Ministerul Ministerul Educației al Republicii Republicii Moldova Moldova Universitatea Universitatea de Stat Stat A. A. Russo Băl Bălți Facultatea Facultatea Științe Reale, Economice Economice și ale Mediului
Referat la disciplina Mediul legal al întreprinderii
Tema: rupări de societă societăți comerciale. comerciale. !oldingurile !oldingurile
Reali"at# $elevaniuc %., studentă în î n gr. &'((M
decembrie, )*(+
CUPRINSUL
(.
ntroducere.................................................................................................................-
).
&aracteristicile !oldingurilor....................................................................................-
-.
!oldingurile în Republica Moldova..........................................................................-.(
$articularitățile !oldingurilor în Republica Moldova...........................................+
+.REUAME%'U $R/01/RU................................................................................2 cu privire la 3oldinguri........................................................................................................2 Bibliografia........................................................................................................................(*
1. Introducere Societatea pe ac4iuni, proprie firmelor mari, urmăre5te atragerea în circuitul economic a
economiilor, a disponibilului, în general. 'ransmisibilitatea ac4iunilor prin bursa de valori ori alte institu4ii financiar6bancare asigură o permanentă sc3imbare a ac4ionarilor, mai cu seamă a micilor ac4ionari. $rin circula4ia ac4iunilor se a7unge 5i la o anume concentrare cu influen4e asupra conducerii 5i evolu4iei firmei. 8e regulă, constituirea capitalului social se face prin subscrip4ie publică. Aceasta nu e9clude posibilitatea ac3i"i4ionării ac4iunilor de către persoanele fi"ice sau 7uridice asociate în constituirea unui asemenea tip de firmă :constituirea simultană;. $rin lege se stabilesc unele restric4ii, precum# numărul minim al membrilor, inter"icerea negocierii ac4iunilor depuse ca garan4ie de către administratori 5i cen"ori pe durata mandatului lor, criteriile condi4ionate pentru calitatea de membru fondator etc. Sistemul societă4ilor pe ac4iuni în economia reală se manifestă prin# societate pe ac4iuni :generic definită 5i caracteri"ată mai sus;, 3olding, super3olding, grup, consor4iu, societate na4ională, companie na4ională, companie, corpora4ie, corpora4ie cooperatistă, bursă, societate de gestiune, societate multina4ională, lan4 de concesiune. Societatea care deține cea mai mare parte de ac țiuni a mai multor firme :filiale;. Fiecare firmă din 3olding iși păstrea"ă identitatea si forma de organi"are, precum si piețele de aprovi"ionare și desfacere. egăturile dintre compania principală :societatea mama; și filiale se reali"ea"ă în domeniul financiar, te3nologic și investițional. 8e regula 3olding6ul stabileste directive obligatorii pentru societatile aflate sub controlul sau pe linie financiară, de management si de comerciali"are a produselor. &apitalul societatii de tip 3olding este in mod obisnuit mult mai mic decat capitalurile insumate ale tuturor societatilor controlate. &u toate acestea, constituirea unui 3olding facilitea"a finalmente ac3i"itionarea firmelor mai mici si mi7locii aflate in sfera sa de control. !oldingul dispune de posibilitati financiare foarte mari in largirea sau restrangerea activitatii filialelor, in functie de modificarile intervenite foarte rapid in conditiile cererii si ofertei din diferitele industrii si de pe pietele respective. ). Caracteristicile Holdingurilor 8eci, 3olding este compus din o societate mamă, una sau mai multe societă4i filiale, una sau mai multesocietă4i subfiliale, una sau mai multe participa4ii, una sau mai multe societă4i
capitalul său nu este de4inut în propor4ie mai mare de >*? de o altă societate, posedă participa4ii de peste >*? în una sau mai multe societă4i.
•
Societă4i filiale 6 au capitalul de4inut în propor4ie de peste >*? de către societatea6
•
mamă. Societă4i subfiliale 6 sunt controlate în propor4ie de peste >*? de către filiale.
