Universidad de San Carlos de Guatemala Facultad de Ciencias Económicas Escuela de Auditoria Seminario Integrador
TEMA NO. 10 BONOS Y OBLIGACIONES
Salón 105 Edificio S6 Jornada Fin de Semana Guatemala 0 de fe!rero de "01#
ÍNDICE
$ema %&g' I($)*+UCCI,(
I-II
CA%I$U-* I' GE(E)A-I+A+ES +E -*S - *S .*(*S / *.-IGACI*(ES 1'1' Antecedentes 1'' 1'' arco arco regu regullator atorio io 1'2' +efinición 1'#' Im3ortancia 1'5' .olsa de 4alores 1'6' ercado de 4alores 1'' +iferencia entre !ono acción
010 00 002 2 020# 0# 0#05 0506 060
CA%I$U-* II' .*(*S / *.-IGACI*(ES '1' Elementos de los !onos o!ligaciones
0
07 Caracter8sticas generales de los !onos
1 0
''
1 ''1' Caracter8sticas de los !onos en Guatemala '2' '#' '5' '5' '6' ''
112
$i3os de Emisión de !onos Clases de !onos $i3os $i3os de !onos !onos o!liga o!ligacio ciones nes 9ue se tra!a: tra!a:an an en Guatem Guatemala ala )e9uisitos forma de 3ago Factores 9ue afectan el 3recio de una o!ligación
CA%I$U-* III' 4E($AJAS 4E($AJAS +E -*S .*(*S / *.-IGACI*(ES 2'1' 4enta:a tri!utaria del financiamiento con !onos 2'' 2'' Func Funció ión n del del ries riesgo go de los los !ono !onoss
121# 1#15 151 151 117 0
01 1 1
CA%I$U-* I4' )EGIS$)*S C*($A.-ES +E .*(*S / *.-IGACI*(ES #'1' #'1' #'' #''
A3lica A3licació ción n de (ormas (ormas Interna Internacio cional nales es de Conta! Conta!ili ilidad dad ;(IC< ;(IC< 2# 2# A3li A3licac cació ión n de (orm (ormas as Int Inter erna naci cion ones es de de Info Inform rmac ació ión n Fina Financi nciera era
#'2'
;(IIF< E:em3los conta!les de !onos o!ligaciones
CONCLUSIONES RECOMENDACIONES REFERENCIA BIBLIOGRÂFICA
#5 52#
35 36 37-38
$ema %&g' I($)*+UCCI,(
I-II
CA%I$U-* I' GE(E)A-I+A+ES +E -*S - *S .*(*S / *.-IGACI*(ES 1'1' Antecedentes 1'' 1'' arco arco regu regullator atorio io 1'2' +efinición 1'#' Im3ortancia 1'5' .olsa de 4alores 1'6' ercado de 4alores 1'' +iferencia entre !ono acción
010 00 002 2 020# 0# 0#05 0506 060
CA%I$U-* II' .*(*S / *.-IGACI*(ES '1' Elementos de los !onos o!ligaciones
0
07 Caracter8sticas generales de los !onos
1 0
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1 ''1' Caracter8sticas de los !onos en Guatemala '2' '#' '5' '5' '6' ''
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$i3os de Emisión de !onos Clases de !onos $i3os $i3os de !onos !onos o!liga o!ligacio ciones nes 9ue se tra!a: tra!a:an an en Guatem Guatemala ala )e9uisitos forma de 3ago Factores 9ue afectan el 3recio de una o!ligación
CA%I$U-* III' 4E($AJAS 4E($AJAS +E -*S .*(*S / *.-IGACI*(ES 2'1' 4enta:a tri!utaria del financiamiento con !onos 2'' 2'' Func Funció ión n del del ries riesgo go de los los !ono !onoss
121# 1#15 151 151 117 0
01 1 1
CA%I$U-* I4' )EGIS$)*S C*($A.-ES +E .*(*S / *.-IGACI*(ES #'1' #'1' #'' #''
A3lica A3licació ción n de (ormas (ormas Interna Internacio cional nales es de Conta! Conta!ili ilidad dad ;(IC< ;(IC< 2# 2# A3li A3licac cació ión n de (orm (ormas as Int Inter erna naci cion ones es de de Info Inform rmac ació ión n Fina Financi nciera era
#'2'
;(IIF< E:em3los conta!les de !onos o!ligaciones
CONCLUSIONES RECOMENDACIONES REFERENCIA BIBLIOGRÂFICA
#5 52#
35 36 37-38
RESUMEN PREGUNTAS Y RESPUESTAS
39-40 41-4
INTRODUCCIÓN En la 3resente investigación" se a!ordar& un tema mu im3ortante en el mercado financiero" 9ue en la actualidad" cada d8a toma un maor auge en nuestro 3ais= >.onos *!ligaciones>" a 9ue" 3ermiten al deudor emitir emitir t8tulos de creditos 3ara solventar solventar sus neces necesid idad ades es fina financ ncia iami mient ento o ca3i ca3ita tall de tra! tra!a: a:o o o !ien !ien desar desarrol rolla larr 3ro 3roect ectos os de inversión 3ara e?3andir su em3resa al inversor o!tener una maor renta!ilidad en su inversión asi como" !eneficios fiscales' Es 3or ello" la im3ortancia del estudio del tema" a 9ue" auda al Contador %u!lico Auditor @a tener maores conocimientos so!re el mismo a3licarlos tanto en el &m!ito conta!lefinanciero como asesorias' En el ca3itulo I" se a!ordar&n as3ectos generales" 9ue 3ermitir&n conocer al lector el marco legal 9ue regula esta actividad actividad económica financiera" financiera" la im3ortancia im3ortancia 9ue tienen estos !onos en una econom8a" 9ue es la .olsa de 4alores" el cual" es un tema 3rimordial 9ue aun9ue en nuestro medio no @a tomado auge" sin em!argo en una econom8a glo!aliada es im3ortante 9ue el estudiante conoca 9ue es una .olsa de 4alores" como funciona cu&l es su finalidad" asi como conocer 9ue son los ercados de 4alores' El Ca3itulo II tiene como finalidad dar a conocer los as3ectos mas im3ortantes de los !onos o!ligaciones" como= los elementos !&sicos 9ue de!en re9uerir" re9uerir" los ti3os 9ue 3ueden e?istir" sin de:ar atr&s las caracter8sticas generales 9ue estas tienden a tener cuales son las caracter8sticas los ti3os 9ue se mane:an en nuestro 3a8s'
1
+entro del ca3itulo III se detalla cuales son las venta:as 9ue o!tienen los inversionistas al invertir en t8tulos de crBditos" tanto en el &m!ito fiscal como financiero la función de estos frente a los riesgos 9ue 3uede conllevar una inversión' En el ca3itulo I4" se refle:a las (ormas Internacionales 9ue rigen el mane:o conta!iliación de los instrumentos financieros" as8 como" e:em3los 3r&cticos so!re la en 9ue de!en realiar los registros conta!les de cada uno de los movimientos de los !onos o!ligaciones'
1
BONOS Y OBLIGACIONES CAPITULO I. GENERALIDADES DE LOS BONOS Y OBLIGACIONES 1.1 A!"#$#%#!"#&' -a emisión de !onos es una fuentes de financiamiento !astante conocida"
generalmente utiliada a largo 3lao" 9ue 3uede ser utiliado 3ara incrementar el ca3ital de tra!a:o" con car&cter 3ermanente o eventual" as8 como financiar 3roectos de inversión" 9ue 3ermitan la e?3ansión desarrollos de las em3resas' Generalmente estas clases de inversiones re9uieren un interBs mas elevado 3ara 9ue sea mas atractiva 9ue cual9uier otra o3ción dis3oni!le en el mercado financiero' -os !onos 3ermiten la 3osi!ilidad al deudor de emitir t8tulos en volmenes adecuados a sus necesidades a un costo financiero conocido m&s favora!les 9ue otras alternativas financieras" 3ermitiendo a los inversionistas o!tener me:ores rendimientos 9ue 3udiera tener en otras o3ciones de inversión en el sistema financiero' Unas de las raones 3or el cual resulta económico o!tener recursos financiero" a travBs de la emisiones de !onos o 3agarBs" es 3or9ue la colocación es directa con el 3!lico inversionista" lo cual im3lica un 3roceso de desintermediación financieros 9ue eliminan los altos costos 9ue re9uieren los intermediarios en el sistema !ancario' -os !onos 3ueden ser emitidos a corto" mediano largo 3lao' Duedando a criterio de la com3a8a emisora" los 3laos 9ue mas le convenga a sus necesidades financieras' +entro del marco del 3roceso de moderniación financiera" a3ro!ado en se3tiem!re 3or la Junta onetaria de 1772 recientemente entró en vigencia la -e de ercado de 4alores mercanc8as ;+ecreto 2#76 del Congreso de la )e3!lica de Guatemala< Con
