Titulos Valores Representativos de Deudas

 TITULOS VALORES VALORES REPRESENTA REPRESENTATIVOS DE DEUDA DEUDA 1- CONCEP CONCEPTO TO DE OBLIGA OBLIGACIO CION N El concepto de obligacin e!t" con#g$%ado po% t%e! nota!& 1' ($e !e t%ate t%ate de t)t$lo! t)t$lo! *$e %econo %econo+can +can o c%een c%een $na de$da de$da ,' ($e !e inco%po% inco%po%en en a $na o%.a o%.a in!t%$.enta in!t%$.entall del tit$lo tit$lo /alo% /alo% 0' ($e !e t%ate de e.i!ion e.i!ione! e! independien independiente! te!  con ig$aldad ig$aldad de t)t$lo! t)t$lo! dent%o de ella!2 La obligacin inco%po%a $n de%ec3o de c%4dito5 c$a ca%acte%)!tica e! !$ con!enti.iento colecti/o a a/o% del e.i!o%5 *$e i.plica el %econoci.iento %econoci.iento de $na de$da a a/o% del tenedo% del t)t$lo 6a%t ,70821'2 La no/edad *$e t%ae la le de t)t$lo! /alo%e! e! *$e la! obligacione! la! cla!i#ca en bono! !i la de$da *$e !e inco%po%a tiene $n pla+o de %ee.bol!o .ao% a $n a9o5  en papel co.e%cial !i el %ee.bol!o e! a $n pla+o no .ao% de $n a9o2 Dent%o del c%ite%io %eg$lado%5 la le a$to%i+a a la CONASEV a in!c%ibi% obligacione! di!tinta! a lo! bono!  papele! co.e%ciale! *$edando a$to%i+ada a #:a% la! condicione! de e.i!in 6a%t ,7;20'2

,- Elti.o ca!o5 c$ando !e t%ate de obligacione! con/e%tible! en accione!5 el tit$la% de la obligacin debe identi#ca%!e a eecto de can:ea% !$ t)t$lo po% la accin5 *$e !e%" e.itida en o%.a no.inati/a2 La! obligacione! a!) .i!.o p$eden !e% e.itida! po% !e%ie! *$e p$ede !e% $na !ola o /a%ia!5 n$.e%ada! 6a%t2,702,' indic"ndo!e en cada e.i!in !e%ial la! condicione! de la! .i!.a!2 La le de t)t$lo! /alo%e!5 en !$ te%ce%a di!po!icin .odi#cato%ia 3a .odi#cado el teno% del a%t2 0?@8 de la le gene%al de !ociedade! en lo *$e !e %e#e%e a la p%elacin pa%a el pago de la de$da %ep%e!entada en el t)t$lo5 di!poniendo *$e& la ec3a de cada e.i!in  !e%ie! de obligacione! de $n .i!.o e.i!o%5 dete%.ina%a la p%elacin ent%e ella!5 !al/o *$e ella !ea ep%e!a.ente pactada en a/o% de alg$na e.i!in o !e%ie en pa%tic$la%5 en c$o ca!o !e%" nece!a%io *$e la! a!a.blea! de obligacioni!ta! de la! e.i!ione! o !e%ie! p%ecedente! p%e!ten !$ con!enti.iento5 lo c$al no aecta el de%ec3o p%ee%ente p%ee%ente de *$e go+a cada e.i!in o cada !e%ie con %elacin a !$! p%opia! ga%ant)a! e!pec)#ca!2 Lo! de%ec3o! de lo! obligacioni!ta! en %elacin con lo! de."! ac%eedo%e! del e.i!o%5 !e %igen po% la! no%.a! *$e

dete%.inen !$ p%ee%encia5 act$al.ente !eg>n el a%t2 0?@8 de la LGS e! !eg>n la ec3a de e.i!in de cada !e%ie2 El cont%ato de e.i!in de la! obligacione! dete%.ina el alcance de lo! de%ec3o de cada t)t$lo5 en dic3o in!t%$.ento  en t)t$lo deben indica%!e la! condicione! de la e.i!in p$diendo ep%e!a%!e en .oneda et%an:e%a5 !$:eta o no a %ea:$!te!5 o a )ndice! de act$ali+acin= lo! bene#cio! *$e oto%g$e el t)t$lo p$eden pacta%!e en $na %entabilidad ep%e!ada en inte%e!e!5 ganancia! del capital5 )ndice!5 %ea:$!te!5 o %ee%encia! a %entabilidad e!t%$ct$%ada! po% $na !e%ie de co.binacione!5 *$e !e a!i.ila%an pa%a todo! lo! #ne! de lo! inte%e!e! 6 ,70820'2 Dic3a %entabilidad !e%" p$e! ep%e!in de inte%e!e!5 !ea c$al $e%e la o%.a en *$e !e pacte2 En lo *$e !e %e#e%e al pago del t)t$lo en .oneda et%an:e%a5 !$ inco%po%acin i.pl)cita la obligacin de paga% en la .i!.a .oneda inco%po%acin i.plica la obligacin de paga% en la .i!.a .oneda ep%e!ada5 tal co.o !e di!pone en el a%t ?8 de la le de t)t$lo! /alo%e!2

