Bab 6. Analisis Profitabilitas

Bab 6. Analisis Profitabilitas Profitabilitas Perusahaan

BAB 6 ANALISIS PROFITABILITAS PERUSAHAAN

Tujuan ujuan bab ini adalah adalah untuk untuk member memberika ikan n penget pengetahu ahuan an dan keteram keterampil pilan an tentang bagaimana melakukan analisis terhadap profitabilitas perusahaan. Secara khusus, setelah mempelajari bab ini, pembaca diharapkan memiliki kemampuan untuk: 

Melakukan analisis terhadap profitabilitas berdasarkan pendapatan dan biaya;



Melakukan analisis terhadap profitabilitas berdasarkan investasi perusahaan;



Melakukan manajemen laba perusahaan;



Menghubungkan analisis profitabilitas dengan respon stakeholder perusahaan.

Pendahuluan Menganalisis profitabilitas perusahaan merupakan salah satu bagian utama analisis analisis laporan laporan keuangan. keuangan. Analisis Analisis profitabilit profitabilitas as perusahaan perusahaan merupakan merupakan analisis analisis terhadap terhadap kinerja kinerja operasi operasi suatu perusahaan. perusahaan. Analisis profitabili profitabilitas tas  profitability profitability analysis! analysis! atau biasa juga disebut analisis rentabilitas adalah suatu analisis terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Secara umum, profitabilitas perusahaan didasarkan pada dua aspek yaitu: "! profitabilitas berdasarkan pendapatan dan biaya, serta #! profitabilitas berdasarkan investasi. $leh karena itu, pada analisis ini akan dibahas tentang analisis pendapatan, analisis biaya, analisis analisis marjin laba, analisis analisis return on investment , analisis return on equity, equity , serta analisis dampak profitabilitas terhadap stakeholder perusahaan. %ada %ada bagian bagian ini akan akan dimula dimulaii dengan dengan analisi analisiss atas atas kompon komponen&k en&kom ompon ponen en pembentuk laba rugi perusahaan. 'emudian menerapkan alat&alat analisis terhad terhadap ap laba laba rugi, rugi, serta serta mengin menginterp terpreta retasi si hasil hasil analisi analisis. s. (asil (asil interp interpret retasi asi ini sangat bermanfaat bagi para stakeholder, terutama bagi investor dalam mengambil keputu keputusan san investa investasin sinya. ya. %ada %ada umumny umumnya, a, invest investor or memper mempertim timban bangka gkan n aspek aspek return return dan risiko risiko dalam dalam mengam mengambil bil keputu keputusan san investa investasin sinya. ya. $leh $leh karena karena itu, itu, analis analisis is profit profitabi abilita litass sangat sangat diperlu diperlukan kan bagi bagi manaje manajerr investa investasi si dalam dalam suatu suatu perusahaan.

)*

Bab 6. Analisis Profitabilitas Profitabilitas Perusahaan

Kerangka Pembahasan

Analisis %rofitabilitas %erusahaan

Menganalisis profitabilitas berdasarkan pendapatan dan biaya

Menganalisis profitabilitas berdasarkan investasi perusahaan

Manajemen laba perusahaan

Analisis profitabilitas dan respon stakeholder perusahaan

Menganalss Pr!"#abl#as berdasarkan Penda$a#an dan Ba%a %end %endap apat atan an revenue! revenue! dan biaya cost ! meru merupa paka kan n komp kompon onen en utam utamaa pembentuk laba atau rugi suatu perusahaan. %endapatan merupakan hasil yang didapatkan oleh perusahaan, baik dari kegiatan operasi berupa hasil penjualan barang atau jasa yang disebut pendapatan usaha maupun dari kegiatan non operasi yang yang disebu disebutt sebagai sebagai pengh penghasil asilan an lain&l lain&lain ain.. +emiki +emikian an juga, juga, biaya biaya merupa merupakan kan pengeluaran yang dilakukan oleh perusahaan yang meliputi: "! pengeluaran untuk kegiatan menghasilkan output yang membentuk harga pokok penjualan, #! pengeluaran untuk kegiatan operasional, seperti kegiatan penjualan yang memb memben entu tuk k beba beban n penj penjua uala lan n dan dan kegi kegiat atan an umuu umuum m dan dan admi admini nistr strasi asi yang yang membentuk beban umum dan administrasi, serta ! pengeluaran untuk kegiatan& kegiat kegiatan an non operasi operasi yang yang memben membentuk tuk beban beban lain&la lain&lain. in. Analisi Analisiss profit profitabi abilit litas as berdasarkan pendapatan dan biaya didasarkan pada pemikiran bah-a laba merupakan bagian dari pendapatan yang disisakan oleh biaya&biaya atau beban& beban. Menganalss Penda$a#an

Sebagaimana telah dijelaskan di atas bah-a pendapatan merupakan hasil yang didapatkan oleh perusahaan, baik berupa pendapatan usaha maupun pendapatan

)"

Bab 6. Analisis Profitabilitas Perusahaan

bukan dari usaha. %ada bagian ini akan difokuskan pada analisis pendapatan yang mencakup beberapa pertanyaan sebagai berikut: "! Apa sumber utama pendapatan perusahaan #! /agaimana daya tahan sumber pendapatan perusahaan ! /agaimana hubungan antara pendapatan, piutang, dan persediaan Sumber U#ama Penda$a#an Perusahaan

