Administración Financiera-conceptos y formulas

Administración Financiera

Docente: Lic. Mario Roberto Gándara Soto

Ideas básicas En finanzas hay una serie de ideas que se pueden considerar como fundamentales, así: A. El “Principio para entender las finanzas tiene tres partes bien diferenciadas”: – Hay que estudiarlas – No son difíciles – Pero hay que estudiarlas

B. El Axioma básico: “La única vedad absoluta en finanzas es que no hay verdades absolutas” C. La respuesta lógica y válida en finanzas es: • Depende. – Efectivamente da tiempo de pensar la respuesta – Siempre la respuesta depende de muchos factores y no hay una única respuesta.

La visión Contable y la Financiera • La contabilidad tiene información del pasado; • Las finanzas tratan de usar esta información, para proyectar el futuro y tomar decisiones • La contabilidad dice “Qué pasó”, las finanzas tratan de decirnos “Qué pasará”

Base informativa de las Finanzas • La información contable fundamental es el Balance General o Estado de Situación Financiera de la Empresa. • El Balance General es una fotografía de la empresa en un momento determinado y de todo aquello que puede expresarse en términos monetarios.

Visión contable y Financiera • Contabilidad Activo

Pasivo y Capital

Activo Pasivo Circulante Circulante

• Finanzas Inversiones

Fuentes de los Recursos

Activo Fijo Pasivo de largo plazo Otros Activos

Capital Contable

LA ECUACION PATRIMONIAL ES: ACTIVO = PASIVO MAS CAPITAL

EN FINANZAS: LAS FUENTES DE RECURSOS QUE NOS OTORGAN PARA LA EMPRESA, TIENEN QUE SER SIEMPRE IGUALES A LO QUE HEMOS INVERTIDO.

El Video de la empresa • El Balance General de una empresa es la fotografía de una empresa. • Cada fotografía revela un instante determinado • Muestra aquello que es susceptible de ser expresado en términos monetarios

• El Estado de Resultados es el Vídeo de la empresa. • Presenta el resultado de las ventas y los gastos en un periodo determinado • Refleja el cómo utilizamos nuestra inversión para generar utilidades.

¿ QUÉ SON LAS FINANZAS PARA LA EMPRESA ? • Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar dinero. Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y Gobiernos.

¿ CUÁLES SON LAS ÁREAS DE LAS FINANZAS ? LAS “FINANZAS” SE DIVIDEN EN DOS PRINCIPALES CATEGORIAS: •

SERVICIOS FINANCIEROS.- Es el área de las finanzas que se encarga del diseño y producción de asesoría y productos financieros para individuos, empresas y gobiernos.

•

ADMINISTRACION FINANCIERA.- Esta área se relaciona con las obligaciones del “Director de Finanzas” de una empresa, quien administra activamente los asuntos financieros de muchos tipos de empresas. Asimismo, las personas que trabajan en áreas de responsabilidad como contabilidad, sistemas de información, gerencia, mercadotecnia, etc., necesitan tener un conocimiento básico de la función de las finanzas para la administración.

CONCEPTO DE GERENCIA FINANCIERA • La gerencia financiera se encarga de la eficiente administración del capital de trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad; • Además orienta la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes de financiamiento y proporcionar el debido registro de las operaciones como herramientas de control de la gestión de la Empresa

¿ CUÁL ES EL PAPEL DE GERENTE FINANCIERO? • En empresas pequeñas, el departamento de contabilidad por lo general realiza la función de las finanzas. • Conforme una empresa crece, se vuelve responsabilidad de un departamento independiente, vinculado de manera directa con el director de la empresa a través de un Gerente de finanzas Corporativas o “Gerente Financiero”

SISTEMA FINANCIERO Grupos Financieros Se integran por una sociedad controladora y por lo menos 3 de las entidades siguientes: • Almacenes generales de depósito • Arrendadoras financieras • Casas de bolsa • Casas de cambio • Empresas de factoraje financiero • Instituciones Bancarias • Instituciones de fianzas • Instituciones de seguros • Operadoras de sociedades de inversión

Trilogía de las Finanzas • Maximización • Minimización • Optimización

PAPEL DEL ANALISTA O INGENIERO FINANCIERO PLANEACION FINANCIERA MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA

Decisiones de Inversión “Maximizar la Rentabilidad de las Inversiones” que la empresa efectúa en sus Activos

Postura Líquida:

Postura Productiva:

Es cuando existe más inversión en “Activos Circulantes” que en los “Fijos”, se trata de una “Posición Conservadora”

Es lo contrario a la “Liquida”, se busca mayores ingresos y se descuida la situación de liquidez, se trata de una “Posición Agresiva”

Decisiones

de

Financiamiento

“Minimizar los Costos de los Recursos Obtenidos”

Estructura Financiera Indica la composición de todas las fuentes de Financiamiento, “Corto y Largo Plazo”

Estructura de Capital Indica la composición de las fuentes de Financiamiento sólo de “Largo Plazo”.

Decisiones de Dividendo Maximizar la riqueza de los Accionistas, este es el objetivo de la empresa y por lo tanto de todos sus Empleados en específico de “Director Financiero”.

¿Se pagan dividendos?

¿ Se reinvierte en la empresa?

OBJETO DE LA GERENCIA FINANCIERA • El objeto de la Gerencia Financiera y Administrativa es el manejo óptimo de los recursos humanos, financieros y físicos que hacen parte de la organizaciones a través de las áreas de Contabilidad, Presupuesto y Tesorería, Servicios Administrativos y Recursos Humanos

Áreas relacionadas • El área de Contabilidad esta encargada del manejo de los estados financieros. • El área de Presupuesto administra el movimiento de los recursos financieros que ingresan y egresan. • El área de Servicios Administrativos se dedica a la coordinación y planeación de bienes y servicios necesarios para que las entidades funcionen, de manera tal que estos recursos estén disponibles en el momento requerido por la organización

LA FUNCION FINANCIERA • La función financiera de los responsables de este departamento está íntimamente relacionada con la economía y la contabilidad • La importancia de la función financiera depende en gran parte del tamaño de la empresa. • En empresas pequeñas la función financiera la lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece la importancia de la función financiera da por resultado normalmente la creación de un departamento financiero separado; una unidad autónoma vinculada directamente al presidente de la compañía, a través de un administrador financiero

Economía Vs finanzas • La importancia de la economía en el desarrollo del ambiente financiero puede describirse mejor a la luz de dos amplios campos de la economía: • La microeconomía – Economía de la Empresa (Oferta, Demanda)

• La macroeconomía – Economía del País (PIB, PNB, Cuentas Nacionales)

El Esquema de Rossell • Carlos Rossell Álvarez profesor de Finanzas propuso el siguiente esquema:

Iliquidez

Plazo

Tienen Inversiones

Suspensión de Pagos

Plazo Liquidez

Tienen

ESQUEMA DE ROSSELL

Dan

Fuentes de Recursos Tienen

Utilidades Rendimiento

Costo

Pérdidas

Quiebra

Iliquidez

Plazo

Tienen


Plazo Liquidez

Tienen

Fuentes de Recursos

Inversiones Dan

Tienen

Utilidades Rendimiento

Costo

Pérdidas

Quiebra

Explicación • Al lado izquierdo del Balance • Al lado derecho del Balance General encontramos las General encontramos las fuentes de recursos (Pasivos) inversiones (Activos)

Inversiones

Fuentes de Recursos

Estas inversiones tienen un plazo Para recuperarse; es decir, para Convertirse en efectivo