1
el 3ro3ósito de 3romover el desarrollo económico de la nación 3rotegiendo la formación del ca3ital'
1. M()$* )#+,("*)* El marco normativo de las o!ligaciones est& constituido 3or el ca38tulo 4III del Código de Comercio de Guatemala en sus art8culos del 5## al 5" en los cuales se esta!lecen" entre otros" los siguientes as3ectos=
-as o!ligaciones 3odr&n ser nominativas" a la orden o al 3ortador tendr&n igual valor nominal" 9ue ser& de cien Duetales o mlti3los de cien'
-as o!ligaciones de!en cum3lir con ciertos re9uisitos tales como= •
(om!re del t8tulo de 9ue se trata
•
Fec@a lugar de creación
•
-os derec@os 9ue el t8tulo incor3ora
•
-ugar fec@a de cum3limiento o e:ercicio de tales derec@os
•
-a firma de 9uien lo crea
•
+enominación de o!ligación social o de!enture
•
(om!re" o!:eto domicilio de la sociedad creadora
•
El monto del ca3ital autoriado la 3arte 3agada del mismo" as8 como el de su activo 3asivo" segn el resultado de la auditor8a 9ue de!er& 3racticarse" 3recisamente 3ara 3roceder a la creación de o!ligaciones'
•
El im3orte de la emisión" con e?3resión del nmero del valor nominal de las o!ligaciones'
1
•
-a indicación de la cantidad efectivamente reci!ida 3or la sociedad creadora" en los casos en 9ue la emisión se colo9ue !a:o la 3ar o mediante el 3ago de comisiones'
•
El ti3o de interBs'
•
-a forma de amortiación de los t8tulos'
•
-a es3ecificación de las garant8as es3eciales 9ue se constituan" as8 como los datos de su inscri3ción en el registro corres3ondiente'
•
El lugar" la fec@a el nmero de la escritura de creación" as8 como el nom!re del notario autoriante el nmero fec@a de la inscri3ción de la escritura en el )egistro ercantil'
•
-a firma de la 3ersona designada como re3resentante comn de los tenedores'
1.3 D#/!$!' +e acuerdo con el Código de Comercio de Guatemala" los .onos *!ligaciones son=
T2",*& %# C)%"* ,# !$*)*)(! ,!( ()"# (2$,*"( %# ,! $)%"* $*#$"* $*!&"",%* ( $()+* %# ,!( &*$#%(% (!!(. Son considerados !ienes mue!les" an cuando estBn garantiados con derec@os reales so!re inmue!les' -os !onos son t8tulos valores emitidos en serie al 3ortador" creados 3or la sola declaración de voluntad del emisor contienen la o!ligación de 3agar una suma de dinero en un 3lao determinado a una tasa de interBs'
1
%ara emitir !onos los emisores de!er&n a:ustarse a las dis3osiciones del Código Civil" -e de .ancos si le fuere a3lica!le otras dis3osiciones 3articulares'
En este
documento se clasifican los !onos en financieros de inversión'
1.4 I*)"(!$( Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo 3lao se ve en el caso de tener 9ue o3tar entre la emisión de acciones adicionales del ca3ital o de ad9uirir el 3rBstamo e?3idiendo evidencia del adeudo en la forma de !onos' -a emisión de !onos 3uede ser !eneficiosa si los actuales accionistas o3tan 3or no com3artir su 3ro3iedad las utilidades de la em3resa con nuevos accionistas' El derec@o de emitir !onos sale de la facultad 3ara tomar dinero 3restado 9ue la le otorga a las sociedades anónimas' El tenedor de un !ono es un acreedor un accionista es un 3ro3ietario' +e!ido a 9ue la maor 3arte de los !onos de!en estar res3aldados 3or activos fi:os tangi!les de la em3resa emisora" el 3ro3ietario de un !ono 3ro!a!lemente goce de maor 3rotección a su inversión" el ti3o de interBs 9ue se 3aga so!re los !onos es" 3or lo general" inferior a la tasa de dividendos 9ue reci!en las acciones de una em3resa'
1.5 B*&( %# (*)#& -a .olsa de 4alores es una Institución 9ue cuenta con un local condiciones adecuadas 9ue 3ermitan el contacto de com3radores vendedores" a travBs de los Agentes de .olsa" de valores en sus salones de remate' -os o!:etivos 3rinci3ales de la .olsa de 4alores son= facilitar las o3eraciones de com3ra venta de valores" 3romover esas o3eraciones difundir entre el 3!lico la maor
1
información 9ue le sea 3osi!le so!re las o3eraciones 9ue se realian en sus instalaciones" garantiar la efectividad" realidad" veracidad trans3arencia de las o3eraciones 9ue se realian en su seno' $oda em3resa re9uiere realiar una evaluación o!:etiva de los medios alternativos de financiamiento a su alcance' Una de las o3ciones es la utiliación de los mecanismos 9ue 3rovee la e?istencia de una .olsa de 4alores' A travBs de ella" la em3resa 3uede emitir cotiar tanto instrumentos de deuda como de ca3ital los 9ue 3ermitir&n a la em3resa reducir el costo financiero 9ue conlleva el financiamiento tradicional 3or medio del sistema !ancario' -as !olsas 3or s8 mismas no o3eran con valores ni fi:an los 3recios de Bstos" si no 9ue se limitan a dar facilidad a sus miem!ros" los Agentes de .olsa" 3ara llevar a ca!o sus o3eraciones de com3ra venta' El financiamiento a travBs de una .olsa de 4alores ofrece" entre otras" las siguientes venta:as=
%ermite al emisor esta!lecer los 3laos 9ue m&s le convengan'
-as tasas de interBs 9ue se reconocen 3ueden ser m&s !a:as 9ue las 9ue de!en 3agarse 3or un crBdito !ancario'
-os re9uerimientos de fondos a las grandes em3resas 3ueden ser cum3lidos en maor escala 9ue lo 9ue se logra en el sistema !ancario'
-os inversionistas 3ueden contar con nuevas alternativas de financiamiento'
1.6 M#)$(%* %# (*)#& -os mercados de valores son un ti3o de mercado de ca3itales en el 9ue se negocia la renta varia!le la renta fi:a de una forma estructurada" a travBs de la com3raventa de
1
valores negocia!les' %ermite la canaliación de ca3ital a medio largo 3lao de los inversores a los usuarios El con:unto de normas 3artici3antes ;emisores" intermediarios" inversionistas otros agentes económicos< tiene como o!:eto 3ermitir el 3roceso de emisión" colocación" distri!ución e intermediación de los valores inscritos en el )egistro (acional de 4alores o internacional se 3uede deducir' +e acuerdo con los art8culos H 2 de la -e del ercado de 4alores" Bsta afecta a los valores negocia!les emitidos 3or 3ersonas o entidades" 3!licas o 3rivadas" agru3ados en emisiones" cua emisión" negociación o comercialiación tenga lugar en el territorio nacional ;es3aol<' Se consideran valores negocia!les" en todo caso
