Ta-2016-1 Finanzas Corporativas - Mod II 2016

8TA20161ADUED

+6

V .

comerciales entre los pa%ses significa que las debilidades financieras de un pa%s pueden extenderse r&pidamente m&s all& de sus fronteras Por eso$ la solidez del sistema financiero de un pa%s reviste importancia para la econom%a de ese pa%s " para la de los pa%ses con los que mantiene v%nculos comerciales " financieros El sistema financiero peruano presenta perspectivas positivas para el mediano plazo$ vinculadas a las pro"ecciones de crecimiento económico nacional que se espera fluctué alrededor de 00M anual en los próximos a;os N lo que puede generar un efecto expansivo de hasta 1 veces en el sistema financieroN$ todo ello respaldado por sólidos indicadores macroeconómicos nacionales " en la estabilidad pol%tica " fiscal confirmada por el actual gobierno$ que mantiene los lineamientos económicos de periodos anteriores de probado éxito El sistema financiero nacional continúa observando una reducción en los m&rgenes financieros en razón de los ma"ores costos financieros relativos determinados por el aumento en las tasas de referencia " en los niveles de encaje por parte del 5# 8in embargo$ por la aún baja penetración de servicios bancarios en el Perú$ el mercado nacional continúa siendo atractivo para la expansión de los canales de atención de las instituciones financieras que operan actualmente$ as% como para el ingreso de nuevos actores$ "a sea de capitales locales o extranjeros$ los cuales se est&n enfocando en atender  nichos de mercados espec%ficos " en diversificar geogr&ficamente el acceso al crédito-

 ,esarrolle mediante ejemplos los métodos de razones " proporciones financieras e interprete cada resultado 73 %untos8 El an&lisis de razones es el punto de partida para desarrollar la información$ las cuales pueden clasificarse en los  3rupos siguientes / azones de :iquidez miden la capacidad de pago a corto plazo de la Empresa para saldar las obligaciones que vencen  Por ejemplo un activo mu" l%quido es un depósito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad " retirar el mismo o incluso también puede hacerlo a través de un cajero autom&tico Por el contrario un bien o activo poco l%quido puede ser un inmueble en el que desde que se decide venderlo o transformarlo en dinero hasta que efectivamente se obtiene el dinero por su venta puede haber transcurrido un tiempo prolongado Por ejemplo un %ndice de /2 se podr%a considerar aceptable para una empresa de servicios$ pero no para una empresa manufacturera D azones de 'ctividad miden la efectividad con que la empresa esta utilizando los 'ctivos empleados •

•

•

Por ejemplo$ un fabricante de zapatos tiene

9TA20161ADUED

#osto de ventas 010$222 +nventarios /J2$222 :a rotación de inventarios arroja el siguiente resultado 010$222 . /J2$222 O 1 veces :a interpretación pr&ctica de este resultado es que la empresa de zapatos renueva tres veces al a;o sus inventarios 7tra manera de expresar este indicador es en d%as de inventario$ al dividir 12 (los d%as que tiene un a;o comercial) entre la rotación$ lo que da 12 . 1 O /D2 d%as  's%$ la empresa cambia sus inventarios por cuentas por cobrar  cada /D2 d%as *ota mientras m&s bajos sean los d%as de inventario$ mejor para la empresa •

Por ejemplo$ el fabricante de zapatos mencionado antes tiene #osto de ventas 010$222 #uentas por pagar 2$222 :a rotación de pagos arroja el siguiente resultado 010$222 . 2$222 O I veces (redondeado) :a interpretación pr&ctica de este resultado es que la empresa de zapatos paga nueve veces al a;o a sus proveedores 7tra manera de expresar este indicador es en d%as de pago$ al dividir 12 (los d%as que tiene un a;o comercial) entre la rotación$ lo que da 12 . I O 2 d%as

•

 's%$ el fabricante de zapatos paga a sus proveedores cada 2 d%as *ota mientras m&s sean los d%as de pago$ mejor para la compa;%a Por ejemplo$ el caso del fabricante de zapatos$ que presenta los siguientes d%as de rotación de cobros 6entas H0$222 #uentas por cobrar /0$222 otación de cobros O H0$222 . /0$222 O 0 veces ,%as de cobro O 12 . 0 O HD  'qu% los tres datos para calcular el ciclo financiero de la compa;%a de zapatos ,%as de cobro HD 10TA20161ADUED

