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ABR 24, 2003 Todos aqui que já operaram compras e

vendas no mercado sabem que uma alta de +X% não recupera uma baixa de -X%. Isso não deveria ser intuitivo? Pergunte por aí e a prática deve mostrar que não é.

Talvez pensemos que o mundo dos negócios seria mais simples se +10% e -10% tivessem esse "efeito simétrico". O mais cinco anula o menos cinco porque estamos no mundo das somas, que é ligeiramente diferente do mundo dos produtos, onde estamos habituados a usar os percentuais ditos alí. E no mundo dos produtos, quem "anula" não é simétrico, é recíproco! Mas o recíproco não anula, apenas converte para 1, e isso parece ser o que queríamos lá em cima. Recíprocos são mesmo mais estranhos, zero não tem recíproco (isso é um problema e tanto!), entre -1 e 1 residem os recíprocos do resto inteiro dos números reais (resto ? inteiro ? reais ?). Deveria existir uma espécie de "chave" em nossas mentes que, ligada, nos desse o poder de ver imediatamente coisas do tipo: -25,925% é a taxa que anula +35%.

Manual do Iniciante

Voce olharia -37,5% com olhos de quem vê +60%, sem constragimentos, pois se deseja saber quem "reverte" Trend Following +60% não faz sentido aqui pensar em -60%. Será que estamos mesmo achando que é mais difícil ter uma alta de 60% que uma baixa de -37,5% simplesmente porque 60 é maior que 37,5? Se você encontrou essa "chave", a igualdade de força que ela dá a esses números diferentes pode estar querendo dizer algo com respeito a essa ú ltima afirmação. E se achou tudo isso muito complicado, sente-se pouco confortável em usar, por que não trocar os percentuais pelo variação em reais?

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Temos a "chave" que abre a porta onde estão guardados os segredos dos recíprocos, um lugar onde somos capazes de enxergar que há uma certa igualdade entre +60% e -37,5%. Se ainda não a possui, procure aí na busca (por que? - 30/01/ 05). Vamos usá-la agora para investigar de perto esse aposento, veja o exemplo: Comprei algo por 0,08 (fichas?) e, logo após, o preço caiu 37,5%. Agora o preço terá que subir 60% para que volte a valer 0,08. Nada complicado, precisa subir exatamente o que caiu: 0,03. Seria possível "diminuir a distância" do par (-37,5 ; +60), tornar esses números mais próximos e manter o mesmo efeito "restaurador" ?

http://www.bastter.com.br/BR/MERCADO/Aprendizado/MoneyManagement/Gerenciamento_Posicao... 30/05/2008


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É possível recuperar-se de uma queda de 0,03 com uma alta menor que esta? Existe essa "matemágica" ? Bem, para recuperar-se, quem precisa subir exatamente o que caiu é o seu capital e não o preço. A resposta será positiva se o montante sobre o qual o par incide não for o mesmo, ou seja, se ele puder ser alterado, uma estratégia reconhecida por quem faz preço médio. Troquemos alí o "g" pelo "t" para investigarmos um modelo que, além de alterar o montante, o faz de maneira a reduzir ou aumentar esse valor sempre que você perder ou ganhar, respectivamente. Esta sutil diferença para o PM (preço médio - 1 para 1 - comumente utilizado) contribui para reduzir consideravelmente sua exposição. O modelo é usado para determinar qual deve ser o tamanho de sua posição ( p os i t i on s i z i n g ) em cada operação.

Suponha a seguinte trajetória de preços para o ativo que você comprou:

Publicados Recentemente [0] [1] [2] [3] [4] [5]

0,10 0,08 0,06 0,05 0,07 0,09

O Castelo de Cartas

-20,00% -25,00% -16,67% +40,00% +28,57%

Investindo no IBOV através de mini-contratos futuros As Forças que movem o Mercado

Partimos de 0,10 e chegamos ao mínimo em 0,05, mas só retornamos para 0,09, ou seja, prejuízo de 10% para quem comprou em [0] e não movimentou mais. Como isso se comporta se usarmos GTP (Gerenciamento do Tamanho da Posição) ?

Manual do Iniciante Estudando Economia

Cada um dos seis pontos acima serão pontos de intervenção para regular o tamanho da posição, o que implica dizer que dividimos nossa única operação inicial em cinco trades: compra em [0], venda em [1], com queda de 20%; compra em [1], venda em [2], com queda de 25% e assim por diante. Iniciamos em [0] comprando o valor A0 = 3.000,00, que corresponde a uma quantidade de 30k do ativo. Em [1] o ativo cai 20% e então finalizamos a primeira operação resgatando apenas 2.400,00 (prejuízo de 600,00). Neste mesmo ponto iniciamos a segunda operação , nova compra, mas com A1 = 2.816,00 (35,2k do ativo). Alguns pontos importantes a observar:

sua nova posição é maior que os 2.400,00 da anterior, porém, menor que a posição inicial de 3.000,00. É um resultado do fato da primeira operação ter sido perdedora, como veremos adiante; essa intervenção equivale a promover um aumento de 416 ,00 na posição, ou seja, é um ajuste que terá reflexo no preço médio, porém, o impacto é substancialmente menor se comparado ao uso de PM; cada operação é considerada uma nova posição, não é relevante se é uma compra, uma venda, ou ainda uma migração para outro ativo; A tabela seguinte mostra a evolução do estudo para as demais operações:

Op

A=F*K

qtd

compra

venda

%

Rend (R$)

0

3.000

30.000

0,10

0,08

20,00

600

1

2.816

35.200

0,08

0,06

25,00

704

2

2.604

43.400

0,06

0,05

16,67

434



4

9.252

2.772

39.600

10.044

0,07

0,09

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28,57

792

K é o capital total disponível, em reais, antes da operação ser iniciada; K+Rend é o capital total disponível, em reais, após a operação ser fechada;

Os demais itens seguem a legenda da tabela anterior. A mesma observação aplica-se aqui.

Considerações Finais O GTP protege seu capital em um cenário de quedas sucessivas. O GTP permitiu que uma queda de 0,05 unidades fosse recuperada (um pouco mais até) com uma alta de 0,04 unidades, com pequeno aumento de sua exposição. Outro valor para F pode melhorar essa relação ?

Matemática x Matemágica Para o modelo, utilizar F de 100% significa investir todo o capital disponível em cada operação que se monta. É para esse F que os percentuais do par (-37,5 ; +60) são "iguais", o F é a "chave" que nos faz vê-los assim. Se usar 30% para F a "chave" muda, o par torna-se ( 37,5 ; +48,39), ele tem o poder de "aproximar" os percentuais que se "anulam". Pense nas implicações disso. O par ficará cada vez mais "proximo" a medida que diminuírmos F, com a "igualdade" ocorrendo para F nulo, que seria a "última chave". Não há como transformar expectancy negativa em positiva. Artigo desenvolvido pelo forense Ncrab sobre Gerenciamento do Tamanho da sua Posição. Literatura recomendada: por favor procure no site da Management.

Amazon.com por Money

Ainda em Gerenciamento de Capital e Risco: Expectativa Positiva

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