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TIPOS DE GRÁFICOS ANÁLISIS DE GRÁFICOS INDICADORES ONDAS, NÚMEROS NÚMEROS Y CICLOS 011448
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urso de Análisis técnico
Quedan rigurosamente prohibidas, sin la autorización escrita de los titulares del «Copyright», bajo las sanciones establecidas en las leyes, la reproducción total o parcial de esta obra por y la distribución de ejemplares de ella mediante alquiler o préstamo públicos. Título original: An Introduction to Technical Analyis Traducción autorizada de la edición publicada en inglés por John Wiley & Sons (Asia) Pte Ltd. Traducción: Carlos Ganzinell
C 2004, Edicione Edi cioness Gestión 2000 Planeta DeAgostini Profesional y Formación, S.L. ISBN: 84-8088464-X Depósito Legal: Legal: -5195-2004 -519 5-2004 Fotocomposición gama, si. Impreso por Liberdúplex L iberdúplex Impreso en España - Printed in Spain
Índice
Sección 6
Sección
Un día en la vida de un analista técnico
Antes de comenzar Página
Sección 5
Sección 1
Ondas, números y ciclos
Introducción Página 5
ágina 115
, 2, 3, 5 8, 13, ?
Análisis técnico Sección
Sección 2
Indicadores
Tipos de gráficos Página 27
Página 93
Sección 3
El clásico análisis de gráficos
Índice Sección 1
¿Qué es análisis de mercado? Creación de un gráfico La teoría de Dow — La génesis del análisis técnico Resumen Preguntas de revisió Valoración general Otros recursos Respuestas a las preguntas de revisión
Sección 2
14 18 23 23
24 25
26
ipos de gráficos
Introducción Gráficos de líneas Gráficos de barras Gráficos de velas Gráficos de puntos y figuras Gráficos de histogramas de volumen Gráficos de línea de interés abierto Ejercicios de gráficos Resumen Preguntas de revisió Valoración general Otros recursos Respuestas a las preguntas de revisión
Sección 3
Sección 4
ntroducción
29
30 36 38 40 48
51 53 53
54 55
56
l clásico análisis de gráficos
Introducción Tendencias Patrones de continuidad/consolidación Patrones de cambio Líneas de apoyo y resistencia Medias móviles Resultados relativos Huecos Ejemplos de gráficos Resumen Preguntas de revisió Valoración general Otros recursos Respuestas a las preguntas de revisión
59 62 64
68
82 84
87 89 89 90
91 92
ndicadores
Introducción 95 Índice de fuerza relativa 98 10 Osciladores estocásticos Convergencia-divergencia de las medias móviles 10 108 Ejemplos de gráficos 11 Resumen Preguntas de revisió 11 Valoración general 112 113 Otros recursos Respuestas a las preguntas de revisión 114
Sección 5
ndas, números y ciclos
Introducción Teoría de las ondas de Elliott y números de Fibonacci Gráficos de Gann Ejercicio de gráfico Resumen Preguntas de revisió Valoración general Otros recursos Respuestas a las preguntas de revisión
Sección 6
117 122
126
130
13 13 13 134 135
n día en la vida de un analista técnico
Introducción Es lo que dice la gente Comienzo temprano Resumen Otros recursos
139
14 146 150
15
15 Glosario de expresiones de análisis técnico Listado de mercados de valores de todo el mundo 16
Antes de comenzar ¿A quién va dirigido este libro? Este libro está pensado para ofrecer una visión general del análisis técnico a una gran variedad de lectores: vendedores, personal de apoyo y operadores, formadores, directivos o inversores corrientes, interesados en aprender a usar el análisis técnico en sus propias estrategias de contratación. También puede ser de mucha utilidad para quien esté a punto de comenzar un estudio profundo del análisis técnico. Se trata de una cuestión muy complicada y el lector encontrará fácilmente muchos libros con los que continuar estudiando A pesar de su complejidad, el análisis técnico ha dejado de ser una herramienta sólo para expertos en inversiones. La actual disponibilidad de datos sobre precios históricos por medio de fuentes especializadas en información electrónica como la de Reuters, por ejemplo, 'o las fuentes a las que el público en general puede acceder por Internet, hacen del análisis técnico una herramienta que puede usar cualquier persona que participe en los mercados. Este libro guiará al lector a través del análisis técnico desde los principios básicos (enseñándole a construir su primer gráfico con lápiz y papel) hasta la comprensión de los conceptos que se esconden detrás de sofisticadas herramientas y técnicas de análisis. Al finalizar este libro, el lector podrá usar la mayoría de las principales técnicas de mercado y saber cuándo deben aplicarse.
Este conocimiento también puede resultar útil para las personas interesadas en presentarse a los exámenes del Instituto ACI, ya que el análisis técnico es uno de los temas que forman parte del programa.
¿Qué se encuentra en este libro? Este libro ofrece una nueva manera de lograr un conocimiento básico de los conceptos esenciales del cada vez más corriente campo del análisis técnico. Para ello utiliza un estilo muy asequible en el que el léxico especializado queda reducido a un mínimo, aunque claramente explicado. Sobre todo, el libro incluye una variedad de materiales para ayudar al lector a reforzar lo que está aprendiendo. Cada una de las secciones ofrece una explicación clara de los conceptos básicos, seguida de ejemplos reales con los que practicar. También presenta ejercicios adicionales y preguntas de revisión para reafirmar lo aprendido. finalmente, en cada capítulo hay un
resumen gráfico—un esquema visual—de las cuestiones presentadas que
permite una valoración rápida y completa. Cada capítulo acaba con un listado de material de referencia adicional Además, se ha creado la página web FtFT, en la que se pueden encontrar más preguntas de revisión, pantallaws actualizadas y otras informaciones. Para ello, bastará con conectar con la dirección http://www.wiley-rft.reuters.com
¿Cómo está organizado este libro? Este libro contiene las siguientes secciones:
Antes de comenzar esta sección!
Introducción
Resume el desarrollo del análisis técnico y la teoría de Dow.
Tipos de gráficos
Esta sección presenta las principales maneras de representar precios y datos financieros en un gráfico, así como los usos de cada tipo de gráfico
El clásico análisis de gráficos
¿Debo comprar o vender? Las técnicas para construir gráficos a menudo dan lugar a patrones que ayudan a tomar la decisión.
Indicadores
¿Se pueden predecir las futuras tendencias del mercado? Esta sección describe los distintos tipos de indicadores disponibles.
