HalamanJud ul
MAKALAH ANALISIS LAPORAN KEUANGAN “ANALISIS ARUS KAS”
Disusun Oleh :
Suci Nuryani
16.0102.0132
Ardila Ady Wardani
16.0102.0134
Pinkan Candra Puspa
16.0102.0136
Rahma Sulistiyarini
16.0102.0137
Fany Lusiana
16.0102.0140
Puri Ning Tyas A S
16.0102.0172
Nur Hidayati
16.0102.0178
AKUNTANSI 16C FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MAGELANG TAHUN AJARAN 2017/2018
Page | i
Daftar Pustaka Halaman Judul ....................................... ............................................................. ............................................ ............................................. ....................... i Daftar Pustaka ........................................... ................................................................. ............................................ ........................................ .................. ii BAB I PEMBAHASAN ANALISIS ARUS KAS ............................................ .................................................. ...... 1 1.
2.
3.
4.
LAPORAN ARUS KAS .......................................... ................................................................. .................................... ............. 1 1.1.
Relevansi Kas ........................................... ................................................................. ............................................ ...................... 1
1.2.
Pelaporan Berdasarkan Aktivitas ............................................ .......................................................... .............. 2
1.3.
Menyusun Laporan Arus Kas ......................................... ............................................................... ...................... 3
1.4.
Topik Khusus ............................................ .................................................................. ............................................ ...................... 9
1.5.
Metode Langsung ............................................. .................................................................... .................................. ........... 10
ANALISIS IMPLIKASI ARUS KAS............................................ ........................................................ ............ 11 2.1.
Keterbatasan Pelaporan Arus Kas.................................................. Kas....................................................... ..... 11
2.2.
Interpretasi Arus Kas dan Laba Bersih ........................................... ............................................... .... 12
ANALISIS ARUS KAS ........................................... .................................................................. .................................. ........... 14 3.1.
Analisis Kasus Arus Kas Campbell Soup ........................................... ........................................... 14
3.2.
Kesimpulan Analisis Arus Kas ........................................... ........................................................... ................ 15
3.3.
Pengukuran Arus Kas Alternatif ......................................... ......................................................... ................ 17
3.4.
Perusahaan dan kondisi ekonomi ............................................ ........................................................ ............ 18
3.5.
Arus Kas Bebas ......................................... ............................................................... .......................................... .................... 19
3.6.
Arus Kas sebagai Validasi ........................................... .................................................................. ....................... 20
RASIO ARUS KAS KHUSUS ........................................... .................................................................. ....................... 21 4.1.
Rasio Kecukupan Arus Kas ............................................ ................................................................ .................... 21
4.2.
Rasio Reinvestasi Kas.......................................... ................................................................. ............................... ........ 22
BAB II CONTOH SOAL ............................................ .................................................................. .......................................... .................... 24 Soal 7-3 hal 122 ............................................ .................................................................. ............................................ ............................... ......... 24 24 Jawaban ............................................. ................................................................... ............................................ .......................................... .................... 25 DAFTAR PUSTAKA .......................................... ................................................................ ............................................ ........................... ..... 29
Page | ii
Daftar Pustaka Halaman Judul ....................................... ............................................................. ............................................ ............................................. ....................... i Daftar Pustaka ........................................... ................................................................. ............................................ ........................................ .................. ii BAB I PEMBAHASAN ANALISIS ARUS KAS ............................................ .................................................. ...... 1 1.
2.
3.
4.
LAPORAN ARUS KAS .......................................... ................................................................. .................................... ............. 1 1.1.
Relevansi Kas ........................................... ................................................................. ............................................ ...................... 1
1.2.
Pelaporan Berdasarkan Aktivitas ............................................ .......................................................... .............. 2
1.3.
Menyusun Laporan Arus Kas ......................................... ............................................................... ...................... 3
1.4.
Topik Khusus ............................................ .................................................................. ............................................ ...................... 9
1.5.
Metode Langsung ............................................. .................................................................... .................................. ........... 10
ANALISIS IMPLIKASI ARUS KAS............................................ ........................................................ ............ 11 2.1.
Keterbatasan Pelaporan Arus Kas.................................................. Kas....................................................... ..... 11
2.2.
Interpretasi Arus Kas dan Laba Bersih ........................................... ............................................... .... 12
ANALISIS ARUS KAS ........................................... .................................................................. .................................. ........... 14 3.1.
Analisis Kasus Arus Kas Campbell Soup ........................................... ........................................... 14
3.2.
Kesimpulan Analisis Arus Kas ........................................... ........................................................... ................ 15
3.3.
Pengukuran Arus Kas Alternatif ......................................... ......................................................... ................ 17
3.4.
Perusahaan dan kondisi ekonomi ............................................ ........................................................ ............ 18
3.5.
Arus Kas Bebas ......................................... ............................................................... .......................................... .................... 19
3.6.
Arus Kas sebagai Validasi ........................................... .................................................................. ....................... 20
RASIO ARUS KAS KHUSUS ........................................... .................................................................. ....................... 21 4.1.
Rasio Kecukupan Arus Kas ............................................ ................................................................ .................... 21
4.2.
Rasio Reinvestasi Kas.......................................... ................................................................. ............................... ........ 22
BAB II CONTOH SOAL ............................................ .................................................................. .......................................... .................... 24 Soal 7-3 hal 122 ............................................ .................................................................. ............................................ ............................... ......... 24 24 Jawaban ............................................. ................................................................... ............................................ .......................................... .................... 25 DAFTAR PUSTAKA .......................................... ................................................................ ............................................ ........................... ..... 29
Page | ii
BAB I PEMBAHASAN ANALISIS ARUS KAS
1. LAPORAN ARUS KAS
Tujuan laporan arus kas adalah menyediakan informasi arus kas masuk dan arus kas keluar untuk satu periode. Laporan tersebut juga membedakan sumber dan penggunaan arus kas menjadi menjadi aktivitas operasi investasi, dan pendanaan. Bagian ini membahas hubungan – hubungan – hubungan hubungan penting arus kas dan penyajian laporan arus kas. 1.1.
Relevansi Kas
Kas merupakan aset yang paling likuid serta menawarkan likuidasi dan fleksibilitas bagi perusahaan. Kas merupakan awal sekaligus akhir siklus operasi perusahaan. Aktivitas operasi perusahaan melibatkan konversi kas menjadi berbagai aset yang digunakan untuk menghasilkan piutang dari penjualan kredit. Analisis laporan keuangan mengakui bahwa akuntansi akrual, dimana perusahaan mengakui pendapatan saaat dihasilkan dan beban saat terjadi, berbeda dengan akuntansi berbasis kas. Kas merupakan ukuran akhir profitabilitas. Kas digunakan untuk membayar utang, mengganti peralatan, memperluas fasilitas, dan membayar dividen, bukan laba. Dengan demikian, analisis arus kas masuk dan arus kas keluar perusahaan berikut sumber operasi, investasi, dan pendanaannya merupakan salah satu pekerjaan investigasi yang paling penting. Analisis ini membantu kita menilai likuiditas, solvabilitas, dan fleksibilitas keuangan. Likuiditas (liquidity) merupakan kedekatan aset dan kewajiban pada kas. Solvabilitas (solvency) merupakan kemampuan untuk membayar kewajiban saat jatuh tempo. Fleksibilitas Keuangan (financial flexibility) adalah kemampuan untuk bereaksi dan menyesuaikan diri terhadap kesempatan dan kesulitan. Informasi yang berguna tetapi tidak lengkap atas sumber dan penggunaan kas terdapat dalam neraca dan laporan laba rugi komparatif. Namun, gambaran menyeluruh arus kas didapat dari laporan arus kas ( statement statement of cash flow – SCF). Laporan ini penting bagi analisis dan menyediakan informasi untuk menjawab pertanyaan pengguna laporan seperti berikut :
Berapakah kas yang dihasilkan dari atau digunakan untuk operasi ?
