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CASO 07A DETERMINACION DEL EVA La fábrica de estructuras metálicas "ATLAS", es una empresa dedicada a satisfacer las necesidades de los diversos sectores de la economía tales como: Minería, Transporte, Pesquería, Petróleo, e Industria en General en cuanto a la provisión de estructuras metálicas diversas se refiere. La Gerencia de Operaciones, requiere evaluar la rentabilidad de colocar una nueva línea de producción en la planta, para lo cual se cuenta con la siguiente información, de la inversión adicional que requiere desarrollar :
El horizonte de planeamiento del Proyecto es de 5 años
La inversión inicial se estima en US$ 120,000, US$ 100,000 en activos fijos, de los cuales el 60% corresponde a construcciones e infraestructura y el saldo a Maquinaria y Equipo. Asimismo en capital de trabajo la suma de US$ 20,000, el mismo monto que se recuperará al final de la vida útil del Proyecto
La depreciación de maquinaria y equipo es lineal y con una tasa de 20% anual y las construcciones e infraestructura en 3% anual
El costo de oportunidad de los inversionistas es del 20% TEA
La producción y las ventas proyectadas de la nueva línea de producción, para el primer año de operaciones son de 200 unidades y con un crecimiento anual del 5%, se estima que no existirán inventarios de productos terminados
El precio unitario del producto se estima en US$ 1 000
Los costos fijos serán de US$ 50,000 y los costos variables serán de US$ 200 por unidad
Los gastos operativos representarán el 20% de las ventas
la tasa impositiva es del 30% sobre las ventas
La empresa ATLAS, tiene una línea de crédito que cubre el 60% de Maquinaria y Equipo a una tasa anual del 8%. Se considera una modalidad de anualidades constantes
Se estima al final del período recuperar un valor de mercado del 50% por concepto de la maquinaria, un 75% por concepto de las construcciones e infraestructura así como recuperar el 100% del Capital de trabajo aportado inicialmente.
SE SOLICITA:
Estructurar el estado de pérdidas y ganancias 2. Estructurar el flujo de caja caja a valor en libros libros 3. Estructurar el flujo de caja a valor de mercado 4. Determinar la TIR a valor en libros 5. Determinar el EVA a valor en libros 6. Determinar la TIR a valor de mercado 7. Determinar el EVA a valor de mercado 1.
Ingº Carlos Saavedra López
[email protected]
997901739
1
BS GRUPO
SOLUCION PREGUNTA Nº 02 CONDICIONES INICIALES
Inversión
INVERSION INICIAL:
MAQ Y EQUIPO
100,000
CAP TRAB
20,000
Total 120,000
FINANCIAMIENTO: TASA PRESTAMO 8% FINANCIAMIENTO 60% CUADRO DE SERVICIO DE LA DEUDA Saldo
Interes
Amort
Cuota
1 60,000
4,800
- 4,800
2 60,000
4,800
13,315
18,115
3 46,685
3,735
14,380
18,115
4 32,304
2,584
15,531
18,115
5 16,773
1,342
16,773
18,115
DEPRECIACION:
COSTO DE OPORTUNIDAD: 10% ANUAL
20% ANUAL VENTAS PROYECTADAS Cantidad
1 200
2 210
3 221
4 232
5 243
Precio Unitario
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
COSTOS FIJOS:
50,000
50,000
50,000
50,000
50,000
COSTOS VARIABLES: (Por Unidad)
200
200
GASTOS OPERATIVOS:
De las 20% Ventas
TASA IMPOSITIVA:
30% Sobre las Rentas
200
200
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
Ingº Carlos Saavedra López
[email protected]
997901739
2
200
BS GRUPO
INVERSION
1
200,000
INGRESOS
2
210,000
3
220,500
4
231,525
5 RECUPERO
243,101
FINANCIACION
COSTOS DE INVERSION
Maq y Equipo
100,000
Cap Trab
20,000
0 20,000
COSTOS DE OPERACION
Costo Fijo
50,000
50,000
50,000
50,000
50,000
Costo Variable
40,000
42,000
44,100
46,305
48,620
Depreciación
20,000
20,000
20,000
20,000
20,000
110,000
112,000
114,100
116,305
118,620
UTILIDAD BRUTA
90,000
98,000
106,400
115,220
124,481
Gastos Operativos
40,000
42,000
44,100
46,305
48,620
UTILIDAD OPERATIVA
50,000
56,000
62,300
68,915
75,861
Gastos Financieros
4,800
4,800
3,735
2,584
1,342
UTILIDAD A/T
45,200
51,200
58,565
66,331
74,519
30% 13,560
15,360
17,570
19,899
22,356
UTILIDAD DISPONIB
31,640
35,840
40,996
46,431
52,163
+Depreciación
20,000
20,000
20,000
20,000
20,000
- 13,315
14,380
15,531
16,773
TOTAL
IMPUESTOS
- AMORTIZACION AMORTIZACION
FLUJO FONDOS NETO
51,640
42,525
46,615
50,901
55,390
(120,000)
51,640
42,525
46,615
50,901
75,390
VANF
TIRe
B/C
84,221
Ingº Carlos Saavedra López
31.73%
[email protected]
1.70
997901739
3
20,000
BS GRUPO
COSTO DE CAPITAL Importe Financiamiento 60,000 Aporte 60,000 Total 120,000
% 50.00% 50.00% 100.00%
Tasa
8.00% 10.00%
Kc 4.00% 5.00% 9.00%
CALCULO DEL EVA:
EVA = (31.73% - 9%) X ((100,000 X 30%) + 20,000) = 11,365
Ingº Carlos Saavedra López
[email protected]
997901739
4