%ada umumnya, sumber pendapatan perusahaan dapat dikategorikan menjadi dua, yaitu pendapatan usaha operasi! dan pendapatan bukan dari usaha non operasi!. %endapatan usaha merupakan sumber pendapatan utama bagi suatu perusahaan yang dihasilkan dari penjualan barang atau jasa hasil produksi perusahaan. Sedangkan pendapatan non usaha dapat bersumber dari kegiatan, seperti hasil penjualan aktiva, hasil investasi eksternal yang bersifat jangka pendek maupun jangka panjang. Sumber pendapatan usaha perusahaan sangat bergantung pada karakteristik perusahaan. +alam hal ini, ada perusahaan yang beroperasi hanya satu lini bisnis dan ada pula yang lebih dari satu unit bisnis terdiversifikasi!. %ada perusahaan yang memiliki satu lini bisnis biasanya sumber pendapatan usahanya hanya satu. Sedangkan perusahaan yang terdiversifikasi biasanya sumber pendapatannya lebih dari satu. +e-asa ini, hampir semua perusahaan memiliki unit bisnis yang terdiversifikasi sehingga sumber pendapatan usaha juga lebih dari satu. %ada pembahasan ini, penulis menfokuskan pada perusahaan yang memiliki pendapatan terdiversifikasi. Analisis ini bertujuan untuk membantu menganalisis: ". %ertumbuhan penjualan Analisis tren atau kecenderungan atas penjualan setiap segmen berguna dalam menilai profitabilitas. %ertumbuhan penjualan sebagai hasil dari satu atau lebih faktor, seperti perubahan harga, perubahan volume penjualan, akuisisi, dan perubahan nilai tukar.

)#


#. %ertumbuhan aktiva Analisis tren atau kecenderungan pada aktiva setiap segmen adalah relevan untuk analisis profitabilitas. 0ni dilakukan untuk menganalisis tingkat efektivitas pengelolaan aktiva atau investasi dalam menghasilkan pendapatan. . %rofitabilitas %engukuran laba operasi terhadap penjualan dan laba operasi terhadap aktiva setiap segmen berguna dalam menganalisis profitabilitas. 1ntuk memberikan gambaran tentang analisis pendapatan di atas, maka sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan tahun #**2 dan #**3 sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4.". Tabel 4.". Analisis pendapatan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan Sumber %endapatan %ihak ketiga %ihak yang mempunyai hubungan istime-a %enghasilan lain&lain non usaha! Total

#**2 5p juta! #6.)7".*6 )7#."73 .")" #6.26).*77

#**3 5p juta! #2.262.2 4.7)7 )7).276 #3.434.6)*

Sumber: 8ampiran ". 9atatan 8aporan 8aba 5ugi %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan

/erdasarkan Tabel 4." di atas, selanjutnya dilakukan analisis secara common size atas pendapatan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan dalam suatu diagram sebagaimana ditunjukkan pada ambar 4.". dan ambar 4.#.

ambar 4.". Analisis common-size pendapatan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan tahun #**2 ambar 4." di atas menunjukkan bah-a %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan pada tahun #**2 memperoleh pendapatan dari tiga sumber, yaitu dari

)


pihak

ketiga

berupa

mesin

konstruksi,

kontraktor

penambangan,

dan

penambangan batubara; dari hubungan istime-a berupa mesin konstruksi; serta penghasilan lain&lain yang bersumber dari hasil penjualan aktiva tetap dan hasil investasi secara eksternal pada pasar keuangan berupa keuntungan pelepasan aktiva tetap, keuntungan atau kerugian selisih kurs, penghasilan bunga, penghasilan dividen, dll. %endapatan usaha bersumber dari pihak ketiga sebesar 32 dan hubungan istime-a sebesar #, sementara penghasilan lain&lain adalah negatif yang disebabkan oleh kerugian selisih kurs.

ambar 4.#. Analisis Common-size %endapatan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan Tahun #**3

ambar 4.# di atas menunjukkan bah-a %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan pada tahun #**3 memperoleh pendapatan dari tiga sumber, yaitu dari pihak ketiga, dari hubungan istime-a, dan penghasilan lain&lain. %endapatan usaha bersumber dari pihak ketiga sebesar 36 dan hubungan istime-a sebesar ", sementara penghasilan lain&lain sebesar #. Ke#ahanan sumber $enda$a#an $erusahaan

'etahanan pendapatan dapat digambarkan oleh stabilitas dan kecenderungan trend ! pendapatan. (al ini penting sebagai dasar untuk menganalisis profitabilitas suatu perusahaan. %ada bagian ini dapat digunakan dua alat analisis untuk menilai ketahanan pendapatan yaitu: "! analisis trend trend analysis!, dan #! evaluasi

))


terhadap diskusi dan analisis manajemen  Managements !iscussion and Analysis < M&'A!. ". Analisis tren trend analysis! terhadap pendapatan Analisis tren merupakan suatu metode yang berguna dalam menilai ketahanan pendapatan, baik secara keseluruhan maupun segmen. Analisis ini menjadi dasar pertimbangan untuk menganalisis beberapa hal sebagai berikut: a. Sensitivitas pendapatan terhadap kondisi bisnis b. Antisipasi permintaan melalui produk baru atau pengembangan produk baru 1ntuk memberikan gambaran tentang analisis tren ini, sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4.#. Tabel 4.#. Analisis tren berjalan terhadap pendapatan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan %endapatan 1saha %erubahan Tahun 5p milyar! 5p milyar!  #**7 ".#2" #**4 ".6#* )3 ," #**6 "2."44 ).))4 #,)" #**2 #6.3* 3.66 7,4* #**3 #3.#)# ".3 ),2* Sumber: =act /ook /ursa >fek 0ndonesia />0!

Selain dalam bentuk tabel, analisis tren berjalan di atas dapat juga disajikan dalam bentuk grafik sebagaimana ditunjukkan pada ambar 4..

)7


ambar 4.. Analisis tren berjalan pendapatan usaha %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan

/erdasarkan Tabel 4.# dan ambar 4. di atas menunjukkan bah-a pendapatan usaha %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan selama lima tahun sejak periode #**7 hingga #**3 mengalami peningkatan secara stabil. %eningkatan yang signifikan terjadi pada tahun #**2 yang meningkat sebesar 7.4*. Selain disajikan dalam bentuk analisis tren berjalan tersebut, analisis ketahanan sumber pendapatan dapat juga disajikan dalam bentuk tren angka indeks. %endekatan ini sebagaimana disajikan pada Tabel 4.. Tabel 4.. Analisis tren angka indeks pendapatan  tahun dasar #**7! 1raian #**7 #**4 #**6 #**2 #**3 %endapatan 1saha ".#2" ".6#* "2."44 #6.3* #3.#)# 5p milyar! Angka 0ndeks "** "* "6 #"* ##* Sumber: =act /ook /ursa >fek 0ndonesia />0!

