ANALISIS LAPORAN KEUANGAN PT SEPATU BATA Tbk
Disusun oleh:
Anungg ggar arah aha a Ban Banu u Ja Jaa a Kus Kusu! u!a a Nega Negara ra 1) Anun
"#$$ "#$$%% %%&&
2) Rio Bin'ang Sa!u(ra
"#)*+,&
SEKOLA- TINGGI IL.U EKONO.I /A/ASAN KELUARGA PA-LA0AN NEGARA /OG/AKARTA #1,)
KATA PENGANTAR
Puji syukur marilah kita panjatkan kepada Tuhan Yang Yang Maha Esa, karena atas rahmat dan karuni karunia-N a-Nya ya kami kami dapat dapat menyele menyelesai saikan kan tugas tugas kelomp kelompok ok Analisi Analisiss apora aporan n !euanga !euangan n PT "EPAT# "EPAT# $A $ ATA T%k dengan de ngan tepat &aktu' $er%agai kesulitan dan kendala yang kelompok kami hadapi dalam menyelesaikan tugas ini tetapi dengan semangat serta %im%ingan telah mem%antu menyelesaikan tugas kelompok ini dengan %aik, oleh karena itu pada kesempatan ini, Penulis mengu(apkan terima kasih kepada %apak rs' $udi Pur&antoro *ati, MM', Ak', +A' yang telah mem%im%ing kami' !ami menyadari %ah&a dalam penyelesaian tugas kelompok ini masih %elum sempurna, oleh karena itu kami ter%uka dengan kritik dan saran sehingga tugas kelompok ini %ermanaat %agi kita semua'
Yogyakarta, "a%tu 1 esem%er 21. Penulis
DESKRIPSI DAN GA.BARAN U.U. PT SEPATU BATA TBK
PT "epatu $ata T%k /$ATA) didirikan tanggal 10 kto%er 131' Perusahaan adalah anggota anggota $ata $ata "hoes "hoes rgan rgani4a i4atio tion n /$") /$") yang yang mempuny mempunyai ai kantor kantor pusat pusat di ausanne ausanne,, "&it4erland' $" merupakan produsen ter%esar penghasil sepatu di dunai yang %eroperasi di %anyak negara, menghasilkan serta menjual jutaan pasang sepatu setiap tahun' $erdas $erdasark arkan an Anggara Anggaran n asar asar Perusa Perusahaan haan,, Perusa Perusahaan haan adalah adalah %erger %ergerak ak di %idang %idang usaha memproduksi sepatu kuli, sepatu dari kain, sepatu santai dan olah raga, sandal serta sepatu sepatu khusus khusus untuk untuk indust industri, ri, dan impor impor dan distri distri%us %usii sepatu sepatu'' Perusa Perusahaan haan juga juga akti akti melakukan ekspor sepatu' Pada Pada tanggal tanggal 5 6e%ruar 6e%ruarii 1.2, 1.2, Perusa Perusahaan haan memper memperole oleh h pernyat pernyataan aan eekti eekti dari dari $APEPAM-! $APEPAM-! untuk melakukan melakukan Pena&aran Pena&aran #mum Perdana "aham Perusahaan kepada masyarakat se%anyak 1'2' saham dengan nilai nominal 7p1',- per saham serta harga pena&aran 7p1'20,- per saham' "eluruh saham Perusahaan telah didatarkan di $ursa Eek 8ndonesia pada tanggal 29 Maret 1.2' $ata atau T':A' $ata "hoe +ompany terdatar di ;lin, +4e(hoslo
, Anna dan Anton?n $ata /1.9)' Perusahaan sepatu raksasa keluarga ini mengoperasikan empat unit %isnis internasional@ $ata Eropa, $ata Asia Pasiika-Arikka, $ata Amerika atin dan $ata Amerika #tara' Produk perusahaan ini hadir di le%ih dari 0 negara dan memiliki asilitas produksi di 25 negara' "epanjang sejarahnya, perusahaan ini telah menjual se%anyak 19 milyar pasang sepatu' i 8ndonesia pengoperasian pengoperasian penjualan sepatu $ata dijalankan oleh PT' PT' "epatu $ata, T%k' Pa%rik perusahaan perusahaan ini pertama pertama kali %erdiri %erdiri pada tahun 13, dan saat ini %erada di dua tempat, yaitu di !ali%ata itu dan di Medan' !eduanya menghasilkan juta pasang alas kaki setahun, dan terdiri dari 9 model sepatu, sepatu sandal dan sandal, dari kulit, karet dan plastik' "e%elum tahun 1., status $ata di 8ndonesia adalah PMA, sehingga dilarang menjual langsung ke pasar' pasar' $ata menjual melalui para penyalur khusus /depot) dengan sistem konsinyasi' "tatus para penyalur terse%ut diu%ah dan pada 1 *anuari 1., yaitu saat i4in dagang $ata BdipindahkanB kepada mereka dan PT' "epatu $ata, T%k menjadi perusahaan PMM'
