UNIVERSIDAD ESAN MATP MATP – / GRUPO – CURSO: FINANZAS CORPORATIVAS
PROFESOR: Luis A. Piazzon, Ph.D
TEMA: CASO FRIENDLY CARDS, INC.
El siguiente trabajo a si!o reali"a!o !e a#uer!o a los Regla$entos !e ESAN %or&
' '
A(RI) – *+,
1. Ra!iza" un an#!isis $inan%i"o & !a '("sa
FRIENDLY CARDS
1
Es)"u%)u"a
)a e$%resa $uestra %are#i!o !istribu#in en su estru#tura. su a#tio #orriente en %ro$e!io 0+1 2se re!ujo !e 031 entre ,405 a 0+1 en ,4067. su %asios #orrientes se in#re$entaron ligera$ente !e 891 en ,405 a 861 en ,406: el %asio no #orrientes se in#re$ent !e ,*1 a ,51 ; la %ro%or#in !el %atri$onio ; los %asios es 5<56 e#es 2es una e$%resa a%alan#a!a7 Su %ol=ti#a est> orienta!a al a%alan#a$iento ?inan#iero. b>si#a$ente #ara#ter=sti#a %rin#i%al !e su rubro @ue a;u!a a $ejorar sus ratios #o$o el ROE @ue signi?i#a $a;or retorno sobre el #a%ital
,405
,408
891 031
681
,*1
*,1
*51
*31
,81
Pasio ; Patri$onio
A#tio
Pasio ; Patri$onio
,81 A#tio
891
,406
)IEND)B CARDS Estru#tura !e la e$%resa. eolu#in !e sus
0+1
861
a#tios. %asios ; Patri$onio<
,51 *+1
,01
A#tio
Pasio ; Patri$onio
An#!isis V")i%a! *a!an% +n"a!
FRIENDLY CARDS
2
Se a%re#ia en el an>lisis erti#al los #a$bios ao a ao son si$ilares. las aria#iones son =n?i$as. er #ua!ro&
Es)a&o & +anan%ias P-"&i&as
)os #ostos !e enta se re!u#en !e 6,1 en ,405 a 851 en ,406 ; en ?or$a inersa$ente %ro%or#ional se in#re$ent la utili!a! bruta< En el $is$o %erio!o los gastos a!$inistratios ; entas se in#re$entaron !e ,41 a *,1 ; ?inal$ente la utili!a! neta se in#re$ent !e *1 a 51<
FRIENDLY CARDS
3
. An#!isis /o"izon)a! *a!an% +n"a!
)as #uentas %or #obrar se o%ti$i"aron ; se re!ujo !e ,405 a ,406 !e ,+,1 a ,41: los gastos ?inan#ieros se in#re$entaron %asan!o !e ,03 $il a 04* $il !e la $is$a ?or$a Planta. %ro%ie!a! ; e@ui%os !e 4+9 $il a *.399 $il< )os gastos ?inan#ieros se an tri%li#a!o %asan!o !e 061 a 361 ; los %rsta$os a largo %la"o ta$bin se in#re$entaron %asan!o !e *5+1 2,405 – ,4087 a -,,1 2,408 – ,4067< ina$ente los resulta!os a#u$ula!os an teni!o un ligero in#re$ento !e 381 2,405 – ,4087 a 5*1 2,408 – ,4067<
FRIENDLY CARDS
4
Es)a&o & +anan%ias P-"&i&as
)os ingresos netos se re!ujeron #uan!o se #o$%aran !e 501 2,405 - ,4087 a
*61
2,408 - ,4067. los #ostos !e entas ; a!$inistratios ta$bin se re!ujeron en el $is$o %erio!o !e 531 a *+1 ; 651 a *01 res%e#tia$ente< inal$ente la utili!a! neta ta$bin se re!ujo ligera$ente !e ,,,1 2,405 - ,4087 a 4+1 2,408 - ,4067<
FRIENDLY CARDS
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An#!isis 0o!u)i0o & "a)ios $inan%i"os Ra)ios & Liui&z
No #uenta #on li@ui!e" su?i#iente %ara #ubrir sus obliga#iones !e #orto %la"o %or ser $enores a ,< En el Flti$o ao la e$%resa in#re$ento ligera$ente su li@ui!e" en #o$%ara#in al ,405. %ara el Flti$o %erio!o ,406 slo %osee +<,+ %or #a!a sol !e !eu!a. FRIENDLY CARDS
6
es !e#ir #on to!os los a#tios !e #orto %la"o no al#an"a %ara %agar sus !eu!as !e #orto %la"o< En la %rueba >#i!a es $enor ; e$%eora en el ratio !e li@ui!e" general. in!i#an!o @ue la e$%resa $antiene gran %arte !e sus a#tios !e #orto %la"o en eisten#ias. slo en !inero !is%onible a; +<69 %or #a!a sol !e !eu!a !e #orto %la"o. signi?i#a @ue la e$%resa tiene %roble$as #on e?e#tio< )a e$%resa genera su?i#ientes re#ursos %ara reali"ar sus a#tii!a!es. el #a%ital !e trabajo a si!o a#e%table en los Flti$os aos. sin e$bargo %ara los %ro;e#tos !e #re#i$iento ne#esita #a%ital !e trabajo<
