Ide@s CONCYTE CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
capital de trabajo, ausencia de control
Problemas financieros en la micro, pequeña y mediana empresa de la ciudad de Celaya
financiero y de personal especializado. Así mismo, se encontró que el empresario soluciona sus dificultades financieras a través de tres decisiones básicas: planeación,
Alejandra López Salazar
capitalización y adaptación.
1
Palabras Clave: Problemas financieros, MiPyMes.
Resumen
Siendo
la
función
financiera
de
la
A. Introducción
organización una actividad que impacta El entorno financiero de las empresas es
directamente en el desarrollo empresarial es importante
determinar
y
analizar
un factor determinante para lograr el éxito de
los
una organización, sobre todo en la micro y
problemas financieros a los que se enfrentan
pequeña
las organizaciones así como examinar las
se
enfrentan
a
este
tipo
donde
su
limitación
financiera les obliga a destinar los escasos
soluciones que los empresarios implementan cuando
empresa
recursos que poseen de manera más eficiente
de
para lograr sobrevivir, mantenerse y, en
problemáticas. Se analizaron 420 empresas
última instancia, generar utilidades.
de la región de Celaya a través de un análisis
En
cualitativo. Los resultados muestran que
la
pequeña
empresa,
la
existen diez problemas principales: recursos
importancia y trascendencia de la función
financieros
de
financiera no resulta evidente dado que no se
endeudamiento, cartera vencida, cambios en
cuenta con el personal especializado para la
el costo de materia prima, bajo nivel de
planeación,
ventas,
decisiones financieras. En su lugar, es el
falta
limitados,
de
alto
capital
nivel
para
invertir,
empresario
dificultad para adquirir préstamos, falta de
administración
quien
toma
y
las
toma
de
decisiones
financieras en función de las circunstancias 1 Doctora en Negocios y Estudios Económicos por la Universidad de Guadalajara. Actualmente es profesora de la Universidad de Guanajuato en la Facultad de Ciencias Administrativas. Correo electrónico:
[email protected]
emergentes en un tiempo determinado. Por otro lado, en las grandes corporaciones donde
existen
departamentos 4
direcciones,
gerencias
especializados
en
y la
Ide@s CONCYTE CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
administración de los recursos, la función
fracaso de una empresa. Debido a que los
financiera presencia mayor importancia y
empresarios
relevancia en comparación con las pequeñas
principalmente en obtener recursos mediatos
organizaciones.
esta
para poder realizar gastos operativos, es
una
difícil que tenga la intencionalidad de
percepción errónea que se genera dadas las
desarrollar planes financieros cuando no se
condiciones en que opera la micro y pequeña
tiene conocimiento sobre cómo realizarlos,
empresa.
cuando los problemas cotidianos abruman la
percepción
no
Evidentemente es
más
que
eso,
cuando se tienen problemas básicos para
de las pequeñas empresas es que no se
generar ingresos. Sin embargo, ello no debe
genera información para tomar decisiones
implicar que no se deban tomar decisiones
financieras. La información que se genera es con
la
finalidad
de
concentrados
capacidad de decisión de los empresarios y
Una de las principales características
contable
están
financieras en el corto plazo basándose en la
cubrir
planeación financiera como una herramienta
obligaciones fiscales, lo que implica de
útil.
manera indirecta que los datos contables no reflejan la situación real de la organización.
Por otro lado, la toma de decisiones
En este sentido, el directivo no tiene la
sobre inversiones y sobre financiamiento son
información mínima necesaria para tomar
actividades que se llevan a cabo en función
decisiones,
datos
de las necesidades mediatas de la empresa y
contables no reflejan la realidad sino porque
de las oportunidades que se presentan.
el
la
Difícilmente se analiza la composición y el
conocer
tipo de activos que tiene la empresa, no se
enfoque
no
sólo
porque
meramente
información
no
los
contable
permite
de
completamente la situación económica de la
establece
empresa, para ello es necesario que se genere
financiamiento a corto y largo plazo y no se
información pertinente para la toma de
analizan las opciones de financiamiento
decisiones financieras.
disponibles, sus costos y sus implicaciones a
actividades
financiera
que
básicas son
de
la
inexistentes
ideal
de
gran limitante para la pequeña empresa
función en
combinación
largo plazo. Esta situación representa una
El análisis y la planeación financiera, son
la
encontrándose en una posición vulnerable
las
donde las decisiones no se toman de manera
pequeñas organizaciones, reflejándose en
analítica sino circunstancial.
problemas que pueden llegar a representar el 5
Ide@s CONCYTE CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
En este sentido, las cifras son muy
unidades económicas, generando un margen
claras. El 65% de las PyMes no alcanzan un
de error del 4%, y un nivel de confianza del
periodo de vida mayor a los dos años,
95%. En su mayoría las empresas son del
mientras que el 25% sobrevive en este
sector manufacturero y representan micro
periodo pero con una probabilidad de
(63%), pequeñas (27%), medianas (7.5%) y
desarrollo muy baja. Aunque la problemática
grandes empresas (2.5%). Las empresas
de la Pyme no se centra únicamente en la
fueron seleccionadas de manera aleatoria.
restricción de financiamiento, sí representa un
problema
central
que
decisiones, oportunidades y
afecta
La técnica de investigación utilizada
sus
fue la entrevista personal ya que representa
por ende, su
una
desarrollo.
fuente
de
datos
que
aumenta
la
probabilidad de participación del dueño o directivo, logrando obtener mayor calidad, profundidad y detalle de la información proporcionada. Asimismo, se definió como
B. Objetivo
instrumento de investigación el cuestionario, el cual representa la traducción de los
El propósito central de este trabajo es determinar las principales dificultades que
objetivos
de
investigación
experimentan las organizaciones referentes a
específicas.
la administración de los recursos financieros
principalmente en preguntas abiertas con la
y conocer las decisiones que llevan a cabo
finalidad de fomentar la libertad de respuesta
para enfrentar sus problemas financieros.
para obtener una perspectiva más amplia del
El
comportamiento
a
cuestionario
del
preguntas se
basa
empresario,
permitiéndole responder con sus palabras para evitar influir en las respuestas y que ello
C. Método
genere un sesgo. En específico, la pregunta central de esta investigación está enfocada a
Para determinar el tamaño de la muestra
conocer cuáles han sido los problemas
se consideró el total de unidades económicas
financieros de las organizaciones, cómo han
que presenta INEGI (2005), representando
solucionado esos problemas y qué es lo que
un total de 1,372 unidades económicas para
no se ha resuelto.
la ciudad de Celaya. La muestra fue de 418 6
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La información fue codificada de la siguiente
manera.
Se
analizaron
ausencia de control financiero y de personal
las
especializado.
respuestas de los empresarios y se formuló una
categorización
de
El
problemáticas
financieras.
por segunda ocasión las respuestas de los
El
mismo
de
El
bajo
nivel
de
ventas
recursos financieros y el incremento en costo de la materia prima, de acuerdo a la tabla 1.
la clasificación de las soluciones a las financieras
organizaciones
tienen las empresas, seguida por la falta de
procedimiento se llevo a cabo para generar
problemáticas
las
representa la principal problemática que
empresarios para clasificarlos en una de las detectadas.
de
externaron tener algún tipo de dificultades
generales. Con esta categorización se analizó
problemáticas
66%
Un 25% de las empresas no presenta ningún
los
tipo
empresarios. La propuesta tipológica tiene
de
obstáculo
empresariales,
como base la interpretación y análisis de la
en
las
finanzas
implicando
una
situación
financiera adecuada. Así mismo, alrededor
doxa, así como de las reflexiones propias. En
del 9% de las organizaciones desconocen
este sentido, el análisis es exploratorio –
cuáles son sus principales problemáticas,
cualitativo.
principalmente
porque
no
manejan
las
finanzas de la empresa y las dificultades no son tan evidentes.
