BAB III GO PUBLIC DAN PUBLIC DAN MEKANISME PERDAGANGAN
Proses Go Public di Public di Indonesia 1. Perusaha erusahaan an memiliki memili ki berbagai berba gai alternatif alter natif sumber pendanaan, baik dari dalam maupun dari luar perusahaan. 2. Pendana endanaan an dari dari dalam dalam umumnya umumnya mengg menggunak unakan an laba laba yang ditahan perusahaan sedangkan dari luar berasal dari kreditur berupa utang atau penyertaan dalam bentuk saham (equity (equity ). ). 3. Pendana endanaan an yang melalui penyer penyertaan taan dilak dilakukan ukan denga dengan n menjual saham perusahaan kepada masyarakat atau sering dikenal dengan go public. public. 4. Untuk go public, public, perusahaan harus melakukan persiapan internal dan penyiapan dok dokumetasi umetasi persyaratan go public atau penaaran umum serta memenuhi semua persyaratan yang ditetapkan !apepam"#$.
Proses Go Public di Public di Indonesia 1. Perusaha erusahaan an memiliki memili ki berbagai berba gai alternatif alter natif sumber pendanaan, baik dari dalam maupun dari luar perusahaan. 2. Pendana endanaan an dari dari dalam dalam umumnya umumnya mengg menggunak unakan an laba laba yang ditahan perusahaan sedangkan dari luar berasal dari kreditur berupa utang atau penyertaan dalam bentuk saham (equity (equity ). ). 3. Pendana endanaan an yang melalui penyer penyertaan taan dilak dilakukan ukan denga dengan n menjual saham perusahaan kepada masyarakat atau sering dikenal dengan go public. public. 4. Untuk go public, public, perusahaan harus melakukan persiapan internal dan penyiapan dok dokumetasi umetasi persyaratan go public atau penaaran umum serta memenuhi semua persyaratan yang ditetapkan !apepam"#$.
Pengertian Go Public Penaaran Umum atau sering disebut go public public adalah kegiatan penaaran saham atau efek lainnya yang dilakukan oleh %miten (Perusahaan yang go Public) Public) kepada masyarakat berdasarkan tata &ara yang diatur oleh Undang"Undang Pasar 'odal dan Peraturan Pelaksanaannya.
'anfaat Penaaran oleh perusahaan
Umum
aham
1. 'emper 'emperoleh oleh dana dana murah murah dan dan basis basis pemoda pemodall yang yang sangat sangat luas untuk keperluan penambahan modal, untuk pengembangan usaha, serta membiayai berbagai ren&ana in*estasi termasuk proyek yang memiliki risiko tinggi. 2. 'emberik 'emberikan an liku likuiditas iditas dan nilai nilai pasar pasar terha terhadap dap kekay kekayaan aan perusahaan yang merupakan nilai ekonomis dari jerih payah dari pendiri (founder ( founder ). ). 'elalui pasar sekunder, para pemegang saham pendiri setiap saat dapat menjual sebagian atau seluruh sahamnya (likuiditas). (li kuiditas). 3. 'eng 'engang angka katt pandan pandangan gan mas masyar yarak akat at umum umum (image ( image)) terhadap perusahaan sehingga menjadi in&aran para profesional sebagai tempat untuk bekerja.
#anjutan manfaat penaaran umum......... 4.Pemegang saham, khususnya indi*idu akan &enderung menjadi konsumen yang setia kepada produk perusahaan, karena adanya rasa ikut memiliki perusahaan (sense of belonging). +.Perusahaan publik menikmati se&ara uma" uma promosi melalui media masa, terutama perusahaan yang sahamnya aktif diperdagangkan, likuid dan pemilikan sahamnya tersebar luas serta kapitalisasi yang besar.
Cakupan kegiatan Penawaran Umum 1. Periode pasar perdana yaitu ketika %fek ditaarkan kepada pemodal oleh Penjamin %misi melalui para -gen Penjual yang ditunjuk. 2. Penjatahan saham yaitu pengalokasian %fek pesanan para pemodal sesuai dengan jumlah %fek yang tersedia. 3. Pen&atatan %fek di !ursa, yaitu saat %fek tersebut mulai diperdagangkan di !ursa.
