O do Investimento em ações na bolsa
Olá, investidor investidor.. O que você precisa saber antes de investir? Escolhemos, neste special report , o que é importante saber para não cometer erros comuns do investidor iniciante. Quando você decidiu investir em ações, signica dizer que fez uma avaliação criteriosa crite riosa de suas necessidades e de seus objetivos na bolsa de valores. O mercado de renda variável pode proporcionar ganhos aos investidores com o crescimento da economia e o aumento do lucro das empresas que possuem ações negociadas na bolsa de valores. As ações premiam os investidores com ganhos por meio dos dividendos distribuído distribuídoss dessas empresas e pela valorização das ações delas no mercado. Quanto maior o lucro das empresas em cada exercício, maior também será a sua parte, já que cada ação representa uma unidade do capital de uma companhia. Então, para que você tenha uma trajetória traj etória mais positiva dentro dentr o do mercado de ações e também uma boa base teórica, selecionamos seleci onamos alguns textos (já publicados em edições anteriores da ItMi ) que podem tornar os seus investimentos muito lucrativos e, se levados a sério, irão ajudá-lo a parar de perder dinheiro na bolsa. Veja como os banqueiros suíços acertaram e se tornaram milionários, quais os principais erros, o que é mais importante saber na hora de ganhar mais dinheiro, etc. e tc. Faça bom proveito do material que selecionamos para você e bons investimentos! Um abraço, Equipe InvestMais E
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Para car ic... Os 28 segredos dos banqueiros suíços que chegaram lá Por Francisco Tramujas
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iferente de outras obras sobre investimentos, o livro Axiomas de Zurique é polêmico, põe à prova, segundo o autor, alguns dos preceitos de mercado. Nele, Max Gunther descreve em 28 tópicos os segredos dos banqueiros suíços. Você pode não acreditar em muitos dos preceitos descritos por Gunther, mas vale a pena lê-los para saber como pensam os banqueiros suíços. Conra se você já não está investindo, ou melhor, especulando seguindo o raciocínio dos banqueiros suíços. Grandes axIoMas
01º
d ic – Pcupçã ã é ç, m il ú. s cê ã tá pcup, ã tá ic btt
02º 03º
d gâci – rliz luc mp c mi!
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d piõ – O coporaeno do ser ano não é presíel. Descono de qe arar qe
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G aim d põ – até cmç pc m, c ã é pig
Arrisque-se, não tenha medo de se machucar um pouco. Nesse axioma, Gunther, com a ajuda do professor Gerald Loeb, enriquece as páginas do livro com a história de duas grandes amigas. Sylvia, a Sóbria, queria ter uma vida estável e Mary, a Louca, que buscava a grande oportunidade de car rica. Mary perdeu algumas vezes, se preocupou muitas vezes, mas ganhou. Na época do ouro, na bolsa de valores, veio a sua melhor jogada, que a tornou rica nos anos 70. Mary comprou ouro ao preço entre 40 a 50 dólares a onça, quando o mercado não recomendava. Ao nal da década de 70, o ouro atingiu 875 dólares, Mary vendeu a 600 dólares. Assumiu os riscos e se tornou rica. Sylvia nunca arriscou – com o m do casamento e sucessivas perdas, voltou a trabalhar em uma corretora até, enm, se aposentar. Não tente espremer o bagaço da laranja se você já tem o suco. Raramente funciona. O caminho para o desastre pode ser inevitável. Realize o lucro e caia fora. d pç – Qu bc cmç fu, ã z. ab-!
Saber sair de uma situação difícil é um dos mais raros dotes especulativos. Quando é a hora certa de partir, ou melhor, abandonar uma ação? Há quem diga que é a peça mais importante do instrumental de um especulador. Se você souber distinguir a hora certa já está um passo a frente dos outros especuladores.
conece a nesa qe seja do fro O especulador de sucesso não baseia suas jogadas no que vai acontecer, ele reage ao que realmente acontece. Com grande frequência, é um erro ouvir previsão de especialistas. Anal, será mesmo que todos esses especialistas tornaram-se ricos? O mundo do dinheiro é um mundo desordenado, segundo os banqueiros do clube, um absoluto caos. De vez em quando, parecem formar padrões ou desenhos, como num céu repleto de nuvens ou em espuma do mar que quebra na praia. No entanto, são transitórias. Uma excelente lição foi a do Fundo Soberano da Arte Americana. Inspirado no caso de sucesso de um quadro de Louise Moillon, uma pintora francesa do século XVII, quando uma mulher pagou 1.500 dólares pela tela e, um ano depois, Louise Moillon entrou na moda, e a mesma tela foi vendida em Nova Iorque por 120 mil dólares. Criado por especialistas, o Fundo comprou obras-primas que prometiam e caram somente na promessa: as cotas de ações do Fundo no lançamento eram negociadas a mais de 30 dólares. Passados dois anos, e sem sequer uma considerável descoberta, as ações não valiam 1 dólar.
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d mbili – eit lç íz. Tlhm u mimtçõ!
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d ituiçã – Só se pode conar n palpe qe possa eplcar
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d ligiã cultim – É proáel qe enre os desínos de Des para o nerso se ncla fz cê ic
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Do oso e do pessso – Oso snca esperar o elor, as conana snca saer coo se ldará co o por. Jaas faa a joada por oso apenas Cuidado! O otimismo é do homem e provavelmente incurável. Então, mantenha um olho para espiar um futuro impenetrável. Nós somos convencidos a esperar o melhor, e talvez seja impossível a vida sem otimismo. Esse axioma não refuta otimismo, mas diz que não se deve entrar em nenhuma jogada apenas com otimismo. Antes de pôr o seu dinheiro num negócio, pergunte como se safará se der errado.
10º
Do conselo – Fja da opnão da aora, proaelene esá errada Mais vale um pássaro na mão que dois voando. Mantenha uma carteira diversificada. Arrisque somente o que pode se permitir perder e assim por diante. Todos esses sábios conselhos fazem parte do conhecimento popular. À medida que esses chavões são repetidos, quem estiver por perto balançará a cabeça e dirá: “Excelente conselho!”. E Gunther nos traz ao axioma com a frase: “A maioria das pessoas acredita que os antigos clichês são verdades indiscutíveis. Isto posto, vale a pena observar que a maioria das pessoas não é rica”.
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d timi – Se não de cero da prera ez, esqea
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Do planejaeno – Planejaenos a lono prazo era a perosa crena de qe o fro esá so conrole. É porane jaas lear o a séro ses planos a lono prazo ne os de qe qer qe seja. O mundo no qual serão conduzidos os seus assuntos nanceiros, daqui a 20 anos, está oculto por trás de uma cortina que não deixa passar a luz. Não se pode saber se existirá um mundo do dinheiro, se do dólar ou o que comprar com um dólar. Quando enxergar uma oportunidade, corra atrás; quando vir o perigo, dê o fora.
Fique solto, pronto para pular fora se surgir algum problema ou se algo melhor aparecer. Olhe esse negócio de raízes com cuidado. Se deixar que se intrometa na sua vida nanceira, pode lhe custar mais caro do que imagina. Por melhor que pareça o palpite, não permita que ele o arraste a excessos de conança. A preocupação constante é “voz interior” do especulador de sucesso. A intuição pode ser um instrumento útil a ele; porém, não é a mais procurada e infalível para decisões nanceiras 100% corretas.
Deus é capaz de fazer muito por você, mas o seu saldo no banco é algo que não o preocupa. Isso é problema seu! Apoiar-se no sobrenatural tem o mesmo efeito que apoiar-se em previsões ou em ilusões de ordem.
Muitos dão vida aos papéis como se eles sozinhos tivessem força, por exemplo: “Esse investimento levou o meu dinheiro. Eu vou car atrás dele até pegar o meu de volta ou não me chamo Fulano de Tal!”. Junto a isso, vagos sentimentos de vingança: “Esse papel vai ver quanto custa me fazer de bobo!’’. Todas essas razões emocionais fervendo no mesmo caldeirão resultam num estado de espírito no qual o raciocínio do especulador vai para o espaço.
axIoMas Menores
01º
1º. Só apose o qe ale a pena perder Do que adianta apostar 100 dólares? Se você apostar 100 dólares e tiver muita sorte nos investimentos, terá 150 dólares e continuará pobre. Na opinião de Gunther, a única maneira de derrotar o sistema é apostando quantias que valham a pena. Isso não signica que deve jogar com somas que, perdidas, o levariam à falência.
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2º. Ressa à enaão das derscaões Distribuir os investimentos a m de cobrir todas as eventualidades pode até dar, segundo o autor, “um quentinho na barriga”. Para os banqueiros suíços, você está protegido de praticamente todos os perigos – inclusive do “perigo” de car rico.
03º
Enre no neóco saendo qano qer anar: qando cear lá, caa fora São inúmeras as atividades nas quais as posições inicial e nal são claramente visíveis, percebidas e compreendidas. Quando um corredor chega ao m dos 1,5 mil metros, sabe que é o m. Na especulação nanceira, a reta nal é traçada por você.
04º
Acee as peqenas perdas co sorrso, coo faos da da. Cone ncorrer e áras, enqano
05º
Cdado co a aradla do sorador Geralmente, as consequências da armadilha do historiador não costumam ser graves. “Toda vez que a gente combina se encontrar para um drinque, ela arranja um problema no escritório e chega atrasada.” As pessoas estão sempre se deixando embrulhar nessas expectativas não conáveis – o que é uma bobagem, mas não oferece perigos. Max Gunther ainda destaca: “Quando o seu dinheiro entra no negócio, porém, a armadilha do historiador se torna perigosa. Você pode acabar duro!”.
