Crisis & Oportunidad Reporte mensual
Publicado por Inversor Global
Abril 2014
Dividendos Especiales contra la crisis El actual reporte mensual contiene dos recomendaciones con características únicas que no fueron mencionadas anteriormente. Lo interesante es que se trata de la alternativa ideal para paliar la actual corrección de los mercados bursátiles y las tasas de interés 0% en el mundo desarrollado. ¿Lo mejor? Los grandes medios “ocultan” esta información…
Por Diego Martínez Burzaco Desde que publicamos nuestro primer reporte de Crisis & Oportunidad hemos logrado interesantes retornos para nuestros suscriptores. Es cierto que el contexto de las Bolsas acompañó esta tendencia favorable, pero no menos cierto es que muchas recomendaciones otorgadas han mostrado una performance superior al mercado en general. Dentro de nuestra cartera de inversiones prevalecen las acciones sobre cualquier otro tipo de inversión. Esto se debe a que en un mundo donde las tasas de interés se encuentran en niveles históricamente bajos, los bonos no se muestran como una opción atractiva por el momento. Y a pesar de que la mayoría de nuestros nuestros lectores nos demandan permanentemente que recomendemos activos diferentes a la renta variable y que generen una renta frecuente, nuevamente tengo que decirle que las dos recomendaciones de este mes son acciones. Pero no se desanime. Estas dos alternativas que presentaré a continuación tienen mucho de lo que nos estaban demandando a lo largo del tiempo: una renta permanente alta. Todos coincidimos que en la actualidad las alternativas de inversión “seguras y de alta renta” escasean. Esta realidad es así desde el año 2008, cuando explotó la crisis inmobiliaria en Estados Unidos, primero, y en el mundo, después. Invertir en un depósito a plazo fijo no es un buen negocio. Tampoco Tampoco en bonos de los Estados E stados más importantes del mundo (Estados Unidos, Europa, Japón). Y mucho menos en deuda corporativa de calificación grado de inversión. En todos los casos, los rendimientos son mínimos y no protegen el poder adquisitivo de los ahorros.
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La alternativa, hasta el momento, era tomar posiciones en activos más riesgosos para compensar la debilidad descrita de los más seguros. Este proceso explica el por qué las Bolsas lograron alcanzar sus máximos históricos hace una semanas atrás. Sin embargo, esto es parte del pasado. Es un proceso que parece haber llegado a su fin, al menos en el corto plazo. El mundo tiene muchos frentes abiertos y los precios de las acciones sienten el impacto. Pero, como siempre señalamos, no hay tiempo de quedarse con los brazos cruzados. cr uzados. El mercado es un mundo de oportunidades que ofrece soluciones para cada momento o coyuntura. Y hemos encontrado dos alternativas hechas a la medida de la situación situac ión actual. Avancemos con ellas.
LOS DIVIDENDOS ESPECIALES PARA SU CARTERA Es probable que nunca haya escuchado hablar de los “dividendos especiales” porque es un recurso no muy utilizado por las empresas. Y raramente difundido en los medios. Sabemos que una gran cantidad de empresas que cotizan sus acciones en Wall Street tienen una política formal de distribución de dividendos en efectivo. Se trata de una medida que toman los directores de la firma de manera tal de mantener conformes a los accionistas que confían en la empresa. Como inversor, recibir una renta periódica por parte de las acciones que están en su cartera de inversiones es un aliciente para continuar confiando en estas empresas. De esta manera, gran parte de las compañías distribuye dividendos en forma regular, ya sea trimestral, semestral o anualmente. Precisamente, son estos dividendos regulares los que se utilizan para calcular la tasa de dividendo (dividend yield ) de una determinada acción. [El dividend yield surge de dividir el dividendo anual distribuido por una empresa por el precio de la acción de esa compañía. Explica que porción del precio de la acción es devuelto al accionista en forma de dividendo.] Pero lo que muchos desconocen, sea inversores, analistas o medios, es que algunas empresas distribuyen “dividendos especiales” una vez al año.
