TAF Inallllllll

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTÓBAL DE HUAMANGA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ESCUELA DE FORMACIÓN PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

TRABAJO APLICATIVO FINAL

ASIGNATURA : Mercado de capitales (AD - 543) DOCENTE

: Lic. Adm. BADAJOZ RAMOS, Jesús

INTEGRANTES : CHAVEZ GOMEZ, Joel Carlos HUAMANTOMA PUMALLIHUA, María Arcángel HUANACO TALAVERANO, Yudith Yalitza QUISPE ARONI, Trudy RODRIGUEZ PALOMINO, Michael

Ayacucho, 7 de julio de 2016 2016

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ÍNDICE ................................................... Pág. Introducción ........................................................................................................ 4 Resumen ejecutivo ............................................................................................. 5 Marco teórico ...................................................................................................... 6 Definición de estructura de financiamiento ..................................................... 6 Tipos de financiamiento .................................................................................. 6 Fuente de financiamiento a corto plazo .......................................................... 7 Fuente de financiamiento a largo plazo .......................................................... 7 Principales objetivos de la estructura de financiamiento ................... ............. 9 Bonos ............................................................................................................. 9 Si la empresa desea emitir bonos, ¿cuáles deben ser los pasos previos a seguir? .......................................................................................................... 12 ¿cuáles son los factores que deben considerarse cuando una empresa quiere emitir bonos para financiar su crecimiento? ........................... .............. .......................... ...................... ......... 13 Análisis .......................... ............. .......................... .......................... .......................... .......................... .......................... .......................... .................. ..... 16 Datos generales de Alicorp S.A. .............................................................. 16 Reseña histórica ...................................................................................... 16 Capital social............................................................................................ 21 Estructura accionaria ............................................................................... 21 Inscripciones y registros .......................................................................... 22 Resumen de los estados financieros de alicorp S.A. y subsidarias desde el año 2011 hasta el año 2015. ........................................................................ 27 Evolución histórica de las cuentas principales de los estados financieros de alicorp s.a. De 2011 hasta el primer trimestre del año 2016 ...................... .. 30 Análisis de los ratios finacieros de alicorp S.A. .......................... ............. .......................... .................. ..... 43 Análisis horizontal de los estados financieros de alicorp s.a. – s.a. – anual anual al 31 de diciembre del 2015 ....................................................................................... 56 Análisis vertical de los estados financieros f inancieros de alicorp s.a. – anual – anual al 31 de diciembre del 2015 ....................................................................................... 61 Pronosgico de la estructura fianciera y la repercusiones de los boos emitidos. ..................................................................................................................... 76 Conclusiones y recomendaciones........................... ............. ........................... .......................... ........................ ........... 84

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INTRODUCCIÓN El presente trabajo tiene como finalidad analizar la estructura de financiamiento de un proyecto de una empresa a través de la emisión de bonos o acciones. En este caso tomamos a Alicorp S.A.A. la cual es la empresa peruana de consumo masivo más importante en términos de volumen de venta. Fabrica y distribuye aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón, detergentes, salsas, refrescos, infusiones, helados, productos para el cuidado personal y alimentos balanceados. Alicorp tiene una estrategia de diversificación de productos, por lo que intenta acaparar todo el mercado de productos de consumo masivo, aunque está incursionando en otras áreas, esta es su principal línea. Por este motivo Alicorp ha ido adquiriendo varias empresas dedicadas a este rubro, por esto tiene diversas deuda de corto, mediano y largo plazo para poder financiarse. En el primer capítulo se muestra el marco teórico, se refiere al soporte técnico de la estructura de financiamiento f inanciamiento del proyecto de ALICORP a través de bonos. En el segundo capítulo se analiza los diferentes estados financieros de ALICORP, conjuntamente conjuntamente con con aspectos aspectos externos externos que repercute en en la emisión de de bonos. En el tercer y último capítulo se detalla las conclusiones y recomendaciones con respecto al ámbito financiero de ALICORP.

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RESUMEN EJECUTIVO El presente de trabajo de investigación consiste en el análisis de la estructura de financiamiento de un proyecto de la empresa ALICORP S.A. a través de la emisión de Bonos. Para lo cual se analizaran los estados de situación financiera desde el año 2011 hasta el primer trimestre del año 2016, la evolución histórica de las cuentas como el pasivo no corriente, los activos, el patrimonio y la utilidad operativa; así también se analizara los principales ratios financieros f inancieros del periodo en análisis. También se hará un pronóstico de cómo repercute en sus estados financieros la emisión de Bonos por Alicorp S.A. Y como resultado del análisis de los estados financieros se hará una conclusión y finalmente dar las recomendaciones correspondientes. correspondientes.

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I.

MARCO TEÓRICO 1.1. DEFINICIÓN DE ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO1 A toda estrategia productiva le corresponde una estrategia financiera, la cual se traduce en el empleo de fuentes de financiación concretas. En este sentido (Aguirre, 1992) de fine la estructura de financiación como: “la consecución del dinero necesario para el financiamiento de la empresa y quien ha de facilitarla”; o dicho de otro m odo, es la obtención de recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de capital que la empresa necesita para el cumplimiento de sus fines. (Weston y Copeland, 1995) definen la estructura de f inanciamiento como la forma en la cual se financian los activos de una empresa. La estructura financiera está representada por el lado derecho del balance general, incluyendo las deudas a corto plazo y

las deudas a

largo plazo, así como el capital del dueño o accionistas. Para expertos como (Damodaran, 1999) y (Mascareñas, 2004), la estructura financiera debe contener todas las deudas que impliquen el pago de intereses, sin importar el plazo de vencimiento de las mismas, en otras palabras “es la combinación de todas las fuentes financieras de la empresa, sea cual sea su plazo o vencimiento”. En el campo de las fuentes de financiamiento para la empresa cada una de ellas involucra un costo de financiamiento, por tanto, puede considerarse un portafolio de financiamiento, el cual debe buscar minimizar el costo de las fuentes de recursos para un nivel dado de riesgo.

1.2. TIPOS DE FINANCIAMIENTO2

1Recuperado

el 01 de Julio de 2016 de http://www.gestiopolis.com/estructura-de-financiamientofundamentos-teoricos-y-conceptuales/ 2 Recuperado

el 01 de julio de 2016 de http://www.gestiopolis.com/estructura-de-financiamientofundamentos-teoricos-y-conceptuales/

pág. 5

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Según su procedencia, los recursos financieros pueden ser propios o ajenos. Los primeros son los que fueron puestos a disposición de la empresa cuando se constituyó la misma y en principio este no tiene que ser reembolsado, los segundos son los fondos prestados por elementos exteriores a la empresa. Otra fuente de financiamiento es la que se conoce como financiamiento de guerrillas. Estas técnicas se han desarrollado como resultado de tácticas desesperadas para lograr mantener a flote a una empresa, mientras esta se recupera de cualquier falla en el flujo de capital. Lo más valioso de esta técnica es el uso de recursos ajenos que permita generar ingresos pero que no generen costos directos. Por ejemplo, negociar para que las cuentas al proveedor sean pagadas directamente por los clientes, quedándose la empresa con el precio de su valor agregado. Esto funciona muy bien en empresas con una alta rotación de inventario.



Según su nivel de exigibilidad, estos pueden ser a corto o largo plazo sobre los que se prestará mayor atención.

1.3. FUENTE DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO La empresa tiene la necesidad del financiamiento a corto plazo para el desarrollo y cumplimiento de sus actividades operativas. El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que venzan en menos de un año y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa, como efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.

1.4. FUENTE DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO3 Una deuda a largo plazo es usualmente un acuerdo formal para proveer fondos por más de un año y la mayoría es para alguna mejora que beneficiará a la compañía y aumentará las ganancias. Los 3

Recuperado el 01 de julio de 2016 de http://www.gestiopolis.com/fuentes-de-financiamiento-a-largo-plazo/

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préstamos a largo plazo usualmente son pagados de las ganancias. El destino de los financiamientos a largo plazo debe corresponder a inversiones que tengan ese mismo carácter. Entre ellas se encuentran:



HIPOTECA. Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del préstamo.



ACCIONES. Representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece.



BONOS. Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas.



ARRENDAMIENTO FINANCIERO. Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes.



BANCOS. Los establecimientos bancarios, conforman el sostén del sistema financiero latinoamericano, su función principal es recibir fondos de terceros en depósito y colocarlos en el mercado mediante operaciones de crédito. Un banco comercial toma el dinero entregado por los ahorradores más el capital que es de su pertenencia y los ofrece en préstamo a cambio de un interés por el tiempo que el dinero está en sus manos y con garantía de pago respaldado. La base de operación de los bancos para el otorgamiento de crédito se basa en el "mutuo comercial" bajo las exigencias de la entidad de vigilancia, (superintendencias) en lo

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que respecta al plazo y los intereses, dado que la operación bancaria es de carácter público. 

CORPORACIONES DE AHORRO Y VIVIENDA (CAV)



CORPORACIONES FINANCIERAS



COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL



SOCIEDADES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO (Leasing)

1.5. PRINCIPALES

OBJETIVOS

DE

LA

ESTRUCTURA

DE

FINANCIAMIENTO 

Maximizar el precio de la acción o el aporte inicial y la maximización de la productividad del capital o maximización del valor de la empresa.



Cuantificar y proveer los fondos necesarios para desarrollar las demás estrategias de la empresa.



Generar ventajas comparativas mediante la obtención de menos costos financieros.



Minimizar riesgos de insolvencias.



Mantener la posibilidad de obtener recursos en forma inmediata, cuando sea necesario.

1.6. BONOS4 1.6.1.

DEFINICIÓN DE BONO

Un bono, en sentido financiero, consiste en un título de deuda que puede emitir el Estado (gobiernos nacionales, provinciales, municipales, etc.), empresas privadas (industriales, comerciales o de servicios) o instituciones supranacionales (corporaciones de fomento, bancos regionales). Estas herramientas pueden tener renta de carácter fijo o variable y permiten que el emisor consiga fondos de manera directa del mercado.

4 Recuperado

el 01 de julio de 2016 de http://definicion.de/bonos/

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1.6.2.

PARTICIPANTES EN UN CONTRATO DE EMISIÓN DE

LOS BONOS Los participantes de un contrato de emisión de bonos son dos:

a)

Emisor o prestatario: Es la parte que emite el bono, como promesa de deuda en un período de tiempo. Es quien debe efectuar pagos fijos semestrales o anuales al poseedor del título.

b)

Tenedor o prestamista: Es la persona natural o jurídica que compra los bonos y realiza el préstamo al emisor. El tenedor tiene el derecho a una retribución por medio de cupones semestrales o anuales, dependiendo del contrato de emisión.

1.6.3. a)

DEFINICIONES CLAVES Valor nominal: Es el monto que debe pagar el emisor al tenedor a la fecha de vencimiento del bono.

b)

Tasa Cupón: Tasa de interés que deberá ser utilizada para el pago de cupones.

c)

Pago Cupón: Pago semestral o anual que el emisor deberá efectuar al tenedor por el préstamo efectuado.

d)

Pago Cupón = Tipo cupón x Valor Nominal Rendimiento actual del bono: Tasa actual del bono.

e)

Rendimiento al vencimiento (i): Es la tasa de descuento que hace que el valor actual de los pagos del bono sea igual a su precio.

1.6.4.

INTERESES DEVENGADOS

Los intereses devengados existen cuando se compra un bono entre los pagos del cupón y no al inicio. pág. 9

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a)

Precio Limpio: Precio del bono.

b)

Intereses devengados: Es el monto adicional que debe ser pagado por el comprador del bono por los días que han pasado desde el pago del último cupón.

c)

Precio Sucio: Es el precio que realmente paga el que compra el bono, es decir, la suma del precio limpio y el interés devengado.

1.6.5.

CALIFICACIÓN DE RIESGOS DE LOS BONOS

La calificación de un bono consiste en conocer la probabilidad que la entidad que emite el bono pague el valor nominal a su vencimiento, así como los cupones semestrales o anuales correspondientes. Se tendrá una mejor calificación a menor riesgo de impago se tenga.

a)

Bonos de Alta Calificación: Tienen menor riesgo de incumplimiento.

b)

Bonos de Baja Calificación: Tiene mayor riesgo de incumplir los pagos a efectuar al tenedor.

Por teoría se debe saber que los bonos con mejor calificación tendrán que pagar menos que aquellos de baja calificación, esto se debe, a que estos últimos deben de ofrecer mayor rentabilidad a cambio de mayor riesgo. A su vez, los bonos son menos volátiles que las acciones, pero menos rentables también.

1.6.6.

¿CÓMO PUEDE ACCEDER A INVERTIR EN LA BOLSA

DE VALORES DE LIMA? Se deberá establecer contacto con una Sociedad Agente de Bolsa (SAB). Éstas son las intermediarias autorizadas para operar en la BVL

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por cuenta propia y por cuenta de terceros, y están facultadas para asesorar a sus clientes en materia de inversiones. A cambio la SAB cobra una comisión, que es determinada libremente por el mercado. Actualmente existen 25 Sociedades Agentes de Bolsa y son supervisadas por la Superintendencia de Mercado y Valores (SMV).

1.6.7.

¿QUÉ TIPOS DE BONOS SE NEGOCIAN EN EL PERÚ?

Los bonos negociados en el Perú son:

Corporativos



Subordinados



De arrendamiento financiero



Deuda soberana (Bonos Soberanos y del Tesoro)





Hipotecarios



De titulización

1.7. SI LA EMPRESA DESEA EMITIR BONOS, ¿CUÁLES DEBEN SER LOS PASOS PREVIOS A SEGUIR?5 Según la Ley General de Sociedades, cualquier empresa puede emitir un bono si es que la junta de socios lo aprueba. Los pasos previos a seguir son los siguientes: a) Se debe determinar que el importe total de los bonos a emitir no puede superar el patrimonio neto de la sociedad. b) Cada emisión de bonos debe tener Garantías. Las garantías pueden ser: 

Derecho reales de garantía; o



Fianza solidaria emitida por entidades de sistema financiero nacional, compañías de seguros nacionales o extranjeras, o bancos extranjeros.

c) La emisión de un bono debe estar constatado en escritura pública la cual debe detallar:

5

Recuperado el 01 GOLFISTA/2456113.html

de

julio

de

2016

de:

https://www.clubensayos.com/Negocios/EL-

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El nombre, el capital, el objeto, el domicilio y la duración de la sociedad emisora;



Las condicione del emisión y de ser un programa de emisión, las d las distintas series o etapas de colocación;



El valor nominal de las obligaciones, sus intereses, vencimiento, descuento o primas si las hubiere y el modo y lugar de pago.



El importe total de la emisión y , en su caso, ,el de cada una de sus series o etapas;



Las garantías de la emisión y, en su caso, el de cada una de sus series o etapas;



Las garantías de la emisión, en su caso;



El régimen del sindicato de obligacionistas, así como las reglas fundamentales sobre sus relaciones con la sociedad; y,



Cualquier otro o convenio propio de la emisión.



La colocación de las obligaciones puede iniciarse a partir de la fecha de la escritura pública de la emisión. Si existen garantías inscribibles solo puede iniciarse después de la inscripción de estas.

d) En caso de emisiones de obligaciones para ser colocadas intrínsecamente en el extranjero, la junta de accionistas o de socios, según el caso, podrá acordar en la escritura pública de emisión de un régimen diferente al previsto en esta ley, prescindiendo inclusive del representante de los obligacionistas, del sindicato de obligacionistas y de cualquier otro requisito exigible para las emisiones a colocarse en el país.

1.8. ¿CUÁLES SON LOS FACTORES QUE DEBEN CONSIDERARSE CUANDO UNA EMPRESA QUIERE EMITIR BONOS PARA FINANCIAR SU CRECIMIENTO?6 Emitir bonos para financiar el crecimiento en lugar de vender acciones puede dar a tu negocio más control sobre las operaciones en el futuro.

Recuperado el 5 de julio del 2016 de : http://www.ehowenespanol.com/cuales-son-factoresdeben-considerarse-empresa-quiere-emitir-bonos-financiar-crecimiento-info_289298/ 6

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Al emitir bonos, se deben considerar algunos factores para no tomar malas decisiones durante el proceso. Emitir bonos lleva a una deuda potencialmente grande, y tiene que hacerse de manera correcta.