1.7 D/#)#!$( #!")# :*!* ; ($$! Una acción 3aga dividendos tam!iBn es 3arte dueo de la com3a8a un !ono es solamente un 3rBstamo a la cor3oración' El dueo de un !ono no le da derec@os en la com3a8a ni 3uede !eneficiarse de las ganancias' Una gran diferencia entre las dos es 9ue como las ganancias no son garantiadas el dueo de una acción 3uede 9ue no gane dinero de esa acción 9ue tiene' Sin em!argo !onos 3agan interBs al dueo del !ono a sea 3or trimestre" semianual" anual" etc' / a menos 9ue la com3a8a se declare en !ancarrota" el dueo del !ono es garantiado sus 3agos de interBs' En caso de una !ancarrota" los dueos de !onos tienen 3rioridad en co!rar 3or encima de los dueos de acciones' %rimero se les 3aga a los dueos de !onos de lo 9ue so!re a los accionistas' .onos se consideran inversiones m&s seguras 9ue las acciones en cuanto 9ue tienen 3rioridad en li9uide' )ecuerden 9ue mientras m&s grande el riesgo m&s grande las
1
ganancias' Como los !onos son m&s seguros" la ganancia de un !ono es menos 9ue una acción' %ero @a 9ue tener en mente 9ue una acción 3uede 9ue nunca gane dinero' Un !ono 3romete un rendimiento o interBs una acción 3uede generar dividendos' .ono es emitido en el &m!ito !urs&til" la acción es emitida en el &m!ito !urs&til e?tra!urs&til El !ono 3uede convertirse en una acción" 3ero la acción no 3uede convertirse en !ono' El !ono tiene garant8a 9uirografaria la acción no tiene' Un !ono es autoriado 3or la ..4 tiene formatos de seguridad necesariamente" una acción es emitida 3or la sociedad no tiene necesariamente formato de seguridad
CAPITULO II. BONOS Y OBLIGACIONES .1 E##!"*& %# *& :*!*& En las condiciones de emisión de cada .ono se definen determinados conce3tos" 9ue van a caracteriarlo' Kstos son= •
Fec@a de emisión= Fec@a a 3artir de la cual comiena a regir el 3lao 3ara los 3agos de renta amortiación'
•
oneda de emisión= Duetales o +ólares'
•
4alor (ominal= Es el valor 3or el 9ue se emite cada .ono so!re el cual van a ser calculados los intereses'
•
%lao 4encimiento= El 3lao indica la e?3ectativa de vida de un .ono' +ecimos e?3ectativaL 3or9ue e?iste la 3osi!ilidad de 9ue se realice un rescate antici3ado de !onos" es decir 9ue el emisor salde su deuda antes del vencimiento esti3ulado' El vencimiento es la fec@a en la 9ue los !onos ser&n rescatados o amortiados totalmente'
1
•
)enta amortiación=
-os 3agos 3eriódicos 9ue se reci!en 3or la inversión en
!onos se denominan cu3ones'
El cu3ón 3uede incluir la amortiación
;devolución< del ca3ital el 3ago de renta ;intereses<" o sólo renta" en cuo caso la amortiación del ca3ital total se realia al vencimiento -os intereses 3ueden ser a tasa fi:a ;3or e:em3lo= ?M<" varia!le ;3or e:em3lo= li!or< o una com!inación de am!as ;li!or m&s un ?M<" -os intereses se calculan a3licando la tasa so!re el valor nominal' •
Garant8as= -as garant8as son el res3aldo 3ara el re3ago de los .onos' 4ar8an de un .ono a otro 3ueden consistir en otros .onos ;3or e:em3lo= 3ara los .onos .rad" la garant8a la constituen los !onos cu3ón cero del $esoro Americano< o en recursos de co3artici3ación de im3uestos ;3ara .onos 3rovinciales o munici3ales<' En el caso de las *!ligaciones (egocia!les" la garant8a se esta!lece so!re activos f8sicos'
•
Intereses= -a tasa de interBs de cada emisión la determina li!remente la entidad emisora" o de acuerdo con las normas es3ec8ficas 9ue regulan su emisión'L 1
•
-as varia!les 9ue se de!en considerar en la determinación de !onos= su maduración" contratos" 3ago de los intereses" calidad del crBdito" la tasa de interBs"
%recio"
ield"
tasas
tri!utarias
e
im3uestos"
etc'
$odos estos 3untos audan a un inversionista a determinar el ti3o de !ono 9ue 3uede colmar sus e?3ectativas el grado de inversión 9ue se desea o!tener de acuerdo con los o!:etivos !uscados' •
1
-a tasa de interBs= -os intereses 9ue 3agan los !onos 3ueden ser fi:os o varia!le
@tt3=NNOOO'monografias'comNtra!a:os12N!onosN!onos's@tml
1
•
El 3eriodo de tiem3o 3ara su 3ago tam!iBn es diferente" 3ueden ser 3agaderos mensualmente" trimestralmente" semestralmente o anualmente" siendo estas las formas de 3ago m&s comunes'
•
aduración= -a maduración de un !ono se refiere a la fec@a en la cual el ca3ital o 3rinci3al ser& 3agado' -a maduración de los !onos mane:a un rango entre un d8a a treinta aos'
-os rangos de maduración a menudo son descritos de la siguiente manera=
•
Corto 3lao= maduración @asta los cinco aos'
%lao intermedio= maduración desde los cinco aos @asta los doce aos'
-argo 3lao= maduración de doce aos en adelante'
Calidad del crBdito= Se refiere al grado de inversión 9ue tengan los !onos as8 como su calificación 3ara la inversión' Estas calificaciones van desde AAA ;9ue es la mas alta< @asta ... as8 sucesivamente determinando la calidad del emisor'
•
%recio= El 3recio 9ue se 3aga 3or un !ono esta !asado en un con:unto de varia!les" incluendo tasas de interBs" oferta demanda" calidad del crBdito" maduración e im3uestos' -os !onos reciBn emitidos 3or lo general se transan a un 3recio mu cerca de su valor facial ; al 9ue salió al mercado<' -os !onos en el mercado secundario fluctan res3ecto a los cam!ios en las tasas de interBs ;recordemos 9ue la relación entre 3recio tasas es inversa<'
.. C()($"#)2&"$(& +#!#)(#& %# *& :*!*&
1
Cuando la em3resa realia una emisión de !onos de!e tener en cuenta los siguientes as3ectos= •
Caracter8sticas +e Conversión= Este 3ermite 9ue el acreedor convierta los !onos en cierto nmero de acciones comunes' El acreedor convierte su !ono solamente si el 3recio de mercado de la acción so!re3asa el 3recio de conversión' Esta caracter8stica se considera atractiva 3or 3arte del emisor del com3rador de !onos cor3orativos'
•
*3ción de com3ra= -a o3ción de com3ra se inclue en casi todas las emisiones de !onos" esta da al emisor la o3ortunidad de amortiar los !onos a un 3recio esta!lecido de su vencimiento' En ocasiones el 3recio de amortiación var8a con el transcurso del tiem3o" disminuendo en distintas B3ocas definidas de antemano'
•
El 3recio de amortiación= Se fi:a 3or encima del valor nominal del !ono 3ara ofrecer alguna com3ensación a los tenedores de los !onos redimi!les antes de su vencimiento' Generalmente la o3ción de com3ra es venta:osa 3ara el emisor a 9ue le 3ermite recoger la deuda vigente antes de su vencimiento' Cuando caen las tasas de interBs" un emisor 3uede solicitar 3ara redención un !ono vigente @acer otra emisión de un nuevo !ono a una tasa de interBs m&s !a:a" 3or ende cuando se elevan las tasas de interBs no se 3uede e:ercer el 3rivilegio de amortiación" e?ce3to 3ara cum3lir con re9uerimientos del fondo de amortiación' %ara vender un !ono amortia!le" el emisor de!e 3agar una tasa de interBs m&s alta 9ue la de emisiones no amortia!les de riesgo igual' -a o3ción de com3ra es til 3ara forar la conversión de !onos converti!les cuando el 3recio de conversión del t8tulo estB 3or de!a:o del 3recio del mercado'