06º
Cdado co a lsão do rasa O mercado de ações não estabelece padrão algum. A ilusão do grasta, frequentemente, é uma extensão gráca da armadilha do historiador. Eles acreditam que o preço futuro de uma ação pode ser determinado por meio de grácos nos quais são registradas as oscilações de preço passadas. Quando as coisas não ocorrem como espera – ou seja, em mais ou menos 50% das vezes –, o grasta assumirá a culpa. E insistirá em que o problema foi ele não ter sido esperto o bastante.
07º
Cdado co a lsão de correlaão e a lsão da casaldade O ser humano vive a constante busca da ordem. Não se sente à vontade no caos e, se for a única maneira de se satisfazer, é capaz de refugiar-se num mundo de fantasias. Então, quando ocorrem dois ou mais eventos perto uns dos outros, vamos logo descobrindo elos causais entre eles. Isso nos deixa mais confortáveis, mesmo que esses elos de fato não existam.
08º
Cdado co a faláca do joador É surpreendente a quantidade de gente sabida que se deixa levar pela falácia do jogador. A ideia é a pessoa começar com algumas apostas pequenas – um ou dois dólares nos caça-níqueis, por exemplo – para ver como anda a sorte. Se a máquina engolir a sua oferenda sem sequer agradecer, é que a sorte não está com você naquela noite; o melhor que tem a fazer é voltar para o hotel e car vendo televisão. Se a máquina, porém, lhe devolver a oferenda com juros, essa é a sua noite para despejar dinheiro nos dados e na roleta.
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Na operaão qe não de cero, não se dee apanar por senenos coo lealdade o
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Jmi hit m i um góci lg mi tt pc à u ft
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Jmi cfu plpit cm pç
p um g gh
Uma grande lição para o especulador de sucesso é aceitar as pequenas perdas. São parte do custo da especulação e através delas é que se compra o direito de esperar os grandes ganhos.
u
Há momentos que você deve escolher entre raízes e dinheiro. A razão pela qual resolveu especular no mercado nanceiro foi ganhar dinheiro, logo é um erro se prender ao material em que o seu capital foi investido. Não se apegue a coisas, somente a pessoas. Apegar-se a coisas prejudica a sua mobilidade, a sua capacidade de mover-se rapidamente quando as circunstâncias exigem. Tendo lançado raízes, a sua eciência de especulador diminui demais. Examine os palpites com cuidado, analise os fatos com a razão e atenção redobrada no caso de complicações, não deixe a esperança “cegá-lo”. s tlgi fuci, t tólg im ic
Dê uma olhada nos praticantes da astrologia, especialmente nos que afirmam serem os seus mestres, sacerdotes ou gurus e faça uma única pergunta: eles estão ricos? Por mais que as doutrinas ocultistas possam fazer pela sua paz interior, o que elas não farão é aumentar o seu saldo bancário.
13º
Não é necessáro eorczar a spersão. Podeos cr-la, desde qe ela conea o se lar Mantenha os dois mundos – dinheiro e o sobrenatural – bem separados. Esperar ajuda de Deus, do oculto ou de poderes mentais, além de inútil, pode levá-lo a um estado de graça, sem preocupações, o que é um péssimo estado para um especulador.
14º
Jaas earqe nas especlaões da oda. Co freqênca, a elor ora de se coprar ala cosa é qando nné a qer A maioria, muitas vezes, está errada. Cada caso é um caso, e você tem de pensar por si mesmo antes de envolver o seu dinheiro em riscos. A pressão em cima de você será a dos que querem obrigá-lo a ir com o rebanho. Essas especulações tipo maria vai com as outras podem custar caro. É da natureza delas que você compre na alta e venda na baixa. A mais poderosa arma para preservar seu dinheiro é resistir a essas pressões.
15º
Jmi tt l um mu itimt fz “pç m”
16º
Fja de nesenos a lono prazo Cuidado com a futilidade e com os perigos de se planejar para um futuro que nem você nem ninguém sabem exatamente o que pode acontecer. Não se enraíze em planos ou investimentos a longo prazo. Em vez disso, reaja aos fatos à medida que eles se apresentam, no momento. Coloque o seu dinheiro em negócios, também à medida que se apresentam, e tire-os dos riscos assim que apareçam. Valorize a liberdade de movimentos que o permitirá agir dessa forma.
Não saia caçando um investimento por teimosia. Não engula a ideia mentirosa de que é possível melhorar uma situação ruim fazendo preço médio. Não abra mão dessa liberdade a troco de car obcecado com uma transação que não deu certo. Não que “cego”!
P b mi Lro: Os axiomas de Zurique – Os conselhos dos banqueiros suíços para orientar seus investimentos
Aor: Max Gunther Edora: Record
O qe aprender co (qalqer) crse Da Redação
É
uma constante do ser humano: após uma grande crise, todos cam meio losócos, tentando encontrar motivos para o acontecimento, buscando juntar os caquinhos da velha ordem para começar algo novo. Procuramos sempre aprender com o que passou para evitar que os mesmos erros aconteçam no futuro. Crises vêm e vão. E sempre aprendemos muito com elas, por exemplo: foi graças ao crash da bolsa de Nova Iorque, em 1929, que o economista Benjamin Graham desenvolveu a teoria fundamentalista que hoje rege boa parte dos investimentos das pessoas na bolsa de valores. Quando aquela crise passou, Graham e seus primeiros seguidores estavam muito mais preparados para investir – e ganhar. Da mesma forma, podemos sair dessa crise mais preparados, prontos para investir de maneira mais inteligente e menos propensa a riscos. o PonTo da vIrada A ItMi ouviu especialistas do mercado a m de saber que sinais marcam o m de uma crise. A economista
Fátima Toledo disse que, apesar de existirem alguns indícios que podem demonstrar a diminuição dos efeitos de uma crise, cuidados devem ser tomados ao analisá-los. Tanto a desaceleração como a aceleração da economia são processos graduais, que têm desdobramentos e consequências em vários níveis. “Vamos lembrar que a trajetória de desaceleração ou de contração do nível da atividade econômica, que começou no último trimestre de 2008, teve, a partir da obstrução dos canais de crédito nos mercados nanceiros internacionais, impacto em efeito dominó em diversos setores da economia real por aqui, ou seja, a crise nanceira se tornou econômica a partir de seus desdobramentos sobre a cadeia produtiva e a consequente adequação do nível de estoque”, comenta. Entretanto, a melhora de um índice apenas não quer dizer, necessariamente, que toda a economia irá melhorar. Prepare-se para analisar vários pontos, e não se deixe levar por apenas um índice:
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vlum itimt – Esse fator foi apontado por Álvaro Bandeira, economista chefe da Corretora Ágora.
No entanto, não bastam poucos dias em que o volume de negócios na bolsa bata recordes ou o anúncio de um grande investimento feito por uma empresa: “Estamos falando de um mercado forte, de investimentos constantes para sustentá-lo e com volume considerável”. Fique de olho nos números do índice Bovespa para identicar quando grandes investidores começam a comprar mais – e em grande volume – e vender menos. •
rcupçã íl puçã iutil – Esse fator foi levantado por Arthur Carvalho, da Ativa Corretora
de Títulos. Ele arma que esse índice, publicado por órgãos como a Confederação Nacional de Indústria (CNI), Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (FIESP) e IBGE, é importante porque, depois dele, vêm várias outras melhorias. “Somente depois que a indústria recuperar seus níveis de produção é que teremos uma recuperação do nível de emprego de forma gradual e constante”, arma. Mas ressalva que as pessoas devem ter cuidado para não confundir ajustes de estoque com melhora nos níveis de produção. “O que acontece nas crises é que, às vezes, vemos uma melhora ligeira na produção industrial, mas que ocorre devido ao ajuste de estoque. Funciona assim: as empresas produzem esperando uma grande demanda que não se realiza, então cortam a produção até que baixe seu estoque. Quando isso acontece, voltam a produzir um pouco mais, porém ainda bem abaixo do que faziam. Se antes produziam dez, passam a produzir quatro a m de baixar o estoque, depois sobem para cinco ou seis”, constata. No primeiro trimestre de 2009, por exemplo, os números do IBGE apresentaram resultados contraditórios: por um lado, houve uma recuperação em comparação a dezembro – a produção cresceu 4,8% . Entretanto, esse número ainda é 14,7% menor que o registrado no primeiro trimestre do ano passado. Além disso, pela primeira vez, em 22 trimestres, a produção de bens de capital (máquinas que fazem máquinas industriais) caiu. Em relação a fevereiro de 2008, o segundo mês deste ano apresentou uma queda nos empregos da indústria de 0,6% – sexta queda consecutiva, comparando-se com o mesmo período do ano anterior. Ainda há empresas diminuindo a produção e dando férias coletivas. A Braskem (BRKM3), por exemplo, anunciou em abril que suspenderia temporariamente a fabricação da matéria-prima do nylon em sua fábrica. Não são notícias animadoras. •
Aeno nas endas do arejo – Esse índice foi destacado por Fátima Toledo. Podemos ver a correlação direta desse nível com a melhoria da situação do País: se as pessoas consomem mais, é porque estão com mais dinheiro. Novamente, há alguns fatores que podem maquiar tal índice, como os recentes incentivos do governo para a aquisição de automóveis e eletrodomésticos da linha branca. Mas pegue, por exemplo, o Pão de Açúcar (PCAR4), que anunciou um lucro líquido de R$94,859 milhões no primeiro trimestre deste ano – uma alta de 185,5% ante o vericado no mesmo período de 2008. A Hypermarcas (HYPE3), voltada ao consumidor de baixa renda, apresentou um lucro líquido de R$384,7 milhões – 72% superior ao primeiro trimestre do ano passado. Esses resultados já mostram o início de uma recuperação sólida no varejo, que pode indicar que tempos melhores virão pela frente. Nesse setor, o Brasil está muito acima da média. Uma pesquisa realizada em 11 mercados da América Latina, Europa e Ásia mostraram que o Brasil ca apenas atrás da China e Polônia no crescimento do consumo de bens não duráveis, entre fevereiro de 2008 e fevereiro deste ano.
