10 Índice Pág. Reseña Histórica Empresas Copec S.A………………………….…2 Análisis Financiero……… Financiero………………… …………………… …………………… ……………………. ………….……6 ……6 Modelo Z de Altman……………………………………………………..15 Altman……………………………………………………..15 Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas………..16 Análisis Porter………… Porter…………………… …………………… …………………… …………………… ……………….….2 …….….20 0 Conclusiones…………………………………………………………….….24 Reseña Histórica Empresas Copec S.A. 73 AÑOS CRECIENDO JUNTO A CHILE. La empresa se constituyó como sociedad anónima en 1934, y se inscribió en la Bolsa de Comercio de Santiago en 1935, por lo que es considerada una empresa consolidada también desde el punto de vista bursátil.
Desde la década del ´30, Copec ha estado presente en los grandes hitos de la historia del país, construyendo al desarrollo nacional con innovación, eficiencia y calidad de servicio. La depresión de 1929 trajo consigo una grave crisis de abastecimiento de diversos productos, entre ellos los combustibles. Con el fin de evitar la repetición de de episodios de este tipo, un grupo de empresarios fundó la Compañía de Petróleos de Chile S.A., Copec. Así, el 31 de octubre de 1934 nacía la principal empresa nacional orientada a la importación y distribución de combustibles, la que, a los dos años de su creación, ya extendía su red de estaciones de Servicio y plantas de almacenamiento entre Coquimbo y Magallanes.
La importación de combustibles se vio seriamente afectada por la Segunda Guerra Mundial. Ante ello, la Compañía reaccionó creando la Sociedad de Navegación Petrolera, Sonap, a través de la cual adquirió el primer Buque-tanque de bandera nacional. Gracias a ello, se pudo continuar con la compra de combustible en el extranjero, particularmente en el Golfo de México. Creciendo con Energía. En las décadas siguientes, la Compañía agregó nuevos giros al negocio y dio pasos claves en el desarrollo de la industria energética, importando actividades como el transporte de combustibles, la venta de vehículos y maquinarias, la distribución de gas licuado y el suministro de petróleo y sus derivados para distintos rubros de la economía. De gran importancia fue la creación de la empresa de oleoductos, Sonacol, y de la comercializadora de gas licuado, Abastible, en 1956; la incursión en el rubro de los lubricantes, con productos Mobil en Chile, en 1957; la participación en la sociedad de Inversiones de Aviación, SIAV, a comienzos de los ´60, y el fortalecimiento de la red de estaciones de servicio. Diversificar caminos. Se había logrado sortear con éxito las políticas económicas de la primera parte de la década del ´70 que buscaban estatizar la Compañía y Copec nuevamente puede expandir sus inversiones. En ese entonces se adquieren y crean la primeras empresas forestales que hoy son parte del grupo Arauco. En 1980 con la adquisición de pesquera Guanaye Ltda., se sientan las bases de lo que más tarde serían las sociedades Corpesca S.A y SPK S.A. Las inversiones de la empresa se ampliaron aún más, abarcando luego al sector eléctrico y minero. Posteriormente, da un salto cualitativo orientándose al consumidor final para entregarle más y mejores productos en las estaciones de servicios. Instala así los primeros minimarkets y, anticipándose a su competencia, logra posicionarse como “Primera en Servicio” inaugurando las tiendas de conveniencia urbanas y de carretera asociadas a puntos de venta de combustible. Logró llegar así, con productos y servicios innovadores a sus clientes, dando
