Universidad ORT Uruguay
Facultad de Administración y Ciencias Sociales
Exportación de Aceite de Oliva Entregado como requisito para la obtención del título de Analista en Comercio Exterior
Ana Laura Álvarez - 153258 Virginia Píriz - 138326 David Hernandorena - 154887
Tutor: Juan Labraga
2009
Resumen ejecutivo En este proyecto se muestra una oportunidad de inversión en Uruguay. Consiste en obtener Aceite de Oliva Virgen Extra a granel del proveedor más adecuado, realizar el packaging en botellas de 500 ml y venderlo a compradores mayoristas en el mercado brasileño. En el análisis financiero se demuestra que para un período de cinco años la Tasa Interna de Retorno es superior al 35%. También allí queda demostrado que solo con una pequeña cuota del mercado brasileño, será suficiente para obtener la rentabilidad esperada. Considerando la inversión prevista para Marketing, queda claro que el objetivo es obtener una mayor parte del mercado. La expansión de la capacidad de producción no tendrá inconvenientes cuando sea necesario, ya sea con la contratación de más funcionarios, trabajo en doble y triple turno o también la compra de nuevas máquinas de envasado. El mercado de Brasil presenta un atractivo especial para Uruguay, debido a que tiene preferencia arancelaria del 100% gracias al Acuerdo de Complementación Económica N° 18 también llamado Mercado Común del Sur. La naturaleza de este negocio permite aprovechar el régimen de Admisión Temporaria en Uruguay. Mediante este régimen es posible ingresar al país las materias primas que formarán parte del producto terminado con determinados beneficios. Los cálculos del proyecto se realizaron con Aceite de Oliva Virgen Extra obtenido en Argentina, dónde la producción está más estandarizada. En Uruguay ya existen más de seis mil hectáreas plantadas y muchos productores planean aumentar sus plantaciones. Debido a lo nuevo de la mayoría de las plantaciones, los volúmenes producidos actualmente son pequeños, pero año a año las cosechas se multiplican, con lo cual estaría disponible el producto a granel también en el mercado local. Esta situación reduciría aún más los costos de la materia prima. En el presente documento se detallan estos y otros aspectos del proyecto.
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Índice Resumen ejecutivo 1. Naturaleza del proyecto 2. Aspectos formales 3. Estudio de mercado
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3.1. Análisis de la demanda 3.2. Hábitos de compra 3.3. Competencia 3.4. Condiciones de acceso a mercado 3.4.1. Situación arancelaria 3.4.2. Otras reglamentaciones
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4. Costos
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4.1. Costos de instalación 4.2. Costos fijos 4.3. Costos variables
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5. Análisis F.O.D.A.
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5.1. Fortalezas 5.2. Debilidades 5.3. Oportunidades 5.4. Amenazas
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6. Análisis financiero
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6.1. Proyección de ventas 6.2. Punto de equilibrio 6.3. Flujo de fondos 6.4. Tasa Interna de Retorno
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7. Conclusiones Bibliografía Anexos
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1. Naturaleza del proyecto El negocio consiste en comprar aceite de oliva extra virgen a granel a proveedores internacionales y realizar el envasado y packaging con marca propia en Uruguay. Desarrollaremos una marca y estrategia de marketing para comercializarlo en el mercado de destino que será Brasil. El packaging a comercializar será botellas por 500ml en cajas por doce unidades. Dado que la totalidad del producto final tendrá como destino Brasil, y los principales insumos provienen de Argentina y Chile, encontramos conveniente utilizar el régimen de Admisión Temporaria para ingresar las materias primas sin pagar el Arancel Externo Común (no aplica para Argentina y Chile), la Comisión del Banco de la República Oriental del Uruguay (actualmente es 0%) y la Tasa Consular. Además utilizando este régimen tampoco incurrimos en el costo financiero que implica el pago de I.V.A., anticipo de I.V.A. y anticipo de I.R.A.E. Proceso de envasado
Elaboración propia en base a datos obtenidos de Google. 2009.
