ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 1.- Análisis Financiero aspecto Básico de la actividad Contable Si bien la teneduría de libros constituye la parte constructiva de la contabilidad, y la auditoria la parte critica de la actividad contable, el análisis e interpretación de la formac formación ión conta contabl blee consti constituy tuyee la culmin culminaci ación ón de dicha dicha activ activida idad. d. El regist registrar rar las las operaciones de una empresa tan solo porque la SUNAT y las leyes así lo disponen esta lejos de cumplir con el objetivo básico de la contabilidad que es el de proporcionar información útil para la toma de decisiones. No se puede afirmar que la decisiones de operación y financieras se tomen exclusivamente con base en la formación contable, pero entre mejor y mas oportuna sea esta, mayor será su aprovechamiento y utilización. utilización. La información contable habrá de someterse a análisis para luego proceder a su interpretación. No será lógico trazar planes de operación y financiero para una empresa si no se conociera su estado actual, a una norma similar a lo que ocurre con un medico que no puede recomendar recomendar un plan de capacitación física a su paciente en tanto no conozca cual cual es su condición física actual. El Análisis Financiero de Estados Financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin números de operaciones de matemáticas calculando variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como determinando sus porcentajes integrales. Cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas que pueden resumir un mayor número de cuentas. Las cifras que allí aparecen son como todos los números, de naturaleza fría, sin significado alguno, a menos de que la mente humana trate de interpretarlos. Para facilitar la interpretación se lleva acabo otro proceso de sumarización que es el análisis, donde se trata de aislar lo revelante o significativo de lo que no es significativos, al llevar acabo la interpretación se intentara los puntos fuertes y débiles de la compañía cuyos estados se están analizando o interpretando. Los métodos de análisis más utilizados son: el de razones simples, el de estados comparativos, comparativos, el de porcentajes integrales. A continuación habremos de describir someramente cada uno de estos métodos para luego estudiar con todo detalle el método de razones, explicando todas las razones y herramientas complementarias necesarias para estudiar la solvencia, la liquidez, la rentabilidad y la estabilidad de una empresa. 1.1 El Método de Razones Simples El método método de razone razoness simpl simples es es el mas mas util utiliz izado ado para para anali analizar zar la inform informaci ación ón financiera. Consiste en relacionar la partida con otra partida, o bien un grupo de partidas con otro grupo de partidas. Es muy común relacionar la partida de ventas con las partidas de cuentas por cobrar, o bien, relacionare los activos circulantes circulantes con los pasivos circulantes, constituyendo ambos elementos de la razón un conjunto de partidas. Se podrán relacionar partidas de un mismo estado financiero entre si o bien, partidas de distintas estados financiero se podrán relacionar, por ejemplo se podrá relacionar el pasivo con el capital contable, información contenida en el balance general, o bien, se
podrán la partida del costo de ventas del Estado de Resultados con el inventarios cuyo saldo aparecen en el Balance General. 1.2 El Método de Estados Comparativos Definitivamente Definitivamente carecerá de significado significado un análisis análisis de estado financiero si no se realiza sobre una base comparativa. La comparación podrá hacerse normalmente ente los estados financieros del presente año con los estados financieros de varios de años anteriores, o bien, con estados financieros de otras empresa del mismo ramo. En algunas ocasiones la comparación habrá hacerse ente los estados financieros elaborados sobre datos datos histó históric ricos os o reale realess con los los estado estadoss finan financie cieros ros que previ previame amente nte se había habíann elaborado en forma proyectada (estados pro forma) El método de Estados comparativos pretende a los métodos de análisis denominados horizontales, pues se refiere análisis de varios periodos. Los Balanc Balances es Genera Generale less prefer preferibl iblem ement entee se presen presenta taran ran en forma forma de report reportee para para facilitar el análisis. Determinar las variaciones entre las partidas tanto en los valores absol absoluta uta como como valore valoress relat relativo ivos. s. Sup Supong ongamo amoss que la cuent cuentaa por cobrar cobrar al 31 de diciembre 2009 sean de s/. 500000 y al 31de diciembre 2010 sean s/800000. el aumento en valores absolutos es de 300000, en tanto que en valores relativos es del 60% (s/.300000/ 500000) 1.3 El método de porcentaje Integrales Integrales Las grandes Cifras que aparecen en los estados financieros pueden confundir a un lector de los mimos. Una manera de simplificar simplificar la comprensión es el de convertir dichas cifras a porcentajes integrales, en donde se respeta la máxima matemática: matemática: el todo es igual a la suma de sus partes. Aplicando este método al estado de resultados, se consideran las ventas netas como un 100% y se relacionaran el resto de las partidas del estado de resultados con dichas ventas netas. En cuanto al Balance General, es muy común que los porcentajes integrables se impliquen de tal forma que se determine la estructura de los activos, asi como la estructura financiera. Se podría llegar concluir que el 60% de los activos de una empresa son circulantes y el 40% restante sea no circulante. En cuanto a la estructura financiera de la empresa, podrá estar financiada la empresa en un 30% por pasivo y en un 70% por capital contable. El primer caso el activo total seria igual al 100% y en el segundo caso la suma del pasivo y capital seria igual al 100% Se deberí deberíaa tener tener en parti particul cular ar preca precauci ución ón en la int interp erpret retaci ación ón de los porce porcent ntaje ajess integrales. integrales. Si el porcentaje integral para gastos de administración puesto que pudo haber permanecido con el mismo saldo, solo que las ventas netas han disminuido. ANALISIS POR RAZONES O RATIOS El análisis por razones o por ratios, como también se le conoce, consiste en tratar de inferir algunas características de la operación de la empresa, mediante el estudio de razones o conciente entre dos cuentas, ya sena del Balance General, del estado de
ganancias y pérdidas o de ambos. Al calcular el conciente se trata de relacionar en forma directa ciertas cuentas que puedan tener alguna relación y que, en consecuencia tengan algún significado en términos de la situación financiera de la empresa. Al calcular estos concientes, concientes, en algunos casos se pretende eliminar el efecto del tamaño de la empresa para hacerla comparable con otras de sus industrias, así como permitir la comparación de sus estados financieros a través del tiempo en que ha evolucionado en el tamaño de la empresa; en otros casos, el cálculos de las razones pretenden ver de que mane manera ra a vari variad adoo una una cuen cuenta ta como como cons consec ecue uenc ncia ia de la evol evoluc ució iónn que que haya haya experimentado otra, bajo el supuesto de que estén relacionadas entre si y de que esa relac relación ión tenga tenga imp import ortanc ancia ia en el establ estableci ecimie miento nto de la situa situació ciónn finan financi ciera era de la empresa. Tradicionalmente Tradicionalmente los índices financieros financieros se clasifican clasifican en cuatro grupos denominados: denominados: liquidez, gestión, solvencia, y rentabilidad. 2.1 Índices de liquidez Mediante el análisis de liquidez de la empresa se trata de determinar la capacidad de pago de las obligaciones financiera de la empresa a corto plazo, lo cual normalmente quiere decir un plazo de un periodo contable de un año. A conti continua nuaci ción ón se estud estudian ian alguna algunass medida medidass propue propuesta stass para para la evalu evaluaci ación ón de la empresa. 2.2 Liquidez General El índice de liquidez general relaciona el activo corriente frente a los pasivos de la misma naturaleza por lo que cuando más alto sea el coeficiente empresa tendrá mayores posibilidades de efectuar sus pagos a corto plazo. La diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente se llama capital de trabajo El índice de liquidez nos muestra cuantos Nuevos Soles tiene la empresa disponible para cancelar cada nuevo sol en compromisos a corto plazo cuando mayor sea esta razón mayor será la liquidez de la empresa y mejor podrá entender sus compromisos y asegurarse ante los incertidumbres inherentes en el monto y vencimiento de esos compromisos, empero una elevada razón corriente puede indicar ineficiencia en el manejo de los activos corriente, ya que estos activos generalmente no producen un rendimiento rendimiento explicito para la empresa y en caso de tenerlos en exceso, seria conveniente conveniente ponerlo a producir , para lo cual deben invertirse en activos rentables. FORMULA DEL INDICE DE LIQUIDEZ GENERAL LIQUIDEZ GENERAL GENERAL = Activos Corrientes Corrientes Pasivos Corrientes
