Estado de Flujo de Efectivo

UNIVERSIDAD DE ORIENTE VICERRECTORADO ACADÉMICO CENTRO DE ESTUDIOS DE POSTGRADO COORD. POSTGRADO EN CS. ADMINISTRATIVAS GERENCIA GENERAL MAESTRÍA (XVIII COHORTE) MATURÍN – MONAGAS

ESTADO DE FLUJO DE

CONTENIDO CONTENIDO.................................................................................................. ... INTRODUCCIÓN............ INTRODUCCIÓN..................... .................. .................. .................. ................. ......................... ................................... .................. .. PARTE I.......................................................................................................... ... MARCO TEORICO............................................................................................... TEORICO.................................................................................................. ... RESEÑA HISTÓRICA Y BASE TÉCNICA DEL FLUJO DE EFECTIVO:.. EFECTIVO: ............ ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO. DEFINICIONES:............................... DEFINICIONES:............................... OBJETIVOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO:................................ EFECTIVO:............................... . PROPÓSITOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO:............................. EFECTIVO:............................ . IMPORTANCIA IMPORTANCIA DEL FLUJO DE EFECTIVO:........................................ ......... ......... DEFINICIONES RELACIONADAS CON EL FLUJO DE EFECTIVO:.......... EFECTIVO:.......... CONTROL DE EFECTIVO:............................................................................... EFECTIVO:............................................................................... EFECTIVOS Y EQUIVALENTES EQUIVALENTES AL EFECTIVO:............................... .......... ........ .... CLASIFICACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO:..................................... EFECTIVO:..................................... ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO GENERAL:........................................... GENERAL:...........................................

CONTENIDO CONTENIDO.................................................................................................. ... INTRODUCCIÓN............ INTRODUCCIÓN..................... .................. .................. .................. ................. ......................... ................................... .................. .. PARTE I.......................................................................................................... ... MARCO TEORICO............................................................................................... TEORICO.................................................................................................. ... RESEÑA HISTÓRICA Y BASE TÉCNICA DEL FLUJO DE EFECTIVO:.. EFECTIVO: ............ ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO. DEFINICIONES:............................... DEFINICIONES:............................... OBJETIVOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO:................................ EFECTIVO:............................... . PROPÓSITOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO:............................. EFECTIVO:............................ . IMPORTANCIA IMPORTANCIA DEL FLUJO DE EFECTIVO:........................................ ......... ......... DEFINICIONES RELACIONADAS CON EL FLUJO DE EFECTIVO:.......... EFECTIVO:.......... CONTROL DE EFECTIVO:............................................................................... EFECTIVO:............................................................................... EFECTIVOS Y EQUIVALENTES EQUIVALENTES AL EFECTIVO:............................... .......... ........ .... CLASIFICACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO:..................................... EFECTIVO:..................................... ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO GENERAL:........................................... GENERAL:...........................................

DIFERENCIAS ENTRE AMBOS MÉTODOS:................................................. MÉTODOS:................................................. PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN DE UN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO......................................................................................................... .

PARTE II......................................................................................................... . PRESENTACIÓN DE CASOS PRATICOS:.......................................................... PRATICOS:.......................................................... PRIMER CASO:................................................................................................. CASO:................................................................................................... SEGUNDO CASO:............................................................................................. CASO:............................................................................................. TERCER CASO................................................................................................. CASO...................................................................................................

CONCLUSIONES.............. CONCLUSIONES....................... .................. ................. ................. .................. ......................................... ................................ . BIBLIOGRAFIA............. BIBLIOGRAFIA...................... .................. ................. ................. .................. ..................... .................................... ........................ .

INTRODUCCIÓN El Estado de Flu6o de E7ectivo tiene co$o 7inalidad principal5 e8plicar las variaciones /abidas en el $ane6o del dinero de una e$presa a lo lar,o de un e6ercicio econ9$ico5 ue son producto de los in!"#"n$%& % 'i&#ini%n"&

'" %& *+ *+%& %& procedentes de las actividades de e8plotaci9n5 inversi9n o 7inanciaci9n 7inanciaci9n.. 0si$is$o5 0si$is$o5 el anlisis anlisis de los $ovi$iento $ovi$ientoss de e7ectivo es un inst instru ru$e $ent nto o esen esenci cial al para para eval evalua uarr las las tran transa sacc ccio ione ness real realiz izad adas as y la capa capaci cida dad d de ,ene ,enera rarr recu recurs rsos os ue ue ase, ase,ur uren en la supe superv rviv iven enci cia a de la e$presa. El estado de 7lu6os de e7ectivo est incluido en los estados 7inancieros bsicos ue deben preparar las e$presas para cu$plir con las nor$ativas le,ales le,ales y re,la$entos re,la$entos institucionale institucionaless de cada pa;s. Este provee in7or$aci9n in7or$aci9n i$portante para los ad$inistradores del ne,ocio y sur,e co$o respuesta a la necesidad de deter$inar la salida de recursos en un $o$ento deter$inado5 co$o ta$bién un anlisis proyectivo para sustentar la to$a de decisiones en las actividades actividades 7inancieras 7inancieras operacionales operacionales ad$inistrat ad$inistrativas ivas y co$erciales5 co$erciales5

Este traba6o tiene co$o prop9sito conocer c9$o se obtiene y presenta un Estado de Flu6o de E7ectivo5 resaltando de $anera e8plicativa lo i$portante y bene7icioso de este co$o estado 7inanciero. o$ando co$o base la teor;a e8puesta por di7erentes autores5 $s la ayuda de casos prcticos5 se $ostrara el resultado proporcionado por sus di7erentes $étodos5 y la in7or$aci9n 7inal sirve para dar un $e6or uso y ad$inistrar correcta$ente todo el dinero ue la e$presa recibe y dese$bolsa producto de sus actividades.

PARTE I MARCO TEORICO RESE,A HISTÓRICA - BASE TÉCNICA DEL FLUJO DE EFECTIVO

El ori,en de los estados 7inanciero bsicos se re$ontan a tie$pos de notables creci$ientos econ9$icos en ortea$érica5 lue,o de severas recesiones y estricta pol;tica 7iscal en la década de los %(. Es a principios de los ablicos ?0IC=0@5 patrocin9 una investi,aci9n en esta rea y concluy9 ue Ael estado de los recursosB 7uera incluido en todos los in7or$es anuales con destino a los accionistas5 y ue 7or$aran parte de la opini9n del auditor. =osterior$ente el co$ité técnico de pri$er nivel del Instituto ortea$ericano de Contadores =>blicos ?0IC=0@ conocido co$o Conse6o de =rincipios de Contabilidad ?0=@ e$ite la opini9n 0= o " en la cual ca$bia el no$bre5 deno$inndolo Aestado del ori,en y aplicaci9n de los

#

 -ituaci9n Financiera en relaci9n a la co$parabilidad y al tér$ino A7ondosB5 por ende reco$end9 ue dic/o ter$ino 7uera de7inido co$o e7ectivo5 no obstante5 persisti9 la variedad de las interpretaciones del $is$o.  0 principio de los a
$

En el caso espec;7ico de Venezuela5 después de /aberse e$itido en  6unio de 1+&' la *eclaraci9n de =rincipios de Contabilidad G % ?*=C %@5 se instaura el Estado de Ca$bio en la -ituaci9n Financiera5 co$o in7or$aci9n necesaria y bsica5 por considerar en ese $o$ento ue as; lo era5 pero5 posterior$ente5 se desata una ola in7lacionaria ue de6o el Estado de Ca$bio obsoleto y des7asado de las nor$as Internacionales de Contabilidad. En tal sentido5 la Federaci9n de Contadores =>blicos de Venezuela5 decidi9 pronunciarse acerca de un Flu6o de e7ectivo o Ca6a5 ori,inndose la *eclaraci9n de =rincipios G 11 ?*=C 11@ deno$inado: AEstado de Flu6o del E7ectivoB5 donde se dero,a la *=C G %. La pre$isa 7unda$ental de esta declaraci9n es resu$ida en el par,ra7o G &5 estableciendo ue debe preparase un estado sobre la base del e7ectivo y sus euivalentesH descartando de esta $anera la elaboraci9n en 7unci9n del capital neto de traba6o. En la actualidad con el prop9sito de adaptarnos a las or$as Internacionales de Contabilidad5 el Ré,i$en ur;dico de la Contabilidad

%

El conse6o de or$as Internacionales de In7or$aci9n Financiera ?I0-@ e$ite nor$as de carcter $undial para la preparaci9n de in7or$aci9n 7inanciera trasparente y de alta calidad5 /abiendo aprobado las or$as Internacionales de In7or$aci9n Financiera aplicables por las entidades con obli,aci9n publica de rendir cuenta y la or$a Internaci9n de In7or$aci9n Financiera para las peue
&'

Las 7ec/as aprobadas para la aplicaci9n de VEJIF en la preparaci9n y presentaci9n de estados 7inancieros 7ueron: a@

)randes Entidades: para el e6ercicio econ9$ico ue se inicie a

partir del (1 de enero de !((&. b@

=eue
ue se inicien a partir del (1 de enero de !(11H uedando per$itida su aplicaci9n anticipada para el e6ercicio econ9$ico in$ediato anterior.  0 partir de las 7ec/as indicadas anterior$ente5 los Ven=)05 con7or$ados por las *eclaraciones de =rincipios de Contabilidad ?*=C@ y las =ublicaciones écnica ?=C@ relacionadas con la preparaci9n y presentaci9n de estados 7inancieros uedan total$ente dero,adas.