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2. Aspectos formales Para llevar a cabo el proyecto, estableceremos una sociedad anónima que permite al o los inversores participar en el negocio sin poner en riesgo su patrimonio. El régimen de Admisión Temporaria que será utilizado para ingresar las materias primas que serán parte del producto final es regulado por el decreto N° 380 del poder ejecutivo del año 2004. La dirección de la empresa deberá disponer de un encargado de la Administración y el Marketing, un funcionario administrativo, un Supervisor y Técnico de la línea envasado y operarios. La planta de envasado tendrá una capacidad de producción de catorce mil botellas de 500ml al mes. Según la proyección esperada esto sería suficiente hasta el año tres inclusive, pero con la incorporación de más operarios trabajando en horario simple podría llegarse a un máximo de cuarenta y dos mil botellas al mes, limitados por la capacidad de la maquinaria. También es posible trabajar en régimen de doble o triple horario, aumentando en la misma proporción la capacidad de producción.
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3. Estudio de mercado 3.1 Análisis de la demanda El aceite siempre ha estado presente en la dieta brasileña debido a la influencia cultural portuguesa, pero con un consumo limitado sobre todo a las épocas de Pascua y Navidad, por la preparación de platos típicos de estas épocas con bacalao. En estudios realizados por el Instituto de Comercio Exterior de España se observó que el consumo del aceite en Brasil está muy asociado a la evolución de la renta, debido a su elevado costo en comparación al salario mínimo (497 R$ en 2009, unos 246 U$S). Por esta razón, desde principios de los 90 ’ el incremento del consumo de aceite ha sido notable.
Gráfico 1 - Elaboración propia en base a datos obtenidos Penta Transaction. 2009.
Es precisamente por causa de esa baja renta que el consumo no despega en zonas como el nordeste que, además, tienen una cultura más ligada con otros tipos de aceite. En esta región se consume sobre todo aceite de coco en platos con una influencia profundamente africana. En el sur, São Paulo, además de su renta cuenta con una importante influencia italiana debido al gran número de emigrantes. El sur más extremo también consume aceite, pero debido a un mayor poder adquisitivo, ya que esta zona fue poblada por emigrantes alemanes, alemanes, gastronómicamente más alejados de la dieta mediterránea. 6
El factor realmente determinante en los hábitos de consumo del brasileño es su desconocimiento del producto. El brasileño tiende a consumir aceites poco fuertes, más bien dulces, con una cierta preferencia por el color verde, que es asociado a un aceite de más calidad. Se suele consumir aceite de oliva tradicional, ya sea refinado, virgen o extra virgen. El consumo de aceite es alto entre personas deportistas y personas preocupadas con su salud pues se asocia el aceite de oliva con una dieta saludable y un modo de vida sano.
3.2 Hábitos de compra En términos de compra, la estacionalidad del producto, aunque tiende a desaparecer es aún importante. Como se ha indicado antes, las dos épocas de gran consumo son Pascua y Navidad, que pueden suponer el 50% de las ventas anuales. La razón de esto es que las recetas típicas de Navidad y Pascua exigen mucho aceite en su preparación, pues son de origen portugués. Según se va desarrollando una cultura gastronómica más moderna, con una mayor influencia de la dieta mediterránea, se tiende a cocinar más platos del día a día con aceite de oliva y, por tanto, la estacionalidad de reduce.
Gráfico 2 - Elaboración propia en base a datos obtenidos Penta Transaction. 2009.
En la gráfica se ve claramente que en los períodos previos a las festividades mencionadas el volumen de importación aumenta notoriamente. El perfil del consumidor brasileño es el de una persona con elevado y medio poder adquisitivo. Los consumidores con menor poder adquisitivo suelen inclinarse más por 7
aceites de baja calidad. El incremento de la clase media ha producido un aumento en el número de consumidores. La edad del consumidor va de los treinta años en adelante y aunque puede ser tanto hombre o mujer, la compra en los supermercados es en un 65% de las veces realizada por mujeres. Se ha de tener en cuenta también el factor que supone que en Brasil en ocasiones es una empleada del hogar quien realiza la compra y no la propia ama de casa. Las importaciones de aceite de oliva están concentradas en determinadas determinadas áreas. El sur del país absorbe prácticamente la totalidad de las importaciones. Solo el Estado de Sao Paulo concentra el 47,21% de todo lo que se importa a Brasil. Los tres primeros de la lista (Sao Paulo, Espirito Santo y Santa Catarina) acaparan más del 80% de todas las cantidades. Algunos estados que mostraron un crecimiento notable de sus importaciones con respecto a 2004 fueron el Distrito Federal (330%), Mato Grosso do Sul (98,8%) y Espirito Santo (42%). La distribución en Brasil se encuentra dividida de tal manera que los dos líderes de la distribución, Comp Brasileira Distribução y Carrefour representan tan solo un 27% del total del sector.