2.3 Prueba Acida En la razón corriente existen componentes con distintos grados de liquidez, en especial el inventario, que puede ser relativamente difícil de convertir en efectivo en caso de que esta razón, se ha diseñado la prueba acida, que es el cociente entre los activos líquidos líquidos y pasivo corriente. En los activos líquidos se incluyen el efectivo en caja bancos, los valores negociables negociables y las cuentas cuentas por cobrara. De esta esta manera, con la prueba prueba acida se trata de medir la liquidez de la empresa mediante la determinación de cuantas veces puedan cubrírselos compromisos a corto plazo con los activos disponibles liquidables casi de inmediato. FORMULA DE LA PRUEBA ACIDA
Prueba Acida = (Activo Corriente) – Inventarios Gastos Pag- Por Anticipado Pasivo Corriente
2.4 Índices De Solvencia Media Mediante nte El Análi Análisi siss de la solv solvenc encia ia de una empres empresaa se trata trata de determi determinar nar la capacidad de pago de los compromisos financieros a largo plazo que incluyen, entre otros intereses sobre la deuda adquirida amortización del principal sobre esa deuda, pago de compromisos de arrendamiento de activos a largo plazo que haya adquirido la empres empresa. a. En princi principi pio, o, la razón razón fundam fundamen ental tal para para el endeu endeudam damien iento to en que este este constituye constituye una forma de obtener capital relativamente relativamente mas barato que el financiamiento financiamiento por acciones. El porcentaje de retribución exigido por los acreedores es siempre menos que el exigido por los dueños por cuantos aquellos tiene mayor garantía de recibir esa retrib retribuc ución ión.. Esto Esto indic indicaa que mi mient entras ras la empres empresaa pueda pueda ganar, ganar, con esos esos fondos fondos provenie provenientes ntes del del financia financiamien miento to un rendimie rendimiento nto superior superior su costo, costo, este este excedent excedentee pasara a ser de los accionistas, además los intereses del financiamiento tiene un escudo fiscal del 30% de tasa de impuesto a la renta, entras los aportes de los accionistas no tiene costo para efecto tributarios. A continuación se presentan varias relaciones mediante las cuales se trata de medir los riegos, que son de interés tanto para el acreedor como para los accionistas. 2.5 Endeudamiento patrimonial Se calcula dividiendo el pasivo total entre el patrimonio neto.
Endeudamiento Patrimonial = Pasivo total Patrimonio Neto
Esta razón muestra la relación de recursos aportados por los acreedores en relación a los fondos aportados por los propietarios. Una razón de pasivo total a patrimonio que sea demasiado alta nos indica que las posi posibil bilida idades des de obt obtene enerr fondos fondos adici adiciona onales les median mediante te présta préstamos mos son muy poco poco probables, o bien que si consiguieran tales fondos costarían mas. 2.6 Endeudamiento del Activo Esta razón muestra el porcentaje de la inversión total en activo que ha sido financiado por por los acreed acreedore ores. s. Esta Esta razón razón ll llama amada da frecue frecuente nteme mente nte grado grado de apalan apalanca camie mient ntoo financiado, se determina como se indica a continuación.
Endeudamiento del Activo = Pasivo Total Activo Total
3. Índice de Gestión Las razones de gestión se derivan del estado de ganancia y perdidas, pueden ser las siguientes a. b. c. d. e. f.
Costo Costo de de vent ventas as a venta ventass neta netass Gastos Gastos de vent ventas as a vent ventas as neta netass Gastos Gastos de administ administraci ración ón a ventas ventas netas netas Utili Uti lidad dad de de operac operación ión a vent ventas as neta netass Gastos Gastos finan financi ciero eross a venta ventass neta netass Ingres Ingresos os finan financi ciero eross a ven ventas tas netas netas
Estas razones están están resueltas en el Estado de ganancias ganancias y perdidas, con sus respectivos respectivos porcentajes con la relación a las ventas. Los efectos de las decisiones y las políticas seguidas en la utilización de los fondos de la empresa, también se pueden analizar algunos rubros del balance general con el nivel de ventas. Dentro de estas categorías se tiene las siguientes razones: 3.1 Rotación del Activo Total Para juzgar la eficiencia total de los activos se emplea la rotación total de activo que se calcula dividiendo las ventas netas entre total de los activos
Rotación del Activo Total = Ventas Netas Activo total
3.2 Rotación de inventarios Se calcula dividiendo el costo de ventas por el promedio de inventarios. Lo que perseguimos en este caso es determinar lo rápido que influyen los fondos a través del recipiente llamado inventario y, conocer que tan bueno es este la cifra de rotación de inventarios nos dice si es insuficiente o excesivo el inventario en relación con nuestro volumen de ventas.
Rotación de Inventario = Ventas Netas Nº de veces Inventario Final
Para obtener una estimación del numero de días que le lleva a un empresa a vender su inventario, inventario, se puede dividir el numero de días del periodo (30, 60, 90, 120, …360) entre la rotación del inventario. Numero de Dias = 360 Dias Nº de veces de Rotacion
3.3 Rotacion de Cuentas por Cobrar Se calcula dividendo las ventas anuales, preferiblemente las ventas de crédito por el saldo final de cuentas por cobrara. El fin que se persigue es medir la liquidez de las cuentas por cobrara. Si la rotación anual es de seis veces, esto significa que en promedio, las cuentas por cobrar se recaudan cada dos meses.
Rotación de Cuentas por cobrar = Ventas Netas Cuentas por cobrar
Los días Pendientes de cobro se calculan dividiendo dividiendo el numero de días del periodo entre la rotación de las cuentas por cobrar. Promedio de Cobranza = 360 días Nº de veces de Rotación
3.4 Días de Compra Pendientes de Pago Se calcula dividendo el saldo de cuentas por pagar a proveedores por las compras. Esta razón es análoga a la razón de periodo de cobro promedio de cuentas por cobrar. La formula se presenta a continuación:
Días de compra Pendiente de pago pago = Cuentas por pagar pagar x 360 Compras anuales
Si el numero de días de compra pendiente de pago, se calcula sobre las compras anuales, las cuentas cuentas por pagar se multiplicara multiplicara por 360, si el análisis se esta efectuando efectuando al octavo mes del año vale decir al mes de agosto, las cuentas por cobrar se multiplicara por 240 días y se dividirá entre el total de compras de enero a agosto. 4 Índices de Rentabilidad Las razones razones diseña diseñadas das para para el análi análisis sis de la renta rentabil bilid idad ad de una empresa empresa se han han orientado a responder preguntas y los objetivos del análisis de los inversionistas o propietarios propietarios y de la gerencia. Mediante ellas se trata de evaluar la eficiencia global en el uso de activos encomendados encomendados a la empresa y, por lo tanto, se emplean para inferir sobre la conveniencia de invertir recursos en ella. Las principales razones utilizadas en la evaluación de la rentabilidad de la empresa son la siguiente: 4.1 Rentabilidad Neta del Patrimonio Se calcula como el cociente de la utilidad neta después de impuestos entre el promedio del patrimonio de los accionistas comunes.
