La Bolsa de Valores de Lima

La Bolsa De Valores De Lima

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UNIVERSIDAD UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO FACULTAD DE INGENIERÍA AMBIENTAL Y DE RECURSOS NATURALES

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA DOCENTE: JOSE PABLO RIVERA

CURSO: INGENIERIA ECONOMICA Y FINANCIERA

INTEGRANTES:

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ALDORADIN ARELLANO ELISA

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MIRANDA VALDIVIA MASHENKA

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PERES PEREYRA MARIANELA

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GONZALES ROJAS MARYORI

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SALAZAR ALIAGA KEVIN

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SARMIENTO GONZALES GIANNINA

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VASQUEZ HUAMAN RUBI

BELLAVISTA, SABADO 24 DE NOVIEBRE, 2012 0


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ÍNDICE INTRODUCCION ........................................................................................................................ ........................................................................................................................ 3 I.

PROBLEMA ................................................................. ........................................................................................................................ ....................................................... 4

II.

FORMULACION DE PROBLEMA ............................................................... ..................................................................................... ...................... 4

III.

FUNDAMENTO TEORICO .............................................................. ............................................................................................... ................................. 4

1.

La Bolsa................................................................... .......................................................................................................................... ....................................................... 4

1.2.

¿Qué es la Bolsa?.............................................................. ........................................................................................................... ............................................. 4

1.3.

Funciones de la Bolsa ................................................................... .................................................................................................... ................................. 4

1.4.

Recuento de los archivos financieros .................................................................... ............................................................................ ........ 5

1.5.

¿Que es un fondo? ........................................................... ........................................................................................................ ............................................. 6

1.6.

Índice Bursátil .................................................................... ................................................................................................................ ............................................ 7

1.7.

Estrategias de financiación de las empresas................................................................. 8

1.8.

Influencia del mercado en la economía real ............................................................... 10

1.9.

Las principales Bolsas del mundo............................................................ ................................................................................ .................... 11

2.

La bolsa de valores de Lima.......................................................... ......................................................................................... ............................... 12

2.2.

La Bolsa de Valores........................................................... ...................................................................................................... ........................................... 12

2.3.

Reseña Histórica ............................................................... .......................................................................................................... ........................................... 12

2.4.

Funciones de la BVL .......................................................... ..................................................................................................... ........................................... 13

2.5.

Participantes en la Bolsa Bolsa de Valores de Lima .............................................................. 14

2.6.

Operaciones que pueden realizarse en la BVL ............................................................ 14

2.7.

Modalidades de negociación y tipos tipos de aplicación ..................................................... 18

2.8.

Tipos de valores para invertir.................................................................. ...................................................................................... .................... 18

2.9.

Ventajas de invertir en la Bolsa ............................................................... ................................................................................... .................... 19

2.10.

Beneficios de invertir en la Bolsa ...................................................................... ............................................................................ ...... 20

2.11.

Riesgos de invertir en la BVL ............................................................... ................................................................................... .................... 20

IV.

APLICACIÓN-PRACTICO: CEMENTOS PACASMAYO EN LA BOLSA DE VALORES .......... 21

1.

Historia de la compañía............................................................... ............................................................................................... ................................ 21

2.

Descripción de negocio ............................................................... ............................................................................................... ................................ 23

3.

Mercado de Cementos Pacasmayo ......................................................... ............................................................................. .................... 24

4.

Cementos Pacasmayo en la Bolsa de New York .......................................................... 25

V.

HIPOTESIS .............................................................. .................................................................................................................... ...................................................... 26 1

La Bolsa De Valores De Lima VI.

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JUSTIFICACION............................................................................................................. 26

CONCLUSIONES ...................................................................................................................... 27 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .............................................................................................. 27 APÉNDICE ...................................................................................Error! Bookmark not defined.

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INTRODUCCION El mercado financieros ha vuelto una gran ventana para que lo ofertantes obtengan dinero de los demandantes, los llamados actores financieros. El intercambio se produce en los mercados financieros. Cementos Pacasmayo tiene como objetivo para el 2016 la ampliación de su planta cementera de Rioja, con capacidad de producción de 200 000 TN de producción a 400 000 TN por año. Por ello tomo la decisión de cotizan en la plaza bursátil de New York. Cementera Pacasmayo del grupo Hochschild marcó su ingreso en la plaza bursátil de Nueva York, la más grande del mundo, al colocar 100 millones de acciones y levantar US$230 millones para sus planes de crecimiento al 2016. Cementos Pacasmayo es actualmente la quinta empresa peruana en listar en la bolsa del mercado estadounidense. Luego de cerca de un año de preparación y de la mano de JP Morgan, el banco colocó 20 millones de ADS por un valor individual de US$11,50, rango proyectado por la empresa. Esta es la primera vez que una empresa cementera concita la atención de un variado y nutrido grupo La BVL tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en el siglo XIX el más alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de Comercio de la Capital. Las medidas liberales de Ramón Castilla llevaron a la instalación de la Bolsa de Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual inició sus actividades el 7 de enero de 1861 en un local provisional. En Lima, la multiplicación de las transacciones y la estrecha relación con importantes plazas europeas hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la realización de las operaciones. Desde sus orígenes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al Estado Peruano, al lado de los comerciantes más representativos de la época. Sobre el destino de este nuevo capital fresco, Humberto Nadal, director ejecutivo de Cementos Pacasmayo, comentó que formará parte de los US$600 millones que proyectan invertir al 2016 en la ampliación de sus cementeras y la construcción de una nueva. También tienen otros proyectos para explotar roca fosfórica y salmuera. Seguidamente dijo que el directorio aprobó en diciembre el inició de la ingeniería básica para una tercera planta de cemento en Piura, que estará lista en el año 2016. 3


I.

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PROBLEMA

El riesgo de invertir en Bolsa se puede resumir en la posibilidad de no ganar tanto como se esperaba o incluso perder una parte del dinero invertido. Las Empresas adquieren valores en Bolsa con la expectativa de obtener ganancias pero así como anhelan que los precios de sus acciones suban, deben estar conscientes de que los precios

II.

FORMULACION DE PROBLEMA

¿Cualquier empresa puede cotizar en la BVL?

III.

FUNDAMENTO TEORICO

1.

