UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DEL PERÚ Vicerrectorado de Investigación
Proyectos de Inversión TINS Básicos FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS TEXTOS DE INSTRUCCIÓN BÁSICOS (TINS) / UTP Lima ‐ Perú
© Proyectos de Inversión Desarrollo y Edición: Vicerrectorado de Investigación Elaboración del TINS: Ing. Jesús Ramírez Sabuco Diseño y Diagramación: Julia Saldaña Balandra Soporte académico: Instituto de Investigación Producción: Imprenta Grupo IDAT Queda prohibida cualquier forma de reproducción, venta, comunicación pública y transformación de esta obra.
“El presente material contiene una compilación de obras de Proyectos de Inversión publicadas lícitamente, resúmenes de los temas a cargo del profesor; constituye un material auxiliar de enseñanza para ser empleado en el desarrollo de las clases en nuestra institución. Éste material es de uso exclusivo de los alumnos y docentes de la Universidad Tecnológica del Perú, preparado para fines didácticos en aplicación del Artículo 41 inc. C y el Art. 43 inc. A., del Decreto Legislativo 822, Ley sobre Derechos de Autor”.
Presentación La tecnología informática para ser efectiva en su aplicación, usa modelos; particularmente el aprendizaje de elaboración de Proyectos de Información se facilita mediante el uso de esquemas análogos. En esta concepción, el presente texto presenta tres casos prácticos empresariales de nuestro País. Los casos tratados han sido encaminados dentro de la cobertura de temas planteados en el sillabus de la Asignatura de Proyectos de Inversión; diseñado para alumnos de la Carrera de Ingeniería de Sistemas, cuyo contenido es el siguiente: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Objetivos Definiciones Identificación de oportunidades Ciclo de un proyecto de inversión Selecciones de proyectos a estudiar Estudio de pre factibilidad, estudio de factibilidad Planeamiento de proyectos Estudio de mercado Localización y tamaño del proyecto Ingeniería del proyecto Organización y administración del proyecto Inversión y financiamiento Presupuesto de ingresos, costos y gastos Análisis económico financiero Evaluación económico financiero Informes del estudio de factibilidad Caso Práctico Caso Práctico Caso Práctico
Al cierre de estas líneas la gratitud Institucional al Profesor Ing. Jesús Ramírez Sabuco por la elaboración del presente texto. Vicerrectorado de Investigación
Índice Introducción .................................................................................................................. 1 Objetivos .................................................................................................................. 2 Definiciones.................................................................................................................. 3 Identificación de oportunidades .................................................................................. 4 Ciclo de un proyecto de inversión ................................................................................ 5 Selecciones de proyectos a estudiar ............................................................................ 6 Estudio de pre factibilidad, estudio de factibilidad ...................................................... 7 Planeamiento de proyectos.......................................................................................... 8 Estudio de mercado...................................................................................................... 9 Localización y tamaño del proyecto ............................................................................. 10 Ingeniería del proyecto ................................................................................................ 11 Organización y administración del proyecto ................................................................ 12 Inversión y financiamiento ........................................................................................... 13 Presupuesto de ingresos, costos y gastos .................................................................... 14 Análisis económico financiero...................................................................................... 15 Evaluación económico financiero................................................................................. 16 Informes del estudio de factibilidad............................................................................. 17 Caso Práctico ................................................................................................................ 18 Caso Práctico ................................................................................................................ 19 Caso Práctico ................................................................................................................ 20 Caso Práctico ................................................................................................................ Bibliografía............................................................................................................................
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Distribución Temática Clase N° 1 2 3 4
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Tema Introducción Definición de conceptos. Selecciones de Proyectos a estudiar. Estudios de Pre inversión. Perfil de un Proyecto. Caso Práctico. Estudio de Pre Factibilidad, Estudio de Factibilidad: Alcance y Características Generales. Planeamiento, Programación y Promoción del Proyecto, El estudio de Factibilidad. Estudio de Mercado: El Producto, Análisis de la demanda. Análisis de la Oferta, Demanda del Proyecto, Comercialización y Precios. Caso Práctico Localización y Tamaño de Planta: Fuerzas Locacionales, Alternativas, Tamaño de planta. Caso Práctico. Ingeniería del Proyecto: El Producto Programa de producción, Capacidad Instalada, Selección de Maquinaria y Equipo, Requerimientos de Materiales, Requerimientos de Servicios, Requerimientos de Mano de Obra, Disposición de Planta, Programa de Implementación. Caso Práctico. Organización y Administración, Inversiones: Fija y Capital de Trabajo, Financiamiento: Fuentes, Estructura de la Inversión, Financiamiento. Caso Práctico. Presupuesto de Ingresos y Gasto: Ingresos, Gastos: Ingresos, Gastos. Caso Práctico. E X A M E N P A R C I A L
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Clase N° 11
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Tema Análisis Económico Financiero: Estados Financieros, Análisis de Estados Financieros, Punto de Equilibrio, Análisis de Sensibilidad. Caso Práctico Evaluación Económico Financiero: Aspecto Económico Financieros, Aspectos Macroeconómicos. Caso Práctico. Informes del Estudio de Factibilidad: Contenido, Resumen Gerencial, Estudio de Factibilidad, Documentos de Trabajo. Documentos de Inversión: Alcance, Términos de Referencia.
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Caso Práctico
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Caso Práctico
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Caso Práctico
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Caso Práctico
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EXAMEN FINAL
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EXAMEN SUSTITUTORIO
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SEMANA 1 INTRODUCCIÓN Todo proyecto de inversión genera efectos o impactos de naturaleza diversa, directos, indirectos, externos e intangibles. Estos últimos rebasan con mucho las posibilidades de su medición monetaria y sin embargo no considerarlos resulta pernicioso por lo que representan en los estados de animo y definitiva satisfacción de la población beneficiaria o perjudicada. En la valoración económica pueden existir elementos perceptibles por una comunidad como perjuicio o beneficio, pero que al momento de su ponderación en unidades monetarias, sea imposible o altamente difícil materializarlo. En la economía contemporánea se hacen intentos, por llegar a aproximarse a métodos de medición que aborden los elementos cualitativos, pero siempre supeditados a una apreciación subjetiva de la realidad. No contemplar lo subjetivo o intangible presente en determinados impactos de una inversión puede alejar de la practica la mejor recomendación para decidir, por lo que es conveniente intentar alguna metodología tanto cualitativo o cuantitativo. Todo Proyecto de Inversión es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias. Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término o puesta en operación normal. Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios. Aspectos generales de los proyectos de inversión a estudiar: Clasificación (Operativos de reposición y reemplazo de equipos y de inversión, tipo de inversión); Actividad Económica, Tamaños Análisis de Mercado; Análisis Técnico; Análisis de Costos e Ingresos, Análisis del financiamiento; Análisis de Variables Económicas; Evaluaciones de Proyectos bajo condiciones adversas y/o de riesgo; Criterios de Evaluación de Proyectos bajo condiciones adversas y/o de riesgo; Criterios de Evaluación; El Apersonamiento Financiero o Leasing; Análisis de Sensibilidad y Riesgo; Análisis de Decisiones.
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SEMANA 2 1.
OBJETIVOS 1.1. OBJETIVOS GENERALES Alcanzar un nivel de entendimiento y conocimiento en la elaboración de proyectos de inversión en cualquier área específica. 1.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS 1.2.1. Capacitar a los estudiantes en conocimientos técnicos, de mercado, administrativos, financieros y económicos, que permitirán la implementación, ampliación, diversificación, conversión o modernización de nuevas unidades de producción o de negocios, para inversiones de maduración de mediano o largo plazo. DEFINICIONES PRINCIPALES: 2.1. DEFINICIÓN DE PROYECTOS Es un conjunto de actividades o acciones con principio y fin, relacionadas entre sí para alcanzar un objetivo común. El proyecto se realiza de acuerdo a los recursos disponibles y un tiempo de ejecución adecuado a las necesidades de la empresa. Un proyecto es el deseo de hacer algo: "tengo varios proyectos en la cabeza" o "estamos proyectando salir de vacaciones "etc. En lenguaje técnico la palabra "proyecto" es la transformación de esa voluntad o deseo en un plan concreto y pensado en todos sus detalles, entre los que tenemos: 1 ¿qué se va a hacer? Definición ‐identificación ‐ producto 2. ¿por qué? Fundamentación ‐ propósito 3. ¿para qué? Objetivos ‐ fin 4. ¿cuánto? Metas 5. ¿dónde? Localización 6. ¿cómo? Actividades 7. ¿cuándo? Cronograma 8. ¿con qué y con quienes? Recursos ‐ responsabilidades 9. ¿bajo qué condiciones? Supuestos
2.
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Por tal motivo un proyecto de inversión es la recopilación de información necesaria para implementar una actividad productiva que permita a sus promotores obtener utilidades (rentabilidad) 2.1.1. IMPORTANCIA DE LOS PROYECTOS No todas las ideas empresariales pueden ser exitosas, sin embargo impulsar estas ideas implica el uso de recursos propios o de terceros y el fracaso de nuestras ideas (como empresa) puede significar la pérdida total o parcial de dichos recursos; por tal motivo para disminuir esas pérdidas se elaboran los proyectos, porque a través de ellos podremos establecer en el presente si nuestras ideas son rentables económica y financieramente si son implementadas, allí radica la importancia de elaborar los proyectos antes de invertir sin mayores estudios, pudiendo perder en forma parcial o total los recursos empleados. 2.2.
2.3.
2.4.
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DEFINICIÓN DE INVERSIÓN Es la aplicación de recursos financieros destinados a incrementar los activos fijos o financieros de una entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras públicas, bonos, títulos, valores, etc. Comprende la formación bruta de capital fijo y la variación de existencias de bienes generados en el interior de una economía. Adquisición de valores o bienes de diversa índole para obtener beneficios por la tenencia de los mismos que en ningún caso comprende gastos o consumos, que sean por naturaleza opuestos a la inversión. DEFINICIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias. Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios. EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Cuando los inversionistas deciden utilizar sus recursos o de terceros en una actividad productivo asumen un riesgo, el riesgo que puede significar fracasar en dicha "experiencia" y por consiguiente ocasionarles pérdidas. La evaluación de
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un proyecto de inversión tiene como propósito establecer en el presente si dicho proyecto es rentable económica y financieramente, de tal manera que los interesados puedan tomar una actitud frente al mismo, en el sentido de implementarlo o no. 3.
IDENTIFICACION DE OPORTUNIDADES 3.1. NECESIDADES HUMANAS La Necesidad es una sensación de apetencia de un determinado objeto, originada biológica o psicológicamente. Las necesidades tienen carácter económico si los recursos de que se dispone para satisfacerlas son escasos, estas necesidades han permitido un abanico de posibilidades para muchas personas que hoy en día se desenvuelven en el mundo empresarial con mucho éxito. 3.1.1. CLASIFICACIÓN Se clasifican en: 3.1.1.1 Primarias Son todas las que una sociedad considera imprescindibles para la supervivencia humana, ejemplo alimentarse, vestirse, vivienda. etc. 3.1.1.2 Secundarias Son aquellas que no son tan imprescindible para el ser humano, ejemplo escuchar música, ir a bailar, etc. 3.1.1.3 Suntuarias O de lujo, son aquellos relacionados con el ego de las personas, por ejemplo joyas, viajes, prendas costosas, etc. 3.2. NECESIDADES EMPRESARIALES Toda actividad productiva genera el consumo de una serie de recursos, sean estos productivos, de mantenimiento, información, etc. los cuales deben ser atendidos en forma oportuna para evitar problemas en el normal desenvolvimiento de la empresa. 3.3. IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES Las empresas se han ido edificando en función de oportunidades que ciertas personas han podido identificar y han sabido aprovechar en su momento; estas oportunidades se generan en función de problemas, que para darle solución se tiene que ofrecer un producto o un servicio, allí radica la capacidad de las
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personas, la visión para detectar estas oportunidades y materializarlas en negocios, así tenemos: ‐ Artículos de limpieza ‐ Productos de belleza ‐ Productos para transportar cosas ‐ Adornos, etc. Como podemos apreciar detrás de estos ejemplos que permiten hoy a muchas personas tener una micro, pequeña, mediana o gran empresa tenemos necesidades humanas atendidas, entonces el punto de partida para aquellas personas que aún no han decidido sobre que producto o servicio pueden crear su negocio o empresa, pero que tienen la firme convicción de ingresar a este mundo, tienen en las necesidades del ser humano un abanico de posibilidades que mañana más tarde les permita forjar negocios o empresas prometedoras a un corto o mediano plazo, que a su vez les permita los ingresos económicos para atender sus propias necesidades y adicionalmente generar puestos de trabajo para personas cercanas a nosotros o también lejanas. 3.4.
IDEAS POR EXPLOTAR ‐ Empresa de mantenimiento de Domicilios: por ejemplo nosotros apreciamos por donde vamos que muchas casas presentan un grado de deterioro, que muy bien permitiría a personas dedicadas a este rubro darle el mantenimiento del caso ‐ Por ejemplo hoy en día no se aprecia un producto que permita a las personas o familias preparar un pollo a la brasa en casa, porque no ofrecerles dicha oportunidad a través de un horno doméstico ‐ Por ejemplo hoy en día hay una mayor predisposición de las personas a consumir cosas naturales, entonces porque no ofrecerles conservas de frutas en envases pequeños y a un costo asequible. ‐ En el invierno y en donde predomina las bebidas calientes, porque no ofrecer café con leche o viceversa instantáneo en sobre pequeños. ‐ Artículos de limpieza como el lavavajillas, que son muy utilizados hoy en día por las amas de casa principalmente, etc.
Como podemos notar en los ejemplos anteriores cada quién puede percibir una necesidad que está allí lista para ser atendida, solo falta que nos decidamos a iniciarnos en el mundo de los negocios, la tarea puede ser complicada al inicio, pero si estas convencido de que tú proyecto es bueno, si estas "enamorado(a)"de tu proyecto, solo falta que te decidas, porque hay que tener
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en claro que el mundo de los "exitosos" son de aquellas personas que sueñan, pero a la vez luchan por poner en práctica dichos sueños. Según lo expuesto anteriormente la decisión depende de cada uno de nosotros, porque al fin y al cabo el que hace empresa no es alguien diferente a nosotros, no es un superdotado, es una persona común que lucha por realizar sus sueños. CICLO DE UN PROYECTO DE INVERSION
4.
4.1.
EL CICLO DE PROYECTOS 4.1.1. Fases de un Proyecto 1. Pre Inversión • El costo de los análisis y estudios previos • Necesidad de evaluación de terrenos y edificios • Estimación de principales variables (costos y beneficios) • Determinación de la conveniencia de llevar a cabo la inversión Etapas en la fase de Pre Inversión en un proyecto I. Idea ¾ Detección de una necesidad ¾ Visualización de una oportunidad ¾ Existencia de una fortaleza ¾ Posibilidad de utilización de activos II. Perfil de un proyecto ¾ Incorporación de la ideas Básicas ¾ Estimaciones aproximadas de costos y beneficios ¾ Sugerencia de proseguir con el estudio, conclusión “ En Principio” III. Estudio de pre factibilidad ¾ Identificación y estimación aproximada en forma desagregada de los costos y beneficios del proyecto ¾ Identificación de la magnitud de las inversiones y las posibilidades de financiamiento ¾ Análisis de probables dificultades que podría encarar el proyecto durante su vida útil ¾ Evaluación de las proyecciones y determinar conveniencia de iniciar los estudios definitivos.
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IV. Estudio definitivo ¾ Reducción del margen de error de las estimaciones de los costos y beneficios del proyecto ¾ Afinamiento de los requerimientos de inversión y financiamiento ¾ Estimación de criterios de evaluación de proyectos ¾ Decisión de llevar a cabo el proyecto 2. Inversión • Elaboración del cronograma de inversiones • Programa de trabajo • Ejecución del financiamiento • Necesidades adicionales que surjan durante la implementación de un proyecto 3. Operación • Estimación de la fecha de puesta en marcha • Costos previstos para el inicio de las operaciones (necesidad de pruebas previas) • Ejecución y validación de las estimaciones hechas en la etapa de pre inversión. 5.
SELECCIONES DE PROYECTOS A ESTUDIAR 5.1. TIPO DE PROYECTOS 5.1.1. Crear un nuevo negocio 5.1.2. Sobre un negocio en marcha 1. Ampliación de Servicios 2. Inversión en nuevos activos 3. Ampliación o reemplazo de activos existentes
5.2.
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CARACTER O ROL DE UN PROYECTO 5.2.1. EMPRESARIAL O PRIVADO: Si la decisión final de su realización se hace sobre la bases de una demanda capaz de pagar el precio del bien o servicio que producirá el proyecto. 5.2.2. SOCIALES: Si la decisión final del de su realización se hace sobre la bases de una necesidad de ciertos grupos de la población, que se busca satisfacer por razones políticas, económicas, sociales o morales
5.3.
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TIPO DE PROYECTOS DE INVERSION 5.3.1. SEGÚN LA CATEGORÍA DEL PROYECTO: 1. PRODUCTIVOS Agrícolas, Pecuarias, Frutícolas, Pesqueros, Clínicas, Financieros.
2.
INFRAESTRUCTURA Energía, carreteras, puentes, puertos, hospitales, hoteles etc.
3.
SOCIALES Salud, Educación, Capacitación.
Vivienda,
Saneamiento
Esparcimiento,
5.3.2. SEGÚN EL AMBITO GEOGRAFICO 1. Nacional 2. Regional 3. Local 5.3.3. SEGÚN SU UTILIZACION 1. De bienes: Proyectos que producen artículos o mercancías. B. Consumo Final, Intermedio y de capital. 2. De Servicios: Proyectos cuyo producto final es un servicio, ya sea público o privado. Se agrupan en servicios de infraestructura económica, de infraestructura social, educativa, etc. 3. De Investigación: Proyectos cuyo producto no es bien, ni un servicio, sino conocimientos. Pueden ser de investigación teórica, experimental o aplicada.
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SEMANA 3 ESTUDIO DE PRE FACTIBILIDAD, ESTUDIO DE FACTIBILIDAD: Este estudio, se realiza una vez que el estudio preliminar, concluye y que la necesidad planteada, es real y que no se requiere más antecedentes para comprobar su existencia. Consiste en comparar técnica y económicamente las diferentes alternativas que satisfacen las necesidades que dan origen al proyecto. LA PREFACTIBILIDAD determinará la conveniencia o no de proseguir con el desarrollo del proyecto, apoyado con la información del estudio preliminar, para determinar si económicamente es posible y cual son sus alternativas. EL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD se lleva a efecto una vez que está desarrollada la etapa de ingeniería básica y tiene como objetivo seleccionar la alternativa más conveniente y que será la que en definitiva se utilizará en el futuro desarrollo del proyecto. La selección se realiza de entre las posibilidades dadas en el estudio de pre factibilidad como factibles. En el estudio de factibilidad, se utilizan los antecedentes entregados por el estudio de Ing. Básica. Para ambos estudios, es preciso utilizar técnicas de evaluación de proyectos que permiten medir la rentabilidad de un proyecto con cierto grado razonable de certeza. Ej: VAN, TIR, CAUE, B/C, etc.
6.
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SEMANA 4 7.
PLANEAMIENTO DE PROYECTOS 7.1. INTRODUCCIÓN ¾ Las responsabilidades más importantes del Project Manager son: planeamiento, integración y ejecución. ¾ Se establecen cursos de acción en un medio proyectado. ¾ Comprende la toma de decisiones ante alternativas. ¾ Es una función de gestión requerida para facilitar la comprensión de problemas complejos con factores interrelacionados. ¾ Es deseable que el project manager esté involucrado desde la etapa de la concepción del proyecto hasta su ejecución.
7.2.
7.3.
OBJETIVO PRINCIPAL ¾ Definir por completo todo el trabajo necesario. ¾ A través de documentos. ¾ Disponibles para todos los participantes de proyecto. OBJETIVOS ESPECIFICOS ¾ Debe ser: Sistemático Flexible Disciplinado Multifuncional
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7.4.
7.5.
CONSECUENCIAS DE UN PLANEAMIENTO POBRE ¾ Iniciación Proyecto ¾ Entusiasmo salvaje ¾ Desilusión ¾ Caos ¾ Búsqueda de los culpables ¾ Castigo de los inocentes ¾ Promoción de los que no participaron ¾ Definición de los requerimientos BENEFICIOS DE LA CERTIDUMBRE ¾ Todo el trabajo pre planeado ¾ Mayor comprensión por anticipado ¾ Menos cambios en las prioridades, programaciones y asignación de recursos ¾ Mayor cantidad de información se puede procesar para asegurar efectividad de los resultados
7.6.
CARACTERÍSTICAS COMUNES ¾ Una combinación de actividades ¾ Una relación secuencial y de interdependencia entre algunas actividades ¾ Una preocupación por el tiempo ¾ Una preocupación por los recursos
7.7.
ETAPAS DEL PROYECTO ¾ Planificación ¾ Programación ¾ Control
7.7.1. Planificación (Planear) – Actividades – Estimar Recursos – Tiempo cada Actividad – Secuencia de las actividades. 7.7.2. Programación – Fechas de Inicio cada actividad. – Fechas de terminación de cada actividad. – Holguras.
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7.7.3. Control: – Información Estado Actual – Comparación lo programado vs. lo ejecutado. • Medidas correctivas Revisar tiempo actividades Revisar costo de actividades 7.8. TÉCNICAS DE PLANEAMIENTO DE PROYECTOS 7.8.1. DIAGRAMA DE GANTT Es una representación en forma de barras de la programación del proyecto, facilitando su visualización en el tiempo. ITEM Actividad Semana 1 Semana 2 Semana 3 Semana 4 1 A 2 B 3 C 7.8.2. DIAGRAMA DE RED Modelo Gráfico del proyecto, constituido por un conjunto de actividades e hitos precedidos unos de otros. Facilita la visualización de las interrelaciones entre las actividades. No es un diagrama realizado en escala de tiempo.
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7.8.3. DIAGRAMA DE LA RED PERT Utilizaremos el método del diagrama de nodos, en donde cada nodo representa una de las tareas que se deben de realizar a cabo, unidas por una flecha que indica la precedencia de las mismas.