Rentabilidad Neta del Patrimonio = Utilidad neta Después de Impuestos Patrimonio Neto
Esta es una mediad de la rentabilidad del capital de los accionistas, ya que incluye como utili uti lidad dad aquel aquel pot potenc encia ialme lmente nte dispon disponib ible le para para pagar pagar divid dividend endos os a los acci accioni onista stass comunes
4.2 Rentabilidad Por acción El Índice de Rentabilidad por acción determina las utilidades netas por cada una de las acciones comunes y laborales. Tal ratio se obtiene dividiendo la utilidad neta entre el número de acciones emitidas.
Rentabilidad por Acción Acción = Utilidad Neta después de impuesto impuesto Nº Acc. Comunes + Nº Acc. Laborales
4.3. Rentabilidad Neta del Activo Esta Razón Razón también también se llama rendimien rendimiento to sobre la inversión inversión y se calcula calcula como el conciente de la Utilidad Neta después de Impuestos entre los activos totales.
Rentabilidad del Activo = Utilidad Neta Activo Total
En princi principi pio, o, median mediante te la razón razón menci menciona onada da se mid midee el porce porcenta ntaje je de ganan gananci cias as obtenido con el capital disponible; sin embargo es conveniente analizar el detalle como se calcula. Generalmente se incluyen en el denominador todos los activos de la empresa, aun aquellos que por una u otra razón estén improductivos. Como medio de control de la empresa se podría argumentar que los activos no productivos deberían deberían excluirse de la base de la inversión; no obstante, desde el punto de vista de Inversionista, este tiene interés en saber cuanto gano la empresa en el capital a su disposición, disposición, y el hecho de que se tengan ociosos unos activos es responsabilidad de la gerencia. 2. PRUEBA ACIDA O LIQUIDEZ SEVERA
Act cte.- exist- Gast Pag. Anticip. Pasivo Corriente
Establece con mayor propiedad la cobertura de las obligaciones de la empresa a corto plazo. Es una medida mas apropiada para medir la liquidez porque descarta a las existencias y a los gastos pagados por anticipado en razón que son desembolso ya
realizados.
Con respecto a los activos 3. LIQU LIQUID IDEZ EZ ABSO ABSOLU LUTA TA Disp Dispon onib ible le en caja caja y ban banco coss se considera solo caja y Pasivo corriente bancos y los valores negociables este índice nos indica el periodo durante el cual la empresa puede operar con sus activos disponibles sin recurrir a sus flujos de ventas. RATIOS FORMULA APLICACION Nos Muestra el exceso de Activo Corriente que posee la empresa, para afrontar sus obligaciones corrientes.
CAPI CAPITA TAL L DE TRAB TRABAJ AJO O
Acti Activo vo Cte Cte .-.- Pas Pasiv ivoo Cte Cte
B. Ratios de Gestión (Actividad) 5. ROTACION DE EXISTENCIAS (promedio de Existencias)
Nos muestra el número de veces en Costo de ventas = veces que las existencias son convertidas a Stock medio de Existencias una partida de activo liquido. Este índice es una medida de eficiencia en Stock medio la política de ventas y compras de De año 1 + año 2 existencias de una empresa. Existencias 2
6.
PROMEDIO DE CREDITOS OTROGADOS
Cuentas por cobrar Ventas al crédito 360
Muestra el número de días promedio de las ventas al crédito que aparecen en el balance de la empresa, con el rubro de cuentas por cobrar
7.
PROMEDIO DE COMPRAS AL CREDITO
Cuentas por pagar Costo de Ventas 360
Muestra el tiempo que demora hacer efectivo los pagos a los proveedores.
8.
ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Ventas Capital de Trabajo
Este índice indica la Rotación del capital de trabajo en su real capacidad. Para determinar el capital de trabajo neto, tenemos que restar de total de activo corriente el pasivo corriente.
9.
ROTACION DEL ACTIVO FIJO
Ventas Activo Fijo
RATIOS 10 ROTACION DEL PATRIMONIO
FORMULA Venta Patrimonial
C.Ratios de Endeudamiento (solvencia) 11. APALANCAMIENTO FIANCIERO O SOLVENCIA
Pasivo Total Activo total
Muestra la utilización de Activo fijo y representa un grado de actividad o rendimiento de estos activos. Mide la eficiencia de los activos. Mide la eficiencia de los activos fijos con respecto a las operaciones de la empresa.
Deudas a largo plazo Patrimonio 12. SOLVENCIA PATRIMONIAL A LARGO PLAZO
13 SOLVENCIA PATRIMONIAL
D. Ratios de Rentabilidad 14 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Patrimonio Pasivo Cte+ Pasivo no Cte
Utilidad Bruta Ventas Netas
APLICACION Este índice nos muestra la Razón de las ventas con respecto al patrimonio de la empresa Mide el grado de independencia financiera de una empresa. Mide el endeudamiento del patrimonio patrimonio en relación con las deudas a largo plazo. Índice el respaldo que estas cuentas tienen con el patrimonio, indicando la proporción que esta comprometida por las deudas. Nos muestra la proporción de participación del capital propio y de terceros en la formación de los recursos que ha de utiliza r la empresa para el desarrollo de sus operaciones. Indica el saldo de la ganancia disponible para hacer frente a los gastos de administración y ventas de la empresa.
15 MARGEN DE UTLIDAD NETA( lucratividad) lucratividad)
Utilidad Neta Ventas Netas
16 RENTABILIDAD PATRIMONIAL
Utilidad Neta Patrimonio
17. RENTABILIDAD DEL ACTIVO
Utilidad Neta Total Activo
18 RENTABILIDAD DEL CAPITAL
Utilidad Neta Capital Social
Este índice nos muestra el margen de utilidad neta que esperaría la empresa por una venta realizada. Nos muestra la rentabilidad del patrimonio neto. Mide la productividad de los capitales propios de la empresa. Este indice determina la rentabilidad del activo, mostrando la eficiencia en el uso de los activos de una empresa
Este razón mide el rendimiento rendimiento del aporte de los socios o accionistas en función del capital aportado Nota.- cabe indicar que estos ratios se aplican con la finalidad de analizar e interpretar la información financieros, proporcionado así, información calificada, para que el gerente financiero de una empresa, tome las decisiones pertinentes con respecto a la situación financiera y economía de la compañía.
