Facultatea de Științe Economice și Gestiunea Afacerilor Str. Teodor Mihali nr. 58-60 Cluj-Napoca,, RO-400951 Cluj-Napoca Tel.: 0264-41.86.52-5 Fax: 0264-41.25.70
[email protected] www.econ.ubbcluj.ro
FIŞA DISCIPLINEI Investițional C ompo omporr tame tament Investițional 1. Date despre program
1.1 Instituţia de învăţământ superior 1.2 Facultatea 1.3 Departamentul 1.4 Domeniul de studii 1.5 Ciclul de studii
Universitatea Babeş-Bolyai din Cluj-Napoca Facultatea de Ştiinţe Economice şi Gestiunea Afacerilor Finanţe Cibernetică și statistică Masterat
1.6 Programul de studiu / Calificarea
Econometrie și statistică aplicată
2. Date despre disciplină
2.1 Denumirea disciplinei Comportament investitional 2.2 Titularul activităţilor de curs Conf. Univ. Dr. Pochea Maria Miruna 2.3 Titularul activităţilor de seminar Conf Univ. Dr. Pochea Maria Miruna 2.4 Anul de studii I 2.5 Semestrul 1 2.6 Tipul de evaluare C 2.7 Regimul disciplinei Opț. 3. Timpul total estimat (ore pe semestru ale activităţilor didactice)
3.3 seminar/laborator 3.1 Număr de ore pe săptămână 3 din care: 3.2 curs 1 3.4 Total ore din planul de 3.6 seminar/laborator 42 din care: 3.5 curs 14 nvăţământ Distribuţia fondului de timp Studiul după manual, suport de curs, bibliografie şi notiţe Documentare suplimentară în bibliotecă, pe platformele electronice de specialitate şi pe teren Pregătire seminarii/laboratoare, teme, referate, portofolii şi eseuri Tutoriat Examinări Alte activităţi................................... 3.7 Total ore studiu individual 108 3.8 Total ore pe semestru 150 3.9 Numărul de credite 6
2 28
ore 64 20 20 2 2
4. Precondiţii (acolo unde este cazul)
4.1 de curriculum 4.2 de competenţe
Nu este cazul Nu este cazul
5. Condiţii (acolo unde este cazul)
5.1. de desfăşurare a cursului 5.2. de desfăşurare a seminarului/laboratorului
Este recomandată participarea activă a studenţilor la curs, solicitarea de către aceştia a unor explicaţii suplimentare, problematizarea unor concepte etc. Este recomandată deţinerea de către fiecare student a unui calculator ştiinţific pentru efectuarea calculelor necesare.
1
6. Competenţele specifice acumulate
Competenţe profesionale
Competenţe transversale
Culegerea, analiza şi interpretarea de date şi informaţii referitoare la probleme economicofinanciare; Intocmirea de studii economice, financiare şi contabile în organizaţii; Elaborarea situaţiilor financiare, a documentelor de sinteză, a raportărilor către diferite organisme precum şi efectuarea de analize, sinteze, previziuni şi evaluări economice; Asistarea managementului in procesul decizional. Cunoașterea, explicarea şi interpretarea ideilor, proceselor, fenomenelor, stărilor şi tendinţelor specifice activităţilor economice şi elaborarea de judecăţi de valoare argumentate la nivel micro şi macroeconomic; Comunicarea orală şi scrisă în scop profesional şi dezvoltarea deprinderilor de a lucra eficient în echipă; Utilizarea tehnologiei şi instrumentelor moderne pentru procesarea de informaţii şi gestionarea de baze de date specifice activităţilor economice şi sociale.
7. Obiectivele disciplinei (reieşind din grila competenţelor specifice acumulate)
7.1 Obiectivul general al disciplinei
7.2 Obiectivele specifice
Crearea unui “background” privind comportamentul investițional, prospect theory, efectele biasărilor comportamentale asupra deciziilor de investiții; comportamentul de turmă al investitorilor pe piața de capital. Delimitarea finanțelor clasice de finanțele comportamentale; Deprinderea conceptelor fundamentale specifice finanțelor comportamentale; Înțelegerea prospect theory Fundamentarea cunoștințelor studenţilor privind principalele biasări comportamentale: încrederea excesivă în propriile abilități, reprezentativitatea sau stereotipia investițională, disonanța cognitivă, autoatribuirea, contabilizarea mentală, a versiunea la pierdere, aversiunea la regret; Cunoașterea comportamentului gregar investițional; Capacitatea de a aplica elemente de finanțe comportamentale în pro cesul investițional.