&&

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO. DEFINICIONES El 7lu6o de e7ectivo es uno de los estados 7inancieros $s co$ple6os de realizar y ue e8i,en un conoci$iento pro7undo de la contabilidad de la e$presa para poderlo desarrollar. Es un estado 7inanciero bsico ue $uestra el e7ectivo ,enerado y utilizado en las actividades de operaci9n5 inversi9n y 7inanciaci9n. =ara el e7ecto debe deter$inarse el ca$bio en las di7erentes partidas del balance ,eneral ue inciden en el e7ectivoB. ?/ttp:.,erencie.co$estadoJdeJ7lu6oJ deJe7ectivo./t$l.@. Narren lo de7ine co$o: Auna $edida de 7lu6o de dinero ue in,resan o e,resan de una e$presaB p,. 1(%. AEs un in7or$e ue revela las entradas y salidas del e7ectivo de un ente5 durante un per;odo. 0co$pa
&2

OBJETIVOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO El ob6etivo =rincipal del 7lu6o de e7ectivo es bsica$ente deter$inar la capacidad de la e$presa para ,enerar e7ectivo5 con el cual pueda cu$plir con sus obli,aciones y con sus proyectos de inversi9n y e8pansi9n para as; $is$o poderse proyectar y to$ar decisiones acordes con su verdadera capacidad de liuidez.  0dicional$ente5 el 7lu6o de e7ectivo per$ite /acer un estudio o anlisis de cada una de las partidas con incidencia en la ,eneraci9n de e7ectivo5 datos ue pueden ser de ,ran utilidad para el dise
•

=roporcionar in7or$aci9n apropiada a la ,erencia5 para ue

&

e7ectivo en el ue los 7lu6os de 7ondo del periodo se clasi7iuen se,>n ue procedan de actividades de operaci9n5 de inversi9n y de 7inancia$iento.

•

Re7le6ar in7or$aci9n 7inanciera ue sirva de base para evaluar la

capacidad ue tiene la e$presa para ,enerar e7ectivo y euivalente a e7ectivo5 as; co$o las necesidades de liuidez ue esta tiene.

•

Reportar los 7lu6os de e7ectivo pasados para 7acilitarla predicci9n de

los 7lu6os de e7ectivos 7uturos. En resu$en5 la 7inalidad del estado de 7lu6o de e7ectivo es presentar de $anera co$prensible a los usuarios de los estados 7inancieros5 la in7or$aci9n sobre el $ane6o del e7ectivo5 es decir5 su obtenci9n y utilizaci9n por parte de la e$presa durante un periodo deter$inado y co$o consecuencia $ostrar una s;ntesis de los ca$bios ocurridos en la situaci9n 7inanciera para ue los usuarios de los estados 7inancieros puedan conocer y evaluar la liuidez o solvencia de la e$presa.

&!

&"

•

Capacidad de la co$pa<;a de ,enerar 7lu6os de e7ectivos positivos en

periodos 7uturos.

•

Capacidad de la co$pa<;a de cu$plir con sus obli,aciones y pa,ar 

dividendos.

•

ecesidad de la co$pa<;a de obtener 7inanciaci9n e8terna.

•

Razones para e8plicar las di7erencias entre el $onto de la utilidad

neta u el 7lu6o de e7ectivo neto relacionado5 proveniente de las actividades de operaci9n.

&(



Cuando /abr un e8cedente de e7ectivo para to$ar decisiones del $e6or  $ecanis$o de inversi9n a corto plazo.



Cuando /abr un 7altante de e7ectivo y to$ar las $edidas necesarias para de7inir la 7uente de 7ondeo5 ue puede ser recursos del propietario o iniciar  los tr$ites necesarios para obtener présta$os ue cubran dic/o 7altante y per$itan la operaci9n contin>a de la e$presa.

&#

En resu$en5 un estado de 7lu6o de e7ectivo ayuda a los usuarios de los estados 7inancieros a evaluar la capacidad de la co$pa<;a en tener  dinero su7iciente.

IMPORTANCIA DEL FLUJO DE EFECTIVO El estado de 7lu6os de e7ectivo es $uy si,ni7icativo para toda e$presa ya ue $uestra entradas5 salidas y ca$bio neto en el e7ectivo de las di7erentes actividades de la $is$a5 durante un per;odo contable5 en una 7or$a ue concilie los saldos de e7ectivo inicial y 7inal. El estado de 7lu6os de e7ectivo 7or$a parte de los estados 7inancieros bsicos ue deben preparar las e$presas para cu$plir con la nor$ativa y re,la$entos institucionales de cada pa;s. Este estado provee in7or$aci9n i$portante y >til para los ad$inistradores del ne,ocio y sur,e co$o respuesta a la necesidad de deter$inar la salida de recursos en un $o$ento deter$inado5 Es una /erra$ienta >til ya ue con este estado se eval>a operaciones anteriores5 se

&$

*e acuerdo a la ad$inistraci9n del 7lu6o de e7ectivo cabe destacar ue el departa$ento de ad$inistraci9n es el >nico responsable de llevar el control interno y sobre todo res,uardar todos los activos de la e$presa.

DEFINICIONES RELACIONADAS CON EL FLUJO DE EFECTIVO El 7lu6o de e7ectivo es una /erra$ienta $uy i$portante y 6unto a él va enlazado una /erra$ienta co$o lo es el control del e7ectivo. #tros conceptos necesarios de de7inir son lo ue es el e7ectivo y euivalentes de e7ectivo.

CONTROL DE EFECTIVO El control de e7ectivo se puede de7inir co$o todas auellas $edidas ad$inistrativas ue per$itan consistencia per$anente en el trata$iento de todas y cada unas de las operaciones ue ,eneran el e7ectivo en ca6a y bancos5 con el 7in de in7or$ar la e8actitud de los resultados. El e7ectivo es el recurso $as i$portante ue tiene toda e$presa5 por lo ue su ad$inistraci9n correcta es crucial para la adecuada y correcta

&%

proyecci9n realista y precisa de las entradas y salidas de e7ectivo actuales y 7uturas de $anera ue la e$presa 6a$s uede con dinero ocioso y en todo $o$ento conozca con e8actitud la cantidad de e7ectivo con la ue dispone o dispondr en el corto plazo para as; proyectar la inversi9n de cualuier e8ceso de e7ectivo resultante en un periodo deter$inado. *e a/; la i$portancia de una e7ectividad proyecci9n de los 7lu6os de e7ectivo de la e$presa ue ,aranticen el conoci$iento anticipado de la disponibilidades 7uturas de e7ectivo para as; $is$o proyectar las salidas de e7ectivo tanto para inversi9n co$o para el cubri$iento de las necesidades operativas.  2n adecuado control interno de e7ectivo i$plica tener separado total$ente el re,istro de los in,resos y los e,resos.

EFECTIVOS - E/UIVALENTES AL EFECTIVO

E*"$i0% co$prende lo relacionado con los recursos ue la e$presa $antiene con una disponibilidad in$ediata5 tales co$o: ca6a y saldos en

2'

 Estas inversiones se $antienen con el prop9sito de cu$plir con los co$pro$isos de pa,o a corto plazo $s ue para prop9sitos de inversi9n u otros. 2na inversi9n cu$plir las condiciones de euivalentes al e7ectivo solo cuando: 

-u prop9sito sea para cu$plir co$pro$isos de pa,o a corto plazo y de inversi9n.



-ea 7cil$ente convertible a una cantidad deter$ina de e7ectivo.



Estn su6etas a un ries,o insi,ni7icante de ca$bios en su valor.



*eben tener un venci$iento pr98i$o de al $enos " $eses o $enos desde la 7ec/a de aduisici9n.

2&

Los euivalentes de e7ectivo son parte de la ,esti9n del $ane6o del e7ectivo por parte de la e$presa5 $s ue ser una actividad de operaci9n5 7inanciaci9n o inversi9n. La ,esti9n del e7ectivo co$prende entre otras cosas la inversi9n de los sobrantes de e7ectivo en una cuenta bancaria ue se considera un euivalente al e7ectivo. AEl estado de 7lu6o del e7ectivo debe e8plicar el ca$bio ocurrido durante el per;odo del e7ectivo y sus euivalentes. Los $ontos totales de e7ectivo y sus euivalentes al principio y al 7inal del per;odo presentados en el estado deben ser los $is$os ue se $uestren en el balance ,eneral a esas 7ec/as5 bien sea en una l;nea o en un subtotal.B ?F.C.C.=.V5 !(((5 p,. 1%&@

E+"#1% '" "2i03"n$" '" "*"$i0% La e$presa OOO5 C.0. aduiere un bono del estado con una tasa 7i6a a " a
22

CLASIFICACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO GENERAL  2na e$presa presentara un estado de 7lu6o de e7ectivo ue $uestre los $ovi$ientos de e7ectivo /abidos durante el periodo sobre el ue se in7or$a5 clasi7icados por actividades de operaci9n5 actividades de inversi9n y actividades de 7inanciaci9n. La clasi7icaci9n por actividades o7rece $s in7or$aci9n5 ue ayuda a evaluar la capacidad de la e$presa para ,enerar 7lu6os de e7ectivos en un periodo contable deter$inado y en el 7uturo5 lo cual es >til para evaluar la relaci9n entre las actividades al $o$ento de proyectar los 7lu6os de e7ectivos 7uturos. La clasi7icaci9n de los 7lu6os se,>n las actividades citadas5 su$inistra

2

El i$porte de los 7lu6os de e7ectivo procedentes de actividades de operaci9n es un indicador clave de la $edida en la cual estas actividades /an ,enerado 7ondos l;uidos su7icientes para ree$bolsar los présta$os5 $antener la capacidad de operaci9n de la e$presa5 pa,ar dividendos y realizar nuevas inversiones sin recurrir a 7uentes e8ternas de 7inanciaci9n. Los 7lu6os procedentes de las actividades de operaci9n incluyen las transacciones de entrada y salida de e7ectivo5 la principal 7uente de actividades ordinarias de la e$presa entre las cuales estn: ENTRADA DE EFECTIVO

PAGOS DE EFECTIVO

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%!'in3!i3& ( in$"!"&"& 6 'i0i'"n'%& !"i5i'%&)

2!