CASO PRÁCTICO CASO Nº 1 La empresa comercial Paredes SA le representa la siguiente información financiera (montos de miles de nuevos soles) PAREDES S.A BALANCE GENERAL Activo Caja y bancos s/. 60 Valores negociables 30 Ctas. Por cobrar comerc 114 Existencias 270 Activo Corriente 474 Inversiones en valores 75 Inm. Maq y Eq (Neto) 366 Total activo 915
pasivo Ctas por pagar S/. 168 otras cuentas por pagar 69 Pasivo Corriente 237 deudas a largo plazo 150 capital 420 resultados acumulados acumulados 108 Total de patrimonio 528 total pasivo y patrimonio 915 PAREDES SA
ESTADOS GANANCIAS Y PÉRDIDAS DEL 01.01.09 AL 31.12.09 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de administración administración Utilidad de operación Otro ingresos Otro egresos Gastos Financieros Financieros Utilidad antes de impuestos Parts. De los trab. (5%) Impuesto a la renta (30%) Utilidad Neta
s/. 1425 (1116) 309 (243) 66 27 (12) (12) 69 (3) (21) s/. 45
Los dividendos declarados y pagados durante el año fueron de s/33000. Al inicio del año las existencias eran de s/ 330000; el patrimonio era de S/. 378 000, y los activos totales eran de S/. 825000. el capital social fue de s/. 420000 a lo largo de todo el año. SE SOLCITA: a. con la información proporcionada de la empresa Paredes SA calcule los siguientes ratios financieros y explique su significado y aplicación: 1. 2. 3. 4. 5. 6.
Liqu Liquid idez ez corri corrien ente te Prue Pruebba aci acida Numero Numero promedio promedio de días días de venta ventass no cobradas cobradas al al final final del año año rotac rotación ión de las las exis existe tenci ncias as tasa de rendimi rendimiento ento sobre sobre lo lo activos activos totales totales (DUPONT (DUPONT)) ¿experim ¿experiment entoo la empresa un apalan apalancami camiento ento financi financiero ero favorabl favorablee o desfavorable? SOLUCION 1. ANALISIS A. Liquid Liquidez ez corri corrient entee = Activo Corriente = 474000 = 2 Pasivo Corriente 237000 B. Prueba acida o liquidez severa = Activo Corriente- existencias Pasivo Corriente
474 – 270 = 204.000 204.000 = 0.86 237 237000 C. Numer Numeroo Prome Promedio dio de de días días de venta no cobradas al final del año promedio de créditos otorgados= cuentas por cobrar (Periodo promedio de cobro)
Ventas 360
114 =28.80 m= 29 días 1.425 30
D. .Rotación de las existencias =
Costo de Ventas Stock Medio de Existencias
1116 = 1116 = 116 = 4 veces 330+270 600 300 2 2 E. Tasa de rendimiento sobre los activos totales (DUPONT) Utilidad neta x ventas = Ventas activo total
45 x 1425 = 1425 915
4 .88%
3.15% x 1.55 = 4.88% = 5% F. Apalancamiento Apalancamiento Financiero Financiero o solvencia solvencia = Pasivo Total = % Activo Total 387 = 42.29= 42% 815 II CONCLUSIONES: a) La liquidez Corriente de la empresa es buena, ya que tiene s/2.00 Activos corrientes para cubrir cada sol de sus pasivos corrientes. b) Su razón de liquidez severa no es buena, de aquí que carezca de capacidad para cubrir sus pasivos a corto plazo. c) Es manejable los 29 días como periodo promedio de cobros. d) La empresa tiene capacidad de endeudamiento, porque su situación financiera buen. e) La tasa de rendimiento sobre el activo totales del 5% es baja. RECOMENDACIONES:
a) Que se impulse las ventas de mercaderías, poniendo en oferta algunas mercaderías, y otorgar créditos, previa calificación de los clientes. b) Otorgar créditos y/o descuentos para si mejorar la liquidez absoluta de la empresa.
CASO 2 Se tiene la siguiente información financiera de 1996 que han sido proporcionados proporcion ados por tres empresas cerveceras bien conocidas conocidas en el Perú (todos los montos se expresan en millones de soles). CONCEPTO Ventas
El azul
Callao
Horizonte
s/ 8820
s/. 1860
s/. 1614
Gastos Financieros
180
4
6
Utilidad Neta
434
104
80
Activos Totales Promedio
5324
1850
612
Patrimonio Promedio
2238
1466
286
SE SOLICITA: a) calcule la tasa rendimiento sobre la inversión total promedio en activos como producto del margen y de la rotación para cada una de las empresas. Suponga una tasa del impuesto a la Renta del 30%
b) Comente las diferencias calculadas en el inciso a. ¿alcanzaron rotaciones mas altas las empresas que tenían márgenes mas bajos o viceversa? c) Calcule la tasa de rendimiento sobre el patrimonio promedio para cada empresa d) “Cada una de las tres cervecerías debe ser felicitada, porque todas ellas se han esmerado para tener un apalancamiento financiero favorable.” ¿esto verdad? ¿Deberían felicitarse todas ellas igualmente? Explique su respuesta..
SOLUCION I.
ANALISIS
1.- tasa de rendimiento rendimiento sobre la inversión total promedio en activos como producto del margen y de la rotación. Tasa de Rendimiento = Utilidad Neta X Ventas EL AZUL 434 x 8820 = 8.15% 8820 5324
Ventas Activo Total
CALLAO 104 x 1860 = 5.62% 1860 1850
HORIZONTE 80 x 1614 1614 = 13.07% 1614 612
2. Rendimiento Patrimonial = Utilidad Utilidad Neta = 100 Patrimonio EL AZUL 434 x 100 = 19.39% 2238
CALLAO 104 x 100 100 = 7.09% 1466
HORIZONTE 80 x 100 = 27.97% 286
3. Apalancamiento Apalancamiento financiero o solvencia solvencia = Pasivo Total = % Activo Total
EL AZUL
CALLAO
3086 = 58% 5324
HORIZONTE
384 = 21% 1860
326= 53% 612
II CONCLUSONES -
La invers inversión ión total total promedio promedio en Activo Activoss El Horizonte Horizonte es la la mas alta, alta, así así como su rendimiento rendimiento patrimonial patrimonial Si medim medimos os el grado grado de solvenci solvencia, a, tenemo tenemoss que la empres empresaa EL Azul, Azul, tiene una utilidad neta muy superior a la de sus posibles competidores Callao y Horizonte
III RECOMENDACIONES -
Se debe debe efectua efectuarr una campaña campaña agres agresiva iva de de public publicida idad, d, para para así, así, capta captar r mayores clientes, en el caso de las empresas Callao y Horizonte
CASO 3 A continuación se presentan datos financieros seleccionados de los informes anuales de 1996 de tres líneas aéreas (los montos se expresan en miles de dólares). PERIODO
El Rojo
El Cóndor
Cruz del Sur
1996: Ingresos de Ventas
$ 7235046
$ 3061336
$ 10639418
(16312)
74446
(18776)
Utilidad (perdida) Neta Proveniente De las operaciones operaciones
Utilidad (perdida) Neta
41628
(79722)
61524
Incremento (decremento) en capital De trabajo
(112134)
176882
257510
Cuentas por cobrara a comerciales comerciales
637012
241948
1198816
Activo corriente total
976396
657280
2148274
Activo total
5315760
2372348
9157788
Deudas por oblig. De tráfico aéreo
465422
136274
704362
Total pasivos corrientes
1487986
613984
2933174
Total pasivos
3268458
2260472
6915876
Resultados acumulados (déficit) SE SOLICITA:
1648560
(60572)
1111908
31 de diciembre de 1996
a) Calcule la liquidez corriente y el importe de capital de trabajo cada línea aérea al 31 de diciembre de 1996 ¿tales niveles son generalmente visualizados como satisfactorios? ¿son los índices corrientes de las líneas aéreas en realidad razones rápidas disfrazadas? Expliquen su respuesta b) Según El Rojo, “una posición negativa de capital de trabajo es normal para El rojo y para la industria de líneas aéreas en general y no indica una falta de liquidez. liquidez. La empresa mantiene activos corrientes adecuados para satisfacer los pasivos corrientes cuando vencen, y al final del año El Rojo tiene líneas bancarias de crédito no usadas por un total $ 500 mil”. “ es normal el capital de trabajo negativo para la industria de líneas aéreas? Es decir así ¿ que factores contribuyen a esta situaron? ¿es tal situación tan poco importante y tan insignificante como El Rojo la hace aparecer? c) Compare y constaste la relación entre las utilidades (las ganancias) Netas en Operación de las líneas aéreas en correspondencia con sus cifras de utilidades (perdidas) netas. ¿que factores podrían haber creado la disparidad observada? ¿a que relación le prestaría usted mayor atención para evaluar la rentabilidad relativa de las tres empresas? Explique su respuesta d) El Cóndor es la empresa mejor administrada administrada de las tres compañías compañías aéreas. La vida de cualquier empresa son sus activos líquidos, y la razón corriente de El Cóndor excede a la del El Rojo y a la de Cruz del sur. Consecuentemente, tendrá un mejor poder de subsistencia a medida que la industria trate de responder en
nuevos desafíos a fines del año 1997”. ¿esta usted de acuerdo con la parte o con toda esta afirmación? ¿por que si o por que no?