Tabel 4. di atas menunjukkan bah-a tahun #**7 dijadikan sebagai tahun dasar karena dinilai sebagai periode yang paling normal. %ada tahun #**4, pendapatan usaha lebih besar  dari tahun #**7. Selanjutnya tahun #**6, pendapatan usaha lebih besar 6 dari tahun #**7. Selanjutnya tahun #**2,

)4


pendapatan usaha lebih besar ""* dari tahun #**7. +an akhirnya tahun #**3, pendapatan usaha lebih besar "#* dari tahun #**7. #. +iskusi dan Analisis Manajemen  Managements !iscussion and Analysis! terhadap pendapatan +iskusi dan Analisis Manaemen M+?A! terhadap kondisi keuangan dan hasil operasi perusahaan berguna dalam analisis ketahanan pendapatan. 0nformasi ini membantu dalam memahami dan mengevaluasi perubahan akun& akun keuangan suatu perusahaan dari -aktu ke -aktu termasuk pendapatan. Manajemen membutuhkan laporan atas perubahan komponen&komponen pendapatan dan biaya yang relevan untuk memahami aktivitas operasi suatu perusahaan. Manajemen juga perlu mengetahui mengenai hubungan antara pertumbuhan pendapatan terhadap peningkatan harga, volume, inflasi, atau pengenalan produk baru. Manajemen didorong untuk menggambarkan hasil secara

finansial,

tinjauan

atas

informasi

masa

akan

datang,

serta

kecenderungan dan kekuatan yang tidak tampak dalam laporan keuangan.

Hubungan an#ara Penda$a#an( Pu#ang( dan Persedaan

(ubungan antara pendapatan dengan piutang usaha serta pendapatan dengan persediaan akan memberikan petunjuk yang penting untuk mengevaluasi hasil operasi serta berguna dalam memprediksi kinerja di masa yang akan datang. ". (ubungan pendapatan dengan piutang usaha Analisis hubungan antara pendapatan dan piutang usaha penting dalam mengevaluasi kualitas laba. Sebagai contoh, jika piutang usaha tumbuh pada tingkat

yang

melebihi

pendapatan,

kita

perlu

mengevaluasi

untuk

mengidentifikasi penyebabnya. 1ntuk memberikan gambaran tentang hubungan antara pendapatan dengan piutang usaha, sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4.).

Tabel 4.). Analisis hubungan antara pendapatan dengan piutang usaha

)6


1raian %endapatan bersih %iutang 1saha bersih

@ilai 5p juta! #**2 #**3 #6.3*."34 #3.#)".22 .)6*.7)3 ).)4#.4*4

%erubahan #**3 ! ),2* #2,73

Sumber: 8ampiran ". 8aporan keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan

Tabel 4.) di atas menunjukkan peningkatan pendapatan sebesar ),2* dan diikuti peningkatan piutang usaha yang signifikan sebesar #2,73. 0ni mengindikasikan bah-a pada tahun #**3, manajemen perusahaan cenderung menerapkan kebijakan penjualan yang longgar dengan menekankan penjualan secara kredit. @amun kebijakan ini belum memberikan pengaruh positif yang signifikan untuk mendorong pendapatan usaha. #. (ubungan pendapatan dengan persediaan Sebagaimana telah diketahui bah-a perputaran persediaan berhubungan dengan kualitas persediaan dan perputaran aktiva. Analisis terhadap komponen&komponen persediaan menunjukkan pendapatan dan kegiatan operasi di masa yang akan datang. Sebagai contoh ketika peningkatan barang jadi disertai oleh penurunan bahan baku danatau barang dalam proses maka dapat diperkirakan bah-a akan terjadi penurunan produksi. 1ntuk memberikan gambaran tentang hubungan antara pendapatan dengan persediaan, sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4.7.

Tabel 4.7. (ubungan antara pendapatan dengan persediaan @ilai 5p juta! 1raian #**2 #**3 %endapatan bersih %ersediaan bersih

#6.3*."34 #3.#)".22 7.#)4.) .344.72

%erubahan #**3 ! ),2* #),)*!


Tabel 4.7 di atas menunjukkan peningkatan pendapatan sebesar ),2* dan diikuti dengan penurunan persediaan yang signifikan sebesar #),)*. 0ni mengindikasikan bah-a pada tahun #**3, manajemen perusahaan cenderung

)2


menerapkan kebijakan persediaan yang ketat serta mendorong pemanfaatan persediaan untuk mendukung pendapatan. @amun kebijakan ini belum memberikan pengaruh positif yang signifikan untuk mendorong pendapatan usaha.

Menganalss Ba%a

Sebagaimana dikemukakan di atas bah-a biaya merupakan komponen utama yang membentuk laba atau rugi yang dialami oleh perusahaan. 'arakteristik biaya dalam suatu perusahaan ada yang bersifat variabel dan ada yang bersifat tetap. /iaya yang bersifat variabel dapat diartikan sebagai biaya yang nilainya berubah& ubah sejalan dengan perubahan tingkat kegiatan produksi, misalnya biaya bahan baku dan biaya tenaga kerja langsung. Sedangkan biaya yang bersifat tetap dapat diartikan sebagai biaya yang nilainya tidak berubah -alaupun tingkat kegiatan produksi mengalami perubahan, misalnya biaya gaji pimpinan, dll. +i samping biaya&biaya tersebut, ada juga yang disebut sebagai biaya semi&variabel. /iaya ini memiliki sifat variabel dan juga sifat tetap. $leh karena itu, dalam analisis biaya dilakukan pemisahan mengenai komposisi variabel dan tetap. %ada bagian ini akan disajikan analisis terhadap biaya&biaya operasi maupun beban&beban operasional dan beban&beban non operasional, serta hubungannya dengan profitabilitas perusahaan.

