BAB XII INVESTASI DAN ANALISIS KELAYAKAN
Dalam
Industri
Pertambangan,
adanya
pasar
(konsumen)
yang
membutuhkan komoditas mineral adalah faktor utama dibukanya suatu tambang endapan bahan galian, dalam hal ini adalah endapan bahan galian kaolin. Pasar akan menentukan tingkat produksi maupun kualitas komoditas yang diminta. PT. Kaolin Mining merupakan perusahaan yang mengusahakan bahan galian kaolin dengan konsentrasi pasar untuk pembuatan bata tahan api. Dengan adanya sebuah pasar yang menjurus ke suatu industri, maka berbagai macam faktor dalam Investasi dan Analisis Kelayakan dapat disesuaikan.
12.1
Investasi
Kajian teknis, ekonomi dan keuangan yang dilakukan, pada dasarnya bertujuan untuk mengetahui prospek sumberdaya dan cadangan kaolin di daerah eksplorasi PT. Kaolin Mining, yaitu di Dusun Jetak, Desa Karangsari, Kecamatan Semin, Kabupaten Gunung Kidul, Propinsi Daerah Istimewa Yogyakarta. Analisis ini dilaksanakan berdasarkan umur tambang yang telah di tetapkan akan berlangsung selama 6 tahun sesuai dengan target produksi tahunan yang direncanakan pada bab sebelumnya. Analisis mengenai keuangan dan keekonomian dilakukan berdasarkan konsep aliran tunai diskonto (discounted ( discounted cash flow analysis). analysis). Masukan utama untuk analisis komponen biaya kapital adalah berasal dari biaya produksi, sedangkan faktor penting lainnya adalah produktivitas dan harga jual tepung kaolin yang merupakan hasil produksi dari pengolahan yang dilakukan PT. Kaolin Mining. Analisis ini dibuat berdasarkan alternatif pola kerja yang akan ditetapkan yaitu : 1. Operasi penambangan dilakukan sendiri dengan konsekuensi adanya suatu
XII-1
keperluan biaya kapital yang cukup besar untuk pembelian perlatan tambang pada awal sebelum dimulainya kegiatan penambangan. 2. Seluruh kegiatan penambangan dilakukan dengan sistem kontrak. Pada pola kerja ini tidak ada beban kapital, namun tetap memperhatikan biaya investasi infrastruktur dan peralatan pembantu. Asumsi yang digunakan dalam analisis keuangan dan keekonomian adalah : 1. Pembiayaan adalah 60 % merupakan modal sendiri dan 40 % pinjaman. 2. Suku bunga pinjaman dalam Rupiah adalah 13,5 % per tahun (berdasarkan suku bunga yang ditetapkan di Bank Mandiri) Tahun 2014. 3. Harga jual tepung kaolin adalah Rp. 500,- / kg Biaya investasi adalah biaya yang dikeluarkan sebagai modal awal untuk melaksanakan suatu proyek terdiri dari : 1. Modal tetap yang terdiri dari : a. Pengurusan perijinan dan eksplorasi b. Pembebasan lahan c. Kontruksi atau rekayasa d. Peralatan penambangan 2. Modal kerja a. Biaya BBM dan biaya pelumas b. Biaya perawatan alat-alat c. Gaji karyawan d. Kebutuhan bulanan ( air, listrik, telepon, dan lain-lain)
12.1.1 Modal Tetap
a. Pengurusan Perijinan dan Eksplorasi PT. Kaolin Mining telah menginvestasikan dana Penyelidikan Umum dan Eksplorasi sebesar Rp. 23,294,000,000,- serta pengurusan perijinan sebesar Rp. 600,000,000,000,- (Lampiran L.1). b. Pembebasan Lahan Kegiatan pembebasan lahan terdiri dari ganti rugi tanah & pepohonan. Biaya pembebasan lahan Rp. 50,733,500,000,- (Lampiran L.2).
