Agroindustrial Paramonga Final

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA

FINANZAS I

INFORME DE ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA: “Agroindustrial Paramonga S.A.A” Nombre del Analista

:

Milder Edgar Gil Sevillano

e-mail

:

[email protected]

Título del informe

:

Análisis financiero y económico de la empresa Agroindustrial Paramonga S.A.A

CAPITULO I I. PERFIL GENERAL DE LA EMPRESA: 1.1. Ubicación: Ubicación: Av. Ferrocarril 212, Zona Industrial - distrito de Paramonga, provincia de Barranca, Departamento de La Lima, Perú. 1.2. Nombre: Agro Industrial Paramonga S.A.A. 1.3. Industria: Industria: Agroindustria 1.4. Descripción: Descripción: Empresa dedicada al cultivo e industrialización de la caña de azúcar. Produce y comercializa azúcar y sus derivados (alcohol, melaza y bagazo). 1.5. Productos y Servicios: Azúcar blanca y refinada, azúcar rubia doméstica, alcohol. 1.6.Capital 1.6. Capital Social: - Suscrito: S/. 332,710,041 - Pagado : S/. 332,710,041 - Nº acciones: 33,271,004 comunes - Valor nominal: S/. 10.00 1.7. Estructura accionaria: accionaria: Agro Industrial Paramonga S.A.A. (AIPSA) tiene como accionistas a la empresa nacional inversionista Río Pativilca S.A. (96.5%) y en menor porcentaje (3.5%) a un número aproximado de 723 personas, quienes casi en su totalidad son trabajadores ya sea activos o retirados. II. ANTECEDENTES DE LA EMPRESA: La Compañía se constituyó el 3 de octubre de 1970 en la localidad de Paramonga bajo el nombre de Cooperativa Agraria Azucarera Paramonga Ltda. No.37, como resultado del proceso de nacionalización de las empresas agrarias azucareras en el Perú y de acuerdo con la Ley de Reforma Agraria Agraria No.17716. Con fecha 11 de setiembre de 1994 y al amparo amparo del Decreto Ley No.25602 y del D.S. No.024-92.AG, la Asamblea General de Delegados acordó la transformación del modelo empresarial de cooperativa por el de sociedad de accionariado difundido a partir del 1 de enero de 1995 bajo el nombre de Agro Industrial Paramonga S.A.A., rigiéndose bajo la Ley General de Sociedades. En abril de 1996, Barroco S.A. adquirió indirectamente a través de Río Pativilca S.A. el 72.29% de las acciones de la Compañía mediante la compra directa de estas acciones a los socios trabajadores, trabajadores, transformándola en una sociedad de participación mayoritaria. De acuerdo con el artículo 16º del Decreto Legislativo No.672, esta transformación ha tenido efecto a partir del 1 de enero de 1997.

III.

OBJETIVOS DE LA EMPRESA: a. Cultivo de caña de azúcar destinada a la producción de azúcar, melaza, bagazo, alcohol y derivados, su diversificación interna y externa. b. Cultivo, explotación, comercialización y producción de cualquier otro producto de origen agrario y marino o industrial relacionado o no, con la actividad antes descrita.


IV.

FINANZAS I

c. Realizar actividades de cogeneración, transmisión, distribución, comercialización y demás actividades eléctricas en general. d. Participar como accionista en el capital de terceras empresas mediante aporte de sus bienes muebles o inmuebles. La Sociedad está clasificada en el Registro CIUU Nº 1542, por dedicarse principalmente a las actividades de producción y venta de azúcar. POSICIÓN EN LA INDUSTRIA. En el año 2010 la empresa se situó como el cuarto productor del país, con una participación del 11.3% en la producción a nivel nacional. Las ventas de la empresa en el 2011 nos permitió situarnos en el cuarto lugar con una participación igualmente del 11.3% en las ventas de azúcar a nivel nacional (tercer lugar en el 2010). Ventas de productos

Años Descripción Azúcar rubia - venta local Azúcar rubia – exportada Azúcar refinada Alcohol Sub-productos. Energía eléctrica Total

2011 S/.000

2010 S/.000

159,510 8,840 70,332 8,323 8,134 10,621

148,532 22,255 63,699 5,076 11,601 8,670

265,760

259,833

No obstante que hemos vendido azúcar en menor volumen que el año anterior (10%), el monto total de ventas en 2011 supera al del 2010 en 2% aproximadamente. V.

INFORMACION DE LA EMPRESA: En el 2010 hicimos el gran esfuerzo para superar el volumen de ventas de azúcar envasada, la cual llega a la población con las garantías de calidad e inocuidad para la salud del consumidor final. En el 2011, el porcentaje de incremento con respecto al año anterior fue 19% aproximadamente (10 % de incremento en 2010). Del volumen total de unidades producidas (120,859 toneladas) ha sido comercializado el 95% (99.2% en el 2010). En el año 2011 el monto de ventas de sub-productos (bagazo y melaza) mantuvieron el mismo nivel que en el 2010 y las ventas de alcohol superaron en 60% las del año anterior. En el 2010 iniciamos la venta de energía eléctrica, la cual se genera desde abril 2010 con la puesta en marcha de un turbo generador. En el 2011 las ventas de energía suman S/. 10.6 millones (S/. 8.7 en 2010) 5.1.Planes 5.1. Planes y/o políticas de inversión En el 2011 proseguimos nuestros planes de inversión encaminados a mejorar la eficiencia fabril y reducción de pérdidas de azúcar, tal como lo establecimos desde el 2007. 2


