Universidad del Bío-Bío. Facultad de Ciencias Empresariales Empresariales Departamento Departamento de Gestión Gestión Empresarial Ingeniería Comercial
BESALCO S.A.
-Paulina Alarcón E. -Álvaro Carrasco M. -Fabián Chávez P. Profesor: Dr. Luis Améstica Rivas Fecha : 06/10/17 Alumnos:
1. Empresa 1.1. Presentación de la empresa
Besalco S.A. es una empresa dedicada a la construcción, se fundó el año 1944 y posee filiales en diferentes áreas: - Inmobiliaria: Encargada de los desarrollos inmobiliarios habitacionales o comerciales. - Construcciones: nació junto con la formación de la compañía, es el área por la cual la empresa es conocida mayoritariamente en el mercado. - Maquinarias: presta servicios de producción que estén asociado al uso intensivo - Montajes: Filial con un alto grado de especialización para la realización de ingeniería de detalles y construcción de complejas plantas industriales. - Energía: Filial constituida en el año 2012 para desarrollar, construir y operar proyectos de energías renovables. - Concesiones: Constituida en el año 2002, dedicada a la fabricación de autopistas, estacionamientos subterráneos, puertos, aeropuertos, embalses, hospitales, entre otros. - Kipreos: Filial dedicada al diseño y construcción de sistemas de transmisión de energía eléctrica con líneas de subestaciones de alta, media y baja tensión. Además posee una filial dedicada al arriendo de helicópteros. - Besco Perú: Dedicado al negocio de desarrollo inmobiliario residencial, consolidándose como uno de los principales operadores locales. Su crecimiento se sustenta en la trayectoria, experiencia, innovación y flexibilidad para adaptarse, contando con un equipo humano de excelencia, se enfoca en la seguridad y calidad de sus proyectos, además de lograr generar el menor impacto a las comunidades que rodean sus proyectos y al medio ambiente. Se consolida como una empresa relevante tanto en Chile como en los mercados externos en los que opera. 1.2. Forma jurídica y situación legal actual de la empresa Besalco S.A. (en adelante indistintamente “Besalco” o la “Sociedad”) es una sociedad anónima
abierta, Rut: 92.434.000-2, cuyo domicilio está ubicado en Ebro N°2705, Las Condes, Santiago. La Sociedad está inscrita en el Registro de Valores bajo el N°0497 y sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros. Las autoridades técnicamente responsables de la regulación del sector industrial de la construcción en Chile son el Ministerio de vivienda y urbanismo y ministerio de obras públicas. Algunas normas legales que afectan a la industria podrían ser las siguientes:
Ley 20324 Ley 20251
Ley 19525 Ley 19472 Ley 16391 Decreto 355 Decreto 458
Regulariza la construcción de bienes raíces urbanos Establece un procedimiento simplificado para los permisos de edificación de viviendas sociales Regula sistemas de evacuación y drenajes de aguas lluvias Normas relativas a la calidad de la construcción Crea el Ministerio de Vivienda y Urbanismo Reglamento Orgánico de los Servicios de Vivienda y Urbanización Ley General de Urbanismo y Construcciones
1.3. Historia
Besalco S.A. fue fundada el 27 de marzo de 1944, como una sociedad de responsabilidad limitada, siendo socio fundador don Víctor Bezanilla Salinas. Posteriormente, en febrero de 1965, la empresa se constituyó como sociedad anónima. A través de su extensa trayectoria, la gestión de Besalco se ha concretado en obras de gran relevancia, tales como caminos, carreteras, aeropuertos, embalses, puentes, metro, canales, edificaciones, montajes, instalaciones electromecánicas, obras hidráulicas y obras civiles en general. Algunas de las obras emblemáticas construidas por Besalco son la Embajada de los Estados Unidos (Santiago, 1991), el Edificio del Congreso Nacional (Valparaíso, 1989), la Autopista del Sol (Santiago-San Antonio, 2001), y la Línea 1 del Metro de Santiago (Santiago, 1970-1975). En sus primeros años, Besalco ejecutó fundamentalmente urbanizaciones y pavimentaciones en comunas de diferentes ciudades a lo largo del país. Más tarde se expandió fuertemente hacia el área de infraestructura pública y desarrollo inmobiliario. Finalmente, durante las últimas dos décadas, la compañía amplió sus negocios hacia servicios de maquinaria, concesiones de infraestructura pública, líneas de alta tensión y energías renovables. Este desarrollo se ha sustentado en la formación de equipos humanos de alta calificación, así como la innovación mediante la incorporación permanente de nuevas maquinarias y técnicas constructivas. A partir del año 1995, Besalco se transformó en sociedad anónima abierta, siendo la primera constructora chilena en cotizar sus títulos accionarios en la Bolsa de Comercio de Santiago.
