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Indice
Introducción 1. – El trato de más 2. – El Gobierno Goldman 3. – Los monjes banqueros 4. – Depredadores presas !. – El jo"en #ran$enstein es %ranc&s '. – (on%lictos de inter&s ). – El c*a"al de +roo$ln, -. – na paradoja llamado /bama 0. – El re dinero 1. – alditos periodistas 11. – La casa de los +I( 12. – El Lunes 5e6ro 13. – u queridos ami6os... 14. – Goldman 7e8 1!. – La tierra prometida 1'. – Los ne6ocios son ne6ocios 1). – En el casino 1-. – n mundo crudo 10. – 9res *ombres un trono 2. – ompiendo Goldman: (onclusión 5otas 1. ; Goldman 7ac*s< 5uestros =rincipios 2. ; (ronolo6>a de la crisis %inanciera ; 2) ; 23. ; Glosario 4. ; ?@u& *a sido de ellos: +iblio6ra%>a A6radecimiento 5otas (r&ditos
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Introducción BCa6o el trabajo de Dios. Incluso tratándose de una broma este comentario de Llod +lan$%ein director 6eneral de Goldman 7ac*s resume la e8traordinaria me6aloman>a que caracteriFa a El +anco la entidad %inanciera que diri6e el mundo desde el maor secretismo. +ajo el para6uas de una le del silencio que nadie se *a atre"ido a romper desde su %undación en 1-'- el poder de Goldman 7ac*s o G7 como se la conoce en Hall 7treet la (it londinense las dos maores plaFas %inancieras del mundo parece incontestable. ?=uede realmente esta %irma lle6ar a dominar el planeta: ?=or qu&: ?(ómo: La crisis que empeFó en otoo de 2- crac bursátil recesión económica... propulsó a Goldman 7ac*s *asta entonces totalmente in"isible a la primera l>nea de la actualidad. De un d>a para otro e8actamente de la noc*e del 1! al 1' de septiembre de 2- el pJblico descubrió la e8istencia de una institución decidida a B*acer el trabajo de Dios. 7u ambición se *iFo "isible< reinar sobre las %inanFas mundiales decidir sobre el destino de un puado de miles de millones de dólares. Desde aquel siniestro otoo Goldman aparece en todos los *itos del *undimiento de la econom>a mundial< en la quiebra del banco Le*man +rot*ers en la crisis 6rie6a en la ca>da del euro en la resistencia de las entidades bancarias a cualquier tipo de re6ulación en la %inanciación pJblica de los d&%icits pri"ados e incluso en la marea ne6ra del 6ol%o de &8ico. Al *ilo de las re"elaciones sobre operaciones dudosas en las que se *a "isto en"uelta en los Jltimos aos esta presti6iosa %irma una detenida in"esti6ación nos *a lle"ado a le"antar el "elo que cubr>a las "er6KenFas de su pasado. Estudiar la bio6ra%>a de Goldman es *ablar de especulación en el precio del petróleo de la creación de monopolios industriales el reciclaje de las in%ormaciones en el sistema %inanciero la ce6uera de las autoridades de control o las peli6rosas relaciones de los bancos con los depredadores de las %inanFas conocidos como raiders. Goldman 7ac*s en e%ecto mue"e sus peones en el tablero mundial mediante una red de in%luencias sin paran6ón que le permite contar con representación incluso en los 6randes or6anismos internacionales. La %irma diri6e un imperio en el que nunca se pone el sol. /bsesionada con el poder *a dejado atrás todo tipo de escrJpulo. 7us enemi6os le acusan de despreciar la &tica más elemental del mundo de los ne6ocios de traicionar a sus propios clientes incluendo a los propios %ondos de in"ersión en los que usted lector quiFá participe. =ese a todo El +anco se jacta de tener unos principios una moral. Es la +iblia Goldman que reproducimos en el ane8o de 4
este libro para que la in%ormación sea lo más completa posible. =ero ni moral ni le6al< nin6Jn obstáculo parece impedir que El +anco jue6ue siempre 6ane. Esos mismos detractores piensan que esa in%inita %e en su buena estrella es la responsable de que Goldman se *aa con"ertido en poco más que un casino especulati"o a escala planetaria capaF de apostarlo todo a cualquier nJmero. ?=odr>a esa pol>tica lle"arle a la quiebra: La sa6a Goldman 7ac*s es ante todo un %ascinante t*riller %inanciero. En tanto que periodista económico que *a trabajado como corresponsal en 5ue"a Mor$ +ruselas Has*in6ton Londres nunca *e dejado de intentar comprender cómo %unciona este %eudo del dinero. =ara ello al mismo tiempo que surcaba el planeta para dar cuenta de las 6randes operaciones económicas de nuestra &poca me *e entre"istado con los principales actores del sector< upert urdoc* Cenr =aulson La$s*mi ittal Names Goldsmit* lord +roOne obert a8Oell o ic*ard +ranson. M por supuesto *e %recuentado a socios 6erentes de Goldman 7ac*s de 5ue"a Mor$ a Londres pasando por Con6 Pon6 =ar>s. 9ampoco *e dejado nunca de prestar atención a los detalles re"eladores a mi alrededor. Los inicios de mi se6unda estancia londinense coincidieron con el %amoso +i6 +an6 de la (it en 10-' que abrió las puertas a las entidades %inancieras e8tranjeras. =ude "er cómo Goldman 7ac*s se asentaba lentamente pero de %orma se6ura primero en Londres lue6o en toda Europa. Desde aquel momento esta institución sin i6ual se *a in"olucrado en todos los altibajos de las %inanFas internacionales desde los se>smos bursátiles *asta la e8plosión de los productos %inancieros desde la re"olución tecnoló6ica *asta las boni%icaciones astronómicas. Da"id de ot*sc*ild es realmente encantador con esa sonrisa que no le abandona nunca. En el c>rculo de los 6randes depredadores de las altas %inanFas este patricio moderno *ace 6ala además de una amabilidad una cortes>a una re%inada ele6ancia natural Qid pauelo blanco sutilmente asomando del bolsillo superior de la c*aquetaR. (on su aspecto de notable nuestro an%itrión podr>a no ser más que el clásico banquero o abo6ado con un aire "oluntariamente distendido Qo loO $e por emplear esa len6ua particular entre el %ranc&s el in6l&s que le 6usta *ablar a los ot*sc*ildR pero se trata ante todo de un e8celente conocedor de la escena %inanciera. (on anterioridad a nuestra cena pri"ada el 2- de abril de 21 en el Hiltons Q%undado en 1)42 el mejor restaurante de pescado de LondresR el barón de la (it me *ab>a ad"ertido< BE"ito *ablar de mis competidores tanto de sus &8itos como de sus re"eses. =or eso no resultó de e8traar que en el curso de aquel encuentro con el je%e de las "enerables enseas ot*sc*ild de Londres =ar>s 5
no se pronunciara nin6Jn nombre. M sin embar6o leendo entre l>neas en esa con"ersación in%ormal se dijo o se su6iriótodo sobre las deri"as de las altas %inanFas en las Jltimas d&cadas. BLa marca ot*sc*ild *a estado mu acti"a en las pri"atiFaciones pero *emos aconsejado poco a los Estados en materia de %inanFas pJblicas. 5o es nuestra principal prioridad. na discreta indirecta lanFada a quien corresponda. B5os diri6imos a clientes pri"ados o a empresas que buscan un ser"icio pero siempre con miramientos *acia la &tica la competencia la pro%esionalidad prosi6uió. =ara las empresas nuestro "alor aadido consiste en pon&rselo %ácil a 6ente que quiere *acer cosas conjuntamente. 9oda la cuestión de los con%lictos de intereses a%loraba en esa %órmula en cla"e. BEl tradin6 no tiene sentido para una compa>a como la nuestra. Cacen %alta importantes %ondos propios para lle"ar a cabo operaciones de ries6o. Ce aqu> una "eF más un distanciamiento respecto a las entidades que apuestan en todos los tableros *an aceptado enormes ries6os los Jltimos aos. En el curso de mi in"esti6ación lle6ó %inalmente el momento de en%rentarse al 6i6ante llamado Goldman 7ac*s. (uando con el propósito de obtener entre"istas con la dirección pre"ine al banco del proecto de mi libro la primera respuesta %ue más bien positi"a< BLe "amos a %acilitar la tarea. Despu&s de semanas de silencio me lle6ó una sentencia inapelable< BLo sentimos no estamos en condiciones de audarle. ec*aFo cate6órico cordiales saludos. El +anco es la primera bio6ra%>a publicada sobre Goldrnan 7ac*s. Dispuse de tres encuentros en el Jltimo minuto con tres diri6entes %ranceses de la %irma pero los altos responsables en 5ue"a Mor$ el coraFón de la %irma Londres en donde se *alla instalado el centro operati"o del ne6ocio6uardaron un silencio total. El centenar de pre6untas que en"i& al director 6eneral Llod +lan$%ein *an quedado sin respuesta. La %ortaleFa se cerró como una ostra< ni cartas de abo6ados ni llamadas de asesores de comunicación. 9an sólo un silencio re"estido de di6nidad o de lo que queda de ella. n mutismo car6ado de si6ni%icado en un momento de suma 6ra"edad para este 6ran silente de las %inanFas. =aradójicamente a*ora el problema de nuestro banco de in"ersiones es que se "erá obli6ado a mostrarse menos opaco porque cada d>a son más los que *ablan< anti6uos socios 6erentes e8 ejecuti"os competidores clientes o pol>ticos. El muro de silencio comienFa a resquebrajarse tras aos de una %&rrea omertá. Aunque la idea de este libro 6erminó en la crisis %inanciera del otoo de 2- el proecto está estrec*amente li6ado a mi traectoria pro%esional. Entre 10) 10- trabaj& como periodista para euters en Londres. La sede de esta 6
presti6iosa a6encia de prensa en #leet 7treet estaba situada en%rente de las redacciones del Dail 9ele6rap* del Dail E8press. Desde mi puesto de trabajo pod>a admirar estos dos mara"illosos edi%icios art d&co inmortaliFados en el cómic +la$e ortimer pasaba a diario ante ellos para lle6ar a mi pub %a"orito punto de reunión de los periodistas de la conocida como Bcalle de la tinta. Las cosas *an cambiado desde entonces< Goldman 7ac*s International la %ilial europea ocupa en la actualidad estas dos construcciones *istóricas. A la *ora de comer uno a no se cruFa más que con *ombres bien trajeados *aciendo cola ante los in%ames bares de bocadillos o arrastrando una maleta con ruedecitas con paso conquistador pero pinta de *aber dormido demasiado poco. Can desaparecido las caras rubicundas dilatadas *asta el punto de *acer re"entar los cuellos de las camisas que caracteriFaban a los reporteros *ombres que se tomaban el tiempo de "i"ir de beber. 7e acabó lo de callejear por #leet 7treet de detenerse aqu> allá entre los pequeos comercios. Ca que correr. En esta nue"a eca del poder el dinero toca codearse con %inancieros de altos "uelos abo6ados mercantiles 6eri%altes de la industria repartidores secretarias pitonisas de #ootsie el >ndice sintetiFado de los "alores bursátiles de Londres. Es el sello Goldman 7ac*s< una marca que domina el planeta tras la que se adi"ina una interminable sucesión de aeropuertos jets pri"ados de suites presidenciales en *oteles de lujo limusinas con cristales a*umados tarjetas de cr&dito oro para>sos %iscales entre palmeras. ecuerdo tambi&n una entre"ista que me concedió Cenr =aulson en 1004 en 5ue"a Mor$. =re"iamente o *ab>a simpatiFado con Ed 5o"otn el responsable de comunicación de G7 un len6Ketero empedernido contratado precisamente para conse6uir que se *ablara lo menos posible de la casa. 9u"e que insistirle muc*o para que me arre6lara una cita con =aulson nJmero dos de Goldman en aquella &poca. 5os "imos un "iernes a las cinco de la tarde en el nJmero -! de +road 7treet la sede del banco. Estu"e dos *oras con =aulson en la jaula de cristal que le ser">a de despac*o repasando con &l el estado del mundo accesoriamente de su sociedad. El %uturo secretario del 9esoro del presidente +us* me in"itó a continuación a unirme a un 6rupo de socios para el aperiti"o del %in de semana. Las len6uas se soltaron. 5os re>mos muc*o prometimos "ol"er a "ernos en Londres. Guardo un e8celente recuerdo de aquella reunión impro"isada impensable en nuestros d>as *abida cuenta de la *ostilidad actual entre diri6entes bancarios medios de comunicación. /tros tiempos otras costumbres. Desde que publicó sus emorias =aulson dedica su tiempo de jubilado a obser"ar pájaros su pasión. Ed %alleció los otros in"itados al sarao *an desaparecido en el baJl de los recuerdos de la *istoria %inanciera. 7
Antes de lanFarme a la redacción de mi libro La Jltima reina consa6rado a Isabel II un miembro de la casa real de +uc$in6*am me pre"ino de la di%icultad de la tarea. =ara ello citó a un consejero del re Nor6e S que a principios del si6lo TT recon"ino al autor de una bio6ra%>a autoriFada sobre el soberano británico< B5o se le *a in"itado a escribir sobre un *ombre sino sobre un mito. A di%erencia del palacio que me abrió las puertas de par en par Goldman 7ac*s *ace todo lo que puede para desalentar este tipo de iniciati"a. La re6la del Bcirculen no *a nada que "er se demostró e%icaF *asta la crisis de 2-. Casta entonces los medios de comunicación *ab>an renunciado a acercarse a los amos del mundo de las %inanFas porque se en%rentaban a una simple e"idencia< los que saben no *ablan los que *ablan no saben. La opinión pJblica i6noraba *asta la e8istencia misma de la %irma Goldman. 5i siquiera en las secciones de econom>a de las librer>as se encontraba al6o sobre el tema e8ceptuando dos *a6io6ra%>as o%iciales que podr>an *aber escrito en el propio departamento de comunicación de la empresa. Despu&s de la 6ran crisis las cosas *an cambiado en la actualidad abundan en todas las len6uas las obras que tratan de la crisis %inancieraU pero los libros publicados en Estados nidos en eino nido están marcados por el tropismo an6losajón. La dimensión internacional de los problemas se omite totalmente. 7i bien la mina es pro%unda el %ilón es pobre para un lector no an6losajón. E8ist>a una la6una que era necesario colmar. El poder de Goldman 7ac*s los escándalos que rodean a la %irma son carnaFa para los adeptos a las teor>as de la conspiración. El culto al secreto que culti"a la %irma es des6raciadamente propicio a la di%usión de rumores de in%ormaciones de se6unda mano di%>ciles de "eri%icar. Ce querido a todo precio e"itar el clásico cuento moraliFante sobre la luc*a entre el bien el mal. 9ambi&n me *e resistido a caer en el en%oque ses6ado consistente en atribuir poderes mal&%icos a los que consi6uen el &8ito eminentemente a %uerFa de trabajo. El +anco no es ni la encarnación del bien sobre la 9ierra ni la potencia diabólica que muc*os describen. BGoldman *ace esto Goldman *ace lo otro< el in"esti6ador que quiera e8plorar entre bastidores las re6las los códi6os los pequeos secretos del sanctasanctórum de las %inanFas internacionales será presa del "&rti6o. Co por *o la ma6nitud de las acti"idades del imperio es apabullante. n Jltimo desa%>o consist>a en contar esta sa6a de un modo que %uera a la "eF comprensible para el especialista de las %inanFas para el pro%ano. Espero *aberlo conse6uido.
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1- El trato de más
Anti6ona Loudiadis se parece a un 6atito enseando los dientes< B?A qu& ju6amos a*ora:. 7e la considera una persona intimidante al6o *ist&rica mu inteli6ente pero tiránica con sus colaboradores. 9iene la reputación de ser amante del ries6o buena "endedora. La dama apodada Add es banquera en Goldman 7ac*s International en Londres. Esta especialista de los productos %inancieros complejos es de ori6en 6rie6o a muc*a *onra. Licenciada en /8%ord se describe a s> misma como Bobsesionada por el trabajo %umando un ci6arrillo tras otro con una a6enda saturada. #ue ella quien audó a camu%lar la deuda 6rie6a. Gracias a su in"enti"a el pa>s pudo incorporarse a la Fona euro en 22 respetando o%icialmente los criterios de aastric*t en materia de endeudamiento. De paso el montaje %inanciero del que %ue responsable Add *iFo 6anar a su je%e una pequea %ortuna pro"ocando nue"e aos más tarde la crisis más 6ra"e de la Fona euro. =ero en 21 Grecia casi no le interesaba a Goldman 7ac*s. En aquella &poca la %irma estaba centrada en los pa>ses emer6entes que empeFaban a atraer a al6unos de los 6randes bancos. En aquel momento Goldman 7ac*s International ten>a en su punto de mira a Alemania a Europa del Este a 9urqu>a. El +anco ni siquiera ten>a %ilial en Atenas. Los asuntos 6rie6os a semejanFa de las %inanciaciones en comercio mar>timo se trataban desde Londres en donde están a%incados los armadores *elenos. En 1000 cuando se decide la creación del euro Grecia no puede sumarse a la moneda Jnica. 7obre el papel las condiciones son los criterios ri6urosamente enunciados en el 9ratado de aastric*t< deuda in%erior al 'o por ciento del producto interior bruto Q=I+R d&%icit presupuestario por debajo del 3 por ciento. Grecia está lejos de todo esto pero los diri6entes %ranceses alemanes se muestran ansiosos por asentar la reputación de la moneda Jnica aco6iendo al maor nJmero posible de pa>ses. 7u objeti"o es disuadir el ataque de los especuladores ia entoncesU por eso presionan ala (omisión Europea para que acepte a Grecia. La (it Hall 7treet las dos 6randes plaFas %inancieras del mundo "en con malos ojos la lle6ada de un competidor potencial< #ran$%urt sede del +anco (entral Europeo su crecimiento. El presidente de la (omisión omano =rodi %ascinado como todos los italianos por los %inancieros an6losajones se resiste a la ampliación de la Fona euro. i5o importa El comisario europeo responsable de Asuntos Económicos onetarios el %ranc&s M"es;9*ibault de 7il6u uno de los arquitectos del cambio á euro *ace de la cuestión un asunto personal. ?Acaso todos los pa>ses del nue"o club no *an lle"ado a cabo sus pequeos ajustes in%ra"alorando su d&%icit para cumplir con los criterios de aastric*t: En este baile de *ipócritas no importa que *aa uno más. 9
El Gobierno 6rie6o pide entonces auda a Goldman 7ac*s para dar con una solución in6eniosa que le permita inte6rarse en la Fona euro. Atenas quiere ante todo disimular la ma6nitud de su d&%icit. =ara lo6rarlo el Gabinete conser"ador diri6ido por Ponstantinos (aramanlis cuenta sobre todo con el recorte de los 6astos militares sustanciales *abida cuenta del con%licto latente con 9urqu>a. ?=or qu& iba Goldman a rec*aFar semejante encar6o altamente remunerado consistente en una especie de re"estimiento le6al del balance: A pesar de las di%icultades de las relaciones con la es%era de la pol>tica a menudo impre"isibles la auda a los Estados está en la base misma del o%icio de banquero de in"ersión. 7i bien las entidades europeas suelen dejar este tipo de transacción a los 6abinetes de auditores sus cole6as estadounidenses aceptan corrientemente de %orma totalmente le6al esta clase de ser"icios. /tros pa>ses de la nión Europea *an acudido a la pericia de las 6randes instituciones %inancieras para optimiFar la 6estión de sus cuentas. Italia por ejemplo *iFo e8actamente lo mismo con el banco estadounidense N= or6an. Grecia se con"ierte de repente en una e8celente oportunidad para Goldman 7ac*s. ?(ómo ne6ar que un pequeo pa>s con una d&bil in%raestructura bancaria un rudimentario se6uimiento estad>stico de las %inanFas pJblicas con una econom>a sumer6ida %loreciente que *ace del cobro de los impuestos 6ra"ámenes al6o aleatorio representa una bicoca: n 6i6ante %inanciero ejerce tanto mejor sus talentos cuanto que en Grecia la bolsa carece de re6las limitadoras el Estado enturbia el jue6o económico son norma los pactos de accionistas a cada cual más alambicado. El imperio Goldman se interesa por Grecia debido a una raFón mu espec>%ica< la naturaleFa de su deuda. 7e trata de obli6aciones complejas ajustadas a criterios mu inde%inidos elásticos que se prestan particularmente bien a la especulación. Estos bonos del 9esoro carecen de liquideF. El calendario de emisión es aleatorio. En de%initi"a todo lo contrario por ejemplo a la deuda %rancesa< simple pre"isible l>quida sujeta a un calendario de "encimiento mu preciso. Además de la premura introducida por la carrera *acia el euro de las especi%icidades de la deuda 6rie6a un tercer %actor aFuFa el inter&s de Add Loudiadis< la desor6aniFación de Eurostat el or6anismo europeo de estad>stica acreditado para arbitrar en el respeto a los criterios del tratado. El lanFamiento del euro el 1 de enero de 22 pro"ocó un sudor %r>o en Eurostat responsable de armoniFar las estad>sticas de los Estados miembros con el objeti"o de 6enerar a6re6ados a escala continental. 7e trata de indicadores cla"e en la elaboración de las pol>ticas de "i6ilancia presupuestaria de la pol>tica 10
monetaria del +anco (entral Europeo. 7in embar6o la o%icina de estad>sticas atrapada en la tormenta de un escándalo %inanciero interno estaba en el momento del asunto 6rie6o literalmente paraliFada. Al no pronunciarse sus responsables aceptaban de %acto las cuentas que le presentaba el Gobierno 6rie6o. En 24 ic*el Sanden Abeele el nue"o director 6eneral responsable de la reor6aniFación de Eurostat se nie6a a rati%icar las cuentas de Grecia. ?7us raFones: La incorrecta contabiliFación de determinados 6astos militares en particular la compra de a"iones estadounidenses la escasa transparencia en la 6estión de las audas re6ionales de la nión europea. ?(uál es la reacción de los ministros de Econom>a europeos: Ine8istente. 7e esconde el problema bajo la al%ombra buscando que cai6a en el ol"ido. En cuanto a Add Loudiadis en 2 la ascienden a socia 6erente. El contrato con Atenas es la ocasión de acallar a los en"idiosos para quienes la promoción se debe a la pol>tica de discriminación positi"a importada de Estados nidos que bene%icia al se8o llamado d&bil. Las cuestiones de &tica de moral son totalmente ajenas a esta mujer de acción que apro"ec*a cualquier ocasión que se le brinda para descollar como buena depredadora que es. 7us sonoros tacones se nie6an a en%an6arse en nin6Jn embrollo. =ara su cometido cuenta con la auda del equipo especialiFado en el ne6ocio de di"isas el más reputado de la %irma junto con el de las materias primas. =ara alcanFar sus objeti"os ec*ará mano de un recurso por entonces de nombre casi desconocido< el sistema de cobertura de ries6o llamado credit de%ault sOap los (D7. 9an sencillo como coser cantar. (omo decir iEure$a Deten6ámonos unos instantes en este punto de nuestro relato para intentar e8plicar lo que son esas *erramientas complejas con"ertidas con el tiempo en s>mbolo de una especulación desmedida. Aunque su nombre suene al6o bárbaro el %uncionamiento de los (D7 es simple< son contratos de se6uro sobre una deuda que 6arantiFan al acreedor que se le reembolsará incluso si el deudor se Fa%a de su obli6ación. =or lo tanto o%recen a los in"ersores la posibilidad de limitar los ries6os asociados a unas obli6aciones a sean emitidas por Estados o por empresas. /tra "entaja< la transacción de comJn acuerdo de este instrumento %inanciero es borrosa. Los intercambios se *acen bajo mano lejos de las plaFas bursátiles de su re6lamentación limitadora sin intermediario ni identi%icación de las operaciones o de sus autores. En el caso de las obli6aciones 6rie6as este mecanismo permite prote6erse de los e%ectos del cambio trans%ormando en euros la deuda inicialmente emitida en dólares. El tipo de cambio esco6ido es mu %a"orable a Goldman 7ac*s. =or aadidura la cuant>a cubierta por los (D7 supera la de... Vla deuda pJblica 11
6rie6a Al modi%icar los "encimientos de reembolso de su deuda Grecia se compromete a pa6ar al banco 6randes sumas *asta 210 ello en condiciones más onerosas que a6ra"an toda">a más sus di%icultades %inancieras. =ara nuestra banquera estas condiciones prácticamente de usura no tienen nada de o%ensi"o. Goldman no es la adre 9eresa de (alcuta. El cliente implorante no está en posición de %uerFa. Add co6e la oportunidad al "uelo. 5i más ni menos. 7u plan supera el trámite tras un rápido super%icial e8amen ante el comit& de nue"as transacciones de Goldman 7ac*s International. BEl e8pediente estaba *ábilmente planteado. Wbamos a pión %ijo. Ca tanto dinero por 6anar que uno apenas pro%undiFa en un tema entre tantos otros pendientes recuerda un participante a la reunión de aprobación que abandonó el banco poco despu&s de los *ec*os. Es mu di%icil establecer la distinción entre las compras e%ectuadas para cubrirse los %amosos (D7 aquellas cuo objeti"o es puramente especulati"o. =ero ?qu& importancia tiene en un caso como el 6rie6o en el que todo el mundo sale 6anando: La ar6ucia le permite a Atenas *acer desaparecer en un santiam&n miles de millones de euros de deuda mientras que por su lado Goldman se embolsa unos már6enes de bene%icio sustanciosos "e subir como la espuma su reputación de buen 6estor de deuda soberana. =ero a lar6o plaFo los intereses que debe pa6ar el Estado 6rie6o resultan más 6ra"osos que si se tratara de un simple pr&stamo bancario. La %irma de este acuerdo le pesará por muc*o tiempoU Grecia con su credibilidad menoscabada se parece *o a un poliFón en la unión monetaria. La nación *elena mira *acia el oeste desde que en el si6lo S a.(. sus ciudades repelieron a las *ordas persas. La nión Europea a la que pertenece desde 10-1 se percibe como la *eredera moderna de las anti6uas polis 6rie6as. El euro sucede a la Li6a de Delos que diri6>a Atenas. 7in embar6o la Cistoria sus 6randes *itos no son de la incumbencia de AddU la prima de %in ao s>. La socia se ri6e por el or6ullo de deberlo todo e8clusi"amente a su talento maquia"&lico a su capacidad de adaptación a las circunstancias. =oco importa si estas maniobras %raudulentas no la lle"an a la 6loria. En 2' Goldman 7ac*s toma sus distancias respecto a Grecia. Aun as> para conser"ar su posición en la plaFa la %irma se con"ierte en consejera del +anco 5acional Grie6o el primer banco comercial del pa>s. 5uestro banco tiene un aliado en el seno del +5G< =etros (*ristodoulos. Este especialista en productos deri"ados trabajó como operador en Goldman de Londres antes de marc*arse a Atenas para ocupar un puesto de directi"o en la banca minorista 6rie6a. A tra"&s de una sociedad o%%s*oreX situada en DelaOare para>so %iscal 12
estadounidense se trans%iere con disimulo una parte de la deuda pJblica 6rie6a a la cuenta del +5G para enmaraar las pistas. En octubre de 20 el socialista Geor6ios =apandreu 6ana las elecciones le6islati"as en Grecia. n mes más tarde Gar (o*n nJmero dos de Goldman 7ac*s desembarca en Atenas acompaado por in"ersores. Entre ellos está su 6ran cliente No*n =aulson el dueo del %ondo especulati"o estadounidense epónimo que se re"elará que estaba en el nJcleo de lo que será el escándalo Abacus ese %ondo lanFado por El +anco que le permit>a *acer doble jue6o. (o*n =aulson proponen al nue"o Gobierno isocialista apaar el presupuesto de sanidad de la misma %orma que lo *an *ec*o con los 6astos militares. =or aadidura Goldman propone "ender de comJn acuerdo a escondidas una parte de la deuda 6rie6a a in"ersores con base en (*ina pa>s en el que el banco campa a sus anc*as. El paso calmoso sereno de Geor6ios =apandreu recuerda a "eces la estampa de un sabio. El espejismo se des"anece ante el re%lejo malicioso de unos ojos aFules que iluminan su rostro liso. =rudente reser"ado incluso descon%iado sus re%le8iones son metódicas. Eso no es del a6rado de los banqueros de in"ersión que se marc*an con las manos "ac>as. 7u trampa esta "eF no *a %uncionado. En el caso 6rie6o Goldman recibió por un lado la remuneración del Gobierno como asesor bancarioU por el otro especuló con la deuda del pa>s. M *e aqu> que en plena crisis del euro su red de in%luencia entró en escena. En 9*e #inancial 9imes del 1! de %ebrero de 21 /tmar Issin6 anti6uo je%e del departamento de econom>a del +undesban$ e8 economista principal del +anco (entral Europeo %irma un te8to "itriólicamente *ostil a una operación de rescate europeo. 7e6Jn &l para no poner en peli6ro la Fona euro Atenas debe arre6lárselas sola. Issin6 %irma este art>culo ol"idando puntualiFar que desde 2' es... consejero internacional de Goldman 7ac*s. En ese mismo momento el departamento comercial de la sociedad tiene todas las de perder ante una inter"ención europea. Goldman apuesta por el euro a la baja como todos los especuladores. En teor>a una operación de rescate europeo no puede sino relanFar el euro. La *idra de mJltiples cabeFas... Las re"elaciones sobre las maniobras de Goldman 7ac*s en Grecia desencadenan un clamor de indi6nación. La canciller alemana An6ela er$el considera Bescandaloso que determinados bancos *aan podido pro"ocar la crisis del euro audando a Grecia a %alsear sus cuentas. Durante un coloquio or6aniFado en Londres los je%es de Gobierno espaol norue6o británico brindaron su apoo al cuarto in"itado su *omólo6o 6rie6o. Geor6ios =apandreu responsabiliFa de la situación a la Bimprudencia del precedente Ejecuti"o conser"ador de (aramanlis a Goldman 7ac*s. La (omisión europea con el %in de e"itar que el caso se repita propone re%orFar los instrumentos de 13
"i6ilancia de sanción. =ese a todo la eser"a #ederal Estadounidense Qla #edR conclue al cabo de una in"esti6ación *ec*a a toda prisa que la entidad no *a audado a Atenas a ocultar la amplitud de su d&%icit. 5o pocos "en en esta absolución una "eF más la in%luencia del Gobierno Goldman. La crisis 6rie6a resultó en de%initi"a un maná para los 6nomos neoorquinos. El banco se embolsó comisiones millonarias por la auda aportada al Gobierno 6rie6o a la "eF que especulaba de manera descarada con las di%icultades del pa>s contra el euro< una "ictoria en todos los %rentes. 7in embar6o la pol&mica se *a e8tendido por el mundo entero. Ante la amenaFa de "er su reputación menoscabada nuestro or6ulloso banco de in"ersión se "io obli6ado a rendir cuentas. Goldman 7ac*s publicó en su pá6ina Oeb un comunicado a%irmando que el impacto de las operaciones en cuestión *ab>a sido m>nimo sobre la situación presupuestaria 6lobal del pa>s. La deuda 6rie6a pasó en el per>odo en cuestión del 1!3 al 13) por ciento del =I+ una minucia. Gerald (orri6an uno de los mandamases del imperio tu"o que responder a las pre6untas del =arlamento europeo. (on un rostro curtido di6no de un anuncio de O*is$ mirada ben&"ola el anti6uo presidente de la eser"a #ederal de 5ue"a Mor$ reconoció en tono a%able cómo la %irma *ab>a prestado auda a la manipulación de contabilidad 6rie6a. Diluó sus e8plicaciones en una incomprensible jer6a t&cnica con una Jnica concesión< BSisto con perspecti"a es e"idente que las normas de transparencia *ubieran debido ser mejores. ás allá de los tópicos de los prejuicios pol>ticos se impone una e"idencia< la tan criticada especulación es un elemento importante en el buen %uncionamiento de los mercados mejorando su liquideF su %luideF %acilitando las transacciones ase6urando una maor transparencia de los precios. Esta acti"idad contribue además a repartir mejor el capital. El especulador es el ojeador del in"ersor una %i6ura muc*o más re"estida de respetabilidad que en el %ondo tambi&n apuesta al alFa o a la baja de los "alores. Atacando a Grecia al euro los mercados en">an un a"iso importante saludable a los pol>ticos< el d&%icit presupuestario se *a "uelto incontrolable. Desde este punto de "ista es inne6able que a su manera desempean un papel Jtil. En estas circunstancias la de%ensa de Goldman 7ac*s es cosa sencilla< Grecia %ue quien rec*aFó la ló6ica de la Fona euro basada en la disciplina presupuestaria quien debe plantearse las cuestiones &ticasU el banco se limitó a desempear un papel t&cnico satis%acer a un cliente en este caso un Estado. La cuestión es que Goldman 7ac*s puede no *aber in%rin6ido nin6una re6la le6al pero s> cruFó una l>nea roja la de la deontolo6>a de una 6ran %irma di%>cil de traFar pero a la que es mejor no acercarse demasiado.
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Bna "erdadera pro%esional repiten los je%es de Add despu&s de su ju6ada de 21. Anti6ona Loudiadis %ue entonces nombrada directora de una compa>a de se6uros de "ida %undada por Goldman 7ac*s para e8plotar productos %inancieros %inancieros li6ados a la esperanFa de "ida. La %ortuna a "eces sonr>e a las audaces.
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2- El Gobierno Goldman
ario Dra6*i 6obernador del +anco de Italia =residente de la Nunta de Estabilidad #inanciera ; una nue"a or6aniFación que comprende los bancos centrales los re6uladores de los pa>ses 6randes ; es un candidato para suceder a Nean;(laude 9ric*et en el +anco (entral Europeo en 211. ientras tanto el e8 comisario europeo de mercado interior de (ompetencia ario onti o%rece el =residente de la (omisión un in%orme que abo6a por una maor coordinación %iscal entre los Estados Es tados miembros. En el eino nido la prensa re"eló que el inistro de #inanFas recibió cuatro "eces los representantes de un banco de in"ersión de Estados nidos el 1 de octubre 31 de diciembre de 20 cuando se encontró con dos competidores británicos "eF. La nión Europea el acuerdo del #ondo onetario Internacional Q#IR auda a que el pelo de la cabeFa del paciente 6rie6o para intentar sal"ar el euro en la mira de los especuladores del mercado %uriosas %ren&tico. A primera "ista estos cuatro episodios de la noticia de la primera mitad de 21 no están relacionados. =ero al mirar de cerca la relación entre ellos es e"idente. Incluso tiene un nombre< Goldman 7ac*s. =ara la casa en "erdad es más que una institución %inanciera. El 6obernador del +anco de Italia je%e del 6rupo de re6uladores ario Dra6*i: Yl %ue "icepresident "ic epresidentee para Europa de Goldman 7ac*s International International la %ilial internacional con sede en Londres donde %ue responsable de trans%ronteriFa entre 21 2'. ario onti: Es asesor de asuntos internacionales internacionales de la %irma desde 2-. En Londres Goldman 7ac*s *a apoado el 6obierno del eino nido en la "enta ; abortada ; 5ort*ern oc$ la recapitaliFación ; con &8ito ; Llods +an$in6 Group. =or Jltimo la institución de 5ue"a Mor$ se sabe *a audado a Grecia a ocultar sus cuentas contribuendo de este modo una d&cada más tarde el *undimiento de la moneda Jnica. =or tanto estos casos ilustran el poder de una sola red de in%luencia en Europa. 7ino tambi&n sus l>mites< los ami6os copiosamente pa6ados no *an impedido que el escándalo estalló 6rie6a con sus re"elaciones sobre el papel de este nue"o poder oculto el banco. 7edimentado para las edades esta estrec*a red tanto los compradores subterráneos pJblicos tiene sus %ieles. Desconocido para el pJblico en 6eneral estos asesores contratados con 6ran cuidado con oro conocen las complejidades detrás detrás de las escenas entre la E los ministerios de los Estados 16
miembros. 9ienen el o>do de los pol>ticos pueden llamar directamente en momentos de crisis o de mandatos 6anadoras. 7us *ec*os de armas en el ser"icio del empleador se narran con admiración o repulsión que depende en los pasillos del poder como centros %inancieros en los medios en los ne6ocios. En los EE.. este c>rculo má6ico se compone de e8 %uncionarios de la institución se trasladó con armas ba6ajes al más alto ni"el de la administración pJblica. En Europa por el contrario Goldman 7ac*s se con"irtió en el apóstol del capitalismo de las relaciones o ,capitalismo de acceso, en palabras de los interesados. Este conte8to pone ; los ojos de los cr>ticos del capitalismo moderno ; Goldman 7ac*s ras (arlle el maor in"ersor pri"ado en el mundo o que el consultor de cPinse que tambi&n se culti"an los conocidos con la pol>tica. ?=ero qui&nes son estos *ombres de poder a las *abilidades interpersonales considerables considerables que *an ju6ado un papel tan: #ue en Londres que la a"entura europea de Goldman 7ac*s comenFó. En ! aos el banco ten>a una acti"idad ; enor ; Las "entas de bonos emitidos por las multinacionales estadounidenses en el mercado europeo. En 10-! a la espera de la plena liberaliFación de la (iudad Goldman 7ac*s despac*ar una de sus estrellas asociadas No*n 9*ornton para ampliar su presencia en la sombra de la catedral de 7an =ablo. El bi6 ban6 10-' se abre el mercado %inanciero a instituciones e8tranjeras. Dado el potencial del mercado Jnico europeo de la 6estación 9*ornton puso el paquete en el mercado del eino nido en el continente. Goldman 7ac*s International nació. La primera %ilial en el e8tranjero recluta cuidadosamente oc*o concejales pa>ses %uera de Estados nidos. Estos missi dominici tienen la tarea de abrir las puertas de Europa donde el banco es prácticamente desconocido para in%ormar a las costumbres de "ida de los ne6ocios la situación pol>tica. En el eino nido Goldman a"anFar con pasos medidos con su *abitual cautela como es el caso de las empresas asociadas. empresarios bancos británicos los %amosos bancos de ne6ocios como 5 ot*sc*ild Harbur6 PleinOort PleinOort tienen en ese momento el control de la pri"atiFación como %usiones espectaculares de las multinacionales británicas. =ara la per%oración la empresa tiene que pensar %uera de la caja audando a los in"asores los reci&n lle6ados de la 6ran monopolio que se alFó con el mercado de "alores las 6randes empresas sub"aloración. La cla"e "a a transmitir el irland&s =eter 7ut*erland presidente de Goldman 7ac*s International. =ara descartar esta in%luencia imperio lo que constitue el banco de in"ersión de alta debe paradójicamente una cierta dosis de *umorU 17
*ombre de oro tiene en espadas. (orpulentas terroso apasionado elocuente siempre en mo"imiento cálido sensual las nieblas Latina no pudieron ocultar su ori6en irland&s. El e8 comisario europeo de (ompetencia que lue6o presidió el Allied Iris* +an$ el GA99 Qel predecesor de la /r6aniFación undial del (omercioR =etróleo %inalmente británica ... =eter 7ut*erland encarna el sector diplomático del banco. (ali%icada como un "iejo ele%ante a"anFar con cautela en la sabana el =residente se des">a %uertemente a todos los obstáculos que encuentra en su camino. Este es el *ombre indispensable. 7us áreas de especialiFación son las or6aniFaciones internacionales usia donde el casamentero sabe todo el mundo. En Goldman es asistido por Lord Gri%%it*s e8 asesor de ar6aret 9*atc*er Ga"n Da"ies ++( %uturo presidente cua esposa es entonces un cole6a escuc*ó un cierto Gordon +roOn que se con"irtió en inistro de Econom>a ; este es el t>tulo de ministro de #inanFas ; entonces ... el primer ministro. 7i las inter"enciones Goldman 7ac*s están aumentando en Gran +retaa no %ue *asta %inales de los - que el 6rupo "a a mostrar el mismo apetito en el resto de Europa. En la isla como en el continente el banco "a a continuación aplicar el sistema que lo *a *ec*o con &8ito en los Estados nidos< el binomio. En los bancos de in"ersión de 5ue"a Mor$ por lo 6eneral trabajan en parejasU en Europa la tripulación se compone de una %inanciera un e8tremo superior de la personalidad de ne6ocios %amiliariFados con la maquinaria del poder. Despu&s de In6laterra #rancia continuación. El %ranc&s 7l"ain Ce%es está corrompido de ot*sc*ild para construir una cabeFa de plaa en #rancia. Este especialista en %usiones adquisiciones se asoció con Nacques aou8 una %i6ura importante en el establecimiento de las "eces el e8 presidente de la 7oci&t& G&n&rale el e8 director del #ondo 5acional de (redit A6ricole que tambi&n era el je%e de la siderJr6ica 6rupo 7acilor. ; Lo siento molestarle seor aou8 un tal seor Heinber6 le 6ustar>a *ablar con usted ... ; A* 7er6e Heinber6 Ca"as supon6o ... lo pasa a m> ... Cola 7er6e ... /* 9iene que *aber al6Jn error. A quien ten6o el *onor : ; 7o No*n Heinber6 presidente de Goldman 7ac*s. e 6ustar>a conocerlo. Despu&s de esta con"ersación con un *ombre que nunca *ab>a o>do *ablar Nacques aou8 %ue nombrado "icepresidente de Goldman 7ac*s Europe a lo que trae como el primer caso la "enta de la %ábrica de papel %rancesa Aussedat; 18
e en el American International =aper (ompan. Inicialmente en 100 sólo son dos con la asistencia de una secretaria. M de repente lle6ó a =ar>s una marca totalmente desconocida equipado con Fuecos de punta pero de la ener6>a inconmensurable. Al i6ual que en Londres el dJo se centra en los nue"os amos del capitalismo %ranc&s aparecido recientemente en la escena económica *e8a6onal< A8a +5= *one;=oulenc 9#1 =rima"era 7oci&t& G&n&rale ... mencionar que ellos en lu6ar de los 6i6antes sentados. planetas simples estos 6rupos tienen la intención de con"ertirse en estrellas de cla"es. La pri"atiFación de la total que se asocia Goldman un trampol>n mientras que el &8ito de la /=A por +5= =aribas en %orma permanente estableció su reputación. En el área de %usiones adquisiciones Goldman 7ac*s pasa en tres aos a partir de la quinta a la tercera. En 1004 se con"irtió en la primera en la industria 5o es el nJmero pero la importancia de las transacciones que asombra a los ri"ales. En 1002 el %ranc&s 7l"ain Ce%es con"irtió en el primer socio administrador no ser an6losajón. Las estrellas del maana son reclutados en estos ,dieF 6loriosa, como Emmanuel oman M"es Lepic 7*a*riar 9adjba$*s* o Nean ab asociados %uturas. Co en d>a la %ilial %rancesa se encuentra en tres áreas< 6estión de acti"os el mercado de "alores consultor bancario. En 24 cuando &l debe encontrar un sucesor de Nacques aou8 la elección es (*arles de (roisset e8 je%e de (r&dito (omercial de #rance Q((#R tra6ado por el banco británico C7+(. 5acido en 1043 este *ombre de las redes las empresas saben todos los l>deres que cuentan. n inspector de Cacienda tiene una atmós%era ele6ante iluminación una mujer de sociedad con un sinnJmero de relaciones. =ero no es el primer c>rculo de la aristocracia %inanciera de =ar>s al i6ual que ic*el =&bereau o Nacques de LarosiZre. =ar>s nunca se lo6rará superar a Londres. La (iudad de la LuF es un amb&e enj con el Eurostar. Es en la capital británica que establecerá el coraFón de la casa< el comercio de bonos materias primas banca consultor>a para el eino nido /riente edio [%rica. la uni%icación alemana la liberación de los pa>ses del Este permitirán #ran$%urt e8ceda de =ar>s al con"ertirse en el más 6rande de la o%icina de la Europa continental. El re6reso al *o6ar ; el %undador arcus Goldman nació en +a"iera ; sin embar6o no ir sin problemas. La *ostilidad de al6unos Nudios asociados retrasa la apertura de la o%icina alemana. n obstáculo que sólo los buenos o%icios de EdFard euter (E/ de Daimler cuo padre era un opositor abierto del naFismo se pueden superar. Daimler 7iemens Deutsc*e 9ele$om se encuentran entre los primeros clientes de la %irma. Goldman 7ac*s tambi&n 19
es responsable de la pri"atiFación de muc*as empresas de Alemania del Este. Los 6randes banqueros alemanes mu bien introducidos en los ministerios la canciller>a son reclutados para promo"er sus intereses en un mundo %inanciero local completamente incrustado en el ne6ocio industrial. Al i6ual que con /tmar Issin6 e8 miembro del consejo del +undesban$ e8 economista je%e del +anco (entral Europeo. Co en d>a Goldman 7ac*s es el primer banco e8tranjero en Alemania el se6undo banco de in"ersión en t&rminos de in6resos en los acuerdos nacionales 6i6ante Deutsc*e +an$. =aradójicamente mientras que en #rancia la cultura de la con%rontación "a bien en Alemania la apisonadora Goldman en%renta a la tradición de consenso. El je%e de la o%icina alemana Ale8andre Dibelius encarna la caricatura los e8cesos del procedimiento a6resi"o. 5acido en 10' el e8 cardiólo6o un e8 socio de la consultora cPinse se unió a Goldman 7ac*s en 1003. Apodado cruelmente por la prensa ,Gold%in6er, este *ombre inteli6ente con un sentido del *umor no %irma su empaqueta pintura dorada. =ero al i6ual que el enemi6o de Names +ond que camina sobre los lec*os de los ministros %orFando el &8ito al sedimento ener6>a mano de obra. ,=ara 6anar sin ries6o es triun%ar sin 6loria, es su lema. Despu&s de que Alemania es el turno de Italia donde los alumnos Qe8R proli%eran en los c>rculos 6obernantes. El más %amoso es ario Dra6*i a*ora 6obernador del +anco (entral de Italia. El e8 je%e del 6rupo pJblico II QInstituto para la econstrucción IndustrialR omano =rodi es reclutado por la empresa entre 100 1003 ; lue6o otra "eF en 100). El primer ministro italiano dos "eces quien tambi&n %ue presidente sin embar6o la (omisión Europea está manc*ado por el escándalo de la %usión concluido en 1004 entre 7iemens de Alemania italiana 79E9 ; %ilial del II. Esta operación se "e %acilitada por los pa6os de sobornos. A*ora bien esto es Goldman que aconseja el lado italiano. na operación policial tu"o lu6ar en las o%icinas de ilán del banco para tratar de rastrear a omano =rodi je%e del II en el material en cuestión. En e8traas circunstancias el asunto está enterrado el jueF está mutado en (erdea. En el momento en que estalló el escándalo omano =rodi de *ec*o es el presidente. ni"ersidad distin6uidos encerrado estima diplomas desde el norte de Italia el e8 comisario europeo ario onti tambi&n pasado con armas ba6ajes en la empresa. 7in embar6o es una serie de principios de carácter la &tica e8i6ente que %ácilmente se a6itaron bajo la nariF de sus oponentes< el monopolio de las empresas carteles o "arios empresarios. Yl quiere "irtuoso< 20
se coloca la &tica por encima de todo *ace 6ala de su buena conciencia *asta el punto de abuso. Entonces ?por qu& demonios es esto por primera "eF en la clase %ue a perderse en el asunto de Goldman 7ac*s: El dinero: =uede ser. La admiración de la intelectualidad italiana a los Estados nidos: 7in duda. La necesidad de acercarse al poder real para al6uien que "i">a a la sombra de los 6rupos de re%le8ión que presida ; la presti6iosa ni"ersidad +occoni de ilán o el centro de in"esti6ación económica +rue6el con sede en +ruselas: Ca un poco de todo. Además ?por qu& este se8a6enario que esconde esta relación cuando da entre"istas: Goldman le 6usta colocar sus *ombres no dejar caer la máscara. Este enlace en cualquier caso permitió ario onti tu"o &8ito en mao de 21 =eter 7ut*erland a la =residencia europea de la (omisión 9rilateral uno de los c>rculos más presti6iosos de la &lite internacional. AJn as> este mara"illoso laberinto de una red tejida con cuidado. En +ruselas en torno a las instituciones de la E Goldman 7ac*s mantiene un ej&rcito de 6rupos de presión para de%ender sus intereses. 7us representantes se sientan en 6rupos de re%le8ión o los c>rculos más importantes del sector. =ero esto no es su%iciente para tener el o>do de los l>deres que *an esperado para in%luir en las decisiones de la (omisión ; proceso lar6o tortuoso di%>cil de entender desde el e8terior. El car6o de =residente de la (omisión que tiene el control de los principales problemas sobre todo en la l>nea de %ue6o. =ara entrar en el coraFón del poder europeo anticipar o modi%icar las directrices re6ulaciones un e8 comisario de la talla de ario onti mu bien presentado en el laberinto de detrás del escenario no tiene precio ... El banco de in"ersión es una pro%esión aparte. El (E/ de o%ertas de Goldman 7ac*s con je%es de Estado diplomáticos reunidos los l>deres internacionales para %acilitar las relaciones 6anar mandatos. 7in embar6o en los pasillos solemnes de Goldman 7ac*s International en Londres no esperan encontrarse con e8 diplomáticos ci"iliFados. A di%erencia de sus *omólo6os británicos o estadounidenses el banco utiliFa economistas anti6uos %inancieros banqueros centrales particular altos %uncionarios. =orque en presencia de una personalidad de la talla de Issin6 un (roisset o onti menean len6uas. 7u misión principal: ecopilar in%ormación sobre la dirección %utura o la pol>tica de tipos de inter&s de los bancos centrales. Aunque introducido estos ,e8, con"ersando sobre esto otras cosas todo nada. De este modo sentir el "iento *acia arriba o *acia abajo. Le6almente. La in%ormación que a continuación circula por los pasillos del banco. A "eces "ienen a los comerciantes. En comparación la empresa considera retirado embajadores 21
como una especie jarrones despro"istos de contactos reales al más alto ni"el que no entienden el mundo de los ne6ocios. =or lo que prácticamente inutiliFable. 7in embar6o el 6obierno de Goldman en Europa puede *aber comido el pan blanco. La red de in%luencia que *a *ec*o de su poder antes durante la crisis %inanciera de 2- perdió su e%icacia. Las "iejas complicidades mantenidos por e8perimentados e8 banqueros centrales se mo"iliFaron para tirar de los *ilos probar cara menos Jtil pol>ticos sensibles a la impopularidad de pro%esionales de las %inanFas se culpa de la crisis. ?@u& pueden /tmar Issin6 (*arles de (roisset ario onti %rente a la abierta *ostilidad de An6ela er$el 5icolas 7ar$oF o 7il"io +erlusconi contra la empresa: =esa el asesor de Goldman Londres Lord Gri%%it*s e8 asesor de ar6aret 9*atc*er %rente al ataque contra la ciudad de los tres principales partidos británicos durante la campaa electoral al =arlamento el ' de mao del 21: 5o 6ran cosa. Goldman 7ac*s donde %ácilmente podr>a ejercer su talento una serie de casos ; Grecia la especulación contra el euro Abacus ; lo puso de nue"o al poder pJblico. La libreta de direcciones a no es su%iciente en un mundo %inanciero complejo t&cnica es cara una nue"a 6eneración de industriales menos respeto amasado para el establecimiento. empresarios europeos establecidos para conquistar el mundo se liberaron de los cruFados altas %inanFas. El (E/ debe al menos su posición en el %a"or de los pr>ncipes o de la solidaridad de los 6randes cuerpos. La bJsqueda de la mejora del accionista los requisitos de transparencia cuenta los requisitos de e8pansión en el e8tranjero contundente ,e%ecto red,. A*ora los 6obiernos 6aranticen un poco más para mantenerse alejado de los con%lictos de inter&s. La aparición de nue"os actores ; /5G 6rupos de accionistas medios de comunicación Qnunca las pá6inas de ne6ocios de los periódicos *an sido le>dosR ; que *a cambiado. Los in"ersores institucionales por su parte se están rebelando contra los dictados de los bancos la demanda de rendición de cuentas. Suelto más e8i6entes en cuanto a la calidad la independencia de la junta de la industria los clientes europeos ; pero no sólo ; requiere el cumplimiento de un m>nimo de &tica. ,E"itar a toda costa que *acer ne6ocios con este tipo de banqueros, protestó como inistro de +erl>n lric* 5ussbaum despu&s de la mala e8periencia del municipio relacionados con la "enta en 24 de una %lota de ''. apartamentos alquiler moderado al banco ; asociado para la ocasión a un %ondo de cobertura estadounidense. El caso *ec*o ruido< las condiciones de protección de los arrendatarios impuesta por los padres de la ciudad En%adado en la o%icina de Goldman en #ran$%urt. na "eF que el acuerdo la 22
empresa solicitó la eliminación de estas restricciones... de lo contrario ser>a arrastrar lric* 5ussbaum a la justicia por la corrupción... Goldman 7ac*s intento de c*antaje se corta. (on el apoo de los pol>ticos locales de todo tipo 5ussbaum quiere a los tribunales acusando a su "eF establecer %la6rante intento de e8torsión. Ante el temor de un ensao publicado el banco lue6o se retiró mediante la retirada de todas sus necesidades. La relación patoló6ica de este capitalismo empresarial el poder pol>tico no está e8enta de ries6os. Esta %orma de in%luencia podr>a no sobre"i"ir a la crisis %inanciera. El ne6ocio se *a "uelto demasiado complejo para ser preparado por los ,patrocinadores, de edad a"anFada. Antes de la crisis los 6obiernos pesaron carita este 6i6ante pero las cosas están cambiando a*ora. (on estos cambios se suma una debilidad in*erente a la acti"idad del establecimiento< la %alta total de "isibilidad. 7us principales competidores en el banco de in"ersión ; N= or6an +an$ o% America +5= =aribas +arclas ; están respaldados por una muestra comercial. Los contadores los anuncios o las acti"idades de Internet permiten a la opinión identi%icar incluso un poco %inanciera. n establecimiento minorista tambi&n auda a ocultar las acti"idades de los mercados de maor ries6o ... pero muc*o más rentable. =or el contrario el comercio de Goldman 7ac*s si6ue siendo un misterio que se presta a la interpretación incluso los más e8tra"a6antes. Asombrosa %alta de ima6en pJblica cuando sabemos que por sus inter"enciones en todas las direcciones Qespeculación absorciones los %ondos de cobertura capital ries6o...R la casa pesa indirectamente sobre el ciclo económico de los productos de consumo modelo es la e8istencia de cada uno. En el eino nido la compa>a *a ju6ado un papel cla"e en las composiciones de la ,canasta de bienes, al participar en la reestructuración de la banca minorista la ener6>a la distribución o la comida. En #rancia Goldman 7ac*s es uno de los diecioc*o Q7S9 especialistas en el 9esoroR que "enden deuda %rancesa. (omo tal su %ilial de =ar>s participa en las subastas or6aniFadas por la car6a de la A6ence #rance 9r&sor de la colocación de t>tulos en el mercado. El rendimiento de cada participante se "i6ila de cerca están sujetas a una clasi%icación. A*ora ?qu& es lo que "emos ao tras ao: Goldman 7ac*s es consistentemente en los Jltimos lu6ares de las listas de &8itos. La raFón es simple e8plica una parte de la %irma< ,5o trae muc*o pero nuestra participación proporciona una etiqueta de calidad es parte de nuestra ciudadan>a acción en #rancia. , 7u in%luencia "a muc*o más allá de lo papel pJblico. ?A qu& distancia: n decreto de %ec*a 10 de enero de 21 de la 7ecretar>a de Desarrollo 7ostenible 23
permite Goldman 7ac*s International ejercer sus acti"idades ... pro"eedor de 6as en el territorio %ranc&s ?@ui&n sabe: Le pre6untó acerca de este misterio el equipo de Nean;Louis +orloo re6resa *o en el inisterio de Econom>a que se re%iere a Goldman 7ac*s ... que no pretende ser conscientes 7in embar6o en la actual crisis económica como el =r>ncipe de 7alina El leopardo Sisconti Goldman 7ac*s se "e obli6ado a contemplar un mundo desmoronarse poco a poco. ?Casta sacudir los cimientos del imperio: 3- Los monjes banqueros 5os unimos a Goldman 7ac*s como se entra en la reli6ión. Desde este punto de "ista el equipo es importante. traje oscuro camisa blanca con cuello anc*o apretado empate neutra pelo corto bien a%eitado. 7uponemos que los calcetines 6rises Fapatos ne6ros que c*illan en "oF baja a cada paso. Derec*os como o que están en calma en el control de sus emociones. La Jnica nota de la era de cuello uterino es esa mirada que es duro oponente. El clan aparece impre6nada de la importancia de su misión. El obser"ador tambi&n puede discernir aptitud mJsculo bien mantenido c*icos Goldman listas para brotar de la parrilla de salida se oscurecen con la %irme con"icción de 6anar la compostura necesaria para lo6rarlo. 5os ima6inamos mal perdedores tenis o a%icionados de buenas "iejas emociones de paracaidismo. 7e trata de los pro%esionales de la %oto6ra%>a o%iciales de la institución %inanciera más poderosa del mundo. 7on el producto puro de una cultura corporati"a Jnica. Apenas la puerta del banco cruFado usted se con"ierte en un "erdadero banquero monje que *ab>a soldados monjes. n banco de in"ersión es a menudo comparado a un in"ernadero calentado a temperaturas mu altas donde se e8acerban las tensiones el resentimiento los celos emocional de todos. =ero Goldman en las salas de operaciones como en mJltiples reuniones es desaprobado para destacar. El trabajo en equipo el diálo6o interno son la re6la. El e6ocentrismo está pro*ibido. Di"as e8tra"a6antes c*icos de oro adictos a la coca>na Vcuidado Debe estar limpio de principio a %in. 5o se permite la e8centricidad en el "estir. La corbata de laFo es el colmo de la audacia. En las notas ; necesariamente bre"e ; el ,nosotros, que se requiere el ,nJmero j, se utiliFa solamente para e8plicar los errores o *acer un mea culpa lo que no sucede a menudo. La mente es %undamentalmente i6ualitaria ; o a"ión o empresa de alquiler pri"ado. En resumen para este medio la austeridad La palabra ,bac$ o%%ice, ; los soldados de in%anter>a a car6o de la tramitación administrati"a de todas las transacciones ; es desterrado a %a"or de la e8presión inclusi"e de ,%ederaciones,. Las o%icinas de cabeFas son adacentes su puerta está siempre abierta. La tradición de la pareja en la parte superior como en la base le permite marcar uno al otro. 24
