Blanchard Cap8

Capítulo 8

La curva de Phillips El medio plazo

Conceptos fundamentale fundamentales s n

La inflación, la inflación esperada y el desempleo

n

La curva de Phillips

n

Resumen y algunas advertencias

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 2

1

La curva de Phillips Comprender la relación entre la inflación y el desempleo

Tasa de desempleo (%)



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La curva de Phillips: comprender la relación entre la inflación y el desempleo

• Una relación inversa entre la inflación y el desempleo hasta la década de 1970. • En la década de 1970, una elevada inflación y desempleo. • ¿Existe todavía alguna relación entre la inflación y el desempleo?



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2

La curva de Phillips Comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo e

P t = P t

(1 + µ ) F (ut , z )

La relación entre: El nivel de precios: P t El nivel esperado de precios : P te Y la tasa de desempleo: F (ut,z)



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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

F(ut,z): recoge los efectos producidos en el salario por: • el desempleo (ut) • los demás factores (z)



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3


F(ut,z)=1-α ut+z -α : cuanto mayor es ut , menor

z :

es el salario; α es mayor y refleja el efecto negativo en los salarios. cuanto mayor es z , mayor es el salario.



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F (ut,z) = 1-α ut+z P t =P te(1+µ)F (ut,z) P t =P te(1+µ) (1-α ut+z)



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4


P t =P te(1+µ) (1-α ut+z) π t = π t e +(µ+z)- α ut

µt =tasa de inflación π t e = tasa esperada de

inflación



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π t = π t e +(µ+z)- α ut La inflación depende: • positivamente de la inflación esperada • negativamente del desempleo



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5

La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo Observaciones: • Una mayor inflación esperada lleva a una mayor inflación. • Dada la inflación esperada, cuanto mayor es µ o z, mayor es la inflación. • Dada la inflación esperada, cuanto mayor es el desempleo, menor es la inflación.



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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo La primera versión, alrededor de 1960

• Inflación media cercana a cero • π t e = O • π t = (µ+z) - α ut



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6


Dado: π t =(µ+z) - α ut • El bajo desempleo provoca una subida de los salarios nominales. • En respuesta, las empresas elevan los precios. • Mayores precios llevan a salarios más altos. • La subida de salarios conlleva de nuevo Espiral salarios y precios una subida de de precios…etc. Blanchard: Macroeconomía


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Mutaciones

3,0


4,0

5,0 Tasa de desempleo (%)


6,0

7,0

Pág. 14

7


Mutaciones

1970-1998




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Mutaciones: ¿Por qué desaparece la curva de Phillips? n

1970: la subida de los precios del petróleo hizo que aumentara µ.

n

1970: la inflación empezó a ser persistente y positiva.



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8


Mutaciones y expectativas



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Mutaciones y expectativas Suponga:

θ:

π

e t =

θ π t 1 −

• El efecto de la tasa de inflación del último año sobre la tasa esperada de inflación de este año. • Cuanto mayor es el valor deθ , mayor es la tasa esperada de inflación.



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9


Mutaciones y expectativas • 1900-1960: La inflación es baja y no es persistente • θ = 0, π te = θ π t-1 = 0 y

• π t = (µ+z) – α ut (La curva de Phillips normal)



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Mutaciones y expectativas • 1970: La inflación es alta y persistente • θ empezó a aumentar y llegó a 1

• π t = θ π t-1 + (µ+z) – α ut (θ π t-1 = π te ) • La tasa de inflación depende de: • La tasa de desempleo (ut) • La tasa de inflación del último año ( θ π t-1) Blanchard: Macroeconomía


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10


Mutaciones y expectativas Cuando: π t = θ π t-1 + (µ+z) – α ut & θ =1 La curva de Phillips = π t – πt-1 = (µ+z) – α ut Por lo tanto: la tasa de desempleo afecta la variación de la tasa de inflación. con un mayor desempleo, la inflación disminuye.



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Mutaciones y expectativas

1970-1998

5,0

n ó i c a l f n i e d a s a t a l

e d n ó i c a i r a V

2,5

0,0 6,5% = - 1,0 Ut

-2,5

-5,0




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11


Mutaciones y expectativas La curva de Phillips: π t = θ π t-1 + (µ+z) – α ut 1970-1998:


π t – π t-1 = 6,5% – 1,0ut


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La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

¿Cual es su opinión? • ¿Qué efecto tiene la curva original de Phillips sobre la tasa natural de desempleo? • ¿Hay una relación entre la inflación y el desempleo a medio plazo?