Konsekuensi Go Public 1. 'emenuhi ketentuan yang berlaku dalam perundang"undangan beserta aturan pelaksanaan yang mengikutinya. 2. Para pemilik lama maupun para pendiri, harus menerima, keterlibatan pihak"pihak lain dalam perusahaan yang didirikannya.
Beberapa kesanggupan ang !arus dipenu!i perusa!aan pub"ik # 1. $eharusan untuk keterbukaan (full disclosure) ndikator pasar modal yang sehat adalah transparansi. ebagai perusahaan publik yang sahamnya telah dimiliki oleh masyarakat, harus menyadari keterbukaan sesuai dengan peraturan yang telah ditetapkan. /leh karena itu %miten harus memenuhi persyaratan dis&losure dalam berbagai aspek sesuai dengan kebutuhan pemegang saham dan masyarakat serta peraturan yang berlaku.
#anjutan dari beberapa kesanggupan......... 2. $eharusan untuk mengikuti peraturan"peraturan pasar modal mengenai keajiban pelaporan. Perusahaan yang go pulic dan telah men&atatkan efeknya di !ursa, maka emiten sebagai perusahaan publik, ajib menyampaikan laporan se&ara rutin maupun laporan lain jika ada kejadian kepada !apepam"#$ dan !ursa %fek ndonesia.
#anjutan dari beberapa kesanggupan......... 3. 0aya manajemen yang berubah dari informal ke formal. ebelum go public, manajemen tidak mempunyai keajiban untuk menghasilkan laporan apapun, tetapi sesudah go public manajemen harus mempunyai komunikasi dengan pihak luar, misalnya !apepam"#$, akuntan publik dan stakeholder yang semuanya merupakan hubungan
$an%utan dari beberapa kesanggupan&&&&&&&&& 4. $eajiban membayar di*iden. Pemodal membeli saham karena mengharapkan keuntungan berupa di*iden yang dibagi setiap periode. +. enantiasa berusaha untuk meningkatkan tingkat pertumbuhan perusahaan. elain keajiban membayar di*iden, manajemen juga harus menunjukkan kemampuannya untuk bertahan dalam dunia persaingan dan persaingan harus dimenangkan.
'aktor()aktor se!ingga sa!am kurang diminati o"e! pemoda" 1. !uruknya kinerja fundamental emiten sehingga se&ara signikan mempengaruhi kelangsungan usaha. 'isalnya emiten mengalami kerugian beberapa tahun se&ara berturut"turut. 2. $eterbukaan informasi (information disclosure). aktor ini penting karena meskipun fundamental perusahaan baik, tetapi emiten kurang terbuka, maka peminatnya tidak ada. 3. %miten melanggar peraturan"peraturan dibidang pasar modal. -pabila hal ini terjadi, maka perusahaan go public (emiten) bisa dihapus dari pen&atatan dari bursa, atau disebut delisting.
Delisting merupakan tindakan mengeluarkan suatu saham yang ter&atat di bursa efek karena memenuhi kriteria yang ditentukan oleh manajemen bursa efek (forced delisting) atau atas permintaan emiten (voluntary delisting), sehingga saham tersebut tidak dapat dipedagangkan lagi di bursa efek tersebut.
Go Private merupakan laan dari go public. Go Public merupakan suatu proses suatu perusahaan tertutup berubah menjadi perusahaan publik atau perusahaan terbuka. edangkan Go Private merupakan proses suatu perusahaan terbuka ( public) berubah menjadi
$angka!("angka! ang di"akukan untuk me"aksanakan proses go private suatu perusa!aan pub"ik 1. Delisting alam proses ini, pemegang saham mayoritas harus membeli kembali saham"saham yang dimiliki oleh publik dengan harga ajar sehingga jumlah pemegang saham menjadi kurang dari 1 pemegang saham, artinya tidak memenuhi syarat sebagai perusahaan publik. 2. Persetujuan !apepam"#$ untuk go private -rtinya perusahaan berubah status menjadi perusahaan tertutup. Pelaksanaan kedua langkah di atas harus persetujuan pemegang saham independen di dalam 5UP.