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Piclgi mc – Por mais que os números melhorem, Fátima Toledo revela mais um índice, esse
mais complicado de se medir: “Quanto tempo levará para que o medo de investir e consumir seja, de fato, superado é algo difícil de avaliar. Mesmo para um otimista, seria mais apropriado dizer que estamos entrando em um ciclo virtuoso que falar no m da crise. A prudência é uma virtude que deve ser praticada”. Em suma, o mercado pratica o velho ditado “Gato escaldado tem medo de água fria”. Todos estão com a lembrança de grandes perdas nanceiras muito frescas na memória, por isso é natural que tenham receio de voltar a investir em peso. Para analisar esse índice, é preciso car de olho nas notícias nacionais e internacionais. Nesse momento, por exemplo, os mercados imobiliários dos Estados Unidos e da Grã-Bretanha começaram a se recuperar. Na Alemanha, o índice local de conança do investidor está positivo pela primeira vez em dois anos. Ainda há muito que recuperar nesse fator. Entre outubro de 2008 – auge da crise – e abril de 2009, o número de pessoas físicas investindo na Bovespa caiu de 542.142 para 519.057. •
efit blh – Entretanto, é possível que os números de uma bolsa de valores melhorem sem motivo aparente,
sem apoio claro de nenhum dos pontos observados acima. No entanto, é preciso tomar cuidado nesses casos, por exemplo: em março e abril, houve uma rara conjuntura de fatores que ajudou muito o Bovespa. As outras bolsas do mundo iam de mal a pior e, aqui dentro, enquanto fundos de investimentos deixavam de ser atrativos graças à queda de juros, o governo estudava diminuir o rendimento da poupança. Assim, a bolsa do Brasil assumiu o papel de salva-vidas dos investimentos, um dos poucos lugares no mundo onde valia a pena colocar o dinheiro. Hoje, a situação já mudou. Analistas do banco Santander disseram que as ações brasileiras estão “caras demais”, enquanto o Deutsche Bank espera uma “correção” de até 15% para baixo durante o segundo trimestre de 2009. Esse mesmo banco mudou sua recomendação para a BM&FBovespa (BVMF3), de “compre” para “segure”. Ciclos de euforia assim são tão prejudiciais quanto as crises. Observe e refugie-se em números sólidos antes de investir.
3 PASSOS FCEiS PARA vOLtAR A iNvEStiR NA bOLSA 1. Acee qe ocê nnca a coprar no pono as ao do ercado – Há duas formas de encarar
um mercado em queda: a primeira arma que ninguém pega faca caindo, por isso deve-se esperar o mercado parar de cair para investir. E a segunda vê quedas como comprar notas de R$1,00 por R$0,50, que entende que se está ganhando de qualquer maneira. Prera se concentrar nos números da empresa e invista consciente, sabendo que você corre, sim, o risco de ver essa ação cair mais um pouco. Pense a longo prazo. 2. dl um pl – Que tipo de ação você busca? Aquelas que rendem bastante dividendo? As
com maior potencial de crescimento? Ou as com maior participação no índice Ibovespa? Ter uma estratégia clara no momento de escolher seus investimentos faz toda a diferença na hora tanto de investir como, meses mais tarde, realizar/vender. 3. sig pl – Ignore as fofocas do mercado. Siga seu plano de investimentos e apoie-se em dados
sólidos.
Colaoraão: Brasílio Andrade Neto
o pk mc çõ Por Chris Perruna
A
o investir no mercado de ações, é essencial ter um bom conjunto de regras, e o investidor precisa segui-las a m de preservar capital e cortar custos. Ele necessita também considerar as chances de suas ações terem ganhos ou perdas. Os objetivos de preço e metas devem ser uma parte importante em qualquer losoa de investimento. Com um gerenciamento de dinheiro eciente e uma expectativa calculada, o investidor deve fazer seus investimentos apenas em situações em que as probabilidades estiverem a seu favor. No difícil mercado nanceiro, pode não ser inteligente comprar diversas ações a curto prazo, pois a chance de conseguir ganhos expressivos tende a ser bem pequena. Outro grande componente que trabalha em benefício dos investimentos é a psicologia humana e/ou as emoções humanas. Ações são feitas de características semelhantes às das pessoas que as criam: algumas são arriscadas e voláteis, enquanto outras, conservadoras e previsíveis. O mercado repete ciclos e padrões especícos porque os seres humanos repetem suas ações e tendências de caráter. Agora, vamos à mesa de poker. Quando estou à mesa e começo a jogar, meu primeiro objetivo é familiarizar-me com os traços de caráter dos outros jogadores. Com dez apostadores, existe tempo suciente para avaliar as pessoas com quem se está jogando, sem arriscar uma grande quantidade de dinheiro. Certa vez, depois de várias rodadas, quei consciente de que o cavalheiro à minha direita só apostava em algumas “mãos” e desistia em várias outras. Ele estava muito irritado, nervoso e dobrava suas cartas com força, demonstrando isso. O cavalheiro à minha esquerda também jogava alto com as probabilidades, mas eu o vi apostando em algumas rodadas perigosas e com baixas chances de ganho. Um cavalheiro, do outro lado da mesa, blefava bastante e sempre tinha um sorriso falso no rosto. Eu desaei esse homem diversas vezes e paguei para ver as cartas dele, porque eu sentia que ele não tinha nada. Na maioria das vezes, eu estava certo e conseguia vencê-lo, mesmo com uma “mão” não tão boa. E a grande lição de tudo isso é que todos os jogadores de poker, assim como os investidores, levam suas emoções à mesa. Não falarei sobre as regras do poker, mas uma coisa que posso dizer é que apenas dois jogadores precisam apostar por rodada, enquanto os outros podem apenas ver suas duas primeiras cartas sem arriscar um centavo. A moda atual nos Estados Unidos, e que me entusiasma quando estou no ambiente, é o Texas Hold’em. Os dois jogadores necessários para apostar representam o big blind e o small blind. Se é você quem dá as cartas ( dealer) ou qualquer um dos outros jogadores que não os dois blinds, pode ver suas duas primeiras cartas “de graça”, sem a obrigação de apostar. Caso sua “mão” seja fraca, você pode desistir e manter o que já tinha. Aqui vai algo interessante: se eu tenho uma “mão” decente, posso decidir aumentar o blind e ver as próximas três cartas no fop (três cartas colocadas na mesa), o que ainda é um investimento de baixo risco. Caso o fop não me dê as cartas de que preciso, posso imediatamente desistir e esperar pelo próximo jogo. O mesmo acontece quando se investe, já que consigo cortar custos e esperar pela próxima oportunidade sem arriscar tudo o que já tenho se perceber uma perda imediata. Se as cartas são boas e minhas probabilidades de ganhar a “mão” também, posso
apostar ou aumentar a aposta. A quarta e a quinta carta (turn e river) são colocadas na mesa depois do fop e as apostas continuam a cada rodada. Novamente, decido se quero apostar, aumentar o valor da aposta ou desistir. A ligação que estou querendo fazer entre investir no mercado de ações e jogar poker diz respeito diretamente ao corte de custos (preservação de capital e gerenciamento de dinheiro) e às chances de ganhar o jogo (o que, no mercado de ações, pode ser chamado de expectativa). Em minha opinião, o melhor a ser feito em um cassino é apostar de U$1 a U$2 sem limite. Isso signica, em muitos casos, que os blinds são mantidos a um valor mínimo e que apenas lhe custará um par de dólares para ver o fop. No mundo real, no dos investimentos, você deve sempre colocar dinheiro depois de ter boas ideias. O ganho ou perda seguinte dizem se você estava certo ou não. Mais uma vez, o indispensável, em ambos os jogos, é cortar custos e continuar jogando sem misturar emoções e decisões. Todos os investidores e jogadores de poker levam suas emoções à mesa. Alguns podem controlá-las, enquanto outros empregam melhores sistemas para entenderem as probabilidades. O essencial é compreender a situação a seu redor e ter um sistema para aumentar suas chances. Nunca aposte em uma “mão” que represente pequenas possibilidades de ganho e jamais desperdice um passeio que possa multiplicar seus lucros. Corte gastos, saia do jogo e espere a próxima oportunidade, pois ela sempre aparece.
