ANALISIS PENANAMAN MODAL ASING DI INDONESIA

ANALISIS PENANAMAN MODAL ASING DI INDONESIA TAHUN 1983-2003

SKRIPSI

 ditulis oleh :

Nama

: Thomas Budiman Syah

No. Mahasiswa

: 01 313 181

Program Studi

: Ekonomi Pembangunan

Bidang Konsentrasi : Ekonomi Ekonomi Internasional Internasional

UNIVERSITAS ISLAM INDONESIA FAKULTAS EKONOMI YOGYAKARTA 2005

i

ANALISIS PENANAMAN MODAL ASING DI INDONESIA TAHUN 1983-2003

SKRIPSI ditulis dan diajukan untuk memenuhi syarat ujian akhir guna memperoleh gelar Sarjana Strata-1 di Program Studi Ekonomi Pembangunan , Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Indonesia

 oleh :

Nama

: Thomas Budiman Syah

No. Mahasiswa

: 01 313 181

Program Studi

: Ekonomi Pembangunan

Bidang Konsentrasi : Ekonomi Ekonomi Internasional Internasional

UNIVERSITAS ISLAM INDONESIA FAKULTAS EKONOMI YOGYAKARTA 2005

ii

PERNYATAAN BEBAS PLAGIARISME

“Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat karya yang pernah diajukan orang lain untuk memperoleh gelar kesarjanaan disuatu perguruan tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam referensi. Apabila kemudian hari terbukti bahwa pernyataan ini tidak benar, saya sanggup menerima hukuman/sanksi hukuman/sanksi apapun sesuai peraturan yang berlaku”.

Yogyakarta, 28 November November 2005 Penulis,

Thomas Budiman Syah

iii

HALAMAN PENGESAHAN DOSEN PEMBIMBING

SKRIPSI

ANALISIS PENANAMAN MODAL ASING DI INDONESIA TAHUN 1983-2003

 oleh :

Nama

: Thomas Budiman Syah

No. Mahasiswa

: 01 313 181

Program Studi

: Ekonomi Pembangunan

Bidang Konsentrasi : Ekonomi Ekonomi Internasional Internasional

Yogyakarta, 28 November 2005 Telah Diperiksa dan Disetujui Oleh : Dosen Pembimbing

( Drs. Nurferiyanto,M,Si )

iv

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI SKRIPSI BERJUDUL ANALISIS PENANAMAN MODAL ASING DI INDONESIA

Disusun Oleh : Thomas Budiman Syah Nomor Mahasiswa : 01 313 181

Telah dipertahankan di depan Tim Penguji dan dinyatakan  LULUS Pada tanggal : 20 Desember 2005

Pembimbing Skripsi : Drs. Nurferiyanto,M,Si ………………..

Penguji 1

: Drs. Agus widarjono, MA ………………..

Penguji 2

: Drs. Diana Wijayanti, M.Si ………………..

Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia

Drs. Suwarsono Muhammad, M.A

v

ABSTRAKSI Ivestasi merupakan unsur utama dalam pembangunan ekonomi suatu negara untuk mencapai tingkat pertumbuhan ekonomi yang di kehendaki, maka diperlukan sejumblah Investasi tertentu yang di biayai dengan tabungan nasional. Di negara-negara yang sedang berkembang seperti halnya Indonesia tidak  mempunyai sumber dana yang cukupguna membiayai pembangunan negrinya. Terbatasnya akumulasi berupa berupa kapital tabungan di dalam negri. negri. Selain itu di karenakan oleh rendahnya produktivitas, dan tingginya konasumsi. Sejalan dengan sasaran pembangunan bahwa sasaran pembangunan di titik beratkan di bidang ekonomi yaitu penataan swastanisasi nasional yang mengarah pada penguatan, peningkatan, perluasan dan penyebaran sektor swasta keseluruh wilayah Indonesia, maka investasi kesektor swasta adalah pendukung pembangunan nasional untuk mencapai tujuan-tujuaan pembangunan nasional. Kebijakan pembangunan Indonesia mencakup pengembangan iklim usaha dan investasi, peninkatan swasta nasional pengembangan usaha kecil dan menengah .

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb., Dengan mengucapkan syukur  Alhamdulillah kehadirat Allah SWT yang memberikan

kesehatan,

kesabaran,

kekuatan

sehingga

penulis

dapat

menyelesaikan skripsi ini dengan judul : “ANALISIS PENANAMAN MODAL ASING DI INDONESIA”, yang ditujukan untuk melengkapi persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi UII. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, segala kritik dan saran yang bersifat membangun dari pembaca dengan tujuan untuk menyempurnakan skripsi ini sangat di harapakan dan diterima dengan senang hati. Dalam menyelesaikan tugas ini, penulis banyak mendapatkan bantuan baik bersifat bimbingan, petunjuk maupun kesempatan berdiskusi. Untuk  itu penulis mengucapkan terima kasih kepada yang terhormat : 1. Bapak Drs. H. Suwarsono, MA selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia Yogyakarta. 2. Bapak Drs. Nurferyyanto,M,Si, Nurferyyanto,M,Si, selaku dosen dosen pembimbing yang telah dengan sabar memberi pengarahan dan bimbingan dalam proses penyusunan skripsi ini, dan Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia Yogyakarta.

vii

3. Karyawan Bang Bang Indonesia,dan Indonesia,dan Kariawan BPS BPS makasi atas dukungannya dukungannya dan datanya. 4. Terimakasih buuat buuat anak2 NONGKRONG, Jadun, Jadun, Dadang, Dadang, Xubil, Rudi, Rudi, Angga, Zadi, Rani, Lili, Sunai, Lufi, Sifa, dan semua featuring na.dan rekan-rekan barak makasih. Tampa dukungan kalian aku ngaakan begini skarang ini. Ngak lupa buat anak-anak EP semuana makasihya. 5. Teman teman ku di studio Niko, Arif, Iksan, Iksan, Doni. Makasih yah selau saling pengertian dan meberi masukan yang bayak bangat buat aku. 6. Makasih bangat bangat buat Pakcik, Ganda, Ganda, Gugun, Akto, Timbul, yang ada ada buat nemanin aku.buat anak-anak uswatun Mamat, Aris,Bucek,Dico, Luluk senang bisa kenalan amakalian. 7. Buat adek-adek ku Gusti, Lina, Metha, Metha, Dian, Datik, Puput, Puput, Nisa n the gank, makasi bangat. 8. Makasih buat Mbak Mbak (Anisa) (Anisa) yang bayak memberi aku motifasi motifasi buat buat aku kuliah sampai sekarang ini dan mencoba buat hidup lebih berarti, buat adek juga.dan Keluarga Magelang makasih bangat. 9. Dewi, Diana, Dian, Rurin, makasih yah dukungannya dan juga nasehatna. Sari, mas danang makasih juga. Tidak lupa buat anak ku neila makasih. 10. kepada semua pihak yang ngag dapat disebutin disini mohon maaf dan makasih banyak atas dukunganna. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat berguna bagi semua pihak dalam proses menerapkan ilmu yang penulis dapatkan di bangku kuliah,

viii

paling tidak skripsi ini diharapkan mampu membantu kemajuan ilmu pengetahuan. Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Untuk lebih menyempurnakan skripsi ini dimasa mendatang penulis sangat mengharapkan kritik dan saran dari semua pihak dengan harapan agar dapat bermanfaat bagi yang berkepentingan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Yogyakarta, Januari 2006 Penulis

(Thomas Budiman Syah)

Kupersembahkan skripsi ini khusus untuk : 

Papa dan Mama tercinta yang selalu mengiringi setiap langkahku dengan do’a..



Semua saudara dan sahabat yang selalu membantuku dalam segala hal.

ix

DAFTAR ISI

Halaman HALAMAN JUDUL .............................................. ...................................................................... ....................................... ...............

i

HALAMAN SAMPUL DEPAN SKRIPSI ............................................... ................................................... ....

ii

PERNYATAAN BEBAS PLAGIARISME ............................................... .................................................. ...

iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ............................................. ....................................................... ..........

iv

HALAMAN PENGESAHAN UJIAN SKRIPSI .......................................... ..........................................

v

ABSTRAKSI .............................................. ..................................................................... .............................................. ............................. ......

vi

KATA PENGANTAR ................................................ ........................................................................ ................................... ...........

vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................ ................................................................... ......................... ..

ix

DAFTAR ISI ........................................... .................................................................. .............................................. ................................. ..........

x

DAFTAR TABEL ........................................... .................................................................. .............................................. ......................... ..

xiv

DAFTAR GAMBAR .............................................. ..................................................................... ........................................ .................

xv

BAB I.

PENDAHULUAN ............................................. .................................................................... ............................. ......

1

1.1. Latar Belakang Masalah ................................................ ...................................................................... ......................

1

1.2. Perumusan Masalah ............................................... ....................................................................... .............................. ......

5

1.3. Batasan Masalah dan Asumsi ................................................. .............................................................. .............

5

1.4. Tujuan Penelitian ............................................... ...................................................................... .................................. ...........

5

1.5. Metode Penelitian.................................... Penelitian............................................................ ............................................. .....................

6

BAB II. TUJUAN UMUM SUBYEK SUBYEK PENELITIAN PENELITIAN ............................... ...............................

15

2.1. Gambaran Umum Tentang Penanaman Modal Asing..........................

15

x

2.2. Pengertian Penanaman Modal Asing ................................................ .................................................. ..

15

2.3. Peran Investasi Asing Bagi Perekonomia Indonesia............................

39

2.4. Perkembangan Investasi Asing di Indonesia Masa Sebelum Krisis ....

21

BAB III. KAJIAN PUSTAKA ............................................. .................................................................... ......................... ..

25

3.1. Aditya Praatyo (Faktor-faktor yang mempengaruhi investasi swasta di Indonesia) ............................................... ....................................................................... ............................................. .....................

25

3.2. Gita Adriani (Kredit Investasi Pada Sektor Industri ) ......................... ... ......................

26

BAB IV. LANDASAN TEORI ............................................. .................................................................... ......................... ..

27

4.1. Teori Penanaman Modal Asing........................................ Asing........................................... .................... .................

27

4.1.1. Michel P. Todaro ............................................ .................................................................... .......................... ..

29

4.2. Teori Investasi........................ Investasi ................................................ ................................................ ...................................... ..............

30

4.2.1. Teori Konsep Marginal Efficiency of Capital............................ Capital............................

30

4.2.2. Teori klasik Pengaruh Tingkat Bunga Terhadap Investasi........

32

4.2.3. Teori Keyenes Pengaruh Tingkat bunga terhadap investasi......

33

4.2.4. Teori Harrod-Domar tentang investasi....................................... investasi.......................................

33

4.3. Pengertian Penanaman Modal Asing ................................................. ................................................... ..

34

4.3.1. Badan Usaha Modal Asing...................... Asing .............................................. ................................. .........

40

4.4. Produk Domestik Bruto.......................................... Bruto.................................................................. .............................. ......

41

4.5. Suku Bunga.................................. Bunga......................................................... .............................................. .................................. ...........

47

4.5.1. Suku Bunga Domestik.................................. Domestik......................................................... .............................. .......

48

4.5.2. Suku Bunga Internasional.................................... Internasional........................................................... .......................

49

xi

4.6. Hipotesis...................................... Hipotesis.............................................................. ............................................... ................................. ..........

49

BAB V. METODE PENELITIAN.............................................. ............................................................... .................

51

5.1. Sumber Data .............................................. ...................................................................... ........................................... ...................

51

5.2. Metode Analisis...................................... Analisis.............................................................. .............................................. ......................

51

5.2.1. Uji t................................................. t......................................................................... ............................................ ....................

52

5.2.2. Uji f............................................... f...................................................................... ............................................. ......................

53

5.2.3. Uji Asumsi Klasik.......................................... Klasik.................................................................. ............................ ....

54

5.2.3.1. Uji Multikolinearitas ................................................ ...................................................... ......

54

5.2.3.2. Uji Autokorelasi ............................................... ............................................................. ..............

55

5.2.3.3. Uji Heteroskedastisitas............................... Heteroskedastisitas................................................... ....................

56

BAB VI. ANALISIS PEMBAHASAN ............................................ .......................................................... ..............

57

6.1. Deskripsi Data........................................ Data................................................................ ............................................... .......................

57

6.2. Analsis Data........................................ Data................................................................ ................................................ .......................... ..

57

6.3. Hasil analisis PAM......................................... PAM................................................................. ...................................... ..............

58

6.4. Hasil Analisis Klasik.......................................... Klasik................................................................... .................................. .........

59

6.4.1. Uji Autokorelasi.................................... Autokorelasi............................................................ ..................................... .............

59

6.4.2. Uji Heteroskadastisitas........................... Heteroskadastisitas.................................................... .................................... ...........

59

6.4.3. Uji Multikoliniearitas................... Multikoliniearitas............................................. .............................................. ....................

61

6.5. Uji F Statistik............................................. Statistik..................................................................... .......................................... ..................

62

6.6. Hasil Uji Square (Uji R2)........................................ R2)............................................................... .............................. .......

63

6.7. Hasil Uji Regresi Secara Parsial T-Statistik (t-hitung).........................

64

6.8. Pembahasan...................... Pembahasan............................................. .............................................. ............................................. ......................

xii

67

BAB VII. KESIMPULAN DAN IMPLIKASI.................................. IMPLIKASI................................................. ...............

70

7.1. Kesimpulan............................. Kesimpulan.................................................... .............................................. ........................................ .................

70

7.2. Implikasi....................................... Implikasi............................................................... ................................................ ................................. .........

72

xiii

DAFTAR TABEL

Halaman 1.1

Penanaman Modal Asing Di Indonesia ................................................. ..................................................... ....

2.1

Perkembangan Investasi asing di Indonesia .............................................. .............................................. 22

6.1

Ringkasan Hasil Analisis PAM................................................ PAM.................................................................. .................. 58

6.2

Hasil Uji White Heteroskedastisitas .............................................. ......................................................... ...........

60

6.3

Hasil Uji Multikolinieritas .............................................. ....................................................................... ...........................

61

6.4 Hasil Uji F ........................................... .................................................................. .............................................. ................................ .........