,%as de inventario /D2 ,%as de pago 2 El ciclo financiero arroja el siguiente resultado HD Q /D2 O /ID N 2 O /0D d%as :a interpretación pr&ctica de este resultado es que el fabricante de zapatos necesita financiar /0D d%as de su operación porque tarda m&s en vender " cobrar que en pagar a sus proveedores 8e trata de un ciclo financiero alto " desfavorable para la empresa porque demora en vender " cobrar /ID d%as$ " tiene sólo 2 d%as para pagar a sus proveedores Esquem&ticamente esta situación podr%a ilustrarse as% 6enta de inventario /D2 d%as #obro HD d%as #iclo financiero completo /ID d%as Pago a proveedores 2 d%as /0D d%as para completar el ciclo 1 azones de entabilidad miden la capacidad de la empresa para generar utilidades Por ejemplo$ una tienda de abarrotes tiene una utilidad operativa de R/2$222 a partir de la siguiente información •

6entas netas H0$222 #osto de ventas 010$222 !tilidad bruta D12$222 3astos operativos ,epreciación " amortización DJ$222 3astos de ventas$ generales " administrativos I$222 !tilidad operativa /2$222 8u Ebitda ser%a el siguiente /2$222 Q DJ$222 O R/1$222 Para expresarlo como un margen se divide entre las ventas netas " se multiplica por /22 /1$222 . H0$222 O 2/H0 x /22 O /H0M :a interpretación pr&ctica de este resultado es que la empresa tiene una ganancia de R/1$222 antes de impuestos " sin considerar las reservas por depreciación o amortización$ sobre una facturación de RH0$222 7 en otras palabras$ por cada peso de ventas que genera mediante su actividad principal obtiene una ganancia de /H centavos antes de descontar impuestos$ depreciación " amortización

11TA20161ADUED

•

Por ejemplo$ una panader%a tiene el siguiente estado de resultados 6entas netas 22$222 #osto de ventas D22$222 !tilidad bruta D22$222 3astos operativos 2$222 !tilidad operativa /2$222 #ostos de financiamiento (intereses) e impuestos /D2$222 !tilidad neta 2$222 :a rentabilidad sobre ventas arroja el siguiente resultado 2$222 . 22$222 O 2/ x /22 O /2M

•

:a interpretación pr&ctica de este resultado es que por cada peso que la empresa genera de ventas obtiene un margen de /2M o bien$ /2 centavos de utilidad después de impuestos 4ientras m&s alto es este margen$ mejor para la compa;%a Por ejemplo$ dos empresas con activos similares$ pero una estructura de pasivos mu" distinta Empresa '  'ctivo total /22 Pasivo total H0 #apital contable D0 !tilidad operativa 2 !tilidad neta /2

Empresa 5 /22 12 H2 12 D2

Esquem&ticamente los balances de las empresas podr%an visualizarse as%  'ctivo -otal Pasivo total #apital contable

Empresa ' Empresa 5 /22 /22 H0 H2 D0 12

 'ctivo O pasivo Q capital contable Puede apreciarse que ' est& m&s apalancada que 5 (ver razón de apalancamiento) 8us apalancamientos son de 122M " DM$ respectivamente (al dividir pasivo total entre capital contable " multiplicarlo por /22) Pero en términos de rentabilidad$ Acu&l es m&s atractiva desde el punto de vista de los accionistasB :a rentabilidad sobre capital o 7E arroja el siguiente resultado En el caso de ' 12TA20161ADUED

/2 . D0 O 2 x /22 O 2M En el caso de 5 D2 . H2 O 2DJ x /22 O DJM :a interpretación pr&ctica de estos resultados es que por cada peso que los accionistas de ' invirtieron en la empresa obtuvieron un margen de 2M$ o bien 2 centavos$ de utilidad después de impuestos@ por su parte$ los accionistas de 5 obtuvieron DJM ó DJ centavos 4ientras m&s alto es este margen$ mejor para la empresa " sus accionistas Por lo tanto$ la empresa '$ que est& m&s apalancada que 5$ es m&s atractiva desde la óptica de los inversionistas porque obtuvieron una ganancia ma"or invirtiendo menos dinero en el negocio  azones de #obertura miden el grado de protección a los acreedores e inversionista a largo plazo ,entro de este grupo en nuestro pa%s la m&s utilizada es la razón entre pasivos " activo total o de patrimonio a activo total •

Por ejemplo$ en el a;o D O D1J0 O D2$HI //0 Esta razón financiera nos da un resultado que significa que por  cada soles de interés que la empresa debe pagar$ ella est& generando D2$HI soles en utilidad operacional