1
•
Cu3ones +e Com3ra= -os >Oarrants> o cu3ones de com3ra forman 3arte de los !onos como garant8a adicional" 3ara @acerlos m&s atractivos 3ara com3radores en 3ers3ectiva' Un cu3ón de com3ra es un certificado 9ue da a su tenedor el derec@o a com3rar cierto nmero de acciones comunes a un 3recio esti3ulado'
•
Comercialiación 4enta= -as 3rinci3ales emisiones de !onos se 3ueden @acer de dos maneras" 3or colocación directa o 3or ofertas 3!licas'
•
-a colocación directa de !onos im3lica la venta de una emisión de !onos directamente a un com3rador o a un gru3o de com3radores" usualmente grandes instituciones financieras tales como com3a8as de seguros de vida o fondos de 3ensión' -as emisiones de !onos de colocación directa no difieren en forma significativa de un 3rBstamo a largo 3lao virtualmente no tienen mercado secundario'
•
-os !onos 9ue se venden al 3!lico los colocan generalmente los !ancos inversionistas 9ue est&n en el negocio de vender valores cor3orativos' El !anco inversionista reci!e del emisor la com3ensación 3or el servicio su comisión es un 3orcenta:e del monto 3rinci3al esti3ulado 3reviamente 3or las 3artes' -os !onos 9ue se emiten en ofertas 3!licas se de!en registrar en la comisión de valores de !olsa'
•
El 3recio al cu&l se ofrecen estos !onos difieren a menudo de la tasa esta!lecida o del cu3ón de !onos" si otros instrumentos de deudariesgo similar 3roducen en el momento una tasa de interBs m&s alta 9ue la tasa de cu3ón de !ono" Bste tiene 9ue venderse con descuento" es decir 3or de!a:o de su valor nominal" 3ero si la tasa Bsta 3or de!a:o de la tasa del cu3ón del !ono" este se vende con 3rima" o sea con un valor maor al nominal'
1
..1 C()($"#)2&"$(& %# *& :*!*& #! G,("#(( -a emisión de !onos 3or 3agar" es una tBcnica de fraccionar un gran 3rBstamo en una gran cantidad de unidades o t8tulos llamados .*(*S' Cada !ono constitue un documento 3or 3agar a largo 3lao" 9ue a3are:a la o!ligación de 3ago de interBs' -as emisiones de t8tulos se @acen generalmente 3or valores nominales de D 100'00 o mlti3los de D' 100'00 en adelante' En algunos casos" los valores nominales 3ueden ser inferiores a ;10'00" 5'00 ó 50'00" 3or e:em3lo<' -as o!ligaciones 3odr&n crearse en series diferentes 3ero dentro de cada serie conferir&n a sus tenedores iguales derec@os" los !onos o!ligaciones de!er&n contener los re9uisitos 9ue esta!lecen los art8culos 26 5# del Código de Comercio' -a creación de los t8tulos de o!ligaciones se formaliara en la escritura 3!lica como declaración unilateral de voluntad de la sociedad emisora' El testimonio se inscri!ir& en el )egistro ercantil" en los registros corres3ondientes a las garant8as es3ec8ficas 9ue se constituen' El contenido de las escrituras esta descrito en el art8culo 55# del Código de Comercio' -os !onos 3or 3agar 3ueden ser emitidos 3or su valor a la 3ar" nominal con descuento o menor a su valor nominal con 3rima maor a su valor nominal' -a emisión de !onos de!e satisfacer una serie de re9uisitos a 9ue esta se realice= •
Estados financieros dictaminados 3or auditores inde3endientes
•
Autoriación de la Asam!lea General de Accionistas
•
Constar en escritura 3u!lica autoriada 3or notario
•
Constar en escritura en el )egistro ercantil
1
•
Emisión de los t8tulos con las formalidades de le'
Un re3resentante comn de los inversionistas 9uien los re3resenta ante la sociedad creadora emisora" frente a terceros' Algunas em3resas colocan sus emisiones a travBs de la !olsa de valores" como ve@8culos" efectivo 3ara la negociación de los t8tulos valores'
.3 T*& %# #&! %# :*!*& -os !onos o!ligaciones 3ueden ser emitidos de la siguiente manera= •
%or su valor A la 3ar o (ominal= *curre cuando el valor 9ue tiene im3reso el documento es el mismo 9ue se cancela a la fec@a de su colocación'
•
%or un 3recio menor a su valor nominal Con +escuento= Funciona como una com3ensación" cuando el ti3o de interBs 9ue figura en el documento es menor al 9ue 3revalece en el mercado de valores 3ara otros t8tulos de la misma clase' Es cuando el inversionista" 9ue lo ad9uiere" 3aga un valor menor al 9ue tiene im3reso el documento'
•
%or encima de su valor nominal Con %rima= Un !ono se coloca con 3rima o con 3remio cuando el 3recio de colocación es su3erior a su valor a la 3ar" de!ido a 9ue el ti3o de interBs 9ue se consigna en el !ono es su3erior a la tasa 9ue 3revalece en el mercado' Es cuando el inversionista" 9ue lo ad9uiere" 3aga un valor maor al 9ue tiene im3reso el documento'L 2
%erdomo Salguero ario -eonel" Conta!ilidad Avanada I" Ediciones Conta!les" %&g'2
2
3
I!8dem " %&g'5
1
.4 C(&#& %# :*!*& -os !onos se 3ueden clasificar segn estBn o no garantiados 3or la 3ignoración de los activos es3ec8ficos" esto 9uiere decir 9ue algunas emisiones est&n garantiadas otras no' •
.onos Sin Garant8a= -os !onos sin garant8a se emiten sin la 3ignoración de ningn ti3o es3ec8fico de !ien" entonces estos re3resentan un derec@o so!re las utilidades" 3ero no de sus activos" e?isten dos ti3os 3rinci3ales de !onos sin garant8a'
•
.onos Sin )es3aldo= Due son a9uellos 9ue no tienen res3aldo es3ec8fico" solamente son avalados 3or el !uen nom!re 9ue la em3resa tiene frente a terceros" casi siem3re son converti!les en acciones' Estos son los m&s renta!les a 9ue su riesgo es mu alto'
•
$8tulos de crBdito -os t8tulos de crBdito ;+e!entures< tienen derec@os so!re cual9uier 3arte de los activos de la em3resa una ve 9ue se @aan satisfec@o las reclamaciones de todos los acreedores garantiados'
•
$8tulos de crBdito su!ordinado= Son t8tulos de crBdito 9ue se su!ordinan es3ec8ficamente a otros ti3os de deuda' $ienen como venta:a 9ue sus reclamaciones de!en satisfacerse antes 9ue la de los accionistas 3referentes comunes'
1
•
.onos garantiados E?isten varios ti3os de !onos garantiados 3ara conseguir fondos a largo 3lao" entre los m&s comunes se encuentran=
•
.onos @i3otecarios Es a9uBl 9ue garantia con un gravamen so!re inmue!les o edificios' (ormalmente el valor del mercado del !ono es maor 9ue el monto de la emisión del !ono @i3otecario'
•
.onos de garant8a colateral Son los !onos 9ue se emiten con garant8a de otras com3a8as" en estos casos con las matrices de las em3resas emisoras' Generalmente el valor de la garant8a es maor 9ue el valor de los !onos'