La Bolsa

1.2. ¿Qué es la Bolsa? Es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros realicen negociaciones de compra venta de acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una variedad de instrumentos de inversión, atendiendo los mandatos de sus clientes. Las bolsas de valores fomentan el ahorro y la inversión a largo plazo, fortaleciendo al mercado de capitales e impulsando el desarrollo económico y social de los países donde funcionan.

1.3. Funciones de la Bolsa Las bolsas de valores cumplen las siguientes funciones: 

Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo económico;

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Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversión con los ahorristas;

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Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad;

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Certifican precios de mercado;

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Favorecen una asignación eficiente de los recursos;

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Contribuyen a la valoración de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos y sufren los efectos de los fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los títulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de medición del impacto de los acontecimientos económicos, políticos y sociales y por eso se dice que las bolsas son un barómetro del comportamiento de las economías de los países.

1.4. Recuento de los archivos financieros Para el recuento de los ingresos que surgen durante la actividad financiera de la empresa, en particular los dividendos, los por ciento y otros ingresos de la actividad financiera, que no son tomados en consideración en la cuenta 72 “los ingresos de la participación en el capital es destinada la cuenta 73 “otros ingresos financieros”. La cuenta 73 2otros ingresos financieros” tiene tales subcuentas: 731 “los Dividendos recibido” 732 “los Por ciento recibido” 733 “Otros ingresos de las operaciones financieras”. Por el crédito de la cuenta es representada la suma reconocida de ingresos, por el débito la amortización de la vuelta de crédito a la cuenta 732 los resultados financieros” En la subcuenta 731 “los Dividendos recibido” es generalizada la información sobre los dividendos debidos de otras empresas, que no son juntado, filial y común. En la subcuenta 732 “los Por ciento recibido” es generalizada la información sobre los por ciento de las obligaciones u otros valores, porque ntiene lugar el recuento en la subcuenta 731 “los Dividendos recibido”, en particular las recompensas para los activos no de rotación, dados en el alquiler financieros, y así sucesivamente.

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En la subcuenta 733 “Otros ingresos de las operaciones financieras” es generalizada la información sobre otros ingresos de la actividad financiera, que no han encontrado la representación en otras subcuentas de la cuenta 73”Otros ingresos financieros”, en particular sobre los ingresos de la amortización del premio detrás de las obligaciones producidas.

El recuento Analítico de los ingresos financieros tiene lugar por los objetos de la inversión. Los documentos de contabilidad del recuento de otros ingresos financieros intervienen: “la orden de entrada de caja, el extracto del banco, “la factura mercantil de transporte”, “ la factura exigencia a las vacaciones (el traslado interior) de los materiales”, “el acta de la recepción – transmisión (el traslado interior) de los medios básicos, los contratos y los contractos sobre la transmisión de los activos no de rotación en el alquiler financiero, etc.

1.5. ¿Que es un fondo? Un Fondo es una sociedad que comprende varias decenas de operadores unidos en un despacho y que especulan en el conjunto de mercados financieros a partir de las informaciones que reciben. Estas informaciones se llaman “fundamentales”; estos fundamentales se componen de informaciones económicas (tasa de inflación, déficit presupuestario, balanza comercial, deuda pública, etc. de un país), políticas (política económica, pero también composición de un gobierno –La Fontaine dimite de su puesto de ministro de finanzas alemán y la Bolsa alemana sube-. La transparencia de las instituciones, la estabilidad del gobierno – Clinton se juega la destitución y la Bolsa americana cae, etc.) y psicológicas (varios operadores importantes especulan en un sentido y los otros operadores ven ahí un signo de subida de variación delas cotizaciones en ese sentido: es lo que se conoce como efecto borreguil). Existen tres grandes tipos de Fondos que gestionan carteras de activos financieros (es decir, un conjunto de acciones, de obligaciones y de títulos monetarios en diferentes mercados):

A. Los Fondos de pensión: Estos fondos colectan una parte del salario mensual de los trabajadores y especulan en los mercados financieros para hacer fructificar este capital colectado. El objetivo de estos Fondos es doble: primero, asegurar a los asalariados que cotizan una pensión al final de su carrera, estando el montante de la pensión otorgada determinada por contrato entre el Fondo y el asalariado; en segundo lugar, servir a obtener beneficios suplementarios por su propia cuenta. 6


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B. Los Fondos comunes de Inversión (o Fondos de Gestión Colectiva): Son las SICAV y otros Mutual Funds; estos Fondos provienen de ahorradores que confian sus ahorros a estos 10 organismos, gestionados por un banco, una sociedad de Bolsa o una sociedad aseguradora. Estos organismos colocan estos ahorros en una cartera diversificada de bienes muebles (acciones y obligaciones) o de títulos de valor monetario (Bonos del Tesoro, etc.). Los ahorradores ven así sus ahorros gestionados por especialistas de la inversión, que corren un riesgo limitado por el hecho de la diversificación de las inversiones. Estos Fondos, gestionados por lo que se conoce como los inversores institucionales, especulan para asegurar un ahorro determinado a sus clientes y para extraer beneficios suplementarios por su propia cuenta.

C. Los Hedge Funds (Fondos especulativos o de resultados): Estos Fondos son organismos privados que gestionan sumas prestadas, diversificando los riesgos. Su único objetivo es la ganancia financiera. El Quantum Funds de Soros es el más conocido de ellos. La estructura de remuneración de estos Fondos crea problemas, ya que los gestores invierten también una parte de su dinero en sus inversiones. Sin embargo, ellos se benefician siempre con gusto de una parte de las ganancias, pero asumen las pérdidas a regañadientes. De eso resulta una acumulación de pérdidas que les empuja a acrecentar los riesgos de sus posiciones especulativas para compensar sus pérdidas antes que aceptarlas. El resultados son los “doble o nada” sucesivos, que, en el caso de perder, pueden llevar a pérdidas importantes (ellos se encuentran en una incapacidad financiera de otorgar la solicitación de beneficios que la cámara de compensación les reclama –p.e. el mercado de productos derivados). Sin embargo, los Hedge Funds están financiados por dinero prestado. Por lo tanto, en caso de bancarrota, existe el riesgo de quiebras en cadena (p.e. los desengaños del LTCM).

