1ère partie : Les marchés financiers, présentation, titres et mécanismes I- Les fonctions des marchés financiers On attribut 3 fonctions au marché financier : * fonction primaire, * fonction secondaire, * fonction mutation des structures industrielles. A- onction de marché primaire !n tant "ue marché primaire, le marché financier permet la transformation de l#épar$ne des ména$es en ressources lon$ues pour les institutions publi"ues et pri%ées. !n échan$e des capitau& "u#elles recueillent, elles émettent des %aleurs mobilières "ui représentent formellement les droits ac"uis par les apporteurs de capitau&. 'e manière schémati"ue, le marché primaire est un marché de titres neufs : en ce "ui concerne les actions d#une société, le marché primaire est sollicité ( l#ori$ine de la société lors"ue celle-ci constitue son capital. Il inter%ient é$alement lors des au$mentations de capital. )ette fonction de marché primaire peut tre appréhendée par le schéma du transparent + "ui représente les flu& nets entre les principau& a$ents économi"ues. économi"ues. ous les flu& nets partent des a$ents aant des capacités de financement pour aller %ers les a$ents aant des besoins de financement. Les marchés financiers dans leur rle de pour%oeur de fonds ne re%tent pas une importance uni"uement au& eu& des seules entreprises comme l#illustrent les chiffres sui%ants des encours nominau& d#obli$ations détenus par les résidents /bulletin de la 0an"ue de rance, n22, uin 14445: !metteurs !ncours nominau& détenus par les résidents /%entilation par émetteurs5, mai 1444 !tat 67,38 !tablissements de crédit et assimilais 74,+8 9ociétés 9ociétés non financières 168 Autres émetteurs résidents 3,3 8
On constate "ue l#!tat sollicite considérablement considérablement les marchés. Lors"ue l#inter%ention de l#!tat est trop massi%e, un effet effet d#é%iction peut se produire. Autrement dit, l#épar$ne %a se porter sur les titres d#!tat au détriment des autres placements. 0- onction de marché secondaire ar la fonction secondaire, les in%estisseurs peu%ent ( tout moment né$ocier leurs titres. )ette fonction secondaire secondaire est indispensable ( la fonction primaire dan s la mesure o; elle permet d#assurer la li"uidité et la mobilité des placements. !n effet, un in%estisseur n
et 45.
)- onction de mutation des structures industrielles Les entreprises ont la possibilité de procéder ( des opérations de croissance e&terne par la prise de contrle d#autres sociétés. )es opérations peu%ent tre financées par l#émission de %aleurs mobilières sans a%oir recours ( l a trésorerie de l#entreprise. Ainsi, des titres sont émis non plus en échan$e de li"uidité mais en échan$e d#actifs réels e&istants. )ette fonction du marché financier est essentielle en matière de restructuration économi"ue.