SOLUCION ANALISIS Liquidez Corriente = Activo Corriente Pasivos corriente El Rojo
El Condor
976396 = 0.66 1487986
657280 = 1.07 613984
Cruz del Sur 2148274 = 0.73 2993174
2. Capital Capital de trabajo trabajo = Activo Activo Corri Corriente ente – Pasivo Pasivo Corrie Corriente nte
El Rojo
El Condor
Cruz del Sur
- 511590
43296
-784900
II CONCLUSIONES: -
Del análi análisis sis efect efectua uado do apl aplica icando ndo el índ índice ice de liq liqui uidez dez corrie corriente nte se puede puede concluir concluir que El Rojo no tiene liquidez corriente para cubrir sus obligaciones a corto plazo y además tiene un capital negativo.
El Condor refleja mejor liquidez para afrontar sus obligaciones obligaciones corrientes, se puede decir que este indicador no es muy bueno, pero se puede afrontar las obligaciones a corto plazo, además dispone de capital de trabajo Cruz del Sur, Sur, también no dispone de liquidez para cubrir sus pasivos a corto plazo, y asimismo tiene un capital de trabajo negativo. - Dadas Dadas las las indi indica caci cione oness ante anterio riores res y consid considera erando ndo El rojo tiene una línea bancaria de $500 mil que no lo utiliza, la empresa puede obtener la liquidez deseada siempre y cuando dicho financiamiento sea a largo plazo.
- Si bien se obse observ rvaa que que El Rojo tiene resultados acumulados no distribuidos que superan los $ 1600, mil pero tiene a su vez una perdida de operaciones de (16312); se puede concluir, lo que le ayuda a esta línea aérea son sus activos. - En el caso de El Condor es mas real su situación por que refleja r efleja una liquidez corriente como su capital de trabajo positivo, lo que le permite trabajar financieramente financieramente con sus propios recursos. - Se debe indicar qu que El Condor cuenta con la mejor administración de sus activos líquidos y además tiene un índice corriente favorable lo que permitirá subsistir a los desafíos comerciales 1997, y en caso de necesitar crédito puede conseguirlo, conseguirlo, ya que demuestra que puede cumplir con sus pasivos en forma oportuna. III RECOMENDACIONES -
Los crédi créditos tos que que obtenga obtengann las empresa empresa que que no tiene tiene liquide liquidez, z, debe debe servir servir para mejorar su situación situación operativa
-
A su vez las empresas empresas,, que que no tienen tienen liqui liquidez dez deben deben tratar tratar de de genera generar r ingresos, promocionando paquetes turísticos. turísticos.
A CONTINUACION CONTINUACION DEJAMOS OTRO CASO DESARROLLADO CON OTRO OTRO METODO DE PORCENTAJE PARA LA ILUSTRACION DE USTEDES. USTEDES. ENUNCIADO Representación LETSA es una empresa cuyo giro es el comercio al por menor y se encuentra en actividad. Al 31 de diciembre del año 2005 representa la siguiente información de las columnas de inventario y resultados extraídos de su hoja de trabajo
COD CUENTA
INVENTARIO ACTIVO PASIVO
RESULTADOS PERDIDAS GANANC.
10 12 20 26 33
Caja y Bancos Clientes Mercaderías Suministros Diversos In,. Maq y Equipo
39 42 46 47 50 601 611 62 63 64 67 68 701 74 75
Deprec.Inm.Maq.y Equipo Proveedores Ctas. Por pagar diversas Benef. Soc. de los trabaj Capital Compras- mercaderias Variac. Exitencia- mercad Cargas de Personal Serv. Prest por Terceros Tributos Cargas Financieras Provisiones de Ejercicio Ventas – mercaderias Doctos.Reb.Y Bonif. Obte Ingresos Diversos Ingresos Financieros
s/ . 23,400.00 21,406.25 20,300.00 1, 096.50 25,278.50
s/.
s/.
s/.
15,219.75 12,,501.70 2,,933.50 2,,602.50 40,,866.50 21,562.50 10,000.00 1375.00 3,000.00 206.25 50.00 323..95 50,000.00 1,500.00 5,000.00 3 75.00.
77 91,481.25 UTILIDAD 91,481.25
74,123.95 17,357.30 91,481.25
38,017.70 17,357.30 55,375.00
Adicionalmente figuran cancelas las siguientes cuentas: 69 94 95 97
Costo Ventas Gastos de Administración Administración Gastos de Ventas Gastos Financieros
S/. 31,562.50 2,355.20 2,550.00 50.00
ELABORAR LOS ESTADOS FIANCIEROS ESTUDIADOS CON DISTRIBUCCION LEGAL DE LA RENTA
REPRESENTACIONES L & M S.A. BALANCE CENRAL AL 31 DE DICIEMBRE 2005 (Expresado en Nuevos Soles)
55,375.00 55,375.00
ACTIVO CORRIENTE CAJA Y BANCO
23400.00
CTA POR COBRAR COMERCIALES COMERCIALES (Neto) (Neto)
21406.25
EXISTENCIAS
21396.5 TOTAL
66,202.75
NO CORRIENTE INMUEBLE MAQUINARIA Y EQUIPO(NETO) EQUIPO(NETO) TOTAL
10,058.75 10,058.75 76,261.50
TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE CORRIENTE CUENTAS POR PAGAR CORRIENTES
18,923.90 18923.90
TOTAL NO CORRIENTE
5,536.00
CTAS. POR PAGAR DIVERSAS TOTAL TOTAL PASIVO PATRIMONIO
5,536.00 24,459.90
40,866.50
CAPITAL - ------------- VAN---------------------------VIENEN ------------VIENEN---------------------------------
40,866.50 10,935.10
RESULTADOS ACUMULADOS
51,801.60
TOTAL
76,261.50
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
REPRESENTACION L & M SA ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR FUNCION AL: 31 DE DICIEMBRE 2005 (EXPRESADO EN NUEVOS SOLES) VENTAS BRUTAS (-) Descuentas Descuentas Rebajas y Bonif Obtenidas VENTAS NETAS (-) costos de Ventas UTILIDAD EN VENTAS
S/ 50, 000.00 (1,500.00) 48,500.00 (31,562.50) 16,937.50
(-) gastos Administrativos Administrativos
(2,355.20)
(-) Gastos de ventas
(2,550.00)
(-) Gastos Financieros Financieros UTLIDAD DE OPERACIÓN OTRO INGRESOS (GASTOS) (+) Ingresos Diversos (+) Ingresos Financieros RESULTADOS DEL EJERCICIO (-) participación participación par participación participación
(50.00) 11,982.30 5,000.00 375.00 17,357.30 ( 1,735.73)
UTILIDAD ANTES DE PARTICIP. PARTICIP. E IMPUESTOS IMPUESTOS 15,621.57 (-) Impuesto a la Renta él 30 % UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO
(4,686.47) 10,935.10
REPRESENTACION L & M S.A. ESTADO DE GANACIA Y PÉRDIDAS POR POR NATURALEZA AL: 31 DE DICIEMBRE DEL 2005 (Expresado en Nuevos Soles) VENTA S
s/.