Incluso a la altura del edi%icio que no se "e nunca a ju6ar en solitario. ,5o *a espacio entre nosotros para aquellos que ponen sus intereses por encima de los de la empresa los de los clientes, proclama el s&ptimo de los catorce principios que 6u>an la %irma. As> que no *a estrellas pero siempre muc*a 6ente pidió que tomara la puerta. La presión má8ima es constante. na "eF al ao cada uno es considerado ,3' 6rados, por una docena de personas ; compaeros superiores subordinados. M e"aluado está obli6ado a obser"ar su propio bene%icio una especie de semi; pJblica ... teida con la cr>tica del estalinismo. El nombre del departamento de 6estión de este proceso la 6estión del capital *umano Qla ,6estión del capital *umano,R son una reminiscencia de las buenas pá6inas de 10-4 de /rOell. (omo la estad>stica descripti"a los banqueros se di"iden en cuartiles ,, de acuerdo a su rendimiento. 7ólo aquellos que son pa6ados en el primer cuartil ; jer6a @1 ; puede esperar alcanFar el estado asociado. Los perdedores son despedidos durante incontables carros o salen de s> mismos. Despu&s de 5a"idad Goldman sustitue sistemáticamente *asta un 1\ de su mano de obra de bajo rendimiento. La inse6uridad en el empleo es total. ,atar o morir, matar o morir... A di%erencia de la maor>a de sus competidores la compa>a rara "eF libertinaje equipos enteros para %ortalecer su %uerFa de ataque. reclutamiento indi"idual es la norma. El candidato es entre"istado por dieF "einte o más personas. Los reci&n lle6ados deben entrar de lleno en la cultura del lu6ar. A ni"el mundial los 6raduados más ambiciosos sueo de retornar en Goldman 7ac*s. Los candidatos no sólo se supone que son los mejores los más brillantes. El potencial empleador tambi&n *ace *incapi& en la capacidad de conducir para en%ocar sabor del deporte. Las disciplinas colecti"as como el remo ru6b baloncesto %Jtbol americano son mu populares a que combinan el entrenamiento duro de clan. Los solicitantes tienen todo a su %a"or< la ambición diplomas estilo directo sobre todo el deseo de lle6ar a ser rico. Ellos no necesitan muc*o sueo están ansiosos por conse6uir un lu6ar en el sol. ?@u& los moti"a: ,El *ambre, en palabras del le6endario I"an +oes$ el esta%ador de Hall 7treet en el coraFón de un 6ran escándalo en 10-'< ,El *ambre es justi%icado. El *ambre en todas sus %ormas a sea la "ida por dinero por amor el conocimiento se *a marcado el desarrollo de la *umanidad. , Al i6ual que en el %Jtbol In6l&s =remier Lea6ue que dijo que los ju6adores estrella dijo que los entrenadores preparadores %>sicos 6erentes de alto calibre de ne6ocios inteli6ente. El banco *a in"ertido tiempo dinero en la %ormación. 25
ás que cualquier otra empresa Goldman encarna la cultura americana laboral empuje al e8tremo. ,(uando lle6u& mi "ecino en la sala de operaciones en 5ue"a Mor$ una media se derrumba de repente ">ctima de un ataque cardio"ascular. i nue"o cuello le6ado eran imperturbable imperturbable , recuerda 5icolas 7ar$is a*ora dueo de una empresa de consultor>a %inanciera. 7e puede des6ranar el duro trabajo al i6ual que las tablas de multiplicar o re6la de tres< 1-]24 Q*oras por d>aR ']) d>as d> as Qel d>a del 7eor "ar>a pero suele ser el sábado o el domin6oR o !]!2 Qel trabajo de semanasR. 9rabajando duro los banqueros son %iadores de Gracias. (omen duermen *acen el amor al lado de la computadora portátil. portátil. El +lac$berr no está apa6ado incluso durante las cenas >ntimas o %amiliares. El empleado debe estar escuc*ando constantemente a tra"&s de su contestador automático mensajes de moti"ación sinnJmero de 6estión. 9odo el mundo sabe de memoria (atorce =rincipios de la (asa de la +iblia que proclamaban proclamaban sus "irtudes a todos los rincones del planeta. En 5ue"a Mor$ las limusinas ne6ras de espera *asta la medianoc*e para traer ejecuti"os de casas libres que trabajar *asta tarde no encuentran tomadores< toda">a es demasiado pronto para salir de su o%icina =ara permitir su rebao para recuperar sucesi"as sucesi"as noc*es de insomnio la compa>a cuenta con estudios en el Embass 7uites cerca de la sede donde no %alta nada ni siquiera una pequea mesa de con%erencias. (ulto al cuerpo al s> pero sobre todo no se broncean s>mbolo e8trema lJdico proscrito en este uni"erso donde todo es orden *i6iene resultados. 7e "e a i6norar la "erdadera %iesta aquellos en los que nos ol"idamos de sus mensajes de correo electrónico tel&%ono. M si crac$ los psiquiatras no estarán all> para ponerlo recto. Aquellos que no pueden soportar este ritmo in%ernal no *acen *uesos "iejos. =árese toda">a es morir. Además del trabajo en equipo la contratación de 6ama alta &tica de trabajo Goldman 7ac*s puede reclamar a otra %uerFa< la inteli6encia. En muc*os sentidos la %ortaleFa de 5ue"a Mor$ se "e en la sede del ser"icio secreto británico cerca del puente de Sau8*all. El intercambio de in%ormación es una "irtud necesaria. Al i6ual que los esp>as queridos a No*n Le (arr& banqueros de Goldman e8torsionar sistemáticamente sus clientes in%ormación que podr>a ser"ir de cuello Le6ado otros departamentos por lo que toda la compa>a Q por e8tensión a la prima cierre del ejercicioR. En los acuerdos %inancieros pri"acidad mundo relacionadas con %usiones adquisiciones de empresas la in%ormación es oro. Despu&s del almuerFo o cena el miembro del ,(irco, el cuartel 6eneral de espionaje le6endario No*n Le (arr& circuló la in%ormación "aliosa. Estamos siempre en la marca en los dientes en la representación "iendo una nue"a reunión de ojo pro%esional interesado. La ,%i6ura, se *a con"ertido en el correo electrónico correo de "oF. Lo que *abr>a sido el pensamiento pensamiento Geor6e 7mile el 6uardián de las joas de espionaje de todo esto: 26
/tro punto a destacar de Goldman 7ac*s donde 6rá%ico de competidores es una obra maestra compleja la %irma cuenta con una estructura que %acilita la toma de decisiones por consenso bastante plana. Este m&todo de trabajo dic*o sea de paso auda a e8 ejecuti"os se des">a a la pol>tica. 7er ministros parlamentarios altos %uncionarios están en un terreno %amiliar. El e8 Goldman sabe mediar conciliar los di%erentes puntos de "ista nue"a orden. La pol>tica es el arte de lo posible como las %inanFas. Acostumbrado a los cole6iados e8 banqueros monjes utiliFados para componer. Está en sus 6enes. Este estado de ánimo se relaciona con cómo el banco trabajó para su salida a bolsa en 1000< el capital se di"ide entre la 6estión de socios ; Los socios ; responsables en la medida de sus bienes personales en caso de p&rdida pero a6arrando una parte de los bene%icios. La continuación de la empresa una sociedad limitada utiliFa el patrimonio de sus socios directores como principal recurso. (abeFas de su propiedad a continuación la rein"ersión de la maor parte de las 6anancias. El sistema de alquimia moti"ado jó"enes reclutas que aceptaron un salario in%erior al o%recido por la competencia con la esperanFa de conse6uir un estatus socio d>as timbales. 7in embar6o con este sistema Goldman 7ac*s a no es capaF de %inanciar su %antástico desarrollo< la e8pansión del comercio la apertura de o%icinas en el e8terior la %inanciación de los 6randes clientes ... 5ecesitaba capital e8terno. La inscripción para la +olsa de 5ue"a Mor$ Q5M7ER %ue un punto de in%le8ión *istórico para la marca di6na. Atrapado entre una tradición "enerada la codicia de los 1-0 socios de tiempo *an sido durante muc*o tiempo reacio a dar el paso. 7e espera en 100- la salida a bolsa se aplaFó in e8tremis ese ao debido a la e8trema "olatilidad de los mercados el casi colapso del %ondo de cobertura Lon6 9erm (apital rescatado por la eser"a #ederal los bancos 6randes Hall 7treet. Estas turbulencias %inancieras asociadas a con%irmar lo peli6roso que es compartir los ries6os de un banco de ne6ocios cada "eF maor entre un nJmero limitado de socios. na "eF que el pol"o se asiente los solicitantes por lo tanto "otan por una amplia maor>a de la salida a bolsa con la esperanFa ... de un bote. A pesar de la salida a bolsa el modelo de asociación se *a conser"ado no por nostal6ia sino para mantener la co*esión en la parte superior. Co en d>a alrededor de 4 asociados Qmás de 3. empleadosR tienen este s&samo. =ero no se trata de deporte como una le6ión de *onor. El t>tulo no aparece en la tarjeta de color bei6e ne6ocio teniendo sólo las palabras< El Director Gerente Director de /peraciones. Los socios %ormaron una corporación c orporación una masoner>a adecuada lo que *ace ruido o proselitismo. 7us banqueros reconocen estos compaeros maestros 6randes maestros tra>do a ,di%undir la "erdad en el uni"erso 6anó all> la noc*e., 27
(ada dos aos despu&s de una implacable competencia el (omit& de Dirección el comit& ejecuti"o que diri6e la institución eli6e a nue"os socios. El proceso de selección es en6orroso lle"a a cabo en pri"ado. La prospecti"a debe ser patrocinado por un socio. 7u %ormación pro%esional es analiFado por otros socios que por lo 6eneral no se conocen a que trabajan en otros departamentos. departamentos. Los criterios más importantes importantes que 6u>an la elección %inal es la asistencia al trabajo el &8ito de las operaciones complejas arries6adas cualidades de lideraF6o o la %ilantrop>a. En tal sistema de bloqueo los que tratan de manipular al jurado o ser impulso no tienen nin6una posibilidad. El banco si6ue estando impre6nada de la *erencia americana puritana que la actitud pri"ada de un empleado sus modales 6estos in%luen en el comportamiento en el trabajo. (onsecuencia< uno cua moralidad de pri"acidad es pobre ; por ejemplo si se multiplica romances %uera ; no puede ocupar una posición eminente. Este es tambi&n el credo de la selección de socios. =or Jltimo el (E/ tiene poder de "eto en estas citas asociados sin embar6o en este ejerció en raras ocasiones. Los a%ortunados 6anadores compartirán un bono mara"illoso principalmente en acciones ; no dinero en e%ecti"o ; no tienen el derec*o de "ender a que están en su lu6ar. =or otra parte pueden in"ertir en el lado del empleador cuando &ste toma participaciones en empresas. e mpresas. El impuesto más renombrado de Hall 7treet re%iere ali6erar su impuesto de papel a tra"&s de acuerdos de e"asión de impuestos i mpuestos per%ectamente le6ales inteli6entes. =ara *acer espacio para los reci&n lle6ados se pide a al6unos socios 6estores a dejar la empresa despu&s de recibir Qdurante dieF aos en promedioR esta condición pri"ile6iada. /tros una minor>a están inte6rados con el personal. La llamada del aire as> creada e"ita la %osiliFación. El cambio tecnoló6ico mu rápido en las %inanFas impone un reju"enecimiento permanente. El bajo "olumen de "entas de personal administrati"o ; secretarias asistentes ; sin embar6o ase6ura la continuidad. =or el contrario el nepotismo este en%oque es Jnico. 7e basa en un principio< a la %uerFa para permanecer demasiado tiempo en sus puestos de trabajo los banqueros banqueros se adormecen cometer errores. Despu&s de *aber trabajado duro los anti6uos socios "eF %inancieramente independiente puede %inalmente *acer realidad sus ambiciones personales mediante la participación en pol>tica los ne6ocios la "ida uni"ersitaria la %ilantrop>a %ilantrop>a ... Al6unos crean un %ondo de cobertura de s entretener enriquecer más. Anteriormente Anteriormente "endieron la maor parte de sus acciones de Goldman. El 28
primer 6rupo es una red %ormidable en los ne6ocios. na "eF al ao se reJnen en 5ue"a Mor$. A "eces tienen al6o que decir en el desarrollo de la empresa en al6unas citas. En los ojos de estos jó"enes jubilados toda">a lleno de ener6>a tomando con calma bajo los cocoteros o pasar sus d>as de 6olpear las unidades en el campo de 6ol% es simplemente impensable. ^ltima pieFa del control de ries6os del sistema Goldman,. En banca de in"ersión una pared in"isible separa la preparación de emisión de transacción o de corretaje. =ara un tipo inteli6ente puede ju6ar %uera de esta ,muralla c*ina, *an desarrollado un arsenal de re6las mu estrictas de "i6ilancia. ,7obre todo no *a sorpresas, es el lema de la empresa de comercio en Goldman 7ac*s. Las 6anancias p&rdidas de cada uno son actualiFados diariamente. Los controladores de ries6o los ,alborotadores especular en c>rculos, como se les conoce coloquialmente tiene poder de "eto sobre cualquier transacción sospec*osa. Estos ,a6entes de &tica, tienen acceso directo a los l>deres para e"itar la elusión de las pro*ibiciones a tra"&s de %iliales. 9ambi&n in%orman directamente al director %inanciero el nJmero tres de la or6aniFación tambi&n responsable de la administración in%ormática ser"icios de contabilidad. En Los En6ranajes N&r_me Per"iel el e8 operador de 7oci&t& G&n&rale e"oca procedimientos la8os pre"alece en el cambio de De%ensa< ,El banco %ue tan bien con"encido de su omnipotencia que ten>a incluso que ten6a que "ol"er a la car6a para recordar el respeto de cualquier acuerdo o le"antar nuestra correas ne6li6encia. ,9al descripción es simplemente inima6inable en Goldman 7ac*s. A di%erencia de lo que ocurrió en 7oci&t& G&n&rale el dueo de la sala de los mercados americanos establecimiento *abla constantemente a sus operadores que "i"en en el mismo mundo que sus controladores. (ada or6aniFación tiene sus de%ectos. El sistema reduce la realidad pro%esional de la "ida cotidiana. =ara Goldman 7ac*s esto no es sólo una máquina para producir bene%icios tambi&n es una %orma de "ida. En su libro ?@ui&n diri6e +retaa : estrellas columnista %inanciero de la ++( obert =eston sin rodeos *ablando secta. La %rase Gran Cermano querido a 10-4 de /rOell parece más apropiado. La polic>a del pensamiento la neolen6ua la primac>a de lo colecti"o sobre la con"eniencia personal< todo está all>. Los empleados son monitoreados en todos sus mo"imientos. n e8 director dice que se le anima a comer en la ca%eter>a ; sus*i ensaladas etc. ; donde las compras son re6ulados por la tarjeta electrónica que controla el equilibrio de comidas diet&ticas. 7i usted "a demasiado a menudo abastecerse en uno de los muc*os sándOic* de Hall 7treet como la calle #leet un e8perto en diet&tica en contacto con usted por la asistencia ,o%erta, para "ol"er a la pista ... 29
El secreto es una lar6a tradición *eredada probablemente el sistema de asociación. 7e inculca en cada una de las "irtudes de discreción ries6o de c*ismes especialmente en a"iones o en los bares del *otel. Está pro*ibido *ablar de una carpeta a su esposa. ientras que en an*attan o el Hest End de Londres el banco abre con &8ito en los pasillos del metro en los paneles touts el banco ella nunca *iFo publicidad. 5ada debe %iltrar de una institución que se satis%ace con un porta"oF responsable Jnico socio ... para *ablar lo menos posible =ara un periodista conse6uir una cita con &l es un reto. En cuanto a la transparencia la empresa se contenta mejorar su participación en importantes transacciones %inancieras publicar sus resultados o estudios de sus analistas estrella. A pesar de que el +anco se ne6ocian pJblicamente entre"istas destilar asociados cuenta6otas *uen como los contactos de la pla6a con la prensa. Esto está sucediendo en la parte superior es más prote6idos que en la oman (uria. Este culto de la "ictoria a toda costa este mundo donde todo está permitido e8cepto el %racaso teatro %inanFas donde el pJblico como los actores tiene sólo buenos sentimientos no crear una cultura de desprecio un sentimiento de superioridad problemas ocultos. La cruFados Goldman mantu"o un ej&rcito británico esta semana se comparó con los puritanos de (romOell en serio no es di"ertido por un centa"o pero aJn as> 6anar. ,5o so más que un banquero *aciendo la obra de Dios, incluso si se trataba de una broma la obser"ación Llod +lan$%ein abierto debate sobre la moralidad del capitalismo %inanciero la supuesta codicia de los banqueros ne6ocio con%irma esta arro6ancia ,de primera clase,. =or lo tanto en la reunión del 13 de octubre de 20 entre el 6obierno laborista británico los diri6entes de %iliales de entidades e8tranjeras londinenses sobre bonos de entrenamiento el representante de Goldman 7ac*s lle6a tarde ; es casi un rito si no es una moda ; parece incómodo con sus cole6as se comporta como una tierra conquistada. La arro6ancia: 5o< la con%ianFa absoluta en lo que representa sensación de impunidad todo lo que *ace. ?Es una coincidencia que Goldman 7ac*s es el 6anador de la crisis %inanciera: El l>der mundial en la industria *a desarrollado una red de poder Jnico dentro de los c>rculos de l>deres mundiales. 7e trata de una red de araa real que conecta el coraFón a los %ormuladores de pol>ticas del banco de in"ersión ele"ados en Has*in6ton =ar>s +ruselas o =e$>n. / Londres el centro de la nebulosa que es la ciudad.
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4- Depredadores y presas
+anco para el conjunto comienFa el 1- de enero de 2'. En ese d>a en el *elipuerto de +attersea Londres el ma6nate del acero La$s*mi ittal llama Llod +lan$%ein el propio punto de embarcarse en un a"ión nue"a Mor$< ,Llod me 6ustar>a Goldman es mi asesor principal para lle"ar a cabo la operación de ittal 7teel. ,Esta llamada es desconcertante nadie que es a*ora el nJmero dos de Goldman. Yl es incapaF de decir e8actamente que esta siderJr6ica india sin embar6o uno de los sectores industriales más poderosos. En ese momento la persona no es un cliente del banco pequeo. Goldman 7ac*s tu"o un papel secundario en la %usión en 24 entre Ispat 5S el Acero Grupo Internacional dando lu6ar a ittal 7teel. ; La$s*mi ser>a encantados de audarle. ; e 6ustar>a e8plorar opciones estrat&6icas analiFar la "iabilidad de dic*a transacción. 5ecesito su auda mu rápidamente. ; 9an rápido como se desee. ?(uál es el objeti"o: ; Arcelor. ; =erdone : (ómo se escribe el nombre de esta empresa: Llod +lan$%ein llamado inmediatamente ic*ard Gnodde el co;l>der de Londres< ,Es interesante ittal. =ero ?qui&n es e8actamente: ,Los analistas de la casa del mercado del acero se están mo"iliFando para ele"ar el per%il de la siderJr6ica india. Goldman ej&rcito desplie6a. Acompaado por 7*a*riar 9adjba$*s* co;director de la %ilial %rancesa ic*ard Gnodde cumple 6i6ante de acero de !' aos en la sede de ittal 7teel ubicado en el s&ptimo piso de un edi%icio de cristal +er$ele 7quare. La in%luencia de ajast*an la pro"incia natal del residente británico está presente en la o%icina las paredes de un "iolento manc*as ocres donde las pinturas de oro contemporáneos iluminan el "est>bulo. El dueo de la casa es un personaje inusual. Este medio industrial %>sica re6ular con un %uerte acento indio sin tratar de imitar el /8%ord In6l&s. Es un *ombre *ec*o a s> mismo que *a tomado cursos de ne6ocios responder a las pre6untas de manera sucinta sin arro6ancia o e%ectos entradas. Los altos *ornos bul>micos dice *ombre de ne6ocios no un t&cnico. Acero ; sólido ; siempre *a %ascinado. El resto es leenda. El imperio está construido sobre ittal en%ermos %ábricas a menudo en Europa del Este se adquieren los 6obiernos demasiado ale6res para des*acerse de &l. (uesta espadac*>n endereFa los patos cojos *ac*a. 31
El ma6nate del nacional de la India es residente en Londres desde 100!. riqueFa tercer mundo detrás de +ill Gates Harren +u%%ett que tiene una enorme mansión "ictoriana en Pensin6ton =alace Gardens ; el callejón de multimillonarios ; que inclue una piscina de mármol un 6araje para un "einte coc*es. =or el amor de sus *ijos La$s*mi ittal está dispuesta a muc*os. No"en ambicioso Adita ittal *ijo del%>n solo 3 aos es director %inanciero presidente del 6rupo. Este es un 6raduado de la Escuela H*arton que lle"ó a su padre a atacar Arcelor. Al i6ual que muc*os industriales indios maor ittal tiene una "isión dinástica de su empresa. 7u *ija Sanis*a a quien le o%reció un matrimonio de mil una noc*es en los castillos de Sersalles de Sau8;le; Sicomte es uno de sus 6uardaespaldas. La propuesta de Goldman 7ac*s es tentador. A partir de dos 6rupos complementarios en t&rminos de productos cobertura 6eo6rá%ica este me6a; %usión debe crear un 6i6ante de tres "eces más 6rande que su competidor más cercano dar una nue"a dimensión a un sector %ra6mentado por una completa reestructuración. Especialmente La$s*mi ittal *a utiliFado Goldman para pedirle que sea su primera caja de asesoramiento. Impre6nada de superioridad la %irma odio desempear un papel secundario. ; ?=or qu& no proponer una %usión amistosa: El interro6atorio de ic*ard Gnodde es super%icial. Esto es para las edades que la casa *a renunciado a su ne6ati"a sistemática para apoar las o%ertas *ostiles Q/=AR. ; Debido a que Arcelor no quiere que el matrimonio se encuentra con ittal cua "oF suena como un 6rito de 6uerra en la pequea sala de reuniones. Durante un ao el empresario indio tiene más de una "eF ; sobre todo cuando s cena en Londres el 13 de enero de 2' ; *iFo a"ances a director 6eneral de Arcelor Gu Doll& los %ranceses. Arcelor soporte pensar en el camino de con"ertirse en el atacante tan 6rande como &l entonces el l>der mundial de "entas de acero. =ero ittal l>deres de toneladas cerca de los talones. ; @uiero empeFar un ne6ocio del %uturo en una escala 6lobal dice La$s*mi ittal. na luc*a está en marc*a. n matrimonio a un ami6o con%iable: 5o un ataque un ataque sorpresa. En este conte8to el papel de la banca de in"ersión es decisi"o. Inicialmente atc*ma$er. / más bien ,%usiones adquisiciones especialiFadas, que es muc*o más ele6ante. Este *ombre auda a un empresario a crecer por la in6estión de un ri"al para bene%iciarse de un a*orro 32
de costes mejorar su posición competiti"a mejorar la in"ersión de sus accionistas. 7i &l es el a6resor que auda a %urbis* sus armas. 7i es atacado el cliente su banquero de a bordo debe encontrar el des%ile de preser"ar su independencia. (ualquiera que sea el resultado de la batalla comisiones embolsados embolsados por estos S= &lite del capitalismo 6lobaliFado son 6i6antescos. M la +olsa publicitado amor estas batallas lideradas por 6randes tiburones en busca de o"ejas para cortar el c&sped. ?5o dicen un e8perto en adquisiciones +olsa de balón parado en las sombras que tiene ner"ios de acero: 9ales como el acero consultor>a de banca es un alquimista pro%esión arte %ino sutil pero peli6rosa. M en el arte de la pla6a de la balanFa la espada los monjes de los -! banqueros calle amplia son considerados los mejores. El &8ito de esta o%erta *ostil de ittal en el 6rupo siderJr6ico Arcelor de Lu8embur6o Qla entidad resultante de la %usión de la lu8embur6uesa Arbed Aceralia de Espaa sinor %ranc&sR participará en la le6endaria casa Goldman. En un intento de adquisición *ostil ; un intento ; la pri"acidad no tiene precio. 9odo se lle"ará a cabo en el pequeo c>rculo secreto interno la sede de Londres de ittal 7teel. El directorio de Goldman ni siquiera es consciente. 9odo tiene que ser codi%icada. La operación se denomina ,=roecto /lmpus, ; dioses de residencia ; tambi&n se re%iere a los Nue6os /l>mpicos la "oluntad de 6anar. El nombre en códi6o ittal 7teel de arte el dios de la 6uerra la "alent>a la adición de un casco una espada de acero más %ino. Arcelor se llama ,Atlas, el titán que perdió contra `eus Qel re de /lmpus ...R que lo condenó a lle"ar el mundo sobre sus *ombros para siempre. Goldman 7ac*s saca de su man6a de su carta de triun%o< Mol `aoui. econocido por su creati"idad capacidad de respuesta el co;director del banco asesor en Londres es la estrella de las %usiones paneuropeas. 5acido en (asablanca criado en oma moldeado CE( la Escuela de 5e6ocios de 7tan%ord se unió al banco en 10-0 en 5ue"a Mor$. Los ,&8itos, son una cuestión de 6enes< su *ermano maor ic*ael ejercida en el momento de la misma pro%esión en el 6ran competidor Goldman or6an 7tanle. 5ecesitamos el ,*ermano pequeo, del &8ito de ed espectacular /r&al /peraciones C7+(;((# Italener6ie;ontedison =ec*ine;Alcan o 7ano%i A"entis. El pro%esional de la mirada al interior re"ela una "ictoria total de apetito insaciable como en el deporte de &lite. La /=A es una 6uerra implacable en la que ambas partes ; el depredador su ">ctima ; luc*a a 6olpes de pol>tica medios de comunicación los ar6umentos 33
económicos. 5o se "a a la caFa del cocodrilo con una red de mariposas. Alrededor `aoui Goldman es un %uerte equipo que inclue a =ierre;M"es (*abert socio principal del bu%ete de abo6ados de =ar>s (laramente Gottlieb 7teen Camilton. #ue realmente un abo6ado europeo unido a una importante %irma de los Estados nidos para cubrir no menos de siete jurisdicciones en cuestión< Lu8embur6o Lu8embur6o +&l6ica #rancia Espaa =a>ses +ajos la nión Europea Estados nidos. Dado el nJmero de re6uladores implicados esta transacción ESELE incre>blemente compleja le6almente. (uatro bancos comerciales son llamados para audar a %inanciar la operación< (redit 7uisse (iti6roup C7+( 7oci&t& G&n&rale. A di%erencia de la maor>a de los depredadores ma6nates La$s*mi ittal está escuc*ando a sus banqueros. #inalmente #inalmente emprendió uno de los más %amosos en el =ar>s comunicación Anne &au8 presidente %undador de la a6encia de ima6en ). El e8 cole6a c ole6a liberal Alain adelin cuando estaba en el inisterio de Industria ella se siente naturalmente cerca de ittal que encarna el mito de que el je%e de los pa>ses emer6entes. El 6abinete de 6uerra está *ec*o de cuándo. ,#ue Goldman que lle"a el espectáculo, dice ittal inmediatamente. osas =aupieres mediados de (L el rostro impasible Mol `aoui dijo nada. ?@u& otra cosa despu&s de todo cuando el elo6io &8ito el elo6io: =or el contrario %uera de la le de comercio en el banco asesor es la relación de con%ianFa establecida con el cliente que cuenta. El resto es dominar %inalmente los elementos elementos básicos de la di"isión multiplicación. Este es un ne6ocio seor. 2! de enero de 2'< consejos Goldman 7ac*s La$s*mi ittal tel&%ono Gu Dolle para proponer proponer la %usión de los dos 6rupos. Despu&s de una con"ersación corta pero educado se nie6a de nue"o. Las *ostilidades se acti"an dos j oso más tarde en Londres cuando el 6rupo indio anuncia pJblicamente su intención de adquirir Arcelor. El d>a antes del ataque la acción de la presa an*ela. El 6rupo no es amado en una bolsa que se subestima. Los especuladores maltratan su cali%icación desde no"iembre de 2!. 7in embar6o la primera o%erta de ittal son esc&pticos mercados. El bajo precio el componente de papel de alta es decir en acciones o%recidas a los accionistas se consideran insu%icientes. =or otra parte la in%luencia de la %amilia ittal en un 6rupo re6istrado en los =a>ses +ajos que %i6uran en Londres contra"iene las re6las del buen 6obierno corporati"o. =ercibido como 34
no crear "alor inmediato la /=A parece parte equi"ocada. (on e8celente Arcelor rec*aFó la o%erta. La o%ensi"a no cumplió con una simpat>a %ranca desde el otro lado del (anal en los cuatro pa>ses de operaciones. u unido a Arcelor que es sede de la o%icina central Lu8embur6o ocupa %irmemente en el campo de la a6redida. =ocos d>as despu&s del anuncio de la incursión el Gran Ducado transpone la Directi"a Europea toma apresuradamente que re%uerFa las de%ensas del objeti"o. En cuanto a la ministra %rancesa de Econom>a 9*ierr +reton cerca de Nacques (*irac dice con un toque de la 8eno%obia ; sorprendente en este e8 presidente de #rance 9elecom ; que esta adquisición *ostil a #rancia plantea ,un problema de la 6ramática del mundo ne6ocio ,. Inicialmente Goldman puede contar con el apoo del Auntamiento "alora el más d&bil ittal el 6obierno británico. Industrial de *ec*o *a lo6rado ser 6eneroso con el =artido del 9rabajo. El primer ministro 9on +lair le de"ol"ió el %a"or mediante la promoción de sus intereses en los pa>ses del anti6uo bloque so"i&tico. A priori la (omisión de +ruselas no se opone a una o%erta pJblica de adquisición que sólo puede re%orFar la Europa industrial. Salonia Espaa se declaran neutrales. M Nacques (*irac que se está preparando una "isita a la India le pidió a su inistro de Econom>a de la "oF baja. El tiempo para el apaci6uamiento. #rancia que no sea accionista renunció a dejar. A principios de %ebrero la o%ensi"a de ittal parece sin embar6o seriamente atascado cuando Gu Doll& que ten>a a la entrada j llamado ittal ,de indios, o%rece ,dinero, aade una capa de desprecio ale6ando que Arcelor es la ,%ra6ancia, cuando ittal *iFo ,colonia,. ,c olonia,. El %ranc*ouillard Doll& ol"idar que la (iudad como Hall 7treet trabajar muc*os altos ejecuti"os del subcontinente indio. Además el estilo de "ida modesto Doll& que "i"e en un apartamento en Le"allois una casa de campo en Dun$erque toque uno de los salarios más bajos en el (A( 4 sonre>r an6losajones. E8altan ma6nates oli6arcas cuo amor por el lujo la me6aloman>a me6aloman>a alimentar a sus primas de %in de ao. 7imple se6ura de s> misma ittal dice que sólo ,entristecido, por las obser"aciones. M es aqu> donde la red es %amosa acti"o. Ataques de Gu Doll& sus secuaces *an o%endido a muc*os clientes %ranceses. En particular #ranois =inault que acaba de pasar las lla"es de su 6rupo a su *ijo. Le +reton es muc*o en comJn con este indio cuo %ondo es tan similar a la de &l. El %undador de == se abre a Anne &au8. Nuntos or6aniFan una cena para &l conocer a los e8pertos del establecimiento comercial %ranc&s. Al darle la le6itimidad que le %altaba la entrada unas semanas más tarde el (onsejo de Administración de ittal 7teel 35
=inault silenció a los cr>ticos en #rancia +&l6ica. ,#ranois =inault es un "isionario realmente aprecio. 7e trata de una relación laboral a la industria , dijo ittal a sabiendas de que su nue"o cómplice de%ender su causa en el El>seo con su ami6o (*irac. El 6esto de =inault es tanto más desinteresado en el momento la en%ermedad no es un cliente de Goldman 7ac*s. ientras tanto Ana recibe eau8 (arlos G*osn je%e de enault de ori6en liban&s criado en +rasil para escribir una carta abierta de%ensa de la di"ersidad cultural. n 6ran de%ensor de la 6lobaliFación de%ensora liberalismo sin restricciones tanto como la 6ran "entaja Mol `aoui está con"encido de que en Jltima instancia los accionistas ; '\ del capital de Arcelor de los %ondos de pensiones de las manos ; barrerán nidos. patriotismo económico se *a ido. As> que con"enció a su cliente La$s*mi ittal es el momento de aumentar si6ni%icati"amente su o%erta a 3!\. ientras tanto el multimillonario renunciar a los derec*os de "oto doble acordando a caer por debajo del !\ de las acciones como de los "otos en la nue"a entidad. Esta concesión debe terminar con el descuento del mercado causada por la %alta de un buen 6obierno. Ansioso de no aumentar su deuda La$s*mi ittal su *ijo de pie antes de 6uardarlo con la opinión de Goldman 7ac*s. Eu%oria reina en la sede de ittal 7teel en +er$ele 7quare. La piel del oso se "ende se mantiene a matar a la bestia. `aoui es cierto que es sólo una %ormalidad. Entonces para escapar de ittal Gu Doll& jue6a su absoluto. Es un caballero blanco 7e"erstal de usia el maor %abricante de acero. =ero la alianFa con el oli6arca Ale8e ordac*o" se re"ela de doble %ilo. El nue"o aliado cerca del Premlin no parece mu %iable. Es un *ombre arro6ante. La opinión es reacio a la incautación de un oli6arca Arcelor en un momento en oscJ no oculta sus ambiciones de ener6>a. En cuanto a la ciudad que toda">a no *a perdonado el desmantelamiento en 24 por orden del Premlin la petrolera Mu$os en desa%>o a las re6ulaciones internacionales. #inanciera tienen una 6ran memoria. =ara 6uardar las 6arras de Arcelor ittal su director 6eneral Gu Doll& debe 6anar el %a"or de su maor accionista el %ranco;polaco oman `ales$i un 6ran conocedor del mercado del acero que no *a tomado partido . Este es el *ombre ine"itable posee el maor porcentaje del capital de Arcelor. A%ortunadamente para ittal el oli6arca ruso Ale8ei ordac*o" mandón 6rosero se lo lle"a mu mal. olesto `ales$i decidió el 14 de junio para apoar el empresario indio. 7ólo queda por con"encer a los %ondos de cobertura Q%ondos de in"ersiónR otros 6randes accionistas de Arcelor los m&ritos del proecto industrial ittal. =ara Goldman 7ac*s este es un j ten>an nios. De *ec*o el banco administra 36
todas las transacciones. =or Jltimo Lu8embur6o accionista Estado aor está de acuerdo con calma. 2! de junio de 2' despu&s de una 6uerra de cinco meses sin concesión el (onsejo de Administración de Arcelor recomienda por unanimidad que los accionistas o%reFcan sus acciones a ittal. Los in"ersores institucionales *an obli6ado a los l>deres a aceptar las condiciones del a6resor. +ajo los auspicios de Goldman 7ac*s Arcelor;ittal un nue"o 6rupo %uerte de 32. empleados se *a con"ertido en indiscutible campeón mundial de acero mu por delante de sus principales competidores. El clan indio controla el tablero. La$s*mi ittal "icepresidente su *ijo el director %inanciero tambi&n se lle"aron a cabo riendas estrat&6icas. 9ienen una mano libre en la reestructuración planes sociales. ,ás allá del &8ito de un *ombre el dinamismo del 6rupo que creó el cambio industrial a ni"el mundial que atesti6ua esta batalla de acero terminado con una "ictoria aplastante de los mercados una *umillante derrota pol>tica , escribe Le onde. De *ec*o el periódico de la tarde más 6rande impl>citamente celebra la "ictoria de Goldman 7ac*s. La$s*mi ittal a continuación obtiene una consa6ración inesperada< %ue in"itado a unirse a la junta de Goldman 7ac*s. El banco le tiene que poner el paquete en los mercados emer6entes de Asia. Ella anotó otro 6ol. En la con%erencia de prensa %inal bajo los tec*os dorados del *otel Lanesborou6* en Pni6*tsbrid6e el nue"o maestro de la industria europea del acero es %eliF de *aber terminado. CiFo la S de "ictoria. En la Jltima %ila bien detrás de los periodistas están los retraen li6eramente los *ombros un pequeo *ombre en un traje de una pared de intentar una t>mida sonrisa. Mol `aoui si6ue a sus clientes para realiFar un se6uimiento manteniendo siempre un ojo sobre ellos. Dos aos despu&s en una crisis %inanciera nos encontramos en una sala de juntas de Goldman 7ac*s International como parte de una in"esti6ación sobre la empresa. Mol `aoui e8uda un aspecto totalmente di%erente. Aqu> en su bastión espontánea ojo incisi"o directa del *ombre en un apuro trabajador incansable porte alti"o. 7atis%ec*o de s> mismo su destino su banco. A pesar de la crisis económica mundial celestina corporati"a a%irma que todo está bien en el mejor de los mundos. palabrer>a pura. =ero Mol `aoui tambi&n sabe cómo estar enojado. nas semanas más tarde me llamó a mi casa un sábado por la noc*e para quejarse de no *aber sido mencionado en un art>culo. Este %ue un retrato cr>tico de Goldman 7ac*s publicado en Le onde el 31 de octubre de 2-. +ajo la corteFa áspera el 37
banquero se siente %rá6il consciente de que ao tras ao la participación de la banca de in"ersión en el los in6resos totales de Goldman caó bajo el aumento ine8orable de las acti"idades comerciales. =ero los matrimonios de este tipo toda">a tienen un %uturo brillante por delante de ellos. - El jo!en "ran#enstein es $ranc%s
La maana del 2) de abril del 21 antes de que los senadores del (omit& de In"esti6ación de Am&rica ; canales de tele"isión en todo el mundo ; #abrice 9ourre está a la de%ensi"a. Debido a que el ensao es tambi&n sobre todo el de la casa. @ue nuestra j entonces incursiones e8itosas =ar>s 6anó %usiones lle"adas a cabo bajo el %ue6o del enemi6o no importa nada más. El banco es acusado. M antes de que el (on6reso de los Estados nidos lo cual no es tranquiliFador. El objeto de la ira de los senadores: La moda %rancesa en los laboratorios de su empleador un producto %inanciero complejo lleno de *ipotecas de alto ries6o tó8icos se recomienda el incremento a los clientes. ientras tanto el comerciante aliado en secreto con un %ondo de cobertura de aFu%re para ju6ar el mismo producto ... *acia abajo. =ero trabajó sus respuestas a los in"esti6adores< ,En nin6Jn momento *an sido atra>dos a nuestros clientes. Estamos a su ser"icio pero no somos sus asesores. ,(uidadosamente elaborado por un ej&rcito de abo6ados pro%esionales en el centro de la tormenta pesa cuidadosamente sus palabras. El tema %uerte %rente a &l un paquete de documentos tan 6ruesas como dos 6u>as tele%ónicas< es di%>cil de na"e6ar. El comerciante nie6a los car6os contra &l en una "oF %irme en un americano en %uerte acento %ranc&s. 7u aplomo roFando la %alta de "er6KenFa. Yl usa abusa de la jer6a t&cnica para esqui"ar la llu"ia de pre6untas acerca de las acusaciones de %raude. Estas maniobras se sumer6en en un mar de con%usión escepticismo el =residente del (omit& el combati"o (arl Le"in senador demócrata de ic*i6an reputado abo6ado. ,Lamento que estos correos electrónicos dan una mala ima6en de la empresa como a m> mismo dice #abrice 9ourre. Cubiera pre%erido no *e en"iado. ,/b"iamente no *a duda de cara a la 6aler>a darle el estilo c*ico de oro El jo"en j anti*&roe di%usa. Los que %antaseaba con bucles de un "eterano de la "oltereta %inanciera cambiar el canal. Cubo errores %undición. ás allá de las apariencias el #renc*ie culti"a como ,mejor empleado de Goldman 7ac*s, que molesta a la 6ente de la calle. =ara al6unos esto 6ourmet tener &8ito *a que ol"idar el papel cla"e desempeado por esta institución en el estallido de la tsunami %inanciero. 38
Dos osos j más tarde el 20 de abril del 21 en la madru6ada #abrice 9ourre está acostado en su *abitación de *otel ju6ando con su +lac$berr llena de mensajes de %elicitación ASE le6ó collar en su actuación en el (apitolio. A continuación una cosa molesta que lanFa un ojo en la prensa estadounidense muc*o más cr>tica ,el %abuloso #ab se ol"idó de pedir disculpas pero no para ser arro6ante, la tonelada Has*in6ton =ost en satiriFar ,el mal entendido millonario., El tabloide Dail 5eOs puesto en la picota ,asustó llorón,. La persona cierra los ojos por un momento se sumer6e de nue"o en el pasado. Las imá6enes de su carrera "uel"en a pasar al ritmo de la cla"e de piFarra la tira electrónica en la que se desplaFa >ndices de la +olsa de 5ue"a Mor$. Este asti6nac trasplantado en el nue"o mundo es directamente de (entral uno de los más presti6iosos Grandes Ecoles %rancesas que an*elan las plantas comerciales de toda la tierra. 9ras una ju"entud transcurrió en los suburbios del oeste de =ar>s Le =lessis;obinson en 7ceau8 en las Fonas residenciales un a%luente trenFado entre un marco una madre padre podólo6o #abrice 9ourre encadenados en cole6ios %amosos Cenri;IS Louis;le ;Alto. 9emprano %ue admitido en (entroam&rica en 10 aos. #abrice tiene tambi&n todos los de la primera clase< tan bueno como el oro aunque alta en aos luF de cualquier %antas>a. Ca un lado el *ijo ideal en este ambicioso estudiante bastante %ácil de identi%icar. Despu&s de un ao en 7tan%ord +usiness 7c*ool una de las mejores escuelas de ne6ocios de Estados nidos el comerciante aspirante a copiar curriculum aterriFado una entre"ista de trabajo en Goldman. =ara el jo"en candidato que es una aut&ntica carrera de obstáculos. 7e debe doblarse lo poco que ten>a una rotundamente "einte entre"istas con socios administradores. (ontinuamente encuestas. Despu&s del proceso los jerarcas de la instalación no tienen nada en realidad no encontrar nada que les desa6rada en %ranc&s. A sus ojos el jo"en lobo tiene todo< la inteli6encia la autoridad natural sed de &8ito pro%esional c*oques matemáticas so%isticadas el control de la neolen6ua %inanciera. #abrice no necesitaba dormir muc*o. Elocuente encantador un poco ner"ioso Qpero qui&n no lo *ar>a:R Apenas se esconde un a6udo sentido de la superioridad intelectual que es un buen punto para el banco. 7e trata de un ju6ador e8perimentado tenis *iperconcentrados que se dedica a correr ale6remente tan dispuesto a lar6os es%uerFos. Goldman reclutadores están con"encidos de #abrice 9ourre es su *ombre. El latido del coraFón aqu> se "a a tra"&s de la puerta del para>so la de -! +road 7treet ; la austera torre de concreta con%i6uración estera que entonces alber6aba la sede de Goldman 7ac*s Inc. En la ma6n>%ica sala *onrar mientras que el mármol marrón despu&s del control de se6uridad una recepcionista sin encanto le da una sonrisa %orFada llama a la di"isión de la *ipoteca ; el 39
mostrador de *ipoteca. na secretaria le reco6e le entre6ó su tarjeta ma6n&tica. emoción pri"ile6iada justo al salir del ascensor< un "a6o rumor sordo de la puerta del piso de remates ; un bloque conti6uo de neón mal iluminada. El bullicio se *inc*a a medida que 6ana su di"isión en la planta abierta con *ileras de %ilas de mesas llenas de ordenadores bater>as de tel&%onos directorios especialiFados pequeas banderas de Estados nidos. ,Cola #abrice +ien"enido me ale6ro de que est&s aqu> ,Dice el director de la mesa de *ipoteca Daniel 7par$s un *ablador amable lo que supone una potente rápido apretón de manos tejano. 9odos los ojos en sus pantallas micró%ono en la boca los comerciantes son demasiado ocupado para darse cuenta que el reci&n lle6ado. 7e asi6na a una sección que consiste en seis operadores diri6idos por Nonat*an E6ol. cabeFas 6randes que comparten la pasión de análisis %inanciero al6oritmos *acer que cada ecuaciones. #abricio que se considera como el más talentoso del mundo situada inmediatamente colocar. Era la cara de cota de malla que todos estos ambiciosos empujón. Yl *iFo su %amoso comentario Ge$$o ic*ael Dou6las en la pel>cula Hall 7treet< ,7i quieres un ami6o en una sala de operaciones conse6uir un perro. , El trabajo de "ender comprar en nombre de su empleador de deri"ados complejos bárbaros acrónimos es ciertamente tedioso. salario base no es mu 6rande pero la ci%ra de compensación a tra"&s del e8tremo prima del ao ; el %amoso bono ; promete ser ordenado. #abrice 9ourre se siente bien en 5ue"a Mor$ el ombli6o del mundo %inanciero. (entral la ni"ersidad de 7tan%ord están a aos luF. El 6rupo +ou6ues donde %ue pasante durante dos meses antes de salir a estudiar en los Estados nidos está en otro planeta. El pasado está mu por detrás. Yl lle6ó. Yl tiene 22 aos. (on el crecimiento económico la carrera por el tamao pero sobre todo la pol>tica de dinero barato e8uberante de Alan Greenspan presidente de la eser"a #ederal Qel banco central de Estados nidosR entre 10-) 2' el sector %inanciero de Estados nidos se con"irtió en e8traordinaria máquina de %abricación de 6anancia< solo este se6mento representa 4\ del total de las 6anancias corporati"as de Estados nidos. En el coraFón de este crecimiento sin precedentes es la e8plosión de deri"ados de cr&dito especialmente los basados en un mercado inmobiliario que está creciendo a la locura. 7in cáscara caFado des6losado por 6enios de las salas de operaciones estos nue"os instrumentos %inancieros se recombinan en el complejo ,al6or>tmico, andamiaje. A %uerFa prestado restricciones de 6iro los comerciantes que cruFan las paredes de la realidad. Espadas estos jó"enes e8cepcionales deconstruir productos incluen la "enderlos despu&s en rodajas. 40
En Goldman como en otras partes el tamao de la di"isión de *ipotecas *inc*e manera metastásico poco superior a las 4 personas. 5eural #abrice 9ourre rotar constantemente. a6otadora carrera de obstáculos salpicado de noc*es más cortas %ines de semana sacri%icó demasiado pocas distracciones. En esta olla a presión debe aprender las cuerdas en el trabajo. Los super"isores están constantemente abrumados entre dos planos tres reuniones en todo el mundo. ,Mo trabajo durante seis aos en ese intenso ritmo. 7iento que esto perdiendo la cabeFa , dijo #abrice 9ourre en uno de sus mensajes de correo electrónico a su jo"en ami6o. =ero lo que el a6otamiento el nio 6ana sus 6alones a la "elocidad de correo electrónico. Aqu> ,"icepresidente, el primer paso que conduce a la cima de la %ama la %ortuna< condición de socio compaero. Nonat*an E6ol #abrice 9ourre son uno de esos pares t>picos de Goldman 7ac*s. Las dos personalidades se complementan entre s>. La primera intro"ertido es el *ombre de los conceptosU la se6unda e8tro"ertido es un "endedor nato. En 2! el par desarrollar un producto %inanciero basado en una cartera de cr&ditos que comprende el ries6o de *ipotecas de alto ries6o principalmente. Estos (D/ Qobli6aciones de deuda 6arantiFadasR están decorados en un nombre de códi6o de Am&rica< Abacus. En %ranc&s el ábaco el ábaco ... El tiempo es sin duda la eu%oria del mercado de "alores. =ero al mismo tiempo las primeras 6rietas aparecen en el mercado *ipotecario de Estados nidos. Detrás de la carrera para %acilitar el rendimiento comienFa a introducir dudas sobre la sostenibilidad del au6e de la "i"ienda. #abrice 9ourre pide en particular en las maniobras de al6unos de sus clientes %ondos de cobertura %ondos de in"ersión que apuestan en 6ran medida de una pró8ima ca>da del mercado de *ipotecas. =ero el ries6o %ilibustero lu6ar no con%>a sus estados de ánimo a sus superiores la con"enció del aumento continuo en el mercado de la "i"ienda. 5o importan las dudas de *ec*o a que las "entas de estos productos cumplen con las cajas so%isticadas se alimentan al %inal prima del ao. Especialmente en Has*in6ton la 7E( permitió a los especuladores. El re6ulador no entiende muc*o sobre todo esto eccano %inanciera. Lue6o a %inales de 2' los controladores de los ries6os de Goldman 7ac*s sonar la campana de alarma< para dieF j lle"an la di"isión de *ipotecas re6istró p&rdidas. Al otro lado de la balanFa 6lobal nada 6ra"e< sólo un puado de millones "oló una paja. 7in más sin embar6o que ouer con %ue6o al continuar a apostar en aumento mientras que el mercado de ries6o de cr&dito Qde alto ries6oR comienFa a caer. , Atención peli6ro. ,
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9ras una reunión cumbre en diciembre de 2' Goldman 7ac*s tomó la decisión de sacar datos 6radualmente sus tenencias de *ipotecas. 9ra6ar la pastilla sus comerciantes los se6uidores de la partida de retención director %inanciero Da"id Siniar en"iaremos un correo electrónico< ,5o *abrá buenas oportunidades cuando los mercados de alto ries6of "an a lo que parece ser maores di%icultades debemos estar en condiciones de dis%rutar. , El 2- de diciembre de 2' /Onit Cipoteca un pequeo banco *ipotecario estadounidense se declaró en quiebra. In%ormación apenas merece un párra%o del Hall 7treet Nournal pero se toma mu en serio por Goldman 7ac*s que es rápido para des*acerse de su alto ries6o tó8ico. ientras que otras instituciones ; +ear 7tearns Le*man errill Lnc* (iti6roup AIG en particular ; se6uir acumulando carteras tó8icas que lle6arán a "arios cientos mil millones que %orma la base de lo que "a a estallar< la crisis %inanciera 6lobal septiembre de 2-. ientras tanto la criatura Abacus de Goldman 7ac*s la edición de un crac$ próspero. De acuerdo con la 7E( en diciembre de 2' a el %ondo de in"ersión estadounidense No*n =aulson (o ; mu 6rande de clientes de Goldman 7ac*s ; le dice al jo"en %ranc&s que quiere apostar en contra de *ipotecas de alto ries6o. 9ouj soportar como el 6endarme de la +olsa de Salores de Estados nidos #abrice 9ourre *abr>a permitido No*n =aulson ; un tiburón como lo *acemos más ; para seleccionar personalmente en secreto al6unos "alores de la cartera Abacus el más ,podrido, posible. ientras tanto inocente alemán IP+ %ondo re6ional que se especialiFa en pr&stamos a las =ME el banco de in"ersión *oland&s A+5 Amro interesado sin *acer muc*as pre6untas al mismo Abacus parece bien presentado atracti"o . A di%erencia de =aulson con%ianFa en el mercado inmobiliario de Estados nidos quieren j ouer naciente. #abrice 9ourre tambi&n *an su6erido que No*n =aulson se apuesta por el aumento de Abacus. 7i bien era e8actamente lo contrario suced>a ... Co en d>a la de%ensa de Goldman 7ac*s es mu simple< los compradores de Abacus se quedaron *asta el %inal optimista sobre la e"olución del mercado inmobiliario de Estados nidos< en calidad de qu& se ne6ar>a un banquero para "ender lo que ellos e8i6ido: En 5ue"a Mor$ a principios de 2) sin embar6o todo se *ab>a acelerado. En la sede de G7 -! +road 7treet el comerciante %ranc&s está bajo una intensa presión para des*acerse de la in"ersión de Goldman 7ac*s en la equidad en Abacus. El (E/ Llod +lan$%ein en persona desciende "er "arias "eces para animarle a ceder al más rápido este producto tó8ico. =ero los compradores 42
contactados por #abrice 9ourre no quieren. 7obre todo porque %iel a su dureFa reputación de la empresa el banco se nie6a a "ender su precio En abril Goldman rebajar dos %ondos especialiFados en in"ersiones *ipotecarias +ear 7tearns ; que 6estiona directamente. na decisión que a*uenta a los in"ersores. Lue6o en a6osto de 2) es el primer terremoto< el mercado de *ipotecas de alto ries6o se derrumbó presa6io de la 6ran depresión. Serdaderamente Hall 7treet está sentado en un barril de pól"ora Goldman 7ac*s perderá el equi"alente a )! millones de euros en la transacción Abacus. =oco que el imperio Goldman. M #abrice 9ourre es toda">a +A5(/ su compensación total en 2) %ue de 1! millones. =romo"ido a Director Ejecuti"o 9ourre se precipitó en no"iembre de 2- en Londres. 7u misión: Abacus adaptarse al mercado europeo La bJsqueda de la m>tica 7anto Grial la piedra %iloso%al puede continuar. Nunto a su ami6o un %ranc&s se reunió en la sede de 5ue"a Mor$ de la %irma alquiló un pequeo apartamento en una *ermosa plaFa de (ler$enOell un barrio bo*emio del centro de la ciudad al %inal de su trabajo. ,n tipo se mide normalmente la ciudad mu educado estándar mu de clase media, dijo el dueo. mercado inmobiliario e8perto #abrice 9ourre llama obtiene el 2\ de la renta en estos tiempos de recesión. =ero la %elicidad es e%>mera. En diciembre de 20 9*e 5eO Mor$ 9imes re"ela el subter%u6io Abacus en Jltima instancia de la "enta de cr&ditos a clientes en rodajas incluendo Goldman se des*iFo sua"emente. El caso es lo su%icientemente 6ra"e que la 7E( toma el arc*i"o abrir una in"esti6ación en diciembre de 20. +ajo pasos distin6uidos en "irtud de un con"ersador de aire cálido #abrice 9ourre %ue un placer culpable peli6roso en su mundo pro%esional< presumiendo. El jo"en le 6usta mostrar su buena suerte real o ima6inario. En enero de 2) el aplomo que en"ió a su ami6o el %amoso correo electrónico en el que a%irma *aber anticipado el colapso del mercado inmobiliario< ,9odo el edi%icio está a punto de colapsar n en cualquier momento. ^nico super"i"iente potencial %ábula %abuloso de pie en medio de todas estas transacciones complejas altamente apalancadas e8óticas creó sin entender necesariamente todas las implicaciones de esas monstruosidades. ,#ran$enstein es no más que nunca. 43
LanFamiento 1' de abril del 21 este mensaje "a a alimentar la acusación contra Goldman #abrice 9ourre realiFado por la 7E( que denuncia ,declaraciones en6aosas ocultar *ec*os materiales, sobre ciertos productos %inancieros "inculados a *ipotecas de alto ries6o . Esta es la bomba. La ca>da de Goldman curso de 12.-\ lo que resulta en una de la +olsa de 5ue"a Mor$ los mercados europeos. Goldman 7ac*s comerciante saben que podr>an ser demandados ci"ilmente como ladrones "ul6ares por los clientes que se consideran arrancados. Inmediatamente se le pre6untó por el empresario para tomar unas "acaciones el comerciante responde con un alti"o silencio las acusaciones de la prensa internacional. Los editorialistas su6ieren el espectro quiebra de Art*ur Andersen o banco Dre8el +urn*am Lambert atrapados en la misma red de la justicia desapareció con toda su tripulación. A pesar de las ne6ati"as de la banca de in"ersión a la que la carpeta está "ac>a el escándalo tiene un e%ecto de bola de nie"e en Europa donde su posición se "e seriamente amenaFada. La Autoridad de 7er"icios #inancieros Q#7AR ; la protección del mercado británico ; a su "eF se abre una in"esti6ación. #abrice 9ourre %ue despojado de su licencia para operar en la ciudad. =ero los %ranceses no se tiran a la opinión los medios de comunicación como un "ul6ar N&r_me Per"iel el comerciante enojado con 7oci&t& G&n&rale. (laramente este or%ebre de alto ries6o es consciente de muc*as cosas sobre el modus operandi del banco las mil una %ormas de burlar las prácticas o%iciales las responsabilidades de cada uno. El caso tambi&n tiene implicaciones en Alemania donde IP+ está preparando una solicitud de daos perjuicios como resultado de una p&rdida colosal 6rabado despu&s de sus compras de Abacus. La canciller An6ela er$el no descarta acciones le6ales para recuperar el d&%icit. Los miembros de la coalición e8i6en la con6elación de las transacciones entre Goldman el Estado alemán. En su pá6ina Oeb Goldman 7ac*s proclamado en "oF alta< ,Los intereses de nuestros clientes son lo primero. ,=ero *o en d>a cerdas contra una institución que parece ju6ar doble jue6o. El británico Llods +an$in6 Group oal +an$ o% 7cotland el IP+ alemán el 6rie6o el 6obierno de las empresas c*inas de ener6>a son al6unos de los muc*os ">ctimas de la estrate6ia a "eces les ensea a centrar sus operaciones por cuenta propia antes que los de sus clientes. Goldman 7ac*s ?(ómo se pasó *ace dos d&cadas el estado "enerable banco de in"ersión tradicional conocido por su ser"icio al cliente la de un 6ran casino especulati"o donde se permite a todos los tiros: El ne6ocio del comercio ; a sus clientes como por su propia cuenta ; se *iFo car6o tras la retirada de No*n 44
Heinber6 cauteloso en 100. 7us sucesores a la presidencia del banco *an %a"orecido las acti"idades de mercado más rentables que los mandatos de asesoramiento ne6ocio. (on el actual presidente Llod +lan$%ein un e8 operador de metales %ormado en la escuela dura de operador de materias primas N. Aron la trans%ormación de la compa>a en un "asto supermercado de las %inanFas se *a acelerado. Además Goldman se centra en ser"ir a los %ondos de cobertura además crea sus propios %ondos de in"ersión ... que compiten con los de sus clientes. En per%ecta le6alidad la in%ormación obtenida de las utiliFó para alimentar a sus otras acti"idades. El pró8imo 2) de abril del 21 despu&s de #abrice 9ourre %ue el turno de Llod +lan$%ein para *acer %rente a la ira de los senadores. 7u de%ensa< le6almente nada puede ser criticado. AJn as> el diálo6o entre el banquero sus acusadores recuerda los %amosos diálo6os de Carold =inter< na pre6unta una lar6a pausa una respuesta corta. El senador Le"in< ; 7u propio empleado dijo que esta es una porquer>a. sted "ende a sus clientes sin in%ormar de ellos se apuesta en contra. ?5o *a un con%licto de intereses: Llod +lan$%ein< ; En el conte8to de los mercados no *a con%licto. (ada uno eli6e el ries6o que se necesita. 7ólo una sonrisa de cortes>a que quiere (CAE a sentimos que Llod +lan$%ein %ue a otra parte en el %irmamento de la 6loria probablemente entre Dios al dinero donde nadie pueda objetar laureles de su amada compa>a. 7e cree que adi"inar sus pensamientos. (ómo Goldman 7ac*s la reina del ne6ocio %inanciero que %ue capaF de lle6ar: (omo su je%e coronada como la persona más in%luente en los Estados nidos ,Combre del Ao 20, por el #inancial 9imes *a sido capaF de caer de su pedestal: =or encima de todo ?cómo Goldman 7ac*s pod>a estar encerrado en una burbuja tal: En realidad el banco tiene un secreto que e"entualmente descubrir. n secreto que tiene mu poco que "er con deri"ados o %ondos de cobertura.