Distribución en Brasil Compainha Brasileira de Distribuição 14,70% Carrefour Comércio e Indústria Ltda 12,60% Sonae Distribuição Brasil s/a 4,30% Bom Preço Supermercados do Nordeste 3,90% Sendas S/A 2,60% Wal-Mart Brasil LTDA 2,20% Cia Zaffari Comércio e Indústria 1,40% Coop. Cooperativa de Consumo 1,10% G. Barbosa Comercial Ltda 1,10% Otros 56,10% Cuadro 1 - Fuente: Instituto español de comercio exterior. 2009.
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Distribución en Brasil
Gráfico 3 - Fuente: Instituto español de comercio exterior
Otra importante característica de la distribución en Brasil son los elevados márgenes que aplica a sus productos. Según información suministrada por el departamento de Marketing de la empresa uruguaya con mayor producción en la actualidad, y que ya está haciendo sus primeros estudios en Brasil, el precio exwork pagado al productor o envasador es aproximadamente del 40% del precio que paga el consumidor final. La primera red de hiper y supermercados en Brasil es la Companhia Brasileira de Distribuição, más conocida como grupo Pão de Açúcar, seguida de Carrefour, Wal Mart (que ha adquirido esta posición tras adquirir la red Bom Preco), en cuarto lugar se encuentra SONAE y el quinto lugar es para la Compañía Zaffari. Las ventas en supermercados de tipo medio representa un 30% del total, este es el punto de venta más maduro y competitivo. Se observa un rápido crecimiento de los grandes hipermercados. Las tiendas de conveniencia y las tiendas gourmet están también en franco auge, pero su repercusión en el caso del aceite de oliva es menor. No obstante, las tiendas gourmet son un importante punto para promocionar el aceite de oliva entre la élite del país. Dadas las características del mercado, la estrategia de penetración más habitual por parte de las empresas extranjeras productoras productoras de aceite o alimentos gourmet de calidad, es la búsqueda de un importador / distribuidor brasileño. Dado el tamaño del país es imposible que un solo importador lo cubra en su totalidad, por lo que es normal la segmentación del país en áreas geográficas.
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3.3 Competencia El mercado brasileño es abastecido principalmente por proveedores de la Unión Europea. Portugal abarca un 46,22%, España un 23,40%, Italia un 8,54% y Grecia 1,82%, totalizando el 80% del mercado. El restante 20 % es abastecido en un 19,26 % por Argentina y el resto corresponde a otros países. La siguiente tabla muestra las principales marcas que son comercializadas por cada uno de estos países. Origen
Marca
Argentina Oliovita España Carbonell España Musa Grecia Ananías Italia Colavita Italia Cremonini Italia Monini Portugal Andorinha Portugal Casa Aragão Portugal Esporão Portugal Gallo Cuadro 2 - Elaboración propia en base a datos obtenidos de Supermercado Pão de Açúcar. 2009.
3.4 Condiciones de acceso al mercado 3.4.1 Situación arancelaria El Arancel Externo Común es del 10%, aunque hay varios países que tiene preferencia arancelaria gracias a distintos acuerdos, entre los cuales está incluido Uruguay. País
Preferencia Acuerdo
Uruguay 100% ACE 18 Argentina 100% ACE 18 Paraguay 100% ACE 18 Perú 100% ACE 39 Bolivia 100% ACE 36 Chile 100% ACE 35 Ecuador 80% ACE 59 Colombia 75% ACE 59 Venezuela 75% ACE 59 Cuadro 3 - Elaboración propia en base a datos obtenidos de Perfil de mercado aceite de oliva Brasil. 2009.