Mekanisme Perdagangan E)ek di Bursa E)ek Indonesia 1. 'erupakan perdagangan biasa sebagaimana jual beli barang di pasar pada umumnya. 2. -da pembeli, penjual, taar menaar, penyerahan barang dan uang. 3. 'embeli dan menjual saham dibursa efek tidak dapat se&ara langsung mengadakan transaksi jual beli. 4. Untuk melakukan jual beli, in*estor harus melalui perusahaan efek (broker atau pialang) yang juga anggota bursa yang selanjutnya akan bertindak sebagai pembeli atau penjual. +. $egiatan transaksi dilakukan di bursa efek. 6. $egiatan transaksi perdagangan di lantai bursa dilakukan oleh perusahaan efek melalui orang yang ditunjuk sebagai akil perantara pedagang efek (7PP%).
!ursa %fek merupakan sebuah pasar yang terorganisir tempat para pialang (broker ) melakukan transaksi jual beli surat berharga dengan berbagai perangkat aturan yang ditetapkan bursa efek.
Sistem Perdagangan Bursa E)ek Indonesia 1. !ursa efek indonesia menganut sistem order"dri*en market atau pasar yang digerakan oleh order"order dari pialang dengan sistem lelang se&ara terus menerus. 2. Pembeli atau penjual yang hendak melakukan transaksi harus menghubungi perusahaan pialang. 3. Perusahaan pialang membeli dan menjual efek di lantai bursa atas perintah atau permintaan (order) in*estor. 4. Perusahaan pialang dapat juga melakukan jual beli efek untuk dan atas nama perusahaan itu sendiri sebagai bagian dari in*estasi portofolio mereka. +. etiap perusahaan pialang mempunyai orang yang akan memasukkan semua order yang diterima ke terminal masing"masing di lantai bursa. 6. /rang"orang yang bertindak untuk perusahaan pialang disebut 7akil Perantara Pedagang %fek (7PP%). 8. /rder"order diolah oleh komputer yang akan melakukan matching dengan mempertimbangkan prioritas harga dan prioritas aktu. 9. istem perdagangannya adalah sistem lelang se&ara terbuka yang berlangsung terus menerus selama jam bursa.
!roker:Pialang Perantaraan da"am %ua" be"i e)ek* aitu perantara antara si pen%ua" +emiten, dengan si pembe"i +in-estor,& Kegiatan(kegiatan ang di"akukan o"e! broker antara "ain me"iputi +a, memberikan in)ormasi tentang emiten dan +b, me"akukan pen%ua"an e)ek kepada in-estor
Proses ;ransaksi 1. 'enjadi nasabah di Perusahaan %fek. eseorang yang akan menjadi in*estor terlebih dahulu menjadi nasabah atau membuka rekening di salah satu broker atau perusahaan efek. etelah itu baru dapat melakukan kegiatan transaksi. 2. /rder dari
$an%utan proses transaksi&&&&&&&&&& +. ;ransaksi terjadi (matched). /rder dimasukkan ke sistem =-; bertemu dengan harga yang sesuai dan ter&atat di sistem =-; sebagai transaksi yang telah terjadi (done), dalam arti sebuah order beli atau jual telah bertemu dengan harga yang &o&ok. Pihak oor trader atau petugas di kantor broker akan memberikan informasi kepada in*estor baha order yang disampaikan telah terpenuhi. 6. Penyelesaian transaksi. ;ransaksi saham di bursa efek bukan transaksi tunai tetapi penyelesaiannya dilakukan pada hari"hari berikutnya yang dilakukan atas hitungan hari (1 > 3) atau hari transaksi ditambah 3 (tiga) hari bursa.