D. Problemas financieros en las empresas
La
problemática
financiera
de
las
empresas se clasifica en diez categorías principalmente:
recursos
financieros
limitados, alto nivel de endeudamiento, cartera vencida, cambios en el costo de materia prima, bajo nivel de ventas, falta de capital para invertir, dificultad para adquirir préstamos, falta de capital de trabajo,
7
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Tabla 1. Frecuencia de los Principales Problemas Financieros Porcentaje
Porcentaje
Porcentaje
válido
acumulado
Recursos limitados
9.87%
5.23%
5.23%
Ausencia personal adecuado
3.14%
1.66%
6.89%
Endeudamiento
2.24%
1.19%
8.08%
Cartera vencida
6.28%
3.33%
11.40%
Incrementos costos
7.17%
3.80%
15.20%
Nivel de ventas
13.90%
7.36%
22.57%
Capital para invertir
5.83%
3.09%
25.65%
Adquisición préstamos
4.93%
2.61%
28.27%
Capital de trabajo
4.93%
2.61%
30.88%
Control Financiero
7.17%
3.80%
34.68%
No tienen problemas
25.56%
13.54%
48.22%
Desconocimiento
8.97%
4.75%
52.97%
100.00%
100.00%
Total
Fuente. Elaboración propia en base a las entrevistas
Tabla 2. Problemas financieros en funci ón del tamaño de la empresa Tamaño Total M Recursos limitados Ausencia personal adecuado No tienen problemas Desconocimiento Endeudamiento Cartera vencida Incrementos costos Nivel de ventas Falta capital invertir Dificultad adquisición préstamos Falta capital de trabajo Ausencia Control Financiero Datos perdidos
Total
Si
analizamos
los
P 18
4
Me 0
G 0
22
5
2
0
0
7
42
9
4
2
57
8 3 6 10
6 1 4 5
4 1 4 1
2 0 0 0
20 5 14 16
23 8
8 2
0 3
0 0
31 13
6
3
2
0
11
6
3
2
0
11
9
6
0
1
16
120 264
61 114
11 32
4 9
196 419
Notas: M (micro) P (Pequeña) Me (Mediana) y G (Grande)
problemas
Fuente. Elaboración propia en base a las entrevistas
financieros en función del tamaño de la organización, existen algunas diferencias. En Evidentemente
gran empresa el único problema financiero
entre sí, algunos son problemas centrales,
financiero; en la mediana empresa la mayor
otros son consecuentes, los cuales a su vez
dificultad a la que se enfrentan es la cartera
generan
vencida y la falta de capital para invertir; y
ausencia
de
indirectos.
una de las problemáticas financieras.
obstáculo sigue siendo el nivel de ventas, la
problemas
A
continuación se presenta el análisis de cada
en la pequeña organización el principal
por
problemas
financieros se encuentran interrelacionados
que se menciona es la ausencia de control
seguido
los
control
financiero.
8
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1. Recursos financieros limitados
necesidades de la familia del empresario. Es decir,
en
muchos
casos,
las
empresas
Uno de los problemas financieros más
difícilmente alcanzan un nivel de estabilidad
frecuentes es la falta de recursos en las
financiera adecuada debido a la presión que
organizaciones, entendiéndose por recursos
se ejerce sobre la generación de utilidades y
financieros a los recursos monetarios que
el incremento de ventas para fines personales
tiene una organización para realizar sus
y no para “inyectar” dinero a la organización
operaciones,
funcionar
con fines de ampliar el negocio, capacitar al
adecuadamente. Cuando una organización
personal, adquirir inventarios, mejorar el
no cuenta con los recursos monetarios
sistema de comercialización, invertir en
suficientes no puede hacer frente a las
publicidad,
obligaciones
la
información, entre otros, que impliquen un
organización, sostener la operación diaria,
proyecto de mejora y crecimiento de la
realizar inversiones de capital, ni desarrollar
empresa. Cuanto más limitados son los
nuevos proyectos.
recursos financieros de una empresa, menor
desarrollarse
de
corto
y
plazo
de
2
sistemas
de
es su capacidad de desarrollo, no sólo porque
Debido a que un alto porcentaje de microempresarios
implementar
dificulta la operación del negocio sino
tienen como prioridad
porque el empresario ejerce mayor presión
empresarial generar ingresos para mantener
por generar las utilidades necesarias para
a la familia, es muy común mezclar las
mantener a la familia.
finanzas de la empresa con el patrimonio familiar. Esto implica que los empresarios tienden a limitar el crecimiento e inversión del negocio debido a una descapitalización
2. Alto nivel de endeudamiento
generada por el retiro de utilidades de manera
periódica
equivalente
a
las
El nivel de endeudamiento de una organización
2
De acuerdo a una base de datos desarrollada por el IDITPyME (Instituto para el Desarrollo y la Innovación de la Tecnología de la Pequeña y Mediana Empresa) de la Universidad de Guadalajara alrededor del 30% de los empresarios tienen como finalidad asegurar el ingreso familiar.
puede
ser
explicado
por
diversas variables. El tamaño de la empresa es una de las variables más utilizadas para explicar el nivel de endeudamiento. Un gran número de estudios sostiene que el tamaño
9
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de la empresa está relacionado positivamente
que de acuerdo a la Teoría del Pecking
con el nivel de endeudamiento. Esto se debe
Order , los empresarios prefieren financiarse
a que entre más pequeña sea una empresa
internamente a través de la retención de
existe mayor asimetría de información lo que
utilidades para evitar que las ganancias
implica la posibilidad de manipular o
obtenidas por el crecimiento o nuevos
modificar la información financiera de la
proyectos
empresa limitando la posibilidad de obtener
obligacionistas (Verona, Jordán, Maroto,
recursos
Jordán,
Cáceres y García, 2003). Sin embargo,
Maroto, Cáceres y García, 2003) por parte
cuando las organizaciones se encuentran en
de instituciones bancarias. Esta teoría se
su
comprueba al analizar las estadísticas que
autofinanciamiento no es suficiente para
presenta el INEGI (2003) en su reporte
generar la expansión de la organización, es
especial de PYMES, donde muestra que en
necesario solicitar financiamiento externo
promedio sólo el 10% de las pequeñas y
con el objetivo de obtener los recursos
medianas empresas adquieren créditos en
necesarios para llevar a cabo los proyectos
instituciones bancarias. Sin embargo, no
de inversión.
financieros
(Verona,
4
podemos decir que las PYMES tienen un
créditos
obtenidos
a
través
fase
de
en
manos
crecimiento
de
y
los
el
Dentro de este mismo enfoque, la
nivel bajo de endeudamiento en función de los
queden
relación del nivel de endeudamiento con la
de
rentabilidad
instituciones bancarias ya que el origen
económica
de
la
empresa
también es inversa porque en la medida en
principal del nivel de endeudamiento de la
que la empresa incrementa su nivel de
micro y pequeña empresa son las fuentes de
rentabilidad, su capacidad de financiamiento
3
financiamiento espontáneas y las líneas de
interno también aumenta, provocando un
crédito. Las
menor nivel de endeudamiento. empresas
con
mayores
En función de los datos analizados,
oportunidades de crecimiento tienen un
alrededor
menor nivel de endeudamiento que aquéllas
del
3%
de
las
empresas
encuestadas muestran un alto nivel de
con menores probabilidades de crecer, ya
4
De acuerdo a esta teoría las empresas financian nuevos proyectos primeramente con recursos propios, después con deuda de bajo riesgo como la bancaria, posteriormente con deuda pública y en último lugar con nuevas acciones.
3
Las fuentes espontáneas de financiamiento a corto plazo son las cuentas por pagar y los pasivos acumulados como sueldos y salarios e impuestos. 10
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endeudamiento debido a la incapacidad de
manera continua experimenta una escasez de
generar recursos para hacer frente a sus
recursos
necesidades de corto plazo. La empresa
mayores flujos de efectivo y/o utilidades,
celayense
destina el excedente para uso personal y no
presenta
un
problema
de
endeudamiento como consecuencia de la
El
responder a sus obligaciones financieras de
el
un
caso
de
resurtir 5
de
financiamiento
mercancía,
desaprovechar
Por otro lado, es importante analizar
incapacidad de ahorro de las organizaciones,
que la problemática del endeudamiento
el cual a su vez depende de las utilidades
excesivo surge desde la constitución misma
generadas. Si las empresas difícilmente
de la empresa al iniciar con capital muy
pueden realizar el pago de los gastos
limitado que apenas permite cubrir los gastos
operativos y administrativos, en menor
básicos necesarios para el arranque de un
medida tendrán excedentes de recursos
negocio. En otras palabras, la escasez de
ahorro
recursos
empresarial. En el caso de la micro y
se
refleja
en
el
tipo
de
acondicionamiento del local, disponibilidad
pequeña empresa es muy difícil que el
de mercancía o potencial de ofrecer mayor
empresario establezca un monto fijo como su salario y ahorre el excedente porque
fuentes
descuentos por pronto pago, etc.