Menganalss Harga P!k!k Pen)ualan

(arga pokok penjualan (%%! atau cost of goods sold 9oS! merupakan biaya&biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan sehubungan dengan perolehan output untuk siap dijual. /iaya&biaya ini meliputi biaya bahan baku, biaya tenaga kerja langsung, dan biaya overhead biaya&biaya tidak langsung!. Analisis

terhadap

harga

pokok

penjualan

diperlukan

dalam

rangka

menganalisis laba kotor  gross profit !. Sementara laba kotor mengindikasikan kemampuan perusahaan dalam menutupi beban&beban operasi. Analisis perubahan laba

kotor

memberikan

perhatian

khusus

terhadap

faktor&faktor

yang

menyebabkan perubahan pada penjualan dan harga pokok penjualan. Analisis

)3


terhadap perubahan laba kotor biasanya dibentuk secara internal sebab membutuhkan data non masyarakat, seperti jumlah unit yang dijual, harga jual per unit, dan biaya per unit. 1ntuk mengukur hubungan antara harga pokok penjualan dengan profitabilitas perusahaan digunakan alat ukur yang disebut marjin laba kotor. 0ni hanya ditemukan pada jenis perusahaan manufaktur dan perusahaan dagang. Sementara bagi jenis perusahaan jasa tidak ada harga pokok penjualan. Marjin laba kotor  gross profit margin! menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba kotor atas penjualan yang dilakukan. 1ntuk menghitung besarnya margin laba kotor  gross profit margin! dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagaimana ditunjukkan pada %ersamaan 4." dan %ersamaan 4.#. Pen"ualan

Mar"in $aba #otor



Mar"in $aba #otor





& arg a Po%o% Pen"ualan Pen"ualan

$aba #otor Pen"ualan

.........4."!

...................................................4.#!

1ntuk menjelaskan marjin laba kotor, maka sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4.4. Tabel 4.4. Analisis harga pokok penjualan dan marjin laba kotor %endapatan /ersih (arga %okok %endapatan Margin 8aba Tahun 5p juta! 5p juta! 'otor ! #**2 #6.3*."34 ##.)*.33# "3,6" #**3 #3.#)".22 ##.76*.2#) ##,2" Sumber: 8aporan 8aba 5ugi %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan

Tabel 4.4 di atas menunjukkan bah-a pada tahun #**2, setiap penjualan dapat menghasilkan laba kotor sebesar "3,6" sedangkan pada tahun #**3, setiap penjualan dapat menghasilkan laba kotor sebesar ##,2". Badi pada tahun #**3, %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan mengalami peningkatan marjin laba kotor. /erdasarkan laporan laba rugi, peningkatan marjin laba kotor ini disebabkan oleh adanya peningkatan pendapatan bersih sebesar ),2* yang diikuti peningkatan harga pokok penjualan yang lebih rendah yaitu sebesar *,6). 0ni juga mengindikasikan bah-a pada tahun #**3, %T

7*


1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan lebih efisien dalam menjalankan kegiatan produksinya sehingga mengalami peningkatan profitabilitas.

Menganalss Beban*beban O$eras

/eban&beban operasi merupakan pengeluaran yang dilakukan oleh perusahaan sehubungan dengan kegiatan pemasaran dan kegiatan administrasi, seperti beban& beban penjualan, beban depresiasi, beban pemeliharaan dan perbaikan, beban& beban administrasi dan umum. Analisis terhadap beban&beban operasi perusahaan diperlukan dalam rangka menganalisis laba operasi operating profit ! perusahaan. Sementara laba operasi mengindikasikan kemampuan perusahaan dalam menutupi beban&beban non operasi terutama beban&beban finansial atas pendanaan yang dilakukan oleh perusahaan, seperti beban bunga atas pinjaman. 1ntuk mengukur hubungan antara beban&beban operasi dengan profitabilitas perusahaan secara spesifik digunakan alat ukur marjin laba operasi operating profit margin!. (asil pengukuran marjin laba operasi menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba operasi atas penjualan yang dilakukan. Marjin laba operasi juga sekaligus untuk mengukur tingkat efisiensi pengeluaran atas beban&beban operasi perusahaan. 1ntuk menghitung besarnya margin laba operasi dapat digunakan rumus sebagaimana ditunjukkan pada %ersamaan 4. dan %ersamaan 4.). Mar"in $aba 'perasi Mar"in $aba #otor

Pen"ualan







Beban 'perasi

Pen"ualan

$aba 'perasi 

&PP

Pen"ualan

....... 4.,!

.......... .......... .......... .......... ..... 4.)!

1ntuk menjelaskan marjin laba kotor operasi, maka sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4.6. Tabel 4.6. Analisis harga pokok penjualan dan marjin laba operasi Tahun %endapatan (%% 5p /eban $perasi Margin 8aba /ersih 5p juta! juta! 5p juta! $perasi ! #**2 #6.3*."34 ##.)*.33# ".)*.7)" "),3* #**3 #3.#)".22 ##.76*.2#) ".7*#."7 "6,42 Sumber: 8aporan 8aba 5ugi %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan

7"


Tabel 4.6 di atas menunjukkan bah-a pada tahun #**2, setiap penjualan dapat menghasilkan laba operasi sebesar "),3* sedangkan pada tahun #**3, setiap penjualan dapat menghasilkan laba operasi sebesar "6,42. Badi pada tahun #**3, %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan mengalami peningkatan marjin laba operasi. 1ntuk mengetahui tingkat efisiensi atas pengaruh pengeluaran beban&beban operasi terhadap profitabilitas perusahaan maka dilakukan perbandingan antara marjin laba kotor dengan marjin laba operasi. %erbandingan antara marjin laba kotor dengan marjin laba operasi ditunjukkan pada Tabel 4.2.

