ESCUELA POLITÉCNICA DEL EJÉRCITO.
(CASO ) E%PRESA *LADES+ Hernández INC., Clavijo Juan Dieo Jara!illo Rodr"uez Andrea Carolina N#$ez %ej"a Ale& %auri'io
CASO ) *LADES INC. -. Coniderando /an/o la 0rá'/i'a a'/uale 'o!o lo 0lane 1u/uro de *lade+ 2'3!o e 0uede 4ene5'iar de 0rono/i'ar el /i0o de 'a!4io 4a6/7d3lar8 Actualmente Blades genera entradas de efectivos netos denominados en baht tailandés. El valor en dólares de estos ujos de caja es sensible al tipo de cambio futuro baht-dólar y Blades puede decidir si cubrir este tipo de ujos basado en el pronóstico del tipo de cambio. Blades también puede establecer una sucursal en Tailandia en un futuro cercano. as ganancias generadas por esta sucursal podr! ser remitido de nuevo al patrón" y una previsión del tipo de cambio futuros podr#a ayudar a Blades nuevamente en la toma de decisiones de cobertura. $or otra parte" las ganancias pueden ser invertidas en Tailandia" lo %ue ser#a m!s atractivo si se pronostica una apreciación del baht. $or el contrario" si Blades planea pedir prestado fondos a corto o largo pla&o en Tailandia" se bene'ciar#a de una depreciación del baht. $redecir el tipo de cambio baht de dólares ayudar! en la toma de Blades tanto las decisiones a corto pla&o y largo pla&o con respecto a sus operaciones tailandesas.
9. De/er!inando :ue el 4a6/ 6a e/ado ;o/ando li4re!en/e 3lo duran/e un 0eriodo !u< 'or/o+ 2:u= /='ni'a de ela4orar 0ron3/i'o >e de'ir+ /='ni'a+ 1unda!en/al+ o 4aada en el !er'ado? er"a la !á 1á'il 0ara uar en el 0ron3/i'o del valor 1u/uro del 4a6/8 20or :u=8
(n pronóstico basado en el mercado es el m!s f!cil de usar. (n pronóstico fundamental es m!s so'sticado" pero no es necesariamente m!s preciso.
@. *lade e/a e/udiando el uo de lo /i0o de 'a!4io 0o/ a'/uale o lo 1orard di0oni4le 0ara 0rono/i'ar el valor 1u/uro del 4a6/. Lo 0re'io di0oni4le en la a'/ualidad !ue/ran un 1uer/e de'uen/o. 2Piena :ue el /i0o de 'a!4io 0o/ o el 1orard 0rodu'irán una 0redi''i3n !ejor 4aada en el !er'ado8 2Por :u=8 os tipos for)ard probablemente dar!n mejores resultados debido a %ue este e*hibe un descuento" lo %ue reeja la mayor tasa de interés nominal en Tailandia +seg,n la paridad de tasas de interés y la mayor inación esperada asociada con la mayor tasa de interés nominal. $or lo tanto" podr#a haber presión a la baja sobre el futuro baht. $or el contrario" utili&ando el tipo de cambio spot actual para pronosticar las futuras tasas al contado del baht implicar#a %ue el valor del baht se mantendr! sin cambios
B. El 1orard a ) d"a a'/ual 0ara el 4a6/ e de +9-. 2En :u= 0or'en/aje e e0era :ue 'a!4ie el 4a6/ en el 0r3&i!o /ri!e/re de a'uerdo 'on un 0ron3/i'o 4aado en el !er'ado :ue u/ili'e el /i0o de 'a!4io 1orard8 2Cuál e el valor 0redi'6o del 4a6/ en ) d"a+ u/ilizando e/e 0ron3/i'o8 eg,n el pronóstico basado en el mercado" el cambio %ue se espera par el baht es/
($ 0,021− $ 0,023 ) $ 0.023
=−8,70
0on este pronóstico lo %ue se espera para el baht es una depreciación. El valor predicho del baht en 12 d#as usando este pronóstico es 3 2.245.
. Su0ona :ue en la e!ana re'ien/e el 0ron3/i'o /='ni'o 6a ido !á e&a'/o :ue el 4aado en el !er'ado. 2Fu= e$ala e/o o4re la e5'ien'ia del !er'ado 0ara el /i0o de 'a!4io 4a6/7 d3lar8 2Piena u/ed :ue e/o ini5'a :ue en el 1u/uro el análii /='ni'o ie!0re erá u0erior a o/ra /='ni'a de ela4ora'i3n de 0ron3/i'o82Por :u= "+ o 0or :u= no8 (tili&ar la información histórica es un pronóstico m!s precioso %ue cuando se utili&a el tipo de cambio spot como un pronóstico" ya %ue indicar! %ue el tipo
de cambio del mercado para el baht tailandés es ine'ciente en forma débil" el tipo de cambio vigente no reeja toda la información histórica.
G. 2Cuál e el 'a!4io en 0or'en/aje e0erado en el valor del 4a6/ duran/e el 0r3&i!o /ri!e/re 'on 4ae en el 0ron3/i'o 1unda!en/al8 2Cuál e el valor e/i!ado del 4a6/ uando e/e 0ron3/i'o8 Si el valor del 4a6/ den/ro de ) d"a reul/a er de +99+ 2:u= /='ni'a de ela4ora'i3n de 0ron3/i'o e la !á e&a'/a8 >0ara 'on/e/ar la ul/i!a 0ar/e de e/a 0reun/a ue el error a4olu/o de la 0redi''i3n 'o!o un 0or'en/aje del valor o4ervado?. El cambio esperado en el valor de la moneda local seg,n el pronóstico fundamental es/
( 0,3 ) (−2 ) + ( 0,15 ) (−5 ) + ( 0,55 ) (−10 ) =−6,85 e espera %ue el baht se deprecie 6"789 en el pró*imo trimestre. El valor estimado del baht en 12 d#as con un pronóstico fundamental es/ $ 0,23∗( 1 −0,0685 )= $ 0,0214
El error absoluto de predicción como un porcentaje del valor observado ser!/
($ 0,02162 − $ 0,022 ) 0,022
($ 0,0214 −$ 0,022) $ 0,022
($ 0,021− $ 0,022 ) $ 0,022
=1,73
=2,73
$ara la técnica de elaboración de pronóstico .
$ara el pronóstico fundamental.
= 4,54 $ara el pronóstico basado en el mercado si el valor
obtenido del baht resulta ser 32"244 en 12 d#as. 0omo podemos observar" la previsión técnica es la m!s e*acta.
. 2Piena :ue la /='ni'a :ue 6a iden/i5'ado en la 0reun/a G ie!0re erá la !á e&a'/a8 2Por :u= "+ o 0or :u= no8
a previsión técnica probablemente no siempre ser! la m!s e*acta" debido a %ue el mercado de divisas para el baht tailandés puede llegar a ser m!s e'ciente en el tiempo" esto hace %ue el uso de información histórica para reali&ar pronósticos sea menos precisa. :ebido a %ue e*isten condiciones económicas desfavorables y e*iste una transformación del baht a un sistema de tipo de cambio de libre otación va a e*istir incertidumbre sobre el tipo de cambio baht-dólar. El tipo de cambio baht-dólar puede producir pronósticos de diferentes niveles de precisión para las diferentes técnicas de previsión en periodos posteriores debido a la alta volatilidad.
INANAS