0- BONOS Concepto& Lo! bono! !on /alo%e! %ep%e!entati/o! de obligacione!5 *$e !e ca%acte%i+an po% inco%po%a% $na pa%te al)c$ota de $n c%4dito colecti/o concedido a a/o% del e.i!o%5 *$ien .ediante !$ e.i!in c%ea o %econoce de$da!  %enta! a a/o% de !$! tenedo%e!2 En c$anto la %entabilidad *$e gene%e el bono5 e!ta pod%" con!i!ti% en in te%e!e! $ ot%a! cla!e! de bene#cio! pa%a el tenedo%5 tale! co.o& ganancia! de capital5 )ndice!5 %ea:$!te! de bene#cio!5 %ee%encia! a %entabilidad e!t%$ct$%ada o co.binacione! de e!to!2 Seg>n !e !e9ale en el cont%ato de e.i!in o teto del doc$.ento= lo! *$e !e a!i.ila%an pa%a todo! lo! #ne! de le a lo! inte%e!e!5 !al/o di!po!icin legal ep%e!a en cont%a%io2 Ent%e el bono  la accin ei!ten !e.e:an+a!  die%encia!5 ent%e la! p%i.e%a! p$ede .enciona%!e *$e !on /alo%e! .obilia%io! t)pico!5 %ep%e!entan apo%tacione! a la !ociedad en !entido a.plio5 el bono !igni#ca $na apo%tacin de capital en calidad de p%4!ta.o *$e integ%a el pat%i.onio !ocial5 la accin %ep%e!enta $na apo%tacin *$e integ%a el capital !ocial2 A.bo! con!tit$en .edio! de #nancia.iento nece!a%io! pa%a la !ociedad .e%cantil2 A!) .i!.o5 el bono  la accin !on e.itido! en !e%ie5 !on lib%e.ente negociable!5 indi/i!ible e ig$ale!2 En c$anto a la! die%encia! tene.o!5 *$e la accin con#e%e la calidad de p%opieta%io a *$ien lo tenga5 .ient%a! *$e el tenedo% del bono tiene la calidad de p%e!ta.i!ta2 El accioni!ta pa%ticipa del %ie!go de la e.p%e!a  pe%cibe $tilidade! /a%iable! e ili.itada!2 El boni!ta5 en ca.bio5 tiene de%ec3o a $na %enta #:a independiente.ente de *$e ei!tan bene#cio! o p4%dida!2 El /alo% de la! accione! /a%)a con!tante.ente5 .ient%a! *$e el /alo% del bono !e .antiene no%.al.ente con!tante2 Ot%a die%encia e! *$e el accioni!ta tiene de%ec3o a

