DIMAQSA Fundada en 1970
Período histórico de la empresa : 15 años Producción: Muebles para cadenas hoteleras. Directora Ejecutiva: Claudia Hurtado Consejo Admon: Entre sus funciones esta reunirse mensualmente. Reseña Histórica:
Empresa dedicada a la producción de mobiliario de calidad en series medias y grande Suministra muebles para cadenas hoteleras.
.
RAZONES FINANCIERAS DIMAQSA LIQUIDEZ
1
Liquidez corriente Prueba ácida Fondo de Maniobra
2
1.90 1.21 $85
3
1.82 1.21 $83
4
1.66 1.13 $81
5
1.76 1.22 $98
1.85 1.35 $124
APALANCAMIENTO
1
2
3
4
5
Endeudamiento Deuda a Capital
59.82% 1.49
60.18% 1.51
62.96% 1.70
63.26% 1.72
66.94% 2.02
ACTIVIDAD O EFICIENCIA
1
2
3
4
5
Rotación de activos totales Rotación de inventario Rotación de cuentas por cobrar Período promedio de cobro (días)
Rotación de cuentas por pagar Período promedio de pago (días)
1.12 1.23 1.85 197
1.26 1.15 1.54 237
1.28 1.12 1.43 256
1.15 1.21 1.51 241
1.23 1.22 1.30 280
3.25 112
4.46 82
4.21 87
4.53 81
2.59 141
RENTABILIDAD
1
2
3
4
5
Margen de utilidad bruta Margen de utilidad neta ROA ROE
60.0% 10.00% 8.93% 22.22%
60.6% 10.00% 7.96% 20.00%
61.6% 10.26% 8.02% 21.67%
63.0% 9.13% 7.95% 21.65%
64.4% 9.00% 7.33% 22.17%
VALOR DE MERCADO
1
2
3
4
5
UPA DPA ndice de pago de dividendos
$ $
* Se asume que las ventas fueron al crédito ** Se asume que las acciones comunes =100.
0.20 0.20 1.00
$ $
0.18 0.18 1.00
$ $
0.20 0.20 1.00
$ $
0.21 0.19 0.90
$ $
0.23 0.18 0.80
Razones Financieras .60% hasta , hay que ingún tipo
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Liquidez Corriente: El índice mostrado durante el periodo presenta una liquidez corrientes de 1 hasta el año 2 y 1.1 5. Este resultado se encuentra en el margen por sobre las aplicaciones de las obligaciones a corto plazo de la empr debe a que existe un alto porcentaje de las deudas por cobrar a los clientes y una alta dependencias de cumplir las de pago a corto plazos, y por ende una recuperación de cartera lenta. Esta característica particular se presenta en l documentos endosados que emite y da la e mpresa, lo que produce la casi nulidad de los pagos en contrapartes al adquirir el efectivo desde estas cuentas. Otro punto importante es mencionar que los inventarios se manejan de una forma muy lenta, si es posible aumentar de los productos terminados y en curso esto acreditaría mayor liquidez en esta razón de la empresa y provocaría un la inversión más rápido sobre sus ventas. Prueba Acida: Como se muestra la capacidad inmediata de pago o liquidez que tiene la empresa para sus acreedo proveedores es de 0.60, lo que representa un nivel muy bajo que depende precisamente de la recuperación de la c documentos pendientes a cobrar. Otro punto que hay que mencionar es la brevedad de la cancelación de los pagos pendientes y los endosos, se rec trabajar al menos para una disminución del 30% al 45% de estas dos actividades para poder sanar la empresa y po mayor capacidad de pago a los compromisos de corto plazo. Fondo de Maniobra: Este cálculo muestra un aumento de este fondo que pasa de 2 del año 1 a 16 en el año quint significa con que cuenta la empresa luego de saldar sus obligaciones a corto plazo, una vez hecho el análisis se pe empresa tiene la capacidad de cumplir sus obligaciones y todavía aumentar con respecto al tiempo su Fondo de ma esto se da por dos motivos a la alta cartera de clientes que representa dinero liquido para la empresa y el aumento inventarios de la empresa. Rotación de Activos Totales: Este radio indica la característica de la empresa en colocar su valor a sus clientes, p fluctuante en el transcurso de los cinco periodos a una tendencia entre 0.57 aproximadamente lo que muestra uan manejo de rotacion de activos de la empresa, siendo por esta razon el incremento a traves de los periodos de la car clientes pendientes . Mas sin embargo es necesario según e l análisis aumentar el inventario de productos para pod mayor retorno sobre la inversión aplicada a sus clientes. Rotación de Inventarios: Los resultados presentados en los análisis de los años presentan de manera general una rotación de inventario igual a 0 .8 aproximadamente en todos los años, que es uno de los problemas que presenta e A menor rotación de los inventarios como lo presenta esta empresa tiene una menor capacidad en la recuperación invertido.
