FINANCAT E KORPORATAVE
VII. RRJEDHA E PARAVE ( CASH FLOW) (Detyra me zgjidhje)
Formulat për cash flow
:
1. Identiteti I cash flow Cash flow nga mj = cash flow për kreditorët + cash flow për aksionarët 2. Cash flow nga mjetet: Cash flow nga mj = Cash flow operativ
‐ ‐
Neto shpenzimi I kapitalit Ndryshimi I neto kapitalit xhirues
Ku: a) Cash flow operativ = Fitimi para tat. dhe kamatës
‐
+ Amortizimi
Tatimet
b) Neto kapitali I shpenzuar = Neto mj.fikse në fund‐ Neto mjetet fikse në fillim + Amortizimi c) Ndryshimi I NKQ = NKQ = NKQ në NKQ në fund – fund – NKQ në NKQ në fillim. 3. Cash flow për kreditorët: Cash flow për kreditorët = Kamata e paguar – paguar – Neto huazimi I ri 4. Cash flow për aksionarët Cash flow për aksionarët = Div. e paguara – paguara – Neto kap. I ri aksionar
MR. JETMIR LIKAJ
Page 1
FINANCAT E KORPORATAVE Shembulli 1. Le të supozojmë se neto mjetet fikse në fillim ishin 600€ dhe neto mjetet fikse në fund 950€. Amortizimi është 250 €. Sa ishte neto kapitali I shpenzuar për atë vit? Zgjidhje Neto kapitali I shpenzuar = neto mjetet fikse ne fund
950 €
‐
Neto mjetet fikse ne fillim
(600 €)
+
Amortizimi
250 €
Neto kap I shpenzuar
600 €
Shembulli 2 Korporata AAS kishte mjete rrjedhëse në fillim të vitit në shumën prej 3,200 € dhe burime rrjedhëse 2,180 €. Në fund të vitit, shumat ishin : 4,320 € dhe 3,100 €. Cash floë operativ është 390 €. a) Sa ishte ndryshimi në NKQ gjatë vitit? b) Sa ishte cash floë nga mjetet? Zgjidhje a) Ndryshimi në NKQ gjatë vitit NKQ në fillim = Mjetet rrjedhse ( në fillim) – Detyrimet rrjedhëse ( në fillim) NKQ në fillim
=
3,200 – 2,180 = 1,020 €
NKQ në fund = Mjetet rrjedhse ( në fund) – Detyrimet rrjedhëse ( në fund) NKQ në fillim
=
4,320 – 3,100 = 1,220 €
Ndryshimi ne NKQ = NKQ në fund – NKQ në fillim = 1,220 – 1,020 = 200 € b) Cash flow nga mjetet: Cash flow operative
390 €
‐Neto kap. I shpenzuar ‐Ndryshimi në NKQ
600 €
Cash floë nga mjetet
MR. JETMIR LIKAJ
200 €
‐ 410 €
Page 2
FINANCAT E KORPORATAVE Shembulli 3 Rrjedha e parave nga mjetet për një korporatë ishte ‐410. Nëse korporata nuk ka grumbulluar kapitall të ri aksionar,dhe nëse kamata e paguar është 60 € dhe dividendat 40 €? a) Sa është rrjedha e parave për kreditorët? b) Sa është rrjedha e parave për aksionarët? Zgjidhje Hapi 1 Identiteti I cash flow Cash floë nga mjetet = cash flow për kreditorët + Cash flow për aksionarët
a) Hapi 2 Cash flow për aksionarët
‐410 = CFKr + CF.Aks Cash flow për aksionarët = Dividendat e paguara – Neto kapitali I ri CF.Aks = 40 – 0 = 40 € b) Hapi 3 Cash flow për kreditorët Cash flow për kreditorët = Kamata e paguar – Neto huazimi I ri CFkr = 60 – 0 = 60 € CFKr + CF.Ask = ‐410 € CFKr +40 = ‐410 CFKr = ‐410 – 40 CFkr = ‐ 450
‐450 + 40 = ‐410