pa%ticipa% en la ge!tin de la !ociedad a t%a/4! de !$ inte%/encin  /otacin en la! :$nta! gene%ale! de !ocio!5 .ient%a! *$e el boni!ta e!t" ecl$ido de pa%ticipa% en la !ociedad2 La ba!e de la accin p%e!$pone $n cont%ato de !ociedad5 no%.al.ente !$ tit$la% e! !ocio de dic3a !ociedad5 en ca.bio el bono tiene co.o ba!e $n cont%ato de .$t$o o p%4!ta.o5 lo *$e con!tit$e $n c%4dito cont%a la !ociedad2 El bono !ie.p%e e! $n c%4dito de dine%o .ient%a! *$e la accin p$ede %ep%e!enta% tanto biene! .$eble! co.o in.$eble!2 C$ando !e di!$el/e la !ociedad lo! tit$la%e! de bono! o%.an pa%te del g%$po de ac%eedo%e! *$e tend%"n p%ee%encia !ob%e lo! accioni!ta! en la !ati!accin de !$ c%4dito2 El bono e! $n in!t%$.ento de #nanciacin a lo la%go pla+o5 a!i ta.bi4n lo con!ide%a la L
PLAO  RENOVACION Co.o !e ep%e! ante%io%.ente5 la le int%od$ce la te%.inolog)a pa%a identi#ca% t)t$lo! con /enci.iento a pla+o! .ao% al a9o a lo! *$e deno.ina bono! 6a%t2,7;821''  a*$ello! a pla+o! *$e no !$pe%a el a9o lla.ado! papele! co.e%ciale! 6a%t2,7;82,'2 En e!te >lti.o ca!o5 la p%%%oga del /enci.iento del t)t$lo no p$ede ecede% del a9o5 co.p$tado a pa%ti% de !$ ec3a de e.i!in 6a%t ,7;82;' la *$e debe%" 3ace%!e ba:o la! .i!.a! condicione! *$e la e.i!in2 Con/iene p$e! en todo ca!o5 pacta% en la e.i!in *$e toda p%o%%oga conlle/a el con!enti.iento de todo! lo! inte%/iniente! con .oti/o de la e.i!in de t)t$lo2 Dent%o de c%ite%io %eg$lado%5 la le a$to%i+a a la CONASEV a in!c%ibi% obligacione! di!tinta! a lo! bono!  papele! co.e%ciale! *$edando a$to%i+ada a #:a% la! condicione! de la e.i!in 6a%t2 ,7;820'2 La! e.i!ione! p$ede! 3ace%!e en $na o /a%ia! !e%ie! n$.e%ada!2 Lo! /alo%e! *$e %ep%e!entan la! obligacione! p$eden !e% !olo no.inati/o! o al po%tado%2 La! obligacione! pod%"n !e% e.itida! en .oneda nacional o et%an:e%a5 !$:eta! o no a %ea:$!te! o )ndice! de act$ali+acin con!tante $ ot%o! )ndice! o %ea:$!te! pe%.itido! legal.ente2 La le con!ide%a *$e la obligacione! *$e e.iten a pe%pet$idad tienen la nat$%ale+a de lo! bono! 6a%t2,7;82' en donde el %endi.iento del bono e! la %enta e!pe%ada del t)t$lo del de%ec3o2 En e!to! ca!o! la obligacin no tiene pla+o de /enci.iento5 no !iendo po% lo tanto %edi.ible!5 !$ /igencia e!ta en %elacin con la ei!tencia del e.i!o%5 en ca!o *$e e!te ent%e a $n p%oce!o de li*$idacin !e debe%" p%ocede% ig$al.ente a la li*$idacin de e!ta! obligacione!2

Po% ot%a pa%te t%at"ndo!e de obligacione! $ ot%o! /alo%e! e.itido! po% la! e.p%e!a! !$:eta! al cont%ol de la SBS5 cono%.e a la le *$e %eg$la !$! acti/idade! o no%.a! *$e epida la .en cionada entidad5 tend%"n la deno.inacin  ca%acte%)!tica! *$e !e9alen dic3a! di!po!icione!5 aplic"ndo!e a ella! !$pleto%ia.ente la! di!po!icione! de la p%e!ente le 6a%t2,7;827'2

;-

PAPELES COblica2 S$ $ncin ."! i.po%tante e! la de pe%.iti% la obtencin de %ec$%!o! a co%to pla+o en el .e%cado de /alo%e!5 pa%a #ne! en p%incipio de!tinado a capital de t%aba:o2

- DISPOSICIONES CO
di!c%epancia en !$ i.po%te o en el !igno de %ee%encia .oneta%ia !e %egi%" po% la! no%.a! de la le de t)t$lo! /alo%e! a%t 82 Debe indica%!e a!i .i!.o5 la e.i!in  la !e%ie a la *$e pe%tenece el tit$lo2 No debe.o! ol/ida% *$e lo! t)t$lo! p$eden e.iti%!e po% !e%ie!5  ello dete%.ina la p%elacin en el pago5  ade."! la e.i!in p$ede dete%.ina% condicione! e!peciale! de ga%ant)a5 a a/o% de lo! tenedo%e! de lo! t)t$lo! 6a%t2,721 eF' a!i .i!.o5 debe ep%e!a%!e lo! c$pone! de inte%e!e! *$e gene%e  la indicacin de %enta di!tinta en ca!o de 3abe%!e pactado en e!a o%.a2 La ec3a de la e!c%it$%a p$blica  el no.b%e de nota%io ante *$ien !e oto%go la e.i!in5 e! $n %e*$i!ito *$e .enciona el6 a%t2,78212FgF' !al/o *$e tenga a$to%i+acin legal pa%a p%e!cindi% de e!ta o%.alidad2 C$ando !e t%ata de obligacione! %eg$lada! po% la CONASEV debe .enciona%!e la %e!ol$cin a$to%itati/a *$e a$to%i+a la in!c%ipcin del tit$lo en el %egi!t%o

BIBLIOGRAHIA& •

•

Lee% ."!& 3ttp&JJJ2.onog%a#a!2co.t%aba:o!17tit$lo!-/alo%e!tit$lo!/alo%e!2!3t.lKi++03S+?APN Lee% ."!& 3ttp&JJJ2.onog%a#a!2co.t%aba:o!;,tit$lo!-/alo%e!pe%$tit$lo!-/alo%e!-pe%$2!3t.lK%e*$i!Ki++03UU%+R