•
.onos +e Ingreso $am!iBn llamado >3artici3ante>" aun9ue no est& directamente garantiado" re9uiere el 3ago de interBs solamente cuando @aa utilidades dis3oni!les 3ara @acer el 3ago" tienen la venta:a 9ue el interBs 3agado es !astante alto'
•
.onos estatales Due son a9uellos emitidos 3or el estado" casi siem3re su renta!ilidad es demasiado !a:a" 3ero son im3uestos 3or el go!ierno central como inversiones forosas 3ara las em3resas'
.5 T* %# :*!*& ; *:+($*!#& ,# &# ")(:(<(! #! G,("#(( •
.onos Pi3otecarios= Son !onos garantiados 3or la 3ignoración de activos es3ec8ficos' Consisten en 9ue un !anco convierte una serie de crBditos @i3otecarios @omogBneos en una emisión de !onos' +e este modo el 3restatario de la @i3oteca est& 3agando los intereses de los tenedores de los !onos as8 como devolviBndoles el ca3ital invertido' Estos !onos son mu conocidos en Estados Unidos donde la desintermediación entre !ancos ca:as de a@orros es mu frecuente'
1
•
.onos en Serie= Son a9uellos 9ue esti3ulan escalonadas de vencimiento'
•
.onos de Cu3ón= Son los 9ue llevan ad@eridos los cu3ones de intereses" en cada 3eriodo de 3ago de intereses se des3rende el cu3ón corres3ondiente" @asta llegar el 3lao en 9ue se redime" amortia o 3aga la totalidad del ca3ital' Esta clase de !onos generalmente los tenedores" no est&n registrada en la em3resa emisora'
•
.onos Converti!les= Son a9uellos 9ue 3ueden ser can:eados 3or acciones de la com3a8a emisora" a elección del tenedor o inversionista' Es un !ono m&s una o3ción 9ue le 3ermite al tenedor can:earlo 3or acciones de la em3resa emisora en fec@a 3recio determinado' $am!iBn @a !onos so!eranos 9ue son converti!les en otros !onos'
•
.onos )egistrados= Son a9uellos en los 9ue el nom!re del inversionista %ro3ietario de los t8tulos" 9ueda registrado ante la em3resa 9ue realia la emisión'
•
4alor de )edención= Es el valor 9ue se reintegra al tenedor de !ono" 3or lo general" el valor de redención es igual al valor nominal' El reintegro del ca3ital se efecta en una fec@a de vencimiento esti3ulada" 3ero" en algunos casos" se de:a al 3restarlo ;deudor< la o3ción de reintegrar el valor antes del vencimiento'
•
*!ligaciones de las Sociedades +e!entures= -as o!ligaciones son t8tulos de crBdito 9ue incor3oran una 3arte al8cuota de un crBdito colectivo constituido a cargo de una sociedad anónima'
•
.onos +e!entures= Constituen o!ligaciones o deudas 9ue contraen las sociedades anónimas" como una forma de emisión similar" en muc@os sentidos" a las de las acciones de esas mismas sociedades' $ienen como o!:etivo la
1
ca3tación de ca3itales im3ortantes 3or medio de la colocación de t8tulos de diferente valor nominal" los de!entures solo 3ueden ser emitidos 3or las sociedades anónimas 3or las en comanditas 3or acciones' Su emisión se encuentra regulada 3or lo 9ue al efecto determinan los Art8culos del 5## al 5 del decreto 0 del Código de Comercio' Similitudes de los !onos de!entures las acciones de una sociedad anónima •
.onos Internacionales= Son !onos emitidos en una moneda determinada 3ero colocados fuera del 3a8s emisor ;mercado internacional< como 3or e:em3lo los llamados Euro!onos 9ue son t8tulos emitidos en Euros'
•
.onos .asura= -os !onos de !a:a calificación son formalmente denominados de alto rendimiento ;@ig@ ield<'-os !onos !asura son comnmente llamados as8 3or9ue su nivel de riesgo so!re3asa los l8mites de una inversión comn corriente' %or el contrario tienen un rendimiento elevado" 3or encima del 3romedio del mercado'
.5 R#,&"*& ; /*)( %# (+* Generalmente es ordinaria directa" en cu3ones 9ue com3renden ca3ital e intereses" insertos en el mismo documento" con vencimiento iguales sucesivos" salvo el ltimo cu3ón 9ue 3uede ser diferente' En el caso de los !onos converti!les en acciones" lo usual es 9ue la amortiación sea en una sola cuota al vencimiento •
Amortiación de un .ono= Corres3onde a la cancelación total ;nica ve al vencimiento< o 3arcial de la deuda ;en fec@as 3redeterminadas<"
1
•
Cu3ón= Es el monto 9ue 3aga un !ono en cada 3er8odo en conce3to de renta No amortiación' -os !onos est&n formados 3or uno o varios cu3ones 9ue re3resentan los diferentes 3agos 9ue va @acer el !ono a lo largo de su vida'L #
El decreto
0 código de comercio en sus art8culos 5## al 5 3ronuncia los
directrices a seguir 3ara la emisión de o!ligaciones" esta!le las formas en 9ue 3odr&n emitirse" los re9uisitos" sorteos" montos de la emisión las e?clusiones" las formalidades" etc' •
-as o!ligaciones 3odr&n ser nominativas" a la orden o al 3ortador tendr&n igual valor nominal" 9ue ser& de cien Duetales o mlti3los de cien'
-as o!ligaciones de!en cum3lir con ciertos re9uisitos tales como= •
(om!re del t8tulo de 9ue se trata
•
Fec@a lugar de creación
•
-os derec@os 9ue el t8tulo incor3ora
•
-ugar fec@a de cum3limiento o e:ercicio de tales derec@os
•
-a firma de 9uien lo crea
•
+enominación de o!ligación social o de!enture
•
(om!re" o!:eto domicilio de la sociedad creadora
•
El monto del ca3ital autoriado la 3arte 3agada del mismo" as8 como el de su activo 3asivo" segn el resultado de la auditor8a 9ue de!er& 3racticarse" 3recisamente 3ara 3roceder a la creación de o!ligaciones'
4
@tt3=NNOOO'monografias'comNtra!a:os12N!onosN!onos's@tml
1
•
El im3orte de la emisión" con e?3resión del nmero del valor nominal de las o!ligaciones'
•
-a indicación de la cantidad efectivamente reci!ida 3or la sociedad creadora" en los casos en 9ue la emisión se colo9ue !a:o la 3ar o mediante el 3ago de comisiones'
•
El ti3o de interBs'
•
-a forma de amortiación de los t8tulos'
•
-a es3ecificación de las garant8as es3eciales 9ue se constituan" as8 como los datos de su inscri3ción en el registro corres3ondiente'
•
El lugar" la fec@a el nmero de la escritura de creación" as8 como el nom!re del notario autoriante el nmero fec@a de la inscri3ción de la escritura en el )egistro ercantil'
•
•
-a firma de la 3ersona designada como re3resentante comn de los tenedores' El valor total de la emisión" no e?ceder& del monto del ca3ital conta!le de la
sociedad creadora" con deducción de las utilidades re3arti!les 9ue a3arecan en el !alance 9ue se @aa 3racticado 3reviamente al acto de creación" a menos de 9ue las o!ligaciones se @aan creado 3ara destinar su im3orte a la ad9uisición de !ienes 3or la sociedad' En este caso" la suma e?cedente del ca3ital autoriado 3odr& ser @asta las tres cuartas 3artes del valor de los !ienes'L 5
.6 F($"*)#& ,# (/#$"(! # )#$* %# ,!( *:+($!