$articipa4iile 6 sunt inferioare propor4iei de >*?, însă ele pot oferi 3oldingului posibilitatea de acontrola societă4ile cu capital dispersat. Societă4ile afiliate de4in rela4ii te3nice, comerciale cu 3oldingul. !oldingurile se creea"ă pentru a spri7ini cooperarea în procesul de produc4ie, activitatea investi4ională,economica e9terna 5i alte genuri de activitate.!oldingul are dreptul să e9ercite activită4i investi4ionale, inclusiv să cumpere 5i să v@ndă 3@rtii devaloare. !oldingurile se creea"ă pentru a spri7ini cooperarea în procesul de produc4ie, activitatea investi4ională, economica e9ternă 5i alte genuri de activitate. !oldingul are dreptul să e9ercite activită4i investi4ionale, inclusiv să cumpere 5i să v@ndă 3@rtii de valoare în conformitate cu legisla4ia în vigoare. $rin 3otăr@rea uvernului Republicii Moldova, pot fi create 3oldinguri de stat în ramurile :subramurile; economiei. Fondatori :cofondator; al 3oldingului nestatal pot fi oricare persoane 7uridice sau fi"ice, daca aceasta nu contravine legisla4iei în vigoare. !oldingurile se creea"ă sub forma de societă4i pe ac4iuni de tip desc3is 5i alte forme organi"atorice67uridice, iar întreprinderile afiliate 6 sub forma de societă4i pe ac4iuni, societă4i cu răspundere limitata, societă4i în comandită 5i societă4i cu răspundere nelimitata. !oldingul poate fi întreprindere afiliata a altui 3olding. ntreprinderea afiliata î5i păstrea"ă independen4a 7uridică, financiara 5i economică. 3. Holdingurile în Repulica !oldo"a n Republica Moldova principalele tipuri de 3oldinguri sunt# 3olding simplu 6 3olding care se ocupa în e9clusivitate cu activitatea de control 5i administrare asubdivi"iunilor din componen4ăC 3olding mi9t 6 3olding de competen4a căruia, în afară de func4iile de control 5i administrare, 4ine5i activitatea de antreprenoriatC 3olding de stat 6 3olding ale cărui peste >*? din suma capitalului statutar apar4in statuluiC !oldingurile sunt considerate uniuni de întreprinderi, create nu at@t pe ba"e benevole, c@t impuse spreuniune de situa4ia economico6financiară, cu scopul de a se adapta mai bine. 8eseori, sub formă de3oldinguri sunt reunite diferite departamente, ministere, întreprinderi de stat. !oldingurile pot fi create# 6 în procesul divi"ării întreprinderilor mari cu separarea din componen4a lor a unor subdivi"iuni încalitate de persoane 7uridice independente :întreprinderi afiliate;C 6 în procesul comasării pac3etelor de ac4iuni :cote; ale întreprinderilor independente din punct de vedere 7uridic, inclusiv prin absorb4ia întreprinderilorC
6 în procesul constituirii noilor societă4i pe ac4iuni 5i altor întreprinderi.$rin 3otăr@rea uvernului Republicii Moldova, pot fi create 3oldinguri de stat în ramurile :subramurile;economiei. Fondator :cofondator; al 3oldingului nestatal poate fi orice persoană 7uridică sau fi"ică, dacă aceasta nucontravine legisla4iei în vigoare.!oldingurile se creea"ă sub forma de societă4i pe ac4iuni de tip desc3is 5i alte forme organi"atorice6 7uridice, iar întreprinderile afiliate 6 sub forma de societă4i pe ac4iuni, societă4i cu răspundere limitata,societă4i în comandită 5i societă4i cu răspundere nelimitata.!oldingul poate fi întreprindere afiliata a altui 3olding. ntreprinderea afiliata î5i păstrea"ă independen4a 7uridică, financiara 5i economică. #$emple de %oldinguri:
!oldingului de stat S.A. DAvicolaD :R. Moldova; !oldingul de stat DAgromecanicaD SA :R. Moldova; !oldingul R/URA &SR:Rom@nia; !oldingul 1epter :ermania; !oldingul $orsc3e :ermania; &. Particularit'țile Holdingurilor în Repulica !oldo"a n Republica Moldova pot fi create 3oldinguri financiare 5i nefinanciare, ramurale 5i • • • • •
interramurale, regionale, na4ionale 5i transna4ionale, provi"orii 5i pe termen nelimitat în ba"a diverselor forme 5i tipuride proprietate. nregistrarea 5i reînregistrarea 3oldingurilor se efectuea"ă cu acordul Ministerului Economiei al Republicii Moldova. &e sunt cartelurile 5i de ce sunt ele inter"ise de legea concuren4ei &artelurile sunt în4elegeri între doi sau mai mul4i agen4i economici concuren4i care au ca re"ultat denaturarea concuren4ei. $rincipalele tipuri de cartel sunt cele care vi"ea"ă stabilirea pre4urilor 5iGsau împăr4irea pie4elor. Efecte negative ale în4elegerilor de tip cartel# limitarea artificială a concuren4eiC cre5terea pre4urilorC evitarea constr@ngerilor care generea"ă inova4ie :e9. de"voltarea unui produs • • •
•
sau introduce rea unor metode de produc4ie mai eficiente;C restr@ngerea oportunită4ilor de anga7are.