de las empresas tiene su origen en la
el
la
del pago a proveedores, incapacidad de
éstas se desenvuelven.
permitan
cuando
mala reputación crediticia debido a retrasos
refiere a la situación de sobrevivencia en que
que
problema
espontáneas, reside en la generación de una
crecimiento para la organización, lo cual
financieros
un
financiero
deuda, en el caso de créditos bancarios, y en
financiamiento con el objetivo de desarrollar
La baja tasa de autofinanciamiento
genera
frente al pago del capital e intereses de la
empresas rara vez adquieren deudas o
representen
empresa
organización no tiene la solvencia para hacer
capital de trabajo. Esto implica que las
que
la
endeudamiento
representa
corto plazo, refiriéndonos principalmente a
proyectos
cuando
para el ahorro empresarial.
generación de recursos insuficientes para
nuevos
y
numero
de
de
servicios,
formas
de
comercialización, contratación del personal adecuado
5
El autofinanciamiento es el resultado de la actividad corriente de la empresa y está representado prácticamente por las utilidades no distribuidas.
en
cantidad
y
características
necesarias, sistemas administrativos, entre otros. Dadas las condiciones de escasez en la 11
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
constitución de la empresa, es evidente que
Evidentemente el problema de cartera
no se tiene el respaldo económico para
vencida surge principalmente cuando una
mantener el negocio en operación hasta que
empresa ofrece crédito a sus clientes sin el
la
de
análisis adecuado de sus políticas de crédito
equilibrio, lo que impide que la empresa se
y/o de la falta de control y vigilancia de la
desarrolle y alcance una madurez económica
cartera. Sin embargo, también existe un
y financiera. Reflejo de esto se hace evidente
riesgo independiente a la capacidad de la
cuando el empresario, desde los primeros
empresa para fijar sus políticas de crédito y
meses en que se generen flujos de efectivo
cobranza
positivos
los
circunstanciales y particulares del cliente
familiares
y
organización
alcance
utiliza
su
para
personales,
punto
necesidades
en
lugar
de
representado
por
condiciones
que resultan en el vencimiento del crédito. A
reinvertirlos en la organización.
pesar del riesgo que el otorgamiento de crédito representa en términos de costos, es una política necesaria porque apoya y estimula las ventas y, logra el desarrollo de
3. Cartera vencida excesiva
negocios en el mediano y largo plazo con el cliente. En este sentido, el objetivo es lograr
Otro problema muy común en las vencida,
un manejo de cuentas por cobrar adecuado
entendida como la parte de los documentos y
que permita mantener o incrementar las
créditos que no han sido pagados a la fecha
ventas de los clientes que se reflejen en la
de su vencimiento. Los datos de nuestra
rentabilidad de la organización y lograr
muestra indican que el 6% de las empresas
identificar y controlar el porcentaje de
tienen el problema de cartera vencida, siendo
clientes que pueden representar un costo por
en su mayoría microempresas y en segundo
insolvencia. No obstante, el establecimiento
término pequeñas y medianas empresas.
de las políticas de crédito en base a un
Aunque
grandes
análisis previo se lleva a cabo, en la mayoría
también se presenta este problema, el efecto
de los casos, en las grandes organizaciones,
que tiene en la microempresa es mayor dado
mientras que en la micro y pequeña empresa
que no tiene el respaldo económico para
es
resolver en el corto plazo la falta de liquidez.
microempresario determina los flujos de
organizaciones
en
es
las
la
cartera
organizaciones
12
casi
inexistente.
Difícilmente
el
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efectivo en que debe incurrir para conceder
operación. Evidentemente las empresas más
el crédito, no calcula los costos de la
pequeñas deben enfrentar el problema de
administración de créditos, no analiza los
liquidez de otras formas distintas a la
costos de oportunidad derivados de la
adquisición
pérdida de ventas por negar el crédito, no
incapacidad de obtener financiamiento por
considera el efecto de los ingresos por la
parte
posibilidad de cargar un precio más alto;
(Comisión
deja de lado la probabilidad de no pago por
Industrial, 2003).
parte de los clientes, entre otros. Es en este contexto
donde
se
genera
una
de
de
las
préstamos,
dada
instituciones
Intersectorial
su
financieras
de
Política
De acuerdo a un estudio realizado por
cartera
el Observatorio PYME (INEGI), alrededor
vencida excesiva que genera problemas
del 58% de las PyMes tienen como fuente
financieros importantes para la organización.
principal
La principal problemática a la que se
de
proveedores.
financiamiento Esto
implica,
los
desde
una
que
una
enfrentan las empresas con cartera vencida
perspectiva
es la falta de liquidez, entendida como la
desaceleración de la economía en términos
incapacidad de cumplir con sus obligaciones
de producción y consumo daría lugar al
de corto plazo a medida que se vencen
problema financiero de cartera vencida y por
(Gitman, 1996). La relación entre cartera
ende a un problema de liquidez, dada la
vencida y falta de liquidez se hace evidente
dependencia e interrelación de los actores
cuando el ciclo de operación de la empresa
6
económicos
no se lleva a cabo en los términos calculados
macroeconómica,
a
sobre
la
disponibilidad
de
efectivo.
o esperados debido a la falta de entrada de efectivo por concepto de cobranza de cuentas pendientes. En este sentido, la
4. Incrementos en el costo de la materia prima
situación financiera de corto plazo se ve afectada debido a la falta de liquidez y a la premura de adquirir préstamos de corto plazo
que
le
permitan
mantenerse
Los aumentos continuos e inesperados de
en
la materia prima causa descontrol en el manejo del efectivo en los empresarios y en
6
El ciclo de operación es el periodo que transcurre desde que se realiza un desembolso por la compra de inventarios hasta el momento en el que cobramos el efectivo.
el establecimiento de precios. Cuando existe un aumento del costo de materia prima el 13
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empresario debe tener mayor capital de
casos ajustan el precio de venta de los
trabajo para surtir su material lo que
productos con el objetivo de mantener los
ocasiona una inversión inicial adicional que
mismos niveles de utilidad, tomando en
no siempre se está en condiciones de hacer
cuenta las presiones competitivas para no
frente. Si el empresario tiene la política de
salirse de mercado (ver figura 1). De acuerdo
inversión reflejada en su capacidad de
a los resultados de nuestra muestra, el 6% de
ahorro, podrá enfrentar los aumentos del
las
costo de los inventarios o de la materia
problemática su cartera vencida.
empresas
tienen
como
principal
prima. En caso contrario, tendrá que adquirir un préstamo para capital de trabajo ya sea en instituciones
financieras
financiamiento
espontáneo
o a
FIGURA 1. EFECTOS DEL INCREMENTO DEL COSTO DE LA MATERIA PRIMA EFECTOS EFECTO INICIAL REACCIONES CONSECUENTES
adquirir través
de
Adquisición de Préstamos
proveedores. En cualquiera de las dos Incremento del Costo de la Materia Prima
situaciones la empresa aumentará su nivel de endeudamiento.
Falta de Capital de Trabajo
Cuando el empresario no tiene la
Disminución de la calidad de las materias primas Disminución del nivel de inventarios
posibilidad de adquirir financiamiento o no está dispuesto a contraer deudas, es común
Modificación de precios
que disminuya la calidad de los productos
Incremento del nivel del endeudamiento
Disminución de ventas
Disminución de utilidades
que comercializa o de la materia prima que Fuente: Elaboración Propia
utiliza en su proceso productivo con el fin de mantener los costos, sin embargo, ello puede generar una disminución de ventas que en
5. BAJO NIVEL DE VENTAS
última instancia generará problemas de liquidez y se enfrentará a la necesidad de financiarse en el corto plazo. Otra reacción
El bajo nivel de ventas que tienen las
de los empresarios es disminuir el inventario
empresas es el principal problema financiero
de productos afectando la disponibilidad de
(14% de la muestra) de acuerdo a los
los artículos que se fabrican o venden
resultados obtenidos. La problemática a la
directamente, perjudicando una vez más el
que se enfrentan las empresas respecto al
nivel de ventas de la organización. En otros
bajo nivel de ventas puede analizarse desde 14
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dos grupos de variables: factores internos y
número de compradores potenciales y sus
factores externos a la organización.