Page | 1
Pengeluaran apakah yang dibayarkan dengan kas dari operasi ?
Bagaimana dividen dibayarkan saat perusahaan mengalami kerugian operasi ?
Berasal dari manakah kas untuk pembayaran utang ?
Bagaimana kenaikan investasi didanai ?
Berasal darimanakah kas untuk pembelian aset tetap baru ?
Mengapa kas lebih rendah saat laba meningkat ?
Bagaimana penggunaan kas yang berasal dari pendanaan baru ? Pengguna laporan keuangan menganalisis arus kas untuk menjawab
pertanyaan – pertanyaan tersebut dan pertanyaan – pertanyan lain yang serupa. Laporan arus kas merupakan kunci untuk merekonstruksi banyak transaksi yang menjadi bagian penting dalam analisis. Analisis ini memerlukan pemahaman atas pengukuran akuntansi yang mendasari penyiapan dan penyajian.
1.2. Pelaporan Berdasarkan Aktivitas
Laporan arus kas melaporkan penerimaan kas dan pembayaran kas berdasarkan aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan yang meupakan aktivitas utama dalam bisnis perusahaan. Aktivitas operasi (operating activities) merupakan aktivitas perusahaan yang
terkait dengan laba. Selain pendapatan dan beban yang disajikan dalam laporan laba rugi, aktivitas operasi juga meliputi arus kas masuk dan arus kas keluar bersih yang berasal dari aktivitas operasi terkait, seperti pemberian kredit kepada pelanggan, investasi dalam persediaan, dan perolehan kredit dari pemasok. Aktivitas operasi terkait dengan pos – pos laporan laba rugi (dengan pengecualian kecil) dan dengan pos – pos operasi dalam neraca – umumnya pos modal kerja seperti piutang,persediaan, pembayaran dimuka (prepayment), utang dan beban masih harus dibayar. Aktivitas Investasi (investing activities) merupakan cara untuk memperoleh dan
menghapuskan aset non-kas. Aktivitas ini merupakan aset yang diharapkan untuk menghasilkan pendapatan bagi perusahaan, seperti pembelian dan penjualan aset tetap dan investasi dalam efek. Aset ini juga meliputi pemberian pinjaman dan penagihan pokok pinjaman.
Page | 2
Aktivitas
Pendanaan
(financing
activities) merupakan
cara
untuk
mendistribusikan, menarik, dan mendapatkan dana untuk mendukung aktivitas usaha. Aktivitas ini meliputi perolehan pinjaman dan pelunasan dana dengan obligasi dan pinjaman lainnya. Aktivitas ini juga meliputi kontribusi dan penarikan oleh pemilik serta pengembalian atas investasi (dividen).
1.3. Menyusun Laporan Arus Kas
Terdapat dua metode pelaporan arus kas dari operasi, metode tidak langung dan metode langsung. Meskipun kedua metode tersebut memberikan hasil yang sama, format keduanya berbeda. Dalam metode tidak langsung (indirect method) laba bersih disesuaikan dengan pos penghasilan (beban) nonkas dan dengan akrual, untuk menghasilkan arus kas dari operasi. Keunggulan metode ini adalah adanya rekonsiliasi perbedaan anatara laba bersih dengan arus kas operasi. Rekonsiliasi ini dapat membantu pengguna laporan keuangan untuk memprediksi arus kas melalui prediksi laba yang kemudian menyesuaikan laba untuk jarak antara laba bersih dengan arus kas — yaitu dengan menggunakan akrual non-kas. Metode tidak langsung adalah metode yang paling sering digunakan dan telah digunakan di bagian awal untuk mengilustrasikan penyususnan laporan arus kas. Arus kas yang dihitung dengan metode langsung (direct method) disediakan setelahnya sebagai perbandingan. Metode ini menyesuaikan setiap pos laporan laba rugi untuk akrual terkait, sehingga menghasilkan format yang lebih baik untuk menilai jumlah arus kas masuk (keluar) operasi. Kedua metode ini menggunakan format yang sama untuk menghitung kas bersih dari aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Perbedaannya hanya pada penyusunan arus kas bersih dari aktivitas operasi. 1.3.1. Persiapan Laporan Arus Kas Laporan arus kas merupakan campuran antara laporan laba rugi dengan neraca. Laba bersih pertama-tama disesuaikan untuk penghasilan dan beban non-kas untuk menghasilkan laba kas. Laba kas ini kemudian disesuaikan untuk kas yang dihasilkan dan digunakan oleh transaksi neraca guna menghasilkan arus kas dari aktivitas operasi, sekaligus juga aktivitas investas i dan pendanaan.
Page | 3
Perhatikan terlebih dahulu arus kas bersih dari operasi, yang perhitungannya dalah sebagai berikut : Laba bersih ± Beban penyusutan dan amortisasi ± Keuntungan (kerugian) penjualan aset ± Kas yang dihasilkan (digunakan) oleh aset lancardan kewajiban lancar Arus kas bersih dari aktivitas operasi
Titik awal alaporan arus kas adalah laba bersih yang mula-mula disesuaika n untuk beban penyusutan dan amortisasi non-kas. Untuk lebih memahami penambahan kembali ini, perhatikan bahwa arus kas keluar terjadi saat dibelinya aset berwujud dan aset tak berwujud. Proses penyusutan (amortisasi) kemudian mengalokasikan biaya perolehan tersebut selama masa manfaatnya untuk menandingkan atau mengaitkan beban terhadap pendapatan yang dihasilkan oleh aset bersangkutan, melalui jurnal akuntansi berikut ini : Beban penyusutan................................................................... xxx Akumulasi Penyusutan................................................
xxx
Beban amortisasi..................................................................... xxx Aset tak berwujud.......................................................
xxx
Karena laporan arus kas berfokus pada arus kas, beban non-kas yang diakui dalam perhitungan laba bersih tersebut harus dihilangkan, yaitu dengan menambahkan kembali beban penyusutan dan amortisasi. Penambahan beban penyusutan dan amortisasi tersebut tidak meningkatkan arus kas operasi, melainkan hanya menihilkan (menghapuskan) beban yang dikurangkan dalam perhitungan laba bersih. Hal ini jelas terlihat dalam uraian laba bersih sebagai berikut. Penjualan
Penambahan kembali
-
Beban selain penyusutan dan amortisasi
-
Beban penyusutan dan amortisasi Laba bersih
+ Beban penyusutan dan amortisasi ± Keuntungan (kerugian) penjualan aset
Page | 4
± Kas yang dihasilkan (digunakan) oleh aset lancar dan kewajiban lancar Arus kas bersih dari aktivitas operasi
Cara yang sama juga digunakan untuk menyesuaikan laba bersih terhadap keuntungan (kerugian) penjualan aset. Namun, tujuan penyesuaian ini bukanlah mengeliminasi
keuntungan
(kerugian)
secara
keseluruhan,
melainkan
memindahkannya dari bagian operasi laporan arus kas. Arus kas masuk dari penjualan aset ini disajikan dalam arus kas bersih dari aktivitas investasi Penyesuaian terakhir melibatkan analisis kas yang dihasilkan dan digunakan oleh perubahan aset dan kewajiban lancar. Untuk melihat dampak ini, perhatikan contoh sederhana penjualan kredit sebesar $100: Piutang usaha..................................................................