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&- 'on$lictos de inter%s
sede estadounidense del "isitante o una de las %iliales de Goldman 7ac*s menudo ser o%recidos como re6alo de bien"enida mar%il %olleto titulado 5uestros =rincipios de Q,5uestros principios de ne6ocioR publicado a principios de -1. El nJmero uno precepto declara< ,Los intereses de nuestros clientes es de suma importancia. ,=ero en realidad lo que los clientes están: +anca de In"ersión como decimos en Europa o el banco de in"ersión para retomar la terminolo6>a de In6l&s la empresa es el Jltimo super"i"iente de una especie *>brida apareció en los Estados nidos despu&s de la Gran Depresión de los aos 3 Audando las 6randes empresas asesoramiento sobre sus adquisiciones sus demandas de mercado ; la emisión de acciones o de suscripción de pr&stamos de bonos ; *a sido durante muc*o tiempo su principal raFón de ser. La materia 6ris del 6rupo no se diri6e Jnicamente a los ne6ocios sino tambi&n para los 6obiernos a sean pr&stamos o la pri"atiFación as> como las 6randes %ortunas. En nombre de la re6la del inter&s de los clientes la institución cuidadosamente e"itó ser asociado con los in"asores adquisición *ostiles la nue"a 6eneración de los depredadores. Ella quer>a por encima de las incursiones sal"ajes carrera de ratas con su serie de abusos escándalos que se e8tendió desde los aos - =or otra parte la o%icina central en -! +road 7treet no ten>a la placa de la puerta principal o lo6o en el salón de *onor. ?=or qu& cómo Goldman 7ac*s es sus Jltimas tres d&cadas del estado del banco de in"ersión tradicional ; conocido por su cautela ; con lo que parece un enorme casino: El ne6ocio de operaciones por cuenta propia es decir a %a"or del propio banco se *iFo car6o a principios de los aos 0 con la lle6ada de nue"os l>deres %ormación comerciantes. obert ubin Non (orFine tienen acti"idades pri"ile6iadas del mercado ; bonos di"isas materias primas en nombre de sus clientes sino tambi&n por su ; más rentables que los mandatos de asesoramiento. Al lle6ar a la cabeFa en 2 Can$ =aulson sin embar6o de las acti"idades tradicionales se aceleró el mo"imiento se6uidor del mandamiento nue"o de Hall 7treet ,Los que tienen el oro *ace las re6las. , En 2' =aulson renunció para con"ertirse en secretario del 9esoro Qministro de *aciendaR. 7u sucesor Llod +lan$%ein un e8 comerciante de productos básicos rompe las Jltimas barreras. La %irma es una 6ran supermercado de las %inanFas. M al i6ual que en Las Se6as al6unos ju6adores 6anar el premio maor más perderá 6rande pero el dueo toda">a está 6anando. 46
A*ora Goldman no sólo se centra en el ser"icio a sus clientes sino que crea sus propias estructuras de la competencia ... un en%oque ori6inal. Le6almente la in%ormación obtenida de las utiliFó para alimentar a otras acti"idades del banco. En cuanto a las cuentas aunque la casa se ne6ocia pJblicamente dando como resultado "arias obli6aciones se con"ierten en el reconocido analista +rad CintF ,una 6ran sopa de pescado, donde es imposible separar el 6rano de la paja. Los cambios en el in6reso sobre la trans%ormación aos lustre de Goldman. En 1000 el comercio representó el 43\ de los in6resos netos banca de in"ersión 33\ 6estión de la riqueFa del 24\. En 2' estas acciones son '-\ 1!\ 1)\. En 20 ))\ 1\ 13\. ?(ómo e8plicar esta nue"a dominación de la ne6ociación: En primer lu6ar la %uerte competencia que en%renta a los bancos en la 6estión de acti"os de consultor>a o reduce los már6enes mientras que el comercio ; compra "enta ; se 6u>a por los "olJmenes la ,%i6ura,. cultura entonces mu especial en casa ; trabajo en equipo presión constante culto de 6anar a toda costa la arro6ancia ; es de e8traar que en el mundo sal"aje de la ne6ociación. =or Jltimo 6racias a su red Jnica de in%luencia en los c>rculos de poder en el mundo *asta que la crisis %inanciera de otoo de 2- el mastodonte %ue capaF de tomar "entaja de la %alta de re6ulación %inanciera di6na de ese nombre. NueF parte el banco desempea ambas maneras de bene%iciarse con prudencia. ,Goldman 7ac*s es moti"ada esencialmente por sus propios intereses lo cual es e8trao para un consultor de banco. El cliente siempre tiene que estar en 6uardia que termina siendo molesto , dijo un empresario británico que *a utiliFado la institución de 5ue"a Mor$ para salir a bolsa en los Estados nidos. Ejemplos de estos mJltiples con%lictos de intereses in*erentes en el banco más admirado pero tambi&n el más odiados en el mundo abundan. La contaminación en el Gol%o de &8ico el %uturo de los bancos nacionaliFados británicos el estallido de la burbuja de Internet en los Estados nidos re%lejan estos %allos. Estos tres casos %ueron por supuesto su parte de traiciones ne6ociaciones secretas luc*as de in%luencias de la naturaleFa que pasan los nios del coro edici Analistas petroleros de Goldman 7ac*s el más %amoso de la pro%esión no son realmente el tipo de pánico. La compostura se muestran en todas las circunstancias es le6endaria. Dada la complejidad de su situación es pre%erible. Aceite de Goldman pone de *ec*o en una situación di%>cil. (uando "uel"en a pasar en bucle tele"isores imá6enes del derrame de petróleo 6i6antesca "ierte una manc*a de petróleo en el Gol%o de &8ico estos e8pertos 47
están empeFando a preocuparse. El desastre de la plata%orma de e8ploración en a6uas pro%undas CoriFonte los *idrocarburos de += multinacionales británicas Q+ritis* =etroleum anteriormenteR de %undición de 22 abril de 21 se deje caer drásticamente el precio de las acciones de la petrolera. ,+= es responsable += pa6ará,< este lema repetido por los l>deres de Estados nidos a presidente +arac$ /bama sacude las paredes de =eterborou6* (orte la sede de Goldman 7ac*s International en Londres donde se concentra la enorme acti"idad petrolera el +anco. ,La reacción del mercado es e8a6erada reiteramos nuestro consejo de comprar acciones de +=. 5uestras estimaciones precios objeti"o +=f no *an cambiado ,en un estudio publicado el 3 de abril justo una semana despu&s de la catástro%e el banco está trabajando con un aplomo incre>ble para tranquiliFar a los mercados por una serenidad admirable %ac*ada. n derrame de petróleo: Lo derrame: El remo petrolera en el aceite pero si ese es el petróleo de += que no es una plata%orma de += as> sucesi"amente ... na sorprendente ce6uera entre estos pro%esionales. El (it Hall 7treet sin embar6o no se dejan en6aar. La jer6a de especialistas Goldman apenas oculta el cordón umbilical que se une a +=. El banco tambi&n reconoce el ">nculo en la pá6ina 2 del estudio de acuerdo con los requisitos re6lamentarios< banquero bordo acción comercial como deri"ados la presencia de un director en el tablero de Goldman +=... leer las instrucciones las dos casas están mu cerca uno del otro. En primer lu6ar está el caso de que el irland&s =eter 7ut*erland. El e8 comisario europeo de (ompetencia Qen los aos -R que entonces presidido += 100); 20 ; sino que tambi&n si6ue siendo uno de los directores. =ero en paralelo desde 100! =eter 7ut*erland diri6e Goldman 7ac*s International la %ilial europea con sede en Londres. As> que un directi"o con 6randes capacidades. Ca principalmente Lord +roOne si6ue siendo un ,e 7ol, +=< (E/ 100!; 2) se trans%orma en un 6i6ante mundial. ientras tanto &l estaba en el (onsejo de Administración de Goldman 7ac*s durante el mismo per>odo. 7u banco %a"orito de consultor>a tambi&n se *a asociado con la adquisición de la principal bulimia aceite. En un ma6nate del petróleo los estereotipos tendr>an que era un 6i6ante con 6randes manos la boca 6rande car6ar con una panFa pesada. Lord +roOne es lo contrario< es un menJ de entrenamiento 6eo%>sico del6ado ele6ante siempre "estido con un traje a la medida estricta en 7a"ile oO una camisa con sus iniciales. En mao de 2) se "io obli6ado a doble renuncia ; += Goldman ; *aber mentido en la corte Qin%racción mu 6ra"e en el eino nidoR sobre su "ida pri"ada que la prensa re"elara detalles. 48
El (onsejo de Administración de Goldman 7ac*s el je%e de += %ascinado por los acuerdos %inancieros se siente en per%ecta armon>a con la cultura de los ,monjes banqueros., El apetito de ries6o el trabajo la cultura del secreto los ">nculos con los pol>ticos encajan per%ectamente con la %iloso%>a de la acción de este ambicioso je%e apasionado de los asuntos pJblicos impulsado por una misión casi di"ina< a suplantar al nJmero uno del mundo 6i6ante estadounidense E88on obil. +ajo la dirección del banco el *ombre duro e in%le8ible como el e8terior ci"iliFada se centra en el %ortalecimiento de su balance. La especulación en el petróleo la reducción de costes 6ra"e el uso de subcontratistas indirectamente conducen a la tra6edia de la plata%orma. oti"ados por el inter&s de una buena 6estión de los recursos todas las compa>as petroleras *acer el comercio. Esto es para complementar el costo de d&%icit de suministro para soldar los eslabones de la cadena desde la producción *asta la distribución a tra"&s de re%inación. 7in embar6o a di%erencia de sus competidores +roOne crea un enorme casino especulati"o se especialiFa en ener6>a. 7us comerciantes utiliFan productos %inancieros complejos a apostar por el barril de papel un mercado en el que manipulamos producciones o car6a "irtual. 7us l>mites de ries6o son dos a tres "eces más altos que los de sus ri"ales. Los bonos están entre los más 6randes en Hall 7treet la (it. (omo Goldman 7ac*s el ,padrino, de la operación los con%lictos de intereses abundan. Los operadores de += usan la in%ormación de las acti"idades producti"as de la sociedad en especial las operaciones de las re%iner>as almacenes para alimentar a la ,bestia, especulati"a. En 20 esta acti"idad del mercado representa una quinta parte de las 6anancias de +=. ientras tanto en contacto G7 caciques Lord +roOne se obsesiona con la reducción de costes. 7i se crea "alor para el accionista a su puritana espadac*>n celo del 6asto en se6uridad particularmente en los Estados nidos establece la premisa del desastre que se a"ecina. En e%ecto bajo la pol>tica de austeridad sin escrJpulos +roOne sacri%ica in6enieros t&cnicos de la "enerable casa a %a"or de los subcontratistas a los que se requiere 6ran precio de descuento. En consecuencia ,DeepOater CoriFon, es una mecánica mu compleja. dueo principal del acimiento de *idrocarburos += el accionista maoritario está asociada con la japonesa itsui la Anadar$o americano. La plata%orma rele"ante es arrendado a una empresa suiFa con sede en Couston 9ransocean cuos equipos son responsables de la producción la se6uridad. Además cuatro empresas de ser"icios petroleros siempre cuando el equipo de le"antamiento.
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=or encima de todo no se detienen en la parte delantera Goldman 7ac*s esto es parte de la casa de la cultura. En un análisis publicado el 1) de junio de 21 el establecimiento de ,cobarde, al parecer su cliente citando la posibilidad de dao más e8tenso de lo pre"isto en el Gol%o de &8ico. =ero si los economistas del banco de in"ersión se están distanciando de la nota optimista de 3 de abril de 21 para ocultar mejor sus estrec*os ">nculos con +=. De este modo la compa>a *a sido seleccionada para prote6er el 6rupo británico a*ora debilitado una incursión *ostil. 9res meses más tarde el e8 aceite se unió al %ondo de capital pri"ado estadounidense i"erstone Coldin6s. Esta %irma %ue %undada por dos e8 operadores de petróleo en Goldman 7ac*s. El dJo conoció a No*n +roOne cuando &ste toda">a estaba sentado en el tablero del banco de in"ersión. i"erstone Goldman 7ac*s que es nue"o primo;prima. na tuber>a compa>a pri"ada con sede en 9ulsa /$la*oma pa6ará las consecuencias. El 22 de julio de 2- 7emGroup está en quiebra. En pocas semanas *a perdido dinero en e%ecti"o el equi"alente a una se8ta parte de su %acturación anual apostando por una 6ota de aceite. En ese momento Goldman 7ac*s mesa de ella una subida del oro ne6ro. El banco en el coraFón de la tela de la araa de comercio de petróleo es consciente de las di%icultades 7emGroup. M por una buena raFón< la %ilial de Goldman especialiFada en transacciones sobre materias primas N. Aron es el principal a6ente de la sociedad de 9ulsa. Cab>a ju6ar dobles Goldman 7ac*s acelerando as> el colapso del petróleo. (omo siempre nada se *a cometido le6al. =ero &ticamente es di%erente< despu&s de la quiebra el %ondo de capital pri"ado i"erstone adquiere Lord +roOne barato los acti"os más ju6osos ... 7emGroup. En sus memorias más allá del ne6ocio publicado a principios de 21 Lord +roOne nunca menciona su relación con Goldman 7ac*s. A lo sumo se aprende en una entre"ista a 9*e 9imes publicada el ' de %ebrero de 21 que el par del reino comparte su "ida con un e8 ejecuti"o del banco 56*i 56uen. ,=ero no nos encontramos all>, insiste Lord +roOne. n banco de ne6ocios o%rece asistencia a las empresas sino tambi&n aconseja a los Estados. Goldman 7ac*s cua red de ami6os en Europa dentro de los ministerios de %inanFas bancos centrales la 6ente *ablando está de nue"o en el centro de una 6ran operación. De *ec*o es ir *acia la %irma que "ol"ió al 6obierno británico a la altura de la crisis %inanciera desencadenada en 2-. al se lo lle"ó. =orque de nue"o el banco *a demostrado que se asemeja a una pronta todo raptor pico cla"ado que se cruce en su camino. Ca un á6uila en su 50
%orma de lle"ar la cabeFa mirar con arro6ancia imperial. =ero entonces en contra de su cliente el 9esoro de 7u ajestad Goldman 7ac*s es un á6uila con "arias cabeFas que la empresa nunca se muestra al mismo tiempo. =rimer episodio< las imá6enes son apenas amarillentas aer %ue en septiembre de 2). Estas son las colas de clientes de ur6encia retiran sus pec*os de a*orro de banco *ipotecario oscura< 5ort*ern oc$. En el borde de la quiebra el 6rupo con sede en 5eOcastle al norte de In6laterra con"irti&ndose en el primer banco británico en más de un si6lo para llamar a la auda de las autoridades. Goldman 7ac*s es contratado para encontrar in"ersores pri"ados pero debe tirar la toalla< una 6ama de compradores potenciales se considera insu%iciente. El 1) de %ebrero de 2- la propiedad es %inalmente nacionaliFado para e"itar una declaración de quiebra. A pesar de este contratiempo el banco asesor %actura al 6obierno de un bono de &8ito que duplica el coste de su entre6a. La i6norancia de la *ostilidad pJblica *acia los bancos la ce6uera o la codicia: (ualesquiera que sean las raFones el ,e de Hall 7treet, se "e obli6ado a abandonar el intento de robo de %ondos pJblicos. 7e6undo episodio a %inales de 20< el Grupo Llods +an$in6 QL+GR otra ensea parcialmente nacionaliFado a su "eF está en crisis. (oloso con pies de barro de la banca minorista debe recapitaliFar es decir encontrar dinero nue"o. na "eF más Goldman pone sus intereses por encima de los de su cliente siendo ambos compradores de pedidos de los in"ersores. Actuando como una apisonadora la casa se %orma dictatorial en el Jltimo minuto , se6Jn el #inancial 9imes que cambia a %a"or del acuerdo de re%inanciación. Esta modi%icación lo que le permite mejorar su posición en "alores de los in"ersores L+G está le"antando las cejas en la parte superior del estado pero al mismo tiempo este consustancial opacidad de las %inanFas no sorprende a nadie. 9ercer episodio< oal +an$ o% 7cotland Q+7R. La topo6ra%>a de Edimbur6o %ue el escenario del %amoso Dr. Ne$ll r. Cde de obert Louis 7te"enson. M en estos d>as la capital de Escocia es una ciudad esquiFo%r&nica perse6uido por las madres c*i perdidas del oal +an$ o% 7cotland. En el otoo de 2- la crisis %inanciera la crisis de deri"ados otros productos de ries6o de cr&dito *an dejado caer de su pedestal del monumento de las %inanFas sal"ado in e8tremis del nau%ra6io por la nacionaliFación parcial decidida por Londres. +7 pa6a su adquisición ruinosa en 2) del banco *oland&s A+5 Amro. =resionado el personal de Escocia *ab>a entonces no se toma el tiempo para tamiFar a tra"&s de sus cuentas de adquisición de acti"os tó8icos que ocultan colosales tra"&s de arre6los complejos. Entre la "iruela acti"os incluen los 51
%amosos productos %inancieros Abacus. Simos la cartera sospec*osos de los "alores "endidos por Goldman 7ac*s #abrice 9ourre estrellas operador de la *olandesa ; el banco alemán IP+ ; moti"ar en abril de 21 la denuncia de las autoridades estadounidenses. El banco de Estados nidos *a respaldado de *ec*o Abacus pr&stamos *ipotecarios podrida por los propietarios insol"entes. Los *olandeses al i6ual que sus compradores de Escocia *an "isto sólo el %ue6o. ,A+5 Amro se con%irmó un cuerpo pro%esional, de%iende *o el "endedor desmintiendo *an apostar contra el mercado inmobiliario de Estados nidos. Dado que en el casco anti6uo de Edimbur6o con paredes enne6recidas se espera en cualquier momento en "irtud de los paquetes de llu"ia %r>a para "er la prima"era de uno de los bares a%errarse al contra%uerte de la catedral del %antasma El Dr. Ne$ll ; Goldman aristócrata media de las altas %inanFas a mediados de bandolero +ajo 9rabajo la marca era el interlocutor pri"ile6iado de las autoridades. Asi entre el 1 de octubre el 31 diciembre de 20 el inistro de Cacienda Qministro de #inanFasR británico *ab>a ecibió cuatro "eces representantes de Goldman para discutir un nue"o condiciones de emisión de bonos del 6obierno. =ero en la %iebre llena de elecciones en mao de 21 el collar era termina contra Goldman 7ac*s. La autoridad de los mercados británicos imitó su *omólo6o de Estados nidos mediante la apertura de una in"esti6ación. ientras que el saliente primer ministro Gordon +roOn describió el banco de 5ue"a Mor$ de ,quiebra moral, sus ri"ales demócratas conser"adores liberales a%irman que a*ora está e8cluido de %uturos mandatos del Estado británico que s si las emisiones de "alores en el mercado o la pri"atiFación. contro"ersia peli6rosos para el banco: M lue6o de repente nada. silencio de radio. (uc*illos re6resar a los "estuarios la parada accidente armadura sospec*as desaparecen como por arte de ma6ia. ?M qu& *ace el nue"o 6obierno de coalición liberal;demócrata conser"ador apenas instalado en el poder: El nue"o primer ministro Da"id (ameron el equipo dice Goldman 7ac*s parte del mandato de una "enta masi"a de cuentas del 9esoro del eino nido raFón dada< que son los mejores en este nic*o. El estallido de la burbuja de Internet en 21 *a puesto de mani%iesto una "eF más los con%lictos de intereses in*erente en el modelo de banca uni"ersal que o%recen una 6ama completa de ser"icios %inancieros que se con"irtieron en el si6no. Además de asesorar a las empresas los 6obiernos Goldman 7ac*s in"ierte junto a sus clientes. án6eles empresariales incubadoras capital ries6o 52
o los in"ersores< la casa de 5ue"a Mor$ %ue uno de los 6randes arquitectos de la nue"a econom>a. Esto es un poco como tomar cualquier animal ; conejo jabal> o de otro tipo ; para pintarlo 6randes manc*as se puso un traje de tres pieFas en la parte posterior la o%erta pJblica inicial por descuido o e8cesi"os escrJpulos por tales como el 6ira%e.com. M esperar a que la barcaFa %inalmente ... la pequea portadora con%ianFa en la *umanidad ... las instituciones %inancieras. 5o importa que la empresa en cuestión tiene cuentas "irtuales La cla"e es que la burbuja de Internet se *inc*a *asta que los rendimientos de absurdos. 9odo el mundo 6ana. En primer lu6ar el estudiante con 6a%as de aire contratista apenas se demoró apóstol del nue"o e"an6elio liberador es la Heb. Entonces Estados nidos ama a sus *&roes. =or Jltimo los rees de Goldman uno de los creadores de la burbuja que 6oFa La compa>a 6ira%e.com e8iste sólo en el papel. Ella no *a lanFado nin6Jn bene%icio sus clientes son totalmente desconocidos. M entonces : =ara su o%erta pJblica inicial de esta %irma "irtual que %eliFmente sacude condiciones. 5osotros siendo le6almente la re6ulación de "alores j di%usa. (uando nos lle"ó al menos tres aos consecuti"os de 6anancias para ser listados que más de un ao es su%iciente o incluso un solo trimestre. As> en 100' Goldman 7ac*s lo6ró un 6olpe por conse6uir la inclusión de una empresa que nadie *a escuc*ado entonces Ma*oo. n ao despu&s el banco le cobrará 24 compa>as de Internet lle6ando a 4) en 1000 en el pico de la burbuja. 7ólo durante los primeros cuatro meses de 2 el crecimiento %ue rápido con 1- reci&n re6istrado =ME 5asdaq el mercado de "alores en las acciones tecnoló6icas. La maor>a de las empresas que empujan a las puertas de los templos de la econom>a de Internet están en d&%icit pero su recuperación es %enomenal. Lo que sea 5et la red si6ue siendo siempre la red. Goldman 7ac*s ?(ómo se las arre6la para unos resultados tan espectaculares: El dulce locura de la tecnolo6>a debe ser mantenida. 9odos los medios son buenos para in%lar la burbuja comisiones tan lucrati"o. El precio de la acción %ue impulsada arti%icialmente que le "alió a Goldman una %uerte multa. =or otra parte la empresa que subestima el precio inicial se o%rece a los ejecuti"os de las empresas clientes de las acciones pre%eridas a cambio de mandatos %uturos. Estos "alores se ele"arán rápidamente. Entre los bene%iciarios de este tratamiento pre%erencial %i6uran en particular Nerr Man6 co%undador de Ma*oo pero tambi&n personajes de menor reputación como Pen La presidente de Enron o Dennis PoFloOs$i de 9co que tendrá problemas con la le. Además la propiedad bene%iciar a un pequeo c>rculo de nue"os clientes a las tuber>as de "alores practicar el %a"oritismo entre bastidores. =ara esta 53
se6unda irre6ularidad ; 6irando en la jer6a ; la institución debe establecer otro bien. =ero en realidad es una miseria a la luF de los bene%icios de la empresa. =ara e"itar una in"esti6ación del estado del re6ulador de 5ue"a Mor$ perjuicio a su reputación el precio es rid>culamente bajo. ,Estos m&todos eran parte de un plan %raudulento para Goldman 7ac*s para 6anar cuota de mercado, dijo en su momento el %iscal de justicia del Estado de 5ue"a Mor$ Eliot 7pitFer. (olmo del cinismo el 6obernador de 5ue"a Nerse Non (orFine que presidió Goldman 7ac*s entre 1004 1000 dijo en 22 despu&s de *aber descubierto estas t&cnicas de in6enier>a %inanciera %raudulenta mediante la lectura de la prensa El resto se *ace la *istoria< la e8plosión de la burbuja especulati"a %ra6mentación *ace que las bajas entre los a*orradores en">a el nJmero de pequeas empresas aJn al%ombra %rá6il. M cuando los in"ersores institucionales como los pequeos porteadores están indecisos sobre la e"olución de la econom>a "irtual siempre están las 6arant>as de la =t*ia de Goldman 7ac*s. El economista je%e Abb (o*en es durante estos aos la 6ran %i6ura de la eu%oria del mercado. Este pequeo pedaFo de mujer con sastres modestos siempre *a lo6rado disipar las preocupaciones de los in"ersionistas desorientados. =ara o>rlo 6racias a Internet a las nue"as tecnolo6>as los Estados nidos *an entrado en una nue"a era. La mirada c*ispeante ella nunca tomó la %uerFa del superpetrolero americano;su e8presión pre%erida;ar6umentando que ,en Jltima instancia qu& conduce los mercados es los *ec*os., Ina6otable en el renacimiento económico de %inales de si6lo *a dejado de ser ,9oro, es decir alcista en la %raseolo6>a de Hall 7treet. Durante un encuentro con el autor en octubre de 2- el entonces =residente del Instituto Global ar$ets el Instituto de obser"ación del mercado del banco se ne6ó a *acer su mea culpa por *aber contribuido a distorsionar el mercado por su predicciones optimistas mientras que las burbujas en esencia siempre terminan desin%lando. ,Desde un punto de "ista económico no *a sorpresas. Goldman 7ac*s pronosticó una recesión le"e una dura crisis inmobiliaria. ,Esto se llama "ictoria en todos los %rentes.
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(- El c)a!al de *roo#lyn
Impresionantes las imá6enes *an ocupado 6ran parte de las noticias de la tele"isión de 2) de abril de 21. 7in duda el ima6inario colecti"o que necesita una cabeFa de turco. M si tu"iera que ponerle una cara a las criaturas del mal que se *an con"ertido los banqueros un *ombre podr>a prestar su. miembros que se en%rentan ; mu *ostiles ; a la in"esti6ación del 7enado de Estados nidos el (E/ de Goldman 7ac*s se a%erra a las ramas que pueda. (ada palabra cada temblor de la "oF se equilibra con la opinión pJblica la justicia los medios de comunicación las ">ctimas de la crisis permitió dar la "uelta a la ,bestia sucia., (ada uno tiene una "ista impresionante del concentrado en un *ombre de la maldad *umana. La bestia en cuestión apenas reaccionó %rente a los ataques a menudo e8cesi"as la calumnia cruel a "eces las palabras de odio. (omo si nada *ubiera sucedido citó ci%ras corre6ir la dirección de un pr&stamo restaura una operación en la jerarqu>a del libro. Ese d>a la "erdadera personalidad de Llod +lan$%ein elude todos. 7in embar6o el *ombre lejos de %u6a se6Jn sus detractores es sutil. Yl tiene un 6usto por la *istoria por ejemplo se las *a arre6lado para ocultar detrás de ella ; tan real ; dinero. 7i lo *ace su ne6ocio en una pistola de bolsillo ; es una ima6en ; que se queda bloqueado sus libros %a"oritos. En el aire somnoliento la Jltima iluminado a menudo su propia. 7iempre entre dos meridianos presionado banquero no trabajando en un casoU no está "iendo una pel>culaU que lee una bio6ra%>a. Los destinos trá6icos las tra6edias del pasado que re%lejan las parcelas de "eneno son el *o6ar de este amante de las 6randes batallas. Cistoria de "ida de las personas. En los peores d>as de la crisis %inanciera en el otoo de 2- despu&s de una reunión de maratón un jo"en colaborador lanFa lo a6otó ,5o me 6olpear a otro d>a como este. ,=ensando que el sacri%icio de los soldados estadounidenses durante el desembarco de 5ormand>a el ' de junio de 1044 el presidente replicó<, elati"iFarU no encontrará nin6Jn maana en las plaas de /ma*a +eac* , 9ambi&n es por cierto una buena palabra cruF *iFo piruetas dici&ndole al 7unda 9imes ; arrepentirse para siempre< ,5o so más que un banquero *acer la obra de Dios. ,La cubierta del recar6o color tambi&n u8tapone a su ima6en la del e 7ol. Al6unos encontraron su destino se *ace eco de (oriolano la tra6edia de 7*a$espeare. La codicia luc*a por el poder la rebelión red de in%luencia de la plebe contra los poderosos< todo está all> e8cepto el resultado de muerte. 55
(oriolano tambi&n ten>a la apro8imación de una "oF de robot qui&n doblan las campanas la amar6ura en el rostro. =ero lo que el *ombre Llod +lan$%ein es &l realmente: En "erdad es un &8ito social t>pica estadounidense. Esta es la *istoria de un nio que creció en los suburbios de 5ue"a Mor$. El ,pequeo c*ico de +roo$ln que %ue a la escuela pJblica, como le 6usta presentarse cruFó todas las barreras duro. Llod +lan$%ein nació en 10!4 en el +ron8 en el momento de un distrito donde el 1\ en "i"o blanca en armon>a descendientes de inmi6rantes es europeo irlandesa e italiana. Yl mismo es de una %amilia jud>a que *uó de los po6romos rusos a %inales del si6lo TIT con domicilio social en la toma antes de ser arruinado por la 6ran depresión de 1020. 7u padre 7emour es empleado de correos. 7u madre es una recepcionista. =oco a poco los puertorriqueos los ne6ros se establecieron en +roo$ln pro"ocando el &8odo de los blancos pobres. 7us padres dejado esta parte de la anti6ua comunidad de 5ue"a Mor$ cada "eF que tienen la oportunidad de entrar en una Fona residencial en +roo$ln. =oco Llod asistió a 9*omas Ne%%erson Ci6* 7c*ool un e8celente ni"el. Las palabras ,d>a de %iesta, ,%in de semana, se quitan de su "ocabulario como un adolescente estudiosa detrás del muro de protección de su %amilia. =ara *acer dinero en el bolsillo el nio "ende latas de re%resco en partidos de los Man$ees el le6endario equipo de b&isbol en el +ron8. El padre tiene 6randes ambiciones para el estudiante más alto ratin6 de pronunciación del terminal en 10)1 el discurso de despedida de su clase durante la ceremonia de 6raduación. A los 1) un bolsillo en la bolsa de "alores el sujeto brillante entre Car"ard para estudiar *istoria. Llod es el primero de la %amilia en asistir a los bancos uni"ersitarios. A continuación *iFo una aestr>a en Derec*o. #in la rectitud la %ortuna se acaba de 6raduar de la Escuela de Derec*o de Car"ard Llod +lan$%ein está destinado a un %uturo brillante. 7e acepta un trabajo abo6ado de impuestos en una 6ran empresa Dono"an /cio 5eOton Ir"ine QDL5 g iR. Esta es su tierra prometida. En una decoración club de caballero británico mecanó6ra%os ele6antes andando de puntillas. A las 1' en punto que se encuentra en el t& 6alletas de porcelana bastante ; el t& de *oja especialmente no en la bolsa =ero máscara In6l&s;a%icionado es en6aosa. Despu&s del per>odo de prueba %ue en"iado a Los [n6eles para audar a los estudios de CollOood para reducir los impuestos durante la car6a de sus *oras como má8imo. 7ir"iendo 56
estas trituradoras los *ombres el abo6ado no tiene tiempo para dis%rutar de la (ali%ornia sus espacios para los "aqueros de arlboro sus interminables plaas las nias están buscando el marido ideal. En ocasiones se desa*o6a con unas pocas *oras a escapada de Las Se6as. En los casinos Llod +lan$%ein puede dar rienda suelta a su amor por el jue6o de blac$jac$ en particular que se opone a todos los ju6adores ... al banco. Los recuerdos de esos cuatro aos que caen en una palabra< el trabajo. La estrella ascendente de la e"asión %iscal le6al es con"ertirse en un socio de la %irma de abo6ados. =ero con e8ceso de trabajo cansado por la constante de ida "uelta entre 5ue"a Mor$ Los [n6eles %rente con%ianFa pero se rompe desollado "i"o en 10-1. (omprometida con Laura un abo6ado con sede en 5ue"a Mor$ tiene que e8istir. =oner sus *abilidades anal>ticas matemáticas al ser"icio de una pro%esión apasionante< será el comercio. =ara desesperación de su %utura mujer que soaba con casarse con un impuesto en cuanto a que solicitó la ad*esión con "arias instituciones de renombre ; incluendo Goldman 7ac*s ; sin &8ito. n caFador de cabeFa lo desentierra un "endedor de pieFas de empleo lin6otes de oro en N. Aron una pequea %irma de corretaje materias primas. ,Llod %ue cometido porque la 6erencia cree que los abo6ados son 6randes trabajadores duros capaces de simplemente e8plicar a los clientes los nue"os instrumentos %inancieros las estrate6ias de in"ersión complejas, recuerda el director de recursos *umanos. n representante de "entas Incluso si no *a un buen dinero como el oro Laura se ec*ó a llorar cuando se entera de su trabajo como S= metal %ino. La transición es áspera. Entre los abo6ados DL5 g i no *ab>a ni un pelo mal no sudar en la camiseta blanca manc*a de ami6os siempre se encomiendan sin corbata llamati"a no un si6no de irritación. En comparación N. Aron es una jaula en la que e8acerba la locura de comercio. n comerciante no apunta a discreción. =ara obtener la mejor cotiFación están permitidos todos los tiros. El conocimiento que tienen menos %uerFa de carácter. En una incre>ble estruendo de 6ritos maldiciones e insultos durante todo el d>a es ronca de pasar "ol"er a pasar órdenes de compra "enta. (uando se utiliFa para el mundo mu jerárquica de bu%etes de abo6ados el nue"o recluta pre6unta por su t>tulo su superior le dijo que mordaFmente< ,7i insiste siempre puede llamar a que la seora marquesa . , =ara sorpresa de todos Llod +lan$%ein se %unde en el molde se *iFo su a6ujero. ,Llod era mu di"ertido. Yl %ue a la tierra tomó las decisiones correctas con rapideF. Mo era consciente de que era lo mejor de nosotros , dice uno de sus anti6uos compaeros. 57
=ero en octubre de 10-1 Goldman 7ac*s adquirió N. Aron. EspecialiFada entonces en papel comercial bonos municipales asesorar a las empresas especialmente las pmes el banco de in"ersión lanFa en el comercio de mercanc>as. Ella compra no sólo un equipo e8perimentado de operadores especialiFados sino tambi&n una sucursal en Londres que se *a %ijado el precio del oro metales. Esta pequea estructura ser"irá como un trampol>n para la e8pansión internacional del banco. ientras tanto la inte6ración de los ,"endedores ambulantes, en una brida montada mu %irme el 6uardián del templo "a mal. Cabla a*ora siempre en la primera persona del plural ; ,nosotros, ajestad ; en lu6ar del sin6ular no es al6o natural para los cruFados del indi"idualismo busca"idas en la %orma de una e8ca"adora. Especialmente despu&s del pico en 10- causada por la 6uerra entre Irán e Ira$ el oro cae a lan6uidecer para dis6usto de los especuladores. despidos masi"os se anuncian. Llod +lan$%ein escapar de las mJltiples carros. La lle6ada de Goldman 7ac*s para &l es una bendición. De *ec*o para restablecer el orden en su nue"a %ilial Goldman despac*ar su Jnico socio e8tranjero ar$ Hin$elman una máscara impasible es%in6e *oland&s. ecibido con *ostilidad por la "ieja 6uardia el paraca>das se identi%ica rápidamente +lan$%ein el no"ato acti"o bien criado cuo sentido de la ne6ociación inteli6encia carisma picante ocultar la dura ocupación. N. Aron se inte6ra a Goldman. Despu&s de una trans%erencia a la comercialiFación de metales en 10-2 se da +lan$%ein dos aos más tarde la 6estión de un pequeo equipo de operaciones de di"isas multinacionales. Este es el punto de in%le8ión de su carrera. 7u 6usto que ten>a ries6o super reacciones rápidas los ner"ios son acti"os en el momento de manipular en cuestión de se6undos millones de dólares que nunca "emos llamando simultáneamente en todo el mundo para conse6uir las mejores tari%as para su cliente o empleador. La tensión ner"iosa es una intensa presión constante. / bien nadamos o nos *undimos. +lan$%ein que nunca deja de sorprender a sus superiores sin duda sienta reputación. M otra sorpresa es i6ualmente en el pa>s en 6randes estructuras en el capitalismo que era rebelde N. Aron. Llod *ace ami6os con %acilidad. E"ita las intri6as luc*as cuc*illo sucio. La suerte nunca lo abandonó. Goldman tiene la intención de incluir el paquete en el comercio que está a car6o de uno de los %uturos l>deres de la compa>a obert ubin. Durante las primeras reuniones este Jltimo que tiene sus 58
estados de ánimo se inicia re%un%uando< ,?Ec*a de botella ..., nas semanas más tarde propuso ,esperanFa, para diri6ir este ne6ocio en crecimiento< ,rápidamente se en"ejece. ,5o *a ruido sin pedir nada los comerciantes más pequeos de la casa requiere competencia e8periencia tranquila. M su punta lJdico de acento de +roo$ln jue6a de "eF en cuando se permite a distender situaciones "olátiles. En 10-- %ue nombrado socio 6erente socio. Este es el códi6o de caballer>a de la empresa. 7i se pierde cada miembro es responsable de la totalidad de sus bienes personales pero representa una 6ran parte de los bene%icios si tienen que *acerlo. M este es el caso. En 1003 1'1 asociados comparten el equi"alente del producto nacional bruto de 9anFania un pa>s que entonces ten>a 2' millones de *abitantes AJn as> Goldman es entonces un 6i6ante con pies de barro. En 1004 la empresa a tra"&s turbulenta a que nunca se *a conocido desde 1020 esta institución or6ulloso al6unos dicen presumidos altas ca>das e incluso alta< ca>da dramática en las 6anancias debido a las %uertes p&rdidas en el mercado de bonos U renuncia de cuarenta socios 6erentesU anunciada %usión Qaunque en Jltima instancia sin &8itoR entre or6an 7tanle 7G Harbur6 primer banco mercantil británico. M a*ora obert ubin acepta con"ertirse en el secretario del 9esoro de (linton. 7ólo los controles su ami6o 7te"e #riedman se *undieron en una depresión se"era. #ue reemplaFado por el e8 estrella del baloncesto marina Non (orFine con el apoo de Cenr QCan$R =aulson. 7in embar6o la tradición de la doble presidencia ; un demócrata un republicano un comerciante banquero de a bordo ; encontrar rápidamente las realidades de una baera que lle"a el a6ua desde todos los lados. S>ctima de un 6olpe de estado Non (orFine %ue despedido en 1000. Cenr =aulson aparece como el Jnico capaF de 6al"aniFar un equipo un tanto d>scolo a la autoridad. 7e inicia con la tierra los mani%estantes amordaFar a sus competidores en la posición más alta. En Hall 7treet en la (it el poder es el que ama quiere más. M =aulson además de ser un 6erente e8cepcional un caballo de batalla =oOer loco. (on estos tres acti"os se "a. El interino tiene el poder. 7e soltó más. Casta entonces Llod +lan$%ein es completamente desconocido para el batallón de los aspirantes a estrellas de la casa. 7u nombre ni siquiera aparece en el libro complaciente publicado en 100) titulado apropiadamente La cultura del &8ito QLa cultura del &8itoR. n ao más tarde el je%e aqu> de toda la acti"idad comercial. La crisis asiática de 100) al ao si6uiente la quiebra de 59
usia donde Goldman está mu e8puesta la ca>da en el mercado de bonos se desliFan sobre el establecimiento sin lle6ar a ella. En el dia6rama de %lujo No*n 9*ain No*n 9*ornton cabo la cuerda para destronar =aulson. En primer lu6ar el %r>o anal>tico tiene el 6ra"e de%ecto ocular asociados a tomar cinco semanas de "acaciones en el "erano di%undir su riqueFa. El se6undo es el artista de Goldman 7ac*s un as de in6enier>a %inanciera pero re"ela pobres 6erente. 9ambi&n es un mujerie6o empedernido que está mal "isto en una *uella del ne6ocio de un puritanismo real. El dJo está conspirando para 6obernar Cenr =aulson. Este Jltimo con *abilidad %ormidable se des*iFo de en 23 ouant sucesi"amente uno contra el otro. El camino está despejado para Llod +lan$%ein sa6rado nJmero dos el del%>n potencial. La compa>a es una "erdadera meritocracia sino en el sentido estrec*o. Los creadores de riqueFa tienen palancas de control. ,Cistóricamente el que controla los bene%icios se mantiene %irme. Este %ue el caso de Llod +lan$%ein , escribió (*arles Ellis en la asociación autoriFado bio6ra%>a de la empresa. Entre 22 24 es el departamento que proporciona la maor parte de las 6anancias r&cord de Goldman 7ac*s. En 2' cuando Cenr =aulson se con"irtió en el secretario del 9esoro por el presidente Geor6e H. +us* su primer teniente le sucedió naturalmente. Llod perdió "einticinco $ilo6ramos se a%eita la cabeFa si6ue a lle"ar *orribles laFos burócratas so"i&ticos se adapta demasiado 6rande para &l. En este punto no podemos de%ender una simpat>a a priori para el nue"o (E/ que *a pasado por tantos desiertos. (on una sonrisa irónica que se parece a un abuelo jo"en que cuenta *istorias mu bien. =ero su mano muecas su don de polic>a cómica la e8traordinaria mo"ilidad de la cara son en6aosas. Es mu 6racioso pero no se r>e. En primer lu6ar es un *ombre serio que *ace las cosas en serio. Es menos e8tro"ertido de lo que pensamos. En sus propios secretos que es una 6ran meFcla de ansiedad que el apetito por el ries6o de una mente mu matemática< de a*> la admiración sin l>mites *acia el uni"erso de %ondos de cobertura 6eneradores por otra parte las comisiones más 6randes. Este se6uidor de productos estructurados complejos es tambi&n dentro de su empresa un pionero de las %inanFas islámicas compuesto por productos que respeten los principios del (orán que pro*>ben el pa6o de intereses. /b"iamente el personaje se con"irtió en je%e de la compa>a a que entra reli6ión sin e8cesi"a *umildad. =ero tambi&n nosotros perdonamos a esta ambición pecaminosa. 7e trata de un e8trusor de barras inquebrantable como sólo ellos saben que los 6oldmanies que trabajan diecioc*o *oras al d>a *aciendo caso omiso del sueo la "ida de la sociedad de la %amilia. Durante la crisis de 2- que sacri%ica sus dos semanas de "acaciones anuales en una 60
cabaa en la plaa a pesar de la promesa *ec*a a sus dos *ilos dejando en septiembre el *o6ar %amiliar para ir a la uni"ersidad. (omo je%e ,Llod t*e Pni%e, QLlod cuc*illoR ase6ura implacablemente un presupuesto equilibrado mo"ido por el celo puritano espadac*>n 6astos innecesarios ; %ruteros %lores %rescas coc*es de empresa ... +ajo su dirección la empresa sur6e %abulosas 6anancias o%recer boni%icaciones astronómicas. Yl mismo es un multimillonario 6racias a medias de lana consistentes en acciones de su compa>a. Esta %ortuna que no *ace uso e8tra"a6ante. +lan$%ein La pareja tiene ciertamente un apartamento de lujo en (entral =ar$ Hest ; la dirección de las estrellas ; una se6unda casa en los Camptons ; Deau"ille locales ; una buena colección de pinturas. =ero ate de nin6una manera Desde el otoo de 2- la cr>tica a llo"er sobre el depredador. 7us cr>ticos lo acusan de *aber acentuado la tendencia de la casa tradicional con un &n%asis en el comercio de bene%icios rápidos para 6anancias a lar6o plaFo de lealtad a los clientes. Internamente culpamos a este brillante estrate6a no ser un estrate6a. =or otra parte en el momento en el circuito de la in%ormación el au6e de la blo6os%era +lan$%ein no se comunicó. Las memorables de este 6ran torpeFa especialmente en bonos de de%ensa mal pase la rampa. (omo la respuesta de este *ombre para diri6ir acusaciones de autoritarismo< ,5o 6obernar sin in6ratitud mala %e. , A pesar de su &8ito el *ombre se6u>a siendo cauteloso. La dele6ación de mal Llod +lan$%ein *iFo que rodea a un pequeo 6rupo de secuaces anti6uos comerciantes de N. Aron la pre%erencia de 5ue"a Mor$. Entre los numerosos %ieles de este 6rupo %rente a su nJmero dos Gar (o*n %i6ura cla"e cua boni%icación es i6ual a la sua. 9anto los *ombres tienen la cal"icie tranquiliFador. =ero a*> termina la comparación. (ombati"o re6aando a sus subordinados a menudo *umillante (o*n ,6ruón, *osco morder es una especie de re"erso +lan$%ein. 9anto el presidente di%usa su encanto *umor j como su mano derec*a debido a su ponc*e. Es obert De 5iro ; la sonrisa en menos ; en Yrase una "eF en Am&rica el 6án6ster LaOless acti"a en el 6ueto jud>o de los aos 2 del LoOer East 7ide de 5ue"a Mor$ E8cepto Gar se compromete a trabajar con sombra de Llod nunca parec>a buscar el poder por el poder. Llod +lan$%ein repite en todos los que ama la *istoria. 7i la *istoria se estaba distribuendo laureles m&rito el (E/ de Goldman 7ac*s no tendr>a nada que temer al lle6ar a la cima de su pro%esión. =ero por des6racia para &l el juicio %inal puede ser menos %a"orable de lo que esperaba.