Crs Perrna é norte-americano e autor de um blog que trata a respeito do mercado de ações, nanças, sucesso e da vida. vse o se: www.marketstockwatch.com
a fómul mágic Por Marco Antônio Goulart
E
ste artigo apresenta um resumo das ideias do livro The little book that beats the market , de Joel Greenblatt, e faz uma análise da aplicabilidade dos conceitos abordados na obra para o mercado brasileiro. Joel Greenblatt é professor da Columbia Business School, em Nova Iorque, e gestor do fundo de investimentos Gotham Capital, sediado na mesma cidade. Em 2006, escreveu esse livro com o intuito de oferecer uma fórmula de investimentos simples de se entender e que gerasse retornos superiores à média do mercado. Essa obra foi, na verdade, escrito para seu lho. O desejo de Greenblatt era que a criança crescesse entendendo os princípios que zeram seu pai ser bem-sucedido na gestão de recursos do Gotham Capital. O título do livro reete a preocupação do autor de ser entendido por qualquer pessoa, com conhecimento sobre investimentos ou não. Traduzindo para o português seria algo como O pequeno livro que bate o mercado, porém a versão traduzida cou com o título O mercado de ações ao seu alcance . Ainda mais popular é o nome que Greenblatt deu ao método de investimento proposto em seu livro: Magic Formula. Essa fórmula nada mais é que um método de investimento que visa garantir a compra de uma boa empresa a um preço razoável, ou seja, com um bom desconto. Esse método parte do pressuposto de que os investidores, em geral, cometem erros de avaliação que fazem com que boas companhias sejam vendidas a preços inferiores a seu real valor. Com a fórmula mágica, cria-se um ranking das empresas com alto valor, calculado através do retorno sobre o capital, e baixo preço, medido por meio da relação valor de mercado/geração de lucro. Uma maneira mais simples
de formar esse ranking é através de dois índices: o Retorno sobre Patrimônio Líquido (RPL), que é calculado dividindo o lucro líquido da empresa pelo seu patrimônio líquido e representa o quanto ela consegue gerar de lucro em relação ao capital investido pelos acionistas; e o índice Preço/Lucro (P/L), que é calculado dividindo o preço da ação pelo lucro líquido por ação e teoricamente representa o número de anos que o acionista levará para receber de volta o capital que investiu. De forma resumida, o RPL verica a saúde nanceira da companhia, enquanto o P/L indica se o preço da ação é alto ou baixo. O ranking desses dois índices apresenta ações que geram um alto retorno sobre o capital investido e estão sendo negociadas a um preço baixo. Para formá-lo, basta listar as empresas de acordo com o P/L (do menor para o maior) e RPL (do maior para o menor) e somar as posições das duas listas. As organizações que obtiverem os menores valores são as que apresentam a melhor relação qualidade x preço. A Tabela 1 apresenta o ranking das cinco primeiras empresas negociadas na Bovespa para o início de 2008.
taela 1: rankn ac forla splcada Empresa
P/L
RPL
Posição RPL
Posição P/L
Soma
La Fonte Par
2,5
37,9
14
21
35
Light S.A.
5,7
40,4
12
26
38
Banese
6,3
37,4
15
28
43
Banrisul
4,8
32,8
21
23
44
Energisa
8
51,6
6
43
49
Em seu livro, Greenblatt faz algumas considerações sobre essa simplicação e sugere a utilização de indicadores mais sosticados, quando disponíveis. Recomenda-se ainda a leitura da obra para um melhor entendimento. O autor argumenta que os retornos obtidos historicamente com a utilização da fórmula são superiores ao retorno médio do mercado norte-americano. No período de 1988 até 2004, o retorno da magic formula foi de 22,9% a.a., contra um retorno de 12,4% a.a. do S&P500. A ideia proposta é que o investidor forme uma carteira baseada na fórmula mágica com cerca de 12 ações. Para formá-la, ele deve comprar três ações a cada trimestre (sempre as melhores no ranking). Essas ações devem sofrer um rodízio anual, por exemplo: no primeiro trimestre de 2009, o investidor comprou as três ações de melhor posição; no primeiro trimestre de 2010, ele deve vender essas ações e, com os recursos da venda, comprar novamente as três melhores ações de acordo com o ranking de 2010. Como essa fórmula é simples e fácil de aplicar, surge a pergunta: “Se é tão fácil, por qu e todos os investidores não fazem isso? Se todos os investidores a utilizassem, ela continuaria funcionando?”. Greenblatt argumenta que, apesar da simplicidade da fórmula e da facilidade com que podemos montar o ranking, sua aplicação não é tão simples assim. A diculdade está em manter nosso lado emocional longe da tomada de decisão. Ele lembra ainda que podem surgir períodos de um a três anos em que ela obterá um retorno inferior à média do mercado e que é muito comum o investidor desistir de sua utilização nesses períodos. Resumindo: geralmente acabamos tomados por emoções, como medo e ganância, que nos impedem de seguir rigorosamente uma estratégia de investimento. O analista James Montier publicou, em 2006, um estudo que corrobora com a fórmula de Greenblatt. De acordo com o seu estudo, a fórmula mágica obteve um retorno superior à média em mercados da Europa, Japão e Estados Unidos. Os resultados apresentados por Montier são ótimos, mas será que a fórmula funcionaria no Brasil? Com o objetivo de vericar essa possibilidade, zemos um estudo com as empresas listadas na Bovespa no período de 1998 a 2008. Os dados foram obtidos através do software Economatica, disponível no Laboratório de Mercado de Capitais (LABMEC) da Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC). Em média, 146 empresas zeram parte do ranking anualmente. A fórmula simplicada (RPL e P/L) foi utilizada pela facilidade de acesso às informações, sendo removidas da amostra todas as companhias com P/L negativo e valores maiores que cem para P/L e RPL. Para organizações com poucos negócios, foi considerado o preço da ação no último pregão em que houve negócio. O ranking é formado com base nos índices RPL e P/L do ano anterior. A Tabela 2 apresenta os retornos porcentuais para o Decil 1 e 10 por ano – o Decil 1 representa 10% das empresas melhor colocadas e o Decil 10 representa 10% das piores colocadas.
Ano
Retorno Decil 1 (%)
Retorno Decil 10 (%)
Retorno Ibovespa (%)
1998
33
-33
-33
1999
189
254
152
2000
13
3
-11
2001
21
17
-11
2002
50
-11
-17
2003
115
81
97
2004
56
22
18
2005
43
33
28
2006
72
111
33
2007
106
30
44
2008
-26
-58
-41
taela 2: Fórla áca no brasl O retorno da carteira formada pelas empresas melhor posicionadas no ranking é muito alto, um investimento teórico de R$100 em 1998 teria se transformado em R$9,880 mil no m de 2008. Os mesmo R$100, se investidos no Ibovespa em 1998, teriam se transformado em R$368. Quando criado algum tipo de critério (por exemplo: volume) para separar empresas large caps de small caps, o resultado também é bastante favorável à fórmula de Greenblatt. As evidências empíricas são fortes em favor do funcionamento da fórmula mágica. Entretanto, todo esse resultado magníco não signica que estatisticamente exista uma relação entre RPL e P/L de um ano e a oscilação da ação no ano seguinte. Uma análise estatística é necessária para vericar se esses índices realmente estão relacionados à oscilação. Os resultados de alguns testes indicam que não é possível armar com segurança que exista uma relação entre o RPL e R/L e a oscilação do ano seguinte. É bom lembrar que nem sempre a evidência empírica – aquilo que vemos – realmente acontece. A aplicação de qualquer método de investimentos sem o devido conhecimento pode ser prejudicial ao patrimônio do investidor. Sem dúvida, Greenblatt acertou ao criar a fórmula mágica e, não por menos, recebeu elogios de Warren Buffett. As informações estão na mesa, cabe a cada investidor decidir se quer ou não seguir os conselhos desse bem-sucedido gestor de recursos. P b mi Lro: O mercado de ações ao seu alcance
Aor: Joel Greenblatt Edora: Landscap
Mc atôi Gult é graduado em administração e
mestrando em administração pela Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC). Investidor do mercado de capitais desde 2003, com avançado conhecimento em análise gráca e fundamentalista nos mercados à vista e futuro, além de autor do site: www.marconanceiro.com.br.
ap cm fc um iti tim Por João Guilherme Brotto
A
s nanças comportamentais vêm tendo cada vez mais uma maior evidência entre os investidores, sendo consenso entre todos que desprezar o emocional na hora de investir é uma tarefa praticamente impossível. Diante desse cenário, só existe uma receita para minimizar as perdas decorrentes das armadilhas do cérebro: investir em conhecimento. Na ItMi, sempre procuramos trazer as melhores técnicas, conceitos e ferramentas para que você se torne um investidor independente e livre de vícios, como os que decorrem das questões emocionais. Por isso, trazemos um trecho sensacional do best-seller Investindo em ações no longo prazo: a bíblia do mercado de ações para o investidor de longo prazo. O livro, lançado no Brasil neste ano pela editora Campus/Elsevier, está em sua quarta edição e já vendeu mais de 200 mil exemplares nos EUA. O autor, Jeremy Siegel, apresenta tudo o que o investidor precisa saber para investir e lucrar com ações a longo prazo, abordando desde a relação entre o ambiente econômico e as ações até conceitos de análise técnica, passando por mais 19 capítulos fundamentais a qualquer investidor de longo prazo. No capítulo em que aborda as nanças comportamentais e a psicologia do investimento, Siegel simula um brilhante diálogo entre um consultor de investimentos e Dave, um investidor desesperado por ter perdido boa parte de seus rendimentos devido à sua teimosia em acreditar nas empresas tecnológicas no período da bolha da internet. Inconformada por ver três quartos de sua aposentadoria reduzida a pó, a esposa de Dave o obriga a se consultar com um especialista em nanças comportamentais. As lições são imperdíveis e, após ler essa “consulta”, você certamente vai rever suas crenças alimentadas por suas emoções, acompanhe: “Conslor de nesenos – Primeiro, vamos discutir sua decisão de entrar nas ações da internet. Volte a outubro de 1999. Você lembra por que decidiu comprar essas ações? d – Sim. Minhas ações não estavam indo a lugar algum e meus amigos de trabalho estavam investindo na
internet e fazendo bastante dinheiro. Havia muita excitação sobre essas ações, todos armavam que a internet era uma revolução da comunicação que modicaria os negócios para sempre.