Ondas, números y ciclos
Los mercados siguen ciclos y los patrones de compra y venta se mueven en ondas... ¿o no? Tal vez los mercados estén regidos por leyes matemáticas, ¿o es que predomina el caos?
Un día en la vida de un analista técnico !Esta es la realidad!
Antes de comenzar A lo largo de todo el libro, el lector encontrará que los términos o conceptos importantes aparecen en negrita, por ejemplo teoría de Dow. También encontrará que las actividades pensadas para reforzar su aprendizaje aparecen indicadas con los siguientes iconos: 1 Revisión rápida Hay que detenerse y pensar sobre el concepto que se está presentando. La casilla tiene espacio suficiente para que el lector haga sus propias anotaciones, pero no importa si no anota nada.
2 Actividades Indica una actividad a realizar. Generalmente se trata de algo escrito, por ejemplo una definición, una nota, un cálculo.
3 Es la respuesta a una actividad y generalmente viene a continuidad o está muy cerca de ella.
Al final de las secciones hay una serie de preguntas de revisión, co respuestas, para que el lector compruebe lo que ha entendido y aprendido. También hay una valoración general, que es un gráfico del material presentado. Bajo otros recursos se presenta material adicional. Vale la pena comprobar la disponibilidad de estos recursos antes de comenzar el estudio.
Cómo usar este libro Antes de comenzar a usar este libro, decida qué es lo que quiere obtener del material. Si utiliza el libro como parte de su trabajo, acuerde con su jefe el tipo de ayuda que le dará, por ejemplo tiempo para estudiar, conocimientos compartidos y apoyo. Aunque la forma de aprender de cada persona es muy particular, el aprendizaje es mucho más eficaz si el interesado le dedica períodos de estudio de duración razonable. Lo más indicado son 30 minutos, así que puede probar empezando por aquí. Intentar aprender utilizando ratos sueltos dentro de una jornada apretada no da buenos resultados, por lo que es recomendable incluir los períodos de aprendizaje en la agenda, igual que se hace con las reuniones. Cabe recordar que el aprendizaje más eficaz es un proceso interactivo que requiere algo más que leer el texto. Los ejercicios de este libro hacen repasar el material que se acaba de leer y aplicar lo que se ha entendido a algunas actividades básicas. Tómese el tiempo necesario para hacer los ejercicios. El siguiente dicho chino, muy antiguo, resume este concepto:
Escucho y olvido Veo y recuerdo Hago y comprendo Intente realizar sus estudios sin interrupciones, aunque esto probablemente significa que su lugar de trabajo no es el ambiente idóneo. Tendrá que encontrar el lugar y el momento apropiados para estudiar, tal vez un despacho tranquilo en su oficina, una habitación libre en su casa, o incluso un biblioteca. Es importante recordar que aprender no es una carrera, cada persona aprende a su propio ritmo. A algunas personas les resulta fácil y a otras no tanto, así que no se apresure por aprender. Intente obtener el máximo rendimiento del libro. Recuerde que se trata de su propia formación, así que depende de usted.
Introducción
¿Qué es análisis de mercado? Creación de un gráfico La teoría de Dow - La génesis del análisis técnico Resumen
Preguntas de revisión Valoración general
Otros recursos
Respuestas a las preguntas de revisión
El estudio de esta sección no debería llevarle más de 60 minutos. Tal vez no necesite tanto tiempo o tal vez necesite un poco más. Recuerde que su forma de aprender es completamente personal.
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Introducción
«Era un experto periodista, que en sus principios se había formado bajo la supervisión de Samuel Bowles, el gran editor del Springfield Republican. Dow era de Nueva Inglaterra, inteligente, autoreprimido, ultraconservador y conocía su oficio... Conociendo y apreciando a Dow, con quien trabajé en los últimos años de su vida, a menudo me sentía, como muchos de sus amigos, exasperado por su conservadurismo... En el lenguaje del boxeo he pulled his punches.,
How good is the Dow Theory? Part 1 by Bill Dunbar Technical Analysis of Stocks and Commodities, Vol. 3:2 (59-63), 1985
Introducción
¿Qué es análisis de mercado? Desde los primeros tiempos de compra y venta de acciones de mercancías como el arroz, por ejemplo, los operadores e inversores notaron que los precios seguían tendencias y patrones. En los mercados actuales abundan dichos tales como: La tendencia es tu amiga Sigue la tendencia
¿Pero qué significan realmente estas frases? ¿Y cuál es el valor de usar gráficos, por ejemplo, como el que aparece más abajo correspondiente al índice industrial Dow Jones, publicados en el Financial Times o The Wall Stree Journal, así como en sistemas electrónicos de datos?
Los inversores personales o institucionales, los operadores, brokers, dealers y otros intermediarios que participan en el mercado buscan la máxima rentabilidad de sus inversiones y el máximo beneficio para sus operaciones. Es obvio que darán la bienvenida a cualquier método que les permita reducir el riesgo de perder dinero y mejore sus posibilidades de recoger beneficios. ¿Pero es posible identificar el momento adecuado para comprar o vender acciones, canjear contratos de futuros, etcétera? Los operadores del mercado usan gráficos y herramientas analíticas para descubrir cambios en la oferta y demanda de instrumentos financieros, lo que les ayuda a prever precios y a formular estrategias operativas para todos los mercados financieros. Algunos de los usos más corrientes de gráficos son los siguientes: Mercados bursátiles en general (índices de mercado). Sectores bursátiles (índices de sectores). Acciones individuales. Monedas. Tipos de interés (bonos, obligaciones, letras o bonos del tesoro, etcétera). Mercancías (agrícolas, metales, energía y blandas). Futuros. Opciones.
Hay dos tipos básicos de análisis de mercado, cada uno de ellos con sus propios expertos, para guiar a los operadores: Análisis fundamental Análisis técnico o creación de gráficos
Tal vez el lector se haya hecho preguntas como las siguientes: ¿Dónde se originaron estos dichos? ¿Son verdad? ¿Para qué sirven? ¿Quién usa estos gráficos? ¿Qué indican estos gráficos?
En la práctica, la mayoría de inversores y operadores adoptan herramientas y técnicas pertenecientes a ambos tipos de análisis.
Introducción Análisis fundamental El análisis fundamental se puede definir de la siguiente manera: El análisis fundamental es un método para pronosticar los futuros movimientos del precio de un instrumento financiero en base a factores y datos estadísticos económicos, políticos y medioambientales que afectarán a la oferta y demanda básicas del elemento subyacente del instrumento financiero.