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+- ,na paradoja llamado bama
/li6arqu>a< sistema pol>tico en el que la soberan>a pertenece a un pequeo 6rupo de personas en una clase pequea pri"ile6iada. La palabra se *a dado *asta la %ec*a para de%inir el ,capitalismo cosacos, que *iFo con usia despu&s de la ca>da del comunismo. =ero básicamente los oli6arcas de Goldman 7ac*s son mu di%erentes: En la noc*e del Nue"es 1!. abril 21 antes de ir a la cama Lucas San =raa6 toma un Jltimo "istaFo en el sitio en l>nea del 5eO Mor$ 9imes. Despu&s de todo se le pa6a por ella< es el director de comunicaciones de Goldman 7ac*s. Lo que lee aturdido. El anuncio de periódico a uno de su edición del d>a si6uiente de que la (omisión de +olsa Salores el or6anismo de control los mercados de Estados nidos presentó una demanda ci"il por ,%raude, en contra de su banco su (E/ uno de sus empleados la #abrice 9ourre %ranc&s. =or tanto el delito se re%iere a la comercialiFación de la deuda deri"ada del ábaco. La acusación es mu 6ra"e pero antes el m&todo es mu inusual. (iertamente la in"esti6ación de la 7E( durante meses en LA +anco. 9en>a que suministrar periódicamente a la autoridad de super"isión de la +olsa de documentos incluendo copias de correos electrónicos. =ero a no ser la primera in%ormado de la queja sobre todo encontrar en el Internet Impensable El *onor de la institución es "iolada San =raa6 se necesitará tiempo para recuperarse de esta c*ata. La 7E( acaba de tratar el l>der mundial en operaciones %inancieras como un "ul6ar ladrón pollos En Hall 7treet un j sido palabras tan cortos como un rao< no di6a Goldman 7ac*s dijo Goldman 7ac$s. 7e mani%iesta de la misma manera pero el "erbo saco si6ni%ica ,saqueo, ,saco,. Goldman mantiene sus ">ctimas saquea los clientes como los piratas. La bolsa o la "ida =ara aadir a la *umillación al d>a si6uiente el banco de in"ersión inau6urado a bombo platillo sus nue"as o%icinas todo el "idrio en el bajo an*attan. (oste< 21 millones1. na "eF que la queja se anunció el nue"o palacio Goldman se con"irtió en el objeto de una burla amar6a< bien que sentado en un barril de pól"ora la institución aparece delante de toda la tierra su pompa de repente in"oluntariamente su desprecio por procesamientos pró8imo otoo. En la limusina ne6ro ,Pin6 7iFe, con los cristales tintados que trae la %iesta posterior en su apartamento en (entral =ar$ Hest *asta el altar el presidente Llod +lan$%ein es el estado de ánimo más sombr>o. 7u%re ob"iamente. 7us ojos 62
cansados parecen aJn más pequeos. El director 6eneral se siente traicionado si no al menos despreciado. Es especialmente incredulidad. (uando asumió el car6o el 2 de enero de 20 el cuadra6&simo cuarto presidente de los Estados nidos aJn no le *ab>a dado promete. +arac$ /bama *iFo *incapi& en la importancia de Hall 7treet para sal"ar a Estados nidos de la debacle económica. Entonces ?qu& *a sucedido: Entre el Democrática Administración de Goldman 7ac*s el desencanto *a sido lento 6radual. Desde cuando el *ec*iFo se rompió para dejar que 6ermine la *ostilidad: M cómo se sospec*a que enquista: Despu&s de todo Goldman 7ac*s %ue el maor contribuente lado corporati"o la elección del candidato demócrata. ismo demócrata +lan$%ein *a *ec*o su elección temprana< /bama. En cuestiones económicas %inancieras el oponente republicano No*n c(ain parec>a abrumado. Ataques +arac$ /bama durante la campaa contra los peces 6ordos ; 6randes tomcats demasiado 6rasa ; en otras palabras los %inancieros de Hall 7treet parec>a que *ab>a sólo un posicionamiento electoral. Durante los dos d>as %at>dicos de 14 1! de septiembre de 2- cuando el 9esoro la eser"a #ederal de 5ue"a Mor$ permiten Le*man +rot*ers banco de in"ersión se declaró en quiebra sin rescatarlo ; e"entos percibidos retrospecti"amente como la c*ispa que la disparar el arma ; /bama es toda">a seis semanas antes de la elección presidencial. 7e pone de pie sin embar6o in%ormó de la marc*a de las ne6ociaciones entre el Estado los banqueros a tra"&s de Namie Dimon (E/ de N= or6an que &l sabe de (*ica6o obert Hol% je%e de la %ilial estadounidense del banco suiFo +7. Llod +lan$%ein está más lejos< la comiti"a del candidato demócrata considere demasiado cerca de su mentor el secretario del 9esoro Geor6e +us* Cenr QCan$R =aulson a quien sucedió en 2' a la cabeFa la %irma. =ero otro e8 je%e de la %irma obert ubin su *ijo Namie parte de Goldman %orman parte del equipo de transición establecido despu&s de la elección presidencial del 4 de no"iembre de 2-. ubin %ue secretario del 9esoro con +ill (linton entre 100! 1000. en ese momento la l>nea directa entre el pri"ile6io el +anco la (asa blanca era un secreto a "oces. El 2 de enero de 20 por lo tanto la pá6ina de +us* está o%icialmente recorrer. Durante los primeros meses de la nue"a presidencia el je%e de Goldman no tiene nin6Jn moti"o de queja. El nue"o secretario del 9esoro 9im Geit*ner ele6ido como el braFo derec*o Qje%e de personalR ar$ =atterson un abo6ado corporati"o que *ab>a pasado dieF aos como 6rupo de presión ... principal de Goldman 7ac*s en los pasillos del (on6reso en Has*in6ton El 63
sucesor de Geit*ner al %rente de la eser"a #ederal de 5ue"a Mor$ ; que cubre Hall 7treet ; es otro que Hilliam Dudle "eintiuno casa en Goldman. El nue"o equipo Democrática no podr>a ser más di%erente de la pol>tica e8terior de la administración republicana saliente. =ero en la econom>a la continuidad si6ue siendo la norma. /bama recluta personal para asuntos %inancieros en la piscina de Hall 7treet entre los e8 administración (linton. Además de la creación de una nue"a A6encia de =rotección #inanciera al (onsumidor QA6encia de =rotección #inanciera al (onsumidorR que no les 6usta los bancos se sienten solos. El ministro de #inanFas 9im Geit*ner %recuentan asiduamente más notables de Hall 7treet que los parlamentarios de su partido. Al i6ual que su predecesor el nue"o 6obierno cree que la palabra ,nacionaliFación, es tabJ que los bancos %uertes son sinónimo de crecimiento que el Estado debe inter"enir lo menos posible ... ic*ael LeOis autor de =óquer del mentiroso la dice< ,Cemos tenido "einticinco aos con Goldman 7ac*s de este mundo. La 6ente tiene problemas para ima6inar un uni"erso %uncionando de otra manera,. El cordón umbilical entre Hall 7treet Has*in6ton es aparentemente más %uerte que nunca en el comienFo de 20. /b"iamente /bama eli6ió no aceptar la creación el 13 de no"iembre de 2- ; unos meses despu&s de la concesión de %ondos pJblicos para rescatar al sector bancario ; un nue"o "est>bulo el (onsorcio (D7 Distribuidores que reJne a los nue"e maores bancos de Hall 7treet cuo objeti"o es claro< 6arantiFar que la acti"idad del curriculum "itae ,como antes, una "eF pasada la 6rueso de la crisis %inanciera. =oco despu&s de su toma de posesión /bama o%rece una cena con sus colaboradores más cercanos sus cónu6es. En el aperiti"o la esposa del je%e de 6abinete de la (asa +lanca pidió a 9im Geit*ner si ocurre pensar lujosa silla que ocupaba en Goldman 7ac*s. A*ora 9im Geit*ner aunque está cerca de Llod +lan$%ein nunca *a trabajado para la empresa Esta an&cdota es re"eladora. 9odo el mundo está sinceramente con"encido de que el *ombre ele6ido por +arac$ /bama para superar las peores crisis %inancieras sólo pueden deri"arse del serrallo. De *ec*o el propio /bama sin %a"orecer de al6una manera un enlace en particular es mu atento con ella. 5unca pierde la oportunidad de recordar cómo será ,necesario, su auda sus *abilidades para impulsar la máquina económica de Estados nidos. 7in embar6o las primeras nubes aparecen desde mediados de marFo de 20. Los casos e8orbitantes primas pa6adas por AIG a sus o%iciales soca"a la pro8imidad entre la nue"a administración sus supuestos ami6os. La (asa +lanca se e8aspera con raFón. =ero aunque el 6obierno es a*ora el maor accionista de esa empresa que rescató a una suma de 1)3 mil millones de 64
dólares ; una suma 6lobal en los anales del presupuesto ; El secretario del 9esoro 9im Geit*ner realiFa una copia de los pa6os boni%icaciones ale6ando que no tiene medios le6ales para oponerse a ella. La "ista está tomada de la náusea. El =residente pone totalmente rojo pide al (on6reso a "otar sobre la le6islación de emer6encia 6ra"ar esta 6enerosidad a 0\. El 7enado se ejecuta. M la importancia de /bama para su inistro juF6ada demasiado cerca de Hall 7treet de Goldman 7ac*s en particular. nos d>as más tarde el =residente recibe presidentes de los trece bancos más 6randes de Estados nidos. Llod +lan$%ein a continuación e8perimenta su primera mala sensación. Sol"iendo al caso de AIG /bama *iFo *incapi& en su deseo de reducir drásticamente la cantidad de bonos que se o%recen a los ejecuti"os en el sector %inanciero en 6eneral el de las empresas %uertemente de%icitarias en particular. Sarios (E/ incluendo +lan$%ein tratando de con"encerlo de no *acerlo utiliFando el estribillo *abitual< si los bancos se "en pri"ados de bonos no "an a ser capaces de atraer a los mejores ejecuti"os. ,7eores se debe tener más cuidado con lo que dices. El pJblico no compra su punto de "ista , replica un presidente "isiblemente e8asperado. =or toques sucesi"os las relaciones se deterioran a continuación entre el 6obierno demócrata los banqueros en 6eneral ; especialmente de Goldman 7ac*s. Esto es ju6ar con %ue6o. 7u arro6ancia se *ace car6o. En septiembre de 20 a pesar del respeto que se muestra para el puesto Llod +lan$%ein boicoteado abiertamente el discurso pronunciado por +arac$ /bama en Hall 7treet. Esto "a a recordar. El colapso de una anti6ua /%icina podr>a tener lo puso una pul6a en el o>do. El je%e de Goldman desde 1004 a 1000 Non (orFine era un senador de 5ue"a Nerse estado industrial al sur de 5ue"a Mor$ antes de con"ertirse en 6obernador. +ajo la etiqueta Democrática este e8 marine *ijo de a6ricultor a*ora multimillonaria se en%renta en cada "otación burlas de sus cr>ticos que lo acusan de ,comprar, los resultados a tra"&s de su inmensa %ortuna personal. Yl no se preocupa porque en el momento las palabras acto ,Goldman 7ac*s, como una de s&samo electoral. 7in embar6o en las elecciones del 3 de no"iembre de 20 boom 7u anti6uo empleador *a perdido su brillo la %ascinación que ejerce. El desempleo se disparó. Am&rica derec*a iFquierda centro comenFó a odiar a sus banqueros. 9odo bloquear ; pero los de Goldman más. =ara 6anar su se6undo mandato Non (orFine ansioso más 6asto de cara *abitual de un oponente republicano despro"isto de cualquier carisma e8periencia pol>tica sobre todo dinero. ,(orFine 5ue"a Nerse manejada de tal %orma catastró%ica como sus ami6os banqueros de Hall 7treet,< este lema permite el más d&bil 65
republicano a pre"alecer ampliamente. ,(uando me present& a E elección senatorial siendo el e8 je%e de Goldman 7ac*s %ue una 6ran "entaja en una ruta. A*ora la 6ente *a "isto los e8cesos de %inanciaciónf. 7u actitud es mu di%erente , dice molesto el perdedor. Al sentir la recuperación económica incipiente Llod +lan$%ein ; que por cierto nunca le *a 6ustado (orFine ; *ace caso omiso de la ad"ertencia. 7e siente más más con%ianFa. El 1 de no"iembre de 20 dijo a la a6encia de noticias +loomber6 especialiFada en %inanFas< ,(ambiar la naturaleFa de las acti"idades de nuestra empresa no será bueno para el sistema %inanciero mundial o,. Lejos de ,audar, a la (asa +lanca para elaborar re6las que limpiar las prácticas %inancieras el establecimiento mo"iliFa por ocultar bastante todo lo que tiene 6rupos de presión para descarrilar cualquier iniciati"a contraria a sus intereses presidencial. /bama a*ora se considera un enemi6o. Las %iestas de %in de ao se están acercando. La acti"idad %inanciera se desacelera. La %iesta de 5a"idad en pleno desarrollo. Llod +lan$%ein se entre6a en pequeos 6rupos para asesinos comentarios personal e8cepcionalmente brutales en el =residente. 7us comentarios serán reportados en la /%icina /"al ... A principios de este ao pol>ticamente pitc*eo a bordo de un buque de Estado siendo 6olpeada por el debate sobre la re%orma de salud. 9ras el 6olpe recibido en enero de 21 en la derrota demócrata en las elecciones del 7enado en assac*usetts +arac$ /bama tiene que recuperar la iniciati"a. El *ombre se parec>a a un presidente %resco mente abierta siempre luc*ando por consenso. 7in embar6o ,este es un tipo que trabajar independientemente rápido, parec>a como +oris Sian en un cumplido que el e8 senador *ubiera pre%erido a cualquier otro. 7u la8itud *acia Hall 7treet se con"ierte en un obstáculo cada "eF más pesada. /bama es un astuto estrate6a que nunca cie6as todas sus cartas e"itar prisas ; ,sin dramas, *ab>an sido una de las consi6nas más llamati"os de su campaa e8itosa. Yl escuc*a árbitro perspecti"as resume toma su decisión con prudencia pra6matismo. Al mismo tiempo el e8 trabajadora social de la Fona sur de (*ica6o en los aos - es capaF de iniciati"as audaces. 7i se quiere preser"ar sus posibilidades de reelección en 212 /bama debe a*ora conocido como ,c*ocar,. M todas las encuestas que la (asa +lanca demostrar el control< la re%orma %inanciera es el campo que nos lle"ará a la reconquista pol>tica. meandros electorales del perito el e8 presidente (linton insta a /bama a mostrar los dientes< ,Es posible que +lan$%ein atrapado en un 66
callejón oscuro cortar la 6ar6anta que satis%a6a a las personas durante dos d>as pero lue6o la sed de san6re *acerse car6o de la parte superior,. Lo que /bama encontrado: asi"amente rescatado a los 6randes bancos la cabeFa de Goldman 7ac*s "uel"a a conectar con bene%icios e8traordinarios. La calle principal Qliteralmente el ,Grand ue, es decir las personasR se sienten en6aados con raFón. El presidente está indi6nado por estos banqueros in6ratos rescatados con la auda del estado. (on%ió a un ami6o< ,El collar era más 6rande que *e e8perimentado es cuando o> +lan$%ein de Goldman ar6umentó que nunca estu"o en peli6ro de colapso. , A %inales de enero de 21 ante la comisión independiente en el (on6reso analiFa las raFones para desencadenar la crisis %inanciera +lan$%ein una "eF in"oca a los inescrutables caminos del 7eor para cualquier e8plicación. El presidente de la in"esti6ación del 7enado =*il An6elides el e8 je%e de %inanFas del estado de (ali%ornia *a rec*aFado la *ermosa mordaF ; ,5os e8empterons los casos de %uerFa maor. Estamos debatiendo los errores cometidos por los *ombres mujeres ,; en los ojos del je%e la palabra de Goldman 7ac*s si6ue siendo E"an6elio. El c*oque reportado es ine"itable. La empresa está a*ora en el "isor de la (asa +lanca que se basa en la opinión. A*ora el presidente está con"encido de que ,los banqueros son incurables., (alculan prote6idos por su poder ; cuando no es por el mismo Dios como quedaba mu imprudentemente escuc*ar +lan$%ein. 7on incapaces de ele"arse por encima de la codicia. /bama comparó los 6randes banqueros ; eso no es un cumplido ; a ,seores de la 6uerra a%6anos., M para el presidente Goldman es el primero de ellos ,%eo,. 7i la administración se las arre6la para doblar +lan$%ein el resto del sector %inanciero "a a se6uir este es el credo de la (asa +lanca. A los ojos de /bama Goldman 7ac*s es un clon de la casa or6an que oose"elt %ue desmantelado en 1034. n pasaje de la "enida del 5ue"o 9rato< 1033;103! *istoriador Art*ur 7c*lesin6er Nr. merece mente< ,en la administración anterior los deseos de menor concesión de Hall 7treet los banqueros cercanos al poder ten>an acceso a toda la in%ormación con%idencial. La nue"a %rialdad cumplen *o en Has*in6ton es el más cruel de los casti6os. , Llod +lan$%ein toda">a "er nada "iene sordos a los rumores de 6uerra "ino de la (asa +lanca aunque los aliados en su lu6ar *an alertado. Yl no quiere "er nada. 5ada debe cambiar. Aqu> derramó decenas de millones de dólares en los le6isladores demócratas republicanos con el %in de %rustrar cualquier intento incluso (on6reso limita a controlar mejor sus acti"idades. 67
=an En el cielo sereno de un muelle de Am&rica el tiro que se %ue. /bama cortar por primera "eF en la pol>tica occidental %inanciera. Al anunciar a bombo platillo el 3 de marFo de 21 la re%orma del mercado el presidente sacó el re"ól"er sin su%rir por el contrario. El occidental tiene sus cosas buenas malas. El bueno el =residente de los Estados nidos. El mal: Llod +lan$%ein el s>mbolo de todas las trans6resiones de Hall 7treet por supuesto El elenco está en su lu6ar. M si es lo correcto tenemos el derec*o de tomar sobre el mal ?"erdad: ,Yl Cace que el tiro, Qque marcó el momento crucialR como el "ocabulario tomado de baloncesto un deporte que el =residente *a practicado durante muc*o tiempo. La máquina in%ernal se puso en marc*a. 1' de abril del 21 la 7E( presentó su demanda contra Goldman por ,%raude,. (uatro d>as más tarde el abo6ado de 5ue"a Mor$ AndreO (uomo abrió una in"esti6ación criminal contra los ejecuti"os del banco. 22 +arac$ /bama "ol"ió sermoneó banqueros en su cue"a de Hall 7treet< ,n mercado libre nunca se pensó una licencia para tomar lo que puede obtener. ,Llod +lan$%ein es esta "eF en las primeras %ilas. 9oma ,de la barbilla,. La "oF de bajo de /bama di6no de un orador imperial pro*ibido cualquier respuesta< 7eores ten6a cuidado, ... 2) lu6ar a prueba de in"esti6ación del 7enado. M en mao tras el acuerdo de la (ámara /bama obtiene el 7enado "ote una le que re%orma el alto %inanFas estadounidenses. El =residente puede declarar la "ictoria. La in%luencia de la le6endaria LA +an$ en Has*in6ton parece mal la %orma. En su relación con +arac$ /bama Llod +lan$%ein cometió dos errores 6ra"es. El primero es *aber cre>do que /bama era su obli6ación< *a que esperar el pro6reso de la al%ombra roja de un buen c*ico que considera manipulado responsable. A partir de a*> a considerar que la nue"a administración es un t>tere que Goldman se6uirá dis%rutando de una in%luencia predominante es sólo un paso. 7u (E/ *a pasado demasiado rápido. =ero +lan$%ein no sabe cómo %unciona el =residente. /bama a di%erencia de (linton o +us* es un pol>tico at>pico di%>cil de desci%rar impre"isible inclasi%icable no debe nada a nadie. Yl puede ser implacable para preser"ar su autoridad sobre todo si se mo">a. El arc*i"o de Goldman 7ac*s lle6ó a su escritorio cuando su e%ecto lateral iFquierdo. La oportunidad de *acer "ibrar la cuerda populista era demasiado bueno. 7obre todo porque el pecador Goldman arro6ante insolente un "erbo se ne6ó a arrepentirse. El se6undo error es +lan$%ein *aber subestimado la a6itación causada por la crisis %inanciera de 2- Al%&reF Goldman 7ac*s se en%renta a los 6anadores del concurso de la crisis ; en especial N= or6an (redit 7uisse +arclas (apital con el respaldo los bancos de depósito de buena reputación. 7u%rir tambi&n los accionistas militancia contra los dictados de los banqueros (onsultin6 la 68
nue"a importancia de la moralidad ; el equi"alente del concepto de abuso de derec*o en %ranc&s ; en la práctica de los ne6ocios. Luc*a contra el %in re6ulará mostrada por los 6obiernos del G;2 o el #I el #ondo onetario Internacional. =ero es sobre todo el marco re6ulatorio que *a e"olucionado. La 7E( una a6encia estatal ; qu& or6anismo ; Goldman pudiera tratar de manera (a"alier %ue brutalmente dando sus l>deres la e8tensión de su p&rdida de in%luencia. 5o midieron el e%ecto de unir el re6ulador %iscales obstinadas. Estos nue"os temores *an sustituido 6randes republicanos comprometidos que eran especialistas en el arte de esqui"ar. ar 7*apiro el titular de la 7E( muestra un %irme compromiso de armoniFar esos seores demasiado arro6ante. Llod +lan$%ein el pa>s más poderoso del banquero el emperador del capitalismo estadounidense una %i6ura de la oli6arqu>a %inanciera que anteriormente 6oFaba de una talla de ,"irre, de los Estados nidos esto no impresiona mujer cabeFa de *ierro %ue6o. ?@u& puede *acer la in%luencia de la red de Goldman 7ac*s una "eF considerado ,el mejor lu6ar, cuando las encuestas muestran que los banqueros su ,a"aricia, son percibidos por unanimidad en la opinión pJblica ; de la iFquierda democrática *asta el mo"imiento reaccionario de =artes2 t& ; como los principales responsables de los problemas económicos de Estados nidos: =or una "eF esta es la opinión que determina el equilibrio de poder 6rupos de presión no %inancieros en esta batalla que se podr>an resumir en la %amosa cita amond Aron sobre la Guerra #r>a ,imposible la paF la 6uerra improbable,.
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.- El rey dinero
En 24 7cott ead un banquero de in"ersión de Londres %ilial de Goldman 7ac*s e8perimentará una e8periencia e8traa. Este estadounidense de 40 aos tiene una 6ran %ortuna una casa de lujo en 5ottin6 Cill dos amplios apartamentos en 5ue"a Mor$ =ar>s. Abo6ado de %ormación pasó por Car"ard (ambrid6e tambi&n puede presumir de una *ermosa e inteli6ente mujer cinco *ijos entró en el mara"illoso mundo de la ciudad. 7cott ead es la %orma de realiFación de una 6eneración de 6anadores en la apariencia esbelta dinámica. 7e trata de un ju6ador de tenis con e8periencia que siembra el terror en los tribunales. Es tambi&n un mal perdedor. 7cott ead %ue ">ctima de una "asta esta%a or6aniFada por su secretaria In6l&s Noti De;Laure que *a comido de 33 millones de libras Qunos 4 millones de eurosR despu&s de la mal"ersación de 12 millones libras Qalrededor de 14! millones de dólaresR perteneciente a su primer je%e de Goldman 7ac*s. (on la auda de su marido Noti De;Laure *a desarrollado una red de la"ado de dinero in6eniosa *icieron ">a (*ipre. uestreando a "oluntad a %a"or de sus dos je%es sucesi"os entre 100- 22 la jo"en %ue capaF de o%recer al6unos placeres< una "illa con piscina en (*ipre una casa para su madre un ate un Aston artin el muebles de &poca joas (artier ... El más incre>ble: Las dos ">ctimas nunca se percibieron la desaparición de millones de libras en su cuenta corriente Demasiado ocupado con su "ida pro%esional social lanFaron una mirada casual e8tractos cuidadosamente seleccionados por el secretario que tiene la %irma correcta. En este ni"el de riqueFa cero más o menos no *ace nin6una di%erencia. El ser"icio de control interno del banco descubrió el bote con rosa por pura casualidad. Despu&s de un juicio mu publicitado el secretario %ue condenado a siete aos de prisión. Esta esta%a atesti6ua el dinero es la cla"e para el sistema de Goldman ; que tambi&n es cierto para la maor>a de los bancos de in"ersión no sólo de Am&rica. 7e circula como san6re en demostraciones cient>%icas modelos transparentes. A cambio de unos *onorarios ele"ados estos pro%esionales pasan un tipo de #austo de acuerdo con la empresa. 7u carrera trasciende la "ida de los %amiliares "acaciones recreación. La %irma se con"ierte en una %amilia sustituta. La %amilia real: Los sacri%icios de todos modos son enormes. El dinero es el motor de una pro%esión mu estresante. (omo se e"idencia (*a6rin 7cott ead una campana de "idrio cubre la "ida diaria. 5i un minuto que perder na bater>a de asistentes presentes d>a noc*e para or6aniFar la a6enda saturada establecer los pequeos 6randes problemas de limpieFa. directi"os de los bancos nunca toman el metro pero los 70
ta8is limusinas de alquiler *elicópteros o a"iones pri"ados para mo"erse incluso para "iajes cortos. Dinero dinero dinero. boni%icaciones de tiempo lle6aron. El re6reso de las "acaciones de 5a"idad el ambiente de las salas de mercados Goldman 7ac*s es 6eneralmente más electricidad de lo *abitual. 9odo el mundo está en "ilo. Los ner"ios son ner"ios de punta. Los empleados son irascibles al6unos se "uel"en locos. "apores de Goldman 7ac*s por as> decirlo que o%rece un blues e8tendidos mo"imiento que pone en duda todo de todos. A principios de %ebrero la espera se "uel"e %rancamente insoportable. DieF d>as más tarde el suspense *a terminado. El ali"io la liberación< el bono se anunció %inalmente por lo 6eneral en un cabeFa a cabeFa con su superior. La boni%icación es de dieF "einte "eces más que el salario anual ; más allá. Ganadores el premio maor la promoción de la Fana*oria. Los perdedores arc*i"aron antes de la e8pulsión de la empresa. =ara los 6anadores no *a manera de e8presar cualquier emoción. Estos benditos ocultan su 6anso j detrás de una discreta sonrisa. Ellos no tienen la e8uberante "ictoria modestamente sacudiendo la cabeFa como un ju6ador de ajedreF que acaba de 6anar el jue6o. La muestra de la riqueFa está mal "isto. 7e pro*>be el lujo ostentoso. Goldman 7ac*s pre"& que contrariamente a la creencia popular no "iene a casa rápido %ortuna. Es cierto que el empleador se6uir %in6iendo que si sus ejecuti"os trabajan *asta diecioc*o *oras al d>a es sin se6undas intenciones. =ero al o>r aquellos que sólo están moti"ados por la nómina no a "iejo. =or otra parte para un banquero la *onestidad bonos 6anado Qla especulación puede ser amoral pero no es un crimenR se considera el equi"alente de los a"ances para el escritor la tari%a por *ora un abo6ado o la prima de un a6ente de %Jtbol. Esta es la medida más simple más justa $noO;*oO Jnico. ?=or qu& esta obsesión: En este ne6ocio donde los actores son intercambiables tener dinero es ,ser,. Este "alor e8istencial *a dado como resultado %inal la prima del ao. =or lo tanto el objeti"o de un operador de Goldman 7ac*s no es para que coincida con la compensación de los (E/ pero colocándose por encima de sus compaeros. Este es particularmente el caso de los comerciantes que a menudo su%ren de un complejo de in%erioridad. +asta con pensar en un momento las imá6enes que *acen re%erencia estas pro%esiones< el consejo banquero Qel 7eorR el 6estor de la riqueFa pri"ada Qla creaciónR el analista QintelectualR el re6ulador de los ries6os Qde un a6ente in%ormaciónR. #rente a otras disciplinas el comercio es barato. A lo sumo es dulce;matemáticos locos en el peor 71
autodidacta entrenados en el trabajo consi6uiendo bebido c*ampán rodando =orsc*e. =ara estos c*icos los pasillos de los mercados con la 6uerra o los deportes e8tremos uno de los Jltimos terrenos donde la a6resión la "iolencia socialmente reprimida tambi&n pueden e8presarse le6almente. (ompuesto por *abilidades el trabajo duro en Goldman 7ac*s la propiedad o%rece una "ida sin incidentes %ácil. 9al Siático neutraliFa el e%ecto de los 6olpes duros. Es recon%ortante saber que en caso de despido los parientes de estilo de "ida casi no su%ren. =ara justi%icar la concesión de primas enormes a mejor desempeo Goldman al i6ual que sus cole6as in"oca por primera "eF la necesidad de atraer retener el talento en un entorno internacional altamente competiti"o. Lo que es importante dice el banco es que está diri6ido por personas competentes para satis%acer las necesidades de los clientes 6arantiFar buenos di"idendos a los accionistas. las acti"idades del mercado son las empresas de alto "alor aadido que siempre están bien pa6ados. M en este conte8to de competencia despiadada el principio que subace a las primas que la compensación debe depender de la actuación es sólida. %uertes incenti"os en e%ecti"o como la equidad promo"er la creación de riqueFa aumentar operadores. =ero no es su%iciente para contratar a los mejores toda">a es necesario mantenerlos. La "entaja es la mejor manera de atar el empleado al empleador dicen sus de%ensores. En el banco de in"ersión donde el dinero es el estándar de re%erencia el ">nculo entre el pro%esional su compa>a es mu tenue. Incluso Goldman 7ac*s sin embar6o tiene una mu %uerte lealtad casa de la cultura. Los ri"ales están tratando de robar estrellas en su lu6ar. En el mercado laboral la 6ente de Goldman está en demanda. Ellos pueden %ácilmente duplicar o triplicar el sueldo básico boni%icaciones para el competidor. As> (redit 7uisse en 5ue"a Mor$ contrató a un e8 je%e de administración de riqueFa del banco o%reci&ndole estado de capital total de dieF d>6itos maor que Llod +lan$%ein E8cepto los de la ciudad los bancos europeos son incapaces de *acer este tipo de puentes de oro. =or estas estrellas la tentación es 6rande para mo"er la bolsa el equipaje en un %ondo de cobertura una empresa de capital de ries6o un pequeo banco pri"ado donde la pol>tica salarial no está sujeto a las mismas restricciones que las que %i6uran en 6i6antes E8c*an6e. El >dolo de los c*icos Goldman no es su (E/ pero Da"id 9epper %undador del %ondo de cobertura estadounidense Appaloosa cua 6anado 4 mil millones en el ao 20 se *an abierto las puertas de la clasi%icación de las cincuenta maores %ortunas en los Estados nidos .
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Está pensando en esas primas que Lord Gri%%it*s e8 asesor de ar6aret 9*atc*er Sicepresidente de Goldman 7ac*s International pidió a los contribuentes británicos ; "ino al rescate del sistema %inanciero ; a tolerar la desi6ualdad en el inter&s el bien comJn,. 9ambi&n es la preser"ación de la parte "ariable de la remuneración que e8plica un desa%ortunado intento de c*antaje ejercido por Goldman 7ac*s despu&s de la imposición por el 6obierno laborista de Gordon +roOn con un impuesto del !\ sobre el monto de las primas pa6adas por los bancos en la ciudad Qlocal como e8tranjeraR. El +anco *a amenaFado tan bruscamente para mo"er al6unas de sus acti"idades en Londres para>sos %iscales más cálidos. Antes de in"ertir lastimosamente cuando =ar>s asistió a Londres. Desde entonces el sospec*oso al i6ual que sus competidores se *an desarrollado dispositi"os le6ales complejos la nue"a re6ulación de deri"ación eino nido como el dinero ,pr&stamo, para aquellos que necesitan para mantener su estilo de "ida cara los impuestos más altos. odaje de Hall 7treet nunca duerme el cineasta /li"er 7tone tiene re*ec*o el "iaje iniciático de eterna j sido el "icio la "irtud que inspiró Hall 7treet su cuento moral para su uso por nios de la ca>da de la bolsa de 10-). , "ol"er a Hall 7treet despu&s de "eintitr&s aos %ue un c*oque cultural. n millón de dólares se *a con"ertido en mil millones. =ersonas pesos %ueron reemplaFados por los creadores de dinero anónimos una pared de color obsesionado con el enriquecimiento personal. ,El %ondo no *a cambiado desde 10-) aade /li"er 7tone< la le de la sel"a la codicia las primas astronómicas. E8cepto que los bancos a*ora *an sustituido a los anti6uos asaltantes. En Goldman 7ac*s la compensación total anual de un socio administrador puede ele"arse a ! millones. En los pasillos de los mercados un comerciante puede 6anar %ácilmente dos "eces. n miembro del comit& de dirección entre 1! 2! millones. En 2- Llod +lan$%ein se pa6ó ' millones de dólares 4\ en e%ecti"o. El ao anterior *ab>a recibido '- millones de dólares. M !34 millones en 2'. En consecuencia la casa tiene una 6ran cantidad de millonarios en dólares. Ellos no están incluidos en el ran$in6 de #orbes de los 4 estadounidenses más 6randes %ortunas la barra de entrada es demasiado alto ; los mil millones. 7in embar6o cuarenta ejecuti"os de Goldman 7ac*s International en Londres pasado o presente están en la lista del 1 maor *erencia británica enumerado por el 7unda 9imes. M de nue"o ,la riqueFa está in%ra"alorada a que se esconden los maestros, dijo =*ilip +eres%ord el autor de la lista de &8itos. 73
A este ritmo de enriquecimiento no es di%>cil para decorar una casa de unos impresionistas que es el patrón de una compa>a de ballet o un museo reco6er los libros anti6uos raros patrocinador uni"ersitario contribuir a un sinnJmero de or6aniFaciones ben&%icas. Es comJn a la tierra de %orma inesperada en un *elicóptero en el c&sped del club de campo por no mencionar por supuesto las contribuciones ine"itables a los pol>ticos los demócratas como republicanos. ?@u& *a de la parte de la prima que se pa6a en e%ecti"o se cae de repente del cielo: Apro8imadamente una cuarta parte lo que equi"ale a un ao de salario se establece un lado en una cuenta de 6arant>a de un ao para un d>a de llu"ia< problemas de salud especialmente el despido el di"orcio. 7e debe pa6ar tambi&n el costo e8orbitante de la escuela pri"ada porque los nios banqueros ob"iamente no pueden ir a otra parte. En Londres por ejemplo que puede ir *asta 3. libras Q3'3! eurosR al ao por nio. trabajos de mantenimiento o ampliación de muc*as propiedades ; la casa principal se6unda "i"ienda casa ; tambi&n deben ser cubiertos. El tiempo es tambi&n la compra de mansiones apartamentos de lujo mansiones en el campo con pista de tenis piscina. 9ambi&n está planeando unas "acaciones en los locales de moda de los pocos a%ortunados para relajarse despu&s de la insoportable la espera del bono =or Jltimo está de moda para *acer tales re6alos que sostienen la moral de pie ; embarcaciones de recreo coc*es anti6uos libros raros las obras de arte. =rimas de Ao 5ue"o 6irar una 6ama de industrias desde la construcción de ocio a tra"&s de los productos de consumo o de in"ersión. uc*as empresas "i"en este maná ; 6uardias de se6uridad conductores jardineros caterin6 paisajistas decoradores restauradores comerciantes de arte nacionales personal de limpieFa. Sol"er a escribir 6randes 6ranjas castillos %inanciera tambi&n audan a mantener una "ida rural di6na de ese nombre. El bono jue6a un papel sustancial macroeconómica de al6una manera positi"a. El recurso al sector pri"ado reduce las presiones sobre los presupuestos pJblicos para la educación la salud. A tra"&s de las in"ersiones masi"as en los planes de jubilación 6oldmanies trabajando para %ortalecer el a*orro nacional. En Londres 5ue"a Mor$ o =ar>s el mercado %inanciero es el empleo. (ada nue"a posición crea indirectamente a tres más en los ser"icios de apoo lo6>stica de ocio. El retorno a primas más altas a compensar el impacto de la recesión los recortes de empleo en la econom>a de los municipios a%ectados.
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El dinero es ambas acciones bonos. acciones para la creación de bene%icios obli6aciones morales impuestas por estas enormes boni%icaciones que permiten dis%rutar de las cosas buenas de la "ida. esultados or6aniFaciones ben&%icas se mantienen principalmente por los banqueros. Los de Goldman 7ac*s no se queden %uera dar dinero a todo tipo de instituciones ; museos teatros *ospitales or%anatos. 7in embar6o muc*os de ellos piensan por el contrario que de *ec*o a en apoo su%iciente demasiado que es malo para los pobres. 5o s sensación culpable de ser el nue"o rico la intención de dis%rutar sino tambi&n para bene%iciar a otros de acuerdo con el principio sacrosanto que la riqueFa es ; tambi&n ; para crear la +uena. Aunque al6unos 6astos %ilantrópicas son deducibles de la %orma de impuestos los banqueros están 6ra"adas al má8imo en ambos lados del Atlántico al contrario de lo que al6unos disparos. El caballero ele6ante de la ciudad como Hall 7treet tiene que trabajar seis meses para que el I7 antes de comenFar a *acer una "ida. Desde la crisis los bonos no son lo que eran. banqueros de Goldman 7ac*s se reunieron en el carro ... por as> decirlo. A partir de Llod +lan$%ein que redujo su prima de -\ sólo en "alores di%erido de cinco. Este bono se suma a un nJmero limitado de recibo de sueldo de seis ci%ras anuales una miseria Dadas las responsabilidades de la persona dicen sus de"otos. Co en d>a la compensación total del (E/ es dos "eces menor que la de su cole6a N= or6an cuando +lan$%ein recibió la rentabilidad e8cepcional mu superior a la de su 6ran ri"al. Incluso los l>deres de las instituciones %inancieras bajo la per%usión estado que a su "eF su%rieron %uertes p&rdidas a*ora 6anan más que el je%e de la institución %inanciera el más poderoso de la 9ierra. Además Goldman *a puesto en marc*a un nue"o mecanismo de obli6ar a los empleados para pa6ar una cierta prima por p&rdidas causadas por la combinación o la bJsqueda de bene%icios a corto plaFo d&raperait ries6os e8cesi"os. La institución de 5ue"a Mor$ aparece ostensiblemente bajo su nue"o comparado con boni%icaciones delirantes distribuidos durante los aos locos entre 2 2). La cantidad total de su bono ; 1'2 mil millones Q%rente a 2 mil millones para los comerciantes todos los bancos %rancesesR ; es a*ora por debajo de la media de la pro%esión. Los dieF directores independientes que constituen el comit& de remuneraciones tu"ieron en cuenta ,el clima 6eneral., Entender< en estos tiempos de escaseF el di"orcio se consume entre Hall 7treet la opinión pJblica teniendo un deseo de romper el ,ban$ster, ; el banquero se con"irtió 75
6án6ster 9ambi&n re6istraron sus acti"idades de acuerdo con las recomendaciones del G;2 ; el 6rupo de pa>ses industrialiFados emer6entes ; teniendo en cuenta las llamadas a la moderación del presidente /bama. =ara sus cr>ticos bonos %omentando comportamientos de ries6o conducir a la delincuencia. Este Jltimo s>mbolo de los e8cesos abusos de incenti"o %inanciero altas %inanFas a *acer de =ar>s e8a6erada. Los bonos son tambi&n una p&rdida para los accionistas. A*ora bien es su dinero que los comerciantes especulan. Aunque Goldman 7ac*s dice que apreciaba sus accionistas a lo lar6o de los aos las primas se pa6an a e8pensas de los di"idendos. El otro problema es que este modo de operación es de un solo sentido. (uando los mercados suben o toma de control se multiplican los comerciantes los banqueros están en sus bolsillos. (uando la econom>a se da la "uelta sin embar6o los solicitantes no son responsables. A lo más que pueden perder sus puestos de trabajo. Está %uera de cuestión para el empleador para recuperar las p&rdidas en el pasado o boni%icación de los bienes personales del in%ractor. Lo mismo ocurre con los l>deres. 7i el ne6ocio es bueno el "alor de sus opciones sobre acciones sube. 7i ellos son despedidos por mala 6estión un paraca>das de oro a la espera de todos modos. Esta anualidad es ju6ar a la ruleta de las apuestas 6anadoras cualquiera que sea el nJmero 6anador ... ,Aquellos cumbre quieren llenar sus bolsillos para lo6rar esto deben pa6ar de sus empleados. El bono es una %orma ele6ante de robo , escribió el ensaista ic*ael LeOis en su libro sobre la crisis de las *ipotecas de alto ries6o 9*e +i6 7*ort. Dentro de la máquina del juicio %inal. /tra de las boni%icaciones de cr>tica en6endran celos el desliFamiento en los ne6ocios. ,uc*os mandos medios citan pa6os indebidos a sus superiores para poner sus manos en e%ecti"o, ad"ierte el estudio contable =riceOater*ouse antes de que el aumento de la delincuencia de cuello blanco. A "eces Goldman +os son más %uertes que ellos. Este %ue el caso durante la batalla en 2 en%rentó a dos capos de la ruleta en Las Se6as la capital mundial de j sido entretenimiento. El presidente del casino G Grand en">a correo a 7te"e Hnne o%reciendo comprar a su ri"al del 6rupo ira6e esorts. /l%ateando un buen acuerdo Goldman 7ac*s en"iar inmediatamente una dele6ación de banqueros a Las Se6as para cumplir con 7te"e Hnne. 9al ma%ia este Jltimo está rodeado por los 6uardias en la ocurrencia "arios pitbulls. Los banqueros proponen que el *ombre en los ser"icios de ojo de "idrio a 2! millones. #urioso el maestro de las e8plosiones< ,El comprador potencial *a pasado un sello te atre"as a *acer una %ortuna de encontrarse con &l, 76
Gritos de pánico perros Hnne. Ellos atacan babeo boca *asta la parte in%erior del abdomen. Hnne banqueros duros a los colmillos de sus perros despu&s de conse6uir temblorosos los representantes de Goldman 7ac*s para cortar la mitad de las retribuciones. Debido a dos perros el sueo de la boni%icación se rompe. (a"e (anem ,cuidado con el perro, como se indica en la %amosa inscripción de =ompea.
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1/- 0alditos periodistas
Los *ijos de puta Los medios de comunicación se *an con"ertido en un ,nue"o %actor de ries6o, por a*ora sumido en una 6ra"e crisis. Es en blanco ne6ro en su in%orme anual. =or primera "eF el +anco dedica un pasaje a los cambios en los ojos de los medios de comunicación la opinión pJblica están en ella< ,La prensa declaraciones pJblicas que e"ocan el dao de nosotros incluso carente de %undamento %áctico menudo causa las in"esti6aciones realiFadas por los re6uladores los le6isladores los jueces o ensaos. La respuesta a estas in"esti6aciones o procedimientos ...f cuesta tiempo dinero e"ita que los l>deres de dedicar su tiempo es%uerFos a la empresa. ,La tormenta de los medios tendr>a un, impacto ne6ati"o ,sobre la, reputación ,la, moral de los empleados por lo tanto en el rendimiento ,de la seal. La brec*a entre la %orma en que se "e la %irma la percepción pJblica se *a con"ertido en un abismo. Descubrimos desconcertado como si los banqueros de la %irma son ,moralmente, %rá6il es por culpa de un paquete de prensa retransmitidas por una multitud de pol>ticos re6uladores que se *an trans%ormado en un pequeo problema jabón quebradiFo el "endedor. M es el dinero estos bonos bonos de todo tipo distribuidos 6enerosamente que prendió %ue6o a la pól"ora. (ada semana se *abla de que la adoración del becerro de oro la codicia de una institución que *a %ascinado desde siempre a la prensa. Desde la crisis debido a los escribas a"es de corral *ablador "erti6inoso que por de%inición no sabe lo que está *ablando la %irma dejó las pá6inas de la crónica %inanciera pura est&ril sin brillo mortal para los di"ersos *ec*os emoción en estado puro. na pla6a de los medios de comunicación su torpeFa perjudicial para el precio de las acciones la moral la contratación de empleados con talento como en la relación con los clientes En cuanto a los compaeros de edad ; las a6encias de cali%icación empresas de contabilidad bu%etes de abo6ados ; se pre6untan< ? si el más poderoso banco de in"ersión en el mundo *ab>a perdido la mano: La muestra bajo aer por Goldman 7ac*s ; la e8periencia la asistencia a la tarea la discreción la in%luencia pol>tica ; se *a con"ertido en un "icio. En "erdad el mensaje a su quejumbrosa "en6ati"o a*ora a car6o de la empresa es a la "eF se mo"ió de *ec*o mu incómodo. El aumento del peli6ro de medios comienFa en el otoo de 2- tras el colapso de la 6ran ri"al Le*man +rot*ers. Los comentaristas caen cuando el banco se des*iFo de un ri"al *istórico con la auda de Cenr =aulson secretario del 9esoro "erdadero braFo derec*o de Geor6e H. +us*. Yl es un e8 presidente de Goldman 7ac*s ... desconocida *asta a*ora a este pJblico.
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Despu&s de estos primeros araaFos sin cuartel En julio de 20 un periodista de ollin6 7tone att 9aibbi especialista en estudios a lar6o plaFo publica ,Goldman 7ac*s la 6ran máquina de burbujas de Am&rica,. El impacto es enorme no a causa de las re"elaciones que tiene Qno *a nin6unoR por no *ablar de su tono lu6ares ásperas casi nauseabundo por lo que estos banqueros de plotters amar6as para 6anar des*onroso. *ar>a la %irma que se describe como el peor monstruo de las %inanFas desde el comienFo del tiempo e8ist>a entonces 9aibbi lo acusó de *aber "endido al 7eor ... El &8ito es enorme porque a los ojos de la opinión pJblica el enlace se *ace entre los di%erentes componentes de la crisis< el colapso del mercado inmobiliario el repentino aumento en el precio del petróleo las decisiones de estado de Estados nidos para rescatar a AIG o ,matar, Le*man ... Goldman 7ac*s es responsable de todo. La "ista obtiene su 6ran lobo malo. Los titulares indi6nados pasarán buscar en contra del banco malo. =ara alimentarlos siempre se puede con%iar en unos pocos notoriamente "uelto a montar en los c>rculos %inancieros oponentes que siempre *an "isto ,lo que ocurrió all>, en Hall 7treet con recelo. 7e dobla en la di%usión de rumores la per%idia con entusiasmo dejando poco espacio para los matices. M abundan los rel&s. Esto se "e a6ra"ado por la ce6uera de Llod +lan$%ein su entorno %rente a la aparición de nue"os medios de comunicación. Es que Hall 7treet a*ora los in"ersores los actores %inancieros a no sólo se alimentan de los 6randes periódicos de 5ue"a Mor$ el Hall 7treet Nournal el 5eO Mor$ 9imes #orbes +aron o cartas especialiFadas. El mosto para mantenerse in%ormado ; cuestiones no importantes por supuesto pero el ruido de %ondo de la pro%esión ; tambi&n para meFclarse con los jue6os in%luentes es consultar actuar a tra"&s de los blo6s %inancieros. Dealbrea$er.com es un ejemplo de lo que no se prepara Goldman. mentalidad caso la ener6>a la 6eneración ... El establecimiento *a dejado de lado el impacto de estos reci&n lle6ados. En la crisis dealbrea$er.com pronto %ue instalado en la intersección de rumores< que cuenta con una 6ran cantidad de in%ormación 6rande o pequeo conocido o no "eri%icable pero todos tienen la distinción de ser deri"ada ,desde dentro ,. De %orma anónima banqueros comerciantes otros 6estores de %ondos ,sOin6, en este sitio todas las buenas pequeas "erdades que dicen a sus je%es empleadores les 6usta esconderse. 7u %iabilidad es a menudo mu relati"o pero su &8ito está ase6urado. Al i6ual que cualquier pá6ina Oeb dealbrea$er.com o%rece "arias entradas. (uando a mediados de 20 a6re6ó las palabras cla"e *abituales Qbancos el E(97 7N j de nuestra o %ondos de coberturaR que de Goldman 7ac*s se adi"ina que el caso de la %irma está mal 6estionado. 79
Dos 6randes plumas de 9*e 5eO Mor$ 9imes Gretc*en or6enson Noe 5ocera ca"arán la ranura implacable con lo que un 6ran dao a la ima6en pr>stina del dinero templo. El primer premio =ulitFer en 100- por su a6udo e incisi"o cobertura de Hall 7treet se conecta la primicia sobre la depra"ación de Goldman semana tras semana. lle"ó a cabo a menudo con su cole6a Louise 7tor las in"esti6aciones se sumer6en en las a6uas turbias la libra de la ua. Despu&s metódicamente desmantelado el caso de AIG Noe 5ocera descubre el papel secreto interpretado por la compa>a en esta terrible crisis. #rente al torbellino mediático que es Goldman 7ac*s: 7e sopla caliente %r>a. =or un lado la dirección de este silencio de la catedral %inalmente desciende de /lmpus para di%undir la palabra a los analistas periodistas tratando de reno"ar el *ijo de con%ianFa. =or otro lado la compa>a nie6a en&r6icamente lo cruFa en su camino denuncia %alsas noticias las %uentes apro8imadas la %alta de copia condicional en periodistas %inancieros enemi6os por el olor de escándalo preparado. ,Ca especulación mediaf f trasciende la mera estupideF la puerta al si6uiente ni"el, dijo el banco sobre la primicia abortada 9imes sobre ,1 millones, Llod +lan$%ein es supone que tocar bajo su compensación en 20. Qde *ec*o lo *ará ,sólo, 0' millonesR. (uando al %inal de ese ao el Hall 7treet Nournal in%ormó de un rumor que anuncia la inminente renuncia del (E/ de Goldman %rancamente su re"ól"er< ,post este lodo es una "erdadera lástima. , =or contra;ataque estos caballeros luc*an los rel&s de recuerdo ; que son de 6ran alcance ; que tienen en los medios de comunicación in%luentes. +anca columnistas directores de los principales periódicos o pro6ramas de entre"istas an%itriones %inancieros encar6adas de de%ender al mismo tiempo pretender que se manten6a alejado son llamados en. (ritican sin duda la %irma de los puntos importantes pero es mejor para preser"ar lo esencial< su inte6ridad. En el Has*in6ton =ost el columnista #areed `a$aria considera e8clama< ,+asta a de la rabia anti;Goldman ,En %oros abiertos en"iados a 9ime 9*e 5eO Mor$ 9imes Hilliam (o*an un e8 banquero de in"ersión de LaFard N= or6an se con"ierten en e8perto luc*a con re6ularidad. 7u tesis es simple< mientras que los problemas de Goldman sur6ieron cuando el banco comenFó a centrarse en las acti"idades de mercado a e8pensas de su ne6ocio tradicional pero no tirar al beb& junto con el a6ua del bao. 7i %ue mejor que otros dice que es simplemente que era ,el mejor, su personal más competente. ,=ara tener al6una esperanFa de pre"enir otra calamidad %inanciera el resto de Hall 7treet tendrá que se6uir el ejemplo Goldmanf, escribió más tarde a la persona en el #inancial 9imes. El diario de ne6ocios más 6rande incluendo la edición americana se lee en patrocinadores de Hall 7treet junto con Goldman 7ac*s el Libro de 5e6ocios del Ao. El jurado de siete 80
miembros con dos representantes de Goldman 7ac*s uno de ellos dijo Llod +lan$%ein el otro oculto ario onti presenta como ,e8 comisario europeo presidente de la ni"ersidad +occoni., M el 6anador del premio 2) es otro que ... Hilliam (o*an. 5os quedamos en la %amilia. (uando la (omisión de +olsa Salores Q7E(R los mercados americanos (onstable una queja contra el banco por ,%raude, el 1' de abril de 21 el Hall 7treet Nournal lo de%iende< ,Goldman proporciona un "illano %ácil. =ero dada la espera de la queja la "erdad es que los in"esti6adores encontraron mu pocas quejas "illan>a. uc*os creen que *a "er la in%luencia en las pá6inas editoriales del nue"o propietario upert urdoc* un cliente de lar6o plaFo del banco. sin embar6o su cultura Goldman 7ac*s es mu mal equipado para lanFar una contra; o%ensi"a mediática. Antes de la salida a bolsa en 1000 los periodistas tambi&n cruFaron el umbral 5unca uno de los Jltimos bancos socios 6erentes de Hall 7treet. Los contactos con los medios de comunicación eran simplemente ine8istente. Si"ir %eliF "i"o escondido< e%u6io de Goldman 7ac*s detrás de su condición de empresa pri"ada para escapar del contacto con la prensa. Ser nada no decir nada. =ermitir a escribir sin *acer nin6Jn comentario de nin6una clase. Los ne6ocios primero (ualquier indiscreción de un marco %ue objeto de despido por %alta 6ra"e lo que demuestra que en realidad la casa estaba preocupado por su ima6en lo mostró. En la primera mitad de los 0 se celebró un t>mido intento perestroi$a. =ero se6uimos siendo cautos en la %orma< ,n paso adelante dos pasos atrás. ,n consultor e8terno Ed 5o"otn es reclutado más que bloquear para comunicarse. Este e8 reportero de (*ica6o se especialiFa en in%ormación local tambi&n *ace caso omiso de todos los misterios del banco de in"ersión lo cual es per%ecto para sus je%es. 9odo es mejor que bien en el mejor de los mundos. La salida a bolsa requiere apparatc*i$s *asta ir más allá. Esta decisión *istórica sin duda les permite aumentar sus recursos. M los socios son a*ora más responsables en toda su %ortuna. =ero en paralelo la +olsa de 5ue"a Mor$ impone una cierta transparencia. A*ora debemos in%ormarle %ormales accionistas analistas re6uladores medios de comunicación los empleados. El alto asociado en el +al$ serrallo de apertura. En 2 el nue"o presidente Cenr =aulson crea un "erdadero director de comunicaciones. 7u propietario es Lucas San =raa6 un británico que o%ició pre"iamente como porta"oF en Londres. Los dos *ombres comparten esta meFcla certeFa insolentes modestia inusual. San =raa6 es In6l&s *oland&s o no de 7udá%rica como su nombre podr>a su6erir. 7in lu6ar a dudas< el In6l&s 81
que tiene la %inura la distancia ... per%idia. El e8 l>der de +runsOic$ la %irma de relaciones pJblicas de maor presti6io en la ciudad es un "eterano en el mundo de los ne6ocios< %ue sucesi"amente banquero propietario de una =ME industrial director de una editorial. La l>nea de los medios de comunicación a la que el soldado combati"o dedica su e8periencia es simple< el &8ito *abla por s> mismo mira a nuestros resultados. 7ur6e un problema: 7e le pre6untó sobre los males del banco: Yl siempre responde con tres iniciales 5#5 ,5ormal para 5or%ol$, el t&rmino utiliFado por muc*os m&dicos británicos para describir un bobo menor Qel *ombre es tambi&n natural de 5or%ol$ condado a6r>cola en el este el eino nidoR. La crisis de 2- es %atal para esta comunicación minimalista. =ara intentar paliar el duro juicio de los estadounidenses acerca de &l Llod +lan$%ein deber>a disculparse en debida %orma. En no"iembre de 20 un ao despu&s de la ca>da de Le*man +rot*ers el rescate de la ase6uradora AIG la concesión de audas estatales el (E/ se 6olpea el pec*o en seal de contrición< ,Cemos participado en acciones que %ueron %undamentalmente malo lamentamos. , =ronunciar este mea culpa a la edad este arrepentimiento que quiere 6enuino el je%e tu"o que %orFar su naturaleFa. Esta renuencia al arrepentimiento es uno de los 6enes de ,asters del ni"erso, en palabras de 9om Hol%e en La *o6uera de las "anidades. En este sentido el comportamiento de los banqueros es mu di%erente de los sectores industrial inclinado %ácilmente a reconocer pJblicamente sus errores. La complejidad de los productos %inancieros crea un sentimiento de superioridad entre ,"erdaderos animales mac*os que lanFaron a la in"ersión %inanciera, en palabras de Hol%e. La a6resi"idad la %uerFa bruta la e8altación de la "irilidad la "oracidad son los "alores reconocidos en este uni"erso. Apolo6iFe da una ima6en de la "ulnerabilidad la incompetencia incompatible con el deseo de poder el &8ito material ilimitado. El autoritarismo la ce6uera a "eces el nepotismo que pre"alecen en los mercados de las *abitaciones no %a"orecen la contrición. M mirobolantes salarios apoan un estilo de "ida conducentes a al6Jn depósito de cadá"eres. =or Jltimo e8iste el terror inspirado por la acción de clase Qquejas colecti"asR en "irtud del cual los clientes pueden a6ra"iada en los Estados nidos se unen para que sus derec*os sean reconocidos. 7in embar6o Llod +lan$%ein no ten>a muc*as opciones. 7u disculpa era necesario. A los ojos de la opinión pJblica a 6uardar silencio era una admisión impl>cita de la responsabilidad. En el proceso el banco o%rece h ! millones para audar a 1. pmes en cinco aos. El in"ersor Harren +u%%ett ; el maor accionista de Goldman ; preside el comit& responsable de la asi6nación de donaciones. Este pro6rama de apoo económico parece modesta pero sus t&rminos mostrar que está moti"ada por al6o más que la simple necesidad de 82
su ima6en. En el ni"el de los medios de comunicación +u%%ett es un acti"o< es una estrella mundial una de las pocas instituciones %inancieras a ser popular entre el pJblico americano. La delicada situación en la que se debate el si6no es un tercer alojamiento. En un correo electrónico interno Llod +lan$%ein pidió a sus cuadros a adoptar un per%il bajo e"itando di%undir su riqueFa. Los socios se les pide no conducir un #errari que dejar de correr restaurantes de lujo a ne6arse a *acer un interior re"istas de diseo. limusinas de 6ranja alquiler de a"iones pri"ados los billetes de primera clase no se "an a casa ... más esultado: El plan de medios sutil es un %racaso total En las encuestas de opinión cali%icación del banco se está caendo. =eriodistas pol>ticos cierre de 6olpe la "elocidad con la que Goldman *a "uelto enormes bene%icios boni%icaciones 6enerosas un ao despu&s de que uno de los per>odos más desastrosas en su *istoria. Ella puede insistir con justi%icación reclamar a ser menos imprudente que otras instituciones nadie escuc*a. La institución se centra en todo el resentimiento de una ">ctima pJblica de la recesión el desempleo. Demasiado tarde e8cusas je%e no estaban con"encidos. M sobre todo al ne6arse a reconocer que su recuperación "i6orosa debe muc*o a la inter"ención del 6obierno Goldman 7ac*s "a a un desa6radecido. =ara el 6obierno a la altura de la crisis en septiembre de 2- de *ec*o *a sal"ado la ciudadela lo que le da el estado de ,banco *oldin6, que ni +ear 7tearns o Le*man +rot*ers *ab>a sido incapaF de obtener. Además Goldman %ue reembolsado por sus compromisos colosales en AIG que recibieron 13 mil millones. En estas circunstancias a continuación centrarse en la %ilantrop>a parece condescendiente tarde ... tacao. Despu&s de todo la dotación total para la caridad por LA +anco es sólo el equi"alente de un d>a de ne6ociación media ... Además una e8tensa e8plicación de la campaa banquero de ne6ocios se "uel"e contra el solicitante. ?(uál es la justi%icación económica de Goldman 7ac*s: ?(uál es su uso c>"ico de la sociedad en 6eneral: El problema es que podemos "er el resultado tan6ible de la acti"idad de una industria QproducciónR una estrella de %Jtbol QmetasR o un banquero comercial Qla taquilla a6encia la 6estión de las cuentas corrientes de a*orroR. =or el contrario la comprensión de la operación pJblica de los bene%icios colecti"os de un banco de in"ersión ca>das tan complejas dentro de la misión imposible. 9al como no la captación de depósitos no concede cr&dito a los *o6ares no reco6en el a*orro personal con la e8cepción de las 6randes %ortunas. El templo de capital no tiene contacto directo con el consumidor. Goldman 7ac*s está 83
encerrado doble lla"e en la prisión de lo in"isible. =ara el *ombre de la calle su identidad es di%>cil de alcanFar. En t&rminos de relaciones pJblicas Goldman 7ac*s es en realidad un enano mu rico pero %rá6il. Aislado en su bJn$er ella es incapaF de medir el 6rado de e8asperación *acia las altas %inanFas mientras que el mundo occidental está e8perimentando su peor recesión desde la 7e6unda Guerra undial. =ara tomar el pulso de la sociedad que sólo *a %ilantrop>a una "ara de medir al menos sorprendente al aFar. 9ambi&n está pa6ando el precio de su casa de la cultura intro"ertida basado en el inter se. (on una 6estión de las e8plotaciones casi colecti"a este ambiente de trabajo mu especial crea una cara casta de los detractores. Los monjes cantan banqueros atins por una suma de ,7omos los mejores. ,La "ersión *ooli6an de esta %iloso%>a es los partidarios desa6radables racistas del club de %Jtbol de Londres illOall<, 5os odian pero a qui&n le importa. , 9odo e8perto en comunicaciones le dirá que el problema no es de *acer demasiado pero para *acerlo bien para dar prioridad a la acción a lar6o plaFo en pro%undidad. A*ora la "ida se "e interrumpida por los comerciantes en mercados que no paran. Hall 7treet no es el reino de paciencia pero la instantánea. M el laminado a menudo "uel"en de color naranja Es tambi&n para la comunicación de la empresa la cuadratura del "erbo. El 2 de mao de 21 durante la tradicional cena del presidente de Estados nidos con la prensa donde la re6la es que ten>a j roc>a su discurso con c*istes alusiones /bama desató una mano< ,Esta noc*e los c*istes son patrocinados por Goldman 7ac*s. M por qu& se preocupan por ellos que las mordaFas *acen re>r o no que "a a 6anar dinero. ,
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11- La casa de los *I'
Lo cierto es que con el tiempo la %uerFa de la casa era saber reno"arse. En pre"isión de la e8istencia de mercados prometedores era más creati"a que sus competidores. Especialmente en lo que %ue capaF de pasar sus descubrimientos por los medios en el momento bien dispuesto *acia &l. Al %orjar en 21 el concepto de +I( acrónimo de los mercados emer6entes con %uerte potencial de crecimiento a saber +rasil usia India (*ina Goldman 7ac*s entró en la leenda. En la o%icina del economista je%e del banco en Londres Nim /5eil l cuatro pequeas banderas de +rasil usia India (*ina parecen abrumados por la masa de papeles in%ormes re6istros. En su ,pa>s, trabajador Lancas*ire Nim /5eil mantiene el acento áspero la carrera de %ácil boca *abla siempre caliente. Ese *ijo de un cartero al descuido de ropa que le permite no tiene la ri6ideF t>pica de las personas en la ciudad se unió al templo de dinero en 100. Despu&s de un doctorado en econom>a en la ni"ersidad de 7*e%%ield que se especialiFa en los mercados de di"isas antes de con"ertirse en el nJmero dos del departamento de in"esti6ación económica encabeFada por Ga"n Da"ies. (uando &ste dejó Goldman 7ac*s a la presidencia de la ++( en el "erano de 21 el bardo de las monedas e8óticas sucesor. Los ataques del 11 de septiembre de 21 contra los torres 6emelas del Horld 9rade (enter utiliFados como re"elador< ,e di cuenta de que la 6lobaliFación no ser>a Americana. =ara a"anFar tu"imos que abrir la puerta a otros pero sin imponer un Jnico pensamiento an6losajón. ,En sus ojos a pesar de sus di%erencias culturales reli6iosas pol>ticas +rasil usia India (*ina comparten una población mu 6rande una econom>a con 6ran potencial la "oluntad de los l>deres para abraFar la 6lobaliFación. La re%le8ión del triun%o Nim /5eil con la publicación el 3 de no"iembre de 21 en su in%orme de Goldman 7ac*s Global Económica Documento 5o. ''< +uildin6 +etter Global Economics +I(. 7u pronóstico< el ao 241 Qmás tarde se redujo a 230 232R estas cuatro naciones superará les seis econom>as más 6randes en la actualidad. 7u "eredicto se está abriendo el periódico de la noc*e de la ++(. 7u anticipación de la captura de los EE.. por (*ina desde 22) causó contro"ersia en Has*in6ton. El documento tira como un &8ito de "entas. (lientes de la %irma con 6anas de más. Los +I( son a*ora el 6ran problema el discurso de moda. El lo6otipo se encuentra en e8*ibición en todas partes como un estilo 6lobal de la marca (oca;(ola o cDonalds.