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El monto de inversión en 2011 ha sido aproximadamente de S/. 34 millones. La realización de estas obras siempre es coherente con la política de cuidado del medio ambiente. Entre las obras que planificamos para dichos objetivos, tal como se indica en acápite anterior, principalmente tenemos la puesta en marcha de un desfibrador de caña buscando aumentar la extracción de sacarosa. El monto invertido suma S/. 10 millones. Al término del año tenemos avanzado en 95% la instalación de un multievaporador que favorecerá la limpieza química y mecánica sin interrumpir el proceso presentando un alto nivel de seguridad operativa. Para este fin hemos adquirido un Reboiler encargando su fabricación a un proveedor extranjero. El monto total invertido será aproximadamente de S/. 6 millones. En el área de campo hemos invertido S/. 4.5 millones en le instalación de un sistema de riego por goteo que beneficiará la actividad de riego a 380 hectáreas aproximadamente. Entre otras inversiones tenemos la adquisición de motores, filtros, envasadoras automáticas y finalmente tres juegos de vírgenes para tener una mayor confiabilidad en la extracción de jugo. 5.2. Aspecto tributario. La empresa se ha acogido desde el 01 de febrero del 2000 al régimen de la Ley de Promoción Agraria, según lo establecido por el Decreto Legislativo Nº 885. En julio 2006 se publicó la Ley 28810 que extiende los beneficios hasta el año 2021. Entre los principales beneficios que tiene la empresa, se encuentran: - Reducción de la tasa del impuesto a la renta (de 30 a 15%) de tercera categoría. - Aporte mensual a Essalud por concepto de Seguro de Salud para los trabajadores, cuya tasa será de 4%, en lugar del 9% que pagan las empresas sin beneficios tributario-laborales. 5.3.Principales activos de la empresa Al 31/12/2011 Al 31/12/ 2010 Descripción S/.000 S/.000 Terrenos, aproximadamente 10,000 hectáreas 346,817 220,386 (9,900 en 2010) Valor neto de edificios e instalaciones 98,545 93,797 Valor neto de Maquinaria y equipo 104,804 80,685 Costo de inversión en cultivos 145,414 47,642 Para garantizar la deuda a Citibank N.A. y Banco de Crédito del Perú (principales acreedores de la empresa), la compañía ha constituido hipoteca sobre sus hectáreas de terrenos cultivables. El pasivo de esta operación al 31 de diciembre del 2011 asciende a US$ 16.6 millones (US$ 21.1 millones al 31 de diciembre del 2010). 5.4.Personal de trabajadores Cantidad de trabajadores al 3

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA Descripción Gerentes Empleados (incluye 160 temporales al 31.12.2011) Obreros (incluye 324 temporales al 31.12.2011)

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31.12.2011 11 357 972

31.12.2010 11 360 1043

Total 1,340 1,414 5.5.Vinculaciones económicas. La empresa no debe a empresas relacionadas o afiliadas, ni garantiza con activos, deudas que superen individualmente el 10% del Patrimonio al 31 de diciembre del 2009. Certificado ISO 9001:2008 y Manual HCCP: En el año 2011 hemos mantenido la validación de la certificación de los procesos de nuestros productos para el consumo humano, y por otro lado asegura la gestión de calidad de los mismos. Todo esto basado en las normas ISO 9001versión 2008. En el 2011 hemos implementado el sistema de gestión de inocuidad alimentaria basado en las normas ISO 22000: 2005 y PAS 220 : 2008. En el 2012 contaremos con las certificaciones al respecto. 5.6. Áreas Administrativas: En el área de Sistemas se siguió con la implementación de nuevos módulos, principalmente el de mantenimiento de fábrica mediante el cual es factible planificar los mantenimientos preventivos y ejecutar los correctivos, si se presentaran los casos, igualmente se implementó el sistema de control de establo equino, se continuó con la renovación y mejora de equipos que nos permite mantener el volumen y seguridad de las operaciones, así como interconectar la operatividad de todos nuestros establecimientos. - Se continuó con el desarrollo de programas a favor de la Comunidad, mediante la contratación de pobladores de la zona para los diferentes servicios que requiere la empresa. - Se desarrolló por cuarto año consecutivo el programa de Escuelas Exitosas, para capacitar al personal docente de los colegios de la zona y lograr una mejora medible en el aprendizaje de los alumnos. - Se llevó a cabo la Tercera edición de los Juegos Deportivos Escolares con la participación de escolares de nivel secundario de diversas entidades educativas de Paramonga, Pativilca y Anexos. - Mantuvimos nuestros programas de Donaciones principalmente al Comedor Corazón de María y a los Comités del Vaso de Leche. - Se realizó la 2da convocatoria del programa de Becas AIP – Valle Grande, mediante el cual se otorgó prácticas pre -profesionales y una beca completa a 19 jóvenes de la comunidad.

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FINANZAS I

-

Se siguió consolidando, mediante nuestras exigencias, que las empresas proveedoras de servicios, presten los mismos con mano de obra proveniente de pobladores de la localidad. - Se mantuvo el sistema de incentivos al personal por actitudes y cumplimiento de objetivos, respetando la distribución de bandas salariales. - Se prosiguió con el nivel de exigencia para los nuevos profesionales que ingresaron a la empresa. - Se suscribió un convenio colectivo con los Sindicatos de la empresa con una vigencia de 1 año. - El número de horas de capacitación del personal se incrementó aproximadamente en 38.5% (20% en el 2010), destacando los programas de inducción brindando información actualizada sobre los avances tecnológicos en la empresa e información vigente sobre todas las áreas operativas y administrativas de la empresa. - Se continuaron las labores especializadas de seguridad y vigilancia y se prosiguió con énfasis en la más mínima reducción posibles de actos y condiciones inseguras. - Se mantuvo el control de cumplimiento de obligaciones laboral – tributarias de responsabilidad de las empresas que prestan servicios de tercerización de mano de obra. 5.7. Área de Campo. Se prosiguió con la práctica de lograr un aspecto vegetativo vigoroso de los campos, producto de la interacción de los factores de producción, en especial temperatura, luz, agua, fertilizantes; control oportuno de malezas, plagas y enfermedades. Se comprobó satisfactoriamente la adaptación de caña de procedencia portorriqueña. Esto permitió tomar la decisión de aumentar el sembrío a 20% del total de hectáreas con esta variedad de caña. Para el control de plagas seguimos perfeccionando usando métodos biológicos y etológicos que nos permitan seguir ostentando la clasificación de Fundo manejado con control biológico. Siendo el agua un recurso vital para el funcionamiento de nuestra empresa, es por ello que se dedica gran cantidad de recursos para minimizar las pérdidas tanto en conducción como en almacenamiento y para lograrlo siempre revestimos canales y reservorios, también se ha logrado optimizar el recurso en cada uno de los sistemas de riego empleados, llámese riego por goteo o por gravedad tradicional. Así mismo siempre le hemos dado gran importancia a su almacenamiento. En el 2010 hemos implementado el sistema de riego por goteo en trescientos ochenta hectáreas adicionales y traerá como consecuencia ahorro en el consumo de agua y un mejor rendimiento. En el año 2011, no hubo realización de obras de defensa ribereña, pero se reanudarán en el 2012. Se mantuvo el control efectivo de enfermedades y plagas y se prosiguió con la aplicación de bioestimulantes y madurantes para un mejor rendimiento de caña. Se siguieron haciendo labores de replante, actividad que representa una renovación parcial del campo. 5


FINANZAS I

5.8. Área de Fábrica. En el 2011 la producción de azúcar (120,859 toneladas) fue menor en 7% a la del 2010 (129,547 toneladas) debido principalmente a condiciones climáticas en la época de cultivo de caña (segundo semestre del 2010) que motivaron que en 2011 se recibiera caña en condiciones difíciles de moler, combustionar para generar vapor y asimismo un incremento de impurezas en la caña recibida y un menor porcentaje de sacarosa. VI.

