! 0 ; ? : H J N !> !0 !; !? !: !H 0? 0:
#$% &'(%)*+%'* ,'(&-.'+%'* ///////////////////////////////////// /////////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////// /////////// 0 1))%* 234))%) 4'5 6&'4'7&43 8')*-9+%'*) /////////////////////////////////// ///////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////// ////////////// : <.= )%79-&*&%) 4-% *-45%5 //////////////////////////////////// ///////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ////////////////////////////////// /////////////// !> @9*943 69'5) 4'5 .*$%- &'(%)*+%'* 7.+A4'&%)//////////////////////////////////// ///////////////// ///////////////////////////////////// ////////////////// !0 B%4-&'C 1D.9* E%*9-' 4'5 E&)F G-.+ *$% <&)*.-&743 E%7.-5 /////////////////////////////////// ///////////////// ///////////////////// /// !: E&)F 4'5 -&)F 4(%-)&.' ///////////////////////////////////// ////////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////// /// !I KA*&+43 E&)FL M.-*G.3&.) //////////////////////////////////// ///////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ////////////////// !N #$% 24A&*43 1))%* M-&7&'C @.5%3 //////////////////////////////////// ////////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// //////////////////////// ////// 00 1-D&*-4C% M-&7&'C #$%.-L 4'5 +93*&G47*.- +.5%3) .G -&)F 4'5 -%*9-'//////////////////// ///////////////// /// 0: O%$4(&.-43 6&'4'7% 4'5 #%7$'&743 1'43L)&)/////////////////////////////////// //////////////// ///////////////////////////////////// //////////////////////// ////// 0I ,+A&-&743 %(&5%'7% .' )%79-&*L -%*9-') //////////////////////////////////// ////////////////// ///////////////////////////////////// //////////////////////////// ///////// ;> O.'5 M-&7%) 4'5 P&%35) /////////////////////////////////// //////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ////////////////// ;! #$% #%-+ Q*-97*9-% .G 8'*%-%)* E4*%) //////////////////////////////////// ////////////////// ///////////////////////////////////// /////////////////////////////// //////////// ;: @4'4C&'C O.'5 M.-*G.3&.) /////////////////////////////////// //////////////// ////////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ////////////////////////////// //////////// ;J M.-*G.3&. M%-G.-+4'7% ,(4394*&.' /////////////////////////////////// ///////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ////////////////// ?> M.-*G.3&. A%-G.-+4'7% %(4394*&.' /////////////////////////////////// ///////////////// ///////////////////////////////////// ///////////////////////////////////// ////////////////// ?;
!
#$% &'(%)*+%'* ,'(&-.'+%'*
!/!0'(%)*+%'*) 1'2 3&'1'4&15 1))%*) !""#$%&'( $'%*+# ,- '$ &$.#"%/#$% &" %,0
!R E%597% 79--%'* 7.')9+A*&.' 0R M34''%5 G.- 34*%- 7.')9+A*&.' !"#$ #&&"'& 4-% 4))%*) *. A-.597% C..5) 4'5 )%-(&7%) S%'%-4*% '%* &'7.+% *. *$% %7.'.+L ()*#*+)#$ #&&"'& 4-% 734&+) .' -%43 4))%*) T)97$ 4) )*.7F 4'5 D.'5)U
133.74*% &'7.+% .- =%43*$ 4+.'C &'(%)*.-)/ 6))%*) 1#'( 2""#%"
7&18&5&*&%)
3&$'$4&'( 2""#%" ,91+:5%); -
M4*%'*)R B%4)% .D3&C4*&.')R 29)*.+%-) C..5=&33R 1 7.33%C% %5974*&.'R 1 V!> D&33R
E%43 6&'4'7&43 E%43 E%43 6&'4'7&43
<&'1'4&15 1))%*)
W% 5&)*&'C9&)$ 4+.'C 4 D-.45 *LA% .G G&'4'7&43 4))%*) 7.++.' *LA%) 4-%R !R 6&X%5 &'7.+% 0R ,Y9&*L ;R Z%-&(4*&(%) <&9%2 &'4.+% A-.+&)% %&*$%- 4 G&X%5 )*-%4+ .G &'7.+% .- 4 )*-%4+ .G &'7.+% *$4* &) 5%*%-+&'%5 477.-5&'C *. 4 )A%7&G&%5 G.-+934/ 6&X%5 &'7.+% )%79-&*&%) 7.+% &' 4 *-%+%'5.9) (4-&%*L .G +4*9-&*&%) 4'5 A4L+%'* A-.(&)&.')/ 1* .'% %X*-%+% *$% /,$#5 /'+6#% *$&) *$&) -%G%-) *. G&X%5 &'7.+% )%79-&*&%) *$4* 4-% )$.-*[ $&C$3L +4-F%*4D3%[ 3.= -&)F/ 8' 7.'*-4)* &) *$% 4'7&%'( /'+6#% &'7395%) 3.'C *%-+ )%79-&*&%) T*-%4)9-L D.'5)U[ D.'5) &))9%5 G%5%-43 4C%'7&%)[ )*4*% 4'5 3.743 +9'&7&A43&*&%)/ 8'(%)*+%'*) &' ,=>&*? .- 4.++.' )*.4@ *$&) -%A-%)%'* *$% .='%-)$&A )$4-% &' *$% 7.-A.-4*&.'/ 8'(%)*+%'*) %Y9&*L *%'5 *. D% -&)F&%- *$4' G&X%5 &'7.+%[ D%749)% )977%)) 5%A%'5) .' *$% )977%)) . G *$% G&-+ A%-&(1*&(% )%4>-&*&%)/ Q97$ 4) .A*&.') 4'5 G9*9-%) 7.'*-47*) A-.(&5% A4L.GG) *$4* 4-% 5%*%-+&'%5 DL *$% A-&7%) .G .*$%- 4))%*) )97$ 4) D.'5) .- )*.7F A-&7%) TG9*9-% )=4A 7.'*-47*)U 7.'*-47*)U <&'1'4&15 +1-@%*) ,*-./0#').*#$ /.$"1 &'(%)*.-) &' *$% )*.7F +4-F%* 93*&+4*%3L 5%7&5% =$&7$ 7.+A4'&%) =&33 3&(%
4'5 5&%/ Q*.7F A-&7%) =&33 -%G3%7* *$%&- 7.33%7*&(% \95C+%'*/ 2.*&304').* ')0)*51 G&'4'7&43 +4-F%*) 433.= &'5&(&5943 *. )%A4-4*% 5%7&)&.') 7.'7%-'&'C 79--%'*
7.')9+A*&.' G-.+ 7.')*-4&'*) *$4* .*$%-=&)% =.935 D% &+A.)%5 DL 79--%'* %4-'&'C)/ Q$&G*
7.')9+A*&.' DL )4(&'C %4-'&'C) &' $&C$ %4-'&'C) A%-&.5 *. 3.= 3.= %4-'&'C) A%-&.5 ]^ =.-F 3&G% *. -%*&-%+%'*/ 655.41*&.' .3 -&)@; 74A&*43 +4-F%*) 433.= *$% -&)F *$4* &) &'$%-%'* *. 433 &'(%)*+%'*) *. D% D.-'%
DL *$% &'(%)*.-) +.)* =&33&'C *. D%4- -&)F/ ,/S/ 8'(%)*+%'* &' 6.-5 A34'*R 3.= -&)F TD.'5U $&C$ -&)F T)$4-%)U[ D9* D.*$ $4(% 4 5&GG%-%'* -%=4-5 )L)*%+/ 6"4#/#').* .7*"/&8)4 #*9 0#*#5"0"*'1 *$&) )*-97*9-% +%4') *$4* *$% .='%-) 4'5 +4'4C%-)
.G *$% G&-+ 4-% 5&GG%-%'* A4-*&%)/ 1C%'7L A-.D3%+ T+4'4C%-) =$. 4-% $&-%) 4) 4C%'*) .G *$% )$4-%$.35%-)[ )$4-%$.35%-)[ +4L A9-)9% *$%&- .=' &'*%-%)*/U &'*%-%)*/U 8#49'$&"/ %, ",(.# ':#$45 7+,;(#/ '+#0
!/ 2.+A%')4*&.' A34' *&% *$% &'7.+% .G +4'4C%-) *. *$% )977%)) .G *$% G&-+/ 0/ #$% D.4-5 .G 5&-%7*.-) 4-% '.* 5%G%'5%-) .G *.A +4'4C%+%'* *$%L 74' G.-7% .9* +4'4C%+%'* *%4+) *$4* 4-% 9'5%- A%-G.-+&'C/ ; K9*)&5%-) TA%')&.' G9'5)[ )%79-&*L 4'43L)*)U +.'&*.- *$% G&-+ 73.)%3L 4'5 +4F% *$% 3&G% .G A..A%-G.-+%-) 4* *$% 3%4)* 9'7.+G.-*4D3%/ 9'7.+G.-*4D3%/ ?/ O45 A%-G.-+%-) 4-% )9D\%7* *. *$% *$-%4* .G 4 *4F%.(%-/ Q$4-%$.35%-) 74' %3%7* 4 5&GG%-%'* D.4-5 DL TA-.XL 7.'*%)*U B-&)&) &' 4.-:.-1*% C.(%-'1'4%
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
#.A 5.=' A.-*G.3&. 7.')*-97*&.' *%7$'&Y9% )*4-*) =&*$ *$% 4))%* 433.74*&.' 5%7&)&.']*$% 433.74*&.' .G G9'5) 47-.)) D-.45 4))%* 734))%)]4'5 *$% A-.C-%)) *. +.-% )A%7&G&7 )%79-&*L )%3%7*&.' 5%7&)&.'/ D%4>-&*? 1'15?)&) &'(.3(%) *$% (4394*&.' .G A4-*&7934- )%79-&*&%) *$4* +&C$* D% &'7395%5 &' *$% A.-*G.3&. !
#.A 5.=' A.-*G.3&. +4'4C%+%'*
8' 7.'*-4)* &) *$% D.**.+]9A )*-4*%CLR *$&) )*-4*%CL 5.%) G.79) *$% A.-*G.3&. .' *$% 4))%*) *$4* )%%+ *. .GG%- *$% +.)* 4**-47*&(% &'(%)*+%'* .AA.-*9'&*&%)/ <&'1'4&15 +1-@%*) 1-% $&C$5? 4.+:%*&*&(% /
#$%-% 4-% &+A3&74*&.') .G *$% _G-%% 39'7$%)` T)%79-&*&%) *$4* 4-% 9'5%-A-&7%5 *$4* *$%L -%A-%)%'* .D(&.9) D4-C4&'/U #$&) '.]G-%% 39'7$ A-.A.)&*&.' $4) )%(%-43 &+A3&74*&.')R 2.+A%*&*&.' 3%45) *. 4 E&)@ -%*>-' *-12% .33 [ &' =$&7$ )%79-&*&%) *$4* .GG%- $&C$%- %XA%7*%5 -%*9-' 43). &+A.)% C-%4*%- -&)F .' &'(%)*.-)/ #$% A-%)%'7% .G -&)F[ $.=%(%-[ &+A3&%) *$4* 47*943 -%*9-') 74' 5&GG%- 7.')&5%-4D3L G-.+ %XA%7*%5 -%*9-') 4* *$% D%C&''&'C .G *$% &'(%)*+%'* A%-&.5/ 2.+A3%*&.' 4+.'C )%79-&*L 4'43L)* 43). A-.+.*%) G&'4'7&43 +4-F%*) *$4* 4-% '%4-3L
&'G.-+4*&.'43 %GG&7&%'* T F1-@%* %33&4&%'4?G +%4'&'C *$4* A-&7%) -%G3%7* 433 4(4&34D3% &'G.-+4*&.' 7.'7%-'&'C *$% (439% .G *$% )%79-&*L/ 8' *$% %GG&7&%'* +4-F%* *$%-% &) 4 7$.&7% D%*=%%' A4))&(% 4'5 47*&(% +4'4C%+%'*R 64*&(% +1'1C%+%'*
6&'5&'C 9'5%-(439%5 )%79-&*&%) #&+&'C *$% +4-F%* H1))&(% +1'1C%+%'*
a. 4**%+A* *. G&'5&'C 9'5%-(439%5 )%79-&*&%) a. 4**%+A* *. *&+% <.35&'C 5&(%-)&G&%5 A.-*G.3&. M4))&(% &'(%)*+%'*) )*-4*%C&%) +4F% )%')% &' '%4-3L %GG&7&%'* +4-F%*)/ H51?%-) &' 3&'1'4&15 +1-@%*)
6&-+) <.9)%$.35) S.(%-'+%'*
'%* D.--.=%-) '%* )4(%-) '%* )4(%-) 4'5 D.--.=%-)
<&'1'4&15 &'*%-+%2&1-&%)
6&'4'7&43 &'*%-+%5&4-&%) A..3 &'(%)*.- G9'5) 4'5 &'(%)* *$%+/ #$%&- )%-(&7%) 4-% &' 5%+4'5 D%749)% )+433 &'(%)*.-) 74''.* %GG&7&%'*3L C4*$%- &'G.-+4*&.'[ 5&(%-)&*L 4'5 +.'&*.- A.-*G.3&.)/ #$% G&'4'7&43 &'*%-+%5&4-L )%33) $&) .=' )%79-&*&%) *. *$% )+433 &'(%)*.-)/ #$% &'*%-+%5&4-L &'(%)* *$% G9'5) *$9) -4&)%5[ 9)%) *$% A-.7%%5) *. A4L D47F *$% )+433 &'(%)*.-) 4'5 A-.G&*) G-.+ *$% 5&GG%-%'7% T)A-%45U !"+"*' '/"*9&
E%7%'* *-%'5) &' G&'4'7&43 +4-F%*) &'7395% C3.D43&b4*&.'[ )%79-&*&b4*&.'[ G&'4'7&43 %'C&'%%-&'C .G 4))%*)[ 4'5 C-.=*$ .G &'G.-+4*&.' 4'5 7.+A9*%- '%*=.-F)/ I5.815&J1*&.' #%'5%'7L *.=4-5 4 =.-35=&5% &'(%)*+%'* %'(&-.'+%'*[ 4'5 *$% &'*%C-4*&.' .G '4*&.'43 74A&*43 +4-F%*) D%4>-&*&J1*&.' M..3&'C 3.4') G.- (4-&.9) A9-A.)%) &'*. )*4'54-5&b%5 )%79-&*&%) D47F%5 DL *$.)% 3.4')[ =$&7$ 74' *$%' D% *-45%5 3&F% 4'L .*$%- )%79-&*L <&'1'4&15 %'C&'%%-&'C 7-%4*&'C 4'5 5%)&C'&'C )%79-&*&%) =&*$ 79)*.+]*4&3.-%5 7$4-47*%-&)*&7) 7$4-47*%-&)*&7) #$% G&'4'7&43 7-&)&) )$.=%5 *$% &+A.-*4'7% .G )L)*%+4*&7 -&)F/ #$% -&)F &'$%-%'* *. *$% %'*&-% +4-F%* .- +4-F%* )%C+%'*/ 13). F'.=' 4) c9']5&(%-)&G&4D3% -&)Fc .- c+4-F%* -&)F/
K
6))%* B51))%) 1'2 <&'1'4&15 0')*->+%'*)
!G <&9%2 &'4.+% +1-@%*; F.'%? +1-@%*0 ' "*;"#4%,+ ,- %9# -&<#=>&$4,/# /'+6#%? @% 4,$"&"%" ,- .#+5 "9,+%> %#+/ =#;% "#4*+&%&#" %9'% *"*'((5 '+# 9&:9(5 /'+6#%';(#? 8'$5 ,- %9#"# "#4*+&%&#" %+'=# &$ ('+:# =#$,/&$'%&,$"A '$= ", '+# ,*% ,- %9# +#'49 ,- &$=&.&=*'( &$.#"%,+"? 8,$#5 /'+6#% -*$="A 9,B#.#+ '+# #'"&(5 '44#""&;(# %, "/'(( &$.#"%,+"? #-%1)>-? L&55) T#]D&33)[ .- \9)* D&33)U " +.)* +4-F%*4D3% .G 433 +.'%L o •
o
o
o
o
o
o
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d)9433L &* &) &))9%5 &' +93*&A3%) .G !>>/>>>/ L1'@%-)N 644%:*1'4%) " )*4-*) 4) 4' .-5%- *. 4 D4'F`) 79)*.+%- *. A4L 4 )9+ .G +.'%L 4* 4 G9*9-% 54*%[ *LA&7433L =&*$&' H +.'*$)/ W$%' *$% D4'F %'5.-)%) *$% .-5%- G.- A4L+%'* 4) e477%A*%5f[ &* 4))9+%) -%)A.')&D&3&*L G.- 93*&+4*% A4L+%'* *. *$% $.35%- .G *$% 477%A*4'7%/ 1* *$&) A&'*[ *$% 477%A*4'7% +4L D% *-45%5 &' )%7.'54-L +4-F%*) 3&F% 4'L .*$%- 734&+ .' *$% D4'F/ g%-L )4G% 4))%*)/ ,>-.2.551-) 4-% 5.334-]5%'.+&'4*%5 5%A.)&*) 4* G.-%&C' D4'F) .G.-%&C' D-4'7$%) .G 1+%-&74' D4'F)/ OL 3.74*&'C .9*)&5% *$% d'&*%5 )*4*%)[ *$%)% D4'F) %)74A% -%C934*&.' DL *$% 6%5%-43 E%)%-(%/ E%:.) 1'2 E%(%-)%) e-%A.)f .- eEM)f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`) -%)%-(% 477.9'* 4-% 7433%5 G%5%-43 G9'5)[ .- G%5 G9'5)/ 8' *$% G%5%-43 G9'5) +4-F%*[ D4'F) =&*$ %X7%)) G9'5) 3%'5 *. *$.)% =&*$ 4 )$.-*4C%/ #$%)% 3.4')[ =$&7$ 4-% 9)9433L .(%-'&C$*
o
o
o
•
*-4')47*&.')[ 4-% 4--4'C%5 4* 4 -4*% .G &'*%-%)* 7433%5 *$% G%5%-43 G9'5) -4*%/ L-.@%-)N B155) " 8'5&(&5943) =$. D9L )*.7F) .' +4-C&' D.--.= A4-* .G *$% G9'5) *. A4L G.- *$% )*.7F) G-.+ *$%&- D-.F%-/ #$% D-.F%- &' *9-' +4L D.--.= *$% G9'5) G-.+ 4 D4'F[ 4C-%%&'C *. -%A4L *$% D4'F &++%5&4*%3L T.' 7433U &G *$% D4'F -%Y9%)*) &*/ #$% -4*% A4&5 .' )97$ 3.4') &) 9)9433L 4D.9* !h $&C$%- *$4' *$% -4*% .' )$.-*]*%-+ #]D&33)/ #$% 70LOE F1-@%*/ #$% B.'5.' &'*%-D4'F KGG%-%5 E4*% TB8OKEU &) *$% -4*% 4* =$&7$ 34-C% D4'F) &' B.'5.' 4-% =&33&'C *. 3%'5 +.'%L 4+.'C *$%+)%3(%)/ ,dE8OKE T,9-.A%4' 8'*%-D4'F KGG%-%5 E4*%U 4* =$&7$ D4'F) &' *$% %9-. b.'% 4-% =&33&'C *. 3%'5 %9-.) 4+.'C *$%+)%3(%)/ P&%35) .' @.'%L +4-F%* &')*-9+%'*)R 13*$.9C$ +.)* +.'%L +4-F%* )%79-&*&%) 4-% .G 3.= -&)F[ *$%L 4-% '.* -&)F]G-%%/
#$% 8.'2 +1-@%* " &" 4,/7,"#= ,- (,$:#+>%#+/ ;,++,B&$: ,+ =#;% &$"%+*/#$%" %9'$ %9,"# %+'=# &$ %9# /,$#5 /'+6#%? C9&" /'+6#% &$4(*=#"R #-%1)>-? P.*%) 1'2 L.'2) " #$% d/Q/ C.(%-'+%'* D.--.=) G9'5) &' o
o
o
o
o
34-C% A4-* DL )%33&'C #-%4)9-L '.*%) 4'5 *-%4)9-L D.'5)/ #]'.*% +4*9-&*&%) -4'C% 9A *. !> L%4-)[ =$%-%4) D.'5) 4-% &))9%5 =&*$ +4*9-&*&%) -4'C&'C G-.+ !> *. ;> L%4-)/ O.*$ +4F% )%+&4''943 &'*%-%)* A4L+%'*) 7433%5 4,*7,$ 7'5/#$%"/ 13*$.9C$ '.*%) 4'5 D.'5) 4-% ).35 &' 5%'.+&'4*&.') .G !>>> A4- (439%[ *$% A-&7%) 4-% Y9.*%5 4) 4 A%-7%'*4C% .G A4- (439% T4 D&5 A-&7% .G NI/:;!; )$.935 D% &'*%-A-%*%5 4) NI/:;!; h .G A4-[ .- NI:;!; G.- *$% !>>> A4- (439% )%79-&*L/ B%4)* -&)FL/ S.(%-'+%'* D.'5) 0'351*&.'QH-.*%4*%2 #-%1)>-? L.'2) *$4* 4-% 3&'F%5 *. 4' &'5%X .G *$% 7.)* .G 3&(&'C &' .-5%- *. A-.(&5% *$%&7&*&b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i 4G*%- *4X -4*% 4(4&34D3%/
2.-A.-4*% D.'5) 4-% *$% +%4') DL =$&7$ A-&(4*% G&-+) D.--.= +.'%L 5&-%7*3L G-.+ *$% A9D3&7/ #$%)% D.'5) 4-% )&+&34- &' )*-97*9-% *. #-%4)9-L &))9%) T*$%L *LA&7433L A4L )%+&]4''943 7.9A.') .(%- *$%&- 3&(%) 4'5 -%*9-' *$% G47% (439% *. *$% D.'5$.35%- 4* +4*9-&*L/ #$%L 5&GG%- +.)* &+A.-*4'*3L G-.+ *-%4)9-L D.'5) &' *$% 5%C-%% .G -&)F/ D%4>-%2 8.'2)R =$&7$ $4(% )A%7&G&7 7.334*%-43 D47F&'C *$%+ &' # *$% %(%'* .G G&-+ D4'F-9A*7L A%8%'*>-%)R 9')%79-%5 D.'5)[ =$&7$ $4(% '. 7.334*%-43 # D>8.-2&'1*%2 2%8%'*>-%)[ $4(% 4 3.=%-]A-&.-&*L 734&+ *. *$% # G&-+`) 4))%*) &' *$% %(%'* .G D4'F-9A*7L/ 2.-A.-4*% D.'5) ).+%*&+%) 7.+% =&*$ .A*&.') 4**47$%5/ B155185% 8.'2) C&(% *$% G&-+ *$% .A*&.' *. -%A9-7$4)% *$% D.'5 G-.+ *$% $.35%- 4* 4 )*&A934*%5 7433 A-&7%/ B.'(%-*&85% 8.'2) C&(% *$% D.'5$.35%- *$% .A*&.' *. 7.'(%-* %47$ D.'5 &'*. 4 )*&A934*%5 '9+D%- .G )$4-%) .G )*.7F/ F.-*C1C%) 1'2 F.-*C1C%Q814@%2 )%4>-&*&%) " d'*&3 *$% !NJ>) 43+.)* o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o