Sanc(iuni pentru agen(ii economici implica(i într)un cartel.
n urma unei investiga4ii referitoare la un posibil cartel, se pot aplica sanc4iuni # •
contraven4ionale
amen"i de p@nă la (*? din cifra de afaceri totală, reali"ată de agen4ii economciimplica4i, în anul financiar anterior sanc4ionăriiC •
penale
înc3isoare de la 2 luni la + ani sau amendă pentru participarea cu inten4ie frauduloasă 5i în mod determinant a unei persoane fi"ice la conceperea, organi"area sau reali"area unui cartel. Ac4iuneapenală se pune în mi5care la sesi"area &onsiliului &oncuren4ei.
ncep@nd cu anul )**H, politica de clemen4ă se aplică 5i în4elegerilor verticale foarte grave, cum sunt cele referitoare la# • •
fi9area pre4urilorC împăr4irea pie4elor care conduce la protec4ie teritorială absolută.
n4elegerile verticale sunt acele în4elegeri sau practici concertate, înc3eiate între două sau mai multecompanii, fiecare oper@nd pentru obiectivele în4elegerii la un nivel diferit al lan4ului de produc4ie sau dedistribu4ie. Acest tip de în4elegeri se referă la condi4iile în care păr4ile pot să cumpere, să v@ndă sau sărev@ndă anumite bunuri sau servicii. /norabilii oameni de afaceri obi5nuiau să se înt@lnească la 5edin4ele Asocia4iei &entrale a ndustrieiElectrote3nice de la FranIfurt. Acolo, 4ineau comunicări despre noile pie4e 5i te3nologii 5i despre alte lucruri din domeniul afacerilor cu transformatoare de putere acele mari aparate alcătuite din magne4i5i bobine de s@rmă, indispensabile oricărui furni"or de energie electrică. 8ar partea cu adevărat interesantă venea mereu abia după înc3eierea programului oficial, seara sau în timpul unor e9cursii în grup. Atunci după relatările anc3etatorilor managerii 5i directorii de v@n"ări se înt@lneau în Jgrupurirestr@nse= pentru a purta Jdiscu4ii aplicate pe proiecte=, discu4ii ce se derulau în mod e9trem de lucrativ. *. Regulamentul pro"i+oriu cu pri"ire la %oldinguri *.1 ,ispo+i(ii generale
(. $re"entul Regulament stabile5te modul de constituire, activitate 5i lic3idare a 3oldingurilor în Republica Moldova. ). !olding este considerată întreprinderea, în componen4a activelor căreia intră pac3etele de ac4iuni :cote; de control ale altor întreprinderi 5i care efectuea"ă controlul asupra acstor întrepinderi. -. !oldingurile se creea"ă pentru a spri7ini cooperarea în procesul de produc4ie, activitatea investi4ională, economică e9ternă 5i alte genuri de activitate. !oldingul are dreptul să e9ercite activită4i investi4ionale, inclusiv să cumpere 5i să vîndă 3îrtii de valoare în conformitate cu legisla4ia în vigoare. !oldingurile în activitatea lor se conduc de legile Republicii Moldova D&u privire la antreprenoriat 5i întreprinderiD, D&u privire la societă4ile pe ac4iuniD, D$rivind limitarea activită4ii monopoliste 5i de"voltarea concuren4eiD, pre"entul regulament 5i alte acte legislative 5i normative. +. $rincipalele no4iuni întrebuin4ate în pre"entul regulament# 3olding simplu 6 3olding care se ocupă în e9clusivitate cu activitatea de control 5i administrareC