Banco de inversiones

Uno de los factores importantes a considerar al emitir bonos es el banco de inversiones. La mayoría de las empresas que emiten bonos acuden a ellos para tener ayuda en el proceso. Los bancos de inversiones buscan inversionistas para los bonos una vez que se emiten. Elegir el banco correcto puede hacer una gran diferencia cuando se trata de la rentabilidad de tu empresa. Pon atención a la lista de precios, al diferencial y otras formas en que el banco de inversiones podría cobrarte por este servicio.



Calificación de crédito

Al emitir bonos, también tienes que poner atención a la calificación de crédito de tu empresa. Los bonos tienen tasas de interés basados en su calificación de crédito. Las empresas con las calificaciones crediticias más altas pueden pedir tasas de interés menores a los inversionistas. Si tu historial crediticio es bajo, tal vez emitir bonos podría no ser la mejor opción porque tendrás que pagar una tasa de interés alta. Esto podría dificultar el costeo del pago de los bonos. 

Tasa de interés del mercado Al emitir bonos, también tienes que conocer las tasas de interés que existen actualmente en el mercado. Si son muy altas, también tendrás que dar tasas de interés altas con tus bonos. Si son bajas, tu bonos deben tener una tasa menor. Si las tasas de interés en el mercado son muy altas, tal vez quieras posponer el proceso de emitir bonos hasta que disminuyan las tasas de interés del mercado.



Capacidad de reembolso

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Una vez que se emiten los bonos, en algún momento tienes que reembolsar la cantidad que pediste prestado así como los intereses por ello. Antes de emitir bonos, asegúrate de que tu empresa tenga la capacidad para pagarlo. De lo contrario, los agentes de bonos tienen una solicitud legal sobre los activos de tu negocio. Si no puedes pagar la deuda, podría causar el cierre de tu empresa a largo plazo.

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II.

ANÁLISIS 2.1.

DATOS GENERALES DESCRIPCI N DE LA EMPRESA Numero de RUC 20100055237 Razón Social ALICORP S.A.A Nombre Comercial ALICORP Fecha de constitución 16/07/1956 Fecha de inicio de 01/08/1956 actividades Fecha de Inscripción 09/10/1992 Partida Electrónica (Registro de personas 70267718 jurídicas) Av. Argentina Nº 4793 Carmen de la Legua Dirección (Domicilio fiscal) Reynoso, Provincia Constitucional Callao 1061 - Elaboración de Productos de Molinería 1040 - Elaboración de Aceites y Grasas de Origen Vegetal y Animal Actividad Económica 1061 - Elaboración de Productos de Molinería 1079 – Elaboración de Otros Productos Alimenticios N.C.R Actividad de comercio Importador/Exportador exterior Grupo Económico Grupo Romero

2.2. RESEÑA HISTÓRICA

Alicorp S.A.A. constituida en 1956 bajo la denominación de Anderson Clayton & Company, se dedicaba principalmente a la producción de aceites y grasas comestibles. En 1971, el Grupo Romero adquirió Anderson Clayton, y modificó su denominación social por la Compañía Industrial Perú Pacífico S.A. (CIPPSA). 

En diciembre de 1993, CIPPSA se fusionó con otras dos empresas del Grupo Romero: Calixto Romero S.A. dedicada a la producción de aceites y grasas comestibles, y Oleaginosas Pisco S.A. dedicada principalmente a la elaboración de jabón de lavar.

En febrero de 1995, CIPPSA adquirió el 100% de las acciones



comunes de La Fabril S.A., empresa dedicada a la elaboración y

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comercialización de aceites y grasas comestibles, jabón de lavar, harina, fideos y galletas. 

El 31 de marzo de 1995 CIPPSA se fusionó absorbiendo a Consorcio Distribuidor S.A., empresa fundada en 1976 por el Grupo Romero, dedicada a la comercialización de productos de consumo masivo nacionales e importados en todo el país.

El 1 de junio de 1995 CIPPSA se fusionó con La Fabril S.A.



absorbiendo a dicha empresa. El 30 de junio de 1995 CIPPSA modificó su denominación por



Consorcio de Alimentos Fabril Pacífico S.A. (CFP). 

Con fecha 2 de diciembre de 1996 CFP absorbió por fusión a las empresas Nicolini Hermanos S.A. y Compañía Molinera del Perú S.A. Estas empresas se dedicaban principalmente a la elaboración y comercialización de harinas, fideos, alimentos balanceados y cereales.



El 17 de febrero de 1997 CFP cambió su denominación por Alicorp S.A.

El 18 de enero de 2002 se acordó adecuar los estatutos de la



Compañía a los de una Sociedad Anónima Abierta por contar con más de 750 accionistas al término del ejercicio anual 2001, habiendo quedado posteriormente inscrita ante los Registros Públicos su nueva denominación social Alicorp S.A.A. 

En enero de 2004, la Compañía adquirió el 100% de las acciones comunes de Alimentum S.A., empresa dedicada a la industrialización, comercialización y distribución de helados comestibles de la marca Lamborghini, así como el 100% de las acciones comunes de Distribuidora Lamborghini S.A., dedicada a la distribución de dicha marca. El 1 de junio de 2004, Alicorp S.A.A. absorbió por fusión a Alimentum S.A.



En el mes de septiembre de 2005, la Compañía adquirió de ColgatePalmolive Perú S.A. los inmuebles y equipos correspondientes a la planta de detergentes ubicada en el distrito del Rímac, Lima.

pág. 16

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En el mes de noviembre de 2005, la Compañía adquirió de Industrias Pacocha S.A. las marcas Marsella en jabón de lavar y, Opal y Amigo en detergentes.



Con fecha 26 de Mayo de 2011, se constituyó la empresa Alicorp Inversiones S.A. dedicada a desarrollar toda clase de inversiones en acciones en el Perú y en el extranjero, cuya propiedad es 100% de Alicorp S.A.A.



Con fecha 27 de diciembre de 2012 se firmó el contrato de compra venta por el 99.11% de las acciones comunes y por el 93.68% de las acciones de inversión de Industrias Teal S.A; por un precio de S/ 413’881,107.63. Con fecha 4 de enero de 2013 se produjo el cierre de la transacción con el pago del precio antes mencionado y transferencia de las acciones antes indicadas.



Con fecha 30 de abril de 2014, Alicorp adquirió el 100% de las acciones de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. por un precio de US$ 107.7 millones. Global Alimentos S.A.C. es una empresa dedicada a la elaboración y venta de cereales listos para comer y barras a base de cereales bajo la marca “ANGEL” y Molino Saracolca S.A.C. es una empresa que se dedica a la compra, procesamiento y venta de maíz amarillo duro.

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TAF – AD 543 2011 - Se distribuirá dividendos una vez al año. - Los dividendos no serán menores al 10% de las utilidades del ejercicio. POLÍTICA DE - Serán DIVIDENDOS distribuidos en efectivo y se determinarán en función de los requerimientos de inversión y de la situación financiera de la empresa.”

POLÍTICAS DE INVERSIÓN

- Para el año 2012 de US$ 54,417 miles de dólares americanos.

La Ley del Impuesto a la Renta grava la ganancia de capital proveniente de la enajenación, redención o RELACIONES rescate según ESPECIALES sea el caso, de ENTRE LA acciones y SOCIEDAD Y participaciones EL ESTADO representativas del capital, acciones de inversión, certificados, títulos, bonos y papeles comerciales y otros valores mobiliarios.

2012 - Se distribuirá dividendos una vez al año. - Los dividendos no serán menores al 10% de las utilidades del ejercicio. - Serán distribuidos en efectivo y se determinarán en función de los requerimientos de inversión y de la situación financiera de la empresa.”



- para el año 2013 de US$ 49.162 miles de dólares americanos.

- Para el año 2014 de US$ 34.925 miles de dólares americanos.

- Para el año 2015 de US$ 50.6 millones de dólares americanos.

La Ley del Impuesto a la Renta grava la ganancia de capital proveniente de la enajenación, redención o rescate según sea el caso, de acciones y participaciones representativas del capital, acciones de inversión, certificados, títulos, bonos y papeles comerciales y otros valores mobiliarios.



2015 - Se distribuirá dividendos una vez al año. - Los dividendos no serán menores al 10% de las utilidades del ejercicio. - Serán distribuidos en efectivo y se determinarán en función de los requerimientos de inversión y de la situación financiera de la empresa.” - Para el 2016 de US$ 51 millones de dólares americanos.

La Ley del Impuesto a la Renta grava la ganancia de capital proveniente de acciones y participaciones representativas del capital, acciones de inversión, certificados, títulos, bonos y papeles comerciales y otros valores mobiliarios.

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TAF – AD 543 DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS

Se encuentran Se encuentran ubicados en las ubicados en las plantas plantas industriales del industriales del Callao, Piura y Callao, Piura y Arequipa Arequipa - El valor total - El valor total de de los activos los activos asciende a asciende a S/3,183,728 S/4,284,091. miles de nuevos - El saldo de los soles. préstamos y - El saldo de los deudas a largo préstamos y plazo deudas a largo consolidado plazo asciende al 31 consolidado de diciembre de asciende al 31 2012 a S/. de diciembre de 747,667. 2011 a S/434,273 miles de nuevos soles.

Se Se - Se encuentran encuentran encuentran ubicados en ubicados en ubicados en las plantas las plantas las plantas industriales industriales industriales del Callao, del Callao, del Callao, Piura y Piura y Piura y Arequipa Arequipa Arequipa - El valor - El valor - El valor total de los total de los total de los activos activos activos asciende a asciende a asciende a S/5,894,013. (en miles) (en miles) - El saldo de S/6,817,021. S/6,213,666. los - El saldo de - El saldo de préstamos y los los deudas a préstamos y préstamos y largo plazo deudas a deudas a consolidado largo plazo largo plazo asciende al consolidado consolidado 31 de asciende al asciende al diciembre de 31 de 31 de 2013 a diciembre de diciembre S/1,762,184. 2014 a (en de 2015 a miles) S/1, (en miles) 814,698. S/1,565,831.

Relación - Unilever Económica con Andina Perú otras empresas S.A. para la fabricación, envase y empaque de margarinas domésticas y a granel. - Ocean Nutrition para la fabricación de aceites de pescado OMEGA 3.

Unilever Andina Unilever Unilever Unilever Perú S.A. para la Andina Perú Andina Perú Andina Perú fabricación, S.A. para la S.A. para la S.A. para la envase fabricación, fabricación, fabricación, y empaque de envase envase envase y margarinas y empaque y empaque empaque de domésticas y a de de margarinas granel. margarinas margarinas domésticas domésticas domésticas y a granel. y a granel. y a granel.

Sistema Información Registro Contable

El registro contable de las operaciones de la empresa se soporta en el sistema SAP R/3 Versión ECC 6.0.

de El registro y contable de las operaciones de la empresa se soporta en el sistema SAP R/3 Versión ECC 6.0.




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2.3. CAPITAL SOCIAL Acciones Comunes Acciones de Inversión Valor por acción

2011

2012

2013

2014

2015

S/. 847, 191, 731.00

S/. 847, 191, 731.00

S/. 847, 191, 731.00

S/. 847, 191, 731.00

S/. 847, 191, 731.00

S/. 7, 388, 470.00

S/. 7, 388, 470.00

S/. 7, 388, 470.00

S/. 7, 388, 470.00

S/. 7, 388, 470.00

S/. 1.00

S/. 1.00

S/. 1.00

S/. 1.00

S/. 1.00

Alicorp SA durante estos cinco años de operación (2011-2015) no registro cambios tanto en sus acciones comunes como en sus acciones de inversión.

2.4. ESTRUCTURA ACCIONARIA Evolución histórica sobre la cantidad de acciones vendidas del 2011 al 2015, estas acciones son con derecho a voto y se observa que existe con mayor cantidad acciones con tenencia menor al 1%; los accionistas que son titulares al 31 de diciembre del 2015 de más del 5% del capital suscrito y pagado de la sociedad son los siguientes: 

BIRMINGHAM



AFP INTEGRA S.A

(10.05%)



PRIMA AFP

(9.18%)



GRUPO PIURANO DE INVERSIONES S.A. (7.79%)



PROFUTURO AFP

(6.46%)



ATLANTIC SECURITY BANK

(5.50%)

TENENCIA

MERCHANT S.A.

(11.04%)

NUMERO DE ACCIONISTAS 2011

2012

2013

2014

2015

< al 1%

1592

1145

1434

1515

1432

1% al 5%

18

11

10

10

11

5% al 10%

0

5

4

4

4

> al 10%

1

1

2

2

2

Total

1611

1162

1450

1531

1449

pág. 20

TAF – AD 543

2.5. INSCRIPCIONES Y REGISTROS ACCIONES 

Por Resolución CONASEV N° 010-80-EF/94.10 se autorizó la inscripción de las acciones de inversión de Alicorp S.A. en la Bolsa de Valores de

Lima. 

Por Resolución CONASEV N° 364-95-EF/94.10 se autorizó la inscripción de las acciones de capital de Alicorp S.A. en la Bolsa de Valores de Lima.

BONOS 

Mediante expediente N° 2013008530 presentado ante la SMV en el mes de marzo de 2013, se solicitó la autorización correspondiente para la emisión de un bono internacional hasta por US$ 450 millones bajo la Regla 144A y la

Regulación S del United States Securities Act de 1933 y sus modificatorias, lo que fue aprobado de manera automática por la SMV atendiendo a la condición de entidad calificada que tiene Alicorp S.A.A. 

Mediante Resolución de Intendencia General de SMV Nº 111-2014SMV/11.1 de fecha 5 de diciembre de 2014, se dispuso la inscripción del programa de emisión denominado “Tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp” , hasta por un monto máximo en circulación de

S/ 1,000’000,000.00 (Mil Millones y 00/100 Soles) o su equivalente en Dólares de los Estados Unidos de América, y el registro del Prospecto Marco correspondiente en el Registro Público del Mercado de Valores. Asimismo, mediante la referida Resolución, se dispuso la inscripción de los valores denominados “Primera Emisión del Tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp” , hasta por un monto máximo en

circulación de S/ 300’000,000.00 (Trescientos Millones y 00/100 Soles), así como el registro del Complemento del Prospecto Marco en el Registro Público del Mercado de Valores. 

Con fecha 14 de enero de 2015 se solicitó la inscripción de la Segunda Emisión del Tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp , hasta por un monto máximo en circulación de S/ 500’000,000.00 (Quinientos Millones y 00/100 Soles), así como el registro del Complemento del Prospecto Marco en el Registro Público del Mercado de Valores.

pág. 21

TAF – AD 543

2.6. EVOLUCION HISTÓRICA DE LOS BONOS EMITIDOS POR ALICORP S.A.



BONOS CORPORATIVOS – ALICORP- SEGUNDO PROGRAMA 2011 El Segundo Programa de Bonos Corporativos Alicorp se encuentra inscrito en el Registro Público del Mercado de Valores desde enero 2007 Los Bonos Corporativos Segunda emisión Serie Única fueron colocados en el mes de marzo de 2007 por un monto en nuevos soles de S/.63’700,000.00 equivalente a US$ 20’000,000.00, a la par, a una tasa de interés de 6.15625% nominal anual con vencimiento en marzo 2017. Estos bonos se comenzarán a amortizar semestralmente desde marzo 2010 y los intereses se pagarán semestralmente desde setiembre 2007 hasta su vencimiento. Los Bonos Corporativos Tercera emisión Serie “A” fueron colocados en el mes de setiembre de 2009 por un monto en nuevos soles de S/.95’370,000.00 equivalente a US$ 33’000,000.00, a la par, a una tasa de interés de 6.68750% nominal anual con vencimiento en setiembre 2014. Estos bonos se amortizarán en una sola cuota en la fecha de vencimiento y los intereses se pagarán semestralmente desde marzo 2010 hasta su vencimiento.



BONOS CORPORATIVOS – ALICORP- SEGUNDO PROGRAMA 2012 El Segundo Programa de Bonos Corporativos Alicorp se encuentra inscrito en el Registro Público del Mercado de Valores desde enero 2007 Los Bonos Corporativos Segunda emisión Serie Única fueron colocados en el mes de marzo de 2007 por un monto en nuevos soles de S/.63’700,000.00 equivalente a US$ 20’000,000.00, a la par, a una tasa de interés de 6.15625% nominal anual con vencimiento en marzo 2017. Estos bonos se comenzarán a amortizar semestralmente desde marzo 2010 y los intereses se pagarán semestralmente desde setiembre 2007 hasta su vencimiento. Los Bonos Corporativos Tercera emisión Serie “A” fueron colocados en el mes de setiembre de 2009 por un monto en nuevos soles de S/.95’370,000.00 equivalente a US$ 33’000,000.00, a la par, a pág. 22

TAF – AD 543

una tasa de interés de 6.68750% nominal anual con vencimiento en setiembre 2014. Estos bonos se amortizarán en una sola cuota en la fecha de vencimiento y los intereses se pagarán semestralmente desde marzo 2010 hasta su vencimiento.