MR. JETMIR LIKAJ
Page 3
FINANCAT E KORPORATAVE Shembulli 4 Korporata ka paguar kamatë 900 € bankës së vet. Për investimin e ri , përpos kredisë prej 2,400 €, ka huazuar edhe 700 €. Sa është rrjedha e parave për kreditorët? Zgjidhje Cash flow për kreditorët = Kamata e paguar – Neto huazimi I ri CFKr= 900 – 700 = 200 € >> CFKr = 200€
Shembulli 5 Neto mjetet fikse të ndërmarrjes në fund të vitit 2008 ishin 3,400 €, ndërsa neto mjetet fikse në fillim të 2008 ishin 2,850 €. Amortizimi ka qenë 105 €. Të llogaritet sa janë neto investimet në mjete fikse? Zgjidhje Neto mjetet fikse në fund
3,400
‐Neto mjetet fikse në fillim
(2,850)
+ Amortizimi = Neto invest. Ne mjetet fikse
105 655 €
Shembulli 6 Në fillim të vitit 2008 korporata AAS kishte mjete rrjedhëse 4,500 € dhe burime rrjedhëse 2,600 €, ndërsa në fund të vitit mjete 5,760 € dhe burime 3,420€. Sa ishte ndryshimi në neto kapitalin xhirues gjatë vitit ?
MR. JETMIR LIKAJ
Page 4
FINANCAT E KORPORATAVE Zgjidhje Nkxh në fund = mjetet rrjedhse në fund – burimet rrjedhëse ne fund Nkxh në fund = 5,760 – 3,420= 2,340 € Nkxh në fillim = mjetet rrjedhëse në fillim – burimet rrjedhëse në fillim Nkxh në fillim= 4,500 – 2,600= 1,900 € Ndryshimi në neto Nkxh = Nkxh në fund – Nkxh në fillim Ndryshimi në neto Nkxh= 2,340 – 1,900= 440 €
Shembulli 7 Korporata “ Buna” kishte shitje 1,000 , ndërsa kostoja e produkteve të shitura ishte 480 €: amortizimi 170 € dhe kamata e paguar 20 €. Tatimet janë llogaritur sipas normës prej 25%. Dividendat ishin 50 €. a) Sa është rrjedha operative e parave ( cash flow)? Pse ndryshon ajo nga neto të ardhurat? Zgjidhje Shitja
1,000 €
‐KPSH ‐Amortizimi
(480 €) (170 €)
= FPKT
350 €
‐Kamata e paguar
(20 €)
=Të ardh.e tatueshme
330 €
‐Tatimi ( 320 *25%)
(82.5 €)
= Neto të ardhurat
247.50 €
Rrjedha operative e cash flow = FPKT + Amortizimi – Tatimet = 350+170‐82.5 = 437.5 € Neto të ardhurat = 437.5 – 170 ‐ 20 = 247.50 € Rrjedha operative e parave ndryshon nga neto e ardhura pasi që kur kalkulohet e ardhura neto , amortizimi dhe kamat janë zbritur nga shitja.
MR. JETMIR LIKAJ
Page 5
FINANCAT E KORPORATAVE Shembulli 8 Ndërmarrja ka pasur fitim para kamatës e tatimit në shumën prëj 1,190€, Amortizimi I llogaritur ishte 100 €, ndërsa tatimet e tërësishme 380 €. Sa është rrjedha operative e parave? Zgjidhje FPKT
1,190 €
+ Amortizimi
100 €
‐Tatimet
(380 €)
= CFO
910 € > Cash flow operativ ishte 910 €
Shembulli 9 Neto kapitali xhirues I korporatës AAS në fund të vitit 2009 ishte 3,452 € ,ndërsa në fund të vitit 2008 ishte 2,543 €. Sa është ndryshimi I neto kapitalit xhirues? Zgjidhje Nkxh në fund 3,452 €
‐Nkxh në fillim
(2,543 )
= Ndryshimi në Nkxh 909 € > ndryshimi në Nkxh gjat vitit 2009 ishte 909 €
MR. JETMIR LIKAJ
Page 6
