UNIVERSIDAD SANTO TOMÁS FACULTAD DE ECONOMÍA Electiva económica II – Teoría Teoría de juegos Estudiante: 2130085 - Jhon Freddy Uribe Rincón Reseña – El El poder del dinero, la dependencia de los bonos Tema: Reseña – Reseña – El El poder del dinero, la dependencia de los bonos El nacimiento del mercado de bonos fue producto de la guerra, según lo decía el filósofo griego Heráclito “la guerra es la madre de todas las cosas”. cosas”. El origen se da en la ciudad de Venecia, alrededor del siglo XII se había desarrollado un sistema de deuda pública y durante gran parte de los siglos XIV y XV las ciudades estado medievales de la Toscana (Florencia, Siena y Pisa) se encontraban en una guerra entre sí. Para hacer frente a la misma, en vez de reclutar a sus propios ciudadanos encargaron el tra bajo a los denominados “mercenarios” que tenían un costo elevado. Debido a que la ciudad de Florencia no podía pagar estos enormes costos, se vio en la obligación de solicitar créditos enormes que para el siglo XV constituían el 70% de los ingresos de las ciudades, sin embargo, la gran pregunta era ¿a quién pedirlos? Estos créditos fueron pedidos a sí mismos, en lugar de pagar una con tribución territorial, los residentes más ricos de la ciudad se vieron en la obligación de prestar dinero a su gobierno municipal y a cambio de estos préstamos forzosos recibían una suma de dinero adicional conocida como interés. La ciudad de Florencia de la época llego a convertir con vertir a sus ciudadanos en sus principales inversores, con el rasgo crucial de que tales préstamos podían ser vendidos a otros en caso de necesitar dinero en efectivo. En este contexto el sistema funcionó muy bien entre otras razones porque las familias más ricas de la ciudad eran quienes también controlaban el gobierno y por lo tanto controlaban sus finanzas. Fue esta estructura oligarca la que brindó un firme fundamento político al mercado de bonos. El mundo del mercado de bonos ha crecido desde sus comienzos en las ciudades estado del norte de Italia, hace alrededor de unos 800 años, hasta alcanzar un inmenso tamaño. Hoy día, el valor total de los bonos que son negociados en el ámbito internacional gira alrededor de unos 18 billones de dólares, por otra parte, en el ámbito nacional el mercado de bonos, por ejemplo, el japonés, alcanza una cifra asombrosa de unos 50 billones de dólares. Este tipo de títulos valores no solo constituye un título de deuda dentro de la economía, este endeudamiento es visto como un instrumento de política monetaria y fiscal. Gracias a la compraventa de los mismos un Estado puede aumentar o reducir la cantidad de dinero en circulación a través de la siguiente manera: a) si hay inflación, es porque sobra el dinero en la economía y el Estado puede vender deuda pública, es decir, cambiar títulos por dinero y así reducir la cantidad de circulante en la economía; y b) si hay deflación, el Estado podrá comprar títulos de deuda, es decir, dar dinero a ca mbio de ellos a fin de aportar más moneda al mercado.
El mercado de bonos afecta a toda la población en dos aspectos fundamentales: el primero, es que gran parte del dinero que ahorran las personas para su vejez termina siendo invertido en el mercado de los bonos y segundo, ya que este mercado es de enorme tamaño y debido a que los grandes gobiernos son los prestatarios más fiables, es el mercado de los bonos quien establece el tipo de interés en el conjunto de la economía. Para el caso de la Unión Europea, debido a que la política monetaria se ha cedido al Banco Central Europeo, todos los Estados tienen unos límites en la cantidad de deuda pública que pueden emitir, esto, a raíz de que sería una forma de interferir en la política monetaria conjunta.
El mercado de bonos desde el punto de vista político es poderoso porque diariamente juzga la credibilidad de todas las políticas fiscales y monetarias de un determinado gobierno, pero la verdadera razón por la que es eficaz, es porque reside en su capacidad de castigar a ese gobierno elevando los costos de sus bonos. Es más, una variación al alza de medio punto porcentual puede llegar a dañar a un gobierno que ya posea un déficit. Todo este proceso histórico de consolidación de los bonos ha logrado que en la actualidad a nivel mundial sobresalgan tres grandes mercados; el mercado de bonos extranjeros, el mercado de bonos externos o bonos internacionales simples y los eurobonos. Los bonos extranjeros son aquellos que son emitidos y colocados por gobiernos, empresas o bancos nacionales en su moneda de origen y negociados en su propio país. Es decir, que todo mercado nacional es un mercado extranjero para alguien. En otras palabras, aquellos bonos emitidos por el gobierno colombiano denominados en pesos colombianos y negociados en Colombia, para un inversionista no colombiano resulta un bono extranjero. En el caso de los bonos externos o bonos internacionales simples, son denominados en moneda nacional del país donde se colocan, su emisor es extranjero. Sin embargo, este tipo de bonos es dirigido básicamente a los mercados más importantes y desarrollados del mundo, esto debido a que son denominados en monedas fuertes. Esto no quiere decir que un país como Colombia no pueda colocar bonos en este mercado, si lo puede hacer, sin embargo, no es aconsejable porque al no ser una moneda fuerte, estos bonos serían únicamente demandados por inversionistas nacionales, su demanda sería débil. Por otra parte, el eurobono es aquel que se denomina en moneda extranjera para el país donde se coloca, sin importar la nacionalidad del emisor, este puede ser emitido por nacionales o por extranjeros. Un ejemplo de este mercado puede ser la emisión de un bono por parte del gobierno colombiano denominado e yenes japoneses y colocado en el mercado de Londres. Puede ser también una emisión de una empresa inglesa en dólares americanos y colocado en Londres. A nivel mundial el mercado de bonos se ha convertido en una estrategia útil para gobiernos y empresas, sus necesidades de financiación han hecho de constantemente acudan a la emisión de bonos para poder financiar los planes de gobierno que tienen los Estados o los planes de inversión que las empresas no alcanzan a respaldar con sus propios recursos. Sin
embargo, este mercado ha sido también para las personas una fuente de recursos estable y con garantías que han llegado a utilizar de forma constante y sin recelo.
Referencias
Berthon, S. (2008). El poder del dinero, La dependencia de los bonos Díaz, M. (2006). Características básicas del Mercado Internacional de Bonos. Mundo siglo XX1, N° 6.