decisiones de consumo, y aunque impactan directamente la estructura de la demanda
Los factores externos son aquéllos
agregada su efecto en el nivel de ventas ha
sobre los que la empresa no tiene mayor
sido menor en comparación a los factores
poder para modificarlos como son factores
económicos.
económicos, demográficos y sociales. Entre los factores económicos con mayor efecto en
Los factores internos definidos como
el nivel de ventas de la empresa podemos
aquéllas
mencionar la inestabilidad de la economía
empresario
mexicana, crisis económicas, disminución de
desarrollar estrategias para influir en ellas,
las fuentes de empleo, elevada imposición
también intervienen en el desempeño de las
tributaria, altas tasas de interés en créditos,
empresas (nivel de ventas). La ausencia de
insuficiencia
un comportamiento emprendedor
sectoriales,
de falta
programas de
de
apoyo
fortalecimiento
variables o
la
sobre
las
que
organización
el
pueden
9
en los
del
directivos, carencia de visión estratégica,
mercado interno, competencia desleal de la
resistencia al cambio, desconocimiento del
economía informal (Secretaría de Economía,
mercado y de la competencia, falta de
2006) y la competencia voraz internacional.
coordinación en áreas funcionales, ausencia
Todos estos factores han afectado el poder
de estrategias para el crecimiento, poca
7
adquisitivo de las familias y por ende la
reinversión de utilidades, desconocimiento
demanda, el gasto y el consumo agregado
del uso de información, baja eficiencia en la
influyendo directamente en el nivel de
mano de obra, falta de capacitación, bajos
ventas de la organización. La importancia de
niveles de productividad y de estándares de
los factores demográficos y sociales
8
reside
calidad, son algunas de las causas que
principalmente en la determinación del
impactan negativamente en los niveles de venta
que
generan
las
organizaciones
(Secretaría de Economía, 2006).
7
El poder adquisitivo de los salarios en nuestro país ha experimentado una disminución real de hasta un 70% en los últimos 25 años (Arias, 2006) 8 Entre los factores sociales y demográficos se encuentra el tamaño y distribución de la población, edad de la población, niveles de formación, nivel de ingreso, actitudes hacia el materialismo, capitalismo, individualismo, entre otros.
9
El comportamiento emprendedor está definido por el conjunto de características personales que determina la manera de percibir, analizar, tomar decisiones y desarrollar estrategias, tales como la proactividad, innovación, creatividad, orientación al crecimiento, liderazgo, entre otros. 15
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Las estadísticas proporcionadas por
favorable ya que la mayoría tiene
la Secretaría de Economía (2003), respecto a
acceso a Internet. Sin embargo, sólo
los factores internos de la empresa, muestran
el 17% cuenta con página Web y
las condiciones sobre las que opera el 99%
realiza transacciones de compra o
10
de las organizaciones en México : •
venta por este medio. •
Cuentan con personal de bajo nivel
que
atienden
está
clientes locales y regionales y menos
ofrecen capacitación a sus empleados
del
ésta es sólo de inducción a la
20%
atiende
mercados
nacionales.
organización. •
Alrededor del 40% de las empresas
No
llevan
a
cabo
un
análisis
completo que les permita conocer a
opera con maquinaria muy antigua y
sus clientes y competidores debido a
sólo un 4% con tecnología de punta.
que sus fuentes de información son
Esto se debe a que sus gastos de
limitadas.
inversión que tienen en tecnología e •
infraestructura son del 7%, razón por
•
mercado
representado en su mayoría por
de instrucción y aunque la mayoría
•
El
Sólo el 35% de ellas cuenta con
la cual el 70% de las empresas no
canales
tienen una base tecnológica.
clientes expresen sus preferencias y
Sólo
el
30%
de
las
definidos
para
que
los
su grado de satisfacción.
empresas •
manufactureras utilizan técnicas de
Sólo
el
9%
participa
en
las
mejora de calidad y productividad, y
exportaciones de bienes y servicios,
solo un 40% utilizan licencias o
mostrando
patentes, haciendo a un lado las
exportadora muy limitada.
una
capacidad
exigencias mínimas de calidad. El 86% de las PYMES no cuentan con ningún
tipo
de
certificación
Asimismo, la mayoría de los empresarios
de
concuerdan que en los primeros años del
calidad. •
El
uso
negocio, el bajo nivel de ventas impacta de de
tecnologías
de
la
manera considerable en la sobrevivencia de
información muestra una tendencia
la organización, sin embargo, sostienen que con el paso del tiempo los negocios pueden
10
Refiriéndose a las Pequeñas y Medianas Empresas.
soportar mejor las bajas ventas. En este 16
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
sentido, el análisis del ciclo de vida de los
Cuando una organización experimenta
negocios sustenta la afirmación de los
una baja en sus ventas, consecuentemente las
empresarios, ya que conforme la empresa
utilidades experimentan un descenso y el
pasa de la etapa de formación a la de
capital de trabajo disminuye; la capacidad
crecimiento y posteriormente a la etapa de
financiera de hacer frente a sus pasivos de
madurez,
un
corto plazo, específicamente las deudas con
crecimiento en comparación a la etapa
los proveedores, se ve afectada teniendo que
anterior.
las
solicitar una extensión del periodo de pago o
empresas se encuentran en la etapa de
del monto del crédito, influyendo también en
crecimiento o madurez están en mejores
la relación con el proveedor; debido a la baja
condiciones de enfrentar la problemática
de recursos disponibles, el empresario utiliza
financiera que genera el bajo nivel de ventas.
los ahorros que tenía destinados para realizar
Esta
diversas
inversiones en gastos necesarios para la
consecuencias, como lo muestra la siguiente
operación del negocio y en deudas que
figura:
vencen en un periodo determinado. Es decir,
las
Esto
ventas
hace
problemática
experimentan
que
conforme
tiene
se sustituye el capital de inversión en capital de trabajo; se incurren en costos directos
Figura 2. Consecuenci as del bajo nivel de ventas
Despido del personal
Costo por inventario obsoleto o perecedero
Disminución de utilidades
adicionales debido a que los inventarios pueden llegar a ser obsoletos o se vuelven Disminución del capital de trabajo
inutilizables cuando éstos son perecederos; finalmente, el despido de personal también
BAJO NIVEL DE VENTAS
se hace necesario cuando la actividad de la Retraso en cuentas por pagar
organización disminuye con la intención de recortar gastos al máximo posible, sin
Uso del capital destinado a inversión
embargo, esto puede traer consigo gastos de liquidación del personal.
Fuente: Elaboración propia en base a resultados
17
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
6. Falta de capital para invertir
reemplazar aquéllos activos que ya son obsoletos o actualizar los ya existentes. Por
Los gastos de capital representan un
lo tanto, cuando la empresa no tiene la
desembolso de fondos con la intención de
capacidad de generar un capital para realizar
generar beneficios en el largo plazo (más de
inversiones
un año), los cuales son necesarios en alguna
permanecer en un estado de sobrevivencia.
etapa de la vida de las empresas como parte
Y cuando la organización tiene potencial de
de
crecimiento,
una
estrategia
de
crecimiento,
se
está
condenando
éste
a
disminuye
posicionamiento o de defensa al entorno
considerablemente si no se tienen los medios
competitivo en el que se desarrolla. En este
para realizar gastos de capital.
sentido, Gitman (1996) sostiene que existen tres
motivos
principales
teoría,
las
organizaciones
realizar
disponen de una amplia gama de alternativas
inversiones: la expansión, la reposición, la
para obtener fondos de largo plazo, las
actualización y otros gastos que impliquen
cuales se dividen en fuentes internas y
incrementos en el nivel de venta y utilidades,
fuentes externas. El primer tipo de fuentes se
entre los que se encuentran la publicidad,
obtienen mediante las utilidades retenidas,
consultoría administrativa y el desarrollo de
las cuales representan el total acumulado de
nuevos productos.
las utilidades que han sido reinvertidas en la
Aunque
la
para
En
mayoría
de
empresa.
los
La
disponibilidad
de
fondos
empresarios reconocen la necesidad de
internos para reinversión, está dada por la
realizar gastos de capital para llevar a cabo
política de dividendos establecida por la
sus proyectos y así mejorar su desempeño, se
organización, la cual debe ser aquélla donde
enfrentan a la falta de disponibilidad de
se genere un equilibrio entre los dividendos
fondos para llevarlos a cabo. Si una
actuales
organización no dispone de capital suficiente
maximiza el valor de la organización.