Ci – Quando todo mundo está excitado com o mercado, você deve tomar muito cuidado. O preço das ações não se baseia apenas em valores econômicos, mas também em fatores psicológicos que inuenciam o mercado. O economista da Yale University, Robert Shiller, um dos líderes do movimento das nanças comportamentais, enfatizou que as modas e as dinâmicas sociais têm uma função muito importante na determinação do preço das ações. Ele demonstrou que o preço das ações tem se mostrado muito volátil para ser explicado apenas por utuações nos fatores econômicos, como dividendos e lucros. Shiller desenvolveu a hipótese de que muito da volatilidade adicional poderia ser explicado por modas e manias que têm grande impacto nas decisões dos investidores. d – Eu até tinha minhas dúvidas sobre essas ações da internet, mas todos pareciam tão certos de que elas eram
vencedoras. Se eu não comprasse, sentia que estava perdendo alguma coisa.
Ci – Sei. A bolha da internet e a tecnologia são um exemplo perfeito das pressões sociais que inuenciam os preços das ações. As conversas nos escritórios, as manchetes dos jornais, as previsões dos analistas, enm, todos alimentaram a compra louca dessas ações. Os psicólogos chamam essa tendência de seguir a massa de instinto de rebanho (ou efeito manada) – a tendência que os indivíduos têm para adaptar seu pensamento à opinião prevalecente. A propensão dos investidores de seguir a multidão é um aspecto permanente da história nanceira. Há muitas ocasiões em que as ‘massas’ estão certas, mas, normalmente, segui-las não é um bom caminho, por exemplo: quando uma companhia faz uma oferta por outra, muitas vezes aparecem outros pretendentes; quando uma IPO tem muita procura, outros investidores aparecem querendo comprar. As pessoas têm a sensação de que ‘alguém sabe de alguma coisa’, e elas não querem perder a chance. Algumas vezes, isso até está certo, entretanto, na maior parte das vezes, está errado.”
tRADiNg ExCESSivO, SObERbA E CuRvA REPRESENtAtivA “Ci – Dave, vamos mudar de assunto. Examinando os registros de suas operações, vejo que você era um trader muito ativo. d – Eu tinha de ser. As informações novas chegavam toda hora. Então, sentia que precisava reposicionar meu portfolio constantemente para reetir as novas informações.
Ci – É extraordinariamente difícil ser um trader de sucesso. Mesmo pessoas brilhantes que devotam toda sua energia ao trading de ações raramente obtêm retornos superiores. O problema é que a maioria delas tem excesso de conança nas próprias habilidades. Em outras palavras, o indivíduo médio – não importa se é um estudante, trader, motorista ou qualquer outra coisa – acredita que é melhor do que a média, o que, é claro, se trata de algo estaticamente impossível. d – O que causa essa conança excessiva?
Ci – Seu sucesso inicial alimentou sua conança. Você e seus amigos atribuíram seus ganhos nas ações às suas habilidades como investidores, mas, provavelmente, esses resultados decorriam de uma chance e nada mais. Outra fonte de conança é decorrente da tendência de ver muitos paralelos entre eventos que parecem ser os mesmos. Isso é chamado de distorção representativa, o que, normalmente, ocorre devido ao processo de aprendizado humano. Quando vemos algo que parece familiar, formamos uma representação heurística para nos ajudar a aprender. No entanto, as semelhanças que vemos nem sempre são válidas, e nossas conclusões são distorcidas. d – Os relatórios de investimentos que recebo dizem que sempre que episódios como esse ocorreram no passado,
o mercado se moveu na direção certa, o que indica que ele tende a fazê-lo novamente. Mas, quando tento utilizar essa recomendação, nunca funciona.
Ci – Há anos, economistas nanceiros convencionais vêm alertando sobre encontrar padrões nos dados quando, na verdade, não existe nenhum. Esse processo é chamado de ‘garimpar dados’, e nunca foi tão fácil de fazer com a popularização dos computadores. Lance algumas variáveis para explicar o movimento de preço das ações e certamente você vai encontrar algumas combinações espetaculares – tal como, nos últimos cem anos, as ações subiram em todas as terceiras quintas-feiras do mês, quando a lua é cheia. Psicologicamente, os seres humanos não são preparados para aceitar toda a incerteza que existe na bolsa. Muitos se sentem desconfortáveis em aprender e aceitar que a maioria dos movimentos do mercado é randômica e não apresenta causa ou razão identicável. As pessoas têm essa necessidade psicológica profunda de saber por que as coisas acontecem.”
tEORiA DA PROSPECçO, AvERSO A PERDAS E CARREgAR tRADES PERDEDORES “Ci – Deixa eu lhe fazer uma pergunta: quando você compra uma ação, como avalia seu desempenho? d – Calculo quanto a ação subiu ou caiu desde que a comprei.
Ci – Exato. Normalmente, o ponto de referência é o preço de compra que os investidores pagam pela ação. Eles cam tão xados nisso que excluem qualquer outra informação. Richard Thaler, da University of Chicago, que produziu alguns trabalhos embrionários sobre o comportamento do investidor, refere-se a isso como contabilidade mental. Quando você adquire uma ação, abre uma contabilidade mental tomando o preço de compra como ponto de referência. A mesma coisa acontece ao comprar um grupo de ações de uma vez, ou você pensa em cada ação individualmente ou agrega as contabilidades todas em uma só. O fato de estar obtendo lucro ou prejuízo vai inuenciar sua decisão de vender ou não essas ações. Além disso, em contas com múltiplas perdas, você tende a agregar perdas individuais, pois imaginar um grande prejuízo é mais fácil de digerir do que pensar em um monte de pequenos. Por isso, evitar a realização de perdas se torna o objetivo principal de muitos investidores. d – Você está certo. O pensamento de ter de realizar perdas em minhas ações de tecnologia me petricava.
Ci – Essa é a uma reação completamente natural. Seu orgulho é uma das principais razões pelas quais você evita vender uma ação perdedora. Todo investimento envolve um compromisso tanto emocional quanto nanceiro, o que torna difícil que se avalie objetivamente. Você se sente bem por ter vendido suas ações da internet com um pequeno ganho, mas as ações de rede que você adquiriu mais tarde nunca tiveram ganho. Mesmo quando as perspectivas se mostravam péssimas, você não só se agarrou a elas como também até comprou mais, na esperança de que iriam se recuperar. d – Sim, eu achava que comprar ações a preços mais baixos aumentaria minha chance de recuperar as perdas.
Ci – Você e milhões de outros investidores. Em 1982, LeRoy Gross escreveu um manual para corretores de ações no qual chamou esse fenômeno de empatitis ou a doença de tentar recuperar os prejuízos. Ele armou que é possível que ela tenha causado mais destruição aos portfolios que qualquer outro erro. É difícil, para nós, admitir que zemos um mau investimento e é ainda mais difícil admitir esse erro aos demais. Mas, para ser um investidor de sucesso, você não tem escolha a não ser agir dessa maneira. As decisões em seu portfolio devem ser tomadas pensando nas perspectivas futuras. O que aconteceu no passado não pode ser modicado, trata-se de um ‘custo morto’, como os economistas gostam de dizer. Assim, quando as perspectivas não parecerem boas, venda a ação, não importando se está no lucro ou prejuízo. d – Achei que as ações estavam baratas quando comprei mais lotes. Muitas estavam 50% abaixo do topo.
Ci – Baratas em relação a quê? Em relação a seu preço passado ou suas perspectivas futuras? Você pensava que uma ação estava barata porque já havia custado 80 e estava custando 40, porém nunca considerou que 40 ainda poderia ser caro. Calcular o preço ‘correto’ de uma ação é uma tarefa tão complexa que é natural utilizar os valores recentes como uma âncora e depois considerar o preço atual uma pechincha.” REgRAS PARA EvitAR ARmADiLhAS COmPORtAmENtAiS “d – Como posso evitar essas armadilhas comportamentais e ser um investidor de longo prazo de sucesso?
Ci – Fico feliz que você não esteja fazendo trades, já que o trade de curto prazo é correto apenas para uma pequena fração de meus clientes. Para ser um investidor de longo prazo de sucesso, você tem de determinar regras e incentivos a m de monitorar suas aplicações – isso é chamado de pré-compromisso. Assim, determine uma regra de distribuição de investimentos em ações e, depois, siga o planejamento. Se você tiver conhecimento suciente, pode fazer isso sozinho, caso contrário, procure um consultor de investimentos. Não que mudando o plano. Lembre-se de que os fatores básicos que geram retornos mudam muito menos do que pensamos quando estamos vendo as variações diárias de preços do mercado. Uma estratégia de investimentos disciplinada é quase sempre vencedora. Caso queira, pode continuar a fazer trades. Se você comprar ações para um trade de curto prazo, coloque uma ordem de stop loss para minimizar suas perdas. Não deixe que elas cresçam, com a esperança de que a ação voltará a subir um dia. Também não fale com seus amigos sobre seus trades. Viver se preocupando com suas expectativas fará com que você tenha mais diculdade ainda em assumir um prejuízo e admitir que estava errando.
d – Tenho de admitir que, algumas vezes, eu gostava de fazer trades.
Ci – Se você realmente gosta de fazer trades, crie uma pequena conta para eles totalmente separada de seu portfolio. Todas as corretagens e impostos devem ser pagos por essa conta. Considere também que o dinheiro que colocar nela pode estar totalmente perdido, visto que ele realmente pode estar. E nunca considere ultrapassar o limite rígido que você estabelecer de dinheiro, o qual pode ser colocado nessa conta. d – Há muito o que absorver da sessão de hoje. Parece que eu caí em todas as armadilhas comportamentais. As
boas notícias são que não estou sozinho e que seus conselhos ajudaram outros investidores.