El especialista que hace análisis fundamental identifica y mide factores que determinan el valor intrínseco de un instrumento financiero, tales como el entorno general político y económico, incluyendo cualquier otro que afecte a la oferta y demanda del producto o servicio subyacente. Si aumenta la oferta, pero el nivel de demanda sigue siendo el mismo, habrá un descenso de los precios de mercado. Un aumento de la demanda produce el efecto contrario.
Por ejemplo, el analista de una empresa que cotiza en Bolsa estudia la oferta y demanda de los productos o servicios de la empresa, la calidad de la dirección y sus políticas, sus resultados históricos y pronosticados, sus planes y perspectivas de futuro y los de sus competidores, las estadísticas del sector, las condiciones económicas generales y la política del gobierno. El analista de un bien o mercancía estudia las estadísticas del precio, la oferta, la demanda y los niveles dé inventario del bien, las previsiones de uso, la producción o plantación planificada, los pronósticos y condiciones del tiempo, la disponibilidad de sustitutos, las condiciones económicas y los acontecimientos políticos. Con estos datos, el analista construye un modelo para determinar el valor actual del instrumento y el pronosticado. La idea básica es que los aumentos unilaterales de la oferta tienden a rebajar los precios, mientras que los aumentos unilaterales de la demanda tienden a incrementarlos. Una vez que el analista estima el valor intrínseco, lo compara con los precios actuales y decide si los precios tendrían que subir o bajar. La premisa básica es: si el precio es actualmente menor que el valor, entonces el precio debería subir. Si el precio es actualmente superior al valor, entonces debería bajar. Una dificultad del análisis fundamental es medir con exactitud las relaciones entre las variables. Por fuerza, el analista debe hacer sus estimaciones en base a la experiencia. Además, los mercados tienden a anticiparse a los
eventos y los descuentan del precio por anticipado. Por último, como desventaja e incluso como ventaja (según la oportunidad del momento), a los mercados frecuentemente les lleva tiempo reconocer que los precios no están en línea con el valor.
Análisis técnico El análisis técnico se puede definir de la siguiente manera: El análisis técnico es un método para predecir movimientos de precios y futuras tendencias del mercado mediante el estudio de gráficos de comportamientos pasados del mercado que tienen en cuenta el precio de los instrumentos, el volumen de contratación y, en caso de ser aplicable, el interés abierto de los instrumentos. El análisis técnico tiene que ver con lo que realmente ha sucedido en el mercado, más que con lo que debería suceder. Un analista técnico estudiará el precio y los movimientos de volumen de un instrumento financiero, y con esos datos construirá gráficos (derivados de las acciones de los operadores) para usar como herramienta principal. Al analista técnico no le preocupan mucho los factores «más generales» que afectan al mercado, como sucede con el analista fundamental, sino que se concentra en la actividad del mercado de ese instrumento. O sea, que el análisis técnico es también un «arte» subjetivo cuyo éxito depende en buena medida de la experiencia del analista. Incluso analistas expertos, a veces no estarán de acuerdo en la interpretación de un gráfico. Por ejemplo, el desacuerdo puede ser por la definición del marco temporal, porque un analista cree que el precio probablemente subirá a corto plazo, mientras que el otro lo ve como una subida momentánea en una tendencia a la baja más a largo plazo. Entonces, ¿por qué al análisis técnico tiene tanta importancia para el mercado?
Introducción Los principios subyacentes del análisis técnico
Análisis técnico
El análisis técnico se basa en tres principios subyacentes:
La tabla siguiente resume de forma amplia las diferencias entre los dos tipos de análisis:
El mercado lo descuenta todo
2.
3.
Los patrones existen
La historia se repite
Esto significa que el precio real es un reflejo de todo lo que se sabe que puede afectar al mercado, por ejemplo, la oferta y la demanda, los factores políticos y el sentimiento del mercado. El analista técnico puro sólo se preocupa por los movimientos del precio, no por las razones de los cambios. El análisis técnico se usa para descubrir patrones de comportamiento del mercado que desde hace tiempo se reconocen como significativos. En el caso de muchos patrones dados, hay una alta probabilidad de que produzcan los resultados esperados. También hay patrones reconocidos que se repiten de forma continua. Los patrones de gráficos se conocen y categorizan desde hace más de 100 años y la forma en que muchos patrones se repiten lleva a la conclusión de que la psicología humana cambia poco con el tiempo.
Si todos los principios mencionados más arriba fueran válidos, entonces el análisis técnico se acercaría más a una ciencia que a un arte. La realidad es que la historia no siempre se repite exactamente y los patrones no siempre se dan exactamente igual que antes. El resultado es que el análisis técnico es una habilidad subjetiva, en la que la interpretación de los gráficos y la predicción del comportamiento del mercado dependerá de la habilidad del analista individual. El futuro no se puede predecir necesariamente con certeza en base a hechos pasados. Los analistas técnicos consideran la probabilidad que una situación dada produzca un determinado resultado, y en algunos casos, esta probabilidad es muy alta.
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análisis fundamental
Análisis Fundamental
Se fija en lo que debería suceder en un mercado. Los factores implicados en el análisis de precio son:
Oferta y demanda. Ciclos estacionales. El tiempo. Política gubernamental.
nálisis Técnico
Se fija en lo que realmente sucede en un mercado. Los gráficos se basan en la actividad del mercado con respecto a:
Precio. Volumen - todos los mercados. Interés abierto - sólo futuros.
En la práctica, muchos operadores usan el análisis técnico en conjunción con el análisis fundamental para determinar su estrategia de contratación. Una gran ventaja del análisis técnico es que los analistas expertos pueden seguir muchos mercados e instrumentos, mientras que el analista fundamental necesita conocer un mercado en particular con todo detalle
Análisis técnico para diferentes mercados El primer registro conocido de los precios y su consiguiente análisis se atribuye a Munehisa Honma, el inventor de las velas japonesas, a principios de 1700. Sin embargo, la mayoría de analistas consideran que la génesis del análisis técnico está en los principios desarrollados por Charles H. Dow a finales del siglo XIX y difundidos en sus editoriales publicados en periódicos entre 1900 y 1902. Dow era miembro de la Bolsa de Nueva York y aplicaba sus técnicas al mercado bursátil de EE.UU. Estableció el servicio de noticias Dow Jones y el diario The Wall Street Joumal.