A
B
La actividad B, colocar las puertas depende de la actividad A, colocar los marcos de las puertas
7.8.4. RED PERT ¾ Actividades predecesoras. Son aquellas actividades que deben ejecutarse con anterioridad al inicio de la actividad en cuestión ¾ Regla básica. Se tiene que las actividades solo pueden aparecer una vez en el diagrama ¾ PI = La fecha de inicio más próxima para una actividad dada, será el momento más próximo en que se puede emprender esa actividad ¾ PT = La fecha más próxima de terminación de dicha actividad ¾ LI = Es la fecha de inicio más tardía para una actividad dada ¾ LT = Es la fecha de terminación más tardía para una actividad dada ¾ T = Es la duración esperada de una actividad dada PT = PI + T ¾ La fecha PI para cualquier actividad que parta de un nodo concreto, será la mayor entre las fechas PT, de todas las actividades que terminan en ese nodo LI = LT – T ¾ La fecha LT de cualquier actividad que entre a un nodo, es la menor de las fechas LI de todas las actividades que salgan del mismo nodo ¾ Holgura. ¾ La cantidad de holgura es el tiempo libre asociado a cada actividad. Se define como la cantidad de tiempo que puede demorar una actividad sin afectar la fecha de conclusión total del proyecto
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Holgura = LI – PI, o LT – PT ¾ La cantidad de holgura es el tiempo libre asociado a cada actividad. Se define como la cantidad de tiempo que puede demorar una actividad sin afectar la fecha de conclusión total del proyecto ¾ Holgura = LI – PI, o LT – PT 7.8.5. RUTA CRÍTICA Y ACTIVIDAD CRÍTICA Para obtener una predicción del tiempo mínimo requerido como duración del proyecto en su totalidad, debemos encontrar la ruta crítica de la red. Queremos determinar la ruta más larga que vaya del principio al final del proyecto. Esta es la ruta crítica, determina la duración total del proyecto, puesto que ninguna otra ruta es más larga. Las actividades que componen la ruta crítica se llaman actividades críticas, ya que si estas se demoran, el proyecto íntegro se retrasará ¾ Nodos ¾ Nodo Inicial Actividad ficticia cuyo nodo correspondiente se le da la etiqueta de inicio. Indica el comienzo del diagrama y no tiene ningún valor monetario o de tiempo. ¾ Nodo de Finalización Actividad ficticia cuyo nodo correspondiente se le da la etiqueta de conclusión. Indica el final del diagrama y no tiene ningún valor monetario o de tiempo. 7.8.6. PERT CON INCERTIDUMBRE Redes probabilísticas se dan cuando los tiempos de las actividades no se conocen por adelantado con certeza. Por lo tanto en el sistema Pert, para estimar el tiempo de una actividad se requiere de alguien que conozca bien la actividad en cuestión, para poder realizar tres estimaciones de la misma Cálculo de los estimadores estadísticos ¾ Los procedimientos para estimar el valor esperado y la desviación estándar de los tiempos de actividad, están motivados por la suposición de que el tiempo de actividad es una variable aleatoria que tiene una distribución de probabilidad uní modal beta
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Unimodal Beta 2,500
1,875
1,250
0,625
0,000 0,245
0,490
a
0,735
0,980
m
b
Tne = a + 4m + b 6 b–a
σ= 6
La probabilidad de concluir el proyecto a tiempo consiste en encontrar la desviación estándar de las actividades que conforman la ruta crítica del proyecto, la cual será la sumatoría de la varianza de las actividades críticas. Probabilidad de Concluir el Proyecto a Tiempo
σ
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=
σB + σC + σD + σE 2
2
2
2
7.9.
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7.8.7. CPM ¾ El modelo presupone que el costo es una función lineal del tiempo. El concepto de que hay una compensación entre el tiempo que se tardará en completar una actividad y el costo de los recursos que se le destinan, es la base del análisis CPM ¾ La pregunta viene a ser: ¿Qué tiempos de actividad conviene elegir para que se produzca el tiempo deseado de terminación del proyecto con un costo mínimo? 7.8.8. INTERCAMBIO TIEMPO VS COSTOS ¾ TIPOS DE COSTOS • Costos Directo: Asignación directa a la actividad • Costos Indirectos: No tienen relación con la actividad y son independientes • Costos Circunstanciales: Tales como Bonificaciones, Multas. PLANEACIÓN DE PROYECTOS ‐ MICROSOFT PROJECT 7.9.1. CONSTRUCCIÓN DE REDES SIMBOLOGÍA DE ACTIVIDADES
Actividad Holgura
Duración
ES
LF
Negro actividad con holgura Rojo actividad crítica
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1- En el menú proyecto, pulse información del proyecto 2- Pulse Fecha de Comienzo 3- Elija la fecha de su preferencia 4- El calendario se cierra y la fecha se muestra en el cuadro Fecha de comienzo 5- Pulse aceptar
En el menú Archivo, pulse propiedades y seleccione la ficha resumen, introduzca la información necesaria como el título, asunto, autor, responsable y el nombre de la organización.
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1. 2. 3. 4. 5. 6.
Pulse en el primer campo de la columna Nombre de Tarea Escriba inicio y luego pulse enter Escriba “ (A) Elegir Local de Oficina” y luego pulse enter Introduzca las demás tareas y sus tiempos En la barra de herramientas estándar, pulse el botón guardar Guárdelo en “Crear planificación sin línea de base
1- Coloque el cursor en la división entre la columna Nombre de tarea y el diagrama de Gantt 2- Seleccione con el mouse y corra el diagrama hacia la derecha de la pantalla, hasta que aparezca la columna con el nombre predecesoras 3- Digítelas con el respectivo número que aparece en la primera columna de la hoja
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1- En la barra de Formato, pulse el botón asistente para Diagrama de Gantt 2- Pulse siguiente
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Seleccione la opción ruta crítica y luego pulse siguiente
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Compruebe que tiene seleccionada la opción Recursos y fechas, y luego pulse siguiente
Compruebe que tiene seleccionada la opción Si y luego pulse siguiente
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Seleccione Diagrama de Pert
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Mueva los nodos utilizando el mouse para que la gráfica de Pert entre en una hoja. Debe quedar dentro de la línea discontinua
Marque todo el gráfico de pert con el botón izquierdo del mouse, luego pulse copiar
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Pegue la hoja de Pert utilizando Pegado con vínculo
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Resuelva el ejercicio note que cada vez que acelere una actividad en pert esta se acelerará en el excel
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SEMANA 5 8.
ESTUDIO DE MERCADO Todo estudio de mercado plantea una serie de interrogantes sobre aspectos básicos como son: ¿cuáles son sus objetivos?, ¿qué métodos utilizar?, ¿qué es el análisis de la oferta y la demanda?, ¿cuáles son los métodos de proyección de la oferta y demanda?, ¿cómo determinar el precio de un servicio?, ¿cómo presentar un estudio de mercado?. A éstas y otras interrogantes se les da respuesta en este capítulo enfocado al estudio de mercado en la micro, pequeña y mediana empresa. 8.1. DEFINICIÓN DE MERCADO Es el lugar donde se llevan a cabo las transacciones económicas, es decir, es el lugar donde concurren demandantes y ofertantes. 8.2. OBJETIVO DEL ESTUDIO DE MERCADO Un estudio de mercado debe servir para tener una noción clara de la cantidad de consumidores que habrán de adquirir el bien o servicio que se piensa vender, dentro de un espacio definido, durante un periodo de mediano plazo y a qué precio están dispuestos a obtenerlo. Adicionalmente, el estudio de mercado va a indicar si las características y especificaciones del servicio o producto corresponden a las que desea comprar el cliente. Nos dirá igualmente qué tipo de clientes son los interesados en nuestros bienes, lo cual servirá para orientar la producción del negocio. Finalmente, el estudio de mercado nos dará la información acerca del precio apropiado para colocar nuestro bien o servicio y competir en el mercado, o bien imponer un nuevo precio por alguna razón justificada. Por otra parte, cuando el estudio se hace como paso inicial de un propósito de inversión, ayuda a conocer el tamaño indicado del negocio por instalar, con las previsiones correspondientes para las ampliaciones posteriores, consecuentes del crecimiento esperado de la empresa. Finalmente, el estudio de mercado deberá exponer los canales de distribución acostumbrados para el tipo de bien o servicio que se desea colocar y cuál es su funcionamiento.
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8.3.
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SEGMENTACIÓN DE MERCADOS Es el proceso de dividir el mercado en grupos de consumidores que se parezcan más entre sí en relación con algunos o algún criterio razonable. Los mercados se pueden segmentar de acuerdo con varias dimensiones: 8.3.1. DEMOGRAFÍA. El mercado se divide en grupos de acuerdo con variables tales como sexo, edad, ingresos, educación, etnias, religión y nacionalidad. Lo más común es segmentar un mercado combinando dos o más variables demográficas. 8.3.2. GEOGRAFÍA. Los mercados se dividen en diferentes unidades geográficas, como países, regiones, departamentos, municipios, ciudades, comunas, barrios. Debe tenerse en cuenta que algunos productos son sensibles a la cultura de una nación, pueblo o región. 8.3.3. PSICOGRAFÍA. El mercado se divide en diferentes grupos con base en características de los compradores tales como clase social, estilo de vida, tipos de personalidad, actitudes de la persona hacia si misma, hacia su trabajo, la familia, creencias y valores. La segmentación por actitudes se la conoce como segmentación conductual y es considerada por algunos mercadólogos como la mejor opción para iniciar la segmentación de un mercado. 8.3.4. PATRONES DE UTILIZACIÓN DEL PRODUCTO. Se refiere a la forma en que los compradores utilizan el producto y la forma en que éste encaja en sus procesos de percepción de sus necesidades y deseos. 8.3.5. CATEGORÍA DE CLIENTES. Los mercados pueden dividirse de acuerdo al tamaño de las cuentas y éstas según sean del sector gubernamental, privado o sin ánimo de lucro. En cada clasificación el proceso de decisión de compra tiene características diferentes y está determinado por distintas reglas, normas y sistemas de evaluación, y también por distintos niveles de especialización en la compra. Las anteriores variables de segmentación están orientadas hacia los mercados de consumo. Sin embargo, los mercados industriales pueden segmentarse utilizando también estas variables pero también otra muy importante como es la segmentación por enfoque de nido. 8.3.6. SEGMENTACIÓN POR ENFOQUE DE NIDO Se le llama de nido porque es una estructura de criterios que se va construyendo de afuera hacia adentro. Estos criterios son factores demográficos, variables operativas tales como tamaño de la cuenta, necesidad de servicios y de tecnología; enfoques de compra del cliente como son las estructuras de poder en la empresa, criterios y políticas de compras; factores situacionales como la urgencia, el tamaño del pedido y
8.4.
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la aplicación específica del producto. En el núcleo del nido estarán las características personales del comprador como son su actitud hacia el riesgo, lealtad hacia el proveedor y semejanzas entre vendedor y comprador. RECOPILACIÓN DE INFORMACIÓN Una de las cosas que debemos tener en claro, en el mundo de los negocios, es que existe la necesidad de recopilar información sobre lo que piensan las personas (público objetivo) del producto o servicio que le vamos a ofrecer. Un grave error nuestro sería pensar que todos pueden tener el mismo pensamiento de nosotros frente al producto o servicio que pensamos introducir al mercado, por tal motivo el proceso de recopilación de información tanto cuantitativa y cualitativamente nos permitirá tomar decisiones relacionadas con el producto o servicio a ofrecer; también nos permitirá establecer una política de precios, determinar los canales de distribución que nos permita llegar de la mejor manera a nuestro público objetivo, etc. El procesamiento de la información contempla dos tipos de fuentes: ‐ Primarias. Estas están constituidas por el propio usuario o consumidor del producto, así tenemos: ∙ Método de observación. Consiste en ir con el usuario y observar su conducta. ∙ Método de experimentación. Consiste en usar u observar los cambios de conducta. ∙ Acercamiento y conversación directa del usuario. ‐ Secundaria. Son aquellas que reúnen la información escrita que existe sobre el tema, ya sean estadísticas del gobierno, libros, datos de la propia empresa. ∙ Ajenas a la empresa, como las estadísticas de las cámaras de comercio, las revistas especializadas, etc. ∙ Provenientes de la empresa, como lo es toda información que se reciba a diario por el solo funcionamiento de la empresa, como lo son las facturas de venta, esta información puede no solo ser útil sino la única disponible por el estudio.
Por lo visto anteriormente, para realizar el estudio de mercado existen diversas técnicas de recopilación de información, no vamos a profundizar en ellas, pero lo cierto es que en un proyecto por lo general, la técnica utilizada es el de las encuestas (fuente primaria), la cual consiste en elaborar un cuestionario que
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luego será aplicado a una muestra representativa del universo en la cual podremos conocer la actitud del público objetivo frente a nuestro producto o servicio y determinar si comercialmente es factible nuestro proyecto. 8.5.
34
UNIVERSO Y MUESTRA 8.5.1. UNIVERSO Las fuentes de datos pueden ser personas, situaciones o hechos que se observan directamente, o materiales bibliográficos de diversa naturaleza. Las llamamos unidades de datos y, a su conjunto, a la suma de todas las unidades, se le da el nombre de universo o población. Podríamos decir que una población o universo es, entonces, el conjunto de todas las cosas que concuerdan con una determinada serie de especificaciones. En general, toda investigación puede considerarse como una búsqueda de los datos apropiados que permitan resolver ciertos problemas de conocimiento. Estos datos son obtenidos a través de un conjunto de unidades que constituyen el universo relevante para la investigación. Existen universos que resultan demasiado amplios para el investigador, pues éste no tienen ni el tiempo ni los recursos para abordar el estudio de cada una de las unidades que lo componen (el conjunto de ciudadanos de un país, la flora de una región o las innumerables galaxias). Para resolver este inconveniente, se acude a la operacionalización del universo mediante la extracción de muestras 8.5.2. LA MUESTRA Una muestra es un conjunto de unidades, una porción del total, que nos representa la conducta del universo en su conjunto. Una muestra, en un sentido amplio, no es más que eso, una parte del todo que llamamos universo y que sirve para representarlo. Sin embargo, no todas las muestras resultan útiles para llevar a cabo un trabajo de investigación. Lo que se busca al emplear una muestra es que, observando una porción relativamente reducida de unidades, se obtengan conclusiones semejantes a las que lograríamos si estudiáramos el universo total. Cuando una muestra cumple con esta condición, es decir, cuando nos refleja en sus unidades lo que ocurre en el universo, la llamamos muestra representativa. Por lo tanto, una muestra representativa contiene las características relevantes de la población en las mismas proporciones en que están incluidas en tal población. Sus conclusiones son susceptibles de ser generalizadas al conjunto del
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universo, aunque para ello debamos añadir un cierto margen de error en nuestras proyecciones 8.5.3. TAMAÑO DE LA MUESTRA Al realizar un muestreo probabilística nos debemos preguntar ¿Cuál es el número mínimo de unidades de análisis (personas, organizaciones, capitulo de telenovelas, etc.), que se necesitan para conformar una muestra. En el tamaño de una muestra de una población tenemos que tener presente además si es conocida o no la varianza poblacional. Para determinar el tamaño de la muestra cuando los datos son cualitativos es decir para el análisis de fenómenos sociales o cuando se utilizan escalas nominales para verificar la ausencia o presencia del fenómeno a estudiar, se recomienda la utilización de la siguiente formula: Siendo: s2 = es la varianza de la población respecto a determinadas variables 2 S = es la varianza de la muestra, la cual podrá determinarse en términos de probabilidad como p(1‐p) Se = es el error estándar que está dado por la diferencia entre (m‐x) la media poblacional y la media muestral 2 (Se) = es el error estándar al cuadrado, que nos servirá para determinar s2, por lo que s2 = (Se)2 es la varianza poblacional. Ejemplo: De una población de 1 176 adolescentes de una ciudad X se desea conocer la aceptación por los programas humorísticos televisivos y para ello se desea tomar una muestra por lo que se necesita saber la cantidad de adolescentes que deben entrevistar para tener una información adecuada con error estándar menor de 0.015 al 90 % de confiabilidad. Solución: N = 1176 Se = 0.015
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8.6.
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Por lo que: Es decir para realizar la investigación se necesita una muestra de al menos 298 adolescentes. ANÁLISIS DE LA DEMANDA 8.6.1. DEFINICIÓN. La demanda se define como la cantidad que están dispuestos a comprar los consumidores de un determinado producto o servicios, considerando un precio y en un determinado periodo. La finalidad de estudio de mercado es probar que existe un numero suficiente de individuos, empresas u otras entidades que dadas ciertas condiciones presenta una demanda que justifica la puesta en marcha de un determinado programa de producción de bienes o servicios. 8.6.2. TIPOS DE DEMANDA. Uno de los factores decisivos para el éxito de nuestro proyecto, es que nuestro producto o servicio tenga mercado, por tal motivo es importante encontrar una demanda insatisfecha y potencia, porque la primera te va a permitir ingresar al mercado y la segunda crecer. En el mercado podemos encontrar los siguientes tipos de demanda: 8.6.2.1. Demanda Efectiva Es la demanda real, es decir la cantidad que realmente compra las personas de un producto y/o servicios, por ejemplo si en el año 2002 se vendieron 300,000 pares de calzado, esa sería la demanda real. 8.6.2.2. Demanda Satisfecha Es la demanda en la cual el público a logrado acceder al producto y/o servicio y además está satisfecho con él, por ejemplo alguna vez hemos consumido una hamburguesa y al final que hemos dicho que bien que está (bueno esta es una demanda satisfecha porque quedaste conforme y a la vez accedisteis al producto) 8.6.2.3. Demanda Insatisfecha Es la demanda en la cual el público no a logrado acceder al producto y/o servicio y en todo caso si accedió no está satisfecho con él, por ejemplo alguna vez hemos comprado una hoja de afeitar y al momento de utilizarla pareciera que hubiese sido
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reciclado y por consiguiente nos hemos sentido estafados (bueno esta es una demanda insatisfecha)
8.7.
8.6.2.4. Demanda Aparente Es aquella demanda que se genera según el número de personas, por ejemplo si vendes galletas y llegas a un lugar donde hay 50 personas, bueno imaginas entonces que vas a vender 50 paquetes de galletas. 8.6.2.5. Demanda Potencial Es la demanda futura, en la cual no es efectiva en el presente, pero que en algunas semanas, meses o años será real, por ejemplo, para los que ofrecen pañales descartables, las mujeres embarazadas constituyen una demanda potencial (por al niño que está por venir) DEFINIR DEMANDA E INGRESOS DE OPERACIÓN ¾ Estrategia publicitaria ¾ Política de distribución ¾ Canales de distribución Metodológicamente: 1. Mercado consumidor y su demanda proyectada 2. Competencia y su oferta actual y proyectada 3. Comercialización del producto 4. Proveedores, disponibilidad y precios de insumos 8.7.1. MERCADO CONSUMIDOR 8.7.1.1. Caracterizar al comprador actual y futuro ¾ Gustos/hábitos ¾ Preferencias ¾ Segmento a que pertenece 8.7.2. ESTUDIO DE LA COMPETENCIA ¾ Definir estrategia comercial ¾ Ventajas y desventajas ¾ Costos de producción ¾ Respuesta de los competidores
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8.8.
38
8.7.2.1. Determinación de oferta ¾ Sustitutos ¾ Capacidad instalada ¾ Planes de expansión ¾ Nuevos proyectos 8.7.3. COMERCIALIZACIÓN DEL PRODUCTO ¾ Política de venta ¾ Canales de distribución ¾ Condiciones de pago ¾ Cartas de crédito (prod. Exportación) ¾ Precios ¾ Marca ¾ Calidad del producto 8.7.4. MERCADO DE PROVEEDORES ¾ Insumos ¾ Precios ¾ Calidad de materias primas ¾ Fuentes de abastecimiento (interno‐externo) ESTUDIO DE MERCADO 8.8.1. Estructura del mercado 8.8.2. Ambiente competitivo del proyecto • Competencia perfecta, • Monopolio, • Competencia monopolística • Oligopolio 8.8.3. Demanda del producto 8.8.4. Variables determinantes de la demanda: • Cantidad demandada • Cambios de la curva de demanda
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precio
q (cantidad) La curva de demanda indica la relación entre el precio y la cantidad demandada
•
Elasticidad
Elasticidad precio ηI = ‐ (Δq/q) / (Δp/p) ηI < 1 Demanda elástica ηI = 1 Elasticidad unitaria ηI > 1 Demanda inelástica Efectos => Ingresos del proyecto = P x q Elasticidad Ingreso ηI = (Δq/q) / (ΔI/I) Según el tipo de bien del proyecto la variación del ingreso tendrá efecto sobre la cantidad demanda.
8.8.5.
Curva de Oferta Representa la relación entre la cantidad ofrecida y el precio al que esta dispuesto a ofrecer el productor.
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•
Variables determinantes Precio Precio de los insumos Tecnología Precio de otros bienes
8.8.6. Técnicas de proyección de demanda • Métodos subjetivos Opinión de expertos Método Delphi Método de prueba de mercado • Modelos causales Modelos de regresión Y = a + b X Modelos econométricos Y = a + bX1+cX2 Modelos de encuestas de intensiones de compras Modelo insumo producto • Modelos de series de tiempo Ft+1 = Dt x α + (1‐ α) Ft 8.8.7. Investigación de mercado Proceso de investigación • Definición del problema y los objetivos de la investigación • Desarrollo del plan de investigación • Recopilación de la información • Análisis de la información • Presentación de resultados 8.8.8.
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Desarrollo del plan • Fuentes de información (fuentes primarias, secundarias, etc.) • Formas de investigación Observación Grupos de enfoques • Instrumentos de investigación
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•
•
Plan de muestreo Unidades de muestreo, tamaño de muestreo, procedimiento. Métodos de contacto Teléfono, correo, personal
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SEMANA 6 9.
LOCALIZACIÓN Y TAMAÑO DEL PROYECTO 9.1. LOCALIZACIÓN Toda empresa formalmente constituida tiene un domicilio fiscal de conocimiento público o fácil de identificar, lo cual le permitiría a la empresa que sus clientes puedan llegar a ella fácilmente a adquirir el producto que está ofreciendo, lo cual muchas veces no sucede con la empresa informal y lo grave de la informalidad es que muchas empresas que operan dentro de la clandestinidad ofrecen productos que al final atentan contra la integridad física del consumidor, así tenemos por ejemplo el caso de los embutidos cuya materia prima es carne de caballo, de burro, de perro y en el peor de los casos la materia prima proviene animales que viven en los basurales (chillan); es horripilante, pero se dan esos casos en nuestro país y no es el único, son muchos, así tenemos en los chupetes, conservas de pescado, panteones, golosinas, licores, etc. Entonces hay un problema de honestidad que ha alcanzado a todos los niveles de nuestra sociedad, en tal sentido la formalidad de alguna manera le podría dar al consumidor cierta garantía que lo que consume es un producto de una calidad aceptada. Por lo tanto de acuerdo a lo descrito anteriormente, es necesario que nuestro proyecto a realizar contemple un domicilio fiscal para nuestra empresa, si es necesario indicarlo gráficamente (croquis). 9.1.1. FACTORES DETERMINANTES DE LA LOCALIZACIÓN Si bien es cierto que la localización consiste en la ubicación del proyecto, existen factores que al final pueden influir en la decisión final, así tenemos: ‐ Disponibilidad de Energía eléctrica, agua. ‐ Que tan cerca los posibles proveedores. ‐ Capacidad Adquisitiva de los posibles clientes. ‐ Crecimiento poblacional en la zona ‐ Alquiler del local a utilizar ‐ Presencia de competidores ‐ La política tributaria del gobierno
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‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 9.2.