100
Penjualan............................................................
100
Pada periode terjadinya penjualan, laba bersih naik sebesar $100, tetapi tidak ada kas yang dihasilkan karena piutang belum tertagih. Laporan arus kas pada saat ini melaporkan laba bersih $100 dan arus kas bersih dari operasi sebesar $0 sebagai berikut. Laba bersih..............................................................................
$100
Beban penyusutan dan amortisasi...........................................
0
Keuntungan (kerugian) penjualan aset....................................
0
Perubahan piutang usaha.........................................................
(100)
Arus kas bersih dari operasi.....................................................
$0
Pada periode berikutnya, piutang ditagih dan laporan arus kas tampak seperti berikut ini Laba bersih..............................................................................
$0
Beban penyusutan dan amortisasi...........................................
0
Keuntungan (kerugian) penjualan aset....................................
0
Perubahan piutang usaha.........................................................
(100)
Arus kas bersih dari operasi.....................................................
$100
Penurunan piutang usaha menghasilkan arus kas sebesar $100 yang dilaporkan sebagai jumlah positif dalam laporan arus kas.
Page | 5
Penyesuai untuk perubahan pos neraca dapat diringkas sebagai berikut. Akun
Kenaikan
Penurunan
Aset.............
Kas keluar
Kas masuk
Kewajiban.... Kas masuk
Kas keluar
Setelah laba bersih disesuaikan untuk beban penyusutan dan amortisasi serta keuntungan (kerugian) penjualan aset, langkah terakhir perhitungan arus kas dari 2 E K N U H A T
operasi adalah mempelajari
ARUS KAS OPERASI DAN LABA BERSIH GOULD CORPORATION
perubahan
Laba Bersih
dalam
aset
(kewajiban) lancar dengan
Arus Kas Operasi
menggunakan maktris di atas 0
20
40 60 80 DALAM RIBUAN $
100
120
140
untuk
mencerminkan
perubahan tersebut sebagai arus kas masuk (keluar) dengan pemberian kode positif (negatif). Konsep ini diterapkan dalam penyusunan laporan arus kas Gould Corporation yang neraca dan laporan laba ruginya disajikan pada tampilan berikut GOULD CORPORATION Neraca Komparatif 31 Desember, Tahun Ke-2 dan Tahun Ke-1
Kas Piutang Persediaan Beban dibayar di muka Aset tetap Akumulasi penyusutan Aset tak berwujud
Tahun Tahun Nilai Perubahan ke-2 ke-1 Absolut 75.000 51.000 24.000 48.000 39.000 9.000 54.000 60.000 6.000 6.000 9.000 3.000 440.000 350.000 90.000 (145.000) (125.000) 20.000 51.000 58.000 7.000
Total aset
529.000 442.000
Utang usaha Beban yang masih harus dibayar Wesel bayar jangka panjang Utang hipotek Saham preferen Saham biasa
51.000 18.000 30.000 0 175.000 200.000
56.000 14.000 0 150.000 0 200.000
5.000 4.000 30.000 150.000 175.000 0
Page | 6
Laba ditahan Total kewajiban dan ekuitas
55.000
22.000
529.000
442.000
33.000
GOULD CORPORATION Laporan Laba Rugi Untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember, Tahun Ke-2
Penjualan
660.000
HPP
363.000
Laba kotor
297.000
Beban operasi
183.000
Penyusutan dan amortisasi
35.000
Keuntungan penjualan aset
5.000
Laba bersih
84.000
Berikut informasi tambahan untuk tahunke-2. 1. Ditahun tersebut, perusahaan membeli truk seharga $30.000 yang didanai sepenuhnya oleh produsen. 2. Di tahun tersebut sebuah truk dengan harga perolehan $10.000 dan nilai buku bersih $2.000 dijual pada harga $7.000. tidak ada penjualan aset tetap yang lain. 3. Dividen yang dibayarkan selama tahunke-2 adalah $51.000.
GOULD CORPORATION Neraca Komparatif 31 Desember, Tahun Ke-2 dan Tahun Ke-1 Laba bersih $ 84.000 Ditambah(dikurangi) Beban penyusutan dan amortisasi 35.000 Keuntungan penjualan aset tetap (5.000) Piutang usaha (9.000) Persediaan 6.000 Beban dibayar di muka 3.000 Utang usaha 5.000 Beban yang masih harus dibayar 4.000
Page | 7
Arus kas bersih dari aktivitas operasi Pembelian peralatan
113.000 (70.000)
Penjualan peralatan Arus kas bersih dari aktivitas investasi Utang hipotek Saham preferen Dividen Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan Kenaikan bersih kas Saldo awal kas Saldo akhir kas
7.000 (63.000) (150.000) 175.000 (51.000) (26.000) 24.000 51.000 $ 75.000
Bagian operasi dimulai dengan laba bersih $84.000, kemudian disesuaikan untuk beban penyusutan dan amortisasi non-kas. Selanjutnya, keuntungan penjualan aset dikurangkan untuk menihilkan (hasil penjualan akan disajikan dalam arus kas bersih dari aktivitas investasi). Pada akhirnya, perubahan aset lancar dan kewajiban lancar disajikan sebagai arus kas masuk (arus kas keluar) dengan menggunakan matriks yang disajikan diatas. Gould merealisasikan arus kas bersih dari operasi sebesar $113.000 di tahun ke-2. Arus kas bersih dari aktivitas operasi meliputi pembelian dan penjualan aset tetap. Pembelian dapat disimpulkan dari akun-T aset tetap berikut. Aset Tetap
350.000 (p)
100.000
10.000
(s)
440.000 Saldo awal aset tetap sebesar $350.000 dikurangi dengan harga perolehan aset yang dijual (sold-s). Pembelian (purchase-p) dapat dihitung sebagai selisih dengan saldo akhir sebesar $440.000. dari perolehan aset tetap sebesar $100.000, yang dibayar tunai hanya sebesar $70.000 muncul sebagai pembelian dalam laporan arus kas. Pembelian peralatan sebesar #30.000 merupakan aktivitas investasi dan pendanaan non-kas sehingga tidak disajikan dalam laporan arus kas, tetapi disajikan pada catatan kaki. Ayat jurnal penjualan aset diatas sebagai berikut. Kas.....................................................................................
7.000 Page | 8
Akumulasi penyusutan......................................................
8.000
Aset (harga perolehan)..........................................
10.000
Keuntungan penjualan...........................................