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Estos dividendos especiales son, generalmente, mucho más abultados que los dividendos regulares que una empresa entrega ordinariamente y que aprueba el Directorio de la misma. A diferencia de los dividendos regulares, que tienen fecha cierta de pago de forma predeterminada, los dividendos especiales son inciertos en cuanto a su fecha de pago, pero se pagan con una frecuencia anual en algún momento del tiempo. Y si bien la conc concepc epción ión de “esp “especia eciales” les” par paraa refe referir rirnos nos a este otro tipo de divi dividen dendo do pued puedee tener una connotación de que se trata de algo extraordinario, en el mercado existen empresas que pagan este tipo de renta hace varios años ininterrumpidamente. Este tipo de dividendos resulta extraordinariamente atractivo para una cartera de inversiones, pero tienen la particularidad de que no se pueden detectar fácilmente. No son informados por ningún medio especializado en finanzas, como pueden ser Yahoo! Finanzas, Google Finance o MarketWatch. Tampoco se pueden usar los filtros ( screeners ) de acciones para detectarlos. Se trata de dividendos que son pagados en períodos irregulares y es por esta razón que son altamente desconocidos entre los participantes del mercado. Sin embargo, esté atento a lo que le presento a continuación, ya que es la llave de acceso a estas oportunidades únicas para su portafolio.
UNA COMPAÑÍA DE MÁS DE UN SIGLO DE VIDA La compañía que le describiré a continuación tiene un historial de 11 pagos anuales consecutivos de un dividendo especial. Sin dudas se trata de la firma con la racha más larga en esta categoría, al menos de las que tenemos referencias. Se trata de una firma que pasa desapercibida entre los analistas y grandes inversores de Wall Street, no sólo porque desconocen su trayectoria de pago de dividendos especiales sino que su tamaño es insignificante al lado de los grandes que cotizan en estos mercados. Su capitalización bursátil es de apenas US$ 520 millones. Sin embargo, su “pequeño” tamaño es poco indicativo de la gran trayectoria de esta compañía, la cual fu fundada en el estado de Wisconsin, Estados Unidos, en el año 1905. National Presto Industries (NYSE: NPK) es la firma líder en la industria de artículos eléctri-
cos para el hogar, gracias a una larga historia de innovación que ha creado importantes nuevas categorías de productos.
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En 1908 creó una de las primeras ollas de presión a vapor que se utilizaban en procesos industriales vinculadas con la cocción de alimentos. Rápidamente expandió sus líneas de productos a ollas de presión más pequeñas que eran utilizadas en las cocinas de los hogares de cualquier familia estadounidense. Para 1939, el éxito de sus artículos la llevó a producir la primera sartén con el mecanismo de presión a vapor, que fue bautizada con el nombre de Presto, una marca insignia dentro del ámbito de la cocina en los Estados Unidos. Cuando devino la Segunda Guerra Mundial, aprovechando las necesidades del momento y el de la firma en el manejo del aluminio, Presto se volcó a la producción de fusibles de know how de artillería, bombas de aviación y fusibles para cohetes. Una vez finalizado el conflicto bélico, la empresa volvió a la producción masiva del instrumental para la cocina, pero su estructura ha quedado favorablemente diversificada hasta el día de la fecha. En la actualidad podemos decir que Presto tiene sus dos líneas principales de producción “a prueba de recesión”: 1- Utilitarios para cocina 2- Productos para Defensa Antes de continuar con las finanzas de esta empresa, avancemos con su política de distribución de “dividendos especiales”.