(-) descuento, descuento, Rebajas, y Bonif. Obtenidas Obtenidas
( 1,500.00)
VENTAS NETAS
48,500.00
(-) compras de mercadería
(21,562.50)
(-) Variación de mercadería
(10,000.00)
MARGEN COMERCIAL
( 3,000.00 )
VALOR AGREGADO
16,937.50 ( 1,375.00 )
(-) tributos
( 206.25 )
EXCEDENTE BRUTO DE EXPLOTACION (-) previsiones previsiones de ejercicios ejercicios
(375.00)
(+) Ingresos Diversos
5,000.00
RESULTADOS DE EXPLOTACION (+) Ingresos Financieros Financieros
( 1,581.25 ) 12,356.25
4,676.05 17,032.30
375.00
(-) Cargas Financiera Financiera
50.00
RESULTADO DEL EJERCICIO (-) Participación Participación de trabajo 10% UTILIDADANTES DE PARTICIP. E IMPUESTOS (-) Impuesto a la Renta el
( 31562.50) 16,937.50
(-) Servicios Prestamos por terceros
(-) Cargas al personal
50,000.00
30%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO
325.00 17,357.30 (1735.73) 15,621.57 (4,686.47) 10,935.10
DISTRIBUCION LEGAL DE LA RENTA CALCULOS:
Utilidad Según Hoja de trabajo el 31/12/05
S/. 17,357.30
DEDUCCIONES: (-) Participaciones a Trabajadores Trabajadores :
S/. 17,357.30
(x)
10 %
( 1735.73 )
30
( 4,686.47 )
(-) Impuesto Impuesto a la Renta S/. 15,621.57
(x)
%
UTILIDAD
( 6,422.20 ) S/. 10,935.10
SEGUNDOA EVALUCION ENUNCIADO: Comercial Miramar SRL cuyo giro es el comercio al por mayor, presenta la siguiente información financiera de los años 2004 y 2005
Balance General al 31 de Diciembre Activo CORRIENTE
2005
2004
Caja y Bancos 20,830 33,017 Valores Negoc 1’000,000 -------Ctas por cobrar Com 499,855 180,211 Otras Ctas Cobrar 528,343 202,272 Existencias 101,201 170,031 TOTAL
2’150,229 58,5631
No Corriente Inm
Máq.yEq neto) 4673,376 5’105,305
TOTAL
4’673,3 76 5’105,305
Total
6’823,605 5’690,936
PASIVO CORRIENTE
2005
Segregiro Bancario
45,947
2004 20,411
Ctas por pagara Com.
2’692,710 1’318,555
TOTAL
3’495,642 2’439,987
No Corriente Deudas a largo plazo
280,530
888,530
TOTAL
280,530
888,530
Patrimonio Capital 1’258,670 1’193,052 Reserva legal 463,740 380,125 Result. Acumuld. 832,650 115,594 Resualtado de ejercicio 564,373 673,648 TOTAL
3’119,433 2’236,2419
Total pas y Patri 6’23,605 5’690,936
CONTINUA EN LA SIGUIENTE PAGINA
Comercial Miramar SRL ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS Cuentas
2005
Ventas Cosot de ventas
2004
8’071,099 ( 6’376,168 )
9’884,755 ( 7’710,109)
1’694,931 517,166 246,891 133,095
2’174,646 828,737 369,254 101,425
Utilidad de Operación Otros ing. (costos) Ing. Financieros Financieros Otros Ingresos
797,779
875,230
81,422 160,745
193,644 192,484
Utilidad Neta
1’039,946
1’261,358
Utilidad Bruta Gastos adminis. Gastos de Ventas Gastos Financieros
EFECTUAR EL ANALISIS PORCENTUAL Y MEDIANTE LAS RAZONES FINANCIERAS CON DISTRIBUCION LEGAL DE LA RENTA, CONSIDERANDO: - DE LAS VENTAS TOTALES: S/ 2’421,330 3’953,902
HAN SIDO AL CREDITO EN EL AÑO 2005 HAN SIDO AL CREDITO EN EL AÑO 2004
- DE LAS COMPRAS TOTALES: S/. 5’987,150 HAN SIDO AL CREDITO EN EL AÑO 2005 6’698,230 HAN SIDO AL CREDITO EN EL AÑO 2004 SOLUCION DE ENUNCIADO
EFECTUAR EL ANALISIS Y LA INTERPRETACION FINANCIERA FINANCIERA ANALISIS POR EL METODO DE REDUCCION AL TANTO POR CUENTO Y/O PORCENTUAL ESTRUCTURA DE INVERSIONES ACTIVO
2005 S/. 20,830.00
Caja y Bancos alores Negociables
% 0.31
2006 S/. 33,017.00
% 0.58
VARIACI S7. (12,187.00)
0.00
1’000,000.00
1’000,00.00
14.65
Cuentas por Cobrar Comerc
499,855.00
7.33
180,211.00
3.17
319,644.00
Otras ctas por cobrar
528,343.00
7.74
202,372.00
3.56
325,971.00
101,201.00
1.48
170,,031.00
2.99
(68,830.00)
2’150,229.00
31.51
585,631.00
10.30
1’564,598.00
4’673,376.00
68.49
5’105,305.00
89.70
(431,929.00)
4’673,376.00
68.49
5’105,305.00
89.70
(431,929.00)
6’823,605.00
100.00
5’690,936.00
100.00
1’132,669.00
2’150,229.00
31.51
585,631.00
10.29
4’673,376
68.49
5’105,305.00
89.71
6’823,605.00
100.00
5’690,936.00
100.00
xistencia OTAL nmuebles Máq. y equipos OTAL TOTAL ACTIVO 004 = 100% ctivo Corriente ctivo No corriente
De acuerdo a la la información información presentada en lo que respecta respecta al de esta empresa, se puede puede hacer el siguiente análisis. 1. El total total del Activo Activo se he increm incrementa entado do del 2004 2004 al 2005 solame solamente nte en S/. 1’132,669., esto es en un 19.90% hay en un incremento significativo. 2. El activo activo corriente corriente en los 2 años, ha tenido una participaci participación ón fundamental fundamental en su estructura, y que en el año 2004 ha sido 10.29% mientras que en el año 2005 han sido de 31.51% habiendo un incremento de S/. 1’564,598. que representa el 267.16%
3. Se observa observa que la cuenta cuenta clientes clientes ha aumentado en S/, 319,644, del año 2004 al al 2005, debido a la cobranza que se ha realizado. Que se ha realizado y no pagan. 4. Los rubros rubros mas mas signifi significat cativos ivos que conforman conforman el Activo Activo Corrien Corriente te son son Caja Caja y Bancos, Valores Negociables, Cuentas por Cobrar comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Diversas, y las Existencia Existenciass y/o Mercaderías Mercaderías en el 0.31%, 14..65,% 7..33%, 7.74 %y 1.48% , respectivamente aumentado en el activo no corriente el rubro mas a significado es el activo fijo Y/o Inmuebles maquinaria y equipo con el 68.49%. 5. En la conformación conformación del total activo, se observa observa que el activo activo corriente corriente en ambos años han tendido una incidencia significativa, por que constituye el año 2004 el 10.29% y en el año 2005. el 31.51%. PASIVO
ESTRUCTURA DE CAPITALES 2005 PASIVO
S/.