1.6. Índice Bursátil El índice bursátil de una Bolsa es el indicador que representa la evolución de la cotización de una selección de acciones representativa de esta Bolsa, es decir cada Bolsa poseerá su indicador (su índice bursátil), que incluye las acciones de un cierto número de empresas mayores cotizadas en el seno de esta Bolsa.

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1.7. Estrategias de financiación de las empresas

A. Emisión de acciones Para comprender las estrategias de las empresas en relación a su financiación en la Bolsa por la emisión de acciones, hay que asimilar varias nociones que se entremezclan para formar estas estrategias: a) Capital: el capital de una empresa en la Bolsa se calcula por el número de nuevas acciones emitidas por la empresa en el mercado primario, multiplicado por el número de suscripciones al precio determinado por la empresa en el momento de la emisión de estas nuevas acciones. Es entonces su capital de partida el que le permitirá negociar sus asuntos comerciales. b) Capitalización o valorización bursátil : la capitalización bursátil aumentará en el caso de un alza en la cotización y disminuirá inversamente con una caída de esta misma cotización después de que las nuevas acciones hayan sido emitidas. La cotización varía, por su parte, según que la demanda de la acción en el mercado secundario esté en alza o en baja. La valorización bursátil de una empresa equivale al conjunto de los haberes de esta empresa. Cuánto más elevada sea esta cotización, menor será la amenaza para la empresa de una OPA hostil. c) Beneficios: los beneficios de una empresa se calculan por la sustracción entre las entradas y las salidas. La Bolsa anticipará que la empresa tendrá beneficios constantes, es decir que los interventores de la Bolsa estarán atraídos por el potencial de crecimiento de esta empresa y comprarán acciones de la empresa esperando una plusvalía, por el alza en la valorización bursátil implicada por la anticipación del mercado respecto a los beneficios de esta empresa. d) Dividendos: el dividendo es la parte del beneficio de un ejercicio distribuido a los accionistas; los dividendos son otorgados por la empresa por el derecho que posee el accionista de recibir una parte de los beneficios obtenidos por la empresa. e) CN: la Cifra de Negocios de una empresa equivale al conjunto de sus ventas, de sus asuntos comerciales; éste aumentará a menudo con la capitalización bursátil, siguiendo la estrategia comercial adoptada por la dirección de la empresa.

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f) Plusvalía bursátil: se produce cuando la empresa X ve subir a la cotización de su acción bursátil (de 100 a 110, por ejemplo). Esta plusvalía permite un beneficio a la persona o al Fondo que haya suscrito esta acción X a un precio inferior al que la revende. g) Mercado primario: es el mercado de las acciones emitidas recientemente, que la empresa acaba de imprimir y emite con un precio fijo. Es el mercado que determina el capital de una empresa que se financia en los mercados financieros. h) Mercado secundario: es el mercado de la oferta y la demanda de acciones una vez que ellas han sido emitidas y suscritas, es el mercado de las acciones de “segunda mano” que los comentaristas evocan diariamente en los medios de comunicación. Es este mercado quien determina la valorización bursátil de una empresa, según la cotización aumente o no. i) OPA (Oferta Pública de Acciones): una OPA es una oferta lanzada por un inversor que desea tomar el control de la empresa; para esto, lanzará una oferta de compra de las acciones de la empresa que tiene como objetivo, con un precio fijo para todos los poseedores de acciones de esta empresa. Encontramos las OPA “hostiles”, donde el inversor se convierte en propietario de la empresa para acrecentar la rentabilidad, antes de venderla en porciones a un precio superior; existen también las OPA “amistosas”, que tienen como objetivo ya sea la fusión de dos empresas del mismo sector, esperando una ganancia de partes de mercado en ese sector, ya sea la adquisición de una empresa complementaria por otra más importante. Cuanto mayor sea la capitalización bursátil de una empresa, más difícil será comprarla con una OPA, ya que el precio de cada acción será más alto en la misma medida. j) OPC (Oferta Pública de Cambio) : a diferencia de la OPA, la OPC implica que el inversor que la lanza ya no propone comprar las acciones a los accionistas de la empresa diana; en efecto, con la OPC, el inversor que la lanza propone a los accionistas cambiar las acciones de la empresa que tiene como objetivo por acciones de su propia empresa. Claramente, una empresa se financiará en el mercado bursátil emitiendo acciones totalmente nuevas. Con una gran campaña publicitaria, intentará atraer a inversores deseosos de convertirse en sus accionistas; es el dinero que estos inversores-accionistas depositarán a cambio del número de acciones que habrán comprado (por ejemplo, 100 accionistas compran cada uno 1000 acciones a 10 euros) el que formará el capital de la empresa (aquí, el capital de la empresa tendrá un valor de 100 suscripciones*1.000 acciones*10 euros=1.000.000 euros).

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B. Emisión de obligaciones Si una empresa puede financiarse por la emisión de acciones, puede también preferir emitir una obligación; como recordatorio, en este caso, emite un título, que es comprado a cambio de una suma de dinero, y ella se compromete a rembolsar esta suma a término con intereses en prima. Existe también la posibilidad de emitir una obligación convertible; este tipo de obligación es un préstamo con un coste inferior al de una obligación clásica (hay menos intereses a pagar en el momento del vencimiento). Esta diferencia de coste proviene de la existencia de una opción de conversión ligada a este tipo de obligación; esta opción permite así a quien compra la obligación de convertirla en acciones del mismo emisor, a un precio de conversión fijado en el momento de la emisión de la obligación convertible (por tanto, el precio al que el portador de la obligación podrá adquirir las acciones, en el caso en que el decida convertir su obligación, es fijado de antemano).