INFORMACION DE LOS ACCIONISTAS: Principales Accionistas de Paramonga S.A. - 2010 Accionistas Monto Rio Pativilca S.A.- Grupo Wong 319567652 Accionistas Minoritarios (773) 13142033 Total Acciones Comunes 332709685

VII.

% de participacion 96.05% 3.95% 100.00%

INFORMACION DE LOS COMPETIDORES: Durante el año 2010 la producción nacional de azúcar decreció en 4.66%, respecto al año 2009, debido principalmente a la menor producción de azúcar de los ingenios, tales como, Paramonga, Laredo, Tuman, Pucalá, Pomalca, Andahuasi y otros, así como a los eventos externos que no permitieron que los demás ingenios cumplan con sus planes x de producción. En tanto, en Pomalca se ha invertido US$20 millones en el revestimiento de canales, la instalación de riego tecnificado para 200 hectáreas, el mejoramiento del sistema de drenaje y la perforación de 42 pozos. Antonio Becerril, gerente general de la empresa, señala que otro objetivo es incrementar el número de hectáreas con las que cuentan, aproximadamente 10 mil, mediante la adquisición de nuevos terrenos. Adelantó que están en proceso de compra de 1.200 hectáreas en la zona, pero la idea es llegar a 3 mil nuevas hectáreas de caña. Ambas se preparan, igualmente, para ingresar al mercado del etanol. Gloria ya lleva la delantera, pues espera tener lista su planta de producción para el tercer trimestre del próximo año, con una capacidad instalada de 300 mil litros al año. “Con ese volumen se podría cubrir toda la demanda local, pero la idea también es exportar”, sostuvo Carty.

Pomalca tiene listo el perfil de inversión para arrancar el próximo año con la construcción de la planta, lo cual tomaría un año y medio. Esperan producir unos 150 mil litros de etanol al año. Además de los mencionados subproductos de la caña, existe un potencial aún no desarrollado del sector en cogeneración en base al uso del bagazo de la caña. Uno de los pocos que ya arrancó en este experiencia es Paramonga, que ya vende 20 megavatios a la red nacional. Becerril de Pomalca adelanta que es probable que para el próximo año inviertan US$25 millones en los nuevos calderos necesarios para generar 25 megavatios y vender a la región de Lambayeque. 6

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA Empresa

Accionista principal

Casa Grande Cartavio Paramonga Andahuasi Laredo

Grupo Gloria Grupo Gloria Grupo Wong Sin socio mayoritario Grupo Manuelita

FINANZAS I

Capacidad instalada por molienda (TM/dia) 7000 – 10000 5000 – 6000 4500 – 5000 2500 4250

Segmento principal Consumo doméstico Consumo doméstico Industrial Consumo doméstico Industrial

Los grupos más consolidados, como Gloria (Casagrande, Cartavio, San Jacinto, Chiquitoy y Sintuco), Oviedo (Pomalca y Tumán), Wong(Paramonga, El Ingenio), Manuelita (Laredo), El Clan (Agropucalá), comenzaron a realizar inversiones, sobre todo para ampliar la frontera agrícola y mejorar la productividad.

Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC) de Laredo y sus Competidores Empresa

2005

2006

2007

2008

Casa Grande Cartavio Andahuasi Paramonga Laredo

3.44% 8.28% 15.17% 10.89% 16.80%

8.43% 5.31% 16.19% 13.12% 22.07%

6.21% 4.62% 17.15% 8.14% 18.03%

6.28% 5.06% 11.03% 4.56% 11.27%

VIII.

A partir de la tabla observamos que en el año 2005 al 2008 la empresa Laredo es la única que presentó mayor eficiencia en la distribución de capital bajo su control a las inversiones rentables de las que contaba; que nos induce a pronosticar que esta empresa utiliza su dinero de la mejor manera para generar retornos por efectos del nivel de producción vía ingresos. INFORMACION DEL ENTORNO: 8.1. M ercado intern o : .Durante el 2011 se cosecharon en el departamento 37,4 mil hectáreas de caña de azúcar con una producción de 4 977 mil toneladas, lo que representó el 50,4 por ciento del total nacional. La producción de azúcar se redujo 2,8 por ciento debido a la baja disponibilidad de caña madura tras campañas previas de intenso corte por un constante incremento del área cosechada desde 2006, así como por altos rendimientos que la ubican entre los dos primeros lugares con mejores rendimientos a nivel mundial. En el año, se cosecharon 77 mil hectáreas, de las cuales, La Libertad y Lambayeque concentraron la mayor superficie con 34 y 28 mil hectáreas, respectivamente.

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FINANZAS I

En este año se producirá 87 mil toneladas más que el 2010, según proyecta el Ministerio de Agricultura. Este sector llega a cubrir la demanda interna y genera ventas por mil millones de soles al año. El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima cerró hoy en 19.636,22 puntos, tras registrar una subida de 3,50 %, en una sesión en la que se negociaron 116.028.987 nuevos soles (unos 41.079.478 dólares) en 3.337 operaciones. Así, se cotizaron acciones de 86 empresas, de las que 60 subieron, 8 bajaron y 18 se mantuvieron estables. Las acciones que más ascendieron fueron: Minera Santa Luisa de inversión (15,0%), Inversiones Falabella comunes (13,60 %), Alturas Minerals comunes (13,33 %), Río Cristal Resources comunes (11,76 %) e Industrias Electroquímicas de inversión (11,61 %). Mientras las que bajaron fueron las de Agroindustrial Laredo comunes (-4,92 %), Bear Creek Mining comunes (-3,98 %), Candente Gold comunes (-1,33 %), Motores Diesel de inversión (-1,06 %) y Alicorp comunes (-0,93 %). Por tercera jornada consecutiva la bolsa peruana se mostró compradora y culminó con indicadores positivos apoyada por las mayores alzas de acciones de empresas agroindustriales y mineras. Con estos resultados la plaza limeña registró en la semana una ganancia acumulada del 4,46 % favorecida por el menor riesgo político y por la persistente subida de las cotizaciones internacionales de los metales preciosos. Hace muy poco, hasta fines del 2009, el negocio azucarero era observado como un sector de poco interés. Los motivos: bajos precios y los entuertos alrededor de la administración de los complejos azucareros en la costa peruana. Las peleas internas y el desorden siguen presentes. Lo que ha variado y lo convierte en un negocio de gran proyección es el aumento de los precios internacionales del azúcar: de agosto del 2009 a agosto del 2011 estos crecieron en aproximadamente 80%. 8


