UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE HONDURAS FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS POSTGRADO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
TRABAJO DE INVESTIGACIÓN EJERCICIOS CAPITULO DOCE
CATEDRÁTICO MAE. EVASIO AGUSTIN ASCENSIO
ASIGNATURA MA-672 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
EQUIPO No.2 LIC. CESAR ALBERTO ÁLVAREZ LIC. LUIS ARTURO DUARTE LIC. JUNIOR FRANCISCO DÍAS LIC. THANIA ALEJANDRA VALLE LIC. JORGE ALBERTO BONILLA LIC. JENNY XIOMARA MARTINEZ LIC. EMILIO ORLANDO AVILÉS CIUDAD UNIVERISTARIA, 16 DE OCTUBRE DE 2013
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EJERCICIO AE 12-1 TOR vendió recientemente 100,000 unidades a 7.5 dólares cada una; sus costos operativos variables son de 3.00 dólares por unidad y sus costos operativos fijos son de 250,000.00 dólares. Los gastos de intereses anuales suman un total de 80,000.00 dólares; la empresa tiene actualmente 8,000 acciones preferentes de 5 dólares (dividendo anual) y 20,000 acciones comunes en circulación. Suponga que la empresa está sujeta a una tasa fiscal del 40 por ciento. a) ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanzaría la empresa el punto de equilibrio en sus operaciones, es decir, EBIT . Q = Cantidad de ventas en unidades. P = Precio de venta en unidades. FC= Costo operativo fijo por periodo. VC= Costo operativo variable por unidad.
Q=
CF
-
P
Q=
C V
250,000.00 7.50
-
3.00
=
250,000.00 4.50
2
=
55,556
Unidades
b) Calcule las ganancias por acción (EPS) de la empresa en una tabla a: 1) el nivel actual de ventas y 2) un nivel de ventas de 120,000 unidades. 20% Ventas en Unidades
100,000
120,000
Ingresos X Ventas (-) Costo Operativo Variable (-) Costo Operativo Fijo
750,000.00 300,000.00 250,000.00
900,000.00 360,000.00 250,000.00
UAII (-) Intereses UAI (-) Impuestos Utilidad Neta (-) Dividendos Preferentes (8,000.00*5) Ganancia Disponible para accionistas comunes
200,000.00 80,000.00 120,000.00 48,000.00 72,000.00
45%
290,000.00 80,000.00 210,000.00 84,000.00 126,000.00
40,000.00
40,000.00
32,000.00
86,000.00
Ganancia por acción (EPS)
1.60
169%
4.3
c) Use el nivel de ventas basal actual de 750,000.00 dólares y calcule el grado de apalancamiento operativo de la empresa (GAO). GAO =
Cambio porcentual en las UAII = Cambio porcentual en las Ventas
45% = 20%
2.25
d) Use la EBIT relacionadas con el nivel basal de ventas de 750,000.00 dólares y calcule el grado de apalancamiento financiero de la empresa (GAF). GAF =
Cambio porcentual EPS Cambio porcentual en UAII
3
=
169% 45%
=
3.76
e) Use el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para determinar el efecto (en términos porcentuales) de un incremento del 50 % en las ventas de TOR desde 750,000 dólares sobre sus ganancias por acción. GAT= GAO x GAF GAT = 2.25 x 3.76= 8.46 GAT = 8.46=
Cambio porcentual EPS Cambio porcentual en Ventas Cambio porcentual EPS 50%
Cambio porcentual EPS = 8.46 x 0.50 = 4.23x 100= 423%
EJERCICIO E 12.1 Cavas R. tiene: Costos Operativos Fijos L 12,500.00 Precio de Venta x Unidad es de L 25.00 Costos Operativos Variables x U de L 10.00
Punto de equilibrio en Lempiras 883 unidades *25= L22,075.00
EJERCICIO E 12.2 The Great Fish Taco C. tiene actualmente: Precio de Venta x Caja es de L 6.00 Costos Operativos Fijos de L 15,000.00 Costos Operativos Variables x U de L 2.50
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Tiene oportunidad de invertir y aumentar sus Costos Operativos Fijos en L 16,500.00
¿Cuál será el efecto en el punto de equilibrio operativo de sus cajas de tacos?
Con costos fijos de 15,000.00
Con costos fijos de 16,500.00
El efecto se refleja en el nuevo punto de equilibrio, el cual bajo de 4,286 a 4,125 unidades como un efecto del aumento en el apalancamiento a través del incremento de los costos fijos el cual absorbe el efecto negativo del incremento en el precio de venta.