Plazo

Tienen Inversiones

Por ejemplo en las cuentas por cobrar se da un plazo de pago de 30 días, lo lógico es que se recuperen a 30 días Cada inversión en activos tiene un plazo de recuperación para el cual fueron invertidas

• De las inversiones sale una flecha arriba – derecha que señala que las inversiones tienen un plazo •Se considera a los activos como inversiones •Inversiones en Caja •Inversiones en Cuentas por cobrar •Inversiones en Inventarios •Inversiones en activos fijos

Veamos el lado Derecho del Balance

En el lado derecho están las Fuentes de Recursos que también tienen un Plazo Por ejemplo un proveedor nos ha dado un plazo de 60 días para pagarle, ese dinero estará en la empresa más o menos por ese periodo de tiempo. Los pasivos a largo plazo sobrepasan el año; y el capital contable tiene un tiempo indefinido, éste estará en la empresa mientras la empresa esté en funcionamiento. Veamos que pasa cuando comparamos los dos plazos

Plazo Tienen Fuentes de Recursos

Iliquidez


Cuando el plazo de las inversiones es MENOR que Plazo Plazo el plazo de las fuentes de recursos, se recuperan estas inversiones antes, por lo tanto habrá dinero Tienen Tienen para devolver las fuentes de recursos, por esto, habrá Fuentes de Inversiones LIQUIDEZ Recursos

Liquidez

Quiebra Capacidad de Ejemplo: Recupero en 30 días mis cuentas por poder cubrir las de recursos, resulta en Cuando el plazo de las inversiones es mayor que el de las fuentes unacobrar falta de liquidez y pago (no hay en efectivo 60para días pagarmis a tiempo cuentas lo prestado).por pagar Cuando una empresa está enobligaciones constante “Iliquidez” por una descoordinación en los a Plazos, puede llegar a la “Suspensión de sus pagos”. Esto puede traducirse en el término denominado “QUIEBRA”. corto plazo Pérdidas

Inversiones

De las inversiones sale una flecha que indica que éstas “DAN UN RENDIMIENTO” Las inversiones se hacen para obtener rendimientos Una rentabilidad vía “Utilidades” Utilidades

Dan

Rendimiento

Cuando el rendimiento de las inversiones es más grande que los costos de los recursos, hay utilidades económicas. Por lo tanto se gana dinero

Las fuentes de recursos tienen un Fuentes de costo que pagarse Las fuentes de recursos pueden Recursos tener un costo implícito como los Créditos Bancarios, Otros no lo tienen, como los Quiebra Proveedores. Tienen Situación jurídica en la que una persona El Capital Contable también tiene un costo aunque no sea del todo explícito (persona física), empresa o institución (personas

Costo jurídicas) no puede hacer frente a los pagos que Pérdidas debe realizar Quiebra (pasivo circulante), porque éstos son superiores a sus recursos económicos disponibles (activos).

Cuando el rendimiento es menor que el costo, entonces hay pérdidas En el caso de pérdidas constantes y/o continuas, se puede llegar a la quiebra

Análisis del Esquema de Rossell Viendo el esquema en conjunto: • En la parte de abajo las utilidades • En la parte de arriba los flujos de caja • En la parte de abajo el estado de resultados • En la parte de arriba el balance general Por lo tanto: • El esquema contempla un análisis de Inversiones y obligaciones (Balance General)y Rendimientos y Costos (Estado de Resultados)

Profundizando en el análisis Si profundizamos un poco más en el análisis se dan cuatro posibilidades 1. Liquidez y utilidades: Situación ideal deseable en las empresas (+) 2. Liquidez y pérdidas: Puede ser el caso de una empresa que tuvo un mal año, pero logró generar efectivo por operaciones acertadas (+ -) 3. Sin liquidez pero con utilidades: Empresa que vendió bastante, pero no tuvo capacidad de recuperación de sus créditos (- +) 4. Sin liquidez y con pérdidas: Muchas empresas que potencialmente se declaran en “QUIEBRA” (- -)

¿Qué se prefiere? • ¿Tener pérdidas pero hay liquidez? – Pueden haber pérdidas, pero hubo ingresos, mientras haya liquidez se puede seguir en operación.

• ¿Tener ganancia pero hay iliquidez? – Punto riesgoso, pues al haber ganancias quiere decir que se vendió, pero al haber iliquidez no recuperamos créditos o no cobramos efectivamente, por lo que hay que replantear la política de créditos

¿Qué se prefiere? • ¿No utilidades ni liquidez? – Esto sería un indicador de dos aspectos Financiamiento

Recapitalización

Ventaja:

Ventaja:

Se obtiene flujo de dinero para recuperar la liquidez

Se obtiene flujo de dinero para recuperar la liquidez

Desventaja:

Desventaja:

Se genera incremento en los costos del financiamiento e intereses

Se deteriora la utilidad al tener que compartir más las utilidades con los nuevos socios

Concepto

Simbología

Explicación

Las ventas son distintas a los ingresos

Ventas ≠ Ingresos

Las ventas se registran cuando se realizan Los ingresos cuando se reciben

Los costos son distintos de los egresos

Costos ≠ Egresos

Los costos se registran en cuanto se conocen. Los egresos hasta que se pagan Hay costos que nunca son egresos

Las utilidades son distintos de los flujos de caja

Utilidades ≠ Flujos de caja

Las utilidades son el resultado de la gestión y diferenciación entre Ganancias y Pérdidas Los flujos de caja son los saldos de efectivo que resultan de los cobros e ingresos realmente efectuados

Diferencias

Resumen • El esquema de Rossell es un resumen de casi todas las finanzas. • Con el esquema de Rossell no podemos ser reduccionistas • El esquema trata de comunicar una verdad que es natural en las finanzas, ganar y perder, tener y deber. • Esquema de Rossell denota Liquidez/Iliquidez vs Utilidades/Pérdidas

Análisis del Punto de Equilibrio

Punto de Equilibrio • ¿Cuántas unidades se tendrán que vender para poder cubrir los costos y gastos totales? • ¿Cuál es el valor en ventas que una empresa debe alcanzar para cubrir sus costos y gastos operativos? • ¿Cuál es el punto a partir del cual la empresa empezará a generar “Ventas Rentables”?

Punto de Equilibrio • Para poder comprender mucho mejor el concepto de PUNTO DE EQUILIBRIO, se deben identificar los diferentes costos y gastos que intervienen en el proceso productivo. • Para operar adecuadamente el punto de equilibrio es necesario comenzar por conocer que el costo se relaciona con el volumen de producción y que el gasto guarda una estrecha relación con las ventas. • Tanto costos como gastos pueden ser fijos o variables

Costos Fijos • Se entiende por costos operativos de naturaleza fija aquellos que no varían con el nivel de producción y que son recuperables dentro de la operación

Ejemplo: • Una empresa incurre en costos de arrendamiento de bodegas y en depreciación de maquinaria. • Si la empresa produce a un porcentaje menor al de su capacidad instalada de todos modos tendrá que asumir una carga operativa fija por concepto de arrendamiento y depreciación tal y como si trabajara al 100% de su capacidad

Costos Variables • Los costos variables al igual que los costos fijos, también están incorporados en el producto final. • Sin embargo, estos costos variables como por ejemplo, la mano de obra, la materia prima y los costos indirectos de fabricación, si dependen del volumen de producción. • Por su parte los gastos variables como las comisiones de ventas dependen exclusivamente de la comercialización y venta. • Si hay ventas se pagarán comisiones, de lo contrario no existirá esta partida en la estructura de gastos

