A. Latar Latar Belakang Belakang
Dalam kehidupan sehari-harinya, setiap individu harus memiliki etika merupakan hal hal yang yang pent pentin ing. g. Etik Etikaa ada ada bany banyak ak,, misal misalny nya: a: etika etika berb berbica icara, ra, etika etika makan makan,, etika etika berpakaian, etika berolahraga, etika politik, dan sebagainya. Bahkan dalam bidang bisnis pun memiliki etika yang dikenal dengan nama etika bisnis. Etika bisnis memiliki jangkauan yang relatif luas tentang bisnis. Etika bisnis tidak terbatas hanya mengetengah mengetengahkan kan kaidah-kaidah kaidah-kaidah berbisnis yang baik (standar (standar moral dalam pengertian pengertian transa transaksi ksi jual beli beli produk produk saja. saja. Etika Etika juga juga menyan menyangku gkutt kaidah kaidah yang yang terkait terkait dengan dengan hubungan manajemen dan karya!an. "ujud ujud dari dari masalah masalah etika etika bisnis bisnis dapat dapat diciri dicirikan kan oleh oleh adanya adanya faktor faktor-fak -faktor tor:: (# berkaitan dengan hati nurani, standar moral, atau nilai terdalam dari manusia, ($ karena masalahnya rumit, maka cenderung akan timbul perbedaan perbedaan persepsi tentang sesuatu yang yang buruk atau tidak buruk% membahagiakan atau menjengkelkan, (& menghadapi pilihan yang serba salah, contoh 'kuisisi internal ndocement terhadap Bogasari % pilihannya kalau mau dapat untung maka tetap saja menjalankan akuisisi internal tersebut namun tetap dibayangin masalah etika yaitu merugikan pemegang saham minoritas dan merusak nama Bursa karena ketidaktransp ketidaktransparansia aransian. n. () kemajemukan kemajemukan faktor-faktor faktor-faktor yang harus dipertimbangkan. *ika suatu perusahaan terdaftar di pasar modal maka etika lain yang di temukan adalah adalah keadil keadilan an terhad terhadap ap pemega pemegang ng saham saham minori minoritas tas di bursa. bursa. +ebaga +ebagaii contoh contoh kasus kasus akuisisi nternal erusahaan +alim roup yaitu akuisisi ndocement terhadap Bogasari yang di tenggarai terjadi karena adanya niat-niat yang menyimpang Emiten. Dalam kasus ini tentu yang di rugikan adalah pemelik saham minoritas karena adanya pengurangan deviden karena peningkatan aktiva dan peningkatan penyusutan, selain itu dalam apat /mum /mum eme emega gang ng +aham +aham (/ (/+ + pemi pemili lik k saha saham m mino minorit ritas as tida tidak k puny punyaa hak hak untu untuk k menolak menolak akuisisi ini. emerintah emerintah pun tak luput dirugikan dirugikan dalam hal ini dalam hal sektor penerimaan pajak akibat peningkatan penyusustan dan pelarian dana keluar negerei negere i (Dana hasil akuisisi di investasikan ke china. B. Rumusan Rumusan Masalah Masalah
#. ihak-ihak mana saja yang terlibat dalam akuisisi internal 0. ndocement terhadap 0. Bogasari1 $. ihak-ihak mana saja yang diuntungkan dalam akuisisi internal 0. ndocement terhadap 0. Bogasari1 &. ihak-ihak mana saja yang dirugikan dalam akuisisi internal 0. ndocement terhadap 0. Bogasari1 ). Bagaimana Etchic 2ek dalam kasus 'kuisisi nternal 0. ndcement terhadap 0. Bogasari1
C. Pembahasan
#. ihak-ihak yang 0erlibat dalam akuisisi nternal 0 ndocement terhadap 0 Bogasari adalah: a. ara pemegang saham mayoritas b. emerintah selaku pengatur regulasi dan pemegang $3,4&5 saham ndocement c. erusahaan +alim roup yaitu ndocement dan Bogasari. $. ihak-ihak yang di /ntungkan a. erusahaan (Emiten dalam satu grup bisa meningkatkan permodalannya sekaligus memperkuat kekuatannya untuk membuat utang. Dengan akuisisi, perusahaan bisa mengeluarkan sejumlah saham baru sehingga kembali mendapat agio. b. emegang saham 6ayoritas akuisisi ndocement terhadap Bogasari ibarat mengambil uang dari saku kiri dan kemudian menyimpannya di saku kanan. 7arena mereka dapat uang tunai dan tetap sebagai pemegang saham mayoritas &. ihak yang di ugikan
a. 'kuisisi-akuisisi oleh perusahaan publik akan semakin memperburuk citra bursa efek. 7arena, berbagai akuisisi itu tidak dilakukan secara transparan. b. emerintah malah akan menderita rugi dengan adanya akuisis internal ini sebeb aset perusahaan akan membengkak, otomatis akan menambah beban penyusutan. Dan sudah pasti, ujung-ujungnya akan mengurangi ke!ajiban h perusahaan yang bersangkutan. +elain itu aliran dana akuisisi lari ke luar negeri yaitu 2hina. c. 'kusisisi terhadap perusahaan dalam satu kelompok akan merugikan kelompok minoritas. 7elompok minoritas yang dimaksudnya adalah mereka yang telah membeli saham di bursa dan tidak terlibat dalam manajemen. 8al ini mengingat ini di bursa banyak saham perusahaan yang masih didominasi keluarga. +elain itu 7arena beban penyusutan yang lebih besar akan mengurangi jumlah dividen yang bakal diterima mereka.
