Examen Final Administracion Financiera Whirlpool Europa
1. ¿Son todos los beneficios del ERP razonables? ¿Son los costos razonables? En relación a los beneficios si parecen ser razonables, debido a que la empresa podrá reorganizar el flujo de información de toda Europa, mejorar la eficiencia y la eficacia operativa de finanzas, logística, operaciones, mercadeo y ventas, además se puede mencionar que el sistema ERP permitirá hacer más transparente y eficaz su cadena de suministro y eliminar las unidades reservadas y obsoletas, teniendo un mejor control en los inventarios y creando de esta manera ahorros significativos en costos. Los costos para la implementación son muy altos en relación a los beneficios que se pretenden obtener, debido a que los costos directos del sistema y los costos del personal necesarios para llevar a cabo la implantación del sistema son demasiado elevados.
2. ¿Cuáles son los flujos de efectivo para la propuesta de inversión del ERP desde 1999 al 2007? ¿Cuál es su valor presente neto?, para el efecto siga los siguientes incisos: a. Proyecte los Estados de Resultados simplificados (ER) 2000 – 2005 2005 para cada uno de los sectores (vea el file de Excel suministrado y siga las instrucciones que se le indican desde la hoja “ER oeste” hasta “ERnorte”)
Para cada sector un ER que proyecte el seguir como en la actualidad (sin ERP) y otro ER que proyecte el incorporar el proyecto Atlantic (con ERP). Evalúe el impacto para cada sector en el ER y en los inventarios
Estado de resultados simplificado para sector Oeste (miles de us$ y miles de unidades) 2000
2001
2002
2003
2004
2005
Pane l A: Pronósitico sin el sistema ERP Unidades
[1]
2,271,139
2,271,139
2,271,139
2,271,139
2,271,139
2,271,139
Ingreso
[2]
477,784,000 477,784,000 477,784,000 477,784,000 477,784,000 477,784,000
Costo de venta
[3] = [2] - [4]
418,925,000 418,925,000 418,925,000 418,925,000 418,925,000 418,925,000
Margen
[4]
Precio promedio unitario
58,859,000
58,859,000
58,859,000
58,859,000
58,859,000
58,859,000
[5] = [2] / [1]
210.4
210.4
210.4
210.4
210.4
210.4
Costo de venta promedio unitario
[6] = [3] / [1]
184.5
184.5
184.5
184.5
184.5
184.5
Margen promedio unitario
[7] = [4] / [1]
25.9
25.9
25.9
25.9
25.9
25.9
Margen sobre ventas
[8] = [7] / [5]
12.3%
12.3%
12.3%
12.3%
12.3%
12.3%
PPI
[9]
45
45
45
45
45
45
Inventario
[10] = [3] x [9] / 365
51,648,288
51,648,288
51,648,288
51,648,288
51,648,288
51,648,288
Panel B: Impacto del sistema ERP Unidades adic ionales que s e venderán
[ 11] = [ 31]
Margen adicional (por mejora en el incremento de unidades vendidas) [12] Reducción de PPI
[13] = [35]
26, 439
68, 741
105, 755
105, 755
105, 755
105, 755
0.06%
0.25%
0.25%
0.25%
0.25%
0.25%
3
8
12
12
12
12
2,297,578
2,339,880
2,376,894
2,376,894
2,376,894
2,376,894
Panel C: Pronóstico con el sistema ERP Unidades
[14] = [1] + [11]
Ingreso
[15] = [14] x [18]
483,676,938 493,652,619 501,461,626 501,461,626 501,461,626 501,461,626
Cos to de venta
[16] = [14] x [19]
423,801,771 431,604,606 438,432,086 438,432,086 438,432,086 438,432,086