1.8. Influencia del mercado en la economía real En concreto, un DG (o más bien su brazo derecho especializado en comunicación financiera) se vuelve a encontrar de cara a un analista financiero o a un gestor de carteras (una cartera es un conjunto de inversiones bursátiles operadas por un gestor de Fondos; así, una cartera comportará acciones, obligaciones o cualquier otro activo financiero de los que veremos más tarde, como las opciones, etc.) y debe explicarle su estrategia, para que el analista, de vuelta delante de pantallas y ordenadores, redacte los memorándums y dé a sus clientes los consejos que harán que compren o no el título de la empresa en cuestión. ¿Como dopar la cotización de su empresa por un DG? Presentando una estrategia clara y estructuras legibles que aseguren a los accionistas un retorno (“return”) de su inversión (es decir, 16 dividendos, beneficios). En definitiva, los criterios que aseguran ese retorno son, del punto de vista de los analistas el tamaño (la globalización manda, hace falta un gran tamaño y por lo tanto un crecimiento externo, es decir, fusiones-adquisiciones), el recentrado (un solo sector sin diversificación, elogiada en los años 80 y hoy en día desterrada – cf. la crisis asiática), la rentabilidad (12 a 15%, nunca inferior, si sólo hay un 7% no hay nada que hacer y hace falta una reducción de los costes, es decir, despidos masivos), la rapidez (el horizonte de “return” es como máximo 2 años, por lo que es impo sible la inversión a largo plazo), la transparencia (delimitación clara y precisa de los diferentes órganos que toman decisiones en la empresa, por lo tanto nada de conglomerados, ya que en el periodo del euro las únicas comparaciones válidas entre los diferentes países de la Unión Europea son sectoriales) y la información (informes semestrales precisos sobre la estrategia de creación de “valores”, es decir de “return”). 10


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1.9. Las principales Bolsas del mundo a)

LA BOLSA DE NUEVA YORK (EEUU): Ella contiene dos departamentos: el NSYE (Nex York Stock Exchange), más conocida bajo el nombre de Wall Street y la Nasdaq. Cotiza las mayores empresas americanas. Las condiciones de entrada en la NYSE son precisas y comprenden los beneficios de la empresa, el número de activos (acciones) difundidas públicamente y el tamaño (valor) de los activos que tiene. La NYSE posee únicamente un mercado al contado (el mercado a término americano está situado en Chicago), pero se puede actuar en descubierto (es decir, endeudándose), pidiendo prestado a los corredores de capitales, con la condición de pagar los intereses y entregar un depósito. La Nasdaq, por su parte, nació en 1971, y no posee criterios de entrada estrictos (gastos a pagar reducidos, condiciones de admisión flexibles), es completamente electrónica (no se encuentra por tanto invadida por ruidosos corredores, como es habitual en este tipo de lugares) y toma sobretodo la forma de la Bolsa americana que permite la entrada en la economía de mercado financiero a nuevas empresas americanas con un gran crecimiento. Empresas como Compaq o Microsoft se cotizan aquí, lo que ilustra el desarrollo fulgurante de esta Bolsa: es en efecto el mercado que reúne la mayoría de los valores cotizados en el mundo (como información, el equivalente europeo de la Nasdaq es la Easdaq).

b) LA BOLSA DE LONDRES (GB): La Bolsa de Londres es la bolsa de valores localizada en Londres, Inglaterra. Fue fundada en 1801, y actualmente es una de las bolsas de acciones más grandes del mundo. Muchos de sus valores son internacionales pero cuenta también con numerosos valores de compañías británicas. Sus actuales instalaciones están situadas en Paternoster Square, cerca de la catedral de San Pablo, en la ciudad de Londres. c)

LA BOLSA DE FRANKFURT (ALEMANIA): Es el verdadero centro de un mercado bursátil alemán organizado siguiendo una lógica federal propia a la cultura institucional del país (encontramos Bolsas regionales en Berlín, Brême, Hannover, Múnich…). La aparición del Euro y el establecimiento de la BCE en Frankfurt tiene evidentemente como consecuencia reforzar la Bolsa de Frankfurt en el corazón de Eurolandia (los países que han adoptado el Euro como moneda).

d) LA BOLSA DE PARÍS (Francia): En Francia, teniendo una tradición centralista y empresas importantes que tienen todas sus sedes sociales en París. La Bolsa de París se distingue sobre todo en materia de SICAV, de Fondos Comunes de Inversión y de productos derivados (sobre todo en el MATIF). e)

LA BOLSA DE TOKYO (Japón): Tokyo alberga el mercado al contado japonés y Osaka el mercado a término. Japón representaba el papel de milagro capitalista hasta hace poco, ya que Tokyo y Osaka se encontraban todavía, a 11


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mediados de los años 90, en el 2º y 3º puesto mundial en materia de capitalización respectivamente, detrás de Wall Street. Después, los capitales se han sentido incómodos y el gobierno japonés acaba de desembolsar más de 50.000 millones de dólares americanos para salvar su sistema financiero, lo que ha hecho temblar el conjunto del sistema financiero mundial, ya que Japón es el primer acreedor de EEUU. A pesar de que los expertos apuestan por una resurrección nipona, se puede también argumentar que el ascenso de las cotizaciones japonesas se debe al hecho de que no podían caer más bajo, so pena de una crisis generalizada. f)

EL PROYECTO DE LA GRAN BOSA EUROPEA: La llegada de la moneda única europea debería corresponder a la creación de una gran Bolsa europea, uniendo los capitales financieros y presentando títulos homogéneos. Este proyecto podría ver la luz a partir del 2002.

2. La bolsa de valores de Lima 2.2. La Bolsa de Valores La Bolsa de Valores de Lima (BVL) es una sociedad anónima que tiene por objeto principal facilitar la negociación de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pública, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociación distintos a la rueda de bolsa que operen bajo la conducción de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias.

2.3. Reseña Histórica Si bien en las tres décadas iniciales la Bolsa no llegó a negociar acciones de ningún tipo, a través de la Comisión de Cotización logró registrar las cotizaciones nominales de las principales plazas comerciales. Durante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el Perú soportó entre los años 1872 y 1880, contribuyó al opacamiento del mercado. La Bolsa resurgió vigorosamente impulsada por el presidente Nicolás de Piérola con el nombre de Bolsa Comercial de Lima en1898. Se aprobó el reglamento que creaba la Cámara Sindical compuesta por tres comerciantes y tres Agentes de Cambio. Fue en 1898 que se editó el primer número del Boletín de la Bolsa Comercial de Lima, el mismo que se publica hasta nuestros días. En 1901 se elaboró la primera Memoria de la Bolsa Comercial de Lima, documento que la 12