DIVIDENDO REGULAR + DIVIDENDO ESPECIAL National Presto ha venido pagando su dividendo regular de manera ininterrumpida por más de medio siglo. De hecho, el último dividendo que pagó fue por US$ 1 por acción el 14 de marzo reciente. Este momento hace que la empresa tenga una tasa de dividendo de 1,3%. Y así lo muestra Yahoo Finanzas :
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Presto en Yahoo Finanzas Finanza s Cierre anterior
75,29
Rango del día:
74,78 - 76,01
Precio Apertura
75,77
Rango 52s:
67,32 - 84,00
Oferta
75,56 x 100
Volumen:
18.357
Precio de Venta
75,92 x 100
Vol promedio promedio (3m):
29.789
Objetivo est 1a
17,10
Cap. del mercado:
522,96mlns
Beta
0.93
P/G (ttm):
12,69
Próxima fecha de beneficios
N/C
BPA (ttm):
5,97
Dividendos y Rendimientos:
1,00 (1,30%)
Sin embargo, este dividend yield informado informado tiene una omisión muy importante. No contabiliza el dividendo especial que otorga, anualmente, en forma irregular. Fíjese lo que anunció el Directorio de la firma cuando comunicó el pago del dividendo anual regular: El Directorio de National Presto Industries anunció que el dividendo anual de 2014, pagadero el 14 de marzo, será de US$ 1 por acción, más un extra de US$ 4,05. Como vemos, Yahoo Finanzas informa solamente el pago de US$ 1 por acción en forma de dividendo, pero omite informar el otro 80% de la historia. Como se observa, el dividend yield cambia cambia dramáticamente cuando se considera este dividendo especial. En vez del 1,3% reportado, la realidad es que la tasa de rendimiento del dividendo es de 6,66%. Y Pres Presto to ha veni venido do paga pagando ndo divi dividend dendos os espe especial ciales es dura durante nte los últi últimos mos 11 años de form formaa inin ininterru terrumpimpida. Por ejemplo, en 2013 al dividendo de US$ 1 por acción se le adicionó un extra de US$ 5,50, y el promedio de dividendo pagado en los últimos 11 años es de 7% anual.
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Anteriormente le señalé que es muy difícil detectar este tipo de compañías que pagan “dividendos especiales” ya que no se las pueden filtrar con ninguna de las herramientas disponibles en los mercados bursátiles. La única manera de detectarlas es leyendo cada uno de los estados contables de las más de 5 mil compañías que tienen listadas sus acciones en Wall Street. Una vez detectada la oportunidad, lo importante es analizar si estos “pagos extras” se pueden mantener en el tiempo. Para ello, es necesario poner el foco en los números de la compañía en cuestión.
NÚMEROS QUE SUSTENT SUSTENTAN AN LOS PRÓXIMOS PAGOS El financiamiento de estos pagos especiales, que en el caso de Presto es un 400% superior que el dividendo regular de 2013, es el principal punto a monitorear. monitorear. La empresa debe tener los recursos propios necesarios para poder hacer del dividendo especial algo sustentable en el tiempo. Y la verdad es que el balance de Presto es muy consistente en ese sentido. La empresa no tiene deuda de largo plazo. No es un hecho fortuito, sino que es una política inteninte ncional del Directorio. De hecho, la última vez que registró deuda de estas características fue en el año 1994. Sus obligaciones de corto plazo representan, apenas, el 18% del capital de la firma, posicionándola en una situación de comodidad financiera única.
Presto:Relación Deuda / Capital % 0,3 0,28 0,26 0,24 0,22 0,2 0,18 0,16 2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Fuente: Wikinvest
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Sin deuda en su balance, la empresa ostenta una posición de caja envidiable. Previo al pago de su dividendo especial, Presto tenía US$ 60 millones en efectivo, casi el 12% del valor de la empresa según su capitalización bursátil. Adicionalmente al dinero en efectivo, la empresa tiene US$ 241 millones en otros activos corrientes, de corto plazo, que engrosan su solidez. Esto genera que el ratio de liquidez corriente sea 4,87 veces, un nivel inéditamente alto en torno al cual se mantuvo durante los últimos 10 trimestres. [El índice de liquidez corriente es el resultado del cociente entre en tre los activos corrientes y los pasivos corrientes de la empresa. Los activos corrientes son aquellos que se consumen dentro de los próximos 12 meses mientras que los pasivos corrientes son aquellas obligaciones que deben enfrentarse durante el próximo año.]