B.-:.-1*% L.'2)
•
•
KG ,=>&*? )%4>-&*&%) B.++.' )*.4@ 1) .R'%-)$&: )$1-%) " 43). F'.=' 4) %=>&*? )%4>-&*&%) .- %=>&*&%) [ •
-%A-%)%'* .='%-)$&A )$4-%) &' 4 7.-A.-4*&.'/ ,47$ )$4-% .G 7.++.' )*.7F %'*&*3%) &*) .='%- *. .'% (.*% .' 4'L +4**%- .G 7.-A.-4*% C.(%-'4'7% *$4* 4-% A9* *. (.*% 4* 4 4''943 +%%*&'C 4'5 *. 4 )$4-% &' *$% G&'4'7&43 D%'%G&*) .G .='%-)$&A/ 1 D.4-5 .G 5&-%7*.-) %3%7*%5 DL *$% )$4-%$.35%-) 7.'*-.3) *$% 7.-A.-4*&.'/ #$% D.4-5 )%3%7*) +4'4C%-) =$. -9' *$% 7.-A.-4*&.' .' 4 54L]*.]54L D4)&)/ @4'4C%-) $4(% *$% 49*$.-&*L *. +4F% +.)* D9)&'%)) 5%7&)&.') =&*$.9* *$% D.4-5`) )A%7&G&7 4AA-.(43/ g.*% DL A-.XL i %+A.=%-&'C 4'.*$%- A4-*L *. (.*% &' *$%&- '4+%/ #$% 7.++.' )*.7F .G +.)* 34-C% 7.-A.-4*&.') 74' D% D.9C$* .- ).35 G-%%3L .' .'% .+.-% )*.7F %X7$4'C%)/ 1 7.-A.-4*&.' =$.)% )*.7F &) '.* A9D3&73L *-45%5 &) )4&5 *. D% 73.)%3L $%35/ 8' +.)* 73.)%3L $%35 7.-A.-4*&.')[ *$% .='%-) .G *$% G&-+ 43). *4F% 4' 47*&(% -.3% &' &*) +4'4C%+%'*/ #$%-%G.-%[ *4F%.(%-) *4F%.(%-) 4-% C%'%-433L '.* 4' &))9%/ B$1-14*%-&)*&4) B$1-14*%-&)*&4) .3 B.++.' )*.4@R o # EF 1#"&=*'( G('&/ " )*.7F$.35%-) 4-% *$% 34)* &' 3&'% .G 433 *$.)% =$. $4(% 4 734&+ .' *$% 4))%*) 4'5 &'7.+% .G *$% 7.-A.-4*&.'/ # HF I&/&%#= (&';&(&%5 " d'3&F% .='%-) .G 9'&'7.-A.-4*%5 D9)&'%))%)[ =$.)% 7-%5&*.-) 74' 34L 734&+ *. *$% A%-).'43 4))%*) .G *$% .='%- T$.9)%[ 74-[ G9-'&*9-%U[ 7.-A.-4*%
•
•
)$4-%$.35%-) +4L 4* =.-)* $4(% =.-*$3%)) )*.7F/ #$%L 4-% '.* A%-).'433L 3&4D3% G.- *$% G&-+`) .D3&C4*&.')/ D*.4@ +1-@%* 7&)*&'C); #$% aPQ, &) .'% .G )%(%-43 +4-F%*) &' =$&7$ &'(%)*.-) +4L D9L .- )%33 )$4-%) .G )*.7F/ #$% 5&(&5%'5 L&%35 &' .'3L A4-* .G *$% -%*-9' .' 4 )*.7F &'(%)*+%'*/ 8* &C'.-%) A-.)A%7*&(% 74A&*43 C4&') T&/%/[ A-&7% &'7-%4)%)U .- 3.))%)/ B.= 5&(&5%'5 G&-+) A-%)9+4D3L .GG%- C-%4*%- A-.)A%7*) G.- 74A&*43 C4&')/ #$% Mj, -4*&.[ .- A-&7%]%4-'&'C) -4*&. &) *$% -4*&. .G *$% 79--%'* )*.7F A-&7% *. 34)* L%4-`) %4-'&'C) A%- )$4-%/ H-%3%--%2 )*.4@R $4) G%4*9-%) )&+&34- *. D.*$ %Y9&*L 4'5 5%D*/ B&F% 4 D.'5 &* A-.+&)%) *. A4L *. &*) $.35%- 4 G&X%5 4+.9'* .G &'7.+% %47$ L%4-/ 8')*%45 A-%G%--%5 5&(&5%'5) 4-% 9)9433L 79+934*&(%k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
•
D.'5) &' *%-+) .G *$% A-&.-&*L .G &*) 734&+) *. *$% 4))%*) .G *$% G&-+ &' *$% %(%'* .G 7.-A.-4*% D4'F-9A*7L[ 7+#-#++#= 7+#-#++ #= "%,46 ,-%#$ "#((" '% (,B#+ 5&#(=" %9'$ =, 4,+7,+'%# ;,$="/ M-%G%--%5 )*.7F +4L D% 74334D3% DL *$% &))9&'C G&-+[ *$4' *$%L 4-% 7433%5 /"9""0#:$"/ /"9""0#:$"/ 8* 43). +4L D% 7.'(%-*&D3% &'*. 7.++.' )*.7F 4* ).+% )A%7&G&%5 7.'(%-)&.' -4*&./ A%:.)&*.-? -%4%&:*) " 1+%-&74' Z%A.)&*.-L E%7%&A*)[ .- 1ZE) 4-% 7%-*&G&74*%) *-45%5 &' d/Q/ +4-F%*) *$4* -%A-%)%'* .='%-)$&A &' )$4-%) .G 4 G.-%&C' 7.+A4'L/
D*.4@ 1'2 8.'2 +1-@%* &'2%9%)/ A.R S.'%) 6(%-1C%) " ;> 34-C% eD39%]7$&Af 7.-A.-4*&.')/ Q&'7% !INH/ Z.= +%4)9-%) •
•
•
•
*$% -%*9-' T%X7395&'C 5&(&5%'*5)U .' 4 A.-*G.3&. *$4* $.35) .'% )$4-% .G %47$ )*.7F[ &* &) :-&4%QR%&C$*%2 1(%-1C% T%X4+A3% A4C% ?!U/ 7433%5 4 :-&4%QR%&C$*%2 D*1'21-2 T H..-N) 0'2%9%) MDTH UVVG " -%A-%)%'* 4' &+A-.(%+%'* .(%- *$% Z.= l.'%) 1(%-4C% &' *=. =4L)/ T!U &* &) 4 +.-% D-.453L D4)%5 &'5%X .G :>>G&-+)/ T0U &* &) 4 +1-@%* (15>%QR%&C$*%2 &'2%9/ T%X4+A3% D3b ?:U/ 17*9433L[ +.)* &'5%X%) *$%)% 54L) 9)% 4 +.5&G&%5 (%-)&.' .G +4-F%*](439% =%&C$*)/ E4*$%- *$4' =%&C$*&'C DL *.*43 +4-F%* (439%[ *$%L =%&C$* DL *$% +4-F%* (439% .G G-%% G3.4*[ *$4* &) DL *$% (439% .G )$4-%) *$4* 4-% G-%%3L *-454D3% 4+.'C &'(%)*.-)/ 6.- %X4+A3%[ *$&) A-.7%59-% 5.%) '.* 7.9'* )$4-%) $%35 DL G.9'5&'C G4+&3&%) .- C.(%-'+%'*)/ #$% 5&)*&'7*&.' &) +.-% &+A.-*4'* &' l4A4' 4'5 ,9-.A%[ =$%-% 4 $&C$%- G-47*&.' .G )$4-%) 4-% $%35 &' )97$ '.'*-45%5 A.-*G.3&.)/ 8'(%)*.-) *.54L 74' %4)&3L D9L +4-F%* &'5%X%) G.- *$%&- A.-*G.3&.)/ K'% =4L &) *. A9-7$4)% )$4-%) &' +9*943 G9'5) *$4* $.35 )$4-%) &' A-.A.-*&.' *. *$%&- -%A-%)%'*4*&.' &' *$% QmM .- 4'.*$%- &'5%X/ #$%)% &'2%9 3>'2) L&%35 4 -%*9-' %Y943 *. *$4* &'5%X 4'5 ). A-.(&5% 4 3.=]7.)* A4))&(% &'(%)*+%'* )*-4*%CL G.- %Y9&*L &'(%)*.-) / O*$%- W/D/ +1-@%*Q(15>% &'2%9%) P%R X.-@ D*.4@ ,94$1'C% T+4-F%*](439% =%&C$*%5[ 433 aPQ,]3&)*%5 )*.7F)U o
o
•
•
P1*&.'15 6)).4&1*&.' .3 D%4>-&*&%) A%15%-) T+.-% *$4' ;>>> .(%- *$% 7.9'*%-
TK#2U G&-+) *-45%5 .' *$% a4)54Y +4-F%*/ Y&5)$&-% UVVV T93*&+4*% d/Q/ %Y9&*L &'5%X[ +4-F%* (439% .G 433 aPQ, 4'5 1+%X o T1+%-&74' Q*.7F ,X7$4'C%U A39) 47*&(%3L *-45%5 a4)54Y )*.7F)/ K(%- H>>> )*.7F)/ <.-%&C' 1'2 &'*%-'1*&.'15 )*.4@ +1-@%* &'2%9%) R a&FF& T\4A4'U o 6#Q, TdnU o Z1o TS%-+4'LU o <4'C Q%'C T<.'C n.'CU o #Qo T24'454U o 1 3%45%- &' 7.')*-97*&'C &'*%-'4*&.'43 &'5%X%) $4) D%%' @Q28
[email protected]' Q*4'3%L 24A&*43 8'*%-'4*&.'43U =$&7$ 7.+A9*% .(%- :> 7.9'*-L &'5%X%) 4'5 )%(%-43 -%C&.'43 &'5%X%)/ L.'2 F1-@%* 0'2&41*.-)R 8#++&( I5$49[ I#9/'$ J+,%9#+" 4'5 N'(,/,$ N/&%9 J'+$#5 4-% 4-% *$% *$-%% =%33 F'.=' D.'5 &'5%X%)/ #$% +4\.- A-.D3%+ =&*$ D.'5 +4-F%* &'5%X%) &) *$4* *-9% -4*%) .G -%*9-' .' +4'L D.'5) 4-% 5&GG&793* *. 7.+A9*% D%749)% *$% &'G-%Y9%'7L =&*$ =$&7$ *$% D.'5) *-45% +4F% -%3&4D3% 9A]*.]54*% A-&7%) 5&GG&793* *. .D*4&'/ #$% A-&7%) +4L 5&GG%- G-.+ *-9% +4-F%* (439%)/
ZG A%-&(1*&(% F1-@%*)
K'% .G *$% +.)* )&C'&G&74'* 5%(%3.A+%'*) &' G&'4'7&43 +4-F%*) &' -%7%'* L%4-) $4) D%%' *$% C-.=*$ .G G9*9-%)[ .A*&.')[ 4'5 -%34*%5 5%-&(4*&(%)/ #$%)% &')*-9+%'*) A-.(&5% A4L.GG) *$4* 5%A%'5 .' *$% (439%) .G .*$%- 4))%*) )97$ 4) 7.++.5&*L A-&7%)[ D.'5 4'5 )*.7F A-&7%)[ .+4-F%* &'5%X (439%)/ 6.- *$&) -%4).' *$%)% &')*-9+%'*) ).+%*&+%) 4-% 7433%5 5%-&(4*&(% 4))%*) .7.'*&'C%'* 734&+)/ •
;4').*& o
o
o
B155 .:*&.' " C&(%) &*) $.35%- *$% -&C$* *. A9-7$4)% 4' 4))%* G.- 4 )A%7&G&%5
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
Z
[.R )%4>-&*&%) 1-% *-12%2
H-&+1-? +1-@%*; '%= &))9%) +4-F%*%5 *. A9D3&7 DL &'(%)*+%'* D4'F%-)/ D%4.'21-? +1-@%*R *-45&'C 4+.'C A-&(4*% &'(%)*.-)/ CB, 7+&/'+5 &""*#"0 @OP p )*.7F) &))9%5 DL 4 G.-+%-3L A-&(4*%3L .='%5 7.+A4'L )%33&'C )*.7F *. *$% A9D3&7 G.-
*$% G&-)* *&+%/ N#'",$#= $#B &""*#" p &))9%) .GG%-%5 DL 7.+A4'&%) *$4* 43-%45L $4(% G3.4*%5 %Y9&*L/
M9D3&7 .GG%-&'CR *. C%'%-43 &'(%)*&'C A9D3&7 ()/ M-&(4*% A347%+%'*R *. G%= =%43*$L .- &')*&*9*&.'43 &')*&*9*&.'43 &'(%)*.-) T-%597% 3&Y9&5&*LU/ 0'(%)*+%'* 81'@%-; 9'5%-=-&*%-[ +4F%) A-.)A%7*9)/ 6&-+) 7.++&*+%'*R &))9&'C G&-+ )%33)
)%79-&*&%) *. 9'5%-=-&*&'C )L'5&74*% G.- *$% A9D3&7 .GG%-&'C A-&7% 3%)) 4 )A-%45[ 9'5%-=-&*%4))9+%) G933 -&)F ()/ D%)*]%GG.-*) 4C-%%+%'*R 4C-%%+%'*R D4'F 4C-%%) *. $%3A[ D9* 5.%) '.* 47*9433L D9L *$% )%79-&*&%)/ Q$%3G]-%C&)*-4*&.'R Q$%3G]-%C&)*-4*&.'R -%C&)*%- )%79-&*&%) 4'5 C-459433L )%33 *$%+ *. *$% A9D3&7 G.- 0 L%4-)/ 0HO; &'(%)*.-) &'5&74*% *$%&- &'*%-%)* (&4 4 D..F[ D..F D9&35&'C/ Q$4-%) .G 8MK) 4-% 433.74*%5 *.
&'(%)*.-) &' A4-* D4)%5 .' *$% )*-%'C*$ .G %47$ &'(%)*.-`) %XA-%))%5 &'*%-%)* &' *$% .GG%-&'C/ 8MK) 4-% 7.++.'3L 9'5%-A-&7%5 T-%A-%)%'* T-%A-%)%'* 4 7.)* .G *$% &))9%U/ 8MK) $4(% D%%' A..- 3.'C]*%-+ &'(%)*+%'*)/ &'(%)*+%'*)/ a.']&))9%-) )$.= D%**%- -%34*&(% A%-G.-+4'7%/ D$1-%) 1-% *-12% .'
!/ a4*&.'43 4'5 3.743 )%79-&*&%) %X7$4'C%) aPQ,[ 1+%XR +%+D%-)$&A) T)%4*)[ +4\.-&*L .='%5 DL 34-C% G933])%-(&7% D-.F%-4C% G&-+)U/ 0/ *$% .(%-]*$%]7.9'*%- +4-F%* a. +%+D%-)$&A -%Y9&-%+%'*)[ '. 3&)*&'C -%Y9&-%+%'*) -%Y9&-%+%'*) G.- )%79-&*&%)[ )%79-&*&%)[ a1QZ1q Q%79-&*L 5%43%-) Y9.*% A-&7%) 4* =$&7$ *$%L 4-% =&33&'C *. D9Lj)%33 )%79-&*&%)/ O&5 A-&7%R A-&7% 5%43%- =&33&'C *. D9L/ 1)FR A-&7% 5%43%- =&33&'C *. )%33/ a1QZ1q $4) ; 3%(%3) .G )9D)7-&D%-)R 3%(%3 !R G.- G&-+) 5%43&'C[ +4L %'*%- D&5j4)F A-&7%)/ B%(%3 0R -%7%&(% 433 D&5j4)F A-&7%) D9* 74''.* %'*%- *$%&- .='/ B%(%3 ;R -%7%&(% .'3L +%5&4' D&5j4)F A-&7%)/ ;/ 5&-%7* *-45&'C D%*=%%' *=. A4-*&%) #$&-5 +4-F%*R -%G%-) *. *-45&'C .G %X7$4'C%]3&)*%5 )%79-&*&%) .' *$% K#2 +4-F%*/ #$% G.9-*$ +4-F%* -%G%-) *. 5&-%7* *-45&'C D%*=%%' &'(%).*-) &' %X7$4'C%]3&)*%5 )%79-&*&%) =&*$.9* D%'%G&* .G 4 D-.F% T%3&+&'4*%) D&5j4)F )A-%45[ C-%4*%- )A%%5 4'5 4'.'L+&*LU/ O.'5 *-45&'C[ aPQ, 19*.+4*%5 O.'5 QL)*%+k +4\.-&*L *-45&'C &' .(%-]*$% 7.9'*%- +4-F%* 4+.'C D.'5 5%43%-)/ M4-*&7&A4'*) M4-*&7&A4'*) &' *-45&'C .' %X7$4'C%) T-%45 43). AC I>UR 2.++&))&.' D-.F%-)R )%4* D-.F%-4C% G&-+ ()/ G3..- D-.F%-)R &'5%A%'5%'* +%+D%-) +%+D%-) .G *$% %X7$4'C% =$. $4'53% *$%&- .=' )%4*) 4'5 $4'53% =.-F G.- 7.++&))&.' D-.F%-)/ QA%7&43&)*R 7%'*-43 7%'*-43 *. *-45&'C A-.7%))[ +4&'*4&') 4 +4-F%* &' .'% .- +.-% 3&)*%5 )%79-&*&%)/ #LA%) .G .-5%-)R
F1-@%* .-2%-); &++%5&4*%3L D9Lj)%33 4* 79--%'* +4-F%* A-&7%/ 7&+&* 8>? .-2%-; %X%79*% =$%' A-&7% G433) D%3.= 3&+&*/ 7&+&* )%55 .-2%-; )%33 4) )..' 4) A-&7% C.%) 4D.(% 3&+&*/ D*.:Q5.)) .-2%-; )%33 .G A-&7% G433) D%3.= )*&A934*%5 3%(%3/ D*.:Q8>? .-2%-; D9L =$%' A-&7% -&)%) 4D.(% C&(%' 3&+&*/ T#$%)% *-45%) .G*%' 477.+A4'L )$.-*
)43%)U/ ] O3.7F $.9)%)R D-.F%-4C% G&-+) *$4* $%3A G&'5 A.*%'*&43 D9L%-)j)%33%-) .G 34-C% D3.7F *-45%)/ ] Q&'7% l9'% `N:[ 4' .-5%- %X%79*%5 .' %X7$4'C% +9)* D% )%**3%5 =&*$&' ; =.-F&'C 54L)/ Z&)45(4'*4C% .G 5%7%'*-43&b%5 5%43%- +4-F%*R &'(%)*&'C A9D3&7 &) (93'%-4D3% *. *-45&'C *$-.9C$[ =$&7$ -%G%-) *. *$% A-47*&7% .G 5%43%-) *. *-45% =&*$ *$% A9D3&7 4* *$%&- Y9.*%5 D&5j4)F A-&7%) %(%' &G .*$%- 79)*.+%- $4(% .GG%-%5 *. *-45% 4* D%**%- A-&7%)/ #-12&'C 4.)*);
6933])%-(&7% 6933])%-(&7% D-.F%-) ] A-.(&5% &'G. 4'5 45(&7% ()/ 5&)7.9'* D-.F%-) p '. G-&33)/ +&'&+9+ 7$4-C% -%C4-53%)) .G *-45% D-.F%-) 7.++&))&.' 8+A3&7&* 7.)*R D&5]4)F )A-%45 8+A3&7&* 7.)*R A-&7% 7.'7%))&.' &'(%)*.- +4L D% G.-7%5 *. +4F% G.- *-45&'C &' Y94'*&*L *$4* %X7%%5) Y94'*&*L 5%43%- &) =&33&'C *. *-45% 4* A.)*%5 D&5j4)F A-&7%/ 2.'*-.(%-)LR %X*%'* D%**%- %X%79*&.' %X%79*&.' T)&b% %GG%7*&(% D&5]4)F )A-%45 4'5 4+.9'* &+A47* &' +4-F%*U .' *$% aPQ, .GG)%*) *$% C%'%-433L 3.=%- %XA3&7&* 7.)*) &' .*$%- +4-F%*)/ M4L&'C G.- .-5%- G3.=R A4L&'C 4 D-.F%- G.- 5&-%7* *-45% *. A4-*&7934- 5%43%-/ -
O9L&'C .' +4-C&'R 47* .G *4F&'C .' D-.F%-)` 7433 3.4')/ @4-C&' &' 477.9'*R A.-*&.' .G *$% A9-7$4)% A-&7% 7.'*-&D9*%5 7.'*-&D9*%5 DL &'(%)*.-[ -%+4&'5%- &) D.--.=%5 G-.+ D-.F%-/ #$% )%79-&*&%) 4-% *$% 7.334*%-43/ H%-4%'*1C% +1-C&'; -4*&. .G *$% '%* =.-*$ T%Y9&*LU *. *$% +4-F%* (439% .G *$% )%79-&*&%)/ F1-C&'; %Y9&*L &' )*.7F j (439% .G )*.7F/ F1&'*%'1'4% +1-C&'; Mr'- )$4-%) p 4+.9'* D.--.=%5 j Mr '- )$4-%) TA4C% N!U Q$.-* )43%R 433.=) &'(%)*.-) *. A-.G&* G-.+ 5%73&'% &' )%79-&*L`) A-&7%/ Q$.-* )43%) 4-% .'3L A%-+&**%5 =$%' 34)* -%7.-5%5 -%7.-5%5 7$4'C% &' )*.7F A-&7% &) A.)&*&(%/ T+4-C&' 7433) .' )$.-* )43%) p AC/ N;U
\
F>*>15 <>'2) 1'2 .*$%- &'(%)*+%'* 4.+:1'&%)
L%'%3&*) 0'(%)*+%'* 4.+:1'&%) +#4,+= 6##7&$: =&.#+"&-&4'%&,$ =&.#+"&-&4'%&,$ Q =&.&"&;&(&%5 T&'(%)* &' +4'L 5&GG%-%'* )%79-&*&%) " &'(%)*+%'* 7.+A4'L -
47*) 3&F% .'% D&C &'(%)*.-U -
7+,-#""&,$'( 7+,-#""&, $'( /'$':#/#$% /'$':# /#$% T)F&33)U T)F&33)U 3,B#+ %+'$"'4%&,$ 4,"%" T34-C% '9+D%-)U
a%* 1))%* g439% Ta1gU i T+4-F%* (439% .G 4))%*) p 3&4D&3&*&%)U j s )$4-%) .9*)*4'5&'C K *?:%) .3 0'(%)*+%'* 4.+:1'&%)
T!U d'&* &'(%)*+%'* *-9)*) -%5%%+4D3% *-9)* 7%-*&G&74*%) A..3) .G +.'%L &'(%)*%5 &' 4 A.-*G.3&. T -&<#= G. G.- *$% 3&G% .G 4 G9'5U 9'+4'4C%5 Ti 3.=%- G%%)U -
T0U @4'4C%5 &'(%)*+%'* 7.+A4'&%) RH'F G(,"#=>#$=
W$%' &'(%)*.- 74)$%) .9* $%j)$% )%33) )$4-%) *. .*$%- &'(%)*.-) .' .-C4'&b%5 %X7$4'C%)[ *$-.9C$ D-.F%-)[ ). A-&7% 74' 5&GG%- G-.+ a1g/ T4 (,'= &) &) 4 )43%) 7$4-C% A4&5 *. )%33%-U
O*$%- &'(%)*+%'* .-C1'&J1*&.') RH;F P7#$>#$= R8*%*'( -*$="F
W$%' &'(%)*.- 74)$%) .9* $%j)$% )%33) )$4-%) D47F *. G9'5 4* a1g
-
-
-
2.++&'C3%5 G9'5) M4-*'%-)$&A) .G &'(%)*.-) *$4* A..3 G9'5) o K'% +4'4C%+%'* G&-+ .-C4'&b%) A4-*'%-)$&A) G.- 4 G%% o E%43 %)*4*% &'(%)*+%'* *-9)*) TE,8#)U T!U %Y9&*L *-9)*k &'(%)*) &' -%43 %)*4*% 5&-%7*3L o T0U +.-*C4C% *-9)*)k &'(%)* &' A-&+4-&3L +.-*4C% m 7.')*-97*&.' 7.')*-97*&.' 3.4') o <%5C% G9'5) TG%4*9-%)kU M-&(4*% A4-*'%-)$&A) T.'3L ! Q,2 -%C934*&.'U o B.7F]9A) TA%-&.5) *$4* &'(%)*+%'*) 74''.* D% =&*$5-4=' o <&C$3L (.34*&3% o
F>*>15 <>'2) MK8G -
&'(%)*+%'* A.3&7&%) T5%)7-&D%5 &' A-.)A%7*9)U +.'%L +4-F%* G9'5) o %Y9&*L G9'5) o D.'5 G9'5) o &'*%-'4*&.'43 &'*%-'4*&.'43 G9'5) o D434'7%5 G9'5) o 4))%* 433.74*&.' m G3%X&D3% G9'5) T)*.7F m D.'5) o A.)&*&(% G.-%74)*)U o &'5%X G9'5)
" '.