Las actividades de operaci9n se consideran de ,ran i$portancia ya ue son la 7uente 7unda$ental de recursos l;uidos5 este 7lu6o per$ite proyectar la capacidad de la e$presa para cancelar sus pasivos5 pa,ar dividendos5 reinvertir en la entidad5 $antener la capacidad de operaci9n del ente. Los co$ponentes espec;7icos de los 7lu6os de e7ectivo /ist9ricos de operaci9n son >tiles 6unto con otra in7or$aci9n para pronosticar los 7lu6os de e7ectivo 7uturos de tales actividades. Este bene7icio se $a8i$iza cuando los 7lu6os de e7ectivo por operaciones se presentan utilizando el $étodo directo debido a la naturaleza detallada de la in7or$aci9n ue se su$inistra aunue la IC ' per$ite ue se utilice el $étodo indirecto. 2n ne,ocio con 7lu6os de e7ectivo ne,ativo provenientes de operaciones5 no ser capaz de obtener e7ectivo de otras 7uentes. La capacidad de un ne,ocio para obtener e7ectivo a través de las actividades de 7inanciaci9n depende considerable$ente de su capacidad de ,enerar e7ectivo de las operaciones nor$ales del ne,ocio.

2"

incluyen la venta de auto$9viles usados ?es decir5 su 7lota anterior@. =or consi,uiente5 en su estado de resultado inte,ral5 la entidad reconoce los in,resos por arrenda$iento y los in,resos por la venta de ve/;culos usados co$o in,resos de actividades ordinarias.

2(

En el a
A$i0i'3'"& '" in0"!&i4n: son las ue tienen ue ver con dese$bolsos para aduirir activos ue serian capaces de ,enerar in,resos y

2#

)ran parte de la in7or$aci9n sobre actividades de inversi9n se puede obtener si$ple$ente observando los ca$bios durante el a
ENTRADAS DE EFECTIVO

PAGOS DE EFECTIVO

P%! 3 0"n$3 '" 3$i0%& *i+%& %

P3!3 3 3'2i&ii4n '" 3$i0%&

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*i+%&9 in0"!&i%n"& (in6"n'% $!353+%& !"3i:3'%& 1%! 3 "#1!"&3 13!3 && 3$i0%&)

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2$

2%

For$aci9n de personalP 4.(((5(( =ublicidadP 1&.4%(5(( Marcadas ,eneradas interna$ente P .+((5(( Listas de clientes ,eneradas interna$enteP &'(5((  0nlisis: la aduisici9n e instalaci9n de $auinaria se clasi7ica co$o actividades de inversi9n. =orue esta est destinada a la aduisici9n a lar,o plazo. El costo de puesta en $arc/a5 7or$aci9n de personal5 publicidad5 $arcas ,eneradas y listas de clientes5 se reconocen co$o actividades de operaci9n.

A$i0i'3'"& '" *in3ni3i4n son las actividades ue producen ca$bios en el ta$a
'

*entro de las actividades de 7inanciaci9n estn:

ENTRADAS DE EFECTIVO P!%'$% '" "n'"'3#i"n$% '"

PAGOS DE EFECTIVO Ree$bolso de las su$as

%!$% 6 3!7% 13:%.

obtenidas en présta$o ?e8cluyendo el pa,o de

P!%"'"n$"& '" 3 "#i&i4n '"

intereses@. =a,o a propietarios5 tales co$o

3i%n"&  %$!%& in&$!#"n$%&

dividendos en e7ectivo.

'" 13$!i#%ni%. P!%"'"n$"& '" !""#5%&% '"

=a,os realizados por un

3n$ii1% % "*"$i0% 1!%'i'%

arrendatario para reducir la

1%! " %5!% '" &#3&

deuda pendiente en un contrato

1!ini13"& '" 1!"&$3#%&.

de arrenda$iento 7inanciero.

E6e$plo: una e$presa te8tilera decidi9 au$entar su patri$onio en 1((( e$itiendo acciones para sus propietarios Q ,erentes. a$bién solicito un présta$o de !((( a un banco co$ercial. El présta$o se ree$bolsa cuando se recla$a el pa,o. La entidad ree$bolso %(( de la deuda a lar,o plazo y

&

 FLUJOS DE EFECTIVO BRUTOS NETOS odo 7lu6o de e7ectivo proveniente de actividades de operaci9n5 inversi9n y 7inanciaci9n puede ser presentado en tér$inos netos se,>n la IC '. Esto incluye: 

Cobro y pa,os a cuenta de clientes. =or e6e$plo aceptaci9n y ree$bolso de dep9sitos a la vista por parte de un banco co$ercial.



Cobro y pa,o procedentes de partidas en ue la rotaci9n es elevada. =or e6e$plo co$pra y venta de inversiones 7inancieras. -e supone ue los i$portes brutos de las entradas y salidas de e7ectivo tienen $ayor relevancia ue los i$portes netos. -in e$bar,o en ciertos casos es su7iciente revelar el neto de al,unos pasivos y activos y no los valores brutos sobretodo cuando no es necesario o tan necesario conocer los ca$bios brutos para entender las actividades de operaci9n5 de inversi9n y de

2

FLUJOS DE EFECTIVO EN MONEDA EXTRANJERA 2na e$presa re,istrara los 7lu6os de e7ectivo procedentes de transacciones en una $oneda e8tran6era en la $oneda 7uncional de la entidad5 aplicando al i$porte en $oneda e8tran6era la tasa de ca$bio entre a$bas $onedas en la 7ec/a en ue se produ6o el 7lu6o de e7ectivo. La e$presa debe $edir sus resultados y su situaci9n 7inanciera en su $oneda 7uncional5 es decir5 la $oneda del entorno econ9$ico principal del entorno en la cual opera. En este 7lu6o cuando se utiliza el $étodo directo para presentar los 7lu6os de e7ectivo por actividades de operaci9n5 sur,en pocas di7icultades al operar en $oneda e8tran6era ya ue estos se deter$inan de $anera directa y por consi,uiente no se realizan a6uste por pérdidas y ,anancias de ca$bios no realizadas.



las partidas contenidas en dic/os estados 7inancieros5 sobre todo en ciertas cuentas del balance ,eneral co$o por e6e$plo auellos ca$bios ue ocurren durante el periodo. El proceso de preparaci9n consiste en analizar las variaciones ue ocurrieron al principio y al 7inal del periodo para identi7icar los incre$entos y dis$inuciones en cada una de las partidas del balance ,eneral cul$inando con el incre$ent9 o dis$inuci9n neto en e7ectivo. =ara este anlisis es $uy i$portante identi7icar el 7lu6o de e7ectivo ,enerado o destinado a las actividades de operaci9n5 ue consisten esencial$ente en identi7icar la utilidad neta re7le6ada en el estado de resultado5 separando las partidas incluidas ue no i$plicaron in,reso o e,reso de e7ectivo. a$bién es i$portante analizar los incre$entos o dis$inuciones en cada una de las de$s partidas co$prendidas en el balance ,eneral para deter$inar el 7lu6o de e7ectivo proveniente o destinado a las actividades de

!

METODOLOGÍA PARA LA ELABORACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

La IC ' ad$ite ! alternativas de presentaci9n de los 7lu6os de e7ectivo procedentes de actividades de operaci9n los cuales son:

E #;$%'% 'i!"$% el cual presenta los 7lu6os de e7ectivo de la entidad de 7or$a directaH ?bsica$ente co$o un resu$en de las entradas y salidas de e7ectivo durante el periodo contable@.  AMuestra las entradas y salidas de e7ectivo espec;7icas ue co$prenden las actividades de operaci9n del ne,ocioB. ?Mei,s y otros. !(((5 p.%%+@. En este $étodo el 7lu6o de e7ectivo por actividades de operaci9n5 se presentan revelando in7or$aci9n sobre las principales cate,or;as de cobro y pa,os en tér$inos brutos5 el cual es obtenido por los si,uientes

"



Los ca$bios /abidos durante el periodo en los inventarios y en las partidas por cobrar y pa,ar derivadas de las actividades de operaci9n.



#tras partidas sin re7le6o en el e7ectivo ?caso a$ortizaci9n@.