Ci – Eles não apenas foram ajudados como também prosperaram. Para muitas pessoas, o sucesso nos investimentos requer um conhecimento muito mais profundo de si mesmas acerca do que o sucesso em seu trabalho ou, até mesmo, em suas relações pessoais necessita. Há muita verdade no velho adágio de Wall Street: ‘A bolsa de valores é um lugar muito caro para você descobrir quem você é’.”
P b mi Lro: Investindo em ações no longo prazo: a bíblia do mercado de ações para o investidor de longo prazo
Aor: Jeremy Siegel Edora: Campus/Elsevier
Qu tl bt mi 400% iti lg pz? Leia a interessante história de Arnaldo que, por 13 anos, só investiu em ações da Vale Por Francisco Tramujas
G
anhar dinheiro aplicando em bolsa de valores não é o mesmo que car rico com ela, ainda que você possa comprar determinada quantidade de ações por R$5 mil e vendê-las por R$10 mil no mês seguinte. Parece incrível, a rentabilidade pode ser de 100% em apenas um mês, mas isso não o tornará rico. É dessa forma clara e bem-humorada que Paulo Portinho escreve seu livro O mercado de ações em 25 episódios. São diversas histórias e estudos para que você comece a acreditar que não é necessário ser vidente, expert ou sortudo para ter sucesso com investimentos. “Acredite ou não, muitos dos indivíduos que são bem-sucedidos na bolsa de valores seguem princípios e métodos bem mais simples do que você imagina”, arma o autor. Se quiser investir, mas não ter a angústia de lidar com uma sucessão de erros e acertos, a leitura dessa obra é um bom caminho, pois ela mostra como ter a certeza do que você sempre soube em relação ao mercado de ações. Isso mesmo: você sabe, mas é convencido por si mesmo do contrário. O livro ainda apresenta respostas práticas e rápidas para as perguntas mais frequentes do investidor por meio da impressionante história de Arnaldo, conra-a:
inesndo na olsa de alores por 13 anos: a sóra de Arnaldo é qase a crônca oaconal São poucos os brasileiros que investem a longo prazo e, para tornar mais real as vantagens de tal prática, Paulo Portinho conta a história ctícia de um engenheiro chamado Arnaldo, aluno mediano que nada entendia a respeito da bolsa de valores, mas que resolveu ouvir o conselho de seu avô sobre iniciar os investimentos aos 22 anos de idade. A bolsa assustava Arnaldo, porém seu austero avô sugeriu que, em sua idade, deveria seguir o princípio básico de guardar entre 10% e 20% de tudo que ganhava e, como opção, também lhe indicou a compra de ações da Companhia Vale do Rio Doce (VALE3). Mesmo sendo pouco ambicioso, o jovem resolveu seguir os conselhos de seu bemsucedido avô. A prera copra e o prero sso a ene nnca esqece! 31 de janero de 1996 Nesse ano, Arnaldo resolveu ingressar na bolsa de valores. Na época, ele tinha um salário líquido de R$1,5 mil e decidiu investir, mensalmente, R$300,00, ou seja, 20% do que ganhava. Após a decisão tomada e esperando alguns dias para abrir sua conta, o jovem ligou para a corretora no intuito de fazer o aporte. — Bianor, tenho R$300 e quero comprar algumas ações ordinárias da Vale. — Arnaldinho, meu lho, seu avô avisou que você ir ia ligar. Olhe, uma ação da Vale custa, hoje, R$245,00. Com R$300, só se você comprar umazinha, né? A corretagem será de 2%, o.k.? — Certo, pode comprar. Quanto tenho de depositar? — R$249,90. Arnaldo se sentiu “pobre” por conseguir comprar apenas uma ação da Vale e, a partir disso, passou a acompanhar o desempenho da empresa na Gazeta mercantil. Em apenas nove dias, suas ações subiram para R$265,00, e o jovem pensou: “Vovô é craque. Ele disse que o negócio era de risco, mas um aumento de quase 10% em dez dias não é nada mal!”.
29 fi 1996
Ainda desabituado com o mercado de ações, Arnaldo entrou em contato novamente com a corretora para fazer seu segundo aporte – o valor da ação, agora, era de R$244,99. — Oh Bianor, isso está estranho! No mês passado, o preço das ações estava cotado a R$245,00, agora está a R$244,99? Isso parece loja de desconto! Esse é o valor certo? — Arnaldo, no momento, o preço é esse, mas daqui a pouco pode mudar. Posso pedir para comprar mais uma ação? — Manda brasa, agora tenho duas ações da Vale. — Você vai car rico, garoto! 11 bil 1996 Ao consultar a Gazeta mercantil daquele dia, Arnaldo levou um susto: o jornal indicava que a ação da Vale estava
cotada a R$25,70. Tenso, o jovem telefonou para a corretora: — Caramba, Bianor! Eu sabia que esse era um negócio de risco, que eu poderia perder muito, mas não pensei que fosse tão rápido! Minhas ações caíram quase 90%. O que houve? — Rapaz, não seja tão apressado. Não é nada disso. Acontece que as ações eram cotadas em lotes de mil. Na realidade, aquela ação que você tinha correspondia a mil ações. A Vale fez um grupamento de mil para um. Sei que parece maluquice, mas antes você possuía mil ações, que valiam R$0,2570 cada, e a cotação era demonstrada por lotes de mil, é por isso que via R$257,00, entendeu? — Não, não entendi nada. Se ela fez um grupamento, minhas ações não deveriam continuar valendo duzentos e poucos reais? Não esqueça que sou engenheiro, número é comigo mesmo! — Calma, ainda não acabou. Por esse valor ser muito alto, a Vale fez uma bonicação de 700%, ou seja, para cada ação que você tinha, a empresa deu mais sete. — Bianor, você está de brincadeira! Como é que ela me dá 700% de ganho assim? — Não é ganho algum, e sim um ajuste no preço. Se você tinha dez ações a R$80,00 cada, agora tem 80 valendo R$10,00. Não ganha nem perde, só dá mais liquidez à ação. Viu, agora, em vez de comprar apenas uma ação com seus R$300,00, vai adquirir dez! — É, Bianor, não há almoço de graça. Esse negócio de bolsa de valores é meio complicado. 31 mi 1996
Naquele mês, os R$300,00 depositados por Arnaldo compraram 11 ações da Vale cotadas a R$26,20. Como ele depositava sempre o valor correto para pagar os impostos e a taxa de corretagem, estranhou os R$0,04 que apareceram em sua conta e resolveu ligar para Bianor: — Bianor, você está me dando dinheiro, rapaz? Que R$0,04 são esses em minha conta? É um cafezinho de cortesia? — Arnaldo, a Vale declarou um dividendo de R$0,0016 por ação. Você tinha 24 ações na época da declaração, por isso recebeu R$0,04, não é bom? —Bianor, o dividendo é isso? Você está brincando, certo? É muito pouco. E Arnaldo reetia com um ar de sarcasmo: “R$0,04. E meu avô ainda diz que vive de dividendos. Ele deve ser dono da Vale”.
1997 – u ano pésso para a olsa de alores Com o início do ano, Arnaldo conquistou seu primeiro reajuste salarial, passando a ganhar R$1.643,40, o que signicava que seu aporte em ações poderia aumentar. Em abril de 1997, as ações da Vale chegaram a R$33,00, mas a alegria do jovem investidor durou pouco. Em novembro desse mesmo ano, elas caíram para R$17,50. Como estudava cada dia mais sobre a empresa, Arnaldo não se assustava tanto com as repentinas quedas nas ações, pois, ao menos, isso lhe dava um poder de compra maior – com os seus pouco mais de R$300,00, em 1997, ele pôde comprar quase 17 ações. Em dezembro daquele ano, Bianor lhe telefona, dizendo: — Arnaldo, você tem quase R$160,00 em dividendos parados em sua conta. Por que não reinveste esse valor? Compre mais ações, elas estão a preço de banana. E, pela primeira vez, Arnaldo conseguiu utilizar seus dividendos para adquirir alguma coisa – seis ações da Vale, para ser mais exato. s 1997 fi uim p bl l, 1998 fi i pi
Conante em seus investimentos, o jovem investidor iniciou 1998 com um importante aumento em seu aporte. O ano prometia, já que 1997 tinha sido ruim. Agora, o salário de Arnaldo havia tido um novo reajuste, passando para R$1.730,00. Até o primeiro semestre do ano, as ações da Vale subiram, chegando a R$26,00 cada e, naquele momento, Arnaldo já possuía 340 ações. Mas aquele denitivamente não era um ano de alta, visto que as ações sucumbiram
49%. Desanimado, Arnaldo telefona para Bianor: — Bianor, houve algum desdobramento ou bonicação da Vale? É que as ações caíram 50% em apenas dois meses. — Dessa vez, lho, é queda mesmo. Se formos analisar o período do último um ano e meio, a queda é de quase 65%. Não está fácil por aqui, garoto. Entretanto, a empresa está forte, basta olhar os resultados: os dividendos têm sido ótimos em 1998. Bola para frente! Com a ação a R$14,00, não há como cair mais! No entanto, Bianor estava errado, as ações caíram a impressionantes R$11,20.