A4-*&7934- -&)F[ &'(%)* &'
<%%) M7.)* .G &'(%)*+%'*) &' +9*943 G9'5)U
!/ 6-.'*]%'5 3.45 T7$4-C% A4&5 =$%' D9L&'C )$4-%) " 9)9433L *. D-.F%-k t I[:hU 0/ O47F]%'5 3.45 T7$4-C% A4&5 =$%' )%33&'C )$4-%) " 43). 7433%5 4,$%&$:#$% =#--#+#= "'(#" 49'+:#"
;/ KA%-4*&'C %XA%')%) T7$4-C% G.- .A%-4*&'C A.-*G.3&.U ?/ !0 D]! 7$4-C%) TG9'5) 7$4-C%) *$%)% *. A4L D-.F%-)U 2.'7%-'&'C ; m ? " G%%) 4-% 5%597*%5 G-.+ 4))%*)[ '.* D&33%5 o B.45) T! m 0U 4-% A4&5 .'7%[ !0D]! 7$4-C%) T?U 4-% A4&5 4''9433L o 6%%) T! p ?U 4-% 7.++.'3L A4&5 G.- '=.&"# o 5&)*-&D9*&.'U j a1g> E1*% .3 E%*>-' i Ta1g! p a1g> u &'7.+% m 74A&*43 C4&' 5&)*-&D9*&.'U i S-.)) -%*9-' T9'5%-3L&'C A.-*G.3&. &' hU p *.*43 %XA%')% -4*&. ThU -
&C'.-%) 7.++&))&.' &) 4GG%7*%5 DL G9'5`) %XA%')%) 4'5 !0 D]! G%%)/
N,-% =,(('+" -
-
Q*.7FD-.F%- -%*9-') -%*9-') A4-* .G *$% *-45&'C 7.++&))&.' *. *$% G9'5k =$&7$ &) 4' 45(4'*4C% *. *$% +9*943 G9'5 D%749)%k #$%)% A9-7$4)%) =&*$ ).G* 5.334-) 4-% '.* &'7395%5 &' *$% G9'5 %XA%')%)k *$%-%G.-% +4F% &* $4-5 G.- &'(%)*.-) *. 7.+A4-% G9'5 %XA%')%)
B4*% *-45&'C
O9L )$4-%) 4G*%- 73.)9-% .G +4-F%* T?/>> A/+/U 4* a1g &G 4* ?/;> A/+/ ).+% A.)&*&(% '%=) &) 4''.9'7%5k '%X* +.-'&'C a1g =&33 -&)%)/ EKE *. +.)* )$4-%$.35%-) 5-.A) B4*% *-45%-) A4L +4'4C%+%'* G%% *. D-.F%-) 4'5 *$%-%G.-% *$%L T*$% +4'4C%-)U 433.= &*/ -
F1-@%* *&+&'C
d/Q/ m l4A4'%)% +4-F%* 73.)% 4* 5&GG%-%'* *&+%)/ 8G d/Q/ +4-F%* +9+A) )&C'&G&74'*3L[ *$% l4A4'%)% =&33 *.. *$% '%X* +.-'&'C 2$4'C%) *. .(%-7.+% *$%)% A-47*&7%)k ?/>> A+ 9'+= 4*%,-- T'. T'. *-45&'C 4G*%- ?/>>U 3'&+ .'(*# 7+&4&$: TD&C 7$4'C%) &' d/Q/ 4-% 45\9)*%5 &' l4A4'%)% a1gU !=#/7%&,$ -##" T-4A&5 *-45&'C i D9L m )%33 =&*$&' ! =%%F 7.)* ^ 0h G%%U -
8'(%)* *$-.9C$ 4 +9*943 G9'5 " *&+&'C .G )43% &) '.* &' L.9- $4'5)[ *$%-%G.-% '. *4X +4'4C%+%'* A.))&D3%k &G $&C$ %*+$,.#+ T-4*&. T-4*&. .G *-45&'C 47*&(&*L j 4))%*) .G A.-*G.3&.U " 74A&*43 C4&') .- 3.))%) 4-% -%43&b%5 7.')*4'*3L 4'5 *&+&'C .G *4X .D3&C4*&.' =&33 D% $4-5 " *4X &'%GG&7&%'*/ ,94$1'C% ] *-12%2 3>'2) M,#<)G
KGG)$..*) .G +9*943 G9'5) *$4* 433.= &'(%)*.-) *. *-45% &'5%X]A.-*G.3&.) 4) )$4-%) .G )*.7F/ 15(4'*4C%)R !/ +9*943 G9'5) 74' .'3L D% D.9C$* 4* %'5 .G *$% 54L T=$%' a1g &) 7437934*%5U[ 7437934*%5U[ ,#6) *$% %'*&-% 54L 0/ 74' D% ).35 )$.-* m .' +4-C&') ;/ *4X 45(4'*4C% .(%- +9*943 G9'5) T)%33 )$4-%) *. .*$%- *-45%-) A/!!>U ?/ 7$%4A%- *$4' +9*943 G9'5) TD9L G-.+ D-.F%-[ '.* G9'5) *$%+)%3(%)[ ). G9'5) 5.'`* $4(% +4-F%*&'C G%%) " =$&7$ 4-% '.-+433L %XA%')%5 4) 7.++&))&.')U Z&)45(4'*4C%)R !/ A-&7%) 74' 5%A4-* G-.+ a1g T+.-% %XA%')&(%U 0/ ,#6) +9)* D% A9-7$4)%5 G.- 4 G%%
U
7%1-&'C 68.>* E%*>-' 1'2 E&)@ 3-.+ *$% [&)*.-&415 E%4.-2
A%*%-+&'1'*) A%*%-+&'1'*) .3 *$% 5%(%5 .3 &'*%-%)* -1*%) @4&' G47*.-) *$4* 5%*%-+&'% &'*%-%)* -4*%)R !/ #$% )9AA3L .G G9'5) G-.+ )4(%-)[ A-&+4-&3L $.9)%$.35)/ 0/ #$% 5%+4'5 G.- G9'5) G-.+ D9)&'%))%) D9)&'%))%) *. D% 9)%5 *. G&'4'7% &'(%)*+%'*) &' A34'*[ %Y9&A+%'*[ 4'5 &'(%'*.-&%) T-%43 4))%*) .- 74A&*43 G.-+4*&.'U ;/ #$% C.(%-'+%'*`) '%* )9AA3L .G .- 5%+4'5 G.- G9'5) 4) +.5&G&%5 DL 47*&.') .G *$% 6%5%-43 E%)%-(% O4'F/ P.+&'15 &'*%-%)* -1*% TEU[ &) *$% C-.=*$ -4*% .G *$% +.'%L 4'5 4 -%15 &'*%-%)* -1*% T-U &) *
%$C-.=*$ .G *$% A9-7$4)&'C A.=%-k - v E p & T& &) &'G34*&.'U #$% %X47* -%34*&.')$&A &) C&(%' DL !u- i T!uEUjT!u&U
" - i
TE]!UjT!u&U
#$-%% D4)&7 G47*.-) p )9AA3L[ 5%+4'5[ 4'5 C.(%-'+%'* 47*&.') p 5%*%-+&'% *$% -%43 &'*%-%)* -4*%/ #$% '.+&'43 -4*%[ =$&7$ &) *$% -4*% =% 47*9433L .D)%-(%[ &) *$% -%43 -4*% A39) *$% %XA%7*%5 -4*% .G &'G34*&.'/ W&*$ 4 $&C$%- %XA%7*%5 &'G34*&.'[ *$% '.+&'43 -4*% .9C$* *. &'7-%4)% *. +4&'*4&' *$% )4+% -%43 -%*9-'/ #$&) &) *$% ). 7433%5 6&)$%- %Y94*&.'R E i - u ,T&U #4X 3&4D&3&*&%) 4-% D4)%5 .' '.+&'43 &'7.+% 4'5 *$% *4X -4*% 5%*%-+&'%5 DL *$% &'(%)*.-)` *4X D-47F%*/ S&(%' *4X -4*% T*U 4'5 4 '.+&'43 &'*%-%)* -4*% TEU[ *$% 4G*%- *4X -4*% &) ET!]*U/ #$% -%43 4G*%- *4X -4*% &)R ET!]*U p & i T-u&UT!]*U p & i -T!]*U p &* #$9) *$% 4G*%-]*4X -%43 -4*% .G -%*9-' G433) 4) *$% &'G34*&.' -4*% -&)%)/
B.+:1-&'C -1*%) .3 -%*>-' 3.- 2&33%-%'* $.52&'C :%-&.2) w%-.]7.9A.' D.'5) 4-% D.'5) *$4* 4-% ).35 4* 4 5&)7.9'* G-.+ A4- (439% 4'5 A-.(&5% *$%&- %'*&-% -%*9-' G-.+ *$% 5&GG%-%'7% D%*=%%' *$% A9-7$4)% A-&7% 4'5 *$% 93*&+4*% -%A4L+%'* .G A4(439%/ S&(%' *$% A-&7%[ MT#U[ .G 4 *-%4)9-L D.'5 =&*$ V!>> A4- (439% 4'5 +4*9-&*L .G # L%4-)[ =% 7437934*% *$% *.*43 -&)F]G-%% -%*9-' 4) *$% A%-7%'*4C% &'7-%4)% &' *$% (439% .G *$% &'(%)*+%'* .(%- *$% 3&G% .G *$% D.'5R - G T#U i T!>>jMT#UU p ! #. 7.+A4-% -%*9-') .' &'(%)*+%'*) =&*$ 5&GG%-%'* *&+% $.-&b.')[ =% -%]%XA-%)) %47$ %,%'( -%*9-' 4) 4 +'%# .G -%*9-' G.- 4 7.++.' A%-&.5/ #LA&7433L *$&) &) %XA-%))%5 4) 4' %33%4*&(% 1''>15 -1*% M,6EG[ 5%G&'%5 4) *$% A%-7%'*4C% &'7-%4)%5 &'7-%4)%5 &' G9'5) .(%- 4 !]L%4- $.-&b.'/ 6.- $43G]L%4- &'(%)*+%'*R !u,1E i T- G T>[:UU0[ 4'5 G.- 4 0: L%4- &'(R T!u,1EU 0: i - G T0:U !j# " !u,1E i x!u- G T#Uy 6.- -4*%) .' )$.-* *%-+ &'(%)*+%'*) 9)% *$% 1''>15 :%-4%'*1C% -1*% M6EHG # " 1ME i xT!u,1EU ]!yj# #. G&'5 -77 T7.'*&'9.9)3L 7.+A.9'5&'C -4*%U *$% ,1ER 3'T!u,1EU i - 77 T)&+A3L A9*R%XAT#r- 77U
E&)@ 1'2 E&)@ H-%+&>+) [.52&'C :%-&.2 -%*>-' M[HEG i T,'5&'C A-&7% .G 4 )$4-% p O%C&''&'C A-&7% u24)$ 5&(&5%'5Uj
O%C&''&'C A-&7% #$% A%-7%'* -%*9-' G-.+ 5&(&5%'5) &) 7433%5 *$% 5&(&5%'5 L&%35[ 4'5 ). *$% 5&(&5%'5 L&%35 A39) *$% 74A&*43 C4&') &) *$%
)
#$% %XA%7*%5 -%=4-5 &) +%4)9-%5 4) *$% 5&GG%-%'7% D%*=%%' *$% %XA%7*%5
+/ #$% 5&GG%-%'7% D%*=%%' *$% '4%*'( -%*9-' 4'5 *$% -&)F]G-%% -4*% &) 7433%5 *$% %94%)) -%*>-'/ #$% -&)F A-%+&9+ &) *$% %XA%7*%5 %X7%)) -%*9-' 4'5 *$% )*4'54-5 5%(&4*&.' .G *$% %X7%)) -%*9-' &) 4' 4AA-.A-&4*% +%4)9-% .G &*) -&)F/ #&+% D%-&%) 6'15?)&)
W$%' $&)*.-&743 54*4 &) 9)%5[ %47$ .D)%-(4*&.' &) *-%4*%5 4) 4' %Y9433L 3&F%3L e)7%'4-&.f/ Q. =&*$ A-.D4D&3&*&%) .G +4C'&*95% !j $ G.- %47$ 7R"F G-.+ *$% $ .D)%-(4*&.'[ =% )9D)*&*9*% %Y943 A-.D4D&3&*&%) %XA%7*%5 -%*9-' G.-+934/ #$% %XA%7*%5 -%*9-'[ !R+FA &) *$%' %)*&+4*%5 DL *$% 4-&*$+%*&7 4(%-4C% .G *$% )4+A3% -4*%) .G -%*9-'R ,T-U i z ')i!AT)U-T)U i !j;z')i!-T)U g4-&4'7% i %XA%7*%5 (439% .G )Y94-%5 5%(&4*&.') {0 i zAT)Ux-T)U],T-Uy zAT)Ux-T)U],T-Uy0 d)&'C $&)*.-&743 54*4[ *$% (4-&4'7% &) #"%&/'%#= 4)R 4)R
2
#
1 =
n
_
n
![
2
( ) " r ]
r s
1
s =
#$&) %Y94*&.' &) 5.='=4-5 D&4)%5/ #$% -%4).' &) *$4* =% $4(% *4F%' 5%(&4*&.') G-.+ *$% 4-&*$+%*&7 4(%-4C%[ &')*%45 .G *$% 9'F'.='[ *-9% %XA%7*%5 (439%[ ,T-U[ 4'5 $4(% &'*-.597%5 4 D&* .G 4' %)*&+4*&.' %--.-/ #$% D&4) 74' D% %3&+&'4*%5 DL +93*&A3L&'C *$% 4-&*$+%*&7 4(%-4C% .G *$% )Y94-%5 5%(&4*&.' DL *$% G47*.- 'jT']!UR 2
)
=
_ _ 1 n ( n % 1 n 2 2 r s r ] [ ( ) " & # * ![r ( s) " r ] i ! n " 1 j 1 ' n " 1 $ n j 1 =
{i
1
n
=
_
! [r ( s) " r ] n "1
2
j 1 =
E%R1-2Q*.*^1-&18&5&*? E1*&.
#$% &+A.-*4'7% .G *$% *-45%].GG D%*=%%' -%=4-5 4'5 -&)F )9CC%)*) *$4* =% +%4)9-% *$% 4**-47*&.' .G 4' &'(%)*+%'* A.-*G.3&. A.-*G.3&. DL *$% -4*&. .G &*) -&)F A-%+&9+ *. *$% QZ .G &*) %X7%)) -%*9-' " D$1-:% E1*&. TG.- A.-*G.3&.)U i E&)F A-%+&9+jQZ .G %X7%)) -%*9-'/
!/
#$% P.-+15 A&)*-&8>*&.' •
•
•
•
1 )+433%- )*4'54-5 5%(&4*&.' +%4') *$4* A.))&D3% .9*7.+%) 739)*%- +.-% 4-.9'5 *$% +%4[ =$&3% 4 $&C$%- QZ &+A3&%) +.-% 5&GG9)% 5&)*-&D9*&.'/ 5&)*-&D9*&.'/ 1 +%4)9-% .G 4)L++%*-L 7433%5 )@%R 9)%) *$% -4*&. .G *$% 4(%-4C% 4*;#= 5%(&4*&.') G-.+ *$% +%4'[ 7433%5 *$% *$&-5 +.+%'*[ *. *$% 79D%5 )*4'54-5 5%(&4*&.' *. +%4)9-% 4'L 4)L++%*-L .G e)F%='%))f .G 4 5&)*-&D9*&.' " QF%= i ,x-T)U p ,T-Uy;j{; W$%' *$% 5&)*-&D9*&.' &) A.)&*&(%3L )F%=%5[ *$% QZ .(%-%)*&+4*%) .(%-%)*&+4*%) -&)F[ D%749)% %X*-%+% A.)&*&(% 5%(&4*&.') G-.+ %XA%7*4*&.' '%(%-*$%3%)) '%(%-*$%3%)) &'7-%4)% *$% %)*&+4*% (.34*&3&*L/ 2.'(%-)%3L[ 4'5 +.-% &+A.-*4'*3L[ =$%' *$% 5&)*-&D9*&.' &) '%C4*&(%3L )F%=%5[ *$% QZ =&33 9'5%-%)*&+4*% 9'5%-%)*&+4*% *$% -&)F/ W$%' *$% *4&3) .G 4 5&)*-&D9*&.' 4-% G4*[ *$%-% &) +.-% A-.D4D&3&*L A-.D4D&3&*L +4)) &' *$% *4&3) .G *$% 5&)*-&D9*&.' 5&)*-&D9*&.' *$4' A-%5&7*%5 DL *$% '.-+43 5&)*-&D9*&.'/ _>-*.)&) &) 4 +%4)9-% &G *$% 5%C-%% .G G4* *4&3)/ " n9-*.)&) i T,x-T)U p ,T-Uy ?j{?U p ;
<=>?@ 4#5" ABB@ )& :#&"9 .* -)53/" =>C #*9 '#$D& #:.3' 8)&'./)+#$ 9#'#> <=>E .* $.*5F'"/0 )*G"&'0"*'& )& *.' 0"*').*"9 )* '8" &$)9"& #*9 )& *.' )04./'#*' )* 3*9"/&'#*9)*5 -.$$.7)*5 +8#4'"/& H&"" -..'*.'" 4#5" A=AI
`
E&)@ 1'2 -&)@ 1(%-)&.'