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Los países de la Unión Europea, y por lo tanto el 80% del producto que ingresa a Brasil debe pagar un arancel del 10%. Los productos uruguayos, al igual que los argentinos están exentos de este impuesto.
3.4.2 Otras reglamentaciones 1. Resolução RDC No. 350 del 28/12/2005 – Dispone sobre el Reglamento Técnico Técnico de Vigilância Sanitária de Mercaderías Importadas 2. Resolução RDC Nº 270 del 22/09/2005 – Aprueba el Reglamento Técnico para aceites vegetales, grasas vegetales y crema vegetal 3. Resolução RDC Nº 359 del 23/12/2003 – Aprueba Reglamento Técnico de Porciones de Alimentos Embalados para fines de Etiquetas con Información Nutricional 4. Resolução RDC Nº 259 del 20/09/2002 – Aprueba el Reglamento Técnico sobre Etiquetas de Alimentos Embalados 5. Resolução No. 105 del 19/05/1999 – Aprueba los reglamentos técnicos y disposiciones generales para embalajes y equipos plásticos en contacto con Alimentos
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4. Costos 4.1 Costos de instalación Para la instalación de una planta de embotellado es necesario invertir en ciertos bienes de uso. Los tanques de acero son necesarios para almacenar el producto a granel y alimentar la máquina llenadora. Se utiliza un tanque más pequeño para tener una cantidad de reserva y no quedarse sin producto cuando viene un nuevo embarque. La máquina llenadora es de origen italiano y tiene un rendimiento máximo de trescientas botellas por hora al igual que la tapadora y la etiquetadora. El costo de establecimiento de una sociedad anónima en Uruguay fue obtenido de publicaciones del Instituto Español de Comercio Exterior. Si bien la parte que se estima obtener del mercado de Brasil es muy pequeña, teniendo en cuenta el tamaño de dicho mercado será necesario una inversión en marketing importante. En la siguiente tabla se detalla los costos de cada uno de los mencionados elementos. Tanque para aceite en acero inoxidable, capacidad 19.800 litros Tanque para aceite en acero inoxidable, capacidad 5.000 litros Máquina llenadora Speedy Oil 4 TF Sottovuoto Máquina tapadora Tappatore TV.DM.800 TF Testa 3 Máquina etiquetadora semiautomática Ahesive Bench Labelling Modelo FX10 Desarrollo estrategia de Marketing Otros gastos en infraestructura y equipamientos Registro de marca en Brasil Establecimiento de Sociedad Anónima en Uruguay Cuadro 4 - Elaboración propia en base a cotizaciones de proveedores.
20.472,00 12.293,00 5.003,00 6.125,00 10.803,00 200.000,00 4.304,00 1.610,00 5.250,00
La suma de estos costos significa una inversión de U$S 265.860.
4.2 Costos fijos Los costos fijos que deberá asumir el proyecto todos los meses son: el alquiler de un local industrial de 240m 2 aproximadamente, servicios, costos de mantenimiento y una inversión mensual en marketing además de lo invertido inicialmente. En el costo se consideran valores nominales y están incluidos los aportes de que deberá realizar la empresa.
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Costos Fijos Alquiler de local industrial de 240m cuadrados Electricidad Teléfono Internet Sueldo administrador y marketing Sueldo administrativo Sueldo supervisor-técnico Sueldo dos operarios Costos de mantenimiento y gastos inesperados Inversión mensual en Marketing Cuadro 5 - Elaboración propia en base a cotizaciones y otros datos.
1.000 450 500 50 1.500 500 1.000 1.000 500 1.500
Los costos fijos mensuales suman U$S 8000. 80 00.