La existencia de vías de comunicación (terrestre, aérea o marítima) La existencia de infraestructura urbana (agua, desagüe, luz y teléfono) La existencia de mercados insatisfechos y potenciales Disposiciones municipales Mano de obra disponible Costo del transporte Existencia de universidades, institutos, colegios Etc.
TAMAÑO DEL PROYECTO En el mundo empresarial encontramos micro, pequeña, mediana y gran empresa. Entonces uno de los aspectos que debemos considerar es la magnitud de nuestro proyecto ¿hacia donde va? Una micro, pequeña, mediana o gran empresa, todo ello va a depender del objetivo del productor y de su capacidad de inversión.
9.2.1. FACTORES DETERMINANTES Para determinar el tamaño de nuestro proyecto existen ciertos parámetros, entre los que tenemos: ‐ Las ventas ‐ Tecnología ‐ Capital ‐ Localización de la Planta. ‐ Distribución de las Instalaciones. ‐ Número de trabajadores, etc. 9.3.
MACRO – LOCALIZACIÓN DE LA EMPRESA (CASO PRACTICO)
9.3.1. Factores determinantes del tamaño de instalaciones ¾ Mercado: Emplea el turno noche de 8 horas para producir pan francés. Pan Francés, pan de yema, pan integral, pan de camote, pan ciavatta, pan de molde, pan serrano, pan baguette, cachitos, alfajores, empanadas, milhojas, queques, tostadas. ¾ Tecnología: Cuenta con buena tecnología. ¾ Localización: El tamaño de la planta es el adecuado ¾ Distribución de las instalaciones: Maquinas ordenadas ¾ Capital
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9.3.2. Método de Ranking de factores ¾ Entre muchas posibles localizaciones que se tomaron en cuenta se redujo a tres, las cuales se encuentran en los siguientes distritos San Isidro, Comas y Magdalena. Tomaremos algunas consideraciones previas para la elección del distrito tales como: En el distrito de San Isidro la Energía eléctrica es constante, mientras que en el de Comas no todas las zonas tienen suministro eléctrico, además en el distrito de Magdalena la energía se va constantemente. Los proveedores de los insumos que requiere la panadería se encuentran en la Parada ( la victoria ) 9.3.3. Determinación de factores a considerar: A.‐ Disponibilidad de Energía eléctrica, agua. B.‐ Que tan cerca los posibles proveedores. C.‐ Capacidad Adquisitiva de los posibles clientes. D.‐ Crecimiento poblacional en la zona E.‐ Alquiler del local a utilizar F.‐ Presencia de competidores
Macro TABLA DE ENFRENTAMIENTO UBICACIÓN A B C D E F
A X 1 1 0 1 1
B 1 X 1 1 0 1
C 1 0 X 1 0 1
D 1 1 1 X 0 1
E 1 1 1 1 X 1
F PUNTAJE 1 5 0 3 1 5 0 3 0 1 X 5 22
% DE VALORACION 22.73% 13.64% 22.73% 13.64% 4.55% 22.73% 100.00%
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San Isidro P %VALORACION C 22.73% 10 2.27 13.64% 5 0.68 22.73% 10 2.27 13.64% 5 0.68 4.55% 1 0.05 22.73% 5 1.14 7.09
FACTOR A B C D E F
Magdalena C P 10 2.27 10 1.36 10 2.27 5 0.68 5 0.23 10 2.27 9.09
Comas C P 5 1.14 5 0.68 5 1.14 1 0.14 10 0.46 5 1.14 4.68
Por lo tanto la localización de la Planta estará en el Distrito de Magdalena, por presentar el mayor puntaje en la calificación equivalente 9.09 Puntos.
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SEMANA 7 10.
INGENIERIA DEL PROYECTO 10.1. DEFINICIÓN Comprende los aspectos técnicos y de infraestructura que permitan el proceso de fabricación del producto o la prestación del servicio, así tenemos: 10.2. TECNOLOGÍA Consiste en definir el tipo de maquinarias y equipos serán necesarios para poder fabricar el producto o la prestación del servicio, por ejemplo en el caso de una empresa metal mecánica tenemos las máquinas de soldar, máquinas de cortar metal, etc., en una empresa textil tenemos las máquinas de costura recta, remalladotas, bordadoras, etc. 10.3. PROCESOS PRODUCTIVOS En toda actividad productiva existen procesos que permiten llevar a cabo la producción de un producto de una manera eficiente que permite un flujo constante de la materia prima, eficiencia en el uso del tiempo, orden, etc. Por tal motivo es importante diseñar los subprocesos dentro del proceso de producción de tal manera que pueda darse un proceso óptimo en la fabricación del producto. o la prestación del servicio. 10.4. INFRAESTRUCTURA Todo proceso de fabricación o de prestación de servicios se realiza en un lugar físico y dicho lugar debe responder a las necesidades de los procesos que allí se van a realizar, en tal sentido establecer las características del local o de la infraestructura en donde se van a llevar estos procesos de producción o de prestación de servicios, para lo cual se tiene que considerar: ‐ El área del local ‐ Las características del techo, la pared y de los pisos ‐ Los ambientes ‐ La seguridad de los trabajadores (ventilación, lugares de salida ante posibles accidentes o desastres naturales) 10.5. DETERMINACIÓN DE NECESIDADES DE INSUMOS En todo proceso productivo el uso de materia prima o de insumos que permitan llevar a cabo el proceso de fabricación del producto es necesario y en todo proceso de planeación es importante prever y por consiguiente determinar las
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necesidades de insumos durante el horizonte temporal del proyecto, va a depender de los insumos que se empleen en la fabricación del producto en cuanto a variedad y cantidad, sumado a ello la política de inventarios para insumos que en la empresa se puedan establecer (proyecto) CASO PRÁCTICO: Utilizando la información de la oferta (la producción proyectada), determinar las necesidades de insumos en cuanto a unidades físicas y costo monetario, sabiendo que la política de inventarios para insumos es: inventario final equivalente al 10% de las unidades a consumir. Además que cada unidad producida consume los siguientes insumos: Insumo
Cantidad
A B
2.3 lt. 1.4 lt.
Costo unitario S/. 4.10 S/. 6.50
Solución Insumo "A" Años Concepto
1
2
3
4
Unid.a cons. Invent. Final
22482.5 2248.3
20854.1 2085.4
21994.9 2199.5
23345.0 2334.5
Unid. Requer. Invent. inicial
24730.8 (0)
22939.5 (2248.3)
24194.4 (2085.4)
25679.5 (2199.5)
Total a comp.
24730.8
20691.2
22109.0
23480.0
101396.28
84833.92
90646.9
96268.0
Costo Insumo "B" Años Concepto
1
2
3
4
Unid.a cons. Inventario Final
13685.0 1368.5
12963.8 1296.4
13388.2 1338.8
14210.0 1421.0
Unid. Requer. Invent. inicial
15053.5 (0)
14259.2 (1368.5)
14726.0 (1296.4)
15631.0 (1338.8)
Total a comprar
15053.5
12890.7
13430.6
14292.2
97730.75
83789.55
87298.9
92899.3
Costo
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Resumen de costos de insumos Años Concepto
1
2
3
4
Costo Ins. A
101396.28
84833.92
90646.9
96268
Costo Ins. B
97730.75
83789.55
87298.9
92899.3
Costo total
199127.03
168623.47
177945.8
189167.3
Nota: El costo que se ha determinada es el de los insumos que se va a comprar, información que nos permitir` proyectar posteriormente nuestro flujo neto de caja, sin embargo para proyectar nuestro estado de ganancias y pérdidas será necesario determinar el costo de los insumos a consumir. CASOS PROPUESTOS: 1. Un proyecto de inversión tiene un horizonte temporal de 4 años, se ha estimado que para el primer año las ventas serán de 3950 unidades para que en los siguientes años las ventas aumenten en 7% anual, se sabe que cada unidad producida consume los siguientes insumos: Insumo
Cantidad
Costo unitario
A B C
1.1 lt. 0.8 lt. 2.2 lt.
S/. 1.60 S/. 3.20 S/. 0.90
Determinar las necesidades de insumos en cuanto a unidades físicas y costo monetario. Si se sabe además que la política de inventarios que se aplicará será la siguiente: ‐ Productos Terminados: inventario final equivalente al 15% de las ventas ‐ Insumos: inventario final equivalente al 10% de las unidades a consumir. 2. Un proyecto de inversión tiene un horizonte temporal del 6 trimestres, se ha estimado que para el primer trimestre las ventas serán de 2250 unidades para que en los siguientes 3 trimestres las ventas aumenten en 5% trimestral, para luego decaer en 8% trimestral; se sabe además que cada unidad producida consume los siguientes insumos:
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Insumo
Cantidad
Costo unitario
A B
1.8 lt. 0.4 lt.
S/. 1.60 S/. 1.20
Determinar las necesidades de insumos en cuanto a unidades físicas y costo monetario. Si se sabe además que la política de inventarios que se aplicará será la siguiente: ‐ Productos Terminados: inventario final equivalente al 10% de las ventas ‐ Insumos: inventario final equivalente al 7% de las unidades a consumir. 10.6. FUNCION DE PRODUCCION
INGENIERÍA DEL PROYECTO
ESTUDIO
ETAPA TÉCNICA INSTALACIÓN
Funciona miento del proyecto
Puesta en marcha
El estudio de ingeniería esta orientado a buscar una “función de producción” que optimice la utilización de los recursos disponibles para la elaboración del bien o servicio.
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INGENIERÍA DEL PROYECTO INSUMOS
PROCESO DE PRODUCCIÓN
PRODUCTOS
Mat. e insumos
Equipo
Mano de obra
Métodos y proc.
Tecnología disponible
10.7. PROCESO DE PRODUCCIÓN 10.7.1. Clasificación : • Producción en serie • Producción por período • Producción por proyecto 10.7.2. Clasificación de acuerdo a la tecnología: • Intensivos en capital • Intensivos en mano de obra
TECNOLOGÍA CAPITAL
MANO DE OBRA
Equipo
Personal Flexibilidad Capacidad y calidad Servicios requeridos
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Seleccionado el “proceso de producción” se pueden estimar: – Las inversiones del proyecto: • Maquinaria y Equipos • Requerimientos locativos. • Obras civiles. • Ampliaciones futuras. – Estructura de costos de operación: • Mano de obra directa e indirecta • Materia prima e insumos • Costos de mantenimiento • Costos de depreciación.
lOCALIZACIÓN
EQUIPOS
PROCESO DE PRODUCCIÓN
ALMACENAMIENTO Materia prima Producto terminado
EDIFICIOS Y OBRAS CIVILES
PERSONAL Oficinas Servicios Circulaciones
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DEFINICIÓN Y TIPO DE INSUMOS
POLÍTICA GUBERNAMENTAL
CALIDAD Y CARACTERÍSTICA
FUENTE DE SUMINISTRO
ESTUDIO DE MATERIAS PRIMAS, MATERIALES Y SUMINISTROS
CARACTERÍSTICAS DE PRODUCTORES O PROVEEDORES
CANTIDAD DE PRODUCCIÓN
SISTEMA DE DISTRIBUCIÓN PRECIO O TARIFA
DESTINO: USUARIOS Y/O CONSUMIDORES
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CASO PRÁCTICO COSTOS DE INVERSIÓN:
BALANCE DE OBRAS FISICAS (EN MILES DE $) MAQUINAS
UNIDAD
CANTIDAD
PLANTA A m2 2,000 PLANTA B m2 1,200 CERCOS ml 1,500 OFICINAS m2 200 CASETA VIGILANCIA unidad 1 INVERSION TOTAL EN OBRAS FISICAS
COSTO UNIT. 500 500 80 650 14,000
COSTO TOTAL 1,000,000 600,000 120,000 130,000 14,000 1,864,000
BALANCE DE MAQUINARIA (EN MILES DE $)
TORNOS
10
500
5,000
VIDA UTIL (años) 6
SOLDADORES
5
800
4,000
5
PRENSAS
3
2,000
6,000
10
PULIDORAS
1
3,500
3,500
11
SIERRAS
8
400
3,200
3
MAQUINAS
COSTO CANTIDAD UNITARIO
INVERSION INICIAL EN MAQUINAS
54
COSTO TOTAL
21,700
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CALENDARIO DE RE-INVERSIONES EN MAQUINARIA AÑO
1
2
3
4
5
TORNOS
6
7
8
9
10
5,000
SOLDADORES
4,000
PRENSAS PULIDORAS SIERRAS RE-INVERSION TOTAL
3,200
3,200
3,200
3,200
4,000 8,200
3,200
COSTOS DE OPERACIÓN: BALANCE DE PERSONAL CARGO SUPERVISORES MECANICO 1 MECANICO 2 ELECTRICISTA AYUDANTE 1 AYUDANTE 2 SOLDADOR VIGILANTE BODEGUERO TOTAL
VOLUMEN DE PRODUCCION: (EN UNIDADES) REMUNERACION ANUAL CANTIDAD COSTO UNIT. COSTO TOTAL 2 6,000 12,000 12 4,000 48,000 20 2,500 50,000 10 2,000 20,000 25 1,600 40,000 20 1,500 30,000 30 1,400 42,000 2 1,200 2,400 4 1,200 4,800 249,200
Tanto para la M.O. Directa (Transformación del producto) Como para la M.O. Indirecta (Mantenimiento, supervisión, vigilancia. etc.)
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BALANCE DE MATERIALES NECESARIOS VOLUMEN DE PRODUCCION: (EN UNIDADES) MATERIAL
UNIDAD
COSTO ANUAL
CANTIDAD
UNITARIO
TOTAL
HARINA AZUCAR GRASAS LECHE SAL AROMAS NATURALES
Ton Ton KG Lts. KG Lts.
3,000 225 3,000 150,000 2,000 150
10,000 110,000 300 100 50 500
30,000,000 24,750,000 900,000 15,000,000 100,000 75,000
ENVASES TOTAL
Und.
2,750,000
5
13,750,000 84,575,000
BALANCE DE INSUMOS NECESARIOS VOLUMEN DE PRODUCCION: (EN UNIDADES) MATERIAL AGUAPOTABLE ENERGIA PETROLEO SOLDADURA PINTURA TOTAL
56
UNIDAD
CANTIDAD
M3 KW LITROS M GAL
480,000 5,000,000 120,000 14,000 200
COSTO ANUAL UNITARIO 15 14 50 200 1,600
TOTAL 7,200,000 70,000,000 6,000,000 2,800,000 320,000 86,320,000
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DETERMINACIÓN DEL PRODUCTO O SERVICIO
OBTENCIÓN DE INFORMACIÓN TÉCNICA PRODUCTOS PROCESOS
PROGRAMACIÓN DE LA CONSTRUCCIÓN Y PUESTA EN MARCHA DE LA PLANTA
ESPECIFICACIONES DE LA OBRA CIVIL
PLANOS DE DISTRIBUCIÓN DE PLANTA
DISTRIBUCIÓN DE LOS EQUIPOS EN LOS EDIFICIOS
SELECCIÓN DEL PROCESO DE PRODUCCIÓN ADAPTACIÓN TÉCNICA DEL PROCESO
INGENIERÍA DEL PROYECTO
BALANCES DE MATERIALES E INSUMOS
DISEÑO DE LOS SISTEMAS DE MANEJO Y TRANSPORTE DE LOS RECURSOS
SELECCIÓN Y ESPECIFICACIONES DE SERVICIOS AUXILIARES
SELECCIÓN Y ESPECIFICACIONES DE EQUIPO Y MAQUINARIA
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SEMANA 8 11.
12.
ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACION DEL PROYECTO 11.1. FORMALIZACIÓN DEL NEGOCIO Uno de los aspectos dentro de un proyecto es la formalidad, considerando que el presente proyecto puede ser empleado como un instrumento de acceso a capitales de terceros, en tal sentido la formalización contempla los siguientes aspectos: ‐ Definición de la personería natural o jurídica, en caso de ser personería jurídica, establecer el tipo de sociedad (EI.R.Ltda., SCRLtda. SA.A, S.A.C. etc.) ‐ Una vez que se definió el tipo de personería, en caso de ser jurídica, se tiene que establecer una razón social (nombre de la empresa) ‐ Luego de ello, se tiene que realizar una serie de trámites administrativos en los registros públicos, Essalud, Ministerio de Trabajo y Municipios distritales para el funcionamiento de la empresa. 11.2. ORGANIZACIÓN Toda forma empresarial tiene que nacer bajo estructuras sólidas y una de ellas es su organización, en la que se definen la estructura funcional de la empresa y la función de cada persona relacionada con ella. 11.2.1. ÁREAS FUNCIONALES En las organizaciones modernas ya no existen los supermanes (aquel individuo que hacía de todo: vendedor, contador, difusión, etc.), hoy en día nadie puede ser indispensable, el trabajo en equipo encaminados hacia un objetivo común, ha permitido que las áreas o departamentos cumplan un rol importante en la consecución de los objetivos y la visión dentro de la empresa, por tal motivo, dependiendo la magnitud de la empresa es necesario establecer estas áreas funcionales para un mejor desenvolvimiento de las personas que laboran dentro de ella. INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO 12.1. INVERSIÓN La implementación del proyecto implica el uso de una serie de recursos, los cuales deben ser identificados en forma minuciosa, porque de ello depende que al momento de implementar el proyecto no surjan problemas, que al final podrían atentar contra la implementación del proyecto. Por tal motivo es
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importante que aquellos que promuevan una inversión conozcan profundamente lo que pretenden realizar o en todo caso profundicen sobre el tema si es que no hay un conocimiento total. 12.1.1. DEFINICIÓN DE INVERSIÓN La inversión son los recursos (sean estos materiales o financieros) necesarios para realizar el proyecto; por lo tanto cuando hablamos de la inversión en un proyecto, estamos refiriéndonos a la cuantificación monetaria de todos los recursos que van a permitir la realización del proyecto. Por lo tanto cuando se va a determinar el monto de la inversión, es necesario identificar todos los recursos que se van a utilizar, establecer las cantidades y en función de dicha información realizar la cuantificación monetaria. Cuando se determina la inversión necesaria para el proyecto se tiene que tener cuidado en lo siguiente: ‐ La Sub. valuación Es importante que al momento de averiguar precios de los recursos, estos sean reales, porque el indicar precios inferiores (bajo la par) podría en el futuro truncar el proyecto por falta de financiamiento. ‐ La Sobre valoración Si la Sub. Valuación nos puede ocasionar problemas de financiamiento, la Sobre valoración, que es fijar los precios por encima de su real valor (Sobre la par), nos puede ocasionar gastos financieros elevados, que al final repercuten en las utilidades proyectadas del proyecto. En el proceso de determinar la inversión podemos clasificarla en: 12.1.2. INVERSIÓN FIJA Son aquellos recursos tangibles (terreno, muebles y enseres, maquinarias y equipos, etc.) y no tangibles (gastos de estudios, patente, gastos de constitución, etc.), necesarios para la realización del proyecto.
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12.1.3. CAPITAL DE TRABAJO Son aquellos recurso que permiten que la empresa pueda iniciar sus actividades, entre lo que tenemos efectivo, insumos, etc. Modelo para determinar la Inversión en un Proyecto INVERSIÓN I. Inversión Fija a. Tangible ‐ Terreno ‐ Construcción ‐ Maquinarias y equipos ‐ Muebles y enseres ‐ Accesorios ‐ Otros Total b. Intangible ‐ Gastos de Estudios ‐ Gastos de constitución ‐ Patente ‐ Promoción ‐ Otros Total
II. Capital de Trabajo a. Efectivo b. Insumos Total
INVERSIÓN TOTAL
CASO RESUELTO: Considerando la siguiente información, determinar la inversión necesaria para implementar un proyecto relacionado a la industria textil, y elaborar los anexos que justifiquen las cifras que se han consignado.
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Solución: INVERSIÓN I. Inversión Fija a. Tangible ‐ Terreno $ 12,500 ‐ Construcción $ 7,500 ‐ Maquin. y equip. (01) $ 6,800 ‐ Muebles y enseres $ 2,450 ‐ Accesorios $ 1,500 ‐ Otros ‐‐‐‐‐‐‐ Total $ 30,750 b. Intangible ‐ Gastos de Estudios $ 1,850 ‐ Gastos de constitución $ 850 ‐ Patente $ 150 ‐ Promoción $ 200 ‐ Otros ‐‐‐‐ Total $ 3,050 II. Capital de Trabajo a. Efectivo b. Insumos (anexo 04) Total
$ 6,500 $ 2,800 $ 9,300
INVERSIÓN TOTAL
$ 43,100
Nota: Los anexos son cuadros adicionales que nos proporcionan una información detallada de ciertos rubros, de tal manera que se justifique del porque se han consignado ciertas cifras en el cuadro de la inversión. A continuación mostraremos un ejemplo con el rubro de Maquinarias y Equipos.
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(01)Maquinarias y Equipos Cantidad 03 06 02 02 03
Concepto
C / U Importe
Maq. Cost. Rect. $ 350 $ 1,005 Maq. Remall. $ 450 $ 2,700 $ 290 $ 580 Mar. Cort Maq. Boton. $ 190 $ 380 $ 230 $ 690 Maq. Bast. ‐‐‐‐‐ $ 1,445 Otros Total
$ 6,800
Como se puede apreciar en el Cuadro Anterior (01), se ha especificado las maquinarias y Equipos con sus respectivos costos que se utilizaran en este proyecto, justificando así el porque se consignó $ 6,800 en el cuadro de inversión. Es importante indicar que el número de Cuadros está en función de aquellos rubros en la cual es necesaria detallar la información. CASO PROPUESTO: a. Un proyecto para ser implementado, necesita de los siguientes recursos: ‐ 05 mesas a un costo unitario de $/. 180.00 ‐ 03 máquinas de soldar a un costo unitario de $/.380.00 ‐ Terreno $ 7,500.00 ‐ Construcción $ 4,500.00 ‐ Patente $ 190.00 ‐ Accesorios para la producción por un monto total de $ 890.00 ‐ Estudios para realizar el proyecto a un costo de $ 1,250.00 ‐ 03 computadoras a un costo unitario de S/. 510.00 ‐ Materia prima por $ 1,400.00 ‐ Efectivo por $ 1,900.00 ‐ La constitución del negocio demanda un costo de $ 320.00 Determinar la inversión para poner en marcha el presente proyecto y clasificarlos según el rubro al que pertenecen (inversión fija o capital de trabajo)
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b.
