UNIVERSIDAD TÉCNICA PARTICULAR DE LOJA FINANZAS I TRABAJO GRUPAL: PREGUNTAS CAPITULO 3
ALUMNOS:
Gustavo Gerardo Cartuche Morocho
David Santiago Cueva Yaguana
Jonathan Alberto Morocho Piedra
Cesar Andrés Ontaneda Cuenca
María José Torres Jiménez
Ariana del Cisne Saavedra Quezada
DOCENTE:
Ing. Mg. John Patricio González Román
LOJA – ECUADOR ECUADOR Abril – Agosto Agosto 2017
CAPÍTULO 3 1. ¿Qué es el origen del efectivo? De tres ejemplos Actividades de una empresa que generan efectivo, es decir son las fuentes. Ejemplos:
Aumento en utilidades retenidas.
Aumento en acciones comunes.
Aumento en cuentas por pagar.
2. ¿Qué es un uso, o aplicación del efectivo? De tres ejemplos. Actividades de una empresa en las que se gasta efectivo, también conocidos como aplicaciones del efectivo. Ejemplos:
Aumento en cuentas por cobrar.
Aumento en inventario.
Disminución en documentos por pagar.
3. ¿Por qué a menudo se requiere estandarizar los estados financieros fi nancieros?? Porque al intentar comparar los estados financieros de diferentes empresas de forma directa, resulta imposible dada la diferencia de tamaño. Estandarizar los Estados Financieros permite hacer comparaciones con facilidad.
4. Mencione dos tipos de estados financieros estandarizados y describa como se elabora cada uno. Estados financieros porcentuales: se elabora expresando cada partida en el balance como porcentaje de los activos y cada partida en el estado de resultados como porcentaje de las ventas. Estados financieros con año base común: se elige un año base y después se expresa cada partida en relación con la cantidad base.
5. ¿Cuáles son los cinco tipos de razones? Mencione dos o tres ejemplos de cada clase. Razones de liquidez o solvencia a corto plazo: razón circulante, razón rápida y razón de efectivo. Razones de apalancamiento financiero o solvencia a largo plazo: razón de deuda total, razón de deuda capital y multiplicador del capital. Razones de actividad o rotación de activos: rotación del inventario, días de ventas en inventarios y rotación de cuentas por cobrar. Razones de rentabilidad: margen de utilidad, rendimiento sobre activos, rendimientos sobre el capital. Razones del valor del mercado: razón-precio-utilidad, razón-precio-ventas, razón deudor de mercado a valor en libros.
6. Dada la razón de endeudamiento total. ¿Qué otras dos razones se puede calcular? Explique cómo. Se puede calcular la razón de deuda-capital (pasivo total/capital contable total) y el multiplicador de capital (activos totales/capital contable total)
7. Todas las razones de rotación tienen una o dos cifras como numerador. ¿Cuáles son esas dos cifras? ¿Qué miden estas razones? ¿Cómo interpreta usted los resultados? Las razones son: ventas y costo de ventas. Las razones de rotación miden de forma eficiente en que una empresa utiliza sus activos para generar ventas. Los resultados dan a entender la proporción en la que se genera dólares en ventas por cada unidad de medida en comparación (activos fijos, totales, inventario entre otros).
8. Todas las razones de rentabilidad tienen la misma cifra en el numerador. ¿Cuál es? ¿Qué miden estas razones? ¿Cómo interpreta usted los resultados? Es la cuenta de utilidad neta, miden el margen de utilidad bruta, margen de utilidad operativa, margen de utilidad neta, rendimiento sobre los activos ROA, rendimientos sobre el capital (ROE), utilidades o ganancias por acción (UPA, GPA) y análisis DuPont.
9. El rendimiento sobre los activos o ROA, se expresa como el producto de dos razones. ¿Cuáles son? Las razones son: Margen neto Rotación de activos
10. El rendimiento sobre el capital o ROE se expresa como el producto de tres razones. ¿Cuáles son? Las razones son: Margen neto Rotación de activos Apalancamiento financiero
11. ¿Cuáles son algunos usos del análisis de los estados financieros? Algunos usos son: internos y externos.