Introducción Los conceptos de análisis técnico se aplican actualmente a una amplia variedad de acciones, indices bursátiles, tipos de interés, divisas y contratos de derivados. Aunque la técnicas básicas son las mismas en todos lo mercados, hay algunas diferencias importantes entre dos de los mercado más importantes de acciones y derivados.
Factor
Valores
Derivados
Período de negociación
Esto representa poco problema para las acciones, ya que tienden a negociarse, junto con la liquidez, en un mercado principal, que es el que se usa para casi todos los análisis.
Estructura de precios
Dentro de un mismo mercado bursátil, los precios se cotizan en la misma unidad monetaria. Sin embargo, hay una tendencia cada vez mayor a que las empresas operen en varios mercados, generalmente en monedas diferentes y a veces en configuraciones diferentes (por ejemplo, recibos de depósito de parcelas de acciones múltiples).
Los mercados de derivados funcionan cada vez más en más de un lugar, en general en diferentes zonas horarias. Incluso dentro del mismo mercado, la contratación continúa por medio de mercados electrónicos fuera de las horas habituales. Esto crea verdaderos problema conceptuales a los métodos que se basan en un período (como los gráficos de barras), cuando el mercado no tiene sesiones de contratación daramente definidas. Algunos mercados, como el de divisas, nunca cierran completamente, sino que funcionan continuamente en todo el mundo, ya que cuando cierra un mercado en una zona horaria, otro lo sustituye. Los contratos de futuros de mercancías pueden tener distintas especificaciones para el mismo producto y operar en distintas monedas, por lo que la comparación es muy difícil. Los futuros financieros presentan los mismos problemas y además, un valor derivado de un instrumento fmanciero subyacente diferente. Cuando el futuro financiero se basa en un índice del mercado de capitales, puede haber más de un índice para un mercado dado, ambos con diferentes contratos de derivados y operando en mercados diferentes.
La tabla que aparece a continuación resume los aspectos más destacados de esas diferencias.
Factor
Valores
Derivados
Duración de la vida del
Las acciones, generalmente, no tienen fecha de
instrumento
vencimiento como los
Casi todos los contratos de futuros de mercancías son a corto plazo, con fechas de vencimiento a tres meses. Esto significa que los gráficos sólo sirven para períodos cortos. Hay gráficos con los cambios de precio por horas. El uso de gráficos de continuidad, construidos uniendo períodos consecutivos, significa que los contratos se pueden reflejar en gráficos que cubren un período más largo que la vida de un
Ajustes
instrumentos derivados. Continúan negociándose a no ser que la empresa falle de alguna manera o sea absorbida por otra. Las excepciones son las opciones, warrants y las emisiones a plazo y contributivas de las empresas, todas ellas con fecha de vencimiento.
determinado contrato individual. En general, los derivados no Puede hacer falta un gran necesitan ajustes, excepto número de ajustes en el algunos derivados sobre precio de los valores para capital. La corta duración de asegurar que el flujo de datos es comparable a través la vida de los contratos de del tiempo. Se deben hacer futuros significa que los ajustes cuando hay emisión estudios a largo plazo requieren la creación de valores adicionales, desdoblamiento de acciones artificial de lo que se llama un «contrato continuo». Se (splits), consolidaciones, trata de unir el flujo de devoluciones de capital, pago de dividendos o cuotas datos de contratos consecutivos. Se usan varios y cambios de nombre. métodos, pero ninguno de ellos es ideal.
Introducción Factor Ap alancamiento
Venta
descubierto
Valores
Derivados
Los mercados de capitales tienden a operar sin apalancamientos, pero en ningún caso se trata de una condición universal. Las opciones y warrants emitidos por empresas deben considerarse como instrumentos apalancados, excepto que tal vez no haya demanda de cobertura suplementaria si pierden valor, venciendo simplemente sin valor alguno.
Todos los mercados derivados están altamente apalancados. Pequeños movimientos de precios pueden generar grandes beneficios o pérdidas. Las pérdidas no realizada deben quedar cubiertas por pagos de un margen suplementario. Los mercados de derivados tienden a operar a más corto plazo, excepto en el caso de posiciones de cobertura comercial del bien físico o instrumento. También tienden a reaccionar más a la psicología, sobre todo al temor y la avaricia. En todos los mercados de derivados resulta igualmente sencillo operar desde posiciones largas o cortas. Esto aumenta la posibilidad de beneficios, permite una mayor liquidez y tiende a aumentar la volatilidad.
Los mercados de capitales tienden a operar principalmente a largo plazo, en que la cobertura y las posiciones cortas especulativas se adoptan a través de los derivados, aunque esto nó es común a todos los mercados. Algunos facilitan las posiciones cortas de los valores, mientras que otros las hacen relativamente complicadas difíciles.
Factor
Calidad d los datos
Valores
Los datos aportados por los mercados automatizados son excelentes en términos de rapidez y exactitud. En cambio, en los mercados no automatizados, tanto la rapidez como la exactitud son un problema. El registro de los volúmenes es de especial dificultad y en distintos mercados se aplican diferentes metodologías.
Derivados Como en el caso de los valores, los datos que
automatizados son excelentes. Pero todavía quedan muchos mercados d futuros que deben alcanzar la completa automatización por lo que crean dudas sobre la exactitud de los datos y dificultan las operaciones a corto plazo al no haber acceso directo al lugar de contratación. En la mayoría de mercados no se dispone del volumen exacto y el interés abierto hasta al día sigui ente. También hay diferencias de metodología entre mercados con respecto a la forma de calcular el interés abierto, lo que complica mucho el análisis.
Introducción Puntos fuertes y débiles del análisis técnico La tabla que aparece a continuación resume a grandes rasgos los puntos fuertes y débiles del análisis técnico.
Puntos fuertes 1.1 análisis técnico se puede usar para seguir una amplia variedad de instrumentos prácticamente en cualquier mercado. Los gráficos se pueden usar para analizar datos de períodos que van de horas a un siglo. El índice industrial Dow Jones se usa sin interrupción desde el 26 de mayo de 1896. Existen muchas herramientas y técnicas de análisis técnico desarrolladas para atender a las necesidades de diferentes sectores del mercado. Los principios básicos de análisis técnico son fáciles de comprender y parten de la forma en que operan los mercados: el análisis técnico se ocupa de lo que realmente está sucediendo en los mercados. El análisis técnico se basa en el uso de datos exactos y oportunos, que están disponible a tiempo real o con una pequeña demora en caso de necesidad.