Un proyecto para ser implementado, necesita de los siguientes recursos: ‐ 03 mesas a un costo unitario de $/. 120.00 ‐ 03 máquinas de soldar a un costo unitario de $/.410.00 ‐ Terreno $ 9,500.00 ‐ Construcción $ 6,500.00 ‐ Patente $ 190.00 ‐ Accesorios para la producción por un monto total de $ 1120.00 ‐ Estudios para realizar el proyecto a un costo de $ 1,000.00
12.2. EL FINANCIAMIENTO Una vez que se haya determinado la inversión para llevara cabo un determinado proyecto, la pregunta que nos planteamos es ¿de donde consigo esos recursos financieros?, es decir tenemos que pensar en el financiamiento. El financiamiento en un proyecto consiste en las fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir los recursos que permitan financiar el proyecto; a través del financiamiento podremos establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual implica determinar el grado de participación de cada fuente de financiamiento. 12.2.1. FUENTES DE FINANCIAMIENTO Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar para financiar un proyecto, pueden ser: ‐ Fuentes Internas. Es el uso de recursos propios o autogenerados, así tenemos: el aporte de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos socios, etc. ‐ Fuentes Externas. Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, así tenemos: préstamo bancario, crédito con proveedores, leasing, prestamistas, etc. Ejemplo: La inversión determinada en el ejemplo resuelto del tema inversión ($ 43100), será financiada de la siguiente manera: ‐ Aporte de Socios = 45% (43,100) = 19,395 ‐ Préstamo Bancario = 55% (43,100) = 23,705 Total = 43,100
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12.2.2. COSTO DEL DINERO Considerando que el dinero a lo largo del tiempo no mantiene el mismo valor (por culpa de la inflación), las instituciones financieras dedicadas al negocio del dinero, determinan un precio para el dinero, que es la tasa de interés, por tal motivo es conveniente tener en cuenta los siguientes conceptos: ‐ Interés (I) Es la utilidad que genera un determinado capital ‐ Tasa de Interés (i) Es la relación entre el interés y el capital que lo generó Donde C, es el capital inicial ‐ Tasa de Interés Simple o Nominal (IN) Es aquella tasa, donde los intereses no se capitalizan, es decir que los intereses de diferentes periodos, se determinan en función del capital inicial ‐ Tasa de Interés Efectiva (TIE) Es aquella tasa en la cual los intereses se capitalizan, es decir que los intereses se van sumando al capital inicial, para el cálculo de los nuevos interese. TIEA = {(1 + IN / m)n ‐ 1} 100 TIEA = Tasas de Interés Efectiva Anual m = periodo de capacitación n = número de periodos En la TIEA, m = n 12.2.2.1. FACTORES FINANCIEROS: Son aquellos utilizados en las diversas operaciones del sistema financiero, entre los que tenemos: 12.2.2.1.1. EL Factor Simple de Capitalización (FSC) Este factor permite transformar un valor presente en un valor futuro. F = P (1 + i)n Donde: P = Valor presente
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F = Valor futuro n = Número de periodos EJEMPLO RESUELTO: Una empresa hizo un depósito a un banco de S/. 47,800, determinar cuanto tendrá en año y medio, sabiendo que el banco paga un interés nominal del 12.% con capitalización mensual. Solución: Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual. TIEA = {(1 + 0.12 /12)12 ‐ 1} 100 TIEA = 12.7% Teniendo la tasa efectiva anual procedemos a determinar el valor futuro según la fórmula proporcionada F = 47,800 (1 + 0.127)1.5 F = S/. 57,189.2 EJEMPLOS PROPUESTOS a. Una persona hizo un depósito de S/. 9800 en un banco que paga un interés nominal del 14.4% con capitalización tetramestral. Determinar cuanto tendrá esa persona en 9 meses. b. Una persona hizo un depósito de S/. 24100 en un banco que paga un interés nominal del 16.5% con capitalización bimestral. Determinar cuanto tendrá esa persona en año y medio. 12.2.2.1.2. Factor Simple de Actualización (FSA) Este factor permite transformar un valor futuro en un valor presente. P = F / (1 + i)n
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EJEMPLO RESUELTO Una empresa dentro de dos años hará una ampliación de planta, lo cual demandaría una inversión de S/. 245,100. determinar cuanto tendría que depositar el día de hoy para que dentro de dos años tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un interés nominal del 14.4% con capitalización trimestral. Solución Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual. TIEA = {(1 + 0.144 /4)4 ‐ 1} 100 TIEA = 15.2% Teniendo la tasa efectiva anual procedemos a determinar el valor futuro según la fórmula proporcionada P = 245100 / (1 + 0.152)2 P = 184687.9 EJEMPLOS PROPUESTOS a. Una persona necesita S/. 19800 dentro de año y medio. Determine cuanto tendrá que depositar hoy sabiendo que el banco paga un interés nominal del 9.6% con capitalización trimestral. b. Una empresa dentro de tres años hará una ampliación de planta, lo cual demandaría una inversión de S/. 355,100. determinar cuanto tendría que depositar el día de hoy para que dentro de los tres años tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un interés nominal del 12.4% con capitalización bimestral.
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12.2.2.1.3. Factor de Recuperación de Capital (FRC) Este factor permite transformar un valor presente en una serie uniforme: A = P (1 + i)n . I (1 + i)n ‐ 1 Donde: A = Serie constante o uniforme EJEMPLO RESUELTO Una empresa solicitó un préstamo por S/. 18,900 para cancelarlo en medio año a través de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institución financiera cobra un interés nominal del 36% con capitalización trimestral. Solución Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual. TIEA = {(1 + 0.36 /4)4 ‐ 1} 100 TIEA = 41.2% Un segundo problema que se nos presenta en este tipo de problemas, es el hecho de que los pagos son mensuales y la tasa que hemos determinado es anual, por lo tanto tenemos que convertir dicha tasa anual en una tasa mensual de la siguiente manera: i mensual = {‐ 1}x 100 i mensual = {‐ 1}x 100 i mensual = 2.9% Con la tasa que se acaba de determinar, se puede aplicar en forma directa a la fórmula anteriormente indicada y determinar el monto de la cuota.
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A = 18900 (1 + 0.029)6 . 0.029 (1 + 0.029)6 ‐ 1 A = 3477.3 EJEMPLOS PROPUESTOS a. Una empresa solicitó un préstamo por S/. 38,400 para cancelarlo en año y medio año a través de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institución financiera cobra un interés nominal del 48% con capitalización semestral. b. Una empresa solicitó un préstamo por S/. 108,400 para cancelarlo en 2 años y medio año a través de cuotas fijas trimestrales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institución financiera cobra un interés nominal del 34% con capitalización trimestral 12.2.3.
SISTEMAS DE PAGOS DEL SERVICIO DE LA DEUDA Las instituciones que accedes a préstamos en el sistema financiero, tienen que hacer pago del servicio de la deuda (el cual comprende amortización de la deuda más los intereses), existiendo una serie de mecanismos de pago, entre las que tenemos: 12.2.3.1. Pago con Cuotas Fijas Mediante este sistema de pago el deudor va cancelando la deuda principal mediante pagos fijos periódicos.
EJEMPLO RESUELTO En base a la información anterior (del financiamiento), determinar el monto de la cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la deuda contraída se cancelará en 4 años a través de cuotas fijas anuales, aplicando la institución financiera una tasa de interés nominal del 36% con capitalización trimestral.
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Solución Deuda = $ 23,705 TIEA = {(1 + 0.36 /4)4 ‐ 1} 100 = 41.2% Cuota = 23,705 (1 + 0.412)4 x 0.412 (1 + 0.412)4 ‐ 1 Cuota = 13,049 N° Cuotas 1 2 3 4
Deuda
Interés Amortiz.
23705.0 9766.50 20422.5 8414.10 15787.6 6504.5 9243.1 3808.1
3282.5 4634.9 6544.5 9240.9
Cuota
Saldo
13049 13049 13049 13049
20422.5 15787.6 9243.1 2.2
EJEMPLOS PROPUESTOS a. Un proyecto demanda una inversión de $ 125,400, el cual será financiado de la siguiente manera: 55% aporte de socios y el saldo mediante un préstamo bancario ha ser cancelado en cuotas fijas mensuales durante medio año. Determinar el monto de la cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la entidad bancaria aplica un interés nominal del 42% con capitalización semestral. b. Un proyecto demanda una inversión de $ 95,400, el cual será financiado de la siguiente manera: 45% aporte de socios y el saldo mediante un préstamo bancario ha ser cancelado en cuotas fijas bimensuales durante un año. Determinar el monto de la cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la entidad bancaria aplica un interés nominal del 36% con capitalización mensual. 12.2.3.2. Pagos con Amortización Constante Bajo este sistema los pagos son variables, pero el pago de la deuda en si o la amortización es constante EJEMPLO RESUELTO
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En base a la información del caso de las cuotas fijas elaborar el cuadro de amortización de la deuda. N° Cuotas
Deuda
Interés
1 2 3 4
23705.0 17778.75 11852.50 5926.25
9766.46 7324.85 4883.23 2441.62
Amortiz.
Cuota
Saldo
5926.25 15692.71 17778.75 5926.25 13251.10 11852.50 5926.25 10809.48 5926.25 5926.25 8367.87 00.00
Nota: Para determinar el valor de la amortización, se tiene que dividir la deuda total entre el número de pagos, en este caso 23705/4. EJEMPLOS PROPUESTOS a. Una empresa solicita un préstamo por S/ 45200 para cancelarlo en medio año a través de cuotas fijas mensuales y mediante el sistema de amortización constante, elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que el banco aplicó una tasa nominal del 36% con capitalización tetramestral. b. Una empresa solicita un préstamo por S/ 92200 para cancelarlo en año y medio a través de cuotas fijas trimestrales, mediante el sistema de amortización constante, elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que el banco aplicó una tasa nominal del 44% con capitalización semestral.
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SEMANA 9 13.
PRESUPUESTOS DE INGRESOS, COSTOS Y GASTOS 13.1.
13.2.
PRESUPUESTOS La palabra Presupuesto, se deriva del verbo presuponer, que significa "dar previamente por sentado una cosa. Se acepta también que presuponer es formar anticipadamente el cómputo de los gastos o ingresos, de unos y otros, de un negocio cualquiera. "El presupuesto es un proyecto detallado de los resultados de un programa oficial de operaciones, basado en una eficiencia razonable. Aunque el alcance de la "eficiencia razonable" es indeterminado y depende de la interpretación de la política directiva, debe precisarse que un proyecto no debe confundirse con un presupuesto, en tanto no prevea la corrección de ciertas situaciones para obtener el ahorro de desperdicios y costos excesivos. 13.1.1. OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO Consideración del futuro, para que los planes trazados, permitan la obtención de la utilidad máxima, de acuerdo con las condiciones que se presenten. La coordinación de todas las actividades, para obtener ése fin. Asegurar la liquidez financiera de la empresa. Establecer un control para conocer si los planes son llevados a cabo y determinar la dirección que se lleva con relación a los objetivos establecidos. PRESUPUESTO DE INGRESOS 13.2.1. DEFINICIÓN Es aquel presupuesto que permite proyectar los ingresos que la empresa va a generar en cierto periodo de tiempo. Para poder proyectar los ingresos de una empresa es necesario conoce las unidades a vender, el precio de los productos y la política de ventas implementadas. 13.2.2. POLÍTICAS DE VENTAS Son disposiciones que se fijan en cuanto a la forma de realizar los cobros de los productos vendidos, teniendo en cuenta que lo ideal
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es vender al contado, pero como estrategia ente ventas bajas y el bajo poder adquisitivo de los agentes económicos, se procede vender al crédito. EJEMPLO RESUELTO Una empresa ha proyectado sus ventas mensuales para el segundo semestre del año: Meses
Ventas (unidades)
Julio
4500
Agosto
4620
Septiembre
4200
Octubre
3800
Noviembre
4300
Diciembre
4800
El precio del producto es de S/. 30 y al inicio del periodo no existen cuentas por cobrar y la política de ventas es la siguiente: 60% al contado, 30% a 30 días y el saldo a 60 días. Proyectar los ingresos de dicha empresa a lo largo del horizonte temporal. mes
Ventas S/. Contado
30 días
60 días
Ingreso Total
J
135000
81000
‐‐‐‐
‐‐‐‐
81000
A
138600
83160
40500
‐‐‐‐
123660
S
126000
75600
41580
13500
130680
O
114000
68400
37800
13860
120060
N
129000
77400
34200
12600
124200
D
144000
86400
38700
11400
136500
EJEMPLO PROPUESTO a. En base al ejemplo anterior, proyectar los ingresos de la empresa, sabiendo que la política de ventas es la siguiente: 55% al contado, del saldo, el 60% a 30 días y la diferencia a 60 días. b. Una Empresa ha proyectado sus ventas mensuales para el primer semestre del año, se estima que para el primer mes las ventas deben ser
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de 6500 unidades, y se espera que en los próximos 3 meses dichas ventas aumenten en 15% mensual, para luego decaer en 5% mensual los últimos meses, si el precio del producto es de S/. 45.00, proyectar los ingresos para dicho periodo de tiempo, si la política de ventas que se aplicará será la siguiente: 65% al contado, del saldo el 70% a 30 días y la diferencia a 60 días. 13.3.
PRESUPUESTO DE COSTOS En toda actividad productiva al ofrecer fabricar un producto o prestar un servicio se generan costos, entendiéndose que los costos son desembolsos monetarios relacionados justamente con la fabricación del producto o la prestación del servicio ya sea en forma directa o indirectamente. Dentro los elementos del costo tenemos (los cuales constituyen el costo de producción): 13.3.1. COSTO DE LA MANO DE OBRA DIRECTA Relacionado con el personal que trabaja directamente con la fabricación del producto y la remuneración que percibe por dicha actividad, así tenemos a los operarios, obreros, ayudantes, etc. 13.3.2. COSTO DE INSUMOS Constituida por el valor monetario de la materia prima o insumos que se consume en el proceso de producción. 13.3.3. COSTO INDIRECTO DE FABRICACIÓN (CIF) Son aquellos recursos que participan indirectamente en la fabricación del producto o del servicio, así tenemos: seguro, mantenimiento, artículos de limpieza, depreciación, etc. 13.3.4. DESARROLLO DE UN CASO INTEGRAL DE COSTO DE PRODUCCIÓN Proyectar el costo anual de producción de una empresa teniendo en cuenta la siguiente información: ‐ Las ventas proyectada para dicho año se ha estimado en 6500 unidades ‐ La política de inventarios es la siguiente: ∙ Productos Terminados: inventario final es equivalente al 20% de las ventas
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∙ Insumos: inventario final es equivalente al 10% de las unidades a consumir ‐ Mano de Obra En planta labora el siguiente personal: 4 operarios y 3 obreros: los primeros ganan mensualmente S/. 1400 y los segundos ganan S/. 1100, todos en planillas y los obreros todos tienen hijos (los importes antes mencionados no incluyen asignación familiar) ‐ Insumos Cada unidad producida consume los siguientes insumos: Insumo Cantidad Costo/unitario A B
3.2 lt 1.4 lt
S/. 2.50 S/. 1.80
‐ En cuanto a los CIF tenemos:: Seguro = S/. 420 mensual; Mantenimiento = S/. 820 semestral; Depreciación = S/. 2500 anual; Servicios públicos = S/. 970 mensual Solución: MANO DE OBRA DIRECTA Trabajador
Salario mensual
Salario anual
Gratificaci Asignación ón familiar (*)
Operario 1 Operario 2 Operario 3 Operario 4 Obrero 1 Obrero 2 Obrero 3
S/. 1400 S/. 1400 S/. 1400 S/. 1400 S/. 1100 S/. 1100 S/. 1100
S/. 16800 S/. 16800 S/. 16800 S/. 16800 S/. 13200 S/. 13200 S/. 13200
S/. 2800 S/. 2800 S/. 2800 S/. 2800 S/. 2200 S/. 2200 S/. 2200
Total
CTS
Aporte empleador
Total
‐‐‐‐ ‐‐‐‐ ‐‐‐‐ ‐‐‐‐ S/. 644 S/. 644 S/. 644
S/. 1633 S/. 1633 S/. 1633 S/. 1633 S/. 1337 S/. 1337 S/. 1337
S/. 1911 S/. 1911 S/. 1911 S/. 1911 S/. 1564 S/. 1564 S/. 1564
S/. 23144 S/. 23144 S/. 23144 S/. 23144 S/. 18945 S/. 18945 S/. 18945
S/. 149411
∙ (*) 10% del sueldo mínimo legal, por 14 veces ∙ CTS = (salario anual + gratificación + asign. Famil.) / 12
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∙ Aporte empleador = 9.75% (salario anual + asignación familiar + gratificación) ∙ En el caso de las empresas industriales el aporte del empleador es del 11.75% (9% prestaciones de salud, 2% IES y 0.75% Senati) ∙ Las gratificaciones no están afectas al IES. INSUMOS Para proyectar el costo de los insumos, tenemos que tener presente primero las unidades a producir, que no necesariamente serán las mismas de loas unidades a vender, en nuestro caso se presenta este hecho (las ventas no son iguales a la producción, por la política de inventarios para productos terminados en este caso) Año Mes
1
Ventas Inventario final
6500 1300
Unidad. Requer. Invent. Inic.
7800 (0)
Producción
7800
∙ Las unidades requeridas es la suma de ventas con inventario final ∙ La producción es la diferencia entre unidades requeridas con el inventario inicial ∙ Como es un negocio nuevo el inventario inicial es cero, pero en negocios en marcha, no necesariamente será cero Como ya tenemos la cantidad ha producir, podemos entonces establecer el costo de los insumos, el cual en este caso al existir una política de inventarios para insumos se establecerán dos valores: el primero es el costo de los insumos consumidos en el proceso de producción y el segundo es el costo de los insumos ha comprar (el primero se utiliza en el costo de producción y el segundo en el flujo de caja para proyectar los egresos, sumando a ello la política de compras o de pago que implemente la empresa)
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INSUMO A: Año Mes
1
Unidades a consumir Inventario final
24960 2496
Unidad. Requer. Invent. Inic.
27456 (0)
Total a comprar
27456
Costo de ins. comprar
S/. 68640
Las unidades a consumir se determina multiplicando la producción con la cantidad unitaria de cada insumo. INSUMO B: Año Mes
1
Unidades a consumir Inventario final
10920 1092
Unidad. Requer. Invent. Inic.
12012 (0)
Total a comprar
12012
Costo de ins. comprar
S/. 21621.6
COSTO TOTAL DE LOS INSUMOS A COMPRAR Insumo
1
A
S/. 68640.0
B
S/. 21621.6
Total S/. 90261.6
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COSTO TOTAL DE LOS INSUMOS A CONSUMIR EN LA PRODUCCIÓN Insumo
1
A
S/. 62400
B
S/. 19656
Total
S/. 82056
Para determinar el costo de los insumos a consumir, lo que se hace es multiplicar las unidades a consumir por el costo unitario del insumo (10920 x 1.8 = 19656). COSTO INDIRECTO DE FABRICACIÓN (CIF) Según la información proporcionada podemos determinar el CIF de la siguiente manera: Concepto
Importe parcial Importe anual
Seguro 420 mens. Mantenimiento 820 semest Depreciación 2500 anual Serv. Públicos 970 mens. Total
5040 9840 2500 11640 29020
RESUMEN DEL COSTO DE PRODUCCIÒN CONCEPTO
1
Mano de obra
S/. 149411
Insumos
S/. 82056
CIF
S/. 29020
Costo de Producción S/. 260487 EJEMPLO PROPUESTO a. Proyectar el costo anual de producción de una empresa teniendo en cuenta la siguiente información: ‐ Las ventas proyectada para dicho año se ha estimado en 3800 unidades ‐ La política de inventarios es la siguiente:
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∙ Productos Terminados: inventario final es equivalente al 5% de las ventas ∙ Insumos: inventario final es equivalente al 8% de las unidades a consumir ‐ Mano de Obra En planta labora el siguiente personal: 5 operarios y 2 obreros: los primeros ganan mensualmente S/. 1300 y los segundos ganan S/. 950, todos en planillas y los operarios todos tienen hijos (los importes antes mencionados no incluyen asignación familiar) ‐ Insumos Cada unidad producida consume los siguientes insumos: Insumo Cantidad Costo/unitario A B
0.9 lt 2.1 lt
S/. 4.50 S/. 3.20
‐ En cuanto a los CIF tenemos:: Seguro = S/. 520 mensual; Mantenimiento = S/. 520 trimestral; Depreciación = S/. 2800 semestral; Servicios públicos = S/. 690 mensual b. Proyectar el costo anual de producción de una empresa teniendo en cuenta la siguiente información: ‐ Las ventas proyectada para dicho año se ha estimado en 5800 unidades ‐ La política de inventarios es la siguiente: ∙ Productos Terminados: inventario final es equivalente al 12% de las ventas ∙ Insumos: inventario final es equivalente al 10% de las unidades a consumir ‐ Mano de Obra En planta labora el siguiente personal: 4 operarios y 5 obreros: los primeros ganan mensualmente S/. 1150 y los segundos ganan S/. 730, todos en planillas y los obreros todos tienen hijos (los importes antes mencionados no incluyen asignación familiar y otros beneficios)
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‐ Insumos Cada unidad producida consume los siguientes insumos: Insumo Cantidad Costo/unitario A B
2.4 lt 1.8 lt
S/. 1.50 S/. 2.10
‐ En cuanto a los CIF tenemos:: Seguro = S/. 1200 mensual; Mantenimiento = S/. 1420 trimestral; Depreciación = S/. 530 mensual; Servicios públicos = S/. 850 mensual. 13.4. PRESUPUESTOS DE GASTOS OPERATIVOS Los gastos operativos son desembolsos monetarios relacionados con la parte administrativa de la empresa y la comercialización del producto o del servicio. Por tanto estos gastos operativos pueden ser: 13.4.1. GASTOS ADMINISTRATIVAS Estos gastos comprenden por ejemplo el sueldo del gerente, las secretarias, auxiliares de oficina, contador, útiles de oficina, servicios públicos, etc. 13.4.2. GASTOS DE VENTAS Los gastos de ventas están relacionados con la distribución y comercialización del producto o del servicio, así tenemos a los vendedores, gastos de publicidad, comisiones, etc. EJEMPLO RESUELTO Proyectar los gastos operativos para un proyecto de 3 años, sabiendo que los gastos administrativos equivalen al 15% de las ventas y los gastos de ventas equivalen al 10% de las ventas. El precio del producto es de S/. 30 y las ventas proyectadas son: Años
Ventas
Unid.
S/.