FINANZAS I

Eso explica el visible desarrollo que tuvieron las empresas en los últimos dos años. Al menos, la utilidad neta de los nueve primeros meses del año de las principales empresas azucareras creció entre 15% y 30% en relación con el similar período del año pasado. Incluso la empresa San Jacinto exhibe una utilidad de 286%, según los reportes financieros exhibidos en el portal de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). También se observa que algunas haciendas tuvieron problemas de producción de caña, sea por un tema del clima o por paralizaciones de los trabajadores (Pomalca y Tumán); sin embargo, las ventas fueron similares o superiores al año pasado. Ese es el caso de Casagrande, la mayor azucarera del país, que tuvo ventas por S/.430 millones entre enero y setiembre del 2011. Esto significó un crecimiento de 24% en relación con el similar período del año anterior. Igualmente, las ventas de San Jacinto y Tumán crecieron 46% y 32%, respectivamente. Esta última estuvo parada entre enero y parte de marzo a la espera, junto con la de Pomalca, de la ampliación de la protección patrimonial. Esto se explica, claro está, porque los precios internacionales tuvieron su impacto en el mercado interno. Una bolsa de azúcar rubia de 50 kilos en el m e r c a d o d e S a n t a A nita llegó este año a S/.125, pero hace un par de años su precio era de S/.88. Precio mayorista azúcar blanca (Lima Metropolitana S/. por Kg) Al respecto, Fernando Cilloniz, presidente de la consultora Inform@cción, dice que las azucareras están entrando a la fase de capitalización y modernización. “Esto empezó hace unos años con el ingreso de Manuelita en Laredo, luego vino

el grupo Gloria y hoy el grupo Oviedo que también está invirtiendo 8.2. M er cado exter no:

La actividad económica mundial muestra a nivel agregado ciertas señales de estabilización, como la tasa de crecimiento de 2,7 por ciento en el tercer trimestre y la recuperación de los índices globales de manufactura y servicios, 9


FINANZAS I

Sin embargo, a nivel regional se aprecian disparidades. Por un lado, Estados Unidos mantiene un crecimiento moderado, China aumenta su tasa de crecimiento en el cuarto trimestre; mientras que, de otro lado, las perspectivas de la Eurozona, Japón e India se han deteriorado. En el caso de la Eurozona, indicadores recientes muestran señales de desaceleración en las exportaciones y el consumo de sus principales economías, como Alemania y Francia. A ello habría que agregar que, salvo excepciones como Alemania, los países están ejecutando programas de ajuste que implicarán un impulso fiscal negativo en 2013. En este escenario, la proyección de crecimiento mundial para el año 2013 se ha revisado a la baja de 3,5 a 3,2 por ciento. La demanda interna compensó la desaceleración de nuestras exportaciones en este escenario internacional adverso. En efecto, en el tercer trimestre de 2012 se aceleró el crecimiento del PBI, pasando de una tasa de 6,1 por ciento en el segundo trimestre a 6,5 por ciento en el tercero, comportamiento asociado a la evolución de la demanda interna, principalmente la inversión privada, en un contexto de expectativas domésticas favorables. Considerando el crecimiento observado durante el año se ha revisado la proyección para el año 2012 de 6,0 a 6,3 por ciento. Para los años 2013 y 2014 se contempla una mejora de los términos de intercambio. Para el período 20132014 se contempla una moderación del crecimiento de la demanda interna y una recuperación de las exportaciones netas. CAPITULO II I. ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA. Esta empresa tiene una inversión elevada en Propiedades, Planta y Equipo (neto) que representan activos de largo plazo desde el año 2005; y se detalla que durante los años 2005 al 2010 la participación en inversiones se ha venido incrementando de lo cual se deduce que la empresa está actuando positivamente en el mercado de bienes respecto a la producción de azúcar. El nivel de liquidez que tiene en el corto plazo se prevé que le permita a la empresa afrontar compromisos en el corto plazo ya que este último no excede en su valor respecto a su activo circulante. Respecto a su financiamiento tiene un alto nivel de capital aportado por sus propios accionistas representando más del 60% frente a terceros, dándonos a entender que el riesgo de invertir por parte de los accionistas es alto de lo cual dependió de los escenarios internos y externos de la economía ya que en el 2008 se generó la crisis en los Estados Unidos donde la mayoría de empresas agroindustriales se vieron en problemas respecto a la exportación de sus productos y a la compra de insumos que se reflejan en el balance anual.

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FINANZAS I

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Activo Activo Corriente Efectivo Cuentas por cobrar CP Otr cuent por cobrar CP Otr Cuentas p Cobr Cp Inventario Activos Biológicos CP Gast pagados por antic

28081 9184 9418 7927 48654 0 3189

5.53% 1.81% 1.85% 1.56% 9.58% 0.00% 0.63%

15434 2546 12805 6022 11852 34460 4715

3.05% 0.50% 2.53% 1.19% 2.34% 6.81% 0.93%

13390 2949 17343 6443 13266 29171 3681

2.60% 0.57% 3.37% 1.25% 2.58% 5.67% 0.72%

10973 3811 634 9078 13580 31878 3613

2.21% 0.77% 0.13% 1.83% 2.74% 6.43% 0.73%

11597 12426 2243 8379 13835 39800 2756

2.21% 2.36% 0.43% 1.59% 2.63% 7.57% 0.52%

26481 14114 26969 14374 12706 41530 2403

4.65% 2.48% 4.74% 2.53% 2.23% 7.30% 0.42%

Total Activo Corriente

106423

20.96%

87834

17.37%

86243

16.78%

73567

14.83%

91036

17.32%

138577

24.35%

Activo No Corriente Doc por Cob Emp Relc LP Otros Activos LP Activos Biológicos LP Prop, planta y equi netro Otros Activos LP

26181 5216 0 369912 0

5.16% 1.03% 0.00% 72.86% 0.00%

26199 0 5491 386127 32

5.18% 0.00% 1.09% 76.36% 0.01%

37458 0 5789 384621 0

7.29% 0.00% 1.13% 74.81% 0.00%

19586 0 6865 396136 0

3.95% 0.00% 1.38% 79.84% 0.00%

19586 0 6143 408728 0

3.73% 0.00% 1.17% 77.78% 0.00%

19586 0 6112 404806 0

3.44% 0.00% 1.07% 71.13% 0.00%

Total Activo No Corriente

401309

79.04%

417849

82.63%

427868

83.22%

422587

85.17%

434457

82.68%

430504

75.65%

Total Activo

507732

100.00%

505683

100.00%

514111

100.00% 496154 100.00% 525493 100.00%

569081

100.00%

Pasivo y Patrimonio Pasivo Corriente Deudas Financierdas CP Proveedores CP Letras por Pagar CP Provisiones CP Deu Fin LP Porcion CP