1.4. Estructura Organizacional
Ejecutivos y Administración Gerente General Controlador Técnico Gerente de Administración Gerente de Servicios Gerente de Finanzas Fiscal Auditor Interno
Paulo Bezanilla Saavedra Miguel Capó Valdés Eduardo Araya Rivera Rodrigo Bezanilla Saavedra Pablo Valenzuela Mancilla Rafael Lira Salinas Gloria Aguirre Rivera
Ingeniero Civil Ingeniero Civil Contador Auditor Factor de Comercio Ingeniero Civil Abogado Contador Auditor
1.5. Participación accionaria
Besalco S.A. registra un total de 274 accionistas según la Superintendencia de Valores y Seguros, de los cuales destacan los doce principales y que poseen el mayor porcentaje de la propiedad, presentados a continuación:
1.6. FODA de la firma FORTALEZAS
Rápida ejecución de sus proyectos
Gran experiencia en el sector industrial
DEBILIDADES
No contar con departamento de medio ambiente
las tasas de interés constituye un
Excelente posición en el sector
factor de riesgo en el área de la
Alto capital de trabajo
construcción, afectando además en
Ocupa energía renovables
forma directa las ventas
opera mediante filiales
inmobiliarias.
especializadas
Malas negociaciones con sindicatos
Participa en concesiones del
limitación de concentraciones y supervisión.
Estado
Amplia diversificación de negocios
Sus áreas de negocios se complementan
moderación en el uso de financiamiento externo OPORTUNIDADES
Anticipar el cambio tecnológico
Abarcar nuevos países donde
AMENAZAS
Restricción de construcción en alturas
operar
Sector expuesto a ciclos económicos
Crecimiento en la demanda del
Mercado muy volátil
sector inmobiliario
Alza en costos de materiales
Reconstrucción e incendios post
Entrada de empresas españolas al
2014
mismo rubro
1.7. Datos técnicos, económicos, contables, y financieros de la empresa
Dotación de personal Besalco S.A., filiales y coligadas al 31 de diciembre de 2016
Ingresos por venta de la compañía 2016
Ingresos por actividades ordinarias al 31 de Diciembre del 2016
Resultados por segmentos al 31 de Diciembre de 2016
2. Industria 2.1. Datos macroeconómicos básicos que permitan situar el contexto económico en el que se realiza la valoración
Datos macroeconómicos que afectan al mercado de la construcción: Imacon: Índice Mensual de Actividad de la Construcción, es elaborado por la Cámara
Chilena de la Construcción (CChC). “Imacon Registró un descenso de 4,7% e n febrero pasado, respecto de igual mes de 2016,
con lo que acumuló seis meses seguidos de retrocesos anuales.
En cuanto a Besalco afirma: un moderado crecimiento esperado Mercado Inmobiliario de 1.7% el 2017, debido a la alta base comparativa producto del anuncio anticipado del IVA y un deterioro macroeconómico. •
Inversión pública: La inversión pública es la utilización del dinero recaudado en impuestos,
por parte de las entidades del gobierno, para reinvertirlo en beneficios dirigidos a la población que atiende, representada en obras, infraestructura, servicios, desarrollo de proyectos productivos, incentivo en la creación y desarrollo de empresas. “El prolongado y débil crecimiento económico de Chile ha afectado sus ingresos fiscales,
contribuido a incrementos en el nivel de deuda del gobierno y ha erosionado el perfil macroeconómico del país", dice el comunicado de la agencia. Esta es la primera revisión a la baja de la deuda chilena en 25 años. Besalco observa una leve caída en las expectativas de crecimiento en infraestructura de 1.1%, producto de la baja rotación de proyectos nuevos y menor inversión pública. •
2.2. Posición estratégica
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La empresa participa, en forma directa y a través de sus filiales, en una amplia gama de actividades en el sector construcción, entregando servicios relacionados con la ejecución de obras civiles, obras públicas, montajes industriales, servicio de maquinaria y equipos, edificación de proyectos inmobiliarios y concesiones. La compañía cuenta con una extensa trayectoria llevando a cabo proyectos de gran envergadura y creciente complejidad técnica, entre las que incluyen las líneas 1, 4 y 5 del metro de Santiago, el Congreso Nacional, el Aeropuerto Mataveri, entre otras. Actualmente, Besalco se encuentra realizando obras para la construcción de la línea 3 y 6 del metro de Santiago. Por lo tanto, el amplio espectro de obras que es capaz de desarrollar le entrega un mayor volumen de potenciales oportunidades de negocio respecto de competidores. En el año 2013 y 2014, los resultados de Besalco se vieron afectados por pérdidas operativas de proyectos específicos del segmento de obras civiles. Estos proyectos fueron fuertemente afectados por el escenario de alza de costo y de baja disponibilidad de la mano obra que aquejó a la industria y que implicó asumir sobre precios y sobre plazos en la ejecución de los proyectos durante el periodo. Adicionalmente, para algunas obras los costos fueron impactados por modificaciones sobre el diseño original. La industria de Obras Civiles e Inmobiliaria presentan una correlación positiva a las condiciones macroeconómicas. Al respecto, ante contracciones de la economía provocan postergaciones de grandes inversiones del sector y variables como acceso al financiamiento, tasa de desempleo, inflación y expectativas económicas condicionan fuertemente la actividad del sector.