1
8,500 255,000
2
8,993 269,790
3
9,515 285,450
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Teniendo en cuenta la información sobre las ventas proyectadas y la condición establecida para establecer los gastos administrativos y de ventas, los gastos operativos se proyectan: Años
Gastos Operativos
Administrativos
Ventas
Total
1
38250
25500
63750
2
40468.5
26979 674475
3
42817.5
28545 71362.5
NOTA: La proyección de los gastos operativos, sean estos administrativos o de ventas se pueden proyectar en forma similar en el caso de los trabajadores de planta, también se le puede agregar los diferentes recursos que se consumen en las áreas mencionadas (administrativo y ventas) como consumo de agua, útiles de oficina, etc., en este caso para facilitar el proceso de calculo, se ha establecido que dichos valores se determinen en función de las ventas.
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SEMANA 11 14.
ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO 14.1. ESTADOS FINANCIEROS Son documentos que dan a conocer la situación económica y Financiera estandarizada de la empresa y los resultados económicos obtenidos en las actividades de la entidad. A lo largo de un periodo. Estos permiten obtener información para tomar decisiones los diferentes usuarios.
14.1.1.
CLASIFICACIÓN Los Estados Financieros básicos según el reglamento de información financiera CONASEV 103‐99‐EF/94.10 son: • Balance General. • Estado de Ganancias y Pérdidas. • Estado de Cambios en el Patrimonio Neto. • Estado de Flujos de Efectivo. Las Notas a los Estados Financieros son integrantes de estos
14.1.2.
EL BALANCE GENERAL El Balance General es el estado financiero que nos permite conocer la situación financiera de la empresa en un momento determinado. El Balance General debe revelar los activos con los que dispone la empresa y el origen de los mismos a través de los pasivos y el patrimonio. Es decir muestra los bienes, derechos, obligaciones que tiene la empresa en un momento determinado. Se dice que el Balance General representa una fotografía de la empresa a una fecha dada.
14.1.3.
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS O DE RESULTADOS En él se resumen todos los hechos que produjeron un aumento o disminución de los recursos de la empresa (ingresos y egresos) para finalmente obtener el resultado sea Utilidad o Pérdida dentro de un período de tiempo específico.
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Este estado financiero recibe varios nombres, entre ellos "Estado de Resultados", "Estado Utilidades" o "Estado de Gestión". 14.1.4.
14.1.5.
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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, es el estado financiero que muestra los movimientos de las cuentas patrimoniales durante un período determinado. Te permite ver con detalle los cambios patrimoniales y su resultados al final del periodo deben ser los mismos que aparezcan en el Balance General. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO O FLUJO DE CAJA Es el estado financiero que resume las entradas y salidas reales de dinero en efectivo y sus equivalentes, realizados en las actividades de operación, inversión y financiamiento durante un período determinado. Asimismo, presenta el análisis del saldo final disponible de caja y sus equivalentes con el que la empresa cuenta para su uso en los siguientes ejercicios.
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14.2. CUENTAS DEL BALANCE GENERAL 14.2.1. ACTIVO 14.2.1.1. ACTIVO CORRIENTE Son los bienes y derechos que son de fácil convertibilidad en dinero en un plazo máximo de un año. A su vez se clasifican en: Disponible.‐ Todo aquello que se puede utilizar o de lo que se puede disponer libremente y de forma inmediata. Caja y Banco Valores negociables Exigible.‐ Grupo de cuentas que recoge las deudas y obligaciones a favor de la empresa: Cuentas por Cobrar Comerciales Cuentas por Cobrar a Vinculadas Otras cuentas por Cobrar Realizable.‐ Conjunto de elementos del activo de una empresa susceptibles de ser convertidos en dinero líquido. Existencias. 14.2.1.2. ACTIVO NO CORRIENTE Parte del activo de una empresa que no es convertible en caja a corto plazo. Activo Fijo.‐ Conjunto de elementos patrimoniales adscritos a la empresa en forma duradera imprescindibles para la propia actividad de la misma. Se denomina también inmovilizado dividiéndose éste en material, inmaterial y financiero. Activo Fijo Tangible (material).‐ Parte del activo que comprende aquellos bienes que tienen presencia física palpable, bienes concretos que son objeto de uso o consumo. Inmuebles, Maquinaria y Equipo.
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Activo Fijo Intangible.‐(inmaterial) .‐ Parte del activo que comprende los bienes inmateriales como las: patentes, marcas, etc. Activo Financiero.‐ Denominación genérica dada a las diferentes operaciones de inversión en título valores, derechos sobre inmuebles con realización inmediata o documentos expresivos de crédito como acciones, bonos, obligaciones, títulos, hipotecarios, opciones, cupones, etc. Comprende las cuentas por cobrar a largo plazo, que exceden a los doce meses. Cuentas por Cobrar a Largo Plazo Cuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo Otras cuentas por Cobrar a Largo Plazo Inversiones Permanentes Inmuebles, Maquinarias y Equipo – Neto Activos Intangibles – Neto Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos. 14.2.2. PASIVO Conjunto de deudas u obligaciones que tiene la empresa y que son susceptibles de valoración en dinero, la característica principal es que representa una obligación contraída que implica el deber de cumplirla, Clasificación.‐ El pasivo se clasifica en: 14.2.2.1. PASIVO CORRIENTE Comprende todas las deudas que ha contraído la empresa, que tenga un vencimiento inferior a 12 meses. Se utiliza para la financiación del activo circulante y se denomina también pasivo a corto plazo. Sobregiros y Pagarés Bancarios Cuentas por Pagar Comerciales Cuentas por Pagar a Vinculadas Otras Cuentas por Pagar Parte Cte. De la Deuda a largo Plazo
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14.2.2.2. PASIVO NO CORRIENTE.‐ Deudas contraídas por la empresa cuyo vencimiento es mayor a 12 meses. Deudas a largo plazo Cuentas por pagar a Vinculadas Impuesto a la renta y participaciones Diferidos Ingresos Diferidos Contingencias Interés Minoritario 14.2.3. PATRIMONIO Representa los aportes de los socios y/o accionistas de la empresa, las donaciones, reservas, las utilidades no distribuidas y pérdidas acumuladas. Conjunto de bienes, derechos y obligaciones, materiales e inmateriales, presentes y futuras perteneciente a una persona física o jurídica susceptibles de valoración económica. Matemáticamente, el patrimonio se calcula por la diferencia del Activo menos el Pasivo. Capital Capital Adicional Acciones de Inversión Excedentes de Revaluación Reservas legales Otras Reservas Resultados Acumulados 14.3. FUNDAMENTOS DE LAS CUENTAS DEL BALANCE GENERAL 14.3.1. ACTIVO 14.3.1.1. ACTIVO CORRIENTE Está representado por el efectivo o equivalentes de efectivo, por los derechos por recuperar, por aquellos activos realizables y gastos pagados por anticipado, que se mantienen para fines de comercialización y se espera que
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su realización se producirá dentro de los doce meses después de la fecha del balance general o para su consumo en el curso normal del ciclo de operaciones de la empresa. El ciclo de operaciones de una empresa es el tiempo que transcurre entre la adquisición de materiales, su transformación y realización en efectivo o en instrumentos financieros de rápida convertibilidad en efectivo. Las empresas mantienen principalmente estos activos para fines de explotación. Aquellos activos cuya realización o el ciclo de operaciones exceda de un año, deben consignar la correspondiente aclaración y estimar el monto no realizable dentro de este período y excluirlo del activo corriente. En el Balance General se indicará claramente el total del Activo Corriente. 14.3.1.2. CAJA Y BANCOS El rubro Caja y Bancos comprende el disponible representado por los medios de pago en efectivo y sus equivalentes de efectivo, excluyendo aquellos depósitos a plazo cuyo vencimiento excede a los 12 meses posteriores a la fecha del balance general, siempre que existan cláusulas que impidan su disposición. 14.3.1.3. VALORES NEGOCIABLES Esta referido a las inversiones temporales, que incluye los valores y otros instrumentos financieros, respecto de los cuales se tiene el propósito de venderlos en un lapso no mayor al corriente y por su naturaleza son susceptibles de ser enajenados fácilmente, debiendo excluirse aquellos instrumentos que tienen restricciones en la transferencia. Estos activos constituyen sustitutos temporales de efectivo. El hecho de que una inversión haya sido mantenida por un período mayor al corriente, no invalida que sea considerada como corriente.
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14.3.1.4. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Incluye los documentos y cuentas por cobrar que representan los derechos exigibles provenientes de la venta de bienes y prestación de servicios de operaciones relacionadas con el giro del negocio, debiendo mostrarse separadamente los importes a cargo de empresas vinculadas y de aquellos comprometidos en garantía de patrimonios fideicometidos, de ser el caso. Para efectos de presentación, los anticipos a proveedores deben reclasificarse a las cuentas de existencias por recibir, gastos pagados por anticipado o unidades por recibir, dependiendo del propósito del anticipo. 14.3.1.5. CUENTAS POR COBRAR A VINCULADAS Incluye los derechos corrientes de la empresa provenientes de préstamos otorgados, correspondiente a operaciones distintas a las del giro de su negocio, a cargo de empresas y otras personas naturales vinculadas, con excepción de adeudos de directores, personal y de socios no referidos a suscripciones pendientes de pago. 14.3.1.6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR Incluye derechos exigibles de la empresa diferentes de aquellos originados en las transacciones relacionadas con el giro del negocio, tales como: 1. Adeudos de directores y personal; 2. Reclamos y préstamos a terceros; 3. Depósitos en garantía; 4. Intereses por cobrar; 5. Impuesto general a las ventas por acreditar y los pagos provisionales efectuados en exceso a la provisión por impuesto a la renta; 6. Entregas a rendir cuenta; y, 7. Otros adeudos originados por operaciones similares.
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14.3.1.7. EXISTENCIAS Incluye los bienes que posee la empresa destinados a la venta en el curso normal de las operaciones, los que se hallen en proceso de fabricación de productos, los que se utilizarán en la fabricación de otros a ser vendidos o para consumo de la propia empresa, o en la prestación de servicios. Algunas empresas por la naturaleza de sus operaciones tienen existencias no corrientes, las cuales deben ser clasificadas como tales. 14.3.1.8. PAGADOS POR ANTICIPADO Incluye los desembolsos relacionados con servicios a ser recibidos en el futuro. 14.3.1.9. ACTIVO NO CORRIENTE Aquellos activos cuya realización o el ciclo de operaciones supere un año. En el Balance General se indicará claramente el total del Activo no Corriente. 14.3.1.10. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES A LARGO PLAZO Incluye los derechos de la empresa cuya convertibilidad en efectivo se realizará en un plazo mayor al corriente. 14.3.1.11. CUENTAS POR COBRAR A VINCULADAS A LARGO PLAZO Incluye los derechos cuyos vencimientos exceden al corriente, correspondiente a operaciones distintas a las del giro de su negocio, otorgados a empresas y personas naturales vinculadas, con excepción de adeudos de directores, personal y de socios no referidos a suscripciones pendientes de pago. 14.3.1.12. OTRAS CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO Incluye los derechos de la empresa originados por operaciones distintas a las del giro del negocio, que deben realizarse en un plazo mayor al corriente.
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14.3.1.13. INVERSIONES PERMANENTES Está referido a las inversiones de largo plazo (mayor al corriente) que incluyen los valores y otros instrumentos financieros emitidos por otras empresas y adquiridos con el propósito de ser mantenidos en cartera por un plazo mayor al corriente, sea con la intención de generar una renta o beneficio, controlar a otras empresas o asegurar el mantenimiento de relaciones con éstas. 14.3.1.14. INVERSIONES EN INMUEBLES Las inversiones inmobiliarias incluyen las propiedades cuya tenencia es mantenida por su potencial de inversión con el objeto de venderlos o arrendarlos. Su reconocimiento sigue el mismo tratamiento que las inversiones permanentes o el de inmuebles, maquinaria y equipo. 14.3.1.15. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO Incluye el costo de los inmuebles, maquinaria y equipo deducido su correspondiente depreciación acumulada; adquiridos, construidos o en proceso de construcción, con la intención de emplearlos en forma permanente para la producción, para arrendarlos o para usarlos en la administración de la empresa y cuya vida útil excede de un año, no estando destinados para la venta en el curso normal de los negocios. El valor de estos activos se debe incrementar con las mejoras. 14.3.1.16. ACTIVOS INTANGIBLES Incluye el valor de los activos que careciendo de naturaleza material, se usan para la producción o suministro de bienes o servicios, se arriendan a terceros o se aplican para fines administrativos, los cuales implican derechos de larga duración y de ciertas ventajas competitivas adquiridas por una empresa. 14.3.1.17. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES DIFERIDOS ACTIVO Incluye el saldo deudor neto entre el impuesto a la renta por pagar (tributario) y el gasto por impuesto a la renta (financiero), así como entre las participaciones por pagar a
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los trabajadores (laboral) y el gasto por participación de los trabajadores (financiero) del período, originado por diferencias temporales que serán compensadas en ejercicios posteriores. 14.3.1.18. OTROS ACTIVOS Incluye en este rubro la parte no corriente de los gastos pagados por anticipado y otras partidas no contenidas en alguno de los rubros antes señalados. (Activos Intangibles) 14.3.2. PASIVO 14.3.2.1. PASIVO CORRIENTE Está constituido por todas las partidas que representan obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse dentro de los doce (12) meses posteriores a la fecha del balance o del curso normal del ciclo de operaciones de la empresa. La empresa cuyo ciclo de operaciones exceda de un año, debe consignar la correspondiente aclaración y estimar el monto no exigible dentro del año y excluirlo del pasivo corriente. En el Balance General se indicará el total del Pasivo Corriente. 14.3.2.2. SOBREGIROS Y PAGARÉS BANCARIOS Incluye el monto de los saldos acreedores de las cuentas corrientes bancarias y los préstamos recibidos mediante cualquier modalidad cuyo pago debe efectuarse en un plazo no mayor al corriente. 14.3.2.3. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Incluye las obligaciones a cargo de la empresa originadas en bienes o en servicios recibidos provenientes de operaciones relacionadas con el giro del negocio, los mismos que deben ser mostrados separadamente con especificación de los montos a favor de empresas y otros vinculados. Asimismo, se excluyen los anticipos recibidos
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de clientes que deben presentarse en otras cuentas por pagar. 14.3.2.4. CUENTAS POR PAGAR A VINCULADAS Incluye las obligaciones corrientes de la empresa provenientes de operaciones distintas a las del giro de su negocio, con empresas y personas naturales vinculadas, con excepción de adeudos de directores y personal. 14.3.2.5. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Incluye cuentas por pagar proveniente de: tributos, remuneraciones, participaciones, dividendos, provisión para beneficios sociales, anticipos de clientes, intereses por pagar cuentas por pagar diversas y provisiones diversas. Los tributos están referidos a los saldos de obligaciones tributarias en el período actual. Las participaciones y dividendos por pagar, representan el monto de las utilidades que hayan sido distribuidos o reconocidos en favor de los entes que tengan derecho a ellos, conforme a la ley o a los estatutos y que estén pendientes de cancelar. La provisión para beneficios sociales incluye la obligación neta con los trabajadores por concepto de compensación por tiempo de servicios y en su caso, la provisión para jubilación establecidos por ley. 14.3.2.6. PARTE CORRIENTE DE LAS DEUDAS A LARGO PLAZO Incluye la parte corriente de las deudas a largo plazo originadas por la emisión de bonos, la obtención de créditos hipotecarios, obligaciones por arrendamiento financiero y otros pasivos a largo plazo. 14.3.2.7. DEUDAS A LARGO PLAZO Incluye la parte no corriente de las deudas originadas por la emisión de bonos, la obtención de créditos hipotecarios, obligaciones por arrendamiento financiero y otros pasivos a largo plazo.
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Las primas o descuentos en la colocación de bonos por un valor superior o inferior al valor nominal de los títulos, se deben revelar en forma separada en nota. La amortización del descuento o de la prima se debe hacer en forma sistemática en las fechas estipuladas para la cancelación de intereses, con cargo o crédito a las cuentas de intereses.
14.3.2.8. CUENTAS POR PAGAR A VINCULADOS A LARGO PLAZO Incluye las deudas no corrientes de la empresa provenientes de operaciones distintas a las del giro de su negocio, con empresas y personas naturales vinculadas, con excepción de adeudos de directores y personal. 14.3.2.9. INGRESOS DIFERIDOS Incluye las rentas o utilidades cuya liquidación se realizará en ejercicios posteriores y, de ser el caso, el crédito mercantil negativo. 14.3.2.10. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES DIFERIDOS PASIVO Incluye la diferencia acreedora neta entre el impuesto por pagar (tributario) y el gasto por impuesto (financiero) así como entre las participaciones por pagar a los trabajadores (laboral) y el gasto por participación de los trabajadores (financiero) del período, originado por diferencias temporales que serán compensadas en el próximo ejercicio o posteriores. Además, se deberá contabilizar en este rubro los efectos de aquellas diferencias temporales originadas en la aplicación del impuesto diferido proveniente de ejercicios anteriores que serán compensadas en ejercicios posteriores. 14.3.2.11. CONTINGENCIAS La contingencia es una condición, situación o conjunto de circunstancias existentes, que implican que es posible que pueda ocurrir la pérdida de activos o la generación de pasivos importantes debiendo revelarse en el balance
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general el título "Contingencias", sin cuantificarlo. Estas situaciones se refieren, entre otros, a: 1. Reclamaciones contra la empresa, que la gerencia conoce y que por alguna razón no se han iniciado las acciones legales. 2. Procesos judiciales pendientes o posibles como demandados o demandantes y la opinión de los abogados y de la gerencia. 3. Garantías directas e indirectas dadas por productos o defectos de los mismos, por recompra de partidas por cobrar o de bienes relacionados con estas partidas, indicando las restricciones y monto por cada activo comprometido y el importe de las obligaciones que garantiza. 4. Los pasivos potenciales derivados de las actividades de fideicomiso si se producen fallas en las funciones fiduciarias. 14.3.2.12. INTERÉS MINORITARIO Se presenta en el balance general consolidado. Corresponde a la participación de los accionistas minoritarios en los activos netos de las subsidiarias consolidadas que es atribuible a intereses que no son de propiedad de la matriz directa o indirectamente a través de subsidiarias, sino de accionistas ajenos a la matriz y subsidiarias que se consolidan. 14.3.3. PATRIMONIO NETO El patrimonio neto es el valor residual de los activos de la empresa, después de deducir todos sus pasivos. 14.3.3.1. CAPITAL Incluye los aportes efectuados por los socios a la empresa, en dinero o en especie, con el ánimo de proveer recursos para la actividad empresarial. Los aportes en especie se deben contabilizar según las NIC y ser aprobados por el órgano competente, si fuere el caso.
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El capital debe registrarse en la fecha que se perfeccione el compromiso de efectuar el aporte, se otorgue la escritura pública de constitución o de modificación de estatuto, en las cuentas apropiadas, por el monto proyectado, comprometido y pagado, según el caso. El capital se debe presentar neto de la parte pendiente de pago. Igual tratamiento se seguirá con la recompra de acciones. 14.3.3.2. CAPITAL ADICIONAL Incluye las donaciones recibidas en efectivo o en especie, las primas de emisión y otros conceptos similares. Las primas en la colocación de aportes representan el mayor valor pagado sobre el valor nominal de las acciones o sobre el costo de los aportes. 14.3.3.3. ACCIONES DE INVERSIÓN Incluye las acciones correspondientes a las anteriormente denominadas acciones de trabajo. 14.3.3.4. EXCEDENTE DE REVALUACIÓN Incluye el mayor valor asignado a los activos por efecto de una valuación posterior al costo o valor en libros. 14.3.3.5. RESERVAS LEGALES Incluye los montos acumulados que se generen por detracciones de utilidades, derivadas del cumplimiento de disposiciones legales y que se destinan a fines específicos. 14.3.3.6. RESERVAS ESTATUTARIAS, FACULTATIVAS Y CONTRACTUALES Incluye los montos acumulados que se generen por detracciones de utilidades derivadas del cumplimiento de disposiciones estatutarias, contractuales o por acuerdo de los socios o de los órganos sociales competentes, y que se destinan a fines específicos o a cubrir eventualidades futuras.
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14.3.3.7. RESULTADOS ACUMULADOS Incluye las utilidades no distribuidas y, en su caso, las pérdidas acumuladas de uno o más ejercicios.
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14.4. FUNDAMENTOS DE LAS CUENTAS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 14.4.1. VENTAS NETAS (INGRESOS OPERACIONALES) Incluye los ingresos por venta de bienes o prestación de servicios, u otros ingresos derivados del giro principal del negocio, deducidas las devoluciones, descuentos, rebajas y bonificaciones concedidas. Se mostrará el ingreso por ventas a terceros separadamente del ingreso por ventas a las empresas vinculadas. 14.4.2. OTROS INGRESOS OPERACIONALES Incluye aquellos ingresos significativos y de carácter permanente que no provienen de la actividad principal de la empresa, pero que están relacionados directamente con ella y que constituyen actividades conexas. Se mostrará los otros ingresos operacionales provenientes de terceros separadamente de los provenientes de empresas vinculadas. 14.4.3. COSTO DE VENTAS Incluye los costos que representen erogaciones y cargos asociados directamente con la adquisición o la producción de los bienes vendidos o la prestación de servicios, tales como el costo de la materia prima, mano de obra y los gastos de fabricación que se hubiere incurrido para producir los bienes vendidos, o los costos incurridos para proporcionar los servicios que generen los ingresos. Se mostrará el costo de ventas a terceros separadamente del costo de ventas a las empresas vinculadas. 14.4.4. GASTOS DE VENTAS Incluye los gastos directamente relacionados con las operaciones de comercialización, Distribución o venta. 14.4.5. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Incluye los gastos directamente relacionados con la gestión administrativa de la empresa. 14.4.6. INGRESOS FINANCIEROS Incluye los ingresos obtenidos por la empresa proveniente de la inversión en recursos
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Financieros, como intereses, regalías, ganancias provenientes de valores, dividendos, diferencias de cambio y otros de naturaleza similar.
14.4.7. GASTOS FINANCIEROS Incluye los gastos incurridos por la empresa en la obtención de recursos financieros, como los intereses, regalías, pérdidas provenientes de valores, diferencias de cambio y otros de naturaleza similar, que son reconocidos cuando: En aplicación de la NIC 23, cuando la empresa haya optado por capitalizar los intereses y demás gastos financieros incurridos por la adquisición o construcción de activos calificados; éstos se deben reconocer como gastos desde el momento en que concluya el proceso de puesta en marcha o en que tales activos se encuentren en condiciones de utilización o enajenación; En las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de los pasivos representados en moneda extranjera, se deben reconocer al tipo de cambio venta al cierre del ejercicio como gasto financiero, salvo que una aplicación de la NIC 23 se haya optado por capitalizar diferencias en cambio que correspondan a un ajuste al costo por intereses en bienes calificables. 14.4.8. OTROS INGRESOS Y GASTOS Incluye los ingresos y egresos no relacionados con el giro del negocio de la empresa, referidos a los gastos distintos de ventas, administración y financieros, así como los provenientes de las operaciones discontinuadas. También incluye las ganancias o recuperaciones logradas en el ejercicio, que corresponden a cargas o ingresos de años anteriores, así como los gastos de ejercicios anteriores no registrados en su oportunidad. 14.4.9. RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN Comprende el efecto del ajuste integral de los estados financieros por inflación, determinándose una ganancia o pérdida neta por exposición a la inflación, para efecto de la determinación de la utilidad (pérdida) del respectivo período.