Margen
[17] = [14] x [20]
Precio promedio unitario
59,875,167
62,048,013
63,029,540
63,029,540
63,029,540
63,029,540
[18] = [6] / (1 - [21])
210.5
211.0
211.0
211.0
211.0
211.0
Costo de venta promedio unitario
[19] = [6]
184.5
184.5
184.5
184.5
184.5
184.5
Margen promedio unitario
[20] = [18] - [19]
26.1
26.5
26.5
26.5
26.5
26.5
Margen sobre ventas
[21] = [8] + [12]
12.4%
12.6%
12.6%
12.6%
12.6%
12.6%
PPI
[22] = [9] - [13]
Inventario
[23] = [22] x [16] / 365
42
37
33
33
33
33
48,766,231
43,988,195
39,639,065
39,639,065
39,639,065
39,639,065
2,271,139
2,271,139
2,271,139
2,271,139
2,271,139
2,271,139
Panel D: Cálculo de unidades adicionales Unidades Pre-ERP
[24] = [1]
Disponibilidad Pre-ERP
[25]
73.5%
73.5%
73.5%
73.5%
73.5%
73.5%
Disponibiliad objetivo
[26]
92%
92%
92%
92%
92%
92%
Incremento en disponibilidad
[27] = ([26] - [25]) / [25]
25.2%
25.2%
25.2%
25.2%
25.2%
25.2%
19%
19%
19%
19%
19%
19%
Aumento en ventas unitarias del incremento de disponibilidad [28] Aprovechamiento del ERP en el año del sector
[29]
25%
40%
35%
0%
0%
0%
Unidades adicionales para la venta en el año
[30] = [24] x [27] x [28] x
26,439
42,302
37,014
0
0
0
Unidades adicionales que se venderán
[31] = acumulado [30]
26,439
68,741
105,755
105,755
105,755
105,755
12
12
12
12
12
12
25%
40%
35%
0%
0%
0%
Panel E: Cálculo de los ahorros en inventario Reducción meta en el PPI
[32]
Aprovechamiento del ERP en el año del sector
[33] = [29]
Reducción de PPI en el año
[34] = [32] x [33]
3
5
4
0
0
0
Reducción de PPI
[35] = acumulado [34]
3
8
12
12
12
12
Estado de resultados simplificado para sector Sur (miles de us$ y miles de unidades) 2000
2001
2002
2003
2004
2005
Panel A: Pronósitico sin el sistema ERP Unidades
[1]
1,415,949
1,415,949
1,415,949
1,415,949
1,415,949
1,415,949
Ingreso
[2]
283,549,000 283,549,000 283,549,000 283,549,000 283,549,000 283,549,000
Costo de venta
[3] = [2] - [4]
237,308,000 237,308,000 237,308,000 237,308,000 237,308,000 237,308,000
Margen
[4]
Precio promedio unitario
46,241,000
46,241,000
46,241,000
46,241,000
46,241,000
46,241,000
[5] = [2] / [1]
200.3
200.3
200.3
200.3
200.3
200.3
Costo de venta promedio unitario
[6] = [3] / [1]
167.6
167.6
167.6
167.6
167.6
167.6
Margen promedio unitario
[7] = [4] / [1]
32.7
32.7
32.7
32.7
32.7
32.7
Margen sobre ventas
[8] = [7] / [5]
16.3%
16.3%
16.3%
16.3%
16.3%
16.3%
PPI
[9]
51
51
51
51
51
51
Inventario
[10] = [3] x [9] / 365
33,158,104
33,158,104
33,158,104
33,158,104
33,158,104
33,158,104
0
4,724
10,123
13,497
13,497
13,497
0.00%
0.10%
0.25%
0.25%
0.25%
0.25%
0
4
9
12
12
12
1,415,949
1,420,673
1,426,072
1,429,446
1,429,446
1,429,446
Panel B: Impacto del sistema ERP Unidades adicionales que se venderán
[11] = [31]
Margen adicional (por mejora en el incremento de unidades vendidas) [12] Reducción de PPI
[13] = [35]
Panel C: Pronóstico con el sistema ERP Unidades
[14] = [1] + [11]
Ingreso
[15] = [14] x [18]
283,549,000 284,835,302 286,431,680 287,109,394 287,109,394 287,109,394
Costo de venta
[16] = [14] x [19]