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Se proyecta para I&C (Industria de Ingeniería y Construcción) una inversión sin un mayor crecimiento debido a factores como el menor gasto público en el sector de viviendas, una caída en la cantidad de inicio de proyectos inmobiliarios, entre otros factores.
2.3. Análisis del Entorno Análisis Porter: -Análisis de rivalidad entre Competidores
Alta competencia en concesiones Alta competencia en sector Inmobiliario Fuerza muy activa
-Amenaza de entrada de Competidores
Barrera de entrada, como lo es la especialización Técnica Forma de entrada al mercado; realización de Alianzas
-Poder de negociación de los Proveedores
Elevado número de Proveedores Reducido costo ante cambio de proveedor
-Amenaza de producto Sustituto
No existe Sustituto destacable
- Poder de negociación de los clientes
Cliente mayoritario es la Administración Pública Buscar una dependencia del Cliente Ofrecer optima garantía Importante peso en concesiones estatales
Análisis Pesta Factor Político:
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Leyes: Ley General de Urbanismo y Construcciones (LGUC) Ordenanza General de Urbanismo y Construcción (OGUC) Incentivos: Franquicia Tributaria 1% capacitaciones CENSE
Factor Económico:
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Inversión creció solo un 5% año 2013 Inversión retrocedió a un 4% año 2014 Inversión continua en retroceso en cuanto a su porcentaje de inversiones Postergación de Proyectos de Energía
Factor Socio-Cultural:
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Alto número de empleos en los distinto rubros que opera Alta capacidad hacia sus funcionarios Promueve la integración y el desarrollo
Factor Tecnológico:
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Maquinarias de primera calidad adquiridas por la empresa Japonesa Komatsu Un reciente estreno de Hidroeléctrica, a través de su filial Besalco Energía Renovable
Factor Ambiental:
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Impacto ambiental , en la construcción de represas Conflicto tras Proyecto en Costa Laguna
2.4. Proyecciones
Tomando como base la información del MACh42 de la CChC, se proyectan las tasas de crecimiento para los años 2015E al 2019E, en base a una media móvil 3. De lo anterior se registran los siguientes resultados clasificados por rubro:
b) Proyecciones ingresos de operación:
Para la proyección de los ingresos de operación en función de la proyección de datos de la CChC, se utilizan los siguientes supuestos: Supuestos:
Proyección de Obras civiles en función de infraestructura
Proyección de Inmobiliario en función de proyección inmobiliaria
Proyección de Concesiones, se mantiene histórico 2014-2013
Proyección de "Servicios de maquinaria en función de inversión en construcción. Debido a que el dato se encuentra disperso en su histórico, se toma como base el doble de 30/06/2015 para el 2015E y luego es proyectado en función de inversión en construcción, ya que el movimiento de dicha actividad está ligada en función de los proyectos a realizar (inversión país)."
Proyectos de inversión en función de inversión en construcción.
Los valores son corregidos por UF para hacerlos comparables, tomando como base el valor UF observado al 30/06/2015, registrado en SII fue de $24.982,96 pesos.
2.5. Análisis Comparativo
La competencia de Besalco S.A. está constituida según el sector de mercado. En el área de obras civiles están entre otras las empresas nacionales Belfi, Brotec, CVV, Salfa, e Icafal; en el área de montaje industrial destacan Salfa, SK y DSD, entre otras; en el área minera sobresalen entre otras Vecchiola y la española EPSA; y en el área inmobiliaria destacan Socovesa, Salfa, Paz Corp, y Simonetti. Las empresas internacionales con presencia en Chile también constituyen competencia directa de Besalco S.A., especialmente en las áreas de construcción de obras civiles y concesiones de obras públicas, destacándose Ferrovial, ACS, OHL, Sacyr, Vinci y Hochtief. De acuerdo a estimaciones de la compañía la participación de mercado que Besalco S.A. posee en el rubro de construcción en el periodo transcurrido del año 2013 es de aproximadamente el 4%. El índice sectorial CONST.&INMOB. incluye a aquellas acciones que, perteneciendo al sector de la construcción e inmobiliarias, presentan una presencia bursátil ajustada mayor o igual al 25%