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Cámara Sindical presentara ininterrumpidamente a la Junta de Socios en lo sucesivo. En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cédulas, destacando las de bancos, aseguradoras y la deuda peruana. La cotización de valores fue la actividad primordial tanto por parte de la Cámara Sindical como de la Comisión del Interior. La incertidumbre y enorme fluctuación de los valores entre 1929 y 1932 así como los cambios durante y después de la Segunda Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios institucionales. Las reformas iniciadas en 1945 desembocaron en la creación de la nueva Bolsa de Comercio de Lima en 1951. El primer centenario de su fundación fue celebrado en 1960. En este lapso, educar para negociar en Rueda de Bolsa y la creación de un verdadero mercado de valores ha sido una de sus grandes inquietudes. En 1971, las condiciones estaban maduras para la fundación de la actual Bolsa de Valores de Lima. Entre las preocupaciones que han emanado de su historia también se encuentran algunos problemas operativos. Los más comunes estaban referidos a las condiciones técnicas para la recepción oportuna de la información como la frustración por la falta de un telégrafo propio en 1860. Desde entonces se han dado saltos importantes a lo largo del siglo XX, hasta llegar al actual sistema electrónico de negociación y al moderno CAVALI, entre otros servicios de información; asimismo, mediante Asamblea General Extraordinaria de Asociados, de 19 de noviembre de 2002, se acordó la transformación de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad anónima, a partir del 1 de enero de 2003. Actualmente se esta realizando la integracion de la BVL con la Bolsa de Comercio de Santiago (Chile) y la Bolsa de Valores de Colombia, la primera fase ha de materializarse a finales del 2010, dando inicio al Mercado Integrado Lationoamericano.

2.4. Funciones de la BVL 

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Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de información transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecución de las órdenes respectivas y la liquidación eficiente de sus operaciones; Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado; Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociación en Bolsa, y registrarlos; Ofrecer información al público sobre los Agentes de Intermediación y las operaciones bursátiles;

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Divulgar y mantener a disposición del público información sobre la cotización de los valores, así como de la marcha economía y los eventos trascendentes de los emisores; Velar porque sus asociados y quienes los representen actúen de acuerdo con los principios de la ética comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables; Publicar informes de la situación del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la actividad bursátil; Certificar la cotización de los valores negociados en Bolsa; Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la SMV, cuando corresponda, su introducción en la negociación bursátil; Establecer otros servicios que sean afines y compatibles; Practicar los demás actos que sean necesarios para la satisfacción de su finalidad; Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de Asociados; y, las demás que le asignen las disposiciones legales y este estatuto.

2.5. Participantes en la Bolsa de Valores de Lima         

Las Sociedades Comisionistas de Bolsa Los Inversionistas Institucionales Las Empresas (privadas o públicas) Emisoras de Títulos Valores Los Inversionistas Los Organismos de Vigilancia y Supervisión Las Sociedades Calificadoras de Riesgo Depósitos Centralizados de Valores Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) Cámara de Compensación y Liquidación

2.6. Operaciones que pueden realizarse en la BVL A. Operación al Contado: Es aquella que c (T+3 en el caso de acciones y valores representativos de derechos sobre acciones). 14


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Venta Descubierta (Venta en corto): En general, se define como venta descubierta o venta en corto a toda venta de valores que el vendedor no posee. Es una operación al contado que será liquidada:  

Con la entrega de valores obtenidos mediante un préstamo de valores. Con valores adquiridos en Rueda mediante operaciones de compra posteriores (por ejemplo: en una estrategia "day trade venta compra").

Información detallada disponible para consulta en el documento informativo

B. Operación de Reporte: Es aquella que implica la realización de dos operaciones simultáneas: una al contado, en donde un ofertante de dinero o reportante adquiere un título de un demandante de dinero o reportado, y una segunda operación a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo título, en una fecha futura, al cabo de plazo igual o menor a 360 días calendario. El precio en la segunda operación (operación a plazo) es mayor que el precio en la primera (operación contado). La diferencia constituye la ganancia del reportante, la cual es expresada como una tasa efectiva anual y es pactada en el mercado al momento de realizar la operación. La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garantía en operaciones de reporte. La denominada operación de reporte secundario (REPOS), es aquella en la que el reportante, transfiere su posición a un nuevo participante (nuevo reportante) antes del vencimiento de la operación.

C. Operación de Préstamo de Valores: Es aquella que implica la realización de dos operaciones simultáneas: una al contado, en donde un demandante de valores o prestatario adquiere un título de un ofertante de valores o prestamista, y una segunda operación a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo título, en una fecha futura, al cabo de plazo igual o menor a 360 días calendario. El precio en la segunda operación (operación a plazo) es menor que el precio en la primera (operación contado). La diferencia constituye la ganancia del prestamista, 15


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la cual es expresada como una tasa efectiva anual y es pactada en el mercado al momento de realizar la operación. La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garantía en operaciones de préstamo bursátil. Información detallada disponible para consulta en el documento informativo

D. Compra a Plazo con Prima: La operación de compra a plazo con prima es aquella en la que la liquidación se efectuará en un plazo mayor al establecido para las operaciones al contado. Dicho plazo será igual o menor a 360 días calendario. Asimismo, la operación de compra a plazo con prima le da la facultad a la Sociedad Agente de Bolsa compradora de resolver unilateralmente la operación, antes de la fecha de liquidación pactada por las partes, a cambio del pago de una prima. Dicha prima es pactada en el mercado al momento de realizar la operación y pagada en el plazo de liquidación establecido para las operaciones al contado. Información detallada disponible para consulta en el documento informativo

E. Oferta Pública de Colocación Primaria: Es una invitación, adecuadamente difundida, que una o más personas naturales o jurídicas dirigen al público en general, o a determinados segmentos de éste, para realizar una colocación de valores mobiliarios. Una colocación primaria, es aquella mediante la cual se colocan y negocian por primera vez los títulos que se emiten. Las ofertas públicas primarias realizadas a través de la BVL son negociadas bajo la modalidad de negociación periódica a través de subasta.

F. Oferta Pública de Venta (OPV) : Es una invitación, adecuadamente difundida, que una o más personas naturales o jurídicas dirigen al público en general, o a determinados segmentos de éste, para realizar una venta de valores mobiliarios. La oferta pública de venta constituye una colocación secundaria de valores. Las ofertas públicas de venta realizadas a través de la BVL son negociadas bajo la modalidad de negociación periódica a través de subasta.

16


2012

Si la contraprestación requerida en la OPV consiste en valores, tal oferta tiene el carácter adicional de oferta pública de intercambio (OPI).