5.000
Keuntungan penjualan sebesar $5.000 dikurangkan dari laba bersih untuk menghilangkannya dari bagian operasi dan arus kas yang diterima sebesar $7.000 dilaporkan di bagian investasi laopran arus kas. Arus kas bersih dari aktivitas investasi mencerminkan arus kas keluar bersih sebesar $63.000. Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan mencerminkan perubahan dalam pos kewajiban jangka dan ekuitas. Pada contoh ini, termasuk pembayaran hipotek ($150.000), penerbitan saham preferen ($175.000), dan pembayaran dividen ($51.000). Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan mencerminkan arus kas keluar bersih sebesar$(26.000). Perubahan bersih kas sama dengan jumlah arus kas bersih dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan. Arus kas bersih dari operasi............................................................ 113.000 Arus kas bersih dari aktivitas investasi........................................... (63.000) Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan........................................ (26.000) Perubahan bersih kas...................................................................... 24.000 Saldo awal kas (tahun ke-1)............................................................ 51.000 Saldo akhir kas (tahun ke-2)........................................................... 75.000 Laporan arus kas juga menyediakan catatan penjelasan yang memerinci aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan non-kas. Contohnya adalah pembelian truk yang didanai oleh produsen.
1.4. Topik Khusus
Bagian ini menyajikan beberapa situasi khusus yang umumnya terjadi sehubungan dengan laporan arus kas dan surat hak beli saham (waran). a) Investasi Metode Ekuitas
Dalam metode ekuitas, investor mencatat bagian atas laba perusahaan investasi sebagai laba dan mencatat dividen sebagai pengurang saldo investasi. Porsi laba yang tidak dibagi merupakan laba non-kas yang harus dieliminasi dari laporan arus kas sehingga yang tersisa hanya porsi laba yang diterima tunai. Hal ini
Page | 9
dilakukan dengan mengurangkan bagian atas laba perusahaan investasi dari laba bersih, setelah dikurangi dividen yang diterima. b) Akuisisi Perusahaan dengan Saham
Saat satu perusahaan membeli perusahaan lain dengan saham, aset dan kewajiban konsolidasi meningkat. Namun, yang dilaporkan dalam arus kas hanyalah perubahan pos neraca yang berasal dari transaksi kas. Dengan demikian, penyesuaian neraca untuk menghitung arus kas operasi tidak sama dengan perubahan pos neraca itu sendiri. c) Biaya Imbalan Pascakerja
Pensiun dan program imbalan pascakerja (post employment benefit) lainnya mengakui beban biaya atas jasa dan bunga, setelah dikurangi pengembalian yang diharapkan atas aset program. Kas yang dibayarkan ke program pensiun dicatat sebagai pengurang kas dan kenaikan saldo investasi. Selissih antara beban imbalan bersih dengan kas yang dibayarkan kepada program yang didanai, atau imbalan kas yang dibayarkan langsung dari dana perusahaan, harus ditambahkan ke laba bersih untuk menghitung arus kas bersih dari aktivitas operasi. d) Sekuritisasi Piutang Usaha
Sekuritisasi melibatkan pengalihan piutang kepada SPE yang membeli piutang tersebut dari hasil penjualan obligasi kepada pasar modal. Banyak perusahaan yang melaporkan pengurangan piutang tersebut sebagai penambah arus kas dari operasi karena piutang termasuk dalam aset lancar.
1.5. Metode Langsung
Metode langsung melaporkan penerimaan kas kotor dan pengeluaran kas kotor terkait dengan operasi pada dasarnya menyesuaikan setiap pos laporan laba rugi dari dasar akrual menjadi dasar kas. Metode ini menyajikan tampilan yang lebih baik bagi analis untuk menilai jumlah kas masuk dan kas keluaryang merupakan oilihan bagi manajemen. Risiko bagi pemberi pinjaman umumnya lebih besar pada fluktuasi arus kas dari operasi dibandingkan dengan fluktuasi laba bersih. Namun, karena metode ini memerlukan biaya implementasi yang tinggi, pembuat keputusan memutuskan untuk hanya menyarankan metode
Page | 10
langsung dan memperbolehkan metode tidak langsung. Jika perusahaan menggunakan metode langsung, perusahaan harus mengungkapkan rekonsiliasi antara laba bersih dengan arus kas dari operasi (metode tidak langsung) dalam skedul terpisah.
Mengubah Metode Tidak Langsung Menjadi Metode Langsung Keakuratan konversi ini bergantung pada penyesuaian berdasarkan data yang tersedia dari catatan akuntansi eksternal. Contoh pada Tampilan 7.4 GOULD CORPORATION Arus Kas dariOoperasi 31 Desember, Tahun Ke-2 (dalam ribuan $) Arus kas bersih dari operasi : Kas diterima dari pelanggan Kas dibayar untuk persediaan Kas dibayar untuk beban operasi
Arus kas bersih dari operasi
651.000 (362.000) (176.000) 113.000
2. ANALISIS IMPLIKASI ARUS KAS
Informasi arus kas memiliki beberapa implikasi pada analisi keuangan. Bagian ini akan membahas beberapa implikasi yang signifikan. 2.1. Keterbatasan Pelaporan Arus Kas
Berikut beberapa keterbatasan arus kas saat ini.
Tidak diharuskannya pengungkapan terpisah untuk arus kas yang terkait dengan pos luar biasa atau operasi yang dihentikan.
Bunga dan deviden yang diterima serta bunga yang dibayarkan dikelompokkan sebagai arus kas operasi. Banyak penggun laporan menganggap bunga yang dibayar sebagain arus kas keluar pendanaan, serta bunga dan dividen yang diterim sebagai arus kas masuk investasi.
Pajak dikelompokkan sebagai arus kas operasi. Pengelompokan ini dapat mendistori analisis atas masing-masing dari ketiga aktivitas jika manfaat
Page | 11
atas biaya pajak yang signifikan dialokasikan pada aktivitas tersebut dengan cara yang tidak proporsional.
Pemindahan laba atau rugi penjualan asset tetap atau investasi sebelum pajak (bukannya setelah pajak) dari aktivitas operasi mendistori analisis atas aktivitas operasi dan aktivitas investasi. Hal ini disebabkan pajak yang terkait tidak dipindahkan, melainkan tertinggal dalam total beban pajak dalam aktivitas operasi.