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,Los +I( que es un nombre neutral no condescendiente pol>ticamente correcto, dice no sin or6ullo la /5eil con"ertirse en la nue"a estrella de con%erencias internacionales otras masas altas de las %inanFas. La crisis subprime de 2- le dio la oportunidad de probar su análisis. (on la e8cepción de usia estos pa>ses son más resistentes a asaltar las econom>as occidentales. 7in embar6o para un economista con"irti&ndose en un oráculo es arries6ado. La especialidad que se crea misionera pro"ocati"a es que no siempre amistosos con sus pares no con"encidos o celoso. 7in embar6o Goldman truco para atraer a los clientes n truco de mar$etin6 dicen sus detractores. Ellos desa%>an la predicción de crecimiento e8ponencial si a lar6o plaFo o cuestionan los criterios de selección. =itia econom>as emer6entes tambi&n se crea una se6unda di"isión llamado 5;11< +an6lades* E6ipto Indonesia Irán (orea &8ico 5i6eria =a$istán #ilipinas 9urqu>a Sietnam. Diablo o dios bueno depende Nim /5eil no le importa la cr>tica< ,Este concepto se puede construir un mundo mejor esta es mi moti"ación pro%unda. , Las %i6uras son terco. En 21 el =I+ de (*ina superó al de Napón sus e8portaciones *an destronado a los de Alemania. uc*o antes de que el descubrimiento de su brillante economista Goldman 7ac*s tomó la medida del enorme potencial del eino edio a*ora la se6unda maor econom>a del mundo. Co en d>a los resultados son e8cepcionales. Dos je%es del banco de in"ersión *an con"ertido a (*ina en el nue"o Eldorado< No*n 9*ornton Cenr =aulson. El primero es el or6ullo de *aber construido desde cero el centro de Asia de una institución que *asta a*ora atrapada en su tropismo americano;británica. Además cuando se cierra la puerta del banco en 23 No*n 9*ornton se con"irtió en el primer e8tranjero en conse6uir una silla en una de las escuelas de ne6ocios c*inos más reputados. El se6undo %ue el responsable de la re6ión antes de 6anar en 2 la cumbre. 7e con"irtió en (E/ Cenr =aulson a continuación pasa muc*o tiempo en (*ina el potencial obsesionado. Este banquero del6ada debajo pasos duras instinti"amente entiende las misteriosas %ormas de trabajar del anti6uo imperio comunista. En l>nea con la estrate6ia de construir redes se *iFo ami6o de sus *omólo6os c*inos como con los l>deres pol>ticos para establecer mejor su credibilidad. Inicialmente Goldman 7ac*s audar a las empresas c*inas para emitir acciones a ni"el internacional sobre todo en los EE.. para aumentar el capital en los mercados %inancieros e8tranjeros. Ella es tambi&n mu acti"o en la pri"atiFación. Nunto a tasas tradicionales de ser"icios de asesoramiento la 86
propiedad crea oportunidades para la in"ersión directa empeFando por el sector %inanciero. 7e ase6ura la participación en el capital del primer banco minorista de (*ina el +anco Industrial (omercial de (*ina que es mu 6rati%icante. na empresa conjunta se establece con la corredur>a Gao Cua Salores que nos (ontrol Asociado a pesar de su participación minoritaria. Goldman 7ac*s (apital =ri"ado la %ilial de capital pri"ado se une a los socios c*inos a in"ertir en productos %armac&uticos automoción electrodom&sticos semiconductores o de Internet. Además la institución patrocinadores escuela de ne6ocios de 5ue"a Mor$ la %ormación de %uturos directi"os ... Goldman 7ac*s (*ina. =ero no nada es sencillo. El 6obierno tiene la intención de prote6er a sus empresas pJblicas en el dominio de los intereses e8tranjeros. =or lo tanto las autoridades se consideran sectores estrat&6icos ; ener6>a medios de comunicación la miner>a las telecomunicaciones que se encuentran entre las especialidades del banco ; su propio terreno. =or el contrario las áreas abiertas a los e8tranjeros ; industrias limpias o de alta tecnolo6>a ; no 6eneran tanta comisión. =or otra parte la re6la j estado cambiando constantemente en la pri"atiFación otro nic*o mu prometedor. In"ersiones ciudadanos c*inos en el e8tranjero están estrictamente controladas. redes de poder %inancieros si6uen siendo opaca. El =artido (omunista el controlador están representados en la dirección de los diecisiete bancos c*inos depositarios -\ de los depósitos en el pa>s más poblado del mundo. La corrupción el trá%ico de in%luencias los pr&stamos están sujetos a consideraciones pol>ticas son end&micas. derec*o de los ne6ocios es embrionario. A pesar de estos puntos ne6ros *o6ar próspero en (*ina. 7al"o que los con%lictos de inter&s están aumentando lo que soca"a la buena "oluntad inicial de las autoridades re6uladoras c*inas. En enero de 2- Goldman publicó un in%orme sobre la econom>a c*ina prediciendo una ca>da de los precios de los acti"os en el pa>s. En ese momento la econom>a está en au6e. Despu&s de la publicación del documento el mercado de "alores cae bruscamente como se predijo por la %irma. =ara las autoridades %urioso Goldman ju6ó con %ue6o *aciendo que sus pre"isiones alarmistas un pánico en el mercado. =or otra parte la Nunta de (ontrol de acti"os estatales culpa a sus operadores de petróleo para la "enta de productos %inancieros demasiado complejos para las empresas locales ,con malas intenciones., =or lo tanto el electricista 7*enF*en 5ans*an =oOer *a perdido 6randes sumas de dinero despu&s de comprar la %ilial de Goldman especulati"a N. Aron los contratos de deri"ados del oro ne6ro. A%irmando *aber arrancado en el mercado especulati"o de 87
barriles de papel =e$>n *a pro*ibido a las empresas de ener6>a c*inas interesadas en *onor a su deuda "is;;"is Goldman 7ac*s como sus ri"ales. El clima tiende. A medida que la reputación de la casa con el poder que *a su%rido el %racaso en 2! de la /=A *ostil por parte de la petrolera (5//( Q(*ina 5ational /%%s*ore /il (ompanR en el s&ptimo American /il (ompan nocal. A pesar de su a6arre en Has*in6ton el banco no *a sido capaF de superar una protesta en el l>mite de la 8eno%obia en la opinión pJblica entre los pol>ticos en contra de esta operación. La (5//( se "io obli6ado a retirar su o%erta para el deleite de los principales (*e"ron9e8aco Estados nidos que %inalmente se apoderó de nocal. =or Jltimo la ciudadela toda">a su%re de la cultura an6losajona. A pesar de su e8pansión internacional a pesar de la presencia de muc*os socios e8tranjeros la cumbre si6ue siendo una empresa estadounidense. directores e8tranjeros no son le6ión. Esta omnipresencia sólo puede *erir la sensibilidad de (*ina por el que la 6lobaliFación debe ser bidireccional. En la prima"era de 21 la nue"a tierra prometida de Goldman 7ac*s por se6unda "eF Nim /5eil bajo el re%lector del proj dad real. La cruF de los +I( es un á"ido partidario del anc*ester nited el club de su in%ancia la maor>a de los a%icionados e8tranjeros son asiáticos. =reocupado por la e8plosión de la deuda cuo ser"icio absorbe todos los in6resos de e8plotación del club Nim /5eil culpa a la %amilia estadounidense GlaFer propietaria de la ,ed De"ils,. =ara canjear el caso se %orma un consorcio %inanciero con muc*os ma6nates c*inos. =asión por el deporte poder dinero< todos los in6redientes para *acer esta sa6a un en%rentamiento mu publicitado. =ara adquirir esta joa de la Li6a =remier In6l&s los GlaFer están endeudados *asta el cuello. =ara rescatar se puso en marc*a una emisión de bonos en enero de 21. En "iaje a (*ina Nim /5eil denunciado pJblicamente la presente operación diri6ida por el banco consultar clan de los Estados nidos. 7in embar6o no es otro que el propio Goldman 7ac*s reFar su auspicioso baja laico 9ales son los ries6os las incertidumbres de la pro%esión Economista Ne%e en un cruce de e%ecto in"ernadero con%lictos de intereses. En su conquista del mundo entre la 6randiosidad sentido de oportunidad seores Goldman *an abordado un nue"o pa>s;continente. =ara tener &8ito en este ne6ocio de la sel"a son necesarios dos %actores< el tiempo adecuado en especial los aliados adecuados. All> en la anti6ua 77 triun%o que apostar en buenas relaciones con el Premlin sabe na"e6ar un uni"erso pol>tico le6al contable a las re6las cambiantes. 5e6ocios la pol>tica son inseparables. La 88
maor>a de los oli6arcas *an ocupado puestos de 6obierno en la d&cada de los 0 los pol>ticos a menudo tienen intereses creados en las 6randes empresas a tra"&s de *ombres de paja o empresas de conc*a. (omo se muestra por el desmantelamiento en 23 de la 6i6ante petrolera Mu$os el Premlin no tiene los banqueros e industriales. A priori el %rá6il edi%icio deri"ada en 1002 de entre los escombros del ,imperio de todas las usias, tiene todo para Goldman 7ac*s. El enorme potencial de crecimiento las oportunidades que o%rece el 6ran mercado de las pri"atiFaciones de la era Meltsin a mediados de los aos 0 el mercado de "alores in%ra"alorado en 6ran medida el clima de ne6ocios prometedores sólo puede dibujar el banco. Los contratos las órdenes se ne6ocian en silencio a la sombra que no es desa6radar una seal de que en secreto. En cuanto a la prensa rusa tiene miedo del poder. Además la estrella economista de la %irma Nim /5eil l acuó el concepto de +I( en el que la tierra natal de =edro el Grande en lu6ar destacado aunque no se trata de un poder emer6ente en s>. =or Jltimo el aceite la acti"idad soberana de usia motor cla"e del crecimiento sólo puede alimentar el inter&s de una institución que jue6a un papel principal en la comercialiFación de ener6>a. ?(ómo e8plicar entonces la derrota su%rida por el banco más poderoso del mundo en usia: En primer lu6ar demasiado preocupado por (*ina Goldman 7ac*s se perdió su a"ance *istórico mediante el desplie6ue sólo en el ao 2'. Anteriormente la empresa *ab>a perdió el balón< una o%icina de representación en 100- en ">speras de la crisis %inanciera ruso lue6o un lar6o per>odo de *ibernación. na %ilial de la le rusa si6uió en 2' se obtu"o una licencia para construir una compa>a bancaria di"ersi%icada en 2-. El mismo ao se lle"ó a cabo la compra de banco minorista 9in$o" sin 6randes resultados. De *ec*o las 6randes transacciones se 6estionan desde Londres 5ue"a Mor$ que se en%renta el nacionalismo local. Este tropismo estadounidense desalienta a las 6randes %i6uras de las %inanFas ruso sir"en en el lideraF6o de oscJ de Goldman. =or lo tanto nunca se *a lo6rado construir un equipo %uerte estable. /tro re"&s Goldman e8perta pilotar la adquisición e8itosa de la siderJr6ica La$s*mi ittal sobre Arcelor en 2' por torpedear el intento de 7e"erstal ; el campeón nacional de acero empujada por el Premlin ; ju6ar caballero blanco. =oder empuja a los oli6arcas que *acer 6randes adquisiciones en el e8tranjero para %ortalecer la in%luencia del pa>s. =ara Sladimir =outine la %usión de Arcelorittal es un %uelle. M la e8 coronel de la PG+ es rencoroso en la naturaleFa. El con%licto con el Premlin se a6ra"a cuando los analistas de Goldman 7ac*s *an anunciado a bombo platillo en mao de 2- el mercado ruso se 89
incrementará en un 2\ en los pró8imos oc*o meses. =ero en la madureF sucede todo lo contrario< el >ndice bursátil 97 de oscJ se *unde un -\ ... ala suerte. =ara 6anar "isibilidad Goldman 7ac*s puso /le6 Deripas$a el Far de aluminio (E/ de la sociedad Al us. El *ombre más rico de usia es un aliado cercano de Sladimir =outine. El e8 director de una %undición en 7iberia e8 operador que está asociado en los oli6arcas de aluminio de más prominente de Londres oman Abramo"ic* Eu6ene 7*"idler Si$tor Se$selber6 una clientela potencialmente interesantes. El banco promete que a tra"&s de su red de in%luencia en Has*in6ton Deripas$a se con"ertirá en un *ombre *onorable. De *ec*o el #+I rec*aFa re6ularmente sus solicitudes de "isado. Deripas$a arrastra tras de s> una dudosa reputación "inculada a la %eroF 6uerra lle"ada a cabo por el control de aluminio en los aos 0 a ra>F de la ca>da de la nión 7o"i&tica. 5ada auda. A pesar de la presión de Goldman 7ac*s en la administración +us* Deripas$a si6ue siendo persona non 6rata en los Estados nidos. #urioso el *ombre de ne6ocios separa c*ocar con su nue"o aliado. Despu&s de tantas decepciones se a%eitó las paredes con %recuencia utiliFa la banca de in"ersión local muc*o mejor introducido en las altas es%eras del poder. (asa de usia donde maanas desilusionado se *a mantenido *asta a*ora una a"entura %allida. Esto sucede incluso a los mejores. La aplicación comenFó modestamente en la India a tra"&s de un 6rupo %inanciero pri"ado Pota$ a*indra en el que el banco ten>a un inter&s. Además de sus acti"idades tradicionales en banca de in"ersión corretaje Goldman se *a centrado en capital pri"ado mediante la asociación con estructuras %amiliares que jue6an un papel principal en esta nación emer6ente. En la era de la 6lobaliFación estas entidades tienen re6las que pensamos pasada sobre la base de los laFos de san6re con su cuota de odio traición. ientras tanto +lan$%ein jue6a su red de in%luencia. El nombramiento de Goldman como director del e de acero La$s*mi ittal debe %ortalecer la e8pansión esperada. Aunque Goldman 7ac*s está presente en el mercado brasileo desde 1004 trató sin &8ito de tomar una posición a ni"el local mediante la compra de mJltiples operadores locales que realmente se centró en la potencia emer6ente en el lanFamiento del +I( en 21. la creación en 22 de la Goldman 7ac*s do +rasil banco Jltiplo un denominado banco uni"ersal con sede en 7ao =aulo debe ase6urarse de que sus ambiciones.
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Durante la Guerra #r>a los Estados nidos la nión 7o"i&tica *an luc*ado %eroFmente para dominar el 9ercer undo como dijimos en el momento. Hapoint %orFado entre las econom>as emer6entes los recursos de miner>a e *idrocarburos el banco es parte en la conquista de posiciones en el continente. 5i6eria 7udá%rica An6ola rico en materias primas ataca especialmente como lo demuestran los acontecimientos recientes. En marFo de 21 /luse6un A6an6a %ue nombrado inistro de Econom>a del nue"o 6obierno de 5i6eria estableció por el presidente Goodluc$ Nonat*an. /luse6un A6an6a es un buen contacto< condujo a los ser"icios de consultor>a a los %ondos de cobertura de Goldman 7ac*s International. +uena intuición En mao de 21 9ito boOeni 6obernador del +anco (entral de 7udá%rica entre 1000 20 &l asesor internacional de Goldman 7ac*s se con"ierte. El e8 inistro de 9rabajo de 5elson andela es un "iejo conocido de la orilla donde tu"o una pasant>a despu&s de 6raduarse de la ni"ersidad de Geor6etoOn. En mao de 21 toda">a el testi6o 6lobal denunciado los ">nculos entre la petrolera estadounidense cobalto Internacional de Ener6>a al6unos pol>ticos de An6ola. (reer está reconocida /5G británica dijo a la e8ploración de nue"os acimientos de cobalto otor6ados por la compa>a nacional de petróleo en dos subcontratistas totalmente desconocidos ; supuestas empresas %antasmas recipientes potenciales sobornos. =ero Goldman 7ac*s es accionista de cobalto se sienta en su junta directi"a. +alcaniFados %ra6mentadas &tnicamente su%rido de la corrupción end&mica la 77A no se presta al tipo de transacciones a las que está acostumbrado el banco en Europa por ejemplo. sin embar6o esto puede estar or6ulloso de *aber or6aniFado una %usión rara adquisiciones en todo el continente< An6loGold As*anti. =ero de nue"o las normas &ticas se *an aplicado con 6ran apertura. +ien"enido a /buasi primera mina de oro de G*ana. Es 1'< 3 am. El cubo desciende a toda "elocidad en el silencio la oscuridad con a bordo cincuenta mineros se en%rentan toda">a *inc*ados por el sueo. El "iaje a las entraas de la tierra que dura unos pocos minutos parecieron una eternidad termina en ; 1 '. na botella de a6ua en la mano arrancado 6uantes cascos 7iempre tener en silencio en sus trajes inmaculados mineros que marc*an en columnas en un laberinto de 6aler>as de poca luF que "an estrec*a para tomar sus posiciones. A las tres en cuclillas o sentados en las entraas de un metro de altura los *ombres per%oran la roca de cuarFo que contiene el metal amarillo. (>rculos de luF %aros per%oran la oscuridad como proectores D(A en "iejas pel>culas en blanco ne6ro.
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7ituado a 2 $ilómetros al noroeste de la capital Accra este depósito *a sido durante muc*o tiempo el principal acti"o de As*anti Gold%ields (ompan establecida en Londres en 1-0). En ese momento la (osta de /ro es con 7udá%rica la pepita del imperio más 6rande de todos los tiempos. (on la dislocación Imperial en el ' el re"uelo causado por las declaraciones de independencia la anti6ua sociedad próspera colonia. En 10-' el primer a%ricano para diri6ir una empresa minera en el continente 7am Nonás accede comandos As*anti. DieF aos más tarde el 6rupo pri"atiFado cotiFa en la +olsa de 5ue"a Mor$. Ampliamente desacreditada como un re%u6io se6uro una ">ctima de la ca>da de la in%lación que amenaFa más 6rande del mundo con"ertirse en una simple mercanc>a sujeta a la le *umillante de la o%erta la demanda el metal %ino continJa a caer en picado. Los especuladores de 5ue"a Mor$ no son los Jnicos que "er que el brillo del metal amarillo %ue empaada. Los bancos centrales saben que tambi&n utiliFan la re6la de cálculo. Desde 100' las instituciones emisoras están arrojando cientos de toneladas de oro. El ) de mao de 1000 el +anco de In6laterra anuncia su intención de proceder por etapas con "entas de más de la mitad de sus reser"as en oro. El precio del oro se desplomó alrededor de 2';2) dólares por onFa. As*anti que debaten en 6randes di%icultades %inancieras este es el 6olpe %inal. 7i el oro si6ue siendo un Arlesienne para menores /buasi que nunca *an "isto lo que parec>a ser un lin6ote puro sal"o en imá6enes este no es el caso de Goldman 7ac*s. Llod +lan$%ein comenFó su carrera %inanciera como "endedor de oro en N. Aron más tarde absorbida por el banco. 7u braFo derec*o on +eller es un asistente para la %abricación de productos %inancieros permiten a las empresas de materias primas para prote6erse contra la "olatilidad de los precios. Además la altura de la e8celencia de su equipo de miner>a con sede en Londres la casa tiene una reputación por su e8periencia en situaciones di%>ciles. 7obre la base de las predicciones alarmistas de sus analistas senior banca As*anti con"encido de que los precios del oro se6uirán caendo. Goldman 7ac*s "ende sus clientes deri"ados de con%ianFa altamente ries6osos para prote6er contra la ca>da de los precios. Despu&s de todo ?por qu& no: =ero en octubre de 1000 "arios bancos centrales europeos se con6ela la "enta de más del -\ de las reser"as mundiales de metal %ino. La emoción suscitada por la perspecti"a de los problemas sociales implicó en [%rica como en usia el cierre de minas no rentables pesó muc*o en la decisión. El curso se ele"e bruscamente. As*anti que para pa6ar a sus acreedores debe comprar oro para arriba se toma por el cuello. La compa>a de G*ana está moribundo. Los d>as de la compa>a independiente están contados. 92
En Londres el 10 de (*arter*ouse *ermoso edi%icio neoclásico los l>deres de la suda%ricana 6i6ante minero An6lo American (orporation lan6uidecen. An6loGold la estructura que comprende los acti"os de oro de An6lo se de6rada al se6undo lu6ar en el mundo. #rente a la competencia de Australia (anadá el 6rupo debe crecer para sobre"i"ir. =or mandato de An6lo American Goldman 7ac*s desenterrado el *ac*a de 6uerra. Despu&s de una batalla memorable mercado de "alores An6loGold As*anti unir en 24 para %ormar el l>der mundial indiscutible en el sector. (omisiones de comercio de deri"ados el mandato de asesoramiento< una "eF más Goldman 7ac*s 6ana en todos los %rentes. =ero eso no es todo. En marFo de 20 un %ondo de cobertura compra ; siempre asesorado por Goldman 7ac*s ; la parte de An6lo American en An6loGold As*anti. 7e con"irtió en el se6undo maor accionista. El comprador es un "iejo conocido de Goldman 7ac*s< No*n =aulson. Este es el *ombre por el cual los (D/ delito *a lle6ado estos t>tulos oscuros en el coraFón de la crisis %inanciera de 2-. La reincidencia es una "eta ina6otable...
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12- El Lunes ero
ma6nates de Goldman son los si6uientes< tambi&n es di%>cil de resistir un ,6olpe, de que un tiburón permanece insensible a la llamada de la san6re. Es Perr Pillin6er director 6eneral de la caja de a*orros Has*in6ton utual QHauR dice que despu&s de soltar el banco de in"ersión en el otoo de 2). ,5o me %>o de Golb Goldman 7ac*sf en &stos in%ormes f pr&stamos de alto ries6o. 7on tipos inteli6entes pero para entrar en ne6ocios con ellos de nue"o a nadar con los tiburones. , Pillin6er peso en el coraFón. Has*in6ton utual %ue sin embar6o un "iejo cliente de Goldman 7ac*s que en6aó a su con%ianFa en &l mediante la "enta de paquetes de acti"os *ipotecarios "iruela. A tra"&s del derramamiento de bienes inmuebles decidió en diciembre de 2' el *otel se des*iFo de los t>tulos de Hau %rescas apostando a su colapso sin dejar de "enderlos a los clientes. En septiembre de 2- Has*in6ton utual se derrumba debe ser nacionaliFada antes de ser "endido para un %ranco simbólico a N= or6an (*ase. ientras que los accionistas *an perdido todo Goldman 7ac*s encajado un lujosos bene%icios de estas operaciones. Los car6os contenidos en los documentos publicados por la (omisión de In"esti6ación del 7enado. Este es el mismo comit& que el 2) de abril de 21 pidió durante once *oras se6uidas oc*o representantes de Goldman 7ac*s entre ellos "arios e8 %uncionarios del Departamento de *ipotecas cubiertos por las acusaciones de duplicidad. El caso que brille de nue"o con%lictos de intereses in*erentes a la operación del banco la +iblia es un 6ran lu6ar en el estricto cumplimiento de las normas &ticas. La re6la de la ne6ociación cua cultura es lo6rar la operación más temprana posible para pasar a la si6uiente *ojas de *ec*o poco mar6en de esas consideraciones. Desde la desaparición de Has*in6ton utual Le*man +rot*ers +ear 7tearns o (ountrOide la nacionaliFación contro"ertido de la maor ase6uradora del mundo AIG o el +anco eal de Escocia británica una pre6unta sur6e con claridad< lo que era el "erdadero papel de Goldman 7ac*s en la eliminación o neutraliFación de sus competidores: El telón está a punto de le"antarse. 9res disparos. Acto 1. Siernes 12 septiembre de 2- en la tarde Llod +lan$%ein deber>a dar un discurso a la Asociación de "oluntarios estadounidenses que lle"a a cabo su con6reso en el salón de baile Cilton 5eO Mor$. El je%e de Goldman 7ac*s recibe 94
una llamada en su mó"il Cenr =aulson el secretario del 9esoro de s> mismo< ,Sen a 1- *oras en las instalaciones de la #ed. La noc*e será lar6a. ,El mundo %inanciero es sin duda una 6ran olla donde mitonnent siempre rumores acusaciones presiones. =ero *o en d>a dentro de los imperios destroFadas %iebre suma a la emoción de los mercados. 9odo bajo la mirada de los medios de comunicación. El conte8to: La elección presidencial se lle"a a cabo en menos de dos meses como siempre calienta los esp>ritus. ,Este tipo de llamada en la ">spera de un %in de semana nunca es una buena seal, dice el destinatario de la llamada. Le 1. El "iernes 12 de septiembre de 2- en la tarde Llod +lan$%ein debe entre6ar un discurso a la Asociación Americana de "oluntarios que celebra su (on6reso en el salón de baile del *otel Cilton en 5ue"a Mor$. El je%e de Goldman 7ac*s recibe una llamada en su tel&%ono mó"il de Cenr =aulson el 7ecretario del tesoro en persona< ,"en a ' =.. en las instalaciones de la #ed., Sa a ser una noc*e lar6a. El mundo %inanciero es ciertamente un 6ran caldero donde se cocinan siempre rumores presiones acusaciones. =ero *o dentro de los imperios sacudidos la %iebre se aade a la e%er"escencia de los mercados. 9odo bajo los ojos de los medios de comunicación. El conte8to: Las elecciones presidenciales que se celebran en menos de dos meses que como siempre calienta a los esp>ritus. ,este tipo de llamada en la ">spera de un %in de semana nunca es una buena seal, dijo el destinatario de esta llamada. La reunión %inalmente comenFó a las 1- * 4! en la sala de con%erencias de la eser"a #ederal de 5ue"a Mor$ la primera planta del edi%icio de 6ranito en 33 Libert 7treet en el coraFón de Hall 7treet. Seinte %i6uras le6endarias de las altas %inanFas de Am&rica están sentados *ombro con *ombro en un pesado silencio. El secretario del 9esoro Cenr =aulson 9im Geit*ner je%e de la eser"a #ederal de 5ue"a Mor$ el presidente en ambos e8tremos de la mesa rectan6ular. ,Le*man +rot*ers *a de ser rescatados. sted debe encontrar una solución porque el 6obierno no le audará. Es su responsabilidad de "i"ir o morir Le*man , anuncia en su "oF ronca cate6óricamente =aulson. Los mercados %inancieros están cerrados *asta el lunes pero el tiempo apremia. 9omando la 6ar6anta por las enormes p&rdidas en sus in"ersiones en *ipotecas de alto ries6o ,"iruela, el cuarto banco de in"ersión estadounidense no puede recaudar %ondos. En la maana del "iernes la situación de Le*man a6ra"ada por la *ora. N= or6an (*ase centro de in%ormación principal de Le*man se con6eló en acti"os tarde e%ecti"o primeros pertenecientes a Le*man que ten>a que 6arantiFar el reembolso de una parte de los pr&stamos al banco en di%icultades. La brec*a se con"irtió en una sima en el cierre o%icial de la +olsa de 5ue"a Mor$ a las 1) *oras. 95
Has*in6ton descarta cualquier rescate pJblico. La semana anterior el 9esoro *a tenido que rescatar a los dos 6i6antes de la re%inanciación de la *ipoteca #reddie ac #annie ae. 5o *a duda para una administración republicana liberal por de%inición repetir la operación. Llod +lan$%ein está en un terreno %amiliar. =aulson treinta dos aos de la casa de Goldman que incluso presidió entre 100- 2' es su mentor 9im Geit*ner un "iejo conocido. Entre los 6randes %elinos de Hall 7treet sel"a juntos en esta pequea *abitación tambi&n inclu>a "arios otros e8 Goldman 7ac*s si6ue siendo mu in%luente. 5o se *a creado en los bancos de la uni"ersidad pero a 6randes batallas del mercado de "alores la %raternidad bancaria mantiene relaciones incestuosas que trascienden &tripa6es pJblicas el odio apenas reprimida. Las e8traas criaturas que *abitan en esta colección de animales son similares< mac*ista se8ista directa brutal %ácil improperio. El mac*o al%a atmós%era Qlas mujeres están a*> para ser"ir ca%& o recibir mensajesR no conduce a la decisión racional. Le 2. n si6no que *acen brillo para la "enta dos compradores potenciales ; +arclas +an$ o% America ; el apoo de las autoridades< en papel la operación de rescate de Le*man está en camino. =ero carece de dos in6redientes esenciales< el tiempo la buena "oluntad de los participantes. Le*man es la menor de las preocupaciones Llod +lan$%ein. Los bene%icios %inancieros de la quiebra para &l ser>an m>nimas. 7us economistas que son considerados los mejores del lu6ar le ase6uraron que el ries6o sist&mico de una quiebra ser>an limitadas. =or Jltimo recuerda +lan$%ein con"ersación tele%ónica mu desa6radable con Dic$ #uld (E/ de Le*man +rot*ers que *ab>an llamado en julio de 2- mu le"antado contra &l< ; Llod me *an dic*o que la o%ensi"a contra nosotros %ondo de cobertura es 6estionado por Goldman 7ac*s. ; Dic$ no esto al tanto ae cálmate. ; 5o lo es ?(uánto *ace que a"i"ar el ataque en paquetes de esos cabrones que están rompiendo mi precio de las acciones. #uld cuel6a el (E/ despu&s de cubierto de insultos. En los d>as anteriores a la crisis de Le*man =aulson pidió a Goldman 7ac*s para audar a la institución en apuros. =ero Dic$ #uld se ne6ó a abrir sus libros a su competidor. A los 33 calle de la libertad la reunión continua. ás tarde en la noc*e Can$ =aulson decidió separar los banqueros en tres 6rupos. El je%e de Goldman 7ac*s arre6la para ser encontrado en el 6rupo para e"aluar acti"os tó8icos Le*man. 96
Esto es t>pico de la casa tácticas de rescate para las empresas en di%icultades. +ajo la cobertura a prestar una mano la %irma parece probar primero para comprar acti"os baratos cuo "alor *a ca>do en picado. La re"isión de las cuentas permite tambi&n de paso de robar clientes. Es un jue6o de billar con "arias bandas esa noc*e se jue6a con la #ed de 5ue"a Mor$. errill Lnc* 5e6ocios El banco tambi&n está en mu mal estado. El secretario del 9esoro le pide que en el len6uaje con +an$ o% America para una %usión. El caso lle6ó a la conclusión en el maor secreto el domin6o 14 septiembre de 2- a mediod>a. En esta etapa por lo tanto el +an$ o% America está demasiado ocupado en otro lu6ar no queda más que un candidato para sal"ar a Le*man< +arclas eino nido. (uando el 6obierno británico se ne6ó a dar %e de esta recuperación la suerte está ec*ada. ediante la combinación de errill Lnc* a +an$ o% America =aulson era consciente de que el destino de la licencia de Le*man e8clusi"amente en manos de la p&r%ida Albión: ?7e sabe en su coraFón que su *omólo6o el inistro de Econom>a Alistair Darlin6 nunca estar>a de acuerdo a ,importar la American (ancer, en el reino en las palabras de este Jltimo: La pre6unta "ale la pena pre6untar dado que =aulson e8 director ejecuti"o de Goldman 7ac*s siempre *a odiado a su ri"al *istórico Le*man. Le 3. ,7e acabó, dijo Cenr =aulson despu&s de que el ,no, de Londres de%initi"a. Le*man "a bajo el (ap>tulo 11 de la le de quiebras de Estados nidos. Lunes por 1! de septiembre a las * !) *ora de 5ue"a Mor$ la quiebra es o%icial. A6otado por las noc*es de insomnio que se repiten Llod +lan$%ein re6resó a su apartamento de (entral =ar$ Hest. En el "est>bulo con suelo de mármol el portero sonrió debajo de la 6orra. En unas pocas *oras se in%ormará a todo el planeta. =ensando en el tumulto de los pró8imos d>as un repentino temor se apodera de Llod +lan$%ein. En Has*in6ton +us* dijo que ,con%>a en la capacidad de recuperación del mercado,. =aulson *abló de ,un sistema bancario sano., =ero la desaparición de Le*man +rot*ers pro"ocó el maor pánico %inanciero mundial desde la crisis de 1020. Los mercados bursátiles de todo el mundo para desenroscar todo "ale. El sistema está en peli6ro de colapso. Los banqueros creen que el %in del mundo lle6ó. El c*oque se ma6ni%ica por el *ec*o de que nadie esperaba tal cataclismo. Es un poco como en #rancia 7oci&t& G&n&rale desapareció durante la noc*e. 9oda la tierra se tiene en a6itación pánico. (ae el telón. 97
En el otoo de 20 durante un "iaje a #ran$%urt Llod +lan$%ein "a a rec*aFar la tesis de que la ca>da de su ri"al estaba detrás del ataque. Las estimaciones %inancieras que si el 6obierno de Estados nidos *ab>a rescatado a Le*man que *abr>an sido antes o despu&s %rente a otro banco en situación de ries6o. ,=odr>a *aber sido aJn maor la liberación *abr>a tenido consecuencias muc*o más 6ra"es. ,9raducción< era mejor sacri%icar Le*man rápido Al diri6ir esta doble tu"e durante toda la crisis %inanciera Goldman 7ac*s *a empeorado la situación de las empresas en crisis que eran sus clientes. Ella les presiona en lu6ar de audarles a salir de la rutina como es el papel de un consultor banquero. M si la empresa *a trabajado para rescatar a AIG no se ol"ide que contribuó a su derrota se retiró el rescate por los bene%icios de los contribuentes estadounidenses. Simos en la crisis de Grecia el euro al i6ual que en el acuerdo de Abacus Goldman 7ac*s no *ace nada de lo le6al ; j no "al>a la pena el es%uerFo. =ero moti"ado por la a"aricia ; la palabra no es demasiado %uerte ; como 6uiada por la arro6ancia ella ale6remente cruFa la l>nea j patio. 7us operadores en las salas de operaciones son los ju6adores que constantemente barajar las cartas que tienen en la mano en busca de la combinación que les permita 6anar el premio maor. Goldman 7ac*s está instalado permanentemente en la %elicidad permanente de la duplicidad. Al i6ual que en =iratas del (aribe el marco es siempre el mismo< la "ida es una luc*a Estos combatientes que son todos los trucos sucios se "en como corsarios no piratas. De *ec*o es todo lo contrario. =or un lado a su ser"icio al cliente Goldman 7ac*s %letado el buque llena sus bun$ers la tripulación cometido %inanciar el "iaje. =or otro mar abierto sus propios piratas atacaron el mismo edi%icio el saqueo el %lujo. El *undimiento de +ear 7tearns demuestra de qu& lado Nanus de la %irma. En marFo de 2) el banco de in"ersión lanFó un producto %inanciero respaldado por *ipotecas de alto ries6o. no de sus maores clientes +ear 7tearns compra de un tercio. 7in embar6o un mes más tarde citando la %uerte ca>da en el mercado inmobiliario de Estados nidos Goldman ad"ierte a sus clientes para que ten6an problemas con dos %ondos especialiFados en in"ersiones *ipotecarias ... +ear 7tearns. Esta ad"ertencia es especialmente sorprendente que Goldman 7ac*s es responsable de la 6estión de estos dos %ondos. 7e "en obli6ados a re"isar su "aloración a la baja lo que a*uenta a los in"ersores conducir a su cierre en la prima"era de 2-. 98
+ear 7tearns es entonces a su "eF en la mira de los especuladores. En el borde de la quiebra en mao de 2) el corredor %ue comprado Qpor una miseriaR N= or6an con la auda del 6obierno %ederal. Goldman *a 6anado en todos los aspectos. La "enta de acciones ,po8, +ear 7tearns in%ormó lo 6rande se des*iFo de un ri"al mu acti"o en las operaciones de intermediación de %ondos de cobertura que se con"ierten de al6una manera su propio terreno. Goldman 7ac*s dijo corsario audar a los 6obiernos estatales locales para %inanciar su deuda. =ero es un pirata. 9omemos el ejemplo de 5ue"a Nerse cuo 6obernador es otro que Non (orFine que diri6>a Goldman 7ac*s desde 1004 *asta 1000. La marca de manera natural el banquero principal del "ecino estado de 5ue"a Mor$ 6estiona su deuda. En 2- la compa>a recomienda que los clientes a prote6erse contra la posible insol"encia ; no sólo en 5ue"a Nerse pero "arios otros estados de Estados nidos. ientras que actJa en nombre de ese Estado en la espalda el establecimiento de los deni6ra El caso de AIG es más sintomático de los con%lictos de intereses permanentes. El nJmero de se6uros de Am&rica con 11' empleados en 13 pa>ses *a perdido el '\ de su "alor durante el d>a de 1' de septiembre de 2- en la a6itación. El 6obernador del Estado de 5ue"a Mor$ Da"id =aterson e8cepcionalmente autoriFar el ase6urador de apro"ec*ar sus %iliales para rescatar *acer %rente a los plaFos más ur6entes. +ajo la presión del 9esoro N= or6an (*ase Goldman 7ac*s le conceden un cr&dito puente. 5ada auda. El 7tandard =oors bajó la cali%icación dada su e8posición al mercado %enomenal de los productos más complejos. Los %ondos para el le"antamiento de %ondos de emer6encia se encuentran brutalmente renc*&ri. Esta crisis coincide con el anuncio por Goldman 7ac*s sus resultados del tercer trimestre. A pesar de una ca>da del bene%icio neto del )\ el buceo en el producto neto bancario que está *aciendo bien en comparación. =ero el árbol que oculta el bosque< una quiebra de AIG tendr>a consecuencias desastrosas para la empresa. De *ec*o Goldman 7ac*s es el banco de %acto de asesoramiento de la ase6uradora ca>do. En "arias ocasiones Llod +lan$%ein *ab>a considerado siquiera la adquisición de AIG en aras de la di"ersi%icación el %ortalecimiento del capital. =ero cada "eF se *ab>a reducido de la deri"a de (uentas que %ue %ábrica de 6as se con"irtió en la compa>a de se6uros en una carrera a 6i6antismo. El le6endario (E/ de AIG aurice Greenber6 que %ue obli6ado a renunciar en 2! despu&s de que las prácticas contables le6ales es tambi&n un cliente de lar6o plaFo del banco. Las altas %inanFas es un mundo mu pequeo. Además Goldman *a realiFado al6unas de las órdenes de operaciones 99
de AIG #inancial =roducts (orp. la %ilial a lo complejo de alto ries6o %inanciero con sede en Londres. Incluso es uno de sus más 6randes compa>as de turismo en comisiones de comercio. A pesar de estos enlaces %uertes Goldman 7ac*s de *ec*o apostar en contra de AIG en 2). A juF6ar insu%icientes 6arant>as Q*ipotecas de alto ries6oR depositada como 6arant>a de los pr&stamos concedidos se *a se6uido para reclamar sus pa6os l>quido adicional incurrido en e%ecti"o. ientras tanto el banco jue6a en contra de acciones de AIG. 7e"era o lJcido sus analistas re6ularmente por su "aloración. El 2- de a6osto de 2- uno de ellos soca"a lo que queda de la con%ianFa en los mercados mediante la emisión de AIG dudas sobre su sol"encia. Hall 7treet sabe que Goldman como el banco asesor tiene acceso a los datos con%idenciales de la empresa sobre todo en la medida de sus p&rdidas en *ipotecas de alto ries6o. El problema es que especular sobre su propia cuenta contra su cliente en lu6ar de permanecer neutral Goldman 7ac*s es capaF de manipular los mercados. Debido a su peso su in%luencia puede sembrar la duda. En este conte8to en cuestión de d>as la AIG se iniciará linc*amiento. =ero esta "eF Goldman 7ac*s *ab>a lle"ado a su propio j. Anticipando el e%ecto de"astador de una quiebra de la ase6uradora en la orilla los especuladores tambi&n atacan Goldman delante. 7obre todo porque el liquidador británica =riceOater*ouse(oopers con6eló los acti"os de los %ondos de cobertura encomendadas a Le*man Internacional con sede en Londres. =resa del pánico los %ondos de cobertura estadounidenses masi"amente retirar sus acti"os con%iados a otros solicitantes a la cabeFa de Goldman. La crisis de con%ianFa se a6ra"a por la *ora. =reocupados por la repentina ca>da en su cotiFación Llod +lan$%ein llama catástro%e el inistro de Cacienda Cenr =aulson en su mó"il< ,=or piedad Can$ *acer al6o. , En este punto =aulson es atadas las manos los pies. Al con"ertirse en el secretario del 9esoro no es en s> abierto a las cr>ticas contra el ,Goldman Gobierno, Qla presencia de tantos anti6uo banco entre sus asesoresR %irmó una carta pro*ibi&ndole cualquier contacto con su anti6uo empleador. La *ipocres>a es total. =or otra parte la 6ra"edad de la situación *ace que la pro*ibición obsoleta dice =aulson. Al aceptar *ablar con +lan$%ein a sabiendas "iolar sus propios compromisos. M durante el d>a de 1) de septiembre de 2- +lan$%ein =aulson *ablará cinco "eces ... Can$ =aulson 9im Geit*ner ; el je%e de la eser"a #ederal de 5ue"a Mor$ ; a continuación or6aniFar una reunión con +lan$%ein para sal"ar AIG. n 100
ase6urador de la quiebra tendr>a repercusiones incalculables sobre la acti"idad económica. 7i otros banqueros presentes en la reunión todo lo que sucede en la realidad *ui s cerrado entre el 9esoro Goldman 7ac*s. M all> los con%lictos de inter&s están aumentando. n nue"o 6erente 6eneral de AIG: na mano derec*a del ministro Pen Hilson Q E8 Goldman 7ac*sR es la joa< Ed Lidd e8 director 6eneral de la empresa 9odo Estado. n *ombre per%ecto. M además se desempea como director independiente en el consejo de Goldman 7ac*s .... Es la nacionaliFación de AIG ine"itable: 9esoro Dan Nester cuida... Es un anti6uo instituciones %inancieras especialiFadas Goldman. El 1) de septiembre de 2- el Estado adquirió el )0\ del capital de AIG. La operación se realiFa en el más absoluto secreto. M por una buena raFón< Geit*ner =aulson *an "endido a los intereses de los contribuentes mediante la donación de más de h ' mil millones a un consorcio de oc*o bancos permiten que el ase6urador para cumplir sus compromisos con ellos. Goldman 7ac*s 7oci&t& G&n&rale son los principales bene%iciarios. Acaba de publicar el dinero Goldman se pone de *ec*o el 120 mil millones que AIG le deb>a. El problema es que el banco 6oFa de una compensación completa Q1 centa"os de dólarR en lu6ar de parte del oso de la p&rdida como es *abitual en este tipo de rescate. Es e"idente que el contribuente estadounidense *a sal"ado AIG se *ab>a con"ertido en cáscara "ac>a Goldman 7ac*s ; con los demás ; lle6ó a utiliFar. Has*in6ton realmente nunca e8plicó esta decisión e8cepcional 6enerosidad reembolsar a la institución todas sus p&rdidas. 9rans%ormada de descar6a %inanciero despu&s de *aber aceptado el depósito de al6unos de los acti"os de los bancos rescatados la #ed de 5ue"a Mor$ ocultó durante seis meses el contenido e8acto del rescate de AIG en nombre de su independencia sacrosanta. La opacidad %ue total. ?(ómo la empresa se justi%ica dejar caer sus clientes %ieles: De *ec*o el pró8imo catorce principios emitidos por el banco *a una 6ran TS in%ormales no escritas< los con%lictos de intereses no siempre son detestables. =or lo tanto lejos de ser reprobable es la tensión entre el banco de in"ersión su "isión del cliente como al6o bueno. Es un si6no de a6resión sana la masculinidad. En lu6ar de e"itar estos con%lictos a manejar a nuestro %a"or< esta es la idea. En estas circunstancias el cliente se con"ierte en un competidor que puede cortar ale6remente. De cualquier manera es tan so%isticado c>nico entidad como su banco asesor< este es el *ilo conductor. =ublicado a la altura de la potencia de la bater>a en 2) un manual de buen 6obierno del departamento de *ipotecas proclama< ,La lealtad al cliente no siempre es %ácil debido a nuestros mJltiples ne6ocios. ,Este documento interno e8plica cómo Goldman 7ac*s utiliFa la in%ormación de sus clientes su "isión del 101
mercado su compra órdenes de "enta. 7e suma a la in%ormación proporcionada por los bancos de datos otras instituciones %inancieras las bolsas de "alores para obtener ,una "isión Jnica del mercado que es un mosaico de toda la in%ormación recibida, del cual se toman las decisiones estrat&6icas. La %órmula es un modelo de la simplicidad. M la %ranquicia. El banco no tiene la intención de unirse a Le*man o 7tearns cementerio /so de sus seres queridos.