Punto de Equilibrio • El análisis del PUNTO DE EQUILIBRIO estudia entonces la relación que existe entre costos y gastos fijos, costos y gastos variables, volumen de ventas y utilidades operacionales. • Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de producción y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. • En otras palabras, a este nivel de producción y ventas la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales

Punto de Equilibrio • El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular tanto para unidades como para valores en dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio para unidades se calcula así: Costos Fijos Pe u  Precio Venta Unitario - CostoVariable Unitario

Punto de Equilibrio • Algebraicamente el punto de equilibrio en Quetzales se calcula así: Costos Fijos PE$  Costos Variables 1Ventas

Solución 2130000 2130000 2130000 PE     4,346,938 3420000 1  0.51 0.49 1 6750000

El nivel de ventas para no guardar ni perder Es de Q.4,346,938 El costo fijo permanece invariable, independiente Mente el volumen de ventas, mientras que el costo variable está relacionado con el volumen de ingresos o ventas

Fórmula para calcular el punto de equilibrio

CF PE  CV 1 V

CF = Costos Fijos CV = Costos Variables V = Ventas

En el año 200x la Empresa “XYZ” tuvo ingresos por Q.6,750,000 en el mismo periodo sus costos fijos ascendieron a Q.2,130,000 y los variables Q.3,420,000

El porcentaje de costo variable en el punto de equilibrio está dado por la relación existente entre los costos variables y el nivel de ventas CV (100) 3420000(100) 342000000 %.CV     51% V 6750000 6750000

Los costos variables en el punto de equilibrio son de Q.4346938(51%)=Q. 2216938 Ventas

Q. 4346938

(-) Costo Variable Sub Total

Q. 2216938 Q.2130000

(-) Costo Fijo Q.2130000 Equilibrio (0) Q.0.0

El porcentaje de costo variable en el punto de equilibrio está dado por la relación existente entre los costos variables y el nivel de ventas

Ventas  V ( Eq)  %UtDeseado( Eq)  %CV ( Eq) La empresa XYZ desea obtener una utilidad del 20% sobre el Punto de Equilibrio. Debe determinar el volumen de ventas necesario para obtener dicha utilidad (Usar los datos del ejercicio anterior)

V  4346938 20%(4346938)  51%(4346938)

V  4346938  869387  2216938 V  7433263 Ventas (-) C. Variable Sub Total (-) C.Fijo Utilidad

7433263 3790964 3642299 2130000 1512299

Método Gráfico

V Q. 6,750,00

Q.V

CV Q.3,420 PE

CF Q.2,130,00 Área de Costo Total

0

Ventas Costo Fijo Costo Variable

250000 120000 70000

Ventas Costo Fijo Costo Variable

250000 Equilibrio 120000 70000

166666.667 =

MÉTODO CUANDO HAY UNIDADES Unidades P.Venta P.Variable C.Fijos

20000 Q.2.Q.1.Q.10000.-

CF 10000 10000 PEu     10000u PVu  CVu 2 1 1 CF 10000 10000 PE$     Q.20000 CVu  PVu 1  2 0.5

CF 10000 10000 10000 PE$      20000 CV 20000 1  0.5 0.5 1 1 V 40000

GRÁFICO 40

40000

QUETZALES

CV

30

PE=1000u Q.20000

20 Área de Costo Total

10

0 10000

UNIDADES

Ejercicio

• En la fabricación de muebles de oficina para los equipos de cómputo se requiere de diversos materiales, dependiendo del modelo a producir: madera (tablex), rieles, canto, bisagras, porta cd, deslizadores, tornillos, manijas, porta imanes. Se utilizan también las siguientes herramientas: pulidora, taladro, sierra eléctrica, brocas, caladora, banco para carpintería, destornilladores, pinzas, alicates, metro lineal, bisturí, guantes. La fabricación de estos elementos requiere de costos indirectos como papel de lija, pegante industrial, energía eléctrica y lubricantes, además de la mano de obra directa. • De acuerdo a un modelo específico, en materiales se requiere la suma de Q.85 para producir una unidad de producto terminado. Las herramientas, propiedad del taller, tienen una depreciación de Q.21,250 Las instalaciones físicas de la planta tiene una depreciación de Q.65.000. La mano de obra directa equivale a Q.25 por unidad fabricada y los costos indirectos de fabricación se calculan en Q.10 por unidad producida. El precio de venta de cada unidad terminada tiene un valor de Q.175 La nómina administrativa tiene un valor de Q.5,000 mensuales y se paga una comisión del 10% por ventas.

• ¿Cuántas unidades se deberán producir y vender para no arrojar pérdidas operacionales?¿Cuál es el punto de equilibrio de la empresa? COSTOS Y GASTOS FIJOS Depreciación planta Depreciación herramientas Nómina administrativa anual TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS ANUALES

Q Q Q Q

21,250.00 65,000.00 60,000.00 146,250.00

COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA Mano de obra Materiales directos Costos indirectos de fabricación Comisión de ventas TOTAL COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA

Q Q Q Q Q

25.00 85.00 10.00 17.50 137.50

PRECIO DE VENTA

Q

175.00

Análisis • Si el precio de venta por unidad producida es de Q.175.00 y el costo variable unitario es de Q.137.50, quiere decir que cada unidad que se venda, contribuirá con Q.37.50 para cubrir los costos fijos y las utilidades operacionales del taller. • Si se reemplazan en la formula (1) estas variables, se tendrá un punto de equilibrio de 3,900 unidades. • Es decir, se tendrán que vender 3,900 unidades en el año para poder cubrir sus costos y gastos operativos y así poder comenzar a generar utilidades.

Solución Costos Fijos PEu  Precio Venta Unitario - Costo Variable Unitario

146250 146250 PE u    3,900 175  137.50 37.50 PRUEBA VENTAS (3900*175) ( - ) COSTOS VARIABLES (3900*137.50) SUB TOTAL ( - ) COSTOS FIJOS PUNTO DE EQUILIBRIO

Q Q Q Q Q

682,500.00 536,250.00 146,250.00 146,250.00 -

Ejercicio • Una empresa vendió 500,000 unidades en este año • Sus costos fijos ascendieron a Q. 200,000.00 • Y los costos variables fueron Q. 100,000.00 • El precio de venta del producto es de Q. 25.00 y el precio de costo es de Q.15.00 • Determine – Punto de Equilibrio en moneda – Punto de Equilibrio en unidades – Gráfico de Equilibrio

Solución Punto de Equilibrio en moneda CF 200000 200000 PEu     20000u PVu  CVu 25  15 10 CF 200000 200000 PE$     Q.500000 CVu 10 0.4 PVu 25

Punto de Equilibrio Gráfico 12.5

CT 300 500

CV

200

CF

0 20000

500000

Ejemplo No. 2

Ventas

DISTMAFERQUI S.A.C. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 31/12/2003 Y 31/12/2004 2,004 2,003 Ventas netas

4,363,670

4,066,930

Inventario Inicial

1,752,682

1,631,850

(+) Compras

2,629,024

Costo Variable 2,447,775

(-) Inventario Final

1,452,419

1,347,423

Costo de ventas

2,929,287

2,732,202

1,434,383

1,334,728

UTILIDAD BRUTA Gastos de ventas, generales y

875,842

Costo Fijo = 794,491

Depreciación

121,868

124,578

436,673

415,659

93,196

76,245

343,478

339,414

123,541

122,793

219,937

216,621

156,249

142,574

63,687

74,047

Utilidad antes de intereses Intereses pagados Utilidad antes de impuestos Impuesto a la renta Utilidad después de impuestos Dividendos en efectivo UTILIDAD NETA