#tras partidas cuyos e7ectos $onetarios se consideran 7lu6os de e7ectivo de inversi9n o 7inanciaci9n. El $étodo directo es 7cil de co$prender dado ue $uestras principales 7lu6os de e7ectivo procedentes de las actividades de operaci9n y o7rece in7or$aci9n $s detallada para proyectar dic/os 7lu6os.  0dicional$ente es el $étodo aconse6ado porue $uestra las entradas y las salidas de e7ectivo espec;7icas ue co$prenden las actividades de operaci9n.

M;$%'% in'i!"$% el 7lu6o de e7ectivo neto se deter$ina realizando un

(



El resultado del periodo5



=artidas de cancelaci9n y a su vez estas partidas son de ! tipos: las ue nunca a7ectaran el e7ectivo y sus euivalentesH y las ue a7ectan al resultado y al e7ectivo en periodos distintos5 ue pueden ser ree$plazados por las variaciones producidas en los rubros patri$oniales relacionados. El $étodo indirecto presenta una conciliaci9n del estado de resultado y el 7lu6o de e7ectivo de las actividades de operaci9n.

PRESENTACIÓN DE LOS AJUSTES. Los a6ustes del $étodo indirecto se e8pondrn en el cuerpo del estado o en la in7or$aci9n co$ple$entaria. En esto 6ue,an los criterios de s;ntesis y 7le8ibilidad contenidos en la $is$a nor$a. En base a todo lo anterior la in7or$aci9n co$puesta por las partidas de conciliaci9n puede sacarse del cuerpo del estado y derivarse a la In7or$aci9n co$ple$entaria $ediante una nota. Con ello el estado puede $e6orar en claridad.

DETERMINACIÓN DE VARIACIONES EN LAS CUENTAS RELATIVAS

#

proporcionada por el Estado de Resultados5 di7erencindose en la 7or$a de realizar tales a6ustes. En el $étodo directo los a6ustes se /acen en los papeles de traba6o y no se trasladan al cuerpo del estado5 por lo ue no aparecen auellas cuentas ue no /ayan ,enerado un $ovi$iento 7inanciero. En el $étodo indirecto los a6ustes s; pasan por el estado5 ya sea en el cuerpo principal o abriéndose la in7or$aci9n en las notas.

VENTAJAS - DESVENTAJAS ENTRE EL METODO DIRECTO E INDIRECTO El $étodo *irecto tiene la venta6a de presentar las 7uentes y los usos del e7ectivo en el Estado de Flu6os de E7ectivoH aunue uizs no sie$pre esté disponible la in7or$aci9n necesaria y por lo tanto puede resultar costoso recabarlos. La venta6a del $étodo Indirecto es la de concentrar las di7erencias entre las utilidades netas y los 7lu6os de ca6a por operacionesH en este sentido $uestra la relaci9n entre el estado de resultado5 el balance ,eneral y el

$

DIFERENCIAS ENTRE AMBOS MÉTODOS METODO DIRECTO E #;$%'% 'i!"$% 1!"&"n$3

METODO INDIRECTO C33 "&$" *+% '" "*"$i0%

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1!%0""'%!"&) "n $;!#in%& 5!$%&.

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L3 'i*"!"ni3 1!ini13 "n$!" 3#5%& #;$%'%& "& 3 *%!#3 "n 2" &"

%

vern a7ectados por la 7or$a en ue se presentan los 7lu6os de e7ectivo de las actividades de operaci9n.

PREPARACIÓN - PRESENTACIÓN DE UN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.

E8isten dos $étodos para la presentaci9n del $ovi$iento del e7ectivo5 por actividades operativas: el directo y el indirecto $encionados anterior$ente.  =or el $étodo directo: en este caso se deter$inaran las entradas y salidas5 y el resultado ser la di7erencia entre estas. -i las entradas son $ayores ue las salidas5 estare$os en presencia de un 7lu6o de e7ectivo ,enerado ?provisto5 proveniente@ por la actividades operativas5 en caso contrario de ser $ayores las salidas de e7ectivo5 el resultado ser el e7ectivo usado ?aplicado5 utilizado@ por la actividades operativas. -e,>n la IC '5 es reco$endable ue las entidades e$pleen el $étodo

!'

ue este $étodo relaciona el estado de Resultados y el Flu6o de E7ectivo en un per;odo. =ara /acer la conciliaci9n por el $étodo indirecto5 se deben considerar las si,uientes re,las ,enerales5 ?Freites5 I. 1++&5 p. "%@: 0l resultado neto ?2tilidad o pérdida@5 se debe: 1.

Restar los au$entos en los activos circulantes5 ue no representan e7ectivo.

!.

restar las dis$inuciones en los pasivos circulantes.

".

-u$ar las dis$inuciones en los activos circulantes5 distintos del e7ectivo.

4.

-u$ar los au$entos en los pasivos circulantes. a$bién tendrn ue conciliarse todos los $ontos de partidas incluidas

!&

".

-u$ar todos los car,os ue se to$en en la deter$inaci9n del

resultado ?2tilidad o pérdida@5 ue no reuieren de dese$bolsos de e7ectivo5 tales co$o:

•

•

*epreciaci9n y a,ota$iento.  0$ortizaci9n de los activos intan,ibles ?patentes5 derec/os de

autor5 crédito $ercantil5 etc.@.

•

 0$ortizaci9n de descuentos sobre bonos por pa,ar.

•

=érdidas e8traordinarias no operativas.

•

Los ,astos por concepto de los i$puestos sobre la renta ue

/ayan sido di7eridos. 4.

*educir todos auellos créditos ue se to$en en la deter$inaci9n

!2

•

Restar las dis$inuciones por ,anancias de tenencias no

realizadas.

•

-u$ar el incre$ento de las ,anancias por tenencia no realizada.

Los 7lu6os de e7ectivo donde se /ayan realizado transacciones en $oneda e8tran6era5 se convertirn a la $oneda 7uncional5 aplicando al i$porte en $oneda e8tran6era la tasa de ca$bio entre a$bas $onedas en su correspondiente 7ec/a. Los 7lu6os de $oneda e8tran6era se presentarn se,>n la IC !1 AE7ectos de las variaciones en las asas de Ca$bio de la Moneda E8tran6eraB.  -i las actividades de inversi9n y 7inancia$iento no se encuentran relacionadas con el e7ectivo5 esta in7or$aci9n se presentar en una nota5 indicando ue a7ectan los pasivos y activos5 pero ue no ,eneran dese$bolsos de e7ectivo en el per;odo5 y si en estas transacciones se encuentra involucrada una parte de e7ectivo5 s9lo se re7le6ar dic/a porci9n.

!

!!

Los in,resos de e7ectivo provenientes de actividades de operaci9n son:

A. L%& '"!i03'%& '" 3& 0"n$3& '" 5i"n"& 6 &"!0ii%&9 in6"n'% %& !"3i%n3'%& %n %& %5!%& '" =C"n$3& 1%! C%5!3!> 3 %!$% 6 3 3!7% 13:%9 %!i7in3'%& "n 'i?3& 0"n$3&. o todas las ventas de bienes y servicios e7ectuadas por la e$presa5 en un per;odo econ9$ico deter$inado5 se realizan de contado5 sino ue por el contrario5 parte de estas se /acen a crédito5 raz9n por la cual sur,en variaciones entre los in,resos re,istrados por ventas y el e7ectivo recibido. =ara deter$inar el e7ectivo proveniente de clientes son necesarios: los ca$bios su7ridos por las cuentas por cobrar5 con respecto al e6ercicio anterior5 para realizar los a6ustes pertinentes. Cuando la variaci9n en las cuentas por cobrar resulte en un incre$ento de las $is$as5 es indicativo ue lo recibido de los clientes por concepto de cuentas por cobrar5 es in7erior a las ventas a créditoH por lo tanto5 la variaci9n debe ser restada al total de las ventas. En caso contrario5 cuando la variaci9n se traduzca en una

!"

e7ectivo se necesita conocer la variaci9n en la cuenta de intereses por cobrar. Cuando esta variaci9n resulte en un au$ento5 si,ni7ica ue lo recibido por este rubro es in7erior a lo re,istrado sobre la base de causaci9n5 raz9n por la cual debe ser restado del total de in,reso por intereses. -i la variaci9n 7uese una dis$inuci9n5 lo recibido por esta partida ser;a superior a lo re,istrado co$o in,reso por intereses y para obtener el $onto correcto5 en este caso se su$ar;a a dic/a partida. =ara deter$inar el e7ectivo recaudado en dividendos no es necesario realizar nin,>n tipo de a6uste5 debido a ue este in,reso se re,istra basndose en la ca6a5 por lo ue el $onto re,istrado representa real$ente el e7ectivo ue in,res9 por este concepto.

