SANTORINO INDUSTRIAL INTRODUCCIÒN El Señor Ernesto Santorino Presidente ejecutivo y propietario de la empresa Santorino Industrial S.A. El objeto de su visita era discutir sobre un nuevo préstamo para ampliar la planta y las operaciones de la empresa santorino.
DETALLES RELEVANTES DE LA EMPRESA. Santorino fabricaba muebles de oficina contra pedidos confirmados. Ventas: A usuarios institucionales (empresas, bancos y oficinas 55%) Pequeños distribuidores 45% Esta constituida como sociedad anónima y era una empresa familiar La empresa industrial por lo tanto utilizaba utili zaba el sistema de costos de producción Trabajaba con 147 empleados: 125 en funciones de producción y 22 en funciones administrativas.
RELACIÓN SANTORINO S.A- BANCO DE COMERCIO. EN 1981 el volumen de ventas proyectadas de santorino S.A fue de 2.2 millones en ese año, se esperaba aumentar las ventas un 50% A fines de marzo de 1981 santorino pidió al b anco de comercio un crédito a dos años y medio plazo de 140.000 pesos con una tasa de interés del 14% anual amortizado en cuotas trimestrales para incrementar la capacidad productiva d e la planta ya que hubo que rechazar rechazar pedidos de hasta 350.000 350.000 por no contar con ella, considerando que las ventas se habían duplicado en los últimos tres años manteniendo la situación financiera de la empresa, y con una segunda línea de desembolso de 160.000 para capital de trabajo al 14.5%. La empresa al acceder a éste crédito se obligaba a mantener un capital de trabajo neto superior a $200.000 y proporcionar los estados financieros trimestral y anualmente auditados. El capital de trabajo, que es el excedente de los activos de corto plazo menos los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo En julio de 1981 santoriano informa al banco un nuevo proyecto de expansión expansión en vez de aumentar 3 millones en las ventas decidió incrementar 4 millones debido a la gran demanda de los clientes, y necesitaba un préstamo de 470.000 pesos, porque se proyectaban que para 1982 se tuvieran que rechazar pedidos porque la ordenes continuaban llegando lo que justificaba con los márgenes de utilidad con los 5 primeros meses que continuaban elevados.
ANALISIS 1._ RAZÓN CORRIENTE LIQUIDEZ
Lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios. Es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.
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Esto quiere decir que el activo corriente es 2.19 veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.19 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas
1978._ ൌ y
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Esto quiere decir que el activo corriente es 1.86 veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 1.86 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas
1980. _ y
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Esto quiere decir que el activo corriente es 2.09 veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.09 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas
1979._ ൌ y
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Esto quiere decir que el activo corriente es 2.44 veces más grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.44 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas
En 1980, se tenía, $ 2,44 para cancelar cada peso que se debita o se hubiera debitado
2._
LA RAZÓN CREDITICIA
Esta razón financiera proporciona la rotación de las cuentas por cobrar de una empresa y poder medir la recuperabilidad de la cartera de créditos.
De la empresa estaría conformado por total de cartera que serian las cuentas por cobrar un total de 147.000 pesos.
3._ RENTABILIDAD Esta razón nos indica la ganancia de la compañía en relación con las ventas, después de deducir los costos de producir los bienes que se han vendido. También indica la eficiencia de las operaciones así como la forma en que se asignan precios a los productos. Una razón de rentabilidad mas especifica es el margen d e utilid ad es net as: El margen de utilidades netas nos muestra la eficiencia relativa de la empresa después de tomar en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no los cargos extraordinarios. .
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se gana 0,11 por cada peso que se vende
se gana 0.05 por cada peso que se venda
se gana 0.06 ctvs. Por cada
se gana 0,07
4._ CAPITAL DE TRABAJO. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia Los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el d inero que le queda para poder operar en el día a día. 31 d e mayo d e 1981
568-122= 446 mil pesos (50% + del capital que pide el banco) (200 mil pesos)
P REGUNTAS o S. A? 1._ Cual es el probl ema d e sant or in El problema es que existe un riesgo en la inversión más alta, ya que había incidencias de un decaimiento económico de la república, y ya que el 90% de sus ventas eran a nivel local esto representaría un riesgo importante, aunque en 1980 las ventas fueron de 2172 mil pesos durante todo el año, en 1981 en el primer semestre habían al alcanzado ya un poco más de la mitad de aquello 1672 mil pesos.
2._ P orque se ha ll egad o a ese probl ema? Aunque las ventas se mantenían y no habían bajado su volumen en relación con el año anterior y considerando los 5 meses juntos, pero en el mes de marzo y mayo se disminuyeron notablemente aproximadamente en un 40% menos, y ya que la expectativa era que crecieran las ventas en el segundo semestre de 1981 (mismo volumen todos los meses), pero no que se vendieran menos en un mes más que en el otro.