Cobertura de Pagos Fijos: Este resultado representa la posibilidad que tiene la empresa de responder a sus costo se muestra en los resultados este margen pude mejorarse si se revisa el margen bruto que se está adquiriendo, se revisar a los proveedores de materia prima y los costos variables de fabricaciones y las comisiones. Utilidad Bruta: Este análisis indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de producción de vendidos. Nos dice también la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los produ Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las merca produce y/ o vende. Como se observa el margen esta al 50% disminuyéndose a los otros años, lo que es peligroso en las maniobras de márgenes de utilidad que se está adquiriendo, acá es importante aumentar el costo de ventas y disminuir los costos de operación. ROA: Como se puede demostrar en el analisis, este ratio se encuentra en una disminucion constnate de 3.4% en e y 2.3% en el año quinto, lo que genera un efecto impositivo en la marcha de la empresa, aunque existe un aumento en el transcurso del periodo analizado y la rotacion de in ventario tambien aumento , el resultado muestra que no exi capitalizacion ni eficiencia en el manejo de los activos de la empresa o una re inversion del capital de trabajo para q independizarse de cierta manera a la financiación externa, y por tal motivo este estudio de l radio muestra la poca c tiene la empresa para generar renta. ROE: Analizando los resultados encontramos un ligero aumento del porcentaje en los ultimo años, aun cuando est relativamente baja (a la par de los indices mostrados en el analisis vertical con respecto a su gastos financieros) de con el 20% y consecuetemente en los proximos años de 30%, 12.5%, 17% y 20%, no hay que dejar pasar un punt y es que la empresa tiende a financiarse a terceros ya que ratio de endeudamiento con relacion a esta razon es de aproximadamente 8 veces mayor que su ROA, estando por encima de su patrimonio o capital, lo que hace simplem comprometer a la empresa ya que su ROE siempre sera elevado ya q ue sus pasivos (gastos financieros) estan rota afluencia y perjudicando la empresa.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES La situación de la empresa MOCESA es mala, su índice de financiamiento es alto con respecto a su rentabilidad económica que posee y hace que esto disminuya la capacidad de operar con sus activos y poder independizarse de la gestión financiera. En principio, cuando el ROE supere al ROA la empresa puede contratar deuda para financiar parte del activo. Ahora bien, la contratación de la deuda se debe hacer teniendo en cuenta que el coste medio de la deuda no es una variable que dependa de la dirección de la empresa sino de la política monetaria y de las condiciones del mercado. Y además el coste medio de la deuda crece en función del nivel de endeudamiento de la empresa, porque este nivel es considerado por las entidades prestamistas para fijar el precio del dinero que prestan y demás condiciones. La empresa podrá incrementar el nivel de endeudamiento solo en el caso de que tenga la capacidad suficiente para incrementar sus precios de venta y de gestionar eficientemente la totalidad de sus activos. De tal manera que el incremento del ROA pueda compensar el incremento del coste medio de la deuda. En el caso de MOCESA su razón de endeudamiento es mayor del 80% en todos los periodos y la poca rotación de sus activos hace que su eficiencia de capital reduzca y no sea rentable, de seguir incrementando sus fastos financieros la empresa puede verse envuelta en problemas de liquidez y solvencia de pagos. Por tanto, la empresa debe apalancarse sólo en ocasiones puntuales para lograr un crecimiento que le permita una buena posición en el mercado, pero no como una constante en su gestión. El crecimiento es uno de los objetivos de la empresa, pero no el único. La falta de inversión en activos de la empresa que es una parte primordial para