237,308,000 238,099,698 239,004,495 239,569,994 239,569,994 239,569,994
Margen
[17] = [14] x [20]
Precio promedio unitario
46,241,000
46,735,605
47,427,185
47,539,400
47,539,400
47,539,400
[18] = [6] / (1 - [21])
200.3
200.5
200.9
200.9
200.9
200.9
Costo de venta promedio unitario
[19] = [6]
167.6
167.6
167.6
167.6
167.6
167.6
Margen promedio unitario
[20] = [18] - [19]
32.7
32.9
33.3
33.3
33.3
33.3
Margen sobre ventas
[21] = [8] + [12]
16.3%
16.4%
16.6%
16.6%
16.6%
16.6%
PPI
[22] = [9] - [13]
51
47
42
39
39
39
Inventario
[23] = [22] x [16] / 365
33,158,104
30,528,948
27,501,887
25,597,890
25,597,890
25,597,890
1,415,949
1,415,949
1,415,949
1,415,949
1,415,949
1,415,949
Panel D: Cálculo de unidades adicionales Unidades Pre-ERP
[24] = [1]
Disponibilidad Pre-ERP
[25]
83.1%
83.1%
83.1%
83.1%
83.1%
83.1%
Disponibiliad objetivo
[26]
92%
92%
92%
92%
92%
92%
Incremento en disponibilidad
[27] = ([26] - [25]) / [25]
10.7%
10.7%
10.7%
10.7%
10.7%
10.7%
Aumento en ventas unitarias del incremento de disponibilidad [28]
9%
9%
9%
9%
9%
9%
Aprovechamiento del ERP en el año del sector
[29]
0%
35%
40%
25%
Unidades adicionales para la venta en el año
[30] = [24] x [27] x [28] x [29]
0
4,724
5,399
3,374
0
0
Unidades adicionales que se venderán
[31] = acumulado [30]
0
4,724
10,123
13,497
13,497
13,497
12
12
12
12
12
12
Panel E: Cálculo de los ahorros en inventario Reducción meta en el PPI
[32]
Estado de resultados simplificado para sector Central (miles de us$ y miles de unidades) 2000
2001
2002
2003
2004
2005
977,665
977,665
977,665
977,665
977,665
977,665
Panel A: Pronósitico sin el sistema ERP Unidades
[1]
Ingreso
[2]
185,625,000 185,625,000 185,625,000 185,625,000 185,625,000 185,625,000
Costo de venta
[3] = [2] - [4]
141,947,000 141,947,000 141,947,000 141,947,000 141,947,000 141,947,000
Margen
[4]
Precio promedio unitario
43,678,000
43,678,000
43,678,000
43,678,000
43,678,000
43,678,000
[5] = [2] / [1]
189.9
189.9
189.9
189.9
189.9
189.9
Costo de venta promedio unitario
[6] = [3] / [1]
145.2
145.2
145.2
145.2
145.2
145.2
Margen promedio unitario
[7] = [4] / [1]
44.7
44.7
44.7
44.7
44.7
44.7
Margen sobre ventas
[8] = [7] / [5]
23.5%
23.5%
23.5%
23.5%
23.5%
23.5%
PPI
[9]
67
67
67
67
67
67
Inventario
[10] = [3] x [9] / 365
26,056,025
26,056,025
26,056,025
26,056,025
26,056,025
26,056,025
0
0
11,765
23,529
29,411
29,411
0.13%
0.25%
0.25%
0.25%
Panel B: Impacto del sistema ERP Unidades adicionales que se venderán
[11] = [31]
Margen adicional (por mejora en el incremento de unidades vendidas) [12] Reducción de PPI
[13] = [35]
0
0
5
10
12
12
977,665
977,665
989,430
1,001,194
1,007,076
1,007,076
Panel C: Pronóstico con el sistema ERP Unidades
[14] = [1] + [11]
Ingreso
[15] = [14] x [18]
185,625,000 185,625,000 188,178,595 190,715,876 191,836,383 191,836,383
Costo de venta
[16] = [14] x [19]
141,947,000 141,947,000 143,655,096 145,363,191 146,217,239 146,217,239
Margen
[17] = [14] x [20]
Precio promedio unitario
43,678,000
43,678,000
44,523,499
45,352,685
45,619,144
45,619,144