2004 S/.
S/.
VARIACION S/.
S/.
S/.
Corriente sobre giro bancario
45947
0.63
20411
0.33
25536
55.38
ctas por pagar comerciales
2692710
36.89
1318555
21
1374155
51.03
otras cuentas por pagar
1141765
15.64
1567724
24.97
-425959
27.17
3880422
53.16
2906690
46.3
973732
33.5
208530
2.86
888530
14.15
680000
76.53
TOTAL
208530
2.86
888530
14.15
680000
7.74
PATRIMONIO
4088952
TOTAL NO CORRIENTE ctas por pagar comerciales
Capital Reserva Resultados Acumulados TOTAL
3795220
293.732
1258670
17.24
1193052
19
65618
5.5
554533
7.6
501132
7.98
53401
10.66
1397023
19.14
789242
12.57
607781
77.01
3210226
43.98
2483426
39.55
726800
29.27
ACTIVO
Importes
porcentajes
Importe
Porcentajes
Importe
porcentajes
De acuerdo a la información presentada presentada en lo que respecta al Pasivo patrimonio de esta empresa, se puede hacer el siguiente análisis: 1. Los Patrimoni Patrimonios os en los los 2 años, años, son son los ruevo ruevoss que tiene tienenn mayor mayor proporció proporciónn estructural, así tenemos que en año 2004 participa en el 39.55% y en el año 2005 participa en el 43.98% 2. En lo que respecto respecto a las obligacion obligaciones es corrientes corrientes ha habido un incremento incremento de S/. 973,732, que representa el 33.50% en cambio en las obligaciones no corrientes hay una disminución de S/. 680,000, que represento el 76.53% esto esto por haberse pagado CTS a los trabajadores. 3. Observa Observa que el patri patrimoni monioo se ha mantenid mantenidoo en los 2 años, por por que solament solamentee ha habido un incremento incremento del S/. 726,800.,que represento el 29.27% 4. El capital capital facial facial es el rubro que tiene tiene mayor mayor participac participación ión en la conforma conformación ción del patrimonio Neto, con 19% en el año 2004 y 17.24 en el año 2005 5. El resulta resultado do del ejercic ejercicio io 2004 aument aumentoo en S/.. 607,781 607,781.,., en relación relación al año año 2005 es decir el aumento es el 77.01% 6. En cuanto cuanto la reserv reservaa aumento aumento en s/ 53,40 53,4011 con relaci relación ón al año 2004 2004 y es el 10.66% en el año 2005, es el 7.60% y el año 2004 7.98% ANALISIS DEL DEL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL TRABAJO ENUNCIADO ENUNCIADO ESTA EN LA PROXIMA PROXIMA PAGINA
Importes
porcentaje s
VENTAS
8’071,099
100
COSTO DE VENTAS
6’376,168
79
UTILIDAD OPERATIVA
1’694,931
21
Porcentaje s
Importe
9’884,755 (7’710,109) 2’174,646
100 78
Importe
1’813,656 1’333,941
porcentajes
18.35 17.3
22
479,715
22.01
GASTOS DE OPERACIÓN GASTOS ADMINISTRATIVOS
(517,166)
6.41
(828,737)
8.38
311,571
37.60
GASTOS DE VENTAS GASTOS FINANCIEROS
(246,891) (133,095)
3.06 1.65
(369,254) (101,425)
3.74 1.03
122,363 31,670
33.13 31.22
8.85
77,451
74.17
UTILIDAD DE OPERACIÓN
797,779
9.88
875,230
OTROS INGRESOS (GASTOS) 1..9 INGRESOS FINANCIEROS OTROS INGRESOS RESULTAODS ANTE DE PARTS E IMP. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES IMPUESTO A LA RENTA
RESULTADOS DEL EJERCICIO RESERVA
UTILIDAD NO DISTRIBUIDA Y/o RESULTADO DEL EJERCICIO
81,422
1.01
193,644 6
160,745
1.99
192,484
1.95
1’039,946
12.88
1’261,358
12.76
221,412
17.55
1.28 3.45
22,141 59,782
17.55 17.55
(103,995) ()’280,785
655,166 (90,793)
5 6 4 ,3 7 3
1.29 3.48
8.11 112
6 . 99
(126,136) (340,567)
794,655 (121,007)
673 , 648
112,222 31,739
57.95 16.49
8.03
139,489
17.55
1.22
30,214
24.97
6 . 81
1 0 9 ,2 7 5
16.22
ANALISIS DEL ESTADO ESTADO DE GANANCIAS Y RDIDAS DEL TRABAJO ENUNCIADO De acuerdo a la información presentada en lo que respecta al Estado de ganancias y Perdidas de esta empresa, se puede hacer el siguiente análisis: 1. las ventas ventas han tenido tenido una variaci variación ón de S/.. 1’813,65 1’813,656, 6, que represent representaa al 18.35, de disminución, comparando al año 2004. con el año 2005.. 2. El costo costo de venta venta represe representa nta e l 78% 78% en el año año 2004 y 79.50% 79.50% en en el año 2005, 2005, del total de ventas netas notándose una disminución del 17.30% 3. En los gasto gastoss de operaci operación, ón, se nota nota un increm incremento ento en los los rubros rubros para el el año 2005, debido a que se han incrementado en mayores gastos financieros se observa además además que es S/. 31,670, represento represento el 3.13%
4. Según Según los cálculos cálculos las las disminuci disminución ón de los ingresos ingresos tanto tanto financie financieros ros como otras ingresos han disminución del año 2004 a 2005 en el porcentaje de 1.96 1.95 para el 2004 y al año 2005 1.01 y 1.99 respectivamente. 5. IMFORME IMFORME A LA IDRECCION IDRECCION DE LA EMPRESA EMPRESA GERENCIA GERENCIA Y /O DIRECTORIO
INFORME Señores miembros de la junta General de Accionistas y del Directorio El presente Informe se ha elaborado como resultado del análisis efectuado a los estados Financieros de los años 2004 y 2005, donde se detallan el comportamiento de la empresa de la siguiente siguiente manera: BALANCE GENERAL 1 EN CUE CUENTO NTO A SU EST ESTRUCT RUCTUR URA A La empresa durante 2 años, se observa que mantiene una inversión total de s/. 234500.00 en al año 2005 y S/.233300 en el año 2004, habiéndose producido un incremento solamente de s/.1200 que representa el 0.51% lo que no es muy repres represent entat ativ ivo. o. La inver inversió siónn esta esta confor conformad madaa por parti partida dass corri corrient entes es y no corrientes, siendo properante la que corresponde a las partidas corrientes por que participan con 62.72% en el año 2005 y 58.42% en el año 2004. Las inversiones en ambos años están financiadas con recursos propios y recursos de terceros, mientras que en el año 2005 es de 61.83 % y 38.17% respectivamente, en el año 2004 es de 61.17% y 38.73%. Los rubros mas significativos del activo corriente en el año 2005 lo conforman las existencias con s/58000 que representa el 24.73% y las cuentas por cobrar no comerciales con s/ 43700 que representa el 18.64%. en el activo no corriente, el rubro mas significativo es Inmueble Maquinaria y Equipo con s/ 78500 que representa el 33.48%. En el año 2004 se observa que las partidas corrientes y no corrientes del activo han tenido cambios opuestos, mientras que el activo corriente aumento en 7.92%, el activo no corriente disminuyo en 9.90%, variaciones que se traducen en un incremento incremento neto de un solo 0.51% es decir, mayores inversiones en S/. 1200. El pasi pasivo vo en el año año 2005 2005 no ha sufr sufrid idoo vari variac acio ione ness sign signif ific icat ativ ivas as,, esto esto se demuestra porque las obligaciones corrientes y no corrientes concurren con el 19.04% y 19.13% respectivamente, en cambio en el año 2004 se observa que si hubo variaciones, porque las obligaciones corrientes concurren con 16.97% y las