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13- 0uy queridos amios555
En 5ue"a Mor$ el mercado de "alores más 6rande en el mundo nada será como antes. La quiebra de Le*man +rot*ers la nacionaliFación de AIG la sentencia de muerte de un per>odo Jnico en la *istoria de las %inanFas. (e6ado por la pol>tica de dinero barato una 6eneración de comerciantes *a debilitado el mercado en el que operaban %ren&ticamente. na pirámide de *ipotecas de alto ries6o *ipotecas de alto ries6o se puso a temblar *aciendo que el más espectacular accidente bancaria desde la Gran Depresión. bancos de Estados nidos sino tambi&n de Europa amenaFan con derrumbarse como un castillo de naipes. M Hall 7treet es el termómetro de la econom>a de Estados nidos para dar "ueltas pro"oca la recesión más 6ra"e en setenta aos. Durante la d&cada de oro que acaba de terminar sobre la reestructuración las %usiones adquisiciones alentado por las bajas tasas de inter&s la desre6ulación se %ormaron enormes con6lomerados bancarios a ambos lados del Atlántico . 7us acti"os son colosales. Ca tres 6rupos de instituciones. En primer lu6ar los bancos comerciales ordinarios que se encuentran en las principales calles. Estos bancos dicen que los depósitos se ejecutan en una red de a6encias jue6an un papel consulti"o a particulares empresas. Este es el caso en #rancia L(L QLe (r&dit LonnaisR o el +anco de Am&rica en los Estados nidos. En la se6unda cate6or>a son los establecimientos que combinan las acti"idades de los bancos de depósito bancos de in"ersión. Este es el caso de N= or6an +5= =aribas. El tercer 6rupo está %ormado por los bancos de in"ersión puros que utiliFan los mercados para %inanciar sus operaciones de consultor>a como el comercio< Goldman 7ac*s es un ejemplo. (ualquiera que sea el modelo la estrate6ia es la misma< la toma de ries6os para el maor bene%icio. =or lo tanto la "ieja distinción desde el 3 entre los bancos comerciales bancos de in"ersión *a "i"ido. La nue"a l>nea di"isoria entre los 6i6antes de las %inanFas reales supermercados bancos pequeos depósitos tradicionales. Goldman 7ac*s que se *a multiplicado por dieF sus acti"os entre los aos 100) 2) es el l>der indiscutible de los 6i6antes. En el proceso todo el mundo se *a bene%iciado banqueros industriales in"ersores 6randes pequeas. Durante la semana ne6ro entre el 1! el 22 de septiembre de 2- a pesar de las apelaciones a la raFón las autoridades del mercado de "alores los 103
6obiernos el pánico se apodera de Hall 7treet. Los analistas des*acerse del "ocabulario ternaria< comprar mantener "ender. 9ienen una sola palabra en la boca< el "iento Llod +lan$%ein el und&cimo je%e de Goldman 7ac*s ciento cuarenta aos de e8istencia el camino real se con"ierte en campo de batalla. ,=or naturaleFa so de an6ustia,< este lema el (E/ repetirse a "oluntad a sus interlocutores que se desplaFan en su o%icina en este trá6ico d>a del 1' de septiembre de 2-. De los cinco bancos de in"ersión que e8ist>an en Hall calle si6ue siendo sólo dos< Goldman 7ac*s or6an 7tanle. errill Lnc* +ear 7tearns %ueron comprados Le*man está en liquidación. Dos d>as más tarde Cenr =aulson +en +ernan$e presidente de la eser"a #ederal el banco central están en el (on6reso para una reunión con doce de los más importantes ele6idos en materia %inanciera. 7u discurso es inusualmente alarmistaU e"ocan si no se *ace nada ,colapsos espectaculares de los bancos 6randes %amosos., Este es el Arma6edón. =aulson e8i6ió plenos poderes para adquirir la bolsa de ) mil millones de acti"os de la "iruela< esta inter"ención directa del Estado en los mercados es completamente nue"o en la *istoria de los Estados nidos patria por e8celencia del liberalismo. A pesar del rescate de AIG los t>tulos de Goldman 7ac*s or6an 7tanle continJan *undir. Los in"ersores ; %ondos de in"ersión %ondos de pensiones las 6randes %ortunas ; están arrojando obli6aciones de las empresas especialmente los bancos los %abricantes de automó"iles para re%u6iarse en los bonos del 6obierno. (on el %in de aumentar su liquideF reducir el apalancamiento los %ondos de cobertura si6uen rindiendo acti"o más rápido. El destino de Goldman persi6ue =aulson. El secretario del 9esoro sir"ió el banco sir"e como un pa>s cuando presidió. =or otra parte cuando %ue jurado %ue in"ertido inistro de Cacienda el 1 de julio de 2' en presencia del =residente +us* Llod +lan$%ein %ue el Jnico banquero a*ora. En 6ran secreto por lo tanto el inistro pidió a la (asa +lanca para le"antar la pro*ibición ; que era autoimpuesto ; ponerse en contacto con Goldman. Debemos a toda costa que le audara a salir del paso. El Ne%e de Gabinete de la =residencia Nos*ua +olten ; otro e8 Goldman ; obtiene inmediatamente la autoriFación de +us*. (omo 6eneral en la sala de mando 9im Geit*ner el je%e de la #ed de 5ue"a Mor$ está luc*ando. En este complejo de eccano el tutor de Hall 7treet empuja primera Goldman a unirse a (iti6roup lo que apuntalar su liquideF. =ol>ticas ercados animan el matrimonio complementaria entre una red sin banco de in"ersión una %acilidad de depósito. 104
Llod +lan$%ein que %ue prometido el je%e del conjunto es *ostil a la %usión. Ecl&ctica deuda ponderada en el precipicio (iti6roup es un cero a la iFquierda. La alternati"a es la absorción de Hac*o"ia el cuarto banco de Estados nidos por acti"os en serios problemas. (on sede en (*arlotte (arolina del 5orte esta propiedad está presidida por un e8 Goldman 7ac*s cerca de =aulson. =ero la ne6ati"a de las audas estatales requerido por +lan$%ein debido al estado catastró%ico de Hac*o"ia *iFo %racasar el proecto. 5unca se toma demasiadas precauciones. El director ejecuti"o de Goldman en%renta esta crisis como el capitán de un barco se en%rentar>a a una tormenta. Las olas 6olpeando pueden *undir el barco. =ero el barco no se *unde porque +lan$%ein e8perimentado timonel. (erró las escotillas cortar las "elas se en%rentó solo en el puente. /bsesionado con la idea de su ran6o su resentimiento *acia los especuladores mejilla abajo aislado del pJblico los medios de comunicación analistas su casa se cierra sobre s> misma en una especie de bun$er antes de la pelea %inal . A%ortunadamente +lan$%ein no se queda solo por muc*o tiempo. 7u ami6o Cenr el secretario del 9esoro "i6ilando. M lue6o "iene en od6in (o*en el *ombre de la situación. (on sus trajes clásicos el presidente de la %irma de abo6ados de 5ue"a Mor$ 7ulli"an (romOell se asemeja a una potencia cort&s pro8 o ner"ioso ni ansioso. Este tirador cadenas de escuc*a en silencio siempre responde de la misma manera puntuando cada %rase con una sonrisa. Este consi6liere no *a dejado de dar %orma al paisaje %inanciero estadounidense< nin6Jn ne6ocio en Hall 7treet que pasa a tra"&s de esta personalidad marcada por la peculiar %ormación del abo6ado corporati"o en el estadounidense que cree más en las "irtudes comprometer la con%rontación. n "erdadero ma6o od6in (o*en %ue por supuesto en el epicentro de las repetidas crisis que "ienen a sacudir las altas %inanFas< +ear 7tearns Le*man AIG. 7i ni el "estido ni la "oF del maestro audiencia tenor (o*en e8pandieron libreta de direcciones. 9iene el acceso más directo más %recuente en la #ed el 9esoro desde que Cenr es tambi&n un ami6o de toda la "ida. El 21 de septiembre de 2- en una atmós%era de %atalidad Goldman 7ac*s or6an 7tanle a tra"&s de (o*en renuncian a su condición de bancos de in"ersión se con"iertan en *oldin6s bancarios. El propósito de esta trans%ormación: Es crucial a que les da acceso ilimitado a los %ondos %ederales para serios problemas de liquideF. Estos mercados Qal6unosR tranquilos. A cambio las dos instituciones deben estar de acuerdo a someterse a control estatal. La buena noticia : 5o "a a ser demasiado intrusi"o.
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Siniendo de la Le Glass;7tea6all promul6ada en la d&cada de los 3 el ,status jur>dico especial, de los bancos de in"ersión murió ese d>a. Encontrar un e8 je%e amar6o de Le*man< ,Lo que *icieron para Goldman 7ac*s que nos ne6aron. ,De *ec*o la 6arant>a %inanciera del estado de banco que permite a Goldman 7ac*s or6an 7tanle para pedir dinero prestado a cero ; cero absoluto ; para comprar bonos del 9esoro de Estados nidos con un rendimiento del 3 al 4\. El dinero as> propuesta por el 6obierno le es prestado de nue"o el banco retiró una 6anancia neta. Esto es lo que se llama un buen ne6ocio. A*ora los dos nue"os *oldin6s bancarios deben encontrar in"ersores. (urso del mundo si es necesario para encontrar. De"ol"er todas las piedras ,=aulson batidos +lan$%ein cuos ojos oscuros traiciona estr&s. 7e rumorea que se cierne una depresión. =ero se puede sostener durante toda la crisis. 7e acercó banqueros asiáticos se nie6an a audarlo. En su desesperación Llod +lan$%ein está con"irtiendo a Harren +u%%ett el *ombre más rico de los Estados nidos. =ara sus oponentes es un pirata astuto ambicioso. =ara sus admiradores un cruFado de la libre empresa a que rara "eF se "e. Harren +u%%ett es un (reso con *umor mordaF %alsa in6enua un "erdadero 6enio de los ne6ocios. Yl construó su %ortuna en una idea simple< la adquisición in%ra"alorado esperar de nue"o. =arte no muc*o que "i"en en el medio de la nada ; /ma*a 5ebras$a ; no pa6ar la m>a el presidente del *oldin6 +er$s*ire Cat*aOa es un pequeo #orrest Gump ; cursi este impresionante interpretado en el cine por 9om Can$s ; las %inanFas. +ajo su aire torpe esconde un "erdadero manjar. =arece casual pero es sumamente or6aniFada racional. 7e6Jn su bió6ra%o o6er LoOenstein +u%%ett *a ca"ado su surco ,nin6una t&cnica esot&rica e inaccesible para los mortales comunes pero 6racias a una meFcla de cálculo el sentido comJn paciencia análisis que el in"ersor comJn puede imitar a la per%ección, . El dinero es su obsesión desde la in%ancia. =ero corredor de bolsa *ijo de la buena sociedad del edio /este no le 6usta Hall 7treet. 7u maor 6olpe es su in"ersión en 10'3 en el American E8press en el momento en el precipicio. La operación le *ab>a permitido bolsillo una 6anancia de 2 mil millones. Desde su incursión en "eF perdió el control del banco de in"ersión 7alomon +rot*ers en 1001 +u%%ett no se %>a de las instituciones %inancieras. =re%iere tomar participaciones en 6randes empresas estadounidenses industriales o medios de comunicación. ,Los buenos jinetes 6anan dice con buenos caballos no con jades. , Harren es un cliente de lar6a data de Goldman. A los 1 su padre lo lle"ó a 5ue"a Mor$. Durante la estancia +u%%ett padre le introdujo en la sede de 106
Goldman el le6endario 7idne Heinber6. ,Durante tres cuartos de *ora Heinber6 me *ablaba como un adulto, recuerda el %inanciero se mantu"o leal. 7e trata de =aulson cuando representó a la %irma en (*ica6o que *a tejido a estos laFos comerciales con este a"enturero con los dedos de oro. ,Seo Harren como un ami6o. (on%>o en su sabidur>a consejo siempre sensible , escribió Cenr =aulson en sus memorias en el borde publicado en 21. 7obre el papel el banco de in"ersión cumple con los criterios de seis mil millones de adquisición< un tamao si6ni%icati"o una capacidad probada para 6anar 6randes cantidades de dinero una buena tasa de retorno la deuda baja un equipo de 6estión competente una operación económicamente atracti"a. 24 de septiembre de 2- la operación se realiFa en cuestión de *oras. El oráculo de las %inanFas in"ierte ! mil millones ; no menos ; en en sus palabras ,una institución e8cepcional que tiene una presencia 6lobal sin i6ual equipo de 6estión saFonado proporcionados la capital %inanciera e intelectual para entre6ar rendimiento superior como en el pasado ,. A pesar de las condiciones mu %a"orables obtenidos por +u%%ett ; que no pasa por un o%icial del Ej&rcito de sal"ación ; esto es una seal importante de la recuperación de la con%ianFa no sólo en%rente de Goldman 7ac*s sino tambi&n para depositar las acciones en 6eneral. =or otra parte el banco utiliFa el mercado para recaudar ! mil millones suscrito con maor %acilidad. El plebiscito anuncio de +olsa como lo demuestra el t>tulo de Goldman rebote inmediato en Hall 7treet. Los mil millones in"ertidos en el banco de in"ersión re6istraron más de una 6ran satis%acción a +u%%ett que "a a ser uno de los pocos pro"eedores de liquideF durante la crisis. Despu&s de ne6arse el 20 de septiembre de 2- el plan de rescate %inanciero presentado por Cacienda a tra"&s de la compra de acti"os tó8icos por parte del Estado el (on6reso adopta una "ersión modi%icada. El le6islador particular aade una cláusula para limitar las primas pa6adas por los bancos audados por el estado. ientras tanto en el eino nido el 6obierno entre en el capital de los bancos en problemas para limpiarlo. +ajo la presión de la eser"a #ederal ,Can$, =aulson estu"o de acuerdo con esta solución. El 13 de octubre el secretario del 9esoro con"oca a los banqueros americanos más importantes en Has*in6ton. En el menJ< la nacionaliFación parcial. A e8cepción de las instituciones con problemas Q(iti6roup +an$ o% AmericaR Hall 7treet no quiere que esto puso bajo el cuidado del estado %orFado. =ara escuc*ar a los opositores al proecto diri6ido por +lan$%ein la llamada a los %ondos pJblicos debe ser "oluntaria como en el eino nido. =ero los %inancieros no tienen otra opción. 7i se nie6an dinero del Estado se requerirá de recapitaliFación. 107
9odo lo que %irman como un solo *ombre sin *acer pre6untas sobre el color del caballo blanco. Has*in6ton 6asta h 12! mil millones a la participación en el capital de nue"e 6randes bancos otras 12! en bene%icio de las pequeas instituciones pro"inciales. Goldman 7ac*s recibió 1 mil millones para este %in. Ante la pro8imidad de las elecciones presidenciales en no"iembre &l sabe que perdió por los republicanos =aulson ase6ura discretamente apoo de +arac$ /bama. En "erdad las condiciones impuestas por los anti6uos diri6entes de Goldman que están a la cabeFa del 9esoro es una "erdadera liquidación de %ondos pJblicos. El costo del dinero prestado es rid>culamente bajo pero es cierto que se debe a toda costa tranquiliFar a los mercados. Además las autoridades %ederales no inter"endrán en la 6estión o en la desi6nación de los %uncionarios de los bancos compatibles. =or lo que el 6obierno utiliFa el dinero pJblico para rescatar a un pequeo 6rupo de bancos para el enorme poder pol>tico< el cinismo del plan =aulson pasará a la *istoria. En sus memorias el secretario del 9esoro tambi&n reconoce que el %ondo %inanciero %ue "olado por s> mismo Harren +u%%ett. n conducto de rescate entre ami6os de *ec*o. 7in embar6o< en los meses que si6uen es mejor no plantear la cuestión de la nacionaliFación antes de Llod +lan$%ein. ,Esto es lo que no se debe *acer, 6rue. Al insistir en la necesidad de casti6ar la mala 6estión el (E/ de Goldman condena impl>citamente rescatar patos cojos. nos meses más tarde su compa>a anunció sus resultados< una 6anancia por 7 h !2 mil millones para la primera mitad de 20. En julio de 20 Goldman 7ac*s *ace 1 mil millones que el 9esoro le *a prestado más intereses mu 6randes. El contribuente no tiene que quejarse. ?=or qu& este mo"imiento: Goldman 7ac*s puede ser consciente de que se debe suministrar a la 9esorer>a para calmar cualquier deseo de su parte para ir *usmeando en el pasado reciente. De *ec*o sus l>deres *an "endido una 6ran proporción de sus propios paquetes empresa ; casi ) millones de dólares ; incluso cuando la institución a continuación en di%icultades recibió auda masi"a del 6obierno de Estados nidos. 7iempre a"aricia di6no de una repJblica bananera Estos incidentes tienen en todo caso seriamente soca"ado la reputación de Goldman 7ac*s. 9odos los estudios de mercado con%irman su p&rdida de presti6io. La crisis *a supuesto un duro 6olpe a su ima6en ; como la de or6an 7tanle ; a causa de la p&rdida de dos elementos cla"e< la con%ianFa solideF. ,5unca tu"imos que participar en transacciones claramente reprobables lamentamos, mencionando el papel de Goldman 7ac*s en el colapso de AIG 108
en su "ida Llod +lan$%ein *icimos el labio mea culpa. (ualquier persona que espera que el +i6 +oss le *a decepcionado un arrepentimiento compatible. En un desauno or6aniFado por la re"ista #ortune su6irió que *abr>a pre%erido no aceptar 9A= Q9roubled Asset elie% =ro6ramR la participación del Estado en el capital de su banco para mantener mano libre de las retribuciones estrate6ia. Esta %alta de *umildad raa en la arro6ancia molesta. ientras tanto (iti6roup *abló de su ,enorme deuda de 6ratitud, *acia el estado de a*orro. =ara Goldman 7ac*s *a apro"ec*ado el maná del contribuente. En primer lu6ar el rescate de AIG le permitió recuperarse 120 mil millones que se perder>an en caso de quiebra. En se6undo lu6ar el 9AL# Q9&rmino espaldados por Acti"os Salores de pr&stamoR un dispositi"o de soporte de cr&dito 6arantiFada por acti"os le"antó la tituliFación mu prometedor nic*o para la empresa. En tercer lu6ar los mercados son a*ora conscientes de que el 6obierno %ederal no permitirá que Goldman. ,?@u& otra empresa sabe que nunca será declarado en quiebra lo que *ace: ,7e pre6unta 9*e 5eO Mor$ 9imes en el que Goldman es simplemente, demasiado 6rande para nosotros considerar su desaparición ,. Este es el %amoso demasiado 6randes para caer. #rente a estas cr>ticas +lan$%ein ar6umenta que los bancos 6i6antismo no es el problema una constelación de pequeos establecimientos presentar>a tanto ries6o como al6unos 6i6antes. =ero estos monstruos que actJan oli6opolio interrumpen el estado j competencia libre ele"an los precios de los ser"icios. 7i además el apoo del Estado es considerado como un resultado ine"itable se les anima a aumentar el ala pidiendo prestado más para aumentar sus 6anancias precios de acciones por lo tanto boni%icación. Es 6anar;6anar. E8cepto por el contribuente. =or Jltimo el capitán Llod caca como un o%icial de la marina se puede contemplar el nue"o panorama bancario con serenidad. 7u compa>a domina totalmente Hall 7treet. or6an 7tanle el otro banco de in"ersión sobre"i"ir re6resó a las %ilas. errill Lnc* %ue tra6ado por el +an$ o% America una empresa con la cultura más conser"adora. Dejando sólo N= or6an como un competidor real. Es poco mu poco. ecalibrado por Llod +lan$%ein el banco se *a con"ertido en una de las empresas más in%luentes en los Estados nidos el equi"alente de I+ o General otors en el apo6eo de su 6loria. La crisis: ?@u& crisis:
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14- Goldman 6e7
VAtención La ad"ertencia está escrita en palabras como en cualquier paquete de ci6arrillos. En Hall 7treet se *ue ; o%icialmente ; miso6inia el racismo la *omo%obia. Cablamos de di"ersidad. 7e 6loss en la %amosa declaración en Atenas barra de tiro 7*a$espeare QIS 3R< ,El oro es un dios sensibles une los opuestos %orFar el beso. ,=or detrás del dinero el se8o nunca está lejos. Mann 7amuelides una %rancesa de 3! aos de edad que %orma parte de la %ilial internacional de Goldman 7ac*s en Londres es un ejemplo. Este *ombre apasionado o%recerá el equi"alente de medio millón de euros a su amante e8 c*ica de compa>a eslo"aca de 2- aos a dejar a su marido la esposa. Loco de amor este pequeo 6enio de las matemáticas aplicadas amenaFa con suicidarse en caso de ne6ati"a de la seora casada con un pensionado casi septua6enario. =ara continuar con su relación e8tramarital %inanciera abruma su jo"en amante re6alos más lujosos como entre s>< un anillo con diamantes blancos un bolso de (*anel acolc*ado con cadenas de oro un %ajo de billetes en 6randes denominaciones. En 20 el solicitante %inalmente aceptó la propuesta de matrimonio de su caballero. (uando *abla a su marido &ste amenaFa con matar a su jo"en ri"al. 7u jo"en esposa apro"ec*ó la oportunidad para pedir el di"orcio. ,e dijo que se queda con &l por el dinero pero ella no lo tendrá *asta que no está casado, dice el marido en6aado al jueF de la corte de (ler$enOell 7*oreditc*. La *istoria de ,Goldman se8o, como la prensa británica *a bautiFado Mann 7amuelides recorrió el mundo. 7u escenario es una reminiscencia de la pel>cula na proposición indecente donde obert ed%ord está dispuesto a pa6ar una %ortuna para pasar una noc*e con Demi oore. Casta entonces este in6eniero de minas aprobada por +5= =aribas tu"o una carrera meteórica. #ue ascendido a director en 2) antes de la Jltima etapa de la %ama la %ortuna< la condición de socio. 7in suerte. nos d>as antes de la audiencia %rente a la era del collar de la opinión pJblica la clase pol>tica en este momento de recesión Llod +lan$%ein instó pJblicamente a sus empleados a pasar su discreción con cómodos sueldos. El tiempo para la modestia el color cambia de pared *ab>an repetido el *ombre %uerte de Hall 7treet. /tro banquero de Goldman 7ac*s 7cott ead e8perimentó el mismo destino. Esta estrella de %usiones adquisiciones *emos "isto *ab>a sido de"orado por su secretaria que *ab>a robado 33 millones de libros1 en su cuenta bancaria sin que se diera cuenta. En el juicio la de%ensa de la dama re"eló que ead 110
*ab>a ca>do en el amor con un abo6ado encontradas durante una operación de %usiones adquisiciones. Escribió cartas de amor di6nos de un escolar. 7u audante era ob"iamente consciente de su relación e8tramatrimonial que sin duda la renuencia de ead a interro6arlo sobre el dinero que %alta o llamar a la polic>a. Despu&s del "eredicto ead *ab>a renunciado. u tolerante con los con%lictos de inter&s Goldman 7ac*s tiene sin embar6o nunca *a sido permisi"a en cuanto a la moral. El banco no ju6ar con las in%idelidades na "ida personal estable es mu recomendable a que es bien sabido un banquero casado %eliF estilo de "ida equilibrado %unciona mejor. El ne6ocio debe ser lo primero. Yl Goldman bump *asta diecioc*o *oras al d>a con sólo un d>a de descanso en el %in de semana de nue"o no siempre. La "ida %amiliar es tra6ado por el banco. (on su participación en "ideocon%erencias reuniones "iajes de %in de semana. Los nios parecen diseadas entre dos ,&8itos, %inancieros. Los padres que pierden el nacimiento de su más reciente abundan. M cuando se les atiende nada es sencillo< la esposa de un banquero dijo que un d>a su marido estu"o presente en el nacimiento de su tercer *ijo col6ando de su tel&%ono tratando de lle6ar a un acuerdo a pesar de las protestas las en%ermeras cenas de cumpleaos celebraciones %amiliares se anulan en el Jltimo minuto. n %inanciera e8plicó cómo "io a su bono reduce a la mitad< de estar presente en su ani"ersario de boda ; su esposa crujió amenaFó con el di"orcio ; se ne6ó a "olar a oscJ. =ero el le6ado del puritanismo que impre6na la cultura %inanciera estadounidense requiere el plomo conquistas pareja. A pesar de la e"olución de la empresa un l>der debe estar casado para tener serias posibilidades de lle6ar a la cima. acti"o "alioso la mujer as> abandonado acompaó a su marido a lo lar6o de su ascenso. M cuando se in"ierten los papeles que es mu raro el marido está obli6ado a permanecer en su casa or6aniFar la "ida %amiliar entre los trabajadores dom&sticos Au =air ama de lla"es jardinero ama de casa ... cónu6es desempean un papel de apoo bajo un estricto protocolo. =ara el esp>ritu monárquico está presente en la casa 6rande. odeando las riendas (E/ más de su reino. =or supuesto su mujer no puede trabajar ; que no *a e8cepciones ; incluso en el caso de Laura su esposa un abo6ado. Ella no tiene tiempo de ser uno de esos americanos en lan6uideciente casa en el aburrimiento la soledad los tranquiliFantes el alco*ol. Laura recibe 6enerosamente ambicioso para dos cuando brillantes cenas que no tienen nada que en"idiar a los banquetes reales. Las noc*es meticulosamente preparados de protocolo %uerFa con la auda de un ej&rcito de los ser"idores los mejores c*e%s maordomos. =rimera Dama Goldman nunca se o%icia en 111
sus cocinas con enormes re%ri6eradores enormes platos calientes. Arquitectos diseadores de interiores de renombre se encar6an de todo en la mansión neo6ótica o la "illa de =alladio con los pelos de punta dimensiones< muebles ropa de cama mesas sótanos jard>n piscina etc. ,El dinero no es, Qel dinero no es un problemaR como dicen los americanos. 9ambi&n *a "isitas re6ulares a la peluquer>a la est&tica el pro%esor de 6imnasiaU almuerFos con ami6as ; en su maor>a otros ejecuti"os de Goldman no"ias ; "isitas a 6aler>as de arteU el nombramiento salidas de compras en las tiendas de adison A"enue de +ond 7treet el barrio de 7aint;Conor& donde se puede pasar pro%usamente. La %amilia no tiene muc*as de estado. pa6a escuela pri"ada *ijos doctores cl>nicas la eliminación de la basura el conductor de limusina o *elicóptero piloto de +lan$%ein por supuesto la se6uridad. 7e mue"en sólo limusinas con los cristales tintados ; "isto 5ue"a Mor$ pero 5ue"a Mor$ no te "e. Las esposas de los l>deres se encuentran inmersos en una densa red de sociabilidad. Los ami6os más cercanos de la pareja son del primer c>rculo una especie de caballer>a compuesta de toda la "ida colaboradores +lan$%ein caballero por &l (o*n Celler 7c*OartF o escarc*a. 9odas estas personas "i"en en los mismos barrios de an*attan el pper East 7ide =ar$ A"enue la @uinta de pre%erencia con una impresionante "ista de (entral =ar$ el oasis "erde de la ,Gran anFana, ; cuestión de la le6itimación. Los "eranos son in"ariablemente pasan en Lon6 Island entre las localidades de +rid6e*ampton East Campton donde todo este pequeo c>rculo tiene una residencia. Ellos asisten a los clubes más e8clusi"os del pa>s donde se encuentran entre multimillonarios. Laura +lan$%ein "eces despierta molestia. Cermosa educada ele6ante esta mujer puede ser imprudente. =or lo tanto lle6ó a los titulares de an*attan c*isme in"ocando su ran6o por ne6arse a *acer cola en un e"ento %ilantrópico en bene%icio de la in"esti6ación contra el cáncer de Jtero. ,5o "o a esperar con las personas que pasan menos de m>, 6ritó a los porteros que se le pro*ibió la entrada prioridad a la pompa del circuito de caridad. (omo una monarqu>a el imperio por lo tanto los rituales s>mbolos. Las esposas son parc*es. estado %a"orita rapideF con que se mue"en a la de e8cluidos Q "ice"ersaR. Las obser"aciones iconoclastas menor caeron en los o>dos de la esposa del director 6eneral puede a%irmarse su autor des6racia inmediata. 7i el marido deja Goldman o terminado las puertas de la (orte tambi&n está cerca temprano. 112
Las mujeres que trabajan en el serrallo son aparentemente más considerados. De *ec*o al6unos miso6inia persiste< el se8ismo es astuto en el mundo in%ernal de las salas de operaciones. Las obser"aciones de los cole6as masculinos en los atributos %>sicos de %usibles el dedo se e8trae rápidamente en caso de desacuerdo pro%esional. En el asesoramiento la brutalidad apenas se oculta por el barniF de cortes>a buena educación. La cultura del pub en los clubes de la tarde o la "uelta del baile ; donde ma6n>%icas criaturas desnudas entrepierna a%eitada se dejan desliFar boca abajo a lo lar6o de una barra de cromo ; mar6inar a al6unos banqueros en las noc*es La competencia en desacuerdo crea un ambiente a6resi"o no es propicio para la compa>a. Al6unas prácticas *o6ar tambi&n puede retrasar el a"ance de la mujer incluida la clasi%icación anual que depende de muc*as personas por lo que la maor>a de los *ombres. En Londres el reclutamiento *a sido durante muc*o tiempo un doble objeti"o< elitista para asesorar a las empresas como se e"idencia por la re6la de la /8%ord;(ambrid6e morir querida a la "ieja aristocracia de In6laterraU La 6ente en el comercio< c*icos Esse8 capacitados en el trabajo a6resi"o a menudo se con"ierte el mac*ismo de la clase de trabajo que se ori6inan. En esta estructura dual que es conocido en menor medida en Hall 7treet las mujeres se pierden un poco como en una especie de tierra de nadie. Lea un in%orme publicado en septiembre de 20 por la (omisión de I6ualdad Derec*os Cumanos ; la i6ualdad los derec*os del eino nido de la (omisión ; en la ciudad al %inal prima de los aos ujeres Qelemento esencial de la remuneración los empleados del sectorR son en promedio )0\ menos que sus cole6as masculinos. La permanencia de esta discriminación de 6&nero poco "isible es principalmente el resultado de la opacidad de la distribución de estos bonos. esultado: Las mujeres si6uen siendo una minor>a en los departamentos de 6eneración de in6resos como el comercio o las %usiones adquisiciones a la que la maor "entaja. 7in embar6o los d&biles que el se8o es mejor representada en los recibos de los departamentos no creati"as< le6al recursos *umanos comunicaciones administración por supuesto la secretar>a. +ancos como Goldman 7ac*s una mala 6estión de la licencia de maternidad. En marFo de 21 (*arlotte Canna e8 empleado de la %irma en 5ue"a Mor$ el banco arrastrado ante un tribunal de an*attan. El demandante acusó a la compa>a de *aber mar6inado rebajó a despedir despu&s del nacimiento de su se6undo *ijo. Las mujeres no son Jnicos que en%rentan estas barreras. El percance Nim (urr *ace *incapi& en las di%icultades que encuentran las minor>as raciales encontrar su lu6ar en este uni"erso blanco. Este 6raduado de psicolo6>a de Car"ard educada mu bien no es un "irtuoso del banco de in"ersión pero un buen "endedor de bonos clientes "alorados. El bi6ote %uerte multa tranquila 113
*asta despejado trabajó en el (*ase an*attan en 5ue"a Mor$ lue6o a Londres donde %ue contratado en 100 en Goldman 7ac*s International. =ero Nim (urr es un americano ... ne6ro al parecer desa6radable a su superior 9ob Moun6 que tiene estatus de asociado. El se6undo lle"a inmediatamente a una a"ersión multiplicando comentarios despecti"os. (uando (urr se aplica para un puesto "acante en el car6o de instituciones %inancieras el in6l&s replica que cuello blanco le6ar una mejor posición ,porque *abla se parece a la 6ente que cubrimos las acti"idades., 9ob Moun6 dice que sólo está all> para *acer los nJmeros por el color de su piel no trabajar< ,sted sabe mu bien por qu& te pa6an ..., =ara los que le ad"ierten en contra de estos abusos el je%e responde que &l no es racista a que &l está casado con una japonesa QsicR. El acoso cae la boni%icación de %in de ao de dos tercios. En 100! en un carro Nim (urr disparó. En sus ojos sin duda este despido es un acto racista. El 1 de julio de 100) Goldman 7ac*s es culpable de discriminación racial por el tribunal en Londres. Esperamos que esta "ictoria promo"erá las condiciones de trabajo más equitati"as dentro de Goldman 7ac*s ,dijo Nim (urr quien por su parte %ue contratado por errill Lnc*. ,Goldman 7ac*s es una %irma a ni"el mundial ...f. Debe se6uir siendo multicultural multi&tnica. 5uestra di"ersidad es esencial para nuestra %uerFa ,tras el "eredicto condenatorio el presidente de Goldman 7ac*s International =eter 7ut*erland utiliFa la jer6a destacar que !3 nacionalidades están representadas dentro de la di"isión internacional. ?La implicación racista que: Namás. A%ortunadamente desde el caso del curr las cosas *an e"olucionado bajo la presión de la creciente importancia de los mercados emer6entes la naturaleFa 6lobal de las acti"idades %inancieras la dura competencia que los bancos in"olucrados en todos los %rentes para atraer el mejor. El destino de los *omose8uales tambi&n muestra el pro6reso. La ciudad como Hall 7treet %ue *ace muc*o tiempo sobre la e"olución de la sociedad *acia los *omose8uales lesbianas transe8uales. ás cultura corporati"a es ,masculino, la toleran menos abiertamente la conducta des"iada. E8acerbada por la codicia la carrera de boni%icación el ambiente de los templos de las %inanFas crea un clima des%a"orable para la tolerancia. Aadido a la sensación 6eneraliFada de que la idea de poder se asocia con la "irilidad que no está realmente casada con el estereotipo de la *omose8ualidad. Las relaciones pro%esionales a menudo se e8tienden a la es%era pri"ada. Los marcos ,no estándar, a menudo son e8cluidas reencuentro con sus cónu6es 114
en el restaurante o durante los %ines de semana de 6ol% la caFa entre el collar le6ado o incluso barbacoas %amiliares. 7in embar6o la red de relaciones creadas para la ocasión desempea un papel claro en las promociones. =or Jltimo muc*os operadores Ga multinacionales a menudo se dejan %uera del tercer mundo *ostil a la *omose8ualidad como los de /riente edio el [%rica subsa*ariana. 9al ostracismo jue6a en contra de ellos más tarde. En i6ualdad de cali%icaciones un *omose8ual tiene muc*as menos posibilidades de acceder a un puesto de 6estión. Esto se conoce como la meseta de color rosa el tec*o de cristal "ersión de color rosa. Actitudes sin embar6o están e"olucionando tambi&n en este caso la *omose8ualidad comienFa a salir. bancos internacionales 6randes en su maor>a estadounidenses comenFaron a atraer a los jó"enes banqueros admiten. Al i6ual que N= or6an or6an 7tanle Goldman 7ac*s *a creado una red interna el Galán QGa L&sbico de redR. Di"ersidad en el trabajo se *a con"ertido en un %actor determinante en la ima6en del empleador. Los casos de se8ismo el racismo la *omo%obia incluso aislado a*ora pueden ser costosos para las empresas en t&rminos de reputación. Las empresas temor a ser procesado o tener su propa6ación nombre en los periódicos para un caso de discriminación ; una mu mala publicidad. Los %ondos de pensiones los %ondos de pensiones que controlan las sociedades cotiFadas se resisten a in"ertir en empresas sectarias. El mundo cambia el banco tambi&n es alta.
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1- La tierra prometida
7i *a una empresa que *a demostrado ser con el tiempo su capacidad de adaptación a su "eF es el imperio de -! +road 7treet. La %oto6ra%>a en blanco ne6ro muestra a un anciano con barba blanca un tamao 6rande que lle"aba un abri6o de la mejor corte. Yl sostiene en su mano iFquierda un libro mientras su mano derec*a se apoa casualmente en una mesa redonda en la que *a otros dos libros probablemente e8plica. El retrato abierta en su &poca re"ela a un *ombre de orden distante como muc*os de sus compatriotas en el sur de Alemania. Es sereno. Estamos en 10 cuatro aos antes de su muerte. 5acido el 0 de diciembre de 1-21 su nombre es arcus Goldman audaFmente cruFó el TIT si E(LE. 5o *a ol"idado el pequeo pobre pueblo de +a"iera de donde "iene las "icisitudes de los Nudios de Europa (entral decenas de miles *uen de la persecución la pobreFa en una primera oleada de emi6ración masi"a a Am&rica ; consecuencia de en contra de la re"olución conser"adora que está barriendo la +a"iera =rusia ; ni el "iaje *orrible en las bode6as del buque con la esperanFa de ser recibido por el pa>s de asilo. Lue6o muc*o más tarde la estatua de la libertad proclama< ,Dame tu pobre el e8ceso de trabajo. , El *ijo de un pastor la %ormación del pro%esorado arcus Goldman emi6ró a los 2) aos en los Estados nidos. Lleno de maletas de cartón llenas de bac*es murmurando unas palabras de In6l&s la tierra emocionalmente multitud de inmi6rantes de la se6unda oportunidad. Al no tener %amilia no tener nin6Jn con%licto el reci&n lle6ado sobre"i"e como "endedor ambulante en 5ue"a Nerse. 7u sal"ación está cumpliendo con +ert*a *ija de un joero ori6inario de +a"iera que emi6ró en 1-4-. 9ambi&n se casó. La pareja se trasladó a #iladel%ia. arcus Goldman ejecuta los pueblos mineros de =ennsl"ania con su representante comercial de la compra su esposa sostiene la tienda de se6unda mano. Entonces la %amilia ; cinco *ijos a ; se trasladó a 5ue"a Mor$. En 1-'0 arcus Goldman lanFa en %inanFas una palabra mu %uerte para una empresa pequea de descuento destinado a los joeros a los %abricantes de art>culos de cuero. El corredor aprendiF tiene la intención de apro"ec*ar el enorme mercado del descuento creado por las altas tasas de inter&s que si6uieron a la 6uerra ci"il entre el norte el sur de 1-'1 a 1-'!. La emisión de estos papeles comerciales deben permitir artesanos jud>os instalados en la punta de an*attan para pedir prestado directamente sin pasar por los bancos. arcus Goldman lle"a el 116
sombrero de copa en la que se colocan los reconocimientos de deuda lue6o se "enden a los bancos con una pequea 6anancia. En ese momento si Estados nidos está e8perimentando un tremendo au6e el área de Hall 7treet donde se encuentra el ne6ocio no se "e. I6lesia de la 9rinidad la i6lesia local es el edi%icio más alto. El Jnico rascacielos tiene seis plantas. Las calles están mal pa"imentadas mal iluminada =ronto las torres brotan como *on6os despu&s de la llu"ia abrumando las casas anti6uas. (omo consecuencia de la bonanFa económica causada por la industrialiFación %orFada su ne6ocio prospere. Casta el punto de que arcus Goldman debe contratar a un contador un ser"icio de mensajer>a. Los mejores ami6os son Goldman 7ac*s incluso bá"aros lle6aron en 1-4-. Louise Goldman la *ija menor de arcus Goldman esposa 7amuel 7ac*s. En 1--2 los socios de corredores con su *ijo contable de pro%esión para %ormar la empresa . Goldman 7ac*s. En 1--! Cenr Goldman uno de los tres *ijo de arco se unió a la compa>a más tarde llamado Goldman 7ac*s (o. su nombre actual. La rápida e8pansión de la %irma crece a cruFar el Atlántico para establecer una empresa conjunta en Londres con una dinast>a %inanciera jud>a alemana la PleinOort Qori6inalmente el %amoso banco de PleinOort +enson a*ora di%untoR. 9ambi&n crea otra sociedad limitada Q!;!R con Le*man +rot*ers %undada en 1-44 en ont6omer QAlabamaR que tambi&n se especialiFa en pa6ar&s con descuento. En 1-0' arcus Goldman se retira dejando órdenes a su *ijo Cenr su Gendre 7amuel. =equea empresa Goldman 7ac*s no es en ese momento el c>rculo má6ico de los 6randes bancos jud>os una nebulosa %undada por inmi6rantes europeos principalmente alemanes. Pu*n Loeb nació en 1-') 7alomon +rot*ers en 101. N. Aron se basa en 5ue"a /rleans en 1-0-. Inicialmente se especialiFan en todos los productos comerciales ; al6odón ca%& te8tiles cacao %rutos secos ; antes de 6irar las %inanFas. 9odo el mundo sabe en este entorno cerrado donde se introduce Jnicamente por laFos %amiliares o de matrimonio donde las decisiones se toman por consenso. A %inales del si6lo TIT %rente a las instituciones jud>as dispersas que luc*an entre s> se encuentra la casa omnipotente or6an sus ami6os protestantes de mu buen 6usto. N. =ierpont or6an Q1-3)1013R %undó lo que %ue probablemente el maor con6lomerado de la *istoria %inanciera mundial. ,Este nombre representado en el si6lo TT para los Estados nidos que *ab>a simboliFado la %amilia ot*sc*ild en el si6lo TIT para Europa, escribe el periodista on (*ernoO en la (asa or6an. En 6olpe audaF a6arre con la auda de al6unos 117
ami6os poderosos empresarios %inancieros pol>ticos que bucanero astuto patrocinar la creación de 6randes trusts industriales. General Electric 7 7teel o A9 9 (orporation a continuación representan los Estados nidos en las mil una noc*es sino tambi&n sus e8cesos sus abusos sus barones Qbarones ladronesR que odiaba N. =ierpont es el prototipo por e8celencia. 7u poder se basa en tres bancos< N= or6an en 5ue"a Mor$ or6an Gren%ell en Londres or6an (ompan en =ar>s. Este uni"erso de lujo Estados nidos Europa se meFcla %amilias 6randes de la a"ispa Qblanco an6losajón protestante es decir blanco an6losajón protestanteR de la costa este de los EE.. seores pasado por Eton /8%ord o (ambrid6e san6re aFul continental. N. =ierpont or6an es tambi&n un antisemita ... mundanas. Dijo en "oF alta su incomodidad en presencia de sus compaeros de Nudios. El ma6nate se enor6ullece de ser parte de la d&cada de los clubes de caballeros más e8clusi"os en los Estados nidos. 5o se acepta Nudios. 7u lema es directa< ,Los ne6ocios pueden *acer posiblemente con nadie pero para ser un caballero para salir a na"e6ar. ,Este aristócrata en los EE.. se re%iere a, los e8tranjeros ,al *ablar de sus competidores jud>os. Los católicos son apenas mejor. #rente a la misma ostracismo se re%u6ian en el banco comercial. El Jnico banco de in"ersión ,papista, es errill Lnc* %undada por un católico irland&s. 5ada ilustra esta animosidad reli6iosa como la batalla de la ">a %&rrea entre 1-'! 1-0! el control de la l>nea del 5orte del =ac>%ico en 101. (on la auda de Pu*n Loeb %inanciera el asaltante EdOard Carriman QprotestanteR redime %usiona las dos 6randes empresas que sir"en al suroeste. (on el apoo de otro capitalismo protestante cruF Hilliam oc$e%eller que quiere entrar en el =ac>%ico 5orte sir"iendo el norte de (ali%ornia. N. =ierpont or6an no oó esa manera la batalla ru6e mercado. or6an reco6e In6l&s dinero mientras contrario Pu*n Loeb recauda %ondos principalmente en Alemania #rancia. El jue6o termina en empate ; los dos clanes comparten el norte ; pero por primera "eF el Estado de or6an se *a "isto empaada por un banco jud>o. Estas joas del protestantismo ; or6an pero Pidder =eabod (o. Geor6e #. +a$er %undador de lo que se con"ertir>a en (iti6roup ; se nie6an a *acer %rente a estos reci&n lle6ados. Los temas a continuación a una se6re6ación 6enuina que están e8cluidos sistemáticamente de la %inanciación industrial 6rande ; el automó"il el acero el petróleo ; tienen que con%ormarse con menos noble sectores de distribución los te8tiles o alimentos . Esta será la oportunidad de Goldman 7ac*s. La institución tiene entre sus principales clientes de los %abricantes del ci6arro contratistas o 6rupos de distribución de ran6o bajo 7ears oebuc$ #H HoolOort* para lo cual emite acciones. Desairado asentamientos jud>os son particularmente inno"ador en cuanto a los acuerdos %inancieros como los bonos comerciales o materias primas. (rean 118
una clientela "erdadero leal entre los nue"os actores económicos en particular en el sector de los ser"icios de 6estación rápido. 7e les introduce a los in"ersores institucionales como los %ondos de pensiones %ondos de pensiones las or6aniFaciones ben&%icas cuo capital considerable deberán in"ertirse. En 1-0 Goldman 7ac*s es una serie de descuentos seis aos más tarde está a%iliada a la +olsa de 5ue"a Mor$ Qpero que no %i6uran a continuación a que es una empresa pri"adaR< la consa6ración en el momento. arcus Goldman murió en 104. La %irma tiene en esa %ec*a tres socios principales tres jó"enes. Ella tiene una buena base de clientes pero aJn tiene un pobre *istorial su socio dependiente de la capacidad de %inanciación de Le*man +rot*ers. Durante la =rimera Guerra undial clanes Goldman 7ac*s el des6aste. El primer soporte Alemania Austria;Cun6r>a este Jltimo los aliados. Admirador de la disciplina prusiana 5ietFsc*e Cenr Goldman el e8perto de la industria de #inanFas en 101! se ne6ó a participar en la suscripción de un pr&stamo %ranco;británica orquestada por la casa an6ló%ilo or6an. (uando Estados nidos entró en la 6uerra en abril de 101) la ciudad de Londres boicot Goldman 7ac*s el +oc*e ,. El +anco de In6laterra pro*ibió su PleinOort cualquier operación de cambio asociado con ,el enemi6o,. El mismo d>a en que Goldman 7ac*s está in"olucrado ; por temor a represalias ; a la cuestión de la libertad enlaFa a %inanciar el es%uerFo de 6uerra de Estados nidos Cenr Goldman renunció teniendo su capital social. Este san6rado es compensada por una contribución de la %amilia 7ac*s. Los dos clanes *istóricos no se reconcilian. Cenr Goldman 7ac*s 7am abordarán nunca se *abla. Despu&s del armisticio la %alta de capital la %irma está lan6uideciendo en la sombra de los 6randes. Estados nidos está e8perimentando un crecimiento económico e industrial sin precedentes. Esto parece la prosperidad eterna aJn traerá el banco al borde. Entre los l>deres de Goldman 7ac*s es el candidato Haddil (atc*in6s el c*ico de oro de la &poca. De altura carismático nati"o del sur de Estados nidos con con%ianFa su estrella< uno que es un socio principal en necesario. Lo que la cultura que clase que personaje e8quisito El *ombre es un dand< raado pantalones de la c*aqueta satinado re"estido de la que emer6e un reloj de bolsillo una camisa blanca con cuello de pajarita una 6ran corbata un sombrero de copa. Es e"idente que esto es un banquero re%inada que brilla en la sociedad se precia literatura sabiendo 6asto a discreción de la con"ersación del e6lamento de la +olsa de 5ue"a Mor$ 9ocque"ille. n 6raduado de la Escuela de Derec*o de Car"ard un socio de uno de la %irma de abo6ados más 6rande de 5ue"a Mor$ antes de unirse al banco tambi&n se con"irtió en el maor accionista. 119
Impulsado por un optimismo ilimitado a %inales de los aos "einte Haddil (atc*in6s es tambi&n el autor de "arios ensaos sobre el %inal de los ciclos económicos. @ue e8presa su %e en el crecimiento continuo la opulencia ilimitada los 6enerosos %rutos de la e8pansión de cr&dito de acción ... As> que sopla %usiones adquisiciones crean 6i6antes industriales in"ersiones de capital están de moda entre los in"ersores. =ero Haddil (atc*in6s es un as de la emisión de acciones los controladores de clase de acti"os del boom del mercado de "alores. Este relaciones %inancieras con numerosos jura por el %ondo de in"ersión. Esto es apro8imadamente el equi"alente de un %ondo de cobertura estilo de %ondo de cobertura que in"ierte a cambio el dinero de sus clientes. +ajo su dirección el banco de in"ersión mientras que se especialiFa en papeles comerciales crea una estructura de in"ersión Goldman 7ac*s 9radin6 (orporation QG79(R. Inicialmente la capital está >nte6ramente suscrito por la sociedad matriF cuos socios son personalmente 1\. El 0\ restante se "endió al pJblico. Además Goldman reciben el 2\ de las utilidades netas de los 6astos de 6estión con%ianFa. El lanFamiento en la bolsa el 4 de diciembre de 102- el G79( es un triun%o inicialmente lista de h 14 la actuación asciende a 13'.! los dólares 2 de %ebrero de 1020 antes de subir a 222! dólares el ) de %ebrero. El Jnico conocimiento del emisor un pequeo banco en el momento no puede e8plicar este aumento. De *ec*o la compa>a "ol"ió a comprar 6ran parte de sus propias acciones propias utiliFando los %ondos del banco para aumentar su "alor antes de su re"enta. El 2' de julio (atc*in6s crea una empresa %inanciera el 7*enandoa* (orporation cuas acciones se quebró. El abo6ado No*n #oster Dulles Q1---;10!0R que se con"irtió en 7ecretario de Estado del presidente Eisen*oOer es uno de los directores. El primer d>a el "alor de doble acción. En el proceso una se6unda compa>a +lue id6e (orporation %ue %undada el 2 de a6osto. El capital es propiedad maoritaria de la 7*enandoa*. +lue id6e compra dos d>as más tarde otra compa>a de in"ersiones de la (osta /este. 7e super"isa una serie de empresas %inancieras una banca al por menor (ali%ornia. (ada entidad es una %ac*ada para una pirámide de in"ersión sin %in que oculta la sombra protectora de G7. El pJblico que no sabe nada de este mecanismo basado en la deuda Qel %amoso apalancamientoR con 6anas de más continJa para a%lojar los cordones de la bolsa. El castillo de naipes se derrumba abruptamente cuando Hall 7treet se "io a%ectada por terremoto %inanciero sin precedentes el 24 de octubre de 1020. La participación de la empresa que libera los recursos su%icientes para pa6ar a sus acreedores cae a h 1)!. Es imposible detener la reacción en cadena que 120
comenFó despu&s de Nue"es 5e6ro. Es el %in. La ca>da del G79( acaba de perder a tomar Goldman que debe su super"i"encia a una inección de Jltimo minuto de los %ondos de la %amilia 7ac*s. Arruinado (atc*in6s %ue despedido como desordenado. Durante este per>odo No*n Pennet* Galbrait* Q10-;2'R escribió el libro de re%erencia titulado La crisis económica de 1020. n cap>tulo entero ,(on%iamos en Goldman 7ac*s, se dedica a este nau%ra6io. Lea uno de los economistas más talento de su 6eneración estos %ondos de in"ersión de ries6o en el %ondo de la eu%oria bursátil la especulación desen%renada ju6aron un papel central en el accidente< ,Es di%>cil no mara"illarse ima6inación que causó esta 6i6antesca locura. 7i debe *aber una locura es mejor darle dimensiones casi *eroicas. , Dentro de la %irma Haddil (atc*in6s ten>a una prote6ida 7idne Heinber6. Este c*ico de +roo$ln se unió a Goldman en 10) en la parte in%erior de la escalera como asistente cuidador. =aul 7ac*s uno de los *ijos del %undador dice su asistencia su talento su in6enio su dominio de los nJmeros. 7e toma bajo su protección la car6a propulsora del correo le pa6a clases nocturnas para mejorar su In6l&s perder su terrible acento de +roo$ln proletaria. Despu&s de ser reclutado por la Armada 7idne Heinber6 restablece la empresa como un operador de bonos. A tra"&s del trabajo duro descaro ; %rase iddis* que si6ni%ica ,la base, ; los pistones no se con"irtió en socio en 102) el braFo derec*o del =residente Haddil (atc*in6s justo antes de Nue"es 5e6ro el colapso de la Goldman 7ac*s 9radin6 (ompan . Despu&s de la derrota la %amilia 7ac*s da paso a este autodidacta en alta moral que *iFo que todos los o%icios. El empleado "aliente *a %orjado una "isión no necesariamente rosa del alma *umana de la sociedad pero *a acumulado an&cdotas "aliosos tesoros. #inanFas el "endedor nato *a aprendido "entanillas ras. El nue"o lema 6uiará la %irma para las edades< ,La tortu6a acelerar lentamente. ,=or encima de todo el nue"o je%e requiere, re6la Heinber6 ,el cliente en primer lu6ar la pro*ibición de *ablar con los medios de comunicación la re6la de la &tica la moral en los ne6ocios. n nue"o bajo despu&s del escándalo %inanciero de 1020 que se nie6an al6unos de sus sucesores indi6nos. Durante la Gran Depresión el je%e se siente a su "eF antisemitismo del establecimiento protestante que no se detendrá ante nada. En los c>rculos bancarios patricios se llama deliberadamente ,Heinstein, arte *abitual de aFJcar pura que consiste sem>tica a menor para distorsionar el nombre. "iejo proceso aer como *o. 121
A di%erencia de su padre un mundano;semita a quien sucedió en 1013 Nac$ or6an Q1-')1043R destila su odio. 11 de diciembre de 103 el +anco de los Estados nidos %ue a la quiebra. La clientela de las cuartas depósitos bancarios en 5ue"a Mor$ es esencialmente jud>a. A pesar de las peticiones de auda de la eser"a #ederal las autoridades del estado de 5ue"a Mor$ Nac$ or6an el banco mantiene entonces las cuerdas del mercado al por menor en los Estados nidos se nie6a a audar a su competidor. Esta quiebra causa pánico entre los depositantes. ,Los clientes en cuestión son los pequeos comerciantes sin educación de medios modestos. M los l>deres son los mismos antecedentes , escribió Nac$ or6an en una carta al je%e de or6an Gren%ell en Londres para justi%icar su inacción. 7in embar6o *ace unas semanas bajo la dirección de Nac$ or6an el noble corredor de bolsa Pidder =eabod un bastión protestante en su caso se sal"ó in e8tremis del *undimiento. (uando Goldman 7ac*s en crisis tras el colapso del G79( quiere unirse en 1032 en el 5eO Mor$ (ámara de (ompensación por la preocupación de prote6er a los l>deres de esta demanda de compensación obtener la desi6nación de un protestante a la cabeFa la empresa en quiebra. En pJblico Nac$ or6an critica la persecución de los Nudios en Alemania naFi. =ero en pri"ado se las arre6la bien de un r&6imen que escuc*ando luc*ando contra el mismo enemi6o que Estados nidos< el comunismo. Este es un partidario incondicional de la pol>tica de apaci6uar a Citler. la compa>a or6an particularmente en Londres esperamos que este apoo discreto para el 9ercer eic* permitirá que se reembolsará el enorme paquete de deuda alemana relacionado con la reparación de la =rimera Guerra undial que contiene. =ero sobre todo este derec*o epublicano odia presidente demócrata #ran$lin oose"elt ele6ido en 1032. Nac$ or6an no le perdone por *aber promul6ado la Le Glass;7tea6all de 1034 separó las %unciones de banca de in"ersión banca comercial. El imperio or6an debe entonces ser di"idido en tres partes bien di%erenciadas< un banco minorista N= or6an dos bancos de in"ersión or6an 7tanle en 5ue"a Mor$ or6an Gren%ell en Londres. Nac$ or6an "omitar por lo que ,Nudios, de la banda en el ori6en del 5eO Deal Qdic*o sea de paso llamado ,Nudio Deal, por sus cr>ticos conser"adoresR. Heinber6 &l es %iel. Aer *ubo =aul 7ac*s Haddil (atc*in6sU Co en d>a *a oose"elt. 7idne es uno de los pocos partidarios del inquilino de la (asa +lanca en la comunidad %inanciera. 7e con"irtió en su asesor económico de las sombras. 122