G. Oferta Pública de Adquisición (OPA): La OPA tiene como propósito garantizar que, cuando se produzca una adquisición o incremento de participación significativa, todos los accionistas puedan participar en la prima que con tal motivo se pueda ofrecer La adquisición o incremento de participación significativa genera la obligación de efectuar una OPA siempre que: a) Se trate de una transferencia a título oneroso; b) La sociedad objetivo tenga al menos una clase de valores con derecho a voto o susceptibles de otorgar derecho a voto, inscritas en el Registro; c) Acarree que el adquirente alcance o supere una participación de 25%, 50% ó 60% en el capital social de la sociedad objetivo o que adquiera una cantidad de acciones o tenga la potestad de ejercer los derechos políticos de acciones, en una proporción tal que en cualquiera de dichos supuestos le permita: i) remover o designar a la mayoría de los directores, o ii) modificar los estatutos de la sociedad y, d) No se encuentre incluida en ninguno de los supuestos del artículo 10 (Excepciones a la formulación de OPA) del Reglamento de Oferta Pública de Adquisición y de Compra de Valores por Exclusión (Resolución CONASEV N° 9-2006-EF/94.10). El plazo de vigencia de la OPA no puede ser menor de veinte días. Si la contraprestación ofrecida en la OPA consiste en valores, tal oferta tiene el carácter adicional de oferta pública de intercambio (OPI).

H. Oferta Pública de Compra por Exclusión (OPC) : La OPC se realiza con el propósito de otorgar el derecho de separación de la sociedad a aquellos inversionistas que se consideren afectados por: (i) la decisión de la sociedad de excluir el valor del Registro o del mecanismo centralizado de negociación en donde se encuentre inscrito el valor; o por (ii) cualquier acuerdo o decisión societaria que tenga un efecto económico igual o equivalente al de la exclusión, sin estar de acuerdo en ambos, con dicha decisión, o sin haber participado en ella. El plazo de aceptación de la oferta es fijado por el ofertante y no puede ser inferior a quince ni superior a veinticinco días.

17


2012

2.7. Modalidades de negociación y tipos de aplicación a) Modalidades de Negociación Negociación Continua: Es aquella en la que las propuestas y



operaciones se efectúan de manera ininterrumpida, por aplicación directa o automática.

Negociación Periódica: Es aquella en la que las propuestas son



agrupadas por intervalos de tiempo, luego de los cuales se produce la aplicación

b) Tipo de Aplicación: 

Aplicación Automática: Coincidencia de propuestas de acuerdo a los



criterios establecidos por el Consejo de la que resulta una operación. Aplicación Directa: Acción que implica la conformidad que una Sociedad otorga a una propuesta, de la que resulta una operación.

2.8. Tipos de valores para invertir a. Valores de Renta Variable: Son aquellos cuya rentabilidad, medida básicamente por los cambios de su precio o cotización en Bolsa, es variable (cambia) en función a diferentes factores tales como: la coyuntura internacional y nacional, desempeño y resultados de la empresa, política de dividendos, expectativas, etc. Otorgan a su poseedor derechos de propiedad sobre el patrimonio de la empresa. 

Acciones comunes



Acciones de inversión



Certificados de suscripción preferente



Cuotas de participación de fondos de inversión

b. Valores Representativos de Deuda (renta fija): Son aquellos cuya rentabilidad se mide básicamente en términos de una tasa de interés fija (pactada sin cambios para el periodo de la emisión), o de una tasa de interés determinada (que puede variar a lo largo del periodo de emisión, lo que debe ser informado por la empresa antes de su colocación). Otorgan a su poseedor derechos crediticios.

18


2012

Bonos 

Corporativos



Subordinados



De arrendamiento financiero



Deuda soberana (Bonos Soberanos y del Tesoro)



Hipotecarios



De titulización

También se pueden negociar valores en el Mercado de Instrumentos de Emisión no Masiva (MIENM): 

Pagarés



Letras de cambio



Facturas

Importante: En el MIENM la negociación es de valores NO inscritos. Todos estos valores deben estar registrados en una institución de compensación y liquidación de valores.

2.9. Ventajas de invertir en la Bolsa Seguridad o o o o o o

Operaciones irrevocables Ejecución inmediata de operaciones incumplidas Fondos de garantía y liquidación Reserva bursátil Protección al inversionista Seguimiento continuo de las prácticas de las SABs

Liquidez o o o o o

Mercado Centralizado Concentración de oferta y demanda Contrapartida de todas las operaciones Precios continuos Menores costos de búsqueda

19


2012

Transparencia o o o o o o

Transparencia de la Información Hechos de Importancia Información Financiera Uso Indebido de la Información Transparencia en las Transacciones Deber de reserva

2.10. Beneficios de invertir en la Bolsa o

o

o

o

Acceso a una amplia diversidad de opciones: Esto significa que el mercado de valores ofrece una variedad de instrumentos financieros (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.) para que pueda invertir. Estos valores varían en términos de rentabilidad, liquidez y riesgo, según la empresa que emitió el valor (emisor) y las condiciones del mercado. Rentabilidad: El inversionista cuenta con la opción de invertir en valores con mayor riesgo, los cuales, a su vez, son los que ofrecen una mayor expectativa de rentabilidad. Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: Al adquirir acciones el inversionista se convierte en propietario de una parte de la empresa, pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. Adicionalmente, dependiendo del tipo de acción que posea adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas. Contribuir directamente al desarrollo del país: A mayor número de inversionistas, mayor demanda de valores. Esto implica que más empresas podrán financiar sus proyectos a menores costos, impulsando el desarrollo económico del país.

2.11. Riesgos de invertir en la BVL El riesgo de invertir en Bolsa se puede resumir en la posibilidad de no ganar tanto como se esperaba o incluso perder una parte del dinero invertido. Las personas adquieren valores en Bolsa con la expectativa de obtener ganancias pero así como anhelan que los precios de sus acciones suban, deben estar conscientes de que los precios también pueden bajar por diversas circunstancias, como por ejemplo:

20


 

2012

Riesgo-país: Referido a la situación económica y política del país. Riesgo de sector económico: Los diferentes sectores económicos (agrario, industrial, minero, etc.) tienen riesgos específicos. Un ejemplo claro sería la disminución de las cotizaciones internacionales de los metales, que pueden afectar negativamente el precio de las acciones de las empresas mineras.