997,710

Estado de Resultados Movimiento de Ventas Ventas Brutas (-) Devoluciones sobre ventas Ventas Netas Costo de Ventas Inventario inicial de Mercaderías (+) Compras Gastos sobre compras Compras Brutas (-) Devoluciones y Rebajas compras Compras Netas Mercaderías disponibles (-) Inventario Final de Mercaderías Costo de lo vendido Ganancia Bruta en Ventas Gastos de Operación Sueldos Gastos generales Cuota Patronal Prestaciones Laborales Depreciación Edificios Depreciación Maquinaria Depreciación Vehículos Depreciación Mobiliario y Equipo Ganancia en Operación Otros Ingresos Financieros Otros Ingresos Ganancia del Ejercicio

Q 100,000.00 Q 7,500.00

Q Q Q Q

Q

18,000.00

Q Q Q

14,000.00 32,000.00 22,500.00

Q

92,500.00

Q Q

9,500.00 83,000.00

Q Q

72,425.00 10,575.00

Q Q

7,500.00 18,075.00

16,500.00 4,000.00 20,500.00 6,500.00

Q Q Q Q Q Q Q Q

22,500.00 4,500.00 7,500.00 11,500.00 3,125.00 7,000.00 10,300.00 6,000.00

Solución Costos Fijos Pe u  Precio Venta Unitario - CostoVariable Unitario 997,710 997,710 997,710 PEQ     3,023,363.636 2,929,287 1  0.67 0.33 1 4,363,670 PRUEBA POR LA GANANCIA MARGINAL VENTAS (PE) ( - ) COSTO VARIABLE SUB-TOTAL ( - ) COSTO FIJO EQUILIBRIO

Q 3,023,363.64 Q 2,025,653.64 Q 997,710.00 Q 997,710.00 Q -

Punto de Equilibrio Gráfico • Se traza un cuadrante que vaya en la escala desde “0” hasta el monto de ventas en el eje vertical “y” • Se traza una línea desde “0” hasta el monto de las ventas desde el lado izquierdo (y) del cuadrante hasta el lado derecho (Vértice superior) • Se traza una línea horizontal en la cifra del Costo Fijo • Se traza la línea del costo variable desde el punto de Costo fijo, hasta el costo total (CT= CF+CV) en la línea del lado derecho • Donde se intersecten las ventas con el Costo variable allí se localiza el punto de equilibrio

4,363,670

3,926,997

3,023,363.64

997,710-

0-

Estado de Resultados Al 31 de Diciembre de 2007 Movimiento de Ventas Ventas ( - ) Devoluciones sobre ventas Ventas Netas Costo de Ventas Mercaderías (Inventario Inicial) ( + ) Compras Gastos sobre Compras Compras Brutas ( - ) Mercaderías (Inventario Final) Costo de lo Vendido Utilidad Bruta en ventas Gastos de Operación Alquileres Sueldos Depreciación Vehículos Depreciación Edificios Depreciación Mobiliario y Equipo Seguros Vencidos Cuentas Incobrables Cuota Patronal Ganancia en Operación Otros Ingresos y Gastos Otros Ingresos Ganancia Antes de Impuestos

Sub-Parcial

Parcial Q 165,000.00 Q 5,000.00

Total

Q 160,000.00 Q 45,000.00 Q Q

29,000.00 1,200.00

Q 30,200.00 Q 75,200.00 Q 55,000.00 Q 20,200.00 Q 139,800.00 Q Q Q Q Q Q Q Q

9,000.00 24,500.00 12,000.00 5,000.00 7,000.00 10,000.00 1,550.00 12,940.00

Q 81,990.00 Q 57,810.00

Q 9,000.00 Q 66,810.00

Punto de Equilibrio por el Método de Costos y Ganancia Marginal

Datos del Ejercicio • •

EJERCICIO Una fábrica de Baby Dolls se dedica a la fabricación de tres tipos de productos. Solterona, Luna de Miel y Divorciada. El Departamento de Producción reporta la siguiente información: SOLTERON

LUNA MIEL

DIVORCIADA

P.VENTA

Q

12.00

Q

21.00

Q

31.00

P.COSTO

Q

7.50

Q

15.25

Q

24.25

C.VAR INST 8%

Q

0.96

Q

1.68

Q

2.48

• • •

Los costos de operación incluyen un gasto variable de Producción del 8% (GV) Los Gastos Fijos de Planta ascienden a un promedio de Q.5,000.00 mensuales (GF) Los Gastos Fijos de Fabricación ascienden a Q. 35,000.00 anuales (GF) Costos Fijos = (5000 X 12)+35000= 95000

Información Adicional • Se pide: A. Determinar con la venta de cuál baby doll se alcanzarán antes el equilibrio en unidades B. Determine cuantas cuántos baby dolls necesita vender para cubrir una inversión en remodelación de planta la cual tiene un costo de Q. 10,000.00 C. Determine la ganancia marginal por Baby Doll, por Horas Fábrica y por Horas Hombre tomando en cuenta que la fabrica trabaja 250 días al año en un turno de 8 horas diarias y con 40 operarios de producción, y que la capacidad de producción es de 20 , 10 y 15 baby dolls por horas fábrica.

Información Adicional • La Fábrica recibe las siguientes ofertas y el Gerente de producción solicita que se le informe cuál de ellas es la más conveniente.

Baby Doll OFERTA "A" OFERTA "B" OFERTA "C" Tipo solterón 20000 10000 18000 Tipo Luna de Miel 2000 8000 5000 Tipo Divorciada 12000 6000 9000

Resolución del Problema SOLTERON P.VENTA Q 12.00 P.COSTO Q 7.50 C.VAR INST 8% Q 0.96

LUNA MIEL Q 21.00 Q 15.25 Q 1.68

DIVORCIADA Q 31.00 Q 24.25 Q 2.48

Precio de Costo - Costo Variable

PASO No. 1 DETERMINACION DE LA GANANCIA MARGINAL POR LINEA SOLTERON P.VENTA Q C.DIRECTO VTA Q G.MARGINAL Q

LUNA MIEL

12.00 Q 8.46 Q 3.54 Q

DIVORCIADA

21.00 Q 16.93 Q 4.07 Q

31.00 26.73 4.27

Punto “A” SE APLICA LA FORMULA P.E. EN UNIDADES Peu

COSTO FIJO G.MARGINAL

SOLTERON

LUNA DE MIEL

DIVORCIADA

Q Q

95,000.00 3.54

26,836.16

Q Q

95,000.00 4.07

23,341.52

Q Q

95,000.00 4.27

22,248.24

PRUEBA SOLTERON VENTAS ( - ) C.VAR G.MARG ( - ) C.FIJO EQUILIBRIO LUNA DE MIEL VENTAS ( - ) C.VAR G.MARG ( - ) C.FIJO EQUILIBRIO DIVORCIADA VENTAS ( - ) C.VAR G.MARG ( - ) C.FIJO EQUILIBRIO

