Finanzas Corporativas Aplicadas. ¿Cuánto Vale una Empresa?

TABLE OF CONTENTS- Tabla de Contenidos

1- Medición de la Rentabilidad de las Inversiones Criterios para el análisis de inversiones Definición de Proyectos

Tasa de Rentabilidad Simple sobre la Inversión Consideraciones preliminares a los otros métodos: El cálculo de flujo de Fondos Plazo de recuparación de la Inversión ( Pay-back) Método del Valor Actual Neto (VAN) Método de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) Relación entre el Valor Actual y la Tasa Interna de Rentabilidad El Descuento de Flujos de Caja con y sin Inflación Flujos financieros indexados. Tasas con y sin inflación Cuendo el tema ya no es tan sencillo… Efecto de practicar la amortización sobre valores históricos de adquisición Efecto inducido por la inflación sobre la inversión en necesidades operativas de fondos Otros efectos sobre los beneficios contables y los impuestos Conclusión El caso IRONSOUTH El caso FINALTERNA El caso FERSA

2-El Coste de los Recursos Permanentes (Propios y Ajenos) El Coste de la Deuda El coste de la deuda para la empresa. Introducción del efecto Impuestos El coste del capital El modelo de Gordon-Shapiro para el cálculo del coste de los Recursos Propios “kRP”  La estimación del factor de crecimiento “g” para el modelo de Gordon-Shapiro ¿Cuál es el mejor método para estimar “g”? Media del Coste de los Recursos Permanentes. El Coste Medio Ponderado de Capital WACC Cosas que afectan al Coste de los Recursos permanentes

3-Estructura de Capital y Nivel Óptimo de Endeudamiento La Teoría de la Estructura öptima de Capital. La formulación de Modigliani y Miller 

Las desviaciones de la Realidad frente a la Teoría (MM) Errores graves a evitar. El mal uso de las fórmulas del modelo MM (Modigliani y  Miller) Y todavía peor. Las fórmulas de las betas apalancadas y sin apalancar  Y ahora ¿qué hacemos con el problema real de la estructura de capital? Puesta en práctica de las Estrategias financieras Un esquema de análisis para las decisiones financieras Conclusiones sobre la práctica en la toma de decisiones financieras Ejercicios sobre Coste de los Recursos y Nivel de Endeudamiento

4- El Modelo CAPM. Cálculo del Coste de los Recursos Propios La fórmula del CAPM como simple modelo de regresión El cálculo de la  β El CAPM como modelo económico de equilibrio de precios El paso del modelo uniperiodo del CAPM a la obtención obtención del Coste de capital cona la fórmula Limitaciones del modelo CAPM

5- Métodos de Valoración de Empresas Valor y Precio Métodos basados en el Balance (Valor patrimonial) Valor contable, y ajustado a valor del activo neto Valor de liquidación y valor sustancial Métodos basados en la Cuenta de Resultados Valor de los beneficios. PER Valor de los dividendos Múltiplo de las ventas Otros múltiplos Ejemplo: caso de valoración por múltiplos Múltiplos utilizados para valorar empresas de Internet  Métodos basados en los Descuentos de Flujos de Fondos (Cash-Flows)

Valor actual, ¿de qué? El concepto de flujo de fondos Método general para el descuento de flujos Determinación del cash flow adecuado para descontar  Balance financiero de la empresa El “free cash flow”  El “cash flow” disponible para las acciones “Capital cash flow”  Cálculo del valor de la empresa a través del free cash flow Cálculo del valor de la empresa como el valor sin apalancamiento más el valor de los ahorros fiscales debidos a la deuda Cálculo del valor de las acciones a partir del cash flow disponible para las acciones Un ejemplo numérico y reflexiones sobre los “valores de mercado”  Etapas básicas de una valoración por descuento de flujos  Aspectos  Aspect os críticos críticos en en una valorac valoración ión Generalizaciones. Dificultades de orden práctico La empresa como suma de valores de distintas divisiones.

Break-up value

Las opiniones de los especialistas en valoración: los analistas Factores clave que afectan al valor: crecimiento, rentabilidad, riesgo y tipos de interés  Algunos comen comentarios tarios sobre valora valoración ción  Anexo 1:Erro 1:Errores res más más habituales habituales en valoración valoración de empresas empresas El caso: CONSULTORA vs BANCO DE INVERSION en la valoración de una TELCO

6- Apéndice: El Valor del Dinero en el Tiempo El factor tiempo: el concepto de interés compuesto Elementos: El tiempo, la tasa de interés, los flujos de fondos Equivalencia entre flujos presentes y futuros Inflación y el valor del dinero en el tiempo Ejercicios resueltos sobre conceptos básicos

 Accede  Accede al libro:... libro:...

http://www.amazon.com/Finanzas-Corporativas-Aplicadas-Em http://www.amazon.com/Finanzas-C orporativas-Aplicadas-EmpresapresaSpanish/dp/1478321997/ref=sr_1_1?ie= Spanish/dp/14783219 97/ref=sr_1_1?ie=UTF8&qid=1346 UTF8&qid=1346048205&sr=8 048205&sr=8-1&keywords=finanzas+corporativas+aplicadas

(También disponible en formato Kindle) *-*-*-*-*-*-*-*

...O hazte con con él directamente directamente desde desde el “Publisher” :

CREATESPACE ( an AMAZON company) (si estás en los l os USA, UK, or CANADA).

 Te asegur aseguras as de evitar impresione impresiones s a subcon subcontratis tratistas tas desco desconocid nocidos os -Se trata de la l a misma logística y garantías que AMAZON-

https://www.createspace.com/3949934 *-*-*-*-*-*-*-*

También disponible en otros formatos de e-book ( ePub,  Apple,  Apple, etc): etc):

(Example Spanish access) http://books.google.es/books?  printsec=frontcov  printsec= frontcover&id=I er&id=Itw3Vm tw3VmTAi8c TAi8cC#v=o C#v=onepage nepage&q&f= &q&f=false false

https://www.smashwords.co https://www .smashwords.com/books/view/21589 m/books/view/215894 4