para desarrollar planes de expansión a través
Evidentemente la política de dividendos
de la compra de terrenos, bodegas, oficinas,
depende de diversos factores como son: a)
locales,
oportunidades de inversión disponibles, b)
redes
de
comunicaciones,
y
el
crecimiento
de
capital,
que
maquinaria, tecnología, etc. su capacidad
fuentes
competitiva se ve limitada. Lo mismo sucede
preferencias de los accionistas entre ingresos
si no se tiene la capacidad financiera para
actuales e ingresos futuros. Algunas teorías 18
alternativas
futuro
y
c)
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
sostienen que la política de dividendos no
El
segundo
tipo
de
fuentes
de
tiene gran impacto en el valor de una
financiamiento (externas) se obtiene a través
empresa ya que los dividendos pagados no
de la venta de deuda y acciones. No
son más que el excedente que queda una vez
obstante,
que
inversiones
enfrentan ciertas dificultades para obtener
necesarias en la organización. En este
capital a través de fuentes externas ya que
sentido, se espera que los empresarios sólo
carecen de activos y respaldo crediticio
obtengan
un
necesarios para la comercialización pública
excedente, situación que en la micro y
de bonos y/o acciones. El capital de riesgo es
pequeña empresa difícilmente sucede debido
otra alternativa de financiamiento externo,
a que una gran número de ellas experimenta
sin
problemas de capital de trabajo, otras están
inversionistas
en un nivel de sobrevivencia y otro grupo
arriesgar su capital en una organización que
tiene el capital para cubrir sólo aquellos
se encuentra en su etapa de formación o
proyectos
arranque, dada la alta probabilidad de
se
han
realizado
dividendos
que
son
las
cuando
exista
necesarios,
dejando
pendientes aquellos que representan mayor
de
la
dividendos
afectará
las
necesidades
de
posibilidades
de
empresas son micro, pequeñas y medianas, y
desarrollo y crecimiento. Así mismo, es de
sus
medida. Dado que la mayor parte de nuestras
empresas tienen mayor probabilidad de
política
desarrollo
financiamiento se incrementan en la misma
organización y es a través de éstas como las
la
a
la organización experimenta un mayor nivel
las utilidades retenidas son la fuente de
que
dispuestos
empresarial, donde se observa que conforme
obtener ingresos para la familia. Por lo tanto,
resaltar
estén
encontrar
función de su desarrollo y ciclo de vida
sino una ganancia mediata que permite
importante
que
difícil
empresas
como externo, que tienen las empresas en
que éstos son vistos no como excedentes
para
es
las
alternativas de financiamiento, tanto interno
situación financiera de la empresa debido a
económica
embargo,
de
En la figura 3, se muestra las
dividendos sí tiene un impacto en la
más
mayoría
fracaso que poseen.
desembolso. Esto implica que la política de
financiamiento
la
estas empresas se caracterizan por tener bajos
niveles
de
desarrollo
por
sus
condiciones de creación y operación, sus
financiamiento externo de la organización.
opciones para obtener capital para invertir también están limitadas. 19
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
Figura 3. Desarrollo, financiamiento y ciclo de vida empresarial
Incorporación al mercado bursátil
Madurez
Incorporación de capital
Crecimiento
Empresa estructurada Incorporación de socios Formación Arranque del negocio
DESARROLLO
ALTERNATIVAS DE
CICLO DE VIDA
EMPRESARIAL
FINANCIAMIENTO
EMPRESARIAL
Fuente: Elaboración Propia con base en Tagle (2007)
Determinar
de
objetivo principal es lograr la supervivencia,
financiamiento de las empresas depende en
por tal motivo esta fase generalmente es
gran medida de la etapa en que se encuentren
financiada
dentro de su ciclo de vida así como el nivel
emprendedor, por la adquisición de deuda a
de desarrollo empresarial que experimentan
título personal o en menor medida por
las
tiempo
capital de riesgo, es decir, financiamiento
determinado. Las etapas por las que pasa una
obtenido por inversionistas individuales que
empresa se pueden resumir en cuatro:
se especializan en arriesgar su dinero en
formación,
negocios nuevos.
organizaciones
las
alternativas
en
crecimiento,
un
madurez
y
declinación.
con
capital
propio
del
Cuando la empresa experimenta un
La etapa de formación está definida
crecimiento moderado en sus actividades,
por el nacimiento de una organización cuyo
pero aun no se generan las utilidades 20
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
necesarias para poder realizar reinversiones
y/o bursartilizarse ya que sus ventas y
sustanciales
se
utilidades siguen en crecimiento aunque a un
incorporan socios a la empresa para obtener
ritmo menor. Como se evidencia en esta
financiamiento a través de la inyección de
gráfica,
capital. Una vez que la empresa comienza a
obtener capital para invertir, no obstante, su
en
11
estructurarse ,
la
organización,
la
opciones
para
viabilidad está limitada por las condiciones
para
que caracterizan a la micro, pequeña y
sustentar sus estrategias de crecimiento. Es
mediana empresa. En la siguiente figura, se
hasta esta fase de desarrollo cuando la
resume la problemática de falta de capital en
organización cubre los requisitos mínimos
la organización.
financiamiento
posibilidad
diversas
de
obtener
tiene
existen
bancario
que solicitan las instituciones bancarias respecto a su información financiera y el Figura 4. Efectos en la organización de la falta de capital para invertir
proyecto de inversión. En la etapa de crecimiento rápido, la empresa es capaz de generar utilidades
Ventas y Utilidades generadas. Política de dividendos
suficientes para poder realizar un ahorro empresarial,
para
lo
cual
inicia
la
Falta de capital de inversión
incorporación de fondos a través del uso de
Disminución de la capacidad de compra y/o actualización de activo fijo
Crecimiento limitado
Uso de fuentes externas para financiamiento
Incremento del costo del capital
Dificultad para implementar estrategias
ESTADO DE SOBREVIVENCIA
fondos de inversión (deuda, renta variable, cobertura) con la intención de generar
Fuente: Elaboración propia
mayores beneficios sobre sus excedentes de efectivo, o puede incorporarse al mercado
7. Dificultad para adquirir préstamos
bursátil para impulsar su desarrollo al máximo. Cuando la empresa alcanza su madurez
también
se
encuentra
La necesidad de obtener financiamiento
en
externo por parte de las organizaciones
posibilidades de incorporar capital externo
depende en gran medida del tipo de economía de las empresas y por ende del
11
Una organización está estructurada cuando se tiene definida la estructura organizacional y las funciones de los empleados, se cuenta con sistemas de información adecuados para generar información financiera, los sistemas de comercialización están especificados, entre otros.
país. Velázquez (2000) realiza una distinción de los sistemas financieros en: a) economías de mercados financieros y b) economías de
21
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
endeudamiento. Las economías de mercados
crédito privado en relación al PIB, México
financieros empresas
se
caracterizan
tienen
una
autofinanciamiento financiamiento
las
tiene una proporción del 18.2%, mientras
alta
de
que países como Estados Unidos, Canadá y
que
el
Reino Unido tienen una proporción de
papel
195%, 181% y 165%, respectivamente,
tasa
implicando
externo
complementario.
porque
Por
tiene
un
otro
lado,
las
implicando
que
existen
deficiencias
economías de endeudamiento tienen una
importantes en nuestro sistema financiero
baja tasa de autofinanciamiento por lo que su
mexicano.
operación
diaria
y
la
realización
de
Aunque el crédito privado en México
inversiones hace necesario que recurran al
ha tenido un incremento real del 165%
crédito para mantener en actividad a la
12
debido a las condiciones macroeconómicas
empresa, donde el uso del crédito bancario
estables,
se vuelve una necesidad en aras de mantener
el
financiamiento
dirigido
a
empresas no ha crecido en la misma
operando o funcionando el negocio. En este
proporción que el crédito al consumo o
sentido, nuestro país está caracterizado por
hipotecario, ya que la cifras muestran un
una economía de endeudamiento.
incremento del 70% (Nosti, 2007).