Puntos débile Debido a que el análisis técnico tiene un elemento de subjetividad, es posible que incluso expertos analistas no concuerden sobre el significaco de los datos, y a los analistas no disciplinados les resulta fácil ver lo que quieren ver en un gráfico o elegir evidencia de forma selectiva. Además, los analistas técnicos no son inmunes a la tendencia humana de implicarse emocionalmente en las predicciones. El análisis técnico se basa en la idea de que la naturaleza humana es constante y, por tanto, los patrones tienden a repetirse. De todos modos, hay límites al grado en el que el futuro se puede extrapolar sin más del pasado. El análisis técnico se ocupa del grado de probabilidad de que un hecho ocurra, no de la certeza del mismo. Algunas técnicas modernas de análisis técnico se basan en conceptos matemáticos y estadísticos bastante complicados. Los programas informáticos de análisis han eliminado en gran medida las dificultades del cálculo, pero comprender los resultados y aplicarlo correctamente no es fácil. Para el éxito del análisis técnico es vital que la información utilizada sea tanto exacta como oportuna.
Cualesquiera que sean sus puntos débiles, hoy en día el análisis técnico está firmemente establecido como herramienta analítica utilizada y aplicada por un creciente número de operadores por muchas razones:
Una mayor conciencia en el mercado del éxito de las técnicas de análisis técnico Una mayor necesidad de operaciones a corto plazo, para las que el análisis fundamental, con infrecuentes y tardías fuentes de datos, no es adecuado. La potencia cada vez mayor, los precios más bajos y la amplia disponibilidad de ordenadores personales, así como de sofisticados programas informáticos de análisis técnico.
Una creciente conciencia de que el análisis fundamental no es muy adecuado a la hora de calcular el momento y que el análisis técnico puede añadir valor en esta área.
Teorías de contratación, operadores de mercado y análisis Actualmente, los operadores de mercado disponen de una vasta cantidad de datos y de una amplia gama de técnicas analíticas para decidir en qué instrumentos invertir y cuándo. La elección de su teoría o estrategia de contratación depende mucho del mercado en que operen. Hace unos años, un operador de futuros, Grant D. Noble, sugirió que habían tres teorías de contratación que destacaban a diferentes operadores y el uso que hacían del análisis técnico y fundamental. Aunque algunas de las expresiones usadas en cada categoría le resulten extrañas al lector en estos momentos, cuando haya acabado el libro las conocerá todas. Si hacemos una comparación entre el contenido del libro y la visión del operador, veremos que hay pocas diferencias, básicamente en las formas en que las técnicas se combinan.
las categorías de la teoría del análisis técnico, y que no todos los analistas técnicos reconocerían las mismas categorías.
Introducción Teoría A - Equilibrio del mercado Osciladores, por ejemplo, el índice de fuerza relativa.
Indicadores -
Teoría de los números Ondas -
Números de Fibonacci, números de Gann.
Teoría de las ondas de Elliott.
Huecos -
Máximo/mínimo, apertura/cierre.
Habiendo repasado las diversas teorías en la sección anterior, tal vez le interese al lector anotar aquí aquellas técnicas de análisis técnico y su aplicación que considere aplicables a un determinado ector. Por ejemplo, si el lector está interesado en comprar y vender cciones, ¿qué técnicas le interesaría conocer con mayor profundidad?
Preferida por los expertos
Teoría B - Análisis técnico clásico Tendencias -
seguimiento de medias móviles, etc.
Formas de los gráficos -
Triángulos, cabezas y hombros, etc.
Líneas de tendencias - Canales. Ciclos
Preferida por los asesores públicos
Teoría C - Fundamentos de oferta y demanda Spreads
(diferencias) - Meses, Bolsas, efectivo/futuros.
Flujo de fondos Estacionales Informes -
Volumen e interés abierto.
Tiempo, economía.
Expectativas comparadas con la realidad Preferida por los operadores en Bolsa
11111111
1111111111111111
111111111111111111#
Introducción
Creación de un gráfico
766,5 77 769 75 75
Este libro está pensado para darle al lector el conocimiento y la comprensión básica de los principios y técnicas usadas en el análisis técnico, así como las
diferentes herramientas de las que dispone.
74 753,5
Antes de pasar a conocer otros aspedtos más detallados del análisis técnico, intente realizar la siguiente actividad.
Creación de un gráfico: ejercicio Los datos que aparecen en el estadillo de esta misma página, muestran los precios de cierre de las acciones de Reuters durante un período de 50 días a principios de 1996.
En el papel pautado que aparece en la página siguiente todo lo que hay que hacer es marcar en el eje vertical el precio de cierre correspondiente a cada día. Utilice un lápiz para marcar cada precio con una cruz o un punto; de ese modo, cualquier error se podrá borrar fácilmente. Luego una las señales con una línea para crear el gráfico. El uso de un color dará una mayor claridad. Aunque muchos programas informáticos para hacer gráficos o análisis técnicos darán los mismos resultados, el ejercicio le permitirá al lector ver qué fácil puede ser la creación de un gráfico a un nivel básico. Producirá la forma más sencilla de gráfico que conecta los precios de cierre consecutivos de un instrumento; es lo que se llama un gráfico de línea. Una vez dibujado el gráfico, estúdielo atentamente para ver si puede descubrir algún patrón. Si lo logra, indíquelo(s) en el gráfico. ebería uedebapecla eflejado en la página 16. El gráficoq
10 11 12 13 14 15
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760,5
*Las datos sobre acciones de R euters de la tabla son del mercado de Londres y están expresados en peniques de libra esterlina. Este mercado opera en peniques y décimos de penique.