). Etchic 2ek dalam kasus 'kuisisi nternal 0 ndcement terhadap 0 Bogasari a. s t 9egal1 ertanyaan pertama bah!a semua variabel yang dipakai dalam suatu pengambilan keputusan harus legal, tidak ada satu pun yang melanggar hukum dan hasil keputusannya pun tidak boleh melanggar peraturan perundangan-undangan yang ada. amun, legalitas keputusan diperikasa bukan berdasarkan perspektif hokum perdata saja namun juga harus berdasarkan kebijakan perusahaan, standard umum, dan etika berbisnis. Dalam kasus indocement jika ditinjau dari segi hukum hak ini adalah legal sebab pada dasarnya, hal-hal mengenai akuisisi sudah diatur dalam // ajak enghasilan (h tahun #4;) serta eraturan emerintah ( nomor )$ tahun #4;3. Dalam // h tersebut, ada tiga pasal yang mengatur soal akuisisi yaitu asal ), #<, dan ##. +edangkan dalam )$, akuisisi diatur dalam asal &. Dalam asal ) // h #4;), dengan jelas disebutkan bah!a keuntungan yang timbul akibat pengalihan harta terkena pemotongan pajak.
amun jika ditinjau secara etika bisnis , akuisisi internal 0 ndocement terhadap 0 Bogasari adalah tidak legal karena dengan adanya akuisisi antara dua perusahaan ini dapat terlihat bah!a beban yang ditanggung akan terlihat semakin besar, karena adanya pembengkakan aktiva yang akan mengakibatkan penyusutan besar yang dapat mengakibatkan laba terlihat lebih rendah dari yang dihasilkan sehingga dengan demikian perusahaan akan membayar pajaknya lebih rendah dari seharusnya. Dengan demikian akusisi ini menjadi tidak legal karena dapat mengurangi pendapatan egara yang berupa pajak penghasilan yang salah satunya diakibatkan dari akuisisi perusahaan tersebut. +etali tiga uang pemilik saham minoritas juga akan di rugikan dalam kasus ini. 7elompok minoritas yang dimaksudnya adalah mereka yang telah membeli saham di bursa dan tidak terlibat dalam manajemen. 8al ini mengingat ini di bursa banyak saham perusahaan yang masih didominasi keluarga. +elain itu 7arena beban penyusutan yang lebih besar akan mengurangi jumlah dividen yang bakal diterima mereka. ihak lain yang dirugikan atas legalitas ini adalah perusahaan publik (Bursa karena tidak adanya transparansian akibat hal ini citra pasar modal ndonesia yang bisa dibilang belum seperti perusahaan publik lainnya. Dalam kasus ini juga perlu dipertanyakan apakah penilaian terhadap perusahaan Bogasari yang hendak diakuisisi benar-benar dilakukan oleh akuntan yang netral. 9alu apakah kepentingan para pemegang saham minoritas akan didengarkan dalam /+ nanti karena /+ bersifat dekoratif. b. s t Balanced1 ertanyaan kedua mengingatkan kita apakah keputusan yang diambil akan sangat menguntungkan salah satu pihak dengan mengorbankan pihak lainnya, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang1 'rtinya keputusan yang diambil bukanlah keputusan yang sifatnya !in-lose karena kondisi ini biasanya akan berujung pada kondisi lose-lose bagi para piha7.. 6emang tidak mungkin membuat keputusan yang adil bagi semua orang, namun seorang pemimpin harus berusaha untuk menghindari ketidak seimbangan.