12. ¿Por qué se dice que el análisis de los estados financieros es administración por excepción? En muchos casos se limita a comparar las razones de una empresa con alguna clase de razones representativas o promedio.
13. ¿Qué son los códigos SIC y en que podrían ser útiles? Es el código del gobierno de Estados Unidos que se utiliza para clasificar a una empresa por su tipo de operación de negocios.
14. ¿Cuáles son algunos de los problemas que surgen del análisis de los estados financieros? El problema básico en el análisis de los estados financieros es que no existe una teoría implícita que ayuda a identificar que cantidades deben buscarse y que orientan en el establecimiento de puntos de referencia. Un problema especialmente complicado es que muchas empresas son conglomerados y poseen líneas de negocio más o menos desvinculadas entre sí.
MINI CASO PRÁCTICO Análisis de Razones en S y S Air INC Hace poco, Chirs Guthrie fue contratado por S&S Air, Inc., para ayudar la empresa con su planeación financiera y para evaluar el desempeño de la empresa. Chris se graduó en una universidad hace cinco años con una especialidad en finanzas. Ha sido empleado en el departamento de finanzas de una empresa de Fortune 500, desde entonces. Los amigos Mark Sexton y Todd Story fundaron S&S Air hace 10 años. La empresa ha manufacturado y vendido aviones ligeros durante este periodo, y los productos de la empresa han recibido altas revisiones en cuanto a seguridad y confiabilidad. La empresa tiene un nicho de mercado en tanto que sobre todo les vende a individuos que poseen y vuelan sus aviones personales. La empresa tiene dos modelos: el Birdie, que se vende en 53.000 dólares, y el Eagle, que se vende en 78.000 dólares. Aunque la empresa manufacturera aviones, sus operaciones son distintas a las de compañías de aviones comerciales. S&S Air construye aviones sobre pedido. Al usar partes prefabricadas, la empresa puede completar la manufactura de un avión tan sólo en cinco semanas. También recibe un depósito sobre cada pedido, así como otro pago parcial antes de que la orden esté completa. En contraste, un avión comercial puede tomar de uno y medio a dos años para manufacturas una vez que se haya colocado el pedido. Mark y Todd han proporcionado los siguientes estados financieros. Chris han recopilado las razones de la industria para el sector de manufactura de aviones ligeros.
S&S AIR, INC. Balance General de 2012
Activos Activos circulantes Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Total activos circulantes Activos Fijos Planta y equipo neto
Total Activos
Pasivos y capital contable Pasivos circulantes
$
396.900,00
Cuentas por pagar
$
844.550,00
$
637.560,00
Documentos por pagar
$
1.928.500,00
$
933.400,00
Total pasivos circulantes
$
2.773.050,00
$
1.967.860,00 Deuda largo plazo
$
5.050.000,00
Capital común
$
322.500,00
Utilidades retenidas
$
9.233.930,00
Total capital contable
$
9.556.430,00
Total Pasivos y capital contable
$
17.379.480,00
$
15.411.620,00
$
17.379.480,00
Capital contable de accionistas
S&S AIR, INC. Estado de Resultados de 2012 Ventas Costo de los bienes vendidos Otros gastos Depreciación EBIT Intereses Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad Neta
$
36.599.300,00
$
26.669.496,00
$
4.641.000,00
$
1.640.200,00
$
3.648.604,00
$
573.200,00
$
3.075.404,00
$
1.230.161,60
$
1.845.242,40
Dividendos Adición a las utilidades retenidas
$
560.000,00
$
1.285.242,40
Razones del Sector de Aviones Ligeros Cuartil inferior
Mediana
Cuartil superior
Razón circulante
0,50
1,43
1,89
Razón rápida
0,21
0,38
0,62
Razón de efectivo
0,08
0,21
0,39
Total rotación de los activos
0,68
0,85
1,38
Rotación de los inventarios
4,89
6,15
10,89
Rotación de las cuentas, por cobrar
6,27
9,83
14,11
Total razón de endeudamiento
0,44
0,52
0,61
Razón deudas- capital contable
0,79
1,08
1,56
Razones del Sector de Aviones Ligeros Multiplicador del capital contable
1,79
2,08
2,56
Rotación interés ganado
5,18
8,06
9,83
Razón de cobertura del efectivo
5,84
8,43
10,27
Margen de utilidad
4,05%
6,98%
9,87%
Rendimiento sobre los activos
6,05%
10,53%
13,21%
Rendimiento sobre capital contable
9,93%
16,54%
26,15%
1. Con los estados financieros proporcionados para S&S Air, calcule cada una de las razones que se presentan en el cuadro para la industria de aviones ligeros.