vida a lo que hoy es la extensa red de locales Pronto. Primera en Servicio. La crisis financier a mundial que se vivió a comienzos de los ’80 alcanzó en Chile a todos los sectores económicos y, para Copec, fueron los momentos más difíciles de su historia. En 1986, el control de la Compañía fue tomado por el grupo que lideraba el empresario don Anacleto Angelini, que adquirió el 41% del capital accionario y fue clave en la Reestructuración y recuperación de la empresa. La estrategia contempló inversiones por más de USD 1.000 millones y la priorización de aquellas áreas en las que Chile tuviese evidentes ventajas comparativas frente a otros países, tales como la energía y los recursos naturales. Se dio así paso a un nuevo proceso de expansión, que incluyó la incursión en tres nuevas áreas: en 1992 se inició la exploración de hidrocarburos, mediante la filial Compañía Latinoamericana Petrolera S.A., Clapsa; en 1996, Copec ingresó al rubro de la distribución y venta de gas natural, con la creación de Metrogas; y en el sector eléctrico se sumó a las propiedades de Gener y Edelaysén, en 1996 y 1999 respectivamente. El año 1997 estuvo marcado por la asociación con la empresa española Áreas, poseedora de gran experiencia y know how en la administración de tiendas de conveniencia en países de distintos continentes, especialmente en carreteras. Se dio vida así a la filial ArcoPrime y, con ello, se reforzó la red de locales Pronto, a la que se incorporó tecnología y nuevos servicios para los clientes. En 1999, la estadounidense Mobil Oil se fusionó con Exxon, dando origen a ExxonMobil, actual propietaria de las marcas Esso y Mobil y principal empresa del mundo de lubricantes. Cuatro años después, Copec firmó un acuerdo histórico con esta compañía para producir y comercializar en forma exclusiva los lubricantes de ambas marcas en nuestro país. Esta alianza estratégica no solo convirtió a Chile en uno de los pocos países en donde el consorcio norteamericano pone sus productos en manos de terceros, sino que además reafirmó el liderazgo de Copec en el rubro.
Nuevo siglo, nuevos desafíos. Al comenzar el año 2000, el grupo Angelini concretó el control de la compañía al adquirir, a través de Antarchile, un 30,05% adicional de las acciones de Copec. La magnitud alcanzada por las inversiones en los sectores forestal, gas licuado, gas natural y pesquero que representaban más del 90% de los activos consolidados de la Compañía, hizo necesario un cambio de estructura, que permitiera separar el negocio de los combustibles líquidos de estas otras actividades. De este modo, el 1 de abril de 2003 se constituyó la Compañía de Petróleos de Chile, Copec S.A., nueva filial encargada de todas las operaciones relacionadas con el rubro de los combustibles líquidos y lubricantes, hasta entonces llevadas a cobo por la matriz. Esta quedó radicada en Empresas Copec S.A., holding financiero que participa también en otras áreas de negocios. La nueva estructura facilita la gestión y entrega mayor autonomía a la organización, la que en estos años ha continuado creciendo y consolidándose en el negocio de los combustibles líquidos para uso doméstico e industrial y en el rubro de los lubricantes. Asimismo, utilizando la plataforma de las nuevas autopistas concesionadas, amplió su red de puntos de venta, contando hoy con 622 estaciones de servicio, 67 tiendas de conveniencia Pronto y 133 locales Punto entre Arica y Puerto Williams. El éxito en la estrategia de dual brand aplicada para la comercialización de lubricantes, llevó a la Compañía a construir una moderna Planta de lubricantes, que fue inaugurada en 2004. Esta inversión ha permitido sumar la marca Esso a los productos entregados a distribuidores, así como efectuar nuevos negocios tanto en Chile como en el extranjero y confirmando de paso la estrecha relación comercial con ExxonMobil. El año 2005, la división marítima de Sonacol se transformó en Sonamar, una nueva coligada dedicada al cabotaje y al transporte marítimo de combustibles, que hoy ocupa una importante participación de mercado.