BONOS CORPORATIVOS – ALICORP-SEGUNDO PROGRAMA 2013

El Segundo Programa de Bonos Corporativos Alicorp se inscribió en el Registro Público del Mercado de Valores desde enero 2007. Los Bonos Corporativos Segunda emisión 2013 Serie Unica fueron colocados en el mes de mar zo de 2007 por un monto en nuevos soles de S/.63'700,000.00 . Los Bonos Corporativos Tercera emisión Serie "A" fueron colocados en el mes de setiembre de 2009 por un monto en nuevos soles de S/.95'370,000.00. Con fecha 27 de setiembre de 2013 se cumplió con el pago de la recompra

y

rescate

correspondientes

de la totalidad

de los bonos

a la Segunda y Tercera

Emisión

corporativos del Segundo

Programa de Emisión de Bonos Corporativos de Alicorp SAA.



BONO INTERNACIONAL - US$450 MILLONES 2013

El Bono Internacional se emitió ba jo la Regla 144A y la Regulación es de la United States Securities Act de 1993. Se obtuvo el grado de i nversión de las clasificadoras de riesgo internacionales Fitch Ratings ("BBB")

y

Moody's ("Baa2"). Fue colocado en el mes de marzo de

2013 por un monto en dólares americanos

de US$450 millones ,

equivalente a SI. 1,233 millones, con una tasa cupón de 3.875% nominal anual (la tasa más baja para una empresa corporativa peruana a dicha fecha). El bono se amortizará en una sola cuota al Vencimiento y

los intereses se pagarán semestralmente

hasta su vencimiento en

marzo 2023.



BONO INTERNACIONAL – US$450 MILLONES 2014

pág. 23

TAF – AD 543

El Bono Internacional se emitió bajo la Regla 144A y la Regulación S de la United States Securities Act de 1993. Se obtuvo el grado de inversión de las clasificadoras de riesgo internacionales Fitch Ratings (“BBB”) y Moody´s (“Baa2”). Fue colocado en el mes de marzo de 2013 por un monto en dólares americanos de US$450 millones, equivalente a S/. 1,233 millones, con una tasa cupón de 3.875% nominal anual (la tasa más baja para una empresa corporativa peruana a dicha fecha). El bono se amortizará en una sola cuota al vencimiento y los intereses se pagarán semestralmente hasta su vencimiento en marzo 2023.



BONOS CORPORATIVOS – ALICORP - TERCER PROGRAMA 2014

En diciembre del 2014, Alicorp colocó S/.116 millones de bonos locales a 3 años. La emisión obtuvo una tasa de 4.96875% (spread de 79 puntos básicos sobre el soberano), representando la tasa más baja obtenida por un emisor corporativo durante el 2014. El bono se amortizará en una sola cuota al vencimiento y los intereses se pagarán semestralmente hasta su vencimiento en diciembre 2017. Esta emisión corresponde al Tercer Programa de Bonos Corporativos por S/. 1,000 millones, dirigido a restructurar pasivos de corto plazo. Asimismo, este programa mantiene actualmente una calificación de “AAA” de las clasificadoras Apoyo & Asociados Internacionales y Pacific Credit Rating.



BONO INTERNACIONAL – US$450 MILLONES 2015

El Bono Internacional se emitió bajo la Regla 144A y la Regulación S de la United States Securities Act de 1993. Se obtuvo el grado de inversión de las clasificadoras de riesgo internacionales Fitch Ratings (“BBB”) y Moody´s (“Baa2”). Fue colocado en el mes de marzo de 2013 por un monto en dólares americanos de US$450 millones, equivalente a S/ 1,233 millones, con una tasa cupón de 3.875% nominal anual (la tasa más baja para una empresa corporativa peruana a dicha fecha). El bono se amortizará en una sola cuota al vencimiento y los intereses se pagarán semestralmente hasta su vencimiento en marzo 2023. Durante el 2015, Alicorp SAA recompró parte de sus bonos internacionales con la finalidad de reducir la exposición pág. 24

TAF – AD 543

de la compañía a fluctuaciones de tipo de cambio. El 12 de Enero de 2015 se dio inicio a una oferta privada de compra del bono internacional, hasta por un monto máximo del principal de US$150’000,000. Dicha oferta se realizó bajo la regulación de las leyes del estado de Nueva York. La propuesta de compra fue a un valor de US$972.50 por cada US$1,000 del monto principal, además de los intereses no pagados y devengados. La oferta expiró el 9 de febrero de 2015 teniendo como resultado la adquisición de US$ 89’159,000 del monto principal. Asimismo, durante l os meses de marzo a junio de 2015, la Compañía realizó compras privadas adicionales por US$60’841,000 del monto principal. Posteriormente, el 19 de octubre de 2015 se dio inicio a una nueva oferta privada de compra, ya sea del total o de una parte, de los bonos internacionales que aún se encontraban en circulación. La propuesta de compra de dichos bonos fue a un valor de US$990.00 por cada US$1,000 del monto principal además de los intereses no pagados y devengados. Dicha oferta expiró el 2 de noviembre de 2015 tendiendo como resultado la adquisición de US$237’218,000 del monto principal de los bonos internacionales. Al cierre del 2015, el saldo vigente de bonos internacionales en circulación asciende a US$ 62’782,000.



BONOS CORPORATIVOS – ALICORP - TERCER PROGRAMA 2015

En diciembre del 2014, Alicorp colocó S/ 116 millones de bonos locales a 3 años. La emisión obtuvo una tasa de 4.96875% (spread de 79 puntos básicos sobre el soberano), representando la tasa más baja obtenida por un emisor corporativo durante el 2014. El bono se amortizará en una sola cuota al vencimiento y los intereses se pagarán semestralmente hasta su vencimiento en diciembre 2017. En enero del 2015, Alicorp colocó S/. 500 millones de bonos locales a 15 años, esta segunda emisión del tercer programa de bonos corporativos de Alicorp obtuvo una tasa de 7.0%. A la fecha de la emisión, representó la más grande colocación en soles de un emisor corporativo en el mercado de capitales peruano. El bono se amortizará en 10 partes iguales a partir del 2025. Esta emisión corresponde al Tercer Programa de Bonos Corporativos por S/ 1,000 millones, dirigido a restructurar pasivos de corto plazo. Asimismo, este programa mantiene pág. 25

TAF – AD 543

actualmente una calificación de “AAA” de las clasificadoras Apoyo & Asociados Internacionales y Pacific Credit Rating.

2.7. RESUMEN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE ALICORP S.A. Y SUBSIDARIAS DESDE EL AÑO 2011 HASTA EL AÑO 2015. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA DESDE 2011 AL 2015 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS DE RESULTADOS | CONSOLIDADA | ANUAL ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA ACTIVOS Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos Financieros Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Anticipos Inventarios Gastos Pagados por Anticipado Activos Biológicos Activos por Impuestos a las Ganancias Otros Activos no financieros Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios

2011

2012

2013

2014

2015

110,584 409

496,070 4,108

92,890 4,740

99,521 332,674

112,529 52,767

905,169

1,160,208 1,217,333 1,084,921

435,599

751,086

959,774

977,714

986,522

137,897

115,020

164,478

193,924

75,893

246

649

425

157

1,882

735,276 11,606 0

38,414 755,224 0 0

35,531 790,252 0 0

45,538 987,579 0 0

20,624 1,010,787 0 0

0

27,103

61,967

103,186

93,903

0

37,517

12,104

19,934

33,244

1,431,617 2,225,191 2,122,161 2,760,227 2,388,151

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición 21,834 9,473 9,559 23,047 30,033 Clasificados como Mantenidos para la Venta Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición 0 0 0 0 Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para 21,834 9,473 9,559 23,047 30,033 la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios Total Activos Corrientes 1,453,451 2,234,664 2,131,720 2,783,274 2,418,184 Activos No Corrientes

pág. 26

TAF – AD 543 Otros Activos Financieros Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

159,317

196,865

271,609

328,833

222,967

40,681

35,471

29,205

24,179

17,890

637

21,375

36,715

58,419

0 36,715

0 58,419

0

0

Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 Otras Cuentas por Cobrar 2,463 637 21,375 Cuentas por Cobrar a Entidades 0 0 Relacionadas Anticipos 0 0 Activos Biológicos 0 0 Propiedades de Inversión 0 0 Propiedades, Planta y Equipo (neto) 1,147,827 1,326,827 1,876,942 Activos intangibles distintos de la 85,875 102,435 777,069 plusvalia Activos por impuestos diferidos 34,224 89,067 Plusvalía 294,114 352,968 697,310 Otros Activos no financieros 0 0 Total Activos No Corrientes 1,730,277 2,049,427 3,762,577 TOTAL DE ACTIVOS 3,183,728 5,894,297

PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVO Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos diferidos Provisión por Beneficios a los Empleados Otras provisiones Pasivos por Impuestos a las Ganancias Otros Pasivos no financieros Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Total Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros

0 0 0 790 0 0 2,073,569 2,022,448 591,905

545,268

80,924 897,622 0 4,033,747 6,817,021

102,353 825,347 0 3,795,482 6,213,666

581,086

292,175 1,169,809

523,467

577,304

788,996 1,107,496 1,409,319

456,439 56,926

531,729 44,583

678,974 1,001,484 1,315,393 104,871 103,832 93,835

2,447

992

5,151

2,180

91

0

0

0

0

85,969

94,653

95,326

84,761

101,737

9,438

8,869

12,358

15,202

26,666

19,563

8,726

2,593

10,370

12,699

0

0

0

0

77,040

707,822 1,270,638 1,191,448 2,387,638 2,073,888

0

0

0

0

707,822 1,270,638 1,191,448 2,387,638 2,073,888 0 434,273 747,667 1,762,184 1,814,782 1,565,877

pág. 27

TAF – AD 543 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos Diferidos Provisión por Beneficios a los Empleados Otras provisiones Pasivos por impuestos diferidos Otros pasivos no financieros Total Pasivos No Corrientes TOTAL PASIVOS Patrimonio Capital Emitido Primas de Emisión Acciones de Inversión Acciones Propias en Cartera Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Otras Reservas de Patrimonio Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora Participaciones No Controladoras TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

0

1,105

126,597

98,212

13,867

0

0 0

0 126,597

0 98,212

0 13,867

0

0

0

0

1,223

1,105

0

0

0

2,972

5,679

7,403

6,475

3,593

0 8,265 3,006 2,810 108,106 150,119 432,357 410,892 330,625 0 0 0 0 546,574 904,570 2,336,806 2,333,367 1,916,772 1,254,396 2,175,208 3,528,254 4,721,005 3,990,660 847,192 7,388 97,091 872,738 103,568

847,192 847,192 847,192 847,192 0 0 0 0 7,388 7,388 7,388 7,388 0 0 0 0 129,342 160,903 169,438 169,438 1,029,995 1,263,996 1,001,240 1,048,526 88,206 77,734 61,607 127,665

1,927,977 2,102,123 2,357,213 2,086,865 2,200,209 1,355 6,760 8,830 9,151 22,797 1,929,332 2,108,883 2,366,043 2,096,016 2,223,006 3,183,728 4,284,091 5,894,297 6,817,021 6,213,666

ESTADO DE RESULTADOS DESDE 2011 AL 2015 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | ANUAL ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA Total de Ingresos de Actividades Ordinarias Costo de Ventas

Ganancia (Pérdida) Bruta Gastos de Ventas y Distribución Gastos de Administración Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado Otros Ingresos Operativos Otros Gastos Operativos

2011 4,255,66 8 3,082,62 5 1,173,04 3 -460,989 -207,169

2012 4,473,71 7 3,254,36 9 1,219,34 8 -495,350 -242,706

2013 5,822,00 4 4,224,27 0 1,597,73 4 -718,477 -289,521

2014 6,282,99 5 4,571,28 8 1,711,70 7 -818,384 -350,453

2015 6,580,48 8 4,713,10 8 1,867,38 0 -910,178 -373,360

2,758

1,429

0

0

0

20,300 -39,396

5,937 0

69,898 0

18,932 0

6,813 0

pág. 28

TAF – AD 543 Otras ganancias (pérdidas) -207,497 -30,040 Ganancia (Pérdida) Operativa 488,547 488,658 659,634 354,305 560,615 Ganancia (Pérdida) por actividades de operación Ingresos Financieros 8,006 12,003 58,558 15,778 77,427 Gastos Financieros -39,875 -45,235 -142,426 -228,251 -366,652 Diferencias de Cambio neto 8,490 26,329 -121,497 -81,272 -31,917 Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos 1,135 -636 -1,496 -549 -6,535 Contabilizados por el Método de la Participación Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos -16,447 -21,128 -24,135 0 0 Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable Resultado antes de Impuesto a las 449,856 459,991 428,638 60,011 232,938 Ganancias Gasto por Impuesto a las Ganancias -141,563 -167,415 -123,239 -47,644 -75,465 Ganancia (Pérdida) Neta de 308,293 292,576 305,399 12,367 157,473 Operaciones Continuadas Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente 22,378 58,814 63,489 -332 0 de Operaciones Discontinuadas Ganancia (Pérdida) Neta del 330,671 351,390 368,888 12,035 157,473 Ejercicio Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a: 0 0 0 0 0 Propietarios de la Controladora 330,720 352,222 368,111 10,421 153,588 Participaciones no Controladoras -49 -832 777 1,614 3,885 Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0 0 0 0 Ganancias (pérdida) básica por 0 0 0 0 0 acción: Básica por acción ordinaria en 0.361 0.342 0.358 0.014 0.18 operaciones continuadas Básica por acción ordinaria en 0.026 0.069 0.074 0 0 operaciones discontinuadas Ganancias (pérdida) básica por 0.387 0.411 0.432 0.014 0.18 acción ordinaria Básica por Acción de Inversión en 0.361 0.342 0.358 0.014 0.18 Operaciones Continuadas Básica por Acción de Inversión en 0.026 0.069 0.074 0 0 Operaciones Discontinuadas Ganancias (Pérdida) Básica por 0.387 0.411 0.432 0.014 0.18 Acción Inversión Ganancias (pérdida) diluida por 0 0 0 0 0 acción: Diluida por acción ordinaria en 0.361 0.342 0.358 0.014 0.18 operaciones continuadas Diluida por acción ordinaria en 0.026 0.069 0.074 0 0 operaciones discontinuadas Ganancias (pérdida) diluida por 0.387 0.411 0.432 0.014 0.18 acción ordinaria Diluida por Acción de Inversión en 0.361 0.342 0.358 0.014 0.18 Operaciones Continuadas Diluida por Acción de Inversión en 0.026 0.069 0.074 0 0 Operaciones Discontinuadas

pág. 29

TAF – AD 543 Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión

0.387

0.411

0.432

0.014

0.18

pág. 30

TAF – AD 543

ESTADOS FINANCIEROS DE ALICORP S.A. DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2016 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | TRIMESTRE I AL 31 DE M ARZO DEL 2016 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) 31 del 31 de CUENTA Marzo del Diciembre 2016 del 2015 Activos Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos Financieros Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Anticipos Inventarios Activos Biológicos Activos por Impuestos a las Ganancias Otros Activos no financieros Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Gru pos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios Total Activos Corrientes Activos No Corrientes Otros Activos Financieros Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Anticipos Activos Biológicos Propiedades de Inversión Propiedades, Planta y Equipo (neto) Activos intangibles distintos de la plusvalia Activos por impuestos diferidos Plusvalía Otros Activos no financieros

175,855 112,529 39,730 52,767 962,516 1,084,921 870,794 986,522 68,092 75,893 302 1,882 23,328 20,624 936,774 1,010,787 0 0 74,616 93,903 39,533 33,244 2,229,024 2,388,151 29,337