[18] = [6] / (1 - [21])
189.9
189.9
190.2
190.5
190.5
190.5
Costo de venta promedio unitario
[19] = [6]
145.2
145.2
145.2
145.2
145.2
145.2
Margen promedio unitario
[20] = [18] - [19]
44.7
44.7
45.0
45.3
45.3
45.3
Margen sobre ventas
[21] = [8] + [12]
23.5%
23.5%
23.7%
23.8%
23.8%
23.8%
PPI
[22] = [9] - [13]
67
67
62
57
55
55
Inventario
[23] = [22] x [16] / 365
26,056,025
26,056,025
24,480,403
22,859,855
22,032,735
22,032,735
977,665
977,665
977,665
977,665
977,665
977,665
Panel D: Cálculo de unidades adicionales Unidades Pre-ERP
[24] = [1]
Disponibilidad Pre-ERP
[25]
76.8%
76.8%
76.8%
76.8%
76.8%
76.8%
Disponibiliad objetivo
[26]
92%
92%
92%
92%
92%
92%
Incremento en disponibilidad
[27] = ([26] - [25]) / [25]
19.8%
19.8%
19.8%
19.8%
19.8%
19.8%
Estado de resultados simplificado para sector Norte (miles de us$ y miles de unidades) 2000
2001
2002
2003
2004
2005
Pane l A: Pronósitico sin el sistema ERP Unidades
[1]
1,443,156
1,443,156
1,443,156
1,443,156
1,443,156
1,443,156
Ingreso
[2]
280,901,000 280,901,000 280,901,000 280,901,000 280,901,000 280,901,000
Costo de venta
[3] = [2] - [4]
251,083,000 251,083,000 251,083,000 251,083,000 251,083,000 251,083,000
Margen
[4]
Precio promedio unitario
29,818,000
29,818,000
29,818,000
29,818,000
29,818,000
29,818,000
[5] = [2] / [1]
194.6
194.6
194.6
194.6
194.6
194.6
Costo de venta promedio unitario
[6] = [3] / [1]
174.0
174.0
174.0
174.0
174.0
174.0
Margen promedio unitario
[7] = [4] / [1]
20.7
20.7
20.7
20.7
20.7
20.7
Margen sobre ventas
[8] = [7] / [5]
10.6%
10.6%
10.6%
10.6%
10.6%
10.6%
PPI
[9]
55
55
55
55
55
55
Inventario
[10] = [3] x [9] / 365
37,834,425
37,834,425
37,834,425
37,834,425
37,834,425
37,834,425
Panel B: Impacto del sistema ERP Unidades adicionales que se venderán
[11] = [31]
Margen adicional (por mejora en el incremento de unidades vendidas)
[12]
Reducción de PPI
[13] = [35]
0
0
0
5,373
10,746
13,432
0.13%
0.25%
0.25%
0
0
0
5
10
12
1,443,156
1,443,156
1,443,156
1,448,529
1,453,902
1,456,588
Panel C: Pronóstico con el sistema ERP Unidades
[14] = [1] + [11]
Ingreso
[15] = [14] x [18]
280,901,000 280,901,000 280,901,000 282,357,472 283,786,352 284,310,727
Costo de venta
[16] = [14] x [19]
251,083,000 251,083,000 251,083,000 252,017,801 252,952,603 253,420,003
Margen
[17] = [14] x [20]
Precio promedio unitario
29,818,000
29,818,000
29,818,000
30,339,671
30,833,750
30,890,724
[18] = [6] / (1 - [21])
194.6
194.6
194.6
194.9
195.2
195.2
Costo de venta promedio unitario
[19] = [6]
174.0
174.0
174.0
174.0
174.0
174.0
Margen promedio unitario
[20] = [18] - [19]
20.7
20.7
20.7
20.9
21.2
21.2
Margen sobre ventas
[21] = [8] + [12]
10.6%
10.6%
10.6%
10.7%
10.9%
10.9%
PPI
[22] = [9] - [13]
Inventario
[23] = [22] x [16] / 365
55
55
55
50
45
43
37,834,425
37,834,425
37,834,425
34,661,078
31,463,146
29,854,959
1,443,156
1,443,156
1,443,156
1,443,156
1,443,156
1,443,156
Panel D: Cálculo de unidades adicionales Unidades Pre-ERP
[24] = [1]
Disponibilidad Pre-ERP
[25]
83.2%
83.2%
83.2%
83.2%
83.2%
83.2%
Disponibiliad objetivo
[26]