Tabel 4.2. %erbandingan antara marjin laba kotor dengan marjin laba operasi %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan @o Benis 1kuran %rofitabilitas #**2 #**3 %erubahan " Marjin laba kotor "3,6" ##,2" ,"* # Marjin laba operasi "),3* "6,42 #,62 Tabel 4.2 di atas menunjukkan bah-a pada tahun #**3, kedua ukuran profitabilitas di atas, baik marjin laba kotor maupun marjin laba operasi mengalami peningkatan. @amun peningkatan marjin laba operasi lebih kecil dari peningkatan marjin laba kotor. 0ni mengindikasikan bah-a: ". %eningkatan marjin laba operasi sebagai akibat dari peningkatan marjin laba kotor. #. %engeluaran

atas beban&beban operasi

justru tidak

efisien

sehingga

menurunkan profitabilitas perusahaan. /erdasarkan laporan laba rugi menunjukkan bah-a penurunan profitabilitas dari laba operasi perusahaan ini disebabkan oleh adanya peningkatan beban&beban operasi yang signifikan yaitu sebesar "#,*6. 'enaikan beban operasi dipicu oleh peningkatan beban umum dan administrasi. 0ni mengindikasikan bah-a pada tahun #**3, %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan kurang efisien dalam menjalankan

kegiatan

operasionalnya

sehingga

mengalami

penurunan

profitabilitas. Menganalss Beban*beban N!n O$eras

7#


/eban&beban non operasi merupakan pengeluaran yang dilakukan oleh perusahaan sehubungan dengan kegiatan pendanaan dan kegiatan lain yang tidak termasuk kegiatan operasi, seperti beban&beban pendanaan dan beban pajak. Analisis terhadap beban&beban non operasi diperlukan dalam rangka menganalisis laba bersih net profit !. Sementara laba bersih mengindikasikan kemampuan perusahaan dalam menutupi beban&beban pendanaan berupa beban dividen. 1ntuk mengukur hubungan antara beban&beban non operasi dengan profitabilitas perusahaan secara spesifik digunakan alat ukur marjin laba bersih net profit margin!. (asil pengukuran marjin laba bersih menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba bersih atas penjualan yang dilakukan setelah disesuaikan dengan pendapatan atau beban&beban lain. 1ntuk menghitung besarnya margin laba bersih dapat digunakan rumus sebagaimana ditunjukkan pada %ersamaan 4.7 dan %ersamaan 4.4. Mar"in $aba Bersih



Mar"in $aba Bersih



Pen"ualan  &PP  Beban 'perasi  Beba n non 'perasi Pen"ualan $aba Bersih Pen"ualan

.......... .......... .......... .......... ..... 4.4!

1ntuk menjelaskan marjin laba bersih, maka sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4.3. Tabel 4.3. Analisis beban non operasi dan marjin laba bersih %endapatan /ersih 8aba /ersih Margin 8aba /ersih Tahun 5p juta! 5p juta! ! #**2 #6.3*."34 #.44*.6)# 3,7) #**3 #3.#)".22 .2"6.7)" ",*4 Sumber: 8aporan 8aba 5ugi %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan

Tabel 4.3 di atas menunjukkan bah-a pada tahun #**2, setiap penjualan dapat menghasilkan laba bersih sebesar 3,7) sedangkan pada tahun #**3, setiap penjualan menghasilkan laba bersih sebesar ",*4. Badi pada tahun #**3, %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan mengalami peningkatan marjin laba bersih. 1ntuk mengetahui tingkat efisiensi atas pengaruh pengeluaran beban& beban non operasi terhadap profitabilitas perusahaan maka dilakukan perbandingan antara marjin laba kotor, marjin laba operasi, dan marjin laba

7

....... 4.7!


bersih. %erbandingan antara ketiga ukuran tersebut sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4."*. Tabel 4."*. %erbandingan antara marjin laba kotor, marjin laba operasi, dan marjin laba bersih %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan @o Benis 1kuran %rofitabilitas #**2 #**3 %erubahan " Marjin laba kotor "3,6" ##,2" ,"* # Marjin laba operasi "),3* "6,42 #,62  Marjin laba bersih 3,7) ",*4 ,7# Tabel 4."* di atas menunjukkan bah-a pada tahun #**3, ketiga ukuran profitabilitas di atas, baik marjin laba kotor, marjin laba operasi, maupun marjin laba bersih mengalami peningkatan. @amun peningkatan marjin laba bersih lebih besar dari peningkatan laba marjin laba operasi. 0ni mengindikasikan bah-a: ". %eningkatan marjin laba bersih sebagai akibat dari akumulasi peningkatan marjin laba kotor dan marjin laba operasi. #. %engeluaran

atas

beban&beban

non

operasi

lebih

efisien

sehingga

meningkatkan profitabilitas perusahaan. /erdasarkan laporan laba rugi menunjukkan bah-a peningkatan profitabilitas dari laba bersih perusahaan ini disebabkan oleh adanya surplus antara penghasilan&penghasilan non operasi dengan beban&beban non operasi, dimana pada tahun #**2 mengalami defisit. Surplus tersebut dipicu oleh adanya peningkatan keuntungan dari investasi eksternal di luar operasi perusahaan!. 0ni mengindikasikan bah-a pada tahun #**3, %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan lebih efisien dalam menjalankan kegiatan non operasinya sehingga mengalami peningkatan profitabilitas.

Menganalss Pr!"#abl#as berdasarkan In+es#as Perusahaan Sebagaimana telah kemukakan di atas bah-a pengukuran profitabilitas perusahaan, selain didasarkan atas pendapatan juga didasarkan atas investasi. (al ini sejalan dengan pemikiran bah-a kegiatan investasi yang dilakukan oleh perusahaan akan menghasilkan output berupa barang atau jasa, kemudian output tersebut dijual untuk menghasilkan pendapatan, dan akhirnya dari pendapatan

7)


akan dihasilkan laba. 0nvestasi ditunjukkan oleh besarnya pengeluaran modal untuk membiayai aktiva perusahaan. /eberapa teknik dan pendekatan yang dapat digunakan untuk menganalisis profitabilitas perusahaan antara lain adalah: pengembalian atas modal yang diinvestasikan return on invested capital !, pengembalian atas ekuitas pemegang saham biasa  (eturn on Common )hareholders *quity ,( dan pengembalian kas atas aktiva cash return on assets!. Analss Pengembalan a#as M!dal %ang &n+es#askan

Analisis laporan keuangan mencakup penilaian terhadap risiko dan return. Analisis terhadap pengembalian atas modal yang diinvestasikan atau return on invested capital 5$09! merupakan suatu analisis tentang kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungan atas modal yang diinvestasikan. Badi analisis ini menunjukkan

keberhasilan

perusahaan

menggunakan

pendanaan

untuk

menghasilkan laba, baik dana ditinjau dari penggunaan maupun sumbernya. Secara filosofis hubungan antara laba dengan modal yang diinvestasikan adalah bah-a investasi dilakukan untuk menghasilkan output yang selanjutnya output dijual untuk menghasilkan pendapatan dan akhirnya dari pendapatan tersebut diperoleh laba. Secara umum, untuk menghitung pengembalian atas modal yang diinvestasikan %M+! dapat digunakan rumus pada %ersamaan 4.6. PM!