Ra)ios & +s)i2n
)a e$%resa #obra a ,5, !=as ; se %aga a los ,+5 !=as. no a#e un $ejor uso !el !inero !e ter#eros ; una $ejor gestin !ebi!o @ue sus %erio!os !e %agos son $a;ores a los #obros: a!e$>s el %erio!o !e #onersin !e e?e#tio es !e **, !=as. esta !i?eren#ia !ebe ser #o$%ensa!a #on los %resta$os ?inan#ieros<
FRIENDLY CARDS
7
)a gestin !e inentarios tiene * !=as. #onsi!era$os e?i#iente. a!e$>s @ue esta#ional. esto !ebi!o a la rota#in !e sus entas ; su %erio!o !e in$oili"a#in es !e ,43 !=as< )a rota#in !e a#tios ?ijos ; totales a !is$inui!o !es!e el ,405 a ,406 #onsi!era$os @ue el nego#io %ue!e $ejorar estos ratios in#re$entan!o su %ro!u##in %or ello la ne#esi!a! !e #o$%rar $a@uinaria<
Ra)ios & En&u&a'in)o
En general los ratios !e en!eu!a$iento se $antuieron #onstantes en los #in#o Flti$os aos. sus aria#iones son $=ni$as. !on!e !esta#a su alto a%alan#a$iento %or@ue los %asios H el #a%ital su%era en 5<6, al #a%ital !e los inersionistas< )a #obertura !e intereses ; UAII no son buenas !ebi!o a sus !eu!as %or la %ol=ti#a ?inan#iera !e la e$%resa. sobre to!o en el ,406 %or es#u!o ?is#al !e %rsta$os !e largo %la"o<
FRIENDLY CARDS
8
Ra)ios & Rn)a3i!i&a&
To!os los ratios !eben ser lo $a;or %osible: %ara la e$%resa el $argen o%eratios ; neto son a#e%tables en es%e#ial el $argen bruto @ue #re#i !e *41 a 951: en los tres Flti$os ratios tene$os alores @ue an #re#i!o. el alor @ue !esta#a en el ROE @ue se in#re$ent !e ,*1 a *61<
An#!isis Du(on)
)o $>s resaltante es el in#re$ento !el a%alan#a$iento en los tres %erio!os es su%erior a 3<++ !ebi!o al #re#i$iento !e la e$%resa: los %asios ta$bin se in#re$entaron !e 5 $illones a ,3 $illones. en general es buena la gestin !e )IEND)B CARDS. %or@ue su ROE %aso !e ,,<551 2,4057 a *6<901 2,4067 en tres aos ; @ue tien!e a seguir $ejoran!o en los %ri$os aos< Se $uestra en an>lisis Du%ont !e los #in#o aos&
FRIENDLY CARDS
9
FRIENDLY CARDS
10
FRIENDLY CARDS
11
4. E0a!ua" ! ("o%)o ("o(us)o
4.1.
5D36a F"in&! Ca"&s in0")i" n ui(os (a"a ("'i)i"! $a3"i%a" sus
so3"s, n 0z & %o'("a"!os7 SegFn la in?or$a#in !el #aso. el #osto a#tual en #o$%ra !e sobres %ara rien!l;
Car!s signi?i#a un !ese$bolso !e ,.5++ $il anuales ; la #o$%ra !e una $a@uina $>s #osto o%eratios en un %erio!o !e o#o aos. !ejar=a un sal!o in#re$ental !e 4,0 $il es un aorro a largo %la"o. alor e in#re$ento !el #a%ital %ara la e$%resa 2#>l#ulos en siguiente #ua!ro7. %or tanto se !eber=a inertir en la $>@uina %ara la ?abri#a#in !e sobres<
FRIENDLY CARDS
12
Si s as6, 5C2'o7 O(%i2n 1:
rie!l; tiene ne#esi!a! !e ?on!os in$e!iato es *++ $il ; se %ro%one ?inan#iarse $e!iante la a#e%ta#in !e la enta !e las a##iones a los inersores !e la Costa Oeste. en es%e#ial luego !el resulta!o !el an>lisis !e Sa$uel Jeter< O(%i2n 4:
A!@uirir Creatie Designs 2CD7 ; utili"an!o sus l=neas !e #r!ito su$a!o a las ?ortale"as !e los ratios o%eratios ; ?inan#ieros. nos !ar> #o$o resulta!o el in#re$ento !el ?inan#ia$iento ban#ario<
8. Ca!%u!a" ! 9a%% & !a '("sa u s &sa a&ui"i", as6 %o'o ! $!uo & %aa & !os &os ("i'"os a;os <& &i%ha '("sa, no & FC=.
FRIENDLY CARDS
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E! %#!%u!o & >ACC
F!uo & %aa FRIENDLY CARDS
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. E0a!ua" !a a!)"na)i0a o a!)"na)i0as & $inan%ia'in)o ("o(us)as <0" %"i)"ios n (&$ a&un)o=.