8. Conţinuturi
8.1 Curs 1. 2. 3.
4. 5. 6. 7.
Metode de predare
Observaţii
Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Finanțele clasice vs. finanțele comportamentale Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Critici aduse ipotezei pieţelor eficiente Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Efectele biasărilor comportamentale asupra Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere deciziilor de investiții răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Prospect Theory Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Prospect Theory - continuare Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Status quo și aversiunea la pierdere Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Contabilizarea mentală și utilitatea tranzacționării Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări.
2
Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Studii teoretice vs. studii empirice asupra Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere comportamentului gregar răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Modele de măsurare a comportamentului gregar Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Aplicarea finanțelor comportamentale în procesul Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere investițional răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Overreaction și underreaction Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Comportamentul de tranzacționare al investitorilor Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere individuali răspunsuri la întrebări. Expunere teoretică, exemplificare şi explicare; Stimularea participării active a studenţilor şi 1 prelegere Comportamentul în planificarea pensionării răspunsuri la întrebări.
8. Comportamentul investițional gregar 9.
10. 11.
12. 13.
14.
3
Bibliografie: 1. Avery, C., Zemsky, P. (1998), Multidimensional uncertainty and herd behavior in financial markets, The American Economic Review, vol. 88: 724-748. 2. Banerjee, A.V. (1992), A simple model of herd behavior, The Quarterly Journal of Economics, vol. 108: 797-817. 3. Bikhchandani, S., Hirshleifer, D., Welch, I. (1992), A theory of fads, fashion, custom and cultural change as informational cascades, Journal of Political Economy , vol. 100: 992-1027. 4. Chang, E.C., Cheng, J.W., Khorana, A. (2000), An examination of herd behavior in equity markets: an international perspective, Journal of Banking and Finance, vol. 24: 1651-1679. 5. Chiang, T.C., Zheng, D. (2010), An empirical analysis of herd behavior in global stock markets, Journal o Banking and Finance, 34 (8): 1911 – 1921. 6. Christie, W. G., Huang, R. D. (1995), Following the pied piper: Do individual returns herd around the market?, Financial Analysts Journal , vol. 51: 31-37. 7. De Bondt, W., Thaler, R. (1985), Does the stock market overreact?, The Journal of Finance, vol. 40: 793 – 805. 8. De Bondt, W., Thaler, R. (1987), Further Evidence on Investor Overreaction and Stock Market Seasonality, The Journal of Finance, vol. 42: 557 – 581. 9. De Long, J., Shleifer, A., Summers, L., Waldmann, R. (1990), Noise trader risk infinancial markets, Journal o Political Economy, vol. 98: 703 – 738. 10. Devenow, A., Welch, I. (1996), Rational herding in financial economics, European Economic Review, vol. 40: 603-615. 11. Fama, E. (1965), The behaviour of stock prices, Journal of Business, vol. 38: 34 – 106. 12. Fama, E. (1970), Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, Journal of Finance 25: 383 – 417 13. Fama, E., French, K. (1992), The Cross-Section of Expected Stock Returns, Journal of Finance, vol. 47: 427-465. 14. Grossman, S., Stiglitz, J. (1980), On the impossibility of informationally efficient markets, The American Economic Review, vol.70: 393-408. 15. Grossman, S., Shiller, R. (1981), The determinants of the variability of stock market prices, The American Economic Review, vol. 71: 222 – 227. 