62

xiv

3

DAFTAR GAMBAR

Halaman 6.1

Kurva Uji Koefisien Secara Serentak ............................................... ....................................................... ........

xv

63

BAB 1 PENDAHULUAN

1.1. Latar belakang

Ivestasi merupakan unsur utama dalam pembangunan ekonomi suatu negara untuk mencapai tingkat pertumbuhan ekonomi yang di kehendaki, maka diperlukan sejumblah Investasi tertentu yang di biayai dengan tabungan nasional. Di negara-negara yang sedang berkembang seperti halnya Indonesia tidak mempunyai sumber dana yang cukup guna membiayai pembangunan negrinya. Terbatasnya

akumulasi berupa kapital tabungan tabungan di dalam negri.

Selain itu dikarenakan oleh rendahnya produktivitas, dan tingginya konasumsi. Sejalan dengan sasaran pembangunan bahwa sasaran pembangunan di titik    beratkan di bidang ekonomi yaitu penataan swastanisasi nasional yang mengarah pada penguatan, peningkatan, perluasan dan penyebaran sektor  swasta keseluruh wilayah Indonesia, maka investasi ke sektor swasta adalah  

pendukung

  pembangunan

pembangunan nasional.

nasional

Kebijakan

untuk

mencapai

pembangunan

Indonesia

tujuan-tujuan mencakup

  pengembangan iklim usaha dan investasi, peningkatan swasta nasional  pengembangan usaha kecil dan menengah . Secara umum, sesuai dengan strategi pembangunan ekonomi yang telah di rumuskan dalam GBHN 1999-2004, kebijakan industri, perdagangan dan investasi di arahkan untuk meningkatkan daya saing global. Sebagai   penjabarannya, dalam proses 2000-2004 telah dirumuskan strategi untuk 

1

membangun industri berdasarkan prinsip efisiensi yang di dukung oleh   peningkatan kemampuan sumber daya manusia dan tekhnologi untuk  memperkuat landasan pembangunan meningkatkan daya saing nasional. Strategi tersebut meliputi : pengembangan ekspor, pengembangan industri  berkeunggulan kompetitif, penguatan industri pasar, pengembangan pariwisata, dan peningkatan ilmu pengetahuan dan tekhnologi. Khusus untuk program   pengembangan Investasi, dalam jangka pendek kebijakan diarahkan untuk  menurunkan hambatan prosedural dan permasalahan likuiditas dan memperluas investasi nonkuota. Dalam jangka menengah- panjang, kebijakan diarahkan untuk meningkatkan kualitas prasarana dan sarana pengembangan investasi untuk mendukung kegiatan produksi dan distribusi dalam negri ke sisistem  perdagangan bebas international. Dalam pelaksanaannya berbagai kebijakan tersebut belum banyak  memberikan hasil yang diharapkan.pencanangan tahun 2003 sebagai tahun investasi Indonesia oleh pemerintah belum mampu mendorong kegiatan investasi secara berarti. Berbagai permasalahan masih dihadapi oleh dunia usaha, seperti masalah regulasi ketenagakerjaan yang kurang konduktif, kebijakan investasi dan sektoral yang tumpang tindih, baik antara daerah maupun antar pusat dan daerah yang terutama terkait sengan penerapan otonomi daerah, keunggulan insentif bagi investor, termasuk insentif    perpajakan, kondisi keamanan yang belum konduktif dibeberapa daerah tertentu, ekonomi biaya tinggi, serta prosedur birokrasi yang panjang dan   berbelit. Kondisi ini di perburuk oleh minimnya pengembangan infrastruktur 

2

akibat keterbatasan dana pemerintah. Hal lain yang perlu segera di benahi adalah masalah kepastian hukum diberbagai tingkatan, antara lain yang terkait dengan upaya peningkatan kinerja pengadilan niaga dan penyelesaian RUU  penanaman modal. Dilihat dari periode sebelum dan sesudah krisis peran investasi baik  yang Penanaman Modal Asing (PMA) mengalami penningkatan yang pesat. Selama periode 1990-an laju pertumbuhan investasi asing rata-rata pertahun 7  persen, dan mengalami pertumbuhan yang cukup besar , mencapai angka 2,509  juta dollar Amerika serikat Tabel 1.1 Penanaman Modal Asing di Indomesia Tahun 1993-2003 Tahun 1993

PMA 8,141,8

1994

23,724,8

1995

39,914,7

1996

29,931,4

1997

31,842,9

1998

13,563,1

1999

10,890,6

2000

15,413,1

2001

15,043,9

2002

9,744,1

2003

13,207,2

Sumber: Statistik Ekonomi Indonesia.

3

Pada tabel diatas pada tahun 1997 Penanaman Modal Asing di Indonesia mengalami kemunduran yang sangat drastis. Proporsi Penanaman Modal Asing di dalam PDB dan pesatnya pertumbuhan investasi tidak tidak berarti   pembangunan ekonomi berjalan dengan baik dan begitu pula sebaliknya, karena yang penting bukan besarnya investasi dalam nilai uang atau jumlah  proyek, tetapi bagaimana efisiensi atau produktivitas dari investasi tersebut. Investasi merupakan kegiatan untuk mentransformasikan sumber daya   potensial menjadi kekuatan ekonomi riil. Sumber daya alam yang ada di masing-masing kemakmuran

daerah seluruh

diolah rakyat

dan

dimamfaatkan

secara

adil

dan

untuk

merata.

meningkatkan Namun

dalam

memanfaatkan sumberdaya alam perlu memperhatikan kelestarian dan keseimbangan lingkungan hidup bagi pembangunan. Peranan investasi di indonesia cedung meningkat sejalan dengan banyaknya dana yang di butuhkan untuk melanjutkan pembangunan nasional. Investasi merupakan suatu faktor  yang

kursial

bagi

kelangsungan

proses

pembangunan

ekonomi,

atau

  pertumbuhan ekonomi jangka panjang pembangunan ekonomi melibatkan kegiatan-kegiatan produksi di semua sektor ekonomi. sesuai dengan berbagai permasalahan diatas yang telah di uraikan, maka penulis dalam penelitian ini akanm engambil judul “ANALISIS PENANAMAN MODAL ASING DI INDONESIA”.

4

1.2. Rumusan masan masalah

Berdasarkan uraian diatas, rumusan dalam penelitian ini adalah   bagaimana faktor-faktor yang mempengaruhi pertumbuhan ekonomi pada sector Pennanaman Modal Asing di Indonesia.

1.3. Batasan masalah dan asumsi

mengingat banyak faktor yang mempengaruhi turun naiknya Investasi asing di Indonesia, maka agar permasalahan tidak meluas, dalam penelitian ini   pembahasannya dibatasi pada: periode yang di teliti adalah pada tahun 1983 sampai dengan 2003. periode ini diambil karena periode ini investasi di Indonesia mengalami perubahan yang sangat drastis dikarenakan dampak dari krisis moneter pada tahu 1998-sampai sekarang ini, dan periode per satu tahun.

1.4. Tujuan

1. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui laju pertumbuhan ekonomi di Indonesia khususnya di bidang Penanaman Modal Asing (PMA). 2. Penelitian ini ini bertujuan sebagai bahan infomasi untuk penelitian-penelitian selanjutnya

5

1.5. Metodologi Penelitian •

Metode pengumpulan data 1.

Jenis data Dalam penelitian ini menggunakan data sekunder dengan data tahunan yang meliputi Penanaman Modal Asing (PMA), Suku bunga domestik, suku bunga internasional dan pendapatan domestik bruto.

2.

Sumber data •

Data diperoleh dari 1.

Statistik ekonomi keuangan Indonesia berbagai tahun

2.

Statistik keuangan Indonesia

3.

Indikator ekonomi berbagai tahun

4.

BPS (Indikator Ekonomi Indonesia), Berbagai edisi

5.

Sumber sumber lain yang berkaitan dengan penelitian ini

1.5.1. Metode Analisa

1.

Analisa deskriptif  Yaitu metode analisa dengan cara mendiskripsikan faktorfaktor yang berhubungan dengan permasalahan yang dimaksud sebagai mendukung hasil untuk menjawab tujuan dari penelitian .

2.

Analisis kualitatif  Yaitu metode analisa yang mengunakan rumus-rumus dan tehnik perhitungan yang dapat digunakan untuk menganalisa masalah-masalah

yang

akan

diteliti

dalam

penelitian

ini

menggunakan data runtut waktu (time series). Dalam penelitian ini

6

cara penaksiran yang digunalan adalah Ordinary Last Square (regresi kuadrat terkecil) 3.

Alat analisis Untuk mendapatkan gambaran lebih terperinci mengenai investasi swasta pada pemerintah dalam studi empiris ini akan diketengahkan beberapa metode dasar sebagai berikut.

4.

Metode analisis Berkaitan dengan studi empiris ini, untuk menganalisis data yang bdiperoleh, model dasar dari persamaan estimasi OLS akan dikembangkan menjadi model dinamis dan menaksir model investasi

berdasarkan

model

penyesuaian

parsial

Partial

 Adjusment Model (PAM) .

Persamaan estimasi OLS yang digunakan adalah : Y = βo + β1 X1 + β2 X2 + β3 X3

Dimana : Y

: Penanaman Modal Asing (Milyar Rupiah)

X1 : PDB Indonesia (Milyar (Milyar Rupiah) X2 : Suku Bunga Domestik (%) X3 : Suku Bunga Internasinal Internasinal (%) Y-1: Penanaman Modal Asing Sebelumnya (Milyar Rupiah)

7

Variabel

X1,X2,X3,(Y-1)

adalah

variabel

bebas

(  Indipenden Variable) sedangkan Variabel tak bebas (dependen variable) yang digunakan adalah Y.

Berdasarkan persamaan estimasi OLS diatas, kemudian akan dikembangkan menjadi model dinamis untuk menaksir tingkat Investasi berdasarkan model penyesuaian ( partial  partial adjusment model atau PAM). Model ini sudah lebih dari dua dekade digunakan dengan dengan sukses untuk analisa ekonomi. Pendekatan ini juga diterapkan di Indonesia dan menumbuhkan beberapa keberhasilan atau (Insukindro, 1990; 93-94 ). Sebagimana di ketahui, didalam model PAM dimasukkan unsur kelembaman (lag) dari variabel dependennya sehingga modelnya adalah sebagai berikut: Y = βo + β1 X1 + β2 X2 + β3 X3 + Y(-1) 1.5.1.1.

Uji t – Statistik

Pengujian

terhadap

variabel-variabel

indipendent

secara parsial (individu) digunakan untuk melihat signifikansi dan pengaruh variabel indipenden secara individu terhadap variasi independen lainnya. Hipotesis yang digunakan : Ho : Bi < 0 ; berarti variabel independen tidak mempengaruhi variabel dependen H1 : B1> 0 ; berarti variabel independen mempengaruhi variabel dependen

8

1.

jika t – hitung >t – tabel ( df = n-k ) maka Ho ditolak.

2.

jika t – hitung
1.5.1.2. Uji f – Statistik

Pengujian

terhadap

variabel-variabel

indipenden

secara bersama-sama yang di lakukan untuk melihat pengaruh variabel

indipenden

secara

individu

terhadap

variabel

dependen. Bila hasil pengujian menunjukan nilai 1. Ho : β1 = β2 = β3 = 0 maka variabel independen secara  bersama – sama tidak mempengaruhi variabel dependen. 2.

Ha : β1 ≠ β2 ≠ β3 ≠ 0,l maka variabel independen secara  bersama –sama mempengaruhi variabel dependen.

dengan menggunakan tabel f-statistik diperoleh ; 1. jika f – hitung < f – tabel, maka Ho diterima. 2. jika f – hitung > f- tabel, maka Ho ditolak.

1.5.1.3. Uji Asumsi Klasik

Pengujian ini untuk melihat apakah model yang diteliti terkena penyimpangan klasik atau tidak. Maka penggandaan   pemeriksaan terhadap peyimpangan asumsi klasik tersebut harus dilakukan. Asumsi yang harus dipenuhi dalam penggunaan model OLS dalam asumsi klasik adalah

9

1. Ei merupak merupakan an

ariable ariable random random dan mengiku mengikuti ti distri distribus busii

normal dengan kesalahan 0/ ∑Ei = 0. 2. varian

bersyarat

dan

Ei

adalah

konstan

atau

homoskedastisitas. 3. tidak ada autokorelasi. 4. tidak ada multikolerasi diantara variable independen.

1.5.1.3.1. Uji Multikolinearritas

Pada

mulanya

multikolinearitas

berarti

adanya hubungan yang sempurna atau pasti diantara   beberapa atau semua variabel yang menjelaskan model regresi. Untuk regresi k- variabel, meliputi variabel (dimana

yang X1

=

menjelaskan 1

untuk

X1,X2,X3…..Xk 

semua

pengamatan

mengikuti unsur interseo) suatu hubungan linier  yang pasti dikatakan pada apabila kondisi berikut ini dipenuhi; Β1 X1 + β2 X2 + β3 X3 +…….β +…….βk Xk + Ui =0 Dimana Ui adalah kesalahan stokhastik. Untuk mengetahui adanya multikolinearitas, karena

multikolinearitas

merupakan

kombinasi

linear yang pasti atau mendekati pasti dari variabel yang menjelaskan lainnya. Salah satu cara untuk 

10

mengetahuin hubungan antara variabel X atau dengan variabel X yang lainnya adalah dengan meregresi tiap Xi sisa variabel X dan menghitung 2

2

R  yang cocok, yang bisa di sebut sebagai R  (uji klein). Pengjian terhadap masing-masing variabel independent tersebut digunakan untuk mengetahui 2

seberapa jauh korelasinya (R  variabel)

yang

didapat, kemudian di bandingkan dengan R kuadrat yang didapat dari hasil regresi secara bersama-sama 2

variabel independen. Jika diperoleh R  variabel 2

yang melebihi R  pada model regresi, maka dari model regresi tersebut terdapat multikolinearitas. 2

2

Sebaliknya apabila R  regresi lebih besar dari R 

variabel maka ini menunjukan tidak terdapat multikolinearitas pada model regresi yang diuji. Secara formulasi adalah sebagai berikut: 2

2

R  Xi Xj < R  Xij

1.5.1.3.2. Uji Autokorelasi

Untuk melihat apakah ada hubungan antara residual time series (antara waktu) pada model OLS yang digunakan sehingga hasil estimasi menjadi   bias

maka

perlu

diidentifikasikan

kemudian

11

terjadinya

autokorelasi

pada

empiris

yang

digunakan. Identifikasi tersebut di lakukan dengan melihat nilai Durbin-watson (DW) dari hasil estimasi apakah berada pada daerah autokorelasi atau tidak..jika d < dl atau (4 – dl ), maka hipotesis 0 ditolak, dengan pilihan pada alternatif yang   berarti terdapat autokorelasi. Jika d diantara dl dan du atau diantara (4 – du) maka hipotesis 0 diterima yang berarti tidak ada autokorelasi. 1.5.1.3.3. Uji Heteroskedastisitas

Untuk menguji bahwa varian (error term) dari data observasi dalam penelitian ini sama (homogen ) untuk semua variabel terikat dengan variabel bebas sehingga hasil estimasi tidak bias, maka

perlu

diidentifikasi

melalui

uji

heteroskedastisitas. Untuk membuktikan apakah data observasi dalam penelitian ini terbebas dari  

pengaruh

heteroskedastisitas

atau

memenuhi

asumsi-asumsi homoskedastisitas, maka ditempuh melalui uji White.