Pene"esaian transaksi di"akukan . ta!ap 1. ;ahap pertama penyelesaian antara perusahaan efek (pialang) dengan in*estor karena in*estor hanya berurusan dengan perusahaan efek. 2. ;ahap berikutnya penyelesaian dilakukan antar perusahaan efek dengan melibatkan lembaga pasar modal yang lain, #embaga kliring dan Penjaminan (#$P), #embaga Penyelesaian dan Penyimpanan (#PP)
$embaga ang ter"ibat di Pasar Moda" Indonesia sebagai suatu bisnis yang berdampak sosial sangat luas, pasar modal melibatkan banyak orang dan banyak lembaga, dimana masing"masing pihak mempunyai peranan dan fungsi yang berbeda"beda dan saling menunjang kepentingan pihak yang lain.
/& Badan Pengawas Pasar Moda" +Bapepam($K, bertugas # 1. 'engikuti perkembangan dan mengatur pasar modal sehingga efek dapat ditaarkan dan diperdagangkan se&ara teratur, ajar dan esien serta melindungi pemodal dan masyarakat umum. 2. 'elakukan pembinaan dan pengaasan terhadap lembaga"lembaga dan profesi" profesi penunjang yang terkait dalam pasar modal. 3. 'emberi pendapat kepada 'enteri
.& Pe"aksana Bursa !ursa %fek merupakan suatu tempat pertemuan termasuk sistem elektronik tanpa tempat pertemuan yang diorganisir dan digunakan untuk menyelenggarakan pertemuan penaaran jual beli atau perdagangan efek.
0& Perusa!aan 1ang Go Public (Emiten)
pihak yang melakukan emisi atau yang telah melakukan emisi efek. #miten adalah pihak yang membutuhkan dana guna membelanjai operasi maupun ran&angan
2& Perusa!aan E)ek Perusahaan yang telah memperoleh ijin usaha untuk beberapa kegiatan sebagai penjamin emisi efek, perantara pedagang efek, manajer in*estasi atau penasihat in*estasi.
3& $embaga K"iring dan Pene"esaian Penimpanan uatu lembaga yang menyelenggarakan kliring dan penyelesaian transaksi yang terjadi di bursa efek, serta penyimpanan efek dalam penitipan untuk pihak lain. $edua lembaga ini membantu segala proses administrasi serta penyimpanan efek dalam hubungannya dengan perdagangan efek.
4& Reksa Dana +Investment Fund , Pihak yang kegiatan utamanya melakukan in*estasi, in*estasi kembali (reinvestment ) atau perdagangan efek. 5eksa dana tertutup (closed end investment fund) adalah reksa dana yang melakukan emisi saham tidak dapat dijual kepada atau dibeli oleh reksa dana yang bersangkutan.
5& $embaga Penun%ang Pasar Moda" 6empat penitipan !arta (pihak yang menyelenggarakan penyimpanan harta dalam penitipan untuk kepentingan pihak lain berdasarkan suatu kontrak tanpa mempunyai hak kepemilikan atas harta tersebut), biro administrasi e)ek (pihak yang berdasarkan kontrak dengan emiten se&ara teratur menyediakan jasa"jasa melakukan pembukuan, transfer dan pen&atatan, pembayaran de*iden, pembagian hak opsi, emisi sertikasi atau laporan tahunan emiten), wa"i amanat atau trust agent (pihak yang diper&ayakan untuk meakili kepentingan seluruh pemegang obligasi atau sertikat kredit), atau penanggung atau guarantor (pihak yang menanggung kembali jumlah pokok dan:atau bunga emisi obligasi, atau sekuritas kredit dalam hal emiten &idera janji) yang menyediakan jasanya.
7& Pro)esi Penun%ang Pasar Moda" Akuntan (pihak yang memiliki keahlian dalam bidang akuntansi dan pemeriksaan akuntan yang berfungsi memberi pendapat atas keajaran laporan keuangan emiten atau &alon emiten), Notaris +pejabat yang berenang memberi membuat akta otentik berperan untuk membuat perjanjian, penyusunan anggaran dasar dan perubahannya, perubahan pemilik modal), Peni"ai atau appraisa" (pihak yang menerbitkan dan menandatangani laporan penilai berupa pendapat atas akti*a yang disusun berdasarkan hasil pemeriksaan menurut keahlian penilai), Konsu"tan 8ukum (ahli hukum yang memberikan dan menandatangani pendapat hukum mengenai emisi atau emiten dan berfungsi melindungi pemodal atau &alon pemodal dari segi hukum. ;ugasnya meneliti akta pendirian, ijin usaha dan lain"lain).