Introducción
800
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Días
Introducción
80
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770
760
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74
50
10
Días
Introducción 1100
Creación de un gráfico: ejercicio 1
90
El gráfico creado debería ser como el que se ve en la página
Una vez dibujado el gráfico, algo que no debería haber resultado muy dificil, tal vez haya notado los siguientes patrones:
MEREZENNEINIVIAS NERRESSEEZERREEMEMESZENIMESER
E EE MENIZEIILESNERMERIME IZERNMEMERIERRE EZEMEEMIIRRIVER RA SEISIIMME NERSOISENERE EM ERNERMER MERREMEMISMNIER.=1 MEMIIREMMEM E R R A N E M E R E E M E M RE•' ERESEEMIIMMEMENI RIMEN MMMMMMMM MERE MMMMMMMM MENEM" MEMIIMERNMERESEMEVER MMMMM EME MMMMM MERREEMENSMERNME MERME IMMEMERRIMIEMENIMERRERRERNERI REMERMERNMEEMER ME SME IMERREMENSIIMMENIERRERMINERMERM MEMO INEEMER MERE. MEMEEMERIIMMEEMMER MMMMMMM ZEMIN MMMMM MESMER REER IMEN RNEEMIIssommE EmENERLIEL RESSMENEMEREMERREZ LEE 'REMESES MMMMMMMM FAMMINIM REMINELMEMERREMERENZIE ~MERME MMMMM OPERRIIIMI1 REMESSESEEREIRREMER1W7MEMEMEMEMERIERRELNEEM MMMMM ME EMEIRRIMEMENER MMMMM IRME MMMMMM EME MMMMMMM MIMEN
Un patrón que muestra una tendencia a la baja en el precio entre el día 10 y el 19. 2 El patrón entre el día 22 y el 30 parece dibujar la cabeza y los hombros de una persona. 3 A ambos lados del día 40 hay un «doble mínimo».
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4 Se está formando una amplia banda de contratación para este valor (de 742 a 798) en un período a corto plazo. Mirando el gráfico, si un inversor hubiera comprado acciones el día 21 a 747 y las hubiera vendido el día 31 a 770, su beneficio -excluyendo cualquier gasto de corretaje- habría sido de 23 peniques por acción.
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Días
Enhorab uena. Ya h a creado usted su primer gráfico. El ejercicio no debería haberle resultado muy d ificil, y por los resultados probab lemente p ueda darse cuenta del uso práctico que se le puede dar a los gráficos de form a m uy sencilla. De todos modos, hay que tener presente que los operadores basarán sus estrategias en algo m ás que un simple gráfico de líneas que m uestra la evolución del precio de una acción a lo largo de 50 d ías.
Introducción
La teoría de Dow — La génesis del análisis técnico Los orígenes del análisis técnico moderno se remontan al trabajo y las teorías de Charles Henry Dow (1851-1902). De joven, Dow llegó a Nueva York en 1879 para trabajar como periodista en una agencia de noticias financieras. Hacia 1882, él y Edward D. Jones habían fundado Dow Jones and Company y servían sus propias noticias a las empresas financieras de Wall Street.
Estudiando los precios de cierre de las acciones, Dow llegó a la conclusión de que se podía establecer un «barómetro» del Charles Henry Dow mercado o promedio de los valores que los inversores podrían usar para medir el comportamiento general del mercado bursátil. En julio de 1884, Dow creó la primera medida del mercado calculando la media de once valores. Se le conoció como el Railroad Average (índice ferroviario) porque nueve de los once valores eran empresas de ferrocarril. Este primer índice bursátil fue publicado de forma intermitente en la publicación Customer's Aflernoon Letter de su empresa, precursora del diario The Wall StreetJournal, que apareció publicado por primera vez en 1889. Además de ocuparse de sus publicaciones financieras, Dow fue miembro de la Bolsa de valores de Nueva York entre 1885 y 1891. Siguió estudiando los datos del mercado, y hacia 1896 decidió que su índice presentaba sólo una imagen parcial de la economía y llegó a la conclusión de que dos medidas separadas confirmarían cualquier tendencia amplia del mercado. Así fue como creó su Industrial Average (índice industrial), que era el precio de cierre medio de 12 valores pertenecientes a empresas que en aquel entonces se consideraban como altamente especulativas. índice Dow Jones de valores industriales fue publicado por primera vez el 26 de mayo de 1896 en The Wall StreetJournal. Junto con el índice ferroviario, conocido ahora como índice del transporte, estos índices se han venido publicando en todos los números de The W all StreetJournal desde entonces.
Las 12 empresas originales del índice industrial se ampliaron a 30 en 1928, cantidad que se mantiene hoy en día. Sólo una empresa mantiene su nombre original — la General Electric Company—. La composición de las empresas usadas para calcular el índice varía de vez en cuando para reflejar los cambios de la economía y mantener su amplia representación del mercado. El índice al cierre el primer día se situó en 40,94, cifra que casi se repitió en 1932 en los difíciles tiempos de la llamada Depresión de EE.UU. Hubo que esperar hasta 1972 para que el índice llegara a 1.000, pero tan sólo unos pocos años para que pasara de 4.000 a más de 5.500, el índice que tenía en 1996. El valor actual es más de 140 veces superior al valor original, pero el índice Dow Jones de valores industriales sigue siendo un barómetro popular del mercado bursátil de EE.UU.
El gráfico de la página opuesta muestra la evolución del índice industrial Dow Jones en los últimos 100 arios, así como algunas im portantes fechas históricas. Las 12 empresas originales del indice Dow Jones
American Cotton Oil American Sugar Refining Co. American Tobacco Chicago Gas Distilling Cattle Feeding Co. General Electric Co. Ladede Gas Light Co. National Lead North American Co. Tennessee Coal, Iron Railroad Co. US Leather US Rubber Co.
Introducción
Un siglo del índice Dow Jones de valores industriales, 1896 —1996
La deuda pública bruta de EE.UU. llega a los 4 billones (doce ceros) de dólares 1992
Primer PC de IBM Primer hombre en la luna 1969
Lanzamiento del satélite Sputnik 1957
Ford saca al mercado
Fiebre del oro su modelo T del Klondyke 1908 1896
1896 1900
1910
Revocación de la ley seca 933
El «Gran Crac» 1929
1920
1930
Primer chip de silicona onferencia de retton Woods 944
1940
1950
Crac bursátil 1987
1981
tu
a OPEP sube os precios del petróleo 1979 EE.UU. deja el patrón oro 1971
1958
1960
1970
1980
¡I IUU
1990
11
Introducción Como ya hemos dicho, Dow era miembro de la Bolsa de valores de Nueva York, y en sus continuos estudios de los mercados formuló la que actualmente se conoce como la teoría de Dow. Dow nunca escribió un libro sobre sus teorías, sino que las fue publicando como editoriales del Wall Street Journal entre finales del siglo XIX y principios del siglo XX. Esos editoriales fueron reunidos y vueltos a publicar en 1903, poco tiempo después de la muerte de Dow en diciembre de 1902.
Dow había notado que un sencillo gráfico de líneas, con el precio medio en comparación con el tiempo, daba lugar a unos patrones en zig-zag que definían las tendencias del mercado. Son estos mismos patrones básicos los que los analistas técnicos siguen usando hoy en día, aunque con muchos ajustes.