Presto: Indice de Liquidez Corriente (trimestral) veces 6,1 5,9 5,7 5,5 5,3 5,1 4,9 4,7 03-11
04- 11
01-12
02- 12
03-12
04-12
01-13
02-13
03-13
04-13
Fuente: Wikinvest
Este nivel de liquidez es el que permitió que Presto pueda pagar dividendos especiales de forma ininterrumpida durante los últimos once años. Y es una tendencia que persistirá en el futuro…
SU VALUACIÓN VALUACI ÓN RELA RELATIVA TIVA SUGIERE SUGIE RE QUE Q UE EST ESTÁ Á “BARA “ BARATTA” Si bien el aspecto principal en la que se sustenta la recomendación de Presto es su política de distribución de dividendos especiales, también encontramos que es una acción que está “barata” cuando la comparamos con el resto de los activos del mercado.
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Si consideramos el ratio Precio/Ganancia (P/G) el descuento descue nto con el que opera la acción es marcado. Avancemos de lo general a lo particular: [El ratio Precio / Ganancia surge de la relación entre el precio de la acción y la ganancia por acción y nos indica cuántos años de ganancias por acción el inversor está dispuesto a pagar en el precio de la misma.] - Presto (NPK ) presenta un P/G de 12,69 veces, contra las 18 veces que cotiza el índice S&P 500. Esto implica un 29,5% de descuento contra el mercado.
- La industria de Artículos del Hogar presenta un P/G de 19,5 veces. Presto cotiza con un descuento de 35% contra sus comparables.
- El ratio P/G promedio de Presto en los los últimos 10 años fue 13,7%. El ratio actual presenta presenta un descuento de 7,4 veces contra “sí misma”. Finalmente, si consideramos la relación Precio/Valor Libro, Libro, también el atractivo es evidente. MienMien tras que Presto presenta un ratio de 1,57 veces, la industria tiene una relación promedio de Precio/Valor Libro de 1,71 veces, con lo que el descuento de la acción de Presto es de 8%. [El ratio Precio / Valor Libro es la relación entre el precio de mercado de una acción y el precio contable de esa acción, denominado Valor Libro. Éste se obtiene dividiendo el patrimonio neto de la empresa por su cantidad de acciones emitidas.] Por todo esto, Presto no solo es una historia atractiva atrac tiva por sus dividendos especiales, sino también por su atractiva valuación en relación a sus pares. De esta manera, estamos en condiciones de señalar que Presto resuelve el problema que enfrentaban los inversores que buscaban un ingreso periódico elevado con bajo riesgo. Considerando los pagos de dividendos (regulares y especiales), el retorno se ubica en 7,5% promedio anual, una cifra que puede incrementarse fuertemente vía apreciación del precio de la acción, considerando el hecho de que la estamos comprando con descuento.
Acción a tomar: Comprar National Presto Industries (NYSE: NPK) considerando un stop loss de 25%.