$aba Modal yang !iinvestasi%an

CCCCCCCCCC.. 4.6!

%ada dasarnya, tidak ada ukuran umum tentang modal yang diinvestasikan dalam

menghitung

tingkat

keuntungan.

+efinisi

tentang

modal

yang

diinvestasikan bergantung pengguna laporan keuangan. %engembalian atau return suatu perusahaan dapat dinilai dari perspektif total aktiva dan total pendanaan ke-ajiban dan ekuitas!. Apabila konsep modal yang diinvestasikan berdasarkan total aktiva maka hasil pengukuran adalah pengembalian atas aktiva atau yang lebih dikenal sebagai return on total assets 5$A!. (asil pengukuran ini adalah relevan untuk mengukur efisiensi operasi. 1ntuk menghitung 5$A dapat digunakan rumus pada %ersamaan 4.2.

77


('A 

$aba Bersih  Beban Bunga sebelum Pa"a% (ata  rata A%tiva

................ 4.2!

8aba bersih dan beban bunga sebelum pajak bersumber dari laporan laba rugi. 5ata&rata aktiva bersumber dari neraca yang dihitung dari penjumlahan aktiva pada neraca dari dua periode kemudian dibagi dua. 5ata&rata aktiva dapat juga digunakan data aktiva satu periode. 1ntuk memberikan gambaran tentang 5$A, sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4."". Tabel 4."". %enghitungan dan analisis return on assets 5$A! /eban /unga 5ata&rata 8aba /ersih Tahun sebelum %ajak Aktiva 5p juta! 5p juta! 5p juta! #**2 #.44*.6)# #2.""6 ##.2)6.6#" #**3 .2"6.7)" "22.)46 #).)*).2#2

5$A ! "#,22 "4,)"


%ada perhitungan di atas, rata&rata aktiva digunakan data satu periode masing& masing. Tabel 4."" tersebut menunjukkan bah-a pada tahun #**2, setiap aktiva yang digunakan mampu menghasilkan laba sebesar "#,22 dan pada tahun #**3, setiap aktiva yang digunakan mampu menghasilkan laba sebesar "4,)". +engan demikian, profitabilitas %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan mengalami peningkatan pada tahun #**3. Selain rumus di atas, penghitungan 5$A dapat juga digunakan %ersamaan 4.2, %ersamaan 4.3, dan %ersamaan 4."". %enghitungan ini sering juga dikenal sebagai pengembalian atas investasi atau return on investment 5$0!. $aba

('A atau ('+  ('A atau ('+

A%tiva



('A atau ('+ 

............................................ 4.3!

Mar"in $aba , Perputaran A%tiva ....

$aba A%tiva



$aba Pen"ualan

,

Pen"ualan A%tiva

4."*!

..... 4.""!

1ntuk memberikan gambaran tentang 5$A atau 5$0, sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4."#. Tabel 4."#. %enghitungan dan analisis 5$A atau 5$0

74


Tahun #**2 #**3

8aba /ersih 5p juta! #.44*.6)# .2"6.7)"

5ata&rata Aktiva 5p juta! ##.2)6.6#" #).)*).2#2

5$A atau 5$0 ! "",47 "7,4)

Sumber: 8ampiran ". 8aporan 8aba 5ugi %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan

%ada perhitungan di atas, rata&rata aktiva digunakan data satu periode masing& masing. Tabel 4."# tersebut menunjukkan bah-a pada tahun #**2, setiap aktiva yang digunakan mampu menghasilkan laba sebesar "",47 dan pada tahun #**3, setiap aktiva yang digunakan mampu menghasilkan laba sebesar "7,4). +engan demikian, profitabilitas %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan mengalami peningkatan pada tahun #**3. /erdasarkan laporan keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan dapat diketahui bah-a peningkatan 5$A atau 5$0 di atas sebagai akibat dari peningkatan laba bersih sebesar ),)2 yang diikuti oleh peningkatan aktiva yang lebih rendah yaitu sebesar 4,2#. Badi ini mengindikasikan bah-a penggunaan aktiva lebih produktif dalam menghasilkan laba bersih pada tahun #**3. /erdasarkan kedua ilustrasi yang menggambarkan perhitungan 5$A atau 5$0 di atas terdapat perbedaan nilai. %erbedaan tersebut terjadi karena adanya perbedaan cara pandang, dimana pada ilustrasi pertama perolehan laba tidak dikaitkan dengan beban pendanaan dari pinjaman sementara pada ilustrasi kedua perolehan laba dikaitkan dengan seluruh beban termasuk beban pendanaan dari pinjaman. Pengembalan a#as Eku#as Pemegang Saham Basa

%engembalian atas ekuitas pemegang saham biasa atau return on common shareholders equity RO-E! juga lebih dikenal sebagai return on equity 5$>! merupakan salah satu alat untuk mengukur tingkat profitabilitas suatu perusahaan. Secara spesifik, 5$9> menggambarkan sejauhmana produktivitas ekuitas saham biasa dalam menghasilkan laba bagi perusahaan. 1ntuk mengukur 5$9> dapat digunakan rumus pada %ersamaan 4."#, %ersamaan 4.", dan %ersamaan 4.").

76


('C*  Mar"in $aba !isesuai%an , Perputaran A%tiva , $everage

.C

4."#!

$aba Bersih ('C*



(ata rata





!ividen )aham %r eferen Pen"ualan A%tiva , , Pen"ualan (ata rata A%tiva (ata rata 



.4."!