1. La media de
precios lo descuenta todo
2. El mercado se mueve
por tendencias
Tendencia ascendente/
Dow formuló seis principios básicos a partir de su estudio de los mercados, que quedan resumidos a continuación:
Dow usó exclusivamente precios de cierre para calcular sus medias. También consideró que los precios lo descontaban todo, un concepto que sigue siendo fundamental hoy en día en el análisis técnico.
Las tendencias ascendentes tienen un patrón de picos y valles; las tendencias descendentes tienen el patrón contrario. Dow identificó tres tipos distintos de tendencias:
Duraba un año o más se la podía considerar como una marea. Secundaria o intermedia. Era como una ola y duraba de 3 semanas a 3 meses. Menor. Era como una ripple duraba menos de 3 semanas. Primaria o principal.
Tendencia descendente
Introducción 3. Las principales tendencias tienen tres fases
Fase 1
Es una fase de acumulación que se mueve lateralmente y durante la cual los inversores astutos compran sobre una base analítica informada. Fase 2
Es un período de tendencia ascendente en el que más inversores comienzan a participar en base al análisis y las noticias económicas. Aunque la tendencia es ascendente, los precios del mercado se mueven en zig-zag durante las correcciones pullbacks (retrocesos).
4. Los índices deben confirmarse unos a otros
ow estaba convencido de que anto el índice industrial como el ferroviario tenían que moverse en la misma dirección para confirmar una tendencia del mercado.
( Estos gráficos muestran índices Dow Jones modernos. Los superiores muestran la confirmación de la tende ncia, mientras que en los inferiores los mercados se separan. ."
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Gráfico del índice industrial Dow Jones
Fase 3
Ralph Nelson E lliot desarrolló más la teoría de Dow en los años 20, proporcionando una perspectiva general de los movimientos del mercado, expuesta como la teoría de las ondas de Elliott. Esta
teoría se describe más
Después de un pico del precio de mercado hay otro período de acumulación durante el cual aparece una mayor actividad inversora a medida que las noticias del mercado se difunden más ampliamente. El final de la Fase 3 está marcado por una tendencia descendente y un regreso a un período de acumulación.
Los movimientos de los gráficos concuerdan ampliamente ~firmando la tendencia
de ráfico de l índice industrial DowJones o w 7 . 9 . 9 1 * ~ ~
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adelante, en la sección 5. Dow 111041~~
Gráfico del índice industrial Dow Jones
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Introducción 5. El volumen debe
confirmar la tendencia
volumen representa el total de peraciones de un instrumento fmanciero en un determinado período. Dow consideraba que el adicional importante para confirmar las señales del mercado. El volumen debería extenderse en la dirección de la tendencia principal.
Confirmación cuando: mayor volumen en máximos de tendencia ascendente y volumen decreciente en mínimos de tendencia descendente. Para la
atos
tendencia descendente se da el caso opuesto.
6. Se supone que una tendencia está en efecto hasta que da señales definitivas de que ha cambiado
obre el olumen
sta es la base del análisis de endencia, pero no siempre es fácil dentificar un cambio de tendencia. or ejemplo, ¿un cambio es implemente una corrección o el comienzo de una tendencia a la baja? Los analistas técnicos modernos disponen de una serie de herramientas y técnicas que se describirán más adelante: Niveles de apoyo y resistencia Líneas de tendencias Medias móviles
Uso eficaz de la teoría de Dow La intención de la teoría de Dow nunca fue indicar qué valores concretos comprar o vender, sino la de identificar la tendencia principal de la Bolsa en base a la información proporcionada por los precios de los valores al cierre. Debido a que esta clase de análisis técnico se basa en el seguimiento de tendencias, no puede predecir comienzos exactos o cambios de tendencias. Y los gráficos de la actividad no pueden predecir la duración exacta ni la extensión de las tendencias. A pesar de estas limitaciones, la teoría de Dow se usó para dar 40 señales correctas en el período 1897 — 1991. En el mismo período, sólo se dieron cinco señales incorrectas.
Los índices de Dow son barómetros del mercado, por lo que la determinación de qué valores comprar o vender depende completamente de los inversores. Al principio no era posible comprar o vender un índice bursátil, pero a partir de los primeros años de la década de los 80, se puede operar con contratos de futuros sobre índices bursátiles. La Chicago Mercantile Exchange lanzó los futuros sobre el índice bursátil Standard & Poor 500 en 1982 y el mercado LIFFE ofreció futuros y opciones sobre el índice bursátil FT-SE 100 en 1984. Aunque la teoría de Dow tiene sus limitaciones, ha proporcionado la base para muchas de las técnicas de análisis técnico descritas más adelante en este libro.
Introducción
Resumen Una vez a cabada la prim era sección del libro, el lector debería entender claramente: Las diferencias entre análisis técnico y fundamental. Los principios subyacentes y usos del análisis técnico. La construcción de un gráfico básico. Los principios de la teoría de Dow, que fueron la génesis del análisis técnico moderno.
Preguntas
e revisión
1 M arcar «verdadero» o « falso» si las siguientes frases son principios subyacentes del análisis técnico. Verda- Falso dero La atención principal se centra en lo que debería suceder en el mercado. b Los pat rones existen en el comportamiento del mercado. c La historia se repite. d La acción del mercado no descuenta nada.
Para confirmar su comprensión, el lector puede tratar de contestar las preguntas de revisión. La sección de valoración general, también puede ser una ú til herramienta de aprendizaje. 2 Segú n la teoría de D ow, describa brevemente lo que está sucedendo en las diferentes fases de una tendencia principal, numerada del 1 al 6 en este diagrama.
Compruebe sus respuestas en la página 26.
Introducción
Valoración general
Análisis técnico
Los pri ncipi os subyacentes del análisis técnico
vs análisis fundamental
Teorías de contratación, operadores de mercado y análisis
Análisis Fundamental
1.
El mercado lo descuenta todo.
El análisis fundamental es un método para pronosticar los futuros movimientos del precio de un instrumento financiero en base a factores y datos estadísticos económicos, políticos y medioambientales, que afectarán a la oferta y demanda básica del elemento subyacente del instrum ento financiero. Análisis técnico
El análisis técnico es un método para predecir movimientos de precios y futuras tendencias del mercado, mediante el estudio de gráficos de comportamientos pasados del mercado que tienen en cuenta el precio de los instrum entos, el volumen de contratación y, en c aso de ser aplicable, el interés abierto de los i nstrumentos.