5
@tt3s=NNOOO'google'com'gtNQgOsRrdcrTei($mUrvn*$VDeev/CAAgW9contaXgaleonXusac de enero 01# 16'1
1
El 3recio de los !onos u o!ligaciones" en el mercado de valores" se fi:a 3or acuerdo entre el com3rador el vendedor' Este 3recio de3ende !&sicamente de los siguientes factores= •
$asa de interBs corriente en el mercado'
•
$asa de interBs del cu3ón
•
%eriodicidad del 3ago del cu3ón'
•
$iem3o 9ue falta 3ara el vencimiento del !ono'
•
4alor de redención'L6
CAPITULO III. ENTA=AS DE BONOS Y OBLIGACIONES 3.1 #!"(<( "):,"()( %# /!(!$(#!"* $*! :*!*& -os 3agos de los intereses so!re !onos 3or 3agar son deduci!les como un gasto" 3ara la em3resa emisora" al determinar la renta im3oni!le 3ara el Im3uesto so!re la )enta' En medio de la recalentada guerra de de3ósitos a3arecen 3roductos 3oco @a!ituales 3ara los 3e9ueos inversores' Auto3istas del Atl&ntico ;Audasa<" filial de At8nele" vende o!ligaciones a 10 aos 9ue 3rometen el 6M anual 9ue tienen grandes venta:as fiscales' Duiere colocar 66"1 millones de euros tiene de 3lao @asta el 5 de mao' Audasa" cuo nico negocio es la auto3ista de 3ea:e entre Ferrol $ui con 0 Vilómetros" ganó 66"6 millones de euros el ao 3asado" 3ero necesita colocar las o!ligaciones 3ara cu!rir la amortiación antici3ada de otra emisión lanada en 001'
6
Pern&nde Carlos" A3untes de atem&tica Financiera II" Ao 011" %&g'
1
-a emisión actual cuenta con la garant8a solidaria de Ena Infraestructuras" 9ue controla el 100M de Audasa" 9ue e?3lota otras cuatro auto3istas' El resultado neto de Ena se situó en 6"7 millones el 3asado e:ercicio" un 5"#M menos 9ue en 007' El arma secreta de esta emisión radica en sus venta:as fiscales' A los inversores solo se les retendr& el 1"M del im3orte de los intereses" frente al 17M @a!itual' / no solo eso= los o!ligacionistas se 3odr&n deducir en el I)%F el #M de los intereses' Y%ero 3or 9uBQ Estos !onos goan de los !eneficios tri!utarios 9ue les concede la -e de 10 de mao de 17 so!re construcción" conservación e?3lotación de auto3istas en rBgimen de concesión' -os !eneficios tri!utarios se arrastran desde entonces gracias a una norma a3ro!ada en 17" en 3lena $ransición' -as sociedades 9ue goa!an de esa 3re!enda a 1 de enero de 177 la mantienen actualmente
3. F,!$! %# )#&+* %# *& :*!*& ; *:+($*!#& En general" las deudas de los go!iernos ;deudas so!eranas< constituen activos mu seguros" a 9ue" 3r&cticamente" el nico riesgo 9ue corre el inversor es el de cesación de 3agos del Estado' Este riesgo" denominado riesgo 3a8s" est& refle:ado en la tasa de interBs en el rendimiento de los .onos' -as 3erce3ciones del mercado so!re la disminución o el aumento del riesgo 3a8s marcan la !a:a o la su!a" res3ectivamente" en los 3recios de los !onos' El riesgo de 9ue los t8tulos de deuda de las em3resas ;o!ligaciones negocia!les< no sean 3agados se denomina )iesgo Financiero' •
)etorno' Si un inversor 9uiere vender sus .onos antes del vencimiento" el retorno final va a de3ender de los movimientos de las tasas de interBs del
1
mercado" entre la fec@a en 9ue com3ró el .ono la fec@a en 9ue decide venderlo' •
-os 3recios de los !onos 3ueden encontrarse" diariamente" en los 3eriódicos es3ecialiados " tam!iBn" en nuestra sección de Cotiaciones de .onos'
•
Calificadoras de )iesgo' Son las 9ue evalan la ca3acidad voluntad de 3ago del emisor'
•
El riesgo de la em3resa estar& determinado 3or la evaluación de sus fortaleas de!ilidades internas" 9ue condicionen su ca3acidad 3ara crear alcanar una 3osición com3etitiva 9ue sea sosteni!le en el tiem3o en el ;los< negocio;s< en 9ue 3artici3e' El analista de!er& evaluar factores tales como gestión" comercialiación" 3roducción entre otros'
•
-a Ca3acidad de %ago Es3erada del emisor 3odr& mantenerse o disminuir de3endiendo de la varia!ilidad de Bsta de acuerdo al an&lisis de sensi!ilidad" a la evaluación de la facti!ilidad del 3roecto o e?3ansión del emisor' En la clasificación final del t8tulo de deuda o !ono se de!e tomar como antecedente la categor8a asignada en la Clasificación %reliminar" con el o!:eto de mantenerla o modificarla una ve evaluadas las caracter8sticas del instrumento'
CAPITULO I. REGISTROS CONTABLES DE BONOS Y OBLIGACIONES 4.1 A$($! %# N*)(& I!"#)!($*!(#& %# C*!"(:%(% >NIC? NIC 39. I!&"),#!"*& F!(!$#)*&@ )#$*!*$#!"* ; #%$!
7
@tt3=NNOOO'monografias'comNtra!a:os12N!onosN!onos's@tml
1
-a (IC 27 esta!lece los 3rinci3ios 9ue de!en tomarse en cuenta 3ara el reconocimiento medición de los 3asivos financieros' Un instrumento financiero es un contrato 9ue da lugar a un activo financiero de una entidad un 3asivo financiero a otra entidad' -as caracteristica 9ue de!e cum3lir cum3lir un instrumento financiero 3ara ser reconocido como tal son= •
Su valor cam!ia segun los cam!ios de= la tasa de interes" 3recio del instrumento financiero" ti3o de cam!io" indice de 3recios" entre otros'
•
Se li9uidar& en un fec@a futura
•
(o re9uiere una inversion inicial neta
R#$*!*$#!"* %# *& (&*& /!($#)*& = Una em3resa de!e reconocer un 3asivo financiero en su estado de situación financiera cuando se convierta en una o!ligación segun clausulas contractuales'
B(<( #! $,#!"(& %# ,! ($"* /!(!$#)* -a entidad 3odr& dar de !a:a en cuentas a un activo financiero cuando se den las siguientes condiciones= E?3iren los derec@os contractuales El activo financiero sea transferido a otra 3ersona" es decir 9ue se transfieran los derec@os contractuales de reci!ir flu:os de efectivo" transfiere de manera sustancial los riesgos venta:as in@erentes a la 3ro3iedad del activo financiero'
1
B(<( #! $,#!"(& %# ,! (&* /!(!$#)* Una entidad dar& de !a:a un 3asivo financiero del estado de situación financiera" cuando la o!ligación es3ecificada en el contrato @aa sido 3agada" cancelada o !ien @aa e?3irado' edición de los 3asivos financieros Inicial= Se de!e medir 3or su valor raona!le" menos" los costos de transacción 9ue sean atri!ui!les a la emisión del mismo' %osterior= Se medir& al costo amortiado usando el mBtodo de la tasa de interBs efectiva" e?ce3to los 3asivos financieros 9ue se conta!ilicen al valor raona!le con cam!ios en resultados" 9ue se medir&n al valor raona!le" o 3asivos financieros 9ue sur:an 3or una transferencia de activos financieros 9ue no cum3lan con los re9uisitos 3ara una !a:a en cuentas'
4. A$($! %# N*)(& I!"#)!($*!(#& %# I!/*)($! F!(!$#)( NIIF 7. I!&"),#!"*& /!(!$#)*& Esta!lece 9ue todas las entidades de!en 3resentar en su estado de situación financiera los instrumentos financieros 9ue 3osea" asi como" su relevancia rendimiento" la naturalea alcance de los riesgos 3rocedentes de los mismos la forma de gestionarlos' Categoria de activos 3asivos financieros=
1
Activos financieros medidos al valor raona!le con cam!ios en resultados" tanto los designados como tales en el reconocimiento inicial como los meiddios o!ligatoriamente al valor raona!le' %asivos financieros= Al valor raona!le con cam!ios en resultados" mostranto los designados como tales en el reconocimiento inicial los 9ue cum3lan la definición de mantenidos 3ara engociar' •
