Caso Caldera Wolf

Asignatura Evaluación de Inversiones

Datos del alumno alumno

Fecha

Apellidos: CEDEÑO FALCONEZ FALCONEZ 27/04/2017 Nombre: CHRI!OH"ER

A## $ i % i d & d e s A C&so pr'#$i#o: (Des&rrollo #&lder& )ol* +m,HDescripción: Wolf GmbH es un fabricante y comercializador de equipos de calefacción altam altament ente e ecien ecientes tes con con una muy compl completa eta gama gama de produ producto ctos. s. Se ha desarrollado un nuevo modelo de caldera la C!" # y la dirección de Wolf ten$a dudas sobre la viabilidad del producto# y hab$a que tomar la decisión de invertir %&'( para arrancar su proceso de fabricación o abandonar. Objetivos: )eber*s proporcionar por escrito una solución a las siguientes cuestiones+

1. Sin tener en cuenta cuenta el efecto de los impuestos, ¿cuál sería la tasa interna de retorno (!"# si $olf %mb& decidiese lan'ar la )*1+ Supona en todos los casos -ue la inversión se reali'a en 1/ 0 el primer ujo de caja con las ventas de la )*1 se produce al a2o siuiente.

3nálisis:

TEMA 2 – Actividades


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Apellidos: CEDEÑO FALCONEZ 27/04/2017 Nombre: CHRI!OH"ER

Seg,n los m-todos de valoración y evaluación de inversiones# Caldera Wolf tiene en mente una ambiciosa propuesta de inversión en cuanto a la renovación de su producto por lo cual se procedió a realizar una evaluación de la inversión detallado tomando en cuenta los efectos económicos# tributarios y de rentabilidad que benecie a la empresa para la cual obtuvimos los siguientes datos# a saber+ •

•

asa /nterna de 0etorno 1!"2 de 3.4&5 6alor 7ctual 8eto 14352 !"9.:" negativo.

)el presente an*lisis podemos colegir que no convendr$a en primera instancia realizar una inversión en el proyecto puesto que no es rentable ba;o estos indicadores ya que# la /0 es inferior a la rentabilidad esperada por los accionistas que es del "&5# por consiguiente el 678 es negativo lo que signica que no es atractiva esta inversión para los accionistas< ergo# la alta tasa de rentabilidad esperada del accionista es muy alta en relación al alto costo de la inversión de la adquisición de la nueva maquinaria y equipos# asimismo la proyección de las ventas planteadas en el nuevo proyecto no son las sucientes para cubrir la totalidad de sus costes de fabricación. 6. 7os costes de ma-uinaria 0 e-uipos (89 millones de euros# pueden ser deducidos de los ujos de caja anuales antes de impuestos. Suponiendo -ue el e-uipo durará 19 a2os 0 -ue la empresa sia un criterio de amorti'ación lineal 0 el tipo impositivo es del ;<, ¿cuál es el !" despu=s de impuestos+



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3nálisis: =na vez considerada la amortización lineal del inmovilizado a ser deducido de los >u;os de ca;a anuales antes y despu-s de tomar en cuenta los impuestos llegamos a la conclusión que atribuir m*s gasto al proyecto termina mermando a,n m*s la /0 lo cual no es rentable para la inversión y adicional a ello el 678 termina siendo a,n m*s negativo lo que el efecto es que cargar m*s gasto a la inversión terminar$a liquidando la propuesta# la sugerencia ante una tasa de rentabilidad tan alta requerida por el accionista es realizar una inversión a,n mayor para cubrir los primeros a?os el impacto del pago del inmovilizado y los impuestos.

>. )l presidente, tras ?aber consultado a los consejeros de la compa2ía, ?a aseurado -ue $olf %m@& estaría dispuesta a lan'ar la )*1 siempre -ue la inversión arrojase una rentabilidad mínima del 19< despu=s de impuestos. ¿7e interesaría reali'ar la inversión+ 3nálisis: TEMA 2 – Actividades


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8o le convendr$a realizar una inversión de la cual ser$a una completa perdida la rentabilidad m$nima esperada es muy alta en relación al costo de la inversión inicial# el innovar una l$nea de producción que demande costes altos de fabricación y adicional a ello cargar el gasto de amortización del inmovilizado y la carga scal ocasiona que la inversión no sea conveniente para el presidente.

. $olf %m@& desea tener en cuenta para el análisis del pro0ecto )*1 la inversión necesaria en el fondo de rotación (clientes e inventarios menos proveedores#. 7a compa2ía estima -ue el fondo de rotación e-uivale a un 19< de las ventas. 7a inversión adicional debida al fondo de rotación ¿reducirá la tasa de rentabilidad

sobre

la

inversión+

Seuir

considerando

amorti'ación lineal de la ma-uinaria.

Análisis:

Efectivamente si consideramos el capital de trabajo el efecto que causaría en la rentabilidad es que tienda a bajar más, por lo que al considerar la capacidad de pago de la empresa a sus proveedores en relación a sus activos corrientes no tendría mayor solvencia y liquidez en sus obligaciones a corto plazo, a su vez la amortización lineal del inmovilizado es un valor que si bien no repercute en los flujos anuales forma parte del cálculo en cuanto a la provisión que se debe realizar a través del tiempo. TEMA 2 – Actividades


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Sugerencias y Conclusiones:

Podemos colegir que aldera !olf no es rentable viéndola desde el punto de vista de los " escenarios planteados en los literales anteriores, las sugerencias son que el nivel y volumen de ventas debe aumentar en un #$% más de lo proyectado o a su vez que e&ista una reducción del '% para que el proyecto obtenga el rendimiento mínimo esperado por los accionistas, el costo de la inversión es muy alto y arriesgarse a invertir y no solventar la operación terminaría liquidando la empresa, otra opción es mantener su línea de producción industrial y vender ambas poco a poco para que así con el beneficio otorgado por el primero pueda solventar el segundo y así tenga solidez económica con el tiempo para convertirse en el producto estrella innovador de calderas en el mercado.

riterios de evaluación: se evaluar* al estudiante en base a su capacidad de aportar una solución operativa# consistente y ;usticada a las preguntas del caso. Se tendrá en cuenta su participación en el foro del caso @a eAtensión m*Aima es de B folios# Georgia ""# interlineado ".4

l caso est* disponible en el aula virtual


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