4.3 Costos variables La mejor cotización obtenida para un producto de buena calidad ha sido de U$S 2500 la tonelada, precio exwork La Rioja. En el gráfico 4 se muestra la evolución del precio del aceite de oliva virgen extra en España, actualmente actualmente se encuentra por debajo de los € 2.000. El precio tuvo un leve ascenso el presente año debido a las malas cosechas
obtenidas el año anterior. Es de esperarse que el precio continúe a la baja en los años siguientes porque hay miles de hectáreas de nuevas plantaciones en todo el mundo, las cuales multiplican su rendimiento año a año. Al precio exwork La Rioja deben sumarse los gastos de transporte, seguro, impuestos a pagar por el régimen de a Admisión Temporaria. Estos datos nos arrojan un costo de U$S 1.22 por cada botella de 500ml. También debemos incurrir en otros costos variables para el producto terminado. Los detalles de los datos expuestos en las siguientes tablas se pueden observar en las cotizaciones de los proveedores y de empresas de transporte. Los impuestos y tasas detallados corresponden a los que se deben pagar en ocasión de una Admisión Temporaria. Las etiquetas y las cajas serán adquiridas en el mercado local. Las botellas son de procedencia chilena.
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Admisión Temporaria Aceite de Oliva Virgen Extra Precio exwork 20 toneladas de aceite Precio transporte Chilecito-Montevideo Precio del seguro durante el transporte Precio CIF Montevideo Dirección Nacional de Aduanas, Tasa de servicios extraordinarios Dirección Nacional de Aduanas, Tasa de servicios aduaneros Guía de tránsito Laboratorio Tecnológico del Uruguay, Contralor por Admisión Temporaria Total Costo por litro Costo por 0,5 litros Cuadro 6 - Elaboración propia en base a cotizaciones y régimen vigente.
50.000,00 2.500,00 200,00 52.700,00 240,00 50,00 10,00 210,00 53.210,00 2,44 1,22
Admisión Temporaria Botellas de Vidrio de 500ml Precio exwork de 43.600 botellas de 500ml, vidrio, verde antique, boca seguridad Precio exwork de 43.600 tapas metálicas doradas Embalaje y pallets Gastos en puerto, handling y agenciamiento Transporte internacional Seguro Precio CIF Montevideo Dirección Nacional de Aduanas, Extraordinario Dirección Nacional de Aduanas, Tasa de Servicios Aduaneros Guía de tránsito Laboratorio Tecnológico del Uruguay, Contralor por Admisión Temporaria Total Costo por botella y tapa Cuadro 7 - Elaboración propia en base a cotizaciones y régimen vigente.
14.388,00 3.662,40 520,00 435,29 2.700,00 59,85 21.766,00 108,00 44,00 10,00 95,00 22.023,00 0,51
Etiquetas Costo para 50.000 unidades por millar Costo de troquel y cuño para stamping Costo por etiqueta Cuadro 8 - Elaboración propia en base a cotizaciones.
Cajas Caja de cartón 261mm x 196mm x 295mm para 12 botellas con calidad de exportación Precio de la caja por unidad Cuadro 9 - Elaboración propia en base a cotizaciones.
75,00 1.220,00 0,10
0,55 0,05
Por lo tanto el costo variable total por botella de 500ml será U$S 1.88.
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5. Análisis FODA 5.1 Fortalezas Actividad en crecimiento. Rendimientos de las nuevas plantaciones y catas periódicas para evaluar la calidad del aceite. Arancel 0% para el ingreso en Brasil. Consideramos una fortaleza el hecho que en nuestro país las producción de Aceite de Oliva sea una actividad en crecimiento ya que cabe la posibilidad de en el futuro proveernos de materia prima nacional y de esta manera evitar algunos costos que implica la importación; actualmente se están incrementando las plantaciones de olivos en el Uruguay, por lo tanto no contamos con el 100% de producción potencial actualmente. Al realizar catas lograremos demostrar que nuestro aceite es de muy buena calidad y cumple con las exigencias del mercado. Al tener un Arancel del 0% nos vemos beneficiados ya que quedamos con ventaja frente a los principales proveedores del mercado que en su mayoría son de origen europeo.
5.2 Debilidades
Competencia procedente de la unión europea con mayor permanencia en el mercado. Aumento desproporcionado del precio internacional del aceite de oliva.