El Terminal de Productos Importados en Quinteros (TPI) inaugurado en 2006, ha entregado buenos rendimientos y nuevas oportunidades de negocios para la Compañía, además ha sido de vital importancia para enfrentar la sobre demanda derivada de los cortes en el suministro de gas natural procedente de Argentina. Por otra parte, durante 2007 se concluyeron las obras de construcción de la nueva planta de almacenamiento de combustibles en Mejillones, que ya recibió su primer buque y que remplazará definitivamente a las instalaciones ubicadas en Antofagasta en 2011. Buscando siempre brindar la mejor atención a sus clientes particulares e industriales, la Compañía puso en marcha durante 2007 el proyecto “Cosmos”, que involucra un cambio en la plataforma tecnológica y la implantación de SAP, ERP de clase mundial, que coloca a Copec a la vanguardia en este ámbito, con sistemas que apoyarán una mejor eficiencia en los procesos de negocios. La cultura corporativa basada en una clara visión de futuro y espíritu innovador, sumada a la sólida experiencia de más de 70 años y a un férreo compromiso con el desarrollo del país, han permitido a Copec enfrentar con éxito importantes desafíos. Uno de los más relevantes se produjo precisamente durante2007, cuando la compañía debió desplegar todos sus esfuerzos para abastecer a la industria nacional, particularmente a las empresas generadoras de energía eléctrica, del combustible necesario para mantener sus operaciones ante la escasez de gas natural y un año de baja pluviométrica. Análisis Financiero • Situación Financiera: A continuación se expone la situación financiera que vivió la Empresa Copec desde el año 2003 hasta
el 2008. [pic] [pic] Dentro de las cuentas que más han variado podemos encontrar: En el año 2008 los activos circulantes disminuyeron en un 14,6% en relación al los del año 2007. Esta variación Refleja la caída en las cuentas de deudores por venta y documentos por cobrar. Esto puede estar relacionado con bajas en el nivel de ventas, ya que en el último trimestre chile se vio afectado por una Crisis Financiera, lo que también dio hincapié a que la empresa diera menos créditos por ventas, también el dólar fue muy volátil en ese periodo lo cual afecta el precio de combustibles. En el año 2008 la Empresa Copec disminuyo sus pasivos circulantes en un 23,7%, producto fundamentalmente del descenso en obligaciones bancarias de corto plazo, todo en relación al año 2007. Esto se puede deber a que la empresa no quiere tener dinero retenido en cuentas corrientes, lo que puede ser un buen indicador de gestión. • Estado de Resultados: [pic] La utilidad del Ejercicio del año 2008 alcanzó a MM$ 296, cifra inferior en 41,1% respecto al resultado registrado a diciembre del año 2007. Esta variación se explica en gran medida por la crisis financiera donde el dólar tuvo una significativa apreciación lo que produjo una baja en los precio del combustible. El resultado de explotación disminuyo en un 22,8% en comparación a los años 2006 y 2007. Si bien los ingresos aumentaron en 3,0%, el margen de explotación disminuyó en un 9,9%, a lo cual se agrega un alza de 9,1% en los gastos de administración y ventas todo por
efecto de la crisis global. El resultado no operacional tuvo una fuerte caída, todo se debió a la apreciación del dólar, lo que implico una fuerte baja en los precios de los combustibles lo que produjo una caída en los precios de venta de las existencias mantenidas por la Empresa Copec. Además esta apreciación del dólar produjo que la correlación monetaria perjudicara el resultado del ejercicio por un monto de MM$ 47.022. • Análisis de Razones Constituyen un método para analizar los hechos relevantes acerca de las operaciones y la situación financiera de las Empresas Copec. Se evaluaran conjuntamente la Situación Financiera y el Estado de resultado. Observando las tendencias de estos indicadores en el tiempo. |
|2003
|Razón Corriente
|2004
|4,33
|Razón Ácida
|2,52
|3,12
|
|
|2005 |2,70
|1,78
|
|1,82
|
|2007
|2008
|
|1,94
|2,10
|2,36
|
|1,32
|
|
|
|
|1,49 |
|MG Bruto
|0,25
|0,28
|0,22
|0,23
|0,19
|0,17
|MG Neto
|0,13
|0,13
|0,08
|0,10
|0,08
|0,05
|
|
|
|
|
|
|
|
|1,58
|Rentabilidad
|Endeudamiento
|
|2006
|
|
|
|
| |
|
|Pasivo/patrimonio |1,55
|1,57
|1,61
|1,57
|Pasivo/Activos |Cobertura |Cobertura de intereses
|0,35 |
|1,62 |0,35
| |8,23
|1,55 |0,36
|
|
|8,29
|5,79
| |0,35 | |7,84
|0,36 |
|0,34 |
|7,59
|5,05
Los índices de liquidez miden la capacidad que tiene la Empresa para cubrir sus obligaciones en el corto plazo.