12

1.6. Sistematika penulisan BAB I : PENDAHULUAN

Bagian dari bab ini membahas dan menguraikan dari latar belakang  permasalaahan, rumusan rumausan masalah yang diteliti oleh penulis sebagai bahan acuan,bab ini membahas beberapa poin sebagai berikut; 1.

Latar belakang masalah

2. Rumusan masalah 3. Batasan masalah 4. Tujuan penelitian 5. Manfaat penelitian BAB II : TUJUAN UMUM SUYEK PENELITIAN

Bagian ini membahas tentang sejarah perkembangan singkat tentang   perkembangan investasi di Indonesia, perkembangan obyek yang diamati, dan instrumen-instrumen yang terkait. BAB III : KAJIAN PUSTAKA

Pada bagian ini mengemukakan tentang teori-teori normatif yang mendasari

dan

relevan

dengan

penelitian

ini.

Serta

mendokumentasikan dan mengkaji hasil penelitian yang pernah ada yang hampir serupa dengan penelitian yang akan dialakukan BAB IV : LANDASAN TEORI

Bagian ini diuraikan berbagai teori, konsep dan anggapan dasar  tentang Teori Investasi.

13

BAB V : METODE PENELITIAN

Bab ini berisi tentang data, metode analisis data serta pengujian hipotesi. BAB VI : ANALISA DAN PEMBAHASAN

Bagian ini mengemukakan analisa data, pengujian hipotesis serta  pembahasan tentang hasil hipotesis. BAB VII : KESIMPULAN

7.1 Kesimpulan 7.2 Implikasi Penelitian DFTAR PUSTAKA

14

BAB II TUJUAN UMUM SUBYEK PENELITIAN

2.1. Gambaran Umum Tantang Penanaman Modal Asing

Modal asing salah satu persyaratan pertumbuhan ekonomi. Dimana peningkatan pertumbuhan perekonomian biasanya didorong oleh masuknya modal asing. Negara-negara sedang berkembang, termasuk Indonesia biasanya memiliki problem besar berkenaan dengan kelangkaan modal pembangunan. Investasi asing yang memacu pada akuisisi perusahaan-perusahaan asing dan pembiayaan serta pengolahan berbagai berbagai usaha baru di luar negeri serta berusaha untuk berperan ke dalam suatu perusahaan dengan cara membeli saham dari perusahaan tersebut.

2.2. Pengertian Penanaman Modal Asing

Investasi asing merupakan kegiatan untuk upaya mentransformasikan sumber daya potensial menjadi salah satu kekuatan ekonomi riil. Sumber daya yang dimaksut adalah sumber daya daerah yang diolah dan di mamfaatkan untuk meningkatkan kemakmuran seluruh rakyat secara adil dan merata.1 Istilah penanman modal sebenarnya terjemahan bahasa asing yaitu : Investment . Peranan modal asing atau investasi asing, seringkali dipergunakan dalam artian yang berbeda-beda. Perbedaan penggunaan istilah investasi terletak pada cakupan dari makna yang dimaksudkan. Berikut beberapa defenisi yang dikemukakan beberapa ahli yang masing-masing sangat diwarnai oleh

15

prespektifnya.”pengertian penanaman modal di dalam undang-undang hanya meliputi penanaman modal asing secara langsung yang dilakukan menurut atau berdasarkan

ketentuan-ketentuan

undang-undang

yang

digunakan

untuk 

menjalankan perusahaan di Indonesia dalam arti bahwa pemilik modal secara langsung menanggung resiko penanaman modal tersebut.”

1

Kesimpulan dari devenisi   Direct Investasi yaitu berupa penanaman modal atau investor diberikan keleluasaan pengusahaan dan penyelenggaraan pimpinan dari perusaahan di mana modalnya ditanam, dalam arti bahwa penam modal mempunyai pengsahaan atas modal. Jadi bahwa penenaman modal langsung itu artinya digunakan untuk menjalankan perusahaan di Indonesia. Investasi asing ( Foreign Investment ) dibagi kedalam dua komponen,  pertama; Investasi langsung (  Direct Investment ) yang melalui para investor

berpartisipasi

dalam

manajemen

perusahaan

untuk

meperoleh

imbalan

manajemen perusahaan untuk memperoleh imbalan dari modal yang mereka tanamkan. Kedua; investasi portofolio ( Portofolio Investment  ), yakni pembelian saham dan obligasi yang semata-mata tujuannya untuk meregug hasil dari dana yang ditanamkan. Investasi langsung yang melalui para investor berpartisipasi dalam manajemen perusahaan untuk memperoleh imbalan dari modal yang mereka tanamkan. Investasi asing langsung (FDI) adalah kepemilikan dan kendali asset asing. Dalam prakteknya, FDI biasanya melibatkan kepemilikan, sebagian atau keseluruhannya perusahaan di sebuah negara asing.

16

Investasi asing ynag langsung juga terjadi di mana aliansi strategi membuat berbagai sasaran tertentu tidak dapat diraih. Adakalanya perusahaan tidak dalam posisi mengendalikan penggunaan dan eksplotasi tegnologi mereka melalui

usaha

patungan

atau

lisensi,

perusahaan

yang

keunggulan

kompetitifnya tergantung pada hak paten dan bentuk-bentuk proteksi serupa termasuk dalam kategori ini. Investasi asing langsung dapat memberikan peluang pendayagunaan yang lebih efisien. Kecendrungan semakin terbentuknya Indonesia terhadap investasi langsung selama ini, mencerminkan pragmatisme yang mewarnai arah pembangunan perekonomian kita, ketika dihadapkan pada pemilihan antara hutang luar negeri atau investasi asing, adalah lebih rasional untuk memilih investasi asing, terutama atas dasar lebih rendah tingkat resiko. Investasi asing langsung sifatnya permanen atau jangka panjang, juga memberi andil terhadap alih teghnologi, alih keterampilan manajemen dan membuka lapangan kerja baru. Dibandingkan dengan investasi portofolio yang melalui bursa efek  dengan instrumen surat berharga seperti saham dan obligasi. Investasi asing langsung memiliki beberapa kelebihan antara lain,  pertama; investasi asing langsung lebih memberikan rasa aman bagi tuan

rumah (  Host Country) dari resiko-resiko yang terjadi akibat perkembangan perekonomian

kontemporer

yang

seringkali

dramatis,

terutama

akibat

perubahan apresiasi mata uang. ( Kuntjoro Jakti, Ekonomi Politik di Asia Pasifik, Jakarta, Erlangga,1995, hal.128). Kedua ,investasi asing langsung

17

dapat mengarahkan tenaga kerja , modal, dan teghnologi dengan cara dan tindakan yang dapat disaingi oleh bentuk operasi lainnya. Tetapi investasi asing langsung bukanlah satu-satunya faktor yang mentransformasikan hubungan ekonomi seluruh dunia. Investasi portofolio  juga secara aktif menghubungkan ekonomi ke berbagai negara dan juga tumbuh dengan cepat. Bahkan dalam pengertia dollar, arus investasi portifolio, yaitu perpindahan uang secara internasional untuk mencari keuntungan besar dalam pasar mata uang dan pasar finansial, jauh melampaui investasi asing langsung. Investasi Asing portofolio (Foreign Portofolio Investment , FPI) adalah investasi oleh individu, perusahaan atau badan hukum (misalnya pemeritah lokal dan nasional

dalam berbagai instrumen finansial asing (umpamanya

obligasi pemerintah, saham asing) FPI tidak melibatkan pengendalian kepemilikan perusahaan dalam entitas bisnis asing. Perlu ditarik garis perbedaan antara investasi portofolio dan investasi asing langsung. FPI mengacu kepada pembelian saham di dalam perusahaan, biasanya melalui bursa efek, dangan tujuan mendapatkan hasil imbalan dari dana yang di tanamkan.

FPI

merupakan

perhatian

utama

bagi

komunitas

finansial

internasional, pasar internasional. Di lain pihak melakukan investasi langsung  permanent    juga guna menciptakan atau memperluas kepemilikan permanen ( permanent  invterest ) dalam sebuah perusahan. Investasi asing langsung juga merujuk pada

partisipasi manajemen dan juga pengendalian yang efektif. Yang lebih penting adalah transfer teghnologi, keahlian manajemen, proses produksi, perbaikan dan pemasaran, serta sumber daya lainnya. Perbedaan koseptual antara

18

investasi asing langsung dengan investasi portofolio adalah bahwa FDI membutuhkan kendalioleh pemodal sedangkan FPI adalah pasif tidak  membutuhkan upaya manajemen oleh investor., (  Henri Simamora, Majemen Pemasaran Internasional, Jakarta, Salemba Empat, 2000, hal.421-423 ).

2.3. Peran Investasi Asing Bagi Perekonomian Indonesia

Penanaman modal asing merupakan salah satu unit kerja yang dialkukan oleh salah satu unit kerja yang dilakukan oleh salah satu pihak baik  itu merupakan badan hukum, individu, kelompok atau sebuah negara dengan ketentuan-ketentuan yang berlaku di negara tuan rumah. Investasi asing tersebut dilakukan pada umumnya untuk memperoleh keuntungan baik yang memberikan dana maupun negara tuan rumah sehingga kedua belah pihak yang melakukan kegiatan investasi bersama-sama tidak ada yang merasa dirugikan. Untuk itu investasi yang dilakukan harus dengan bayak pertimbangan misalnya, stabilitas politik, stabilitas ekonomi, negara tuan rumah sangat diperhitungkan dalam proprsi investasi asing di salah satu negara. PMA sebagai salah satu asset yang yang menunjang pembangunan nasional karena pada hakekatnya antara investasi dan pendapatan nasional demikian eratnya dan penting, karena bila adanya konduksi yang menyebabkan berkurangnya

konsumsi,

maka

pendapatan

makin

banyak.

Kenaikan

pendapatan dan  Employment  belum dapat menguntungkan apabila investasi berkurang dalam hal ini penanaman modal asing. Sehingga peran investasi mempunyai nilai yang sangat tinggi pada pendapatan dan determinan

19

 Employment . Adanya investasi asing di dalam masyarakat pertama-tama akan

sangat membantu dan menambah kesempatan kerja, sehingga pendapatan masyarakatpun bertambah begitu juga dalam jaringan yang lebih luas dimana akan menambah pendapatan nasional suatu negara. Banyak negara-negara sedan berkembang, termasuk Indonesia, semakin tergantung pada arus modal asing, baik dalam bentuk pinjaman, bantuan (hibah), dan investasi dalm bentuk FDI maupun FPI. Hal ini disebabkan karena sangat membutuhkan dan untuk investasi, sedangkan sumber dana dalam negeri sangat terbatas, ( Tulus T.H. Tambunan, DR, Loc.cit.hal 42). Keadaan Indonesia sebelum masa krisis dapat dikatakan dinamis, dengan pertumbuhan ekonomi yang rata-rata 7,5 persen. Nilai ini untuk negara berkembang merupakan dinamis. Dan dengan nilai ini di pengaruhi oleh banyak faktor kegiatan ekonomi, yang satunya kegiatan investasi, ( BERNAS, 31 Oktober 2000). Selain menambah pendapatan nasional, kegiatan investasi akan medorong kegiatan ekspor, dimana dengan memproduksi barang-barang. Dengan adanya kegiatan produksi maka terciptalah kesempatan kerja dan pendapatan masyarakat meningkat, yang selanjutnya menciptakan atau meningkatkan permintaan pasar. Pasar berkembang, berarti juga volume kegiatan produksi, kesempatan kerja dan pendapatan di dalam negeri meningka. Dan seterusnya, maka tercitalah pertumbuhan ekonomi. Keuntungan bagi Indonesia adalah dengan adanya kegiatan investasi, maka negara tidak melakukan sendiri eksplotasi sumber daya alam yang berguna untuk konsumsi rakyatya. Hal ini jelas mengurangi biaya pemerintah

20

apabila pemerintah sendiri melakukan hal tersebut, bahkan dapat mengatasi masalah pengaguran, dengan dibukanya lapangan kerja baru. Walaupun investasi bukan merupakan sumber pembentukan PDB yang dominan jika dibandingkan dengan perkembangan konsumsi rumah tangga pada periode yang sama, namun mampu memberikan kontribusi terhadap pembentukan PDB. Pada tahun 1993 PDB 26,4 persen dan di tahun 1997 meningkat meningkat menjadi 32,3 persen, suatu peningkatan sebesar 22,1. Antara kedua variabel tersebut mengidentifikasikan adanya suatu korelasi positif. Halini meyakinkan bahwa salah satu sumber luar negeri sangat berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi atau bahkan menjadi lokomotif  bagi proses pembangunan ekonomi di hampir setiap negara adalah PMA.

2.4. Perkembangan Investasi Asing di Indonesia Masa Sebelum Krisis Moneter

Adanya berbagai skema perkembangan yang dapat digunakan untuk  menggambarkan tahap-tahap dari perkembangan investasi asing di Indonesia sejak dikeluarkannya undang-undang penanaman modal pada tahun 1967 hingga sebelum terjadinya krisis ekonomi padatahun 1997. investasi di tanah air, baik PMA maupun PNDN, cukup membesarkan hati. Tidak sedikit investor dalam negeri dengan penuh gairah menanamkan modalnya baik sendirti maupun patungan dengan investor asing. Namun harus diakui bahwa sesalahan kebijakan dan kekurangan tepatan perhitungan, tidak sedikit investasi yang sekarang justru menimbulkan masalah.

21

Sejak orde lama tumbang tahun 1966 di bawah pemerintahan Soeharto, perkembangan PMA yang di mulai tahun 1967 di indonesia bergerak dari angka 12 proyek yang dikerjakan dengan angka investasi sebesar 207, 1 milyar. Pelan-pelan Orde Baru menampakan diri sebagai negara yang dapat dipercaya untuk menanamkan modal. Berikut ini gambarkan perkembangan PMA periode tahun 1967-1997 sebelum terjadinya krisis moneter.