Por lo cual se hace imperante que el margen de cobertura sea ma"or$ el margen de maniobra de la empresa ser& ma"or$ igualmente que el riesgo financiero asociado al uso de la deuda est& bajo control Por ejemplo$ es /2 veces S8/22$222.R /2222) Por  consiguiente$ los bonos recientes dan la ilusión de ser m&s seguros que las obligaciones anteriores Es evidente que este método es inapropiado El método de deducción acumulada quiz& sea el de ma"or uso al calcular la cobertura de intereses En este método$ la cobertura para los bonos antiguos ser%a de 0 veces :a cobertura de los bonos recientes se determina sumando los cargos por intereses sobre ambos bonos " relacionando el total con las utilidades promedio Por  consiguiente$ la cobertura para los bonos recientes seria 8D222222.802222 O 10H veces 0 azones de endeudamiento •

•

8upón que un fabricante de ropa deportiva cuenta con

13TA20161ADUED

#apital contable /2 Pasivo total  :a razón de apalancamiento arroja el siguiente resultado  . /2 O 22 x /22 O 2M

•

:a interpretación pr&ctica de este resultado es que por cada peso que han invertido los socios en el negocio de fabricación de ropa$ sus acreedores han financiado 2M$ o bien 2 centavos En s% misma$ esta situación no es buena ni mala@ de hecho$ una empresa que se endeuda cuenta con m&s recursos para invertir Para dimensionar el apalancamiento ha" que ponerlo en contexto@ por ejemplo$ compar&ndolo históricamente para saber si ha crecido o decrecido a lo largo del tiempo$ o contra el apalancamiento de un competidor Por ejemplo$ una razón de endeudamiento de 2$ indica que el 2M del total de la inversión (activos totales) ha sido financiada con recursos de terceros (endeudamiento)

0 Elabore un mapa conceptual de los instrumentos financieros a corto$ medio " largo plazo " desarrolle un ensa"o cr%tico original referido a la realidad de este tema en el Perú  75 %untos8

14TA20161ADUED

15TA20161ADUED

El sistema financiero traslada fondos de aquellos que tienen un excedente a aquellos que no los tienen " lo puede hacer a través delos mercados financieros o mediante el uso de intermediarios financieros !n ejemplo simple lo aclara 8i una persona desea ahorrar para el futuro puede guardar  el dinero bajo el colchón$ esperar que pase el tiempo " usarlo cuando lo considere conveniente :a alternativa es acudir al sistema financiero " aparecen dos opciones colocar el dinero en un banco para ganar un interés (una cuenta de ahorro) o invertirlo en algún instrumento financiero$ con algún riesgo pero con ma"or rentabilidad ,esde luego que para hacerlo es necesario tener algún nivel de educación financiera o en su defecto acudir a los que saben$ como los bancos u otras instituciones financieras ,e aqu% surgen dos conclusiones en primer lugar$ la confianza es un elemento clave@ en segundo lugar$ la institución financiera$ para poder pagar el interés o invertir el dinero$ debe usar un dinero que no le pertenece generar una ganancia para quien depositó el dinero " también para s% misma$ como pago por el trabajo realizado  A= qué pasa si la institución financiera invierte de manera equivocada el dinero de los ahorristasB En primer lugar existen una serie de regulaciones gubernamentales que evitan que ello ocurra$ pero en caso suceda$ el gobierno preserva los intereses del ahorrista a través del seguro de depósitos :a protección no existe si el individuo opta por una inversión$ pues ah% asume un riesgo$ aunque a cambio de ello puede obtener una ma"or rentabilidad :a pregunta clave$ entonces es la siguiente Acómo asegura el sistema financiero que los recursos sean asignados de manera adecuada$ es decir$ que tengan como destino una inversión productivaB !n segundo ejemplo 8i una empresa requiere dinero para una inversión productiva " decide tomar deuda$ acude al sistema financiero@ enfrenta dos alternativas emitir bonos o pedir un préstamo a un banco u otra entidad financiera En la primera de ellas habr%a optado por el financiamiento directo buscar  directamente en los mercados financieros a algún prestamista@ en caso lo encuentre$ acuerdan las condiciones del préstamo@ la empresa (el prestatario) emite un t%tulo llamado bono$ que es un instrumento de deuda$ " lo vende a cambio de efectivo 's%$ el bono es un instrumento financiero que permite que la empresa tome deuda$ con lo cual es un activo para quien presta el dinero " un pasivo para la empresa que asume la deuda 7bsérvese que en la transacción ganan ambas partes la empresa$ pues consigue los fondos que buscaba " realiza la inversión productiva " el prestamista$ pues obtiene un interés por el dinero prestado ATué ocurre si la empresa no encuentra quién le pueda prestarB En ese caso$ aparece el financiamiento indirecto$ a través de los intermediarios financieros$ como por ejemplo un banco :a empresa acude al banco en la búsqueda del dinero ' su vez$ el banco reúne fondos que capta de distintos ahorristas " los presta a una tasa de interés (llamada activa) que debe ser  ma"or que la que le paga a los ahorristas (denominada pasiva) ,icho de otro modo$ el banco est& ubicado entre la empresa los depositantes 'l igual que en el caso del financiamiento directo$ el préstamo es un activo para el banco " un pasivo para la empresa #iertamente " sin el &nimo de una