PT "epatu $ata T%k adalah produsen sepatu 8ndonesia %er%asis' Perusahaan %ergerak dalam pem%uatan, impor, ekspor dan distri%usi sepatu kulit, kan
Perusahaan,
selain
merek
$ata
utama,
termasuk
North
"tar,
Po&er,
$u%%legummers, Marie- +laire dan Cein%renner' Perusahaan ini juga tetap se%agai anggota dari rganisasi "epatu $ata internasional' okasi nya Taman Makam Pahla&an !ali%ata "t *akarta "elatan, 120 Yangdidirikan Yangdidirikan di 8ndonesia pada tanggal 10 kto%er 131 dengan akte notari notariss Adrian Adrian Dendri( Dendri(k k an phuis phuisjen jen No' 59, dengan dengan nama nama Nederl Nederlands ands(h(h-8nd 8ndis( is(he he "(hoenhandel Maats(happij $ata, kemudian tanggal 2 esem%ar 131 %eru%ah namanya menjadi PT "epatu $ata' Perusahaan ini %erkantor pusat dulunya di *alan TMP !ali%ata, tetapi sekarang %erpindah di daerah jalan T'$ "imatupang karena proyek kali%ata (ity' Pada tahun 10 pa%rik %aru di %uka di Pur&akarta *a&a $arat' "ampai saat ini perusahaan ini adalah pelopor perusahaan alas kaki di 8ndonesia' Agar tetap dapat %ersaing di pasar glo%al, maka semua upaya dilakukan seperti per%aikan teknologi dan eisiensi produksi agar tetap dapat dapat %ers %ersai aing ng'' "ala "alah h satu satu yang yang teta tetap p harus harus dipe dipert rtaha ahank nkan an adala adalah h kiner kinerja ja keuan keuanga gan n perusahaan' !ondisi keuangan keu angan harus selalu %erada dalam standar yang y ang telah ditetapkan oleh perusahaan PT "epatu $ata adalah perusahaan yang %ergerak di %idang industri alas kaki dan juga menga(u kepada standar industri sejenis' 2or3ora'e ini'ia'i4es
Menj Menjadi adikan kan $ata $ata se%a se%agai gai lem% lem%aga aga inte intern rnas asio ional nal yang yang memi memili liki ki gaga gagasa san n dan dan kreati
Perusahaan $ata Memiliki tradisi untuk menjadi perusahaan yang %erkontri%usi untuk kesejahteraan masyarakat disekitar kegiatan usaha perusahaan' $ata $ekerja keras keras
untuk mem%angun hu%ungan jangka panjang dengan suplier dan distri%utornya' kegiatan #saha $ata di seluruh dunia, dipastikan dilaksanakan se(ara etis'
5isi Dan .isi Perusahaan
isi Memperkuat posisi $ata se%agai pemimpin %isnis alas kaki di 8ndonesia dan mening katkan nilai pemegang saham dalam jangka pendek dan jangka panjang' Misi #ntuk sukses se%agai organisasi dunia yang paling dinamis, leksi%el dan mengerti kondisi pasar alas kaki se%agai %isnis utamanya' Se6arah Perke!bangan PT SEPATU BATA 'bk (i In(onesia
"ejarahperkem%anganperusahaanini di 8ndonesia adalahse%agai%erikut @ 131 131
Memulai Memulai usahan usahanya ya se%a se%agai gai pengim pengimpor por sepatu sepatu
19 19
Mendir Mendirika ikan n pa%rik pa%rik di kali kali%ata %ata jakart jakartaa selat selatan an
1.2 1.2
ida idata tark rkan an di di $ursa $ursa Ee Eek k *aka *akart rtaa
19 19
Mend Mendir irik ikan an pa% pa%ri rik k di pur pur&ak &akar arta ta
29
Memperoleh Memperoleh lisensi lisensi se%agai se%agai distr distri%uto i%utorr dan dan Feneral Feneral 8mporting' 8mporting'
2. 2.