Razones de S&S Air, INC Razón circulante Razón rápida Razón de efectivo Total rotación de los activos Rotación de los inventarios Rotación de las ctas, por cobrar Total razón de endeudamiento Razón deudas- capital contable Multiplicador del capital contable Rotación interés ganado Razón de cobertura del efectivo Margen de utilidad Rendimiento sobre los activos Rendimiento sobre capital contable
0,71 0,37 0,14 2,11 28,57 57,41 0,45 0,82 1,82 6,37 9,23 5,04% 10,62% 19,31%
2.
Mark y Todd están de acuerdo en que un análisis de razones puede proporcionar una medida del desempeño de la empresa. Han elegido a Boeing como la compañía aspirante. ¿Escogería usted a Boeing como una compañía aspirante? ¿Por qué si o por qué no? Hay otros productores de aviones que S&S Air podría usar como compañías aspirantes. Discuta si sería apropiado usar las siguientes empresas: Bombardier, Embrear, Cirrus Desing Corporation y Cessna Aircraft Company.
La compañía Boeing probablemente no sea una buena aspirante para la producción; aunque ambas compañías fabrican aviones, S&S Air fabrica aviones pequeños, mientras que Boeing fabrica aviones grandes comerciales y militares, pero se trata de dos mercados diferentes; Boeing está enfocado en la industria de defensa, así como Boeing Capital, que financia los aviones.
3. Compare el desempeño de S&S Air con el de la industria. Para cada razón comente por qué podría visualizarse como positiva o negativa en relación con la industria. Suponga que usted crea una razón de inventarios que se calcula como el inventario dividido entre los pasivos circulantes. ¿Cómo piensa usted que la razón de S&S Air se compararía con el promedio de la industria? Razones de S&S Air, INC Razón 0,75 circulante Razón rápida
0,39
Razón de efectivo
0,15
POSITIVO
NEGATIVO
Mala imagen y posición, problemas de liquidez, que no produzca el Buen manejo de las finanzas totales del dinero suficiente para cancelar las negocio, habilidad gerencial para necesidades de los gastos convertir en efectivo determinados financieros que le demande su activos y pasivos corrientes. estructura de endeudamiento a corto plazo.
Total rotación de los activos
1,67
Rotación de los inventarios
21,43
Rotación de las ctas, por cobrar
43,05
Total razón de endeudamiento
0,45
Razón deudascapital contable
0,82
Multiplicador del capital contable
1,82
Rotación interés ganado
Razón de cobertura del efectivo
Margen de utilidad
Una mala inversión realizada, es decir en un mal tiempo, quiere decir Efectividad y eficiencia de la gestión o que no está siendo efectiva y actividad en la empresa, qué tan eficiente al momento de tomar productivos son los activos que son decisiones. Se debe tomar en cuenta parte del negocio para la generación de que la depreciación por una gran ventas. cantidad de activos requerirá una gran inversión. Un manejo eficiente del inventario. Una mala inversión realizada, es Amayor rotación mayor movilidad del decir obtuvo sus inventarios en un capital invertido en inventarios. mal tiempo, que no es temporada. Buen manejo de las finanzas y habilidad gerencial. Evidencia una buena política de cobro.