16TA20161ADUED

ma"or complicación$ una empresa formal cuenta con la emisión de acciones como alternativa$ de modo que los compradores de las mismas asumen la propiedad de una parte de la Empresa En este caso los fondos habr%an servido para aumentar el capital de la empresa !na acción es una fracción de la propiedad de una empresa " es un valor que implica un derecho sobre las utilidades$ as% como sus activos En 8%ntesis$ los bonos son deuda$ mientras que las acciones son capital ,e este modo$ un sistema financiero cumple una función trascendental en una econom%a$ pues canaliza fondos de los ahorristas (sean internos o externos) a los inversionistas@ es decir$ es un intermediario éntrelos depositantes " los inversionistas productivos -raslada los fondos de quién los tiene a quien no los tiene$ pero los necesita " lo puede hacer a través de dos v%as los mercados financieros o los intermediarios financieros En consecuencia$ la vinculación entre el sector financiero " la actividad productiva (también llamado sector real) es m&s cercana de lo que podr%a imaginarse !na econom%a sana requiere de un sistema financiero que funcione de manera adecuada$ es decir$ cumpla sus
:' P75EU' :a pobreza en el Perú$ implica una falta bienes materiales " culturales que impiden el desarrollo de los individuos$ las familias " las

17TA20161ADUED

comunidades :a pobreza no es sólo una condición económica$ es también V 'usencia de oportunidades para cambiar esa situación V #arencia de salud$ de educación V 8ometimiento a la injusticia$ a la discriminación$ al abuso$ a la inseguridad pública " a la violación de los derechos humanos V Exclusión por parte de otras clases sociales :a pobreza en el Perú es uno de los m&s grandes problemas sociales que aún no se han logrado erradicar pero que por el contrario sigue aumentando por muchos factores$ "a que es un c%rculo vicioso del cual un no se puede salir "$ que la única forma posible que pueda erradicarla es brindar educación$ Apero cómoB si nuestros gobernantes se preocupan por todo menos por la educación de su población Pero la solución no est& en ellos si no en nuestra decisión al elegir nuestros gobernantes$ " en que queremos para nuestro futuro como pa%s ,E *787-78 ,EPE*,E #'45+' ': PE! ++

,E:+*#!E*#+' :a delincuencia en nuestro medio " en estos tiempos$ requiere de un estudio mu" profundo$ "a que son muchos los problemas que se agravan$ seguido de factores psicológicos que con mucha frecuencia son descuidados por nuestra sociedad$ " poco nos importa la mente de un ni;o$ porque es ah% donde se comienza a resquebrajar este miembro de la sociedad$ sin ni siquiera darle la oportunidad de llegar a ser  miembro eficaz " productivo$ que contribu"a a la tarea común #ausas de la delincuencia 8e dan cuando los ni;os han sido separados del medio familiar durante su infancia$ no han tenido hogares estables$ ellos se ver&n relegados$ perdiendo el punto de equilibrio entre la realidad " el placer$ " caer&n en actividades delictivas o perversas$ son hijos de padres delincuentes$ " sus preceptos morales " formación son antisociales@ éstas se manifiestan a los seis o siete a;os de edad@ adem&s$ el maltrato f%sico$ lo que hace que ellos hu"an de sus hogares e emigren a las calles@ donde la calle es la escuela de toda clase de cosas malas$ de aprendizaje r&pido para ellos