Menjua Menjuall pa%rik pa%rik !ali%a !ali%ata ta dan memin memindahk dahkan an kegiata kegiatan n produks produksii ke
pa%rik Pur&akarta' Memindahkan kantor administrasi dan pemasaran ke Fraha $ata, +ilandak $arat, *akarta "elatan' 2 2
Mem% Mem%uk ukaa toko toko $ata ter%e ter%esa sarr danm danmenj enjadi adi unggu unggula lan n di Mal Arth Arthaa
Fading, *akarta #tara, 8ndonesia' 21 21
Mem%uka Mem%uka kios kios %erkons %erkonsep ep %aru %aru dengan dengan mere merek k PataPat PataPata' a'
Jangkauan Laanan
"elama "elama Tahun 210, 210, Perusa Perusahaan haan melanj melanjutk utkan an dengan dengan mem%uka mem%uka toko toko %aru, %aru, mereno
$ata tidak hanya menjual produksi sepatu %ata di Toko $ata, ada juga produk yang lain' $rand /merek) yang di jual di toko %ata@ 1' Adalah Adalah merek merek terkem terkemuka uka di amerik amerikaa latin latin dan telah telah $u%%legum $u%%legummer mer %ereksp %erekspans ansii ke seluruh asia dan eropa' Merek ini ditujukan %agi anak sampai umur 1 tahun dengan karakter lu(u dan &arna yang menarik 2' merek ini dituj ditujukan ukan untuk untuk olah olah raga raga antara antara lain %ola Po&er %asket, sepak%ola ataupun olah raga lainnya' 3' merupak merupakan an merek merek dagang dagang yang yang dituju ditujukan kan %agi %agi &anita &anita Marie +laire yang mementingkan ashion se%agai gaya hidupnya' 9' dikhus dikhususk uskan an untuk untuk produk produk sepatu sepatu (an
RASIO LIKUIDITAS 7asio likuiditas merupakan rasio yang %ermanaat untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi semua ke&aji%an inansial jangka pendek' !emampuan perusahaan dalam memenuhi ke&aji%an inansial jangka pendek dipengaruhi oleh@ 1'
*umlah *umlah aset aset lan(ar lan(ar yang yang terse tersedia dia untuk untuk mem%a mem%ayar yar lia%i lia%ilit litas as lan(a lan(arr
2'
*umlah *umlah lia%il lia%ilita itass lan(a lan(arr yang yang harus harus di%ayar di%ayar
!etersediaa !etersediaan n aset lan(ar untuk mem%ayar lai%ilitas lai%ilitas lan(ar dipengaruhi dipengaruhi oleh tingkat likuiditas likuiditas /kemudahan, ke(epatan : kepastian k epastian untuk diu%ah menjadi kas) dari setiap jenis aset lan(ar' engan mengetahui rasio likuiditas yang dimiliki perusahaan, Anda %isa mendapatkan %e%erapa manaat seperti@
Mengantisipasi dana yang diperlukaan saat ada ke%utuhan mendesak'
Memuda Memudahkan hkan nasa%a nasa%ah h /%agi /%agi lem%ag lem%agaa keuanga keuangan n atau atau $ank) $ank) yang ingin ingin melaku melakukan kan penarikan dana'
Poin penentu %agi suatu perusahaan untuk mendapatkan persetujuan in
7ungsi Likui(i'as ikuiditas memiliki setidaknya empat ungsi utama %agi perusahaan yaitu @
"e%agai media untuk menjalankan akti
"e%agai antisipator dana I dana yang di%utuhkan se(ara ti%a-ti%a atau pun mendesak
Memuda Memudahkan hkan nasa%ah nasa%ah /khusu /khususs lem%aga lem%aga keuanga keuangan) n) yang ingin ingin melaku melakukan kan pinjam pinjaman an ataupun penarikan dana
"e%agai poin penentu tingkat leksi%elitas perusahaan dalam mendapatkan persetujuan in
Jenis8Jenis Rasio Likui(i'as 2urren' Ra'io "Rasio Lan9ar&
alam rasio ini akan diketahui sejauh mana akti
7asio ini akan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam mem%ayar ke&aji%an jangka pendek dengan menggunakan akti
7asio ini digunakan untuk mengukur %esarnya uang kas yang tersedia untuk melunasi ke&aji%an jangka pendek yang ditunjukan dari tersedianya dana kas atau setara kas, (ontohnya rekening giro' *ika hasil rasio menunjukkan 1@1 atau 1K atau semakin %esar per%andingan kas dengan utang maka akan semakin %aik ' Re9ei4able Turno4er "Per3u'aran Piu'ang&