5580 733 0 10628 10081

1.10% 0.14% 0.00% 2.09% 1.99%

11073 5550 1597 0 3982

2.19% 1.10% 0.32% 0.00% 0.79%

29022 7514 0 7953 3135

5.65% 1.46% 0.00% 1.55% 0.61%

26763 6638 203 0 157

5.39% 1.34% 0.04% 0.00% 0.03%

21402 9684 1789 0 4382

4.07% 1.84% 0.34% 0.00% 0.83%

23043 8704 6582 0 9116

4.05% 1.53% 1.16% 0.00% 1.60%

Otros Pas no Comerc CP

0

0.00%

9833

1.94%

0

0.00%

8855

1.78%

19263

3.67%

26417

4.64%


FINANZAS I

Total Pasivo Corriente

27022

5.32%

32035

6.33%

47624

9.26%

42616

8.59%

56520

10.76%

73862

12.98%

Pasivo No Corriente Prestamos LP Obligaciones LP Imp Rend y Part Pasv Dif Provisiones LP Otras Cuentas Pagar LP

159195 5943 0 0 0

31.35% 1.17% 0.00% 0.00% 0.00%

103110 4382 0 9088 10008

20.39% 0.87% 0.00% 1.80% 1.98%

88864 0 71189 9228 10967

17.28% 0.00% 13.85% 1.79% 2.13%

98076 0 68791 8533 11320

19.77% 0.00% 13.86% 1.72% 2.28%

92191 0 68675 7963 824

17.54% 0.00% 13.07% 1.52% 0.16%

71578 0 68086 8105 214

12.58% 0.00% 11.96% 1.42% 0.04%

Total Pasivo No Corriente

230352

45.37%

201082

39.76%

180248

35.06%

186720

37.63%

169653

32.28%

147983

26.00%

Total Pasivo

257374

50.69%

233117

46.10%

227872

44.32%

229336

46.22%

226173

43.04%

221845

38.98%

Capital Social Reservas Legales Otras Reservas Utilidades Retenidas

332710 5456 -62136 -25672

65.53% 1.07% -12.24% -5.06%

332710 5456 -71566 5966

65.79% 1.08% -14.15% 1.18%

332710 5456 -69776 17849

Total Patrimonio Neto Total Pasivo y Patrimonio Neto

250358

49.31%

272566

53.90%

286239

55.68%

56.96%

347236

61.02%

507732

100.00%

505683

100.00%

514111

100.00% 496154 100.00% 525493 100.00%

569081

100.00%

ESTRUCTURA Total Activo Corriente

ANALISIS VERTICAL Jun-05 2006 2007 20.96% 17.37% 16.78%

2008 14.83%

2009 17.32%

64.72% 332710 67.06% 332710 63.31% 1.06% 5456 1.10% 5456 1.04% -13.57% -67937 -13.69% -70741 -13.46% 3.47% 3411 0.69% 31895 6.07%

2010 24.35%

266818

53.78%

299320

332710 5456 -68370 77440

58.46% 0.96% -12.01% 13.61%


FINANZAS I

Total Pasivo Corriente

27022

5.32%

32035

6.33%

47624

9.26%

42616

8.59%

56520

10.76%

73862

12.98%

Pasivo No Corriente Prestamos LP Obligaciones LP Imp Rend y Part Pasv Dif Provisiones LP Otras Cuentas Pagar LP

159195 5943 0 0 0

31.35% 1.17% 0.00% 0.00% 0.00%

103110 4382 0 9088 10008

20.39% 0.87% 0.00% 1.80% 1.98%

88864 0 71189 9228 10967

17.28% 0.00% 13.85% 1.79% 2.13%

98076 0 68791 8533 11320

19.77% 0.00% 13.86% 1.72% 2.28%

92191 0 68675 7963 824

17.54% 0.00% 13.07% 1.52% 0.16%

71578 0 68086 8105 214

12.58% 0.00% 11.96% 1.42% 0.04%


230352

45.37%

201082

39.76%

180248

35.06%

186720

37.63%

169653

32.28%

147983

26.00%

Total Pasivo

257374

50.69%

233117

46.10%

227872

44.32%

229336

46.22%

226173

43.04%

221845

38.98%

Capital Social Reservas Legales Otras Reservas Utilidades Retenidas

332710 5456 -62136 -25672

65.53% 1.07% -12.24% -5.06%

332710 5456 -71566 5966

65.79% 1.08% -14.15% 1.18%

332710 5456 -69776 17849

Total Patrimonio Neto Total Pasivo y Patrimonio Neto

250358

49.31%

272566

53.90%

286239

55.68%

56.96%

347236

61.02%

507732

100.00%

505683

100.00%

514111

100.00% 496154 100.00% 525493 100.00%

569081

100.00%

ANALISIS VERTICAL 2005 2006 2007 2008 2009 5.32% 6.33% 9.26% 8.59% 10.76% 45.37% 39.76% 35.06% 37.63% 32.28% 49.31% 53.90% 55.68% 53.78% 56.96% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

2010 12.98% 26.00% 61.02% 100.00%

ESTRUCTURA Total Activo Corriente Total Activo No Corriente Total Activo

64.72% 332710 67.06% 332710 63.31% 1.06% 5456 1.10% 5456 1.04% -13.57% -67937 -13.69% -70741 -13.46% 3.47% 3411 0.69% 31895 6.07% 266818

53.78%

299320

332710 5456 -68370 77440

58.46% 0.96% -12.01% 13.61%

ANALISIS VERTICAL Jun-05 2006 2007 2008 2009 2010 20.96% 17.37% 16.78% 14.83% 17.32% 24.35% 79.04% 82.63% 83.22% 85.17% 82.68% 75.65% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% ESTRUCTURA Total Pasivo Corriente Total Pasivo No Corriente Total Patrimonio Neto Total Pasivo y Patrimonio Neto