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14.4.10. PARTICIPACIONES Incluye las participaciones de los trabajadores que debe detraer la empresa de sus utilidades de acuerdo a disposiciones legales vigentes. 14.4.11. IMPUESTO A LA RENTA Incluye el monto del impuesto que corresponde a las utilidades generadas en el ejercicio. 14.4.12. INGRESOS Y GASTOS EXTRAORDINARIOS Incluye las partidas que por la naturaleza de la transacción u otro evento es inusual con relación al giro del negocio de la empresa, que no se espera que ocurran frecuentemente y su monto es importante. Se debe sujetar al ejercicio de la prudencia, las contingencias de pérdidas se deben reconocer en la fecha en la cual se conozca información conforme a la cual su ocurrencia sea probable y puedan estimarse razonablemente. Se consideran como aquellos originados, entre otros, por la expropiación de sus activos, o los efectos de un terremoto u otro desastre natural. 14.4.13. INTERÉS MINORITARIO El interés minoritario también se presenta en el estado de ganancias y pérdidas consolidado. Corresponde a la participación de los accionistas minoritarios en la utilidad (pérdida) neta del ejercicio, que es atribuible a intereses que no son de propiedad de la matriz directamente o indirectamente a través de subsidiarias sino de accionistas no vinculados a la matriz. 14.4.14. UTILIDAD POR ACCIÓN Las empresas cuyas acciones comunes y/o de inversión o acciones potenciales se negocian en bolsa y aquellas que se hallen en proceso de emitir acciones, deben mostrar después de la utilidad (pérdida) neta del ejercicio y por cada período reportado la utilidad (pérdida) básica por acción y utilidad (pérdida) diluida por acción por cada clase de acción que posea un derecho diferente en la participación de utilidades de la empresa.
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14.5. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 14.5.1. PARTES INTERESADAS EN EL ANÁLISIS Accionistas Comisión Nacional Valores (CONASEV) Asesores de inversión Bolsa de valores Analistas de crédito (BANCOS) Superintendencia de Banca y Seguros Administradores de Fondos de Pensiones. 14.5.2. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA Análisis: Incluye el cálculo de un sinnúmero de operaciones matemáticas que relacionan a diferentes partidas de los estados financieros. Interpretación: Consiste en aislar lo relevante y significativo de la empresa que se está analizando, detectando sus puntos fuertes y débiles. 14.5.3. HERRAMIENTAS UTILIZADAS EN EL ANÁLISIS FINANCIERO Estados Financieros Comparativos. Tendencias. Porcentajes Integrales. Razones Financieras. 14.5.3.1. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS Un estado financiero comparativo muestra la información de dos o más ejercicios de operaciones y además, contiene los aumentos y/o disminuciones que ocurren de un año a otro, en términos monetarios o en porcentaje.
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Estados Financieros Comparativos Ejemplo: Año 1
Año 2
Efectivo $100,000 $130,000 CxC $230,000 $180,000 Invent $126,000 $156,000
Variación cantidad $30,000 -$50,000 $36,000
Variación en % 30.0% -21.7% 30.0%
14.5.3.2. ANÁLISIS DE TENDENCIAS Pasos: Seleccionar un año base. Calcular el porcentaje que representa una partida en un tiempo respecto de la misma en el año base.
Análisis de Tendencias Ejemplo: Ventas Ut. Neta
Ventas Ut. Neta
Año 1 $400,000 $ 24,000
Año 2 $420,000 $ 25,680
Año 3 $428,000 $ 26,160
Porcentaje de tendencia 100% 105% 107% 100% 107% 109%
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14.5.3.3.
PORCENTAJES INTEGRALES
En el Balance General: Indican el tamaño relativo de una partida del Balance General con respecto al total en que se incluye. En el Estado de Resultados: Indican el porcentaje de cada partida con respecto a las ventas.
Porcentajes Integrales Ejemplo: Ventas Costo ventas Ut. Bruta G. Oper Ut.oper
Año 1 $400 $240 $160 $ 60 $100
Año 2 $480 $264 $216 $ 68 $148
% Integrales Año 1 Año 2 100% 100% 60% 55% 40% 45% 15% 14% 25% 31%
14.5.3.4.
RAZONES FINANCIERAS Es una relación matemática entre dos partidas de los estados financieros. Estándares de comparación: El desarrollo de la empresa a través del tiempo. El desempeño de otras empresas en la misma industria. 14.5.3.4.1. Clasificación de las Razones Razones de Liquidez y Eficiencia. Razones de Solvencia o Cobertura. Razones de Rentabilidad. Razones de Mercado.
14.5.3.4.1.1. Razones de Liquidez y eficiencia Razones de liquidez: Miden la habilidad de la empresa para pagar sus deudas en el corto plazo.
106
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Razón circulante. Prueba del ácido. Razones de Eficiencia o Actividad Miden la eficiencia de la empresa en la administración de sus activos Rotación de cuentas por cobrar Rotación de inventario Días de cobro Días de inventario Rotación de activos Razones de suficiencia en la generación de efectivo Razones de eficiencia en la generación de efectivo 14.5.3.4.1.2. Razones de solvencia o cobertura Ayudan a evaluar la capacidad de pago de las deudas en el largo plazo de la empresa.
Razón de endeudamiento. Razón de capital. Cobertura de intereses. Palanca financiera
14.5.3.4.1.3. Razones de rentabilidad Miden la capacidad de la empresa de generar utilidades a partir de los recursos invertidos en la empresa.
Margen de utilidad bruta. Margen de utilidad neta. Rendimiento sobre activos (ROA) Rendimiento sobre el capital(ROE) Utilidad por acción.
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14.5.3.4.1.4. Razones de mercado Son razones que miden el desempeño de empresas que cotizan en bolsa, muestra las expectativas del mercado para la compañía. Razón precio‐utilidad de acciones El Yield de los accionistas Valor en libros de la acción Dividendo por acción
las
14.5.3.5.
EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO
14.5.3.5.1. Finalidad de un sistema de evaluación del desempeño Los administradores hoy en día tienen que monitorear (controlar) muchas variables; se evalúan las compañías en muchas áreas diferentes, incluyendo rentabilidad, satisfacción del cliente, relaciones laborales y seguridad, aspectos ambientales, comportamiento ético y responsabilidad social, entre otros.
Determinantes del desempeño de una empresa Contexto industrial
Contexto nacional
Recursos, capacidades y estrategias de la empresa
Desempeño de la empresa
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14.5.3.5.2. Indicadores Los indicadores del desempeño muestran un nivel de actuación de un sistema en ciertos aspectos específicos; sirven para describir cómo o qué se necesita realizar para lograr los resultados deseados. 14.5.3.5.3. Formatos de indicadores Tasas. Números absolutos. Índices. Ranking. Evaluaciones. Porcentajes. 14.5.3.5.4. Tipos de indicadores Financieros. No Financieros
Tipos de información en un sistema de evaluación Información financiera/ interna
Información financiera/ externa
* Importe de ventas totales * Rendimiento sobre la inversión
* Precio de la acción de la empresa en la Bolsa de Valores de Lima.
* Utilidad de operación * Total de activos
*Múltiplo de la acción en la BVL.
Información no financiera/ interna
Información no financiera/ externa
* Número de clientes atendidos por empleado * Número de accidentes/ empleados * Número de patentes desarrolladas
* Encuesta de satisfacción del cliente * Reportes de emisión de contaminantes emitidos por la autoridad respectiva
14.5.3.5.5. Normas de comparación de los indicadores Normas convencionales (ideales). Indicadores de la empresa a través del tiempo (desempeño pasado).
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Desempeño de otras compañías. Indicadores con datos presupuestados 14.5.3.6.
EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO DE LA DECISIÓN DE OPERACIÓN Se realiza a través del análisis del estado de resultados, ya que presenta en forma resumida los resultados de las operaciones de las empresas por medio de la obtención de márgenes.
Indicadores para evaluar la capacidad de generación de utilidades Margen bruto de utilidades. Margen de operación. Margen neto. 14.5.3.7.
EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO DE LA DECISIÓN DE INVERSIÓN Se mide con el indicador rotación de activos, el cual se refiere al volumen de ventas logrado con base en la inversión realizada en activos.
14.5.3.8.
EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO DE LA DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO Es a través de la estructura de financiamiento: cuántos de los activos de la empresa están financiados con recursos externos y cuántos con recursos internos. Se mide a través de la palanca financiera.
Palanca financiera Palanca financiera =
Activos totales promedio Capital contable promedio
El cociente refleja cuántos pesos de activo promedio se tienen por cada peso de capital contable promedio; es decir que si la empresa bajo análisis no empleara recursos externos, el cociente sería igual a 1; conforme se tienen más recursos externos para financiar los activos, el resultado de este indicador se hace mayor a 1.
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Rendimiento sobre la inversión (ROI) Rendimiento sobre la inversión (ROI) =
Utilidad Inversión promedio
El cociente significa la utilidad generada por cada peso promedio invertido. Si se utiliza como denominador de la fórmula el total de activos, se obtiene el rendimiento sobre los activos (ROA) y si se utiliza el total de capital contable, se obtiene el rendimiento sobre capital (ROE). Rendimiento sobre activos (ROA) Rendimiento sobre activos =
Utilidad de operación Activos operativos promedio
El cociente mide la eficiencia de la administración de la empresa en la generación de utilidades a partir de los activos operativos promedio. Cuanto más grande sea el porcentaje del rendimiento sobre activos operativos, tanto mejor. Rendimiento sobre el capital: (ROE) Rendimiento sobre el capital ROE =
Utilidad neta Capital contable
Mide la eficiencia de la administración de la empresa en la generación de utilidades a partir de la cantidad invertida por los accionistas. En la medida en que el porcentaje que se genere de rendimiento sobre el capital sea mayor, será mucho mejor. 14.6.
PUNTO DE EQUILIBRIO Técnica desarrollada por Walter Rutenstrauch (1880 ‐ 1951) Nivel de producción en el que son exactamente iguales los ingresos a los costos totales. Es el nivel de ventas de no tener pérdidas ni ganancias.
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Es una técnica útil para estudiar las relaciones entre los CF, CV y los ingresos. Tiene también una representación grafica y matemática. 14.6.1.
14.6.2.
DEFINICIONES • COSTOS: Es un desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado, presente o futuro. • COSTOS FIJOS ( CF ): Gastos que no varían cuando cambia la producción. • Depreciación de planta y equipo. • Sueldos y salarios de personal ejecutivo y de investigación. • Pagos por arrendamiento en contratos de arrendamiento a largo plazo. • COSTOS VARIABLES ( CV ): Gastos que varían con el nivel de producción. • Salarios de mano de obra directa. • Costos de materiales. • Sueldos y comisiones de ventas. • INGRESOS TOTALES • El ingreso antes de impuesto = I. Brutos – ( CF + CV ) • Ingreso después de impuesto = I.A.I. – CF • VOLUMEN DE VENTAS: Cantidad de productos vendidos por el precio unitario del producto. METODOS DE SOLUCION 1. Método de la ecuación. 2. Método del margen de contribución. 3. Método gráfico.
VARIABLES: X=> numero de unidades vendidas. CF=> costos fijos. CV=> costos variables. P=> precio de venta por unidad. Xb=> nivel de unidades en el punto de equilibrio.
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MODELO MATEMATICO: Ingreso antes de impuesto = ventas totales‐costos totales.
= Px = Px
− (CVx − CVx
= x
− CV
(P
+ CF − CF
)−
)
CF
x
b
(P
x
b
=
−
CV
P
CF − CV
)−
CF
=
0
14.6.2.1. MÉTODO DE LA ECUACIÓN Utilidad neta = ventas – CV – CF 14.6.2.2. MÉTODO DELMARGEN DE CONTRIBUCION 1. Margen de contribución por unidad. MC = precio de venta por unidad – C. V. por unidad. 2. P. E. en términos de Unidades vendidas. = Gastos fijos / margen de contribución por unidad. 14.6.2.3. MÉTODO GRAFICO A través de ella se buscará conocer el punto de equilibrio.
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Es la intersección de C V, C F y las Ventas de donde se equilibran los ingresos con los egresos, no teniendo pérdidas ni utilidades. 14.6.2.4.
CASO PRACTICO Lilia se propone vender en la feria de su escuela distintivos de recuerdo puede comprarlos en $ 0.5 cada uno con la posibilidad de devolver todos los que no venda. El alquiler del puesto para vender es de $200.00, pagaderos por anticipado. Venderá los distintivos a $0.90, cada uno. ¿Cuántos distintivos tiene que vender, para no ganar , ni perder?.
SOLUCION: 1. METODO DE ECUACION • (Precio de venta por unidad X unidades) – (Costos Variable por unidad X unidades) ‐ Costos Fijos = Utilidad Neta. • Si X= número de unidades a vender para alcanzar el punto de equilibrio, donde el P. E. se define como cero utilidad neta. • $0.90X‐ $0.50X‐$200.00=0 , entonces • X ($0.90 ‐ $0.50) = $200.00 • X= $200.00 / $0.40 • X= 500 unidades. 2. METODO DEL MARGEN DE CONTRIBUCION • M C =precio de venta (unidad) – C. V. (unidad) $0.90 ‐ $0.50 = $0.40. • PE= gastos fijos/ M C ( por unidad ) $200 / $0.40 = 500 unidades 3. METODO GRAFICO 1. Trazar los Costos Variables. • Por ejemplo 1000 unidades. Se marcan los gastos variables totales para ese volumen 1000 X $0.5 = $500 (Punto A). • Se traza la línea de gastos variables desde el punto A hasta el punto de origen O.
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2. Para marcar los Costos Fijos • Se determina la posición de $200.en el eje vertical. • Se añaden los $200.00 al punto de los $500.00 a nivel de volumen de 1000 unidades para llegar a 700. • Utilizando estos dos puntos trazar la línea de Costos Fijos paralela a la línea de Costos Variables. 3. Para marcar las ventas. • Selecciona un volumen de ventas conveniente, por ejemplo 1000 unidades. • Ese volumen: 1000 X $0.90= 900. Se traza la línea de las ventas totales desde el punto hasta el punto de origen O.
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14.6.2.5.
CONCLUSION Este método posibilita el análisis de costos y utilidades de una empresa por medio del volumen de producción para lograr un ingreso que alcance a cubrir la totalidad de los costos.
14.7.
ANALISIS DE SENSIBILIDAD El análisis de sensibilidad es una herramienta que se utiliza para estudiar el riesgo que presenta el proyecto frente a cambios de ciertas variables críticas. Usualmente estas variables son: 1. Precios de Productos 2. Precios de insumos 3. Fenómenos naturales que modifiquen el cronograma 4. Variables técnicas Se asumen cambios de, por ejemplo, 30%, 20% y 10% para las variables críticas, es decir, la variable va a tener valores de 130%, 120%, 110% y 70%, 80% y 90% Con cada uno de estos nuevos valores de la variable, se vuelve a elaborar el flujo de caja. Por último se calcula el VAN social para cada una de las variaciones de las variables. Si bien existe un concepto detrás de los tres análisis anteriormente expuestos, la metodología es un simple ejercicio numérico Por ello es indispensable sustentar todos los datos que se utilizan en el análisis, desde los precios de los insumos hasta los gastos de operación, de una manera detallada y clara
14.8.
ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD Sostenibilidad es la habilidad de un proyecto para mantener un nivel aceptable de flujo de beneficios, a través de su vida económica, que asegure el aporte al bienestar de la sociedad. Este análisis se realiza de forma cuantitativa y cualitativa. Es necesario incluir la estructura del financiamiento. Todo análisis de sostenibilidad cuenta con 4 aspectos: 1. Viabilidad de arreglos Institucionales: Es importante presentar una carta de compromiso firmada por las entidades participantes del proyecto, así como señalar una estrategia para mantener la relación en el tiempo 2. Sostenibilidad de la etapa de operación: Se debe hacer mención de la capacidad técnica y logística que requiere el proyecto
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3. Participación de los beneficiarios: Se debe definir cuánto va a ser el monto que los beneficiarios se comprometen a invertir en el proyecto. Es importante que los beneficiarios muestren su voluntad e interés por participar del proyecto. Además, se debe mostrar la estrategia con la cual se va a lograr que efectivamente se logre este desembolso 4. Antecedentes de viabilidad de proyectos similares: Es importante revisar las experiencias anteriores en cuanto a sostenibilidad se refiere. Si es que ha existido algún problema, plantear soluciones para la mitigación de los mismos
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SEMANA 12 15.
EVALUACION ECONOMICO FINANCIERO 15.1. EVALUACIÓN DE PROYECTOS En la actualidad debido a los grandes riesgos que se incurren al realizar una inversión, se han establecido técnicas que ayuden a realizar un pronóstico en base a información cierta y actual de los factores que influirán al proyecto del que se trate, con el fin de evaluar los resultados para tomar una decisión Los riesgos del cual se mencionan son situaciones que pueden contribuir en el fracaso de la inversión y por consiguiente la pérdida total o parcial de los recursos utilizados. 15.2. IMPORTANCIA DE LA EVALUACIÓN La importancia de evaluar un proyecto radica en el hecho de establecer si el proyecto en mención primeramente es viable (si existen las condiciones comerciales, técnicas y de infraestructura para concretar el proyecto) y en segundo lugar para establecer si es rentable o no, si va a generar ganancias o pérdidas para quienes promuevan dicha inversión (inversionistas). La importancia radica en experiencias ingratas de inversionistas que apostaron por una idea, crearon una empresa y al poco tiempo quebraron, perdiendo todo o parte de su inversión y quedando en muchos casos endeudados; si estos inversionistas hubiesen evaluado antes su inversión, hubiesen llegado a la conclusión de que el proyecto no era rentable y por lo tanto no hubiesen invertido y por consiguiente no hubiesen perdido sus recursos ni mucho menos hubiesen quedado endeudados. 15.3. INSTRUMENTOS DE EVALUACIÓN Para evaluar los proyectos de inversión existen instrumentos de evaluación, que a través de los cuales se determinará si el proyecto es rentable o no; entre los principales instrumentos de evaluación de proyectos tenemos: 15.3.1. VALOR ACTUAL NETO (VAN) Es aquel que permite determinar la valoración de una inversión en función de la diferencia entre el valor actualizado de todos los cobros derivados de la inversión y todos los pagos actualizados originados por
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la misma a lo largo del plazo de la inversión realizada. La inversión será aconsejable si su VAN es positivo, en el caso de un VAN negativo el proyecto se rechaza, porque no es rentable (generaría pérdidas). Para determinar el VAN de cualquier proyecto se aplica la siguiente fórmula: VAN = FNC i ‐ I i =1 (1 + cc)n Donde: å = sumatoria n = horizonte temporal del proyecto cc = costo de capital I = inversión FNC = flujo neto de caja Costo de Capital Es el costo financiero ponderado por destinar ciertos recursos a una actividad productiva, se puede determinar de la siguiente manera: cc = F1xi1 + F2xi2 + ... + Fnxin / I Donde: F1 = fuente de financiamiento "uno" i1 = costo financiero de la F1 15.3.1.1. EJEMPLO RESUELTO Un proyecto de inversión de S/ 140500 se financia de la siguiente manera: 40% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 15% con capitalización mensual; la tasa activa nominal es del 38% con capitalización trimestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = 35400 FNC2 = 49500 FNC3 = 84200 FNC4 = 154000 Determinar si dicho proyecto es rentable.
120
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SOLUCIÓN: Lo primero que tenemos que hacer es hallar el costo de capital, pero como las tasas están en términos nominales, lo primero que tenemos que hacer es capitalizarlas según las condiciones establecidas: Tasa efectiva pasiva = (( 1 + 0.15/12)12 ‐ 1)*100 = 16.1% Tasa efectiva activa = (( 1 + 0.38/4)4 ‐ 1)*100 = 43.8% Inversión: 140500 Socios: 40% (140500) = 56200 Banco: 60% (140500) = 84300 cc = 56200(16.1%) + 84300(43.8%) / 140500 cc = 0.327 cc = 32.7% (*) a nivel empresarial, el dinero tiene que ser productivo, por tal motivo los recursos de quienes promueven una inversión, también deben tener un rendimiento, entonces cuando estos inversionistas deciden invertir, pierden por ejemplo los intereses que les puede otorgar un banco por sus ahorros, por tal motivo a la hora de hallar el costo de capital, la tasa pasiva se le aplica al aporte de los socios como su costo financiero (por el costo de oportunidad). Teniendo el costo de capital y los flujos netos proyectados procedemos a determinar el valor del VAN: VAN = 35400 + 49500 + 84200 + 154000 ‐ 140500 (1.327)1 (1.327)2 (1.327)3 (1.327)4 VAN = 140483.3 ‐ 140500 VAN = ‐ 16.7 Considerando que el proyecto arroja un VAN de ‐ 16.7, llegamos a la conclusión que no es un proyecto rentable, si es ejecutado o puesto en marcha arrojará pérdidas, por lo tanto debe ser rechazado.
121
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15.3.1.2. EJEMPLO PROPUESTO a. Un proyecto de inversión de S/ 112800 se financia de la siguiente manera: 35% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 11% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 33% con capitalización semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = ‐ 8540 FNC2 = 59500 FNC3 = 60500 FNC4 = 79100 FNC5 = 98600 Determinar si dicho proyecto es rentable. b. Un proyecto de inversión de S/ 135700 se financia de la siguiente manera: 45% aporte de socios, del saldo el 70% a través de un préstamo bancario y la diferencia mediante prestamistas, quienes aplican una tasa nominal del 45% con capitalización semestral; la tasa nominal pasiva es del 9% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 30% con capitalización semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = 24540 FNC2 = 45500 FNC3 = 62500 FNC4 = 80100 FNC5 = 88600 Determinar si dicho proyecto es rentable. 15.3.2. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) Es la tasa de descuento a la cual el valor presente neto de una inversión es cero. Es un método comúnmente utilizado para valuar los proyectos de inversión. VAN = FNC i ‐ I i =1 (1 + TIR)n
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La TIR es una tasa que permite en este caso que el VAN sea cero, el criterio para tomar una decisión frente a un proyecto utilizando la TIR, es la siguiente: Si: TIR > cc Þ se acepta el proyecto TIR < cc Þ se rechaza el proyecto Para poder determinar la TIR es necesario interpolar, para lo cual es necesario contar don dos VAN, tal como se muestra en el siguiente caso: 15.3.2.1.