2.2. Interpretasi Arus Kas dan Laba Bersih
Anaisis Gould Corporation berfokud pada laporan keuangan utama yang mengarah pada aktivitas operasi : laporan arus kas dan laporan laba rugi. Walaupun praktisi telah berusaha menjelaskan manfaat gabungan kedua laporan operasi tersebut dengan sebaik-baiknya, tidak seluruh pengguna laporan memahami peran informasi ganda arus kas dan laba bersih akrual. Kesalahpahaman yang terus terjadi diantara pengguna adalah makna operasi, dan juga relevansi arus kas dan laba bersih akrual dalam memberikan pandangan atas aktivitas operasi. Fungsi laporan laba rugi adalah mengukur prifitabilitas perusahaan untuk satu periode. Laporan laba rugi mencatat pendapatan saat dihasilkan (earned) dan beban saat terjadi (incured). Namun, laporan laba rugi tidak menunjukkan waktu arus kas masuk dan arus kas keluar maupaun dampak operasi terhadap likuiditas dan solvabilitas. Informasi ini tersedia daam laporan arus kas yang menyajikan aktifitas operasi, investasi, dan pendanaan secara terpisah. Arus kas dari operasi merupakan pandangan yang lebih luas atas aktivitas operasi dibandingkan laba bersih. Arus kas dari operasi meliputi seluruh aktivitas perusahaan yang terkait dengan laba. Pengukuran ini tidak hanya meliputi pendapatan dan beban, tetapi juga kebutuhan kas aktivitas operasi. Arus kas operasi meliputi investasi dalam bentuk piutang pelanggan dan persediaan, serta pendanaan oleh pemasok barang dan jasa. Penerimaan dan pengeluaran kas operasi didapat dari analisis perubahan asset dan kewajiban operasi untuk menyesuaika pos laporan laba rugi. Arus kas dan operasi berfokus pada aspek likuiditas perusahaan. Arus kas operasi bukan merupakan pengukuran
Page | 12
profitabilitas karena tidak mencakup biaya-biaya penting seperti penggunaan asset tetap dalam aktivitas operasi dan pendapatan seperti ekuitas non-kas dalam bentuk laba anak perusahaan atau perusahaan afiliasi ang tidak terkonsolidasi. Harus diingat bahwa ukuran bersih baik itu laba bersih mauun arus kas dari aktivitas operasi memiliki manfaat yang terbatas. Terlepas dari tujuan analisis untuk evaluasi kinerja masa lau atau untuk memprediksi kinerja masa depan, kuncinya terletak pada informasi tentang komponen ukuran bersih tersebut. Akrual akuntansi dalam menentukn laba bersih bergantung pada estimasi penangguhan, alokasi, dan penilaian. Faktor-faktor tersebut terkadang lebih subjektif dari pada faktor yang menentukan arus kas. Oleh karena itu, arus kas dari operasi sering dikaitkan dengan laba bersih untuk menilai kualitasya. Beberapa pangguna laporaan menganggap bahwa angka rasio arus kas dari operasi dibagi dangan laba bersih yang lebih besar akan mencerminkan kualitas laba yang lebih baik. Kesimpulan ini diambil dari kriteria pengakuan pendapat an atau akrual beban menghasilkan laba bersih yang tinggi, tetapi arus kas rendah. Arus kas dari operasi menjadi pennguji yang efektif atas laba bersih, tetapi bukan pengganti laba bersih.arus kas ddari operasi meliputi elemen pendanaan serta bermanaat untuk evaluasi dan proyekd]si likuiditas jangka pendek dan solvabilitas jangka panjang. Arus kas dari operasi tidak meliputi elemen elemen pendapatan dan beban yang saat ini tidak berdampak pada arus kas. Nalisis operasi dan profitabilitas seharusnya mempertimbangkan elemen-elemen tersebut. Baik laporan lanba rugi maupun laporan arus kas dirancang untuk memenuhi kebutuhan pengguna laporan yang berbeda. Laporan laba rugi menggunakan akuntansi akrual dalam pengakuan pendapatan dan beban. Arus kas dari operasi melaporkan pendapatan tyang diterima dan beban yang dibayar tunai. Satu laporan tidak lebih baik tanpa laporan yang lain- permasalahannya adalah laporan apa yang sesuai dengan kebutuhan analisis. Selain itu juga harus mempertimbangkan tujuan dan keterbatasan dari kedua laporan tersebut.
Page | 13
3. ANALISIS ARUS KAS
Karena kondisi perusahaan berbeda satu sama lain sehingga sulit untuk merumuskana analisis arus kas standar. Namun demikian, terdapat beberapa kesamaan. Pertama, analisis harus menetapkan sumber dan penggunanaan kas masa lalu. Analisis ukuran sama (common size analysis) atas laporan arus kas membantu penilaian ini. Dalam mengestimasi tren, gunakan total sumber dan pen ggunaan kas utama selama beberapa tahun karena angka tahunan atau kuartalan sering kali pendek untuk mengahasilkan kesimpulan yang bermakna. Dalam mengevaluasi sumber dan penggunaan dana, analisis harus berfokus pada pertanyaan-pertanyaan berikut.
Apakah penggantian saat didanai oleh dana eksternal atau internal ?
Dari manakah sumber pendanaan untuk ekspansi dan akuisisi bisnis ?
Apakah perusahaan tergantung pada pendanaan eksternal?
Apakah kebutuhan dan kesempatan investasi perusahaan ?
Apakah persyaratan dan jenis pendanaan ?
Apakah kebijakan manajerial sangat sensitif dengan arus kas ?
3.1. Analisis Kasus Arus Kas Campbell Soup
Laporan arus kas Campbell Soup Company tahun lalu diilustrasikan dalam kasus Komprehensif. Analisis meliputi periode enam tahun yang berakhir pada tanggal 28 Juli, tahum ke-11. Analisis atas laporan tersebut mengungkapkan selama enam tahun ini, sumber kas utama adalah operasi ($3.010 juta), utang jangka panjang ($854 juta), dan utang jangka pendek ($737 juta) dan lihat tampilan gambar A. Penggunaan kas utama adalah untuk pembelian pabrik (setelah dikurangi penjualan) sebesar $1.647 juta, akuisisi penjualan (setelah dikurangi penjualan) sebesar $718 juta, dan dividen tunai sebesar $649 juta. Selama periode enam tahun ini, kas dan setara kas naik sebesar $24 juta. Sumber kas dari operasisebagai presentase dari total sumber rata-rata adalah 55,7% dengan presentasi terendah ditahun ke-9 sebesar 31,3% lihat gambar B. tahun ke-11 merupakan
tahun
yang
paling
menguntungkan
selama
enam
tahun,
mencerminkan pemulihan setelah kinerja yang buruk selama dua tahun dan aktivitas restrukturisasi. Untuk periode enam tahun ini , kas dari operasi
Page | 14
menutup kas bersih yang digunakan dalam aktivitas investasi dan hampir seluruh dividen yang dibayarkan. Arus kas sebagian tidak terpengaruh oleh laba yang menurun tajam ditahun ke-9 dan tahun ke-10 karena beban restrukturisasi sebesar $682 juta yang tidak melibatkan pengeluaran kas. Penjualan Aser/ bisnis 5,71% Rupa-rupa 3,97%
Lain-lain 5,15%
Pinjaman Jangka Panjang 15,80%
Sumber Kas Utama Campbell Soup (Tahun ke-6 -11)
Arus Kas Operasi 55,72%
Pinjaman Jangka Pendek 13,65%
Sumber Kas Utama Campbell Soup (Tahun ke-6 -11)
Lain- lain 6,38% Rupa-rupa 10,84%
pembayran utang jangka pendek 13,53% pembayaran utang jangka panjang 7,73%
dividen 12,02%
Pembelian Aset 33,64%
Akuisisi Usaha 15,86%
3.2. Kesimpulan Analisis Arus Kas
Kasus Campbell Soup mengilustraskan berbagai kesimpulan berguna yang didapat dari analisis ini. Selanjutnya,analisis laporan keuangan keseluruhan memperkuat atau menolak kesimpulan yang diperoleh dari analisis arus kas.