12


FINANZAS I

Gráfico N° 01 Estructura de Inversiones 2005 - 2010 (porcentajes) 90% 80%

79.04%

82.63%

83.22%

85.17%

82.68% 75.65%

70% 60%


50%


40% 30%

20.96%

20%

24.35% 17.37%

16.78%

14.83%

17.32%

2006

2007

2008

2009

10% 0% 2005

2010

Observamos lo siguiente para el año 2007 y 2008


FINANZAS I

Gráfico N° 01 Estructura de Inversiones 2005 - 2010 (porcentajes) 90% 80%

79.04%

82.63%

83.22%

85.17%

82.68% 75.65%

70% 60%


50%


40% 30%

20.96%

20%

24.35% 17.37%

16.78%

14.83%

17.32%

2006

2007

2008

2009

10% 0% 2005

2010

Observamos lo siguiente para el año 2007 y 2008

Como se puede observar a través del Grafico N° 01, que muestra la estructura de las inversiones para los 6 años de estudio (2005 – 2010). La Empresa Agro Industrial Paramonga S.A.A. ha destinado con una diferencia significativa el total de sus inversiones, hacia aquellas de largo plazo donde se da un mayor enfoque hacia los documentos por cobrar a comerciales, pero de manera fundamental hacia los Inmuebles, Maquina y Equipos. Todo ello como parte importante dentro de su desarrollo en los diversos procesos de producción que realiza a fin de elaborar sus productos. Por su parte las inversiones hechas a un plazo menor a 1 año, es decir, de las que se espera una pronta rotación, muestran su participación mas alta en los inventario, los cuales han tenido una tendencia a la baja en los últimos años, caso contrario ha ido ocurriendo con las cuentas cobrar, lo cual, hace de vital importancia la existencia de una política de cobranza acorde con sus ventas que le permita lograr la recuperación de lo invertido en las mismas. Si bien la empresa requiere invertir en sus equipos para la producción, la inversión a corto plazo no deberá mostrar una participación menor en relación a sus obligaciones para el mismo periodo (deudas corrientes), de manera que siempre cuente con un margen de maniobra que le permita asumir sus obligaciones inmediatas, dándole liquidez a la Empresa.


FINANZAS I

Gráfico N° 02 Estructura de Financiamiento: 2005 - 2010 (porcentajes) 70% 61.02% 60% 50%

53.90%

55.68%

53.78%

56.96%

49.31% 45.37%

Total Pasivo Corriente 39.76%

40%

35.06%


37.63%

Total Patrimonio Neto

32.28%

30%

26.00%

20% 10% 5.32%

6.33%

9.26%

8.59%

10.76%

12.98%

0% 2005

2006

2007

2008

2009

2010

En este aspecto la política seguida por la Empresa Agro Industrial Paramonga S.A.A., ha sido la de orientar el origen de su financiamiento hacia aquel que proviene de los propios accionistas, alcanzando de esta forma cierta Autonomía Financiera. Pero de la misma manera que invirtieron su dinero, los dueños de las aportaciones demandarán dividendos que tendrán como origen las utilidades generadas por la empresa, sin embargo y como se muestra en sus estados financieros gran porcentaje de los mismos han sido nuevamente invertidos en la empresa, asegurando de esta forma el adecuado funcionamiento de sus actividades. Por el lado de las aportaciones hechas por terceros, destacan los fondos provenientes de deudas contraídas a periodos mayores de 1 año, lo que implica que la empresa deberá contar con los recursos necesarios para cubrirlas antes de su vencimiento, como son las Obligaciones financieras pendiente de pago, que tanto para el corto como para el largo plazo, son las cuentas que presentan una participación mayor dentro de todas las de financiamiento ajeno. En síntesis, los gerentes deben ser conscientes de que es mejor limitar el crecimiento de la empresa antes de exponerla al riesgo de la deuda, en otras palabras, es preciso seguir manteniendo el nivel de endeudamiento óptimo haciendo que prevalezca el financiamiento propio. Al 31 de marzo del 2008 y 31 de diciembre de 2007, la Compañía registró ganancias en cambio por S/.17.0 millones y S/.15.1 millones y pérdidas en cambio por S/.9.1 millones y S/.9.1 millones, respectivamente. 1. Riesgo de precios : 14


FINANZAS I

La Compañía está expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios del azúcar, sin embargo la Compañía no espera que dichos precios varíen de manera desfavorable en forma significativa en el futuro predecible y, por lo tanto, no ha realizado contratos de derivados u otros para gestionar el riesgo de la caída de los precios del azúcar. Para atenuar dichos riesgos, la compañía ha iniciado inversiones desde el 2006, para incrementar la eficiencia del área fabril y reducir pérdidas en la producción, sin perjuicio de que ciertos excedentes resultantes de subproductos o energía se facturen a terceros. 2. Riesgo crediti cio . La Compañía no tiene riesgos significativos de concentración de crédito. La Compañía ha establecido políticas para asegurar que la venta de sus bienes se efectúe a clientes con adecuada historia de crédito. 3. Riesgo de li qui dez : La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito. La Compañía mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y de líneas de crédito disponibles. 4. Estimación del valor razonable : Se asume que el valor nominal de las cuentas por cobrar comerciales, menos los ajustes por concepto de incobrables estimados y de las cuentas por pagar comerciales se aproxima a sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. En el caso de las deudas a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es similar a su valor razonable debido a que devengan intereses equivalentes a las tasas vigentes en el mercado. En seguida observamos en el balance de ganancias y pérdidas que los ingresos por ventas se han elevado en el último año y además se proyectan para los 3 siguientes años ventas netas que oscilan entre S/(312,330 – S/347,623) en miles de nuevos soles . Cabe señalar que en los últimos años el costo de la mano de obra se ha incrementado trayendo como consecuencia un aumento en sus costos laborales de lo cual inferimos que el precio del azúcar tiende a incrementarse. Pero por otro lado la participación de otras empresas en el mismo rubro mencionados en líneas arriba ha provocado que los precios de la azúcar tengan un descenso en los últimos años y por consiguiente la empresa tendrá que fortalecer su capacidad en diversificar su inversión y producción dándole un valor agregado de las materia prima a utilizar.

15


Ventas netas Otros Ingresos Operac Ingresos Totales Costo de Ventas Costos de Ventas (Opera) Otros Gastos Operac Resultado Bruto Gasto con Ventas Gastos Administrativos Ingr (perd) venta activo Otros Ingresos Otros Gastos Result operativo Ingresos Financieros Gastos Financieros Dividendos Gana/Perd p/Inst FinDer Resultado antes impuest Partc Adm/Estatutaria Impuesto a las gananc Utild oper continuadas Operac descontinuadas Ganancia/perdida neta

II.

FINANZAS I

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 2005 2006 2007 2008 166734 198074 157461 129914 0 0 0 0 166734 198074 157461 129914 103100 118493 101673 104925

2009 187104 0 187104 133853

2010 259833 0 259833 149188

103100 0 63634 5355 17197

118493 0 79581 5192 18950

101673 0 55788 4214 17507

104925 0 24989 3878 16139

133853 0 53251 5582 18436

149188 0 110645 5955 25198

0 1471 -1402 41082 0 -24493 0

0 0 -2943 55439 0 -6073 0

0 11796 -20114 25749 7241 -13119 0

0 6509 -9734 1747 1452 -14323 0

0 28026 -8843 48416 7824 -8025 0

0 7115 -6968 79639 3145 -8175 0

0

0

0

0

0

0

16658 3158 3748 9752 0 9752

46423 6167 6384 33872 0 33872

19871 2637 3561 13673 0 13673

-11124 -959 -1294 -8871 0 -8871

48215 4908 6626 36681 0 36681

74609 7567 10217 56825 0 56825

DECISIONES DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA AGROINDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. Se detalla que durante los años 2005 al 2009 la participación en inversiones se ha venido incrementando de lo cual se deduce que la empresa posiblemente haya estado actuando positivamente en el mercado de bienes respecto a la producción de azúcar y derivados de la caña. En cuanto a la diversificación de sus inversiones lo es muy favorable ya que tiene una alta productividad respecto al promedio nacional/ mundial, una ampliación de su capacidad instalada y favorable experiencia crediticia. Por otro lado la menor oferta del mercado mundial, especialmente la India permite que la empresa agroindustrial Paramonga tenga mayor impacto económico en exportaciones y de esta manera amplié las áreas sembradas 16