Consi!eran!o la !istribu#in !e las a##iones @ue tiene rien!l; Car!s ; las ne#esi!a!es !e ?inan#ia$iento %ara la #o$%ra !e $>@uinas o #o$%ra !e Creatie Desings: tene$os&
.1 5D3"6a F"in&! Ca"&s a&ui"i" C"a)i0 Dsi?ns7
Para !e#i!ir la a!@uisi#in !e Creatie Desgins !ebe$os a#er #>l#ulos 2er siguiente #ua!ro7. se !etalla el alor !e la e$%resa @ue %aga rien!l; %or ,, e#es el bene?i#io neto e@uialente 4K++3.+60: %or ser $a;or @ue #ero se !ebe a#e%tar la %ro%uesta<
FRIENDLY CARDS
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A!e$>s se !ebe #onsi!erar& *n$i%io ("in%i(a!:
El in#re$ento en el alor !e la #o$%a=a ?usiona!a #on los ?lujos !e e?e#tio %ro;e#ta!os ; los esta!os inan#ieros #onsoli!a!os @ue le !ar=an $a;or soli!e"< El gru%o #onsi!era @ue el %rin#i%al i$%a#to @ue se obten!r=a #on esta a!@uisi#in seria el ?ortale#i$iento !e los Esta!os inan#ieros. sobre to!o la !is$inu#in !el ratio !e en!eu!a$iento< *n$i%io s%un&a"io:
El In#re$ento !e las entas ; la re!u##in !e #ostos @ue se generar=a. en es%e#ial %or %ago !e intereses< )a a!@uisi#in !e CD generar> $a;or alor %ara rien!l;. en es%e#ial %or@ue esta #o$%ra no signi?i#ar=a ningFn !ese$bolso !e e?e#tio. a!e$>s !e inter#a$biar las a##iones !e rien!l; a un $a;or alor !e $er#a!o 0<++ s 4<5+ @ue se %agar><
.4.
5D3"6a F"in&! Ca"&s "%u""i" a! '"%a&o (a"a o3)n" $on&os ("o(ios a&i%iona!s as6 a!i0ia" !a ("si2n so3" !a si)ua%i2n $inan%i"a7
Si !eber=a a#e%tar rien!l; Car!s la o?erta !e los inersionistas %or la ne#esi!a! !e #a%ital !e trabajo ; %or el #re#i$iento es%era!o %ara a?rontar los objetios !e #orto %la"o ; asegurar el res%al!o !el se#tor ban#ario 2a#tual$ente tiene %roble$as %or@ue sus re#ursos %ro%ios no aseguran el %ago !e %rsta$os7. Dentro !e los %lanes est> el #re#i$iento !e sus entas @ue ne#esitan a%o;o ?inan#iero %or@ue son esta#ionales sus ingresos %or entas ; %ara o%tar %or la #o$%ra !e la $>@uina !e a#er sobres #on el ?in !e re!u#ir #osto ; autoabaste#erse< Para lo !es#rito es $enos #oneniente @ue se ?inan#ie $e!iante la e$isin !e nueas a##iones or!inarias ; #onsi!era el gru%o a#e%tar la o?erta !e los inersores !e la Costa Oeste @ue !esean a!@uirir *++.+++ a##iones a 0<++ %or ser un %re#io @ue el $er#a!o !u!ar=a en a#e%tar %or el $o$ento e#on$i#o !e la %o#a 2#on#lusin !el #onsejero ban#ario era un buen %re#io. !ebi!o @ue las #on!i#iones en el $er#a!o son in#iertas ; eiste in#erti!u$bre #on res%e#to a la enta !e las a##iones7 )a enta a los inersionistas in;e#tar=a a la e$%resa ,K5*+.+++ netos luego !el %ago !e la #o$isin !e 0+.+++ al inter$e!iario. segFn !es#ri%#in !el #aso: @ue es !inero %ara #a%ital !e trabajo< Vn)aas
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inal$ente las entajas serian @ue en #orto tie$%o en el @ue ren!l; %o!r=a ?inan#iarse %ara #u$%lir #on las #on!i#iones esti%ula!as %or el ban#o ; estar=a e%e!ito %ara al#an"ar la $eta !e #re#i$iento %reisto %ara la e$%resa< Ds0n)aas
)a %rin#i%al !esentaja ser=a la %r!i!a !el olu$en a##ionario $a;oritario @ue es Len!; (eau$ont. @uien er=a !is$inui!o su %or#entaje !e %arti#i%a#in ; %er!er=a el #ontrol en la e$%resa %ara to$ar !e#isiones en el ?uturo. en #on#lusin eiste la %osibili!a! !e %er!er la esen#ia !el ori"onte ; ?or$a !e a!$inistrar rie!l;<
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