2. Los patrones existen.
que desde hace tiempo se reconocen como significativos. En el caso de muchos patrones dados, hay una alta probabilidad de que se produzcan los resultados esperados. También hay patrones reconocidos que s repiten de forma continua.
nálisis técnico
Se fija en lo que debería suceder en un mercado.
Se fija en lo que realmente sucede en un mercado.
Los factores implicados en el análisis de precio son: Oferta y demanda. Ciclos estacionales. El tiempo. Política
Los gráficos se basan en la actividad del mercado con respecto a: Precio. Volumen - todos los mercados. Interés abierto - sólo futuros.
gubernamental.
El análisis técnico se usa para descubrir patrones de comportamiento del mercado
Resumen de diferencias
Análisis fundamental
Esto significa que el precio real es un reflejo de todo lo que se sabe que puede afectar al mercado, por ejemplo, la oferta y la demanda, los factores políticos y el sentimiento del mercado. El analista técnico puro sólo se p reocupa por lo movimientos del precio, no por las razones de los cambios.
3.
La historia se repite.
Los patrones de gráficos se conocen y categorizan desd hace más de 100 años y la forma en que muchos patrones se repiten lleva a la conclusión de que la psicología humana cambia poco con el tiempo.
La génesis del análisis técnico Charles Henry en The
Introducción
Dow
publicó por primera vez el índice Dow Jones de valores industriales
Wall Mea ournal
en 1986.
Los seis principios básicos de Dow: 1.
La media d e precios lo descuenta todo.
2.
El mercado se mueve por tendencias.
3.
Las tendencias principales tienen tres fases.
4.
Los índices deben confirmarse unos a otros.
5.
El volumen debe confirmar la tendencia.
6. Se supone que una tendencia está en efecto hasta que da señales definitivas de que ha
cambiado.
Teoría A - Equilibrio del mercado
Indicadores - Osciladores, por ejemplo, el índice de fuerza relativa. Teoría de Números de Fibonacci, números los números e Gann. Ondas eoría de las ondas de Elliott. Huecos áximo/mínimo, apertura/cierre. Preferida por los expertos
Teoría B - Análisis técnico clásico
Tendencias - seguimiento de medias móviles, etc. Formas de -'triángulos, cabezas y hombros, etc. los gráficos Lineas de tendencias - Canales. Ciclos Preferida por los asesores públicos
Teoría C - Fundamentos de oferta y demanda Spreads (diferencias) - Meses, bolsas, efectivo/futuros. Flujo de fondos Volumen e interés abierto Estacionales - Tiempo, economía. Informes - Expectativas comparadas con la realidad Preferida por los operadores en Bolsa
Un siglo del Indice Dow Jonee de valores Industriales, 1896-1996
Introducción
Otros recursos Libros
Technical Analysis of the Futures Markets John J. Murphy, New York Intitute of Finance, 1996 ISBN 0 13 898008 X Technical Analysis Explained artin Pring, cGraw-Hill, 1991 ISBN 0 0705 1042 3 The New Commodity Trading Systems and Methods Perry Kaufman, J. Wiley Sons, 1987 ISBN 0 4718 7879 0 Technical Analysis from ASteven Achelis, Probus Publishing Co., 1995 ISBN 1 55738 816 4 Timig the Market — How to Profit in Bull and Bear Markets with Technical Analysis Curtis M. Arnold, Probus Publishing Co., Revised Edition, 1993 ISBN 1 55738 496 7 Charters on Charting —How to improve Your Stockmarket Decision Making David Charters, Rushmere Wynne, 1995 ISBN 0 948035 21 8
The Futures Game Richard J. Teweles and Frank J. Jones, McGraw-Hill Book Company, Second Edition ISBN 0 07 063734 2 Schwager on Futures — Fundamental Analysis Jack D. Schwager, J. Wiley & Sons, 1995 ISBN 047 1020567 The ABCs of Stock Speculation
S.A. Nelson, 1903. Reprinted by Fraser Publishing Company, 1984 ISBN 0 87034 054 9 The Stock Market Barometer
William P. Hamilton, Harper Brothers 1922. Reprinted by Fraser Publishing Company, 1993 / ISBN 0 87034 111 1
The Dow Theory Robert Rhea, Barron's, 1932. Reprinted by Fraser Publishing Company, 1993 ISBN O 87034 110 3
Technical Analysis of Stock Trends Robert D. Edwards and John F. Magee, John Magee Inc., 1948 and subsequent editions. Seventh Edition 1997 ISBN 0 814403 735
Análisis técnico de valores y mercancías
Taking Stock of Commodity Trading Methods by B. Venitis
Vol. 1:6 (129-132), 1982/ A «map» for the trading jungle by G.D. Noble
Vol. 4:2 (81-82), 1986
Real world technical analysis by K. Calhoun Vol. 9:3 (103 —103), 1991 Dow Theory by M.F. Bowman and T. Hartle Vol. 8:9 (359-363), 1990
Financial Times
Una serie de artículos de Guillan O'Connor publicados en Weekend Money Picking the popa ggfrom the charts
19.8.95
How the trend can become your friend
2.9.95
How candlesticks can shed light on trends
9.9.95
Indicators confirm your first thoughts
16.9.95
Waves that boom and crash
30.9.95
Simple approaches to a complex jigsaw
14.10.95
In search of the stars
21.10.95
Investors Chronicle
Una serie de artículos de Robin Griffiths Making a science of an art form The penca is mightier than the PC What are the charts telling us now
8.9.95 15.9.95
22 9.95
Página web RFT en http://www.wiley-rft.reuters.com Página web que acompaña la serie, en la que se pueden encontrar más preguntas de revisión, pantallas actualizadas y otras informaciones.
Introducción Respuestas a las preguntas d revisión 1. Marcar «verdadero» o «falso» si las siguientes frases son principios subyacentes del análisis técnico.
Verda- Falso dero
a La atención principal se centra en lo que debería suceder en el mercado. b Los patrones existen en el comportamiento del mercado. c La historia se repite. d La acción del mercado no descuenta nada. 2. Según la teoría de Dow, describa brevemente que está sucediendo en las distintas fases de una tendencia principal numerada del al 6 en este diagrama
1 Fase 1: Acumulación, en la que el precio se mueve lateralmente. 2 Fase 2: Tendencia en la que los inversores comienzan a participar. 3 Fase 2: Correcciones pullbacks de los precios de mercado. Pico del mercado. 5 Fase 3: Período de acumulación después de un pico. 6 Fase 3: Final marcado por una tendencia descendente.
Sus notas