FINANZAS I

Respecto a su financiamiento tiene un alto nivel de capital aportado por sus propios accionistas y que en un escenario probable de querer vendérsela tendrán que conocer cuánto podría ser la valoración de dicha empresa de lo cual dependerá del valor que ésta generaría en el futuro a partir del valor actual y mas no por el número de inversiones que se ha venido haciendo, dependiendo de la capacidad interna de la empresa y sus expectativas, su valor de patrimonio o valor contable, de las referencias externas donde sus acciones sigan creciendo (valor de cotización) como a la vez el valor contable de la empresa ira creciendo dependiendo si tiene una cartera de clientes estable y consolidada Por ende el capital suscrito al 31 de marzo del 2008 y 31 de diciembre de 2007, asciende a S/.332, 710,041 que de acuerdo con los estatutos de la Compañía y sus modificaciones está representada por 33, 271,004 acciones comunes de un valor nominal S/.10 cada una, las cuales se encuentran íntegramente suscritas y pagadas. Entre enero y febrero de 2005 se llevó a cabo la capitalización de parte del préstamo con Río Pativilca S.A. (principal accionista) por S/.20100,000 (equivalente a US$6 millones), la misma que fue aprobada en Junta General de Accionistas de fecha 2 de diciembre de 2004. Al 31 marzo del 2008 están pendientes de emisión las acciones por la reexpresión de capital correspondiente al año 2004, cuyo importe total es de S/.14108,045. Al 31 de marzo del 2008 la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:

Porcentaje de participación Individual del capital

Porcentaje total de participación %

Número de accionistas

Hasta 1.00 De 95.01 al 100

723

3.7

1

96.3

724

100.0

ANALISIS Y DISCUSION DE LA ADMINISTRACION ACERCA DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACIÓN ECONOMICO FINANCIERA I.

ANALISIS: RAZONES FINACIERAS:

RAZONES DE LIQUIDEZ RAZÓN CIRCULANTE= ACTIVOS CIRC./PASIVOS CIRC. RAZÓN DE RAPIDEZ = (ACTI.CIRC INVENTARIOS) / PASIV. CIRC R. DE CAPITAL DE TRABAJO= (ACT.CIRC PASIV.CIRC ) / VENTAS R. DE EFECTIVO = EFECTIVO Y EQUIVALENTES / TOTAL DE ACTIVOS

2005

2006

2007

2008

2009

2010

3.94

2.74

1.81

1.73

1.61

1.88

2.14

2.37

1.53

1.41

1.37

1.70

0.48

0.28

0.25

0.24

0.18

0.25

0.06

0.03

0.03

0.02

0.02

0.05

17


FINANZAS I

Del cuadro se visualiza que la rapidez y eficiencia con que un activo se puede intercambiar por efectivo no es tan alto, de lo cual se deduce que la empresa agroindustria Paramonga que en un 85% tiene la suficiente capacidad para pagar sus obligaciones a corto plazo conforme se venzan. Sin embargo como sus inventarios son menos líquidos que sus valores comerciables y las cuentas por cobrar pertenecientes a su actico circulante la empresa presento un nivel de rapidez alto en cumplir con sus compromisos con terceros durante los años 2005 al 2010. Y respecto al capital de trabajo, esta empresa se ha visto que la cantidad de dinero de que dispone para ser invertidas es de grado medio y por ende no son lo suficientemente óptimo para la empresa; es decir se prevé un mesurado riesgo que puedan tener sus accionistas.

a) Liquidez: El grado de liquidez en el año 2011 se establece Activo corriente

S/.

192,619,000

= Pasivo corriente

= S/.

2.91%

66,268,000

El porcentaje en el 2010 fue 1.87%; el aumento en el 2011 está dado principalmente por el efecto que tiene en el capital de trabajo el aumento de los activos biológicos por lo comentado en el párrafo anterior. RAZONES DE ROTACION DE ACTIVOS R. DE CUENTAS POR COBRAR = VENT. A CREDIT / CUENT. COBRAR R. DE INVENTARIOS = COSTO DE BIENES VENDIDOS/ INVENTAR. R. ACTIVOS FIJOS = VENTAS / ACT.FIJOS NETOS R. DEL TOTAL DE ACTIVOS = VENTAS / TOTAL DE ACTIVOS

2005

2006

2007

2008

2009

2010

6.28

9.27

5.89

9.61

8.12

4.69

2.12

10.00

7.66

7.73

9.67

11.74

0.42

0.47

0.37

0.31

0.43

0.60

0.33

0.39

0.31

0.26

0.36

0.46

La rotación de las cuentas por cobrar muestra el número de veces que en el año la empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo; como se puede observar, Agroindustria Laredo S.A.A convierte aproximadamente 8 veces en promedio desde los años 2005 al 2010 sus cuentas clientes en efectivo En cuanto a la razón total de activos muestra que el volumen de ventas generado por cada un nuevo sol de valor en activos fijos y circulantes la empresa generó cerca de S/0.46 presentando un grado de rendimiento bajo. RAZONES DE APALANCAMIENTO RAZON DE DEUDA = DEUDA TOTAL / TOTAL DE ACTIVOS MULTIPLICADOR DE CAPITAL = TOTAL ACTIV. / CAPITAL

2005

2006

2007

2008

2009

2010

0.51

0.46

0.44

0.46

0.43

0.39

1.53

1.52

1.55

1.49

1.58

1.71 18

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO ESCUELA ECONOMIA APALANCAMIENTO TOTAL = PASIVO TOTAL / PATRIMONIO

0.81

FINANZAS I

0.86

0.80

0.86

0.76

0.64

La más alta razón de apalancamiento que presento la empresa fue en el año 2008 de 86%, lo que quiere decir que sus activos totales ha sido financiado por sus propios accionistas y que el restantes estaría financiado terceros y esto es posible que la empresa en un futuro pueda recurrir a accesos al crédito.