Un periodo promedio muy bajo de cobro puede ser un síntoma de una política de crédito excesivamente restrictiva.
Respaldo que posee frente a sus deudas A los acreedores en general les gusta totales. Al tener menos deuda que la que esta razón sea baja, cuanto más media de la industria nos podemos dar baja sea la razón, más alto será el cuenta que, la industria sería menos nivel de financiamiento de la propensa a experimentar problemas de empresa que aportan los accionistas crédito. Lo importante es establecer y mayor será el margen de estándares con los cuales pueda medir protección de los acreedores en caso el endeudamiento y poder hablar de una disminución del valor de los entonces de un alto o bajo porcentaje. activos o de pérdidas totales.
6,36
Esta rotación es menor a la media de la industria, lo cual significará un costo de financiamiento razonable. Que dicho de otra manera no afecta en gran proporción las utilidades de la empresa.
La empresa podría experimentar dificultades para cubrir deudas, en caso de darse una grave recesión económica.
9,22
Capacidad de la empresa para generar efectivo disponible para cumplir con sus obligaciones financieras.
De que la empresa deba tomar decisiones de apalancamiento financiero o solvencia a largo plazo
5,04%
Es ligeramente inferior a la mediana de la industria. La utilidad total podría subir o bajar, si se baja el precio de venta, por lo general se incrementa el volumen de unidades, pero en forma habitual propicia que los márgenes de utilidad se reduzcan.
De que la empresa deba tomar decisiones de rentabilidad
Rendimiento sobre los activos
Rendimiento sobre capital contable
8,40%
15,27%
Buen manejo en sus actividades. Pueda Mal manejo de sus actividades, dado que la empresa cuenta con activos o a que el beneficio obtenido es algo tecnología más apropiada (costosa) para bajo en relación a la media, y el la fabricación de aviones. Qué tan valor de los activos son altos, el productivos son los activos? rendimiento también será menor. Razones de que es rentable. El margen de beneficio inferior a la mediana puede ser el resultado de fabricar con mayor calidad.
El margen de beneficio presentado en menor al de la media, esto significará que el rendimiento sobre el capital contable sea menor también.
REPASO DEL CAPÍTULO Y PROBLEMAS DE AUTOEVALUACIÓN 3.1 Orígenes y aplicaciones del efectivo Considere los siguientes balances de Philippe Corporación. Calcule los cambios en las diversas cuentas y, donde proceda, identifique el cambio como un origen o una aplicación del efectivo. ¿Cuáles fueron los principales orígenes y aplicaciones del efectivo? ¿La empresa se volvió más o menos líquida durante el año? ¿Qué le ocurrió al efectivo durante el año? Los incrementos en activos y las disminuciones en pasivos indican que se gastó algo de efectivo. Las disminuciones en activos y los incrementos en pasivos son una forma de obtener efectivo. Philippe utilizó su efectivo sobre todo para comprar activos fijos y pagar deuda a corto plazo. Los principales orígenes de efectivo para hacer eso fueron préstamos adicionales de largo plazo, reducción en activos circulantes y adiciones a las utilidades retenidas.
PHILIPPE CORPORATION Balances de 2008 y 2009 (en millones de dólares) Origen o aplicación de 2008 2009 Cambio efectivo Activos Activos circulantes
Efectivo Cuentas por cobrar Inventario Total Activos fijos Planta y equipo netos Activos totales
$210 $355 $507 $1 072
$215 $310 $328 $853
$5 − 45 − 179 −$219
$6 085 $7 157
$6 527 $7 380
$ 442 $ 223
Origen Origen
Aplicación
Pasivos y capital de los propietarios Pasivos circulantes Cuentas por pagar Pagarés por pagar Total Deuda a largo plazo Capital de los propietarios Acciones comunes y superávit pagado Utilidades retenidas Total Total, pasivos y capital contable
$ 207 $1 715 $1 922 $1 987
$298 $1 427 $1 725 $2 308
$ 91 − 288 −$197 $ 321
Origen Aplicación
$1 000 $2 248 $3 248
$1 000 $2 347 $3 347
$0 $99 $99
— Origen
$7 157
$7 380
$ 223
Origen
La razón circulante cambió de 1 072 dólares/1 992 = .56 a 853 dólares/1 725 = .49, así que la liquidez de la empresa se redujo un tanto. Sin embargo, en general la cantidad de efectivo disponible aumentó 5 dólares.