Page | 15
Kita dapat memuat generalisasi yang berguna tentang kesimpulan potensial dari analisis laporan arus kas. Pertama, analisis laporan arus kas memungkinkan kita untuk menilai kualitas keputusan manajemen dari waktu ke waktu dan dampaknya pada hasil operasi dan posisi keuangan perusahaan. Jika analisis meliputi periode waktu yang panjang, analisis tersebut dapat menghasilkan pandangan atas keberhasilan manajemen dalam bereaksi terhadap perubahan kondisi usaha dan kemampuan manajemen untuk menangkap kesempatan dan mengatasi kesulitan. Kesimpulan analisis arus kas meliputi dimana manajemen menggunakan sumber dayanya, dimana manajemen menguangi investasi, dari mana kas tambahan dihasilkan, dan dimana klaim atas perusahaan dikurangi. Kesimpulan juga terkait dengan penggunaan laba dan pilihan investasi arus kas. Analisis juga memungkinkan kita untuk menyimpulkan ukuran, komposisi, pola dan kestabilan arus kas operasi. Siklus operasi menggambarkan investasi jnagka pendek kas dalam persediaan, kenaikan piutang yang terjadi akibat penjualan, dan oenerimaan kas ketika piutang tertagih. Investasi dalamaset jangka panjang menjalani siklus yang lebih panjang. Pada akhirnya, seluruh penggunaan kas secara produktif akan berdampak terhadap proses penjualan dan konversi menjadi piutang atau kas. Operasi yang menguntungkan akan menghasilkan penerimaan kas melebihi jumlah yang diinvestasikan dan sebagai konsekuensinya, meningkatkan arus kas masuk. Sedangkan kerugian menghasilkan hasil sebaliknya. Komponen arus kas operasi juga harus
dilihat. Komponen tersebut
seringkali memberikan petunjuk penting tentang stabilitas sumber dana. Misalnya, kenaikan arus kas operasi yang berasal dari sekuritisasi piutang usaha atau pengurangan persediaan biasanya bukanlah sumber dana yang dapat diandalkan. Hal ini dikarenakan terbatasnya arus kas masuk dari pengurangan piutang. Demikian pula halnya dengan kelebihan persediaan yang dapat dikurangi tanpa dampak yang merugikan, pada satu titik pengurangan persediaan akan memberikan dampak yang buruk pada penjualan dan kas harus dikeluarkan untuk mengganti persediaan.
Page | 16
Kenaikan arus kas operasi yang timbul akibat kenaikan kewajiban lancar juga biasanya bukan merupakan sumber arus kas masuk yang dapat dipertahankan. Misalnya, perusahaan dapat menunda pembayaran ( menaikkan utang usaha) untuk meningkatkan arus kas operasi. Akan tetapi, pada satu titik, pemasok akan merespons dengan membebankan biaya yang lebih tinggi atau menghentikan
pengiriman
produk-produknya.
Sama
halnya
akrual
mencerminkan kewajiban yang belum dibayar dimana beban telah dilaporkan pada periode berjalan. Akrual gaji masih harus dibayar, seperti akrual sewa dan seterusnya. Kenaikkan akrual umumnya mencerminkan penangguhan arus kas keluar dalam jangka pendek.
3.3. Pengukuran Arus Kas Alternatif
Penggunaan laporan keuangan kadang menghitung laba bersih ditan=mbah penyusutan dan amortisasi sebagai ukuran kasar arus kas operasi. Satu bentuk pengukuran ini adalah EBITDA ( laba sebelum bunga,pajak, penyusutan dan amortisasi) yang populer. Namun pengukuran ini memiliki beberapa masalah berikut. 1. Penambahan kembali penyusutan terkadang diartikan beban tersebut bukanlah beban yang sah. Ini tidak benar.penggunaan aset jangka panjang yang dapat disusutkan adalah beban riil yang tidak bisa diabaikan. 2. Beberapa mengartikan penambahan kembali penyusutan menunjukkan bahwa ada kas yang dikeluarkan untuk mengganti aset jangka panjang. Ini jug atidak benar. Penambahan kembali penyusutan tidak menghasilkan kas. Penambahan ini hanya menihilkan beban non-kas dari laba bersih. Kas diberikan oleh aktivitas operasi dan pendanaan, bukan penyusutan. 3. Laba bersih ditambah penyusutan mengabaikan perubahaan akun-akun modal kerja yang merupakan bagian dari arus kas bersih dari aktivitas operasi. Padahal, perubahan akun modal kerja sering merupakan bagian arus kas aktivitas operasi yang cukup besar. Pemerikasaan atas komponen modal kerja memberikan gambaran tentang stabilitas arus kas operasi . Pernyederhanaan arus kas operasi secara berlebihan melalui penggunaan laba
bersih
ditambah
penyusutan,
EBITDA,
atau
sejenisnya
telah
Page | 17
menyalahartikan sifat beban penyusutan dan mengabaikan informasi berharga yang diberikan oleh pemeriksaan perubahan akun modal kerja.
3.4. Perusahaan dan kondisi ekonomi
Neraca menjelaskan aset perusahaan satu titik waktu tertentu dan sumber pendanaan aset tersebut. Laporan laba rugi menggabarkan hasil operasi untuk satu periode waktu. Laba meningkatkan aset, termasuk kas dan aset non kas (lancar dan tidak lancar). Beban merupakan konsumsi atas aset ( atau munculnya kewajiban ). Dengan demikian, laba bersih terkait dengan arus kas melalui penyesuaian pos-pos neraca. Keberhasilan
perusahaan
melalui
peningkatan
penjualan
dapat
menyebabkan masalah likuiditas dan membatasi kas karena bertumbuhnya aset. Dana yang tersedia mungkin cukup untuk melunasi kewaajiban yang jatuh tempo. Penting untuk memisahkan kinerja antaraktivitas, terutama pemisahan antara kinerja operasi dengan keuntungan yang berasal dari aktivitas investasi dengan aktivitas pendanaan. Semua aktivitas tersebut penting dan saling terkait, tetapi aktivitas-aktivitas tersebut
tidak sama dan mencerminkan aspek
perusahaan yang berlainan. Laporan arus kas mengungkapkan implikasi aktivitas laba terhadap kas. Laporan ini mengungkapkan aset yang diperoleh berbeda dengan arus kas dari operasi. Perusahaan yang sukses dan gagal dapat mengalami masalah arus kas dari operasi, tetapi dengan alasan yang jauh berbeda. Perusahaan sukses yang menghadapi masalah kenaikan investasi dalam piutang dan persediaan untuk memenuhi
permintaan
pelanggan
yang
meningkat,
mendapati
bahwa
keuntungan yang meningkat berguna untuk mendapatakan pendanaan tambahan dengan utang dan ekuitas. Pada akhirnya, keuntungan ini ( laba akrual positif ) menghasilkan arus kas positif. Sementara itu, perusahaan yang gagal mengalami kekurangan kas karena penurunan perputaran piutang dan persediaan, mengalami kerugiaan operasi, atau kombinasi dari kedua faktor tersebut atau faktor lainnya. Perubahan modal kerja operasi juga harus diinterpretasikan dalam lingkungan ekonomi. Peningkatan piutang dapat menandakan permintaan
Page | 18
pelanggan yang meningkat atau merupakan pertanda ketidakmampuan menagih piutang tepat waktu. Sama halnya dengan persediaan, peningkatan (terutama bahan baku ) dapat menandakan antisipasi kenaikan produksi karena meningkatnya permintaan atau menjual produk dengan akurat ( terutama jika persediaan barang jadi meningkat ). Kondisi inflasi menambah kesulitan keuangan dan tantangan bagi perusahaan. Tantangan utama meliputi penggatian aset tetap pada harga yang lebih tinggi dari beban penyusutan, meningkatnya investasi dalam piutang dan persediaan, dan kebijakan dividen yang didasarkan pada laba yang tidak menyediakan biaya sumber saya yang digunakan dalam operasi.
3.5. Arus Kas Bebas
Turunan analisis laporan arus kas yang bermanfaat adalah perhitungan arus kas bebas (free cash flow-FCF). Komponen- komponen perhitungan tersebut harus diperhatikan. Motivasi tersembunyi dalam pelaporan komponen yang digunakan untuk menghitung arus kas bebas memengaruhi manfaatnya. Meskipun tidak ada kesepakatan atas definisi pasti arus kas bebas, berikut salah satu pengukuran arus bebas yang bermanfaat. Arus kas dari operasi -
Pengeluaran modal bersih untuk mempertahankan kapasitas produksi.