Tabel 2.1 Perkembangan investasi asing di Indonesia Tahun 1967-1997 (dalam milyar rupiah)

PMA Tahun 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981

Proyek 12 35 37 83 62 47 69 53 24 22 20 23 13 20 24

Nilai 207,1 264,4 127,5 166,8 287,2 163 233,8 542,4 1.145,00 221 197 207,1 246,6 1,074,4 706

PMA Tahun 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997*

Proyek 31 46 23 45 93 130 145 294 432 376 305 330 451 799 959 790

Nilai 2,416,9 2,470,8 1,096,9 853,2 847,6 1,520,3 4,410,7 4,713,5 8,751,1 8,778,0 10,232,0 8,142,9 27,353,3 39,944,7 29,928,5 33,832,5

Sumber : bisnis Indonesia, 4 September 2000 Catatan :

Dibalik luar sektor migas, perbankan, Lembaga non Bank  Sewa Guna Usaha.*hingga juli 1997.

22

Dari tabel di atas secara umum perkembangan investasi asing di indonesia pada tahun 1967 awal Orede baru hingga 1997.

Mengalami

peningkatan yamg signifikan. Peningkatan yang sangat drastis pada daat itu sehingga Indonesia diproyeksikan akan menjadi salah satu “Macan Asia” mengikuti jejak Singapura. Pertumbuhan nilai investasi ini mecapai puncaknya pada tahun 1996-1997 dengan nilai investasi sebesar 33.832.5 milyar rupiah. Untuk menutupi devisa, pemerintah juga harus mencari dana baru, khususnya pinjaman non komersil. Sedangkan untuk tujuan ekonomi jangka panjang Indonesia, membutuhkan lebih dari sekedar menutup kekurangan devisa. Sementara itu tabungan dalam negeri rendah sekali, dalam jangka pendek Indonesia tidak akan dapat menciptakan investasi pembangunan yang besar dengan menambah sumber-sumber sendiri tampa perombakan struktur ekonomi dan politik secara besar-besaran. Jadi cara yang tepat untuk menutup kekurangan tersebut adalah mengerahkan investasi modal asing yang di sediakan oleh masyarakat bisnis internasional. internasional. Sementara dalam menghadapi desakan desakan ekonomi maka perlu menjalin hubungan dengan luar negri yang dapat meringankan beban pembangunan, khusus dengan negara barat dan jepang yang tergabung dalam IGGI (inter-Govermmental Group on Indonesia) serat bantuan dari IMF juga Bank Dunia. Sebagai kosekuensinya pada periode awal Orde Baru pemerintah mengijinkan bantuan luar negeri ke badan-badan Internasional tersebut mengalir ke Indonesia. Selain itu pemerintah juga mengupayakan untuk  menarik investasi asing dengan masa bebas pajak dari daya tarik lainya yang di

23

atur dalam UU PMA 1 januari 1967. dengan demikian pemerintah membuka seluas-luasnya kesempatan bagi modal asing untuk mengadakan investasi. Pengalaman Indonesia selama ini menunjukan betapa pentingnya investasi bagi kelangsungan pembangunan atau pertumbuhan ekonominya. Berdasarkan data BPS, sejak awal tahun 2000 PDB memang mengalami pertumbuhan yang positif. Namin laju pertumbuhannya sangat rendah, terutama   jika dibandingkan dengan rata-rata pertumbuhan yang dialami Indonesia pra krisis.(Soehartono Sagir, Ekonomi Indonesia, Gagasan, Pemikiran dan polemik, IQRA, Bandung, 1982.hal 7).

24

BAB III KAJIAN PUSTAKA

Penelitian yang telah dilakukan sebelumnya adalah

3.1. Aditya Praatyo (1996)

Penelitian yang berkaitan dengan investasi adalah penelitian yang di lakukan oleh Aditya Prawatyo (1996) dengan mengambil judul “ Faktor-faktor yang Mempengaruhi Investasi Swasta di Indonesia “ dalam penelitiannya tersebut Aditya menganalisis pengaruh variabel-variabel Produk Domestik  Bruto

PDB), Impor Barang Modal Modal dan Bahan Bahan Baku (MB,MBB), (MB,MBB), ditingkat ditingkat

sukubunga didalam negri

(SBD), jumblah uang yang beredar (JUB),

pengeluaran pemerintah (PP), serta kebijaksanaan deregulasi pemerintah (D) terhadap investasi investasi swasta (PMDN + PMA). Dari penelitian tersebut tersebut di peroleh peroleh hasil sebagai berikut: variabel (PDB) berpengaruh secaranyata terhadap investasi swasta di Indonesia. Variabel impor barang modal dan bahanbaku tidak signifikan mempengaruhi investasi swasta. Hal tersebut di sebabkan karena nilai impor sesungguhnya sudah tercakup didalam Produk Domestik  Bruto. Sedangkan tingkat suku bunga dalam negri berpengaruh secara negatif  dan elastis terhadap investasi swasta tanah air. Sebaliknya kenaikan suku bunga di luar negeri akan berdampak positif bagi investasi swasta di Indonesia. Dan ternyata pemerintah masih berperan penting sebagai motor penggerak investasi di Indonesia, hal ini di tunjukan dengan pengaruh pengeluaran pengeluaran pemerintah yang signifikan mempengaruhi investasi swasta.

25

3.2. Gita Adriani (2001)

Penelitian

ini

menyelidiki

bagaimana

pengaruh

tingkat

bunga

pendapatan Domesti Bruto (PDB), terhadap kredit investasi pada sektor industri oleh bank-bank pemerintah di Indonesia. Alat analisis tingkat bunga (R). Mempunyai pengaruh yang positif dan signifikan terhadap kredit investasi pada sektor industri (PDB) mempunya pengaruh yang positif dan signifikan terhadp kreditb investasi pada sektor industri KI (-1). Dari kesimpulan yang ditarik di atas maka untuk menigkatkan kredit investasi pada sektor industri oleh bankbank pemerintah maka usaha-usaha yang harus dilakukan adalah peningkatan PDB berpengaruh elastisitas terhadap kredit investasi pada sektor industri oleh bank-bank pemerintah. PBD yang menunjukan kinerja perekonomian suatu negara dapat di tingkatkan dengan penciptaan. Iklim yang kondusif bagi perekonomian suatu negara dapat di tingkatkan dengan penciptaan iklim yang kondusif bagi pembangunan sektor industri. Kredit investasi sebelumnya sangat mempengaruhi pada perekonomian Indonesia pada saat ini. Dengan kredit Investasi sebalumnya akan mempengaruhi kredit investasi pada sektor industri di Indonesia dan dapat pula sebagai tolak ukur keberhasialn kredit investasi yang ada saat ini. Fluktuasi tingkat suku bunga walaupun tidak terlalu berpengaruh pada minat distributor atau investor asing dalam penanaman modalnya di Idonesia. Secara tidal langsung harus dijaga kestabilannya, karena dampak yang diakibatkannya terhadap perekonomian secara makro cukup besar. Dalam hal ini tentunya akan menjadi pertimbangan bagi investor asing untuk ber investor di Indonesia.

26

BAB IV LANDASAN TEORI

4.1. Teori Penanaman Modal Asing (PMA)

Studi statistik terbesar yang di lakukan oleh Guptadan Islam (1983) menemukan tabungan domestik jauh lebih penting dari pada modal asing, baik  secara kuantitatif maupun dalam menentukan pertumbuhan. Dengan perbedaan bentuk modal asing, mereka menemukan bahwa baik bantuan luarnegri maupun penanaman modal asing secara langsung berkontribusi positif terhadap pertumbuhan.(kitchen, pertumbuhan.(kitchen, 1988,hal 170). Studi-studi cross-country maupun analisa time-series atas dampak bantuan luar negri dan arus modal asing masuk  terhadap

tabungan

domestik

dan

pertumbuhan

ekonaomi

menunjukan

hubungan yang tidakdapat disimpulkan. Studi Rahmadan (1968), landau (1971), Weisskopt (1972), Papanek (1978). Dan Gupta (1975) dalam dalam beberapa kelompok negara dan periode waktu yang berbeda, menhasilkan hubungan negatif antara arus bantuan masuk dengan proporsi tabungan domestik, tetapi hanya untuk beberapa negara Amerikalatin saja. Selain itu studi yang menggunakan perincian negara penerima dan pemberi bantuan menunjukan bahwa dampak pertumbuhan dari bantuan bervariasi untuk negaranegara penerima (Gulati, 1978 dan Mosley 1980). Hanya negara-negara miskin yang menujukan hubungan positif antara bantuan luar negri dengan pertumbuhan pendapatan. Sementara di negara-negara maju menunjukan bahwa hubungan yang negatif tetapi tidak signifikan. Disamping itu Dowling

27

dan Himenz juga melakukan analisis regresi dengan mengunakan sample pooling-data time-series dan cross-country untuk negara-negara Asia selama tahun 1970-an. Hasil penelitian ini sangat mendukung hipotesis hipotesis bahwa bantuan luar negri berkontribusi cukup besar bagi pertumbuhan ekonomi, seperti tabungan domestik dan aliran masuk modal swasta (Dowling dan Hiemenz, 1983 dan kitchen,1988). Hal lain yang mendukung hipotesis bahwa pertumbuhan

ekonomi

dengan

cepat

di

negara-negara

Asia

mampu

menggunakan bantuan secara efektif. Arus modal asing memberi kontribusi terhadap terhadap pertumbuhan ekonomi. Sementara investasi langsung asing berkontribusi terhadap pertumbuhan baik melalui pembentukan kapital maupun peningkatan efisiensi investasi. Arus bersih modal asing menyimpulkan bahwa arus modal asing masuk  ke Indoneasia dalam periode 1970-1986 berpengaruh positif terhadap tabungan domestik , artinya arus bersih modal asing telah menjadi substitusi tabungan domestik di Indonesia, bukan sebagai komplemen bukan penambah. Hasil ini   juga sama dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Chanery dan strout (1979), Griffin dan Enos (1970), hojman (1986), Donad (1982), dan Weisskoff  (1972) yang menunjukan bahwa peranan modal asing berpengaruh negatif  terhadap tabungan domestik di berbagai negara sedang berkembang, di samping itu arus modal asing juga berhubungan negatif terhadap pertumbuhan ekonomi, walaupun secara statistik tidak signifikan (Arif dan Susano, 1987, hal. 8-31). Hasil penelitian untuk 12 negara di Amerika latin menunjukan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara rasio bantuan luarnegri

28

terhadap GNP dengan pertumbuhan ekonomi akan tetapi tandanya negatif. Artinya, semakin tinggi arus modal asing semakin menurun laju pertumbuhan di negara-negra penerima. 4.1.1. Michael P. Todaro

Menurut analisis ini penanaman modal asing merupakan sesuatu yang sangat positif, karena haltersebut mengisi kekurangan tabungan yang dapat dihimpun dari dalam negri, menambah cadangan defisa, memperbesar penerimaan pemerintah dan mengembangkan keaahlian manajerial bagi perekonomiaan di negara penarimanya. Harrod-Domar yang mengemukakan adanya suatu bentuk hubungan output-nya,g, mmelalui persamaan g = s : k ; adapun k adalah rasio modal-output. Bila sasaran pertumbuhan output nasional adalah g di targetkan sebesar 7 persen pertahundan rasio modal output sama dengan 3, maka tingkat tabungan yamg dibutuhkan negara tersebut adalah sebesar 21 persen (ini karena s = g x k ). Jika jumblah tabungan domestik yang dapat di mobilisir hanya mencapai 16 persen dari GDP, maka terdapat “kesenjangan tabungan “ ( saving gap) sebesar 5 persen. Seandainya negara tersebut dapat mengisi kekurangan tersebut dengan sumbersumber fonansial luar negri maka negara tersebut akan lebih berpeluang dalam mencapai sasaran pertumbuhan itu. Dengan demikian, hal yang pertama dan yang palin sering disebut-sebut sebagai sumbangan positif penanaman modal asing terhadap pembangunan nasional di negara panarimanya adalah peranan

29

dalam mengisi kekosongan atau kekurangan sumber daya antara tingkat investasi yang di targetkan dengan jumblah actual tabungan domestik  yang dapat dimobilisasikan. Hanya sayangnya, seperti yang telah kita temukan dalam kasus industri subtitusi impor, dalam kenyataannya dampak keseluruhan dari di perolehnya perusahaan multinasional mendirikan cabang-cabang usaha yang kemudian juga dilindungi tembok kuota serta protektif tariff seringkali memperburuk saldo neraca pembanyaran dan neraca modal dari tuan rumah. Defisit tersebut biasanya di sebabkan diakibatkan oleh derasnya impor barang-barang modal dan barang-barang setengahjadi dan terlau besarnya porsi keuntungan yang dikirim kembali kekantor pusat mereka, biaya-biaya manajemen yang di bebankan kepada negara tuan rumah, pembanyaran royalty, serta beban bunga pinjaman dari perbankan.

4.2. Teori Investasi 4.2.1. Teori Konsep Marginal Efficiency of Capital

Dalam teori makro Keynes keputusan apakah suatu Investasi akan di laksanakan atau tidak, tergantung pada perbandingan antara besarnya keuntungan yang di harapkan (yang menyatakan dalam persentase satuan waktu waktu) di suatu pihak dan biaya penggunaan dana atau tingkat bunga di pihaklain. Apabila tingkat bunga yang berlaku di pasar uang sebesar 2% setiap bulan (atau 24% setahun), sedangkan keuntungan yang di harapkan sebesar 50% maka investasi

30

tersebut masih menguntungkan karena keuntungan (kotor) yang di harapkan 50% jadi melebihi ongkos pendanaan dapat di katakana 50%24% = 26% pertahun untuk 10 tahun. Maka jika pengusaha tersebut “rasional” investasi tersebut akan dilaksanakan Secara ringkas : 1.

Jika keuntungan yang diharapkan (MEC) lebih besar dari pada tingkat bunga, maka investasi di laksanakan.

2.

jika MEC lebih kecil dari pada tingkat bunga maka investasi tidak  dilaksanakan.

3.