Como ya mencionamos los principales proveedores son de origen europeo y tienen una larga trayectoria en esta actividad, por lo tanto tienen marcas reconocidas contra las cuales tendremos que aplicar una importante campaña de marketing para lograr ser competitivos. Dado que es un commodity el precio puede variar según las condiciones del mercado internacional y esto podría afectar los volúmenes de exportación.
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5.3 Oportunidades Consumo en aumento. Desconocimiento del producto, estrategia de marketing para dar a conocer el aceite de oliva y sus beneficios para que esto provoque un aumento en las ventas. Promocionar en las tiendas gourmet el aceite de oliva para lograr captar la élite del país. Hemos mencionado que el bajo nivel de consumo se debe hasta ahora en parte al poco conocimiento del producto, con nuestra campaña de marketing podremos contribuir a que esta situación se revierta y el consumo aumente en mayor porcentaje, si bien existe una tendencia al aumento del consumo el marketing puede ayudar a incrementarla.
Evolución precio internacional
Gráfico 4 - Elaboración propia en base a datos obtenidos del Sistema de información de precios en origen del mercado de contado del aceite de oliva
La evolución del precio internacional muestra una tendencia a la baja, lo cuál es una ventaja al buscar fuentes de abastecimiento. Las plantaciones a nivel nivel regional y nacional han aumentado aumentado significativamente significativamente en los últimos años y se espera que sigan aumentando en el futuro. Esto significa un gran aumento de la oferta y como consecuencia una baja en el precio internacional. 16
5.4 Amenazas Otros productores del MERCOSUR con mayor cantidad de producción y mayor tiempo en el mercado. Producto sustituible por otros aceites de menor calidad y precio. Posible relación directa entre el nuestro proveedor y nuestros clientes en Brasil Teniendo en cuenta que somos una empresa nueva y debemos presentarnos al mercado consideramos una amenaza amenaza importante importante la
presencia de productores productores
argentinos, ya que estos tienen una mayor trayectoria y están en igual posición arancelaria que nosotros. Sabemos que el mercado ofrece aceites de menor calidad y por lo tanto de precio con los cuales debemos competir apuntando a las propiedades del aceite de oliva extra virgen ya que estos otros no cumplen con dicha cualidad.
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6. Análisis Financiero 6.1 Proyección de ventas El consumo de aceite de oliva en el mercado brasileño ha tenido un muy importante incremento en los últimos años, de más de cuarenta puntos porcentuales anuales en los últimos dos años. Con los datos obtenidos del consumo en Brasil y considerando un acceso inicial al mercado del 0,22%, estimamos una venta de 120.000 botellas de 500 ml al año. Considerando el aumento en el consumo y utilizando como herramienta una buena estrategia de marketing estimamos un crecimiento en nuestras ventas de un veinte por ciento anual en los primeros cinco años. Estimamos que el monto recibido por una venta exwork será del 40% del precio de venta al público en Brasil, según estudios realizados por la empresa productora más importante en Uruguay.
Precios de venta en Brasil de las principales marcas Origen Marca Tamaño Presentación Argentina Oliovita 500 Vidrio España Carbonell 500 Vidrio España Musa 500 Vidrio Grecia Ananías 500 Vidrio Italia Colavita 500 Vidrio Italia Cremonini 500 Vidrio Italia Monini 500 Vidrio Portugal Andorinha 500 Vidrio Portugal Casa Aragão 500 Vidrio Portugal Esporão 500 Vidrio Portugal Gallo 500 Vidrio Precio promedio Cuadro 10 - Elaboración propia en base a datos obtenidos de Supermercado Pão de Açúcar. 2009.
Precio R$ 17,42 17,17 16,09 19,61 22,92 19,61 22,92 16,09 22,46 24,67 16,09 19,55
La tabla anterior muestra los precios de venta de la cadena Pão de Azucar, estudiando siempre Aceites de Oliva Virgen Extra en presentación de vidrio de 500ml. El precio promedio es de R$ 19,55. El precio de venta estará algo por debajo del promedio los
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primeros años hasta lograr una penetración importante, será fijado en R$ 16,54. Al tipo de cambio actual el precio de venta equivale a U$S 8,50. Según los datos anteriores, recibiremos el 40% de U$S 8,50, o sea U$S 3,40 por cada botella de 500ml.