26836.16 X 12 26836.16 X 8.46 Costo Total

GANANCIA MARGINAL PRECIO VENTA Q 322,033.90 Q 227,033.90 Q 95,000.00 Q 95,000.00 Q -

23341.52 X 21 23341.52 X 16.93

Q 490,171.99 Q 395,171.99 Q 95,000.00 Q 95,000.00 Q -

22248.24 X 31 22248.24 X 26.73

Q 689,695.55 Q 594,695.55 Q 95,000.00 Q 95,000.00 Q -

Punto “B” CUANTOS BABY DOLLS DEBEMOS VENDER PARA CUBRIR UNA REMODELACION DE PLANTA CON UN COSTO FIJO DE INSTALACION DE Q. 10,000.00 DETERMINAMOS EL NUEVO COSTO FIJO COSTO FIJO ( - ) INSTALAC NUEVO C. FIJO

Q Q Q

95,000.00 10,000.00 105,000.00

UNIDADES A VENDER PARA CUBRIR Peu

SOLTERON

LUNA DE MIEL

DIVORCIADA

COSTO FIJO G.MARGINAL Q Q

105,000.00 3.54

29,661.02

Q Q

105,000.00 4.07

25,798.53

Q Q

105,000.00 4.27

24,590.16

Prueba PRUEBA SOLTERON VENTAS ( - ) C.VAR G.MARG ( - ) C.FIJO EQUILIBRIO LUNA DE MIEL VENTAS ( - ) C.VAR G.MARG ( - ) C.FIJO EQUILIBRIO DIVORCIADA VENTAS ( - ) C.VAR G.MARG ( - ) C.FIJO EQUILIBRIO

29661.02 X 12 29661.02 X 8.46

Q Q Q Q Q

355,932.20 250,932.20 105,000.00 105,000.00 -

25798.53 X 21 25798.53 X 16.93

Q Q Q Q Q

541,769.04 436,769.04 105,000.00 105,000.00 -

Q Q Q Q Q

762,295.08 657,295.08 105,000.00 105,000.00 -

CUANTAS UNIDADES ADICIONALES SE DEBEN PRODUCIR SE TOMA EL COSTO DE LA INSTALACION DE Q.10,000.00 PRUEBA C.F. NORMAL SOLTERON

Q Q

10,000.00 3.54

2,824.86

26,836.16

2,824.86 29,661.02

LUNA DE MIEL Q Q

10,000.00 4.07

2,457.00

23,341.52

2,457.00 25,798.53

DIVORCIADA

10,000.00 4.27

2,341.92

22,248.24

2,341.92 24,590.16

Q Q

PUNTO “C" DETERMINE LA GANANCIA MARGINAL POR HF HH

DETERMINACION DE HORAS FABRICA Días año x Jornada 250 días X 8 hrs. 2000 DETERMINACION DE HORAS HOMBRE HF X Obreros 2000 x 40 Obr. 80000

PRODUCCION POR HORA FABRICA CAPACIDAD DE PRODUCCION X HORAS FABRICA SOLTERON 20 X 2000 LUNA DE MIEL 10 X 2000 DIVORCIADA 15 X 2000

40000 20000 30000

GANANCIA MARGINAL POR HF CAPACIDAD DE PRODUCCION X GANANCIA MARGINAL SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA

40000 X 3.54 20000 X 4.07 30000 X 4.27

141600 81400 128100

GANANCIA POR CADA HORA FABRICA HORA FABRICA / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HF SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA

2000 / 40000 2000 / 20000 2000 / 30000

0.05 0.10 0.07

GANANCIA POR CADA HORA HOMBRE HORA HOMBRE / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HF SOLTERON 80000 / 40000 LUNA DE MIEL 80000 / 20000 DIVORCIADA 80000 / 30000

2.00 4.00 2.6666667

GANANCIA MARGINAL / GANANCIA POR CADA HORA HOMBRE SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA

3.54 / 2 4.07 / 4 4.27 / 2.67

1.77 1.0175 1.6013 PRUEBA

GANANCIA POR HH G.MARG X HH SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA

1.77 X 80000 1.0175 X 80000 1.6013 X 80000

141600 81400 128100

DETERMINACION DE LA MEJOR OFERTA OFERTA "A" SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA

20000 X 3.54 2000 X 4.07 12000 X 4.27

Q 70,800.00 Q 8,140.00 Q 51,240.00 Q 130,180.00

OFERTA "B" SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA

10000 X 3.54 8000 X 4.07 6000 X 4.27

Q Q Q Q

OFERTA "C" SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA

18000 X 3.54 5000 X 4.07 9000 X 4.27

Q 63,720.00 Q 20,350.00 Q 38,430.00 Q 122,500.00

35,400.00 32,560.00 25,620.00 93,580.00

SE ESCOGE LA OFERTA "A" POR SER LA QUE MAS GANANCIA PROVEE.

Finanzas Porcentuales • Análisis Vertical • Es la relación que existe entre las cuentas y las ventas netas en un Estado de Resultados • Sirve para comenzar el análisis financiero ya que se centra en aquellas cuentas que han tenido un comportamiento diferente • Análisis Horizontal • Calcula el crecimiento o decrecimiento de las cuentas entre un año y otro.

Ejemplo Cuenta Caja Bancos Inversiones Clientes Inventarios Activos Fijos Activos Diferidos Total Activo Obligaciones financieras Proveedores Cuentas Varias por pagar Total pasivo Capital Social Utilidad Neta Total Patrimonio Suma Pasivo y Capital

Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q

Valor 10,000.00 20,000.00 40,000.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00 10,000.00 200,000.00 18,000.00 30,000.00 12,000.00 60,000.00 100,000.00 40,000.00 140,000.00 200,000.00

Porcentajes

Ejercicio Realice el Análisis Vertical Cuenta Caja Bancos Inversiones Clientes Inventarios Activos Fijos Activos Diferidos Total Activo Obligaciones financieras Proveedores Cuentas Varias por pagar Total pasivo Capital Social Utilidad Neta Total Patrimonio Suma Pasivo Capital

Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q

Valor 16,000.00 32,000.00 64,000.00 32,000.00 64,000.00 96,000.00 16,000.00 320,000.00 28,800.00 48,000.00 19,200.00 96,000.00 160,000.00 64,000.00 224,000.00 320,000.00

BALANCE GENERAL

2006 Cuentas Caja y Bancos Clientes Inventarios Total activo circulante Activo Fijo Neto Activos Diferidos Otros activos Total Activo Cuentas Proveedores Acreedores varios Retenciones por pagar Total pasivo circulante Capital Utilidades retenidas Total pasivo

Q Q Q Q Q Q Q Q

Q. 36.00 402.00 198.00 636.00 57.00 12.00 33.00 738.00

% 4.88% 54.47% 26.83% 86.18% 7.72% 1.63% 4.47% 100%

(36/738) x 100 = 4.88%

4.88% + 54.47% 26.83% 86.18%

O bien:

Q Q Q Q Q Q Q

24.00 246.00 24.00 294.00 375.00 69.00 738.00

3.25% 33.33% 3.25% 39.84% 50.81% 9.35% 100%

636/738= 86.18%

ESTADO DE RESULTADOS 2006 Cuentas Ventas netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Gastos por intereses Utilidad en Operación Otros Ingresos Utilidad antes ISR ISR Utilidad despues de ISR Dividendos pagados (50%)

Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q

Q. 2,412.00 1,977.00 435.00 334.00 2.00 99.00 15.00 114.00 48.00 66.00 33.00

% 100.00% 81.97% 18.03% 13.85% 0.08% 4.10% 0.62% 4.73% 1.99% 2.74% 1.37%

Ventas = 100% 1977 / 2412 = 81.97%

100.00% 81.97% 18.03%


2007

Q Q Q Q Q Q Q Q

Q. 36.00 402.00 198.00 636.00 57.00 12.00 33.00 738.00

% 4.88% 54.47% 26.83% 86.18% 7.72% 1.63% 4.47% 100%

Q Q Q Q Q Q Q

24.00 246.00 24.00 294.00 375.00 69.00 738.00

3.25% 33.33% 3.25% 39.84% 50.81% 9.35% 100%

Q. 33 624 306 963 63 15 37 1078 38 505 55 598 375 105 1078

% 3.06% 57.88% 28.39% 89.33% 5.84% 1.39% 3.43% 100.00%


Q.