Jika MEC = tingkat bunga maka investasi bias di laksanakan dan bias juga tidak  Dari uraian di atas, di ketahui bahwa berapa tingkat pengeluaran

investasi yang di harapkan oleh para investasi di tentuakan oleh dua hal yaitu tinkat suku bunga yang berlaku dan marginal efficiency of capital. Perilaku makro para investor ini biasanya di ringkas dalam satu bentuk  fungsi marginal efficiency of capital atau fungsi investasi. Tiga hal yang perlu di garis bawahi mengenai fungsi investasi pertama funsi tersebut mempunyai slope, yang negative, artinya semakin rendah tingkat bunga semakin besar pula tingkat pengeluaran investasi yang di inginkan. Kedua, dalam kenyataan fungsi tersebut sulit untuk di peroleh sebab posisinya sangat stabil (mudah berubah dalam  jangka waktu yang sangat singkat). Kelebihan fungsi investasi ini akan segera dapat di pahami karena posisinya sangat tergantung pada nilai

31

MEC dari proyek-proyek yang ada dan bahwa MEC adalah keuntungan yang di harapkan oleh investor. Ketiga, yang perlu ditekankan adalah hubungan

teori

Keynes

dengan

kenyataan,

khususnya

masalah

tersedianya dana investasi.

4.2.2. Teori klasik pengaruhnya tingkat bunga terhadap investasi investasi

Tabungan menurut teori klasik adalah fungsi dari tingkat bunga. Makin tinggi tingkat bunga makin tinggi pula keinginan masyarakat untuk menabung. Artinya pada tingkat bunga yang lebih tinggi masyarakat akan lebih terdorong untuk mengorbankan atau mengurangi pengeluaran untuk investasi guna menambah tabungan. Investasi juga tergantung atau merupakan fungsi dari tingkat bunga. Makin tinggi tingkat bunga, keinginan untuk melakukan investasi juga semakin kecil. Alasan seseorang pengusaha akan menambah pengeluaran investasi, apabila keuntungan yang diharapkan dari investasi lebih besar dari tingkat bunga yang harus dibayar untuk  dana investasi. Yang merupakan ongkos untuk penggunaan dana ( cost  of Capital). Makin rendah tingkat bunga pengusaha akan lebih

terdorong untuk melakukan investasi, sebab biaya penggunaan dana yang juga makin kecil. Tingkat bunga dan keadaan keseimbangan (artinya tidak ada dorongan untuk naik atau turun) akan tercapai apabila keinginan pengusaha untuk melakukan investasi.

32

4.2.3. Teori Keynes pengaruhnya tingkat bunga terhadap investasi

Keynes mempunyai pandangan yang berbeda tingkat, tingkat bunga, katanya merupakan suatu fenomena moneter artinya tinkat bunga di tentukan oleh penawaran dan permintaan uang. (ditentukan dalam pasar uang). Perubahan tingkat bunga selanjutnya akan mempengaruhi keinginan mengadakan investasi dan dengan demikian akan mempengaruhi GNP (Nopirin 1995: 90-91). Menurut Keynes, uang adalah salah satu bentuk yang dimiliki oleh seseorang (portofolio). Seperti halnya kekayaan dalam bentuk  tabungan, saham atau surat berharga lainnya, keputusan masyarakat mengenai bentuk susunan atau komponen dari pada kekayaan mereka besar dari kekayaan masyarakat akan di wujutkan dalam bentuk  uangkas, tabungan atau surat berharga yang akan menentukan tinginya tingkat bunga. Tingkat bunga disini adalah tingkat bunga rata-rata dari segala macam surat berharga yang beredar dalam masyarakat.

4.2.4. Teori Harrod-Domar tentang ivestasi

Teori investasi Harrod-Domar merupakan teori makro investasi dalam jangka panjang. Menurut Harrod-Domar pengeluaran investasi mempunyai proses cmultipiler dan terhadap penawaran agregat melaui pengaruhnya pengaruhnya terhadap kapasitas produksi. Setiap

ada

peningkatan

stok

capital

masyarakat

(k)

meningkatkan pola kemampuan masyarakat untuk menghasilkan output

33

potensi (y). Hubungan antara stok capital (k) dengan output potensial (y) merupakan hubungan ekonomis secara langsung, di sebut capital output rasio (COR). Missalnya jika 3 rupiah total di perlukan untuk  menghasilkan output total 1 rupiah maka setiap tambahan bersih pada stok modal (investasi baru) akan mengakibatkan kenaikan output total sesuai dengan rasio modal output tersebut. Harrod-Domar menitik beratkan bahwa akumulasi capital mempunyai peranan ganda yaitu menimbulkan pendapatan dan memperbesar persediaan capital . Secara sederhana teori HarrodDomar,

misalnya

pada

suatu

keseimbangan

pada

tingkat

fullemployment income, maka untuk memilihara keseinbangan dari tahun ke tahun di butuhkan jumblah pengeluaran, karna investasi tersebut harus cukup untuk menyerap kenaikan output yang di timbulkan.

4.3. Pengertian Penanaman Modal Asing

Dalam undang-undang No. 1 tahun 1967 ditegaskan bahwa pengertian penanaman modal asing di dalam undang-undang ini hanyalah meliputi penanaman modal asing secara langsung yang dilakukan menurut atau berdasarkan ketentuan-ketentuan undang-undang ini dan yang digunakan untuk  menjalankan perusahaan di Indonesia, dalam arti bahwa pemilik modal secara blangsung menanggung risiko dari penanaman modal tersebut. Investasi asing merupakan kegiatan untuk upaya mentransformasikan sumber daya potensial

34

menjadi salah satu kekuatan ekonomi riil. Sumber daya yang dimaksut adalah sumber daya daerah yang diolah dan di mamfaatkan untuk meningkatkan kemakmuran seluruh rakyat secara adil dan merata. Istilah penanman modal sebenarnya terjemahan bahasa asing yaiyu :  Investment . Peranan modal asing atau investasi asing, seringkali dipergunakan

dalam artian yang berbeda-beda. Perbedaan penggunaan istilah investasi terletak pada cakupan dari makna yang dimaksudkan. Berikut beberapa defenisi yang dikemukakan beberapa ahli yang masing-masing sangat diwarnai oleh prespektifnya.”pengertian penanaman modal di dalam undang-undang ini hanya meliputi penanaman modal asing secara langsung yang dilakukan menurut atau berdasarkan ketentuan-ketentuan undang-undang ini dan yang digunakan untuk menjalankan perusahaan di Indonesia dalam arti bahwa pemilik modal secara langsung menanggung resiko penanaman modal 1

tersebut.”

Kesimpulan dari devenisi   Direct Investasi yaitu berupa penanaman modal atau investor diberikan keleluasaan pengusahaan dan penyelenggaraan pimpinan dari perusaahan di mana modalnya ditanam, dalam arti bahwa penam modal mempunyai pengsahaan atas modal. Jadi bahwa penenaman modal langsung itu artinya digunakan untuk menjalankan perusahaan di Indonesia. Investasi asing ( Foreign Investment ) dibagi kedalam dua komponen,  pertama ; Investasi

langsunag

berpartisipasi

dalam

(  Direct Investment  ) yang manajemen

perusahaan

melalui

untuk

para

investor

meperoleh

imbalan

manajemen perusahaan untuk memperoleh imbalan dari modal yang mereka

35

tanamkan. Kedua; investasi portifolio ( Portofolio Investment ), ), yakni pembelian saham dan obligasi yang semata-mata tujuannya untuk meregug hasil dari dana yang ditanamkan. Investasi langsung yang melalui para investor berpartisipasi dalam manajemen perusahaan untuk memperoleh imbalan dari modal yang mereka tanamkan. Investasi asing langsung (FDI) adalah kepemilikan dan kendali asset asing. Dalam prakteknya, FDI biasanya melibatkan kepemilikan, sebagian atau keseluruhannya perusahaan di sebuah negara asing. Investasi merupakan pengeluaran yang ditujukan untuk meningkatkan atau mempertahankan stok barang modal yang terdiri dari mesin, pabrik, kantor dan produk-produk tahan lama lainnya yang digunakan dalam proses produksi (Mulyadi, 1990, hal.268). Investasi merupakan penundaan konsumsi sekarang untuk digunakan didalam produksi yang efisien selama periode waktu yang tertentu (Jogiyanto, 2003, hal: 5). Selain itu investasi dapat juga diartikan sebagai pengeluaran oleh sektor produsen swasta untuk pembelian barang-barang atau jasa-jasa guna penambahan stok barang dan peralatan perusahaan (Boediono, 1986, hal.40). Menurut Paul A. Samuelson dan William D. Nordhaus, Investasi adalah pengeluaran yang dilakukan oleh para penanam modal yang menyangkut penggunaan sumber-sumber seperti peralatan, gedung, peralatan produksi dan mesin-mesin baru lainnya atau persediaan yang diharapkan akan memberikan keuntungan dari investasi tersebut. Komarudin (1983) memberikan pengertian investasi yaitu: a)

Suatu tindakan membeli barang-barang barang-baran g modal.

36

b)

Pemanfaatan dana yang tersedia untuk produksi dengan pendapatan dimasa yang akan datang.

c)

Suatu tindakan untuk membeli saham, obligasi, atau surat penyertaan lainnya. Investasi menghimpun akumulasi modal dengan membangun sejumlah

gedung dan peralatan yang berguna bagi kegiatan produktif, maka output potensial suatu bangsa akan bertambah dan pertumbuhan ekonomi jangka panjang juga akan meningkat. Jelas dengan demikian bahwa investasi memainkan peranan penting dalam menentukan jumlah output dan pendapatan. Kekuatan ekonomi utama yang menentukan investasi adalah hasil biaya investasi yang ditentukan oleh kebijakan tingkat bunga dan pajak, serta harapan mengenai masa depan (Samuelson dan Nordhaus, 1993, hal.183). Faktor-faktor penentu investasi sangat tergantung pada situasi dimasa depan yang sulit untuk diramalkan, maka investasi merupakan komponen yang paling mudah berubah. Usaha untuk mencatat nilai penanaman modal yang dilakukan dalam satu tahun tertentu yang digolongkan sebagai investasi, meliputi pengeluaran atau pembelanjaan untuk: 1.

Seluruh nilai pembelian para pengusaha atas barang modal modal dan membelanjakan untuk mendirikan industri-industri.

2.

Pengeluaran masyarakat untuk mendirikan tempat tinggal.

3.

Pertambahan dalam nilai stok barang-barang barang-baran g perusahaan yang berupa bahan mentah, barang yang belum diproses dan barang jadi.

37

Penanaman

modal

asing

langsung

merupakan

investasi

yang

dilakukan oleh swasta asing ke suatu negara tertentu. Bentuknya dapat berupa cabang perusahaan multinasional, lisensi, joint venture, atau lainnya. Selain berupa penanaman modal asing langsung, penanaman modal asing swasta dapat   juga berupa penanaman modal portofolio. Penanaman modal jenis ini merupakan penanaman modal dalam bentuk pemilikan surat-surat pinjaman  jangka panjang dan saham-saham dari perusahaan-perusahaan yang terdapat di negara-negara berkembang, jadi hanyalah berupa penyertaan dalam pemilikan perusahaan dan bukan penguasaan kegiatan perusahaan sehari-hari (Sukirno, 1981, hal.381). Investasi langsung dapat dilakukan dengan membeli aktiva keuangan yang dapat diperjual-belikan di pasar uang (money market), pasar modal (capital market). Investasi langsung juga dapat dilakukan dengan membeli

aktiva keuangan yang tidak dapat diperjual-belikan yang biasanya diperoleh melalui bank komersial, dapat berupa tabungan di bank atau sertifikat deposito (Jogiyanto, 2003, hal: 8). Jenis penanaman modal asing swasta asing lainnya adalah pinjaman ekspor

yang

merupakan

pinjaman

jangka

pendek

yaitu

memberikan

kesempatan kepada pengusaha-pengusaha atau badan-badan pemerintah di negara-negara negara-negar a berkembang untuk membeli membeli alat-alat modal dan peralatan dalam bentuk kredit yang harus di bayar dalam jangka waktu yang di tentukan (Sukirno, 1981, hal.382).

38

Manfaat yang bisa diharapkan dari suatu paket modal asing berupa penyerapan tenaga kerja, alih teknologi, pelatihan manajerial dan perolehan devisa. Adanya penanaman modal asing dapat mengatasi keterbelakangan teknologi yang terlihat pada biaya rata-rata produksi yang tinggi dan produktivitas tenaga kerja yang rendah, dikarenakan tenaga kerja yang kurang terampil dan usangnya peralatan modal, maka dengan mendirikan perussahaanperusahaan di negara-negara berkembang dengan teknologi yang mereka gunakan

akan

jauh

lebih

baik,

sehingga

akan

mempercepat

proses

memperkenalkan teknologi baru. Di samping itu perusahaan-perusahaan tersebut membawa tenaga-tenaga manajemen yang lebih profesional dan berkualitas sehingga dalam jangka panjang dapat melatih masyarakat pribumi mendapat keahlian dalam bidang-bidang yang diusahakan. Manfaat lainnya adalah berupa penyerapan tenaga kerja, karena dengan didirikannya perusahaan baru, maka kesempatan kerja akan menjadi lebih luas dan kemampuan perusahaan-perusahaan

asing

dalam

menggunakan

teknologi

akan

menyebabkan tingkat produktivitasnya tinggi oleh karenanya, mereka akan membayar gaji yang lebih tinggi. Pemerintah dapat juga memperoleh keuntungan berupa pemungutan pajak atas keuntungan yang diperoleh dan royalti

yang

dibayar

perusahaan-perusahaan

asing

dalam

pengusahaan

kekeayaan alam yang dimiliki negara tersebut. Penanaman modal asing memberikan peranan dalam pembangunan ekonomi di negara-negara sedang berkembang hal ini terjadi dalam berbagai bentuk. Modal asing mampu mengurangi kekurangan tabungan dan melalui

39

pemasukan peralatan modal dan bahan mentah, dengan demikian menaikkan laju pemasukan modal. Selain itu tabungan dan investasi yang rendah mencerminkan kurangnya modal di negara keterbelakangan keterbelaka ngan

teknologi.