*%uitas )aham Biasa ('C* 

$aba Bersih  !ividen )aham %r eferen (ata  rata *%uitas )aham Biasa

CCCCCCCC. 4.")!

5ata&rata ekuitas saham biasa merupakan hasil penjumlahan ekuitas pada neraca dua periode kemudian dibagi dua. 5ata&rata ekuitas dapat juga didasarkan pada ekuitas satu periode saja. 1ntuk memberikan gambaran tentang 5$9>, sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4.". Tabel 4.". %enghitungan dan analisis atas 5$9> atau 5$> +ividen Saham 8aba /ersih >kuitas Saham Tahun %referen 5p juta! /iasa 5p juta! 5p juta! #**2 #.44*.6)# & ).4".#2 #**3 .2"6.7)" & ).4".#2

5$9> atau 5$> ! 76,42 2#,67


Tabel 4." di atas menunjukkan bah-a pada tahun #**2, setiap ekuitas saham biasa yang digunakan mampu menghasilkan laba bersih sebesar 76,42. Sedangkan pada tahun #**3, setiap ekuitas saham biasa yang digunakan mampu menghasilkan laba bersih sebesar 2#,67. Bika dibandingkan antara tahun #**2 dengan tahun #**3, terjadi peningkatan profitabilitas. (al ini mengindikasikan bah-a kinerja operasi %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sangat baik. /erdasarkan laporan keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan dapat diketahui bah-a peningkatan 5$9> atau 5$> di atas sebagai akibat dari peningkatan laba bersih sebesar ),)2 yang tidak diikuti oleh perubahan ekuitas saham biasa. Badi ini mengindikasikan bah-a penggunaan ekuitas saham biasa lebih produktif dalam menghasilkan laba bersih pada tahun #**3.

72


Pengembalan Kas a#as Ak#+a

%engembalian kas atas aktiva atau cash return on assets 95$A! merupakan suatu alat analisis yang digunakan untuk mengukur seberapa besar kemampuan aktiva yang diinvestasikan dapat menghasilkan kas dari kegiatan operasi. (ubungan antara aktiva yang dioperasikan dengan kas yang dihasilkan ditunjukkan oleh ambar 4.). Aktiva dioperasikan

Menghasilkan output

$utput di jual

Menghasilkan kas

ambar 4.). (ubungan antara aktiva dengan kas perusahaan /erdasarkan ambar 4.) di atas menunjukkan bah-a terdapat hubungan antara aktiva dengan kas, dimana aktiva dioperasikan untuk menghasilkan output berupa barang atau jasa, yang kemudian output dijual untuk menghasilkan kas dari pendapatan operasi. 1ntuk menghitung 95$A dapat digunakan rumus sebagaimana ditunjukkan pada %ersamaan 4."7. C('A 

Arus #as dari A%tivitas 'perasi -otal A%tiva

................ 4."7!

1ntuk memberikan gambaran tentang 95$A, sebagai ilustrasi digunakan data keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan sebagaimana ditunjukkan pada Tabel 4."). Tabel 4."). %enghitungan dan analisis cash return on assets 95$A! Arus 'as dari Aktivitas Total Aktiva Tahun 95$A ! $perasi 5p juta! 5p juta! #**2 ).#7.237 ##.2)6.6#" "2,4# #**3 7."*".*## #).)*).2#2 #*,3* Sumber: 8ampiran ". 8aporan keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan

Tabel 4.") di atas menunjukkan bah-a pada tahun #**2, setiap aktiva yang digunakan mampu menghasilkan kas dari aktivitas operasi sebesar "2,4# dan pada tahun #**3, setiap aktiva yang digunakan mampu menghasilkan kas dari

73


aktivitas operasi sebesar #*,3*. +engan demikian, profitabilitas %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan mengalami peningkatan pada tahun #**3. /erdasarkan laporan keuangan %T 1nited Tractors Tbk dan Anak %erusahaan dapat diketahui bah-a peningkatan 95$A di atas sebagai akibat dari peningkatan kas dari aktivitas operasi sebesar "3,3" yang diikuti oleh peningkatan aktiva yang lebih rendah yaitu sebesar 4,2#. Badi ini mengindikasikan bah-a penggunaan aktiva lebih produktif dalam menghasilkan kas pada tahun #**3.

Mana)emen Laba Perusahaan Manajemen laba earnings management ! perusahaan merupakan suatu praktek indo-dressing terhadap laporan keuangan. (al ini tentunya dilakukan agar laporan keuangan perusahaan tampak baik sehingga diharapkan mendapatkan respon positif dari para sta%eholder . Manajemen laba perusahaan menitikberatkan pada optimalisasi profitabilitas perusahaan sehingga dapat diciptakan stabilitas kondisi keuangan perusahaan. Manajemen laba dapat mengurangi muatan ekonomi suatu laporan keuangan dan juga dapat mengurangi kepercayaan dalam proses pelaporan. Menurut Schipper "323! dalam Subramanyam dan Dild #**3! bah-a manajemen laba dapat didefinisikan sebagai intervensi dengan maksud tertentu oleh manajemen dalam proses penentuan laba, biasanya untuk memenuhi tujuan yang mementingkan diri sendiri. Selanjutnya, Subramanyam dan Dild #**3! mengemukakan bah-a manajemen laba merupakan salah satu alasan yang membedakan antara laba akuntansi dan laba ekonomi. Salah satu bentuk manajemen laba adalah perataan laba income smoothing ! yang boleh jadi berdasarkan beberapa kondisi memperbaiki kemampuan laba akuntansi untuk menggambarkan laba yang permanen. Strategi manajemen laba meliputi tiga jenis yaitu: "! Manajer meningkatkan laba periode berjalan, #! Manajer mengurangi laba periode berjalan, dan ! Manajer mengurangi volatilitas laba melalui perataan laba.