-
Dividen saham preferen dan saham biasa (dengan asumsi kebijakan pembayaran dividen tunai). Arus kas bebas
Definisi lain yang banyak digunakan dan konsepnya sama adalah FCF = NOPAT – Perubahan NOA. Definisi menyatakan arus kas bebas perusahaan sebagai laba operasi bersih setelah pajak (net operating profit after tax -NOPAT) dikurangi kenaikan aset operasi bersih ( net operasi assets-NOA). Kenaikan NOA termasuk perubahan modal kerja untuk arus kas bersih dari operasi serta kenaikan aset operasi bersih dari operasi serta kenaikan aset operasi jangka panjang.
Page | 19
Arus kas beban positif mencerminkan jumlah yang tersedia bagi aktivitas usaha setelah penyisihan untuk pendanaan dan investasi yang diperlukan untuk mempertahankan kapasitas produksi pada tingkat sekarang. Pertumbuhan dan fleksibilitas keuangan bergantung pada ketersediaan arus kas bebas. Harus diakui bahwa jumlah pengeluaran modal untuk mempertahankan kapasitas produksi umunya tidak diungkapkan. Jumlah ini disajikan sebagai bagian total pengeluaran modal yang memang diungkapkan, tetapi termasuk pengeluaran untuk ekspansi kapasitas produksi. Pemisahan dua komponen pengeluaran modal ini sulit dilakukan. Laporan arus kas jarang memisahkan pengeluaran modal menjadi komponen untuk mempertahankan dan komponen untuk ekspansi.
3.6. Arus Kas sebagai Validasi
Laporan arus kas berguna untuk memprediksi hasil operasi berdasarkan kapasitas produksi yang dimiliki dan direncanakan. Laporan ini juga digunakan untuk menilai kapasitas ekspansi perusahaan dimasa depan, kebutuhan modalnya, dan sumber arus kas masuknya. Laporan arus kas merupakan jembatan penting antara laporan laba rugi dengan neraca. Laporan arus kas melaporkan arus kas masuk dan arus kas keluar, serta kemampuan untuk memenuhi kewajiban lancarnya. Lebih lanjut, laporan arus kas memberikan petunjuk penting tentang :
Kelayakan pendanaan pengeluaran modal,
Sumber kas dalam pendanaan ekspansi,
Ketergantungan pada pendanaan eksternal ( kewajiban vs ekuitas )
Kebijakan dividen dimasa depan,
Kemampuan untuk memenuhi persyaratan utang,
Fleksibilitas keuangan untuk menghadapi kebutuhan dan kesempatan yang tidak diantisipasi ,
Praktik keuangan oleh manajemen,
Kualiatas laba rugi.
Laporan arus kas bermanfaat untuk mengidentifikasi hasil atau perkiraan operasi yang salah atau menyesatkan. Pembahasan lebih lanjut atas kualitas laba dan
Page | 20
manfaat arus kas sebagai validasi. Laporan arus kas merupakan sumber informasi tindakan dan niat manajemen yang andal dan dapat dipercaya-lebih andal daripada prediksi dan pernyataan pers dari manajemen. Pemeriksaan atas hubungan antarpos dalam laporan arus kas harus dilakukan secara hati-hati. Transaksi-transaksi tertentu saling terkait, seperti pembelian aset dengan menerbitkan utang. Perubahan kas, baik positif maupun negatif, tidak dapat disimpulkan hanya oleh laporan arus kas.
Kas harus
dianalisis terkait dengan variabel lain dalam struktur keuangan dan hasil operasi perusahaan.
4. RASIO ARUS KAS KHUSUS 4.1. Rasio Kecukupan Arus Kas Rasio kecukupan arus kas (cash flow adequacy ratio) merupakan ukuran
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas dari operasi yang cukup untuk menutup pengeluaran modal, investasi dalam persediaan, dan dividen tunai. Untuk menghilangkan pengaruh siklus dan pengaruh acak lainnya, biasanya digunakan total tiga tahun untuk menghitung rasio ini. Rasio kecukupan arus kas dihitung sebagai berikut: Jumlah kas dari operasi selama tiga tahun Jumlah pengeluaran modal,penambahan persediaan, dan dividen tunai selama tiga tahun Investasi dalam modal kerja penting lainnya seperti piutang tidak disertakan karena didanai terutama oleh kredit jangka pendek( seperti pertumbuhan utang usaha). Dengan demikian, hamya penambahan persediaan yang disertakan. Perhatikan bahwa pada tahun dimana persediaan menurun, perubahan tersebut diperlakukan sebagai tidak ada perubahan(nol) dalam menghitung rasio. Dengan menggunakan data laporan keuangan Campbell Soup Company di Lapiran A, rasio kecukupan arus kas(tiga) tahun adalah: $1.610,9(a) = 0,87 $1.390,3(b )+ $113,2(c)+ $348,5(d) (a)
kas dari operasi — pos
64
Page | 21
(b)
penambahan properti – - pos
65
(c)
penambahan persediaan--- pos
(d)
dividen tunai --- pos
dan
67
622
77
Rasio kecukupan arus kas perlu diinterpretasikan secara tepat. Rasio sebesar 1 menunjukkan bahwa perusahaan dapat menutup kebutuhan kas tanpa perlu mendapatkan pendanaan eksternal. Rasio kurang dari 1 menunjukkan bahwa sumber kas internal tidak cukup untuk mempertahankan dividen dan tingkat pertumbuhan operasi saat ini. Bagi Campbell Soup ,rasio ini menunjukkan bahwa untuk menutup dividen dan pertumbuhan operasi. Meskipun tidak diilustrasikan disini, perhitungan rasio untuk periode enam tahunn menghasilkan rasio yang lebih baik. rasio kecukupan arus kas juga mencerminkan dampak inflasi untuk keperluan pendanaan perusahaan.
4.2. Rasio Reinvestasi Kas Rasio reinvestasi kas (cash reinvesment ratio) merupakan ukuran atas persentase
investasi dalam aktiva yang mencerminkan kas operasi yang ditahan dan diinvestasikan
kembali
dalam
perusahaan
untuk
mengganti
aktiva
dan
menumbuhkan operasi. Rasio ini dihitung sebagai berikut: Arus kas operasi – dividen Aset tetap kotor + investasi + aset lain + modal kerja Rasio reinvestasi dalam kisaran 7% sampai 11% umumnya dianggap memadai. dengan menggunkan laporan keuangan Campbell Soup Company, rasio reinvestasi kas tahun ke-11 adalah: $805,2(e) + $137,5 (f) (g)
(h)
(i)
= 16,5 %
($2.921,9 + $404,6) +$404,6 +($1.518,5 - $1.278,0) (e)
kas dari operasi --- pos
64
(f)
dividen tunai --- pos 77
Page | 22
(g)
158
aset tetap kotor – pos
--- pos
(h)
163
aset lain -- pos
(i)
dan
sampai pos
161
;ditambah aset tak berwujud
164
39
total aset lancar – pos
36
;dikurangi kewajiban lancar --- pos
45
Page | 23
BAB II CONTOH SOAL Soal 7-3 hal 122 Seorang rekan yang mengetahui bahwa anda mengerti tentang laporan keuangan
meminta bantuan anada untuk menganalisis transaksi dan peristiwa Zett Corporation.tersedia data berikut ini. ZETT CORPORATION Neraca 31 Desember, Tahun Ke-1 dan Tahun Ke-2
Kas Piutang usaha bersih Persediaan Investasi (jangka panjang) Aset tetap Akumulasi penyusutan Total aset Utang usaha Utang obligasi Saham biasa Laba ditahan Saham diperoleh kembali (tresury stock) Total kewajiban dan ekuitas
Tahun Ke-1 34.000 12.000 16.000 6.000 80.000 48.000
Tahun ke-2 34.500 17.000 14.000 0 93.000 (39.000)
100.000
119.500
19.000 10.000 5.000 21.000 0
12.000 30.000 61.000 28.000 (115.000)
100.000
119.500
Data tambahan untuk periode 1 Januari,tahun ke-2 sampai 31 Desember, tahun ke-2 adalah sebagai berikut: 1. Penjualan kredit, $70.000. 2. Pembelian kerdit, $40.000. 3. Penyusutan, $5.000. 4. Beban dibayar tunai, $18.000 (termasuk bungan sebesar $4.000 dan pajak sebesar $6.000). 5. Penurunan persediaan, $2.000.