9& Pemoda"
Pihak baik perorangan maupun lembaga yang menanamkan modalnya dalam efek"efek yang diperdagangkan di pasar modal.
Instrumen Pasar Moda" di Indonesia
%fek adalah setiap surat pengakuan utang, surat berharga komersial, saham, obligasi, sekuritas kredit, tanda bukti utang, setiap rights, arrans, opsi atau setiap deri*atif dari efek, atau setiap instrumen yang
Keuntungan Pemoda" Membe"i atau Memi"iki Sa!am 1. i*iden (pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit saham tersebut atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan). $. %apital Gain (merupakan selisih antara harga beli dan harga jual yang terbentuk dengan adanya akti*itas perdagangan saham di
Risiko Pemoda" Dengan Kepemi"ikan Sa!amna 1. ;idak mendapat de*iden $. %apital loss (dalam akti*itas perdagangan saham, tidak selalu pemodal mendapatkan &apital gain alias keuntungan atas saham yang dijualnya). 3. Perusahaan bangkrut atau dilikuidasi. 4. aham di delist dari bursa (delisting). aham perusahaan
Surat Ber!arga Pasar Moda" 1. aham biasa (%ommon "tocks) tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan. 2. aham preferen (Preferred "tocks) saham yang memiliki karakteristik gabungan antara obligasi dan saham biasa karena bisa menghasilkan pendapatan tetap (seperti bunga obligasi) tetapi juga bisa tidak mendatangkan hasil seperti yang dikehendaki in*estor. 3. /bligasi (&ond) surat berharga atau sertikat yang berisi kontrak antara pemberi dana (dalam hal ini pemodal) dengan yang diberi dana (emiten). =adi surat obligasi adalah selembar kertas yang menyatakan baha pemilik kertas tersebut telah membeli utang perusahaan yang menerbitkan obligasi.
$an%utan Surat Ber!arga Pasar Moda"&&&&&&& 4. /bligasi $on*ersi (%overtible &ond) memberikan kupon yang tetap, memiliki aktu jatuh tempo, memiliki nilai pari, memiliki keunikan yaitu bisa ditukar dengan saham biasa dan selalu ter&antum persyaratan untuk melakukan kon*ersi. +. 'ight merupakan surat berharga yang memberikan hak bagi pemodal untuk membeli saham baru yang dikeluarkan emiten. 'erupakan produk deri*atif atau turunan dari saham. 'erupakan upaya emiten untuk menambah saham yang beredar guna menambah modal perusahaan. 6. (aran hak untuk membeli saham biasa pada aktu dan harga yang sudah ditentukan, biasanya dijual bersamaan dengan surat berharga lain, misalnya obligasi atau saham. 8. 5eksa ana merupakan salah satu alternatif in*estasi bagi masyarakat pemodal, khususnya pemodal ke&il dan pemodal yang tidak memiliki banyak aktu dan keahlian untuk menghitung risiko atas in*estasi mereka. 9. %fek eri*atif merupakan efek turunan dari efek utama baik yang bersifat penyertaan maupun utang. %fek turunan berarti turunan langsung dari efek utama maupun turunan selanjutnya. eri*atif merupakan kontrak atau perjanjian yang nilai atau peluang keuntungannya terkait dengan kinerja aset lain. ?. %fek yariah menjadi alternatif in*estasi yang dibutuhkan para &alon in*estor. eperti saham syariah, sukuk:obligasi syariah unit penyertaan kontrak in*estasi, kolektif reksadana syariah, surat berharga syariah negara.
6ERIMA KASI8
/-# U=-< -nda, benarkah baha 1. 'enurut melakukan in*estasi pada pasar di negara berkembang lebih tinggi risikonya dibandingkan berin*estasi di negara maju. =ika ya atau tidak berikan alasan -nda. 2. aham preferensi merupakan jenis saham lain sebagai alternatif saham biasa. -nda diminta untuk menjelaskan kenapa disebut preferensi.