2009 %

Q.

%

25 898 448 1371 66 22 51 1510

15 1196 594 1805 75 31 59 1970

40 872 80 992 375 143 1510

40 1277 90 1407 375 188 1970

2006 Cuentas Ventas netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Gastos por intereses Utilidad en Operación Otros Ingresos Utilidad antes ISR ISR Utilidad despues de ISR Dividendos pagados (50%)


Q. 2,412.00 1,977.00 435.00 334.00 2.00 99.00 15.00 114.00 48.00 66.00 33.00

2007 % 100.00% 81.97% 18.03% 13.85% 0.08% 4.10% 0.62% 4.73% 1.99% 2.74% 1.37%


Q. 3,597.00 2,988.00 609.00 501.00 3.00 105.00 24.00 129.00 57.00 72.00 36.00

%



Q. 5,406.00 4,536.00 870.00 753.00 3.00 114.00 21.00 135.00 60.00 75.00 37.50

2009 % Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q

Q. 7,197.00 6,045.00 1,152.00 1,005.00 3.00 144.00 18.00 162.00 72.00 90.00 45.00

%

2006 Q.

2007 Q.

Caja y Bancos Clientes Inventarios Total activo circulante Activo Fijo Neto Activos Diferidos Otros activos Total Activo

Q Q Q Q Q Q Q Q

36.00 402.00 198.00 636.00 57.00 12.00 33.00 738.00

Q Q Q Q Q Q Q Q

33.00 624.00 306.00 963.00 63.00 15.00 37.00 1,078.00

% -8.33% 55.22% 54.55% 51.42% 10.53% 25.00% 12.12% 46.07%

Proveedores Acreedores varios Retenciones por pagar Total pasivo circulante Capital Utilidades retenidas Total pasivo

Q Q Q Q Q Q Q

24.00 246.00 24.00 294.00 375.00 69.00 738.00

Q Q Q Q Q Q Q

38.00 505.00 55.00 598.00 375.00 105.00 1,078.00

58.33% 105.28% 129.17% 103.40% 0.00% 52.17% 46.07%

Cálculo Porcentual Monto año siguiente – Monto año anterior Monto a aplicar Monto a aplicar = % Monto año anterior

2008 Q.

2009 %

Q.

%

Caja y Bancos Clientes Inventarios Total activo circulante Activo Fijo Neto Activos Diferidos Otros activos Total Activo

Q Q Q Q Q Q Q Q

25.00 898.00 448.00 1,371.00 66.00 22.00 51.00 1,510.00

Q Q Q Q Q Q Q Q

15.00 1,196.00 594.00 1,805.00 75.00 31.00 59.00 1,970.00

Proveedores Acreedores varios Retenciones por pagar Total pasivo circulante Capital Utilidades retenidas Total pasivo

Q Q Q Q Q Q Q

40.00 872.00 80.00 992.00 375.00 143.00 1,510.00

Q Q Q Q Q Q Q

40.00 1,277.00 90.00 1,407.00 375.00 188.00 1,970.00



Q. 5,406.00 4,536.00 870.00 753.00 3.00 114.00 21.00 135.00 60.00 75.00 37.50

2009 % Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q

Q. 7,197.00 6,045.00 1,152.00 1,005.00 3.00 144.00 18.00 162.00 72.00 90.00 45.00

%

Señaladores Financieros • Índices: Llamados también “Ratios”. Nos dan tendencia o una cifra para ser comparada con otra. • Cada empresa presenta índices distintos • Clasificación de los índices o ratios financieros - Rentabilidad - Margen Ratios Financieros

- Rotación

- Estructura o Apalancamiento

Ratios de Rentabilidad • Miden porcentualmente cuánto ha sido la rentabilidad o rendimiento de alguna inversión. • Parten del principio general: Utilidad Rendimiento  x100 Inversión

• Esto da el rendimiento o rentabilidad de la inversión • Por cada unidad de Inversión, corresponde una unidad de utilidad

DISTMAFERQUI S.A.C. BALANCE GENERAL 31/12/2008 Y 31/12/2009 ACTIVOS

2,009

2,008

Caja y Bancos

Q

194,195.63

Q

191,302.73

Cuentas por cobrar

Q

741,288.52

Q

809,513.66

Inventarios

Q 1,452,418.58

Q 1,347,423.23

Materiales de Empaque

Q

22,684.15

Q

18,794.54

Otros activos Corrientes

Q

38,473.22

Q

31,874.32

Activos Corrientes Q 2,449,060.11

Q 2,398,908.48

Propiedad, planta y equipo

Q 1,745,230.60

Q 1,681,415.30

(-) depreciación acumulada

Q

936,425.14

Q

864,704.92

Activos Fijos Netos

Q

808,805.46

Q

816,710.38

Inversión de largo plazo

Q

69,263.39

Otros Activos

Q

224,215.30

Q

224,725.68

TOTAL ACTIVOS Q 3,551,344.26

Q 3,440,344.54

DISTMAFERQUI S.A.C. BALANCE GENERAL 31/12/2006 Y 31/12/2007 PASIVOS

2,009

2,008

PASIVO CORRIENTE Préstamos a Corto Plazo

Q

490,172.68

Q

389,629.51

Cuentas por pagar

Q

162,215.30

Q

149,500.55

Impuestos acumulados por pagar

Q

39,566.12

Q

139,295.08

Otros pasivos corrientes

Q

208,675.41

Q

179,546.45

Pasivos Corrientes Q

900,629.51

Q

857,971.58

689,380.33

Q

684,655.74

Préstamos a largo plazo

Q

TOTAL PASIVOS Q 1,590,009.84

Q 1,542,627.32

Capital de los Accionistas Acciones comunes (UM 5.50 valor

Q

459,921.31

Q

459,916.94

Capital suscrito y pagado

Q

394,708.20

Q

394,600.00

Utilidades retenidas

Q 1,106,704.71

Q 1,045,203.28

TOTAL PATRIMONIO

Q 1,961,334.22

Q 1,899,720.22

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Q 3,551,344.05

Q 3,442,347.54

DISTMAFERQUI S.A.C. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS 31/12/2008 Y 31/12/2009 2,009

2,008

Ventas netas

Q 4,363,669.95

Q 4,066,930.05

Inventario Inicial

Q 1,752,682.00

Q 1,631,850.00

(+) Compras

Q 2,629,024.00 Q 2,447,775.00

(-) Inventario Final

Q 1,452,418.58

Q 1,347,423.23

Costo de ventas

Q 2,929,287.42

Q 2,732,202.19

UTILIDAD BRUTA Q 1,434,382.52

Q 1,334,727.87

Gastos de ventas y administrativos Q

875,841.53

Q

794,490.71

Depreciaciones y amortizaciones

Q

121,867.76

Q

124,578.14

Utilidad antes de intereses Q

436,673.23

Q

415,659.02

Q

93,195.63

Q

76,244.81

Utilidad antes de impuestos Q

343,477.61

Q

339,414.21

Q

21,001.97

Q

21,001.97

Utilidad después de impuestos Q

322,475.64

Q

318,412.24

Q

156,249.18

Q

142,573.77

UTILIDAD NETA Q

166,226.46

Q

175,838.47

Intereses pagados Impuesto sobre la renta Dividendos en efectivo

Ratios o Razones Financieras Clasificación o Tipología A) RATIOS DE LIQUIDEZ B) RATIOS DE LA GESTION C) RATIOS DE SOLVENCIA D) RATIOS DE RENTABILIDAD

Análisis de Liquidez • Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. • Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos circulantes. • Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo circulante

Análisis de Liquidez Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere: • Mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.