+++

#7!P#+7* :a corrupción est& dada en todos los niveles del gobierno se da porque ho" en d%a se han perdido los valores morales " éticos$ porque no importa el sufrimiento de un pueblo@ en una sola frase$ no importa nada ni nadie #onsecuencias de la corrupción !na de las consecuencias a simple vista es la desconfianza existente$ "a que nadie quiere invertir$ ni guardar su dinero en una institución bancaria$ porque en cualquier momento nos dan otro batatazo$ " nos

18TA20161ADUED

quedamos en cero 7 porque los gobernantes traicionan su lealtad  jurada$ robando " da;ando al pueblo peruano$ como es el caso de los vladivideos que fue uno de los m&s grandes actos de corrupción que se vieron en :atinoamérica " que por cierto se vivió en el Perú ver como el asesor del presidente ofrec%a dinero en grandes cantidades a otros mandatarios que representan nuestro pa%s$ como levantar la cabeza " pensar en desarrollo cuando fuimos traicionados por nuestros gobernantes " de la manera m&s corrupta " m&s aún cuando todo esto es gravado " mostrado al pueblo peruano$ peo la corrupción aún existe en nuestro pa%s d%a a d%a vemos como en nuestro pa%s el dinero puede m&s que la justicia$ como muchos polic%as aceptan WcoimasW como alcaldes " representantes de pueblos peruanos roban cantidades de dinero " no cumplen su promesa de brindar el bienestar a su pueblo XY'8-' #!'*,7 8E3!+E478 '8+Z cuando llegara el momento en que los peruanos digamos X5'8-'Z a estos problemas " cambiar por fin nuestra realidad " nuestras condiciones de vida$ A#!'*,7 8E  'E3:'' E: PE!B$ pues pregúntenselo a ustedes mismos +6

El ,E8E4P:E7 :a falta de empleo en el Perú no es un problema reciente$ sino que se viene dando hace muchos a;os Este problema ha generado diversas actitudes en la población que ve como principal solución a este problema a la migración 7tra forma de acabar con este problema es la creación de m"pes que dan empleo a muchas personas mediante la creación de peque;as empresas ' continuación$ explicaremos una de las principales consecuencias del desempleo 8e generan diversas consecuencias sociales a partir de la falta de empleo 8iendo el principal la migración a la que recurre la ma"or%a de personas$ en lo principal$ peruanos que ven en el extranjero un mejor  futuro laboral o creen simplemente que en cualquier otro pa%s la situación es mejor que en el Perú :os principales motivos por los cuales las personas emigran son las altas tasas de desempleo$ la miseria$ la falta de recursos económicos " sociales$ la violencia " la guerra$ son siempre los motivos que fuerzan a individuos " familias enteras a buscar  medios de subsistencia lejos de su propia tierra

6

':#7Y7:+847 El alcoholismos es un problema social de muchos pa%ses en todo el mundo$ se da cuando la persona no puede dejar de inducir estas bebidas$ muchas personas se someten al alcohol$ porque creen que es una solución a su problemas$ "a sean familiares$ emocionales " de todo tipo$ Para las personas que sufren de alcoholismo$ el tomar se convierte en el medio principal a través del cual pueden interactuar con personas$ trabajo " vida El alcohol domina su pensamiento$ emociones " acciones 8in pensar  que esto a la larga afecta su salud mental " f%sica

19TA20161ADUED

6+

:' ,73',+##+7*  ' veces$ los jóvenes prueban drogas por curiosidad$ por estar   jaboneados$ o porque el grupo presiona para hacerlo ,e ah% a consumir  con ma"or frecuencia " necesitarla hasta hacerse dependiente ha" un corto camino que transita sin darse cuenta 4uchos jóvenes que abusan del alcohol creen que nunca ser&n alcohólicos$ " muchos de los que usan drogas piensan que nunca ser&n drogadictos -odos ellos creen que controlan lo que consumen " que las dejaran cuando quieran -odas las personas que tiene problemas con las drogas comenzaron probando$ luego tomando ocasionalmente$ después un poco m&s a menudo hasta que$ casi sin darse cuenta$ se fue convirtiendo en un h&bito En algún momento todos cre"eron que controlaban lo que consum%an