Bersamaan dengan modal uang dan modal fisik, modal asing yang membawa serta keterampilan teknik, tenaga ahli, pengalaman pengalaman organisasi, informasi pasar, teknik-tekink teknik-tekink produksi maju, pembaharuan pembaharuan produk dan lain-lain. Selain itu juga melatih tenaga kerja setempat pada keahlian baru. Semua ini pada akhirnya akan mempercepat pembangunan ekonomi negara terbelakang. Sebagai dampak dari penanaman modal asing, kita dapat mengatakan bahwa pengadaan prasarana negara, pendirian industri baru, pemanfaatan sumber-sumber baru, kesemuanya cenderung meningkatkan kesempatan kerja dalam perekonomian. Dengan kata lain impor modal menciptakan lebih banyak  pekerjaan. Keadaan semacam ini adalah suatu keuntungan dengan adanya penanaman modal asing. 4.3.1. Badan Usaha Modal Asing

Pemerintah menetapkan perincian bidang-bdang usaha yang terbuka bagi modal asing menurut perioritas, dan menentukan syaratsyarat yang harus dipenuhi oleh penanamam modal asing dalam tiaptiap usaha tersebut. Perincian menurut urutannya perioritas ditetapkan tiapkali

pada

pembangunan

waktu jangka

pemerintah menengah

dan

menyusun jangka

rencana-rencana panjang,

dengan

memperhatikan perkembangn ekonomi serta tehknologi. Bidang usaha tertutup untuk penanaman modal asing secara penguasaan penuh ialah

40

biadang-bidang yang penting bagi negara dan menguasai hajat hidup orang banyak adalah: pelabuhan-pelabuhan, produksi, transmisi dan distribusi tenaga listrik untuk umum, telekomunikasi, pelayaran, penerbangan, air minum, kereta api umum, pembangkit tenaga atom, mass media. Bidang-bidang yang menduduki peranan penting dalam pertahanan negara antara lain produksi senjata, mesiu, alat-alat peledak  dan peralatan perang dilarang sama sekali bagi modal asing. Penanaman modal asing di bidang pertahanan didasarkan pada suatu kerjasama dengan pemerintah atas dasar kontrak karya atau bentuk lain sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku. berlaku. ystem kerjasama atas dasar kotrak atau dalam bentuk lain dapat dilaksanakan dalam didangbidang usaha lain yang akan di tentukan oleh pemerintah. Untuk  memperlancar pelaksanaan pembangunan ekonomi maka pemerintah menentukan bentuk-bentuk kerjasama antara modal asing dan modal nasional yang paling menguntungkan untuk tiap bidang usaha. Mungkin bentuk kerjasama ini9 berujud kontrak karya,  joint venture,atau bentuk  lainnya.

4.4. Produk Domestik Bruto ( PDB )

Pendapatan nasinal merupakan nilai produksi barang-barangdan jasa yang dihasilkan suatu perekonomian (negara) dalam waktu satu tahun. Ada 3 metode perhitungan yaitu metode produsi (nilai tambah) metode pendapatan, dan motode pengeluaran. Menurut metode produksi, pendapatan nasional

41

dihitung dengan menjumlahkan nilai produksi barang-barang dan jasa-jasa yang dihasilkan oleh setiap sektor produktif dalam suatu negara selama periode tertentu. Di Indonesia periode tertentu tersebut adalah suatu kalender dan sektor-sektor produktif dibagi menjadi sektor yaitu: pertanian, industri pengolahan, pertambangan dan penggalian, listrik, air, gas, bangunan, pengangkutan komunikasi, perdagangan, bank, dan lembaga keuangan, sewa rumah, pertanahan. Dan jasa-jasa akhir yang dihasilkan sektor-sektor tersebut selama satu tahun fiskal disebut Gross Domestic Product  (GDP) atau Gross   National Product (GNP) yang dalam dalam bahasa Indonesia disebut Produk 

domestik bruto atau produk nasional bruto (PNB). Salah satu ukuran pertumbuhan ekonomi dapat dilihat dari PDB (Produk Domestik Bruto). Produk Domestik Bruto adalah produk barang dan  jasa total yang dihasilkan dalam perekonomian suatu negara di dalam masa satu tahun. PDB didalamnya merupakan pendapatan faktor produksi milik bangsa Indonesia yang berada di dalam negeri ditambah milik bangsa asing di dalam negeri. PDB dihitung biasanya dengan menggunakan dua keterangan menurut patokan harga yang dipakai yaitu:

Harga Konstan PDB  HKX  =

100 * PDB HBX   IHK  X 

Harga Berlaku PDB

 HBX 

=

PDB HKX  * IHK  X 

100

42

Dimana: Hk X 

: Harg Hargaa Kons Konsta tan n

HB X  : Ha Harga rga Berla rlaku IHK

: Indeks Harga Konsumen

100

: Indeks Harga Konsumen Tahun Dasar

X

: Tahun tertentu.

PDB menurut harga berlaku, nilai barang dan jasa dihitung berdasarkan pada tahun yang bersangkutan, yang berarti termasuk kenaikan harga-harga. Sedangkan menurut harga konstan, nilai barang dan jasa yang dihasilkan dihitung berdasarkan pada tahun dasar tertentu, cara perhitungan atas dasar harga

konstan

ini

menghilangkan

pengaruh

inflasi

yang

dikatakan

menunjukkan nilai riil (nyata). PDB dapat dipahami melalui cara penghitungan pendapatan nasional seperti berikut dibawah ini (Suseno Triyanto, 1983, hal.16) GNP

= GDP + F

NNP

= GNP – D

NI

= NNP – Nit

Dimana: GNP

: Produk nasional bruto = PNB

GDP

: Produk domestic bruto = PDB

NI

: Produk nasional neto = PNN

43

F

: Pendapatan neto terhadap luar negeri atas faktor-faktor produksi,

yaitu

selisih

antara

pendapatan

orang-orang

Indonesia yang bekerja di luar negeri dan orang-orang asing yang bekerja di Indonesia. D

: Penyusutan

Nit

: Pajak tak langsung neto, yaitu selisih antara pajak tak langsung dengan subsidi.

NI

: Pendapatan nasional (Y)

Jika ketiga persamaan tersebut digabungkan, akan didapat persamaan sebagai berikut: GDP

= NI + Nit + D – F

Kenaikan pendapatan perkapita mungkin menaikkan standar hidup riil masyarakat. masyarakat. Bisa terjadi bahwa sementara pendapatan riil perkapita meningkat, akan

tetapi

konsumsi

perkapita

menurun.

Meningkatnya

pendapatan

masyarakat akan mengakibatkan tingkat tabungan meningkat. Hal ini akan menjadikan salah satu bentuk akumulasi modal melalui tabungan masyarakat yang

pada

akhirnya

akan

digunakan

pemerintah

dalam

membiayai

pembangunan di negaranya. Christopher Pass dan Bryan Lowes mengemukakan GDP (Gross   Domestic Product  ) [Produk Domestik Bruto  /PDB] yaitu total nilai uang dari

semua barang ( Goods), jasa (Service)

yang

diproduksi

dalam

suatu

perekonomian selama satu tahun. PDB dapat diukur dengan tiga cara, yaitu:

44

a)

Jumlah nilai tambah dari industri dalam memproduksi output dalam satu tahun (metode output).

b)

Jumlah semua pendapatan yang diterima dari hasil produksi output selama satu tahun (metode pendapatan).

c)

Jumlah semua pengeluaran domestik untuk barang dan jasa selama satu tahun (metode pengeluaran). Salah satu indikator penting untuk mengetahui kondisi ekonomi di suatu

negara dalam suatu periode tertentu adalah data PDB (Produk Domestik Bruto) berdasarkan harga konstan (riil) yang digunakan untuk menunjukkan laju pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan atau setiap sektor dari tahun ke tahun menggunakan komponen pengeluaran konsumsi rumah tangga, pengeluaran konsumsi pemerintah, investasi dan ekspor neto (ekspor dikurangi impor) atau dengan perolehan perhitungan

sebagai berikut: PDB=(C+G+I+(X-M)).

Dimana petumbuhan ekonomi tahun sebelumnya

dan tahun yang akan datang

sangat mempengaruhi penanaman modal asing ke dalam negeri. Untuk menghitung angka-angka PDB ada tiga pendekatan yang dapat digunakan, yaitu: 1)

Menurut Pendekatan Produksi, PDB adalah jumlah nilai tambah atas barang dan jasa yang dihasilkan oleh berbagai unit produksi di wilayah suatu negara dalam jangka waktu tertentu (biasanya satu tahun). Unit-unit produksi tersebut dalam penyajian ini dikelompokkan menjadi 9 lapangan usaha (sektor) yaitu: 1. Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan, 2. Pertambangan dan Penggalian, 3. Industri Pengolahan, 4. Listrik, Gas

45

dan Air bersih, 5. Bangunan, 6. Perdagangan, Hotel dan restoran, 7. Pengangkutan dan Komunikasi, 8. Keuangan, Persewan dan Jasa Perusahaan, 9. Jasa-jasa termasuk jasa pelayanan pemerintah. Setiap sektor tersebut dirinci lagi menjadi sub-sub sektor. 2)

Menurut Pendekatan Pendapatan, Pendapatan, PDB merupakan jumlah balas jasa yang diterima oleh faktor-faktor produksi yang ikut serta dalam proses produksi di suatu negara dalam jangka waktu tertentu (biasanya satu tahun). Balas jasa faktor produksi yang dimaksud adalah upah dan gaji, sewa tanah, bunga modal dan keuntungan, semuanya sebelum dipotong pajak penghasilan dan pajak langsung lainnya. Dalam definisi ini PDB mencakup juga penyusutan dan pajak tidak langsung neto (pajak tak  langsung dikurangi subsidi).

3)

Menurut

Pendekatan Pengeluaran,

PDB adalah semua komponen

permintaan akhir yang terdiri dari: 1. Pengeluaran konsumsi rumahtangga dan lembaga swasta nirlaba, 2. konsumsi pemerintah, 3. pembentukan modal tetap domestik Bruto, 4. Perubahan stok, 5. ekspor neto (ekspor neto merupakan ekspor dikurangi impor). Secara konsep ketiga pendekatan tersebut akan menghasilkan angka yang sama. Jadi, jumlah pengeluaran akan sama dengan jumlah barang dan jasa akhir yang dihasilkan dan harus sama dengan jumlah pendapatan untuk faktorfaktor produksi. PDB yang dihasilkan dengan cara ini disebut sebagai PDB yang dihasilkan atas dasar harga pasar, karena didalamnya sudah dicakup pajak  tak langsung neto.

46

4.5. Suku Bunga

Pengertian tingkat suku bunaga adalah nilai atau harga dari suatu penggunaan uang dalam jangka waktu tertentu, menurut teori klasik bunga adalah “harga” dari penggunaan uang atau “sewa” atas penggunaan uang untuk   jangaka waktu tertentu. Pengertian tinagkat suku bunga sebagai harga dapat di asumsikan sebagai harga yang harus di bayar apabila pertukaran antara suatu rupiah sekarang dengan satuan rupiah nanti. Para penabung dan investor bertemu di pasar leonable funds dari proses tawar menawar antara mereka akhirnya akan menghasilkan tingkat bunga keseimbangan S=1 (Boediyono 1985). Pengaruh besarnya tingkat suku bunga terhadap investasi masyarakat, baik mengunakan pendekatan yang sederhana maupun pendekatan yang lebih umum menghasilkan kesimpulan yang sama, yaitu bahwa investasi merupakan fungsi

tingkat

mengakibatkan menurunnya

bunga.

Dalam

berkurangnya

tingkat

bunga

arti

meningkatnya

pengeluaran mengakibatkan

investasi.

tingkat Dan

bertambahnya

bunga

(r)

sebaliknya pengeluaran

investasi. Suku bunga adalah harga dana yang dapat dipinjam ( loanable Funds) besarnya ditentukan oleh preferensi dan sumber pinjaman berbagai pelaku ekonomi pasar. Suku bunga tidak hanya dipengaruhi perubahan preferensi para pelaku ekonomi, dalam hal peminjaman dan pemberian pijaman, tetapi dipengaruhi

47

perubahan daya beli uang. Karena suku bunga pasar dan suku bunga yang berlaku berubah dari waktu kewaktu. Suku bunga adalah salah satu faktor yang menentukan besar kecilnya investasinya yang diperlukan oleh masyarakat. Adapun hubungan tingkat bunga dengan investasi adalah negati. Bahwa dengan menurunnya bunga dalam hal ini akan menaikan permintaan investasi. Seorang mau membayar bunga untuk dana tersebut digunakan untuk kegiatan yang nantinya di harapkan bisa menghasilkan penerimaan yang lebih besar dari pada jumblah yang di investasikan. Kelebihan penerimaan pengeluaran (yaitu; keuntungan) inilah yang merupakan daya tarik bagi investor untuk membayar bunga. Dengan lain perkataan bunga bibayar karena dana tersebut pruduktif. 4.5.1

Alasan pemilihan variable suku bunga 4.5.1.1. Suku Bunga Domestik

Kebijakan tingkat suku bunga merupakan bagian dari upaya untuk merangsang terjadinya akumulasi modal dalam berbagai sector pembangunan. Meningkatanya Meningkata nya

modal akan

membuka peluang bagi seluruh sector pembangunanuntuk  meningk. Keyakinan inilah yang menyebabkan pemerintah berupaya mengeluarkan kebijakan tingkat suku bunga untuk  meningkatkan investasi tersebut. Melaui kebijakan ini kinerja investasi

menunjukan

perkembangan

yang

positif 

(Sastrawardoyo, 1994). Pada tahun 1994 melaui PP No 20

48

tahun, pemerintah bahkan memperoleh investasi di kuasai oleh 95% PMA

4.5.1.2. Suku Bunga Internasional

Perubahan bunga internasional relatif beresiko dan   juga mempunyai potensi nbesar dalam mempengaruhi tingkat potensi besar dalam mempengaruhi tingkat Investasi. Bukti empiris menunjukan bahwa pengeluaran untuk investasi pada umumnya adalah inelastic terhadap tingkat bunga. Fakta ini dalah di sebabkan bunga merupakan pinjaman bagi pera investor pada perbankan internasional. Oleh karena itu suku bunga memiliki pengaruh terhadap Penanaman Modal Asing.

4.6. Hipotesis

Hipotesa yang di ajukan dalam penelitian penelitian ini adalah 1.

H1

: Ada pengaruh PDB, Suku bunga Domestik, dan Suku bunga Internasional secara bersama-saman terhadap penanman modal asing di Indonesia.

2. H2

: Ada

pengaruh PDB terhadap penanaman modal asing di Indonesia

3. H3

: Ada pengaruh Suku Bunga Domestik terhadap penanaman modal asing di Indonesia.

4. H4

:Ada pengaruh Suku Bunga Internasional terhadap penanaman modal asing di Indonesia.