E&)F 4(%-)&.' 4'5 )A%7934*&.' 4-% '.* 7.')&)*%'*/ 7.')&)*%'*/ 1 A-.)A%7* *$4* $4) 4 b%-. -&)F A-%+&9+ &) 7433%5 4 G4&- C4+%/ 8'(%)*.-)[ =$. 4-% -&)F 4(%-)% -%\%7* &'(%)*+%'* A.-*G.3&.) *$4* 4-% G4&- C4+% .- =.-)%/ 1 -&)F]4(%-)% &'(%)*.- eA%'43&b%)f *$% %XA%7*%5 -4*% .G -%*9-' .G 4 -&)FL A.-*G.3&. DL 4 7%-*4&' A%-7%'*4C% *. 477.9'* G.- *$% -&)F &'(.3(%5/ d*&3&*L[ =%3G4-% p $&C$%- 9*&3&*L (439%) 4-% 4))&C'%5 *. A.-*G.3&.) =&*$ +.-% 4**-47*&(% -&)F]-%*9-' A-.G&3%)/ 2.++.'3L %+A3.L%5 9*&3&*L G9'7*&.'R G9'7*&.'R d i ,T-U p >/>>:1 !0 1R &'5%X .G &'(%)*.-`) -&)F 4(%-)&.'/ #$% %X*%'* *. =$&7$ (4-&4'7% 3.=%-) 9*&3&*L 5%A%'5) .' 1/ #$% 9*&3&*L A-.(&5%5 DL -&)F]G-%% A.-*G.3&. &) -4*% .G -%*9-' .' *$4* A.-*G.3&.[ '. A%'43&b4*&.' G.-&)F/ G#+%'&$%5 #S*&.'(#$% +'%# .G 4 A.-*G.3&. &) *$4* -4*% *$4* -&)F]G-%% &'(%)*+%'*) =.935 '%%5 *. .GG%- =&*$ 7%-*4&'*L D% 7.')&5%-%5 %Y9433L 4**-47*&(% 4) *$% -&)FL A.-*G.3&./ E&)F]'%9*-43 &'(%)*.-) &'(%)*.-) \95C% -&)FL A-.)A%7*) ).3%3L DL *$%&- %XA%7*%5 -4*% .G -%*9-'/ 1 -&)F]3.(%- &) =&33&'C *. %'C4C% &' G4&- C4+%) 4'5 C4+D3%)/ @%4']g4-&4'7% 2-&*%-&.'R 1 5.+&'4*%) O &G ,T- 1U ",T-OU 4'5 !1 # !O 4'5 4* 3%4)* .'% &'%Y943&*L &) )*-&7*/ q945-4'* 0 4'5 ; T)%% AC/ !J0U 5%)&-4D&3&*L 5%A%'5) .' %X47* '4*9-% .G &'(%)*.-`) -&)F 4(%-)&.'/ <%5C&'CR &'(%)*&'C &' 4' 4))%* =&*$ 4 A4L.GG A4**%-' *$4* .GG)%*) %XA.)9-% *. 4 A4-*&7934- ).9-7% .G -&)F/ 8* &'(.3(%5 *$% A9-7$4)% .G 4 -&)FL 4))%* *$4* &) '%C4*&(%3L 7.--%34*%5 =&*$ *$% %X&)*&'C A.-*G.3&./ Z&(%-)&G&74*&.'R &'(%)*+%'*) 4-% +45% &' 4 (4-&%*L .G 4))%*) *. *$4* %XA.)9-% *. -&)F .G 4'L A4-*&7934- )%79-&*L &) 3&+&*%5/ M.-*G.3&. +4*$%+4*&7)R +4*$%+4*&7)R @%4'j%XA%7*%5 @%4'j%XA%7*%5 -%*9-' .G '""#% &) &) A-.D4D&3&*L]=%&C$*%5 A-.D4D&3&*L]=%&C$*%5 4(%-4C% .G -%*9-' &' 433 )7%'4-&.)/ ,T-U i $ M-T)U-T)U g4-&4'7%R $ M-T)U r x-T)U p ,T-Uy 0 E4*% .G -%*9-' .G 7,+%-,(&, &) =%&C$*%5 4(%-4C% .G -4*%) .G -%*9-' .G %47$ 4))%* W$%' -&)FL 4))%* &) 7.+D&'%5 =&*$ -&)F]G-%% 4))%*[ A.-*G.3&. )*4'54-5 5%(&4*&.' %Y943 -&)FL 4))%*`) )*4'54-5 5%(&4*&.' +93*&A3&%5 DL A.-*G.3&.) A-.A.-*&.' &'(%)*%5 &' -&)FL 4))%*R !A.-*G.3&. i %/C/ >/:r!-&)FL 1))%*) =&*$ -%*9-') *$4*` 4-% &'(%-)%3L 4)).7&4*%5 =&*$ *$% &'&*&43 -&)FL A.)&*&.' 4-% A.=%-G93 $%5C% 4))%*)/ #. Y94'*&GL $%5C&'C A.*%'*&43 .G 4' 4))%*R 9)% *$% 7.'7%A* .G 7.(4-&4'7% 4'5 7.--%34*&.'/ 2.(4-&4'7%R +%4)9-%) $.= +97$ *$% -%*9-') .G 0 -&)FL 4))%*) +.(% &' *4'5%+/ 2.(T-1[-OU i $ M-T)U x-1T)U p ,T-1Uy x-OT)U p ,T-OUy 2.--%34*&.' 7.%GG&7&%'*R 7.%GG&7&%'*R )743%) *$% 7.(4-&4'7% *. 4 (439% D%*=%%' p! 4'5 u!/ % i 7.(T- 1[-OU j T !1r!OU B4-C% '%C4*&(% 7.--%34*&.'R +.(% &'(%-)%3L/ 0
0
W$%' 0 -&)FL 4))%*) =&*$ (4- !1 4'5 !O 4-% 7.+D&'%5 &'*. 4 A.-*G.3&. =&*$ =%&C$*) = 1 4'5 =OR A.-*G.3&. (4-&4'7% i !M0 i = 10 !10 u = O0 !O0 u 0 = 1 r = O r 2.(T-1[-OU
a
O:*&+15 E&)@? H.-*3.5&.)
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
W$%' L.9 .'3L &'(%)* &' .'% )*.7F L.9 4-% %XA.)%5 *. 4 3.* .G -&)F/ OL 455&'C +.-% )*.7F) *. L.9- A.-*G.3&.[ D4)&7 5&(%-)&G&74*&.'[ L.9 74' -%597% *$% -&)F/ W$%' *$% G&-+])A%7&G&7 &'G39%'7%) .' *=. )*.7F) 5&GG%-[ 5&(%-)&G&74*&.' )$.935 -%597% A.-*G.3&. -&)F/ OL 455&'C +.-% 4'5 +.-% )*.7F) *. L.9- A.-*G.3&.[ *$% (.34*&3&*L .G *$% A.-*G.3&. 7.'*&'9%) *. 5%7-%4)%/ d3*&+4*%3L[ $.=%(%-[ =% 74''.* 5%7-%4)% -&)F 4'L G9-*$%- D%749)% 433 G&-+) 4-% 4GG%7*%5 DL 7.++.' +47-.%7.'.+&7 G47*.-)/ #$% -&)F *$4* -%+4&') %(%' 4G*%- %X*%')&(% 5&(%-)&G&74*&.' &) 7433%5 +4-F%* -&)F T.- )L)*%+4*&7 -&)F .- '.'5&(%-)&G&4D3% -&)FU/ #$% -&)F *$4* 74' D% %3&+&'4*%5 &) 7433%5 9'&Y9% -&)F[ G&-+])A%7&G&7 -&)F[ '.'])L)*%+4*&7 -&)F .- 5&(%-)&G&4D3% -&)F/ #$% -%597*&.' .G -&)F *. (%-L 3.= 3%(%3) &' *$% 74)% .G &'5%A%'5%'* -&)F ).9-7%) &) 7433%5 *$% &')9-4'7% A-&'7&A3%[ D%749)% .G *$% '.*&.' *$4* 4' &')9-4'7% 7.+A4'L 5%A%'5) .' *$% -&)F -%597*&.' 47$&%(%5 *$-.9C$ 5&(%-)&G&74*&.'/ 5&(%-)&G&74*&.'/ M.-*G.3&.) .G *=. -&)FL 4))%*) 4-% -%34*&(%3L %4)L *. 4'43Lb%[ 4'5 *$%L &339)*-4*% *$% A-&'7&A3%) 4'5 7.')&5%-4*&.') 7.')&5%-4*&.') *$4* 4AA3L *. A.-*G.3&.) .G +4'L 4))%*)/ W% 7.')&5%- 4 D.'5 A.-*G.3&.[ 5%'.*%5 Z[ 4'5 4 )*.7F G9'5[ ,/ 1 A-.A.-*&.' T= ZU &) &'(%)*%5 &' *$% D.'5 G9'5[ 4'5 *$% -%+4&'5%- &) &'(%)*%5 &' 5% )*.7F G9'5 T! p = Z .- = ,U/ #$% -4*% .G -%*9-' =&33 D%R 1 7 T B U+ U V B ! ! + !
#$% %XA%7*%5 -%*9-' .' *$% A.-*G.3&. &) 4 =%&C$*%5 4(%-4C% .G %XA%7*%5 -%*9-') .' *$% &'5&(&5943 )%79-&*&%)R !R+ 7 F T B U!R+ U F V B ! !!R+ ! ! F
#$% (4-&4'7% .G *$% *=.]4))%* A.-*G.3&. &)R H
H
H
H
H
W 7 T B UW U V B ! W ! V HB UB ! ! G,.R+ U A+ ! ! F
=$%-%R H
W U T G,.R+ U A+ U F 4'5 H W ! T G,.R+ ! ! A+ ! ! F
#$&) +%4') *$4* *$% (4-&4'7% .G *$% A.-*G.3&. &) 4 =%&C$*%5 )9+ .G 7.(4-&4'7%)[ 4'5 %47$ =%&C$* &) *$% A-.597* .G A.-*G.3&. A-.A.-*&.') .G *$% A4&- .G 4))%*) &' *$% 7.(4-&4'7% *%-+/ #$% C.43 .G 5&(%-)&G&74*&.' &) *$% -%597*&.' .G -&)F[ =$&7$ +%4') 4 3.=%- )*4'54-5 5%(&4*&.'/ #$9) =&*$ *=. 4))%*)[ *$% A.-*G.3&. )*4'54-5 5%(&4*&.' )$.935 D% 3.=%-[ 9'3%)) *$% *=. 4))%*) 4-% A%-G%7*3L 7.--%34*%5/ #. )%% *$&)[ '.*&7% *$4* *$% 7.(4-&4'7% 74' D% 7.+A9*%5 G-.+ *$% 7.--%34*&.' 7.--%34*&.' 7.%GG&7&%'*R G,.R+ U A+ ! W UW ! ! F T X U! W
#$%-%G.-%[ H
H
H
H
H
W 7 T B UW U V B ! W ! V HB UB ! !W UW ! ! X U!
O%749)% *$% 7.(4-&4'7% &) $&C$%-[ A.-*G.3&. (4-&4'7% &) $&C$%- =$%' XU! &) $&C$%-/ 8' *$% 74)% .G A%-G%7* A.)&*&(% 7.--%34*&.'[ XU! T E[ *$% -&C$* $4'5 )&5% .G *$% %Y94*&.' 4D.(% )&+A3&G&%) *.R
W 7 T B UW U V B ! !W ! !
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
W 7 TR B UW U > B ! !W ! ! F
H
=$&7$ ).3(%) G.-R =Z i W ! ! Q RW U V W ! ! F B ! ! T W U Q RW U V W ! ! F T E Y B U
1 A.-*G.3&. .AA.-*9'&*L )%* )$.=) 433 7.+D&'4*&.') .G A.-*G.3&. %XA%7*%5 -%*9-' 4'5 )*4'54-5 5%(&4*&.' *$4* 74' D% 7.')*-97*%5 G-.+ *$% *=. 4(4&34D3% 4))%*)/ W$%' L.9 74' 43). &'(%)* &' -&)F]G-%% #]D&33) *$% C.43 &) *. 7.')*-97* *$% A.-*G.3&. =&*$ *$% $&C$%)* -%=4-5]*.](4-&4D&3&*L TQ$4-A%U -4*&./ #$&) 74' D% 5.'% C-4A$&7433L DL 5-4=&'C 4 3&'%4- 3&'% G-.+ *$% -&)F]G-%% -4*% *. *$% *.A .G *$% A.-*G.3&. .AA.-*9'&*L )%*/ #$% )*%%A%)* A.))&D3% 3&'% =&33 L&%35 *$% $&C$%)* -%=4-5]*.](4-&4D&3&*L 4* *$% A.&'* .G &'*%-)%7*/ QA i x,T- AU p - G y j W 7 8' *$% 74)% .G *=. -&)FL 4))%*)[ *$% ).39*&.' .G *$% =%&C$*) .G *$% .A*&+43 -&)FL A.-*G.3&.[ M[ 74' D% )$.=' *. D% 4) G.33.=)R x,T-ZU p - G y{0, p x,T-,U p -G y2.(T-Z[-,U =Z i x,T-ZU p - G y {0, u x,T- ,U p - G y { 0Z p x,T-ZU p - G u ,T-,U p - G y2.(T-Z[-,U ! p =Z =, i a.= *$4* =% $4(% *$% .A*&+43 -&)FL A.-*G.3&. =% 74' 7.')*-97* *$% .A*&+43 7.+A3%*% A.-*G.3&. DL 9)&'C *$% &'5&(&5943 &'(%)*.-) -&)F 4(%-)&.' *. G&'5 *$% A%-7%'*4C% *$4* )$.935 D% &'(%)*%5 &' *$% -&)FL A.-*G.3&./ ,T-AU p - G Li 1{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`) -%*9-' -%*9-' =&*$ *$.)% .G .*$%- 4))%*)[ 4'5 $,% .' *$% )%79-&*L`) (4-&4'7%/
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
b
#$% B1:&*15 6))%* H-&4&'C F.2%5
<%* 21M@ +.5%3 &) %%' D%34'C-&\F &')*-9+%'* (4' +.5%-' G&'4'7&43 %7.'.+&7)/ <%* +.5%3 C%%G* %%' A-%7&%b% (..-)A%33&'C (4' 5% -%34*&% *9))%' $%* -&)&7. (4' %%' 4))%* %' 5% %XA%7*%5 -%*9-'/ Z&% -%34*&% 5&%'* 0 G9'*&%)R <%* C%%G* %%' D%'7$+4-F -4*% .G -%*9-' .+ +.C%3&\F% &'(%)*%-&'C%' *%C%' %3F44- 4G *% =%C%'/ <%* +.5%3 $%3A* .+ %%' C.%5% )7$4**&'C *% +4F%' (4' 5% %XA%7*%5 -%*9-' .' 4))%*) 5&% '.C '&%* (%-$4'5%35 b&\' &' 5% +4-F*/ -
-
b/! #$% B6HF
<%* 21M@ &) !0 \44- '4 5% G.9'54*&.' .G +.5%-' A.-*G.3&. +4'4C%+%'* 5..- <4--L @4-F.=&*b .'*=&FF%35/ Z% C-.'53%CC%-) b&\' Q$4-A%[ B&'*'%- %' @.))&'/ K'5%-)*44'5% A9'*%' *.'%' 5% )&+A3&GL&'C 4))9+A*&.') 5&% *.* $%* 21M@ 3%&5%'/ -
-
-
-
,- b&\' (%%3 &'(%-)*%%-5%-)[ %3F +%* %%' %&C%' =%43*$ 5&% F3%&' &) (%-C%3%F%' D&\ 5&% (4' 433% &'(%)*%%-5%-) )4+%'/ 8'(%)*%%-5%-) b&\' A-&7%]*4F%-)/ 133% &'(%)*%%-5%-) A34''%' (..- ||' 5%b%3G5% $.35&'C A%-&.5/ ,- F4' 433%%' C%}'(%)*%%-5 =.-5%' &' .A%'D44- (%-$4'5%35% 4))%*) b.43) )*.7F) %' D.'5)/ K.F F9''%' &'(%)*%%-5%-) C%35 T9&*U3%'%' *%C%' %%' (4)*[ -&)F]G-%% A%-7%'*4C%/ 8'(%)*%%-5%-) 8'(%)*%%-5%-) D%*43%' C%%' *4X%) %' *-4')47*&.' 7.)*)/ 133% &'(%)*%%-5%-) b&\' -4*&.'43 +%4'](4-&4'7% .A*&+&b%-)[ b% C%D-9&F%' 433%+443 5% @4-F.=&*b A.-*G.3&. )%3%7*&.' +.5%3/ 133% &'(%)*%%-5%-) 4'43L)%-%' )%79-&*&%) .A 5%b%35% +4'&%- %' $%DD%' $%*b%3G5% %7.'.+&)7$% D%%35 (4' 5% =%-%35/
O.(%')*44'5% 44''4+%) C%(%' .') &'b&7$* &' $%* %Y9&3&D-&9+ &' )%79-&*L +4-F%*)/ <&%-.'5%)*44* $%* %Y9&3&D-&9+ )4+%'C%(4* -
-
-
-
133% &'(%)*%%-5%-) F&%b%' %-(..- .+ %%' A.-*G.3&. (4' -&)FL 4))%*) *% $.95%'[ &' A-.A.-*&%) 5&% .(%-%%'F.+%' +%* 5% -%A-%)%'*4*&% -%A-%)%'*4*&% (4' 5% 4))%*) &' 5% +4-F%* A.-*G.3&. T@U[ 5&% 433% (%-$4'5%35D4-% (%-$4'5%35D4-% 4))%*) D%(4*/ @%* -&)FL 4))%*) =.-5%' )*.7F) D%5.%35/ Z9)R 5% A-.A.-*&% (4' &%5%- )*.7F &' 5% +4-F%* A.-*G.3&. &) C%3&\F 44' 5% +4-F%* (439% (4' 54* )*.7F C%5%%35 5..- 5% *.*43% +4-F%* (439% (4' 433% )*.7F)/ @ 3&C* '&%* 433%%' .A 5% %GG&7&%'* G-.'*&%-[ &* 43). =&33 D% *$% *4'C%'7L A.-*G.3&. *. *$% .A*&+43 74A&*43 433.74*&.' 3&'%[ 5%-&(%5 DL %47$ &'(%)*.-/ Z44-5..- &) 5% 2@B 5% D%)*% 4**4&'4D3% 74A&*43 433.74*&.' 3&'%/ 133% &'(%)*%%-5%-) $.95%' @ 43) $9' .A*&+43 -&)FL A.-*G.3&.[ b% (%-)7$&33%' 433%%' &' 5% $.%(%%3$%&5 C%&'(%)*%%-5 F4A&*443 %-&' (%-)9) &' 5% -&)F]G-%% 4))%*/ Z% -&)F A-%+&9+ (4' @ )*44* &' (%-$.95&'C +%* $%* -&)&7. %' 5% -&)&7. 4(%-)&% (4' 5% &'(%)*.-R ,TE+U p EG i ~ ! •+ Z% -&)F A-%+&9+ (4' &'5&(&59%3% 4))%*) )*44* &' (%-$.95&'C +%* 5% -&)F A-%+&9+ (4' @[ %' 5% O%*4 (4' $%* 4))%*/
! & & i 2.(TE&[ E+U •+ •+
!