C. O$!%& in7!"&%& '" "*"$i0% 2" n% &" '"!i0"n '" 3& $!3n&3i%n"& '" in0"!&i4n 6 *in3ni3#i"n$%9 $3"& %#% #%n$%& !"i5i'%& 1%! in'"#ni:3i%n"& 3 !38: '" '"#3n'3& +'ii3"&9

!(

para cubrir los servicios consu$idos en el proceso de ,enerar los in,resos5 es decir5 en esta cate,or;a sern incluidos todos los e,resos en e7ectivo de las transacciones ue intervienen en el clculo de la utilidad neta5 e8ceptuando las partidas relacionadas con las actividades de inversi9n y 7inancia$iento. *entro de esta clasi7icaci9n se encuentran los si,uientes e,resos:

3. L%& $ii:3'%& 13!3 3'2i!i! #3$"!i3& 1!i#3& 13!3 3 1!%'i4n '" 5i"n"& 13!3 3 0"n$39 %& 137%& 3 "#1"3'%& 6 %$!%& 73&$%&. En este ,rupo debern ser incluidos todos auellos pa,os en e7ectivo por concepto de co$pra de $ercanc;as necesarias para la producci9n de bienes y servicio o bienes destinados a la venta. =ara deter$inar el $onto del e7ectivo ue 7ue destinado a este concepto se debe realizar un anlisis de las cuentas ue inte,ran el costo de venta5 pero co$o no todo lo aduirido para la producci9n o la venta es utilizado o vendido5 as; co$o no todas las co$pras son realizadas en e7ectivo5 se deben considerar las variaciones en

!#

El trato ue debe darse a los ,astos correspondientes a este tipo de actividad es el si,uiente: -e to$arn en cuenta las ci7ras $ostradas en el estado de resultado5 pero considerando ue estos ,astos estn re,istrados sobre la base de causaci9n5 se deben realizar varios a6ustes producto de las di7erencias peri9dicas a corto plazo5 ya ue los ,astos son re,istrados cuando los bienes o servicios relacionados con los $is$os son utilizados. o obstante5 los ,astos pueden ser pa,ados en el per;odo anterior5 en el actual o en el si,uiente. Cuando se cancelan en el $is$o per;odo no es necesario realizar a6ustes5 por cuanto el total de los ,astos es i,ual a las salidas de e7ectivo5 pero cuando ocurre de otra $anera /ay ue to$ar en cuenta las variaciones to$ada en el alance )eneral de las cuentas de ,astos pre pa,ados y en los acu$ulados por pa,ar. Los a6ustes se realizarn de la si,uiente $anera: -i las variaciones en los ,astos es un au$ento5 esto indica ue se cancelaron5 ,astos ue a>n no se /ab;an causado5 por lo cual /ay ue su$arlos a los ,astos del per;odo. -i ocurre lo contrario5 esto si,ni7icar ue se causaron ,astos ue se cancelaron anterior$ente5 debiéndose restar a los ,astos del per;odo.

!$

,astos del periodo5 para obtener el .e7ectivo real$ente aplicado a cancelar estos ,astos.

5. L%& 137%& 1%! %n"1$% '" i#1"&$%&9 '"!"?%&9 #$3& 6 %$!%& $!i5$%&9 ?%n%!3!i%&. En estos se incluyen los pa,os realizados al ,obierno por concepto de i$puesto sobre la renta5 derec/os y $ultas. -in e$bar,o5 otro tipo de i$puesto ue se $uestre en el Estado de resultados5 est re,istrado en base de causaci9n5 por lo ue para deter$inar el e7ectivo e8acto ue sale de la e$presa para cancelarlos5 es necesario su$ar las dis$inuciones de los pasivos relacionados5 $ostrados en el alance )eneral5 o restarle los au$entos de éstos.

. P37% '" in$"!"&"& 3 1!"&$3#i&$3& 6 %$!%& 3!""'%!"&. Los présta$os obtenidos por la e$presa conllevan al pa,o de un interés5 ue es $ostrado co$o un e,reso en el Estado de resultados5 raz9n

!%

'. O$!%& 137%& 2" n% "&$;n !"3i%n3'%& %n $!3n&3i%n"& '"*ini'3& %#% 3$i0i'3'"& '" in0"!&i4n % *in3ni3#i"n$%. *eben incluirse dentro de esta clasi7icaci9n las ero,aciones utilizadas por la e$presa para cancelar obli,aciones sur,idas con terceros por violaciones por parte de la e$presa de patentes5 derec/os de autor o cualuier otro concepto5 y ue ante la posibilidad de un liti,io5 se decida lle,ar al acuerdo con los a,raviados. #tro dese$bolso ue /ay ue incluir son los aportes ue se realicen a cualuier entidad de bene7icencia y los ree$bolsos en e7ectivo ue se /acen a los clientes. ?F.C.C.=.V.5 1++45 p.+@.

In7!"&% P!%0"ni"n$"& '" 3& 3$i0i'3'"& '" In0"!&i4n. En esta clasi7icaci9n debe$os considerar todos los in,resos ue se obten,an de las transacciones ue involucren activos 7i6os e inversiones ?sie$pre y cuando no pertenezcan a las consideradas co$o euivalentes de

"'

proveniente de las actividades de inversi9n5 porue la parte correspondiente a los intereses ya 7ue clasi7icada co$o5 un in,reso por actividades de operaci9n. El e7ectivo proveniente de la venta de instru$ento ne,ociable5 se deter$ina analizando las cuentas de activos ue involucren dic/os instru$entos. Las variaciones representadas por dis$inuciones en las cuentas involucradas sern producto de las ventas de éstos5 e8presados al costo. El e7ectivo proveniente de los instru$entos ne,ociables debe ser $ostrado neto de las posibles ,anancias o pérdidas obtenidas.

5. E "*"$i0% !"i5i'% 1%! 3 0"n$3 '" 3$i0%& *i+%& (1!%1i"'3'"&9 13n$3 6 "2i1%). =ara deter$inar los in,resos producto de la venta de activos 7i6os5 se debe realizar un anlisis en las cuentas de activos5 6unto con cualuier ,anancia $ostrada en el Estado de Resultado5 producto de la realizaci9n de estas operaciones.

"&

Cuando se obtiene al,>n in,reso distinto al valor de rescate ?si lo /ubiese@5 se to$ar en cuenta la posible ,anancia co$o un in,reso en e7ectivo. #tros in,resos en e7ectivo provenientes de las actividades de inversi9n5 lo constituyen las inde$nizaciones recibidas por propiedades5 plantas y euipos5 debido a ue en el 7ondo provienen de las operaciones e7ectuadas con activos 7i6os5 los cuales constituyen actividades de inversi9n. ?F.C.C.=.V.5 1++45 p. 1(@.

E7!"&%& D"&$in3'%& 3 A$i0i'3'"& '" In0"!&i4n. En al,>n $o$ento de la vida econ9$ica de las e$presas5 estas destinan parte de sus recursos5 en activos necesarios para el adecuado 7unciona$iento de sus operaciones5 o en inversiones rentables ue en un 7uturo a corto o lar,o plazo le ,eneraran bene7icios adicionales a su inversi9n.

"2

asientos débitos no representan en su totalidad el e7ectivo destinado a esta actividad5 ya ue estas pueden ser aduiridas con pri$as y descuentos5 por lo ue se deben realizar los a6ustes pertinentes5 su$ndole la parte correspondiente a las pri$as y restndole los descuentos recibidos.

5. L%& 137%& 13!3 3'2i!i! 3i%n"& % 13!$ii13i%n"& "n %$!3& E#1!"&3&. Los asientos débitos en las cuentas de inversiones en acciones5 representan el costo de la inversi9n a su valor par5 pero para obtener el e7ectivo real$ente aplicado a esas transacciones5 se deber a6ustar la $encionada cuenta5 a,re,ndole las pri$as pa,adas o restndole los descuentos si es el caso.

. L%& 137%& 13!3 3'2i!i! 3$i0%& *i+%& (1!%1i"'3'"&9 13n$3& 6 "2i1%&). Cuando se calcula el e7ectivo ue se aplic9 a este tipo de actividades5 se debe to$ar en cuenta los débitos en las respectivas cuentas de activo y se debern considerar las cuentas de pasivos relacionados con la

"

3. P!%'$% '" 3 "#i&i4n '" 3i%n"&  %$!%& in&$!#"n$%& '" 13!$ii13i4n. Cuando las e$presas tienen necesidad de e7ectivo5 ue no puede ser cubierto con las actividades nor$ales de operaci9n y de inversi9n5 recurren a una actividad de 7inancia$iento $uy utilizada5 co$o lo es la e$isi9n de acciones5 lo ue i$plica un incre$ento de capital social. Este tipo de in,reso puede ser identi7icado $ediante un anlisis a la cuenta de capital5 en donde todos los asientos créditos /ec/os en la cuenta de acciones y capital pa,ado en e8ceso del valor par5 es decir5 a los créditos realizados a la cuenta de capital en acciones se le deben su$ar o restar las pri$as o descuentos en la e$isi9n de las $is$as y el total constituir el e7ectivo producto de la e$isi9n de nuevas acciones u otros instru$entos de participaci9n. Es necesario se
"!

Este in,reso es 7cil de identi7icar5 debido a ue s9lo involucra cuentas de pasivo5 representando el au$ento de éstas5 el dinero obtenido por este $edio ?Ib;d@. p. 11@.