Page | 24
6. Penjualan aset tetap tunai, $6.000,harga perolehan $21.000 dan telah disusutkan dua pertiganya (kerugian dan keuntungan termasuk dalam laba). 7. Pembelian aset tetap tunai, $4.000. 8. Aset tetap ditukarkan dengan utang obligasi sebesar, $30.000. 9. Penjuaan investasi tunai, $9.000. 10. Pembelian saham diperoleh kembali tunai, $11.500. 11. Menghentikan utang obligasi dengan menerbitkan saham biasa, $10.000. 12. Penagihan piutang usaha, $65.000. 13. Menjual saham yang belum diterbitkan tunai, $1.000. Diminta: a. Siapkan laporan arus kas (metode tidak langsung) dengan menggunakan pendekatan akun-T untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 desember,tahun ke-2! b. Siapkan laporan komparatif yang berdampingan untuk membandingkan dua dasar pelaporan: (1) laba bersih dan (2) arus kas dari operasi! c. Di antara dua laporan di (b) di atas, manakah yang lebih mencerminkan profitabilitas? Jelaskan!
Jawaban :
a) Akun-T digunakan untuk menyiapkan pernyataan arus kas:
Kas
Saldo tahun 1(awal)
34.000
Piutang Usaha
Saldo awal
12.000 5.000 17.000 (D)
Persediaan
Saldo awal
16.000 14.000 (D)
2.000
Page | 25
Investasi
Saldo awal 6.000 0
Aktiva Tetap
6.000
Saldo awal
Akumulasi Penyusutan
Utang
48.000 Saldo awal 5.000 39.000 (C)
7.000 19.000 12.000 (C)
Hutang Obligasi
10.000
80.000 21.000 4.000 30.000 93.000 (D)
Saldo awal
Saham Biasa
10.000 Saldo awal 30.000 30.000 (C)
50.000 Saldo awal 10.000 1.000 61.000 (C)
Saham diperoleh kembali (treasury stock)
Laba ditahan
21.000 Saldo awal 7.000 28.000 (C)
Saldo awal
0 11.500 11.500 (D)
Aktivitas Operasi
Laba bersih Depresiasi Kerugian aktiva tetap Penurunan persediaan
7.000 5.000 1.000 2.000
Keuntungan penjualan 3.000 Investasi 5.000 Kenaikan Piutang 7.000 Penurunan utang
Aktivitas Investasi
Penjualan aset tetap Penjualan investasi
6.000 4.000 Pembelian aktiva tetap 9.000
Page | 26
Aktivitas Pendanaan
Penjualan saham biasa
1.000
Pembelian saham diperoleh 11.500 kembali (treasury stock)
Transaksi Non-tunai
Obligasi yang dikeluarkan untuk memperoleh aktiva tetap Penerbitan saham biasa dengan menukarkan utang obligasi Saldo akhir (tahun 2)
Pembelian aktiva tetap 30.000 30.000 melalui penerbitan obligasi 10.000 10.000 Konversi obligasi 34.500
b) Zett Company Laporan Arus kas Untuk Tahun Yang Berakhir 31 Desember, Tahun 2
Arus kas dari aktvitas operasi : Laba bersih..................................................................................... $7,000 Penyesuaian untuk merekonsiliasi laba bersih ke kas bersih yang disediakan oleh aktivtas operasi Penyusutan .................................................................................... 5,000 Kerugian penjualan aset tetap ....................................................... 1,000 Keuntungan penjualan investasi ................................................... (3,000) Penurunan persediaan ................................................................... 2,000 Kenaikan piutang .......................................................................... (5,000) Penurunan utang ........................................................................... (7,000) Arus kas bersih yang disediakan aktivitas operasi 0 Arus kas dari aktvitas operasi : Penjualan aset tetap ..................................... 6,000 Penjualan investasi ...................................... 9,000 Pembelian aset tetap .................................... (4,000) Arus kas yang disediakan aktivitas operasi 11.000 Arus kas dari aktivitas pendanaan : Penerbitan saham biasa ............................... 1,000 Pembelian saham treasury ........................... (11,500) Kas bersih yang disediakanaktivitas pendanaan (10,500) Kenaikan bersih kas ...................................................................... 500
Zett Company Pengungkapan tambahan informasi arus kas:
Dibayarkan Tunai selama tahun untuk: Bunga..........................................
4.000
Page | 27
Pajak pendapatan.......................
6,000
Jadwal berinvestasi dan kegiatan pembiayaan nontunai
Akuisisi aktiva tetap oleh masalah obligasi…...........
30.000
Konversi obligasi menjadi saham biasa.....................
10.000
Zett Company Perbandingan antara dasar laba bersih dan arus kas dari operasi Laba bersih Penjualan Keuntungan penjualan investasi..
$70,000
Arus kas dari operasi $65,000(a)
3,000
(b)
$73,000
$65,000
Pembelian ...........................................
(40,000)
Kenaikan persediaan............................
(2,000)
—
Penyusutan..........................................
(5,000)
(d)
Beban...................................................
(18,000)
(18,000)
Kerugian aset tetap.............................
(1000)
(e)
Laba bersih......................................... Arus kas dari operasi .......................
(47,000)(c)
$ 7,000 $
0
c) Dari dua laporan komparatif diatas dapat disimpulkan bahwa dasar laba bersih lebih mencerminkan probabilitas karena dasar laba bersih ( akrual basis) mengakui adanya pendapatan saat dihasilkan dan beban saat terjadi. Sementara, pada arus kas dari operasi ( kas basis) hanya mengacu pada kas yang berasal dari aktivitas operasi saja. Hal ini dapat dilihat pada laporan komparatif di perusahaan Zett. Pada laporan tersebut, dasar arus kas dari operasi ( kas basis) tidak mengakui adanya keuntungan penjualan investasi, penyusutan, dan kerugian aset tetap. Sementara,laba bersih ( akrual basis) mengakui ketiga hal tersebut. Dampak dari hal ketiga tersebut adalah perbedaan yang cukup mencolok pada peroleh akhir, yaitu pada arus kas dari operasi (kas basis) hanya diperoleh sebesar $0 sedangkan, perolehan akhir pada laba bersih(akrual basis) sebesar $7000.
Page | 28