3.2 Estados financieros porcentuales A continuación aparecen los estados financieros más recientes de Philippe. Prepare un estado de resultados en términos porcentuales a partir de esta información. ¿Cómo interpreta la utilidad neta estandarizada? ¿Qué porcentaje de las ventas va al costo de los bienes vendidos? Aquí se ha calculado el estado de resultados en términos porcentuales.
PHILIPPE CORPORATION Estado de resultados en términos porcentuales 2009 Ventas
4 053
100.0%
Costo de ventas
2 780
68.6
Depreciación
550
13.6
Utilidades antes de intereses e impuestos
723
17.8
Intereses pagados
502
12.3
Utilidad gravable
221
5.5
Impuestos (34%)
75
1.9
Utilidad neta
146
3.6%
Dividendos
$ 47
1.2%
Adición a utilidades retenidas
99
2.4%
La utilidad neta es 3.6% de las ventas. Debido a que éste es el porcentaje de cada dólar de ventas que va al renglón base, la utilidad neta estandarizada es el margen de utilidad de la empresa. El costo de ventas es 68.6 por ciento
3.3 Razones financieras Con base en los balances y el estado de resultados de los dos problemas anteriores, calcule las siguientes razones para 2009 Se han calculado las siguientes razones a partir de las cifras finales. Razón circulante
$853/$1 725
= .49 veces
Razón rápida
$525/$1 725
= .30 veces
Razón del efectivo
$215/$1 725
= .12 veces
Rotación del inventario
$2 780/$328
= 8.48 veces
Rotación de cuentas por cobrar
$4 053/$310
= 13.07 veces
Días de ventas en inventario
365/8.48
= 43.06 días
Días de ventas en cuentas por cobrar
365/13.07
= 27.92 días
Razón de deuda total
$4 033/$7 380
= 54.6%
Razón de deuda a largo plazo
$2 308/$5 655
= 40.8%
$723/$502
= 1.44 veces
Razón de veces que se ha ganado interés
Razón de cobertura de efectivo
$1 273/$502
= 2.54 veces
3.4 El ROE y la identidad Du Pont Calcule el ROE de 2009 para Philippe Corporación y después desglose su respuesta en las partes que la componen mediante la identidad Du Pont. El rendimiento sobre el capital es la razón entre la utilidad neta y el capital total. En el caso de Philippe, es 146 dólares/3 347 dólares = 4.4%, que no es algo notable. Dada la identidad Du Pont, el ROE se puede escribir como: ROE = Margen de utilidad × rotación de activos totales × multiplicador del capital = $146/$4 053
× $4 053/$7 380
× $7 380/$3 347
=3.6%
× .549
× 2.20
= 4.4% El rendimiento sobre los activos (ROA) es 3.6% × .549 = 1.98%.
REPASO DE CONSEPTOS Y PREGUNTAS DE PENSAMIENTO CRÍTICO
1. Razón circulante ¿Qué efecto tendrían las siguientes acciones sobre la razón circulante de una empresa? Suponga que el capital de trabajo neto es positivo. a) Se compra inventario. La razón circulante seguirá siendo positiva porque el dinero que saldría del efectivo se verá reflejado en la cuenta de inventarios que pertenece al activo circulante.
b) Se la paga a un proveedor. La razón circulante será 1 o mayor porque se disminuirá tanto el activo circulante como el pasivo circulante.