| |
De acuerdo con estos resultados el índice de liquidez Empresas Copec S.A., nos indica que sus activos circulantes han disminuido la probabilidad de problemas financieros en el corto plazo. Debido que en año 2003 la Empresa contaba con $4,33 de activo circulante por cada peso de obligaciones en el corto plazo, disminuyendo en el año 2004 a $2,52, el año el 2008 este indicador cayo a $2.36 siendo de igual manera un buen indicador ya que si se cobran todas las obligaciones en el corto plazo esta Empresa es capaz de pagar. [pic] Pero puede existir el siguiente argumento, las existencias como aceites, líquidos de freno, etc. no se pueden hacer líquidos de inmediato, por lo tanto se debe disminuir de los activos circulantes que tiene la Empresa. El Test Ácido modifica la opinión que pudiera haberse formado al conocer la razón anterior, ya que al eliminar los inventarios en el año 2003, tenemos que la Empresa cuenta con $3,12 por cada peso de obligación en el corto plazo, es decir, puede pagar sus obligaciones hasta 3 veces, situación que se revierte en año 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008 contando con $1,78, $1,82, $1,32, $1,49 y $1,58 de activo circulante menos inventarios, por cada peso de obligación en el corto plazo, pudiendo cumplir con todas sus obligaciones, pero no con la misma magnitud que el año 2003. La disminución del año 2008 en el Test Ácido se debe al aumento en existencias, debido a la disminución de las ventas y a la apreciación del dólar que afecto los precios. El índice de endeudamiento muestra la proporción de recursos ajenos o de terceros que se encuentran financiando los activos de la Empresa, es decir, en el año 2006 el 36% de los recursos ajenos se encuentran financiando los activos de las Empresas Copec. Este indicador se mantiene en el año 2007 y disminuye a un 34% en el año 2008. [pic] Apalancamiento: a mayor porcentaje, mayor es el nivel de dependencia de deudas con respecto al patrimonio, y por lo tanto mayor será el nivel el riesgo crediticio, es decir, el año 2008 las Empresas Copec utiliza la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio, con mayores líneas de crédito, lo que implico que el Leverage aumentara a un 66% en el año 2008.
[pic] La Cobertura de Gastos Financieros es uno de los índices mas utilizados por los bancos, ya que permite determinar la capacidad de una Empresa para pagar los intereses de la deuda a partir del Resultado Operacional. Se mide en veces y se puede apreciar que las Empresas Copec S.A. en el año 2008 tiene la capacidad de pagar los intereses en 5.05 Veces, lo que no es menor ya que en el ultimo trimestre del año 2008 la crisis global produjo que disminuyera el resultado operacional por causas ya mencionadas. • Razones de Actividad Las Razones de Actividad muestran la intensidad con la cual la Empresa utiliza sus activos para generar ventas. [pic] El índice de Rotación de Inventario nos muestra que en promedio las existencias de las Empresas Copec. Se renuevan cada 9,48 días en el año 2007 y 10,39 días en el año 2008. Este retraso en la renovación de existencias se debe a que el año 2008, hubo un PIB negativo, y una apreciación del dólar, todo significo que los productos y servicios se renovaron menos veces en el año. Rotación de Cuentas por Cobrar muestra el periodo que lleva en recuperar las ventas al crédito. Este indicador ha aumentado a 289,07 días el año 2008, lo cual refleja el aumento de deudores incobrables o un mal departamento de cobranzas. Rotación de Cuentas por Pagar: este índice señala que en promedio los proveedores de Empresas Copec S.A. en el año 2006 otorgaban 10 días para pagar sus compras, la perdida de confianza de sus proveedores llevo a esta Empresa a tener una disminución de este índice a 9 días, rompiendo el equilibrio que debería existir, entre menos días de cuentas por cobrar
y mayor cantidad de días de cuentas por pagar, soportando una carga financiera de 21 días. En el año 2008, por causas de la crisis global, las Empresas Copec estaban pagando casi al contado. Rotación de Activos miden la capacidad generadora de ventas de los activos. En este caso por cada $1 invertidos en activos operacionales, genera $0,01 de ventas en el año 2007, en el año 2008 genera $0,08.