2005 RAZON DE RENTABILIDAD MARGEN UTIL.NETA = UTIL. NETA / VENTAS 0.06 RENDIMIENTO SOBRE EL ACTIVO = UTIL. NETA / TOTAL ACTIVOS 0.02 PODER PARA OBTENER GANANCIAS = UTIL. OPERAT / TOTAL ACTIV 0.08

2006

2007

2008

2009

2010

0.17

0.09

-0.07

0.20

0.22

0.07

0.03

-0.02

0.07

0.10

0.11

0.05

0.004

0.09

0.14

La menor rentabilidad que ha presentado la empresa corresponde en el año 2008 que puede explicarse debido al escenario internacional del cual nos dice que por cada sol de ingreso, a la empresa le quedan en el año 2008 después de impuestos un saldo negativo

b) Planes de inversión y gastos para 2011 En el 2011 se adquirieron y/o construyeron y/o entraron en funcionamiento principalmente los siguientes activos:

Desfibrador Reboiler Sistema de Filtración de licorería Ampliación Frontera Agrícola Sistema de riego por goteo Cosechadora de caña y camionetas Automatización de fábrica

S/.000 10,552 10,552 3,311 2,474 4,522 2,290 1,974

La suma de los activos antes detallados (S/ 27.4 millones) representa aproximadamente el 81% del total de adiciones de activo fijo en el año. c) Deuda Financiera En el 2008 se ha cumplido con el cronograma de pago de la deuda a Citibank N.A. y Banco de Crédito del Perú por un aproximado de US$ 4.5 millones. En el 2011 obtuvimos créditos adicionales por S/. 14 millones, principalmente bajo la modalidad de créditos leasing para la implementación del desfibrador de caña y 19


FINANZAS I

adquisición de reboiler para el multievaporador. El total de pagos en el año correspondiente a la deuda financiera suma aproximadamente S/. 17 millones. d) Resultados económicos El menor resultado de las operaciones en el año 2008 con respecto al 2007, está influenciado sustancialmente por los menores precios de venta del azúcar. El mayor resultado de las operaciones en el año 2010 con respecto al 2009, está influenciado sustancialmente por los mejores precios de venta del azúcar. e) Situación patrimonial

En el 2008 se distribuyeron dividendos a los accionistas por un monto de S/ 10.6 millones. Asimismo, se contrajeron dos nuevos préstamos (en etapa de pre-leasing a diciembre 2009) ante HSBC Banco Perú S.A. y Banco Interamericano de Finanzas por S/ 15.6 y S/ 5.8 millones respectivamente para invertir en obras de mejoras de molienda y cogeneración de energía. Los ingresos de la empresa están conformados principalmente por la venta de azúcar y subproductos a los diferentes clientes. El costo de ventas está representado sustancialmente por el costo de producción de azúcar y subproductos. Dicho costo consta de dos grandes centros de costo: Campo y fábrica. El costo de campo reflejado en la caña producida, abarca la inversión desde su preparación hasta su cosecha, cubriendo un período promedio de 14 meses. El resultado (pérdida de S/ 8.9 millones) en el periodo enero a diciembre 2008, en parte, está dentro de los límites de proyección, tomando en consideración la programación del precio del azúcar para el 2008. En el 2011 el monto del patrimonio aumenta en S/. 100 millones, básicamente por la utilidad del ejercicio (S/. 94 millones). Los ingresos de la empresa están conformados principalmente por la venta de azúcar y subproductos a los diferentes clientes. El costo de ventas está representado sustancialmente por el costo de producción de azúcar y subproductos. Dicho costo consta de dos grandes centros de costo: campo y fábrica. El costo de campo reflejado en la caña producida, abarca la inversión desde su preparación hasta su cosecha, cubriendo un período promedio de 14 meses. 20


FINANZAS I

El resultado (ganancia de S/ 94 millones) en el periodo enero a diciembre 2011, está generado principalmente por el aumento del precio del azúcar sobre el valor de los activos biológicos, ha aumentado con respecto al 2010 en S/. 33 millones. VI. COTIZACION MENSUAL DE VALORES A continuación detallamos la cotización que las acciones de capital han tenido en el 2008 y 2011: AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. Renta Variable C OT IZ AC IO NE S Código ISIN

Nemónico

Año/Mes

Apertura S/.

Cierre S/.

-.-

-.-

2 00 8

Precio

Máxima S/.

Mínima S/.

-.-

-.-

promedio S/.

PEP779001002

PARAMOC1

2008-01

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2008-02

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2008-03

14.70

14.70

14.70

17.70

14.70

PEP779001002

PARAMOC1

2008-04

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2008-05

11.80

11.80

11.80

11.80

11.80

PEP779001002

PARAMOC1

2008-06

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2008-07

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2008-08

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2008-09

6.50

6.50

6.50

6.50

6.50

PEP779001002

PARAMOC1

2008-10

6.10

6.05

6.10

6.05

6.07

PEP779001002

PARAMOC1

2008-11

6.00

6.00

6.00

5.80

5.96

PEP779001002

PARAMOC1

2008-12

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. Renta Variable C OT I ZA CI O NE S 2 01 1 Año - Mes Apertura Cierre Máxima Mínima S/. S/. S/. S/.

Precio Promedio S/.

Código ISIN

Nemónico

PEP779001002

PARAMOC1

2011-01

7.81

7.80

7.81

7.80

7.80

PEP779001002

PARAMOC1

2011-02

7.86

7.86

7.86

7.86

7.85

PEP779001002

PARAMOC1

2011-03

8.05

8.05

8.05

7.90

7.99

PEP779001002

PARAMOC1

2011-04

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2011-05

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2011-06

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2011-07

7.81

8.00

8.00

7.81

7.93

PEP779001002

PARAMOC1

2011-08

-.-

-.-

-.-

-.-

-.-

PEP779001002

PARAMOC1

2011-09

6.60

6.35

6.60

6.35

6.46

PEP779001002

PARAMOC1

2011-10

6.30

6.35

6.35

6.30

6.33

PEP779001002

PARAMOC1

2011-11

6.36

6.36

6.36

6.36

6.36

PEP779001002

PARAMOC1

2011-12

6.56

6.57

6.57

6.56

6.56

¿Estoy dispuesto a comprar acciones de la empresa?

21


FINANZAS I

Después de hacer la descripción actual de la agroindustria Paramonga conjuntamente con su análisis financiero y económico en cuanto a su nivel de utilización de activos, su capacidad de financiamiento, solvencia, liquidez, el margen sobre ventas, rentabilidad económica y financiera, y su participación en el mercado de capitales en cuanto al valor de mercado del patrimonio neto o capitalización bursátil he tomado la decisión de participar en la compra de acciones de esta empresa porque la capitalización bursátil (Precio de cierre de la acción*# de acciones en circulación) es mayor al valor contable patrimonial, y observamos que a inicios del primer semestre de cada año el precio promedio de cotizaciones aumentan hasta un máximo de S/.8.05.

22

Agroindustrial Paramonga Final

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