16. Jones, C. P. (1993), Investments, John Wiley & Sons. 17. Kahneman, D., Tversky, A. (1979), Prospect theory: an analysis of decision under risk, Econometrica, vol. 47: 263 – 291. 18. Kahneman, D., Riepe, M. (1998), Aspects of investor psychology: beliefs, preferences, biases investment advisors should know about, The Journal of Portfolio Management , vol. 24: 52 – 65. 19. Kahneman, D., Tversky, A. (2000), Choices, values and frames , Cambridge University Press and the Russell Sage Foundation, New York. 20. Pochea, M.M. (2015), Comportamentul de turmă al investitorilor pe piața de capital, Editura ASE, București, Pompian, M. (2006), Behavioral finance and wealth management , John Wiley & Sons Inc., New Jersey. 21. Shiller, R. (1984), Stock prices and social dynamics, Brookings Papers on Economic Activity , vol. 2: 457 – 498. 22. Shiller, R. (1990), Market volatility and investor behavior, The American Economic Review, vol. 80: 58 – 62. 23. Shiller, R. (2000), Irrational Exuberance, Yale University Press, New Haven 24. Shleifer, A. (2000), Inefficient Markets. An introduction to behavioral finance , Oxford University Press, London 25. Trifan, A.L., Modele ale comportamentului investitorilor pe piața de capital, Ed. ASE, București, 2013 26. Tversky, A., Kahneman, D. (1986), Rational Choice and the Framing of Decisions, Journal of Business, vol. 59: 251-278. 27. Zoicaș -Ienciu, A., Comportamentul investițional pe piața bursieră din România, Ed. Risoprint, Cluj -Napoca, 2009 8.2 Seminar/laborator Metode de predare Observaţii 1. Efectele biasărilor comportamentale asupra Studii de caz, explicații 1 seminar deciziilor de investiții 1 seminar Studii de caz, explicații 2. Prospect Theory 1 seminar Studii de caz, explicații 3. Contabilizarea mentală Studii de caz, explicații
1 seminar
5. Modele de măsurare a comportamentului gregar Studii de caz, explicații 6. Aplicarea finanțelor comportamentale în procesul Studii de caz, explicații investițional 7. Comportamentul de tranzacționare al investitorilor Studii de caz, explicații individuali
1 seminar
4. Comportamentul gregar
1 seminar 1 seminar
4
Bibliografie: 1. Avery, C., Zemsky, P. (1998), Multidimensional uncertainty and herd behavior in financial markets, The American Economic Review, vol. 88: 724-748. 2. Banerjee, A.V. (1992), A simple model of herd behavior, The Quarterly Journal of Economics, vol. 108: 797-817. 3. Bikhchandani, S., Hirshleifer, D., Welch, I. (1992), A theory of fads, fashion, custom and cultural change as informational cascades, Journal of Political Economy , vol. 100: 992-1027. 4. Chang, E.C., Cheng, J.W., Khorana, A. (2000), An examination of herd behavior in equity markets: an international perspective, Journal of Banking and Finance, vol. 24: 1651-1679. 5. Chiang, T.C., Zheng, D. (2010), An empirical analysis of herd behavior in global stock markets, Journal o Banking and Finance, 34 (8): 1911 – 1921. 6. Christie, W. G., Huang, R. D. (1995), Following the pied piper: Do individual returns herd around the market?, Financial Analysts Journal , vol. 51: 31-37. 7. De Bondt, W., Thaler, R. (1985), Does the stock market overreact?, The Journal of Finance, vol. 40: 793 – 805. 8. De Bondt, W., Thaler, R. (1987), Further Evidence on Investor Overreaction and Stock Market Seasonality, The Journal of Finance, vol. 42: 557 – 581. 9. De Long, J., Shleifer, A., Summers, L., Waldmann, R. (1990), Noise trader risk infinancial markets, Journal o Political Economy, vol. 98: 703 – 738. 10. Devenow, A., Welch, I. (1996), Rational herding in financial economics, European Economic Review, vol. 40: 603-615. 11. Fama, E. (1965), The behaviour of stock prices, Journal of Business, vol. 38: 34 – 106. 12. Fama, E. (1970), Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, Journal of Finance 25: 383 – 417 13. Fama, E., French, K. (1992), The Cross-Section of Expected Stock Returns, Journal of Finance, vol. 47: 427-465. 