6++

:' P78-+-!#+7* :a prostitución en el Perú uno de tantos problemas sociales de este pa%s$ que consiste en tener relaciones sexuales con personas extra;as a cambio de dinero u otros objetos de valor :a prostitución es un servicio que puede ser efectuado por hombres o mujeres a solicitud bien de hombres o de mujeres$ tiene lugar en las ciudades de todo el mundo " presenta ciertas caracter%sticas comunes$ aunque el número de prostitutas puede variar enormemente de una ciudad a otra que se encuentre próxima a ella :a ma"or parte de las personas que optan por prostituirse es por falta de medios económicos " ven en este WoficioW una manera f&cil de tener  dinero "a sea en muchos casos porque necesitan mantener a una familia$ porque simplemente no consiguen trabajo$ porque no han tenido tampoco estudios o no han podido ejercer su profesión$ es as% que la prostitución se convierte en un medio para que estas personas puedan subsistir Pero este problema al igual que los dem&s tienen una conexión " para solucionar uno debemos solucionar los dem&s pero como hasta cuando seguiremos as% cuando nos decidiremos a poner fin a todo esto que afecta al Perú " a la imagen que tienen los dem&s pa%ses sobre él " sobre todo de su población X#ambiemos esto de una vezZ

4E*8'[E  'nte los tantos problemas que se dan en nuestro pa%s$ éste sufre una serie de problem&ticas que impiden su desarrollo que afectan la calidad de vida de sus habitantes Por eso debemos de elegir mu" bien a nuestros gobernantes que puedan buscar las soluciones pertinentes generando m&s oportunidades de trabajo que puedan favorecer a las personas a la vez se deber%a de dar en muchos gobiernos$ es la inversión en educación$ puede que no sea una solución de un d%a para

20TA20161ADUED

otro$ es todo un proceso largo$ pero que si puede llegar a prevenir  distintos problemas sociales en el futuro Entre m&s individuos educados$ menos delincuencia$ menos seres en busca de bienes r&pidos que recurren al robo " asesinato$ menos unificación a organizaciones >il%citas? " tantos problemas que se generan en nuestros pa%s " esto ser%a una oportunidad m&s para el desarrollo de un pa%s$ la educación que se le da desde ni;os hasta la juventud$ debe ser eficiente " otorgada por personal preparado " con la tecnolog%a suficiente *osotros que tenemos el acceso a internet$ deber%amos de utilizarlo con fines de estudio para mejorar nuestra calidad de vida " de esa manera a"udar a contribuir en empleo$ educación u otro &mbito en nuestra sociedad En las últimas semanas varios analistas han anunciado a través de diversos medios que la econom%a se est& >enfriando?$ pues "a >se sienten los impactos de la crisis externa? ATué significa$ por qué ocurre " qué implicancias tieneB #omencemos por una definición del término !na econom%a se enfr%a o desacelera cuando reduce su tasa de crecimiento económico Por ejemplo$ hasta D2/D$ nos hab%amos acostumbrado a crecer a tasas por encima de M (a excepción de D22I) " los datos del primer trimestre de este a;o mostraron un crecimiento de JM$ mientras que la última cifra disponible muestra un crecimiento del P5+ en junio de M$ por debajo de las expectativas de la ma"or%a de analistas@ es decir$ >enfriarse? es crecer menos o desacelerarse :a econom%a peruana es peque;a (produce el 21HM del P5+ mundial) " abierta al exterior@ por lo tanto se impacta por lo positivo " negativo que ocurre m&s all& de nuestras fronteras Entonces$ Apor qué ha ocurrido en >enfriamiento?B En general$ el enfriamiento de una econom%a puede deberse a factores internos o externos En primer lugar$ el entorno externo importa :a crisis financiera de las econom%as avanzadas que estalló en D22J " luego se extendió a Europa es una crisis de sobreendeudamiento@ la receta para solucionarla ha sido ajustar  los gastos$ para generar el ahorro que permita pagar las deudas 'horrar  significa no gastar$ por lo que el consumo en las econom%as avanzadas viene disminu"endo hace varios a;os A= a quién le compraban aquellos que ahora gastan menosB ' la >f&brica? del mundo$ que es #hina Entonces #hina se >enfr%a?$ es decir$ en lugar de crecer a tasas ma"ores que /2M$ en D2/D lo hizo a HJM " se espera una cifra similar o menor para este a;o #omo consecuencia demanda menos materias primas al resto del mundo@ " es ah% donde Perú entra en escena :a menor demanda de #hina por productos mineros ha originado una disminución de las exportaciones mineras En el primer trimestre de D2/D las exportaciones han ca%do en L///M$ mientras que la inversión privada ha crecido solo en HM$ luego de crecer a tasas ma"ores que /DM desde D22I Por lo tanto$ la co"untura externa desfavorable "a comenzó a impactar sobre la econom%a peruana Entonces$ el primer factor es la desaceleración de #hina " la consiguiente reducción de las exportaciones En segundo lugar$ todas los >enfriamientos? " recesiones que han ocurrido en el Perú desde hace 2 a;os han estado asociadas a la ca%da de los precios de las materias primas$ en particular las mineras$ por lo que no es algo que nos deber%a sorprender