no corri orrieente ntes concu ncurre rren con con 21.86 1.86%, %, vari ariacione ones que se pre presen sentan fund fundam amen enta talm lmen ente te por por la dism dismin inuc ució iónn en los los bene benefi fici cios os soci social ales es de los los trabajadores en s/ 70000 en el pasivo no corriente. En consecuencia, como resultado de estas variaciones, el patrimonio experimenta un aumento de S/. 2300 que representa el 10.13% y que viene a ser el incremento de las utilidades no distribuidas. 1 EN CUEN CUENTO TO A LOS LOS COE COEFI FICI CIEN ENTE TESS La empresa tuvo una ligera disminución de 0.15 en su liquidez corriente, por que de s/3.44 del año 2004 paso a s/ 3.29 en el año 2005. Deducidas las existencias, existencias, se observa que en el año 2004, la empresa tuvo mejor liquidez. Se aprecia que la empresa en los 2 años no ha necesitado de capitales ajenos para desarrollar sus operaciones. así mismo, dispone de un margen crediticio favorable, por que sus cobranzas los efectúan aproximadamente en un promedio de 40 días. El patrimonio de la empresa según los resultados obtenidos, no respalda las inversion inversiones es tot totale aless efectua efectuadas, das, por que la deuda deuda esta aproximadam aproximadamente ente en la proporción de casi 2 a 1, lo cual indica que la gerencia debe tener en cuenta esta situación desfavorable con la finalidad de revertir esta posición negativa en los ejercicios económicos siguientes. GANANCIAS Y PÉRDIDAS 1. EN CUEN CUENTO TO A SU ESTR ESTRUC UCTU TURA RA La empresa, en el ultimo ejercicio obtuvo un ingresos neto en ventas de s/. 484000.00, el mismo que es superior en 5.82% al obtenido en el año 2004. el costo de ventas también vario, porque de s/ 298400.00 en el año 2004 paso a s/. 3126000 en el año 2005, incrementándose en 4.76%. Los gastos de operación han aumentado en 13.07% respecto al año 2004. el conjunto de gastos en el año 2004 represento el 29.8% de las ventas netas, mientras que en el siguiente año represento el 30.25%. La utilidad del ejercicio de s/ 2300 y cuya variación es positiva, supero en un 10.13% a la alcanzada en el ejercicio anterior, lo cual indica que la empresa tiene rentabilidad y que debe mantenerse en los próximos ejercicios. 2. EN CUE CUENT NTO O AL COEF COEFIC ICIE IENT NTES ES:: Tanto la utilidad bruta de ventas, como la utilidad neta del ejercicio reflejan en el año 2005 una mayor rentabilidad en comparación a la obtenida el año anterior siendo 33.41% y 5.16%, frente a 34.76% y 4.96% respectivamente.
La rentabilidad de la utilidad respecto del capital y patrimonio ha tenido un aumento en el ultimo ejercicio, al pasar de 18.92% y 15.91% en el 2004 a 20.83% y 17.24% en el año 2005, debido al incremento de los gastos, principalmente los incurridos en administrativos y ventas CONCLUSIONES 1. La estricta estricta financiera financiera a corto plazo plazo es satisfactoria satisfactoria por la existencia existencia de de un capital capital de trabaj trabajoo posit positivo ivo,, origin originand andoo fundam fundament ental almen mente te por el vol volume umenn de las las existencias y la disminución de obligaciones inmediatas 2. La capa capaci cida dadd de ende endeud udam amie ient ntoo de la empres empresaa no se ve comp compro rome meti tida da de acuerdo al análisis realizado, no ha necesitado de nuevas fuentes externas de largo plazo para financiar sus operaciones. 3. Las ventas ventas han contrib contribuido uido a mantene mantenerr el equilibrio equilibrio financi financiero, ero, la cual cual se refleja refleja en la mayor utilidad alcanzada en el último ejercicio. 4. Se apreci apreciaa que todas todas las inversi inversione oness reali realizad zadas, as, la mayor mayor de ellas ellas ha sido sido en adquisiciones adquisiciones de bienes del activo fijo, tal como se demuestra en la estructura de inversiones 5. En términos términos general generales, es, la li liqui quidez dez,, renta rentabil bilida idadd y solven solvenci ciaa de la empres empresaa en ambo amboss años años se pued pueden en cons consid ider erar ar como como buen buenas as,, no obst obstan ante te los los gast gastos os realizados, que son propios en el de las operaciones económicas de cualquier empresa. RECOMENDACIONES: Aun cuando la situación de la empresa es buena, podría optimizarse algunos aspectos, por lo que se recomienda: 1. Seria Seria conve convenie niente nte ampli ampliar ar las las operac operacion iones es apert apertura urando ndo sucurs sucursal ales es en lugar lugares es estratégicos del país, con la finalidad de aumentar las ventas pero minimizado los gastos y costos para tener rentabilidad. 2. Reestruc Reestructura turarr la polí polític ticaa de ventas, analiz analizando ando la posibili posibilidad dad de contar contar con los servicios de terceros para la comercialización, así como proporcionar un mayor dinamismo al sistema de crédito, lo que permita contar con recursos disponibles disponibles para atender las necesidades propias de la empresa. FUENTE: C.PC. MARIO APAZA MEZA LIBRO DE INFORMACION FINANCIERA COMPUTARIZADA PRIMERA EDICION -CENTRO DE ESPECIALIZACION ESPECIALIZACION EN CONTABILIDAD CONTABILIDAD Y FINANZAS E.I.R.L
“CECOF ASESORES- EL ASESOR. CABALLERO BUSTAMANTE .COM. ENTRELINEAS