30,033

0

0

29,337

30,033

2,258,361 2,418,184 263,560 222,967 16,621 17,890 59,653 58,419 0 0 59,653 58,419 0 0 0 0 845 790 0 0 2,007,397 2,022,448 548,450 545,268 88,988 102,353 841,151 825,347 0 0

pág. 31

TAF – AD 543 Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS Pasivos y Patrimonio Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos diferidos Provisión por Beneficios a los Empleados Otras provisiones Pasivos por Impuestos a las Ganancias Otros Pasivos no financieros Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Total Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos Diferidos Provisión por Beneficios a los Empleados Otras provisiones Pasivos por impuestos diferidos Otros pasivos no financieros Total Pasivos No Corrientes Total Pasivos Patrimonio Capital Emitido Primas de Emisión Acciones de Inversión Acciones Propias en Cartera Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Otras Reservas de Patrimonio Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora Participaciones No Controladoras Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

3,826,665 3,795,482 6,085,026 6,213,666

357,895 523,467 1,181,356 1,409,319 1,024,371 1,315,393 156,222 93,835 763 91 0 0 83,940 101,737 26,126 26,666 13,828 12,699 0 0 1,663,145 2,073,888 0

0

1,663,145 2,073,888 1,812,503 1,565,877 11,210 13,867 0 0 11,210 13,867 0 0 0 0 4,468 3,593 3,106 2,810 335,084 330,625 0 0 2,166,371 1,916,772 3,829,516 3,990,660 847,192 0 7,388 0 169,438 1,058,254 149,874 2,232,146 23,364 2,255,510 6,085,026

847,192 0 7,388 0 169,438 1,048,526 127,665 2,200,209 22,797 2,223,006 6,213,666

pág. 32

TAF – AD 543

ESTADO DE RESULTADOS ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | TRIMESTRE I AL 31 DE M ARZO DEL 2016 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )

CUENTA

Ingresos de actividades ordinarias Costo de Ventas Ganancia (Pérdida) Bruta Gastos de Ventas y Distribución Gastos de Administración Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado Otros Ingresos Operativos Otros Gastos Operativos Otras ganancias (pérdidas) Ganancia (Pérdida) por actividades de operación Ingresos Financieros Gastos Financieros Diferencias de Cambio neto Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del dividendo a pagar

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias Gasto por Impuesto a las Ganancias Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a: Propietarios de la Controladora Participaciones no Controladoras Ganancias (Pérdida) por Acción: Ganancias (pérdida) básica por acción: Básica por acción ordinaria en operaciones continuadas

Específico Específico Acumulado Acumulado del 01 de del 01 de del 01 de del 01 de Enero al 31 Enero al 31 Enero al 31 Enero al 31 de Marzo de Marzo de Marzo del de Marzo del del 2016 del 2015 2016 2015 1,437,685 -999,967 437,718 -215,838 -92,174

1,508,895 -1,093,223 415,672 -202,156 -87,886

1,437,685 -999,967 437,718 -215,838 -92,174

1,508,895 -1,093,223 415,672 -202,156 -87,886

0

0

0

0

4,512 -7,518 -3,849 122,851 8,477 -34,617 -6,863

5,316 -2,532 -14,592 113,822 14,668 -95,179 -3,488

4,512 -7,518 -3,849 122,851 8,477 -34,617 -6,863

5,316 -2,532 -14,592 113,822 14,668 -95,179 -3,488

-1,225

0

-1,225

0

0

0

0

0

0

0

0

0

88,623 -31,985

29,823 -9,954

88,623 -31,985

29,823 -9,954

56,638

19,869

56,638

19,869

0

0

0

0

56,638 0 56,071 567 0 0

19,869 0 20,613 -744 0 0

56,638 0 56,071 567 0 0

19,869 0 20,613 -744 0 0

0.066

0.024

0.066

0.024

pág. 33

TAF – AD 543 Básica por acción ordinaria en operaciones discontinuadas

0

0

0

0

0.066

0.024

0.066

0.024

0.066

0.024

0.066

0.024

0

0

0

0

0.066 0

0.024 0

0.066 0

0.024 0

Diluida por acción ordinaria en operaciones continuadas

0.066

0.024

0.066

0.024

Diluida por acción ordinaria en operaciones discontinuadas

0

0

0

0

Ganancias (pérdida) diluida por acción ordinaria

0.066

0.024

0.066

0.024

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas

0.066

0.024

0.066

0.024

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas

0

0

0

0

0.066

0.024

0.066

0.024

Ganancias (pérdida) básica por acción ordinaria Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión Ganancias (pérdida) diluida por acción:

Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión

pág. 34

2.8. EVOLUCIÓN HISTÓRICA DE LAS CUENTAS PRINCIPALES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE ALICORP S.A. DE 2011 HASTA EL PRIMER TRIMESTRE DEL AÑO 2016 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE SITUACION FINANCIERA | CONSOLIDADA | ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA Total Activos Corrientes Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS

2011 1,453,451 1,730,277 3,183,728

2012 2,234,664 2,049,427 4,284,091

2013 2,131,720 3,762,577 5,894,297

2014 2,783,274 4,033,747 6,817,021

2015 2,418,184 3,795,482 6,213,666

2016 2,258,361 3,826,665 6,085,026

Total Pasivos Corrientes Total Pasivos No Corrientes TOTAL PASIVO PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

707,822 546,574 1,254,396 1,929,332 3,183,728

1,270,638 904,570 2,175,208 2,108,883 4,284,091

1,191,448 2,336,806 3,528,254 2,366,043 5,894,297

2,387,638 2,333,367 4,721,005 2,096,016 6,817,021

2,073,888 1,916,772 3,990,660 2,223,006 6,213,666

1,663,145 2,166,371 3,829,516 2,255,510 6,085,026

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Total Activos Corrientes 45.65% 52.16% 36.17% 40.83% 38.92% 37.11% Total Activos No Corrientes 54.35% 47.84% 63.83% 59.17% 61.08% 62.89% TOTAL DE ACTIVOS 100% 100% 100% 100% 100% 100% Total Pasivos Corrientes Total Pasivos No Corrientes TOTAL PASIVO PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

22.23% 17.17% 39.40% 60.60% 100%

29.66% 21.11% 50.77% 49.23% 100%

20.21% 39.65% 59.86% 40.14% 100%

35.02% 34.23% 69.25% 30.75% 100%

33.38% 30.85% 64.22% 35.78% 100%

27.33% 35.60% 62.93% 37.07% 100%

TAF – AD 543

REPRENTACION GRAFICA DE LOS PASIVOS

PASIVO 4,721,005

3,990,660

3,829,516

1,916,772

2,166,371

3,528,254 2,333,367

2,175,208 2,336,806 1,254,396

904,570

546,574

1,270,638

707,822 2011

2,387,638

2,073,888

2014

2015

1,191,448

2012

2013

Total Pasivos Corrientes

Total Pasivos No Corrientes

1,663,145

2016

TOTAL PASIVO

REPRENTACION GRAFICA DE LOS ACTIVOS

ACTIVOS 6,817,021 6,213,666

6,085,026

3,795,482

3,826,665

2,783,274

2,418,184

2,258,361

2014

2015

2016

5,894,297 4,284,091 3,183,728 1,730,277 1,453,451

2011

3,762,577

4,033,747

2,049,427 2,234,664

2,131,720

2012

2013

Total Activos Corrientes

Total Activos No Corrientes pág. 36

TOTAL DE ACTIVOS

TAF – AD 543

REPRESENTACIÓN GRAFICA DEL PATRTIMONIO

PATRIMONIO 1,929,332

2011

2,366,043

2,108,883

2012

2013

2,096,016

2,223,006

2,255,510

2014

2015

2016

EVOLUCION HISTORICA DE ESTADO DE RESULTADOS

Ventas

ESTADO DE RESULTADOS ANUAL DE ALICORP SAA 2011 2012 2013 4,255,668 4,473,717 5,822,004

2014 6,282,995

2015 6,580,488

Costo de Ventas

3,082,625

3,254,369

4,224,270

4,571,288

4,713,108

Ganancia bruta

1,173,043

1,219,348

1,597,734

1,711,707

1,867,380

Gastos operativos

684,496

730,690

938,100

1,357,402

1,306,765

Ganancia operativa

488,547

488,658

659,634

354,305

560,615

Gastos financieros

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

38691

28667

230996

294294

327677

449,856

459,991

428,638

60,011

232,938

Impuesto a las ganancias

119,185

108,601

59,750

47,976

75,465

Ganancia Neta del Ejercicio

330,671

351,390

368,888

12,035

157,473

pág. 37

Ventas 5,822,004 4,255,668

4,473,717

2011

2012

2013

6,282,995

6,580,488

2014

2015

Ganancia Bruta 1,173,043

1,219,348

2011

2012

1,597,734

1,711,707

2013

2014

1,867,380

2015

Ganancia Operativa 659,634 560,615 488,547

488,658 354,305

2011

2012

2013

2014

2015

TAF – AD 543

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 449,856

459,991

428,638 232,938 60,011

2011

2012

2013

2014

2015

Ganancia Neta del Ejercicio 330,671

351,390

368,888

157,473 12,035 2011

2012

2013

2014

2015

ESTADO DE RESULTADOS ANUAL DE ALICORP SAA (PORCENTAJES) 2011 2012 2013 2014 2015 VENTAS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% Costo de Ventas

72.44%

72.74%

72.56%

72.76%

71.62%

Ganancia Bruta

27.56%

27.26%

27.44%

27.24%

28.38%

Gastos operativos

16.08%

16.33%

16.11%

21.60%

19.86%

Ganancia Operativa

11.48%

10.92%

11.33%

5.64%

8.52%

Gastos financieros

0.91%

0.64%

3.97%

4.68%

4.98%


10.57%

10.28%

7.36%

0.96%

3.54%

Impuesto a las ganancias

2.80%

2.43%

1.03%

0.76%

1.15%

Ganancia Neta del Ejercicio

7.77%

7.85%

6.34%

0.19%

2.39%

En el presente gráfico se aprecia que los costos de ventas de la empresa representan en promedio el 72% del total de ingresos anuales por las ventas cabe mencionar que es porque Alicorp S.A.A. es una empresa de producción. Por ello se tiene una utilidad operativa del 28%, los gastos operativos ascienden al 18% del total de las ventas por lo que se tiene una utilidad operativa de 10% de los ingresos provenientes de las ventas anuales anuales en promedio promedio desde el 2011 2011 al 2015.

pág. 39

TAF – AD 543

VARICACIÓN ANUAL DE LOS ESTADOS DE RESULTADOS DE ALICORP SAA 2011 a 2012 a 2013 a 2014 a 2012 2013 2014 2015 VENTAS 5.12% 30.14% 7.92% 4.73% COSTO DE VENTAS

GANANCIA BRUTA GASTOS OPERATIVOS

GANANCIA OPERATIVA GASTOS FINANCIEROS

5.57% 3.95% 6.75% 0.02% -25.91%

29.80% 31.03% 28.39% 34.99% 705.79%

8.21% 7.13% 44.70% -46.29% 27.40%

3.10% 9.09% -3.73% 58.23% 11.34%

2.25% -8.88%

-6.82% -44.98%

-86.00% -19.71%

288.16% 57.30%

6.27%

4.98%

-96.74%

1208.46%

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS IMPUESTO A LAS GANANCIAS

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO

Las ventas del año 2011 al 2012 se incrementa en un 5.12%, del año 2012 a 2013 se incrementa en un 30.14% 30.14% teniendo para el 2013 un mayor incremento incremento en las ventas, del año 2013 al 2014 en un 7.92% y del año 2014 al 2015 en un 4.73%. Los costos de ventas del año 2012 a 2013 asciende en un 29.80% y aun así se obtuvo un 31.03% de ganancia bruta. Los gastos operativos se incrementan en mayor proporción del 2013 al 2014 en un 44.70%. Por lo que la utilidad operativa disminuye en un 46.29%. De las variaciones de gran magnitud fueron los gastos financieros del año 2012 al 20013 que ascienden en un 705.79% respecto al año anterior. Del año 2013 al 2014 disminuye la utilidad neta de la empresa en un 96.74% por sus altos gastos operativos, para el año 2015 recupera y aumenta en un 1208.46% respecto al año anterior.

pág. 40

2.9. ANÁLISIS DE LOS RATIOS FINACIEROS DE ALICORP SA 2.9.1. RATIOS FINANCIEROS – AÑO 2013 1.

RATIOS DE LIQUIDEZ O DE SOLVENCIA A CORTO PLAZO a)

Razón corriente   =

,, ,,

= 1.789184253

La interpretación de este resultado nos dice que por cada s/1 de pasivo corriente, la empresa cuenta con 1.789184253

de respaldo en el activo corriente, para el

2013.

b)

Prueba acida   =

, , −  , , 

= 1.125914014

En la prueba asida de de la razón de liquidez nos indica que registra una prueba asida de 1.125914014, para el año 2013, lo que a su vez nos permite deducir que por cada peso que se debe en el pasivo corriente, se cuenta con 1.125914014 para su cancelación, sin necesidad de tener que acudir a la realización de los inventarios.

c)

Razón efectivo    =

 

= 0.077963956

Por cada unidad monetaria que se adeuda, se tienen 0.077963956 unidades monetarias de efectivo en el 2013.

d)

Capital de trabajo  =  −  = 940272

El capital de trabajo es el excedente de los activos corrientes, (una vez cancelados los pasivos corrientes) que le quedan a la empresa en calidad de fondos permanentes,

TAF – AD 543

para atender las necesidades de la operación normal de la Empresa en marcha. Como veremos más adelante, la idoneidad del capital de trabajo, depende del ciclo operacional, una vez calificada la capacidad de pago a corto plazo.

e)

Días de medición del intervalo tiempo  

∗  =

 

= 

La empresa puede seguir funcionando por 184 días o por 6 meses con 4 días

2.

RATIOS

DE

SOLVENCIA

A

LARGO

PLAZO

O

APALANCAMIENTO FINANCIERO a)

Razones de endeudamiento a corto plazo  

=

 

= 0.50356143  50.35%

Para cubrir las deudas de corto plazo ante las adversidades la empresa hará uso del 50.35 % del patrimonio

b)

Razones de endeudamiento a largo plazo  

=

2336806 2366043

= 0.98764308

Para cubrir las deudas de corto plazo ante las adversidades la empresa hará uso del 98.76% del patrimonio

c)

Endeudamiento total   

=

3528254 2366043

= 1.49120451

La empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros

pág. 42

TAF – AD 543

3.

RATIOS DE RENTABILIDAD a)

Rendimiento sobre el patrimonio     =  

  

=

= 0.155909254

Esto significa que por cada s/1 que el dueño mantiene en el 2013 genera un rendimiento del 15.59% sobre el patrimonio.es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario.

b)

Rendimiento sobre los Activos     =    

=0.062583884

Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas, y se mide en porcentajes (%). Es decir, que cada s/1 invertido en el 2013 en los activos produjo ese año un rendimiento de 6.26% sobre la inversión. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.

c)

Rendimiento sobre capital (roe , rok o roc)  

≡

36888 84719173

≡ 0.004354245

Por cada s/1.00 de capital aportado o invertido por los propietarios,

se

generan

0.004354245

unidades

monetarias de utilidad neta.

d)

Utilidad activo   =

     .  

= 0.011858581

Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de 1.18% por cada s/1 invertido en sus activos.

pág. 43

TAF – AD 543

e)

Utilidad ventas

  =

       

= 0.012005832

Nos indica que por cada s/1 vendida hemos obtenido como utilidad el 1.20% en el 2013, este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada s/1 de ventas.

f)

Utilidad por acción  

   =

  

=

 

= . 

Este ratio nos indica que la utilidad por cada acción común fue de S/ 0.434712.

g)

margen neto de utilidad     =

   

= 0.063361001

Nos indica que en el 2013 por cada s/1 que vendió la empresa, obtuvo una utilidad de 6.33%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el periodo de análisis, está produciendo una adecuada retribución para el empresario.

4.

RAZÓN DE COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS a)

Razón de cobertura de gastos financieros   

≡

659634 142426

≡ 4.63

Por cada s/1.00 de deuda financiera se tiene de s/.4.63 de UAII.

pág. 44

TAF – AD 543

2.9.2. RATIOS FINANCIEROS – AÑO 2014 1.


Razón circulante  

≡

,, ,,

≡1.1657

Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.1.17 de recursos disponibles, exigibles y realizables en el corto plazo.

b)

Prueba ácida  −  

≡

2,783,274 − 987,579 2,387,638

≡ 0.752

Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.0.75 de recursos disponibles y exigibles en el corto plazo, es decir sin disponer de inventarios.

c)

Razón efectivo  

≡

99,521 2,387,638

≡ 0.04168

Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.0.04 de recursos disponible o por cada moneda que se adeuda se tiene 0.04 unidades monetarias de efectivo en 2 a 3 días.

d)

Capital de trabajo  −  = 2,783,274 − 2,387,638 = 395,636

Es la cantidad que posee la empresa para trabajar en caja, cuentas corrientes, cuentas por cobrar (activo corrientes) tras haber pagado sus deudas en el corto plazo (pasivo circulante).