92%
92%
92%
92%
92%
92%
Incremento en disponibilidad
[27] = ([26] - [25]) / [25]
10.6%
10.6%
10.6%
10.6%
10.6%
10.6%
9%
9%
9%
9%
9%
9%
Aumento en ventas unitarias del incremento de disponibilidad [28]
b. Proyecte el Estado de Resultados incremental consolidado de los 4 sectores (se actualizará automáticamente vea hoja “ER todos” del file de Excel suministrado) Evalúe el impacto en el ER y en los inventarios (incremento de unidades vendidas y reducción de PPI)
Estado de resultados simplificado para todos los sectores (miles de us$ y miles de unidades) 2000
2001
2002
2003
2004
2005
6,107,909
6,107,909
6,107,909
6,107,909
6,107,909
Panel A: Pronósitico sin el sistema ERP Unidades
6,107,909
Ingreso
1,227,859,000 1,227,859,000 1,227,859,000 1,227,859,000 1,227,859,000 1,227,859,000
Costo de venta
1,049,263,000 1,049,263,000 1,049,263,000 1,049,263,000 1,049,263,000 1,049,263,000
Margen
178, 596, 000
178, 596, 000
178, 596, 000
178, 596, 000
178, 596, 000
178, 596, 000
Inventario
148,696,841
148,696,841
148,696,841
148,696,841
148,696,841
148,696,841
PPI sin el sistema ERP
52
52
52
52
52
52
6,181,373
6,235,551
6,256,063
6,267,318
6,270,004
Panel C: Pronóstico con el sistema ERP Unidades
6,134,348
Ingreso
1,233,751,938 1,245,013,921 1,256,972,900 1,261,644,368 1,264,193,755 1,264,718,130
Costo de venta
1,054,139,771 1,062,734,304 1,072,174,677 1,075,383,072 1,077,171,921 1,077,639,322
Margen
179, 612, 167
182, 279, 618
184, 798, 224
186, 261, 296
187, 021, 834
187, 078, 808
Inventario
145,814,785
138,407,592
129,455,780
122,757,889
118,732,835
117,124,649
PPI con el sistema ERP
50
48
44
42
40
40
148,154
159,409
162,095
Panel C: Flujo de efectivo incremental antes de impuesto del sistema ERP Unidades
26,439
73,464
127,642
Ingreso
5,892,938
17,154,921
29,113,900
33,785,368
36,334,755
36,859,130
Cos to de vent a
4, 876, 771
13, 471, 304
22, 911, 677
26, 120, 072
27, 908, 921
28, 376, 322
Margen
1,016,167
3,683,618
6,202,224
7,665,296
8,425,834
8,482,808
Inventario
(2,882,056)
(10,289,249)
(19,241,061)
(25,938,952)
(29,964,006)
(31,572,192)
2,882,056
7,407,192
8,951,813
4,025,053
1,608,186
Inversión en inventario (CTN)
6,697,891
b. Proyecte los gastos de capital y depreciación 1999 – 2007 (hoja “capital y dep”)
Gastos de capital y depreciación (en miles de us$) 1999
Equipo Licencias de software Gastos de capital
2000
(4,300,000)
(8,600,000)
(600,000)
(300,000)
(4,900,000)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
(6,900,000)
(4,100,000)
(8,900,000)
(6,900,000)
(4,100,000)
(980,000)
(980,000)
(980,000)
(980,000)
(980,000)
(1,780,000)
(1,780,000)
(1,780,000)
(1,780,000)
(1,780,000)
(1,380,000)
(1,380,000)
(1,380,000)
(1,380,000)
(1,380,000)
(820,000)
(820,000)
(820,000)
(820,000)
(820,000)
(4,140,000)
(4,960,000)
(4,960,000)
(3,980,000)
(2,200,000)
(820,000)
1,407,600
1,686,400
1,686,400
1,353,200
748,000
278,800
0
0
0
0
0
Depreciación por activo 1999 activos 2000 activos 2001 activos 2002 activos Depreciación Impuestos
(980,000)
(2,760,000)
-34%
Es cudo fis cal dep.