De
Cuando el dinamismo empresarial
acuerdo a Fuentevilla (2007), los créditos
depende en gran medida del financiamiento
que solicitan las empresas están destinados
externo es indispensable que el sistema
en un 48% para capital de trabajo, 24% para
financiero ofrezca las condiciones para que
compra de activos fijos y el resto para
las empresas tengan acceso a diversas
oportunidades de mercado y consolidación
fuentes de financiamiento, dependiendo de
de pasivos. No obstante, aunque el Banco de
sus necesidades específicas, ya que de otra
México coincide en que la mayoría de los
manera, no se puede sostener ni potenciar la
créditos se destinan para capital de trabajo,
actividad económica de una nación. Tal
en los últimos tres años este porcentaje se ha
como lo sostiene la Asociación de Bancos de
incrementado hasta llegar al 71% (ver
México
gráfica 1) (Centro de Estudios de las
(ABM)
(Nosti,
2007),
el
financiamiento está estrechamente vinculado
Finanzas Públicas, 2007).
con el crecimiento de un país, medido por el Producto Interno Bruto (PIB). De acuerdo a 12
Este incremento real se registra para el periodo 2000-2007, de acuerdo a la ABM.
Nosti (2007), si se compara la proporción del 22
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
Con base en un estudio realizado por la
utilizar el financiamiento bancario, dada su
Secretaría de Economía (2003), sólo el 20%
incapacidad de hacer frente a los pagos de
de las PyMes utilizan la banca comercial
capital e intereses que se requieren.
como
fuente
principales
de
financiamiento.
motivos
por
lo
que
Los
La negativa de la banca y el rechazo
estas
de solicitudes de crédito se debe a que las
empresas no utilizan el crédito bancario son:
empresas se enfrentan a diversos obstáculos
a) altas tasas de interés (32%), b) negativa de
como la falta de información financiera
la banca (18%), c)incertidumbre sobre la
reciente distinta a las declaraciones de
economía (18%) y d)rechazo de solicitudes
impuestos (informalidad), incapacidad de
(7%), principalmente.
pago para cubrir el crédito solicitado, existencia de registros negativos en el Buró
Gráfica 1. Comparativo del destino del crédito bancario, 20052007.
de Crédito y dificultades para demostrar el valor
de
la
garantía
(Federación
Latinoamericana de Bancos, citado en Nosti, 2007). Cuando el empresario no visualiza una
estabilidad
económica
en
el
país
difícilmente tomará la decisión de adquirir
Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados, con información del Banco de México.
un préstamo en las instituciones financieras debido a las crisis económicas por las que ha pasado nuestro país, las cuales afectan
Si analizamos cada una de estas
directamente el pago de la deuda y las tasas
variables, ciertamente, el costo de la deuda
de interés, así como la capacidad de
es un factor que determina el nivel de
consumo de los entes económicos, familias,
endeudamiento de una organización, en el
gobierno y empresas.
cual no sólo se considera la tasa de interés
En base a los resultados obtenidos, de
sino la obligación fija de realizar el pago. En México, el costo de la deuda es muy alto en
las
comparación
financieros el 10% expresó como principal
con
países
como
Estados
empresas
tienen
dificultad
para
problemas
Unidos, Canadá, España, Corea y Japón
problema
(INEGI, 2007). Por ello, las PyMes evitan
préstamos así como la importancia de
23
la
que
obtener
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
obtenerlos para enfrentar gastos de capital de
problemas
de
liquidez
que
obligan
a
trabajo o para realizar sus planes de
suspender pagos o cerrar la empresa por no
inversión. En la siguiente figura, se muestran
tener el crédito necesario para hacerle frente;
las variables que impactan en la adquisición
b) mantener un exceso de inversión en
de préstamos.
activos de corto plazo puede afectar la rentabilidad de la organización ya que se tiene dinero ocioso que podría reinvertirse en
Figura 5. Variables que afectan la adquisición de préstamos
proyectos
Percepción empresarial
Condiciones Macroeconómicas
Adquisición de Préstamos
Altas tasas de interés Falta de información Registro negativo Incapacidad de cubrir el pago Falta de garantías
de
desarrollo
y
crecimiento
empresarial; y, c) en la fase de crecimiento empresarial las empresas incrementan sus ventas, por lo que no podrá sostener su
Rechazo de solicitudes
desarrollo sin la financiación de los activos circulantes (Van Horne, 1997).
Negativa de la banca
Los resultados obtenidos de este estudio muestran que el 15% de las empresas
Fuente: Elaboración Propia
que tienen problemas financieros están enfocados a problemas de capital de trabajo, es decir, no tienen recursos económicos para
8. Falta de capital de trabajo
comprar materia prima, realizar pagos a proveedores,
Una de las tareas primordiales del
realizar
gastos
operativos,
pagar la nómina, entre otros.
empresario es administrar las finanzas de corto plazo de la empresa, esencialmente lo
El problema surge porque es difícil
referente al capital de trabajo, el cual está
sincronizar la entrada de efectivo con los
representado por los activos circulantes que
desembolsos de dinero, sobre todo porque no
tiene una organización para financiar
la
es sencillo predecir el momento en que se
operación de corto plazo de un negocio,
generará la entrada de efectivo. En este
como son el efectivo, las cuentas por cobrar
sentido, un gran porcentaje de empresas no
y el inventario, principalmente.
puede mantener un margen de seguridad entre los activos y sus obligaciones de corto
La importancia del capital de trabajo reside
en
diversos
aspectos:
a)
plazo, de tal forma que se enfrentan al
evita
vencimiento 24
de
pagos
cuando
no
han
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
generado el efectivo necesario para cubrir
depende de tres factores básicos: el periodo
sus deudas.
de pago promedio a los proveedores, la antigüedad promedio del inventario y el
Las razones por las que las empresas
periodo
tienen el problema de falta de capital de
operaciones
entendidas como la insuficiencia de ventas
producción, administración
ventas o por costos excesivos de cuentas
incapacidad
de
del
la siguiente figura se muestran los factores
(problemática
que afectan el capital de trabajo disponible en una organización.
política de dividendos en poco conservadora o debido a la utilización de fondos corrientes
Figura 6. Factores que afectan el capital del trabajo
para la adquisición de activos fijos.
Crecimiento del costo de cuentas incobrables
Analizar el ciclo de caja de una
Incapacidad de obtener financiamiento
organización es crucial para administrar Incremento de gastos
adecuadamente el capital de trabajo porque permite determinar el nivel de inversión
Nivel de ventas
necesario para cubrir el desfase entre el flujo ingresos
y
egresos,
y
analizar
de
probabilidad de incumplimiento de pago. En
analizada en el punto anterior), porque la
de
capital
en donde éste último está representado por la
capital de trabajo, ya sea a través de financieras
eficiente
La
rentabilidad y el riesgo de la organización,
la
organización para obtener recursos para
instituciones
principalmente.
trabajo implica lograr el equilibrio entre la
incobrables. Otro factor que incide en este la
de
venta, métodos de cobranza, técnicas de
gastos
operativos sin un aumento en el nivel de
es
compras
políticas de cuentas por cobrar, técnicas de
disminución en costo de la mercancía y/o de
problema
las
de analizar las políticas de inventarios,
rebajados debido a la competencia sin una
en
mientras
mejorar su capacidad de autofinanciamiento,
sucede cuando se tienen precios unitarios
aumentos
Estos
inventarios se convierten en efectivo, de
en relación al costo para generarlas. Esto
por
promedio.
empresa de pedir préstamos para sostener las
éstos se refiere a las pérdidas de operación,
gastos,
cobranza
factores determinan la necesidad de una
trabajo se debe a diversos factores. Uno de
los
de
la
conveniencia de las políticas de crédito y Fuente: Elaboración Propia
pagos de la organización. El ciclo de caja 25
CAPITAL DE TRABAJO
Política de dividendos Políticas de inventarios y cuentas por cobrar Condiciones de crédito con proveedores
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
Evidentemente, las necesidades de
Esta problemática implica que el
capital de trabajo varían de acuerdo al tipo
empresario no establece los mecanismos
de actividad que realice la organización. En
necesarios para monitorear las entradas y
este sentido, se esperaría que las empresas
salidas de efectivo que se generan en la
manufactureras enfrenten en mayor medida
organización como parte de la operación
problemas de capital de trabajo debido a que
diaria
tienen la necesidad de tener mayor nivel de
cobranzas a clientes, pago de compras,
inventario para la producción y una gran
compra de materiales, pago de salarios, por
proporción de sus ventas son a crédito. Por
mencionar algunos. Cuando una empresa no
el
lleva un registro del flujo de efectivo no está
contrario,
las
comercializadoras,
pequeñas en
empresas
general
tienen
en
como
son:
posibilidad
ventas
de
en
tener
efectivo,
información
inventarios más pequeños los cuales se
necesaria para tomar decisiones sobre sus
desplazan con mayor rapidez y donde sus
necesidades de liquidez, ni tener un control
ventas son a contado (Gitman, 1996).