c) Se líquida un préstamo bancario a corto plazo. Como en la parte b la razón circulante será positiva porque esta acción afecta al activo y pasivo circulante.
d) Se paga antes de tiempo una deuda a largo plazo. Está acción me dará como resultado una razón circulante negativa o menor que 1 porque disminuirá el activo corriente y el pasivo corriente se mantendrá.
e) Un cliente paga una cuenta de crédito. La razón circulante incrementará porque disminuirá el pasivo corriente y sumará al activo corriente.
f) El inventario se vende al costo. La venta de inventarios no afecta a la razón circulante por tanto esta se mantendrá igual.
g) El inventario se vende con utilidad. El inventario así se venda con utilidad no representa movimientos en el activo circulante ni en el pasivo circulante.
2. Razón circulante y razón rápida. En años recientes, Dixie Co., aumentó en forma considerable su razón circulante. Asimismo la razón rápida ha bajado. ¿Qué ha sucedido? ¿Ha mejorado la liquidez de la empresa? El aumento de la razón circulante dentro de Dixie Co. se pudo haber incrementado debido a que la empresa tiene un activo circulante mayor al pasivo circulante, lo que refleja un buen avance en los últimos años y mayor confianza para solventar las necesidades y responsabilidades de la misma. Ya que la prueba rápida analiza el activo corriente menos el inventario, dividido entre el pasivo corriente, se entiende que sí ha mejorado la liquidez debido a que los inventarios es la cuenta del activo corriente que se espera se convierta en efectivo con
mayor rapidez que las otras por tanto si la razón rápida disminuye, y sabiendo que la razón corriente aumentó se entiende que una gran cantidad de dinero se encuentra reflejada en los inventarios.
3. Razón circulante. Explique lo que significa que una empresa tenga una razón circulante igual a 0.50. ¿Estaría mejor la empresa si esta cifra fuera de 1.50? Explique su respuesta. Si una empresa presenta una razón circulante de 0.50 significa que el pasivo corriente es mayor que el activo corriente y refleja una situación no conveniente para la empresa. Por otro lado si la cifra fuese de 1.50 reflejaría la buena situación de la empresa para enfrentar sus responsabilidades debido a que esa cifra nos dice que el activo circulante es mayor al pasivo corriente, o que la empresa cuenta con 1.50 dólares por cada dólar en el pasivo o tiene sus pasivos circulante cubierto 1.50 veces.
4. Razones financieras (oa2): Explique por completo la clase de información que proporcionan las siguientes razones financieras acerca de una empresa: a. Razón rápida: permite calcular la solvencia de la empresa con datos confiables y se resta los inventarios porque es una cuenta menos liquida.
b. Razón del efectivo: mide las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir rápidamente en efectivo.
c. Rotación de activos totales: indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.
d. Multiplicador del capital: indica cuanto de activos se ha logrado financiar con el capital aportado por los accionistas.
e. Razón de deuda a largo plazo: mide la rotación entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores y los recursos aportados por los accionistas.
f. Razón de veces que se ha ganado el interés: mide si está bien cubierto el pago de intereses a otra empresa.
g. Margen de utilidad: indica el margen de utilidad obtenida sobre las ventas y de otros ingresos.
h. Rendimiento sobre los activos: permite analizar y comparar la utilidad obtenida en relación con la inversión realizada.
i. Rendimiento sobre el capital: permite conocer el rendimiento que genera la empresa por cada dólar invertido en capital de la empresa.
j. Razón precio – utilidad: mide cuantos años se debe esperar para generar ganancias de una empresa para recuperar la inversión.
5. Estados Financieros estandarizados (OA1): ¿Qué tipo de información revelan los estados financieros estandarizados en porcentajes de una empresa? ¿Cuál es la mayor utilidad de dichos estados financieros porcentuales? ¿Qué propósito tienen los estados financieros con base común en un año? ¿Cuándo los utilizaría usted? Revelan información importante de cómo se encuentra la empresa en la actividad económica a la cual está destinada, a través de sus porcentajes analizamos ganancias o pérdidas, podemos comparar periodos de ejercicios económicos con cada una de las cuentas expresadas en porcentajes. La mayor utilidad de los estados financieros porcentuales es que se trabaja con porcentajes y se toma en cuenta todas los grupos totales para dividir las cuentas de los grupos y saber que efecto han tenido las mismas, sirve para comparar si la empresa ha tenido cambios.