333,200
938,400
d. Proyecte los gastos operativos totales (por implementación y ahorros que ocasionará el proyecto) 1999 – 2007 (hoja “gastos op”)
Gastos operativos incrementales (miles de us$) 1999
2000
2001
2002
Empleados
(2,250,000) (2,250,000) (2,250,000) (2,250,000)
Consultores
(3,511,200) (1,663,200) (1,293,600)
Grupo de trabajo
(600,000)
Continuidad operativa
(600,000)
2003
2004
2005
(600,000)
(600,000)
2006
2007
(739,200) (600,000)
(600,000) (1,200,000) (1,800,000) (2,400,000) (3,000,000) (3,000,000) (3,000,000) (3,000,000) (3,000,000)
Mantenimiento de licencias
(100,000)
Costos de implementación
(200,000)
(300,000)
(400,000)
(400,000)
(400,000)
(400,000)
(400,000)
(6,361,200) (5,813,200) (6,143,600) (6,289,200) (4,000,000) (4,000,000) (3,400,000) (3,400,000) (3,400,000)
Otros ahorros
621,000
Gastos operativos incrementales
1,749,000
2,544,000
3,300,000
(6,361,200) (5,192,200) (4,394,600) (3,745,200)
3,457,000
(700,000)
3,503,000
3,534,000
3,566,000
103,000
134,000
166,000
(543,000)
e. Haga el flujo incremental (asuma que los flujos para 2006 y 2007 son los mismos del 2005) y calcule el VAN (hoja “FE y VAN”) Flujos de efectivo incrementales y valuación (miles de us$) 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
0
1
2
3
4
5
6
7
8
17, 154, 921
29, 113,900
33, 785,368
36,334, 755
36, 859, 130
Ingres o
5,892, 938
Costo de venta (6,361,200)
(5,192,200)
(4,394,600)
EBITDA
(6,361,200)
(4,176,033)
(710,982)
Impuestos
2,162,808
1,419,851
241,734
333,200
Es cudo fisc al dep. (4,900,000)
Capital de trabajo neto Flujo de efectivo
36, 859,130
(4,876,771) (13,471,304) (22,911,677) (26,120,072) (27,908,921) (28,376,322) (28,376,322) (28,376,322)
Gastos operativos
Gastos de capital
36, 859,130
(9,098,392)
(3,745,200) 2,457,024
(700,000)
(543,000)
103,000
134,000
166,000
6,965,296
7,882,834
8,585,808
8,616,808
8,648,808
(835,388)
(2,368,201)
(2,680,164)
(2,919,175)
(2,929,715)
(2,940,595)
938,400
1,407,600
1,686,400
1,686,400
1,353,200
748,000
278,800
(8,900,000)
(6,900,000)
(4,100,000)
0
0
0
0
0
2,882,056
7,407,192
8 ,951,813
6,697,891
4,025,053
1,608,186
0
0
(8,440,925)
976,344
7,881,048
12,981,386
10,914,124
8,628,020
6,435,093
5,987,013
Costo de Capital VAN
9% 18,024,300
3. Cuando se valúa la propuesta de inversión anterior, ¿debería incluir un valor terminal que represente los flujos provenientes mas allá del 2007? (hoja “FE y VAN”) ¿de qué depende? (el horizonte del proyecto es de 8 años pero la empresa continúa sus operaciones) El Valor Terminal en el flujo de caja descuenta una parte importante dentro del proceso de valorización en marcha, ya que captura el valor de los flujos que serán generados luego del período de análisis, por lo tanto el valor terminal debe de ser incluido en el estudio del proyecto. Flujos de efectivo incrementales y valuación (miles de us$) 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
0
1
2
3
4
5
6
7
8
17, 154,921
29,113, 900
33, 785,368
36, 334,755
36,859, 130
36,859,130
36, 859, 130
Ingres o
5,892,938
Costo de venta
(4,876,771) (13,471,304) (22,911,677) (26,120,072) (27,908,921) (28,376,322) (28,376,322) (28,376,322)
Gastos operativos
(6,361,200)
(5,192,200)
(4,394,600)
(3,745,200)
(700,000)
(543,000)
103,000
134,000
166,000
E BITDA
(6, 361, 200)
(4, 176, 033)
(710, 982)
2 ,457, 024
6, 965, 296
7, 882, 834
8, 585, 808
8, 616, 808
8, 648, 808
Impuestos
2,162,808
1,419,851
241,734
(2,680,164)
(2,919,175)
(2,929,715)
(2,940,595)
333,200
938,400
1,407,600
1,686,400
1,686,400
1,353,200
748,000
278,800
(8,900,000)
(6,900,000)
(4,100,000)
0
0
0
0
0
2,882,056
7,407,192
8,951,813
6,697,891
4,025,053
1,608,186
0
0
976,344
7,881,048
12,981,386
10,914,124
8,628,020
6,435,093
5,987,013
Escudo fiscal dep. Gastos de capital
(4,900,000)
Capital de trabajo neto Flujo de efectivo
(9,098,392)
(8,440,925)
(835,388) (2,368,201)
VT 66,522,370 Costo de Capital
9%
VAN
18,024,300
VAN valor terminal
33,385,334
VAN total
51,409,634
4. ¿Recomendaría la inversión en el sistema ERP? ¿Cuáles son sus mayores preocupaciones? a. Haga un análisis de sensibilidad (hoja “FE y VAN”): sin incremento de ventas producto del incremento de disponibilidad (25%)
Flujos de efectivo incrementales y valuación (miles de us$) 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Ingreso Costo de venta
327,172
1,705,383
2,531,819
3,233,697
3,612,417
3,612,417
3,612,417
3,612,417
0
0
0
0
0
0
0
0
(543,000)
103,000
134,000
166,000
3,069,417
3,715,417
3,746,417
3,778,417
Gastos operativos
(6,361,200) (5,192,200)
(4,394,600) (3,745,200)
EBITDA
(6,361,200)
(4,865,028)
(2,689,217)
(1,213,381)
2,533,697
Impuestos
2,162,808
1,654,110
914,334
412,550
(861,457)
(1,043,602)
(1,263,242)
(1,273,782)
(1,284,662)
333,200
938,400
1,407,600
1,686,400
1,686,400
1,353,200
748,000
278,800
(8,900,000)
(6,900,000)
(4,100,000)
0
0
0
0
0
3,443,219
8,239,818
9 ,807,970
7,119,090
4,235,264
1,650,957
0
0
503,335
6,314,738
10,477,730
7,947,479
5,456,332
3,220,636
2,772,556
Escudo fiscal dep. Gastos de capital Capital de trabajo neto Flujo de efectivo
(4,900,000)
(9,098,392) (8,334,500)
(700,000)
Costo de Capital
9%
VAN
7,549,748
Sin importar el incremento en las ventas el proyecto sigue siendo rentable debido a que se posee un VAN mayor que cero.