Riesgo de empresa: Toma en cuenta el manejo y las perspectivas de la empresa que emitió el valor. Riesgo de mercado: Existen eventos importantes que originan corrientes compradoras o vendedoras, las cuales producen alzas o bajas generalizadas en todas las acciones.

IV.

1.

APLICACIÓN-PRACTICO: CEMENTOS PACASMAYO EN LA BOLSA DE VALORES Historia de la compañía

Cementos Pacasmayo se estableció en Lima, Perú en 1949, por un grupo de inversionistas privados que fundaron la compañía para abastecer el mercado de cemento de la región norte del Perú. El Grupo Hochschild adquirió una participación inicial en la compañía en el año 1956. A continuación se mencionan los eventos más relevantes relacionados a la historia de la compañía. Cementos Pacasmayo es la segunda cementera de Perú, por detrás de Cementos Lima, y la única cementera en el norte del país. Hasta septiembre del 2011 tenía ventas por S/. 475 millones, ganancia neta por S/. 32.8 millones, despachos de cemento de 1.3 millones TM y una participación de mercado de 21.23% Cementos Pacasmayo tiene como subsidiarias a Cementos Selva SA (con el 100%), Distribuidora Norte Pacasmayo SRL (100%), Corianta SA (100%), ET Guadalupe SA (100%), Salmueras Sudamericanas (74.9%) y Fosfatos del Pacífico SA (70%). Cuenta con plantas cementeras en Pacasmayo (Lambayeque), con capacidad de producción de 1.9 millones TM de cemento, y en La Rioja (Amazonas), con capacidad de producción de 190 mil TM de cemento. También cuenta con instalaciones de concreto pre-mezclado en Chimbote, Trujillo, Chiclayo, Piura y Cajamarca. Las acciones comunes y de inversión de Cementos Pacasmayo listan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Las acciones comunes son 419,977,479 y las acciones de inversión son 49.575.341, de valor nominal de S/. 1 cada una. La cotización el 18 de enero del 2012 cerró en S/. 5.84 las acciones comunes y en S/. 4.81 las acciones de inversión. Cementos Pacasmayo tiene como principales tenedores de acciones comunes al 10 de enero del 2012 a: Inversiones Pacasmayo con el 67.47%, Prima AFP fondo 3 con el 5.76% y Prima AFP fondo 2 con el 5.10%. Los principales tenedores de acciones 21


2012

de inversión son: Inversiones Pacasmayo SA con el 33.79%, AFP Integra fondo 2 con el 8.71%, Prima AFP fondo 2 con el 8.13%, Prima AFP fondo 3 con el 7.90%, AFP Horizonte fondo 3 con el 6.55%, AFP Integra fondo 3 con el 5.36% y Profuturo AFP fondo 2 con el 5.09%. El principal accionista de Inversiones Pacasmayo es Farragut Holdings Inc (Islas Caimán), que tiene el 94.56% de las acciones. Farragut es una empresa de propiedad del peruano Eduardo Hochschild Beeck. 















En 1957, Cementos Pacasmayo inició operaciones con la instalación de la primera línea de clinker con una capacidad de producción de aproximadamente 110,000 toneladas por año. En 1966 y 1977, agregó una segunda y tercera línea de clinker respectivamente, incrementando la capacidad de producción a aproximadamente 830,000 toneladas al año. En 1995, se inició la comercialización y distribución de productos en la región norte del Perú mediante una red propia de distribución. En el mismo año, enlistó acciones comunes en la Bolsa de Valores de Lima, las cuales están registradas actualmente con el símbolo “CPACASC1”. En 1998, Cementos Pacasmayo concluyó la adquisición de una planta en Rioja, perteneciente al gobierno Peruano y localizada en la región del noreste del país. En este periodo de tiempo, la planta de Rioja operaba con una línea de clinker y una capacidad instalada de producción de cemento de aproximadamente 35,000 toneladas al año. En 2003, Cementos Pacasmayo adquirió Zemex Corporation, una compañía estadounidense con actividades en el sector industrial y minero no metálico en Estados Unidos y Canadá. La participación en esta compañía fue vendida en su totalidad en el año 2007 en una serie de transacciones. En 2009, Cementos Pacasmayo creó Fosfatos del Pacífico S.A con la finalidad de explotar los depósitos de roca fosfórica localizados en las concesiones en la zona de Bayóvar al norte del Perú. En 2010, Cementos Pacasmayo alcanzó una capacidad instalada total de producción de cemento de 3.1 millones entre las plantas en Pacasmayo y Rioja. De igual manera completó la conversión del horno Waelz adecuándolo para la producción de cal o de calcina de zinc de manera intercambiable. En el mismo año, vendió las concesiones de cobre en la región central del Perú con el nombre de “Minas Raul” por el monto de US$28.0 millones. Estas concesiones eran arrendadas a terceros previamente. En 2011 se creó Salmueras junto con Quimpac, la compañía química más grande del Perú, con la finalidad de explotar los depósitos combinados de Salmueras en la región costera de Piura, en el norte del Perú. En Diciembre 2011, Cementos Pacasmayo aceptó vender una participación accionaria minoritaria en Fosfatos del Pacifico a una empresa afiliada de Mitsubishi con la finalidad de desarrollar los depósitos de fosfatos en la concesión de Bayovar, en el noroeste del Perú.

22


2.

2012

Descripción de negocio

El rendimiento de Pacasmayo se debió principalmente al crecimiento en el sector construcción, que en los últimos cinco años ha crecido el doble que el PBI peruano.

23


3.

2012

Mercado de Cementos Pacasmayo

EL historial de cementos Pacasmayo y el mercado en el que se desenvuelve hacen que sea una empresa con respaldo financiero, es decir que permita a los usuarios invertir en sus acciones en la bolsa de valores. A continuación se presenta los últimos movimientos realizados por la empresa en la bolsa de valores.

24


Fecha cotización

Apertura

Cierre

Máxim a

Mínim a

Prom edio

Cantidad

Monto

Negociada

Negociado (S/.)