*tra información a revelar
•
%oliticas conta!les
•
Conta!ilidad de co!ertura
•
4alor raona!le
•
(autralea alcance de los riesgos 9ue surgen de activos 3asivos financieros
4.3 E<#* %# )#+&")* $*!"(:# %# :*!*& ; *:+($*!#& -a em3resa Gru3o (efertiti" S'A'" decide efectuar una emisión de !onos a 10 aos" 3ara 3oder agenciarse de recursos" am3liar sus instalaciones su 3roducción' %ara los efectos de :ornaliación le 3resenta a usted la siguiente información' 1' -a emisión la realia el 1 de enero de 010" 3or un total de 5"000 !onos con valor nominal de D' 100'00 cada uno" reconociendo una tasa de interBs del M anual' ' As8 mismo" se indica 9ue el 3ago de los res3ectivos intereses nicamente los cancelara el 1 de enero el 1 de :ulio de cada ao' 2' -a 3rimer colocación la efecta el 1 de enero de 010" 3or la cantidad de 5"000 !onos a D' 105'00 cada una'
1
#' -a segunda colocación la efecta el 1 de mao" 3or la cantidad de 25"000 !onos a D' 100'00 cada una 5' -a tercera colocación la efecta el 1 de se3tiem!re" 3or la cantidad de 15"000 !onos a D' 70'00 cada uno 6' Al final del segundo ao el Gerente Financiero decide 9ue se constitua un fondo de amortiación" 9ue 3ermita cum3lir al final de la emisión de los !onos" con el 3ago de los mismos'
Se Pide: a' :ornaliación de las o3eraciones @asta el 21 de diciem!re de 010' !' Ela!oración del fondo de amortiación" considerando una atas de interBs del 15 M anual so!re saldos' c' %resentar la :ornaliación de las o3eraciones de constitución del fondo los su!siguientes meses @asta 9ue se redima la emisión de los !onos cuo 3lao es de 10 aos'
1
01 - #!# - 010 .onos 3or colocar
"500"000'00
Emisión de .onos 3or %agar
"500"000'00
R#+. #&! 750@000 :*!*& ( 100.00 $,
7@
[email protected]
7@
[email protected]
01 - #!# - 010 Ca:a .ancos
"65"000'00
.onos 3or colocar
"500"000'00
%rima en Emision de .onos
15"000'00
R#+. )#)( $**$($! 5@000 :*!*& ( 105.00
1
@6
[email protected]
@6
[email protected]
3
31 - #!# - 010 Intereses gasto
16"666'6
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Intereses 3or %agar
16"666'6
Amortiacion %rima Em' +e.onos
1"0#1'6
)eg' intereses enero ;15"000 N 10 meses "500"000'00 Z M N1 meses<
4
[email protected]
[email protected]
8- /#: - 010 Intereses gasto
16"666'6
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Intereses 3or %agar
16"666'6
Amort' %rima Emision de .onos
R#+. !"#)#&#& /#:)#)* 5
1"0#1'6
[email protected]
[email protected]
31 - () - 010 Intereses gasto
16"666'6
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Intereses 3or %agar
16"666'6
Amort' %rima Emision de .onos
R#+. !"#)#&#& ()* 6
1"0#1'6
[email protected]
[email protected]
30 - (:) - 010 Intereses gasto
16"666'6
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Intereses 3or %agar
16"666'6
Amort' %rima Emision de .onos
R#+. !"#)#&#& (:) 7
1"0#1'6
[email protected]
01 - (; - 010 Ca:a .ancos
2"572"222'22
1
[email protected]
.onos 3or colocar
2"500"000'00
Intereses 3or %agar
72"222'22
)eg' segunda colocación 25"000 !onos a D 100'00 3@
[email protected] cNu" 3rov' int' ? 3agar ;2"500"000Z M N1 Z #<
8
3@
[email protected]
31 - (; - 010 Intereses gasto
#0"000'00
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Intereses 3or %agar
#0"000'00
Amort' %rima Emision de .onos
R#+. !"#)#&#& (;*>
[email protected]
[email protected]? 9
1"0#1'6
[email protected]
[email protected]
30 - <,! - 010 Intereses gasto
#0"000'00
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Intereses 3or %agar
#0"000'00
Amort' %rima Emision de .onos
R#+. !"#)#&#& <,!* 10
1"0#1'6
[email protected]
[email protected]
31 - <, - 010 Intereses %or %agar
#0"000'00
Ca:a / .ancos
#0"000'00
P(+* I!"#)#&#& %# *& 6 #&#& ")(!&$,))%*& 11
[email protected]
[email protected]
31 - <, - 010 Intereses gasto
#0"000'00
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Intereses 3or %agar
#0"000'00
Amortiacion %rima Em' +e.onos
1
1"0#1'6
R#+. !"#)#&#& <,* 1
[email protected]
31 - (+* - 010 Intereses gasto
#0"000'00
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Intereses 3or %agar
#0"000'00
Amortiacion %rima Em' +e.onos
R#+. !"#)#&#& (+*&"* 13
1"0#1'6
[email protected]
[email protected]
01 - &# - 010 Ca:a .ancos
1"20"000'00
+escuento en Emsion de .onos
150"000'00
.onos 3or colocar
1"500"000'00
Intereses 3or %agar
0"000'00
R#+. "#)$#)( #&! 15@000 :*!*& ( 90.00 $, !". <,(+* >
[email protected] 8 1 #&#& ?
14
1@5
[email protected]
1@5
[email protected]
30 - &# - 010 Intereses gasto
50"000'00
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Amortiación %rima Em' +e.onos
1"227'
Intereses 3or %agar
50"000'00
Amort' %rima Emision de .onos
1"0#1'6
+escuento en Emision de .onos
1"227'
R#+. !"#)#&#& &#"#:)#
15
[email protected]
5@380.95
31 - *$" - 010
1
5@380.95
Intereses gasto
50"000'00
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Amortiacion %rima Em' +e.onos
1"227'
Intereses 3or %agar
50"000'00
Amort' %rima Emision de .onos
1"0#1'6
+escuento en Emision de .onos
1"227'
R#+. !"#)#&#& *$",:)# 16
5@380.95
5@380.95
30 - !* - 010 Intereses gasto
50"000'00
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Amortiacion %rima Em' +e.onos
1"227'
Intereses 3or %agar
50"000'00
Amort' %rima Emision de .onos
1"0#1'6
+escuento en Emision de .onos
1"227'
R#+. !"#)#&#& !*#:)# 17
5@380.95
5@380.95
31 - %$ - 010 Intereses gasto
50"000'00
%rima en emision de .onos
1"0#1'6
Amortiacion %rima Em' +e.onos
1"227'
Intereses 3or %agar
50"000'00
Amort' %rima Emision de .onos
1"0#1'6
+escuento en Emision de .onos
1"227'
R#+. !"#)#&#& %$#:)# 18
5@380.95
5@380.95
01 - #!# - 011 Intereses %or %agar
#0"000'00
Ca:a / .ancos
#0"000'00
R#+. (+* %# !"#)#&#& %# H &##&")#
1
[email protected]
[email protected]
F*!%* %# A*)"($! NEFERTITI@ S.A. 01-019 >C/)(& #! ,#"(#&? Columna
Año 31-D$-1
A
B
Intereses 15% De"en#$dos -------
C
D
Deposito Intereses (+ !ondo de $ Año Deposito A&orti'$i)n
[email protected] [email protected] [email protected]
31-D$-13
140@65.00
[email protected]
[email protected]
1@
[email protected]
31-D$-14
81@50.00
656@50.00
[email protected]
@81@500.00
31-D$-15
4
[email protected]
515@65.00
[email protected]
3@
[email protected]
31-D$-16
56@500.00
[email protected]
[email protected]
4@
[email protected]
31-D$-17
703@15.00
[email protected]
[email protected]
5@6
[email protected]
31-D$-18
[email protected]
[email protected]
[email protected]
6@56@500.00
31-D$-19
[email protected]
[email protected]
[email protected]
7@
[email protected]
31 - %$ - 01
1
1 Fondo de Amortiacion
72"500'00
Ca:a .ancos
72"500'00
R#+. /*!%* %# (*)"($! 01
72"500'00
Intereses Ganados
1#0"65'00
Ca:a .ancos
76"5'00
R#+. /*!%* %# (*)"($! 013
[email protected]
72"500'00
Intereses Ganados
1"50'00
Ca:a .ancos
656"50'00
R#+. /*!%* %# (*)"($! 014
[email protected]
[email protected]
31 - %$ - 015 Fondo de Amortiacion
72"500'00
Intereses Ganados
#1"5'00
Ca:a .ancos
515"65'00
R#+. /*!%* %# (*)"($! 015 5
[email protected]
31 - %$ - 014 Fondo de Amortiacion
4
[email protected]
31 - %$ - 013 Fondo de Amortiacion
3
[email protected]
[email protected]