"uatu angka yang menunjukkan %erapa kali suatu perusahaan melakukan tagihan atas piutangnya pada suatu periode tertentu' Angka ini diperoleh %erdasarkan hu%ungan antara saldo piutang ratarata dengan penjualan kredit' In4en'or Turno4er Ra'io "Rasio Per3u'aran Perse(iaan&
Inventory Turnover Ratio adal adalah ah jeni jeniss rasi rasio o eis eisie iens nsii yang yang menu menunj njuka ukan n se%er se%erapa apa eekt eekti i persediaan dikelola dengan mem%andingkan harga pokok penjualan /DPP) dengan persediaan rata-rata untuk suatu periode' 7asio Perputaran Persediaan ini mengukur rata-rata persediaan Gdip Gdiput utar arHH atau atau Gdij Gdijua ualH lH sela selama ma suat suatu u peri period ode' e' eng engan an kata kata lain lain,, Inventory Turnover Ratio mengukur Ratio mengukur %erapa kali perusahaan menjual total persediaan rata-rata sepanjang tahun yang %ersangkutan' Operating Cycle "Siklus Cycle "Siklus o3erasi&
Caktu aktu yang di%utu di%utuhkan hkan perusa perusahaa haan n dalampr dalamprose osess menghas menghasilk ilkan an kas, kas, dalam dalam hal ini yaitu yaitu mengkon
7asio yang men(erminkan ke(epatan utang usaha dilunasi oleh perusahaan kepada pemasok' "ema "emaki kin n ke(i ke(ill rasi rasio o perp perput utar aran an utang utang usaha usaha sema semaki kin n %aik, %aik, kare karena na %erar %erarti ti sema semaki kin n lama lama perusahaan melunasi utang usaha, sehingga dananya dapat dimanaatkan untuk akti
PT SEPATU BATA Tbk Nera9a Ko!3ara'i; Per *, Dese!ber #1,<=#1,>= #1,+= (an #1,$
Lan6u'an La3oran Keuangan Nera9a Ko!3ara'i;
PT SEPATU BATA Tbk La3oran Laba8Rugi Ko!3ara'i; Un'uk Tahun Tahun /ang /ang Berakhir Tanggal *, Dese!ber #1,<= #1,>= #1,+= (an #1,$
RASIO LIKUIDITAS LIKUIDITAS
ATA ANA8"8" PE7D8T#NFAN 7A"8 8!#88TA" No
7asio
219
210
215
1 2
Modal kerja Current Ratio
3
Account Receivable Turn-Over
2. kali
32 kali
31 kali
2 kali
9
Account Receivable TO-in Days
13 hari
11 hari
12 hari
12 hari
0 5
Inventory Turn-Over Turn-Over Inventory Turn-Over-In Turn-Over-In Days
2 kali 1.2 hari
2 kali 1.2 hari
2 kali 1.2 hari
1 !ali 350 hari
Operating Cycle
10 hari
13 hari
19 hari
3 hari
.
Quick (Acid Test Ratio)
'19
'39
'2 3
'1
Cash Ratio
'1
'10
' 3
'3
1
Account ayable Turn-Over
3 kali
9 kali
9 kali
9
11
Account ayable To-in To-in Days
122 hari
1hari
1 hari
1
A' Pem% Pem%ah ahas asan an
19,592,203 31,2,359 325,150,993 1'00 2'9 2'0
21 31,515,1 2'21
1' Modal Modal !erja !erja L Aset Aset an(a an(arr I ia%il ia%ilita itass an(ar an(ar 2' +urr +urren entt rati ratio oL
aset lancar lancar liabilitas liabilitas lancar
Current Ratio
Peningkatan Current
Tahun Ratio 219 210 215 21 7ata-rata
-
1'00
'5
2'29
'33
2'0
-'35
2'21 2 '1 9
' 2 2
Analisis @ per%andingan ratio di atas menunjukkan kenaikan dan penurunan pada tahun tahun 213 213 sampai sampai dengan dengan 21'Pad 21'Padaa tahun tahun 219 219 presen presentas tasee +urren +urrentt 7atio 7atio se%esar 1,00, tahun 210 naik menjadi 2,9, tahun 215 naik menjadi 2,0 dan pada tahun 21 turun menjadi 2'21' 7ata-rata pertum%uhan +urrent 7atio dari 219 sampai 21 adalah '22' Pada tahun 21 +urrent 7atio menurun se%esar '35 dikarenakan pada tahun terse%ut terjadi peningkatan lia%ilitas lan(ar yang terlihat menonjol pada utang usaha'
3' A((ount A((ount 7e(ei
penjualan penjualan bersih rata −rata piutang piutang dagang 365
perputaran perputaran piutang
Perputaran Piutang
Perkem%angan
/dalam kali)
/dalam kali)
219
2.