EJEMPLO RESUELTO En base al ejemplo resuelto del VAN, determinar la TIR. SOLUCIÓN: Para determinar la TIR, necesitamos dos VAN, para lo cual es necesario hallar otro VAN (considerando que con el costo de capital nuestro VAN es ‐16.7), por lo tanto para hallar el otro VAN vamos a reducir la tasa, considerando que con un costo de capital del 32.7% obtuvimos un VAN negativo. Por lo tanto vamos hallar el otro VAN al 31%, considerando que con el costo de capital se está muy cerca del cero (motivo por el cual no se ha reducido mucho).
VAN = 35400 + 49500 + 84200 + 154000 ‐ 140500 (1.31)1 (1.31)2 (1.31)3 (1.31)4 VAN = 145683.4 ‐ 140500 VAN = 5183.4 Interpolando 32.7% ‐ TIR = ‐ 16.7 ‐ 0 32.7% ‐ 31% ‐ 16.7 ‐ 5183.4 32.7% ‐ TIR = ‐ 16.7 1.7% 5200.1 32.7% ‐ TIR = ( 0.003)(1.7%) 32.7% ‐ TIR = 0.0051% TIR = 32.7% ‐ 0.0051% TIR = 32.6949%
123
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15.3.2.2. EJEMPLO PROPUESTO a. Un proyecto de inversión de S/ 98100 se financia de la siguiente manera: 55% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 14% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 32% con capitalización semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = ‐ 5540 FNC2 = 66500 FNC3 = 71500 FNC4 = 85100 Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN y la TIR. b. Un proyecto de inversión de S/ 142500 se financia de la siguiente manera: 40% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 12% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 38% con capitalización bimestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = ‐ 5540 FNC2 = 76500 FNC3 = 81500 FNC4 = 98200 Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN y la TIR 15.4. TIPOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS 15.4.1. EVALUACIÓN PRIVADA DE PROYECTOS • Es la que se efectúa desde el punto de vista del inversionista. • Supone que la ganancia es el único interés del inversionista. • Los presupuestos se elaboran a precios de mercado. • Para comparar los flujos temporales utiliza la tasa de interés (costo del capital) que puede obtener o que puede pagar por esos fondos. • Comprende la:
124
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a. Evaluación económica i. Mide la rentabilidad del proyecto sin importar la estructura de financiamiento (se asume que todo que todo el capital es “propio”) ii. Supone que todas las compras y las ventas son al contado riguroso b. Evaluación financiera i. Contempla todos los flujos financieros del proyecto, distinguiendo entre capital “propio” y “prestado”. ii. Permite determinar la “capacidad financiera” del proyecto iii. Mide la rentabilidad del capital “propio” invertido 15.4.2. EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS • Consiste en comparar los beneficios con los costos que implican para la sociedad en su conjunto • Interesa el flujo de recursos reales (de los bienes y servicios) utilizados y producidos por el proyecto • Para la determinación de los costos y beneficios pertinentes, la evaluación social definirá la situación del país “con” versus “sin” la ejecución del proyecto • Los costos y beneficios sociales generalmente son distintos a los que privados, porque : – Los valores (precios) sociales difieren del que paga o recibe el inversionista privado – Parte de los costos o beneficios recaen sobre terceros (externalidades o efectos indirectos) 15.4.3. SIMILITUDES Y DIFERENCIAS PRINCIPALES ENTRE LA “EVALUACIÓN PRIVADA” Y LA “EVALUACIÓN SOCIAL” • Ambas utilizan criterios similares para estudiar la viabilidad de un proyecto, la diferencia está en la valoración de los costos y beneficios que se le asocien. • No siempre un proyecto es rentable para el inversionista privado y para el país en su conjunto. • La evaluación privada trabaja con precios de mercado; mientras que la social lo hace con precios sombra o sociales. • La evaluación social toma en cuenta los efectos indirectos o externalidades que los proyectos generan en la comunidad (p.e. La redistribución de ingresos o la contaminación ambiental)
125
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• •
126
El tratamiento que se da a los “impuestos” y a los “subsidios” es diferente. En la evaluación social es muy importante definir la “línea de corte” o “línea de base” para efectuar el ANALISIS CON Y SIN PROYECTO.
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SEMANA 13 Y 14 16.
INFORMES DEL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD 16.1. CONTENIDO BÁSICO DEL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
16.1.1. Análisis del Entorno Muy importante para decidir cual es el escenario en el que se desarrollará un proyecto. Nos da una primera aproximación sobre la pertinencia de avanzar en el desarrollo del proyecto. 16.1.2. Estudio de Mercado • Análisis de la Demanda • Análisis de la Oferta • Análisis de precios • Estudio de la Comercialización Conclusiones del estudio de mercado: 1. Aspectos positivos y negativos 2. Riesgos 3. Magnitud del mercado potencial 4. Seguimos o no seguimos con el proyecto 16.1.3. Estudio Técnico Ingeniería del Proyecto 1. Tamaño del proyecto • Capacidad de producción • Variables determinantes del tamaño ¾ El mercado ¾ Disponibilidad de insumos ¾ Localización ¾ Financiamiento
127
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2. Localización • Macro y microlocalización • Factores ¾ Fuentes de materias primas ¾ Disponibilidad de mano de obra ¾ Tecnología del proceso productivo ¾ Aspectos Impositivos (Tributarios) 3. Selección de la Tecnología y Procesos • Escala de producción • Accesibilidad • Economias de escala • Selección del proceso • Distribución de equipos (layout) • Flexibilidad Conclusiones del Estudio Técnico 1. Tamaño y localización del proyecto 2. Tipo de Tecnología y Proceso productivo 3. Inversiones y Costos 4. Seguimos o no con el Proyecto 16.1.4. Estudio Administrativo • Objetivos • Estratégias • Estructura Organizacional ¾ División del trabajo ¾ Departamentalizacion ¾ Establecer Jerarquias ¾ Integrar (Coordinación 16.1.5. Estudio Legal • Envergadura de la empresa • Aspectos Tributarios • Riesgo a asumir • Persona Natural • Persona Jurídica ¾ EIRL ¾ S.A.C. ¾ S.A.A.
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16.1.6. Impacto Ambiental • Normas ISO 14000 • Procedimientos asociados a dar a los consumidores una mejora ambiental continua de los productos o servicios que proporcionara la inversión, asociada a los menores costos futuros de una eventual reparación de los daños causados sobre el medio ambiente 16.1.7. Estudio Económico Financiero • Costos ¾ Personal ¾ Materiales & Insumos ¾ Costos Indirectos • Gastos ¾ Administración ¾ Ventas y Promoción ¾ Financieros • Costos ¾ Fijos ¾ Variables • Punto de Equilíbrio (P.E) ¾ El volumen en el que ni ganamos ni perdemos ¾ En volumen y valor ¾ Costo Fijo ¾ Costo Variable ¾ Precios ¾ Margen de contribución = Precio ‐ Costo variable
PE=
Costo Fijo M.C.
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•
Inversiones Del Proyecto ¾ Estimado de las Inversiones. ¾ Calculo de la depreciación ¾ Estimación del capital de trabajo
•
Financiamiento de un Proyecto ¾ Fuentes de recursos alternativas. ¾ Condiciones del mercado financiero. ¾ Financiamiento del componente importado y nacional ¾ Crédito Comercial y Concesional ¾ Costo del crédito
Conclusiones del Estudio Económico Financiero 1. Estructura de Costos 2. Punto de Equilibrio 3. Financiamiento, plazos, tasas 4. Seguimos o no con el Proyecto 16.1.8. Evaluación Económica y Financiera • Supuestos generales ¾ Aspectos de mercado ¾ Aspectos técnicos ¾ Aspectos económico financieros ¾ Aspectos tributarios • Inversión ¾ La inversión en activos (Tangible y no tangibles) ¾ Gastos pre‐Operativos ¾ El cambio en el capital de trabajo ¾ Determinar la vida útil del proyecto y su valor de liquidación ¾ Es la salida inicial requerida, tomando en cuenta el costo por instalación del activo nuevo, los ingresos después de impuestos obtenidos por la venta del activo viejo, cualquier gasto pre operativo y cualquier cambio del capital de trabajo neto
130
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•
Depreciación ¾ Se aplican las tasas de depreciación de acuerdo a la legislación vigente. ¾ Actualmente se aplica la depreciación lineal, a partir del valor de adquisición, el saldo se denomina valor en libros, sirve como referencia para su liquidación.
•
Ingresos operativos ¾ Incluir inclusive a aquéllos vinculados con actividades que no sean del giro del negocio pero que se hayan generado gracias a la inversión realizada en él . ¾ Al flujo de caja se trasladan los ingresos incluyendo IGV, al EE PP y GG los ingresos sin IGV
• • •
Ventas (Sin IGV) Costos (Sin IGV)
• • •
Calculo del IGV Estado de PP y GG ( Impuesto Renta) Flujo de Caja Económico ( Eval.Econ.)
Egresos operativos ¾ Considerar los costos de producción y administrativos. ¾ Diferenciar los rubros afectos al IGV, de aquellos que no lo son. Su tratamiento es similar al caso de los ingresos, en su traslado al FC y el EE PP GG. ¾ Agregar también los impuestos Como el IGV y el IR (del módulo correspondiente), de ser necesario incluir otros impuestos u contribuciones al FC en los periodos en que efectivamente se pagan.
131
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Ejemplo: Flujo de Cajá Econômico Proyecto de Venta de Gás La Molina 0
RUBRO Nº de Consultas por dia Precio INGRESOS EGRESOS Costo va ria ble Alquiler local Personal SERVICIOS PUBLICOS Comunicacione s PUBLICIDAD Y PROM Transporte Adecuación de local Permisos y Licencia s CAPITAL DE TRABAJO Garantia IGV IR
13 906.00
4 2 2 1 3
INGRESOS-EGRESOS
1
2
3
4
30.00 29.50 318 600.00
30.00 29.50 318 600.00
30.00 29.50 318 600.00
30.00 29.50 318 600.00
304 254 12 18 2 3 1
305 254 12 18 2 3 1
305 254 12 18 2 3 1
302 254 9 18 2 3 1
771.50 880.00 000.00 000.00 832.00 540.00 770.00
977.50 880.00 000.00 000.00 832.00 540.00 770.00
977.50 880.00 000.00 000.00 832.00 540.00 770.00
977.50 880.00 000.00 000.00 832.00 540.00 770.00
956.00 950.00 000.00 000.00 000.00
LIQ
-1 500.00
-500
-1000 7 272.00 4 477.50
8 478.00 4 477.50
8 478.00 4 477.50
8 478.00 4 477.50
-13 906.00
13 828.50
12 622.50
12 622.50
15 622.50
1 500.00
1.0000
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.6355
FLUJO NETO FLUJO ECONOMICO FLUJO NETO ECONOMICO FACTOR ACTUALIZACION
12% FLUJO NETO ACTUALIZADO
-13 906.00
12 346.88
10 062.58
8 984.45
9 928.38
953.28
CALCULO MANUAL
-13 906.00
12 347.47
10 062.66
8 984.70
9 928.10
953.25
Conclusión: Emprender solo aquellos proyectos que aumenten o por lo menos no disminuyan el valor de su empresa. •
Flujo de financiamiento
Tasa De Descuento: Llamada también: Costo de capital, Costo de oportunidad de capital, Tasa de corte. Es la tasa de rendimiento que una empresa debe obtener sobre sus inversiones en proyectos, para mantener su valor de mercado. Criterios De Evaluación: Utilizados para saber si se debe realizar un proyecto: ¾ Relación Costo beneficio ¾ Período de recuperación de la inversión ¾ Tasa interna de retorno ¾ Valor Actual Neto:
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Considera de manera explícita el valor del dinero en el tiempo, descontando los flujos de efectivo a una tasa específica (la tasa de descuento) El criterio de decisión: Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto Si VAN es igual a cero, es indiferente Ejemplo: Flujo de Financiamiento Proyecto de Venta de Gás La Molina 0 6 953.00 6 953.00
RUBRO PRINCIPAL SALDO DEL PRESTAMO AMORTIZACION INTERESES ESCUDO FISCAL FINANCIAMIENTO NETO
6 953.00
1 5 214.75 1 738.25 2 085.90 625.77 -3 198.38
2 3 476.50 1 738.25 1 564.43 469.33 -2 833.35
3 1 738.25 1 738.25 1 042.95 312.89 -2 468.32
4
LIQ
0.00 1 738.25 521.48 156.44 -2 103.28
0.00
Conclusión: Existe escudo fiscal solo cuando hay utilidades •
Flujo de Caja Financiero (Eval.Finan.)
Ejemplo: Flujo de Cajá Financiero Proyecto de Venta de Gás La Molina 0
RUBRO
1
2
3
4
LIQ
FLUJO NETO ECONOMICO FINANCIAMIENTO NETO
-13 906.00 6 953.00
13 828.50 -3 198.38
12 622.50 -2 833.35
12 622.50 -2 468.32
15 622.50 -2 103.28
1 500.00 0.00
FLUJO NETO FINANCIERO
-6 953.00
10 630.12
9 789.15
10 154.19
13 519.22
1 500.00
FACTOR ACTUALIZACION
1.0000
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.6355
FLUJO FINAN ACTUALIZADO
-6 953.00
9 491.18
7 803.85
7 227.55
8 591.71
953.28
CALCULO MANUAL
-6 953.00
9 491.63
7 803.91
7 227.75
8 591.46
953.25
12%
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16.2. RESUMEN GERENCIAL Marcar la propuesta a la que se refiere su proyecto: Inversión en: 1. Proyecto nuevo o actividad nueva 2. Proyecto existente o ampliación productiva 3. Compra de participación de socio/s existente/s (venta de participación en empresa) 4. Reducción de deuda u otra modalidad de reestructuración financiera
A. Datos básicos: 1. Nombre del proyecto. 2. Nombre, dirección, teléfono y correo electrónico del promotor. 3. Descripción del producto o servicio (1) 4. Ubicación geográfica. B. La oportunidad y ventajas competitivas (1): a. ¿Por qué hacer este negocio? b. Descripción de principales competidores (principales compañías en el rubro) c. Ventajas del proyecto frente a la competencia. C. Mercado objetivo: 1. País/es destino. 2. Estimación de tamaño y tasa de crecimiento anual del mercado (dos últimos años; proyección cinco años). 3. Participación estimada de mercado proyectada (dos últimos años; proyección cinco años). D. Descripción del modelo del negocio 1. Fuente de ingresos (precios promedio, volúmenes; 5 años proyectado; si es proyecto existente incluir dos últimos años). 2. Estructura de costos.
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3. Proveedores: % local / % importado; términos de compra (contado/crédito; días de pago). (1) Máximo dos páginas 4. Distribución: % local / % exportación; % directa/ % indirecta; términos de venta (contado/crédito; días de cobranza). 5. Monto de inversión total (fondos) requerido (últimos dos años; proyección a cinco años) 6. Uso de la inversión total requerida: a. Componente bienes de capital b. Componente capital de trabajo c. Componente otros. E. Estimaciones financieras del negocio 1. Flujo de Caja Libre (1) proyectado anual (5 años), según formato adjunto: Formato a presentar Explicación Ventas 1. Costo de Ventas 2. = Utilidad Bruta Gastos operativos (De venta, Generales y Administrativos) = Utilidad Operativa Impuestos sobre Utilidad Operativa (Tasa Impuesto a la Renta(2) x Utilidad operativa) = Utilidad Operativa después de impuestos + Depreciación + Amortización de activos intangibles ‐ Variación en Capital de Trabajo ( sin incluir caja ni deuda de corto plazo) ‐ Inversiones = “Flujo de Caja Libre “
3. = 1. – 2. 4. 5. = 3. – 4. 6. = 5. x Tasa Impuesto a la Renta 7. = 5 – 6 8. 9. 10. = ‐ ((variación en activo corriente excluyendo componente caja) – (variación en pasivo corriente excluyendo variación deuda de corto plazo)) 11. Inversión en bienes de capital 12. = 7. + 8. + 9. + 10. + 11.
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(1) Flujo de caja Libre también llamado Flujo de Caja Financiero (difiere de Flujo de Caja Neto). Se trata de flujo de caja antes de efecto de financiamiento externo y después de impuestos. (2) Tasa efectiva incluyendo participación de trabajadores expresada en tasa porcentual 2. Flujo de Caja Neto proyectado anual (5 años), según formato adjunto: Formato a presentar Explicación ¨Flujo de Caja Libre” 1. ‐ Gastos Financieros después de 2. Gastos financieros x (1‐ Tasa Impuestos Impuesto a la Renta(2)) + Préstamos bancarios 3. ‐ Repago de préstamos bancarios 4. + Inyección de Capital 5. = Flujo de Caja Neto 6. = 1. + 2. + 3. + 4. + 5. F. El equipo (1) 1. Breve descripción de promotores del proyecto. 2. Breve descripción de la gerencia del proyecto (un párrafo resumen de currículum vitae que incluya: a) experiencia previa de cada miembro gerencial relacionada a la actividad del proyecto; b) edad y c) nivel de educación e institución educativa). 3. Número trabajadores totales (nivel actual; 5 años proyectados). G. La oferta de participación propietaria al inversionista potencial Porcentaje accionarial ofrecido a cambio de la inversión externa requerida (1) Máximo 1 página.
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SEMANA 15 17.
CASO PRACTICO Proyecto para la explotación de la Baritina del cerro Pite Orcco, comunidad Atalambra, Huanta, Ayacucho. El producto es la BARITINA, mineral no metálico que es el sulfato de bario anhídrido, SO4 Ba. Geología del Yacimiento. El distrito de Luricocha, se halla cubierta por sedimentos de la edad carbonífera y Jurásica las cuales se encuentran ampliamente plegadas. El área del yacimiento corresponde a un depósito cuaternario de material de origen Fluvio‐glaciar, cuyas características de muestran la presencia del Yacimiento de Baritina. Las rocas que afloran en Luricocha han sido afectadas por las orogénesis principales, es por ello, que el Yacimiento de Baritina se encuentra a flor de tierra, lo cual nos indica un mineral de fácil explotación. Características técnicas; Grupo: Baritina Formula: SO4 Ba, Peso específico: 4.22, Dureza: 3.0 (de fácil explotación), Cristalización: Rómbico, Color: Rosado tubular. Reservas. Para la estimación de reservas se consideran: La estructura geológica de la veta y la calidad del material rocoso. Potencia promedio de veta: 1.5 m. Longitud: 3 200 m. Profundidad: 100 m. Reserva estimada: 1.5 x 3,200 x 100 x 4.22 = 2´025.600 TM. Vida útil de la mina 56 años. Explotando: 100 TM/día, 3,000 TM/mes, 36,000 TM/año, Análisis Químico del mineral. Pureza del mineral: más del 82% de SO4 Ba. ‐ El principal uso de la baritina es en la perforación de pozos petrolíferos, como “espato de petróleo” para aumentar la densidad del agua de lavado. Debe tener una granulometría controlada, malla + 200 máximo 3% y malla – 325 mínimo 5%. Producción de Litopón (mezcla de SO4 Ba + Zn S). En la Industria de la pintura. En la Industria de la cerámica. En la Industria del papel. En la elaboración de productos Químicos. Ubicación Geográfica: La cantera se encuentra a 55 Km. Al NE de la ciudad Ayacucho, a una altitud de 2,725 m.s.n.m. Políticamente pertenece a la comunidad de Atalambra, distrito de Luricocha, Prov. de Huanta y Dpto. de Ayacucho. Acceso.‐ Desde Lima hasta el yacimiento, son 568 Km. Vía los Libertador. Lima – Pisco – Ayacucho (carretera asfaltada) – Huanta – Luricocha. El mineral tiene alta pureza y alto peso específico. El Yacimiento se encuentra a flor de tierra, lo que facilita la explotación, a tajo abierto, lo que disminuye los costos producción. Material para exportación que generaría el ingreso de divisas al país. Incremento de nivel socio‐ económico de los pobladores de la zona y de la Región. Genera empleo directo por muchos años, dado una larga vida útil de la mina. Genera empleo indirecto en varios sectores productivos. Genera un efecto multiplicador en la economía a través de externalidades positivas. Existen diversas compañías que producen baritina para mercado Nacional y para exportación. Agregados Calcareos, empresa que tiene minas y compra baritina, que a través de la molienda y purificación le da un valor agregados
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para luego exportarla. Cia Minera de Lircay – Huancavelica, que exporta baritina a Canadá. Existen pequeñas compañías minera que abastecen el mercado Nacional de baritina. Ventajas del Proyecto frente a la competencia. Las ventajas principales son: La calidad, pureza y alta densidad del mineral. El mineral se explotará a tajo abierto y además tiene dureza 3.0 y es muy exfoliable lo que facilita su molienda. El Yacimiento se encuentra en una zona de fácil acceso. Como el principal uso de la Baritina es en la perforación de Pozos, existen varios países a los que se pueden exportar: Estados Unidos de Norte América: 30%, Canadá: 20%, México: 20%, España: 10%, Venezuela: 10%, Otros: 10%. Estimación de tamaño y tasa de crecimiento anual del Mercado. Producción de baritina.100TM/día, 3,000TM/mes, 36,000TM/año... Tasa de crecimiento anual: 20%. Para la idea del proyecto planteado anteriormente completar los datos del perfil del proyecto: Importación USA Demanda Histórica USA Año (Miles de (Miles de Toneladas/Año) Toneladas/Año) 236 1606 2004 335 1808 2005 484 2005 2006 542 2200 2007 629 2220 2008 Participación estimada de mercado proyectado de la Baritina Año Participación Perú (Miles de Participación Toneladas/Año) Perú (%) 2006 0 0 2007 0 0 2008 0 0 Para la idea del proyecto planteado anteriormente completar los datos del perfil del proyecto:
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1. Datos básicos: 1. Nombre del proyecto. 2. Nombre, dirección, teléfono y correo electrónico del promotor. 3. Descripción del producto o servicio. 4. Ubicación geográfica. 2. La oportunidad y ventajas competitivas 5. ¿Por qué hacer este negocio? 6. Descripción de principales competidores (principales compañías en el rubro). 7. Ventajas del proyecto frente a la competencia. 3. Mercado objetivo: 8. País/es destino. 9. Estimación de tamaño y tasa de crecimiento anual del mercado (datos cinco últimos años; proyectar a cinco años). 10. Participación estimada de mercado proyectada (datos tres últimos años; proyectar a cinco años).
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SEMANA 16 18.