Dalam kasus akuisisi ini, terjadi ketidak seimbangan pengambilan keputusan yang dilakukan oleh pihak manajemen +alim roup karena berdasarkan beberapa analis mengatakan akuisis ini akan lebih menguntungkan ndocement dengan adanya akuisis ini akan ada dana menganggur sebesar p#,=# 0riliun yang dapat dimanfaatkan ndocement untuk investasil lain. +ementara emerintah sebagai pihak yang menguasai $3,4&5 saham ndocement harus menanggung rugi akibat pajak yang semakin kecil, karena laba perusahaan paska akuisis akan seolah-olah kecil. 6emang pada dasarnya tidak ada pihak yang akan benar benar sama-sama diuntungkan, namun setidaknya keputusan ini tidak terlalu berdampak buruk kepada +takeholder misalnya pemegang saham minoritas. c. 8o! "ill t 6ake 6e >eel 'bout 6y +elf ertanyaan ketiga menyentuh ke dasar hati nurani si pengambil keputusan. 7eputusan yang diambil tidak boleh menimbulkan kebimbangan, keragu-raguan, dan perasaan tidak nyaman. ada dasarnya 0 ndocement dan 0 Bogasari sudah terdaftar pada Bursa Efek sehingga tidak heran jika masalah akusisi kedua perusahaan tersebut pasti akan terdengar oleh publik. +ebagai pengambil keputusan terhadap akuisisi ini kedua belah pihak perusahaan tersebut akan merasa terusik karena publik dapat berpikiran negatif kepada kedua perusahaan tersebut. ers beranggapan bah!a kedua perusahaan tersebut melakukan akuisisi hanya untuk membayar pajak lebih rendah dan pemegang saham minoritas tidak diberikan kesempatan untuk memberikan hak suara mereka dalam apat /mum emegang +aham (/+. ada kasus akuisisi ini kedua pihak perusahaan sebagai pengambil keputusan dapat merasa bangga karena dengan melakukan akuisisi tersebut dapat menaikan harga saham pada kedua perusahaan. Di pihak lain, para pengambil keputusan juga dapat merasa tidak bangga karena seperti yang sudah dijelaskan sebelumnya bah!a mereka akan merasa terusik secara emosional karena adanya perbincangan yang kurang baik mengenai proses akuisisi yang mereka lakukan tersebut.
D. Kesimpulan
Dalam kasus indocement jika ditinjau dari segi hukum hak ini adalah legal sebab pada dasarnya, hal-hal mengenai akuisisi sudah sesuai dengan // ajak enghasilan (h tahun #4;) serta eraturan emerintah ( nomor )$ tahun #4;3. amun jika ditinjau secara etika bisnis, akuisisi internal 0. ndocement terhadap 0. Bogasari adalah tidak legal karena dengan adanya akuisisi antara dua perusahaan ini dapat terlihat bah!a beban yang ditanggung akan terlihat semakin besar, karena adanya pembengkakan aktiva yang akan mengakibatkan penyusutan besar yang dapat mengakibatkan laba terlihat lebih rendah dari yang dihasilkan sehingga dengan demikian perusahaan akan membayar pajaknya lebih rendah dari seharusnya. Dengan demikian akusisi ini menjadi tidak legal karena dapat mengurangi pendapatan egara yang berupa pajak penghasilan yang salah satunya diakibatkan dari akuisisi perusahaan tersebut. 7elompok pemegang saham minoritas dan perusahaan publik (Bursa juga dirugikan akibat akuisisi ini, khususnya perusahaan publik (Bursa karena tidak adanya transparansian, akibat hal ini citra pasar modal ndonesia yang bisa dibilang belum seperti perusahaan publik lainnya. 7emudian pada kasus akuisisi ini kedua pihak perusahaan sebagai pengambil keputusan dapat merasa bangga karena dengan melakukan akuisisi tersebut dapat menaikan harga saham pada kedua perusahaan. Di pihak lain, para pengambil keputusan juga dapat merasa tidak bangga karena seperti yang sudah dijelaskan sebelumnya bah!a mereka akan merasa terusik secara emosional karena adanya perbincangan yang kurang baik mengenai proses akuisisi yang mereka lakukan tersebut.
Daftar Pustaka
http:??e-journal.uajy.ac.id?)?$?#E'#=@#&.pdf http:??!!!.juliancholse.com?$<#$?<)?akuisisi-internal-pt-indocement.html