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EL PAGADOR DE MAYOR FRECUENCIA La siguiente recomendación tiene un punto de contacto central con Presto: los dividendos especiales. Sin embargo, hay una diferencia sustancial: la frecuencia de pago de los mismos. Mientras que Presto paga su dividendo especial una vez al año, la acción que le presentaré en breve ha pagado en el transcurso de los últimos dos años 11 dividendos especiales. HollyFrontierr Corporation (NYSE: HFC) es una de las empresas petroleras independientes más HollyFrontie
importantes de Estados Unidos. Si bien la compañía produce gasolina, diesel y otros productos derivados del crudo, su actividad más importante es la de refinación. En la actualidad es dueña de cinco refinerías que contienen una capacidad de refinamiento de 443 mil barriles de petróleo al día, lo que equivale al 6% de los 7 millones de barriles producidos diariamente en ese país. HollyFrontier es el resultado de una fusión entre Holly Corp. y Froniter Oil Corp. ocurrida en 2011. Ambas partes que participaron de la fusión tenían una experiencia de más de 60 años en la industria. Desde la fusión que dio lugar al surgimiento de HollyFrontier, una compañía de US$ 10 mil millones de capitalización bursátil, las ventas vent as han pegado un salto de 30,7% en los últimos dos años, hasta totalizar US$ 20.180 millones en 2013. Y sin dudas que con el reciente boom de petróleo y gas no convencional que se está evidenciando en la principal economía del mundo, la tendencia alcista de sus ingresos no solo continuará, sino que lo hará crecer de forma exponencial. Pese a estas atractivas perspectivas desde sus fundamentos, nuestra principal atención está focalizada en la política de distribución de dividendos de la firma. En el año 2011, el dividendo anual regular de la empresa, pagado en cuatro etapas, llegó a US$ 0,3375. En 2012, subió un 77% hasta los US$ 0,60 por acción. Y en 2013, el dividendo regular llegó a US$ 1,20, un 100% más que el año previo y un 255% superior al registrado en 2011. Considerando solamente el dividendo regular, Yahoo! Finanzas informa informa que el dividend yield de de HFC es de 2,6%:
Pero nuevamente acá se está omitiendo algo no menor: los dividendos especiales.
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HollyFrontier según Yahoo Finanzas Cierre anterior
48,67
Rango del día:
48,61 - 49,54
Precio Apertura
49,10
Rango 52s:
38,98 - 52,87
Oferta
49,32 x 100
Volumen:
579.747
Precio de Venta
49,35 x 200
Vol promedio promedio (3m):
2.763.750
Objetivo est 1a
53,10
Cap. del mercado:
9,81 mil mlns
Beta
1.66
P/G (ttm):
13,61
Próxima fecha de beneficios
N/C
BPA (ttm):
3.64
Dividendos y Rendimientos:
1,20 (2,60%)
En 2011, la empresa pagó dos dividendos especiales por un total de US$ 1,00, es decir, más de tres veces lo que pagó en concepto de dividendos regulares. En 2012, los dividendos especiales (cinco) sumaron US$ 2,50, 4 veces más que lo distribuido en dividendos regulares. Finalmente, en 2013, los dividendos dividen dos “extras” sumaron US$ 2, por lo que los dividendos totales de ese año sumaron US$ 3,20. Considerando este número, la “real” tasa de dividendo de HollyFrontier es de 6,46% y no de 2,6% como informa Yahoo!. Yahoo!. Nuevamente, estos dividendos especiales son difíciles de detectar y sus pagos son muy irregulares. Pero como inversor debemos aprovechar las oportunidades oportun idades que nos ofrece el mercado. Para quienes tengan dudas sobre el accionar de la firma en 2014 en relación a los dividendos especiales, en febrero último la compañía ya repartió un dividendo especial 66% mayor que el dividendo regular…
NUEVAMENTE NUEV AMENTE ES UNA CUESTIÓN DE D E VALUACIÓN… Un aspecto interesante adicional de la acción es que también presenta un atractivo potencial de crecimiento desde el punto de vista de su valuación. Mientras que HollyFrontier tiene un ratio Precio/Ganancia de 13,5 veces, la industria petrolera se
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encuentra en niveles de 15,5 veces y el S&P 500, como ya vimos, en 18 veces. Esto significa que HFC cotiza con un descuento de casi 13% respecto sus pares y de 25% respecto el mercado. Otro elemento que nos atrajo de la compañía es su activa política de recompra de acciones propias por parte del Directorio. En los últimos dos años, la firma ha “gastado” más de US$ 400 millones en adquirir acciones propias. Estos es, sin dudas, una gran ventaja para el accionista minoritario. [La recompra de acciones propias funciona como un “dividendo encubierto”. Cuando esas acciones son compradas por la propia empresa salen de circulación y no son consideradas dentro de la distribución de dividendos. Si la firma mantiene man tiene un monto fijo de dinero a distribuir en dividendos, al haber menos acciones para repartir ese dinero, el accionista recibirá un dividendo más elevado por acción.] De esta forma, tres son las fuentes de potenciales ganancias para el inversor que se derivan de esta recomendación: 1. Dividendos Especiales con alta frecuencia (lo más importante). 2. Retraso relativo frente a la valuación de sus pares. 3. Recompra de acciones propias por parte de la compañía.