CASO PRACTICO El presente proyecto presenta una especie nativa de nuez forestal arbórea de las zonas no inundables de la amazonía boliviana, brasileña y peruana. En su estado silvestre, se extiende al trópico, húmedo colombiano, venezolano y a la Guayana. En el mercado mundial se le conoce con el nombre de “Nuez del Brasil”. En las zonas de recolección se le conoce con el nombre de “Castaña”. Características Botánicas: La nuez del Brasil posee el nombre científico de Bertholletia excelsa H.B.K., Genero: Bertholletia / Familia: Lecitidaceae. El castaño mide entre 40 a 50 metros de altura aproximadamente, pudiéndose divisar a lo largo del horizonte de la selva agreste. Su fruto es una cápsula de tipo pixidio incompleto; de forma globosa esférico; de 9 a 15 cm. de diámetro; 0.5 a 2.5 kg. de peso; con un opérculo de 0.5 a 0.7 cm; epicarpio lenticelado, verrugoso, pardo oscuro; mesocarpio duro y leñoso. Al fruto se le conoce también como coco, el mismo que contiene un número variable de semillas, dispuestas simétricamente. Las semillas son angulosas de 4 a 7 cm de longitud, con cáscara coriácea y rugosa, conteniendo en su interior una almendra blanca lechosa, recubierta por una epidermis de color marrón. El peso de cada almendra varía entre los 3 gramos y los 9 gramos. Presentación: La Nuez del Brasil es un producto de exportación al primer mundo, cuando ésta se comercializa pelada se empaca al vacío en bolsas de polietileno aluminizado de alta densidad de 20 kilogramos y embalada en cajas de cartón corrugado. El proyecto está destinado al procesamiento y comercialización de la castaña sin cáscara. Usos: La nuez del Brasil se comercializa en mezclas con otras nueces debido a la preferencia de los consumidores por otras variedades de nueces, preferencia que se traduce más por la disponibilidad y marketing del producto que a favor de sus características organolépticas. Sin embargo, esta nuez también es ofrecida en forma particular por diversos traders en el mundo. Su consumo es básicamente en mezclas de nueces para la industria de snacks, para elaboración de postres, como frutos en cáscara asociados a festividades en determinados países. La harina que se obtiene de las almendras tiene altas características proteicas la cual se utiliza en la panificación en mezcla con la harina de
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trigo. El aceite de las almendras contiene ácidos grasos no saturados, convirtiéndose en un excelente aceite comestible. Propiedades: La nuez del Brasil contiene ácidos grasos esenciales, sales y minerales; tal como el selenio, característica por el cual es considerado un alimento “Combativo contra el cáncer”. También es fuente de grasas benéficas excelentes para la elaboración de dietas, ayuda al aprovechamiento de varias vitaminas y existen evidencias de disminuir los efectos de la tensión premenstrual al equilibrar determinadas hormonas.
Debido a la estacionalidad y las características propias del producto el flujo de proceso se dividirá en dos etapas: Pre‐beneficio y Beneficio de la castaña. La primera deberá tratarse como Zona Sucia y la segunda como Zona Limpia. La etapa de pre‐beneficio incluye: recepción del producto, pesado, almacenamiento temporal, secado; y la etapa de beneficio incluye: autoclavado, acondicionamiento y lavado, oreo, pelado, selección, preclasificación, torrado, enfriado, clasificación, selección con lámparas UV, envasado y empacado, así como la comercialización. 1) Determine la localización de la Planta. Para determinar la localización de la futura planta se debería tomar los siguientes factores de ponderación que creemos son los más gravitantes para la ubicación de ésta. De la existencia o no de dichos factores dependerá el buen funcionamiento de la planta. A cada factor se le ha considerado el siguiente puntaje máximo:
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Validar de acuerdo con los factores de ponderación y dar el puntaje por cada Zona: Puerto Maldonado, Planchon, Mavila y Alerta. Zonas que a la fecha cuentan con todos los factores antes indicados. Por lo anterior se considera que el centro geográfico donde converge la producción de nuez del Brasil es el Departamento de Madre de Dios, contando con facilidades de acceso y medios para el adecuado funcionamiento del la planta de procesamiento. Con relación a la existencia de servicios básicos, cuenta con la energía y el agua suficiente para su funcionamiento, así como de los recursos humanos requeridos. Respecto al terreno requerido para la instalación de la planta, se han identificado áreas desocupadas en la zona de La Alameda, cercana al aeropuerto y con disposición de agua y energía eléctrica. Entre algunas oportunidades de hacer este negocio están: ‐ Las tendencias ecologistas a nivel mundial. ‐ La construcción de la carretera Transoceánica. ‐ El posible convenio entre países productores para fortalecer la imagen del producto. ‐ Las exoneraciones arancelarias en EE.UU. y la UE. Las tendencias de los mercados del primer mundo están orientados al consumo de alimentos inocuos, saludables, que garanticen el mantenimiento de zonas de vida con ecosistemas que no estén muy influenciados por el hombre, pues ello abre un sin número de posibilidades para el comercio de productos que se ajustan a lo que esta región puede dar. Entre algunas de las fortalezas se tienen: ‐ La gran biodiversidad existente en la región ‐ Las propiedades nutritivas del producto ‐ Las extensas zonas de extracción existentes en la región ‐ La mayor cercanía a los puertos de embarque. ‐ La cuasi exclusividad de la producción. Descripción de principales competidores (principales países en el rubro): Los principales exportadores de la castaña son: Bolivia (54%), Brasil (36%) y Perú (10%), países que cubren el 100% de las exportaciones; sin embargo en el comercio mundial sólo registran el 82% debido a su reexportación.
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Entre los principales destinos encontramos también a los principales reexportadores que alargan la cadena de intermediación elevando en proporción los costos tanto a compradores como a exportadores. Normalmente cuando no hay canales de comercialización totalmente definidos o en todo caso cuando éstos no son confiables, se crea un escenario propicio para la aparición de intermediarios que de una u otra manera asumen parte del riesgo en su comercialización. (Fuente: Estadísticas de la Global Agriculture Information Network) Entre los principales reexportadotes están los siguientes países: Ventajas del proyecto frente a la competencia: Las ventajas comparativas de las cuales nos provee el Perú, para la comercialización de la castaña, son formidables para poder mejorar dicha imagen, comenzando con la biodiversidad y delicado ecosistema del hábitat de la castaña, ya que las nuevas tendencias mundiales en el comercio de productos alimenticios se orientan a productos que garanticen el mantenimiento de estas zonas de vida que cada vez son más cotizadas en el planeta. La extracción de la castaña, en el Perú, se da entre los meses de enero a abril, sin embargo, una vez empacada al vacío puede ser ofertada durante cualquier mes del año. La mayor demanda de las castañas en general se da normalmente en las temporadas de frío en el hemisferio norte, comprendiendo los meses de Octubre a Febrero, sin embargo su venta en “snacks” es todo el año. La construcción de la carretera transoceánica va a transformar la dinámica del sector incrementando la competencia peruana, pues nos va a ser más fácil llegar a los puertos de embarque que a nuestros competidores. Si logramos demostrar competencia en el comercio de este producto, tratando de reducir costos y mejorando su calidad, sería factible realizar convenios con los otros países exportadores (Brasil y Bolivia) para fortalecer la imagen de la nuez del Brasil en el mercado internacional. La castaña representa aproximadamente el 1.5% del comercio total de nueces comestibles, mercado que comercializa alrededor de 2.3 billones de dólares a nivel mundial. El mercado objetivo es Estados Unidos, Reino Unido, Holanda y Alemania, este último ligado más al comercio de productos orgánicos.
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2) Estime el tamaño, tasa de crecimiento y Proyección Ventas p/5 años. Tratándose de un mercado de productos sustitutos como antes se mencionó, es necesario hacer un análisis sobre las tendencias de comercio de otras variedades de nueces que tienen el mismo mercado como por ejemplo; peanuts, almonds, wallnuts y hazelnuts (algunas de ellas mezcladas).
En el caso del maní la tendencia es al alza. En 1980 sus exportaciones registraban 647,000 Tm., mientras que al año 2000 alcanzaron el 1’133,460 Tm. Según las proyecciones para el año 2005 se estima que la comercialización bordee el 1’300,000 Tm., incrementándose en 14%. Las demás variedades tendrían el mismo comportamiento. La tendencia al alza que han desarrollado las nueces en el mercado europeo y EE.UU., han demostrado que la nuez es considerada un complemento alimenticio y no un alimento de primera necesidad, por otro lado existen diversas variedades de nueces en un mercado de sustitutos generando un comportamiento de demanda elástica. Tomando en cuenta estos dos puntos las nueces describen las características de lo que en economía se conoce con un bien de “Lujo”, conducta atípica para productos agrarios sin mucho valor agregado. En Europa, mercado más orientado al fair trade para productos orgánicos y sostenibles, se presenta la oportunidad de ofrecer productos no en mezclas, sino en forma individual analizando su procedencia, su impacto ecológico social y su calidad.
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Supuestos: ‐ No se toma en cuenta el movimiento en precios, debido a la volatilidad de los mismos a nivel internacional. ‐ La planta trabaja 11 meses al año y 25 días por mes. ‐ En el año 4 se compra maquinaria para ampliación de planta, que tiene efectos en el año 5.
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SEMANA 17 19.
CASO PRACTICO El presente proyecto fabricaría y comercializaría diversos productos artesanales del Valle del Mantaro. Para ello, se muestra el detalle de la información como sigue: A. Datos básicos: 1. Nombre del proyecto. Artesanías Wanka para Exportación “ARWAPEX” 2. Nombre, dirección, teléfono y correo electrónico del promotor. CORPORACION ARWAPEX S.A.A. Pje. Montani 108 Huancayo. 064‐226763,
[email protected] 3. Descripción del producto o servicio (1) Un gran sector de pobladores del Valle del Mantaro, reconocido por su pujanza y modernidad, complementan su actividad agrícola produciendo artesanía de infinita variedad, que los hace particularmente distintos. En el distrito de Hualhuas, a solo 12 Km. Al norte de Huancayo procesan sus tejidos en forma tradicional, desde el hilado con puchka y rueca, luego el teñido con tintes naturales y finalmente el tejido con telares de cintura llamados “Kallhua” y los telares de madera de 2, 4 y 6 pedales. Sus tejidos son mayormente de lana de alpaca y oveja, los cuales son mezclados con un poco de algodón para mantener la forma. Debido a su gran demanda de artesanías para el hogar de la línea de textiles, en un principio se exportara los siguientes productos. 1. Fundas para Cojines, lana de oveja (set de 2) 2. Mantas Cubrecama, de lana de oveja con lana de alpaca (11/2, 2, queen y KIng size) 3. Casacas de alpaca Industrial. 4. Chaleco de alpaca Industrial. 5. Telares en Bastidor (Tapices y alfombras) 6. Mochilas lana de ovino. 7. Poncho en lana de oveja (mediano y grande) La comercialización de estos productos se realizara mediante transacciones tradicionales y mediante Internet con el Comercio Electrónico.
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4. Ubicación geográfica. El proyecto se realizara en la provincia de Huancayo, departamento de Junín. B. La oportunidad y ventajas competitivas (1): a. ¿Por qué hacer este negocio? 1. La demanda de artículos textiles para el hogar en sus diferentes presentaciones en el mercado Americano crece año a año. 2. La tradición milenaria de los artesano del Valle de Mantaro es reconocida y muy apreciada en el extranjero. 3. La exportación de artesanía peruana promueve al desarrollo económico y cultural para los pueblos quienes cultivan esta hermosa tradición. b. Descripción de principales competidores (principales compañías en el rubro) En el ámbito regional no existe competencia la competencia se da en el ámbito nacional donde nuestros principales competidores son: FIDENZA DISEGNO S.A., UNIQUE S.A., GLACESA S A, EXPORTIMO S.A., MER EXIM S A, ALPACAS AMERICANAS S.R.L., JUAN FERNANDO VILLALOBOS BLACKER EIRL, J Y ARTESANIAS CALSIN S.R.LTDA., CETCO S.A., ALLPA S.A.C., INKA BEADS E.I.R.LTDA, CIAP COMERCIAL S.R.L., ANDES COLLECTION E.I.R.L., CYA FABRICA DE FANTASIA FINA S.A., MANOS AMIGAS S.A, JALLPA NINA S.A., J.P.S. EXPORT IMPORT SOC. RESP. LTDA., RAYMISA S.A, c. Ventajas del proyecto frente a la competencia. 1. Utilizaremos el Internet para vender, promocionar nuestros productos, buscar nuevos clientes e integrar una comunicación mediante este medio. 2. Ser socios del portal de oferta exportable peruana www.Perumarketplaces.com. 3. La ubicación de la empresa en el Valle de Mantaro, en donde se encuentran un gran porcentaje de artesanos productores del país, y mediante una estrategia en el envío de los productos nos permitirá ofrecer las artesanías al precio justo. 4. Muchos de los productos que pensamos exportar, no se encuentran en los catálogos de competencia.
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C. Mercado objetivo: 1. País de destino. Estados Unidos. Considerar la siguiente información para el cálculo de los flujos financieros: A partir del año 3 los repagos de préstamos bancarios son de US$ 1,256.68 y las Ventas se incrementaran a la razón de 10% anualmente.
Preguntas: 1) Proyectar a 5 años el Flujo de Caja Libre y el flujo de Caja Neto. 2) Para ambas preguntas sustentar bajo que criterios se realizarían las proyecciones. Además, mantener, adicionar y/o quitar Ingresos, Costos, gastos, impuestos, Inversiones a ambos Flujos si se requieren.
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SEMANA 18 20.
CASO PRACTICO El presente proyecto se trata acerca del Marigold que es una planta que se caracteriza por ser un cultivo rústico con un corto periodo vegetativo, de fácil adaptación a las condiciones climáticas de la costa peruana, y una alta productividad El centro de origen del Marigold no está fijado con exactitud, pues algunos señalan a México y otros a África como su lugar de origen, pero sea cual fuese, éste fue difundido a muchos países de Europa y América, inicialmente solo por la vistosidad de sus flores. Nombre común: de acuerdo al sitio de siembra se le conoce como cempasuchil (México), flor de muerto (Perú), clavelón (España), clavel dorado (Venezuela) y otros nombres como: rosa de la india, clavel chino, maravilla azteca, clavel africano, clavel japonés, copetes, tagetes, etc. Dentro de las variedades más difundidas resaltan: Pemex, Orange Ade, Orange Frufi, Hawaii, Bella Flor y HI‐X. En nuestro país se inicia su siembra industrial de forma experimental en el valle de Cañete desde donde se extiende a otros valles de la costa peruana, se siembra en la actualidad en los departamentos de Lima, Ancash, La Libertad, Piura, lugares que concentran la producción de esta flor. Su contenido de xantofila, también conocido como Colorante Natural Amarillo, está constituido por una mezcla de pigmentos que pertenecen al grupo general de los carotenoides, que tienen gran demanda en el mercado nacional e internacional para la avicultura entre otros usos, ya que permite mejorar la coloración en la piel, pico y patas en los pollos de carne y las yemas de huevos de gallinas de postura. Los derivados son usados en la industria farmacéutica (shampoo para el cabello), alimentaria (productos lácteos, mantequilla, queso yogur) El extracto liposoluble se emplea en la industria de los embutidos y en productos de panadería y pastelería, otras aplicaciones se dan en confitería, postres, bebidas etc. La promoción del uso de colorantes que contengan sustancias naturales no sintéticas especialmente si son usadas como aditivos en nuestros alimentos la constituyen como una alternativa de solución para el desarrollo socioeconómico de la población peruana por su gran demanda internacional y la tendencia cada vez mayor hacia el uso de productos inocuos.
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Los principales mercados para la comercialización de harina de Marigold son México, Estados Unidos y España; también se comercializa este producto en otros países como Ecuador, Chile, Colombia, Bélgica, Italia, Hong Kong entre otros. El precio de la harina de Marigold esta en el orden de US.$ 1.50 por Kilogramo, pudiendo variar de acuerdo a la cantidad de gramos /kilogramos de xantófila que esta contenga. La ubicación que se ha elegido para el presente proyecto, son los valles de Virú y Chao, provincia de Virú, departamento de La Libertad, por contar con las condiciones climáticas adecuadas. La siembra y procesamiento de esta flor constituyen un producto agroindustrial económicamente atractivo porque cumple con dos requisitos básicos: a) Productividad (ventaja comparativa) b) Rentabilidad (ventaja competitiva) El mercado de harina de flores de Marigold es muy amplio y la demanda externa no es completamente satisfecha por las empresas existentes en nuestro país, su precio de comercialización es estable y su cotización se hace moneda extranjera siendo valorizada en gramos por kilogramo. Esta actividad agroindustrial es una fuente que genera muchos puestos de trabajo, frente a la gran demanda laboral existente en nuestro país, no sólo se beneficiarán los promotores y empleados de la empresa, sino que se brindará la oportunidad de mejorar la alicaída economía de los agricultores que no tienen como acceder a una fuente de financiamiento, también serán beneficiarios las personas que arriendan su mano de obra en labores agrícolas de preparación de terreno, jornaleros de campo de cultivo, contratistas, personal de recolección, transportistas, proveedores de insumos agrícolas y otros. Contamos con una cartera de agricultores en estos valles, con los que anteriormente compartimos trabajos de siembra de Marigold de manera responsable, ellos no escatiman esfuerzos para lograr una buena producción de flores frescas y de muy buena calidad, los mismos que están dispuestos a trabajar conjuntamente con nosotros. Los promotores del presente proyecto tienen una gran experiencia en la siembra y conducción de cultivos de Marigold, asimismo en procesos de transformación de harina
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y extracción de xántofilas, comercialización, manejo de personal de oficina y de campo, también brindamos asesoría especializada en el rubro y en la parte contable y tributaria, nuestra experiencia en este negocio nos permitirá cumplir con las exigencias de nuestros clientes en el extranjero. El personal que trabajara con nosotros en el manejo de almácigos, labores administrativas, promoción y supervisión de campos de cultivo, también está capacitada para desarrollar las labores propias a su cargo pues tiene una gran experiencia y es muy eficiente, anteriormente ya han trabajado con nosotros en empresas similares. Contamos con una cartera de clientes extranjeros, y tenemos información exclusiva de clientes para la venta de harina de Marigold en el país de México. Nuestros proveedores de insumos agrícolas nos apoyan frecuentemente, con charlas dirigidas a nuestro personal de campo y agricultores, con ellos conjuntamente realizamos pruebas cada cierto tiempo sobre la efectividad y beneficios que nos proporcionara la aplicación de productos específicos como abonos foliares, insecticidas y control de malezas y otros. AGROBASA (Agrícola Barranca S.A); AGROLINSA Linera Barranca S.A.; AGRIPSA Agroindustria Peruana S.A.‐ Estas empresas si bien son identificadas con diferentes razones sociales y se ubican en los diferentes valles de Lima están muy ligadas entre sí pues pertenecen al grupo empresarial de la familia Poblete, quienes habilitan las siembras de Marigold en los valles de Huaral, Chancay, Huacho‐Huaura, Barranca, Supe, Pativilca dentro del departamento de Lima. Dirección profesional y técnica personalizada con cada uno de los agricultores, estamos convencidos que la mayor parte de ellos son personas muy trabajadoras pero de escaso nivel de preparación técnica, frente a esta situación nos comprometemos a poner nuestros conocimientos y experiencia a su servicio, les infundiremos conocimientos en charlas de grupo y de manera personalizada capacitándoles constantemente en técnicas de cultivo, manejo de aguas uso y manejo de los insecticidas, control y prevención de plagas y enfermedades, aplicación de abonos, productos controladores de malezas, importancia del control de malezas dentro y alrededor del campo de cultivo y demás tareas concernientes al cultivo de Marigold para que ellos obtengan buenas cosechas con un menor costo de habilitaciones evitando gastos innecesarios y mayor margen de utilidad para cada uno de ellos en comparación a otras empresas. Mayor rendimiento de producción por hectárea, con respecto a este punto nuestra meta es conseguir rendimientos uniformes, aplicando un control eficientemente de los productos agrícolas que aumenten la producción tales como los abonos foliares y bioestimulantes que favorezcan e incidan en mejores rendimientos Tratamiento de
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plagas y enfermedades del cultivo con productos que cumplen los estándares internacionales, es bien sabido que las empresas extranjeras y nacionales cada vez mas tienden a proteger el medio ambiente para esto pondremos en practica el uso racional de cada uno de los productos aplicados en el cultivo Mayor obtención de gramos de xantófila por kilogramo de flor procesada para su exportación, logrando mayores ganancias para nuestra empresa, nuestra labor comienza en el campo controlando el uso de productos que puedan dañar o aminorar la cantidad de colorante contenido en los pétalos de las flores así como en el estricto control de proceso de harina verificando el buen almacenamiento de flor fresca, manipuleo y transformación, uso de productos antioxidantes y condiciones optimas en el proceso. Asesoría contable y tributaria gratuita para nuestros agricultores, mucho agricultores no tiene conocimientos de las labores contables esto los lleva a cometer errores que los indispone ante la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT) siendo afectados por multas que podrían haber evitado con solo la presentación de declaraciones mensuales, o con solo acogerse a beneficios que desconocen o los que no saben como acogerse. El primer país al que se orientaran las exportaciones de nuestro producto es México, con este país se comercializa aproximadamente el 90% de harina que se produce en nuestro país, México posee con un mercado amplio en compradores de harina de Marigold, la mayor parte de empresas de este país se dedican a la transformación y comercialización de subproductos derivados de la harina de Marigold , tales como Oleo resinas y otros derivados. Para la línea de materia de colorantes de Marigold (xantófilas) Tasa de Crecimiento Anual = 3.45 % Anual Para la línea de servicios Tasa de Crecimiento Anual = 4.89 % Anual Para la línea de insumos agrícolas Tasa de Crecimiento Anual = 5.89 % Anual
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FLUJO DE CAJA A PROYECTAR 5 AÑOS (EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)
Preguntas: Para ambas preguntas sustentar bajo que criterios se realizarían las proyecciones. 1) Completar Datos básicos, La oportunidad y ventajas competitivas, Mercado objetivo, Descripción del modelo del negocio, El equipo y la oferta de participación propietaria al inversionista potencial.
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2) Proyectar a 5 años el Flujo de Caja Libre y el flujo de Caja Neto Para ambas preguntas sustentar bajo que criterios se realizarían las proyecciones. Además, adicionar y/o quitar Ingresos, Costos, gastos, impuestos, Inversiones a ambos Flujos si se requieren.
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BIBLIOGRAFÍA
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F. Carvajal DIA. : “Proyectos de Inversión” Alegre Elera Tener: “Formulación y Evaluación de “Proyectos” Sapag Nassair: “Preparación y Evaluación de Proyectos” Van Horne, J.C: “Administración Financiera” Boyd: “Investigación de Mercado” Mayanard: “Manual de Ingeniería Industria” Weston: “Finanzas para Ejecutivos” Taylor: “Ingeniería Económica”
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