UNIVERSIDAD PRIV PRIVADA ADA ANTENOR ORREGO Facultad de Ingeniería
TEMA: ESTRUCTURA DE CAPIT CAPI TAL CON RIESGO CURSO: FINANAS OPERATIVAS
TRU!ILLO" NOVIEM#RE DEL $%&' $%&' ( II
Uni)er*idad Pri)ada Anten+r Orreg+ Cur*+: Finan,a* O-erati)a*
SEMINARIO DE ESTRUCTURA DE CAPITAL CON RIESGO E!ERCICIO %. NELSON COMPANY hizo los siguiente pronósticos de ventas, indicando las probabilidades de ocurrencia ventas
probabilidad
!"# $%%,%%%
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(%%,%%%
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La co)pa*+a tiene costos operativos -os de ".%%,%%% anuales / los costos operativos variables representan el (%0 de las ventas La estructura de capital e1istente consiste en $2,%%% acciones co)unes 3ue tiene un valor en libros de ".% cada una El )ercado asigna los siguientes rendi)ientos re3ueridos para el riesgo de las ganancias por acción4
C5
6endi)iento
de la 7PA
re3uerido 8!0#
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DISE/O DE SISTEMAS DE GESTI0N
.
La co)pa*+a analiza la posibilidad de )odicar su estructura de capital sustitu/endo las acciones co)unes por deuda Los tres +ndices de endeuda)iento en consideración se )uestran en la siguiente tabla, -unto con una esti)ación, para cada una de la tasa de inter;s re3uerida aplicable a toda la deuda
indice de
endeud
de toda la
!0#
deuda!0#
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(%
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.(
La tasa i)positiva es del (%0 El valor del )ercado del capital patri)onial para el apalanca)iento de la e)presa se puede calcular usando el );todo si)plicado a# Calcule las 7PA, la desviación est=ndar de las 7PA / su coeciente de variación respectivo para las & estructuras de capital propuestas b# >eter)ine la estructura opti)a de capital suponiendo4 ? 7n incre)ento al )=1i)o de las utilidades por acción ? 7n incre)ento al )=1i)o del valor de la acción c#
Elabore una gr=ca donde se )uestre las relaciones del enciso
!b#
De*arr+ll+
a#
b#
SE O@SE65A 7E A ME>B>A 7E EL APALANCAMBENEL 6BESDO ES CONSEC7ENCBA >EL 6BESDO >E LA EMP6ESA, PE6O LA PA6EL
C#
SE O@SE65A 7E A ME>B>A 7E EL APALANCAMBENEL 6BESDO ES CONSEC7ENCBA >EL 6BESDO >E LA EMP6ESA, PE6O LA PA6EL