3olding mi9t 6 3olding de competen4a căruia, în afară de func4iile de control 5i administrare, 4ine 5i activitatea de antreprenoriatC 3olding de stat 6 3olding ale cărui peste >*? din suma capitalului statutar apar4in statuluiC întreprindere afiliată 6 întreprinderea al cărei pac3et de ac4iuni :cote; de control apar4ine altei întreprinderi care efectuea"ă controlul asupra acestei întreprinderiC control 6 orice grad de participare în capitalul statutar al întreprinderii afiliate, ce asigură dreptul necondi4ionat de adoptare sau respingere a deci"iilor la adunarea generală a asocia4ilor :ac4ionarilor, membrilor; ei 5i în organele de conducere ale întreprinderiiC pac3etul de ac4iuni de control 6 pac3etul de ac4iuni :cote; ce asigură peste >*? din numărul voturilor la adoptarea deci"iilor în cadrul adunării generale a fondatorilor, ac4ionarilor, asocia4ilorC absorb4ia întreprinderii 6 procurarea pac3etului de ac4iuni :cote; de control ale acesteia de către altă întreprindere. 'otodată, întreprinderea ce absoarbe se consideră 3olinding, iar întreprinderea absorbită 6 întreprindere afiliată a acesteia, dacă faptul nu s6a produs anterior. >. !oldingurile pot fi create# (; la divi"area întreprinderilor mari cu separarea din componen4a lor a unor subdivi"iuni în calitate de persoane 7uridice independente :întreprinderi afiliate;C ); la comasarea pac3etelor de ac4iuni :cote; ale întreprinderilor independente din punct de vedere 7uridic, inclusiv prin absorb4ia întreprinderilorC -; la constituirea noilor societă4i pe ac4iuni 5i altor întreprinderi. 2. $rin 3otărîrea uvernului Republicii Moldova, pot fi create 3oldinguri de stat în ramurile :subramurile; economiei. K. Fondatori :cofondator; al 3oldingului nestatal pot fi oricare persoane 7uridice sau fi"ice, dacă aceasta nu contravine legisla4iei în vigoare. L. !oldingurile se creea"ă sub formă de societă4i pe ac4iuni de tip desc3is 5i alte forme organi"atorice67uridice, iar întreprinderile afiliate 6 sub formă de societă4i pe ac4iuni, societă4i cu răspundere limitată, societă4i în comandită 5i societă4i cu răspundere nelimitată. !oldingul poate fi întreprindere afiliată a altui 3olding. ntreprinderea afiliată î5i păstrea"ă independen4a 7uridică, financiară 5i economică. H. &apitalul social al 3oldingului se compune din mi7loacele transmise de la fondatorii săi 5i se formea"ă cu respectarea legisla4iei în vigoare, în func4ie de forma sa organi"atorico67uridică. $ct.H alineat în redac4ia !L2+ din )*.*H.HH, M/(*26(*LG-*.*H.HL art.H-)N. &apitalul statutar al 3oldingului se compune integral din ac4iuni proprii ale 3oldingului. Ac4iunile men4ionate se distribuie între fondatorii 3oldingului în corespundere cu acordul lor la capitalul statutar.