Z% -&)F A-%+&9+ (4' &'5&(&59%3% 4))%*) &) ,TE&U p EG i 2.(TE&[ 2.(TE&[ E+U x,TE+]EGUy i ! & & x,TE+U] EGy •+ ! •+ Z% D&\5-4C% (4' %%' )*.7F 44' $%* -&)&7. (4' 5% +4-F*A.-*G.3&. T@U F4' $%* D%)* C%+%*%' =.-5%' 44' 5% $4'5 (4' 5% 7.(4-&4'*&% +%* 5&% A.-*G.3&./ w&% $&%-(..- %Y94*&.' N/; .A D3b 0NN/ Z% -%=4-5 *. -&)F -4*&. (..- &'(%)*%-%' &'(%)*%-%' &' @ &) +4-F%* -&)F A-%+&9+ i ,TE+U ] EG @4-F%* (4-&4'7% • + ! •+ Z&* =.-5* ..F =%3 5% +4-F%* A-&7% .G -&)F C%'.%+5[ .+54* $%* 5% %X*-4 -%*9-' =%%-C%%G* 5&% &'(%)*%%-5%-) (-4C%' (..- 5% A.-*G.3&. -&)F/ ,%' D4)&)A-&'7&A% (4' %Y9&3&D-&9+ &) 54* 433% &'(%)*+%'*) 5%b%3G5% -%=4-5 *. -&)F -4*&. $%DD%'/ Z% -%=4-5 *. -&)F -4*&. (4' %%' )*.7F %' (4' 5% +4-F%* A.-*G.3&. +.%*%' 59) .(%-%%' F.+%' T%Y94*&.' N/HU/ Z% %XA%7*%5 -%*9-' D%*4 -%34*&.')$&A &) 5% D%F%'5)*% (%-C%3&\F&'C (4' $%* 21M@/ ,TE&U i EG u ! & & x,TE+U] EGy O%*4`) C-.*%- 54' ! =.-5%' C%b&%' 43) 4C-%))&%(% 4C-%))&%(% )*.7F) T5% -%47*&% -%47*&% .A 5% +4-F* &) $.C%54' C%+&55%35U/ Z% %XA%7*%5 -%*9-']D%*4 -%34*&.')$&A =.-5* C-4G&)7$ =%%-C%C%(%' 43) 5% Q%79-&*L @4-F%* B&'% TQ@BU[ b&% G&C99- N/0 .A D3b ;>0/ Z% $%33&'C )*%3* 5% -&)F A-%+&9+ (4' 5% +4-F%* A.-*G.3&. (..-/ Z% 24A&*43 @4-F%* B&'% T2@BU C-4A$) *$% -&)F A-%+&9+) .G #--&4&#$% 7,+%-,(&," TA.-*G.3&.) 7.+A.)%5 .G *$% +4-F%* 4'5 -&)F]G-%% 4))%*U[ 4) 4 G9'7*&.' .G A.-*G.3&. )*4'54-5 5%(&4*&.'/ Z% Q@B C-4A$) *$% -&)F A-%+&9+) .G &$=&.&=*'( '""#%" 4) 4 G9'7*&.' .G 4))%* -&)F/ Z% Q@B 5&%'* 43) D%'7$+4-F (..- 5% A-%)*4*&% (4' 5% &'(%)*%-&'C%'/ O&\ %%' C%C%(%' -&)&7. T&' 5% (.-+ (4' 5% D%*4U *..'* 5% Q@B 5% -%Y9&-%5 -4*% .G -%*9-'/ <%* (%-)7$&3 *9))%' 5% (%-=47$*% -4*% .G -%*9-' %' 5% G4&- -4*% .G -%*9-' T5% -4*% .G -%*9-' D%A4435 5..- 5% Q@BU &) 5% 13A$4 Tb&% G&C99- N/;U/ b/K B6HF 1'2 *$% &'2%9 +.2%5
21M@ D%$4'5%35 %XA%7*%5 -%*9-')[ +44- &F =%-F%3&\F$%&5 F9''%' =% 433%%' 5&'C%' b%CC%' .(%- 5% -%43&b%5 -%*9-'/ K+ (4' %XA%7*%5 -%*9-') '44- -%43&b%5 -%*9-') *% C44' =.-5* $%* &'5%X +.5%3 C%D-9&F*R E& i ! & & u ! & & E+ u %& TN/!> .A D3b ;>HU/ <&%-D&\ )*44* 5% E+ (..- 5% -%43&b%5 -%*9-' (4' 5% +4-F%* A.-*G.3&.[ %' '&%* (..- 5% %XA%7*%5 -%*9-'/ Z% D%*4 7.€GG&7&%'* (4' $%* &'5%X +.5%3 &) C%3&\F 44' 5% D%*4 (4' $%* %XA%7*%5 -%*9-' +.5%3/ ! & & i 2.(TE&[ E+U •+ ! •+ Z% &'5%X +.5%3 )A%7&G&74*&.' &) ,TE&U p EG i ! & & u ! & & x,TE+U] EGy/ 13) =% 5%b% (%-C%3&\F%' +%* 5% %XA%7*%5 -%*9-' )A%7&G&74*&.' 54' b&%' =% 54* D&\ 54* +.5%3 5% G47*.- 13A$4 &)
=%CC%34*%'/ 21M@ (..-)A%3* '4+%3&\F 54* 13A$4 > &) (..- 433% 4))%*) T%- &) C%%' %X7%)) -%*9-'U/ 21M@ )*%3* 54* 5% (%-=47$*% =44-5% (4' 13A$4 '93 &)[ (..- 433% )%79-&*&%)/ <%* &'5%X +.5%3 (4' 21M@ b%C* 54* 5% -%43&b%5 (439% (4' 13A$4 -.'5 5% '93 3&C*[ D&\ %%' C-.%A $&)*.-&743 .D)%-(%5 -%*9-')/ <%* &'5%X +.5%3 =.-5* ..F =%3 $%* +4-F%* +.5%3 C%'.%+5/ b/Z 0) *$% B6HF :-14*&415c
13) $%* 21M@ +.5%3 (43&5 &) 54* b.9 5&* D%*%F%'%' 54* %%' &'5%X =44-&' 433% (%-$4'5%3D4-% )%79-&*&%) b&**%' ..F (43&5 &) TA9'* ;[ A4-4C-44G N/!U/ 133% 43A$4`) b.95%' &' 54* C%(43 ..F > +.%*%' b&\'[ +44- 54* &) '&%* *% (%-=47$*%' &' -%43 +4-F%*)/ 21M@ F4' D%*%- =.-5%' C%b&%' 43) _*$% D%)* 4(4&34D3% +.5%3 *. %XA34&' -4*%) .G -%*9-' .' -&)FL 4))%*)`/ ,%' )%79-&*L &) +&)A-&7%5 43) 5% 43A$4 '&%*]'93 &)/ K(%-A-&7&'C (&'5* A344*) 43) 43A$4 D%'%5%' '93 &)/ d'5%-A-&7&'C 43) 43A$4 D.(%' '93 &)/ 8' 5% (%-.'5%-)*%33&'C 54* 21M@ $%* D%)*% D%)7$&D4-% +.5%3 &)[ +.%*%' &'(%)*%%-5%-) %%' &'5%X (&'5%' .+ +%% *% =%-F%' %' +47-. 4'43L)% *.%A4))%' .+ +&)A-&7%5 )%79-&*&%) *% &5%'*&G&7%-%' T+%%- $&%-.(%- &' $..G5)*9F IU/ 21M@ &) '&%* C.%5 *%)*4D3% .+54* 5% $LA.*$%*&)7$% +4-F%* A.-*G.3&. '&%* =44- *% '%+%' &)/ w. b&\' D&\(..-D%%35 -%43 %)*4*% %' A-&(4*%3L $%35 D9)&'%))%) .'5%-5%%3 (4' 5&% +4-F%* A.-*G.3&.[ +44- b%%- )3%7$* =44- *% '%+%'/ 21M@ *%)*) =.-5%' 9&*C%(.%-5 -.'5 5% %XA%7*%5 -%*9-' p D%*4 -%34*&.')$&A T.+54* 5% +4-F%* A.-*G.3&. '&%* =44- *% '%+%' &)U %' 34*%' b&%' 54* 5% (%-.'5%-)*%33&'C 54* 43A$4 > &)[ .'\9&)* &)/ ,=.-5* =44-C%'.+%' 54* 3.=]D%*4 )%79-&*&%) $.C% 43A$4) $%DD%' %' $&C$]D%*4 )%79-&*&%) 34C% 43A$4) $%DD%'/ <%* &) =%33&7$* (%--4))%'5 54* $%* 21M@[ .'54'F) b&\' *%F.-*F.+&'C%'[ %%' (%%3C%D-9&F*% '.-+ &' 5% dQ %' 4'5%-% .'*=&FF%35% 34'5%' &)/ ,- b&\' *=%% ..-b4F%'R !/ ,- &) C%%' D%*%-% +%*$.5% (..- $%* %-F%''%' (4' )L)*%+4*&7 %' G&-+ )A%7&G&7 -&)F/ 0/ Z% 7%'*-43% 9&*F.+)* (4' 21M@ T5% %GG&7&%'7L (4' 5% +4-F%* A.-*G.3&.U[ &) '&%* b. C%F =4'* $%* 44'*43 G.'5)%' 54* $%* D%*%- 5.%* 54' 5% +4-F*A.-*G.3&. &) '&%* C-..*/
b/U ,9*%')&.') .3 *$% B6HF
<%* 21M@ +44F* C%D-9&F (4' )&+A3&GL&'C 4))9+A*&.')/ Z..- 5&% 4))9+A*&.') 44' *% A4))%' F4' $%* 21M@ 9&*C%D-%&5 =.-5%'/ w. .'*)*44* $%* w%-.]O%*4 @.5%3 TD3b ;!;U[ %%' +.5%3 54* 44'C%A4)* &) (..- $9+4' 74A&*43 %' A-&(4*%3L $%35 D9)&'%))%) TD3b ;!?U %' %%' +93*&A%-&.5 +.5%3 TD3b ;!HU/ w&% $%* D.%F (..- +%%- 5&%AC4'C/ b/U 7&=>&2&*? 1'2 *$% B6HF
Z% 3&Y9&5&*L (4' %%' 4))%* &) $%* C%+4F %' 5% )'%3$%&5 =44-+%% $%* *%C%' %%' %%-3&\F% +4-F%* (439% (%-F.7$* F4' =.-5%'/ K'5%-5%%3 (4' 3&Y9&5&*L b&\' 5% F.)*%' (4' $%* 44'C44' (4' 5% *-4')47*&% T5% D&5]4)F )A-%45U/ 833&Y9&5&*L =.-5* C%+%*%' 44' 5% $4'5 (4' 5% 5&)7.9'* .A 5% +4-F%* (439% 5&% 5% (%-F.A%- +.%* 477%A*%-%' 477%A*%-%' 43) $%* 4))%* )'%3 (%-F.7$* +.%* =.-5%'/ Z%43%-) &' .(%- *$% 7.9'*%- +4-F%*) C%(%' A-&\b%' 44' =44-*%C%' b&\ %%' )%79-&*L =&33%' F.A%' TD&5U .G (%-F.A%' T4)FU[ %' D%A43%' 59) ..F 5% 3&Y9&5&*L (4' %%' )%79-&*L/ Z% D&5]4)F )A-%45 &) 5%
(%-C.%5&'C 5&% b&\ F-&\C%' (..- $%* (%-3%'%' (4' 5%b% 5&%')*/ @%* 5% %3%7*-.'&)7$% $4'5%3 (4' *%C%'=..-5&C +.%* '.C )*%%5) -%F%'&'C =.-5%' C%$.95%' +%* 5% D&5]4)F )A-%45 T5%'F +4444' 3&+&*].-5%-)U/ Z% 5&)7.9'* &' %%' )%79-&*L A-&7% 5..- &33&Y9&5&*L F4' 44-5&C .A3.A%' Tb&% D3b ;!N %' ;0> (..- %%' -%F%'(..-D%%35U/ 8'(%)*%%-5%-) F9''%' ..F %%' 7.+A%')4*&% (-4C%' (..- 3&Y9&5&*L -&)F/ <%* F4' '4+%3&\F C%D%9-%' 54* %%' 4))%* +&'5%- 3&Y9&5% =.-5*[ .A $%* +.+%'* 54* +%' %- (4'4G =&3/ ,Y9&*&.' N/!: TD3b ;0!U 344* $%* +.5%3 (4' 17$4-4 %' M%5%-)%' b&%' =44-D&\ 5% %XA%X*%5 -%*9-' (4' %%' )%79-&*L 4G$4'C* (4' 5% F%(%3 %' -&)F .G 3&Y9&5&*L/
!V 6-8&*-1C% H-&4&'C #$%.-? 1'2 +>5*&314*.- +.2%5) .3 -&)@ 1'2 -%*>-' 8 -%7.++%'5 *$4* L.9 3..F 4* 433 *$% %X4+A3%) &' *$% *%X*D..F G.- 4 D%**%- 9'5%-)*4'5&'C .G *$% G.-+934) 4'5 %)A%7&433L *$% 4-D&*-4C% A-&7&'C +%*$.5/ P.9 $4(% *. )%% *$% 7437934*&.') *. 9'5%-)*4'5 *$% 4-D&*-4C% .AA.-*9'&*&%)/ M4L )A%7&43 4**%'*&.' *. G&C9-% !>/0[ %X4+A3% !>/? 4'5 !>/H/ !V/! F>5*&314*.- +.2%5); 1' .(%-(&%R
647*.- +.5%3) 4-% *..3) *$4* 433.= 9) *. 5%)7-&D% 4'5 Y94'*&GL *$% 5&GG%-%'* G47*.-) *$4* 4GG%7* *$% -4*% .G -%*9-' .' 4 )%79-&*L 59-&'C 4'L *&+% A%-&.5/ 1) '.*%5 &' 7$4A*%- I[ 9'7%-*4&'*L &' 4))%* -%*9-') $4) *=. ).9-7%)R 4 +47-.%7.'.+&7 T7.++.'U G47*.- 4'5 G&-+])A%7&G&7 %(%'*)/ %(%'*)/ #$% 7.++.' G47*.- &) 7.')*-97*%5 *. $4(% b%-. %XA%7*%5 (439%[ )&'7% =% 9)% &) *. +%4)9-% $#B &'G.-+4*&.'/ #$% 47*943 -%*9-' .' G&-+ & =&33 %Y943 &*) &'&*&433L %XA%7*%5 -%*9-' -%*9-' T,TE&UU A39) 4 Tb%-. %XA%7*%5U -4'5.+ 4+.9'* 4**-&D9*4D3% *. %7.'.+L =&5% %(%'*) T&6U A39) 4'.*$%- Tb%-. %X.%7*%5 (439%U 4**-&D9*4D3% *. G&-+])A%7&G&7 %(%'*) T%&U/ 6 &) *$% 5%(&4*&.' .G *$% 7.++.' G47*.G-.+ &*) %XA%7*%5 (439%[ & &) *$% )%')&*&(&*L .G *$% G&-+ *. *$4* G47*.- 4'5 %& &) *$% G&-+])A%7&G&7 5&)*9-D4'7%/ #$9)[ *$% )&'C3% G47*.- +.5%3 3..F) 3&F%R E& i ,TE&U u &6 u %& 1 +93*&G47*.- +.5%3 433.=) G.- )%(%-43 G47*.-) *. &'G39%'7% *$% -%*9-' .' 4 )%79-&*L/ 6.- %X4+A3%[ )9AA.)% *$4* *=. &+A.-*4'* +47-.%7.'.+&7 +47-.%7.'.+&7 ).9-7%) .G -&)F 4-% C-.=*$ &' SZM 4' 8'*%-%)* E4*%)/ #$% +93*&G47*.- +.5%3 *$%' 3..F) 3&F%R E& i ,TE&U u &C5A SZM u &&- 8E u %& #$% +93*&G47*.- +.5%3 &) '. +.-% *$4' 4 =#"4+&7%&,$ .G *$% G47*.- *$4* 4GG%7* )%79-&*L -%*9-')/ #$% Y9%)*&.' 3%G* 9'4')=%-%5 &) =$%-% ,T-U 7.+%) G-.+/ #$&) &) =$%-% *$% Q@B G-.+ *$% 21M@ 7.+%) &'/ ,TEU i EG u ! x,TE+U] EGy 74' D% -%=-&**%' -%=-&**%' 4) ,T-U i EG u EM+ =$%-% EM+ )*4'5 G.- *$% -&)F A-%+&9+ .G *$% +4-F%* A.-*G.3&./ 1) A.&'*%5 &' 7$4A*%- I[ D%*4 &) *$% %XA.)9-% .G 4 )*.7F .A.-*G.3&. *. +47-.%7.'.+&7 -&)F G47*.-)/ #$%-%G.-%[ .'% &'*%-A-%*4*&.' .G Q@B &) *$4* &'(%)*.-) 4-% -%=4-5%5 G.- *$%&- %XA.)9-% *. +47-. -&)F[ D9* '.* G.- *$% %XA.)9-% *. G&-+ )A%7&G&7 -&)F T *$% %& &' *$% %Y94*&.') 4D.(%U/ #$% %XA%7*%5 -4*% .G -%*9-' &' 4 *=. G47*.- %7.'.+L =.935 D% *$% )9+ .GR
!/ #$% -&)F]G-%% -4*% TEGU 0/ #$% )%')&*&(&*L *. SZM -&)F TC5AU *&+%) *$% -&)F A-%+&9+ G.- SZM -&)F ;/ #$% )%')&*&(&*L *. &'*%-%)* -4*% -&)F T&-U *&+%) *$% -&)F A-%+&9+ G.- &'*%-%)* &'*%-%)* -4*% -&)F #$% +93*&G47*.- Q@B 74' D% =-&**%' 5.=' 4)R T,U- i EG u C5A EMC5A u &- EM&!V/K 6-8&*-1C% :-&4&'C *$%.-?
l9)* 3&F% 21M@[ 1-D&*-4C% M-&7&'C #$%.-L T1M#U A-%5&7*) 4 Q@B 3&'F&'C %XA%7*%5 -%*9-') *. -&)F[ D9* *$% A4*$ &* *4F%) *. *$% Q@B &) 5&GG%-%'*/ 1M# -%3&%) .' *$-%% A-.A.)&*&.')R -
Q%79-&*L -%*9-') 74' D% 5%)7-&D%5 DL 4 G47*.- +.5%3 #$%-% 4-% )9GG&7&%'* )%79-&*&%) *. 5&(%-)&GL 4=4L &5&.)L'7-4*&7 -&)F W%33]G9'7*&.'&'C )%79-&*L +4-F%*) 5. '.* 433.= G.- *$% A%-)&)*%'7% .G 4-D&*-4C% .AA.-*9'&*&%)/
1' 4-D&*-4C% .AA.-*9'&*L =.935 4-&)% &) )$4-%) .G 4 )*.7F ).35 G.- *=. 5&GG%-%'* A-&7%) .' *=. 5&GG%-%'* %X7$4'C%)/ %X7$4'C%)/ E&)F3%)) A-.G&* 7.935 D% +45% DL D9L&'C 4 )$4-% .G 8O@ .' *$% aPQ, G.- :>V %' )%33&'C &* 4* *$% a4)54Y G.- H>V 4* *$% )4+% +.+%'*/ a.= =% 3..F 4* *$% -&)F .G 4 =%33 5&(%-)&G&%5 A.-*G.3&./ Z% G&-+])A%7&G&7 -&)F D%7.+%) '%C3%7*&D3% ). *$4* .'3L )L)*%+4*&7 -&)F -%+4&')/ #$% -4*% .G -%*9-' .G *$&) A.-*G.3&. &)R EA i ,TEAU u A 6 u %A =$%-% A i zW& & %A i zW& %&
&) *$% =%&C$*%5 4(%-4C% .G *$% & .G *$% ' )%79-&*&%) 4'5
#$% )L)*%+4*&7 4'5 '.')L)*%+4*&7 (4-&4'7% .G *$&) A.-*G.3&. 74' D% )%%' 4* A4C% ;;J 4'5 ;;I/ #$% 34-C%- *$% 4+.9'* .G 5&GG%-%'* )*.7F)[ *$% +.-% *$% '.')L)*%+4*&7 (4-&4'7% 4AA-.47$%) *. b%-. 4'5 *$9)R *$% 3%)) '.')L)*%+4*&7 -&)F/ O%749)% .G *$&) =% 74' 7.'7395% *$4* *$% -%*9-' .' 4 R%55 2&(%-)&3&%2 A.-*G.3&. %Y943)R EA i ,TEAU u A 6 O%749)% '.'G47*.- T)A%7&G&7U -&)F 74' D% 5&(%-)&G&%5 4=4L[ .'3L G47*.- T+47-.%7'.'.+&7U -&)F )$.935 7.++4'5 4 -&)F A-%+&9+ &' +4-F%* %Y9&3&D-&9+/ #. G933L 9'5%-)*4'5 *$&) 4'5 *. (&)943&b% *$% 4-D&*-4C% .AA.-*9'&*L[ L.9 $4(% *% -%45 A4C%) ;;N %' ;?>/ #$% .'% G47*.- Q@B &) *$% )4+% 4) *$% 21M@[ 4) 74' D% )%%' .' A4C% ;?!/ !V/Z 0'2&(&2>15 1))%* 1'2 *$% 6H#
E%45 _*$% 1M# 4'5 *$% 21M@` .' A4C% ;?; .G *$% D..F *% )%% *$% 5&GG%-%'7%) D%*=%%' 21M@ 4'5 1M#/ !>/? 1 +93*&G47*.- 1M# Q. G4- =% $4(% 4))9+%5 *$%-%`) .'3L .'% )L)*%+4*&7 G47*.- 4GG%7*&'C )*.7F -%*9-')/ #$&) &) *. )&+A3&)*&7/ 1 *=.]G47*.- 1M# =.93 3..F 3&F%R
E& i ,TE&U u &! 6! u &0 60 u %& 647*.- ! =4) *$% SZM C-.=*$ 4'5 G47*.- ; =4) *$% &'*%-%)* -4*% 5%73&'%/ ,47$ G47*.- $4) b%-. %XA%7*%5 (439% D%749)% %47$ +%4)9-%) *$% "*+7+&"# &' *$% )L)*%+4*&7 (4-&4D3% -4*$%- *$4' *$% 3%(%3 .G *$% (4-&4D3%/ ,& 43). $4) b%-. %XA%7*%5 (439%/ 1 A.-*G.3&. q[ 74' D% G.-+%5 DL &'(%)*&'C &' .*$%- A.-*G.3&.`)/ 6.- %X4+A3% M! 4'5 M0/ W$%' .'% 5%7&5%) *. &'(%)* A! &' .'% A.-*G.3&. 4'5 A0 &' 4'.*$%- 4'5 ! ] A! ] A0 &' #]D&33)[ A.-*G.3&. q =&33 $4(%' 4' %XA%7*%5 -%*9-' .G R ,TEYU i EG u A! x,TE!U]EGy u A0 x,TE0U]EGy
!V/U Y$%-% )$.>52 R% 5..@ 3.- 314*.-)c
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` #$% +>5*&314*.- B6HF 1'2 *$% 6H#
1 +93*&G47*.- %X*%')&.' .G *$% )&'C3% G47*.- 21M@[ *$% 821M@[ &) 4 +.5%3 .G *$% -&)F]-%*9-' *-45%].GG *$4* A-%5&7*) *$% )4+% +4-F%*3&'% 4) *$% 1M#/ ,TE&U i EG u &+ x,TE+U]EGy u &% x,TE%U]EGy
!K
L%$1(&.-15 <&'1'4% 1'2 #%4$'&415 6'15?)&)
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b% '%C3%7* 4'5 -%A-%)%'*4*&(%'%)) TA%.A3% 5. '.* 7.++.'3L *4F% &'*. 477.9'* *$% )&b% .G 4 )4+A3%U -
-
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`* .GG%- 4 -&)F A-%+&9+U -
-
-
B&+&*) *. 4-D&*-4C% 69'54+%'*43 -&)F T9'5%-A-&7%5 )*.7F) 4-% '.* 7%-*4&' *. -%*9-' *. *$%&- _-%43` (439% =&*$&' 54L)/ @4'4C%-) +4L D% \95C%5 .' )$.-*]*%-+ A%-G.-+4'7%U A%-G.-+4'7%U 8+A3%+%'*4*&.' 8+A3%+%'*4*&.' 7.)*) T)$.-* )%33&'C *. %XA3.&* .(%-A-&7%5 )%79-&*&%) )%79-&*&%) 7.)*) +.'%L 4'5 *$% )%79-&*&%) +4L $4(% *. D% -%*9-'%5 D%G.-% *$% )*.7F $4) 5-.AA%5 *. &*) -%43 (439%U @.5%3 -&)F TA%-$4A) *$% +.5%3 9)%5 *. 7437934*% *$% .(%- .- 9'5%-A-&7&'C 9'5%-A-&7&'C &) G493*LU -
-
-
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