A. Análisis de Liquidez Los ratios de liquidez son cuatro: • Ratio de liquidez general o razón circulante • Ratio prueba ácida • Ratio prueba defensiva • Ratio capital de trabajo

Ratio de liquidez general o razón circulante • El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo circulante entre el pasivo circulante. El activo circulante incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios. • Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deuda

Fórmula o Ratio Activo Corriente o Circulante Indice de Liquidez  Pasivo Corriente o Circulante

2449060 Indice de Liquidez   2.72 900630 Esto quiere decir que el activo circulante es 2.72 veces más grande que el pasivo circulante; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.

Ratio prueba ácida • Es aquel indicador que al descartar del activo circulante cuentas que no son fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. • Es algo más severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo circulante y dividiendo esta diferencia entre el pasivo circulante. • Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra.

Fórmula o Ratio Activo Corriente - Inventarios Prueba Acida  Pasivo Corriente 2449060 - 1452419 Prueba Acida   1.11 veces 900630 A diferencia de la razón anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos líquida en caso de quiebra. Esta razón se concentra en los activos más líquidos, por lo que proporciona datos más correctos al analista.

Ratio prueba defensiva • Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; • Considera únicamente los activos mantenidos en CajaBancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo circulante. • Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. • Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo circulante.

Fórmula o Ratio Caja y Bancos Prueba Defensiva  % Pasivo Corriente 194196 Prueba Defensiva  0.2156x100 : 21.56% 900630 Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta

Ratio capital de trabajo • Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación entre los Activos circulantes y los Pasivos circulantes; • No es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. • El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos circulantes menos Pasivos circulantes; • Es el dinero que le queda a la empresa para poder operar en el día a día.

Fórmula o Ratio Capital de Trabajo  Activo Corriente - Pasivo Corriente Capital de Trabajo  2449060 - 900630  Q.1548430 En nuestro caso, nos está indicando que contamos con capacidad económica para responder obligaciones con terceros. Observación importante: Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a más no significa nada. A este resultado matemático es necesario darle contenido económico.

Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar • Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. • Es imprescindible que la empresa genere una Política de Cobros a efecto de balancear el Presupuesto y los rubros de compras y costos fijos. • Las políticas de Cobro generalmente van relacionadas al tiempo de cobro (30-60-90 días)

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA • El índice nos señala que las cuentas por cobrar circulan en cierta cantidad de días, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.

RAZÓN DE PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA • Fórmula o Ratio Cuentas por cobrar xDías en el año Periodo Promedio de Cobranza  Ventas anuales al Crédito

741289 x 360 Periodo Promedio de Cobranza   61 días 4363670 El índice nos esta señalando, que las cuentas por cobrar están circulando 61 días, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.

ROTACION DE LAS CTAS. POR COBRAR • Nos indica el movimiento de las cuentas por cobrar en relación al tiempo y a la manera en cuanto tiempo éstas se convierten en efectivo. • Una rotación adecuada es un parámetro de movimientos financieros y mercantiles sanos, si el movimiento rota menos a 6 veces en el año (si la naturaleza del producto es móvil) se considera como un índice negativo

Fórmula o Ratio Rotación de Cuentas por Cobrar 

Ventas anuales al Crédito  x veces Cuentas por Cobrar

4363670 Rotación de Cuentas por Cobrar   5.89 veces 741289 Las 2 razones anteriores son recíprocas entre sí. Si dividimos 360 días del año entre el período promedio de cobranzas, obtendremos la rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número de días del año dividido entre el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios.

360 Prueba(a)   5.9 61 360 Prueba(b)   61 5.89

B. Análisis de la Gestión o actividad • Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. • Evidencian cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos

Análisis de la Gestión o actividad • Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el período de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. • Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos

Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar) • Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. • El propósito de este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y, evaluar la política de crédito y cobranza. • El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas. • Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo.

Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar) • Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como estrategia de ventas. Promedio deCuentas por cobrar x360 días Rotación de Cartera   días Ventas

 741289  809514    x 360 días 2   Rotación de Cartera   63.97 días 4363670

Rotación Anual Año Comercial Rotación Anual   veces Rotación de Cartera 360 Rotación Anual   5.63 veces 63.97 Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 63.97 días o rotan 5.63 veces en el período. La rotación de la cartera con un alto número de veces, es indicador de una acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de cobro.

Rotación de los Inventarios • Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se repone. • Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendrá tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso y el de productos terminados. • Si la empresa se dedica al comercio, existirá un sólo tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancías.

Fórmula o Ratio Inventario Promedio x 360 días Rotación de Inventarios   días Costo de Ventas  1452419  1347423    x 360 días 2   Rotación de Inventarios   172 días 2929287

Dias del Año Prueba   veces de rotación Rotación de Inventario 360 Prueba   2.09 vecesde rotación 172

Explicación • Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 días, lo que demuestra una baja rotación de esta inversión, en nuestro caso 2.09 veces al año. • A mayor rotación mayor movilidad del capital invertido en inventarios y más rápida recuperación de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. • Para calcular la rotación del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma.

Rotación en función al Costo Costo de Ventas Rotación de Inventarios   Veces Inventario Promedio 2929287 Rotación de Inventarios   2.09 Veces 1452419  1347423 2 •Para calcular la rotación del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. •Podemos también calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una indicación de la liquidez del inventario con referencia al Costo de las Ventas. •Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas. Mientras más alta sea la rotación de inventarios, más eficiente será el manejo del inventario de una empresa.

Periodo promedio de pago a proveedores • Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. • Mide específicamente el número de días que la firma, tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado. • Una práctica usual es buscar que el número de días de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de «buena paga» con sus proveedores de materia prima. • En épocas inflacionarias debe descargarse parte de la pérdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores, comprándoles a crédito.

Fórmula o Ratio Promedio Cuentas por Pagar x 360 Periodo Pago Proveedores  Compras

 162215  149501   x360 2   Periodo Pago Proveedores   21.34 días 2629024 Los resultados de este ratio los debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al año) ya que significa que estamos aprovechando al máximo el crédito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio esta muy elevado.

Rotación Anual Días del Año Rotación Anual   Veces al año Periodo pago Proveedores

360 Rotación Anual   16.87 vecesal año 21.34 Nuestro ratio esta muy elevado significa que en este resultado, la firma hace más de un pago mensual en proporción, pues genera casi 17 pagos a proveedores al año, lo que es NO hacer buen uso del recurso crédito.

Rotación de caja y bancos • Da una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de venta. • Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (días del año) y dividiendo el producto entre las ventas anuales. Caja y Bancos x 360 Rotación Caja - Bancos   días Ventas 194196 x 360 Rotación Caja - Bancos   16 días 4363670 Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 días de venta.