La &lite protestante no era uni%ormemente antisemita como se *a "isto con Carriman oc$e%eller. El mejor ami6o de 7idne Heinber6 =aul (abot pertenece a una de las %amilias más 6randes de la a"ispa de +oston. (uando el secretario 6eneral del club pri"ado +roo$ (abot lle"a a la tarea para su ami6o lo in"itó a cenar Heinber6 un d>a antes ; ,sted sabe mu bien que no aceptamos Nudios en el comedor, ; la renuncia de +oston punto del club ;el. 9res d&cadas más tarde al saber que su club se ne6ó /ma*a Nudios Harren +u%%ett %uturo socio de Goldman 7ac*s *ará lo mismo al salir para unirse a un club de campo de la comunidad jud>a. Despu&s del ataque japon&s contra =earl Carbor en 1041 la declaración de 6uerra oose"elt car6a Heinber6 %orman el (omit& Asesor de la Industria. Esta posición permite que el je%e de Goldman 7ac*s para establecer el paso de %uertes laFos con la pró8ima 6eneración de la industria. Heinber6 es incluido el conocimiento de Cenr #ord II cuo abuelo semita orador inspirado en los escritos de Adol% Citler. =or amistad o mala conciencia ; o ambos ; Cenr #ord II con%ió más tarde el je%e de Goldman 7ac*s la maor o%erta de intercambio Q/=ER en la *istoria de los Estados nidos. La operación en bene%icio de la #ord otor (ompan impulsa el banco de in"ersión que antes luc*aba contra sus ri"ales los primeros lu6ares de las listas de &8itos de la junta directi"a de las empresas comerciales. #iel 7idne Heinber6 tambi&n tiene una lar6a memoria. (uando Admiral Darlan e8 =residente de =&tain %irme de%ensor de las lees anti;jud>as en 1042 se unió a los aliados %ue recibido en la (asa +lanca que se e8tiende a Heinber6. Esto le da su tarjeta de "isita le lanFa< ,Ce c*ico dame un ta8i. ,Además 7abrera c*ampán aprendiFaje asesinato de Darlan en diciembre del mismo ao. =ero este *ombre que tiene una len6ua a%ilada que nunca perdonará la inacción de oose"elt sobre el martirio de los Nudios en la Europa ocupada. Aunque toda">a demócrata apoa en el ao 10!2 10!' el candidato presidencial republicano DOi6*t Eisen*oOer el liberador de Europa desi6na al tesorero de su campaa. Despu&s de la "ictoria de ,I$e, 7idne le con"ence para desi6nar a los *ombres de ne6ocios que está cerca de las dos posiciones más importantes del 6obierno< el 9esoro De%ensa. Sol"iendo al redil Democrática en 10' 10'4 sino que tambi&n pone sus propios *ombres en las administraciones de Penned No*nson. Al i6ual que onsieur Nourdain *ablaba en prosa sin saberlo el patriarca es el in"entor del ,Gobierno 7ac*s, que su%ra6ar las d&cadas de crónicas más tarde. Casta el %inal de su "ida en 10'0 7idne Heinber6 lle"ar una "ida sencilla. 9oma el metro todos los d>as para ir a trabajar. ,7e aprende muc*o de las cosas 123
que miran a los pasajeros del tren los anuncios dijo. Incluso más que en la %ijación del cuello del conductor de una limusina. ,
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1&- Los neocios son neocios
Cubo un tiempo en que curiosamente la reli6ión dominó el comercio Estados nidos Europa. ic*ard 7lla pro%esor de *istoria económica en 5ue"a Mor$ +usiness 7c*ool es in%le8ible< ,Co en d>a en el momento de la sociedad multicultural estos criterios son a%ortunadamente cada temporada. ,+ajo los 6olpes de la desre6ulación la 6lobaliFación este %actor *a perdido su "alor de posición dominante. La Jnica competencia demostrada. na sala de operaciones es una 9orre de +abel Q... pero donde todo el mundo *abla In6l&sR. 9odo se reduce al re tr>ptico< comprar "ender mantener Qcompra "enta retenerR. Es un pueblo ,6lobal, %rontera cosmopolita. La +olsa de 5ue"a Mor$ se %usionó con la 6ran bolsa europea Eurone8t es una cabeFa %rancesa de la Londres un indio 6estiona (iti6roup ... Durante muc*o tiempo no es necesario ser un protestante para una carrera en N= or6an Goldman 7ac*s jud>a. La *ostilidad entre las dos reli6iones que compiten que compartió el banco de alta an6losajona *asta el ' principalmente debido a la modestia del catolicismo con respecto al dinero o la *ostilidad del Islam a los pr&stamos a inter&s casi *a desaparecido por completo. La Jltima ciudadela de prejuicios antisemitas la +olsa de 5ue"a Mor$ caó a principios de los ) cuando el (E/ de Goldman 7ac*s Gus Le" se con"irtió en el primer Nudio para presidir la Nunta de Gobernadores de la +olsa de 5ue"a Mor$. 7i entre los corredores de bolsa de "einticuatro 5ue"a Mor$ que %irmaron el 1) de mao de 1)02 el ,Acuerdo de +uttonOood, ; este es el plátano de sombra en las que se utiliFan para satis%acer Hall 7treet ; *ab>a "arios operadores jud>os las posiciones jerárquicas de la %amosa institución permanecieron lar6o inaccesible para ellos por el resultado. Al parecer el pro%esor 7lla es correcto. Las *uellas del anti6uo anta6onismo *o son super%iciales. 7i *a si6nos de pasado reli6ioso son más bien cultural. En Goldman 7ac*s mientras que los aspirantes a la asociación;6erente socio debe tener un ,rabino, como se dice en este caso una %orma pareja audar a su pro6reso prote6erse. (atorce de ne6ocios =rinciples1 que 6u>an las transacciones parecen "enir directamente de los DieF andamientos. M la meritocracia en la %uerFa de sus ra>ces en el transcurso de inmi6rantes jud>os alemanes en primer lu6ar de Europa del Este usia. /tro si6no de deterioro del %actor reli6ioso la %irma quiere por encima de la re%rie6a en el edio /riente como lo demuestra la presencia de Goldman 7ac*s tanto en las monarqu>as petroleras del Gol%o Israel . Desde la primera crisis del petróleo de 10)4 la institución de 5ue"a Mor$ *a audado a los pa>ses del 125
Gol%o a reciclar sus petrodólares o in"ertir en el mercado inmobiliario comercial. ás tarde el actual (E/ Llod +lan$%ein será un pionero de las %inanFas islámicas en el banco. Al parecer es la misma en N= or6an donde sólo unos pocos si6nos de pertenencia a una tradición restante. En la sede de =ar$ A"enue comedores de arriba e8puestos la memoria de la casa< un anti6uo 7criban retratos de comandante N. =ierpont libros raros anti6uos de acciones de la compa>a de "alores emitidos %errocarril conmemorar la edad de oro de la empresa. Esta tendencia del antisemitismo en la comunidad de ne6ocios se encuentra tambi&n en Europa. En #rancia la participación de al6unos de los banqueros Q7oci&t& G&n&rale +anco de Indoc*ina +anque Horms ...R a las pol>ticas antisemitas del r&6imen de Sic* el ,ArianiFación, de los asentamientos jud>os en 1041 *a marcado pro%undamente los esp>ritus. Co en d>a esta intolerancia está %uera de temporada en los c>rculos de poder. En la ciudad los prejuicios que *ab>an saludado la lle6ada de 7ie6mund Harbur6 *uendo del naFismo de una %amilia mu anti6ua de banqueros jud>os alemanes de *ec*o *an desaparecido. A "eces sin embar6o salir de los "iejos *ábitos. =or ejemplo en los aos - los escándalos QGuinness or6an Gren%ellR en la que estaban in"olucrados personalidades jud>as "ieron la reaparición de los estereotipos que promue"en los de la prensa de la derec*a. =or Jltimo no *abr>a en Ginebra donde la distinción bancos jud>os ] bancos protestantes se6uir>a siendo claramente presente. Es este el resultado de las simpat>as de parte de los banqueros que se cree prote6ido por la neutralidad a la Alemania naFi: En 100) la contro"ersia entre los bancos suiFos *erederos de los *u6onotes el (on6reso Nud>o undial sobre las cuentas inacti"as *ab>a "uelto a abrir las *eridas del antisemitismo parte del establecimiento %inanciero suiFo. Co en d>a "arios e"entos en la ra>F de la crisis %inanciera los males de Goldman 7ac*s parece bastante si6ni%icati"o que podemos plantear la *ipótesis de un resur6imiento de al6unos prejuicios sobre las bolsas de "alores. Es di%>cil ima6inar un banquero ,*acer la obra de Dios, como Llod +lan$%ein declaró en una entre"ista con el 7unda 9imes ; arrepentirse para siempre. na metida de pata *ermosa esa obser"ación lo que permite a la prensa para re"i"ir la "ieja %antas>a de un t&rmino eje Dios ammon usada por NesJs para indicar la %ortuna mal *abida. A partir de entonces se le juro al cielo alto que *ab>a en su cuenta de nada importante que esto era sólo una ,broma,. La relación entre la reli6ión el dinero es un cóctel e8plosi"o. ,=or qu& se dice que Goldman 7ac*s es un banco jud>a lue6o de lo que dicen más o ot*sc*ild LaFard: ,7e desliFa un banquero. Los blo6s Goldman antial6as sir"en un discurso %uertemente teido de antisemitismo. 126
El problema es que estas cr>ticas no sólo pro"ienen de la blo6os%era. =unto de re%erencia para la mJsica los %enómenos sociales la re"ista ollin6 7tone publicó en julio de 20 un art>culo mordaF e8poner el papel de Goldman 7ac*s en casi todas las crisis %inancieras por más de oc*enta aos. El autor att 9aibbi un periodista de in"esti6ación describió el banco como ,un 6ran calamar "ampiro en"uelto alrededor de la *umanidad empujando sin descanso su lec*ón siempre que *aa dinero,. Esta descripción podr>a salir de un pan%leto antisemita aunque nunca aparece la palabra jud>a. El te8to %lue en otros lu6ares en todo el importe sitios Oeb *orquilla de un pseudo;red jud>a; sionista que diri6ir la institución %inanciera de Estados nidos. El propio 5eO Mor$ 9imes no escapó por completo a esta *isteria. ,Los banqueros que tomaron dinero del estado lue6o se les concede es boni%icaciones obscenas son las mismas personas que sólo está interesado en su poco inter&s %ueron e8pulsados del templo por NesJs,< esta ima6en in%eliF publicado en el diario *acer re%erencia a la ciudad más 6rande en el mundo jud>o *a 6anado su columnista estrella aureen DoOd de ser acusado de antisemita. La paradoja más pequea de esta contro"ersia en cuenta como es el banco de consultor>a del 6rupo 5eO Mor$ 9imes no es otro que Goldman =or Jltimo los ataques de al6unos pol>ticos europeos de alto ni"el contra los especuladores internacionales causan al6unas molestias cuando e"ocan a tra"&s de metá%oras e insinuaciones acusaciones de aos ne6ros contra sin estado cosmopolita %inanciera. i propia e8periencia me *a mostrado cómo la cuestión de los ">nculos entre las %inanFas la reli6ión si6ue siendo un tema sensible en Hall 7treet en la (it. En un art>culo sobre el colapso de Le*man +rot*ers en Le onde el - de octubre de 2- *e mencionado las acusaciones del 7unda 9imes se6Jn el cual N= or6an *ab>a precipitado el colapso de Le*man. En un recuadro titulado ,na "ieja ri"alidad entre protestante el banco banco jud>o, record& el antisemitismo está representada la casa or6an en el si6lo TIT sus ataques *asta la 7e6unda Guerra undial contra los bancos jud>os como Le*man Goldman 7ac*s 7alomon +rot*ers. N= or6an *ab>a reaccionado como todos aquellos que se nie6an a "ol"er objeti"amente sobre su turbulento pasado< ,?=or qu& remo"er las "iejas *istorias seor: ,Desde que se con"irtió en persona non 6rata en N= or6an. La memoria %alla. 7in embar6o *a muc*o que decir. En 104- N= or6an participa en el boicot árabe de Israel con el %in de dis%rutar de la bonanFa de los petrodólares. 7u primera operación en el estado no *ebreo en 100'. 5o %ue *asta 10-4 que un l>der jud>o se ele"ó a "icepresidente de la compa>a como nJmero dos. En 127
Londres or6an Gren%ell Qa*ora parte de Deutsc*e +an$R que reunió a )\ de sus in6resos de las monarqu>as petroleras del Gol%o no empleó Nudios en el e8tranjero. (uando por %in or6an 7tanle ; otra consecuencia del si6no ; 5ombra =rimera pareja jud>a LeOis +ernard en 10)3 uno de su cuello le6ado corre *acia el cliente más importante de la empresa 7tandard /il pre6untando si dic*a promoción plantea problemas para &l. , =ara nada. =ens& que sab>a que nuestro propio (E/ es jud>a ,replica somos sequedad. El je%e de Goldman 7ac*s 7idne Heinber6 un *ermoso jue6o de iron>a< ,?De "erdad: En Goldman siempre tu"imos Nudios , Los "iejos re%lejos a "eces lle6an a la super%icie. Despu&s de su %allido intento de unir a su 6rupo de "iajeros en N= or6an 7and Heill e8clama< ,or6an nunca se "enderá a un Nud>o. ,5unca se ol"idó de su des"entura en 10-2 cuando se *iFo el je%e de 7*earson American E8press una de las %ortaleFas de la creación de la a"ispa. Cab>a sido el blanco de los ataques antisemitas de la "ieja 6uardia que *ab>a empujado rápidamente. ás recientemente Larr #in$ el %undador de acti"os +lac$oc$ compa>a estadounidense de 6estión dijo cuando se unió a #irst +oston una ,caja, protestante católica comerciantes jud>os %ueron con%inados al mercado de bonos de bienes ra>ces el e8tremo in%erior. Incluso si los *ec*os son probablemente más complicado que eso estas obser"aciones ponen de mani%iesto la persistencia de "iejos *ábitos. En los ne6ocios los intereses de Goldman 7ac*s siempre *an trascendido sus ra>ces. En los aos - los estrec*os ">nculos entre el banco obert a8Oell atesti6uan. Durante toda su "ida este ma6nate de los medios tu"o que en%rentarse a la *ostilidad apenas disimulada del establecimiento británico en contra de &l. La sed de reconocimiento de inmi6rantes lle6ó a las alturas del poder nunca se *ab>an abierto las puertas de la nobleFa. A los ojos de los aristócratas los nue"os ricos no tiene ni el pedi6r> ni las costumbres ni la reputación de la casa. multimillonario jud>o 9rabajo lle6aron ciudadano británico sino tambi&n de los ciudadanos del mundo el 6i6ante insaciable jo"ial secreto *ab>a construido un poderoso imperio mediático. A %inales de los aos - ,(iudadano +ob, es la cabeFa de un con6lomerado a8Oell (ommunication (orporation Q((R una sociedad cotiFada cua perla es el 6rupo del periódico británico espejo. La ciudad no se %>a de esta montajes patc*Oor$ cuentas biFantinos que 6ira alrededor de un *ombre. Lue6o "iene Eric 7*einber6 el socio principal de Goldman 7ac*s responsable de todas las operaciones en el mercado de Londres. Entre el banquero estadounidense e8patriado (E/ descomunal %lue la corriente. 9ras la 128
adquisición de la editorial acmillan Estados nidos en 10-0 obert a8Oell acepta la o%erta de Goldman 7ac*s para poner en marc*a la escuela de idiomas +erlitF en los EE.. operación durante la cual el papi"ore intima 7*einber6. Estas dos personalidades %uertes compartir una muestra de j tu"o la astucia el mal acomodar el esnobismo arro6ante de la ciudad. 7*einber6 jud>a tambi&n está %ascinado por el pasado turbulento de a8Oell sobre"i"iente del Colocausto su supuesta pertenencia a los ser"icios secretos israel>es. En su bio6ra%>a autoriFada de Goldman 7ac*s La Asociación (*arles Ellis escribe< ,7*einber6 compartió el inter&s de a8Oell para todo lo concerniente a Israel. ,Además la estrec*a relación de a8Oell en el pasado con los dinosaurios comunistas del Este ; Conec$er (eaucescu +reF*ne" ; que intri6a al %inanciero de 5ue"a Mor$. A la sombra de la catedral de 7an =ablo 7*einber6 es el %orastero por e8celencia. Este personaje de otra parte %ue a asalto el santuario del capitalismo europeo. (omo consecuencia de la 6ran e8plosión ; la desre6ulación total de la (iudad en 10-' ; es ur6ente a la *uel6a para sorprender desconcertar. =ara establecer su lideraF6o 7*einber6 celo ardiente juncos sin restricciones en la brec*a. Goldman 7ac*s una de las instituciones más "enerables de las %inanFas 6lobales conocidos por su prudencia se con"ierte en el principal pro"eedor de %ondos de la 6ala8ia a8Oell. (auti"ado 7*einber6 supera los controles que toman sus superiores en la oscuridad acerca de la e8tensión de pr&stamos a su ami6o. (omo ma6nate de la bulimia llena las arcas el banco cierra sus ojos a las seales de la crisis %inanciera que amenaFa el 6rupo. (( es uno de estos "alores "olátiles que permite a los especuladores banqueros para 6anar 6randes cantidades de dinero. En su &8ito de "entas a8Oell< El e8tranjero 9om +oOer cree que ,la *iper;acti"idad de su principal cliente encantada 7*einber6. a8Oell por supuesto necesario para obtener al6o a cambio de ne6ocio que dio 7*einber6 en apoo claro bajo ((,. =ero en el otoo de 1001 el t>tulo se precipita se *inc*a de deuda. a8Oell ni siquiera pa6ado los pr&stamos otor6ados a siete d>as en marFo de 1001. A principios de octubre Goldman 7ac*s renunció carpeta 7*einber6 aprieta el tornillo cortando poco a poco cr&dito. A %inales de octubre sin noti%icar a su cliente realiFa un derramamiento de acciones de (( lo que acelera la %usión del curso el acoso. El ! de no"iembre de 1001 a escapar de sus acreedores Goldman 7ac*s cabeFa ma6nate de los medios se lanFa al mar cuando su ate el Lad G*islaine que cruFa de las Islas (anarias. En ese momento obert a8Oell estaba siendo propietario de una respetada medios. n mes más tarde se con"irtió en un *ombre odiado despu&s de su muerte aprendemos *ec*o de que *ab>a mal6astado el %ondo de pensiones de 129
los empleados del Grupo Espejo. al"ersación de la manipulación< el descubrimiento de la "erdadera naturaleFa del esta%ador a8Oell es desastroso para la reputación del banco que se *ab>a o%recido a empresario ca>do completa 6ama de ser"icios. (omo es *abitual la compa>a *ab>a a%irmado su debida a +ob mentiroso de lo contrario ser>a precipitar la quiebra de su imperio. El suicidio es la e8plicación más cre>ble más realista de su muerte. a8Oell sab>a que estaba comprometido en una batalla perdida con Goldman 7ac*s a quien deb>a muc*o dinero que insistió en conse6uir un reembolso inmediato. Goldman 7ac*s International %ue objeto de una in"esti6ación sobre la posible manipulación de precios en %a"or del empresario %allecido. 7*einber6 (( *ab>a "endido acciones de compa>as o%%s*ore con sede en Liec*tenstein 7uiFa ; en cáscaras "ac>as de datos creadas por a8Oell sólo para apoar su cotiFación. La encuesta será en Jltima instancia no suites. En abril de 1002 Eu6ene #i%e (E/ de Goldman 7ac*s International me dijo sobre el caso a8Oell< ,A di%erencia de un poco de prensa que nunca *an sido un asesor estrat&6ico de obert a8Oell. 5uestras relaciones eran cuestión puramente comercial ... esto sólo a%ecta a una pequea parte de nuestro ne6ocio pero es doloroso. ,Eso es todo de "erdad. =ara e"itar un desembalaje pJblica ser acusado de complicidad %raude Goldman se compromete a pa6ar 2!4 millones de dólares ; una suma a6radable ; el liquidador de los seis jubilados de %ondos de pensiones irror Group 5eOspapers. (omo se "e *o en d>a con los escándalos que se alimentan de los cr>ticos la casa temida prueba que *a querido en realidad siempre ju6ar con %ue6o.
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1(- En el casino
Este apetito de ries6o es de lar6o asociado con un %enómeno conocido en la actualidad los mercados. Lle"a el nombre de los %ondos de cobertura bárbaras son %ondos de in"ersión que impulsan la especulación internacional. +arco en un pequeo tren %antasma un poco como los circuitos de los estudios de CollOood para na"e6ar este uni"erso. El recorrido comienFa en 7t. Names 7quare en el coraFón de Londres. 7us puertas abiertas la elección de =all all clubes de caballeros Pin6 7treet sus marc*antes de arte Nermn 7treet las blusas del templo sus 6randes tiendas de moda la calle e6ent. La marea de curiosos que caminan a =iccadill (ircus son conscientes de que es aqu> en este encla"e de lujo discreto el coraFón palpitante de la industria europea en la 6estión alternati"a. Las 6randes %ortunas como %ondos de pensiones pre%ieren el aco6edor estilo de los distritos e8clusi"os del centro de Londres ; a%air +el6ra"ia Pni6*tsbrid6e ; o 7t. Names 7quare en rascacielos llamati"os de la ciudad o de (anar H*ar%. ?(uáles son los %ondos de cobertura estos %ondos mencionados sistemática de acción pJblica todas las crisis %inancieras: n %ondo de cobertura es una estructura que in"ierte clientes de capital o%reciendo una alternati"a real a la 6estión tradicional de los bancos. Estos clientes son principalmente in"ersores institucionales ; %ondos de pensiones compa>as de se6uros %undaciones %ilantrópicas uni"ersidades... ; as> como los indi"iduos ricos. A tra"&s de las estrate6ias de estas empresas de maor>a pri"ada tienen como objeti"o obtener un rendimiento desconectado de la tendencia 6eneral del mercado. Los %ondos de cobertura en busca de in"ersores a lar6o plaFo en 6eneral imponen un per>odo de in"ersión m>nimo. +reO mil millones pero sólo el 2\ de la capitaliFación total del mundo. As> que tienen *ermoso jue6o de recordar que no pueden de nin6una manera ser responsable de la crisis actual. Sol"er a 7t. Names 7quare. El c*oque se ase6uró de que se ima6ina encontrar la atmós%era el&ctrica de las salas de operaciones. El tipo de %ondos de cobertura es un re%u6io en el que los comerciantes están sentados en silencio delante de pantallas que muestran precios de las acciones. 7in tensión es notable. Los operadores *ablan normalmente sin tener que le"antar la "oF o usar un len6uaje codi%icado. Es di%>cil de creer< el lado oculto de la Luna es el *o6ar de un mundo de susurros. =ara atraer a los %ondos con in"ersores particulares e institucionales se *ace uso de boca en boca las con%erencias de in"ersores e intermediarios como bancos abo6ados. #ort Pno8: 5ada de eso< una an%itriona sencilla le da la bien"enida a la entrada. El sol de la prima"era cortado en tiras de persianas de 131
metal que bloquean las "entanas 6olpear las paredes blancas. 5i los recuerdos o pur& de retro< el uni"erso caótico de las in"ersiones alternati"as es la de una cl>nica suiFa. 7i bien no *a puerta laFo está limpio neutral como una pá6ina en blanco. 9erminal todo el mundo "a *acia abajo. La sede de Art Deco de Goldman 7ac*s en #leet 7treet podr>a ser la Jltima parada de la e8pedición en el coraFón del campo de la especulación. De *ec*o para muc*os el banco que tiene sus propios %ondos se *a con"ertido en un 6ran casino dinero %ácil cuando el crupier reparte las cartas durante la manipulación de los dados ju6ar contra los ju6adores. Durante las audiencias parlamentarias de Goldman 7ac*s el 2) de abril del 21 un senador e8clamó< ,5o %ue Hall 7treet pero Las Se6as ,Lo que el capital de un %uncionario electo ten>a j respondió<, Al menos entre nosotros *a re6las ,La ambos están equi"ocados< Los ju6adores de casino aman los jue6os de aFar los %ondos de cobertura que odio suerte. =ara Goldman por ejemplo esta acti"idad es todo lo contrario de la casualidad. En base a la lectura de los mercados se cree que las estrate6ias de in"ersión para el bene%icio de sus clientes o en su propio nombre a tra"&s. Esta es su e8periencia su "alor aadido. La ima6en se "e obli6ado pero en este campo el banco de in"ersión es a la "eF el ojo el in"ernadero de un á6uila. =or un lado Goldman 7ac*s actJa como especuladores asesor de sus clientes a tra"&s de su acti"idad de intermediación llamado de corretaje primario en el ar6ón j. =or otro lado la misma %irma de la competencia mediante la in"ersión directa en %ondos de cobertura. As> primer componente la corredur>a. A tra"&s de las comisiones el banco ,presta, su in%raestructura de administración de %ondos de cobertura que carecen de %alta de tamao. 7e or6aniFa %inancia ejecuta las transacciones de estos in"ersores so%isticados que buscan apro"ec*arse de las anomal>as del mercado. =or cierto el a6ente tambi&n puede prestar acciones bonos. Los *u&spedes tambi&n tienen acceso a la in"esti6ación los analistas de la casa. M el prime bro$er puede desempear un intermediario entre sus clientes e in"ersores tanto pri"ados como institucionales. Además los %ondos de cobertura pueden depositar sus acti"os ; e%ecti"o acciones ; en las arcas del banco. ,Goldman es simplemente ine"itable. 7us ejecuti"os son e%icaces inteli6ente que tiene una respuesta para todo para satis%acer nuestras necesidades ,es un leitmoti" del sector sin importar el partido. Es un cerrajero %ontanero trabajo tuber>as 6ri%os no mu 6loriosas pero mu 6rati%icantes. Los %ondos de cobertura proporcionan *asta la mitad de las operaciones de ne6ociación de renta las 6anancias de los bancos de in"ersión en la ciudad como Hall 7treet. 132
+uen trabajo sobre todo cuando dic*o %ontanero cerrajero se con"ierte en un artista de %ontanero. Esta es la se6unda parte< una %ormidable red de %ondos de cobertura en las que participa Goldman sobre todo como un accionista minoritario. Esta acti"idad está li6ada a la 6estión de la riqueFa completamente separada por lo que la intermediación depende que comparte la di"isión. Gracias a su 6ran e8periencia el banco o%rece dinero ; ella como los de terceros ; toda la 6ama de estrate6ias desde el en%oque denominado ,sistemática, ; el prkt;;porter ; que deja la tarea de selección de equipo in"ersiones a %órmulas personaliFadas. En G7 nos encanta esta acti"idad de %ondos de cobertura intelectualmente estimulante con creces. La especulación está en el AD5 de las personas de la sede. Incluso para sus acti"idades %ilantrópicas< auda a *ospitales uni"ersidades jó"enes en ries6o nios seropositi"os en [%rica... =ara mejorar el rendimiento de las in"ersiones de su #undación Goldman 7ac*s que *a utiliFado en 6ran medida su %ondo de cobertura 7u e8periencia en este sector es edi%icante. La prueba< muc*os %undadores de %ondos de cobertura que "ienen. Es una "erdadera *ermandad en ambos lados del Atlántico. Despu&s de *acer una %ortuna salieron a la empresa a tomar sus propias decisiones en un ne6ocio donde la ausencia de obstáculos burocráticos o rendir cuentas a los accionistas trimestral desata la creati"idad %inancieros. El &8ito 6enera &8ito. Esta tarjeta auda a ele"ar el capital. Los posibles in"ersores saben que se trata de la mejor del lu6ar que puede manejar el ries6o 6arantiFando al mismo tiempo la e%iciencia. Da"id 9epper encarna cuerpo el alma de este ,Goldman cone8ión,. n piloto de la cara un poco de 6rasa una mirada %r>a de las matemáticas apasionado una cabeFa cal"a una boca carnosa mensaje para pro"ocar al presidente de los EE.. %ondo de cobertura Appaloosa es el nJmero uno en las listas de &8itos de los 6anadores de la crisis. ,5unca *e perdido si6uiendo mi instinto,< todo lo que toca el nue"o (reso se con"ierte en oro a partir de la estatua de bronce de los test>culos entroniFados en su escritorio. Este es el nati"o talismán de =ittsbur6* que durante muc*o tiempo acariciar ese s>mbolo eterno de la edad adulta antes de in"ertir. 9epper se curtió en Goldman 7ac*s en los laFos comerciales de6ollada ,bonos basura, basura. Esta escuela que %orma el juicio sin precedentes en la solideF sol"encia de las empresas como estados la comprensión de las relaciones de poder es el mejor que *a. A tra"&s de estos padres pobres de los instrumentos %inancieros que *iFo una especialidad 9epper *a 6anado una 6ran cantidad de dinero para el banco para s> mismo antes de lle6ar a su cuenta. 133
/tro ejemplo es Eric indic* as de las %inanFas el estilo ini6ualable de empresas que pueden ser el blanco de adquisición. 7e puso en marc*a su propio %ondo de cobertura en 24 sin una estrate6ia de in"ersión bien de%inidos. =ara lle6ar a ser un cliente un m>nimo de ! millones de dólares deben con%iarle durante al menos cinco aos. En pocos meses el e8 operador ele"a 3 mil millones se nie6a el mundo. ?(ómo e8plicar esta locura: La tarjeta de nue"o en 1004 el demandante se *ab>a con"ertido a los 2) el socio más jo"en de Goldman 7ac*s en la *istoria. ?@u& mejor 6arant>a para el %uturo que este &8ito inicial: El problema es que corredor de Goldman 7ac*s se opone al %ondo de cobertura de Goldman 7ac*s. =or un lado actJa como a6ente para sus clientes %ondos de cobertura ... el otro tener su propio %ondo de cobertura que compite sin piedad a aquellos clientes que buscan altas in"ersores demanda. La empresa respondió que sus operaciones de bolsa los de sus propios %ondos de cobertura están completamente separadas que en nin6Jn caso la in%ormación contenida en un lado de esta pared in"isible debe sealarse a la atención de los pro%esionales ubicados en el otro. Siolan la separación ser>a suicida en t&rminos de reputación. 9ales "iolaciones de %rontera saldr>an ine"itablemente. A*ora la le6islación %omenta la noti%icación de in%racciones de las re6las de buena conducta %inanciera. =or otra parte si la industria de %ondos de cobertura se "ioló el principio de libre competencia las autoridades re6uladoras no dude en casti6ar a los mal*ec*ores. 7in embar6o las in"esti6aciones de +ruselas como Has*in6ton por abuso de posición dominante puede lle"ar la ima6en sanciones mu perjudicial de una empresa a. icroso%t sabe al6o. =ero ?dónde están estos terribles encuestas que se supone que sacudir los banqueros: Casta principios de los aos 0 Goldman 7ac*s *ab>a deseado "irtuoso. 7e *ablaba de la moral que pretend>an mantener las manos limpias en todas las circunstancias. El banco mostró con or6ullo a preser"ar por encima de todos los intereses de sus clientes. Las in"ersiones en los %ondos de cobertura se pro*ibieron tales. (ontra todo pronóstico a pesar de las presiones asociadas ansiosos jó"enes No*n Heinber6 ; que diri6ió la institución entre 10)' 100 ; *ab>a lo6rado limitar los ne6ocios del banco a sus dos acti"idades tradicionales el asesoramiento a empresas acciones de arbitraje. (uando el anciano se retira sus sucesores se oscurecen en "iolación de la ne6ociación. La tentación es demasiado 6rande. %inanFas estadounidenses "i"e en el momento de la desre6ulación en todas las direcciones. Sendemos compramos que el intercambio de los instrumentos sin restricción o casi. El dinero nunca *a resultado tan rápidamente. 5o *a manera de i6norar estos cambios sobre todo desde que el banco cuenta con las *erramientas necesarias para participar 134
en los %ondos de cobertura es decir las plantas comerciales capacidad de distribución matemática $noO;*oO la tecnolo6>a que por lo que es rentable. =or lo tanto el establecimiento está di"ersi%icando lejos de su base e8tendi&ndose en todas las direcciones en la es%era especulati"a. =or lo que la industria de la 6estión alternati"a en el eino nido Q%ondos de cobertura de capital pri"adoR "io una re"olución en 2'. Goldman 7ac*s lue6o lanFó su primer %ondo de cobertura Arte QAbsolute eturn astreadorR. 7u poder %inanciero puede reducir las comisiones pa6adas por el cliente de este %ondo de cobertura basado en un modelo matemático para la ponderación de los >ndices de los principales mercados. Además combina arte aumento de la liquideF la posibilidad de retirar sus re6istros diarios en lu6ar de cada seis meses. Goldman no duda en usurpar el dominio e8clusi"o de sus clientes. Este es el primer acto de traición. Cabrá otros. El caso de No*n =aulson es un ejemplo de con%lictos de intereses. (omo lo demuestra el escándalo de Abacus el %undador del %ondo de cobertura =aulson (o. 5ue"a Mor$ es uno de los maores clientes de Goldman 7ac*s. En los meses anteriores a la crisis de 2- el especulador *a *ec*o una %ortuna con las "entas en corto masi"as contra los bancos. Estas operaciones son a "ender %uturos a un precio determinado un "alor o un producto que no tiene la esperanFa de comprarlos a un precio in%erior antes de tener que entre6arlos para %ijar los precios. =aulson simplemente se anticipó a la ca>da del mercado de la "i"ienda en los Estados nidos. La apuesta 6anadora se comparó con el ataque contra el %ondo de cobertura patricio Geor6e 7oros modelo contra la libra esterlina durante el i&rcoles 5e6ro 1002. =aulson objeti"os los bancos británicos consi6uieron su re6ulador el 1- de septiembre de 2- la Autoridad de 7er"icios #inancieros la pro*ibición *asta el 1' de enero de 20 esta práctica desestabiliFar la "enta en corto acción que a%ecte a los "alores de 32 empresas %inanciera aparece en Londres. En Has*in6ton Goldman 7ac*s primero trató de oponerse a una medida similar< el %ondo de cobertura 6i6ante de lo que se con"irtió en el banco de ne6ocios tira en el tiempo bene%iciarse de esta especulación sal"aje a sea como actor o como intermediario. Es sólo cuando su propio precio de las acciones comenFó a caer como Goldman a%irma que la pro*ibición de la "enta en corto Esto se *iFo 10 de septiembre de 2- por la (omisión de +olsa Salores. Esta decisión que a%ecta a )00 instituciones %inancieras *a sido dero6ada pronto el - de octubre cuando el peor de la tormenta %inanciera a *a pasado. Goldman cuo precio se *a recuperado mientras tanto no necesita la protección %ederal. eFclar combinar no se limita a los %ondos de cobertura sino que a%ecta a toda la in"ersión alternati"a. Este es tambi&n el caso en el capital pri"ado una 135
acti"idad en la que la casa *a mejorado muc*o en los Jltimos aos bajo la bandera de Goldman 7ac*s (apital =ri"ado una unidad aparte. Este sector reco6e el dinero de los in"ersores institucionales de participar en el capital de las empresas los "enden con una 6anancia de unos aos más tarde. (on el tiempo el 6rupo *a construido una cartera di"ersi%icada de marcas de presti6io ; desconocidos ; sanos pero in%ra"alorada. ActJa como un accionista minoritario junto con los in"ersores e8ternos. El con%licto de intereses es e"idente. =or un lado con las comisiones de rolliFa los analistas audan a las estructuras de capital pri"ado para identi%icar los objeti"os más atracti"os. =ero por otro lado el banco está in"olucrado en la misma acti"idad en competencia directa con sus clientes. En 2' por ejemplo Goldman 7ac*s se une a (arlle %ondos de in"ersión más 6randes del mundo su %ilial i"erstone para retirar la bolsa de "alores ; "ol"er a la es%era pri"ada ; una %irma ener6&tica estadounidense Pinder or6an. /tras empresas de capital pri"ado sin embar6o los clientes de Goldman 7ac*s se e8cluen de la operación sin rodeos. En el esp>ritu de Goldman esta operación debe por cierto que le permita acercarse al 6i6ante (arlle bien establecidos en los metales que tambi&n culti"a relaciones con los pol>ticos más in%luentes. En muc*os sentidos cerca de la orilla (arlle la pol>tica del poder el aceite el armamento sistema de in%luencia la máquina de la especulación %inanciera se combina con un secreto 6usto consumido. 7er %ea en el espejo no parece (arlle molestar a Goldman 7ac*s por el contrario A pesar de estas traiciones más e8cluidos de esta transacción *an conser"ado Goldman 7ac*s como corredor. ,A pesar de su arro6ancia estos mJltiples con%lictos de intereses siempre uso no se encuentra en mi propio ser"icio sino porque no ten6o otra opción si quieren lo mejor, dijo un prota6onista de esta a"entura sin embar6o di6iere mal el ostracismo que *a estado en la carpeta de Pinder or6an. La /=A %allida de los pubs de cadena itc*ells aordomos británicos o%recen un se6undo ejemplo de este tipo de con%lictos de inter&s. En 2' el piloto de Goldman 7ac*s la o%erta de un consorcio en el que el banco es accionista diri6ido por el promotor inmobiliario británico obert 9c*en6uiF. o6er (arr presidente de la diana se a*o6a antes de esta acción ,*ostil e inadecuado., Esta &poca collar es comprensible. Goldman tambi&n es ... el corredor de 6as (entrica que (arr es presidente el c*ocolatero (adbur que es director. AmenaFado con la p&rdida de estos mandatos Goldman tiró la toalla dejando 9c*en6uiF en medio de la corriente. Co en d>a 6racias a su in%luencia %ormidable especialmente en los Estados nidos el departamento de equidad de Goldman 7ac*s está bien equipado que 136
sus competidores para tomar las 6an6as captura de los acti"os "endidos %uera de los in"ersores se desmoronan bajo deudas. Además del e%ecto directo que tiene sobre los bene%icios de un ne6ocio mu rentable esta acti"idad auda a %ortalecer el balance 6eneral a participar en %usiones adquisiciones onopol o reco6er in%ormación sobre miles de empresas de todo el mundo el suministro de la in%ormación más di"ersa sus otras acti"idades. 7i se reco6en dinero de los mismos in"ersores %irmas de capital pri"ado %ondos de cobertura *an trabajado durante muc*o tiempo de manera mu di%erente. +ajo la presión del imperio la %rontera entre las dos pro%esiones se está con"irtiendo cada "eF más tenue. La primera a*ora "enden sus empresas cada "eF más rápido mientras que el Jltimo a "eces tratan de tomar una posición en el capital de las sociedades cotiFadas. M Goldman 7ac*s uno de esos ,a6ujeros ne6ros, en la econom>a mundial 6ana en todos los %rentes. La empresa se mue"e con la mo"ilidad de un %ueraborda que deja un surco pero nunca *ace espuma.
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1+- ,n mundo crudo
u malos recuerdos ... (uando el 11 de julio de 2- justo antes de la crisis %inanciera estalló el barril de +rent del ar del 5orte alcanFó 14) dólares Arjun urti "eterano petrolero de Goldman 7ac*s dijo que el curso s paquetes paquetes como la cara de las bombas debido a la creciente demanda de aceite de Asia. Esta oleada amenaFa con pro"ocar escaseF. En realidad el mercado se somete a continuación a la potencia de las enormes cantidades de liquideF derramado por los %ondos de cobertura en las materias primas. A partir de uno de los ju6adores más acti"os en el mercado que el e8perto está %amiliariFado por buenas raFones. La palabra Arjun urti es de oro Qne6roR por as> decirlo. Del mismo modo que el analista estrella le"anta una ceja dibujar una cara o anticipa un e"ento 6eopol>tico que el precio del petróleo se in%lama. Apenas el interesado ten>a pre"isto el ) de marFo de 2- un aumento %antástico en los precios del petróleo a h 2 a*ora el precio se toma del baile de 7an Sito Las ansiedades de pro%esionales de la ener6>a "an a tratar con el economista a quien ponemos toda la al%ombra roja. El tsunami de septiembre de 2- la resaca económica que si6uió sin embar6o soca"an las predicciones apocal>pticas del oráculo< +rent cae a h 33 en diciembre de 2- para aumentar a );- dólares durante el ao 20. El especialista anticipa re6ularmente alerta sobre la %alta de producción en todo el mundo. Los precios de la 6asolina son demasiado altos: La culpa es dijo el automo"ilista estadounidense demasiado 6rande consumidor. =ara apoar su a%irmación Arjun urti tiene no uno sino dos coc*es el&ctricos. Lo que es un s>mbolo Ne%%re (urrie no comparte esta coqueter>a. Despu&s de *aber diseccionado analiFado las entraas de la tierra toda su "ida la otra institución reconocida 6urJ de aceite lle6ó a la conclusión contraria de que el ,pico del petróleo, el má8imo de la producción mundial de oro ne6ro no es para maana. ,Ca reser"as ine8ploradas aunque de %orma limitada pero no está disponible debido a las barreras %iscales nacionalista nacionalista o protección del medio ambiente. La cantidad de aceite producido continJa ser reemplaFado. reemplaFado. , Esta con%rontación con pJas entre dos de los más reconocidos e8pertos en la materia prima más ne6ociadas en el mundo ilustra el 6ran ne6ocio de la materia 6ris ; bene%icio ; lo que Goldman 7ac*s. Las obras no son accesibles al pJblico como está marcado con el sello de ,secreto de de%ensa,. Los análisis las recomendaciones recomendaciones %ormuladas en j ten>an mil millones de dólares son para los clientes< las multinacionales del petróleo 6estores de acti"os %ondos de 138
pensiones o %ondos de cobertura. La calidad de la in"esti6ación es comparable a una 6ran uni"ersidad. Además de los analistas computadoras bancos de datos de telecomunicaciones telecomunicaciones son la piedra an6ular de esta enorme %ábrica de ideas. =aralelamente a esta acti"idad de in"esti6ación otro departamento es el asesoramiento a las empresas de ener6>a< aumento de capital %usiones adquisiciones o%ertas pJblicas pri"atiFaciones. 7e reconoce su e8periencia en esta acti"idad. (uando el 6i6ante de ser"icios petroleros %ranco; estadounidense 7c*lumber6er su coraFón a su ri"al 7mit* International es a Goldman se "uel"e a completar esta adquisición concluó en %ebrero de 21. El banco auda a la industria nJmero uno del mundo para consolidar su posición de lideraF6o con una %acturación dos "eces superior a su ri"al *istórico Calliburton. =or Jltimo el banco de in"ersión actJa como un in"ersor directo a sea solo o en combinación en el campo de *idrocarburos. na acti"idad si6ni%icati"a. El Wndice de aterias =rimas de Goldman 7ac*s que rastrea los precios de las principales materias primas "einticuatro pero en el que el aceite tiene sobrepeso si6ue siendo una re%erencia. 9iene aqu> allá de las acciones minoritarias minoritarias en aceite junior re%iner>as. Ytica: En este punto nada que decir. Goldman 7ac*s actJa como mero intermediario en nombre de sus clientes mediante el asesoramiento de in"esti6ación para crecer prosperar o audarles a in"ertir. Estas acti"idades cumplen con todas las normas de buen 6obierno. Donde las cosas se complican es que en paralelo la casa es la institución %inanciera más poderosa del mundo en el comercio de ener6>a. Ma sea en nombre de un cliente o en nombre de su empleador el operador de la compra "enta de petróleo como lo *ar>a en acciones di"isas bonos. Esta pro%esión requiere talento ner"ios de acero un temperamento de *ierro. puestos de dirección que deben ser retenidos o "enderse rápidamente rápidamente es mu dinámico. La 6estión de ries6os es esencial. Los montos in"olucrados son enormes. El oro ne6ro comerciante comienFa su d>a en la madru6ada por el control de su car6o el d>a antes del cierre ci erre de sus mJltiples pantallas ec*ar un "istaFo rápido a precio de mercado de la electrónica de 7in6apur "oltea el #inancial 9imes 9*e Hall 7treet Nournal sitios especialiFados (ompass Ener6>a de =latt. 7e pasa el d>a entero a "eces por la noc*e en el tel&%ono. (omprar "ender barriles de +rent que es un u n arte. El pro%esional debe tener en matemáticas por supuesto. 9ambi&n debe *acer malabares con los productos %inancieros más complejos tales como opciones otros instrumentos de protección. 139
(ontrariamente a la creencia popular su acti"idad no se limita a especular sobre los precios %uturos. El operador tambi&n debe tomar posiciones ,spread, entre los di"ersos 6rados de crudo entre el precio de los productos de petróleo otros *idrocarburos. 7e puede apostar por el aceite de aire combustible Qpara a"ionesR al tiempo que prote6e a s> mismos con el diesel as> sucesi"amente. (omprar "ender subastar Si"e la di%erencia ... Esta es la re6la del jue6o los comerciantes lo saben. Goldman 7ac*s *a dedican a esta acti"idad en el comercio de ener6>a a tra"&s de la adquisición de materias primas comerciante N. Aron en 10-1. (omo resultado de las 6randes in"ersiones en los *ombres el comercio de petróleo se e8pande para competir directamente con las empresas comerciales independiente el más %amoso pertenece al empresario estadounidense arc ic*. Los -;0 aos son la edad de oro de la especulación del petróleo marcada por el e8ceso de sierra alta "olatilidad a que los operadores les 6usta de todo tipo. Escuc*ar a sus cr>ticos este comercio representa los con%lictos de intereses de Goldman 7ac*s jueF parte. tiliFa sus propios recursos para especular sobre el precio del petróleo. 7in embar6o esta acti"idad puede ir en contra de los intereses de sus clientes. 9ambi&n de acuerdo con sus cr>ticos el *otel es uno de los principales l>deres de la ,burbuja, en 2-. 7u "isión del mercado del petróleo;in"ersión es dicen omnisciente amoral. Al a%irmar que el petróleo "a a superar la marca de h 2 que crea el sobrecalentamiento durante el cual le permite a liquidar posiciones por cobrar la di%erencia. En resumen los comentarios siempre "an en la misma dirección que la estrate6ia de ne6ociación. ,7i los especuladores *ab>an tomado posiciones *acia abajo as> como arriba se *abr>a "isto los precios suben bajan, dijo ic*ael asters administrador de %ondos de cobertura de ne6ocios desbanques destructor in"olucrados en el comercio de petróleo. ,=ero empujan los precios en una dirección a la parte superior. ,En otras palabras la %elicidad Goldman 7ac*s por cierto rou6*nec$s ; los, cuellos ,de las compa>as petroleras de cuero ; la /=E= ; la /=E= ; es la des6racia de los demás los conductores la industria. (iertamente no se trata de la utiliFación de la in%ormación obtenida de los clientes para alimentar a sus acti"idades especulati"as en cuenta propia. 7er>a una %alta de disciplina en los ojos de los re6uladores. A6ra"iados los clientes podrán reclamarlo 6randes daos. persecución penal no ser>a e8cluida si la in%racción %ue similar a in%ormación pri"ile6iada. Esta es la raFón por los o%iciales de cumplimiento ej&rcito peinar "einticuatro *oras "einticuatro operaciones comerciales de las materias primas un mercado que teniendo en 140
cuenta las Fonas de tiempo nunca se cierra. 7e ase6uran de que los comerciantes no parecen a los analistas "ice"ersa. =ero ?qu& pasa con sus je%es que son miembros del comit& de dirección donde se toman las decisiones estrat&6icas: La a6enda de este c>rculo es obli6atorio administrati"a ; edi%icio el personal las %iliales ; estrat&6ico es decir la distribución de los bienes o casos importantes pendientes o %uturos. La e"aluación de las posiciones en el mercado al por menor no está o%icialmente en el menJ. =or otra parte el %oco de analistas operadores es di%erente. El economista tiene una "isión macro del mercado sobre la base de los %undamentos de la o%erta la demanda. ientras tanto los comerciantes tambi&n están interesados en la microeconom>a< in"entario el in"entario la capacidad de producción el transporte la aplicación de una cate6or>a de producto etc. El problema es que al6unos de los car6os como las ne6ati"as de los demás es imposible probar sin la consideración de los resbalones de transacción una tarea %>sicamente imposible. =or lo tanto *a que "ol"er los dos campos espalda con espalda. 7e necesitan al6unas ci%ras para medir la ma6nitud del comercio de petróleo. Estas transacciones representan más de un tercio de los pedidos realiFados en los %uturos de materias primas 5me8 Q5eO Mor$ ercantile E8c*an6eR %rente al 1!\ en 22. Los "olJmenes en cuestión inima6inable. Durante al6unas sesiones de "erano de 2- se *a comercialiFado en más de 1! millones de barriles de petróleo mercados es decir el doble de la demanda mundial de todos los d>as era del petróleo. En ca>da durante la se6unda mitad de 2debido a la recesión la especulación de oro ne6ro anticipando la recuperación se *a reiniciado con una "en6anFa en 20. 5ada ilustra mejor la rentabilidad de las operaciones que la 6ran %inal de alta calidad ao en que a%ecta a los comerciantes que se especialiFan en el comercio de %uturos de petróleo. Estos son los rees de boni%icación =or lo tanto los comerciantes de Goldman 7ac*s operan en dos mercados principales de petróleo. En el mercado %>sico el punto de intercambio de los productos deri"ados del petróleo crudo sus deri"ados. Las transacciones que corresponden a las transacciones comerciales Qque implican las compa>as petroleras l>neas a&reas ser"icios pJblicos 6as 6randes consumidores industriales ...R es decir las compras o "entas de petróleo cubrir las necesidades. El tipo de ejemplo de ju6ador en estos mercados es la compa>a de aceite tal como E88on 9otal +=. Ella se entre6a en el comercio %>sico en aras de la buena 6estión de los recursos o para las necesidades de sus clientes sin %ormato como 6asolina diesel %uel oil o na%ta. En lu6ar de %iltrar la totalidad de la producción la empresa puede comprar petróleo crudo en el mercado internacional por raFones de calidad o la pro8imidad 6eo6rá%ica. 7e debe 141
neutraliFar las %luctuaciones de precio entre la compra o pedido de "enta entre6a. Goldman 7ac*s *iFo lo mismo con la compra de la producción %>sica para su propio uso con el %in de crecer. Estos *idrocarburos se almacenan a la espera de tiempos mejores. En el mercado %inanciero el de los ,barriles de papel, los operadores de Goldman 7ac*s manejar producciones o car6a "irtual. Es tambi&n de contratos de %uturos que permitan a los interesados están de acuerdo *o en un precio de entre6a a más o menos lar6o plaFo. El banco centra su acti"idad en los dos centros %inancieros más 6randes del mundo 5ue"a Mor$ Londres que se instalan los intercambios especialiFados. En los Estados nidos consumidor de petróleo más importante del mundo el 5me8 es el mercado de re%erencia. En primer centro europeo de la banca centro de comercio en el /riente edio en la sede del transporte mar>timo internacional la ciudad tiene con el International =etroleum E8c*an6e la otra central ener6&tica a lar6o plaFo 6rande. En Asia 7in6apur a*ora reina enanismo Con6 Pon6 9o$io. (on el pec*o 6uerra Goldman 7ac*s podrá tomar posiciones *iper especulati"as en todos los sectores del mercado en la perspecti"a de una 6anancia rápida pero por tomar ries6os. Este es el ne6ocio comerciante +.A.+A. La especulación es tan menospreciado o no responsable de la "olatilidad de los precios: El punto de "ista 6eneral el =aris aumentar la inestabilidad natural del oro ne6ro de la creación de 6ran incertidumbre para todos los sectores de la industria del petróleo borrando las empresas *oriFonte nidos la producción de consumidor. 7i por separado las operaciones de las instituciones %inancieras se pierden en la masa de petrodólares juntos pesan muc*o. Cacia adelante en paquetes los comerciantes a menudo tienen la misma %orma de pensar la misma e8periencia los mismos re%lejos. Esto es por qu& los cr>ticos están llamando a la re6ulación del mercado de barril papel. En una &poca de 6lobaliFación de los mo"imientos de capital en el espacio en el tiempo dado el poder de Goldman 7ac*s un intento similar para re6ular sin embar6o resultó ilusoria. En diciembre de 20 despu&s de muc*as "acilaciones la (omisión de ercados de #uturos Q(#9(R la (omisión estadounidense en los mercados de productos básicos *acia adelante *a anunciado la introducción de tec*os en el nJmero de contratos de opciones sobre productos ener6>a ; petróleo 6asolina combustible para cale%acción el 6as natural. A los ojos de la administración demócrata el sistema de la %uerFa autorre6ulación por parte de los =remios de las materias primas *a mostrado sus l>mites. (itando ,la protección del pJblico estadounidense, las nue"as restricciones se *an puesto en marc*a. 7in embar6o son mu restricti"as. 142
La (#9( *a justi%icado este arsenal minimalista por la %alta de apoo internacional en particular del eino nido el #ondo onetario Internacional para un en%oque más muscular. 9ambi&n tu"o e8entos de responsabilidad los especuladores en los crecientes precios del "erano de 2-. Además el 9esoro de Estados nidos teme un &8odo de los operadores de petróleo en los cielos más cálidas menos re6ulados como 7uiFa o Dubai 7in6apur. En cuanto a la cruF principal de la re6ulación el %inanciero estadounidense ic*ael asters ; co;autor de un in%orme mordaF sobre el papel de la especulación en los precios de la 6asolina ; que ten>a que desec*ar. La prensa descubrió que su %ondo de in"ersión se compone principalmente de los "alores de las l>neas a&reas automotriF de transporte por carretera cuo crecimiento está "inculado a los bajos precios del petróleo. 7i los banqueros están de acuerdo con Gar Gensler je%e de la (#9( la autoridad seriedad competencia muc*os lo acusan de complacencia *acia Goldman 7ac*s. De *ec*o &l aceptó la /%icina sin parpadear ar6umentos< los especuladores proporcionan liquideF por tanto la transparencia en un mercado 6lobal. Las ri6ideces del sector de *idrocarburos Qinsu%iciente in"ersión el en"ejecimiento e8ploración %uerFa de trabajo monopolios estatales producciónR ser>an muc*o más perjudicial que sus acti"idades. Los cr>ticos de Gensler sealar con el dedo que pertenece al 6obierno de Goldman. El je%e de la (#9( está de *ec*o trabajó diecioc*o aos incluendo como un comerciante de alta a la cate6or>a de asociado. Este es un prote6ido de obert ubin que *a llamado a su lado a la 7ecretar>a de Cacienda entre 1004 2. n reconocido la desre6ulación de los cruFados continJa. As> junto a ubin Gensler que 6oleó apasionadamente proecto de re6lamento de los deri"ados de las burbujas especulati"as peli6rosos que 6eneran cr&dito. 7e promo"ió la liberaliFación del comercio electrónico de la ener6>a responsable entre otras cosas la ca>da en 21 Enron la maor industria del corredor. La presentación de las permutas de cr&dito como ,un poderoso s>mbolo de la clase de inno"ación la tecnolo6>a que trans%orma las %inanFas estadounidenses en una superpotencia, que e8ime de controles que lle"aron al colapso en 2- de "arias mastodontes de las %inanFas. 5o es de e8traar en estas condiciones su plan de limitación de la especulación del petróleo es un 6ri%o de a6ua caliente. El destinatario a s> mismo como un árbitro no un re%ormador. 7u predecesor republicano a la (#9( euben Ne%%er ; otro e8 Goldman ; era el braFo derec*o de =aul +remer el primer en"iado Geor6e H. +us* en Ira$ ; una esponja empapada en oro ne6ro ; responsable de la reconstrucción %allida entre 23 24.