1999 – u ano a ser lerado: o prero ano real! O ano começou com uma arrancada impressionante. Em apenas um dia, a bolsa de valores subiu 33%. O mês de janeiro foi fechado com 100% de aumento e as ações da Vale, vindas de um preço inicial de R$11,20, já custavam R$20,50. Após três terríveis anos para o mercado de renda variável, enm as ações da empresa fecharam o ano em alta, valendo R$42,00, um crescimento de quase 300%. 2000 – sm p m gh
O ano não teve muitas emoções para a bolsa de valores. Arnaldo seguia investindo 20% de seu salário, que agora era de R$1.912,73. Com cerca de R$30 mil aplicados, seus aproximadamente R$400 mensais pareciam não fazer muita diferença, mas ele continuava investindo mês a mês. 2001 – o c ii
Ganhando mais de R$2 mil líquidos, Arnaldo passou a guardar dinheiro em renda xa para trocar de carro (possuía uma Brasília 1981) e dar entrada em um apartamento. Foi um ano interessante, pois ele ganhou Juro sobre Capital Próprio (JSCP) distribuído pela Vale – R$4,61 por ação. Ou seja, como Arnaldo chegou ao m do ano com mais de mil ações, recebeu R$4,6 mil, que foram reinvestidos em novas ações da empresa. 2002 – Qu bl ci vl b
O excelente ano para as ações da Vale combinou-se com um bônus recebido por Arnaldo pelo ótimo desempenho no trabalho equivalente a seis salários, um pouco mais que R$12 mil – ele guardou o bônus para juntar ao restante destinado à compra do apartamento. 2003 – a bl b, çõ vl, um puc m
O valor das ações no m de 2003 estava cotado a R$169,50, logo o aporte mensal de Arnaldo só comprava duas míseras ações, o que fez com que, pela primeira vez, ele entendesse o real motivo das bonicações e dos desdobramentos: a Vale teve um lucro maior que o dobro do ano anterior. 2004 – Mi um cpcil p bl
Para Arnaldo, o reconhecimento na empresa em que trabalhava continuava em alta. Mesmo sem mudar de função, recebeu um bônus de 12 salários, quase R$30 mil, e esse dinheiro foi destinado para a compra do tão sonhado apartamento. Finalmente, quando as ações da Vale atingiram o valor de R$170, os anseios do investidor foram atingidos. Para dar maior liquidez, as ações da empresa foram desdobradas, caindo o valor pela metade e dobrando sua quantidade.
2005 – Por qe aqeles alos rendenos? Diferentemente dos anos anteriores, Arnaldo já não mantinha contato mensal com Bianor, pois operava suas compras via home broker. Certo dia, ele resolveu ligar para o amigo e, ao atender o telefone, Bianor exclamou: “Você está com dinheiro, hein, garoto! Não disse?”. E Arnaldo confessou a Bianor que cava um pouco preocupado com a rentabilidade, visto que, se continuasse no mesmo patamar, ele seria milionário dentro de cinco anos. Foi então que Bianor o alertou: “Seu avô lhe ensinou que deveria ter disciplina e ser estudioso. Ele também opera na corretora e conversamos sobre você com frequência. Devo acrescentar que você precisa ter uma meta para seus investimentos. Dena o porcentual que deseja obter entre renda xa e variável – 50% em xa e 50% em variável, por exemplo – e mantenha esse patamar durante as grandes viradas da bolsa. Você ainda é jovem, pode se arriscar mais um pouco. Entretanto, dena o que realmente quer. Não acredite que a bolsa vai subir para sempre”. Foi então que Arnaldo estabeleceu dois patamares: primeiro fazer os dividendos atingirem o valor de seu salário anual e, segundo, alcançar o patrimônio de R$1 milhão em ações. Nesse período, o salário de Arnaldo era de R$2.880,97 e, mantendo o investimento inicial de 20%, ele conseguiu depositar, naquele ano, a quantia de R$576,94 mensais. 2006 – u noo desdoraeno de ecelene ano Avesso a mudanças em sua forma de operar na bolsa de valores, Arnaldo nunca havia entrado em detalhes sobre seus investimentos com Alice, sua noiva. Animada com as operações que realizava pelo home broker, ela zera crescer
30% de seu capital – de R$20 mil para R$26 mil – no último ano vendendo e comprando ações a curto prazo ( day-trade). Cansado de tentar demover Alice de fazê-lo “treidar”, Arnaldo resolveu mostrar a ela sua conta na corretora. Alice viu e gritou: “R$480 mil! Arnaldo, você é rico. Quanto investiu para chegar a esse valor?”. Arnaldo respondeu calmamente: “Todos os meses, coloco 20% do meu salário líquido na bolsa. Dá uns R$300 e pouco por mês”. E ela respondeu: “Arnaldo, não ‘treida’!”.
2007 – A conqsa do lão O ano foi excepcional para a bolsa de valores e para a Vale. Antes mesmo de fechar 2007, Arnaldo já possuía R$1,1 milhão em ações da empresa. 2008 – o g i
Foi o ano da incerteza econômica, pois, em poucas semanas, o faturamento de Arnaldo caiu R$250 mil, apesar das fortes pressões em casa para que ele retirasse o dinheiro. Calejado devido a tantas tempestades pelas quais já passou, Arnaldo se lembrava de outras oportunidades em que chegou a perder 50% de seu patrimônio como quando suas ações caíram 65%.
Resndo a sóra aé o da 1 de janero de 2009 •
Nesses 13 anos de investimentos, Arnaldo fez 156 aportes, que totalizaram R$69.966,85, uma média mensal de aplicações de R$448,51.
•
Em sua carteira, ele soma o total de 18.808 ações da Vale, R$19.702,54 de dividendos reinvestidos em ações e um valor total de R$621.604,40 aplicados em ações da empresa.
•
Os investimentos em ações feitos por Arnaldo tiveram rentabilidade de 32,53% ao ano, na média de valorização.
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Os dividendos representam R$1.641,00 por mês, quase 52% de seu salário.
Essa é uma história de cção, mas com dados reais da valorização da bolsa de valores e principalmente da Vale nesse período. E então, você investe a longo prazo? Com a ajuda dessa obra, você vai ter duas frentes de batalha: criar uma estratégia adequada aos seus planos e obter conhecimentos fundamentais para investir em ações.
P b mi Lro: O mercado de ações em 25 episódios
Aor: Paulo Portinho – Articulista do Instituto Nacional de Investidores (INI) Edora: Campus/Elsevier
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Veja quais são e aprenda a evitá-los Por João Guilherme Brotto
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pós um período de vacas gordas, em que o Ibovespa acumulou forte valorização entre 2003 e setembro de 2008, as vacas rechonchudas dos investidores foram para o brejo. A maioria dos brasileiros ainda não havia passado por nenhuma grande crise até então. Muitos se viram perdidos, alguns saíram da bolsa e os que caram viram sua rentabilidade seguir o mesmo caminho das vacas. Hoje, a crise está indo embora e as vacas começaram a voltar para o pasto, trazendo consigo algumas lições. A ItMi fez um levantamento e detectou os cinco maiores erros cometidos pelos investidores e pediu para especialistas apontarem as soluções. Em resumo, essas falhas têm a ver com a falta de planejamento e disciplina, desequilíbrio emocional, excesso de conança e ausência de estratégia. São lições que merecem ser ouvidas, analisadas e colocadas em prática para que você proteja bem suas vacas e as mantenha sempre rendendo muito leite e derivados ou, se preferir, lucros e dividendos.
1º erro – Fala de planejaeno Provavelmente, você conhece alguém que entrou no mercado de ações no primeiro semestre de 2008 entusiasmado com a forte valorização que o Ibovespa vinha apresentando até então. De certo modo, é compreensível, anal, os últimos anos haviam sido excelentes. Entretanto, muitas pessoas que entraram nesse mercado de touro não contavam com a crise que viria a seguir e investiram recursos que iriam utilizar no curto prazo. O resultado você já sabe. É por isso que o planejamento é fundamental. O investidor precisa conhecer sua realidade nanceira e, para isso, tem de fazer um acompanhamento contínuo de suas receitas e despesas. “Interessa saber qual é o potencial de poupança e investimento mensal, bem como os objetivos da família. Se, por exemplo, não há um objetivo de longo prazo, é preciso que o perl do investimento seja respeitado, optando por aplicações mais conservadoras e menos arriscadas. Vale orçamento e controle em papel, planilhas ou auxílio de sistemas”, aconselha o consultor nanceiro e autor do blog Dinheirama, Conrado Navarro. O gerente da escola de investimentos Investeducar, Bruno Dias, arma que a dependência do dinheiro no curto prazo é o maior inimigo do investidor: “Muitos investidores entram no mercado de ações quando vendem algum bem, como um carro ou apartamento. No entanto, esse dinheiro está apenas temporariamente com eles, pois, na maioria dos casos, eles comprarão novos bens para substituir os anteriores. Caso esses investidores entrem em um momento errado, serão forçados a realizar um prejuízo e passarão a ter uma disponibilidade menor para comprar seus bens. Por isso, é necessário planejar e ajustar as nanças para investir constantemente um valor que seja compatível com seu uxo de renda”.
2º erro – Ecesso de conana e asênca de a carera derscada O segundo erro é consequência do primeiro. Apostar que o touro vai continuar feroz (gíria que representa um mercado em alta) e desprezar a força das patadas do urso (mercado em queda) é um erro primário. “O investidor toma suas decisões com base naquilo que acredita e acaba se esquecendo do que o mercado ‘pensa’. E isso se agrava quando ele consegue um resultado positivo, pois, nessa hora, a conança aumenta”, aponta o professor da XP Educação, Lucas Roque de Castro. O investidor excessivamente conante concentra todos os seus recursos no mercado de ações e não possui uma carteira diversicada porque tem certeza de que seu papel ou seus poucos papéis vão sempre se valorizar. “Esse é um dos grandes problemas dos investidores, pois, muitas vezes, acabam concentrando seus recursos em apenas um tipo de aplicação, esquecendo-se de que deveriam ter uma cesta de investimento, com uma parte em renda xa e outra em
variável”, aconselha o consultor nanceiro e presidente do Instituto DiSOP, Reinaldo Domingos. Salvo raras exceções, ninguém consegue ganhar muito em pouco tempo, sempre. Portanto, a melhor alternativa para ter bons e constantes rendimentos é diversicar. “Poupar é guardar dinheiro sempre com diversidade, sempre visando a um equilíbrio. É importante buscar o conhecimento por meio dos gerentes e escolas de investimentos e corretores de valores. Investir é também saber respeitar nossas limitações”, acrescenta Domingos.