sobre el efectivo que se maneja en la organización. Lo anterior puede ocasionar fugas de dinero
9. Ausencia de control financiero
que
representen
altos
costos
financieros para la organización, y sin el control de caja es más difícil monitorear los
Los movimientos de efectivo en las
faltantes de efectivo. En las empresas más
organizaciones son una actividad constante
pequeñas es común encontrar fugas de
que requiere de una administración efectiva,
dinero, no sólo por la falta de medidas de
no sólo porque es importante mantener los
control,
niveles de efectivo necesarios, sino porque
confianza con los empleados o parientes,
es necesario controlar e identificar los flujos
sobre todo si se trata de una empresa
de
la
familiar. En este sentido, cuando en la
organización. Sin embargo, a pesar de la
empresa existen relaciones familiares es fácil
importancia que tiene la administración de
ignorar el principio de identidad, el cual
los flujos de efectivo, alrededor del 16% de
sostiene que la personalidad de un negocio
las
es independiente de la de sus propietarios
efectivo
empresas
que
se
tienen
generan
dificultades
en
para
controlar las entradas y salidas de efectivo.
sino
porque
existe
exceso
de
por lo que las finanzas de la empresa no 26
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
deben mezclarse con la de los dueños del
decisiones
negocio. No obstante, en la micro y pequeña
complejidad de la toma de decisiones
empresa es común que el control del flujo de
financieras está relacionada con el tamaño de
efectivo sea frágil debido a la costumbre de
la organización, las pequeñas empresas se
mezclar
enfrentan
los
recursos
que
genera
la
más
a
adecuadas.
una
gran
Aunque
diversidad
la
de
organización con las finanzas personales del
problemáticas referentes a la administración
dueño y familiares.
de los recursos financieros, siendo evidente la necesidad de especialización en el campo de las finanzas.
10. Ausencia de personal adecuado Cuando la organización cuenta con personal Contar con personal capacitado es
venta y utilidades, crecimiento y desarrollo
problema de las empresas es que no cuentan para
de
disminución de costos, maximización de
eficiente, así como la toma de decisiones. Un
adecuado
toma
incremento de la participación del mercado,
disponibles se utilizan de manera más
personal
la
de alcanzar las metas de supervivencia,
mejor desempeño ya que los recursos
el
para
decisiones financieras se está en posibilidad
esencial para que una organización tenga un
con
capacitado
empresarial, para así maximizar el valor de
tomar
mercado de la organización.
decisiones de inversión, financiamiento y Una vez analizados y expuestos cada
administración del capital de trabajo, debido
uno de los problemas financieros, podemos
al alto costo que representa para las
resumir la relación que existe entre cada una
empresas. En el mejor de los casos, el micro
de ellos en la figura 7.
y pequeño empresario delega la función financiera al contador de la empresa y es hasta que la organización crece cuando se crea un departamento especial de finanzas. Sin embargo, debido a que el pequeño empresario es al mismo tiempo el director de la organización, comúnmente en él recae la función financiera aún cuando no tiene los conocimientos necesarios para tomar las
27
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
Figura 7. Interrelación entre las diversas problemáticas financieras de las empresas
Capital para invertir
NIVEL DE VENTAS Adquisición de préstamos
Recursos limitados CAPITAL DE TRABAJO
Costo de la materia prima
Nivel de endeudamiento
CONTROL FINANCIERO
Personal Especializado
Cartera vencida
Fuente: Elaboración propia
Las empresas que tienen recursos
E. Implementación de soluciones por parte del empresario
muy limitados representados por la falta de capital de trabajo y/o capital para invertir, deciden solicitar préstamos en instituciones bancarias (líneas de crédito, tarjetas de
Cuando los empresarios se enfrentan a diversas dificultades en las finanzas de sus
crédito,
organizaciones,
populares o préstamos familiares. Una gran
deben
tomar
decisiones
créditos
personales),
en
cajas
sus
proporción de empresas también utiliza el
problemáticas con el objetivo de poder
financiamiento espontáneo a través del
continuar con la operación del negocio.
crédito de los proveedores por su bajo costo
Dependiendo
del
y facilidad ya que resultan de la actividad
empresario así como de las herramientas que
propia de la organización. Asimismo, el
están a su alcance es la manera en que
empresario sacrifica sus utilidades en aras de
determinan las acciones a seguir para
utilizar ese recurso para el pago del gasto
solucionar
corriente de la organización.
sobre
su
forma
los
de
de
la
enfrentar
mentalidad
obstáculos
que
se
les
presentan. 28
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
El
endeudamiento
financiera del entorno limita la capacidad de
también representa una problemática que se
pago de los clientes. Establecer nuevas
genera como consecuencia de la falta de
políticas de crédito también ha sido una
recursos. En este sentido, el empresario opta
alternativa para disminuir la cartera vencida.
por reinvertir más utilidades en la medida en
Al respecto, algunas organizaciones han
que se incrementan las ventas, sin que afecte
decidido no otorgar créditos a las grandes
al capital necesario para la operación diaria.
empresas ya que en su experiencia son las
Otra solución que le han dado a este
que generan problemas serios de liquidez por
problema es la incorporación de nuevos
el retraso en sus pagos. Algunos otros,
socios al negocio para saldar las deudas
deciden incrementar sus ventas para obtener
contraídas y poder iniciar con una situación
mayor liquidez, no obstante si las políticas
financiera más saludable. Ciertamente esta
de crédito no son las adecuadas el problema
decisión no depende en su totalidad de la
puede
voluntad
la
mencionar que la solicitud de créditos así
proyección de crecimiento que tenga la
como la demora de pago a los proveedores
empresa, de tal forma que sea atractivo para
son estrategias que siguen los empresarios
los nuevos inversionistas.
para solucionar la falta de capital de trabajo.
Un
alto
del
nivel
de
empresario,
obstáculo
sino
constante
de
agravarse.
Finalmente,
cabe
que
Los incrementos de precios en la
experimentan las empresas tiene que ver con
materia prima o mercancía que utilizan las
la cartera vencida. Esta problemática afecta
empresas ha sido una constante en el entorno
directamente la liquidez del negocio para lo
económico de nuestro país. Dichos aumentos
cual el empresario decide mejorar sus
generan
técnicas de cobranza en aras de poder seguir
administración de los recursos financieros,
con su actividad comercial, ya que esto
ya que limitan la adquisición de materiales y
puede implicar el paro de la producción, la
representan un incremento en el costo
incapacidad de resurtir la mercancía, hasta el
directo de los bienes y servicios que se
retraso del pago de gastos operativos. Otra
comercializan. En este sentido, el empresario
solución es incrementar el ahorro de la
responde por medio del aumento del precio
empresa con la intención de capitalizarse
de venta o a través de la disminución de la
para mantener la operación diaria, sobre todo
calidad del producto, lo cual puede traer
en periodos donde la situación económica y
consecuencias en el nivel de ventas si no se 29
efectos
negativos
en
la
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
toman las medidas adecuadas. Otra reacción
tienen
del empresario es ajustarse a la disminución
probabilidad de supervivencia de la empresa
de
así como impulsar su crecimiento, a través
sus
utilidades
generadas
por
el
incremento de los costos directos.
los
finalidad
incrementar
la
de la disponibilidad de recursos financieros que hagan posible la operación diaria de la
La problemática más común que experimentan
como
empresarios
es
organización y el desarrollo de proyectos.
la
disminución del nivel de ventas, para lo cual
Cuando
el
empresario
encuentra
adquirir
prestamos
toman las siguientes decisiones: a) solicitan
obstáculos
préstamos a familiares, cajas populares y en
bancarios,
menor medida a las instituciones bancarias;
comenzar a capitalizar su empresa para
b) buscan nuevos mercados para incrementar
generar los recursos necesarios para llevar a
su base de clientes; c) incrementan su tasa de
cabo
reinversión, a costa del ingreso familiar o de
solucionar problemas de liquidez en el corto
los
dividendos
de
no
tiene
proyectos
otra
opción
planeados,
o
que
para
organización;
d)
plazo. Por otro lado, la falta de control
publicidad;
e)
financiero en las organizaciones parece no
geográfica
del
representar una problemática importante que
f)
atender ya que el empresario considera que
solicitan
su origen está en la confianza que existe en
ampliación del plazo de crédito a los
el manejo de los recursos debido a las
proveedores; y, h) disminuyen sus costos en
relaciones familiares existentes. Finalmente,
la medida de lo posible. Algunas de estas
no contar con el personal especializado para
soluciones representan una actitud más
tomar
proactiva que otra, lo cual depende de la
problemática que está fuera del alcance de
orientación emprendedora que tenga el
los empresarios dado el costo que representa
dueño o directivo de la organización.