Rotación de Activos Totales • Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. • Es decir, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada. • Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales

Fórmula o Ratio Ventas Rotación Activos Totales   Veces Activos Totales 4363670 Rotación Activos Totales   1.23 Veces 3551344 Es decir que nuestra empresa está colocando entre sus clientes 1.23 veces el valor de la inversión efectuada. Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuánto se está generando de ventas por cada Q. invertido. Nos dice qué tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuánto vendemos por cada Q. invertido.

Rotación del Activo Fijo • Esta razón es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. • Mide la actividad de ventas de la empresa en función al uso de los activos fijos. • Dice, cuántas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos

Fórmula o Ratio Ventas Rotación Activos Fijos   Veces Activos Fijos

4363670 Rotación Activos Fijos   5.40 Veces 808805 • Es decir, la empresa está colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo invertido en activos fijos.

C. Análisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento • Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el Negocio. • Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. • Dan una idea de la autonomía financiera de la misma. • Combinan las deudas de corto y largo plazo.

C. Análisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento • Permiten conocer qué tan estable o consolidada es la empresa en términos de la composición de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. • Miden también el riesgo que corre quién ofrece financiación adicional a una empresa y determinan igualmente, quién ha aportado los fondos invertidos en los activos. • Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueño(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo.

Análisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento • Para la entidad financiera, lo importante es establecer estándares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. • El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.

Estructura del capital (deuda patrimonio) • Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio. Este ratio evalúa el impacto del pasivo total con relación al patrimonio. • Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio

Fórmula o Ratio Total Pasivos Estructuradel Capital  % Patrimonio

1590010 Estructuradel Capital   0.81x100  81% 1961334 Esto quiere decir, que por cada Q. aportado por el dueño(s), hay Q.0.81 centavos u 81% aportados por los acreedores. Es decir que el 81% de la inversión proviene de Financiamiento

Endeudamiento • Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. • En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores.

Fórmula o Ratio Pasivo Total Razón de Endeudamiento  % Activo Total 1590010 Razón de Endeudamiento   0.4477 X 100  44.77% 3551344 Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2009, el 44.77% de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo de 55.23% de su valor, después del pago de las obligaciones vigentes.

Cobertura de gastos financieros • Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos financieros. Cobertura Gst. Financiero s 

Utilidad Antes Intereses e Impuestos  Veces Gastos Financiero s (Intereses)

436673 Cobertura Gst. Financieros   4.49 Veces 93196 Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante. Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda.

Cobertura para gastos fijos • Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y también medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos. • Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. • El margen bruto es la única posibilidad que tiene la compañía para responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los financieros.

Fórmula o Ratio Utilidad Bruta Cobertura Gst.Fijos   Veces Gastos Fijos

1434383 Cobertura Gst. Fijos   1.44 Veces 997710 Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas, generales y administrativos y depreciación. Esto no significa que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deberá analizarse las particularidades de cada empresa.

D. Análisis de Rentabilidad • Mide la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. • Tiene por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa. • Evalúa los resultados económicos de la actividad empresarial.

Análisis de Rentabilidad • Expresa el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o capital. • Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. • Relaciona directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.

Análisis de Rentabilidad • Indicadores negativos en este análisis expresan una etapa de des-acumulación que la empresa podría estar atravesando y que afectaría toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, para mantener a flote el negocio. • Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los más importantes y que estudiamos aquí son: – Rentabilidad sobre el patrimonio, – Rentabilidad sobre activos totales y – Margen neto sobre ventas

Rendimiento sobre el Capital o Patrimonio • Esta razón la obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio o capital neto de la empresa. • Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista Utilidad Neta Rendimient o S/Patrimon io  % Capital o Patrimonio

166226.46 Rendimiento S/Patrimonio   0.08475x100  8.45% 1961334 Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2009 genera un rendimiento del 8.45% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario

Rendimiento sobre la inversión (ROI) • Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para establecer la efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. • Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas.

Fórmula o Ratio Utilidad Neta Rendimiento S/Inversión  % Activo Total 166226.46 Rendimiento S/Inversión   0.0468x100  4.68% 3551344 • Quiere decir, que cada Q. invertido en el 2009 en activos, produjo en ese año un rendimiento de 4.68% sobre la inversión. • Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.

Utilidad activo • Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos.

Ut. Antes de Interesese Impuestos Ut. Activo  % Activo

436673 Ut. Activo   0.1230x100  12.3% 3551344 Es decir que por cada Q. vendido se obtiene una utilidad del 12.3% en el 2009.

Utilidad por acción (S.A) • Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por acción común. Utilidad Neta Utilidad por Acción   Q. Número de Acciones Comunes 166226.46 Utilidad por Acción   Q. 1.99  Q.2.00  459921     5.50  Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción común fue de Q. 2.00

Margen bruto y neto de utilidad • Margen Bruto • Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada Q. de ventas, después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.

Fórmula o Ratio Ventas - Costo de Ventas Margen de Ut. Bruta  % Ventas Margen de Ut. Bruta 

4363670 - 2929287  0.3287x100  32.87% 4363670

• Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de producción de los bienes vendidos. Nos dice también la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos. • Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/ o vende.

Margen Neto • Rentabilidad más específico que el anterior. Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas. • Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. • Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

Fórmula o Ratio Utilidad Neta Margen Neto de Ut.  % Ventas Netas

63687 Margen Neto de Ut.   0.0146x100  1.46% 4363670 • Esto quiere decir que en el 2009 por cada UM que vendió la empresa, obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el período de análisis, está produciendo una adecuada retribución para el empresario

Análisis DU - PONT • Para explicar por ejemplo, los bajos margenes netos de venta y corregir la distorsión que esto produce, es indispensable combinar esta razón con otra y obtener así una posición más realista de la empresa. • A esto nos ayuda el análisis DUPONT. • Este ratio relaciona los índices de gestión y los márgenes de utilidad, mostrando la interacción de ello en la rentabilidad del activo.

Análisis DU - PONT • La matriz del Sistema DUPONT expuesta al final, nos permite visualizar en un solo cuadro, las principales cuentas del balance general, así como las principales cuentas del estado de resultados. • Así mismo, observamos las principales razones financieras de liquidez, de actividad, de endeudamiento y de rentabilidad.

Fórmula o Ratio • Se puede realizar también por medio de la siguiente fórmula

Utilidad antes de Impuestos DuPont  % Activo Total 343478 DuPont   0.0967x100  9.67% 3551344

Otros ratios útiles • Activos de Rápida Realización =Activos Corrientes – Inventarios – Gastos Anticipados • Relación de Activos de Rápida Realización

• Margen de Operación.

Apalancamiento operativo • Es una medida del grado en el cual se usan los costos fijos en las operaciones de una empresa. Se dice que una empresa que tiene un alto porcentaje de costos fijos tiene un alto grado de apalancamiento operativo. • El grado de apalancamiento operativo (DOL) muestra la forma en que un cambio en las ventas afectara al ingreso en operación El margen de contribución (MC) es igual a la diferencia entre las ventas totales y los costos variables totales. La utilidad operacional (UAII), es la diferencia entre el margen de contribución y los costos fijos.

Apalancamiento Financiero • El buen uso de la capacidad de financiación, originada en el uso de la deuda aplicada en activos productivos, deberá traer como consecuencia un incremento en las utilidades operacionales y, por consiguiente, también un incremento en la utilidad por acción.

Apalancamiento Financiero General

Administración Financiera-conceptos y formulas

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