• Razones de Rentabilidad Los índices de Rentabilidad permiten medir el éxito de la Empresa al ganar un retorno neto en ventas o en una inversión. [pic] La Rentabilidad Sobre el Activo (ROA) permite conocer las ganancias que se obtienen con relación a la inversión en activos. Se observa que por cada peso que tiene invertido en activos las Empresas Copec S.A. obtienen $0,11, en el año 2006 y 2007, en el año 2008 los activos de esta Empresa obtienen $0,09. La Rentabilidad Sobre el Patrimonio (ROE) señala la rentabilidad de la inversión de los dueños del negocio. Por cada peso que tienen invertido los socios en las Empresas Copec S.A., están obteniendo $0,13 en el año 2006 y en el año 2007, en el año 2008 los dueños obtuvieron una rentabilidad de $0,08. • Razones Bursátiles: Los Índices Bursátiles o de Mercado de Capitales miden la rentabilidad de la empresa en términos de mercado o del valor Bolsa de las acciones. [pic]
[pic] Razón Precio/Utilidad muestra las veces en que está contenido Las utilidades del ejercicio en el valor económico de los activos. En el año 2008 esta empresa alcanza una Razón Precio Utilidad de 1670 veces , esto se debe a la gran cantidad de acciones y al alto precio que alcanzaron estas acciones, todo debido a la apreciación del dólar, que implico el pago de una prima por riego, para compensar el alto riego. Modelo Z de Altman Creado por Edward Altman, con base a un análisis estadistico imteractivo de discriminación múltiple en el que se pondera y suman, en este caso 4 razones de medición para clasificar las empegas insolventes. Es por esto que para este caso para calcular este indicador para las Empresas Copec S.A. como no es una empresa Manufacturera, principal parámetro para poder calcular el indicador, se utilizara el indicador Z2, el cual sirve para todo tipo de empresas. Esto dio como resultado: [pic] Esto demuestra que la empresa Copec esta lejos de ser insolvente en el futuro y de una posible quiebra, ya que en cada año el indicador esta sobre los 2,6 que es el parámetro mínimo para que una empresa de estas características no tenga problemas de insolvencia. Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas. Fortalezas y Oportunidades • Copec es una de las princi pales empresas a nivel nacional. Sus ventas equivalen a un 4,9% del PIB, y participa en importantes sectores industriales: forestal, pesquero y combustibles, principalmente, contando con relevantes participaciones de mercado en estos sectores.
• Diver sificación de sus negocios. Copec tiene diversificados sus negocios en los sectores de combustibles, forestal, pesquero y otros, lo que permite disminuir en parte el riesgo de cada industria, y del negocio. • Bajos costos de producción. Su filial Celco es uno de los productores de menor costo a nivel mundial, como resultado de los bajos costos de la madera, laborales y de energía. En cuanto a la madera, la ventaja competitiva proviene del tiempo de maduración de los bosques chilenos, entre 16-18 años para madera pulpable y 26 años para madera aserrable, en el caso del pino. A su vez, Celco cuenta con un importante patrimonio forestal en Chile y Argentina. • Sector combustible posee ingresos estables y demanda inelástica. La distribución de combustibles, sector donde Copec tiene una significativa participación de mercado, genera ingresos bastante estables, debido, por una parte, a que las variaciones del precio internacional de los combustibles son traspasados a los clientes, por lo que el margen de la compañía no se ve mayormente alterado y, por otra, a que la demanda es bastante inelástica al precio. • Grupo Angelini. El grupo Angelini, controlador de Copec, es uno de los grupos económicos más sólidos y diversificados de Sudamérica, y se caracteriza por ser financieramente conservador; respaldo importante para el acceso a mercados financieros, desarrollo de oportunidades de negocios y diversificación de riesgos. Debilidades y Amenazas • Copec es especialmente afectado por los ciclos de pre cios internacionales de dichos productos. Como productor de celulosa y harina de pescado a través de sus filiales, sus ingresos de explotación se ven alterados según los precios internacionales de dichos commodities. Además, la producción de celulosa es uno de los negocios de mayor margen operacional con que cuenta Copec. Este efecto se ve parcialmente atenuado por la mayor estabilidad de los ingresos asociados a su participación en el sector combustible.