su contratación.
realizan
inversiones
cambian
la
negocio
por
diversifican
la
los
para
en
localización una sus
más
estratégica,
productos;
g)
La falta de capital para invertir así
decisiones
financieras
es
una
Las soluciones expuestas en párrafos
como del capital de trabajo es un obstáculo
anteriores relativas a cada una de las
muy frecuente en la organización, cuya
problemáticas que enfrenta el empresario,
solución generalmente recae en la solicitud
pueden resumirse en tres decisiones básicas:
de crédito, en la reinversión de utilidades y
planeación, capitalización y adaptación. En
en el incremento de ventas. Estas medidas
la tabla 3, podemos observar que el 10% de 30
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
las organizaciones solucionan sus problemas
sobre
la
importancia
a través de la planeación de los recursos y de
reinvertir las utilidades para generar un
las decisiones que implementan; el 48%
fondo que permita enfrentar los problemas
resuelve sus dificultades por medio de
de liquidez en periodos difíciles y mantener
estrategias de capitalización; y, el 43%
inventarios
aproximadamente decide adaptarse a las
estacionales. También existen empresarios
condiciones actuales.
que realizan planes de crecimiento para la
adecuados
y
necesidad
a
los
de
periodos
organización como base para tomar de decisiones más eficientes y utilizar los Tabla 3. Solucio nes del empresario a las dificultades financieros a i c n e u c e r F
e j a t n e c r o P
e j a o t n d i e l c r á v o P
recursos de forma más adecuada, dada la visión de largo plazo que se tiene.
e o j a d a t n l e u c r m o u c P a
Planeación
13
9.56%
3.09%
3.09%
Capitalización
65
47.79%
15.44%
18.53%
Adaptación
58
42.65%
13.78%
32.30%
Total
136
100.00
32.30%
Para
muchos
capitalización
de
la
directivos, empresa
es
la una
herramienta que ofrece diversas soluciones a los problemas financieros que enfrenta su organización.
%
Sus
estrategias
de
capitalización consisten en buscar nuevos socios, incrementar su tasa de ahorro o
Fuente. Elaboración propia en base a las entrevistas
restringir
su
política
de
dividendos,
modificar sus condiciones de crédito al
La estrategia de planeación utilizada
reducir su periodo, ampliar el plazo de pago
por el empresario consiste en la proyección
a los proveedores e incrementar sus niveles
de ventas anuales que permitan estimar la
de ventas.
demanda de efectivo, de producción, de mercancías,
Cuando los empresarios se enfrentan
principalmente. En la mayoría de los casos
a un grupo de problemáticas específicas,
esta planeación es a corto plazo e informal
intuitivamente se adaptan a las condiciones
ya que se utiliza la experiencia del directivo
del entorno. En el caso de los problemas
en
y
financieros, cuando la empresa se enfrenta a
cuantitativo. No obstante, este tipo de
una disminución de su actividad comercial,
planeación pone en alerta a los empresarios
hace recorte de personal, se ajusta a un
compra
de
lugar
materiales
del
análisis
o
financiero
menor 31
nivel
de
ingresos,
implementa
Ide@s CONCYTEG, Año 3, Núm. 35, 8 de mayo de 2008
estrategia de reducción de costos, desarrolla
financieros debido a la necesidad de utilizar
estrategias tiempo
en
de el
publicidad,
invierte
más
con mayor eficiencia los recursos que poseen
negocio,
diversifica
los
las empresas. En este sentido, existen tres
productos, entre otros. Sin embargo, aunque
decisiones
pareciera que la adaptación representa un
organización
avance en su nivel de desarrollo a través de
necesarias
la implementación de mejores prácticas
decisiones de capital de trabajo, decisiones
administrativas y directivas, en la mayoría
de inversión y decisiones de financiamiento.
de los casos dicha adaptación representa una
debe sin
que
cualquier
considerar
importar
su
como tamaño:
A pesar de la importancia de tomar
posición reactiva a las condiciones del
decisiones en el campo financiero, las
entorno, en donde el empresario tiene poca o
organizaciones difícilmente llevan a cabo un
nula capacidad de actuación. Independientemente
fundamentales
análisis formal sobre la pertinencia de las de
la
decisiones
financieras
implementadas.
proactividad en la toma de decisiones
En este trabajo de investigación se
empresarial, el entorno competitivo ejerce
analizaron los problemas financieros que
presión sobre el empresario de tal forma que
presentan las empresas en la región de
éste reacciona implementando soluciones
Celaya,
que mejoren su posición actual a través de la
principales: recursos financieros limitados,
planeación, capitalización y adaptación.
alto nivel de endeudamiento, cartera vencida
resultando
diez
problemáticas
excesiva, continuos incrementos en el costo de la materia prima, bajo nivel de ventas y utilidades, falta de capital para invertir y para capital de trabajo, dificultad para
F. Conclusiones
adquirir préstamos, ausencia de personal El entorno en el que se desarrollan
especializado en la toma de decisiones
actualmente las empresas es tan complejo y
financiera y ausencia de control financiero
dinámico que requiere de un alto nivel de
en la organización.
adaptación de las organizaciones si quieren
El
ser competitivas. Una de las funciones
la
administración
de
los
problema
que
experimentan las empresas es el bajo nivel
empresariales que ha recobrado importancia es
principal
de ventas seguido por la ausencia de
recursos
recursos 32
financieros,
cartera
vencida
y
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ausencia
de
control
financiero.
Estos
establezcan políticas de crédito y políticas de
obstáculos son los más recurrentes, sin que
inventarios, a través del análisis del ciclo
ello implique que sean los más importantes
operativo de la organización.
ni que éstos representen las causas de otros
Es a través de estas acciones como el
problemas. Lo que es un hecho es que todos
empresario
están interrelacionadas entre sí.
tendrá
mayor
capacidad
de
enfrentar adecuadamente las dificultades
Existen diversos factores sobre los
financieras que se le presenten ya que a
que el empresario tiene gran injerencia para
pesar del manejo eficiente de los recursos,
atenuar y evitar los efectos negativos de las
existen factores externos no controlables por
dificultades financieras. Para la constitución
el empresario que influyen directamente en
de las organizaciones el empresario debe
las finanzas de las organizaciones, como son
contar con respaldo económico suficiente
las condiciones macroeconómicas del país,
para
las tasas de interés de las instituciones
sostener
las
operaciones
de
la
organización mientras se logra el punto de
financieras,
equilibrio, ya que de otra forma sus
debilidad del mercado interno, alza de
posibilidades de desarrollo disminuyen por
precios, inflación, tipo de cambio, entre
la falta de capital. Sin importar el tamaño de
otros.
la
organización,
el
empresario
el
entorno
internacional,
debe
comenzar a generar información contable-
Bibliografía
financiera que le permita cumplir con requisitos de financiamiento bancario para
11. Arias, E. (2006), “Para presentar punto de acuerdo en relación con la estabilidad económica”, http://www.pan.senado.gob.mx (vi: 4 de marzo de 2008).
en el futuro tener capacidad de adquirir préstamos bancarios. Cuando se desarrolla
12. Centro de Estudios de las Finanzas Públicas (2007), “Encuesta de Evaluación del Mercado Crediticio Abril-Junio de 2007”, H. Congreso de la Unión.
información financiera también se está en posibilidad de analizar las necesidades de inversión considerando costo-rendimiento,
13. Comisión Intersectorial de Política Industrial (2003), Reporte Analítico PyME 2002, INEGI, Secretaría de Economía.
determinar la estructura óptima de capital, fijar la política de dividendos y la estrategia
14. Fuentevilla, C, (2007), “Evolución del Financiamiento para PYMES”, El Economista , 6 de junio.
de financiamiento a seguir, principalmente. Así mismo es necesario que se apliquen
15. Gitman, L. (1996), Administración Financiera, México: Ed. Harla.
técnicas de administración del efectivo, se 33