a deci"ia Ministerului $rivati"ării 5i Administrării $roprietă4ii de Stat, o parte din ac4iunile întreprinderilor de stat poate fi transmisă în administrare provi"orie pe ba"e de încredere. (*. n Republica Moldova pot fi create 3oldinguri financiare 5i nefinaciare, ramurale 5i interramurale, regionale, na4ionale 5i transna4ionale, provi"orii 5i pe termen nelimitat în ba"a diverselor forme 5i tipuri de propietate. ((. nregistrarea 5i reînregistrarea 3oldingurilor se efectuea"ă în modul stabilit cu acordul Ministerului Economiei. (). &erin4ele pre"entului regulament sînt obligatorii pentru toate tipurile de 3oldinguri, cu e9cep4ia celor bancare 5i de asigurare. *.- Restric(ii pri"ind crearea i înregistrarea %oldingurilor
(. &rearea 3oldingurilor nu se admite în sferele de activitate ale căror de"voltare este deosebit de favorabilă în condi4iile mediului confiden4ial, 5i anume# • • • •
produc4ia agricolăC comer4ul cu mărfuri de orice destina4ieC alimenta4ia publică 5i deservirea socială a popula4ieiC transport cu e9cep4ia celui feroviar 5i prin conducte, precum 5i a întreprinderilor ce efectua"ă în e9clusivitate opera4ii de transport interna4ional. ). %u se admite transmiterea către 3olding sau întreprinderile sale afiliate a drepturilor de
vîn"are către persoanele ter4e a produc4iei :lucrărilor, serviciilor; întreprinderilor afiliate ale 3oldingului :cu e9cep4ia opera4iilor de e9port, precum 5i reglementarea de către 3olding sub orice formă, a pre4urilor produc4iei :lucrărilor, serviciilor; men4ionate. -. Absorb4ia întreprinderii nu se admite# (; dacă 3oldingul sau careva dintre întreprinderile sale afiliate sînt consumatori ai produc4iei :lucrărilor, serviciilor;, reali"ate de întreprinderea absorbită, 5i cota acesteia pe pia4a respectivă constituie ->? 5i mai mult sau depă5e5te nivelul de consumare de către primul a produc4iei :lucrărilor, serviciilor;, e9istent la data absorb4ieiC ); dacă întreprinderea absorbită e9ercită vîn"area produc4iei :lucrărilor, serviciilor;, reali"ate de 3olding sau de careva dintre întreprinderile sale afiliate, 5i cota primei pe pia4a respectivă constituie, la data fu"ionării, mai mult de ->? sau depă5e5te cota 3oldingului sau a întreprinderilor afiliate. +. %umărul fondatorilor 3oldingului nu este limitat. ntreprinderile afiliate :întreprinderile transformate în întreprinderi afiliate; nu pot intra în componen4a fondatorilor 3oldingului. >. ntreprinderile afiliate nu pot avea în posesiune ac4iunile 3oldingului sub nici o formă, incusiv ga7ul.
2. 8enumirea :firmă; 3oldingului trebuie să includă cuvîntul D3oldingD sau cuvintele derivate din acesta. %ici o persoană fi"ică sau 7uridică, cu e9cep4ia 3oldingurilor, nu este în drept să includă în denumirea sa cuvîntul D3oldingD sau derivatele acestuia. K. Suplimentar la cerin4ele prevă"ute de legisla4ia Republicii Moldova, contractul de constituire 5i statutul 3oldingului trebuie să con4ină# •
lista completă a întreprinderilor, filialelor 5i repre"entan4ilor ce fac parte din
•
3oldingC ordinea de interac4iune a 3oldingului cu întreprinderile sale afiliate, inclusiv lista completă a formelor de control ale 3oldingului asupra întreprinderilor afiliate 5i a
•
garan4iilor oferite întreprinderilor afiliateC condi4iile de răscumpărare de la 3olding a propriilor ac4iuni de către
•
întreprinderile afiliateC modul de admitere a persoanelor oficiale ale întreprinderilor afiliate la infoirma4ia despre activitatea 3oldingului.