• Aumento de la competencia. Copec enfrenta una industria muy competitiva en el negocio de combustibles líquidos y gas licuado, los cuales pueden alterar sus márgenes y participación de mercado. Cabe señalar que a partir del año 2000, Copec ha disminuido levemente su participación de mercado producto de la entrada de nuevos competidores a la industria, lo que ha provocado guerra de precios y, por ende, una disminución en los márgenes operacionales. • Fluctuaciones del tipo de cambio. Por ser las actividades forestal y pesquera netamente exportadoras, los resultados de la empresa están muy expuestos a la fluctuación del tipo de cambio peso/dólar. Cabe señalar que la deuda de Copec, principalmente se encuentra en dólares, por lo que se encuentra cubierto ante variaciones del tipo de cambio. Cabe señalar que durante el primer trimestre de este año, el euro ha ido apreciándose. • Riesgos fitosanitarios y de incendios. Estos riesgos pueden afectar significativamente los resultados del sector, pese a la existencia de seguros comprometidos. Cabe señalar, que en estos momentos existen grandes probabilidades de incendios, provocados por conflictos con el pueblo indígena. • Medio Ambiente. En Chile, se está volviendo relevante el riesgo de incremento de costos y la demora en la aprobación de proyectos debido a consideraciones ambientales, lo que ha retrasado los planes de expansión de Celulosa Arauco y Constitución. • Operaciones forestales en Argentina. Arauco opera en Argentina a través de la filial Alto Paraná. Esto implica un riesgo para la compañía en términos comerciales y de generación y transferencia de flujos, dadas las medidas restrictivas que ha adoptado dicho país para frenar su crisis económica. Riesgos • Fluctuación de precios. El principal riesgo que enfrenta la compañía es s u dependencia del precio de la celulosa
y harina de pescado, ya que algunas de sus principales inversiones están concentradas en estas industrias. Dependencia de la política de dividendos de sus inversiones. AntarChile depende de la política dividendos de sus filiales y coligadas para la generación de sus flujos. Adicionalmente, parte importante de los flujos que genera Celarauco están indexados a dólar y Copec reconoce la utilidad en moneda local. Análisis Porter • RIVALIDAD ENTRE LOS COMP ETIDORES EXISTENTES En el caso de las empresas que ofrezcan servicios de combustibles, lubricantes existe un número pequeño que ofrezcan e l mismo producto pero por otra parte Copec ofrece otros servicios distintos que son: PUNTOS; que ofrecen una variedad de productos como exquisitos cafés, sándwiches, hotdogs, galletas, chocolates, bebidas, helados, snacks, chicles, cigarros y más. PRONTOS; donde platos preparados, sándwiches, zona de niños, tienda, teléfonos públicos, Redbanc y los mejores baños en carretera. Aun así la competencia es alta. Le principal competidora de Copec es PETROBRAS antiguamente ESSO. La rivalidad principalmente entre estas dos empresas, se debe a que el servicio que prestan es idéntico. Realizan múltiples ofertas y sobre todo Copec, utiliza la publicidad para diferenciarse. • La amenaza de entrada de nuevos competidores La amenaza de nuevos competidores no es alta ya que la entrada de nuevas empresas que ofrezcan servicios de combustibles y lubricantes requiere de costos muy altos e inversiones elevadas. En el caso de ofrecer servicios de Servicentro donde ofrezcan diversos comestibles y bebestibles, es que donde puede detectarse una pequeña amenaza ya que la mayoría de estos establecimientos que ofrecen servicios de combustibles ya tienen el lugar físico donde se pueda ofrecer una competencia para PuntoCopec y Pronto-Copec.