Se tiene un nivel adecuado de activos

circulantes.

e)

Días de medición del intervalo tiempo pág. 45

TAF – AD 543 

2,783,274 ∗ 365 ≡ ≡ 222.234  4,571,288


2.

RATIOS

DE

SOLENCIA

A

LARGO

PLAZO

O


Razones de endeudamiento a corto plazo  

≡

2,387,638 2,096,016

≡ 1.139

Para cubrir las deudas de corto plazo ante adversidades la empresa hará uso del 113.9% del patrimonio.

b)

Razones de endeudamiento a largo lazo  

≡

2,333,367 2,096,016

≡ 1.1132

Para cubrir las deudas de largo plazo ante adversidades la empresa hará uso del 111.32% del patrimonio.

c)


≡

4,721,005 2,096,016

≡ 2.2523

La empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros. 0.4
3.


Margen neto de utilidad   

≡

12,035 6,282,995

≡ 0.001915

Por cada s/1.00 de ventas se genera 0.00192 unidades monetarias de utilidad.

b)

Rendimiento sobre los activos

pág. 46

TAF – AD 543   

≡

12,035 6,817,021

≡ 0.001765

Por cada s/1.00 invertido en activos, la empresa obtiene de utilidad neta 0.00177 unidades monetarias.

c)

Rendimiento sobre el capital (ROE,ROK O ROC)  

≡

12,035 847,192

≡ 0.014

Por cada s/1.00 de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan 0.014 unidades monetarias de utilidad neta.

d)

Rendimiento sobre el patrimonio  

≡

12,035 2,096,016

≡ 0.00574

Por cada s/1.00 de patrimonio se obtiene 0.006 de utilidad neta.

e)

Utilidad activo   

≡

354,305 6,817,021

≡ 0.05197

Por cada s/1.00 de activos el 0.052 es utilidad antes de intereses e impuestos.

f)

Utilidad ventas  

≡

354,305 6,282,995

≡ 0.0564

Por cada s/1.00 de ventas el 0.0056 es de utilidad antes de intereses e impuestos.

g)

Utilidad por acción  # 

≡

12,035 748,580,201

≡ 0.016

Por cada acción en circulación existe 0.016 nuevos soles de utilidad.

pág. 47

TAF – AD 543

4.

RAZONES DE COBERTURA b)


≡

354,305 228,251

≡ 1.552

Por cada s/1.00 de deuda financiera se tiene de s/.1.55 de UAII.

2.9.3. RATIOS FINANCIEROS – AÑO 2015 1.


Razón circulante AC 2,418,184 = = 1.166015 PC 2,073,888 Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.1.17 de recursos disponibles, exigibles y realizables en el corto plazo.

b)

Prueba ácida AC - Inv. PC

=

2418184 - 1010787 2,073,888

= 0.678627

Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.0.68 de recursos disponibles y exigibles en el corto plazo, es decir sin disponer de inventarios.

c)

Razón efectivo Caja PC

=

112,529 2,073,888

= 0.05426

Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.0.05 de recursos disponible.

pág. 48

TAF – AD 543

d)

Capital de trabajo AC – PC = 2418184 - 2073888 = 344,296 Es la cantidad que posee la empresa para trabajar en caja, cuentas corrientes, cuentas por cobrar (activo corrientes) tras haber pagado sus deudas en el corto plazo (pasivo circulante).

Se tiene un nivel adecuado de activos

circulantes.

e)

Días de medición del intervalo tiempo AC*365 CV

=

2418184*365 4,713,108

= 187.27

La empresa puede seguir funcionando por 187 Días (6 meses con 7 días)

2.

RATIOS

DE

SOLVENCIA

A

LARGO

PLAZO

O


Razones de endeudamiento a corto plazo PC PATRIMONIO

=

2,073,888 2,223,006

= 0.9329

El cociente obtenido refleja que las deudas a corto plazo equivalen al 93% del patrimonio neto; lo cual es un porcentaje alto si se considera que las deudas de corto plazo deben ser lo más bajo posible para que no asfixien a la empresa.

b)

Razones de endeudamiento a largo lazo PNC PATRIMONIO

=

1,916,772 2,223,006

= 0.8622

pág. 49

TAF – AD 543

El endeudamiento de largo plazo asciende al 86% del patrimonio neto.

c)

Endeudamiento total PAS. TOT. PATRIMONIO

=

3,990,660 2,223,006

= 1.7952

La empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros. El valor ideal se situaría por debajo del 50%. Pues este valor es mayor, indica que la empresa tiene más deudas que recursos propios para hacerles frente.

3.


Margen neto de utilidad UN VENT NET

=

157,473 6,580,488.00

= 0.0239

Por cada s/1.00 invertido en activos, la empresa obtiene de utilidad neta 0.025 unidades monetarias

b)

Rendimiento sobre los activos UN ACT. TOTAL

=

157,473 6,213,666.00

= 0.0253

Por cada s/1.00 invertido en activos, la empresa obtiene de utilidad neta 0.025 unidades monetarias...

c)

Rendimiento sobre el capital (ROE,ROK O ROC) UN CAP

=

157,473 847,192.00

= 0.1859

Por cada s/1.00 de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan 0.19 unidades monetarias de utilidad neta..

pág. 50

TAF – AD 543

d)

Rendimiento sobre el patrimonio UN PATRIMONIO

=

157,473 2,223,006.00

= 0.0708

Por cada s/1.00 de patrimonio se obtiene 0.071de utilidad neta.

e)

Utilidad activo UAII ACT TOT

=

560,615 6,213,666.00

= 0.0902


f)

Utilidad ventas UAII VENTAS

=

560,615 6,580,488.00

= 0.0852


g)

Utilidad por acción UN

=

Número de acciones

157,473 S/. 847, 191, 731.00

= 0.018587646


4.

RAZONES DE COBERTURA a)

Razón de cobertura de gastos financieros UAII Gastos financieros

=

560,615 366,652.00

= 1.5290

pág. 51

TAF – AD 543

Por cada s/1.00 de deuda financiera se tiene de s/. 1.53 de UAII.

2.9.4. RATIOS FINANCIEROS – PRIMER TRIMESTRE DEL 2016 1.


Razón circulante  

≡

2,258,361 1,663,145

≡ 1.357885813

Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.1.3579 de recursos disponibles, exigibles y realizables en el corto plazo.

b)

Prueba ácida  −  

≡

2,258,361 − 936,774 1,663,145

≡ 0.7946312558

Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.0.7946 de recursos disponibles y exigibles en el corto plazo.

f)

Razón efectivo  

≡

175,855 1,663,145

≡ 0.1057364211

Por cada s/.1.00 de deuda a corto plazo se dispone de s/.0.1057 de recursos disponible o por cada moneda que se adeuda se tiene 0.1057 unidades monetarias de efectivo en 2 a 3 días.

g)

Capital de trabajo  −  = 2,258,361 − 1,663,145 = 595,216

Es la cantidad que posee la empresa en miles de soles para trabajar en caja, cuentas corrientes, cuentas por cobrar (activo corrientes) tras haber pagado sus deudas en el

pág. 52

TAF – AD 543

corto plazo (pasivo circulante). Se tiene un nivel adecuado de activos circulantes.

h)

Días de medición del intervalo tiempo 

2,258,361 ∗ 365 ≡ ≡ 824.33  999,967


2.

RATIOS

DE

SOLENCIA

A

LARGO

PLAZO

O

APALANCAMIENTO FINANCIERO d)

Razones de endeudamiento a corto plazo  

≡

1,663,145 2,255,510

≡ 0.7373698188

Para cubrir las deudas de corto plazo ante adversidades la empresa hará uso del 73.74% del patrimonio.

e)

Razones de endeudamiento a largo lazo  

≡

2,166,371 2,255,510

≡ 0.9604794481

Para cubrir las deudas de largo plazo ante adversidades la empresa hará uso del 96.05% del patrimonio.

f)


≡

3,829,516 2,255,510

≡ 1.697849267

La empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros. 0.4
3.

RATIOS DE RENTABILIDAD h)

Margen neto de utilidad   

≡

56,638 1,437,685

≡ 0.03939528

pág. 53

TAF – AD 543

Por cada s/1.00 de ventas se genera 0.03939528 unidades monetarias de utilidad.

i)

Rendimiento sobre los activos   

≡

56,638 6,085,026

≡ 0.00930777

Por cada s/1.00 invertido en activos, la empresa obtiene de utilidad neta 0.00930777 unidades monetarias.

j)

Rendimiento sobre el capital (ROE,ROK O ROC)  

≡

56,638 847,192

≡ 0.066853795

Por cada s/1.00 de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan 0.0669 unidades monetarias de utilidad neta.

k)

Rendimiento sobre el patrimonio  

≡

56,638 2,255,510

≡ 0.025110951

Por cada s/1.00 de patrimonio se obtiene 0.0251 de utilidad neta.

l)

Utilidad activo   

≡

122,851 6,085,026

≡ 0.020189067


m)

Utilidad ventas  

≡

122,851 1,437,685

≡ 0.085450568


n)

Utilidad por acción

pág. 54

TAF – AD 543  # 

≡

56,638 847,191,731

≡ 0.067


4. RAZONES DE COBERTURA c)


≡

122,851 ≡ 3.548863275 34,617

Por cada s/1.00 de deuda financiera se tiene de s/.3.5489 de UAII

2.10. ANÁLISIS HORIZONTAL

DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE

ALICORP S.A. – ANUAL AL 31 DE DICEIMBRE DEL 2015 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA

VALOR

VALOR

2015

2014

Efectivo y Equivalentes al Efectivo

112,529

99,521

13,008

13%

Otros Activos Financieros

52,767

332,674

-279,907

-84%

ABSOLUTO RELATIVO

Activos Activos Corrientes

Cuentas por cobrar comerciales y otras

1,084,921 1,185,990 -101,069

-9%

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)

986,522

977,714

8,808

1%

Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Anticipos Inventarios Activos Biológicos Activos por Impuestos a las Ganancias Otros Activos no financieros

75,893 1,882 20,624 1,010,787 0 93,903 33,244

162,581 157 45,538 987,579 0 103,186 19,934

-86,688 1,725 -24,914 23,208 0 -9,283 13,310

-53% 1099% -55% 2%

cuentas por cobrar

-9% 67%

pág. 55

TAF – AD 543 Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados 2,388,151 como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios

2,728,884

-340,733

-12%

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la 30,033 Venta

23,047

6,986

30%

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para 0 Distribuir a los Propietarios

0

0

23,047

6,986

30%

2,751,931

-333,747

-12%

328,833

-105,866

-32%

Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la 17,890 Participación

24,179

-6,289

-26%

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por 58,419 cobrar

68,058

-9,639

-14%

0 58,419 0 0 790 0 2,022,448 545,268 102,353 825,347 0 3,795,482 6,213,666

0 68,058 0 0 0 0 2,073,569 591,905 90,868 897,622 0 4,075,034 6,826,965

0 -9,639 0 0 790 0 -51,121 -46,637 11,485 -72,275 0 -279,552 -613,299

523,467

1,169,809

-646,342

-55%

1,100,148

309,171

28%

1,001,484 96,484 2,180 0 84,761 15,202 10,370 0

313,909 -2,649 -2,089 0 16,976 11,464 2,329 0

31% -3% -96%

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la 30,033 Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios Total Activos Corrientes 2,418,184 Activos No Corrientes Otros Activos Financieros 222,967

Cuentas por Cobrar Comerciales Otras Cuentas por Cobrar Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Anticipos Activos Biológicos Propiedades de Inversión Propiedades, Planta y Equipo (neto) Activos intangibles distintos de la plusvalia Activos por impuestos diferidos Plusvalía Otros Activos no financieros Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS Pasivos y Patrimonio Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por 1,409,319 pagar Cuentas por Pagar Comerciales 1,315,393 Otras Cuentas por Pagar 93,835 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 91 Ingresos diferidos 0 Provisión por Beneficios a los Empleados 101,737 Otras provisiones 26,666 Pasivos por Impuestos a las Ganancias 12,699 Otros Pasivos no financieros 0

-14%

100% -2% -8% 13% -8% -7% -9%

20% 75% 22%

pág. 56

TAF – AD 543 Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Total Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros

2,073,888

2,380,290

-306,402

0

0

0

2,073,888

2,380,290

-306,402

-13%

1,565,877

1,814,782

-248,905

-14%

105,560

-91,693

-87%

0 13,867 0 0 3,593 2,810 330,625 0 1,916,772 3,990,660

0 105,560 0 0 6,475 3,006 420,836 0 2,350,659 4,730,949

0 -91,693 0 0 -2,882 -196 -90,211 0 -433,887 -740,289

847,192 0 7,388 0 169,438 1,048,526 127,665

847,192 0 7,388 0 169,438 894,938 167,909

0 0 0 0 0 153,588 -40,244

0%

2,086,865

113,344

5%

9,151 2,096,016 6,826,965

13,646 126,990 -613,299

149% 6% -9%

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por 13,867 pagar Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos Diferidos Provisión por Beneficios a los Empleados Otras provisiones Pasivos por impuestos diferidos Otros pasivos no financieros Total Pasivos No Corrientes Total Pasivos Patrimonio Capital Emitido Primas de Emisión Acciones de Inversión Acciones Propias en Cartera Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Otras Reservas de Patrimonio

Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la 2,200,209 Controladora Participaciones No Controladoras 22,797 Total Patrimonio 2,223,006 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 6,213,666

-13%

-87%

-45% -7% -21% -18% -16%

0% 0% 17% -24%

Podemos observar que la cuenta efectivo se ha incrementado en un 13% del año 2014 al 2015, y notamos una reducción del 84% de la cuenta otros activos financieros, y las cuentas por cobra a entidades Relacionadas se incrementó en S/. 1725 (1099%), esto en la parte de los activos corrientes que disminuyó un 12%; pero en el caso de los activos no corrientes observamos variaciones en otros activos financieros, el cual disminuye en un 32%, la cuenta Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación que disminuye en 26 %, todas las demás cuentas disminuyen a excepción de la cuenta Activos por impuestos diferidos la cual aumenta en un 13%, en conclusión los activos no pág. 57

TAF – AD 543

corrientes disminuyeron en 7%, respecto al año anterior. El comportamiento de los pasivos fue similar, en el caso de las cuentas de Otros pasivos Financieros disminuyo en 55%, Cuentas por pagar a entidades relacionadas disminuyo en 96%, Otras provisiones se incrementó en 75%, el total pasivo corriente disminuyo en un 13%, en el caso de los pasivos no corrientes, estos disminuyeron en 18%, debido a que se redujeron todas sus cuentas, principalmente cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar en un 87% y otras cuentas por pagar en igual proporción. EL patrimonio aumento en un 6%, esto generado por las participaciones no controladoras (149%) y los resultados acumulados que se incrementó en un 17%. ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) 2015

Ingresos de actividades ordinarias

6,580,488 6,282,995 297,493

Costo de Ventas

-

2014

VALOR

CUENTA

-

4,713,108 4,571,288

VALOR

ABSOLUTO RELATIVO

-141,820

5% 3%

Ganancia (Pérdida) Bruta

1,867,380 1,711,707 155,673

9%

Gastos de Ventas y Distribución

-910,178

-818,384

-91,794

11%

Gastos de Administración

-373,360

-350,453

-22,907

7%

0

0

0

Otros Ingresos Operativos

6,813

18,932

-12,119

Otros Gastos Operativos

0

0

0

Otras ganancias (pérdidas)

-30,040

-207,497

177,457

-86%

Ganancia (Pérdida) por actividades de operación

560,615

354,305

206,310

58%

Ingresos Financieros

77,427

15,778

61,649

391%

Gastos Financieros

-366,652

-228,251

-138,401

61%

Diferencias de Cambio neto

-31,917

-81,272

49,355

-61%

-549

-5,986

1090%

0

0

Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado

-64%

Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la -6,535 Participación Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros 0 Reclasificados Medidos a Valor Razonable

pág. 58

TAF – AD 543 Diferencia entre el importe en libros de los activos

0

0

0


232,938

60,011

172,927

288%

Gasto por Impuesto a las Ganancias

-75,465

-47,644

-27,821

58%

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas

157,473

12,367

145,106

1173%

0

-332

332

-100%

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

157,473

12,035

145,438

1208%

Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a:

0

0

0

Propietarios de la Controladora

153,588

10,421

143,167

1374%

Participaciones no Controladoras

3,885

1,614

2,271

141%

Ganancias (Pérdida) por Acción:

0

0

0

Ganancias (pérdida) básica por acción:

0

0

0

Básica por acción ordinaria en operaciones continuadas

0.18

0.013

0

1285%

0

-0.001

0

-100%

0.18

0.012

0

1400%

0.18

0.013

0

1285%

0

-0.001

0

-100%

Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión

0.18

0.012

0

1400%

Ganancias (pérdida) diluida por acción:

0

0

0


0.18

0.013

0

1285%

0

-0.001

0

-100%

0.18

0.012

0

1400%

0.18

0.013

0

1285%

0

-0.001

0

-100%

0.18

0.012

0

1400%

distribuidos y el importe en libros del dividendo a pagar

Ganancia

(pérdida)

procedente

de

operaciones

discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias

Básica

por

acción

ordinaria

en

operaciones

discontinuadas Ganancias (pérdida) básica por acción ordinaria Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas

Diluida

por

acción

ordinaria

en

operaciones

discontinuadas Ganancias (pérdida) diluida por acción ordinaria Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión

Se observa que los ingresos aumentaron en un 5% del año 2014 al 2015, al respecto los costos de ventas solo aumentaron un 3%, los gastos de ventas y distribución aumentaron en 11% al igual que los gastos de administración que aumento en 7%. La utilidad operativa se incrementó en 58% y los gastos financieros se incrementaron en 61%, finalmente la utilidad neta aumento en 1208%.

pág. 59

TAF – AD 543

2.11. ANÁLISIS VERTICAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE ALICORP S.A. – ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) 2015 CUENTA

2015

2014

%

DE PARTE

2014 % DE PARTE

2015 % 2014 DE

DE

TOTAL

TOTAL

%

Activos Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo

112,529

99,521

4.65%

3.62%

1.81%

1.46%


52,767

332,674

2.18%

12.09%

0.85%

4.87%

44.87%

43.10%

17.46%

17.37%

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar Comerciales

1,084,921

1,185,99 0

986,522

977,714

40.80%

35.53%

15.88%

14.32%

75,893

162,581

3.14%

5.91%

1.22%

2.38%

1,882

157

0.08%

0.01%

0.03%

0.00%

Anticipos

20,624

45,538

0.85%

1.65%

0.33%

0.67%

Inventarios

1,010,787

987,579

41.80%

35.89%

16.27%

14.47%

Activos Biológicos

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

93,903

103,186

3.88%

3.75%

1.51%

1.51%

33,244

19,934

1.37%

0.72%

0.54%

0.29%

98.76%

99.16%

38.43%

39.97%

(neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

Activos

por

Impuestos

a

las

Ganancias Otros Activos no financieros Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para

su Disposición Clasificados como 2,388,151 Mantenidos para la Venta o para

2,728,88 4

Distribuir a los Propietarios Activos no Corrientes o Grupos de Activos

para

su

Disposición

Clasificados como Mantenidos para

30,033

23,047

1.24%

0.84%

0.48%

0.34%

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

la Venta Activos no Corrientes o Grupos de Activos

para

su

Disposición

pág. 60

TAF – AD 543 Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios Activos no Corrientes o Grupos de Activos

para

su

Disposición

Clasificados como Mantenidos para 30,033

23,047

1.24%

0.84%

0.48%

0.34%

100.00% 100.00%

38.92%

40.31%

328,833

5.87%

8.07%

3.59%

4.82%

24,179

0.47%

0.59%

0.29%

0.35%

58,419

68,058

1.54%

1.67%

0.94%

1.00%

Cuentas por Cobrar Comerciales

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

Otras Cuentas por Cobrar

58,419

68,058

1.54%

1.67%

0.94%

1.00%

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

Anticipos

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

Activos Biológicos

790

0

0.02%

0.00%

0.01%

0.00%

Propiedades de Inversión

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

53.29%

50.88%

32.55%

30.37%

la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios


2,418,184

2,751,93 1

Activos No Corrientes Otros Activos Financieros Inversiones Aplicando

222,967

Contabilizadas el

Método

de

la 17,890

Participación Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

Propiedades, Planta y Equipo (neto) 2,022,448 Activos intangibles distintos de la

2,073,56 9

545,268

591,905

14.37%

14.53%

8.78%

8.67%

Activos por impuestos diferidos

102,353

90,868

2.70%

2.23%

1.65%

1.33%

Plusvalía

825,347

897,622

21.75%

22.03%

13.28%

13.15%

Otros Activos no financieros

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

Total Activos No Corrientes

3,795,482

61.08%

59.69%

TOTAL DE ACTIVOS

6,213,666

plusvalía

4,075,03 4

100.00% 100.00%

6,826,96

100.00

5

%

100.00%

Pasivos y Patrimonio Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

523,467 1,409,319

1,169,80 9 1,100,14 8

13.12%

24.73%

8.42%

17.14%

35.32%

23.25%

22.68%

16.11%

pág. 61

TAF – AD 543 Cuentas por Pagar Comerciales

1,315,393

Otras Cuentas por Pagar

93,835

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos diferidos Provisión por Beneficios a los Empleados Otras provisiones Pasivos

por

Impuestos

a

las

Ganancias Otros Pasivos no financieros

1,001,48

32.96%

21.17%

21.17%

14.67%

96,484

2.35%

2.04%

1.51%

1.41%

91

2,180

0.00%

0.05%

0.00%

0.03%

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

101,737

84,761

2.55%

1.79%

1.64%

1.24%

26,666

15,202

0.67%

0.32%

0.43%

0.22%

12,699

10,370

0.32%

0.22%

0.20%

0.15%

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

51.97%

50.31%

33.38%

34.87%

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

51.97%

50.31%

33.38%

34.87%

39.24%

38.36%

25.20%

26.58%

4

Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos

para

su

Disposición 2,073,888


2,380,29 0

la Venta Pasivos incluidos en Grupos de Activos

para

su

Disposición


0

0

la Venta

Total Pasivos Corrientes

2,073,888

2,380,29 0

Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por pagar comerciales y

1,565,877

1,814,78 2

13,867

105,560

0.35%

2.23%

0.22%

1.55%

Cuentas por Pagar Comerciales

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

Otras Cuentas por Pagar

13,867

105,560

0.35%

2.23%

0.22%

1.55%

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

3,593

6,475

0.09%

0.14%

0.06%

0.09%

Otras provisiones

2,810

3,006

0.07%

0.06%

0.05%

0.04%

Pasivos por impuestos diferidos

330,625

420,836

8.28%

8.90%

5.32%

6.16%

Otros pasivos no financieros

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%


1,916,772

48.03%

49.69%

30.85%

34.43%

otras cuentas por pagar

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos Diferidos Provisión por Beneficios a los Empleados

2,350,65 9

pág. 62

TAF – AD 543 Total Pasivos

3,990,660

4,730,94 9

100.00% 100.00%

64.22%

69.30%

Patrimonio Capital Emitido

847,192

847,192

38.11%

40.42%

13.63%

12.41%

Primas de Emisión

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

Acciones de Inversión

7,388

7,388

0.33%

0.35%

0.12%

0.11%

Acciones Propias en Cartera

0

0

0.00%

0.00%

0.00%

0.00%

Otras Reservas de Capital

169,438

169,438

7.62%

8.08%

2.73%

2.48%

Resultados Acumulados

1,048,526

894,938

47.17%

42.70%

16.87%

13.11%

Otras Reservas de Patrimonio

127,665

167,909

5.74%

8.01%

2.05%

2.46%

98.97%

99.56%

35.41%

30.57%

1.03%

0.44%

0.37%

0.13%

35.78%

30.70%

Patrimonio

Atribuible

a

los


2,200,209

Participaciones No Controladoras

22,797

Total Patrimonio

2,223,006

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

6,213,666

2,086,86 5 9,151

2,096,01 6

100.00% 100.00%

6,826,96

100.00

5

%

100.00%

Como podemos observar las cuentas que tienen mayor porcentaje del total activo son; cuentas por cobrar comerciales que representa un 40.8%, se observa que otra partida semejante proporción es inventarios; 41.8%, esto demuestra que la empresa tiene muchas cuentas por cobrar, se deduciría que sus operaciones son vía crédito, también sus inventarios son en gran cantidad, seguro previniendo posibles contingencias. Del activo no corriente, se observa que la cuenta Propiedades, planta y Equipo representa el 53.29%, seguida de Plusvalía (21.75%) y terminando con Activos intangibles distintos de la plusvalía, siendo los activos que tienen mayor proporción. En el total activo se observa que la cuenta con mayor representación es la de Propiedades, Planta y Equipo (32.55%), seguida de inventarios (16.27%) y cuentas por cobrar comerciales (15.88%). En los Pasivos, tanto corriente como no corriente, observa que la cuenta otros pasivos financieros representa el 13.12%, cuentas por pagar comerciales (32.96%), mientras que en el pasivo no corrientes, la cuenta otros pasivos financieros, representa un 39.24% seguida de impuestos diferidos que representa un 8.28%.

pág. 63

TAF – AD 543

Del total patrimonio, las cuentas con mayor porcentaje son Capital emitido (38.11%), Resultados Acumulados (47.17%). ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA

2015

2014

2015

2014

Ingresos de actividades ordinarias

6,580,488

6,282,995

Costo de Ventas

-4,713,108

-4,571,288

-71.62%

-72.76%

Ganancia (Pérdida) Bruta

1,867,380

1,711,707

28.38%

27.24%

Gastos de Ventas y Distribución

-910,178

-818,384

-13.83%

-13.03%

Gastos de Administración

-373,360

-350,453

-5.67%

-5.58%

0

0

Otros Ingresos Operativos

6,813

18,932

0.10%

0.30%

Otros Gastos Operativos

0

0

Otras ganancias (pérdidas)

-30,040

-207,497

-0.46%

-3.30%

560,615

354,305

8.52%

5.64%

Ingresos Financieros

77,427

15,778

1.18%

0.25%

Gastos Financieros

-366,652

-228,251

-5.57%

-3.63%

Diferencias de Cambio neto

-31,917

-81,272

-0.49%

-1.29%

-549

-0.10%

-0.01%

Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado

Ganancia (Pérdida) por actividades de operación

0.00%

Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados -6,535 por el Método de la Participación Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor

0

0

activos distribuidos y el importe en libros del 0

0

Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable Diferencia entre el importe en libros de los dividendo a pagar

Resultado

antes

de

Impuesto

a

las

Ganancias Gasto por Impuesto a las Ganancias Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas

232,938

60,011

3.54%

0.96%

-75,465

-47,644

-1.15%

-0.76%

157,473

12,367

2.39%

0.20%

pág. 64

TAF – AD 543 Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a las 0

-332

0.00%

-0.01%

2.39%

0.19%

ganancias


157,473

12,035


0

0


153,588

10,421

2.33%

0.17%


3,885

1,614

0.06%

0.03%


0

0


0

0

0.18

0.013

0.00%

0.00%

0

-0.001

0.00%

0.00%

0.012

0.00%

0.00%

0.18

0.013

0.00%

0.00%

0

-0.001

0.00%

0.00%

0.18

0.012

0.00%

0.00%

0

0

0.18

0.013

0.00%

0.00%

0

-0.001

0.00%

0.00%

0.012

0.00%

0.00%

0.18

0.013

0.00%

0.00%

0

-0.001

0.00%

0.00%

0.18

0.012

0.00%

0.00%

Básica por acción ordinaria en operaciones continuadas Básica por acción ordinaria en operaciones discontinuadas

Ganancias (pérdida) básica por acción ordinaria 0.18 Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas Ganancias

(Pérdida)

Básica

por

Acción

Inversión Ganancias (pérdida) diluida por acción: Diluida por acción ordinaria en operaciones continuadas Diluida por acción ordinaria en operaciones discontinuadas

Ganancias (pérdida) diluida por acción ordinaria 0.18 Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas Ganancias Inversión

(Pérdida)

Diluida

por

Acción

0.00%

Se muestra que del total de los ingresos S/.6580488, el 71.62% representa el costo de ventas, seguido del 13.83% son Gastos de Venta y Distribución, el 5.67% son Gastos Administrativos. La utilidad operativa representa el 8.52% en el año 2015 a comparación del año 2014 (los ingresos son de S/.6282995) que representa el 5.64%, los Gastos Financieros son 5.57%. La Utilidad neta

pág. 65

TAF – AD 543

representa el 2.39%, que es mucho mayor respecto del año pasado que solo representaba el 0.19%.

2.11.1. CONCLUSIONES DE LOS ANALSIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS – AÑO 2015 Al 31 de diciembre de 2015 Alicorp S.A.A. y subsidiarias han mostrado un aumento en la utilidad neta de 1,208.5%, aumentando de S/ 12,035 (0.2% de las ventas netas en el año 2014) a S/ 157,473 (2.4% de las ventas netas en el año 2015), debido principalmente a la menor pérdida por resultados de operaciones con derivados de materias primas. De esta forma, en el año 2015 la utilidad por acción fue de S/ 0.180 en comparación con S/ 0.012 por acción alcanzado el año 2014. Las ventas netas durante el año 2015 alcanzaron los S/ 6, 580, 488 mayores a las obtenidas en el año 2014 que fueron S/ 6, 282, 995. Las ventas internacionales alcanzaron los S/ 2, 623, 815 creciendo en 7.6% con respecto al año 2014. Al cierre del año 2015, las ventas internacionales representan el 39.9% de las ventas consolidadas totales de Alicorp y subsidiarias. Con respecto a la utilidad bruta, ésta aumentó en 9.1%, alcanzando en el año 2015 S/ 1, 867, 380 en comparación a los S/ 1, 711, 707 del año 2014. Este crecimiento se explica por: i) mayores ventas en las principales categorías del negocio de Consumo Masivo Perú (detergentes, cereales, aceites domésticos y salsas), ii) mayores ventas del negocio de Acuicultura, iii) un menor costo de las principales materias primas en Perú, y iv) un incremento en el margen bruto de las operación en Argentina. El margen bruto se incrementó en 1.2 p.p., llegando a 28.4% en el año 2015, en comparación del 27.2% logrado durante el 2014. La utilidad operativa en 2015 fue de S/ 560,615 (8.5% de las ventas netas), superior a la obtenida en el año 2014, la cual fue de S/ 354,305 (5.6% de las ventas netas). Este crecimiento se debe a una mayor utilidad bruta y a la menor pérdida por resultados de operaciones con derivados de materia prima. Adicionalmente, los gastos de ventas y distribución y los gastos

pág. 66

TAF – AD 543

administrativos se incrementaron en S/ 114,701 debido principalmente a mayores gastos de almacenaje, publicidad, comisiones, acarreos, así como gastos extraordinarios relacionados a consultorías. Finalmente, los otros ingresos netos disminuyeron en S/ 12,119, debido principalmente a que en el 2014 la subsidiaria Alicorp Argentina S.C.A. reconoció un ingreso por indemnización de seguros de S/ 12,549. En relación a los resultados no operativos, el gasto financiero neto aumentó en S/ 76,752 respecto al año anterior, principalmente por: i) mayor pérdida de S/ 89,790 en los resultados de derivados de tipo de cambio y tasa de interés, ii) mayor gasto de intereses por bonos de S/ 35,020, iii) pérdida por cancelación del “call spread” de S/ 10,594, iv) mayores gastos y comisiones bancarias de S/ 10,013 y v) pérdida por venta de bonos en Argentina de S/ 5,513. Estos mayores gastos fueron compensados en parte por: i) ganancia por cancelación del “swap de cupones” de S/ 29,585, ii) ganancia por recompra de bonos de S/ 16,185, iii) mayor reducción de intereses tributarios en Brasil de S/ 8,465 y iv) reducción de intereses financieros en Brasil de S/ 2,041. El gasto por diferencia de cambio, neto disminuyó en S/ 49,355. Finalmente, en el 2015 se registró una mayor pérdida de S/ 5,986 en el rubro “Participación en los resultados netos de las asociadas”. El capital de trabajo a Diciembre del 2015 disminuyó en 7.4%, de S/ 371,641 a Diciembre del 2014 a S/ 344,296 a Diciembre del 2015 debido principalmente a un menor saldo en los fondos de garantía para operaciones con derivados de S/ 230,920. En términos de liquidez, el ratio corriente aumento de 1.16 en 2014 a 1.17 en 2015. Asimismo, el ratio de apalancamiento a Diciembre del 2015 fue 1.80, menor al de Diciembre del 2014 que fue de 2.26. El patrimonio aumentó en S/ 126,990 (6.1%), de S/ 2, 096, 016 a Diciembre del 2014 a S/ 2, 223, 006 a Diciembre del 2015. Esta variación se debe principalmente a la utilidad neta del año, la cual fue de S/ 157,473. Alicorp y subsidiarias generaron en el año 2015 un flujo de efectivo operativo de S/ 1, 081,229, superior a los S/ 388,960 generados en el año 2014.