Por medio de este método de base común el analista puede realizar comparaciones entre empresas y su competidor cuyos datos pueden diferir de manera significativa, se determina si existe o no una inversión exagerada de algún tipo de activo o si el grado de utilización de la deuda y el capital es diferente, ya que todos los elementos de los estados financieros se coloca en base a un estándar o una medida relativa , este procedimiento ayuda al analista a detectar las tendencias con respecto a la importancia relativa de los elementos de los estados financieros en el tiempo. Los utilizaría al final de cada ejercicio económico para detectar y constatar si existen diferencias considerables en los cuentas de los estados financieros y poder construir una estrategia a tiempo para no afectar a la empresa
6. Análisis de un grupo similar (OA2) Explique lo que significa el análisis de un grupo similar. Como administrador financiero, ¿de qué manera podría utilizar este análisis para para el evaluar el desempeño de su empresa? ¿Cuál es la diferencia entre un grupo similar un grupo aspirante? Es un medio para establecer un punto de referencia para identificar empresas similares en el sentido de que compiten en los mismos mercados, tienen activos similares y operan de modo semejante. Se lo podría utilizar relativamente comparando los estados de nuestra empresa con los de la competencia para poder analizar las falencias de ambas y estas pueden s ervir como referencia para mejorar en nuestra empresa. La diferencia existe en que el grupo similar habla sobre una comparación de empresas que se manejan relativamente de la misma manera en producción ventas etc, y el grupo aspirante todavía no llega a concretarse en el mercado.
7. Dupont. ¿Por qué el modelo Du Pont es una herramienta valiosa para analizar el desempeño de una empresa? Exponga los tipos de información que revela, en comparación con el ROE considerado por sí mismo. Se dice que el retorno sobre capital es probablemente la razón más importante que mide el rendimiento de la línea de fondo de la empresa con respecto a los accionistas de capital. El método Du Pont hace hincapié en el papel de la eficiencia de utilización de la rentabilidad, los activos de una empresa, y el apalancamiento financiero para lograr un ROE. Por ejemplo, una empresa con un ROE del 20% parece estar haciendo bien, pero esta cifra puede ser engañosa si fuera bajo su margen de ganancia y altamente apalancada el multiplicador de equidad. Si los márgenes de la empresa fueron erosionando poco, la ROE sería muy afectado.
8. Razones de Industrias específicas En industrias específicas se utilizan algunas veces razones especializadas. Por ejemplo, los fabricantes de semiconductores vigilan muy de cerca la tan citada razón de nuevos pedidos-facturación. Una razón de 0.93 indica que por cada 100 dólares de chips enviados en cierto periodo, sólo se recibieron nuevos pedidos por un valor de 93 dólares. En diciembre de 2010, La razón de pedidos a facturación de la industria de equipos semiconductores fue de 0,90, acompañados de 0,97 durante el mes de noviembre de 2010. La razón de pedidos a facturación alcanzó un nivel bajo reciente de 0,47 durante enero de 2009 y u nivel alto reciente de 1,23 durante julio de 2010. El promedio de tres meses de los nuevos pedidos a nivel mundial en diciembre de 2010 fue el 1 700 millones de dólares , un aumento de 8,7% respecto a noviembre de 2010, mientras que el promedio a tres meses de las facturaciones fue de 1 500 millones de dólares, un decremento de 1,4% respecto de noviembre de 2010. ¿Qué pretende medir esta
razón? ¿Por qué cree usted que se lo sigue tan cerca? El ratio book-to-bill está destinado a medir si la demanda está creciendo o disminuyendo, siguiendo de muy de cerca, ya que es un barómetro para toda la industria de alta tecnología, donde los niveles de ingresos y ganancias han sido relativamente volátiles.