14. Grossman, S., Stiglitz, J. (1980), On the impossibility of informationally efficient markets, The American Economic Review, vol.70: 393-408. 15. Grossman, S., Shiller, R. (1981), The determinants of the variability of stock market prices, The American Economic Review, vol. 71: 222 – 227. 16. Jones, C. P. (1993), Investments, John Wiley & Sons. 17. Kahneman, D., Tversky, A. (1979), Prospect theory: an analysis of decision under risk, Econometrica, vol. 47: 263 – 291. 18. Kahneman, D., Riepe, M. (1998), Aspects of investor psychology: beliefs, preferences, biases investment advisors should know about, The Journal of Portfolio Management , vol. 24: 52 – 65. 19. Kahneman, D., Tversky, A. (2000), Choices, values and frames , Cambridge University Press and the Russell Sage Foundation, New York. 20. Pochea, M.M. (2015), Comportamentul de turmă al investitorilor pe piața de capital, Editura ASE, București, Pompian, M. (2006), Behavioral finance and wealth management , John Wiley & Sons Inc., New Jersey. 21. Shiller, R. (1984), Stock prices and social dynamics, Brookings Papers on Economic Activity , vol. 2: 457 – 498. 22. Shiller, R. (1990), Market volatility and investor behavior, The American Economic Review, vol. 80: 58 – 62. 23. Shiller, R. (2000), Irrational Exuberance, Yale University Press, New Haven 24. Shleifer, A. (2000), Inefficient Markets. An introduction to behavioral finance , Oxford University Press, London 25. Trifan, A.L., Modele ale comportamentului investitorilor pe piața de capital, Ed. ASE, București, 2013 26. Tversky, A., Kahneman, D. (1986), Rational Choice and the Framing of Decisions, Journal of Business, vol. 59: 251-278. 27. Zoicaș -Ienciu, A., Comportamentul investițional pe piața bursieră din România, Ed. Risoprint, Cluj -Napoca, 2009 9. Coroborarea/validarea conţinuturilor disciplinei cu aşteptările reprezentanţilor comunităţii epistemice, asociaţiilor profesionale şi angajatori reprezentativi din domeniul af erent programului
Însuşirea mecanismelor, operaţiunilor şi instrumentelor specifice pieţei financiare, a metodelor de gestionare a riscurilor financiare le va permite studenţilor să performeze ulterior în domeniul serviciilor de investiţii financiare. Cunoştinţele dobândite le vor fi utile in desfaşurarea activităţii de economist în cadrul băncilor, societăților de asigurare şi altor intermediari financiari care operează pe piaţa de capital. 10. Evaluare
Tip activitate
10.1 Criterii de evaluare
10.2 Metode de evaluare
10.4 Curs
Cunoaşterea contextului de apariție a finanțelor comportamentale; Cunoaşterea principalelor biasări comportamentale ale investitorilor;
Realizarea și prezentarea unui proiect pe parcursul semestrului;
10.3 Pondere în nota finală 30%
5
Cunoaşterea teoriei privind comportamentul 60% de turmă al investitorilor pe piața de capital. Examen scris în sesiunea de Capacitatea de a aplica elemente de finanțe examene; comportamentale în procesul investițional 10.5 Înţelegerea principalelor biasări Seminar/laborator comportamentale ale investitorilor; Evaluarea participării active a Înțelegerea prospect theory 10% studenţilor în cadrul orelor de Cunoaşterea cauzelor și a principalelor studii seminar și curs. teoretice și empirice privind comportamentul de turmă al investitorilor pe piața de capital Capacitatea de a aplica elemente de finanțe comportamentale în procesul investițional 10.6 Standard minim de performanţă Cunoașterea contextului apariției finanțelor comportamentale Capacitatea de a î nțelegerea prospect theory Capacitatea de a distinge diferitele tipuri de biasări comportamentale Capacitatea de a defini comportamentul gregar al investitorlor și de a prezenta principalele modele de măsurare a sa Capacitatea de a aplica elemente de finanțe comportamentale în procesul investițional
Data completării
Titular de curs
04.03.2017
Conf. Univ. Dr. Pochea Maria Miruna Titular de seminar Conf. Univ. Dr. Pochea Maria Miruna
Director de departament Prof.univ.dr. Cristina Ciumaș
Data avizării în departament 09.03.2017
6