@.(&'C 4(%-4C%) 4-% 4(%-4C% 3%(%3) .G 4 )*.7F .- &'5%X .(%- 4 C&(%' &'*%-(43 .G *&+%/ 8* &) 7.+A9*%5 DL 455&'C *$% '%=%)* (439% %(%-L 54L T.- =%%FU 4'5 5-.AA&'C *$% .35%)* (439%/ W$%' *$% +4-F%* D-%4F) *$-.9C$ *$% +.(&'C 4(%-4C% 3&'%[ &* &) *4F%' 4) 4 D933&)$ )&C'43 D%749)% &* )&C'&G&%) 4 )$&G* G-.+ 4 G433&'C *-%'5 *. 4 -&)&'C *-%'5/ 13*%-'4*&(%3L[ =$%' A-&7%) G433 D%3.= *$% +.(&'C 4(%-4C% &*`) 7.')&5%-%5 *&+% *. )%33/ #$% D-%45*$ .G *$% +4-F%* &) 4 +%4)9-% .G *$% %X*%'* *. =$&7$ +.(%+%'* &' 4 +4-F%* &'5%X &) -%G3%7*%5 =&5%3L &' *$% A-&7% +.(%+%'*) .G 433 *$% )*.7F) &' *$% +4-F%*/ @4-F%* (.39+% &) 43). ).+%*&+%) 9)%5 *. +%4)9-% *$% )*-%'C*$ .G 4 +4-F%* -&)% .- G433/ 8'7-%4)%5 &'(%)*.- A4-*&7&A4*&.' 74' D% (&%=%5 4) 4 +%4)9-% .G *$% )&C'&G&74'7% .G *$% +.(%+%'*/ #$% *-&' )*4*&)*&7 &) 5%G&'%5 4)R g.39+% 5%73&'&'C j a9+D%- 5%73&'&'C #-&' i g.39+% 45(4'7&'C j a9+D%- 45(4'7&'C #-&'[ *$%-%G.-%[ *$%-%G.-%[ &) *$% -4*&. .G 4(%-4C% (.39+% &' 5%73&'&'C &))9%) *. 4(%-4C% (.39+% &' 45(4'7&'C &))9%)/ E4*&.) 4D.(% !/> 4-% 7.')&5%-%5 D%4-&)$ D%749)% *$% G433&'C )*.7F) =.935 *$%' $4(% $&C$%- 4(%-4C% (.39+% *$4' *$% 45(4'7&'C )*.7F)[ &'5&74*&'C '%* )%33&'C A-%))9-%/ #$% 7.'G&5%'7% &'5%X &) *$% -4*&. .G *$% 4(%-4C% L&%35 .' !> *.A]-4*%5 7.-A.-4*% D.'5) 5&(&5%5 DL *$% 4(%-4C% L&%35 .' !> &'*%-+%5&4*% C-45% 7.-A.-4*% D.'5)/ W$%' D.'5 *-45%-) 4-% .A*&+&)*&7 4D.9* *$% %7.'.+L *$%L -%Y9&-% )+433%- 5%G493* A-%+&9+) .' 3.=%- -4*%5 5%D*/ <%'7% *$% L&%35 )A-%45 =&33 '4--.= 4'5 *$% 7.'G&5%'7% &'5%X =&33 4AA-.47$ !>>h/ <&C$%- (439%) *$%-%G.-%[ 4-% D933&)$ )&C'43)/ #$% M9*j2433 -4*&. &) 43). 4 *..3 9)%5 *. +%4)9-% *$% +4-F%* )%'*&+%'*/ @4'L *%7$'&7&4') )%% 4' &'7-%4)% &' *$% -4*&. 4) D%4-&)$[ 4) &* &'5&74*%) C-.=&'C &'*%-%)* &' A9* .A*&.') 4) 4 $%5C% 4C4&')* +4-F%* 5%73&'%)/
!Z
,+:&-&415 %(&2%'4% .' )%4>-&*? -%*>-')
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`) 7-&*&Y9% &+A3&%5 &+A3&%5 *$4* *$% 9)943 21M@ *%)* &) 4 *%)* .'3L .G *$% +%4' (4-&4'7% %GG&7&%'7L .G 4 A-%)A%7&G&%5 +4-F%* A-.XL 4'5 *$%-%G.-% *$4* *%)* .G *$% 3&'%4-&*L .G *$% %XA%7*%5 -%*9-' D%*4 -%34*&.')$&A 5. '.* D%4- .' *$% (43&5&*L .G *$% +.5%3/ #%)*) .G *$% +%4'](4-&4'7% %GG&7&%'7L .G A-.G%))&.'433L +4'4C%5 A.-*G.3&.) 4C4&')* *$% D%'7$+4-F .G 4 A-%)A%7&G&%5 +4-F%* &'5%X 7.'G.-+ =&*$ E.33`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b% 4'5 D..F]*.]+4-F%* -4*&.) 5&)4AA%4- .'7% *$%)% (4-&4D3%) 4-% 477.9'*%5 G.-/ g.34*&3&*L .G )*.7F -%*9-') &) 7.')*4'*3L 7$4'C&'C/ ,+A&-&743 %(&5%'7% .' )*.7F -%*9-') +9)* 477.9'* G.- *$&) A$%'.+%'.'/ 2.'*%+A.-4-L -%)%4-7$%-) 9)% *$% (4-&4*&.') .G *$% 1E2< T49*.-%C-%))&(% 7.'5&*&.'43 $%*%-.)F%54)*&7&*L +.5%3U 43C.-&*$+ *. %)*&+4*% *$% 3%(%3 .G (.34*&3&*L 4'5 &*) %GG%7* .' +%4' -%*9-')/ ,=>&*? :-%+&>+ :>JJ5%; .-&C&'4*%) G-.+ *$% .D)%-(4*&.' *$4* %Y9&*L -%*9-') %X7%%5%5 *$% -&)F]
G-%% -4*% *. 4' %X*%'* *$4* &) &'7.')&)*%'* =&*$ -%4).'4D3% 3%(%3) .G -&)F 4(%-)&.' p 4* 3%4)* =$%' 4(%-4C% -4*%) .G -%*9-' 4-% *4F%' *. -%A-%)%'* %XA%7*4*&.')/ 64+4 4'5 6-%'7$ )$.= *$4* *$% A9bb3% %+%-C%) A-&+4-&3L G-.+ %X7%)) -%*9-') .G *$% A4)* :> L%4-)/ 13*%-'4*&(% %)*&+4*%) .G -%*9-') .' )*.7F) =%-% $&C$ D%749)% .G 9'%XA%7*%5 34-C% 74A&*43 C4&')/ #$% )*95L )9CC%)*) *$4* G9*9-% %X7%)) -%*9-') =&33 D% 3.=%- *$4' -%43&b%5 &' -%7%'* 5%745%)/
!\
L.'2 H-&4%) 1'2 X&%52)
1 8.'2 &) 4 )%79-&*L *$4* &) &))9%5 &' 7.''%7*&.' =&*$ 4 D.--.=&'C 4--4'C%+%'*/ #$% D.--.=%&))9%) 4 D.'5 *. *$% 3%'5%- G.- ).+% 4+.9'* .G 74)$/ #$% 4--4'C%+%'* .D3&C4*%) *$% &))9%- *. +4F% )A%7&G&%5 A4L+%'*) *. *$% D.'5$.35%- .' )A%7&G&%5 54*%)/ W$%' *$% D.'5 +4*9-%)[ *$% &))9%- -%A4L) *$% 5%D* DL A4L&'C *$% D.'5$.35%- *$% D.'5`) :1- (15>% T%Y/ &*`) 314% (15>%U/ #$% 4.>:.' -1*% .G *$% D.'5 5%*%-+&'%) *$% &'*%-%)* &'*%-%)* A4L+%'*R #$% 4''943 A4L+%'* &) *$% 7.9A.' -4*% *&+%) *$% D.'5`) A4- (439%/ d%-.Q4.>:.' 8.'2) 4-% &))9%5 =&*$.9* 7.9A.' A4L+%'*)/ #$%)% D.'5) 4-% &))9%5 4* A-&7%) 7.')&5%-4D3L D%3.= A4- (439%[ 4'5 *$% &'(%)*.-`) -%*9-' 7.+%) ).3%3L G-.+ *$% 5&GG%-%'7% D%*=%%' &))9% A-&7% 4'5 *$% A4L+%'* .G A4- (439% 4* +4*9-&*L/ 8G 4 D.'5 &) A9-7$4)%5 D%*=%%' 7.9A.' A4L+%'*)[ A4L+%'*)[ *$% D9L%- +9)* A4L *$% )%33%- G.- 477-9%5 &'*%-%)*[ *$% A-.-4*%5 )$4-% .G *$% 9A7.+&'C )%+&4''943 7.9A.'/
Accrued Interest =
Annual coupon r ate 2
+
# days since last coupon payment payment # days between coupon payments payments
#?:% .3 8.'2); •
•
•
•
•
•
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u 4 TG&X%5U A-%+&9+/ #$% &'*%-%)- A4L+%'*) 4-% *&%5 *. ).+% +%4)9-% .G 79--%'* +4-F%* -4*%)/ M-%G%--%5 )*.7FR )*.7F =&*$ G&X%5 5&(&5%'5) TA%-A%*9&*LU =&*$ )A%7&43 -&C$*)/ B&F% D.'5)[ A-%G%--%5 )*.7F A-.+&)%) *. A4L 4 )A%7&G&%5 )*-%4+ .G 5&(&5%'5)/ d'3&F% D.'5)[ *$% G4&39-% *. A4L *$% A-.+&)%5 5&(&5%'5) 5.%) '.* -%)93* &'7.-A.-4*% D4'F-9A*7L/ 8')*%45[ *$% 5&(&5%'5) 79+934*%[ 4'5 *$% 7.++.' )*.7F$.35%-) +4L '.* -%7%&(% 4'L 5&(&5%'5) 9'*&3 *$% A-%G%--%5 )*.7F$.35%-) $4(% D%%' A4&5 &' G933/ d'3&F% &'*%-%)* A4L+%'*) .' D.'5)[ 5&(&5%'5) .' A-%G%--%5 )*.7F 4-% '.* 7.')&5%-%5 *4X]5%597*&D3% *4X]5%597*&D3% %XA%')%) *. *$% G&-+/ K' *$% .*$%- $4'5[ *$%-% &) 4' .GG)%**&'C *4X 45(4'*4C% *. A-%G%--%5 )*.7F/ 8'*%-'4*&.'43 8'*%-'4*&.'43 D.'5)R 3,+#&:$ ;,$=" 4-% &))9%5 DL 4 D.--.=%- G-.+ 4 7.9'*-L .*$%- *$4' *$% D.'5 &) ).35/ #$% D.'5 &) 5%'.+&'4*%5 &' *$% 79--%'7L &' =$&7$ &* &) +4-F%*%5/ !*+, ;,$=" 4-% D.'5) *$4* 4-% &))9%5 &' *$% 79--%'7L .G .'% 7.9'*-L[ D9* 4-% ).35 &' .*$%'4*&.'43 +4-F%*)/
L.'2 H-&4&'C
#. (439% 4 )%79-&*L[ =% 5&)7.9'* &*) %XA%7*%5 74)$ G3.= DL *$% 4AA-.A-&4*% 5&)7.9'* -4*%/ #$% 74)$ G3.=) G.-+ 4 D.'5 7.')&)*) .G 7.9A.' A4L+%'*) 9'*&3 *$% +4*9-&*L 54*% A39) *$% G&'43 A4L+%'* .G A4- (439%/ #$%-%G.-%[ O.'5 (439% i M-%)%'* (439% .G 7.9A.') u M-%)%'* (439% .G A4- (439% N
#$% D.'5 (439% 74' D% =-&**%' 4)R P bond ( t ) =
! i =1
(R / 2)F (1 + r )
i
+
F (1 + r ) N
8' =$&7$ a &) *$% '9+D%- .G $43G]L%4-) .(%- =$&7$ *$% D.'5 -9')[ E 5%'.*%) *$% 7.9A.' -4*% &' A%- 4''9+ *%-+) 4'5 6 5%'.*%) *$% G47% (439% .G *$% D.'5/
&1 , 1 )# 1 **1 ' + F ! N ' N r ( 1 + r ) ( 1 + r ) (" % +
#$% A-&7% .G *$% D.'5 74' D% =-&**%' 4)R P bond ( t ) = (R / 2)F$
T4''9&*L G47*.-U u TMg G47*.-U C#+/&$,(,:5 &$ %9# #S*'%&,$" &" %9# "'/# '" *"#= =*+&$: (#4%*+#" '$= '.* '" B+&%%#$ &$ %9# ;,,6[[[[
1* 4 $&C$%- &'*%-%)* -4*%[ *$% A-%)%'* (439% .G *$% A4L+%'*) *. D% -%7%&(%5 DL *$% D.'5$.35%- &) 3.=%-/ W$%' &'*%-%)* -4*%) -&)%[ D.'5 A-&7%) +9)* G433 D%749)% *$% A-%)%'* (439% .G *$% D.'5`) A4L+%'*) &) .D*4&'%5 DL 5&)7.9'*&'C 4* 4 $&C$%- &'*%-%)* -4*%/ 1 C%'%-43 -93% &' %(4394*&'C D.'5 A-&7% -&)F &) *$4*[ F%%A&'C 433 G47*.-) *$% )4+%[ *$% 3.'C%- *$% +4*9-&*L .G *$% D.'5[ *$% C-%4*%- *$% )%')&*&(&*L .G A-&7% *. G397*94*&.') &' *$% &'*%-%)* -4*%/ #$&) &) =$L )$.-* *%-+ #-%4)9-L )%79-&*&%) )97$ 4) #]D&33) 4-% 7.')&5%-%5 *. D% )4G%)*/ #$%L 4-% G-%% '.* .'3L .G 5%G493* -&)F D9* 43). 34-C%3L .G A-&7% -&)F 4**-&D9*4D3% 4**-&D9*4D3% *. &'*%-%)* -4*% (.34*&3&*L/ L.'2 ?&%52) #
#$% ?&%52 *. +1*>-&*? &) 5%G&'%5 4) *$% &'*%-%)* -4*% *$4* +4F%) *$% A-%)%'* (439% .G *$% D.'5`) A4L+%'*) %Y943 *. &*) A-&7%/ #$% D.'5 &) $%35 *&33 +4*9-&*L/ N
P bond ( t ) ! "
(R / 2)F
i =1
#
#
F (1 + r ) N
=
0
1 4155185% 8.'2 +4L D% -%*&-%5 A-&.- *. *$% +4*9-&*L 54*%/ O.'5) 4-% *LA&7433L 7433%5 =$%' *$% +4-F%* -4*%) $4(% 5%7-%4)%5 -%34*&(% *. *$% +4-F%* -4*% 9)%5 *. A-&7% *$% D.'5/ #$% B>--%'* ?&%52 +%4)9-%) *$% 7.+&'C L&%35 G-.+ $.35&'C *$% D.'5
current yield( t ) #
(1 + r )i
+
R .F =
P bond ( t )
#$% E%15&J%2 4.+:.>'2 ?&%52 &) *$% *.*43 4(%-4C% -%*9-' .' &'(%)*+%'* G-.+ $.35&'C *$% D.'5 *&33 +4*9-&*L/ TZ&GG%-%'7% =&*$ L&%35 *. +4*9-&*L &) *$% G47* *$4* +4-F%* &'*%-%)* -4*%) =&33 7$4'C% .(%- *&+%‚U/ 24' .'3L D% 7437934*%5 4* *$% %'5 .G *$% 3&G% .G 4 D.'5/ 6.-%74)*&'C *$% -%43&b%5 7.+A.9'5 L&%35 .(%- (4-&.9) $.35&'C A%-&.5) .- &'(%)*+%'* $.-&b.') &) 7433%5 $.-&J.' 1'15?)&)
P&%35 *. +4*9-&*L 5%A%'5) .'3L .' *$% D.'5`) 7.9A.'[ *$% 4*++#$% A-&7%[ A-&7%[ 4'5 A4- (439% 4* +4*9-&*L/ 133 .G *$%)% (4-&4D3%) 4-% .D)%-(4D3% *.54L/ 8' 7.'*-4)*[ *$%
A%31>5* E&)@ 1'2 L.'2 H-&4&'C
O.'5 5%G493* -&)F[ 9)9433L 7433%5 4-%2&* -&)@[ &) +%4)9-%5 DL (4-&.9) G&-+) T%/C/ QmM[ @..5L`)U 4'5 &' =$&7$ 4 *.A -4*&'C &) 111/ #$.)% -4*%5 OOO 4-% 7.')&5%-%5 &'(%)*+%'*QC-12% &'(%)*+%'*QC-12% 8.'2)[ =$%-%4) 3.=%- -4*%5 D.'5) 4-% 734))&G&%5 4) ):%4>51*&(%QC-12% .- e>'@ 8.'2)/ 8.'2) / A%*%-+&'1'*) .3 L.'2 D13*?; !/ G,.#+':# +'%&," Y E4*&.) .G 7.+A4'L %4-'&'C) *. G&X%5 7.)*) 0/ I#.#+':# +'%&," Y 1 1 *..]$&C$ 3%(%-4C% -4*&. T5%D*]*.]%Y9&*LU &'5&74*%) %X7%))&(%
&'5%D*%5'%))/ ;/ I&S*&=&%5 +'%&," Y +.)* +.)* 7.++.' 4-% *$% 79--%'* -4*&. 4'5 *$% Y9&7F -4*&.[ =$&7$ +%4)9-% *$% G&-+`) 4D&3&*L *. A4L D&33) 7.+&'C 59% =&*$ &*) +.)* 3&Y9&5 4))%*)/ ?/ O+,-&%';&(&%5 +'%&," Y @%4)9-%) @%4)9-%) .G -4*%) .G -%*9-' .' 4))%*) .- %Y9&*L/ :/ G'"9 -(,B>%,>=#;% +'%&, Y #$&) &) *$% -4*&. .G *.*43 74)$ G3.= *. .9*)*4'5&'C 5%D*/ 1 D.'5 &) &))9%5 =&*$ 4' &$=#$%*+# =$&7$ &) *$% 7.'*-47* D%*=%%' *$% &))9%- 4'5 *$% D.'5 $.35%-/ Q.+% -%)*-&7*&.') &' *$% &'5%'*9-% &'7395%R Q&'F&'C 69'5) p %)*4D3&)$&'C 4 )&'F&'C G9'5[ C&(%) *$% &))9%- .G *$% D.'5 *$% .A*&.' *. )A-%45 *$% D9-5%' .G A4L&'C *$% D.'5) A4- (439% .(%- )%(%-43 L%4-)/ Q9D.-5&'4*&.' .G 69-*$%- Z%D* p #. A-%(%'* G&-+) G-.+ $4-+&'C D.'5$.35%-)[ )9D.-5&'4*&.' 7349)%) -%)*-&7* *$% 4+.9'* .G 455&*&.'43 D.--.=&'C/ Z&(&5%'5 E%)*-&7*&.') p #$%)% 3&+&*4*&.') A-.*%7* *$% D.'5$.35%-) D%749)% *$%L G.-7% *$% G&-+ *. -%*4&' 4))%*) -4*$%- *$4' A4L&'C *$%+ .9* *. )$4-%$.35%-)/ 2.334*%-43 p 2.334*%-43 74' *4F% )%(%-43 G.-+)[ D9* &* -%A-%)%'*) 4 A4-*&7934- 4))%* .G *$% G&-+ *$4* *$% D.'5$.35%-) -%7%&(% &G *$% G&-+ 5%G493*) .' *$% D.'5/ •
•
•
•
#. 7.+A%')4*% G.- *$% A.))&D&3&*L .G 5%G493*[ 7.-A.-4*% D.'5) +9)* .GG%- 4 2%31>5* :-%+&>+/ #$% 5%G493* A-%+&9+ &) *$% 5&GG%-%'7% D%*=%%' *$% A-.+&)%5 L&%35 .' 4 7.-A.-4*% D.'5 4'5 *$% L&%35 .G 4' .*$%-=&)%]&5%'*&743 .*$%-=&)%]&5%'*&743 C.(%-'+%'* D.'5 *$4* &) -&)F3%)) &' *%-+) .G 5%G493*/
!U
#$% #%-+ D*->4*>-% .3 0'*%-%)* E1*%)
#%-+ )*-97*9-% .G &'*%-%)* -4*%)R )*-97*9-% .G &'*%-%)* -4*%) G.- 5&)7.9'*&'C 74)$ G3.=) .G 5&GG%-%'* +4*9-&*&%)/ Q$.-* &'*%-%)* -4*%R &'*%-%)* -4*% G.- 4 C&(%' *&+% &'*%-(43/ P&%35 79-(%R C-4A$ &G L&%35 *. +4*9-&*L 4) G9'7*&.' .G *&+% *. +4*9-&*L/ QA.* -4*%R L&%35 *. +4*9-&*L .' b%-.]7.9A.' D.'5) *$4* A-%(4&3) *.54L G.- 4 A%-&.5 7.--%)A.'5&'C *. +4*9-&*L .G *$% b%-./ TP&%35) 4-% 4(%-4C%) .G *$% &'*%-%)* -4*%) &' %47$ A%-&.5U O.'5 )*-&AA&'Cu A-&7&'C‚ 8' =.-35 =&*$ 7%-*4&'*LR L&%35) *. +4*9-&*L 74' 5&GG%- G.- D.'5) .G *$% )4+% +4*9-&*L &G *$%&- 7.9A.' -4*%) 5&GG%-/ M9-% L&%35 79-(%R -%34*&.')$&A L&%35 *. +4*9-&*L m *&+% *. +4*9-&*L G.- b%-.]7.9A.' D.'5)/ W$%' &'*%-%)* -4*% +.(%+%'*) 4-% F'.=' =&*$ 7%-*4&'*L[ 4'5 433 D.'5) 4-% A-.A%-3L A-&7%5[ 433 =&33 A-.(&5% %Y943 !]L- -4*%) .G -%*9-'/ 6.-=4-5 &'*%-%)* -4*%R T!uG 'U i T!uL 'U' j T!u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` =&33&'C'%)) *. D%4- &'*%-%)* -4*% -&)F[ m =&33&'C'%)) *. $.35 D.'5) *$4* 5. '.* 7.--%)A.'5 *. *$%&- &'(%)*+%'* $.-&b.')/ ,XA%7*4*&.') $LA.*$%)&)R $LA.*$%)&)R G.-=4-5 -4*% %Y943) +4-F%* 7.')%')9) %XA%7*4*&.' .G *$% G9*9-% )$.-* &'*%-%)* -4*%[ G 0 i ,T-0U[ 3&Y9&5&*L A-%+&9+) i >/ T9A=4-5 )3.A&'C 79-(%R %(&5%'7% &'(%)*.-) 4'*&7&A4*% &'7-%4)%) &' &'*%-%)* -4*%)U/ B&Y9&5&*L A-%G%-%'7% *$%.-L .G *%-+ )*-97*9-%R )*-97*9-%R D%3&%(% *$4* )$.-*]*%-+ &'(%)*.-) 5.+&'4*% *$% +4-F%*[ ). *$4* G.-=4-5 -4*% %X7%%5) *$% %XA%7*%5 )$.-* -4*%[ A.)&*&(% 3&Y9&5&*L A-%+&9+/ Z&-%7* -%34*&.')$&A D%*=%%' L&%35 .' (4-&.9) +4*9-&*&%) 4'5 G.-=4-5 &'*%-%)* -4*%)R !uL' i xT!u-!UrT!uG 0UrT!uG ;UƒT!uG 'Uy!j' / P&%35 79-(% &) 9A=4-5 )3.A&'C[ =$%' G.-=4-5 -4*% G.- 7.+&'C A%-&.5 &) C-%4*%- *$4' L&%35 4* *$4* +4*9-&*L/ #. -4&)% *$% L&%35 *. +4*9-&*L[ 4' 4D.(%]4(%-4C% G.-=4-5 -4*% +9)* D% 455%5 *. *$% .*$%- -4*%) &' *$% 4(%-4C&'C 7.+A9*4*&.'/ W$4* 477.9'*) G.- $&C$%- G.-=4-5 -4*%R TG ' i ,T-'U u 3&Y9&5&*L A-%+&9+U %XA%7*%5 -&)% &' &'*%-%)* -4*%)[ .- 4 $&C$%- -%Y9&-%5 A-%+&9+ G.- $.35&'C 3.'C%-]*%-+ D.'5)/ #$% 9)9433L .D)%-(%5 9A=4-5 )3.A% .G L&%35 79-(%[ %)A%7&433L G.- )$.-* +4*9-&*&%)[ &) *$% %+A&-&743 D4)&) G.- *$% 3&Y9&5&*L A-%+&9+ 5.7*-&'% *$4* 3.'C]*%-+ D.'5) .GG%- 4 A.)&*&(% 3&Y9&5&*L A-%+&9+/
8G *%-+ A-%+&9+)[ )A-%45 L&%35 .' 3.'C] 4'5 )$.-*]*%-+ D.'5)[ C%'%-433L 4-% A.)&*&(%[ *$%' 4'*&7&A4*%5 5%73&'%) 5%73&'%) &' -4*%) 7.935 477.9'* G.- 4 5.='=4-5])3.A&'C L&%35 79-(%/ W$L +&C$* &'*%-%)* -4*%) G433R 0 G47*.-)R -%43 -4*% 4'5 &'G34*&.' A-%+&9+/ 6.-=4-5 &'*%-%)* -4*% 7.'*-47*R 7.'*-47*R 7.')*-97* 4 )L'*$%*&7 G.-=4-5 3.4'[ )%33 T!uG 0U 0]L- b%-.) G.- %(%-L !]L- b%-. *$4* L.9 D9L/ #$&) +4F%) &'&*&43 74)$ G3.= b%-./ 6.- 7.9A.' D.'5)R *-%4* %47$ 7.9A.' A4L+%'* 4) 4 )%A4-4*% +&'&pb%-.p7.9A.' +&'&pb%-.p7.9A.' D.'5/ W$L 5. '.* 433 D.'5 A-&7%) 7.'G.-+ *. 4 7.++.' 5&)7.9'* G9'7*&.' *$4* )%*) A-&7% %Y943 *. A-%)%'* (439%„ #4X%)[ .A*&.') &'(%)*.-) $4(% *. )%33 %4-3L T43). 7433 A-.(&)&.'U/
!`
F1'1C&'C L.'2 H.-*3.5&.)