9.Razones de industrias específicas. Las llamadas “ventas de la misma tienda” son una medida muy importante para empresas tan diversas como McDonald’s y Sears. Como lo sugiere su nombre, el examen de las ventas de la misma tienda significa comparar los ingresos de las mismas tiendas o restaurantes en dos momentos. ¿Por qué las empresas podrían enfocarse en las ventas de la misma tienda en vez de en las ventas totales? Si se tiene el crecimiento de una empresa con la apertura de nuevas tiendas, los ingresos totales serían presumiblemente en aumento, en comparación de las ventas totales en dos puntos diferentes en el tiempo podría inducir a error. Las mismas tiendas de control de ventas para este con sólo mirar los ingresos de las tiendas abiertas dentro de un período específico.
10. Razones e industrias especificas Hay muchas formas de utilizar la información financiera estandarizada además de las que se mencionan en este capítulo. La meta usual es colocar a las empresas en posición de igualdad para compararlas. Por ejemplo, en el caso de los fabricantes de automóviles es común expresar ventas, costos y utilidades por vehiculo. Para cada una de las siguientes industrias dé un ejemplo de una empresa real y exponga uno o más recursos posibles útiles para estandarizar la información financiera: a) Servicios públicos.
EERSA, expresando los costos sobre una base por kilovatio hora sería una manera de comparar los costos con otras utilidades de diferentes tamaños
b) Grandes minoristas. Para un minorista como Sears, expresando las ventas en una base por pie cuadrado sería útil para comparar la producción de ingresos contra otros minoristas.
c) Aerolíneas. Para una compañía aérea como TAME, expresando los costos en una base por milla pasajero permitirá realizar comparaciones con otras compañías aéreas mediante el examen de lo que cuesta a volar a un pasajero de una milla.
d) Servicios en línea. Para un proveedor de servicios en línea tales como OLX, utilizando una base por llamada para los gastos permitiría comparaciones con los servicios más pequeños. Una base por abonado también tendría sentido.
e) Hospitales. Para un hospital, tales como Isidro Ayora, los ingresos y los gastos expresados en una base por cama serían útil.
f) Editores de libros universitarios. Para un editor de libros de texto de la universidad como McGraw-Hill / Irwin, el principal editor de textos de finanzas para el mercado de la universidad, la estandarización obvia sería por libro vendido.
11. Estado de flujo de Efectivo. En años recientes, varias empresas de manufactura han
reportado el flujo de efectivo resultante de la venta de valores de la Tesorería en la sección de efectivo proveniente de las operaciones del estado de flujo de efectivo. ¿Cuál es el problema de esta práctica? ¿Hay alguna situación en la que esta práctica es
aceptable? El comunicar de las ventas por el tesorero como el flujo de caja de las operaciones es un "truco" de los contadores, y como tal, debe constituir una posible señal de alerta sobre las empresas que representan prácticas, para la mayoría de las empresas, la ganancia de una venta de valores debe ser colocado en la sección de financiación, incluyendo la venta de valores en el flujo de caja de las operaciones sería aceptable para una empresa financiera, tales como una inversión o un banco comercial.
12. Estado de flujo de Efectivo Suponga que una empresa amplía el tiempo que necesita para pagarle a los proveedores. ¿Cómo afectaría esto al estado de flujo de efectivo? ¿Qué tan sostenible es el cambio en los flujos de efectivo que resultan de esta práctica? Al aumentar el tiempo de pagar aumenta el flujo de efectivo de operaciones, esto podría ser beneficioso para la empresa, ya que puede ser una forma barata de financiación, pero es básicamente un cambio de una sola vez. El período de cuentas a pagar no se puede aumentar indefinidamente, ya que afectará negativamente a la calificación crediticia de la compañía si el período de cuentas a pagar es demasiado largo.