21TA20161ADUED

En tercer lugar$ existen se;ales confusas de Estados !nidos " de la eurozona$ pero todo apunta a un crecimiento mediocre del primero " a una continuación de la recesión en el segundo$ a pesar de los últimos datos favorables de  'lemania " chatarra?$ la inversión el Petroperú$ etc -odas tienen en común la intervención del estado en la econom%a@ " eso genera incertidumbre #omo la inversión es un asunto de confianza$ el resultado fue el esperable una reducción en la tasa de crecimiento de la inversión en el primer trimestre  'hora bien$ Aqué ha hecho el gobierno para enfrentar el enfriamientoB #onvengamos en algo lo externo no lo puede cambiar el Perú$ por lo que por  ese lado$ solo queda esperar " mientras tanto buscar nuevos mercados :o interno se puede mejorar El Presidente del pa%s lanzó siete iniciativas con el objetivo de generar un >shocC de confianza? El objetivo general de las mismas es reafirmar que la inversión privada es el motor del crecimiento " se refieren a la reducción de las trabas para la inversión@ " eso es positivo :a gran pregunta es la siguiente en la medida que la inversión es un asunto de confianza$ Aser& posible retomarla en un contexto económico adverso " de ca%da de popularidad presidencialB H ,esarrolle las siguientes actividades 73 %untos8 ' ,esarrolle un mapa conceptual de las formas de alianzas estratégicas

22TA20161ADUED

23TA20161ADUED

5 Elabore un ensa"o original referido a la realidad de las finanzas " las alianzas estratégicas de las P=4E8 de su localidad esumen En la actualidad se describe a las finanzas de las empresas como la ciencia económica dedicada al estudio de las unidades económicas fundamentales$ as% como de los distintos mercados " de los precios que en ellos se forman Yo" en d%a no solo las grandes empresas deben tener conocimiento de esto$ es decir$ las P=4E8 en Perú cuentan con una escasa información financiera El &rea de finanzas cobra relevancia en la operación cotidiana de las organizaciones ,entro del manejo financiero de las empresas existen tres decisiones fundamentales que deben ser realizadas inversiones$ estructura de capital " pol%tica de dividendos :a parte fundamental de una P=4E es su creador " que este mismo tenga conocimientos en administración " finanzas$ una para el control de su empresa " el otro para la solvencia de la misma$ porque cuando pensamos en crecer debemos crear una base sólida para poder emprender  +L +ntroducción ATué pasas cuando las peque;as " medianas empresas de nuestro pa%s no cuentan con una visión financieraB A8er%a esta una razón para el cierre de las P=4E8 en el primer a;oB$ puede ocurrir que en muchas de las peque;as " medianas empresas de nuestro pa%s son administradas con frecuencia por personas que no cuentan con un perfil financiero " desconocen del mismo$ puesto que consideran que esto no es importante " no est& dentro de sus responsabilidades saberlo :as finanzas no solo son un tema del responsable financiero de la empresa$ sino de cualquier responsable de otro departamento " siempre en última instancia del ,irector 3eneral de la empresa ++L ,esarrollo En un mundo globalizado como el que vivimos$ no podemos dejar de compararnos$ " para eso debemos medirnos con la competencia$ con el sector comercial al que pertenecemos$ o sencillamente con per%odos pasados$ esto con el objetivo de verificar que nuestra empresa se encuentra generando utilidades " nuestros objetivos financieros se est&n llevando a cabo$ para ello es indispensable utilizar indicadores financieros que nos informen sobre la liquidez$ endeudamiento$ rentabilidad$ productividad$ crecimiento " actividad del negocio Yo" en d%a no solo las grandes empresas deben tener conocimiento de esto$ es decir$ las P=4E8 cuentan con una escaza información financiera$ no