XII-2
c. Kontruksi atau Rekayasa 1. Sarana Pendukung Tambang Investasi (Lampiran
sarana L.3),
pendukung digunakan
tambang untuk
Rp.12,010,000,000.00,-
membangun
kantor,
pabrik
pengolahan, poliklinik, kantin, mess karyawan, stock yard , mushola, bengkel, gudang bahan bakar, gudang penyimpanan produk, pos keamanan, aula, sporthall , dan parkiran. 2. Pembuatan Sarana Layanan Tambang Investasi sarana layanan tambang yang akan dibuat menghabiskan biaya Rp 10,200,000,000.00,- (Lampiran L.3), yang akan digunakan untuk pembangunan settling pond. 3. Pembuatan Infrastruktur Tambang Investasi sarana infrastruktur tambang yang akan dibuat menghabiskan biaya Rp. 10,850,000,000.00,- (Lampiran L.3), yang akan digunakan untuk pembangunan jalan tambang, instalasi jaringan listrik, instalasi jaringan air, instalasi jaringan telepon. d. Peralatan (Penambangan, Pengolahan, Pengangkutan, dan lain-lain) 1. Peralatan Utama dan Pendukung Investasi untuk peralatan tambang utama untuk tahun pertama sebesar Rp.
21,199,000,000,-.
Perincian
investasi
dapat
dilihat
pada
lampiran L.4 2. Pabrik Pengolahan Investasi untuk pabrik pengolahan kaolin sebesar Rp.370,000,000.00,-. Perincian biaya investasi dapat dilihat pada lampiran L.4 3. Total Investasi Peralatan Jumlah total investasi peralatan Rp. 22,190,000,000,-. (Lampiran L.4) 12.1.2 Modal kerja
Modal kerja adalah modal yang diperlukan untuk membiayai proyek terhitung
sejak
dimulai
sampai
proyek
tersebut
diperkirakan
menerima
pendapatan dari hasil penjualan. Modal kerja diperkirakan sebesar total biaya
XII-3
operasi selama 4 bulan pada tahun pertama proyek, yakni Rp. 157,160,558,647,(Lampiran L.15).
12.1.3 Sumber Dana
Dana yang dibutuhkan bagi keperluan investasi dapat dilihat pada lampiran L.12 yang direncanakan dari modal sendiri (equity) 60% dan pinjaman (debet ) 40%. Angsuran pinjaman dapat dilihat pada lampiran L.20. 12.2
Analisis Kelayakan
Analisis kelayakan investasi ini digunakan untuk menentukan kelayakan suatu investasi.
12.2.1 Biaya Produksi
Biaya produksi tambang terdiri dari biaya perawatan, biaya K3 dan CSR, gaji pegawai, serta biaya operasional peralatan sebesar Rp.628,642,234,586 ,-. Rincian biaya produksi dapat dilihat pada lampiran L.14.
12.2.2 Pendapatan
Besarnya pendapatan per tahun diperhitungkan sebagai hasil perkalian antara jumlah unit yang diproduksi dan terjual dalam tahun tersebut dengan harga jual produk per unit. PT. Kaolin Mining menghasilkan produk berupa tepung kaolin berukuran 200 + 325 # yang dikemas dalam bentuk karung-karung berisi 100 kg, dengan harga jual Rp. 50.000,- /karung dan dipengaruhi oleh perubahan harga tepung kaolin dan inflasi yang mempunyai tingkat berbeda ditiap tahunnya. Rincian pendapatan PT. Kaolin Mining dapat dilihat pada lampiran L.17.
12.2.3 Cash F low (Aliran Uang Tunai)
Proyeksi aliran uang kas disusun dari hasil proyeksi laba rugi, selanjutnya dipergunakan untuk menentukan penilaian investasi yang dapat dilihat pada lampiran L.21.