[email protected]
31 - %$ - 016 Fondo de Amortiacion
72"500'00
Intereses Ganados
56"500'00
Ca:a .ancos
25"000'00
1
R#+. /*!%* %# (*)"($! 016 6
[email protected]
31 - %$ - 017 Fondo de Amortiacion
72"500'00
Intereses Ganados
02"15'00
Ca:a .ancos
2#"25'00
R#+. /*!%* %# (*)"($! 017
7
[email protected]
[email protected]
31 - %$ - 018 Fondo de Amortiacion
72"500'00
Intereses Ganados
#2"50'00
Ca:a .ancos
72'50'00
R#+. /*!%* %# (*)"($! 017 8
[email protected]
[email protected]
31 - %$ - 018 Fondo de Amortiacion
72"500'00
Ca:a .ancos
#6"5'00
Intereses ganados
7#"25'00
R#+. /*!%* %# (*)"($! 018 9
[email protected]
[email protected]
[email protected]
31 - %$ - 018 Emisión !onos 3or 3agar
72"500'00
Fondo de Amortiacion
7#"25'00
P(+* %# :*!*& #"%*&
[email protected]
1
[email protected]
CONC*USIONES 1' -os !onos o!ligaciones 3resentan muc@as venta:as tanto al inversionista como al emisor de la o!ligación" a 9ue" 3or un lado el inversionista o!tiene un maor rendimiento de su ca3ital !eneficios fiscales el emisor o!tiene una manera mas ra3ida de financiamiento con un costo financiero mas !a:o 3ara el desarrollo de un 3roecto o negocio' ' -os !onos 3or 3agar 3ueden ser emitidos 3or su valor a la 3ar" nominal con descuento o menor a su valor nominal con 3rima maor a su valor nominal' 2' .onos @i3otecarios Es a9uBl 9ue garantia con un gravamen so!re inmue!les o edificios' (ormalmente el valor del mercado del !ono es maor 9ue el monto de la emisión del !ono @i3otecario' #' -a emisión de !onos 3or 3agar" es una tBcnica de fraccionar un gran 3rBstamo en una gran cantidad de unidades o t8tulos llamados .*(*S' 5' -as em3resas 9ue 3osean instrumentos financieros de!en refle:arlos en su estado de situación financiera" e indicar cual es su relevancia" rendimiento" asi como" la naturalea alcance de los riesgos 3rocedentes de los mismos la forma de gestionarlos'
1
RECOENDACIONES 1' Es im3ortante 9ue los Contadores %!licos Auditores" conocan las venta:as o desventa:as 9ue los !onos 3uedan a3ortar al momento de ad9uirirlo 3ara asesor adecuadamente al cliente 9ue lo solicite' ' Estudiar analiar los 3rocedimientos" regulaciones re9uisitos 3resentados en Código de Comercio normas internacionales 9ue contem3lan el tema de los !onos o!ligaciones" con el fin de cum3llir con todos los re9uisitos o!ligaciones 9ue im3lica 3oseer titulos de crBdito' 2' Es necesario e im3ortante 9ue el 3rofesional conoca so!re el tema de !onos o!ligaciones" su o!:etivo" su im3ortancia su a3lica!ilidad en el medio económico financiero' #' El Contador %u!lico Auditor de!e tener un am3lio conocimiento de todos los registros conta!les 9ue de!en realiar tanto el emisor como el inversor de !onos o!ligaciones" refle:ando registrando adecuadamente dic@a información financiera'
1
RE!ERENCIA ,I,*IO-R.!ICA L:)*& $*!&,"(%*&. 1' Código de Comercio de Guatemala" +ecreto 0 del Congreso de la )e3!lica" articulos del 5## al 5' ' Pern&nde Carlos" A3untes de atem&tica Financiera II" Ao 011" %&g' 120' 2' (ormas Internacionales de Conta!ilidad" (IC 27 Instrumentos Financieros" reconocimiento medición" versión 012" IF)S Foundation' #' (ormas Internacionales de Información Financiera" (IIF Instrumentos financieros= Información a revelar" versión 007' IFS Foundation' 5' %erdomo Salguero ario -eonel" Conta!ilidad Avanada I" Ediciones Conta!les" Guatemala" Ao 011" %&g'160'
P+!(& %# I!"#)!#" 1' @tt3=NNOOO'monografias'comNtra!a:os12N!onosN!onos's@tml de enero 01# 16' ' @tt3s=NNOOO'google'com'gtNQ gOsRrdcrTei($mUrvn*$VDeev/CAAgW9contaXgaleonXusac ' %&gina consultada el de enero 01# 16' 2' @tt3=NNOOO'tesis'ufm'edu'gtN3dfN#2#'3df ' %&gina consultada el de enero de 01# a las 1=20 @oras #' @tt3=NNOOO'ilustrados'comNtemaN757N!onoso!ligacionesemitidosentidades 3rivadas'@tml '%&gina consultada el de enero de 01# a las 1=20 @oras
1
5' @tt3s=NNOOO'google'com'gtNQ gOsRrdcrTeiF:+nUuO.u(VAfEiICgCOW9im3ortanciaXdeXlo
'
%&gina
consultada el de enero de 01# a las 1=20 @oras 6' @tt3=NNOOO'!uenastareas'comNensaosN+iferenciasEntre.onos AccionesN#66167'@tml' %&gina consultada el de enero de 01# a las 1=20 @oras ' @tt3=NNrescateestudiantil'comNinde?'3@3Narea3rofesionalauditoriaN5tosemestreN ' )escate Estudian" 1er 3arcial010conta2'doc" consultado el lunes a las 7=2 am'
1
RESUMEN -os !onos 3ermiten la 3osi!ilidad al deudor de emitir t8tulos en volmenes adecuados a sus necesidades a un costo financiero conocido m&s favora!les 9ue otras alternativas financieras' El marco normativo de las o!ligaciones est& constituido 3or el ca38tulo 4III del Código de Comercio de Guatemala en sus art8culos del 5## al 5' -os o!:etivos 3rinci3ales de la .olsa de 4alores son= facilitar las o3eraciones de com3ra venta de valores" 3romover esas o3eraciones difundir entre el 3!lico la maor información 9ue le sea 3osi!le so!re las o3eraciones 9ue se realian' -os elementos de un !ono son= fec@a de emisión" moneda de emisión" valor nominal" 3lao vencimiento" renta amortiación" garant8as" intereses" tasa de interBs" maduración" calidad del crBdito el 3recio' -a emisión de !onos de!e satisfacer una serie de re9uisitos a 9ue esta se realice= •
Estados financieros dictaminados 3or auditores inde3endientes
•
Autoriación de la Asam!lea General de Accionistas
•
Constar en escritura 3u!lica autoriada 3or notario
•
Constar en escritura en el )egistro ercantil
•
Emisión de los t8tulos con las formalidades de le'
1
T*& %# #&! %# :*!*& •
%or su valor A la 3ar o (ominal= *curre cuando el valor 9ue tiene im3reso el documento es el mismo 9ue se cancela a la fec@a de su colocación'
•
%or un 3recio menor a su valor nominal
Con +escuento= Es cuando el
inversionista" 9ue lo ad9uiere" 3aga un valor menor al 9ue tiene im3reso el documento' •
%or encima de su valor nominal Con %rima= Es cuando el inversionista" 9ue lo ad9uiere" 3aga un valor maor al 9ue tiene im3reso el documento'
T* %# :*!*& ; *:+($*!#& ,# &# ")(:(<(! #! G,("#((' .onos @i3otecarios" !onos en serie" !onos de cu3ón" !onos converti!les" !onos registrados" !onos de!entures !onos internacionales' %ara determinar la cuota anual de a3ortación al fondo" se toma como !ase el total de la emisión de !onos se divide entre el numero de aos 9ue faltan 3ara la finaliación o )edención de los !onos" dede la constitución del fondo de amortiación
1
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
1. YEs una Institución 9ue cuenta con un local condiciones adecuadas 9ue 3ermitan el contacto de com3radores vendedoresQ
R B*&( %# (*)#& . YSon un ti3o de mercado de ca3itales en el 9ue se negocia la renta varia!le la renta fi:a de una forma estructuradaQ
R M#)$(%* %# (*)#& 3. Y$8tulos de CrBdito 9ue incor3oran una 3arte al8cuota de un crBdito colectivo constituido a cargo de una sociedad anónimaQ
R S*! :*!*& ; *:+($*!#&. 4. YCómo 3ueden ser emitidos los !onosQ R ( ( ()@ :(<* ( ()@ &*:)# ( (). 5. Es a9uBl 9ue garantia con un gravamen so!re inmue!les o edificios' (ormalmente el valor del mercado del !ono es maor 9ue el monto de la emisión del !ono @i3otecario'
R B*!*& J*"#$()*&
1