!/ O.'5 A-&7%) 4'5 L&%35 4-% &'(%-)%3L -%34*%5R 4) L&%35) &'7-%4)%[ D.'5 A-&7% =&33 G433k 4) L&%35) G433[ D.'5 A-&7%) -&)%/ 0/ 1' &'7-%4)% &' 4 D.'5`) L&%35 *. +4*9-&*L -%)93*) &' 4 )+433%- A-&7% 7$4'C% *$4' 4 5%7-%4)% &' L&%35 .G %Y943 +4C'&*95%/ ;/ M-&7%) .G 3.'C]*%-+ D.'5) *%'5 *. D% +.-% )%')&*&(% *. &'*%-%)* -4*% 7$4'C%) *$4' A-&7%) .G )$.-*]*%-+ D.'5)/ ?/ #$% )%')&*&(&*L .G D.'5 A-&7%) *. 7$4'C%) &' L&%35) &'7-%4)%) 4* 4 5%7-%4)&'C -4*% 4) +4*9-&*L &'7-%4)%)/ 8' .*$%- =.-5)[ &'*%-%)* -4*% -&)F &) 3%)) *$4' A-.A.-*&.'43 *. D.'5 +4*9-&*L/ :/ 8'*%-%)* -4*% -&)F &) &'(%-)%3L -%34*%5 *. D.'5`) 7.9A.' -4*%/ M-&7%) .G $&C$]7.9A.' D.'5) 4-% 3%)) )%')&*&(% *. 7$4'C%) &' &'*%-%)* -4*%) *$4' A-&7%) .G 3.=]7.9A.' D&'5)/ H/ #$% )%')&*&(&*L .G 4 D.'5`) A-&7% *. 4 7$4'C% &' &*) L&%35 &) &'(%-)%3L -%34*%5 *. *$% L&%35 *. +4*9-&*L 4* =$&7$ *$% D.'5 &) 79--%'*3L )%33&'C/ ,XA34'4*&.' -93% :R 8' ).+% )%')% 4 b%-.]7.9A.' D.'5 -%A-%)%'*) 4 3.'C%-]*%-+ D.'5 *$4' 4' %Y943]*&+%]*.]+4*9-&*L %Y943]*&+%]*.]+4*9-&*L 7.9A.' D.'5/ 1 7.9A.' D.'5 74' D% (&%=%5 4) 4 eA.-*G.3&.f .G 7.9A.' A4L+%'*)k $%'7% *$% %GG%7*&(% %GG%7*&(% +4*9-&*L .G D.'5 &) ).+% 4(%-4C% .G *$% +4*9-&*&%) .G 433 74)$ G3.=) A4&5 .9* DL D.'5/ @474934L`) 59-4*&.'R Ti4(%-4C% +4*9-&*L +%4)9-% .G D.'5`) A-.+&)%5 74)$ G3.=)U 7.+A9*%5 4) =%&C$*%5 4(%-4C% .G *$% *&+%) *. %47$ 7.9A.' .- A-&'7&A43 A4L+%'* +45% DL *$% D.'5/ W%&C$* 4)).7&4*%5 =&*$ %47$ A4L+%'* )$.935 D% -%34*%5 *. &+A.-*4'7% .G A4L+%'* *. (439% .G D.'5/ W%&C$* = * i 26 * j T!uLU * j D.'5 D.'5 A-&7% A-&7% @474934L`) 59-4*&.' G.-+934R Z i … * r = * / Z9-4*&.' &) 4 F%L 7.'7%A* &' G&X%5]&'7.+% A.-*G.3&. +4'4C%+%'* p ; -%4).') R !/ 8* &) 4 )&+A3% )9++4-L )*4*&)*&7 .G *$% %GG%7*&(% 4(%-4C% +4*9-&*L .G A.-*G.3&. 0/ &* *9-') .9* *. D% %))%'*&43 *..3 &' &++9'&b&'C A.-*G.3&.) G-.+ &'*%-%)* -4*% -&)F ;/ 59-4*&.' &) 4 +%4)9-% .G *$% &'*%-%)* -4*% )%')&*&(&*L .G A.-*G.3&./ W$%' &'*%-%)* -4*%) 7$4'C%[ A-.A.-*&.'43 D.'5`) A-&7% 74' D% -%34*%5 *. 7$4'C% &' L&%35 &' +4*9-&*LR †MjM i p Z r x†T!uLU j !uLy M-47*&.'%-) 9)%R +.5&G&%5 59-4*&.' 59-4*&.' Zri ZjT!uPU 4'5 )4L †MjM i p Zr †L/ W$4* 5%*%-+&'%) 59-4*&.'R T; F%L G47*.-)R *&+% *. +4*9-&*L[ 7.9A.' -4*%[ L&%35 *. +4*9-&*LU !/ #$% 59-4*&.' .G 4 b%-.]7.9A.' D.'5 %Y943) &*) *&+% *. +4*9-&*L/ 0/ <.35&'C +4*9-&*L 7.')*4'*[ 4 D.'5`) 59-4*&.' &) $&C$%- =$%' *$% 7.9A.' -4*% &) 3.=%-/ ;/ <.35&'C *$% 7.9A.' -4*% 7.')*4'*[ 4 D.'5`) 59-4*&.' C%'%-433L &'7-%4)%) =&*$ &*) *&+% *. +4*9-&*L/ Z9-4*&.' 43=4L) &'7-%4)%) &'7-%4)%) =&*$ *&+% *. +4*9-&*L G.- D.'5) )%33&'C 4* A4- .- 4* 4 A-%+&9+ *. A4-/ ?/ <.35&'C .*$%- G47*.-) 7.')*4'*[ *$% 59-4*&.' 59-4*&.' .G 4 7.9A.' D.'5 &) $&C$%- =$%' *$% D.'`) L&%35 *. +4*9-&*L &) 3.=%-/ :/ #$% 59-4*&.' .G 4 3%(%3 A%-A%*9&*L &)R 59-4*&.' A%-A%*9&*L i T!uLU j L/ H/ #$% 59-4*&.' .G 4 3%(%3 4''9&*L &)R 59-4*&.' 4''9&*L i T!uLUjL p T#jT!uLU #]!U J/ Z9-4*&.' .G 4 7.9A.' D.'5 i T!uLUjL p TT!uLU u#T7]LUU j T7 x!uLy # ]!U u LU I/ 6.- 7.9A.' D.'5) )%33&'C 4* A4- (439%[ J/ )&+A3&G&%) *.R T!uLUjL x!] T!jT!uLU#Uy
Z9-4*&.' &+A3&%) 3&'%4- -%34*&.')$&A D%*=%%' D.'5 A-&7%) 4'5 L&%35)[ $.=%(%- *$&) &) '.* *$% 74)%/ #$% 59-4*&.' 4AA-.X&+4*&.' 43=4L) 9'5%-)*4*%) *$% (439% .G *$% D.'5k &* 9'5%-%)*&+4*%) *$% &'7-%4)% &' D.'5 A-&7% =$%' *$% L&%35 G433)[ 4'5 &* .(%-%)*&+4*%) *$% 5%73&'% &' A-&7% =$%' *$% L&%35 -&)%)/ 29-(4*9-% . *$% A-&7%]L&%35 79-(%R 7.'(%X&*L/ 0 177.9'*&'C G.- 7.'(%X&*LR †MjM i p Zr †L u ‡ r7.'(%X&*L r T†LU / 2.'(%X&*L &) 4 5%)&-4D3% *-4&*/ O.'5) =&*$ C-%4*%- 7.'(%X&*L C4&' +.-% &' A-&7% =$%' L&%35) G433 *$4' *$%L 3.)% =$%' L&%35 -&)%/ 2.)*) G.- &'(%)*.-)R *$%L =&33 $4(% *. A4L +.-% 4'5 477%A* 3.=%L&%35 .' D.'5) =&*$ C-%4*%- 7.'(%X&*L/ 24334D3% D.'5)R 43). -%C&.' .G '%C4*&(% 7.'(%X&*L TA-&7%]L&%35 TA-&7%]L&%35 79-(% &) D%3.= *4'C%'7L 3&'%UR 9'4**-47*&(% 9'4**-47*&(% 4)L++%*-LR &'*%-%)* -4*%) &'7-%4)%) -%)93* &' 34-C%- A-&7% 5%73&'% *$4' *$% A-&7% C4&' *. 4' &'*%-%)* -4*% 5%7-%4)% .G %Y943 +4C'&*95%/ 2.'(%'*&.' .' W433 Q*-%%* &) *. 7.+A9*% %GG%7*&(% 59-4*&.' .G D.'5) =&*$ %+D%55%5 .A*&.')R ,GG%7*&(% 59-4*&.' 59-4*&.' i p †MjM j †-[ †-i4))9+%5 &'7-%4)% &' -4*%) p 4))9+%5 5%7-%4)% &' -4*%) 4'5 †M i A-&7% 4* &'7-%4)% p A-&7% 4* 5%7-%4)%/ M4))&(% D.'5 +4'4C%+%'*R ]&'5%X&'C )*-4*%CLR -%A3&74*% A%-G.-+4'7% A%-G.-+4'7% .G C&(%' D.'5 &'5%X/ M-.D3%+)R &'5%X &) (%-L D-.45 D4)%5 T+.-% *$4' :>>> )%79-&*&%)U[ -%D434'7&'C -%D434'7&'C A-.D3%+) TD.'5) 5-.A G-.+ &'5%X =$%' +4*9-&*L[!L-U[ D.'5) C%'%-4*% &'*%-%)* &'7.+% p+9)* D% -%&'(%)*%5/ d)% )*-4*&G&%5j7%339344AA-.47$ TD.'5) &' 7%33 7.')&5%-%5 $.+.C%'.9)U ]&++9'&b4*&.' *%7$'&Y9%)R *%7$'&Y9%)R )%%F *. %)*4D3&)$ 4 b%-.]-&)F A-.G&3%R )*-4*%C&%) 9)%5 DL &'(%)*.-) *. )$&%35 *$%&- .(%-433 G&'4'7&43 )*4*9) G-.+ %XA.)9-% *. &'*%-%)* -4*% G397*94*&.')/ G397*94*&.')/ 85%4 D%$&'5 &++9'&b4*&.' &) *$4* 59-4*&.']+4*7$%5 4))%*) 4'5 3&4D&3&*&%) 3%* *$% 4))%* A.-*G.3&. +%%* *$% G&-+`) .D3&C4*&.') 5%)A&*% &'*%-%)* -4*% +.(%+%'*)/ 6&X%5]&'7.+% &'(%)*.-) &'(%)*.-) G47% 0 .GG)%**&'C *LA%) .G &'*%-%)* -4*% -&)FR A-&7% -&)F 4'5 -%&'(%)*+%'* -&)F/ 6.- 4 $.-&b.' %Y943 *. *$% A.-*G.3&.`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b%5[ =$L )9-A39) &' G9'5„ 2.'(%X&*L‚ 2.9A.' D.'5 $4) C-%4*%- 7.'(%X&*L *$4' *$% .D3&C4*&.' &* G9'5)/ <%'7%R &+A.-*4'* *. -%D434'7% &++9'&b%5 A.-*G.3&.)/ ,(%' &G &'*%-%)* -4*%) 5. '.* 7$4'C%[ 4))%* 59-4*&.') =&33 7$4'C% ).3%3L D%749)% .G A4))4C% .G *&+%/ 2.')*-97*&.' &++9'&b%5 A.-*G.3&.R A.-*G.3&.R !/ 2437934*% 59-4*&.' .G 3&4D&3&*L/ 0/ 2437934*% 59-4*&.' .G 4))%* A.-*G.3&./ ;/ 6&'5 4))%* +&X *$4* )%*) 59-4*&.') %Y943/ ?/ 6933L G9'5 *$% .D3&C4*&.' T5&GG%-%'7% Mg 4'5 6g b%-.]7.9A.' D.'5‚‚U/ :/ E%D434'7%‚ Z%5&74*&.' )*-4*%CLR 24)$ G3.= +4*7$&'C .' 4 +93*&A%-&.5 D4)&)/ 26 +4*7$&'CR 49*.+4*&7433L &++9'&b% A.-*G.3&. G-.+ &'*%-%)* -4*% +.(%+%'*) D%749)% 26 G-.+ D.'5 4'5 .D3&C4*&.' %X47*3L .GG)%* %47$ .*$%-/ a. '%%5 G.- -%D434'7&'C/ M-.D3%+) &++9'&b4*&.'R 59-4*&.' &) )*-&7*3L (43&5 .'3L G.- G34* L&%35 79-(% T433 A4L+%'*) 5&)7.9'*%5 4* 7.++.' &'*%-%)* -4*%U[ '.* G34*R -%A347% 26jT!uLU * DL A( .G 26 TA(i5&)7.9'*%5 4* -4*% G-.+ L&%35 79-(% 7.--%)A.'5&'C *. 54*% .G A4-*&7934- 26U/
@.-%.(%-[ 59-4*&.' +4*7$&'C =&33 .'3L &++9'&b% A.-*G.3&.) G.- A4-433%3 )$&G*) &' L&%35 79-(% 4'5 &++9'&b4*&.' 74' D% &'4AA-.A-&4*% C.43 &' 4' &'G34*&.'4-L %'(&-.'+%'*/ %'(&-.'+%'*/ #=. ).9-7%) .G A.*%'*&43 (439% &' 47*&(% D.'5 +4'4C%+%'*R G.-%74)*&'C &'*%-%)* -4*%[ &5%'*&G&74*&.' &5%'*&G&74*&.' -%34*&(% +&)A-&7&'C/ 17*&(% D.'5 A.-*G.3&. )*-4*%C&%)R !/ Q9D)*&*9*&.' Q9D)*&*9*&.' )=4AR %X7$4'C% .G ! D.'5 G.- 4 '%4-3L &5%'*&743 )9D)*&*9*% )9D)*&*9*% T*%+A.-4-&3L +&)A-&7&'C p 5&)7-%A4'7L p A-.G&* .AA.-*9'&*LR +&'5 %Y943&*L .G 7-%5&* -&)F‚U 0/ 8'*%-+4-F%* )A-%45 )=4AR =$%' &'(%)*.-) D%3&%(%) L&%35 )A-%45 D%*=%%' 0 )%7*.-) .G D.'5 +4-F%* &) *%+A.-4-&3L .9* .G 3&'%/ T)A-%45 $&C$ p %(%'*9433L '4--.=)U ;/ E4*% 4'*&7&A4*&.' )=4AR A%CC%5 *. &'*%-%)* -4*% G.-%74)*&'C/ G.-%74)*&'C/ 8G &'(%)*.-) D%3&%(% -4*%) =&33 G433[ *$%L =&33 )=4A &'*. D.'5) .G 3.'C%- 59-4*&.'/ ?/ M9-% L&%35 A&7F9A )=4AR A9-)9%5 4) 4 +%4') .G &'7-%4)&'C -%*9-' DL $.35&'C $&C$%-]L&%35 $&C$%-]L&%35 D.'5)/ W$%' L&%35 79-(% &) 9A=4-5 )3.A&'C[ L&%35 A&7F9A )=4A %'*4&3) +.(&'C &'*. 3.'C%-] *%-+ D.'5) T:/ #4X )=4AR %XA3.&* ).+% *4X 45(4'*4C%U <.-&b.' 4'43L)&)R &'*%-%)* -4*% G.-%74)*&'CR )%% %X4+A3% AC/ :?N/ 2.'*&'C%'* &++9'&b4*&.'R +&X%5 A4))&(%]47*&(% A4))&(%]47*&(% )*-4*%CLR )%% %X4+A3% AC/ :?N/ @&'&+9+ 477%A*4D3% *%-+&'43 (439% ojT!u-U # R *-&CC%- A.&'*/ #$%' 47*&(% )*-4*%CL &) 7%4)%5R &++9'&b4*&.' )*-4*%CL &) &'&*&4*%5/ 8'*%-%)* -4*% )=4AR 7.'*-47* 0 A4-*&%)R %X7$4'C% 4 )%-&%) .G 26 6&'4'7&43 %'C&'%%-&'CR %'C&'%%-&'CR 8'(%-)% G3.4*%-)[ M. m 8K )*-&A) TAC ::; ]:::U
K\
H.-*3.5&. H%-3.-+1'4% H%-3.-+1'4 % ,(15>1*&.'
#$% 1-&*$+%*&4 1(%-1C% .G 4 A.-*G.3&. &) %)*&+4*%5 G.- *$% %XA%7*%5 -4*% .G -%*9-' .G 4 A.-*G.3&.