3._ Cuál es son sus i m plic aci ones?
La implicación de este problema sería que antes de obtener el préstamo se tuvieron que rechazar pedidos, los cuales posiblemente representarían el 40% del valor de la diferencia de lo explicado anteriormente.
4._Que o pci ones ti ene el banc o y cuál es son l os pro y l os c ont ras d e c ad a acción? Prestarle 140 mil estando seguro de que el volumen de venta se mantendría ya que ello demostraba la ordenada infraestructura de la industria y la excelencia de su producción, o prestarle 470 mil con el riesgo de que la proyección de ascender a 3.5 millones las ventas con el gran riesgo de que no se cumplieran dicha meta ya que santorino realizo la proyección sin estudiar los síntomas del estancamiento económico de los últimos meses y que se redujeran las órdenes de compra.
5._ De l as o pci ones id entific ad as cual rec omi end a el banc o y porque? Recomendaríamos
la primera opción porque aunque se produjeran estancamiento económico es un valor por el cual los volúmenes de ventas le permiten a santorino S.A responder el préstamo al banco de comercio.
Í NDICE DE CAP ITAL P OR COBRAR Entre más elevado sea este coeficiente, mayor será la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. y
Una de las garantías era que santorino facilitar documentos que representaran el 120% del valor del préstamo, para lo cual a mitad de año las cuentas por pagar de santorino s.a aun no representaban este valor: y
La primera línea de desembolso era de 160 mil Valor de cuentas por cobrar 147 mil pesos
160 mil *120% = 192mil peso
(no cubre).
Aunque hay que considerar que los datos están presentados al 31 de mayo de 1981 y no en marzo como era parte del acuerdo (trimestralmente) aunque el valor que le faltara para cubrir el porcentaje era poco (45 mil pesos).
ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL O ESTATICO. Santorino S.A Balance general Al 31 de mayo de 1981 Activos corrientes Activos fijos
568 663
Otros activos
13 1,244
T ot al d e activ os
Pasivos corrientes Pasivos a mediano plazo Pasivos a largo plazo
T ot al d e pasiv os
45.66% 53.29% 1.5 % 100 %
122
35.06 %
82
23.56 %
144 348
41.38 % 100 %
Otras de las garantías es rescatar acciones con fondos propios, es decir, que en el transcurso de ese tiempo, no se incrementara un socio más, y que todas las acciones sumen 240 mil pesos.
SANTORINO S.A. ANALISIS HORIZONTAL O DINAMICO DEL CAPITAL SOCIAL AÑOS CAP ITAL SOCIAL
1977
1978
1979
1980
1981
240
240
240
240
240
En lo cual si cumple santorino S.A, ya que mantiene un capital social desde 1977 a la fecha del balance que fue presentando al de mayo de 1981.
CONCLUSIÓN DE GRU P O Como
banco no accederíamos a otorgar el segundo préstamo por 400 mil, ya que santorino incumple ciertos puntos del acuerdo establecidos y firmados por él, no informa de su nuevo plan de ampliación de la planta por un valor mayor que no estaba ni autorizada ni financiada por el banco de comercio. A pesar de que sus ventas eran buenas un acuerdo de esta magnitud requiere responsabilidad y seriedad, al no presentar los estados financieros trimestralmente, demuestra carencia de seriedad. A pesar de que el banco tenía como objetivo impulsar el desarrollo de empresarios como santorino, ameritaba realizar estudios que les confirmara que los riesgos no fueran demasiado altos por lo cual : Otra carencia de responsabilidad por parte de santorino fue decir que no había considerado los últimos indicadores económicos que anunciaban estancamiento, ya que la mayor parte de sus ventas eran a nivel local a no haber capital por parte de los clientes de santorino, no habría producción para el mismo.
Análisis horizontal de indicadores económicos de la república de san Cristóbal (estimados)
AÑOS
1977
1978
1979
1980
1981
PIB Incremento (%) Saldo balanza de pago Deuda externa
7.81 %
5%
4.71 %
4.74 %
0.89 %
179 mil
69 mil
( 15 mil)
( 249 mil)
-
320 millon. 7.7 %
42 millón.
555 millon. 11.5 %
735 millo. 10.7 %
1227 mill.
Aumento Y. Precio al con.
7.9%
11.4 %
Todos los indicadores indican sin duda alguna, síntomas de rec esión, el incremento de PBI es sumamente bajo en relación a años anteriores, el saldo de balanza de pagos está en rojo, un elevado pago de deuda externa con 1227´000.000 y un aumento del precio al consumidores del 7.7% al 11.4% en ése último año. Sin producción de nada serviría el aumento de la planta y al no incrementarse sus ventas el banco del comercio corría el riesgo de que la industria no pudriera responderle.