49

5. H5

: Ada pengaruh penanamn modal asing sebelumnya terhadap penanaman modal asing di Indonesia.

50

BAB V METODE PENELITIAN

5.1. Sumber Data

Untuk mengumpulkan data-data yang diperlukan dalam penelitian data sekunder yang diperoleh melalui studi kepustakaan dan teori-teori dari buku  buku bacaan yang berhubungan dengan masalah yang diteliti. Data-data tersebut dikeluarkan oleh Bank Indonesia (Statistik Keungan Ekonomi Indonesia) dan BPS. Data yang digunakan bersifat tahunan dan meliputi kurun waktu 1983-2003.

5.2. Metode Analisis

Berkaitan dengan studi empiris ini, untuk menganalisis data yang diperoleh, model dasar dari persamaan estimasi OLS akan dikembangkan menjadi model dinamis dan menaksir model Penanaman Modal Asing (PMA)  berdasarkan model penyesuaian parsial Partial adjusment model (PAM). Persamaan estimasi OLS yang di gunakan adalah : Y = βo + β1 X1 + β2 X2 + β3 X3 + β4 (Y-1) Dimana : Y

: Penanaman Modal Asing ( % pertahun)

X1

: PDB (juta Rupiah)

X2

: Sukubunga Domestik (% Pertahun)

X3

: Suku Bunga Internasional (% Pertahun)

51

Y-1

: Penanaman Modal Asing Tahun Sebelumnya (% Pertahun) Variabel X1, X2, X3, Y-1 adalah variabel bebas  Independent  ( Independent 

variable ), sedangkan variabel tak bebas (dependent variable) yang digunakan

adalah Y. Berdasarkan persamaan estimasi OLS diatas, kemudian akan dikembangkan menjadi model dinamis untuk menaksir Penanaman Modal asing berdasarkan model penyesuaian parsial (Partial adjusment model atau PAM). Model ini sudah lebih dari dua dekade digunakan dengan sukses untuk  analisa

ekonomi.

Pendekatan

ini

juga

diterapkan

di

Indonesia

dan

menumbuhkan beberapa keberhasilan (Insukindro, 1990; 93 -94). Sebagaimana di ketahui, di dalam model PAM dimasukkan unsur  kelembaman (Lag) dari variebel dependennya sehingga modelnya adalah sebagai berikut : Y = βo + β1 X1 + β2 X2 + β3 X3 + β4 X4 + β5 Y ( -1 ) 5.2.1. Uji t

Pengujian terhadap variabel-variabel independent secara parsial (Individu) digunakan untuk melihat signifikansi dan pengaruh variabel independen secara individu terhadap variasi variabel independen lainya . Pengujian uji t ini adalah sebagai berikut : .t hitung =

 β i SE ( β i )

Hipotesis yang digunakan : Ho : Bi < 0 ; berarti variabel independen tidak mempengaruhi variabel dependen.

52

H1 : Bi > 0 ; berarti variabel independen mempengaruhi variabel dependen. 1. jika t – hitung > t – tabel ( df = n- k ) maka Ho ditolak. 2. Jika t – hitung < t – tabel ( df = n – k ) maka Ho diterima.

5.2.2. Uji f 

Pengujian

terhadap

variabel-variebel

independen

secara

  bersama-sama yang dilakukan untuk melihat pengaruh variabel independen secara individu terhadap variabel dependen. Perhitunganya adalah sebagai berikut 2

.f hitung =

 R /( K  − 1)

(1 − R 2 ) /( n − K )

Bila hasil pengujian menunjukkan nilai : 1. Ho : β1 = β2 = β3 = 0 maka variabel independen secara bersamasama tidak mempengarui variabel dependen. 2. Ha : β1 ≠ β2 ≠ β3 ≠ 0, maka variabel independen secara bersamasama mempengarui variabel dependen. Dengan menggunakan tabel f – statistik diperoleh : 1. jika f – hitung < f – tabel, maka Ho diterima. 2. jika f – hitung > f – tabel, maka Ho ditolak.

53

5.2.3. Uji Asumsi Klasik

Pengujian ini untuk melihat apakah model yang diteliti terkena   penyimpangan

klasik atau tidak. Maka pengadaan pemeriksaan

terhadap penyimpangan asumsi klasik tersebut harus dilakukan. Asumsi yang harus dipenuhi dalam penggunaan model OLS dalam asumsi klasik adalah : 1. Ei merupakan variabel random dan mengikuti distribusi normal dengan kesalahan 0/ ∑Ei = 0. 2. Varian bersyarat bersyarat dan Ei adalah konstan atau homoskedastisitas. 3. Tidak ada autokorelasi. 4. Tidak ada multikolinearitas diantara variabel independen. 5.2.3.1. Uji Multikolinearitas Multikolinearitas

Pada

mulanya

multikolinearitas

berarti

adanya

hubungan yang sempurna atau pasti diantara beberapa atau semua variabel yang menjelaskan model regresi. Untuk regresi k – variabel, meliputi variabel yang menjelaskan X1, X2, X3. . . . . Xk (dimana X1 =1 untuk semua pengamatan memungkinkan unsur intersep) suatu hubungan linier yang  pasti dikatakan ada apabila kondisi berikut ini dipenuhi:

β1 X1 + β2 X2 + β3 X3 +. . . . + βk Xk + Ui = 0 dimana Ui adalah kesalahan stokhastik. Untuk

menguji

adanya

multikolinearitas,

karena

multikolinearitas merupakan kombinasi linear yang pasti atau

54

mendeteksi pasti dari variabel yang menjelaskan lainya. Salah satu cara untuk mengetahui hubungan antara variabel X satu dengan variabel X yang lainya adalah dengan meregresi tiap Xi sisa variabel X dan menghitung R² yang cocok, yang bisa disebut sebagai R² (uji Klein). Pengujian terhadap masingmasing

variabel

independent

tersebut

digunakan

untuk 

mengetahui seberapa jauh korelasinya (R² variabel) yang didapat, kemudian dibandingkan dengan R² yang didapat dari hasil regresi secara bersama-sama variabel independen. Jika diperoleh R² variabel yang melebihi R² pada model regresi, maka dari model regresi tersebut terdapat multikolinearitas. Sebaliknya apabila R² regresi lebih besar dari R² variabel maka ini menunjukkan tidak terdapat multikolinearitas pada model regresi yang diuji. Secara formulasi adalah sebagai  berikut : R² Xi Xj < R² Xij.

5.2.3.2. Uji Autokorelasi

Untuk

mengetahui

apakah

suatu

model

regresi

mengalami gejala autokorelasi atau tidak, maka dapat dilakukan dengan menggunakan uji serial LM test . Untuk  mengatasi adanya autokorelasi perlu dilakukan perbaikan, tergantung pada sifat ketergantungan diantara gangguan (ei),

55

tetapi karena gangguan tidak bisa diamati, maka praktek yang   biasa

dilakukan

adalah

dengan

mengasumsikan

bahwa

gangguan tadi ditimbulkan oleh mekanisme yang masuk akal. Dalam penelitian ini pengujian autokorelasi dilakukan dengan uji hipotesis nol (Ho) yang mengatakan bahwa tidak  ada autokorelasi, dengan pedoman : 

Apabila X² hitung (obs*R-square) > X² tabel, maka menolak hipotesis nol (Ho) yang mengatakan bahwa ada autokorelasi.



Apabila X² hitung (obs*R-square) < X² tabel, maka menerima hipotesis nol (Ho) yang mengatakan bahwa tidak ada autokorelasi.

5.2.3.3. Uji Heteroskedastisitas Heteroskedastisitas

Untuk menguji bahwa varian (error term) dari data observasi dalam penelitian ini sama (homogen) untuk semua variabel terikat dengan variabel bebas sehingga hasil estimasi tidak

bias,

maka

heteroskedastisitas.

perlu Untuk

diidentifikasi membuktikan

melalui apakah

uji data

observasi dalam penelitian dalam penelitian ini terbebas dari   pengaruh heteroskedastisitas atau memenuhi asumsi – asumsi homoskedastisitas, maka ditempuh melalui uji White.

56

BAB VI ANALISIS DAN PEMBAHASAN

6.1. Deskripsi Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang merupakan data time series atau data runtun waktu sebanyak 21 observasi, yaitu mulai tahun 1983 sampai dengan tahun 2003. Data diperoleh dari Badan Pusat Statistik (BPS) dan Statistik Keuangan Ekonomi Bank Indonesia  berbagai tahun penerbitan. Penelitian ini menggunakan tiga

variabel idependen, yaitu Produk 

Domestik Bruto (PDB), Suku Bunga Domestik,Suku Bunga Internasional sedangkan variabel dependennya adalah Laju Penanaman Modal Asing (PMA). Data PMA diambil dari data akhir PMA tiap tahunnya.

6.2. Analisis Data

Analisis data ini dimaksudkan untuk mengetahui berapa besar pengaruh Produk Domestik Bruto (PDB),,Tingkat Suku Bunga Domestik (R) ,dan Tingkat Suku Bunga Internasional (I) berpengaruh terhadap Penanaman Modal Asing (PMA) di Indonesia. Model analisis yang digunakan adalah model penyesuaian parsial (Partial adjusment model atau PAM). Sebagaimana di ketahui, di dalam model PAM dimasukkan unsur kelembaman (Lag) dari variebel dependennya sehingga modelnya adalah sebagai berikut :

57

Y = βo + β1 X1 + β2 X2 + β3 X3 + β5 Y ( -1 ) Dimana : Y

: Penanaman Modal Asing ( % pertahun )

X1

: PDB ( juta Rupiah)

X2

: Suku bunga Domestik ( % pertahun )

X3

: Suku Bunga Internasional ( % pertahun)

6.3. Hasil Analisis PAM

Tabel 6.1 Ringkasan Hasil Analisis PAM Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 10/13/05 Time: 11:21 Sample: 1983 2003 Included observations: 21 Variable

Coefficient Std. Error

t-Statistic

C X1 X2 X3 Y_1

2616.554 0.008797 -56.54951 -343.9402 0.623906

0.897076 1.753963 -1.121433 -0.922096 3.208336

R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat

0.807886 0.759858 2448.648 95934003 -190.8115 2.070932

2916.757 0.005015 50.42613 372.9984 0.194464

Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic)

Prob. 0.3830 0.0986 0.2787 0.3702 0.0055 3932.571 4996.804 18.64872 18.89741 16.82102 0.000014

Sumber: Hasil Perhitungan Komputer Program Eviews Hasil estimasi

PAM diatas sebelum diinterpretasikan perlu diuji

apakah terbebas dari gangguan asumsi klasik apa tidak.

58

6.4. Uji Asumsi Klasik

Uji asumsiklasik yang dilakukan adalah uji autokorelasi, uji normalitas dan uji linieritas. 6.4.1. Uji Autokorelasi

Untuk mengetahui ada atau tidaknya autokorelasi digunakan uji serial correlation LM test  dengan menggunakan lag 1 yang hasilnya

dapat dilihat pada tampilan dibawah ini. Dari uji autokorelasi tersebut diatas menunjukan bahwa ditemukan nilai X²-hitung = 0.812106< X²-tabel = 2,70554 dengan df = 1 dan α = 0.10, dengan demikian hasil uji dengan menggunakan uji serial correlation LM test  tidak terdapat adanya penyakit asumsi klasik 

(autokorelasi).

6.4.2. Uji Heteroskedastisitas

Untuk

mengetahui

ada

atau

tidaknya

heteroskedastisitas

digunakan white heteroskedasticity baik dengan menggunakan cross term maupun no cross term yang hasilnya dapat dilihat pada tampilan

dibawah ini.

59

Tabel 6.2 Hasil Uji White Heteroskedastisitas

White Heteroskedasticity Test: F-statistic Obs*R-squared

1.023113 14.80031

Probability Probability

0.524367 0.391940

Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 10/13/05 Time: 11:23 Sample: 1983 2003 Included observations: 21 Variable

Coefficient Std. Error

t-Statistic

C X1 X1^2 X1*X2 X1*X3 X1*Y_1 X2 X2^2 X2*X3 X2*Y_1 X3 X3^2 X3*Y_1 Y_1 Y_1^2

48115317 -347.1666 0.000823 -12.14537 28.60883 -0.009971 8946136. 13483.86 -944203.2 -180.9793 -26737982 2493702. 1089.335 -3156.761 0.247728

0.478338 -0.696604 0.406567 -1.186890 0.329260 -0.076363 0.829131 0.498398 -0.725191 -0.353512 -1.289297 1.301324 0.277500 -0.094370 0.199708

R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat

0.704776 0.015922 10179995 6.22E+14 -355.4983 1.805402

1.01E+08 498.3697 0.002024 10.23293 86.88825 0.130573 10789768 27054.41 1302007. 511.9471 20738419 1916281. 3925.526 33450.94 1.240452

Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic)

Prob. 0.6493 0.5121 0.6984 0.2801 0.7531 0.9416 0.4388 0.6359 0.4956 0.7358 0.2448 0.2409 0.7907 0.9279 0.8483 4568286. 10262017 35.28556 36.03164 1.023113 0.524367

Sumber: Hasil Perhitungan Program Eviews (Lampiran hal 19) Dari hasil uji heteroskedastisitas diatas menggunakan cross term, maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis yang mengatakan ada masalah

60

heteroskedastisitas dalam model empiris yang digunakan dapat diterima, karena nilai (Obs*R-squared = X²-hitung) = 14.80031< (X²tabel) = 23,6848 dengan df = 14 dan α = 0.05, dengan demikian hasil uji dengan menggunakan uji heteroskedasticity (cross term) tidak  terdapat adanya penyakit asumsi klasik (heteroskedastisitas).

6.4.3. Uji Multikolinieritas

Untuk mengetahui ada atau tidaknya multikolinearitas digunakan uji correlation yang hasilnya dapat dilihat pada tampilan dibawah ini. Tabel 6.3 Hasil Uji Multikolinearitas

Y

X1

X2

X3

Y

1.000000

0.702011

-0.192080

-0.688246

X1

0.702011

1.000000

0.148532

-0.526483

X2

-0.192080

0.148532

1.000000

0.098814

X3

-0.688246

-0.526483

0.098814

1.000000

Y_1

0.866171

0.656541

-0.152129

-0.685468

Sumber: Perhitungan Program Eviews (lampiran hal 20-24) Dari uji miltikolinearitas tersebut diatas menunjukkan bahwa apabila hasilnya < 0.85 yang berarti bahwa volume impor tidak terdapat adanya penyakit asumsi klasik (multikolinearitas). Meskipun ada 1 (Y_1) variabel yang terkena multikolinieritas, hasil regresi PAM pada penelitian ini masih termasukkategori BLUE

61

(Best Linier Unbiase Estimation) karena untukmemperoleh estimator  yang BLUE tidak mensyaratkan

asumsi tidakadanya korelasi antar 

variabel independen (Agus Widarjono, 2005: 139).