Analss Pr!"#abl#as dan Res$!n S#akeh!lder Perusahaan

4*


5asio profitabilitas yang tinggi mengindikasikan kinerja operasi yang tinggi namun di lain pihak mengindikasikan risiko yang tinggi. 0ni didasarkan pada alasan bah-a ketika manajemen menetapkan profitabilitas yang tinggi berarti dana yang tersedia dikerahkan pada kegiatan produktif sehingga apabila terjadi suatu masalah operasi maka dapat menimbulkan gangguan yang serius bagi perusahaan. Sebagai ilustrasi, ketika kita mengendarai suatu kendaraan dengan kecepatan tinggi tentu risiko perjalanan sangat tinggi. 'arena ketika terjadi kecelakaan dalam perjalanan maka boleh jadi kita tidak dapat tiba di tempat tujuan dengan selamat. 5asio profitabilitas

memberikan arti bagi para pemangku kepentingan

 sta%eholders! sehingga mereka akan merespon secara berbeda. /agaimana respon para sta%eholder terhadap rasio profitabilitas Apabila rasio profitabilitas tinggi maka respon para sta%eholders secara singkat digambarkan sebagai berikut: "! 0nvestor yang memiliki tipe sebagai pengambil risiko ris% ta%er ! cenderung merespon positif sedangkan investor yang memiliki tipe sebagai penghindar risiko ris% averter ! cenderung merespon negatif. #! 'reditor cenderung merespon positif ! Suplier cenderung merespon positif )! 'arya-an cenderung merespon positif /eberapa hasil penelitian yang dilaksanakan di 0ndonesia yang menjelaskan adanya hubungan atau pengaruh profitabilitas perusahaan terhadap respon para stakeholder terutama investor dikemukakan sebagai berikut: ". /ahri #**! menyimpulkan bah-a return on equity pengembalian atas ekuitas! secara signifikan berpengaruh terhadap indeks harga saham sektoral. #. (odijah #**7! menyimpulkan bah-a hasil analisis rasio rentabilitas menunjukkan return on asset yang baik pada /ank Muamalat dan /ank Syariah Mandiri karena rasionya berada di atas rasio minimum yang ditetapkan /ank 0ndonesia, sedangkan untuk /ank Mega Syariah 0ndonesia di akhir periode penelitian memiliki rasio di ba-ah standar /ank 0ndonesia. Sama halnya dengan return on assets, penilaian kinerja berdasarkan return on equity pada /ank Syariah Mega 0ndonesia pun tidak baik karena mengalami

4"


penurunan diakhir periode. Sedangkan untuk /ank Muamalat dan /ank Mandiri Syariah berada di atas standar rasio minimum yang ditetapkan /ank 0ndonesia. . +-i Martani, Mulyono, dan 5ahfiani 'hairuriEka #**3! menyimpulkan bah-a: "! rasio&rasio keuangan, seperti net profit margin marjin laba bersih! dan return on equity pengembalian atas ekuitas! secara bersama&sama mempengaruhi return pasar dan return tidak normal, dan #! pandangan investor tentang rasio&rasio keuangan adalah berguna dalam mengambil keputusan atas investasi.

Rngkasan Analisis profitabilitas perusahaan merupakan suatu upaya untuk mengukur sejauhmana kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba. Analisis profitabilitas didasarkan pada dua aspek, yaitu berdasarkan pendapatan atau penjualan dan berdasarkan investasi. /erbagai metode atau teknik yang dapat digunakan untuk mengukur profitabilitas perusahaan, baik berdasarkan pendapatan maupun berdasarkan investasi. Metode atau teknik yang dapat digunakan untuk mengukur profitabilitas berdasarkan pendapatan meliputi: marjin laba kotor, marjin laba operasi, dan marjin laba bersih. Sedangkan metode atau teknik yang dapat digunakan untuk mengukur profitabilitas berdasarkan investasi meliputi: pengembalian atas modal yang digunakan, seperti 5$A atau 5$0, pengembalian atas ekuitas pemegangan saham biasa, seperti 5$> atau 5$9>, serta pengembalian kas atas aktiva, seperti 95$A. Analisis profitabilitas perusahaan memberikan arti yang sangat penting bagi para stakeholder, sehingga manajemen perusahaan perlu melakukan indodressing berupa manajemen laba. (al ini dilakukan agar para stakeholder dapat merespon positif atas laporan keuangan yang disajikan oleh perusahaan. /eberapa strategi yang dapat digunakan oleh perusahaan dalam manajemen laba yaitu: "! Meningkatkan laba periode berjalan, #! Mengurangi laba periode berjalan, dan ! Mengurangi volatilitas laba melalui perataan laba.

4#


Per#an%aan 4." Belaskan apa yang dimaksud dengan analisis profitabilitas 4.# Belaskan mengapa analisis profitabilitas diperlukan oleh para stakeholder 4. Belaskan bagaimana cara manajemen memperbaiki posisi laba perusahaan /erikan ilustrasi. 4.) Belaskan bagaimana pendapat saudara apabila suatu perusahaan memiliki profitabilitas yang terlalu tinggi over-profitability! 4.7 Belaskan bagaimana hubungan antara profitabilitas berdasarkan pendapatan dengan profitabilitas berdasarkan investasi suatu perusahaan

S#ud Kasus /erdasarkan laporan keuangan %T >Fcelcomindo %ratama Tbk dan Anak %erusahaan pada 8ampiran . Saudara diminta: ". Melakukan analisis terhadap profitabilitas perusahaan yang meliputi: "! Menghitung

dan

memberikan

interpretasi

terhadap

rasio&rasio

profitabilitas berdasarkan pendapatan, seperti marjin laba kotor, marjin laba operasi, dan marjin laba bersih. 'emudian lakukan analisis perbandingan atas ketiga ukuran ini. #! Menghitung

dan

memberikan

interpretasi

terhadap

rasio&rasio

profitabilitas berdasarkan investasi, seperti return on assets 5$A! atau return on investment 5$0!, return on equity 5$>! atau return on common stoc%holders equity 5$9>!, dan cash return on assets 95$A!. 'emudian lakukan analisis perbandingan atas hasil pengukuran di atas. #. Melakukan indo-dressing berupa manajemen laba terhadap kondisi profitabilitas saat ini dengan menetapkan asumsi sendiri mengenai tingkat profitabilitas yang diinginkan.

4

Bab 6. Analisis Profitabilitas

Recommend Documents