• EL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS CLIENTES El poder de los clientes es alto ya que el producto que ofrece Copec varia mucho su precio por impuesto especifico que afecta a este, por ende el precio del combustible siempre ofrece variaciones. Además como los productos que ofrecen otras empresas en sectores menos acomodados son similares en el caso de combustible debido a estoen muchas ocasiones decidirán a los establecimientos que ofrezcan los precios mas bajos para llenar sus estanques. Es necesario también que los clientes confíen en los ingredientes utilizados para elaborar los productos ya que la calidad de los componentes que utilizan las empresas de servicios de combustibles y servicios de comestibles y bebestibles son continuamente cuestionados. • EL PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS PROVEEDORES Los proveedores tienen un bajo poder de negociación puesto que el número de proveedores que pueden vender a Copec los productos que necesita es alto y estos productos no están diferenciados. Esto beneficia a Copec que puede conseguir los productos que necesita a un coste más bajo. Además cuenta con una participación de mercado que supera el 62% y el 40% respectivamente. Contamos con una extensa red de más de 620 Estaciones de Servicio de Arica a Punta Arenas, las que complementan la oferta de combustibles, con servicios de lubricación, lavado y comida a través de sus tiendas Punto y Pronto. Lo que realmente afecta a las distribuidoras de combustibles y lubricantes es el impuesto específico aplicado a este.
• PRODUCTOS O SERVICIOS SUSTITUTIVOS Existen empresas que ofrecen el mismo tipo de producto de distribuir combustibles y lubricantes que son Petrobras, Shell, YPF etc. Pero en el caso de ofrecer servicios sustitutos de combustibles, en nuestro país no existe sustituto.
Conclusiones Al Analizar los diferentes ratios e indicadores financiero pudimos determinar que los resultados contables de las empresas Copec esta directamente relacionado con el PIB del mercado y el precio de las divisa, en este caso el dólar. Y es por esto que la caída en sus utilidades se debe a que el 2008 el mercado se vio afectado fuertemente por la crisis mundial, lo que produjo los indicadores mas bajos del PIB, es decir la producción de bienes, decayó, lo que produjo un menor consumo de combustibles en el proceso de producción. PIB Histórico: Además la apreciación que tuvo el valor del dólar llevo a que el precio del crudo cayera, lo que produjo que los precios de las existencias, que mantenía Copec, disminuyeran. Respecto a los ratios e indicadores de insolvencia, queda demostrado que las Empresas Copec pueden Responder a todos su Pasivos de corto y largo plazo, al pago de los intereses por crédito y es por todo esto no tiene problemas de insolvencia, y es muy improbable una quiebra repentina. Respecto a la Rotación de Inventarios, el retraso en la renovación de existencias se debe, a lo ya mencionado anteriormente, el año 2008, hubo un PIB negativo, y una apreciación del dólar, todo significo que los productos y servicios se renovaron menos veces en el año. La Razón Pasivo/Patrimonio es constante, esto quiere decir que la empresa no tiene una gran necesidad de financiar sus operaciones con capital de terceros, este puede ser un buen indicador de gestión ya que demuestra que a pesar de haber pasado por una crisis global, cuyos efectos ya fueron mencionado, esta empresa pudo responder a todas su obligaciones en el corto plazo, sin necesidad de pagar intereses, y por ende la caída de la utilidad neta no fue tan brusca. Una característica distintiva de Empresas Copec es su política conservadora en cuanto al nivel de endeudamiento. Además de permitirle a la Compañía enfrentar con éxito los períodos más difíciles, esta estrategia tiene por objeto asegurar que existan, en todo momento,
recursos disponibles para ser invertidos en forma oportuna. Unido a la importante capacidad de generación de caja de sus negocios propios, el bajo nivel de endeudamiento permite a Empresas Copec aprovechar mejor las oportunidades de mercado, facilitando el proceso de inversión y la obtención de nuevos recursos cuando sean necesarios. Empresas Copec ha sido capaz de generar elevados y crecientes flujos de caja, los cuales han permitido financiar su plan de inversión y distribuir importantes dividendo Ver