-
210
32
9
215
31
-1
21
2
-2
7ata-rata
3
'33
Perputaran Piutang
Perkem%angan
/dalam hari)
/dalam hari)
219
13 hari
-
210
11 hari
-2 hari
215
12 hari
1 hari
21
12 hari
hari
7ata-rata
12 hari
-'33 hari
Tahun
Tahun
Analisis @ perputaran piutang meningkat pada tahun 219 se%esar 2. kali dengan rata-rata piutang tertagih selama 13 hari, perputaran piutang pada tahun 210 se%esa se%esarr 32 kali dengan dengan rata-r rata-rata ata piutan piutang g tertag tertagih ih 11 hari'P hari'Perp erputa utaran ran piutan piutang g menurun pada tahun 215 se%esar 31 kali kali dengan rata rata piutang tertagih selama 12 ,perputaran piutang pada tahun 21 kem%ali menurun se%esar 2 kali dengan rata rata perputaran piutang tertagih 12 hari' 8ni dise%a%kan karena pada tahu tahun n 210 210 hingg hinggaa 21 21 peru perusa sahaa haan n meng mengal alam amii penur penuruna unan n penj penjual ualan an dan dan peningkatan piutang usaha' 9' Perput Perputar aran an per perse sedi diaa aan nL
Hpp rata −rata persediaan
7ata-rata periode periode persediaan terjual terjual L
365
perputaran perputaran persediaan persediaan
Perputaran Persediaan Tahun
/dalam kali)
Perkem%angan Perputaran Persediaan /dalam kali)
219
2
-
210
2
215
2
21
1
-1
7ata-rata
1'0
-'33
Perputaran Persediaan
Perkem%angan
Tahun
/dalam hari)
Perputaran Persediaan /dalam hari)
219
1.2 hari
-
210
1.2 hari
215
1.2 hari
21
350 hari
1.3 hari
7ata-rata
22. hari
51 hari
Analisi Analisiss perput perputara aran n persed persediaa iaan n pada 219 sampai sampai 215 tingkat tingkat perput perputara aran n persediaan sta%il se%esar 2 kali dan mengalami penurunan pada tahun 21
menjadi menjadi 1 kali kali hal terse%ut terse%ut terjad terjadii karena karena adanya adanya penuru penurunan nan pada DPP dan kenaikan pada rata-rata persediaan' Analisis rata rata periode perputaran persediaan pada tahun 219 selama 1.2 hari, pada tahun 210 selama 1.2 hari,pada tahun 215 selama 1.2 hari, dan pada tahun 21 selama selama 350 hari' 7ata-rata 7ata-rata perkem%angan perkem%angan perputaran perputaran piutang /dalam /dalam hari) adalah 51 har' !enaikan terse%ut terjadi karena adanya penurunan DPP dan juga kenaikan rata-rata persediaan' 0' perati perating ng (y(le L *umlah *umlah hari pengump pengumpula ulan n piutan piutang g *umlah *umlah hari perputar perputaran an persediaan
perating +y(le
Perkem%angan perating
Tahun
+y(le /dalam hari)
/dalam hari) 219
10 hari
-
210
13 hari
215
19 hari
21
3 hari
1.3 hari
7ata-rata
23 hari
51 hari
Analisis siklus operasi pada tahun 219 selama 10 hari, pada tahun 21 selama 13 hari, pada tahun 215 selama 19 hari dan pada tahun 21 selama 3 hari' "ikl "iklus us oper operas asii dari dari tahu tahun n 213 213 samp sampai ai deng dengan an tahu tahun n 215 215 meng mengal alam amii peningkatan' 5' Jui(k Jui(k /A(id /A(id Test 7atio) 7atio)L L
Kas + Surat berharga + piutang Liabilitas Liabilitas lancar Quick Rato
Tahun
Pertumbuhan
2014
0.14
-
2015
0.34
0.2
2016
0.23