24TA20161ADUED

cuentan con un departamento como tal dentro de su empresa " el administrador ".o due;o de la empresa cree o piensa que esto no es importante :as cifras anteriores nos hacen darnos cuenta de la importancia de las P=4E8$ sin embargo$ estos datos no son evidencia suficiente de la solidez de las mismas ,e acuerdo al estudio >:as P=4E8 " los empresarios? de *acional ,entro del manejo financiero de las empresas existen tres decisiones fundamentales que deben ser realizadas inversiones$ estructura de capital " pol%tica de dividendos? (odr%guez$ D220) #uando se piensa en las decisiones de inversión de una organización$ tradicionalmente se ha asumido que los empresarios racionales se gu%an por  su confianza en la eficiencia de los mercados 8in embargo$ Asi los mercados no son tan eficientes como se suele creerB$ " Asi los empresarios no son racionales " sus decisiones responden a prejuicios predecibles de alguna formaB Es la última pregunta$ la que lleva a reexaminar algunas ideas aceptadas en las finanzas corporativas tradicionales Es por esto mismo que decimos que es demasiado importante que el due;o de la empresa tenga los conocimientos b&sicos de
25TA20161ADUED

que nuestra empresa quiebre por alguna situación que se presente " no se tengan los recursos necesarios para afrontarla ATué se necesita entonces para abrir una P=4EB$ esta es la última pregunta en la que nos enfocamos " en donde podemos argumentar que la parte fundamental de una P=4E es su creador " que este mismo tenga conocimientos en administración " finanzas$ una para el control de su empresa " el otro para la solvencia de la misma$ porque cuando pensamos en crecer debemos crear una base sólida para poder emprender " tener lo necesario para afrontar las circunstancias que se puedan presentar$ es decir$ las P=4E8 deben contar con un buen administrador " un departamento enfocado al &rea de finanzas creando un equipo para una toma de decisiones con base a la realidad financiera de la empresa +++L #onclusión :a ma"or%a de las P=4E8 fracasa por la falta de información financiera$ poca preocupación " nada de ocupación dentro de este concepto Por otro lado$ las empresas que crean un departamento dedicado a las finanzas de la misma logran obtener m&s tiempo de vida " posicionarse en el mercado apo"ado de otros factores pero sin olvidar la importancia que tiene el financiamiento de la empresa$ dif%cilmente una empresa que se preocupa en sus finanzas llega a fracasar En conclusión$ las finanzas es una parte fundamental para el crecimiento " desarrollo de las nuevas empresas :as P=4E8 representan un alto nivel de ingresos para el pa%s " es por esa misma razón es que se debe procurar  promover el conocimiento de las finanzas dentro de los due;os ".o administradores Yo" en d%a$ pese a la gran variedad de recursos agr%colas que posee nuestro pa%s " a la posibilidad de transformación que se derivan de éstos$ las peque;as " medianas empresas (p"mes) dedicadas a la producción " comercialización de alimentos han logrado posesionarse en el mercado nacional$ el reto ma"or est& en los mercado internacionales El Perú$ cuenta con una gran diversidad geogr&fica$ económica$ social " cultural@ " en este contexto ha" que reconocer grandes ventajas competitivas que ofrecen sus regiones$ bajo este esquema$ la posibilidad de comercializar  es grande$ pero la falta de conocimiento$ tecnolog%a " capital hacen dif%cil que los productos lleguen a otros pa%ses !n mecanismo que no es nuevo " que han desarrollado numerosas empresas son las alianzas estratégicas Estas toman formas mu" diversas$ crear alianzas no es un proceso natural para los gerentes de peque;as " medianas empresas$ se tiene la concepción de empresa aislada " autosuficiente$ adem&s del miedo de emprender nuevo retos comerciales :a puesta en marcha de alianzas estratégicas es un proceso que empieza dentro de la misma P"me " cu"a base fundamental es el conocimiento de su propia organización de sus objetivos capacidades$ fortalezas$ debilidades "

26TA20161ADUED

un ambiente de confianza entre las personas " grupos que se esperan contribu"an con conocimiento " apo"o a la puesta en marcha de la alianza #ondiciones para llevar a cabo alianzas exitosas 8e debe establecer una alianza entre P"mes o entre una P"me " una empresa grande deben tener  una visión clara " estratégica de las capacidades actuales de sus respectivas compa;%as 'dem&s deben considerar un amplio abanico de posibles alianzas " para ello tener claro que actividades son las que se llevar&n a cabo en cooperación con la otra compa;%a " en qué forma van a desarrollar  'ntes de embarcar a la P"me en una alianza$ se debe analizar " estudiar  mu" bien el grado de compromiso " capacidad de los futuros socios  'simismo se debe evitar una dependencia excesiva de las alianzas :a P"me puede reducir su dependencia siendo cautelosa cuando se trate de alianzas con competidores o de aquellas que tengan que ver con sus capacidades 

27TA20161ADUED