3º – sgui põ cmptmt O consagrado efeito manada já fez e ainda fará muitas vítimas. Entretanto, evitá-lo é simples: suas decisões de investimento devem vir após uma profunda análise, que precisa avaliar pontos positivos, negativos e perspectivas da empresa em questão. O problema é que isso não ocorre na maioria das vezes. Navarro sinaliza que, quase sempre, são poucos os que dão uma explicação plausível à decisão de manter em sua carteira as empresas X, Y ou Z: “Não raro, a compra de ativos de tais empresas surge de uma sugestão da corretora ou de algum familiar. Não se trata de criticar a indicação, mas o ato de segui-la sem questioná-la e/ou trabalhar em suas próprias conclusões”. Seguir o que os outros estão fazendo e não procurar entender o que tal decisão representa são erros gravíssimos. É importante considerar a opinião dos analistas de mercado e da imprensa, mas não se pode considerá-los como donos da verdade absoluta. “O equilíbrio entre o que o investidor lê e pensa e como sustenta sua estratégia deve ser valorizado, já que permite que ele conheça a opinião do mercado e sua possível direção e, ao mesmo tempo, imprima sua forma de atuação para tentar vencê-lo no longo prazo. Investir com sabedoria é aliar o que você sabe ao que pode aprender com a sabedoria dos outros”, arma Navarro. Exemplos de que seguir a multidão não é sempre uma boa ideia não faltam. A bolha da Nasdaq, em 2000, talvez seja o melhor case. Milhões de investidores perderam horrores por acreditar e conar em empresas de que ninguém nunca tinha ouvido falar. A irracionalidade desse evento impressiona e serve de lição. “É preciso questionar o efeito manada. Estudar as alternativas de investimento de forma que o investidor possa imprimir sua opinião sobre suas características é fundamental para que seu perl seja respeitado e o investimento interessante. Não invista só porque está todo mundo investindo, mas porque você se sente confortável e conante, principalmente por conhecer os detalhes da empresa, seus riscos e chances de sucesso”, adverte Navarro. 4º – el timt mçõ tm ciã Esse é o erro mais comum e, provavelmente, o mais perigoso. O eterno conito entre a razão e a emoção afeta muitos investidores e de diversas formas: pode vir por meio de uma compra movida à paixão por determinada empresa, produto/serviço ou ser consequência do efeito manada, inuência da mídia, amigos, familiares, etc. Muitas dessas questões são importantes, mas não fazem uma ação se valorizar. Deixar-se levar pelas questões emocionais também prejudica uma avaliação mais precisa sobre o que é certo e errado. “Trata-se do erro clássico: se tudo vai maravilhosamente bem, o investidor já se considera rico dentro de quatro ou cinco anos e se esquece da história e de avaliar suas decisões nanceiras. Agora, caso vá mal, ele faz questão de amaldiçoar os economistas, analistas, imprensa, sites e blogs da área e, transtornado, dá lugar aos negócios realizados com mau humor e pessimismo – e perde mais dinheiro. A ganância e o medo podem cegar os olhos do investidor para as oportunidades e tornar sua estratégia um mico. É importante que você se preocupe em vencer menos, mas vencer sempre”, recomenda Navarro. Diversos estudiosos já provaram que existe uma relação entre o desempenho de um investimento e as emoções impostas por seu investidor. “Procure se lembrar de seu grau de aversão ao risco e do quanto decisões emocionais podem prejudicar seu dia a dia – em qualquer área. A dica é simples: tome decisões de forma consciente, depois de avaliar a situação com cuidado”, sugere Navarro. 5º – op gci mi ttti ct gh muit O quinto erro é uma consequência dos anteriores, pois, na tentativa de corrigir as perdas vindas da falta de planejamento, excesso de conança, fuga do desastroso efeito manada ou mesmo do desequilíbrio emocional, o investidor passa a ser um maníaco por trades. “O investidor não entende que pequenos prejuízos fazem parte do investimento e acabam levando uma operação a níveis de perdas mais elevados. Normalmente, ele não reconhece que fez uma operação errada”, lembra Castro. E, quando reconhece e tenta corrigir esses erros, passa a querer acertar o “grande negócio” de todas as formas. Aí, faz uma sucessão innita de trades com a intenção de lucrar no curto prazo. O problema é que essa brincadeira custa – e caro. No entanto, a solução para isso é simples: basta adotar uma estratégia e ser el a ela. “Fugir do planejado pode parecer atrativo quando os ventos sopram a favor, mas o arrependimento logo aparece quando o cenário se inverte. Assim, evite cair na tentação de querer fazer muitos negócios perfeitos e prera apenas acertar mais que errar e garantir o lucro. Pode soar muito simplista, mas o investimento do dia a dia não é uma tarefa para qualquer investidor. Lembre-se de respeitar seu perl e objetivos”, aconselha Navarro.
um RECADO DOS ESPECiALiStAS PARA vOC “Costumo valorizar quatro grandes pilares da educação de um bom investidor: interesse, informação, bom-senso e planejamento. Em suma, signica que o investidor deve se interessar pelo patrimônio que possui e deseja ampliar, não deixando as decisões apenas para o gestor ou gerente de seu banco. Mais, signica que ele precisa estudar, aprender e ler sobre a realidade do mercado e de seus produtos, que as decisões precisam ser coerentes com a sua realidade nanceira, sem que o cotidiano seja sacricado em troca de um sonho ainda intangível. Por m, signica que a estratégia faz parte do dia a dia dos grandes investidores, que sabem a hora de entrar e sair, mas também sabem por que o fazem. Quem tem planos e respeita sua execução chega aonde quer.” Conrado Navarro Consultor nanceiro e autor do blog Dinheirama
“O fato de esses erros acontecerem normalmente é comum a todos, sendo atribuído a dois fatores: envolvimento emocional e falta de conhecimento estratégico, que são a solução para contornar todos os problemas. Isso não garante 100% de sucesso, mas faz com que você entenda e acompanhe as tendências e movimentos do mercado, seja a curto ou longo prazos. Também é importante entender o funcionamento do mercado, buscar conhecimento em leituras especializadas, cursos de capacitação e, depois, conhecer a si próprio. O perl do investidor dita a estratégia que ele deve usar. Assim, criamos uma sigla que resume o que todo investidor deve ter: DEP (Disciplina, Estratégia e Paciência). Com certeza, haverá períodos de prejuízo, mas, seguindo o DEP, teremos a oportunidade de compensá-los.” Lucas Roque de Castro Professor da XP Educação
“Esses cinco erros ocorrem devido à falta de educação nanceira. Por isso, é preciso inserir uma forma em que todos possam se conscientizar e mudar seus hábitos e costumes, gerando uma nova cultura nanceira. Não se transforma uma pessoa pela parte técnica, e sim por meio do comportamento. Portanto, a principal força e foco para mudança está em conceitos que já foram rmados no hábito de guardar dinheiro. Na metodologia DiSOP, ensino como administrar o dinheiro por meio de quatro pilares, que fazem com que todos possam desenvolver sua própria vida nanceira: diagnosticar, sonhar, orçar e poupar. Seguindo esses pilares, qualquer pessoa pode aprender a investir melhor e com prioridade. Para investir corretamente, é preciso estabelecer o foco e as prioridades em relação aos sonhos, acompanhados de seu valor e tempo para que o investimento possa ser do tipo certo e com o melhor desempenho e retorno.” Reinaldo Domingos Consultor nanceiro e presidente do Institudo DiSOP
“Gostaria de deixar cinco dicas simples, porém fundamentais: 1.
Planeje e ajuste suas nanças para investir constantemente um valor que seja compatível com seu uxo de renda.
2.
A maioria das pessoas entra no mercado de ações por recomendação de um conhecido ou porque viu uma notícia falando da rentabilidade passada da bolsa, ou seja, sem conhecimento algum. É importante que o investidor invista em educação nanceira para que ele possa avaliar como, quando e onde deve investir. Hoje, existem vários cursos sobre educação nanceira e investimentos no mercado.
3.
Antes de investir seu dinheiro, a pessoa deve denir todos os parâmetros para tal. Não se entra em um investimento sem saber quanto é o lucro e o prejuízo potencial, o preço de compra e o de venda, etc. Somente com um planejamento detalhado é possível calcular a relação de risco x retorno que uma oportunidade de investimento oferece. Sem calcular essa relação, o investidor se transforma em um apostador. É como decidir onde investir se baseando em caras e coroas.
4.
O plano de investimento existe para ser executado. Ele deve ser cumprido para eliminar o medo e a ganância e para que o investidor tenha controle de risco sobre seus investimentos.
5.
Utilizar stop loss é essencial, pois ele funciona como um plano B. É como se controla, de fato, o risco do investimento. Ao fazer um planejamento, sempre esperamos estar certos, porém, às vezes, ele falha. Os stops visam a limitar prejuízos a valores pequenos e fáceis de recuperar, sendo vitais para que investidores obtenham sucesso.” brno Das Gerente do Investeducar
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