-0.11
2017
0.19
-0.04
Rata-rata (%)
0.23
0.05
Pada tahun 219 se%esar ,19, naik pada tahun 210 menjadi se%esar se%esar ,39 , pada tahun 215 se%esar ,23 dan pada tahun 21 se%esar ,1' Pada tahun 210-215 mengalami penurunan dikarenakan penurunan kas dan setara kas yang signiikan, Pada tahun tahun 215-2 215-21 1 mengal mengalami ami penuru penurunan nan dikare dikarenaka nakan n kenaika kenaikan n lia%il lia%ilita itass lan(ar yang signiikan' signiikan' 6luktuasi 6luktuasi terse%ut terse%ut diaki%atkan diaki%atkan karena adanya kenaikan kenaikan dan penurunan lia%ilitas lan(ar, kas dan setara kas,dan piutang usaha' ' +ash 7a 7atio L
Kas + Surat berharga Liabilitas Liabilitas lancar Cash Rato
Pertumbuhan
Tahun
2014
0.01
-
2015
0.15
0.14
2016
0.03
-0.12
2017
0.03
0
Rata-rata (%)
0.12
0.0067
7asio !as pada tahun 219 se%esar ,1, pada tahun 210 se%esar ,10, pada tahun 215 se%esar ,3 dan pada tahun 21 se%esar ,3' Penurunan pada 215 dise%a%kan dise%a%kan oleh penurunan kas dan setara kas yang (ukup material material yaitu se%esar 7p'25'52.'91,penurunan pada tahun 21 dise%a%kan oleh kenaikan lia%ilitas lan(ar yaitu se%esar 7p'22'52'.3.'
.' A((ou A((ount nt Paya Paya%l %lee Turn Turn- -
BebanPokok Beban Pokok penjualan penjualan Ratarata Rata rata utangdagang 365
Perputaran Perputaran Utang dagang
A((ount Paya%le TurnTahun
Pertumbuhan
2014
3x
-
2015
4x
1
2016
4x
0
2017
4x
0
Rata-rata (%)
3.75
0.33
A((ount Paya%le Turn-
Pertumbuhan
Tahun
2014
122 hari
-
2015
91 hari
-31
2016
91 hari
0
2017
91 hari
0
Rata-rata (%)
98.75
-10.
Perputaran utang pada tahun 219 se%esar 3 kali, pada tahun 210 se%esar 9 kali, pada tahun 215 se%esar 9 kali, pada tahun 21 se%esar 9 kali' "emakin ke(il perputaran utang maka semakin %aik'
Perputaran utang pada tahun 219 selama 122 hari, pada tahun 210 selama 1 hari, pada tahun 215 selama 1 hari dan pada tahun 21 selama 1 hari'
KESI.PULAN
Meskipun sepintas perusahaan dalam kondisi likuid /modal kerja O dan current ratioO ratioO 1) tetapi se%etulnya perusahaan dalam kondisi tidak likuid' Dal itu dise%a%kan karena@ 1'
*uml *umlah ah kas kas dan seta setara ra kas kas yang yang ter terse sedi diaa tid tidak ak (uku (ukup p untu untuk k mem% mem%ay ayar ar uta utang ng yang yang ada /cash /cash ratio 1)'
2'
"etelah ditam%ah hasil penagihan piutang pun jumlah kasQsetara kas yang tersedia tetap %elum (ukup untuk mem%ayar utang /!uick /!uick ratio ratio 1), meskipun se%etulnya piutang yang ada dapat diterima pem%ayarannya terle%ih dahulu se%elum perusahaan harus mem%ayar utang
3'
/collection period pay"ent period )' )'
"ementara "ementara persediaan persediaan yang ada tidak dapat diharapkan diharapkan untuk mem%ayar mem%ayar utang karena mem%utuhkan mem%utuhkan jangka &aktu &aktu penjualan penjualan serta serta penagihan penagihan kas yang le%ih lama lama daripa daripada da jangka jangka &aktu &aktu pem%ay pem%ayara aran n utang utang /opera operati ting ng cycle cycle O pay"ent period )' )'