E7!"&%& '"&$in3'%& 3 A$i0i'3'"& '" Fin3ni3#i"n$%. Los e,resos de 7inancia$iento $s i$portantes son:

3. P37%& '" 'i0i'"n'%& 3 1!%1i"$3!i%&9 in6"n'% '"&"#5%&%& 13!3 3'2i!i! 3& 3i%n"& (3i%n"& "n $"&%!"!83)  %$!%& in&$!#"n$%& '" 13!$ii13i4n "n 3 &%i"'3'. =ara deter$inar el e7ectivo destinado a este tipo de transacciones5 el procedi$iento es un poco $s 7cil ya ue su re,istro se /ace sobre la base de ca6a. Los pa,os en e7ectivo por este concepto se puede analizar5 observando el $ovi$iento en las cuentas de dividendos por pa,ar y utilidades no distribuidas.

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-e incluyen en este ,rupo5 auellos pa,os realizados por la e$presa con la 7inalidad de aduirir acciones ue estn en circulaci9n y ue se tiene la intenci9n de eli$inarla y as; dis$inuir el capital social de la e$presa. ?F.C.C.=.V.5 1++45 p.11.@.

"(

PARTE II PRESENTACIÓN DE CASOS PRATICOS PRIMER CASO  0 continuaci9n se presenta el Estado de Resultados y en alances )enerales co$parativos al principio y al 7inal del periodo de la C#M=0S30 *0IC#5 C.0.5 Relacionada a la 0ctividad =rincipal de Co$pra y Venta de Mercanc;a5 el asistente del contador preparo ta$bién cierta in7or$aci9n detallada sobre los ca$bios ue ocurren durante el periodo en ciertas cuentas del balance ,eneral5 esta in7or$aci9n el asistente las orden9 se,>n cada actividad relacionada con el 7lu6o de e7ectivo.

"#

"$

. El in,reso de dividendos se reconoce sobre la base del e7ectivo. =ero el in,reso de intereses se reconoce sobre la base de acu$ulaci9n. Los intereses acu$ulados por cobrar dis$inuyeron en s. 1.(((5(( durante el a
. El inventario au$ento en 1(.(((5(( y las cuentas por pa,ar au$entaron en 1%.(((5(( durante el a
. *urante el a
. El pasivo acu$ulado por intereses por pa,ar au$ento en '.(((5(( durante el a
"%

. El anlisis de la cuenta por cobrar $uestra asientos por s. 1'.(((5(( los cuales representan los présta$os de e7ectivo a los prestatarios otor,ado por la co$pa<;a durante el a
. Las cuentas de activos 7i6os de *0IC#5 C.0. au$entaron en -.11.(((5 (( durante el a
('

E*"$i0% 6 %& "2i03"n$"& '" "*"$i0%

@. El e7ectivo y los euivalentes de e7ectivo5 co$o se $uestran en los balances ,enerales de la co$pa<;a *0IC#5 C.0. ascendieron a !(.(((5((  0l principio del a
@. 2tilizando los balances ,enerales co$parativos calcula$os la variaci9n de cada una de sus cuentas la cual se calcula:

VARIACIÓN 0
V3!i3i4n 3% @K 3% 

(&

E8isten dos $étodos por lo ue se puede preparar un 7lu6o de e7ectivo los cuales son: el $étodo directo y el $étodo indirecto.

(2

@. S%i4n 3 #;$%'% 'i!"$% CALCULOS FLUJO DE EFECTIVO ACTIVIDADES DE OPERACIÓN. ENTRADAS DE EFECTIVO I)RE-#- E#-: +((.(((5((  02ME# ?*I-MI2CI#@ C2E0- =#R C#R0R

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EFECTIVO RECIBIDO DE LOS CLIENTES

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I)RE-#- =#R IERE-E-

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*I-MI2CI# ?02ME#@ IERE-E- 0C2M. =#R C#R0R

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INTERESE RECIBIDOS I)RE-#- =#R *IVI*E*#TOTAL INTERESES - DIVIDENDOS RECIBIDOS TOTAL ENTRADA DE EFECTIVO

.9 ".(((5(( @.9 .9

SALIDAS DE EFECTIVO C#-# *E L#- IEE- VE*I*#-

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 02ME# ?*I-MI2CI#@ *E IVE0RI# COMPRAS NETAS  02ME# ?*I-MI2CI#@ C2E0- =#R =0)0R EFECTIVO PAGADO A PROVEEDORES

1(.(((5(( @.9 J1%.(((5(( .9

)0-#- *E #=ER0CIT

"((.(((5((

*E=RECI0CI# 0C2M2L0*# SUBTOTAL  02ME#?*I-MI2CI#@ )0-#- =RE=0)0*# 02ME# ?*I-MI2CI#@ )0-#- 0C2M =#R =0)0R EFECTIVO PAGADO POR GASTOS DE OPERACION

J4(.(((5(( .9 ".(((5(( .(((5(( .9

TOTAL EFECTIVO PAGADO A PROVEEDORES - GASTOS DE OPERACIÓN

.9

(

)ran parte de la in7or$aci9n sobre las actividades de inversi9n se puede obtener si$ple$ente observando los ca$bios durante el a
C%#1!3 6 0"n$3 '" 03%!"&. Considerando el ;te$s '5 ue resu$e los asientos débito y crédito a la cuenta valores ne,ociables:

Cuando se visualiza el estado de resultado5 este indica ue sucedi9 una pérdida en venta de valores ne,ociables. o$ando en cuenta ue los asientos de crédito de esta cuenta de activo solo representan el costo ?valor en libros@ de los activos vendidos5 para deter$inar real$ente el producto proveniente de esta transacci9n de venta5 se debe de a6ustar el $onto de los asientos crédito por cualuier ,anancia o pérdida reconocida sobre la venta.

(!

P!;&$3#%& %$%!73'%& 6 !"3'%&9 en el ;te$s & nos da la in7or$aci9n necesaria al otor,ar y recaudar présta$os5 esta in7or$aci9n proviene de los docu$entos por cobrar:

En el 7lu6o de e7ectivo estas actividades de inversi9n se resu$en as;:

E*"$i0% 1373'% 13!3 3'2i!i! 3$i0%& *i+%&9 en el ;te$s + debe$os /acer un anlisis de la cuenta de activo 7i6o5 co$o se $uestra:

("

=roducto de la venta de activos 7i6os: revisa$os los datos proporcionado por el asistente y ueda as;:

En resu$en las actividades de inversi9n pode$os visualizar los clculos en la si,uiente /o6a de traba6o: CALCULO FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION. ER0*0- *E EFECIV#: VE0 *E 0CIV#- FI#- -E)U V0L#R LIR# )00CI0 E V0 *E 0CIV# FI# VENTA NETA DE ACTIVO FIJO

44((( "1((( 

C#R# *E =RE-0M#-

1!(((

VE0 *E V0L#RE- E)#CI0LE- -E)U LIR#-

44(((

=ER*I*0 E V0- *E V0L#RE- E)#CI0LE-

J4(((

VENTA NETA VALORES NEGOCIABLES



TOTAL ENTRADA DE EFECTIVO

@

((

 los clculos para las actividades de 7inanciaci9n las pode$os visualizar: CALCULO FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION ER0*0- *E EFECIV#: =RE-0M# 0 C#R# =L0K# EMI-I# *E ##- 0 L0R)# =L0K# EMI-I# *E 0CCI#ETOTAL ENTRADAS DE EFECTIVO -0LI*0- *E EFECIV#: =0)# *E2*0 0 C#R# =L0K# *IVI*E*#- =0)0*#TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO FL2# *E EFECIV# =R#VEIEE *E 0CIVI*0*E- *E FI0CI0CIT

4%.(((5(( 1((.(((5(( %(.(((5(( 1+%.(((5(( %%.(((5(( 4(.(((5(( .9 @.9

El 7lu6o de e7ectivo para *0IC# con el $étodo directo ueda representado de la si,uiente $anera: COMPA,ÍA DAICON9 C.A ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PARA EL A,O TERMINADO @ @  @ EXPRESADO EN B&. FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN EFECIV# RECII*# *E CLIEETOTAL EFECTIVO PROPORCIONADO EFECIV# =0)0*# 0 =R#VEE*#RE-: EFECIV# =0)0*# =#R )0-#- *E #=ER0CIT: SUBTOTAL EFECTIVO DESEMBOLSADO COSTO BENEFICIO INTEGRAL DE FIN ANCIAMIENTO IERE-E- =0)0*#IERE-E-  *IVI*E*#- RECII*#SUBTOTAL COSTO BENEFICIO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO I-LR =0)0*#-

&'(.(((5(( .9 J4+%.(((5(( J!+.(((5((

J!&.(((5(( 1(.(((5(( J"&.(((5((

K .9

K@.9

(#

. S%i4n 3 #;$%'% In'i!"$% Cuando va$os a e$pezar a realizar el 7lu6o de e7ectivo con el $étodo indirecto en pri$er lu,ar en la estructura del estado del 7lu6o de e7ectivo se presentan los 7lu6os de e7ectivos de actividades de operaci9n e$pezando por  la utilidades yo pérdidas netas y lue,o a6usta$os a in,resos y ,astos ue no se relacionan con el in,reso o el pa,o de e7ectivo. =ara realizar la conciliaci9n de la utilidad o pérdida neta con " *+% '"

"*"$i0% '" 3$i0i'3'"& '" %1"!3i4n procede$os a ubicar la in7or$aci9n su$inistrada los activos y pasivos ue no representan e7ectivo lue,o dependiendo de su variaci9n ?au$enta o dis$inuyen@H esto deter$inara si en el 7lu6o de e7ectivo5 ?cuando incluya$os all; el a6uste@H si restara o su$aran a la utilidad neta o pérdida neta. =ode$os se,uir la si,uiente re,la para el a6uste:

($

A$i0%& 6 13&i0%& 2" n% !"1!"&"n$3n "*"$i0% *epende de su variaci9n

ACCION A TOMAR

*I-MI2CIT *E IER. 0C2M2L0*#- =#R C#R0RYY.. 1.(((5((  02ME# *E L0- C2E0- =#R =0)0RYYYYYYY...Y1%.(((5((  02ME# E =0-IV#- 0C2M2L0*#-YYYYYYYYYY...'.(((5((

 -2M0

 02ME# *E C2E0- =#R C#R0RYYYYYY.YYY.."(.(((5((  02ME# *E IVE0RI#YYYYYYYYYYYYYYY..1(.(((5((  02ME# *E =RE=0)0*#-YYYYYYYYYYYYYYY.".(((5((

K RE-0

*I-MI2CI# *E =0-IV#- 0C2M2L0*#-YYYYYYYY..&.(((5((

Lue,o evalua$os el Estado de Resultados de *0IC#5 C.0. y to$a$os en cuenta las si,uientes re,las: EN EL ESTADO DE RESULTADO ACCIÓN A #-ERV0M#-: =ER*I*0 E: VE0 *E 0CIV# 0)ILE # I0)ILE5

TOMAR

(%

 visualizando el Estado de Resultado de *0IC#5 C.0. EN EL ESTADO DE RESULTADO DE DAICON9 C.A.

ACCIÓN A

#-ERV0M#-:

TOMAR

)0-# *E *E=RECI0CITYYYYYYYYYYYY... YY...s.4(.(((5(( =ER*I*0 # #=ER0CI#0L -#RE VE0- *E V0L#RE-

 -2M0

E)#CI0LE-YYYYYYYYYYYYYYYYYYYY. YYY.4.(((5((

K

)00CI0 # #=ER0CI#0L -#RE VE0- *E 0CIV#- FI#-Y s."1.(((5((

RE-0

a después de visualizar y detallar los balances ,enerales y el estado de resultado pode$os ir dando 7or$a al 7lu6o de e7ectivo por el $étodo indirecto de la C#M=0S30 *0IC#5 C.0. $ostrando las actividades de operaci9n o e8plotaci9n.

#'

Lue,o las actividades de inversi9n y de 7inancia$iento para este $étodo ?$étodo indirecto@ uedan i,uales al $étodo directoH debido a ue la $anera de obtener a$bas in7or$aciones es i,ual utilizando cualuiera de los $étodos. Esta$os realizando el $is$o e6ercicio de la e$presa *0IC#5 C.0. con a$bos $étodos para observar las posibles di7erencias y se$e6anzas.

#&

 0nlisis: El estado de 7lu6o de e7ectivo indica ue la posici9n del e7ectivo se incre$ent9 en s."%.(((5((5 el incre$ento $s i$portante para este periodo provino de las actividades de 7inanciaci9n.

#2

SEGUNDO CASO E$presa de prestaci9n de servicio5 y venta de Mercanc;a. *atos:

#

#!

#"

#(

TERCER CASO  E$presa Contratista. *atos: PEITEE Y CONSTRUCCIONES, C.A. BALANCE GENERAL PARA LAS FECHAS TERMINADAS AL 31/12/2011 Y 31/12/2012 CIFRAS EXPRESADAS EN BOLIVARES HISTORICOS 31/12/2010

31/12/2011

31/12/2012

ACTIVO

VARIACION

VARIACION

2012-2011

2011-2010

ACTIVO CIRCULANTE

BANCO

220.953,0

!9.12",91

"3.##2,20

$35.2"2,!1

$1"1.#2#,15

CUENTAS POR COBRAR

122.290,"9

2#9.233,02

30.1#1,9

$259.051,33

1.9"2,53

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

101.#90,5"

101.#90,5"

101.#90,5"

PRESTAMO A COBRAR EMPLEADOS

390,00

390,00

390,00

RETENCION ISLR

3"3,5

1.03!,2

1.2"5,50

RETENCION IVA CREDTITO FISCAL INVENTARIO

2".2"!,9! 22.05,55

$ $

$ $

$

$

$

$

20!,#0

93,9!

$

$2".2"!,9!

$

$22.05,55

512."2,19

59".231,30

!#9.#3,#9

1.004.634,45

1.065.907,39

967.426,2

E!UIPOS DE COMPUTACION

20.21,00

20.21,00

20.21,00

MOBILIARIOS " E!UIPOS

21.000,00

29."00,00

31.05,1"

203.000,00

203.000,00

203.000,00

DEPRECIACION ACUMULADA E!UIPOS DE COMPUTACION

$3.!#9,33

$10.52#,00

$1!.2,!

$.!3#,!

$.!3#,!

DEPRECIACION ACUMULADA MOBILIARIOS " E!UIPOS

$3.500,00

$11.,!

$21.55#,#

$9.#92,01

$#.1,!

DEPRECIACION ACUMULADA EDIFICACIONES E INSTALACIONES

$10.150,00

$30."50,00

$50.!50,00

$20.300,00

$20.300,00

TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y E%UIPOS

226.776,67

199.971,33

164.696,79

1.231.411,12

1.265.7,72

1.132.123,61

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE

195.05,59

#1.!9,11

PROPIEDAD PLANTA Y E%UIPO

EDIFICACIONES E INSTALACIONES

TOTAL ACTIVOS

$ 1.5,1" $

$ #."00,00 $

##

-

-

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVOS

$ $

$ $

PASIVO CIRCULANTE

$

$

CUENTAS POR PA#AR ISLR POR PA#AR INCES POR PA#AR PRESTACION POR ANTI#$EDAD POR PA#AR

3!3."22,2#

!51.25!,02

22.13,2!

$!29.093,!5

3!!.#3",!"

1.32,##

13.39!,90

2".352,52

10.95",2

$2.9",9#

1."00,00

1."00,00

1."00,00

$

$

15.000,00

15.000,00

15.000,00

$

$

3.100,#3

912,!"

IVA POR PA#AR

$2.1##,09

3.100,#3

RETENCION SSO POR PA#AR

395,35

3."21,"1

3.93,3

51",95

3.02,0

RETENCION SPF POR PA#AR

101,33

"!5,5!

"92,0"

1,"!

3!",2"

RETENCION LP% POR PA#AR

19#,00

935,0"

9,15

31,11

!3!,0"

406.79,4

7.97,77

69.223,0

TOTAL PASIVO CIRCULANTE PASIVO A LARGO PLA&O

$

PRESTAMO BANCARIO POR PA#AR

$19".""",""

19".""",""

CUENTAS POR PA#AR A SOCIOS

31.#0#,31

#0.25!,5#

!#5.23!,"!

!0".9!9,#9

$551.550,!3

TOTAL PASIVO LARGO PLA&O

631.0,31

274.702,02

75.237,47

510.535,"5

$35!.10,29

1.03.6,15

1.063.69,79

54.460,55

TOTAL PASIVO

19".""",""

0,00

$

PATRIMONIO

$

$ $

CAPITAL SOCIAL

100.000,00

100.000,00

100.000,00

$

RESERVA LE#AL

.#!1,"9

10.000,00

10.000,00

$

SUPERAVIT O DEFICIT ACUMULADO

$2#.3"",02

#5.#51,"#

92.1##,93

.33!,"5

11".195,50

UTILIDAD DEL E&ERCICIO

11".195,50

.33!,"5

!5."!",13

9.13,#

$10!.#5#,05

TOTAL PATRIMONIO

192.722,97

202.1,93

277.663,06 $

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

1.231.411,12

1.265.7,72

1.132.123,61

3.12#,51

$

#$

PEITEE " CONSTRUCCIONES, C.A. BALANCE #ENERAL PARA LAS FEC%AS TERMINADAS AL 31/12/2011 " 31/12/2012 CIFRAS E'PRESADAS EN BOLIVARES %ISTORICOS 31/12/ 2011 ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE BANCO CUENTAS POR COBRAR OTRAS CUENTAS POR COBRAR

31/ 12/2012

!9.12",91 2#9.233,02 101. #90,5"

"3.##2,20 30.1#1,9 101. #90,5"

390,00 1.03!,2 $ $ 59". 231,30

390,00 1.2"5,50 $ $ !#9. #3,#9

1.065.907,39

967.426,2

20.21,00 29."00,00 203. 000,00 $10.52#,00

20.21,00 31.05,1" 203. 000,00 $1!.2,!

COMPUTACION DEPRECIACION ACUMULADA MOBILIARIOS "

$11., !