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12


Con la tasa narural de desempleo ( un): tasa actual de inflación = tasa esperada de inflación

π t

πte

=

• Dado: π t – πte = (µ+z) – α un • Entonces:

0 =(µ+z) – α un

un


=

µ

+

z

α


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La tasa natural de desempleo

un

=

µ

+

z

α

Cuanto mayor es µ o z, mayor es un



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13


La tasa natural de desempleo Dado: Entonces:

α un

Dado :

π t = π te + (µ+z) – α ut

Entonces :

π t = π te + α un – α ut

un

=

µ

+

z

α

=µ +z

π t – πte = -α (ut – un) π t = π te - α (ut – un) Blanchard: Macroeconomía


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La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU)

π t – π te = -α (ut – un) • La inflación disminuye cuando el desempleo actual (ut) es mayor que la tasa natural de desempleo ( un) • La inflación aumenta: ut < un Blanchard: Macroeconomía


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14


La estimación de un para la década de 1970 Dado:

π t – π t-1 = 6,5% - 1,0ut

Si la variación de la inflación = 0 Entonces: un = 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)



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La tasa natural de desempleo ¿Cuál es su opinión? ¿Se ha mantenido la tasa natural de desempleo en el 6,5% durante la década de 1960?



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15

La curva de Phillips: Resumen y algunas advertencias

Resumen: La relación de CP : π t – π t-1 = -α (ut – un) muestra que: la inflación aumenta cuando ut > un la inflación disminuye cuando ut < un

Sin embargo: la relación se puede desplazar



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La curva de Phillips: El proceso de inflación y la curva de Phillips

El ajuste de la indiciación de los salarios Suponga: Una economía con contratos laborales = La proporción de los contratos de indiciación 1-λ = La proporción de los contratos que no son de indiciación λ

π t = [λ π t +(1- λ ) π t-1] - α (ut – un) Blanchard: Macroeconomía


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La curva de Phillips: El proceso de inflación y la curva de Phillips

π t = [λ π t +(1- λ ) π t-1] - α (ut – un) Suponiendo que λ sea positiva:

π t − π t 1 = −

−

α

(1 − λ )

(ut − un )

Cuanto mayor es la indiciación ( λ ) mayor es el efecto de la tasa de desempleo sobre la variación de la inflación: mayor esα /(1- λ ) Blanchard: Macroeconomía


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La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales

Repaso:un

=

µ + z α

un depende de: • la variable residual, z • el margen, µ • le respuesta de la inflación al desempleo α

Los factores varían en cada país, al igual que

un Blanchard: Macroeconomía


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17


Comparación de la tasa normal de desempleo en EE.UU. y Japón Tasa media de desempleo 1970-1998 : Estados Unidos = 6,5% J apón = 2,3% Edades

16-19

20-24 25-29 … 55-64 Con trabajo, por persona

Japón

0,72

2,06

2,71

…

4,91

Estados Unidos

2,00

4,40

6,15

…

10,95

Las cifras correspondientes a Japón se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.



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un

=

µ + z α

Se considera que µ y z se mantienen constantes

Variaciones de u y z debidas a: • la composición de la población activa. • la estructura de la negociación de salarios. • las prestaciones del desempleo. •... Blanchard: Macroeconomía


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La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los límites de nuestra comprensión

• Los determinantes de z. • Cuando µ aumenta, z puede disminuir. • Los datos no confirman ningún modelo.



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La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los límites de nuestra comprensión

1984-1998

La Unión Europea en la década de 1990 6,0 n ó i c a l f n i e d a s a t

a l e d n ó i c a i r a V

Un ≈ 9%

4,8 3,6 5,0 -0,53 Ut

2,4 1,2 0,0 -1,2 -2,4 -3,6 2,5

5,0

7,5

10,0

12,5




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19

La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los límites de nuestra comprensión : La Unión Europea en la década de 1990

La Unión Europea en 1990: El descenso de la inflación :

ut > un un

=

9%

¿Por qué ha aumentado un en la Unión Europea?



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Final de capítulo

La curva de Phillips El medio plazo

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