6.5. Uji F Statistik

Uji F digunakan untuk menguji hipotesisis apakah secara bersama-sama variabel independen mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen Laju Inflasi . Dari hasil perhitungan komputer program Eviews dapat disusun tabel uji F seperti berikut.

TABEL 6.4 HASIL UJI F (UJI KOEFISIEN REGRESI SECARA SERENTAK)

F

Stat DF

(hitung)

16.82102

F tabel α 5%

k-1= 4 ; 2,96

Proba

Keterangan

Kesimpulan

F stat > F tabel

F signifikan

 bilitas

0.000014

n-k= 17 Sumber: Perhitungan Program Eviews (lampiran hal )

Hipotesis yang diuji adalah sebagai berikut Ho: β1 = β2 = βi=0,

artinya variabel independen secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap variabel dependen.

62

Ha: β1 ≠ β2 ≠ βi≠0,

artinya variabel independen secara bersama-sama  berpengaruh terhadap variabel dependen.

GAMBAR 6.2 KURVA UJI KOEFISIEN SECARASERENTAK (UJI F)

Ho ditolak 

F tab 5%-9;8 =2,96

F hitung

=16,82102

Pada Gambar diatas tampak nilai F hitung = 16,82102 berada pada daerah penolakan Ho yaitu lebih dari F tabel pada derajat kebebasan  pembilang k-1 (5-1) =4 lawan penyebut n-k (21-4)=17 yaitu 2,96 maka H nol ditolak atau hasil uji F signifikan. Atau karena Probabilitas F =0.000014 lebih kecil dari 0,05 atau kurang dari 5% maka uji F signifikan. Artinya dapat dikatakan variabel independen secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen Laju Inflasi

6.6. Hasil Uji R Square (Uji R²) 2

Koefisien determinasi (R square atau R  ) menunjukkan ketepatan  prediksi atau proporsi variabel tak bebas yang mampu dijelaskan oleh variabel

63

  bebas secara bersama-sama. Dari hasil regresi PAM diperoleh nilai koefisien determinasi (R square) =. 0.807886 Ini artinya 80,7 % penanaman Modal Asing

dapat dijelaskan atau dipengaruhi oleh Variabel PDB, Suku Bunga

Domestik,dan Suku Bunga Internasinal secara bersama-sama. Sedang yang yang 19,3% dipengaruhi

oleh variabel lain yang tidak termasuk dalam penelitian

ini.

6.7. Hasil Uji Regresi Secara Parsial T-Statistik (t-hitung)

Koefisien regresi yang diperoleh dari Estimasi menggunakan Model PAM (Partial Adjusment Model) dapat diinterpretasikan sebagai berikut. 6.7.1. PDB

T-statistik X1 =

1.753963, probabilitas =

0.0986, dengan

koefisien korelasi = 0.008797. Berdasarkan hasil olah data brobabilitas PDB sebesar

0.0986

lebih kecil dari derajat kepercayaan 0,1 artinya PDB berpengaruh signifikan dan positif terhadap PMA. pada taraf  α 10% Tanda   parameter untuk variabel PDB adalah positip yang berarti peningkatan   perubahan PDB 1 Milyard rupiah akan berpengaruh terhadap Penanaman Modal Asing. Ini di karnakan PDB yang cendrung stabil mengambarkan perekonomian yang meningkat bagi suatu negara. Penigkatan PDB merupakan penikatan kesejahtraan bagi suatu negara yang menggambarkan situasi perekonomian yang meningkat dan  penigkatan fasilitas bagi penanaman modal asing di Indonesia. Apabila

64

PDB meningkat maka setiap penanaman modal asing memiliki prospek  ke arah yang lebih baik arenakan kestabilan perekonomian dari suatu negara yang di cerminkan dengan meningkatnya PDB. Semakin tinggi meningkat

pertumbuhan ekonomi

(PDB) semakin mendorong laju

Penanaman Modal Asing.

6.7.2. SUKU BUNGA DOMESTIK

T-statistik X2 =

-1.121433, probabilitas =

0.2787, dengan

koefisien korelasi = -56.54951. Berdasarkan hasil olah data probabilitas Suku Bunga Domestik  sebesar 0.2787 lebih besar dari derajat kepercayaan 0,1 artinya Suku Bunga Domestik tidak berpengaruh signifikan terhadap PMA. Hal ini di karenakan perubahan dari tingkat suku bunga domestik tidak  memberikan dampak yang berarti bagi penanaman modal asing di Indonesia. Krena suku bunga domestik bukan merupakan jaminan bagi   penanaman modal asing secara keseluruahan. Tingkat perubahan suku  bunga yang rendah atau tinggi tidak begitu berdampak bagi penanaman modal asing. Ini mungkin juga di karenakan Indonesia merupakan negara sedang berkembang yang merupakan lahan yang tepat bagi  

penanaman

mengembangkan

modal

bagi

negara-negara

perekonomiannya.

Tingkat

maju

yang

suku

bunga

sedang tidak 

 berpengaruh di karenakan juga penanaman modal asing di Indonesia di lakukan secara langsung. . Investasi asing langsung sifatnya permanen

65

atau jangka panjang, juga memberi andil terhadap alih tekhnologi, alih keterampilan

manajemen

dan

membuka

lapangan

kerja

baru.

Dibandingkan dengan investasi portofolio yang melalui bursa efek  dengan instrumen surat berharga seperti saham dan obligasi. Oleh karena itu tingkat suku bunga domestik tidak berpengaruh signifikan terhadap penanaman modal asing di Indonesia.

6.7.3. SUKU BUNGA INTERNASIONAL

T-statistik X3 =

-0.922096, probabilitas =

0.3702, dengan

koefisien korelasi = -343.9402. Berdasarkan Internasional sebesar

hasil

olah

data

probabilitas

Suku

Bunga

0.3702 lebi besar dari derajat kepercayaan 0,1

artinya Suku Bunga Internasional tidak berpengaruh terhadap PMA. Suku bunga tidak terpengaruh

perubahan tingakt suku bunga

internasional cendrung relatif stabil. Maksutnya dalah suku bunga internasional tidak menjadi pertimbangan bagi para invesstor untuk  menanamkan modalnya di Indonesia karena pinjaman pada perbankan internasional memeliki bunga yang cendrung stabil perubahannya, para investor

asing

cendrung

memperhatikan

vaktor

resiko

dan

 pertumbuhan perekonomian dan stabilitas keamanan di Indonesia.

66

6.7.4. PMA sebelumnya

T-statistik Y_1 =

3.208336, probabilitas =

0.0055, dengan

koefisien korelasi = 0.623906. Berdasarkan hasil olah data brobabilitas PMA Sebelumnya sebesar 0,005 lebih kecil dari derajat kepercayaan 0,1 artinya PMA Sebelumnya berpengaruh signifikan dan positif terhadap PMA. Penanaman modal Asing periode sebelumnya berpengaruh signifikan di karenakan penanaman modal asing periode sebelumnya merupakan   patokan bagi penanaman modal asing periode selanjutnya. Penanaman modal asing periode sebelumnya memberikan gambaran-gambaran dan masukan bagi investor asing yang akan menanamkan modalnya di Indonesia. Jadi penanaman modal asing periode sebelumnya sangat mempengaruhi secara signifikan dan positif terhadap penanaman modal asing.

6.8. Pembahasan

Untuk melakukan estimasi menggunakan model PAM. Berdasarkan  pengujian asumsi klasik yang telah dilakukan terhadap model PAM penelitian faktor-faktor

yang

mempengaruhi

Penanaman

Modal

Asing

ternyata

memenuhi asumsi linieritas, residual berdistribusi normal, tidak terdapat autokorelasi, dan tidak terdapat heteroskedastisitas. Meskipun dari uji multikolinieritas terdapat variabel yang terkena multikolinieritas, tetapi hasil

67

estimasi masih dapat dikategorikan BLUE karena multikolinieritas tidak  mempengaruhi BLUE tidaknya hasil estimasi (Agus Widarjono, 2005: 139). Berdasarkan hasil estimasi dengan menggunakan model PAM variabel   penelitian yang signifikan signifikan mempengaruhi perubahan laju Penanaman Modal Asing

di Indonesia Indonesia adalah adalah variabel PDB dan variabel Penanaman

Modal Asing Sebelumnya artinya artinya semakin tinggi meningkat ekonomi

pertumbuhan

(PDB) dan total Penanaman Modal Asing Sebelumnya Sebelumnya semakin

mendorong laju Penanaman Modal Asing. Ketidaksesuaian hasil penelitian ini karena Penanaman Modal Asing sebagai suatu fenomena ekonomi makro bersifat sangat mudah berubah yang tidak hanya disebabkan oleh variabel-variabel ekonomi belaka tetapi juga disebabkan oleh variabel sosial ekonomi politi. Apalagi periode pengamatan dalam penelitian ini meliputi periode awal sampai pasca krisis moneter 19972002. Saat terjadi krisis moneter. Perubahan penanaman Modal Asing tidak  Hanya dipengaruhi oleh variabel-variabel dalam peneliitian ini tetapi lebih disebabkan oleh faktor diluar ekonomi dan naiknya kurs rupiah terhadap dollar  Amerika. Kenyataan ini sesuai dengan teori inflasi yaitu Paritas Daya Beli yang dikemukanan oleh Gustav Casell tahun 1922 (Kelana 1996:273, Khalwaty, 2000: 237) yang mengandung 2 pengertian, yaitu pengertian absolut dan relatif. Secara relatif prosentase perubahan kurs keseimbangan diantara mata uang dalam negeri dan mata uang luar negeri merupakan nisbah/perbandingan antara perubahan harga dalam negeri dan prosentase  perubahan harga luar negeri sehingga perubahan kurs tersebut mencerminkan

68

  perbedaan

tingkat

inflasi

dua

negara.

Dalam

Paritas

Daya

Beli

  proporsionalilas tingkat harga dan nilai tukar hanya terjadi jika goncangan yang mengubah tingkat harga dan nilai tukar merupakan suatu goncangan moneter. Selain itu juga di pengaruhi oleh ber bagai kebijakan oleh pemerintah yang mengatur tentang mekanisme Penanaman Modal Asing di Indonesia.

69

BAB VII KESIMPULAN DAN IMPLIKASI

7.1. Kesimpulan

Berdasarkan dari hasil studi dan analisis yang telah dilakukan, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: 1.

Hasil uji PAM untuk mengestimasi mengestimasi Laju laju Penanaman Modal Asing di Indonesia terbukti linier. Hasil uji asumsi klasik diketahui bahwa model yang digunakan termasuk kategori BLUE karena terbebas dari gangguan autokorelasi dan heteroskedastisitas sehingga model dalam penelitian ini dapat digunakan mengestimasi secara valid.

2.

Berdasarkan pengujian serempak dengan menggunakan uji F menunjukkan bahwa variabel independen PDB, suku bunga

domestik,suku bunga

internasional dan Penenman Modal Asing periode sebelumnya secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen Laju Inflasi dengan nilai F hitung 16.82102. Proporsi perubahan variabel penanaman modal asing yang dapat diselaskan oleh variabel bebas secara 2

bersama-sama adalah 80,7 % (koefisien determinasi R = 0.807886). 3.

Berdasarkan pengujian secara parsial dengan menggunakan uji t terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi dapat disimpulkan sebagai berikut : 1. Variabel

PDB berpengaru signifikan dan

positif bagi penanaman

modal asing di Indonesia. menyimpulkan bahwa PDB (pertumbuhan ekonomi) mempengaruhi PMA (penanaman modal asing) yang masuk 

70

ke Indonesia. PDB (pertumbuhan ekonomi) di Indonesia yang telah menciptakan daya tarik bagi masuknya modal asing artinya PDB berpengaruh sangat significant terhadap masuknya modal asing ke Indonesia. 2. Variabel tingkat tingkat suku bunga domestik domestik tidak berpengaruh berpengaruh signifikan signifikan terhadap penanaman Modal Asing. dikarnakan memberikan dampak  yang berarti bagi penanaman modal asing di Indonesia. Krena suku bunga domestik bukan merupakan jaminan bagi penanaman modal asing secara keseluruahan. Tingkat perubahan suku bunga yang rendah atau tinggi tidak begitu berdampak bagi penanaman modal asing. 3. Variabel Suku bunga internasional internasio nal tidak mempengaruhi penanaman modal asing secara singnifikan di karenakan perubahan tingkat suku bunga internasional tidak mengakibatkan dampak yamg berarti bagi penanaman modal asing di Indonesia ini di sebabkan suku bunga di Indonesia sangat sangat di pengaruhi pengaruhi tingkat suku bunga beberapa beberapa negara maju saja. 4. Variabel Penanaman modal Asing periode sebelumnya berpengaruh signifikan di karenakan penanaman modal asing periode sebelumnya merupakan patokan bagi penanaman modal asing periode selanjutnya.

71

7.2. Implikasi/Saran

Kesimpulan hasil penelitian diatas memberi implikasi sebagai berikut 1.

PDB berpengaruh positip signifikan terhadap Laju Penanaman Modal Asing di Indonesia. Sebagai indikator tingkat pertumbuhan ekonomi PDB tetap perlu ditingkatkan untuk meningkatkan penanaman Modal Asing dalam tingkat yang wajar karena dengan laju Penanaman Modal Asing

yang wajar,

sektor riil akan tetap bergairah dan memberikan

peluang-peluang peningkatan mutu kesejartaan masyarakat. 2.

Penanaman Modal Asing sebelumnya sangat berpengaruh signifikan terhadap penanaman modal asing periode berikutnya. Pemerintah seharusnya sangat menjaga kestabilan penanman modal asing karena akan berdampak pada penanman modal asing selanjutnya.

3.

Untuk mengendalikan laju Penanaman Modal Asing pemerintah harus memperkuat struktur perekonomiannya sehingga tidak rentan terhadap goncangan. Selain itu pemerintah juga harus meningkatkan kestabilan sosial politik dan keamanan karena laju inflasi sangat rentan terhadap hal ini.

72