$21.55#,#

E!UIPOS DEPRECIACION ACUMULADA EDIFICACIONES E

$30."50,00

$50.!50,00

199.971,33 1.265.7,72

164.696,79 1.132.123,61

!51.25!,02 13.39!,90 1."00,00 15.000,00 3.100,#3 3."21,"1 "!5,5! 935,0"

22.13,2! 2".352,52 1."00,00 15.000,00 912,!" 3.93,3 "92,0" 9,15

7.97,77

69.223,0

PRESTAMO A COBRAR EMPLEADOS RETENCION ISLR RETENCION IVA CREDTITO FISCAL INVENTARIO TOTAL ACTIVO CIRCULANTE PROPIEDAD PLANTA " E!UIPO E!UIPOS DE COMPUTACION MOBILIARIOS " E!UIPOS EDIFICACIONES E INSTALACIONES DEPRECIACION ACUMULADA E!UIPOS DE

INSTALACIONES TOTAL PROPIEDAD PLANTA " E!UIPOS TOTAL ACTIVOS PASIVO " PATRIMONIO PASIVOS PASIVO CIRCULANTE CUENTAS POR PA#AR ISLR POR PA#AR INCES POR PA#AR PRESTACION POR ANTI#$EDAD POR PA#AR IVA POR PA#AR RETENCION SSO POR PA#AR RETENCION SPF POR PA#AR RETENCION LP% POR PA#AR TOTAL PASIVO CIRCULANTE PASIVO A LAR#O PLA(O

#%

PRESTAMO BANCARIO POR PA#AR CUENTAS POR PA#AR A SOCIOS TOTAL PASIVO LAR#O PLA(O TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL RESERVA LE#AL SUPERAVIT O DEFICIT ACUMULADO UTILIDAD DEL E&ERCICIO TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO " PATRIMONIO

19".""","" #0.25!,5#

0,00 !#5.23!,"!

274.702,02 1.063.69,79

75.237,47 54.460,55

100. 000,00 10.000,00 #5.#51,"# .33!,"5

100. 000,00 10.000,00 92.1##,93 !5."!",13

202.1,93

277.663,06

1.265.7,72

1.132.123,61

$

$

&UNTA DIRECTIVA PEITEE " CONSTRUCCIONES, C.A.

$'

PEITEE " CONSTRUCCIONES, C.A. ESTADO DE RESULTADO PARA LAS FEC%AS TERMINADAS AL 31/12/2011 " 31/12/2012 CIFRAS E'PRESADAS EN BOLIVARES %ISTORICOS

31/12/2011

31/12/2012

IN#RESOS IN#RESOS POR VENTAS TOTAL IN#RESOS

1.!!#.53,2

1.11#.#"0,3"

1.77.563,62

1.11.40,34

COSTO DE VENTAS INVENTARIO INICIAL COMPRAS MERCANCIA DISPONIBLE PARA LA VENTA INVENTARIO FINAL TOTAL COSTO DE VENTAS

512."2,19 1.25.9#!,#0 1.!!#.""9,99 $59".231,30

59".231,30 905.0"1,0 1."99.2!2,3 $!#9.#3,#9

1.14.21,69

709.435,47

594.344,93

409.404,7

93.503,1! 10.1#",00 10#.000,00 #0.000,00 "".!0,0# 1.3"",00 19.000,00 950,00 25.113,!3 1.5##,51 2.50#,3 12!.5#5,59 1#.222,22

9.1,33 2#.291,00

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS #ASTOS #ENERALES " DE ADMINISTRACION SUELDOS " SALARIOS BONO ALIMENTACION SUELDOS DIRECTORES BONO PRODUCCION #ASTOS DE AL!UILER %ONORARIOS PROFESIONALES PERDIDA POR ROBO MULTAS " RECAR#OS PRESTACIONES POR ANTI#$EDAD APORTE LP% SERVICIOS PUBLICOS #ASTOS #ENERALES #ASTOS POR INTERESES VACACIONES #ASTOS DE SER#URIDAD PUBLICIDAD " PROPA#ANDA DEPRECIACION E!UIPOS DE COMPUTACION

0,00 0,00 91.52,0# ".!00,00 0,00 2.2#0,00 9.22!,93 2.12,92 !.925,00 15.!30,2# 0,00

2.03!,#0 1.5#,00 .!3#,!

1. 50 ," 0 !.1#3,0 5.2",00 .!3#,!

DEPRECIACION EDIFICACIONES E INSTALACIONES

20.300,00

20.300,00

DEPRECIACION MOBILIARIOS " E!UIPOS

#.1,!

9.#92,01

571.41,07

309.57,22

TOTAL #ASTOS #ENERALES " DE ADMINISTRACION

0 ,00

$&

UTILIDAD NETA EN OPERACIONES

22.63,6

99.26,65

RESERVA LE#AL ISLR POR PA#AR

3.12#,51 13.39!,90

2".352,52

UTILIDAD NETA DEL E&ERCICIO

6.337,45

75.474,13

&UNTA DIRECTIVA

PEITEE " CONSTRUCCIONES, C.A.

0,00

$2

PEITEE - CONSTRUCCIONES9 C.A. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PARA EL A,O TERMINADO AL @@@ CIFRAS EXPRESADAS EN BOLIVARES BOLIVARES HISTORICOS 1,20

U$ii'3' n"$3

@@  @@@@

@ @@  @@

.9

.9@

"%.!(%5"4 ".1!&5%1 J1 J1 ..+4 +4! !5% 5%" " J+"5+' !4.!4'5+' !!.(%5%% J&1 J& 1.' '+5 +51 11 "''. '.& &"45 45' '4 J!.+45+& ".1((5&" ".(!5( "'45!4 '"'5(4 1+4. 4.4 4445 454 44 J%%1 J% %1..%% %%( (5' 5'" " K@.9 K@ K@ . . 9@ 9@

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J1.%514

K.9

K@.9@

(5(( 9

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 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto de las actividades operacionales

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A'2i&ii%n"& '" 1!%1i"'3'"&9 13n$3 6 "2i1%9 in6" in$"!"&"& 31i$3i:3'%& Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión Flujo de efectivo de las actividades

de financiamiento: financiamiento:

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DECREMENTO NETO DEL EFECTIVO EFECTIVO AL PRINCIPIO DE A,O EFECTIVO AL FINAL DEL A,O

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PEITEE - CONSTRUCCIONES9 C.A.

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CONCLUSIONES. =ara elaborar el Estado de 7lu6o de e7ectivo e8isten dos $étodos valederos ue pueden utilizar las e$presas para presentar este estado 7inanciero co$o lo son el $étodo directo e indirecto. 2sando a$bos $étodos a e$pezar a vaciar los datos se deben reportar inicial$ente los 7lu6os de e7ectivos de las actividades de operaciones5 los 7lu6os de e7ectivos de las actividades de inversi9n y lue,o los 7lu6os de e7ectivos de las actividades de 7inancia$iento cada una de sus actividades dependiendo del resultado si el valor después de realizar las correspondientes entradas y salidas resulta un $onto positivo dar 7lu6os de e7ectivos ?provisto5 ,enerado@ de las actividades de operaci9n ?inversi9n o 7inancia$iento@ dependiendo de la actividad y si el $onto es ne,ativo o sea las salidas son $ayores se le lla$ara 7lu6os de e7ectivos ?utilizados o aplicados@ a las actividades operativas ?inversi9n o 7inancia$iento@. *espués de totalizar las tres actividades el resultado ser el incre$entoau$ento ?$onto positivo@ o decre$entodis$inuci9n del e7ectivo neto del periodo5 el saldo del e7ectivo al inicio ini cio del periodo se su$a a este au$ento o dis$inuci9n del e7ectivo lo ue dar el saldo 7inal del e7ectivo del 7inal del periodo lo cual se puede visualizar en el balance ,eneral.  0$bos $étodos ori,inan los $is$os 7lu6os de e7ectivos en cada una de las actividades sola$ente en ue di7ieren en c9$o se obtienen5 analizan y presentan los 7lu6os de actividad de operaciones.

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El $étodo directo ade$s de presentar las tres ac tividades debe de tener ane8o una conciliaci9n co$ple$entaria ?utilizando el $étodo indirecto@ de las utilidades netas o pérdidas netas con 7l u6os de e7ectivo procedente de operaciones.

En cuanto a los bene7icios del estado de 7lu6o de e7ectivo es ue proporciona una visi9n detallada de los ca$bios en la cantidad de dinero ue una e$presa $antiene con el tie$po. o es una declaraci9n ue reco,e los datos absolutos5 co$o un balance o un estado de resultados. En su lu,ar5 analiza si la e$presa est acu$ulando $s dinero ue antes5 o si est perdiendo dinero. Esto ayuda a obtener una a$plia vista del é8ito de la e$presa cuando se co$bina con los otros estados. #tro de los bene7icios de la utilizaci9n de un estado de 7lu6o de e7ectivo es ue te dice si la e$presa tiene su7iciente dinero para e8pandirse. =or lo ,eneral5 cuando una e$presa uiere e8pandirse5 necesita dinero en e7ectivo. Mientras ue las e$presas no sie$pre se e8pandirn cuando tienen dinero en e7ectivo5 las e$presas con ,randes cantidades de dinero en e7ectivo suelen ser 7inanciera$ente $s 7uertes ue los ue no lo tienen. El estado de 7lu6o de e7ectivo s 9lo proporciona in7or$aci9n sobre ad9nde va y viene el e7ectivo y los euivalentes de e7ectivo. o ve las tenencias de activos de la e$presa.

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BIBLIOGRAFIA. Material de 7or$aci9n sobre la IIF para las =ME.i7rs.or,docu$entosdocu$entos'Zestadode7lu6osdee7ectivoJpd7 . MEI)-.NILLI0M-.0[0.EER. ?!(((@ AContabilidad la base para decisiones ,erenciales A2ndéci$a edici9n5 Irin Mc)raJill.Colo$bia. IERE: /ttp:.,erencie.co$