EJERCICIO E 12.3
Chico´s tiene: Ventas en unidades de 15,000 Precio de venta x U en L 20.00 Costos Operativos Fijos 30,000.00 Costos Operativos Variables 12.00 ¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo (GAO) a un nivel base
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EJERCICIO P 12.4
Barry Carter está considerando abrir una tienda de música. Desea calcular el # de discos compactos (CD) que debe vender para alcanzar el punto de equilibrio. Venta X Unidad de CD: 13.98 Costos operativos variables por unidad: 10.48 Costos operativos fijos anuales: 73,500.00 a) Determine el punto de equilibrio operativo en número de CD
b) Calcule los costos operativos totales para el volumen del punto de equilibrio determinado en el inciso a).
Costos operativos = costos fijos + costos variables C. O.= 73,500.00 + (10.48*21,000) CO= 73,500+220,080.00 CO= 293,580.00
c) Si Barry espera vender como mínimo 2,000 CD mensuales, ¿debería incursionar en el negocio de la música? Al observar la empresa consigue punto de equilibrio al vender 21,000, si le empresa vendiera 2,000 unidades supera al número de unidades necesarias, es decir la empresa obtendría utilidad operativa al vender este número de unidades.
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d) ¿Qué monto de UAII obtendrá Barry si vende la cantidad mínima de 2,000 CD mensuales mencionada en el inciso c)? 2,000 unidades * 12 meses = 24,000 unidades en el año.
Ventas (24,000*13.98) Costo variable (24,000*10.48) Costo fijo Utilidad Operativa
L335 000.00 251,250.00 73,500.00 L 10,500.00
EJERCICIO P 12.8 Sensibilidad de la UAII Stewart Industries vende su producto terminado en $9 por unidad. Sus costos operativos fijos son de $20,000 y el costo operativo variable por unidad es de $5. Cantidad = Costos Fijos / (Precio de Venta – Costo de Venta) Q = CF / (P – CV) Q = $.20,000 / ($.9 - $.5) = 5,000 Unidades. a) Calcule las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) de la empresa para ventas de 10,000 unidades.
UAII Q P CV CF
= Utilidades Antes de Intereses e Impuesto. = Cantidad en Unidades. = Precio de Venta. = Costo de Ventas. = Costos Fijos.
UAII = Q x (P – CV) – CF UAII = 10,000 x ($.9 - $.5) - $.20,000 UAII = $.20,000. b) Calcule las UAII de la empresa para ventas de 8,000 y 12,000 unidades, respectivamente.
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Descripción
Und
PV
Ingresos por Ventas 8,000 $ 9.00 ( - ) Costo Operativo Variable 8,000 $ 5.00 ( - ) Costo Operativo Fijo = UAII $.
Total
Und
PV
72,000 10,000 $ 9.00 40,000 10,000 $ 5.00 20,000 12,000 $.
Total
Und
PV
Total
90,000 12,000 $ 9.00 108,000 50,000 12,000 $ 5.00 60,000 20,000 20,000 20,000 $. 28,000
c) Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel base de 10,000 unidades) y los cambios porcentuales relacionados de la UAII para los cambios en las ventas indicados en el inciso b). Descripción Ventas en Unidades
Total 8,000
Ingresos por Ventas
72,000
90,000
108,000
( - ) Costo Operativo Variable ( - ) Costo Operativo Fijo
40,000 20,000
50,000 20,000
60,000 20,000
= UAII
$.
12,000
20%
40%
Total 10,000
20,000
20%
40%
Total 12,000
28,000
d) De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso c), comente la sensibilidad de los cambios en la UAII en respuesta a los cambios en las ventas. GAO = Cambio Porcentual en las UAII / Cambio Porcentual en las Ventas GAO = 40% / 20% = 2 GAO(10,000) GAO(10,000) GAO(10,000) GAO(10,000)
= (Q x (P – CV)) / (Q x (P – CV) – CF) = (10,000 x ($.9 - $.5)) / (10,000 x ($.9 - $.5) - $.20,000) = 40,000 / 20,000 =2
El punto de equilibrio se alcanza con un nivel de venta de 5,000 unidades, en la medida en que las ventas sean mayores a ese punto la empresa experimentará ganancias o utilidades. Las ventas que se mencionan en el inciso “c”, debido a que
están por encima del punto de equilibrio, le generan utilidades a la empresa, un crecimiento del 20% de ventas en unidades le genera un incremento de utilidades de 40%.
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