6.2 Punto de equilibrio Según los análisis demostrados en el estudio de Costos, los costos fijos del proyecto ascienden a U$S 8.000 mensuales y los costos variables suman U$S 1,88 por botella de 500ml. Con estos datos hemos calculado que cantidad debemos vender al menos cada mes para cubrir los costos fijos y los costos variables del proyecto.
Punto de equilibrio Precio de venta 3,40 Costo variable 1,88 Costo fijo 8.000 Cantidad de equilibrio 5.263 Cuadro 11 - Elaboración propia basado en análisis de datos obtenidos. .
6.3 Flujo de fondos El flujo de fondos del proyecto presenta una inversión inicial de U$S 265.860 en el año cero. Los ingresos por ventas aumentan a razón de 20% cada año sin considerar aumento en los precios, solo en las cantidades. Los costos variables aumentan en la misma razón que las ventas. Los costos fijos se mantienen invariables hasta el año cuatro, dónde incorporamos un nuevo operario para duplicar la capacidad de producción.
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Flujo de fondos Año 0
Año 1 408.000 225.600 182.400 90.000 26.586 65.814 49.361 26.586
Año 2 489.600 270.720 218.880 90.000 26.586 102.294 76.721 26.586
Año 3 587.520 324.864 262.656 90.000 26.586 146.070 109.553 26.586
Año 4 705.024 389.837 315.187 96.000 26.586 192.601 144.451 26.586
Ingresos por ventas Costos variables Ingresos operativos brutos Costos fijos Amortización activo fijo Ingresos operativos netos Ingresos después impuestos 25% Amortización activo fijo Inversión en activo fijo 265.860 Flujo final de caja -265.860 75.947 103.307 136.139 171.037 Cuadro 12 - Elaboración propia basado en análisis de datos obtenidos.
Año 5 846.029 467.804 378.225 96.000 26.586 255.639 191.729 26.586 218.315
6.4 Tasa Interna de Retorno Flujo final de caja Año 0 -265.860 Año 1 75.947 Año 2 103.307 Año 3 136.139 Año 4 171.037 Año 5 218.315 TIR 35,45% Cuadro 13 - Elaboración propia basado en análisis de datos obtenidos.
La Tasa Interna de Retorno es la tasa del proyecto para que el Valor Presente Neto de los flujos finales de caja sumados sea cero. Por lo tanto si la Tasa de Retorno Requerida para el proyecto es menor a la Tasa Interna de Retorno, el Valor Presente Neto de los flujos finales de caja sumados será mayor a cero.
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7. Conclusiones Si bien el desarrollo de una marca en un país tan grande costará mucho dinero y esfuerzo, debido a esta magnitud con una pequeña porción de ese mercado será suficiente para una rentabilidad adecuada. En las condiciones actuales el proyecto presenta una tasa interna de retorno del 35,45%, más que interesante para la mayoría de los inversores. Las previsiones sobre la evolución del mercado suponen un gran aumento en el consumo, por lo cual no existirán problemas a la hora de colocar el producto. A su vez, de ser necesario un aumento en la producción no habrá inconvenientes ya que existe la posibilidad de trabajar en más de un turno y se podrá comprar nuevas máquinas. Una vez establecidos en Brasil como marca, también se puede manejar la opción de instalarse directamente con la producción en Brasil, lo cuál seguramente sea un muy buen proyecto también, pero este una vez desarrollado el trabajo de marketing y posicionamiento en el mercado desde Uruguay. Por todo lo expuesto en el documento consideramos que es una buena oportunidad de inversión.-
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Bibliografía
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SISTEMA DE INFORMACIÓN DE PRECIOS EN ORIGEN DEL MERCADO DE CONTADO DEL ACEITE DE OLIVA. 2009. Precios medios actualizados [online] [citado 25 de Agosto de 2009]. Disponible en Internet:
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Anexos
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