XII-4
12.2.4 Perhitungan i*
i* = (i x 40 %) + {(i+ 3 %) x 60 %} Keterangan : i
= suku bunga bank
40 % = besar pinjaman di bank 3%
= asumsi untuk menjaga naik turunnya inflasi
60 % = modal sendiri PT. Kaolin Mining meminjam dari Bank Mandiri sebesar 40 % dari besarnya modal kerja, dengan suku bunga Bank Mandiri pada tahun 2014 adalah sebesar 13.5 %. Dari hasil perhitungan, didapatkan i* sebesar 15.3 % (Lampiran L.21)
12.2.5 Perhitungan DCFROR/IRR
Tingkat
Bunga
Pengembalian
(DCFROR
atau Internal
Rate
of
Return/ IRR) suatu investasi didefinisikan sebagai tingkat suku bunga yang akan menyebabkan nilai ekuivalen biaya investasi sama dengan ekuivalen penerimaan atau tingkat suku bunga yang dapat menyebabkan nilai sekarang bersih (NSB) sama dengan nol (Stermole, Franklin, J. 1990). Pengertian diatas dirumuskan sebagai berikut :
C t Co t 1 i t 1 i t n
n
t 0
t 0
keterangan :
Ct
= aliran kas masuk tahun ke-t;
(Co)t = aliran kas keluar tahun ke-t;
Berdasarkan
i
= suku bunga pengembalian (rate of return)/IRR;
n
= umur investasi;
t
= tahun.
hasil
perhitungan
aliran
uang
kas
maka
diperoleh
IRR/DCFROR sebesar 47 % (Lampiran L.21).
12.2.6 Waktu Pengembalian Modal/Pay Back Period (PBP)
PBP merupakan periode waktu yang dibutuhkan untuk pengembalian modal atau waktu yang diperlukan untuk menutup kembali pengeluaran investasi
XII-5
yang dihitung sejak modal ditanamkan. PBP dihitung berdasarkan nilai kumulatif net cashflow yang mencapai nilai nol, dimana pada PT. Kaolin Mining nilai PBP didapatkan pada waktu 2 tahun 1 bulan 6 hari (Lampiran L.21).
12.2.7 Analisis Kepekaan dan Resiko
Analisis kepekaan dilakukan untuk mengantisipasi perubahan yang dapat terjadi di masa yang akan datang meliputi biaya operasi, pendapatan dan investas i. a. Perubahan Biaya Operasi 5 % dan 10 % Jika terjadi kenaikan biaya operasi sebesar 5 % dan 10 % sedangkan investasi dan pendapatan tetap. Maka akan terjadi penurunan nilai NPV dan DCFROR sedangkan nilai PBP akan naik dapat dilihat pada tabel 12.1. Jika terjadi penurunan biaya operasi sebesar 5 % dan 10 %, sedangkan investasi dan pendapatan tetap. Maka akan terjadi kenaikan nilai NPV dan DCFROR sedangkan nilai PBP akan turun dapat dilihat pada
tabel 12.1. Tabel 12.1 Analisis Kepekaan Terhadap Perubahan Biaya Operasi
Biaya Operasi
Perubahan IRR/DCFROR (%)
(%)
Naik
5
42
Naik
10
37
Tetap
0
47
Turun
-5
51
Turun
-10
54
NPV (Rp)
485,562,696,650.02 392,263,295,113.82 578,862,098,186.21 650,190,338,324.02 721,518,578,461.83
PBP (tahun) 2,35 2,66 2,11 2,00 1,92
b. Perubahan Pendapatan 5 % dan 10 % Jika terjadi kenaikan pendapatan sebesar 5 % dan 10 %, sedangkan investasi dan biaya operasi tetap. Maka akan terjadi kenaikan nilai NPV dan DCFROR sedangkan nilai PBP akan turun dapat dilihat pada tabel 12.2. Jika terjadi penurunan pendapatan sebesar 5 % dan 10 %, sedangkan investasi dan biaya operasi tetap. Maka akan terjadi penurunan nilai NPV dan DCFROR sedangkan nilai PBP akan naik. (Lihat tabel 12.2)
XII-6
Tabel 12.2 Analisis Kepekaan Terhadap Perubahan Pendapatan Perubahan
IRR/DCFROR
(%)
(%)
Naik
5
52
Naik
10
62
Tetap
0
47
Turun
-5
43
Turun
-10
37
Pendapatan
XII-7
NPV 683,113,486,687.26 848,329,702,378.25 578,862,098,186.21 474,610,709,685.15 370,359,321,184.10
PBP (tahun) 1,96 1,63 2,11 2,30 2,56