pág. 67

2.12. RESUMEN Y ANÁLISIS DE LOS RATIOS FINANCIEROS DESDE 2011 HASTA EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016 AÑO Razón circulante Prueba ácida Razón efectivo Capital de trabajo Días de medición del intervalo tiempo

RATIOS DE LIQUIDEZ O DE SOLVENCIA A CORTO PLAZO 2011 2012 2013 2.053 1.759 1.789 1.015 1.164 1.126 0.156 0.390 0.078 745629 964026 940272 172.097 250.633 343199280.000

2014 1.166 0.752 0.042 395636 222.234

2015 1.166 0.679 0.054 344296 187.273

2016 1.358 0.795 0.106 595216 824.330

Razón circulante:

Razón circulante 2.500

La capacidad de cobertura de las deudas a corto plazo con activos disponibles, exigibles y realizables desde el año 2011

2.053 1.759

2.000

1.789 1.166

1.500

1.166

1.358

hasta el primer trimestre del 2016 ha ido disminuyendo debido a la reducción de los activos a lo largo de estos años; pero en

1.000

el marco técnico, al ser mayor a 1 es aceptable ya que tiene la

0.500 0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2016

capacidad de cubri r sus deudas, y ALICORP cumple este requisito. Prueba acida:

Prueba ácida 1.500

1.164 1.015

La capacidad de cobertura de las deudas a corto plazo con activos disponibles y realizables desde el año 2011 hasta el

1.126

1.000

0.752

0.679

0.795

primer trimestre del 2016, muestra la misma tendencia que la razón circulante; pero en años a partir del 2014 muestra una

0.500

situación inapropiada porque los inventarios representan una 0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2016

gran proporción de los activos, que no le permitiría la cobertura de sus deudas en el corto plazo.

TAF – AD 543

Razón efectivo:

Razón efectivo 0.500

La capacidad de cobertura de las deudas a corto plazo con activos realizables desde el año 2011 hasta el primer trimestre

0.390

0.400

del 2016, desde el 2013 ha ido disminuyendo debido a la

0.300 0.156

0.200

0.078

0.100

0.106 0.042

0.054

2014

2015

materias primas (exposición dela volatilidad de los comodities

0.000 2011

2012

2013

2016

1000000

964026

La capacidad con que cuenta ALICORP si pagara todas sus obligaciones a corto plazo ha ido en descenso desde el 2014

940272

745629

800000

595216

600000

y tipo de cambio). Capital de trabajo:

Capital de trabajo 1200000

compra de empresas (estrategia de ALICORP), cobertura sus

395636

por razones de reducción de sus activos corrientes; desde el 2015 la empresa muestra mejoras en este ratio por el ingreso

344296

400000

de efectivo debido a la reinversión, emisión de bonos y pago

200000 0 2011

2012

2013

2014

2015

2016

de sus obligaciones.

pág. 69

TAF – AD 543

RATIOS DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO O APALANCAMIENTO FINANCIERO AÑO 2011 2012 2013 2014 Razones de endeudamiento a corto plazo 0.367 0.603 0.504 1.139 Razones de endeudamiento a largo lazo 0.283 0.429 0.988 1.113 Endeudamiento total 0.650 1.031 1.491 2.252

Razones de endeudamiento a corto plazo 1.000

0.737

0.800 0.600

0.603

0.504

0.988 0.862

1.000

0.400

0.200

0.200

0.000

0.960

0.800 0.429

0.600

0.367

0.400

0.283

0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2013

2014

2015

2016

total: La capacidad que tiene ALICORP ante imprevisto y cobertura 1.795

2.000

2012

Razones de endeudamiento a corto plazo, largo plazo y

2.252

2.500

2011

2016

Endeudamiento total 1.698

1.491 1.500

con su patrimonio en el corto plazo y largo plazo y total, tienen una tendencia parecida. Su crecimiento en el 2014 se debe al

1.031 1.000

1.113

1.200

0.933

2016 0.737 0.960 1.698

Razones de endeudamiento a largo lazo

1.139 1.200

2015 0.933 0.862 1.795

endeudamiento que tuvo la empresa hasta el punto de

0.650

sobrepasar su patrimonio, pero con la emisión de bonos logro

0.500

pasar la valla y mostrar resultados positivos, como se muestra

0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2016

a partir del 2015.

pág. 70

TAF – AD 543

RATIOS DE RENTABILIDAD AÑO 2011 Margen neto de utilidad 0.078 Rendimiento sobre los activos 0.104 Rendimiento sobre el capital (ROE,ROK O ROC) 0.390 Rendimiento sobre el patrimonio 0.171 Utilidad activo 0.153 Utilidad ventas 0.115 Utilidad por acción 0.390

0.078

2015 0.024 0.025 0.186 0.071 0.090 0.085 0.019

2016 0.039 0.009 0.067 0.025 0.020 0.085 0.076

el 2014 debido principalmente a los costos operativos y gastos

0.063

0.060

0.039

0.040

financieros; a partir del 2015 muestra mejoras, con una tendencia positiva.

0.024

0.020

2014 0.002 0.002 0.014 0.006 0.052 0.113 0.014

La utilidad por cada sol invertido muestra el punto más bajo en

0.079

0.080

2013 0.063 0.063 0.435 0.156 0.114 0.109 0.435

Margen neto de utilidad:

Margen neto de utilidad 0.100

2012 0.079 0.082 0.415 0.167 0.107 0.103 0.4150

0.002

0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2016

Rendimiento sobre los activos 0.120

Rendimiento sobre los activos: La utilidad obtenida por cada sol invertido en activos presenta

0.104 0.082

0.100

el punto más bajo en el año 2014 por obtener una exigua

0.063

0.080

utilidad neta debido a los costos operativos y gastos

0.060 0.025

0.040 0.020

0.009

0.002

financieros.

0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2016

pág. 71

TAF – AD 543

Rendimiento sobre el capital (ROE,ROK O ROC) 0.600 0.390

0.415

Rendimiento sobre el patrimonio 0.200

0.171

0.167

0.156

0.150

0.435

0.400

0.071

0.100 0.186

0.200

0.067

0.014

0.050

0.025

0.006

0.000

0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2016

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Rendimiento sobre el capital y patrimonio: La utilidad que se obtiene por cada sol invertido en el capital y en el patrimonio por parte de los inversores presenta su punto más bajo en el 2014, por presentar una exigua utilidad neta debido a los costos de operación y gastos financieros, en el 2016 muestra una baja debido a que pertenece al primer trimestre.

Utilidad activo 0.200

Utilidad activo: La utilidad operativa generada por cada sol invertido en los

0.153

0.150

0.107

0.114

activos tiene una tendencia negativa, tomando el punto más bajo

0.090

0.100

en el 2014 por obtener gastos operativos mayores, el 2016 solo

0.052 0.020

0.050

representa el primer trimestre del 2016.

0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2016

pág. 72

TAF – AD 543

Utilidad ventas:

Utilidad ventas 0.150

La utilidad operativa obtenida por cada sol en ventas, presenta 0.115

0.103

0.109

0.113 0.085

0.100

0.085

una tendencia con una menor pendiente, ya que los costos globales antes de la utilidad operativa son proporcionales.

0.050 0.000 2011

2012

2013

2014

2015

2016

Utilidad por acción:

Utilidad por acción 0.500

0.390

0.4150

0.435

0.400 0.300 0.200 0.100

0.014

0.019

2014

2015

0.067

La utilidad por cada acción de inversión presenta el punto más bajo en el año 2014 por obtener una utilidad menor debido a que los gastos operativos y los gastos financieros son mayores, a partir del 2015 este ratio está en crecimiento debido a las mejoras financieras que realizo la empresa.

0.000 2011

2012

2013

2016

pág. 73

TAF – AD 543

AÑO Razón de cobertura de gastos financieros

RAZONES DE COBERTURA 2011 12.25

Razón de cobertura de gastos financieros 15.00

12.25

2012 2013 2014 10.17 4.63141561 1.55

2015 1.53

2016 3.55

Razón de cobertura de gastos financieros: La utilidad operativa que se tiene por cada sol de deuda financiera presenta sus puntos más bajos en los años 2014 y

10.17

2015 debido a que los gastos operativos fueron mayores,

10.00 4.63141561 5.00

3.55 1.55

1.53

2014

2015

situación; en el primer trimestre del 2016 ALICOPR muestra

0.00 2011

2012

2013

además el incremento de los gastos financiero provocaron esta

2016

mejoras en este ratio y promete mejoras financieras.

pág. 74

2.13. PRONÓSTICOS DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA Y LAS REPERCUSIONES DE LOS BONOS EMITIDOS. ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS DE RESULTADOS | CONSOLIDADA | ANUAL ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA

1

2

3

4

5

6

7

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

ACTIVOS Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo

110, 584


409

435, 599 137, 897

751, 086 115, 020

92,8 90 4,74 0 1,16 0,20 8 959, 774 164, 478

246

649

425

157

38,4 14

35,5 31

45,5 38

905, 169

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

496, 070 4,10 8

Anticipos

99,5 21 332, 674 1,21 7,33 3 977, 714 193, 924

Inventarios

735, 276

755, 224

790, 252

987, 579

Gastos Pagados por Anticipado

11,6 06

0

0

0

Activos Biológicos

0

342, 529 52,7 67 1,08 4,92 1 986, 522 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

112, 529 52,7 67 1,08 4,92 1 986, 522 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

112, 529 52,7 67 1,08 4,92 1 986, 522 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

42,5 29 52,7 67 1,08 4,92 1 986, 522 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

42,5 29 52,7 67 1,08 4,92 1 986, 522 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

42,5 29 52,7 67 1,08 4,92 1 986, 522 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

160, 000 52,7 67

52,7 67

967, 450

967, 450

869, 051 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

869, 051 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

27,1 03 37,5 17

61,9 67 12,1 04

103, 186 19,9 34

93,9 03 33,2 44

93,9 03 33,2 44

93,9 03 33,2 44

93,9 03 33,2 44

93,9 03 33,2 44

93,9 03 33,2 44

93,9 03 33,2 44

93,9 03 33,2 44

93,9 03 33,2 44

1,43 1,61 7

2,22 5,19 1

2,12 2,16 1

2,76 0,22 7

2,38 8,15 1

2,38 8,15 1

2,38 8,15 1

2,38 8,15 1

2,38 8,15 1

2,38 8,15 1

2,38 8,15 1

2,38 8,15 1

2,38 8,15 1

21,8 34

9,47 3

9,55 9

23,0 47

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

Activos por Impuestos a las Ganancias

0


0

Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta

112, 529 52,7 67 1,08 4,92 1 986, 522 75,8 93 1,88 2 20,6 24 1,01 0,78 7

TAF – AD 543 Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribu ir a los Propietarios

21,8 34

9,47 3

9,55 9

23,0 47

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33

30,0 33


1,45 3,45 1

2,23 4,66 4

2,13 1,72 0

2,78 3,27 4

2,41 8,18 4

2,64 8,18 4

2,41 8,18 4

2,41 8,18 4

2,34 8,18 4

2,34 8,18 4

2,34 8,18 4

2,34 8,18 4

2,18 8,18 4

159, 317 40,6 81

196, 865 35,4 71

271, 609 29,2 05 21,3 75

328, 833 24,1 79 36,7 15

222, 967 17,8 90 58,4 19

222, 967 17,8 90 58,4 19

222, 967 17,8 90 58,4 19

222, 967 17,8 90 58,4 19

222, 967 17,8 90 58,4 19

222, 967 17,8 90 58,4 19

222, 967 17,8 90 58,4 19

222, 967 17,8 90 58,4 19

222, 967 17,8 90 58,4 19

Activos No Corrientes Otros Activos Financieros Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

637

Cuentas por Cobrar Comerciales

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

637

21,3 75

36,7 15

58,4 19

58,4 19

58,4 19

58,4 19

58,4 19

58,4 19

58,4 19

58,4 19

58,4 19

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Anticipos

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Activos Biológicos

0

0

0

790

790

790

790

790

790

790

790

790

Propiedades de Inversión

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

1,32 6,82 7 102, 435 34,2 24 352, 968

1,87 6,94 2 777, 069 89,0 67 697, 310

2,07 3,56 9 591, 905 80,9 24 897, 622

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

2,02 2,44 8 545, 268 102, 353 825, 347

Otras Cuentas por Cobrar

Propiedades, Planta y Equipo (neto) Activos intangibles distintos de la plusvalia

2,46 3

1,14 7,82 7 85,8 75

Activos por impuestos diferidos Plusvalía

294, 114


Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS

1,73 0,27 7 3,18 3,72 8

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

2,04 9,42 7

3,76 2,57 7 5,89 4,29 7

4,03 3,74 7 6,81 7,02 1

3,79 5,48 2 6,21 3,66 6

3,79 5,48 2 6,44 3,66 6

3,79 5,48 2 6,21 3,66 6

3,79 5,48 2 6,21 3,66 6

3,79 5,48 2 6,14 3,66 6

3,79 5,48 2 6,14 3,66 6

3,79 5,48 2 6,14 3,66 6

3,79 5,48 2 6,14 3,66 6

3,79 5,48 2 5,98 3,66 6

pág. 76

TAF – AD 543 PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVO Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros

77,0 40

581, 086

292, 175

577, 304

788, 996

456, 439

531, 729

678, 974

56,9 26 2,44 7

44,5 83

104, 871 5,15 1 0 95,3 26 12,3 58 2,59 3 0 1,19 1,44 8

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos diferidos Provisión por Beneficios a los Empleados Otras provisiones Pasivos por Impuestos a las Ganancias

85,9 69 9,43 8 19,5 63

Otros Pasivos no financieros Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta

707, 822

Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta Total Pasivos Corrientes

992 0 94,6 53 8,86 9 8,72 6 0 1,27 0,63 8

523, 467

523, 467

293, 467

293, 467

293, 467

293, 467

293, 467

293, 467

293, 467

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

1,40 9,31 9 1,31 5,39 3 93,8 35

91

91

91

91

91

91

91

91

91

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0 101, 737 26,6 66 12,6 99 0 2,07 3,88 8

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

707, 822

1,27 0,63 8

1,19 1,44 8

2,07 3,88 8

2,07 3,88 8

1,84 3,88 8

1,84 3,88 8

1,84 3,88 8

1,84 3,88 8

1,84 3,88 8

1,84 3,88 8

1,84 3,88 8

434, 273

747, 667

2,38 7,63 8 0 1,81 4,78 2 98,2 12 0

1,56 5,87 7 13,8 67 0

1,79 5,87 7 13,8 67 0

1,79 5,87 7 13,8 67 0

1,79 5,87 7 13,8 67 0

1,72 5,87 7 13,8 67 0

1,72 5,87 7 13,8 67 0

1,72 5,87 7 13,8 67 0

1,72 5,87 7 13,8 67 0

1,56 5,87 7 13,8 67 0

Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros

1,16 9,80 9 1,10 7,49 6 1,00 1,48 4 103, 832 2,18 0 0 84,7 61 15,2 02 10,3 70 0 2,38 7,63 8

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

0

Cuentas por Pagar Comerciales

0

1,10 5 0

1,76 2,18 4 126, 597 0

pág. 77

TAF – AD 543 Otras Cuentas por Pagar

0

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Ingresos Diferidos

1,22 3 2,97 2

0 1,10 5 5,67 9

126, 597 0

13,8 67 0

13,8 67 0

13,8 67 0

13,8 67 0

13,8 67 0

13,8 67 0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 1,91 6,77 2 3,99 0,66 0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 2,14 6,77 2 4,22 0,66 0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 2,14 6,77 2 3,99 0,66 0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 2,14 6,77 2 3,99 0,66 0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 2,07 6,77 2 3,92 0,66 0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 2,07 6,77 2 3,92 0,66 0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 2,07 6,77 2 3,92 0,66 0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 2,07 6,77 2 3,92 0,66 0