Acción a tomar: Comprar HollyFrontier HollyFrontier Corp. (NYSE: (NYSE: HFC) considerando un stop loss de 25%.
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LAS INVERSIONES PARA HACER HOY Adicionalmente a las dos recomendaciones vinculadas con los dividendos especiales, si usted es un suscriptor nuevo o desea invertir dinero adicional, le recordamos cuáles son las recomendaciones que están vigentes para invertir en estos momentos: -
Oro
-
Ingredion
-
Xerox (hasta los US$ 10 por acción)
-
First Citizens Banchsare
-
Anadarko Petroleum
-
Goodyear
-
EMC Corporation
-
Lanzamiento cubierto con acciones de Nike
-
Fondo Inmobiliario Global
Los fundamentos de cada una de estas recomendaciones, las encuentra tanto en las en las ediciones anteriores de nuestro Reporte como en los Apuntes Semanales disponibles en la plataforma.
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Cartera de Blindaje SÍMBOLO
FECHA DE COMPRA
PRECIO DE COMPRA
DIVIDENDO
Tenaris
TS
10/04/13
177,00
2,46
214,00
22,3%
1,2%
Comprar
Cresud
CRES
11/09/13
7,40
0,2416
9,90
37,0%
2,4%
Comprar
-
29/02/12
1770,0
-
1303,0
-26,4%
-
Comprar
National Presto Industries Inc.
NPK
15/04/14
75,67
-
75,67
0,0%
-
Comprar
HollyFrontier Corporation
HFC
15/04/14
48,67
-
48,67
0,0%
-
Comprar
TANN
10/07/13
25,87
1,546875
25,85
5,9%
5,50%
Comprar
NOMBRE Pesos ARS
Oro
PRECIO GANANCIA ACTUAL (*)
TASA DE DIVIDENDO
RECOMENDACIÓN
Dividendos Especiales Dólares USD
Renta Segura (USD) TravelCenters
Cartera de Oportunidad SÍMBOLO
FECHA DE COMPRA
PRECIO DE COMPRA
NKE
02/04/14
74,54
Tasa Nominal Anual = 9,3%
Operar
NKEC72,50JU
02/04/14
4,40
Cobertura = 5,5%
Lanzamiento
Ingredion
INGR
29/08/12
53,83
2,5
67,1
29,3%
2,27%
Comprar
Xerox
XRX
10/04/13
8,96
0,235
11,31
28,9%
2,03%
Comprar hasta USD 10
FCNCA
10/10/13
202,68
0,6
228,69
13,1%
0,52%
Comprar
Anadarko Petroleum
APC
11/12/13
83,59
0,18
97,94
17,2%
0,74%
Comprar
Goodyear
GT
15/01/14
25,21
0,05
26,03
3,5%
0,77%
Comprar
EMC Corporation
EMC
19/03/14
27,58
0,1
26,92
-2,0%
1,45%
Comprar
NOMBRE
DIVIDENDO
PRECIO ACTUAL
GANANCIA
TASA DE DIVIDENDO
RECOMENDACIÓN
Lanzamiento Cubierto Nike Venta CALL NKE US$72,5 Vto. 07/14
Acciones
First Citizens Bancshare
Start Ups con alto potencial Aremo
-
19/ 9/002/ 2/14 14
US$ 3. 3.0000
-
-
-
-
Comprar
-
-
-
-
Comprar
Proy Pro yectos Inmobiliar Inmobiliarios ios Fondo Inmobiliario Global
-
14/0 14 /03/ 3/13 13
US$$ 25 US 25.0 .000 00
Les deseo un exelente mes de inversiones Un saludo.