G.- *$% '%X* Y94-*%-/ #$&) (439% &) 43). 7433%5 *$% &'*%-'43 -4*% .G -%*9-'/ #$% C%.+%*-&4 1(%-1C% .G 4 A.-*G.3&.[ =$&7$ 74' 5&GG%- )9D)*4'*&433L G-.+ *$% 4-&*$+%*&7[ &) *$% 7.')*4'* Y94-*%-3L -%*9-' .(%- *$% Y94-*%-) *$4* =.935 L&%35 *$% )4+% *.*43 .- 79+934*&(% -%*9-'/ ,47$ ,47$ -%*9-' $4) 4' %Y943 %Y943 =%&C$* &' *$% C%.+%*-&7 4(%-4C%/ 4(%-4C%/ 6.- *$&) -%4).'[ -%4).'[ *$% C%.+%*-&7 4(%-4C% &) -%G%--%5 -%G%--%5 *. 4) 4 *&+%QR%&C$*%2 1(%-1C%/ T%X4+A3% A4C% I:0‚‚‚U 62e>)*&'C 62e>)*&'C -%*>-' 3.- -&)@
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l47F #-%L'.-[ W&33&4+ Q$4-A% 4'5 @&7$4%3 l%')%' -%7.C'&b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`)U C&(%) %X7%)) -%*9-' A%- 9'&* .G -&)F[ D9* &* 9)%) )L)*%+4*&7 -&)F &')*%45 .G *.*43 -&)F/ ;U S%')%'N) +%1)>-% &) *$% 4(%-4C% -%*9-' .' *$% A.-*G.3&. .(%- 4'5 4D.(% *$4* A-%5&7*%5 DL *$% 21M@[ C&(%' *$% A.-*G.3&.`) D%*4 4'5 *$% 4(%-4C% +4-F%* -%*9-'/ l%')%')`) +%4)9-% &) *$% A.-*G.3&.`) 43A$4 (439%/ ?U #$% &'3.-+1*&.' -1*&. 5&(&5%) *$% 43A$4 .G *$% A.-*G.3&. DL *$% '.')L)*%+4*&7 -&)F .G *$% A.-*G.3&. 7433%5 e*-47F&'C %--.-f &' *$% &'59)*-L/ 8* +%4)9-%) 4D'.-+43 -%*9-' A%- 9'&* .G -&)F *$4* &' A-&'7&A3% 7.935 D% 5&(%-)&G&%5 4=4L DL $.35&'C 4 +4-F%* &'5%X A.-*G.3&./ ,47$ +%4)9-% $4) ).+% 4AA%43[ D9* %47$ 5.%) '.* '%7%))4-&3L A-.(&5% 7.')&)*%'* 4))%))+%'*) .G A%-G.-+4'7%[ )&'7% *$% -&)F +%4)9-%) 9)%5 *. 45\9)* -%*9-') 5&GG%- )9D)*4'*&433L/ 1 (4-&4'* .G Q$4-A%`) +%4)9-% =4) A-.A.)%5 DL C-4$4+ 4'5 <4-(%L/ #$%&- 4AA-.47$ $4) D%%' 59DD%5 *$% @ˆ0 +%4)9-% TG.- F.2&C5&1'&QD=>1-%2 U/ B&F% Q$4-A% -4*&.[ *$% @0 +%4)9-% G.79)%) .' *.*43 (.34*&3&*L 4) 4 +%4)9-% .G -&)F[ D9* &*) -&)F]45\9)*%5 +%4)9-% .G A%-G.-+4'7% $4) *$% %4)L &'*%-A-%*4*&.' &'*%-A-%*4*&.' .G 4 5&GG%-%'*&43 -%*9-' -%*9-' -%34*&(% *. *$% D%'7$+4-F &'5%X/ #. 7.+A9*% *$% @ 0 =% &+4C&'% *$4* 4 +4'4C%5 A.-*G.3&.[ M[ &) +&X%5 =&*$ 4 A.)&*&.' &' #]D&33) ). *$4* *$% e45\9)*%5f A.-*G.3&. +4*7$%) *$% (.34*&3&*L .G 4 +4-F%* &'5%X )97$ 4) *$% QmM :>>/ #$% 45\9)*%5 A.-*G.3&.[ =% 7433 Mr[ =.935 *$4' $4(% *$% )4+% )*4'54-5 5%(&4*&.' 4) *$% &'5%X/ W% '.= +4L 7.+A4-% *$%&- A%-G.-+4'7% )&+A3L DL 7.+A4-&'C -%*9-')/ T#. 7.+A9*% *$% @0 )%% %X4+A3% D3b I::[G.-+934 &) *$%-% 4) =%33/U
#$% 4AA-.A-&4*% A%-G.-+4'7% +%4)9-% 5%A%'5) .' *$% -.3% .G *$% A.-*G.3&. *. D% %(4394*%5/ 1AA-.A-&4*% A%-G.-+4'7% A%-G.-+4'7% +%4)9-%) 4-% 4) G.33.=)R 4U D$1-:%; =$%' *$% A.-*G.3&. -%A-%)%'*) -%A-%)%'*) *$% %'*&-% &'(%)*+%'* G9'5/ DU 0'3.-+1*&.' -1*&. R =$%' *$% A.-*G.3&. -%A-%)%'*) *$% 47*&(% A.-*G.3&. *. D% .A*&+433L +&X%5 =&*$ *$% A4))&(% A.-*G.3&./ 7U #-%?'.- .- S%')%'R =$%' *$% A.-*G.3&. -%A-%)%'*) -%A-%)%'*) .'% )9D]A.-*G.3&. )9D]A.-*G.3&. .G +4'L/ T#-%L'.-`) A%-G.-+4'7% +%4)9-% &) 4AA%43&'C D%749)% =$%' 4' 4))%* &) A4-* .G 4 34-C% &'(%)*+%'* A.-*G.3&.[ .'% )$.935 =%&C$ &*) +%4' %X7%)) -%*9-' 4C4&')* &*) )L)*%+4*&7 -&)F -4*$%- *$4' 4C4&')* *.*43 -&)F *. %(4394*% 7.'*-&D9*&.' *. A%-G.-+4'7%U 6.-+93%) %' 9&*3%C )*44' .A D3b I:I/ H%-3.-+1'4% +%1)>-%+%'* 3.- $%2C% 3>'2)
8*`) Y9&*% 73%4- *$4* 4 $%5C% G9'5 )$.935 '%(%- )%-(% 4) 4 ).3% &'(%)*+%'* (%$&73% G.- 4'L &'5&(&5943 &'(%)*.-/ &'(%)*.-/ 8')*%45[ =% +9)* *-%4* 4 $%5C% G9'5 4) 4' 47*&(% A.-*G.3&. *$4* &) 455%5 *. 4 D4)%3&'% =%33]5&(%-)&G&%5 =%33]5&(%-)&G&%5 A.-*G.3&./ W% =&33 *-%45 *$% %Y9&*L A.-*G.3&. 4) *$% D4)%3&'% 7.+A.'%'* .G *$% &'(%)*.-`) A.-*G.3&. *. =$&7$ =% +4L 7.')&5%- 455&'C $%5C% G9'5) &' *$% )%4-7$ G.455&*&.'43 43A$4[ ).+%*&+%) 7433%5 A.-*4D3% 43A$4/ #$&) G-4+%=.-F &) =&5%3L 45.A*%5 &' *$% &'(%)*+%'* &'59)*-L/ 177.-5&'C *. *$% G.-+934) .' A4C% IH;[ L.9 )$.935 9)% *$% &'G.-+4*&.' -4*&. *. +%4)9-% A%-G.-+4'7% .G $%5C% G9'5)/ [.R%(%-f &* &) R%55 *. :1>)% *. 4.')&2%- )%(%-15 :-.85%+) &' %(15>1*&'C &'(%)*+%'*) :%-3.-+1'4% .3 $%2C% 3>'2)/ !U #$%L )%%+ *. $4(% )9D)*4'*&433L '.'5&'%1- 314*.- %9:.)>-%) '.* 74A*9-%5 DL )*4'54-5
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e43A$4f *$4* &)[ -&)F]45\9)*%5 4D'.-+43 -%*9-')/ F1-@%* *&+&'C R 8' *$&) A9-% G.-+[ +4-F%* *&+&'C &'(.3(%) )$&G*&'C G9'5) D%*=%%' 4 +4-F%*]&'5%X
A.-*G.3&. 4'5 4 )4G% 4))%*)[ )97$ 4) #]D&33) .- 4 +.'%L +4-F%* G9'5[ 5%A%'5&'C .' =$%*$%- *$% +4-F%* 4) 4 =$.3% &) %XA%7*%5 *. .9*A%-G.-+ *$% )4G% 4))%*/ #. )&+A3&GL[ )9AA.)% *$4* 4' &'(%)*.- $.35) .'3L *$% +4-F%*]&'5%X A.-*G.3&. 4'5 #]D&33)/ a. +4-F%* *&+&'CR D%*4 &) 7.')*4'* •
•
@4-F%* *&+&'CR D%*4 &'7-%4)%) =&*$ %XA%7*%5 +4-F%* %X7%)) -%*9-'
@4&' A.&'*R #$% )$&G*&'C +%4' 4'5 (4-&4'7% .G 47*&(%3L +4'4C%5 A.-*G.3&.) +4F% &* %(%' $4-5%*. 4))%)) A%-G.-+4'7%/ 1 *LA&743 %X4+A3% &) *$% 4**%+A* .G A.-*G.3&. +4'4C%-) *. *&+% *$% +4-F%*[ -%)93*&'C &' %(%-]7$4'C&'C A.-*G.3&. D%*4)/ D*?5% 6'15?)&) =4) &'*-.597%5 DL W&33&4+ Q$4-A%/ 1 =%33]F'.=' )*95L 7.'7395%5 *$4* N!/:h .G
*$% (4-&4*&.' &' -%*9-') .G I0 +9*943 G9'5) 7.935 D% %XA34&'%5 DL *$% G9'5)` 4))%* 433.74*&.' *. D&33)[ D.'5)[ 4'5 )*.7F)/ #$% E])Y94-% .G *$% -%C-%))&.' =.935 +%4)9-% *$% A%-7%'*4C% .G -%*9-' (4-&4D&3&*L 4**-&D9*4D3% *. )*L3% .- 4))%* 433.74*&.'[ =$&3% *$% -%+4&'5%- .G -%*9-' (4-&4D&3&*L =.935 D% 4**-&D9*4D3% %&*$%- *. )%79-&*L )%3%7*&.' .- *. +4-F%* *&+&'C DL A%-&.5&7 7$4'C%) &' *$% 4))%*]734)) =%&C$*)/ F.-'&'C D*1- E1*&'C F%$*.2R 7.+A4-%) %47$ G9'5 *. 4 A%%- C-.9A -%A-%)%'*%5 DL 4 )*L3%
A.-*G.3&. =&*$&' G.9- 4))%* 734))%)/ E&)F]45\9)*%5 -4*&'C) TE1EU 4-% D4)%5 .' G9'5 -%*9-') -%34*&(% *. *$% A%%- C-.9A 4'5 9)%5 *. 4=4-5 %47$ G9'5 .'% *. G&(% )*4-) D4)%5 .' *$% -4'F .G &*) E1E/ @.-'&'C)*4- 8a2/ &) *$% A-%+&%- ).9-7% .G &'G.-+4*&.' .' +9*943 G9'5)/ Q*4-) 4-% C&(%' 477.-5&'C *. *$% G9'5) A%-7%'*&3%/ H%-3.-+1'4% %(15>1*&.' $1) *R. (%-? 81)&4 :-.85%+) R
!U @4'L .D)%-(4*&.') 4-% '%%5%5 G.- )&C'&G&74'* -%)93*) %(%' =$%' A.-*G.3&. +%4' 4'5 (4-&4'7% 4-% 7.')*4'*/ 0U Q$&G*&'C A4-4+%*%-) =$%' A.-*G.3&.) 4-% 47*&(%3L +4'4C%5 +4F%) 4779-4*% A%-G.-+4'7% %(4394*&.' 433 *$% +.-% %39)&(%/ W% 74' '.* .(%-7.+% *$%)% 5&GG&793*&%) 7.+A3%*%3L[ 7.+A3%*%3L[ D9) =% '%%5 *. 5. *$% G.33.=&'CR !U @4X&+&b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
KU
H.-*3.5&. :%-3.-+1'4% %(15>1*&.'
<4'5&C .+ b%3G '44- 433% C-4G&%F%' *% F&\F%' $%* $..G5)*9F &'*%-A-%*%%-5 &'*%-A-%*%%-5 C-4G&%F%' %' *4D%33%' \% $%D* $%* b. 5..-C%3%b%'/ J$.:#$ 0#/D"'&
T 5&* &) (..-43 &' C-4G&%F%' 4G *% 3%b%'U d) +4-F%*) 4-% .'3L 4 A4-* .G *$% =.-35 A.-*G.3&./ 8'*%-'4*&.'43 74A&*43 +4-F%*) .GG%- &+A.-*4'* .AA.-*9'&*&%) .AA.-*9'&*&%) G.- A.-*G.3&. 5&(%-)&G&74*&.' 5&(%-)&G&74*&.' =&*$ %'$4'7%5 -&)F]-%*9-' 7$4-47*%-&)*&7)/ 7$4-47*%-&)*&7)/ d) +4-F%*) &) ;N/0 h .G 433 +4-F%*) &' 0>>: d) +4-F%* )$4-% &) 5.=' G-.+ ?Nh &' 0>>>/ 6.- 4 A4))&(% )*-4*%CL .'% 7.935 4-C9% *$4* 4 A.-*G.3&. .G %Y9&*&%) .G \9)* *$% )&X 7.9'*-&%) =&*$ *$% 34-C%)* 74A&*43&b4*&.' =.935 +4F% 9A J!/: h &' 0>>: .G *$% =.-35 A.-*G.3&. 4'5 +4L D% )9GG&7&%'*3L 5&(%-)&G&%5/ #$&) 4-C9+%'* =&33 '.* $.35 G.- 4' 47*&(% A.-*G.3&. *$4* )%%F) *. *&3* &'(%)*+%'*) *.=4-5 A-.+&)&'C 4))%*)/ 17*&(% A.-*G.3&. =&33 '4*9-433L &'7395% +4'L )*.7F .- %(%' &'5%X%) .G %+%-C&'C +4-F%*)/ 2.9'*-&%) =&*$ 34-C%- -%34*&(% 74A&*43&b4*&.' .G %Y9&*&%) =&33 *%'5 *. D% -&7$%-/ #$% C-4A$ )$.=) TA4C% N>!U *$4* 4 ! A-.7%'* &'7-%4)% &' *$% -4*&. .G +4-F%* 74A&*43&b4*&.' *. SZM &) 4)).7&4*%5 =&*$ 4' &'7-%4)% &' A%- 74A&*4 SZM .G >/N!/ 2.9'*-&%) D%3.= *$&) -%C-%))&.' 3&'% )97$ 4) 8'5.'%)&4 4'5 M4F&)*4' )9GG%-%5 G-.+ 5%*%-&.-4*&.' .G *$% D9)&'%)) %'(&-.'+%'* 59% *. A.3&*&743 )*-&G% 4'5 .- C.(%-'+%'* A.3&7&%) *$4* -%)*-&7*%5 *$% A-&(4*% )%7*.-/ [.+% 4.>'*-? 8&1)
<.+% 7.9'*-L D&4) &) *$% %X7%)) =%&C$* .G L.9- 7.9'*-L -%34*&(% *. &*) =%&C$* &' *$% .*$%-=&)% %GG&7&%'* A.-*G.3&./ M%.A3% =.935 %XA%7* *$4* &'(%)*.- =.935 D% 4=4-% .G *$% .AA.-*9'&*&%) .GG%-%5 DL &'*%-'4*&.'43 &'(%)*&'C/ P%* &' A-47*&7% &'(%)*.- A.-*G.3&.) '.*.-&.9)3L .(%-=%&C$* $.+% 7.9'*-L )*.7F 7.+A4-%5 *. 4 '%9*-43 &'5%X&'C )*-4*%CL 4'5 9'5%-=%&C$* .- %(%' 7.+A3%*%3L &C'.-% G.-%&C' )%79-&*&%) 0))>%)
W$4* &) *$% -&)F .G &'(%)*&'C &' G.-%&C' )%79-&*&%)„ <.= 5. L.9 +%4)9-% D%'7$+4-F -%*9-' .' G.-%&C' &'(%)*+%'*)„ 1-% *$%-% D%'%G&*) *. 5&(%-)&G&74*&.' &' G.-%&C' )%79-&*&%)„ E&)@ 314*.-)
KAA.-*9'&*&%) &' &'*%-'4*&.'43 +4-F%*) 5. '.* 7.+% G-%% =&*$ -&)F/ E&)F G47*.-) *$4* 4-% 9'&Y9% *. &'*%-'4*&.'43 &'(%)*+%'*) &'(%)*+%'*) 4-%R %X7$4'C% -4*% -&)F 4'5 7.9'*-L )A%7&G&7 -&)F ! <.-%&C' ,94$1'C% -1*% -&)@ &) (4-&4*&.' &' *$% -%*9-' -%34*&(% *. 7$4'C%) &' *$% -%34*&(% (439% .G 5.+%)*&7 4'5 G.-%&C' 79--%'7L/ #$% *.*43 -%*9-' &) *$% -%*9-' &'(%)*+%'* -%*9-' 4'5 -%*9-' .' G.-%&C' %X7$4'C%/ 8* &) '.* A.))&D3% *. 7.+A3%*%3L $%5C% 4 G.-%&C' &'(%)*+%'*/ O9* &' *$% 7.'*%X* &'*%-'4*&.'43 &'*%-'4*&.'43 A.-*G.3&.) %X7$4'C% -4*% -&)F +4L D% A4-*3L 5&(%-)&G&4D3%/ T#$% %(&5%'7% 7.+%) G-.+ 7.--%34*&.' 7.--%34*&.' 7.%GG&7&%'*U/ 1' &'(%)*.- 7.935 $%5C% 4' %X7$4'C% -4*% -&)F 9)&'C 4 G.-=4-5 .- G9*9-% 7.'*-47* &' G.-%&C' %X7$4'C%/ 69*9-% 4'5 G.-=4-5 +4-F%*) 4-% 9)%5 *. %3&+&'4*% *$% -&)F .G $.35&'C 4'.*$%- 4))%*/ O9* 4 A%-G%7* $%5C% &' '.* A.))&D3% 9'3%)) *$% G.-%&C' 79--%'7L -4*% .G -%*9-' &) F'.='/ E%*9-' &' *$% dQ &) 4 G9'7*&.' .G *=. G47*.-)R ! -%*9-' &' *$% G.-%&C' +4-F%* 0 -%*9-' .' *$% G.-%&C' %X7$4'C% K B.>'*-? ):%4&3&4 -&)@
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dQ &'(%)*+%'* %'(&-.'+%'* &) +.-% *-4')A4-%'* *$4' *$4* .G 8'5.'%)&4/ H.5&*&415 -&)@ )%-(&4%) C-.>: -1*&'C) HEDN)
E4'F 7.9'*-&%) =&*$ -%)A%7* *. G&'4'7&43[ %7.'.+&7 4'5 A.3&*&743 -&)F/ #$%L 4))&C' 7.+A.)&*% -4*&'C G-.+ (%-L $&C$ -&)F *. (%-L 3.= -&)F D4)%5 .' *$% 4D.(% %3%+%'*)/ #$%L 4-% 5&(&5%5 &'*. G&(% 74*%C.-&%)R (%-L 3.= -&)F T!>>]I>U 3.= -&)F TJN/N]J>U +.5%-4*% -&)F THN/N]H>U[ $&C$ -&)F T:N/N] :>U (%-L $&C$ -&)F T3%)) *$4' :>U/ #$% 7.+A.)&*% -&)F -4*&'C &) 4 =%&C$*%5 4(%-4C% .G *$% *$-%% +%4)9-%) TG&'4'7&43[ %7.'.+&7[ %7.'.+&7[ A.3&*&743 -&)FU/ M.3&*&743 &) +%4)9-%5 4* 4 )743% .G !>>]> %' G&'4'7&43 4'5 %7.'.+&7 .' )743% .G :>]>/ #$% *$-%% +%4)9-%) 4-% 455%5 4'5 5&(&5%5 DL *=. *. .D*4&' *$% 7.+A.)&*% -4*&'C)/ ,*G"&'0"*' )* "0"/5)*5 0#/D"'& /)&D)"/
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h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b%5 -%*9-') 7.935 D% $&C$3L +&)3%45&'C %)*&+4*%) .G %XA%7*%5 G9*9-% -%*9-')k *$%L 4-% +.-% 9)%G93 G.- +%4)9-&'C A-.)A%7*&(% -&)F/ #$%-% 4-% *=. -%4).') G.- *$&)/ ! +4-F%* %GG&7&%'7L &+A3&%) *$4* )*.7F A-&7%) =&33 D% 5&GG&793* *. A-%5&7* =&*$ 4'L 4779-47L[ D9* '. )97$ &+A3&74*&.' 4AA3&%) *. -&)F +%4)9-%)/ 0 &* &) 4 )*4*&)*&743 G47* *$4* %--.-) &' %)*&+4*%) .G )*4'54-5 5%(&4*&.' 4'5 7.--%34*&.' G-.+ -%43&b%5 54*4 4-% .G 4 3.=%- .-5%- .G +4C'&*95% *$4' %)*&+4*%) .G %XA%7*%5 -%*9-'/ 6.- *$%)%
-%4).')[ 9)&'C -&)F %)*&+4*%) G-.+ -%43&b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
L"/-./0#*+" #''/):3').* #''/):3').*
8G =% G.79) .' 4' &'(%)*.- =&*$ 4 A4))&(% A.-*G.3&./ #$%&- .D\%7*&(% &) *. +4X&+&b% 5&(%-)&G&74*&.' =&*$ 3&+&*%5 %XA%')% 4'5 %GG.-*/ 8* 4AA%4-) *$4* G.- 4 A4))&(% &'(%)*.-[ *$% D%'%G&*) .G &'*%-'4*&.'43 5&(%-)&G&74*&.' 4-% '.* =$4* *$%L 4-% 7.++.'3L A9-A.-*%5 *. D%/ M%-$4A) *$% '.*.-&.9) $.+% D&4) &)'`* 4 D&4) 4* 433[ \9)* 4 7.++.')%')% -%)A.')% *. *$%)% ).-*) .G -%)93*)/ 6.- 47*&(% &'(%)*.-) &'*%-'4*&.'43 &'(%)*&'C .GG%-) C-%4*%- .AA.-*9'&*&%)/ 8'*%-'4*&.'43 &'(%)*&'C 7433) G.- )A%7&43&b4*&.' &' 455&*&.'43 G&%35) .G 4'43L)&)R 79--%'7L[ 7.9'*-L 4'5 =.-35=&5% &'59)*-L[ 4) =%33 4) C-%4*%- 9'&(%-)% G.- )*.7F )%3%7*&.'/ 17*&(% 4'5 &'*%-'4*&.'43 &'(%)*&'C 4) =%33 4) A4))&(% -%Y9&-%) D%'7$+4-F A.-*G.3&./ K'% =&5%3L 9)%5 &'5%X .G '.']dQ )*.7F &) *$% ,9-.A%4'[ 19)*-43&4'[ 64- ,4)* &'5%X 7.+A9*%5 DL @.-C4' Q*4'3%L 24A&*43 &'*%-'4*&.'43/ &'*%-'4*&.'43/ 1' &))9% *$4* ).+%*&+%) 4-&)%) &' *$4* &'*%-'4*&.'43 7.'*%X* &) *$% 4AA-.A-&4*%'%)) .GG +4-F%*] 74A&*43&b4*&.' =%&C$*%5 )7$%+%) &' *$% 7.')*-97*&.' .G &'*%-'4*&.'43 &'5%X%)/ 24A&*43&b4*&.' =%&C$*&'C &) G4- 4'5 4=4L *$% +.)* 7.++.' 4AA-.47$/ Q.+% 4-C9% *$4* &) +&C$* '.* *$% D%)* =%&C$&'C )7$%+% &' 4' &'*%-'4*&.'43 7.'*%X*/ #$&) &) &' A4-* D%749)% 5&GG%-%'* 7.9'*-&%) $4(% 5&GG%-&'C A-.A.-*&.') .G *$%&- 7.-A.-4*% )%7*.- .-C4'&b%5 4* A9D3&73L *-45% G&-+)/ Q.+% 4-C9% *$4* &) =.935 D% +.-% 4AA-.A-&4*% *. =%&C$* &'*%-'4*&.'43 &'5%X%) DL SZM -4*$%*$4' +4-F%* 74A&*43&b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
B1)$ 1'2 8.'2 )%5%4*&.' 1))%* 433.74*&.' &' =$&7$ *$% 7$.&7% &) D%*=%%' )$.-*]*%-+ 74)$
%Y9&(43%'*) 4'5 3.'C%-]*%-+ D.'5)/