&ontractul de constituire a 3oldingului trebuie să reglemente"e, de asemenea, modul de finan4are a c3eltuielilor legate de înfiin4area 3oldingului. L. !oldingurile sînt oblgate să publice anual în edi4ii periodice, accesibile tuturor, balan4ele lor contabile, precum 5i datele cu privire la ac4iunile :cotele; altor întreprinderi pe care le posedă. H. 8atele cu privire la procurarea de către 3olding a peste >? din ac4iunile :cotele; cu drept de vot ale oricărei întreprinderi afiliate, trebuie să fie publicate în termen de > "ile din momentul efectuării tran"ac4iei date, precum 5i să fie aduse la cuno5tin4a &omisiei de stat pentru pia4a 3îrtiilor de valoare 5i a emitentului. 'ran"ac4iile, efectuate cu încălcarea acestei cerin4e sau care nu sînt înregistrate în modul stabilit, sînt considerate nevalabile. *.3. Constituirea %oldingurilor în procesul trans/orm'ri întreprinderilor de stat în societ'(i pe ac(iuni
(.&onstituirea 3oldingurilor cu participarea întreprinderilor de stat se efectuea"ă de către Ministerul $rivati"ării 5i Administrării $roprietă4ii de Stat, de comun acord cu Ministerul Economiei, administra4iile întreprinderilor :subdivi"iunilor acestora;, ce se presupune că vor face parte din 3olding. ). n componen4a fondatorilor 3oldingului, creat în procesul privati"ării, pot întra de asemenea persoanele 7uridice 5i fi"ice recunoscute drept subiecte ale antreprenoriatului, dacă legisla4ia în vigoare nu prevede altceva. -. a e9aminarea c3estiunii privind crearea 3oldingurilor pe ba"a reorgani"ării întreprinderii mari de stat cu separarea din componen4a acesteia a unor subdivi"iuni în calitate de
întreprinderi afiliate, Ministerului $rivati"ării 5i Administrării $roprietă4ii de Stat aprecia"ă mărimea capitalului statutar al întreprinderii în ansamblu sau al subdivi"iunilor, pe ba"ă de concurs între investitorii aderen4i poten4iali pentru includerea lor în componen4a fondatorilor 3oldingurilor. +. a e9aminarea c3estiunii privind crearea 3oldingului pe ba"a comasării pac3etelor de ac4iuni ale întreprinderilor de stat, Ministerul $rivati"ării 5i Administrării $roprietă4ii de Stat# stabile5te listele întreprinderilor ce vor fi incluse în grupul 3oldingC e9amenea"ă formele posibile de atragere a investi4iilor suplimentare, inclusiv în ba"ă de concurs între investitorii aderen4i poten4iali pentru includerea lor în componen4a fondatorilor 3oldingului, dacă legisla4ia în vigoare nu prevede altceva. >. n ca"ul în care uvernul Republicii Moldova adoptă 3otărîrea privind crearea 3oldingului# •
pac3etele de ac4iuni de control ale întreprinderilor afiliate 5i alte active se depun de către Ministerul $rivati"ării 5i Administrării $roprietă4ii de Stat în activele
•
3oldingului 5i în capitalul socialC ac4iunile rămase ale întreprinderilor afiliate se distribuie :se vînd; de către Ministerul $rivati"ării 5i Administrării $roprietă4ii de Stat. $ct.> modificat prin !L2+ din )*.*H.HH, M/(*26(*LG-*.*H.HL art.H-)N
2. 8upă adoptarea deci"iei privind crearea 3oldingului, documentele lui de constituire trec înregistrarea de stat în modul stabilit. K. $ac3etul ac4iunilor proprii ale 3oldingurilor ce se află în proprietatea statului urmea"ă să fie vîndute :integral sau par4ial; prin concurs sau la licita4ie în modul stabilit de punctul ) al articolului (( din egea Republicii Moldova D&u privire la privat"areD. 'ransmiterea unui sau altui pac3et de ac4iuni ale 3oldingului în proprietatea statului pe un anumit termen se admite numai întreprinderilor care fac parte din 3olding 5i celor ce urmea"ă, conform legisla4iei în vigoare, să fie privati"ate par4ial sau care nu vor fi supuse privati"ării. *.& Particularit'(i ale %oldingurilor /inanciare
(. !olding financiar este 3oldingul care efectuea"ă în e9clusivitate o activitate investi4ională fa4ă de întreprinderile afiliate, dacă cel pu4in >*? din activele lui le constituie 3îrtiile de valoare ale altor emiten4i, alte active financiare. Alte activită4i pentru 3oldingul financiar nu sînt admise. ). n componen4a activelor 3oldingului financiar pot intra, în afară de 3îrtiile de valoare ale altor emiten4i 5i alte active financiare, numai bunurile necesare nemi7locit pentru func4ionarea aparatului
de administrare
al
3oldingului,
filialelor
5i repre"entan4elor
acestuia.