Diego Martienez Burzaco Para Crisis & Oportunidad
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Inver In versiones siones del Reporte Crisis & Oportunidad Cartera de Blindaje SÍMBOLO
FECHA DE COMPRA
PRECIO DE COMPRA
DIVIDENDO
TASA DE DIVIDENDO
RECOMENDACIÓN
Tenaris
TS
4/10/13
177,00
2,46
214,00
22,3%
1,2%
Comprar
Cresud
CRES
9/11/13
7,40
0,242
9,90
37,0%
2,4%
Comprar
-
2/29/12
1770,0
-
1303,0
-26,4%
-
Comprar
Johnson & Johnson (***)
JNJ
3/1/12
64,83
5,08
99,20
60,9%
2,66%
Mantener
Kraft Foods Groups
KRFT
10/2/12
44,1
2,55
56,14
33,1%
3,74%
Mantener
Mastercard Incorporated (**)
MA
7/12/12
42,42
2,4
72,15
75,7%
0,61%
Mantener
National Presto Industries Inc.
NPK
4/15/14
75,67
-
75,67
0,0%
-
Comprar
HollyFrontier Corporation
HFC
4/15/14
48,67
-
48,67
0,0%
-
Comprar
TANN
7/10/13
25,87
1,55
25,85
5,9%
5,50%
Comprar
NOMBRE Pesos ARS
Oro
Dólares USD
PRECIO GANANCIA ACTUAL (*)
Dividendos Especiales
Renta Segura (USD) TravelCenters
Cartera de Oportunidad SÍMBOLO
FECHA DE COMPRA
PRECIO DE COMPRA
NKE
4/2/14
74,54
Tasa Nominal Anual = 9,3%
Operar
NKEC72,50JU
4/2/14
4,40
Cobertura = 5,5%
Lanzamiento
Corning Incorporated (****)
GLW GL W
5/31/12
12,99
0,555
20,55
62,5%
1,95%
Mantener
Ingredion
INGR
8/29/12
53,83
2,5
67,1
29,3%
2,27%
Comprar
Xerox
XRX
4/10/13
8,96
0,235
11,31
28,9%
2,03%
Comprar hasta USD 10
FCNCA
10/10/13
202,68
0,6
228,69
13,1%
0,52%
Comprar
Anadarko Petroleum
APC
12/11/13
83,59
0,18
97,94
17,4%
0,74%
Comprar
Goodyear
GT
1/15/14
25,21
0,05
26,03
3,5%
0,77%
Comprar
EMC Corporation
EMC
3/19/14
27,58
0,1
26,92
-2,0%
1,45%
Comprar
NOMBRE
DIVIDENDO
PRECIO ACTUAL
GANANCIA
TASA DE DIVIDENDO
RECOMENDACIÓN
Lanzamiento Cubierto Nike Venta CALL NKE US$72,5 Vto. 07/14
Acciones
First Citizens Bancshare
Start Ups con alto potencial Nubelo
-
9/12/12
US$ 3.000
-
-
-
-
Mantener
DineroTaxi
-
2/14/13
US$ 5.000
-
-
-
-
Mantener
FormaFina
-
4/11/13
US$ 3.000
-
-
-
-
Mantener
The Fan Machine
-
6/13/13
US$ 3.000
-
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Mantener
Wideo
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8/7/13
US$ 3.000
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Mantener
Fondo South Ventures
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10/10/13
US$ 3.000
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Aremo
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2/19/14
US$ 3.000
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Comprar
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Mantener
Start Ups con alto potencial Costa Rica: Condo Hotel
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6/14/12
Desarrollo Premium EE.UU.
11/8/12
Taurus: Desarrollo FlexSpace
11/8/12
Fondo Inmobiliario Global
3/14/13
Esplendor Hotel Asunción
11/14/13
(*) Precios de cierre al 15 de Abril (**) La posición tiene un trailing stop loss en US$ 65,0 (***) La posición tiene un trailing stop loss en US$ 92 (****) La posición tiene un trailing stop loss en US$ 20
Mantener Rendimiento Anual Esperado: 16% / 20% US$ 25.000
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