3,59 3 2,81 0 330, 625 0 1,91 6,77 2 3,76 0,66 0

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,00 1,24 0 61,6 07 2,08 6,86 5 9,15 1 2,09 6,01 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6

847, 192 0 7,38 8 0 169, 438 1,04 8,52 6 127, 665 2,20 0,20 9 22,7 97 2,22 3,00 6


546, 574

904, 570

TOTAL PASIVOS

1,25 4,39 6

2,17 5,20 8

847, 192

847, 192 0 7,38 8 0 129, 342 1,02 9,99 5 88,2 06 2,10 2,12 3 6,76 0 2,10 8,88 3

847, 192 0 7,38 8 0 160, 903 1,26 3,99 6 77,7 34 2,35 7,21 3 8,83 0 2,36 6,04 3

Otros pasivos no financieros

13,8 67 0

0

150, 119 0

Pasivos por impuestos diferidos

0

13,8 67 0

6,47 5 3,00 6 410, 892 0 2,33 3,36 7 4,72 1,00 5

108, 106

Otras provisiones

13,8 67 0

0 7,40 3 8,26 5 432, 357 0 2,33 6,80 6 3,52 8,25 4

Provisión por Beneficios a los Empleados

98,2 12 0

Patrimonio Capital Emitido Primas de Emisión Acciones de Inversión

7,38 8

Acciones Propias en Cartera Otras Reservas de Capital

97,0 91

Resultados Acumulados

872, 738

Otras Reservas de Patrimonio Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora Participaciones No Controladoras TOTAL PATRIMONIO

103, 568 1,92 7,97 7 1,35 5 1,92 9,33 2

pág. 78

TAF – AD 543 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

3,18 3,72 8

4,28 4,09 1

5,89 4,29 7

6,81 7,02 1

6,21 3,66 6

6,44 3,66 6

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS | CONSOLIDADA | ANUAL ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA 2011 2012 2013 2014 2015 4,25 4,47 5,82 6,28 6,58 Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 5,66 3,71 2,00 2,99 0,48 8 7 4 5 8 3,08 3,25 4,22 4,57 4,71 Costo de Ventas 2,62 4,36 4,27 1,28 3,10 5 9 0 8 8 1,17 1,21 1,59 1,71 1,86 Ganancia (Pérdida) Bruta 3,04 9,34 7,73 1,70 7,38 3 8 4 7 0 Gastos de Ventas y Distribución

Gastos de Administración Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado Otros Ingresos Operativos Otros Gastos Operativos

Ganancia (Pérdida) por actividades de operación Ingresos Financieros

6,21 3,66 6

2017 8,06 6,54 2 5,80 0,28 6 13,8 66,8 28 1,16 9,24 0 468, 693

2018 8,71 2,43 3 6,25 8,07 5 2,45 4,35 9 1,29 1,38 2 512, 706 0

6,14 3,66 6

2019

6,14 3,66 6

2020

6,14 3,66 6

2021

6,14 3,66 6

2022

5,98 3,66 6

2023

9,385 9,901 10,58 11,27 11,87 ,958 ,123 6,757 9,017 9,529 6,728 7,087 7,570 8,070 8,487 ,322 ,250 ,674 ,064 ,117 16,11 16,98 18,15 19,34 20,36 4,280 8,374 7,431 9,082 6,646

460, 989

495, 350

718, 477

818, 384

207, 169 2,75 8 20,3 00 39,3 96

242, 706 1,42 9 5,93 7

289, 521

350, 453

0

0

0

0

0

0

18,9 32

6,81 3

6,20 3

4,80 5

0

0

0

0

0

0

207, 497

30,0 40

147, 417

324, 874

502, 679,7 857,2 1,034 1,212 1,389 331 88 45 ,702 ,159 ,616

354, 305

560, 615

759, 992

12,5 58,5 73

1,15 14,81 15,72 16,89 18,08 19,12 6,00 7,246 0,581 3,765 9,258 1,169 9

0

0

0

0

15,7 78

77,4 27

77,1 40

91,4 01

Otras ganancias (pérdidas) Ganancia (Pérdida) Operativa

2016 7,42 0,65 0 5,34 2,49 8 2,07 8,15 2 1,04 910, 7,09 178 9 373, 424, 360 681

6,21 3,66 6

488, 547

488, 658

69,8 98

0

0

8,00 6

12,0 03

659, 634 58,5 58

pág. 79

1,424 1,528 1,655 1,783 1,902 ,064 ,663 ,986 ,141 ,639 557,8 600,2 642,0 689,4 732,0 13 78 56 27 27 0

0

3,40 5,055 3,903 7 0

0

0

0

0

0

0

0

0

-326

585

-427

0

0

0

0

0

0

105, 120,8 132,4 155,1 161,9 179,0 663 57 95 85 44 71

TAF – AD 543 415, 459 96,4 98 6,19 2

516, 407 115, 339 7,71 7

Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable

142, 228, 366, 426 251 652 8,49 26,3 121, 81,2 31,9 0 29 497 72 17 1,13 -636 1,49 -549 6,53 5 6 5 16,4 21,1 24,1 0 0 47 28 35

0

0


449, 856

459, 991

428, 638

60,0 11

232, 938

318, 983

Gasto por Impuesto a las Ganancias

141, 563

167, 415

123, 239

47,6 44

75,4 65

86,1 25

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas

308, 293

292, 576

305, 399

12,3 67

157, 473

40,6 67

Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de Operaciones Discontinuadas

22,3 78

58,8 14

63,4 -332 89

0

0


330, 671

351, 390

368, 888

12,0 35

157, 473

273, 524

0

0

0

0

0

0


330, 720

352, 222

368, 111

10,4 21

153, 588

34,1 93


-49

-832

777


0

0

0

1,61 4 0

3,88 5 0

4,17 3 0

8,75 0,15 4 0 35,4 14 5,20 5 0


0

0

0

0

0

0

0

Básica por acción ordinaria en operaciones continuadas

0.36 1

0.34 2

0.35 8

0.01 4

0.18

0.04 4

0.02 5

Básica por acción ordinaria en operaciones discontinuadas

0.02 6

0.06 9

0.07 4

0

0

0.00 25

0.01 46

Gastos Financieros Diferencias de Cambio neto Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación


39,8 75

45,2 35

pág. 80

12,0 10,5 10 3,24 2,83 8 17,5 18 0

622, 711,2 793,5 874,1 971,8 1,061 837 32 41 75 22 ,592 134, 148,4 142,7 172,1 198,2 204,9 181 02 23 91 27 99 9,24 10,89 12,77 14,62 15,51 17,46 3 6 1 1 0 3 0

0

0

0

0

0

495, 14,06 14,90 15,98 17,06 18,01 411 7,572 4,040 7,963 5,642 6,186 133, 3,798 4,024 4,316 4,607 4,864 761 ,244 ,091 ,750 ,723 ,370 75,7 143,8 202,8 227,7 319,8 367,9 03 73 76 51 13 92 0

0

0

0

0

0

285, 10,12 10,67 11,44 12,13 12,78 947 5,455 7,073 3,462 8,106 3,824 0 0 0 0 0 0 105, 196,7 269,3 298,1 405,7 469,4 020 00 06 72 71 12 6,23 10,67 11,92 7,668 8,685 9,758 6 4 2 0 0 0 0 0 0 0

0

0 0 0 0 0.245 0.275 0.383 0.441 0.09 0.175 4285 3877 6909 3977 4 7 6 6 5 0.02 0.052 0.067 0.070 0.087 0.104 67

TAF – AD 543

Ganancias (pérdida) básica por acción ordinaria

0.38 7

0.41 1

0.43 2

0.01 4

0.18

0.04 15

0.03 96

Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas

0.36 1

0.34 2

0.35 8

0.01 4

0.18

0.04 4

0.02 5

Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas

0.02 6

0.06 9

0.07 4

0

0

0

0

Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión

0.38 7

0.41 1

0.43 2

0.01 4

0.18

0.04 15

0.03 96

0

0

0

0

0

0

0


0.36 1

0.34 2

0.35 8

0.01 4

0.18

0.04 4

0.02 5

Diluida por acción ordinaria en operaciones discontinuadas

0.02 6

0.06 9

0.07 4

0

0

0.00 25

0.01 46

Ganancias (pérdida) diluida por acción ordinaria

0.38 7

0.41 1

0.43 2

0.01 4

0.18

0.04 15

0.03 96

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas

0.36 1

0.34 2

0.35 8

0.01 4

0.18

0.04 4

0.02 5

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas

0.02 6

0.06 9

0.07 4

0

0

0

0

Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión

0.38 7

0.41 1

0.43 2

0.01 4

0.18

0.04 15

0.03 96

Ganancias (pérdida) diluida por acción:

pág. 81

5142 1224 9 5 0.227 0.312 0.12 5142 5510 07 9 2 0.245 0.09 0.175 4285 4 7 0

0

0

0.227 0.312 0.12 07 5142 5510 9 2 0 0 0 0.245 0.09 0.175 4285 4 7 0.052 0.067 0.02 5142 1224 67 9 5 0.227 0.312 0.12 5142 5510 07 9 2 0.245 0.09 0.175 4285 4 7 0

0

0

5760 9 0.345 9638 5 0.275 3877 6

5571 1594 8 6 0.471 0.545 2481 5572 5 1 0.383 0.441 6909 3977 6 5

0

0

0

0.345 9638 5 0 0.275 3877 6 0.070 5760 9 0.345 9638 5 0.275 3877 6

0.471 2481 5 0 0.383 6909 6 0.087 5571 8 0.471 2481 5 0.383 6909 6

0.545 5572 1 0 0.441 3977 5 0.104 1594 6 0.545 5572 1 0.441 3977 5

0

0

0

0.227 0.312 0.345 0.471 0.545 0.12 5142 5510 9638 2481 5572 07 9 2 5 5 1

ANÁLISIS DEL PRONÓSTICO



El pronóstico se realizó en base a la emisión de ALICORP en 3 y 7 años.



En el estado de situación financiera se considera: o

El ingreso de bonos se considera solo en efectivo por motivos de análisis (sin reinversión).

o

Otras cuentas permanecen constantes a excepción de las cuentas por cobrar en el último penúltimo año por motivos de devolución del principal.

o

El dinero recaudado por la emisión de bonos se utilizó para el cumplimiento de las obligaciones a corto plazo, específicamente en la cuenta de otros gastos financieros.

o

El endeudamiento por estos bonos se manifiesta en los pasivos no corrientes, específicamente en otros pasivos financieros.



o

Se considera que los bonos son vendieron en su totalidad el año 2016.

o

Los pagos del principal se realizaron en los años: 2019 y 2023.

En el estado de resultados se considera: o

Los pronósticos del estado de resultados se realizó por medio del método de pronóstico lineal simple.

o

Los cupones pagados por la emisión de bonos son mostrados a partir del año 2017 en los gastos financieros; estos montos se efectuaron con los pronósticos de los gastos financieros más los mostos de dichos cupones.

o

Las tasas de los cupones son: 6.84375% de 70 millones hasta 3 años, 7.81250% de 160 millones hasta 7 años.

o

En los años 2017,2018 y 2019 se pagan cupones por valor de S/. 17,290.00 (con ambas tasas); en los años 2020, 2021, 2022 y 2023 se pagan cupones por valor de S/. 12,500.00 (con tasa única).

o

Se considera como impuesto a la renta 27% (vigente 2016).

TAF – AD 543

III.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

CONCLUSIONES 

Alicorp (Alimentos Corporativos) es una empresa líder en Consumo Masivo con casa matriz en Perú. La empresa cuenta con operaciones en otros países latinoamericanos: Brasil, Argentina, Chile, Colombia, Ecuador, y exporta a 23 países. La empresa se especializa en tres líneas de negocio: 1) Consumo Masivo (alimentos, cuidado personal y del hogar) en el Perú, Brasil, Argentina, Ecuador, Colombia, Chile, 2) Productos Industriales (harinas industriales, mantecas industriales, pre-mezclas y productos de food service), y 3) Nutrición Animal (alimento balanceado para peces y camarones). Alicorp cuenta con más de 6,400 colaboradores en sus operaciones en el Perú y a nivel internacional. Las acciones comunes y de inversión de Alicorp se encuentran listadas en la Bolsa de Valores de Lima bajo los símbolos de ALICORC1 y ALICORI1, respectivamente.



La empresa, en el 2012 y 2013 lanzó una agresiva campaña de adquisiciones, como parte de su estrategia de lanzamiento de nuevos productos, estos financiados mediante préstamos y bonos. En el 2013 se solicitó la autorización correspondiente para la emisión de un bono internacional hasta por US$ 450 millones, equivalente a S/ 1,233 millones, con una tasa cupón de 3.875% nominal anual, logró la emisión corporativa más barata de la historia peruana en su momento.



En el año 2014 estuvo en problemas: su gerente general y gerente financiero renunciaron y sus resultados financieros decepcionaron al mercado. Esto resultado por el alza del dólar a partir de mayo del 2014; se incrementaron sus gastos financieros y las pérdidas cambiarias, estas fueron con doble exposición (por importaciones y deuda en dólares) que golpearon la utilidad. La empresa registró pérdidas por derivados de commodities (S/.14.6 millones) y por derivados de tipo de cambio (S/.34.6 millones), así como el incremento de 51.2% interanual en los demás gastos financieros, relacionados al reperfilamiento de su deuda.

pág. 83

TAF – AD 543 

Alicorp ha realizado esfuerzos en el año 2015 para reducir su riesgo cambiario: reconvirtió parte de su deuda en dólares a soles. En febrero, recompró un porcentaje de sus bonos internacionales por S/.285,440,000. Para financiar esta recompra, la empresa emitió bonos por S/.500,000,000, y en junio, obtuvo otro préstamo con el BBVA por S/.316 millones para pagar su deuda de corto plazo. En octubre de ese año adquirió US$237’218,000 del monto principal de los bonos internacionales. Al cierre del 2015, el saldo vigente de bonos internacionales en circulación asciende a US$ 62’782,000. Ha decidido no repartir dividendos ese año y el gasto de capital tendría cierto espacio de maniobra, pues las necesidades de mantenimiento de la empresa (de entre US$30 millones y US$35 millones) son menores al gasto de capital proyectado de US$96 millones.



La utilidad neta de Alicorp creció 1,208% en el 2015, señal de que la principal empresa de alimentos del Perú se está recuperando tras un fuerte retroceso en el 2014. La utilidad neta de la empresa alcanzó S/.157.5 millones, comparado con sólo S/.12 millones en el 2014. La reducción de los gastos financieros fue el principal factor detrás de la mejora.



Alicorp continuará con su estrategia de crecimiento orgánico, enfocándose en la generación de eficiencias y manteniendo un nivel de endeudamiento de acuerdo a su calificación crediticia.

RECOMENDACIONES Después de analizar la situación financiera de la empresa, recomendaríamos a ALICORP S.A.A.:



Deberían estabilizarse financieramente antes de seguir con su estrategia de lanzamiento de nuevos productos, buscando un nivel endeudamiento óptimo

pág. 84

TAF – AD 543 

El financiamiento a través de la emisión de bonos es una adecuada estrategia ya la corporación tiene un adecuado respaldo al ser una empresa sólida y reconocida a nivel nacional.



Deberían aplicar otras estrategias financieras, como futuros, opciones, pero previniendo posibles contingencias, como el aumento de tipo de cambio, la inflación, etc.



Debido a una inadecuada gestión, factores externos como el tipo de cambio, contrajo un alza de intereses y obtuvo perdidas, en consecuencia un incremento en sus pasivos y en sus gastos financieros. La emisión de Bonos por los 230 millones fue para coberturar estos imprevistos.



La empresa no debería emitir bonos para cubrir sus pasivos a corto plazo, sino para materia de inversión, haciendo estudios minuciosos de factores externos como inflación, tipo de cambio, etc.



Deberían definir buenas políticas en productos financieros para mantener la autonomía financiera,

tomar decisiones acertadas para mejorar su

productividad y rentabilidad.

pág. 85

TAF – AD 543

BIBLIOGRAFÍA. WEB SITE:

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pág. 86

TAF – AD 543

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pág. 87

TAF Inallllllll

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