sin incremento de ventas y sin aumento del margen
Flujos de efectivo incrementales y valuación (miles de us$) 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Ingreso
0
Costo de venta
0
0
0
0
0
(3,745,200)
(700,000)
(543,000)
103,000
134,000
166,000
E BITDA
(6, 361, 200)
(5, 192, 200)
(4, 394, 600)
(3, 745, 200)
(700, 000)
(543, 000)
103, 000
134, 000
166, 000
2,162,808
1,765,348
1,494,164
1,273,368
238,000
184,620
(35,020)
(45,560)
(56,440)
333,200
938,400
1 ,407,600
1 ,686,400
1,686,400
1 ,353,200
748,000
278,800
0
0
0
0
0
Capital de trabajo neto Flujo de efectivo
(9,098,392)
0
0
(4,394,600)
(4,900,000)
0
0
(5,192,200)
Gastos de capital
0
0
(6,361,200)
Esc udo fis cal dep.
0
0
Gastos operativos
Impues tos
0
0
(8,900,000)
(6,900,000)
(4,100,000)
3,443,219
8,239,818
9,807,970
7,119,090
4,235,264
1,650,957
0
0
(622,218)
4,643,738
8,343,490
5,563,284
3,072,137
836,440
388,360
(8,550,433)
Costo de Capital
9%
VAN
(1,869,944)
Al no existir un aumento en las ventas ni en el margen, el proyecto no es financieramente viable debido a que el VAN que se obtiene es menor que cero. Sin incremento de ventas, sin aumento del margen y sin ahorros en costos
Flujos de efectivo incrementales y valuación (miles de us$) 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Ingreso
0
0
0
0
0
0
0
0
Costo de venta
0
0
0
0
0
0
0
0
Gastos operativos
(6,361,200)
(5,813,200)
(6,143,600)
(6,289,200)
(4,000,000)
(4,000,000)
(3,400,000)
(3,400,000)
(3,400,000)
EBITDA
(6,361,200)
(5,813,200)
(6,143,600)
(6,289,200)
(4,000,000)
(4,000,000)
(3,400,000)
(3,400,000)
(3,400,000)
2, 162, 808
1, 976, 488
2, 088, 824
2, 138, 328
1, 360, 000
1, 360, 000
1, 156, 000
1, 156, 000
1, 156, 000
1,407,600
1,686,400
1,686,400
1,353,200
748,000
278,800
(4,900,000)
(8,900,000)
(6,900,000)
(4,100,000)
0
0
0
0
0
3,443,219
8,239,818
9,807,970
7,119,090
4,235,264
1,650,957
0
0
(8,960,293)
(1,776,558)
2,964,698
6,165,490
3,281,664
760,157
Im pues tos Es cudo fisc al dep. Gastos de capital
333,200
Capital de trabajo neto Flujo de efectivo
(9,098,392)
938,400
(1,496,000)
(1,965,200)
Costo de Capital VAN
9% (11,375,576)
Si se invirtiera en el Proyecto Atlantic sin obtener ningún beneficio, el proyecto no es financieramente viable debido a que el VAN obtenido es menor que cero.