2012

Fecha

Cierre

anterior

anterior

27/09/2012

5.85

5.86

5.86

5.85

5.85 991,791.00 5,802,247.35 26/09/2012

26/09/2012

5.86

5.85

5.86

5.83

5.85

25/09/2012

5.91

5.9

5.95

5.9

24/09/2012

5.85

5.9

5.9

5.85

21/09/2012

5.78

5.81

5.81

5.78

20/09/2012

5.73

5.78

5.78

5.73

5.76

41,045.00

236,571.90 19/09/2012

5.74

19/09/2012

5.72

5.74

5.74

5.72

5.73

56,565.00

323,981.80 18/09/2012

5.72

18/09/2012

5.72

5.72

5.72

5.7

5.71

56,402.00

322,019.44 17/09/2012

5.78

17/09/2012

5.83

5.78

5.83

5.78

5.8 121,943.00

706,721.46 14/09/2012

5.85

14/09/2012

5.69

5.85

5.85

5.69

5.79 205,296.00 1,188,601.89 13/09/2012

5.66

13/09/2012

5.68

5.66

5.68

5.6

5.62

72,789.00

408,879.10 12/09/2012

5.75

12/09/2012

5.4

5.75

5.75

5.4

5.57 123,175.00

686,692.70 11/09/2012

5.4

11/09/2012

5.2

5.4

5.4

5.2

5.3 477,970.00 2,533,797.42 10/09/2012

5.13

10/09/2012

5.14

5.13

5.14

5.12

07/09/2012

5

5.11

5.11

5

06/09/2012

4.92

4.96

4.96

4.92

05/09/2012

4.9

4.92

4.93

04/09/2012

4.95

4.9

03/09/2012

4.86

4.93

4.

5.85

50,295.00

294,168.25 25/09/2012

5.9

5.93 159,100.00

942,768.12 24/09/2012

5.9

5.87

355,760.54 21/09/2012

5.81

5.8 1,038,444.00 6,022,983.77 20/09/2012

5.78

60,566.00

5.13 161,553.00

828,682.21 07/09/2012

5.11

5.09 363,548.00 1,850,334.42 06/09/2012

4.96

4.93 139,426.00

687,604.92 05/09/2012

4.92

4.9

4.91

87,909.00

431,855.90 04/09/2012

4.9

4.95

4.9

4.93 162,163.00

798,735.17 03/09/2012

4.93

4.93

4.86

4.91

248,283.07 31/08/2012

4.86

50,552.00

Cementos Pacasmayo en la Bolsa de New York

Con el habitual campanazo de bienvenida, la cementera Pacasmayo del grupo Hochschild marcó su ingreso en la plaza bursátil de Nueva York, la más grande del mundo, al colocar 100 millones de acciones y levantar US$230 millones para sus planes de crecimiento al 2016. Además, esperan captar en las próximas semanas US$50 millones más por otras operaciones, que incluye a la Bolsa de Valores de Lima. Cementos Pacasmayo es actualmente la quinta empresa peruana en listar en la bolsa del mercado estadounidense. Luego de cerca de un año de preparación y de la mano de JP Morgan, el banco colocó 20 millones de ADS por un valor individual de US$11,50, rango proyectado por la empresa. “Hemos conseguido lo que esperábamos. Fue un proceso bastante extenuante. Hemos pasado meses fuera de Lima, visitando Estados Unidos, Europa y parte de Latinoamérica. Se ha abierto un mercado bastante difícil, pero nos ha ido bien en momentos en que los mercados están complicados por el tema de la crisis”, afirmó Eduardo Hochschild, presidente del directorio de Pacasmayo. 25


2012

El trabajo arduo al que se refirió el empresario se centró en el último mes, en el que se hicieron ‘show rooms’ en diferentes países. Con ello lograron captar financiamiento de inversionistas tan alejados del mundo del cemento como el ‘retail’ (tanto de Chile como del Perú).

V.

HIPOTESIS Hipótesis generales





Un mercado se organiza dentro de los límites geográficos de un país donde se negocian títulos o valores, facilitan el intercambio de fondos entre las actividades que precisan financiación. La Bolsa de Valores de Lima tiene como mecanismo tradicional de negociación de valores a la rueda de bolsa. Sin embargo, con el objeto de centralizar y organizar un segmento importante del mercado extra bursátil.

Hipótesis específicas 



VI.

La Bolsa de Valores de Lima viene desarrollando diversos proyectos con la finalidad de brindar nuevas alternativas de inversión, destacando las operaciones con productos derivados como son los mercados de futuro y los mercados de opciones Para invertir en la Bolsa de Valores de Lima se debe acudir a las sociedades agentes y agentes de Bolsa quienes son los únicos autorizados para actuar como intermediarios en el mercado Bursátil, las mismas que tienen como objetivo promover el mercado de valores peruanos.

JUSTIFICACION

Un requisito fundamental que necesita una empresa para poder cotizar en bolsa, es que sea una Sociedad Anónima (SA), esto remite a empresas grandes y medianas, ya que el capital de este tipo de organizaciones se divide en acciones, estas acciones son las que pueden cotizar en bolsa. Una empresa chica no puede dividirse en acciones por lo tanto debe formar otro tipo de asociación. Puede ser una Sociedad de Responsabilidad Limitada (SRL) o una Sociedad de Hecho, teniendo en cuenta las características de la empresa. La Bolsa de Valores es importante porque nos brinda seguridad, liquidez y transparencia 26




2012

Seguridad. Es un mercado organizado con arreglo a la Ley del Mercado de Valores, DL No 755, la cual regula, entre otros temas, la protección al inversionista y la transparencia del mercado.



Liquidez. Permite el fácil acceso al mercado en donde el inversionista puede comprar y vender valores en forma rápida y a precios determinados de acuerdo a la oferta y demanda.



Transparencia. Permite a los inversionistas contar en forma oportuna y veraz con información referente a los valores cotizados y transados en ella, y de las empresas emisoras a través de las diversas publicaciones y sistemas electrónicos de información que brinda de esta manera, los inversionistas pueden contar con los elementos necesarios para tomar adecuadamente sus decisiones de inversión.

CONCLUSIONES  





La BVL diversifica sus fuentes de financiamiento Flexibiliza el obtener fondos y de esta manera, conseguir mejores condiciones de proveedores y atender con rapidez ventanas de oportunidad comercial. Obliga a ser más transparente con datos que podrían beneficiar a competidores. La Bolsa de Valores es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la economía del mundo por ende del Pais.



REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS 

www.Patagon.com.pe



www.BVL.com.pe



www.LondonStockex.co.uk/



www.Nyse.com/

27

La Bolsa de Valores de Lima

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