Si bien MOCESA presenta ciertos índices financieros buenos y aceptables, su perfil de rentabilidad con el tiempo está disminuyendo rápidamente y está haciendo que la empresa tenga un financiamiento externo para operar y conseguir la operaciones que han mantenido, esto combinado a una mala política de la recuperación de cartera y una mala gestión financiera en concepto de proveedores y crédito en la cuales deberían de re negociar con sus proveedores o mayores tiempo de pago, y tratar de tener coyuntura entre los días de pago y cobro, agilización de cartera y una estructuración del crédito a DIMAQSA. Esta empresa si sigue operando de esta manera reducirá su rentabilidad como ha venido sucediendo en el transcurso de los periodos analizados y no tendrá liquidez para poder subsanar deudas y perderá todo su capital, lo recomendable es tratar de negociar una préstamo para el pago del crédito a DIMAQSA que consume más del 50% de los ingresos de la cartera de clientes, lo que incrementara su activo y permitirá ingresar con sus recursos la rotación de sus inventarios y obviamente mover mucho más volumen de ventas con un estudio de estructuración de costos. Pero esta gestión financiera a razón, debe de llevarse a un pleno entendimiento que de no ser así la empresa podría generar más perdidas y en algún momento incapacitada de cumplir sus obligaciones de pago y lo mejor sería clausurar la compañía y tratar de rescatar los pocos activos y pasivos que tiene contraídas actualmente. DIMAQSA es una empresa estable, que debido al mal manejo de los créditos y al aumento de los activos por desuso de los mismos presenta un crecimiento moderado. El préstamo a la empresa MOCESA ha disminuido las utilidades de DIMAQSA, y los gastos financieros acrecentados por la responsabilidad de endosos y crédito a largo plazo se ven aumentados lo que ocasiona disminución de la liquidez. Es importante señalar que la capacidad de pago de obligaciones en caso de liquidez es alta con respecto a la de MOCESA, lo que la convierte en una empresa con mayor liquidez. Los índices en MOCESA demuestran que en prueba acida la empresa no tiene la suficiente capacidad de asumir sus obligaciones, al encontrarse por debajo de 1.
Un aspecto a destacar es que DIMAQSA tiene una cuanta de cobro a MOCESA que está repercutiendo en los balances de los periodos, puesto que está en los dos últimos años ha compuesto más del 35% de las cuentas y crédito pendientes y activos de la empresa, si como se mencionó MOCESA es una empresa altamente financiada será difícil que logre concretar sus obligaciones a DIMAQSA como se puede observar en los dos primeros años en donde los créditos están a menos del 50% de los dos últimos años que se mencionan. Si se analiza el estado de Origen y Aplicación podemos concluir que aun cuando la empresa tenga obligaciones financieras este rubro no representa a más del 11% y 14% los primeros años que se supone fue parte del pago para el financiamiento por parte del MOCESA que forma parte de sus costos y que a la vez puede perfectamente cubrir con esta responsabilidad adquiridas. La empresa presenta una rentabilidad muy constante a través de los periodos presentados el margen es bueno pero se puede trabajar en la estructuración de sus costos fijos para poder obtener una mayor utilidad en este proceso y poder retribuir la venta a la inversión aplicada. Un aspecto importante es que la empresa tiene una rentabilidad buena y casi lineal aun cuando presente una desmejora al final se encuentra en una mejor situación que MOCESA. En conclusión las empresas tienen giros de negocios distintos a mercados totalmente diferente, DIMAQSA es una empresa sólida, con una recuperación de cartera más frecuente, una rotación de inventario algo lenta debido a sus compromisos de pago que podría mejorarse con una certera cancelación de las deudas a MOCESA, y finalmente la empresa es mucho más rentable y estable a través del periodo analizado, en cambio MOCESA presenta una liquidez al margen de lo habitual, una alta y desmejorada recuperación de cartera, una baja rotación de inventarios aun cuando sus ventas están aumentado ese ingreso sirve para el pago de las deudas contraídas y lo que no paga por
35.0%
RENTABILIDAD (ROA & ROE) DIMAQSA & MOCESA 30.0%
30.0%
25.0%
22.22% 20.0%
20.0%
21.67%
21.65%
20.00%
22.17% 20.0% ROAMOCESA ROEMOCESA
17.0%
ROADIMAQSA ROEDIMAQSA
15.0% 12.5% 10.0% 8.93% 7.96%
8.02%
7.95%
7.33%
5.0% 3.4%
3.8% 2.2%
2.4% 2.3%
0.0% Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Año 5
1000
PERIODO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR Y COBRAR - DIMAQSA & MOCESA 900
800
280
700 256 600197
241
237 141 PPCDIMAQSA
500
87 112
PPPDIMAQSA
81
PPCMOCESA
82
PPPMOCESA
400
300
406
313
342
119
127
122
103
Año 2
Año 3
Año 4
Año 5
292 304 200
100 91 0 Año 1