!oldingul financiar, componen4a activelor căruia la data constituirii nu corespunde cerin4ei date,
este obligat, în termen de un an de la înregistrarea de stat, să îndeplinească această cerin4ă. %erespectarea acestor cerin4e constituie temei pentru ca instan4a 7udecătorească economică să ia deci"ia cu privire la suspendarea actiită4ii 3oldingului financiar. [Pct.2 alineat modificat prin HG280 din 24.03.97, MO22-23/0.04.97 art.29!
-. Fondatori ai 3oldingului financiar pot fi agen4i ai antreprenoriatului, în documentele de constituire ale cărora e prevă"ută efectuarea activită4ii investi4ionale. +. !oldingurile financiare nu au dreptul să intervină în activitatea de produc4ie 5i de comer4 a întreprinderilor afiliate. Repre"entan4ii 3oldingurilor financiare pot lua parte doar la adunările ac4ionarilor, întreprinderilor afiliate. ncluderea repre"entan4ilor 3oldingului financiar în componen4a organelor administrative ale întreprinderilor afiliate nu se admite. >. !oldingul financiar efectuea"ă tran"ac4ii cu ac4iunile ce6i apar4in e9clusiv prin intermediul pie4ei organi"ate a 3îrtiilor de valoare :burselor de valori;. 'ran"ac4iile cu ac4iunile neînregistrate în modul stabilit la bursa de valori se consideră nevalabile. *.* ,ispo+i(ii /inale
(. Reglementarea activită4ii 3oldingurior se efectuea"ă în modul prevă"ut de legisla4ia Republicii Moldova. ). 'ran"ac4iile dintre agen4ii economici, actele organelor administra4iei de stat 5i ale administrării locale, ce duc la încălcarea cerin4elor pre"entului regulament, comportă aplicarea sanc4iunilor prevă"ute de legisla4ia Republicii Moldova. -. itigiile dintre 3oldinguri, organele administrării de stat 5i agen4ii economici se e9aminea"ă instan4a 7udecătorească economică. $ct.- modificat prin !)L* din )+.*-.HK, M/))6)-G(*.*+.HK art.)H(N.
0iliogra/ia (N.3ttp#GGOOO.utg7iu.roGrevistaGecGpdfG)**H6
*-G-)PR%APEE%AP0/&AP&!R'/&.pdf )N. 3ttp#GGOOO.rasfoiesc.comGbusinessGeconomieGFactorii6si6tipurile6cresterii>2.p3p -N. 3ttp#GGoeconomica.org.roGfilesGpdfG2K.pdf +N.3ttp#GGOOO.re7ournal.euGsitesGre7ournal.versatec3.roGfilesGarticoleG)*(+6*>6 (*G)-(LG7e)*)+)*brin"a.pdf >N. 3ttp#GGreferate6gratis.comGimagesGstoriesGFactoriiPsiPtipurilePcresteriiPeconomice.rar 2N.3ttps#GGOOO.scribd.comGdocumentPdoOnloadsGdirectG-(+*)L+> e9tensionQdocftQ(+(>>)(L+KltQ(+(>>)>+>KuserPidQ)(->L>>HLua3IQpTEMGmK213 dacuVE2+1/Ooc KN.3ttp#GGOOO.unibuc.roGstudiesG8octorate)*()FebruarieG'rinca?)*onut?)*6 ?)*Rolul?)*oraselor?)*mici?)*in?)*de"voltarea?)*intraregionala.?)*Studiu?)*de ?)*ca".?)*Regiunea?)*de?)*de"voltare?)*sud6estG'e"aPdoctoratPRe"umat.doc LN.3ttp#GGOOO.re7ournal.euGsitesGre7ournal.versatec3.roGfilesGarticoleG)*(+6*>6 (*G)-(LG7e)*)+)*brin"a.pdf HN. 3ttp#GGreferat6referate.blogspot.comG)*(-G*)G3oldingul.3tml