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=ero a las materias primas el principal e"ento en los Jltimos aos es el dió8ido de mercado de intercambio de cuotas de carbono una de las *erramientas introducidas en el marco de Poto para reducir las emisiones de (/2 el un 6as de e%ecto in"ernadero importante. 7u principio: (ada empresa se le asi6na una cuota de emisiones. 7i es superior a &l tiene que comprar cr&ditos de emisión de otra compa>a que a su "eF *a emitido menos de su cuota tiene un e8cedente para "ender en el mercado. 7e presenta en "arias %ormas< =unto QdiarioR %uturos o transacciones por "oluntad. La maor>a de las empresas a tra"&s de intermediarios bancos corredores especialiFados. Este es un mercado normal que a e8iste en %orma embrionaria en Europa debe nacer en los Estados nidos bajo el nombre de la tapa el comercio. Los ries6os son enormes. De acuerdo con el 6obierno de /bama no a tra"&s del Atlántico '4' mil millones de dólares de cr&ditos de carbono serán subastadas en los pró8imos siete aos una ci%ra que podr>a ser dos o tres "eces maor. El "alor del "olumen de esta nue"a bolsa de carbono podr>a superar los mil mil millones al ao. =or supuesto Goldman 7ac*s no pod>a dejar pasar una bonanFa tal potencial Ella jue6a está mo"iliFando a sus mejores e8pertos para in"entar nue"os productos. =ara el in"ersor el mercado de carbono se combina todas las "entajas< la liquideF se6uridad rendimiento &tica. Los in"ersores institucionales quieren más. En 2! Cenr =aulson que quiere acti"ista del medio ambiente establece que ,la acción "oluntaria por s> sola no puede resol"er el problema del cambio climático, llama a la in"ersión pJblica en in"esti6ación desarrollo. Corror Desde entonces el banco de%endió con uas dientes topes comercio. M debido a que la máquina %ormidable para especular se colocó temprano en el campo de la luc*a contra el e%ecto in"ernadero. Goldman *a in"ertido muc*o en la ener6>a eólica biodiesel la ener6>a solar. La %irma *a adquirido una participación minoritaria en el mercado de intercambio de (*ica6o donde se ne6ocian *o cr&ditos de carbono as> como una empresa especialiFada en la "enta. M *a un sinnJmero de %ondos de in"ersión lanFados por el e8 Goldman que colocan sus acti"os en tecnolo6>as limpias. =ara los malos esp>ritus se "ol"ió los %anáticos de las teor>as de conspiración *a al6o pernicioso detrás de esta *istoria de &8ito. En lu6ar de simplemente aplicar una tasa de 6obierno %ija sobre la contaminación de carbono *acer pa6ar a los contaminadores de tope trueque cantidades para trans%ormar un mercado de materias primas en un sistema pri"ado de recaudación de impuestos. 144
Irónicamente o locura: Despu&s de un trabajo duro para lle6ar a la luF el precioso oro ne6ro a*ora los barriles se con"irtieron en productos %inancieros de"ueltas al reino de las sombras. Los cr&ditos de carbono son la combinación. De ,in"ersiones, dicen. La #ontaine podr>a *aber *ec*o una %ábula.
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1.- 8res )ombres y un trono
A*ora sólo tres son< Goldman 7ac*s N= or6an +arclas. 9res máquinas colosales la producción mejorada de la crisis que dominan las %inanFas 6lobales. A pesar de la crisis económica que muestran a*ora una salud insolente. =resente en todos los ne6ocios estos 6rupos pre"alecen. Los seores que diri6en Llod +lan$%ein Namie Dimon +ob Diamond e8citado a*ora la prensa. Lleno de certeFas este triun"irato mantiene una %uerte competencia alimentada de %orma natural la 6lobaliFación. La carrera por el primer puesto en el podio se pone en marc*a una carrera de ratas en desacuerdo donde se permite a todos los tiros en todos los pa>ses en todos los o%icios. na luc*a que se lle"a a la *ipnosis< %ijar el enemi6o jurado *asta su abrir cerrar los ojos< ,El otro c*ico parpadeó, el otro bajó la mirada diciendo que el *&roe del oeste. Llod Namie +ob son los primeros americanos. =or lo demás los tres miembros del club más e8clusi"o de Hall 7treet la (it no podr>an ser más di%erentes. En la opción de los cap>tulos el curso de Llod +lan$%ein el ,pequeo c*ico de +roo$ln, está bien sealiFado. /%reFcamos pues a sus dos ri"ales "alientes. @uerer disminuir los m&ritos de Namie Dimon director de N= or6an un competidor celoso lo llamó un d>a de ,*ombre pequeo,. Hall 7treet se ple6ó riendo *ombre es alto del6ado. Desde el %rente el *ijo del banquero desauno *ijo o%rece una cara a%able un poco cansado. 7i la ceja iFquierda se ele"a a menudo todo ello en el ojo brillante burbujeante di"ersión o %r>o. De per%il se asemeja a la %inanciera una de esas a6radables s*ommes si6lo TSI pintado por Colbein la ima6en a*orcado carriles castillo de Hindsor. 7in embar6o pro"iene de la alta bur6ues>a 6rie6a de Esmirna *o IFmir 9urqu>a que *a dominado el mercado del pueblo de su riqueFa cultura re%inada. Irónicamente el *ombre no se *eredan esta ascendencia oriental correo de modales ci"iliFados. Al contrario. 5acido en Lon6 Island 13 de marFo de 10!' este %uerte en el tema de la %inalidad de encontrar más de seducir. Yl cuenta con su 6olpe de 6anar. Namie Dimon recibió una educación per%ecta. Sen a %inanciar por ata"ismo se aplica en Goldman 7ac*s que toma como pasante. =ero Dimon pre%iere trabajar junto a 7and Heill ami6o de la %amilia la leenda de las %inanFas estadounidenses que preside 7*earson Le*man +rot*ers. (uando Heill a6radeció Dimon lo si6uió a su tra"es>a del desierto. Nuntos que rebotan en la cabeFa de la (orporación de (r&dito (omercial ; se con"irtieron en =rimerica "iajeros. 146
=ero en 100- despu&s de la %usión con (iti6roup que es uno de los arquitectos Dimon ">ctima de un 6olpe de estado es brutalmente saqueada por Heill celoso de la in%luencia que tiene. En marFo de 2 la "en6anFa en paro %inanciera se compromete a "eces tomando la dirección del banco uno un banco minorista re6ional en desorden con sede en (*ica6o. 7obre el papel estimulante nada. Esto cuesta espadac*>n %ino a%ilado como una cuc*illa endereFa el pato cojo. En enero de 24 el ,sal"ador, "ende la propiedad en N= or6an donde se con"irtió dirección 6eneral ... un ao más tarde. Este 6estor de la inteli6encia distin6uida *ereda una casa esclerótica dormir en los laureles depósito de cadá"eres. El escándalo de Enron el estallido de la burbuja tecnoló6ica tambi&n *an desestabiliFado %uertemente una marca que *a perdido terreno. 7altar el proletario banco uno de los ámbitos de las altas %inanFas en Hall 7treet< el reto es enorme para Namie Dimon. 7u carrera en N= or6an entonces espectacular. +ajo su lideraF6o los ejecuti"os dicen adiós a entrenar a la "ida pro%esional cuentas de 6astos demasiado 6enerosas. ediante la asi6nación de un plan de trabajo espec>%ico metódico ; el %ortalecimiento del balance la a"ersión al ries6o reducir la e8posición al mercado de *ipotecas ; el reci&n lle6ado ,mJsculo, de la empresa. En este per>odo de au6e los analistas *an criticado duramente su %alta de audacia. A cambio los ronroneos de t>tulo los accionistas se quejan. Namie Dimon no le importa. 5o *a c*ispas. blin6 de 6estión que deja a los demás. El (E/ sabe cómo moti"ar a sus 6erentes. Esto no es una red de *ombre ; no *a camarillas o cenas ; pero los equipos. 9oma los temas cruciales para redondear el cuerpo. ápida en sus decisiones que las matemáticas sin precedentes a nin6uno de diseccionar cuentas de la empresa. #ormación Dimon es un banquero comercial con el "iejo no un comerciante. =rudente la persona es sospec*osa de productos %inancieros mila6ros in"entados por 6enios de plantas comerciales. 7u %iloso%>a es simple< dar a los clientes el asesoramiento que nosotros mismos se aplican. +ajo este principio la cartera de pr&stamos de *ipotecas de ries6o de ries6o l>quido a principios de 2) ; lucideF competidor en este plano de su ri"al Goldman ; reduce la de%ormación en operaciones por cuenta propia utiliFar con %ines especulati"os los %ondos de propiedad ; los llamados de 6estión propio. @ue toma las decisiones no dudar de s> mismo. En la maor>a acepta consejos. =ara compensar su %alta de e8periencia internacional Dimon co;preside el %amoso #oro de Da"os. 9ambi&n se centrará ; por el oro ; los ser"icios del e8 primer ministro británico 9on +lair despu&s de la salida del Jltimo de los 1 de DoOnin6 7treet en 2). 147
Esto no es una o%erta. 7u equipo admite 6irar antes de su sua"e &pocas collar. Este buen *ijo de la %amilia pasó por una escuela pri"ada uro6allos ni"ersidad de Car"ard puede *ablar una len6ua tierras bajas carretero di6nos de +roo$ln. ?5o se lanFó pJblicamente en Si$ram =andit (E/ de (iti6roup< ,Deja de ju6ar estJpida ,5unca disculpas: (lasi%icado demócrata se *iFo ami6o en (*ica6o con uno de los dos senadores de Illinois una cierta +arac$ /bama que recibe apoo desde el inicio de su candidatura presidencial. (uando la tormenta se e8tendió por el mundo %inanciero en 2- N= or6an es ob"iamente en una posición %uerte 6racias a la prudencia de Dimon su intuición pol>tica .... (on un 6ran balance la institución está montando la crisis. Desconocido para el pJblico estadounidense el (E/ que parec>a pro6ramado para ju6ar la se6unda siempre encuentra a s> mismo propulsó al estrellato. En marFo de 2- ; en cuarenta oc*o *oras ; N= or6an compra de una corteFa de pan del corredor de la quiebra de +ear 7tearns. /btenido con la auda del 6obierno %ederal esta adquisición le permite aadir a su cartera de corretaje prima Qcorredur>aR mu ser"icio de empleo remunerado a los %ondos de cobertura desarrollar el comercio de productos básicos. =osteriormente este animal de san6re %r>a no "acila para precipitar el colapso de Le*man +rot*ers. =orque de *ec*o no Goldman que 6olpea el primer 6olpe mortal a Dic$ #uld con6elación h 1) de mil millones de acti"os en e%ecti"o "alores de propiedad de la compa>a cerca de la quiebra el 12 de septiembre 2- noc*e que requieren estrictas medidas de se6uridad adicionales justo antes de la declaración de quiebra. E8orbitante dic*o al6unos. irando *acia atrás no eran tanto. ,Esto es para preser"ar los intereses de mis accionistas, in"ariablemente respondió que la cr>tica que si6ue siendo el rostro impasible. ientras que la maor>a de sus competidores están luc*ando para sobre"i"ir el 2! de septiembre de 2- el conquistador Namie contiene los restos de otra casa el banco comercial de Has*in6ton utual quiebra despu&s de enormes p&rdidas en pr&stamos de bienes ra>ces. Esta compra re%uerFa su reputación bombero incendio más 6rande del si6lo. (iertamente no sólo tiene ami6os. Al6unos lo critican sus arrebatos su impre"isibilidad su "anidad la susceptibilidad. /tros no se mara"illan de su inteli6encia sealando lo que está considerada como su i6norancia. 7u brutalidad en de%ensa de la boni%icación *abr>a bloqueado su camino a un puesto en el 6obierno como se pre"& al parecer el tiempo el presidente 148
/bama. Namie Dimon no le importa a que es en el ,tec*o del mundo, como dicen los americanos. +ob Diamond el (E/ de +arclas (apital tambi&n está en una nube. 5acido en 10!1 este anti6uo pro%esor de ne6ocios en la ni"ersidad de (onnecticut *a pasado toda su carrera como banquero en el sector de los bonos or6an 7tanle (redit 7uisse +`H ; el banco de in"ersión +arclas e%>mera. En 100) nadie *ubiera apostado un centa"o en el &8ito de +arclas (apital lanFó sobre los escombros de +`H. Inicialmente +ar(ap es una casa promedio especialiFada en el mercado de deuda. Diamond sabe apro"ec*ar las oportunidades< en 22 despu&s de la quiebra que recluta a los mejores comerciantes de Londres del 6i6ante ener6&tico estadounidense Enron a participar en el comercio de productos básicos. 9oda">a del otoo *asta la crisis %inanciera de 2- el banco de in"ersión +arclas raspaduras. La adquisición de las operaciones en Estados nidos de los di%untos Le*man +rot*ers cambió de%initi"amente todo eso. Durante el %in de semana ne6ro de 14 1! de septiembre de 2- +arclas (apital está a punto de reanudar las acti"idades de ,sano, Le*man;Estados nidos. =ero el "eto del 6obierno británico lle"ó al %racaso de la primera operación la quiebra de Le*man +rot*ers. Nusto despu&s en caso de liquidación +arclas se encuentra en primera posición para a6arrar los restos de Le*man +rot*ers a precios más bajos desde el liquidador. Dentro de las primeras ne6ociaciones de rescate aborti"as se podr>a e8aminar e8*austi"amente las cuentas ... El 6ran banco británico *iFo un trato mediante el pa6o de h 1.)! mil millones. La Jnica o%icina de Le*man en el coraFón de an*attan demuestra la in"ersión de bienes ra>ces del si6lo La reanudación de Le*man;EE.. combina los puntos %uertes de este Jltimo ; el comercio de acciones %usiones adquisiciones en los EE.. ; con las de +arclas (apital es decir los mercados de bonos di"isas materias primas . u %eliF de mantener su trabajo anti6uo personal de Le*man plebiscito su sal"ador. La estructura de 6estión está con%i6urado en un santiam&n. En enero de 20 la inte6ración es completa. 9ei6neuse contra la competencia N= or6an se es%uerFa por con"ertir a torpedear el proecto de adquisición de Le*man por +arclas. El plan de recompra británica se 6uarda in e8tremis a tra"&s de los buenos o%icios de la eser"a #ederal el 22 de septiembre de 2- a pesar de la campaa de detrás de las escenas de Namie Dimon. Este episodio sólo se mantiene la enemistad entre los dos *ombres dos cocodrilos que nadan el reloj en la misma remanso. 149
(on el sentido de la oportunidad la tenacidad de +ob Diamond +arclas está bien "ol"er a ser una de las maores instituciones %inancieras del mundo. Nusta recompensa para este *eredero de una tradición de más de dos si6los. El si6no en el Ea6le blancas jue6an de nue"o en el 6ran ni"el mundial. 7i +ob Diamond anotó una %antástica recuperación Namie Dimon tambi&n a "eces comet>a errores. 1- de septiembre de 2- tres d>as despu&s de la ca>da de Le*man +rot*ers el (E/ de tel&%ono de anillos N= or6an. En el tel&%ono de"astado el secretario del 9esoro Cenr =aulson< ,Namie te lo rue6o *acer al6o ... (omprar or6an 7tanle ... Ella está en el precipicio. , =oco de *istoria. La Gran Depresión de los aos 3 la Le Glass;7tea6all de 1034 que requiere la separación de las acti"idades de banca de in"ersión banca comercial son despu&s e8plotan la casa or6an. n 6rupo de directores disidentes diri6ido por el *ijo de N. =ierpont or6an puso en marc*a un banco de in"ersión en nombre de or6an 7tanle. La %ilial In6l&s or6an Gren%ell se separó. De6radado a un ran6o normal N= or6an raspa durante d&cadas en las tablas del +anco de ran6o medio. (on la adquisición de or6an 7tanle se6Jn lo solicitado por Cenr =aulson Namie Dimon *acen su alcance más allá de la le6endaria marca. 9al acto souderait de nue"o los eslabones de la cadena %inanciera a tra"&s de las edades. ,La (asa de or6an, renacer de las ceniFas. 7in embar6o despu&s de unas *oras de re%le8ión Dimon declinó la o%erta del ministro de Cacienda. Yl cree que esta %usión sólo puede resultar en una planta de 6as terribles< demasiados duplicados. Es una inección de capital japonesa que en Jltima instancia sal"ar a or6an 7tanle de la quiebra. Al %inal Cenr =aulson %ue %uertemente en6aado acerca de la "erdadera personalidad de su ami6o. El 6ran %inanciero estadounidense piensa Dimon "e a s> mismo como un di6no sucesor de N. =ierpont or6an. 9al "eF se "ioló este deseo dotado de un destino *istórico: =ara escuc*ar la periodista Du%% cDonald autor de la bio6ra%>a autoriFada de Namie Dimon El Jltimo *ombre QEl Jltimo *ombreR la demandante nunca *a sido *abitada para tal %in< ,Este no es un emoti"o . Es una emoción animal de san6re %r>a cuando se toma una decisión. 5o *ace el e6o de 6ran tamao no es un "isionario. ,#unciona practicante simplemente. Esto re%leja tambi&n un sentido %uerte. n europeo ; incluso (olumbia ; no puede poner un pie en Hall 7treet sin ser el objeti"o de la per%idia< el precio a pa6ar por su audacia. ,A* +arclas ... Los peleteros que allanaron Le*man por una miseria ,< la pica es Cenr =aulson en persona que destripa el intruso. El que %ue ministro de #inanFas del presidente +us* entre 2' 20 le"anta sus braFos al cielo *orroriFado cuando el nombre de la enseanFa de In6l&s aparece< ,na banda a6resi"o ..., 150
N= or6an tambi&n "e una mala opinión de la mani%estación en su territorio de un competidor tiene las mismas trampas< un banco de in"ersión respaldado por un banco minorista una dirección muscular un 6ran balance e8periencia *istoria. Namie Dimon le 6usta presentarse a s> mismo como un ,patriota,. =or lo tanto el desa%>o lanFado por la anti6ua potencia imperial en su anti6ua colonia es una a6resión %la6rante. El intento de empujar este ataque %rontal contra un monumento *istórico de la bandera estrellada "a más allá del resentimiento personal. Namie Dimon tambi&n mu mal la nacionaliFación %orFada de su casa por el estado de los EE. La obli6ación de aceptar la asistencia pJblica mientras que su establecimiento en e8celente estado de salud *iFo *ubo necesidad %ue "isto como una *umillación real de este personaje tan plena le6itimidad. A pesar de que realmente no necesitaba ten>a que actuar como si esa decisión le con"en>a. Dejar de despotricar en pri"ado 7in embar6o +arclas escapó ,i6nominia, de la nacionaliFación parcial decretado por el primer ministro británico Gordon +roOn. En "eF de ir al seno de las autoridades pJblicas ; como el +anco eal de Escocia +7 o Llods +an$in6 Group L+G ; +arclas utiliFa dos %ondos soberanos de /riente edio para recapitaliFar. En circunstancias debidamente incre>bles ... =ara atraer a las monarqu>as petroleras de capital de Abu D*abi @atar Qpresumiblemente más bien inclinado a mac*ismo ...R +arclas pidió a dos mujeres ... c*oque Amanda 7ta"ele Diana Nen$ins que tienen contactos ni"el más alto en las %amilias principescas de los emiratos. Soluntariamente misó6ino austera las ricas %ortunas del Gol%o se enamora de estas dos mujeres de asuntos in6leses aspecto des6arbado de "oF dulce como el caramelo @ualit 7treet. A pesar de su corta edad Amanda 7ta"ele tiene amplia e8periencia empresarial en el /riente edio. Despu&s de estudiar len6uas modernas %allidos en (ambrid6e abrió un restaurante de lujo en 5eOmar$et la meca del =ura 7an6re In6l&s de cr>a. Entre sus clientes se incluen la crema de los propietarios de caballos de carreras a partir de la dinast>a de a$toum de Dubai. Este clan tambi&n introdujo la mujer de ne6ocios con el re de Nordania ansioso por atraer a los in"ersores e8tranjeros. Amanda se car6a entonces la redención ; abortada ; Li"erpool #ootball (lub en Dubai. En septiembre de 2- se or6aniFa esta "eF con &8ito la adquisición por parte de 7*ei$* ansour de Abu Dabi anc*ester (it otro club l>der en la =remier Lea6ue. 7u enlace en 23 con el pr>ncipe Andr&s se6undo *ijo de 151
la reina Isabel II el comercio británico S= *onorario le permitió de paso para ampliar su libreta de direcciones de la realeFa de /riente =ró8imo. elaciones Diana Nen$ins con @atar 6astar que por su marido o6er Nen$ins responsable del área de +arclas (apital. El escoc&s se *a enriquecido 6racias a su e8periencia en la e"asión de impuestos que permite mu rico para pa6ar menos impuestos le6almente. Apodado ,EmperatriF de bi$ini, debido a su participación maoritaria en una empresa de trajes de bao Diana es ami6o de la esposa de c*ei$* Camad presidente de los %ondos soberanos de 6as emirato. ás allá del ,6olpe, in e8tremis de la recapitaliFación de +arclas por petro; emiratos las dos mujeres *an e8perimentado un curso mu di%erente. Amanda 7ta"ele encarna la "ieja moneda británica c>rculos ecuestres discreción combinada con la tradición. Diana Nen$ins que simboliFa la perse"erancia de los de abajo. El inmi6rante es un re%u6iado de +osnia lle6ó la miseria en 1003 en el eino nido. na mujer *ec*o a s> mismo. =or lo tanto las cone8iones sentimentales *an desliFado en los ne6ocios al más alto ni"el. Lo que es di"ertido en este conte8to lleno de trampas maniobras de todo tipo es que +arclas tiene la intención de aprender de la &tica de sus %undadores en el si6lo TSIII los cuáqueros Este protestantismo disidente al ri6urosa di%erencia moral reside en la ausencia de la doctrina la importancia del Esp>ritu 7anto el sabor de la ciudadan>a corporati"a. ientras tanto el banco de in"ersión tiene la intención de promo"er un esp>ritu de asociación inquietantemente similar a la e8istente en Goldman 7ac*s antes de la salida a bolsa en 1000 basada en la primac>a de lo colecti"o sobre el indi"idualismo una jerarqu>a plana la dili6encia de la tarea. La 6uerra entre los tres poderes de la 6lobaliFación "enida sur6en promete ser %eroF.
152
2/- ompiendo Goldman9
,n l>der debe ser siempre un poeta. 7e debe *ablar por los dioses 6enios esp>ritus de los muertos , %iloso%ado el *&roe sar6ento Learod Adiós al re de =ierre 7c*oendoer%%er. En la sel"a de +orneo los ojos 6rises locas mercenarias *ab>an labrado un reino en su medición. Llod +lan$%ein es probablemente *a tal ambición. A la cabeFa de una especie de pulpo con muc*os tentáculos continuó su 6ran propósito< ser el re de las altas %inanFas. =ero a%icionado a la *istoria sabe que los sueos de imperio siempre terminan mal. Desde la ca>da de Le*man +rot*ers el 1! de septiembre de 2- la sua es sólo en el ojo del ciclón. 7iempre el banco de in"ersión or6ullo *a tomado tantos 6olpes. El ao 20 es para marcar una piedra ne6ro a pesar de los e8celentes resultados de la empresa. La cosec*a 21 lleno de trampas no mejor. El presidente /bama anunció la re%orma %inanciera más ambiciosa desde la Gran Depresión con la intención de limitar el tamao de las instituciones sus acti"idades especulati"as. Los re6uladores están mo"iliFando para reducir el alcance del (E/ demasiado poderoso. Los pol>ticos ; de todo tipo ; con"ierte la e8asperación de la opinión pJblica denunciando la maor tradición populista los peces 6ordos Qlos 6atos 6ordosR consideradas responsables de la peor recesión desde los aos 3. A ni"el internacional G2 ; el 6rupo que representa a los pa>ses más industrialiFados los principales pa>ses emer6entes ; anunció despu&s de la ca>da de septiembre de 2- se establecerá mecanismos de control permanente para e"itar que los mercados empieFan a destacar con su acto sal"aje . Entre las iniciati"as para mejorar la transparencia del sistema poner %in a los abusos del pasado conten>an re"oltijo la tributación de los contratos por "oluntad el marco para la tituliFación la mejora de la le6islación sobre la adjudicación cr&ditos la re6ulación de los %ondos de cobertura de capital pri"ado los controles internos más estrictos el %ortalecimiento del #ondo monetario Internacional... 5unca más 6ritos son que de todas partes. En e%ecto si el banco de san6re del bao predijo unos pocos descontentos no sucede el paisaje estaba pro%undamente molesto. Los bancos *an reducido su deuda ; el motor de las operaciones de ries6o. Los bonos de dinero ; un aliciente más para la especulación ; marc*ite. Los productos %inancieros que se o%recen a los clientes son simpli%icado. La ne6ociación por cuenta propia que permite a los banqueros especulan en los mercados con su propio dinero es escaso. El &n%asis se pone de nue"o en ser"icio al cliente brilla por su ausencia durante esos aos locos de la bonanFa %inanciera. na nue"a 6eneración de l>deres está tratando de "ol"er a dibujar el mapa del Estado aor de las %inanFas ase6urando la 153
sucesión de los ,ele%antes, de Hall 7treet la (it en des6racia. (ada uno *a encontrado su lu6ar. Al menos temporalmente. El trauma del tsunami %inanciero en septiembre de 2- parece e8orciFado incluso si no son ,r&plicas, como dicen los terremotos. La *istoria de Hall 7treet continJa desarrollándose a la "elocidad de la cla"e de piFarra las cotiFaciones de acciones de la bobina. La *istoria de Hall 7treet continJa desple6ando a la "elocidad del tic$er la bobina de cotiFación del mercado de "alores. bicado en la ,calle del muro, el American #inance useum e8pone la %oto de una casa en medio de un c&sped %rente al cual se plantó un enorme letrero< ,Entrada,. El titular en el Hall 7treet Nournal el 1' de septiembre de 2- tras el colapso de Le*man +rot*ers en 1020 se unió a cada escaparate 10-). El alto ries6o otra contracción del cr&dito Qrepentina contracción del cr&ditoR entraron en la +iblia el Diccionario In6l&s (oncise /8%ord. na sacudida de la *istoria %inanciera como el mundo *a conocido tanto: Diccionarios como todo el mundo sabe son tra"iesos. La cortina tensa es en6aosa. (uando se entreabierta que sólo %ue %iltro toma brillo. En la decoración anti6ua parcialmente en pie otro se puso de pie re"elando un cambio de panorama %inanciero más complejo más di%>cil de entender por lo que tambi&n potencialmente más peli6roso. =rimera obser"ación< un nue"o mundo de las %inanFas *a implementado 6radualmente. La crisis es una salida de la 7uperlea6ue más musculoso que nunca. n club de los matones que dura< Goldman 7ac*s N= or6an +arclas (redit 7uisse Deutsc*e +an$. supermercados dinero real o%reciendo la 6ama completa de los "einte de cuatro *oras turnos de "einticuatro aos en los cinco continentes. na se6unda di"isión mantiene los super"i"ientes de las olas. M incluen al6unos bancos %ranceses espaoles alemanes canadienses australianos escandina"os que *a que aadir un 6rupo de nue"os participantes en los pa>ses emer6entes. =ara otros el cojo de la tercera di"isión que %ueron condenados a reducir si6ni%icati"amente su ala a menudo abandonando el Desarrollo Internacional de centrarse en el mercado nacional. El %amoso corte ,dos naciones, se menciona en el si6lo TIT por el e8 primer ministro británico +enjamin Disraeli en su no"ela 7bil se aplica per%ectamente a este nue"o da %inanciera< ,Dos naciones entre las cuales no *a relación o simpat>a que no se ri6en por las mismas lees ...f. Ambas naciones son ricas pobres. , Esta reor6aniFación nació en al6unos sectores un oli6opolio una "erdadera renta económica pla6ada de con%lictos de intereses que se bene%ician sólo los clubes de primera li6a. La competición se embota el precio de los ser"icios aumenta la elección del cliente disminue. 154
Alentado a pedir prestado dinero barato los miembros del oli6opolio pueden tomar 6randes ries6os de nue"o en paF para aumentar los bene%icios precio de las acciones ... el %amoso bono. Ellos saben que en caso de otro desastre el contribuente estará siempre all> para sacarlos de la rutina. / que esperan. La incre>ble rebote de estas instituciones es tambi&n de *ec*o el resultado de la e8pansión del comercio sobre todo de la especulación sobre las materias primas la "aca lec*era de la acti"idad comercial por e8celencia. =or su parte los deri"ados de ne6ociación en mercados or6aniFados /9( reanudaron su pro6resión en la opacidad total. =ermanecen en el control para limitar los ries6os potenciales para el sistema %inanciero. Este es el caso por ejemplo permutas de ries6o crediticio Q(D7R que permiten a los bancos otras partes interesadas para cubrir los posibles ries6os que en%rentan por estar in"olucrado en al6unos mercados. En el coraFón de la debacle de alto ries6o los (D7 son *o en d>a si6ue siendo e8tremadamente peli6roso. En cuanto a la deuda %ue trans%erida al sector pri"ado ... a los Estados. As> que aqu> se en%rentan a tra"&s del a6ujero en las %inanFas pJblicas causadas por el sistema de rescate. E"aluar la capacidad de las empresas ; por lo tanto los bancos ; los pa>ses de pa6ar sus deudas si6uen siendo a pesar de sus 6ra"es de%ectos el ne6ocio de las a6encias de cali%icación. (ada encuesta trae nue"as re"elaciones sobre la %acilidad con que los banqueros sin escrJpulos manipularon los mercados. Este es el caso del in%orme publicado el 11 de marFo de 21 por Anton Salu$as el e8perto desi6nado por el tribunal de Estados nidos para in"esti6ar las causas del colapso del banco de in"ersión Le*man +rot*ers. El documento denuncia el uso de epo ercado Qrecompra de ercadoR para ocultar su deuda abismal. El des">o de epo ; una operación que permite a las partes interesadas para 6estionar mejor su liquideF diaria ; aparece como un nio que ten>a. =or a*ora se puso en marc*a nin6una cantidad de re%orma del sistema. /tra paradoja entre otros en la reciente crisis< los bancos audó a los 6obiernos ... para sal"ar a los bancos. De *ec*o el tsunami %inanciero *a demostrado tanto su "ulnerabilidad el papel %undamental que desempean en audar a los 6obiernos a rescatar a instituciones en crisis. Ejemplos del cordón umbilical entre el 6obierno el 7anto de los 7antos de la alta abundan banco internacional. or6an 7tanle errill Lnc* Goldman 7ac*s %ueron rescatados en el otoo de 2- 6racias a la inter"ención del 9esoro de Estados nidos. Al mismo tiempo estas mismas seales estaban omnipresentes en los rescates de sus cole6as.
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Goldman asesoró al 9esoro del eino nido por la nacionaliFación del banco *ipotecario 5ort*ern oc$ quiebra. 9ambi&n diri6ió ; a tra"&s del secretario del 9esoro Can$ =aulson el e8 presidente su colaborador más cercano 5eel Pas*$ari otra anti6ua casa ; el maor rescate bancario en la *istoria de los Estados nidos. or6an 7tanle por su parte rescató *ipotecarias estadounidenses #reddie ac #annie ae mientras que el rescate de la maor ase6uradora del mundo AIG. Ella ju6ó un papel cla"e en la nacionaliFación del banco *ipotecario británico +rad%ord +in6le el Glitnir +anco de Islandia *a completado la %usión entre Llods C+/7 del eino nido. Actuar junto a +5= =aribas errill Lnc* aconsejó al 6obierno %ranc&s en el caso De8ia. Esta simbiosis entre las autoridades pJblicas los especialistas en el asesoramiento a empresas puede e8plicarse por la %alta de e8periencia de los altos %uncionarios pol>ticos para la in6enier>a %inanciera. Los 6randes ser"idores del Estado tienen buena a%inidad con los banqueros< mismo sabor del trabajo en equipo incluso la descon%ianFa de la prensa incluso obsesi"o secretismo. =ara los pro"eedores de ser"icios %inancieros tal asociación con el Estado auda a construir enlaces que pueden resultar Jtiles en el coraFón de la máquina de estados. En todo el mundo los 6obiernos las 6randes empresas como para tener los mejores bancos de in"ersión posibles que están dispuestos e8cepcionales *abilidades interpersonales. Este es el momento peli6roso< una en la que los comportamientos de ries6o despiertan como correr en e8ceso. As> que *a "oces de unos pocos meses para aislar a la banca de in"ersión ; considerados especulati"a arries6ada ; de los más tradicionales ; socialmente Jtiles ; banca minorista. DieF aos despu&s de su abolición la idea de una nue"a le Glass;7tea6all de las ceniFas. 5ostal6ia por la le6islación que separan las dos operaciones son escuc*adas. En el eino nido la misma pro*ibición *a sido durante muc*o tiempo en "i6or. =ero la desre6ulación total de la ciudad durante la 6ran e8plosión de 10-' permitió que las 6randes instituciones nacionales e8tranjeros para comprar casas de bolsa que o%recen una amplia 6ama de ser"icios %inancieros. En los EE.. la liberaliFación se lle"ó a cabo en etapas lo que lle"a en 1000 a dero6ar la le de +ill (linton. =ara los cr>ticos el tamao de los bancos uni"ersales es un 6ran %actor de ries6o sist&mico para el %racaso. =or otra parte estos monstruos tienen debido a la di"ersidad de sus acti"idades la in%ormación sobre los bene%icios relacionados 156
que "ale oro. 5o importa por supuesto para cruFar el ,uro de (*i se, separa un lado de los otros "alores de emisión pero en la práctica la pared se mantiene permeable. De *ec*o las capturas;todas las instituciones están paraliFadas por con%lictos de intereses. =or Jltimo la oli6arqu>a bancaria cr>tico no menos importante paquete opera cuando se trata de de%ender sus intereses. na nue"a le simplemente ser>a in"iable *o replicar los de%ensores del status quo. La in6enier>a %inanciera *a enturbiado las a6uas aaden la "inculación de las operaciones de "enta al por menor de productos estructurados complejos. Las empresas tienen que apelar al departamento comercial de su banco para prote6er contra las %luctuaciones en los precios de las materias primas como moneda. =or otra parte al abordar una sola institución los clientes pueden obtener descuentos comisiones. En la era de la 6lobaliFación estos 6i6antes ser>an mejor armados en la capital para resistir una posible reacción. De *ec*o la ca>da de dos ">ctimas tótem de la crisis 5ort*ern oc$ Le*man +rot*ers no ten>a nada que "er con el banco uni"ersal. El primero %ue un banco minorista especialiFada en el mercado de *ipotecas el se6undo banco de in"ersión pura. El retorno a una nue"a "ersión de la Glass;7tea6all es "álida aunque nadie parec>a querer *acerle %rente ... *asta la reaparición del principal impulsor de la le el "eterano =aul Solc$er. El e8 presidente de la eser"a #ederal de 10)0 a 10-) nombrado je%e del (onsejo de la recuperación económica del presidente +arac$ /bama que es el insti6ador del plan de re%orma bancaria anunciado 22 de enero de 21 que se inspiró indirectamente por esta medida que se considere obsoleto en Hall 7treet. =ero un alu"ión ascendió a desacreditar el plan. =aul Solc$er octo6enario alerta imponente %i6ura de 2 metros mo"i&ndose sua"emente sus 11 $ilos tiene su%icientes *ombros %uertes para soportar con la %iloso%>a el papel de enemi6o pJblico nJmero que asi6na el lobb bancario. La carrera de este e8 banquero de (*ase an*attan que se especialiFa en problemas monetarios *a ocupado altos car6os en el 9esoro durante "arias administraciones requerido. En su opinión la e8istencia de bancos ,demasiado 6randes para caer, Qdemasiado 6rande para caerR es el eslabón más d&bil del capitalismo moderno. 7e6Jn &l los bancos estadounidenses tienen a*ora una situación injusti%icada de bienes anualidad de se6uro que "an a contar con el apoo del estado no importa qu&. 7us ami6os elo6ian desinter&s Solc$er. que no *ab>a dic*o con toda seriedad que la Jnica in"ención Jtil de la industria bancaria en los Jltimos treinta aos es la A9: Las lentejuelas de Hall 7treet no deslumbrados este *ombre modesto que 6anó un estilo de "ida modesto. (i6arros que no dejan sus labios 157
son mu baratos 6ranadas. Solc$er es lo contrario de un 9artu%o. 7u "oF de bajo pro%undo dijo en "oF alta lo que piensa con la con"icción de un 7t. Geor6e listo para matar a la banca de dra6ón. Durante el primer ao de 6obierno de +arac$ /bama su estrella se *ab>a des"anecido. (ierre el lobb bancario el inistro de Cacienda 9imot* Geit*ner el principal asesor económico de la (asa +lanca LaOrence 7ummers ; e8 7ecretario del 9esoro de (linton como tal enterrador de la Le Glass; 7tea6all en 1000 ; *ab>a ocupado el 6ato al a6ua. =ara recuperar el control tras una serie de re"eses pol>ticos /bama tiene ideas lados Solc$er< un duro 6olpe la cartera mal"ado o descuidado. 7u proecto de re6lamento: Draconianas que tiene la intención de limitar el tamao de las instituciones sus acti"idades especulati"as. Los bancos de depósito estar>an pro*ibidos de poseer de in"ersión apoo %inanciero a los %ondos de cobertura o %ondos de capital pri"ado. La ne6ociación por cuenta propia ser>a limitado. En este esquema Goldman 7ac*s ser>a atrapado entre el martillo el unque. Co bancaria de la empresa *oldin6 que tiene la red de se6uridad del estado. Ella tu"o que *acer a cambio de este apoo un pequeo banco comercial con sede en ta* que reco6e los depósitos administra las cuentas pr&stamos que *acen. Debido a este estado la ,re6la Solc$er, lo obli6ar>a a renunciar a las acti"idades de 6eneración de in6resos propios que le permitan %ortalecer su balance para obtener órdenes de asesoramiento empresarial o suministrar sus acti"idades en el mercado. 7u comercio de operaciones por cuenta propia son actualmente el 1\ de los in6resos del banco una de las maores proporciones de Hall 7treet. 7eparado del para6uas #ed abandono banco en el que el estado de la empresa reanudar su libertad de maniobra ser>a tan arries6ado. =ol>ticamente En primer lu6ar un retorno al r&6imen antes de septiembre de 2- ser>a percibido como un desaire in%li6ió +arac$ /bama más allá a la opinión pJblica. Esto tambi&n tendr>a un impacto en el precio del banco de %inanciación< la ,cubierta, del sistema de la eser"a #ederal naturalmente tranquiliFar a los mercados. En pre"isión de la %utura re%orma llama al desmantelamiento de Goldman 7ac*s se multiplican. El economista 5ouriel oubini ; uno de los pocos que predijo la crisis %inanciera ; *a unido al creciente coro de los que quieren terminar de una "eF por todas con la omnipotencia del mastodonte. (onscientes del peli6ro Llod +lan$%ein repite en cada una constelación de instituciones más pequeas el resultado de una di"isión de las acti"idades no representar>a un ries6o menor que un pequeo puado de 6randes instituciones. El ar6umento no es con"incente< el colapso de las cajas de 158
a*orros de Estados nidos a principios de los aos 0 *a demostrado que no que el colapso de cientos de bancos pequeos puede pur6ar el sistema: 7in embar6o la maor>a de las instituciones son más que presentan peli6ros. A pesar de estas incertidumbres Goldman 7ac*s se siente blindado su%iciente para meterse en medio de la traectoria de FarFas. 7e *a adaptado al nue"o entorno %inanciero. Los bonos se pa6an principalmente en acciones parte de la cual se car6a a %a"or de la casa %undación %ilantrópica. La boni%icación del presidente %ue deliberadamente menos en comparación con sus compaeros por no estar abierto a las cr>ticas. =or Jltimo un comit& interno el (omit& de 5ormas de ne6ocios se creó dentro de la empresa para re"isar todas las transacciones %inancieras en las que opera. ás que nunca Llod +lan$%ein es consciente de la necesidad de Goldman 7ac*s para aprender de la crisis económica mundial más "iolento desde 1020. 5o tiene más remedio. Yl sabe que *a que adaptarse al cambio constante o con"ertirse en la ,madre triste de un imperio muerto, como Lord +ron Italia. En la o%icina de correos barrio donde se empleó el padre +lan$%ein un distribuidor *a tomado el lu6ar de "enta libre "enta de sellos. La escuela secundaria de su ju"entud %ue cerrada en 2). El bu%ete de abo6ados donde comenFó su carrera %ue a la quiebra en 100-. uc*as tiendas de presti6io bancarias que pre"alece en Hall 7treet cuando se unió a Goldman 7ac*s *an desaparecido con todas las manos Le*man 7alomon +rot*ers Dre8el +urn*am Lambert por citar sólo los más conocidos ... La in"entar tiempo. Entre el anti6uo equilibrio a roto el nue"o mundo que aparece casas más 6randes tendrán que adaptarse. =ero Goldman 7ac*s incluso *eridos si6ue siendo un león.
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'onclusión
7on los bancos de in"ersión los comerciantes sino tambi&n abo6ados e8pertos en tecnolo6>a o comunicaciones secretarias o in"esti6adores. Ellos descubrirán que mu rara "eF estos *ijos e *ijas de la LuF. @ue persi6uen el mismo sueo< enriquecer supuesto pero tambi&n construir la ciudad %inanciera ideal. Esto es tanto un 6rupo de presión pol>tica una red de auda mutua una sociedad de micro mu %amiliar. El camino a la parte superior es incrementos de lar6o lento. 7e instalan sus di%erencias en silencio %uera de la "ista pero con brutalidad cuando sea necesario. La elección de los se6uidores es mu e8i6ente. Despu&s de abandonar el templo se in"olucran en causas nobles< ser"icio pJblico los es%uerFos *umanitarios or6aniFaciones internacionales o a menudo la uni"ersidad. 7us cr>ticos acusan a Goldman 7ac*s para %uncionar como una masoner>a. 7us banqueros son estos compaeros maestros 6randes maestros tra>do a ,di%undir la "erdad en el uni"erso 6anó all> la noc*e., Esta es probablemente la raFón en muc*as imperio subconsciente ; el cual es a la "eF un sistema de in%luencia una máquina para producir boni%icaciones ; está asociado a una leenda de %antas>a. V7e buscan La palabra podr>a e8tenderse en 6randes letras sobre los cielos de Has*in6ton. El mea culpa del presidente del banco Llod +lan$%ein los millones de dólares que se o%recen con %ines %ilantrópicos la re"isión de todos los o%icios o primas limitación< nada iti6ación de esta a"ersión 6eneraliFada. #ue6o a discreción contra lo %eo lo %eo el mal 6enio de las %inanFas 7u ima6en es tanto un 6iro parte que inclue en su in%orme anual de estos ,ataques, que se *an con"ertido para ella ,un nue"o %actor de ries6o, en los ne6ocios. ?=or qu& tanto odio: ?=or qu& por Jltimo la *ostilidad que *a *ec*o el más poderoso banco de in"ersión los más admirados en el mundo una especie de paria: En primer lu6ar con esta pro"ocati"a la distancia la arro6ancia que *ace temblar este banco *a emer6ido más %uerte que nunca de una terrible crisis. no puede ima6inar el e%ecto de este &8ito espectacular sobre todo si sabemos cómo el banco se *a bene%iciado de la quiebra de sus competidores o nacionaliFación otra. M su director 6eneral nunca *a encontrado las palabras para a6radecer el Estado los contribuentes a tra"&s del Atlántico para ser rescatados.
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Entonces a sus cr>ticos la máquina de 5ue"a Mor$ es la ,cara inaceptable del capitalismo,. de%inición de inter&s pre"iamente aplicada por el primer ministro británico EdOard Ceat* adquisición de tiburón oOlands diminutas. Los operadores tomaron el poder sin le. M los con%lictos de inter&s son consan6u>neas a este sistema. =or otra parte este s>mbolo del banco de in"ersión tiene ni las a6encias ni cajero con los que el pJblico puede identi%icarse. =ara el *ombre de la calle la acti"idad Goldman 7ac*s si6ue siendo un eni6ma que esculpe deseos %antas>as temores cuando la realidad es por supuesto muc*o más matiFado. =or otra parte el +anco no *a ju6ado el jue6o despu&s de su introducción en 1000. 7e ne6ó imperati"os de cambio deri"adas de 9ransparencia comunicación con los accionistas analistas medios de comunicación. La institución *a se6uido actuando en el maor secreto como en el "iejo pri"ada entre los socios directi"os. La administración *a actuado como propietario ; no empleados por los accionistas ; con todos los e8cesos que implicaban. /tro desencadenante odio ; el más di%>cil de todos ; en contra de este establecimiento %undado en 1-'0 por un maestro jud>o de +a"iera a "eces resucita al6unos antisemitismos. Casta 104! no *ab>a una %orma de se6re6ación en Hall 7treet entre los bancos jud>os protestantes. Co en d>a Goldman 7ac*s no es realmente un banco junto jud>a N= or6an no culti"a sus ra>ces protestantes. 7in embar6o en la opinión las %antas>as son duros de matar. ás allá de estas contro"ersias se necesitan cuatro e"idencias. En primer lu6ar una cosa que nadie *abla< durante la crisis el imperio continuó para inectar liquideF en la 6ran máquina %inanciera 6lobal lo que *a impedido su colapso. M as> a6ra"ar la crisis. 7e6unda lección< Grecia orquestado los trucos contables responsables de la crisis del euro. Goldman %ue un rodaje ; o* tan dispuesto sin duda pero un artista. Acti"a: (reati"o: (iertamente. =ero si6ue siendo el estado 6rie6o que en Jltima instancia decidió. Además los clientes que compraron sus productos de propiedad ,podrido, bautiFados Abacus no eran nios de coro pero los in"ersores so%isticados con equipos de especialistas para e"aluar lo que se les o%reció. 9ercero< el culto a la meritocracia la 6ran capacidad de los equipos de trabajo la cultura colecti"a que controla el e6o de 6ran tamao son todos los acti"os que e8plican el incre>ble &8ito de Goldman 7ac*s. 161
=or Jltimo la cuarta Jltima obser"ación car6as e8cesi"as a "eces puede ser bene%icioso. 7e re%ieren a las realidades. ?=or qu& si no que a pesar de los escándalos abusos con%lictos de intereses la arro6ancia insoportable la maor>a de sus clientes son leales a &l: Los 6oldmanies quiFás a*ora se odiaban que sin embar6o si6uen siendo uno de los mejores más brillantes. =or eso sin duda en este per>odo incierto despu&s de la crisis el banco más in%luente del mundo conser"a su aura. A lo lar6o de teatro de CollOood que tiene un actor está dedicado al papel del 6enio del mal. A su pesar Goldman 7ac*s es a*ora un lu6ar a6radable Dart* Sader el "illano de 7tar Hars. 7i no e8istiera Goldman 7ac*s que *abr>a tenido que in"entarlo.
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8:6 1- Goldman 6ac)s; uestros
1. Los intereses de nuestros clientes es de suma importancia. La e8periencia demuestra que si nuestros clientes están satis%ec*os nuestro propio &8ito se6uirá. 2. 5uestros acti"os son nuestros clientes nuestro capital nuestra reputación. 7i uno de ellos "iene a perderse el Jltimo es el más di%>cil de recuperar. 3. 9omamos or6ullo en la calidad pro%esional de nuestro trabajo. 9enemos una %uerte determinación para alcanFar la e8celencia en todo lo que *acemos. A pesar de que puede estar in"olucrado en un "olumen 6rande pesado de la acti"idad que lo *ar>a si tu"iera que ele6ir a ser mejor que 6rande. 4. 5os centramos en la creati"idad la ima6inación en todo lo que *acemos. Aunque reconocemos que el "iejo m&todo a "eces puede ser el mejor siempre tratamos de encontrar una solución a los problemas de nuestros clientes nos lisonjeamos que *an sido capaces de introducir muc*as prácticas t&cnicas que se *an con"ertido en norma en nuestro campo. !. Cacemos un es%uerFo especial para identi%icar reclutar a la mejor persona para cada puesto de trabajo. A pesar de que nuestras acti"idades se miden en mil millones de dólares seleccionamos nuestra 6ente uno por uno. En una empresa de ser"icios sabemos que sin la mejor 6ente que no puede ser la mejor compa>a. '. /%recemos a nuestros empleados la oportunidad de ser promo"ido más rápidamente que en cualquier otro lu6ar. 7ólo tenemos que encontrar la mejor manera en las personas pueden asumir la responsabilidad. El pro6reso depende sólo de la capacidad el rendimiento la contribución al &8ito de la empresa independientemente de su raFa color credo se8o u ori6en. ). Cacemos *incapi& en el trabajo en equipo en todo lo que *acemos. Aunque la creati"idad industrial se anima siempre sabemos que los resultados obtenidos por un equipo es a menudo mejor que la suma de sus partes. 5o tenemos espacio para aquellos que ponen sus propios intereses antes que los intereses de la empresa los clientes.
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-. 5uestros bene%icios son la cla"e del &8ito. antienen nuestro capital atraer ...f nuestros mejores empleados. Es nuestra costumbre de compartir las 6anancias 6enerosamente con todos aquellos que audaron crear. La rentabilidad es importante para nuestro %uturo. 0. La participación de los empleados en la empresa la intensidad de sus es%uerFos pro%esionales son más importantes que las que normalmente se encuentran en otras or6aniFaciones. (reemos que este es uno de los principales componentes de nuestro &8ito. 1. (onsideramos que nuestro tamao es una "entaja que tratamos de prote6er contra todo pronóstico. @ueremos ser lo su%icientemente importante como para ser capaF de lle"ar a cabo proectos más 6randes de cualquiera de nuestros clientes pero lo su%icientemente pequeo como para mantener la lealtad la pri"acidad el esp>ritu de equipo que apreciamos que es uno de los componentes nuestro &8ito. 11. Estamos constantemente tratando de anticiparse a las necesidades cambiantes de nuestros clientes desarrollar nue"os ser"icios para satis%acer esas necesidades. 7abemos que el mundo %inanciero no es pac>%ica que la inacción conduce a la e8tinción. 12. e6ularmente recibimos in%ormación con%idencial en nuestras relaciones con los clientes. ompiendo una con%ianFa o utiliFar indebidamente in%ormación con%idencial o imprudentemente es impensable. 13. 5uestro campo es e8tremadamente competiti"o que buscan ampliar relaciones con los clientes. 7in embar6o somos competidores leales nunca deni6remos otras empresas. 14. La inte6ridad la *onestidad son la base de nuestro ne6ocio. Esperamos que nuestros empleados manten6an los más altos estándares &ticos en todo lo que *acen a sea en el mundo de los ne6ocios o en su "ida personal. 2- 'ronolo=a de la crisis $inanciera 2//(
- %ebrero =rimera seal de la crisis subprime el banco británico C7+( anunció que el aumento de los impa6os de *ipotecas de Estados nidos reducirán sus 6anancias de h 1.! mil millones.
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2 abril 5ue"o 7i6lo el nJmero dos en los pr&stamos para la "i"ienda en los Estados nidos se declara en quiebra. 1) julio el DoO Nones de la +olsa de 5ue"a Mor$ cruFó los 14. puntos en el más alto de su *istoria. Dos d>as más tarde la a6encia de cali%icación 7tandard =oor de cali%icación se baja de casi ! bonos basa en pr&stamos de alto ries6o. 1- julio +ear 7tearns uno de los bancos más anti6uos de Hall 7treet anunció el %racaso de dos de sus %ondos de cobertura. 31 julio el banco alemán P%H debe rescatar de IP+ Deutsc*e Industrieban$ emer6encia. Al d>a si6uiente el 6obierno alemán anunció que inectan 3! mil millones de euros en el rescate. ' de a6osto el banco bel6a #ortis j un6ido en el oal +an$ o% 7cotland +anco 7antander por una /=A por el *oland&s A+5 Amro. )11 billón es la maor %usión en la *istoria %inanciera. +arclas se da por "encido. 0 a6osto +5= =aribas para con6elar los %ondos que contienen tres pr&stamos de alto ries6o. De ello se desprende un pánico 6lobal. Las ca>das de los mercados de dinero. El +anco (entral Europeo reaccionó con rapideF "ierte 04- mm en e%ecti"o. 1) a6osto la eser"a #ederal redujo su tasa del '2!\ al !)!\ por primera "eF desde junio de 2'. Este es el comienFo de una serie de recortes. 22 a6osto acción concertada de los bancos centrales de Estados nidos Europa británicos que proporcionan 33 mil millones en liquideF al sistema monetario. 23 a6osto +an$ o% America in"irtió h 2 mil millones en (ountrOide #inancial el maor cr&dito *ipotecario de Estados nidos. 14 septiembre punta en las ramas de 5ort*ern oc$ un banco importante en el norte de In6laterra debilitados por la sequ>a del mercado interbancario. Las autoridades decidieron traerlo en %ondos de emer6encia pero los depósitos están 6arantiFados sólo *asta 2 libras los clientes tienen miedo. La inter"ención pJblica no puede detener el san6rado depósitos. 20 octubre renuncia de 7tanle /5eal (E/ del banco de in"ersión estadounidense errill Lnc* despu&s de anunciar una p&rdida de h 2.24 mil millones. 165
4 no"iembre renuncia de (*arles =rince (E/ de (iti6roup. 'ronolo=a de la crisis $inanciera 2//+
- enero renuncia de Names (ane presidente de +ear 7tearns. 24 enero 7oci&t& G&n&rale re"ela una %alta de delicadeFa comerciante N&r_me Per"iel le *iFo perder 40 mil millones de euros la crisis subprime 2 mil millones. 11 %ebrero la #ed anunció que las p&rdidas relacionadas con *ipotecas de alto ries6o alcanFarán los h 4 mil millones en lu6ar de los ! mil millones pre"isto un ao antes. 1) %ebrero el 6obierno británico nacionaliFado 5ort*ern oc$. 12 marFo p&rdidas relacionadas con *ipotecas de alto ries6o se estiman en 2. millardos. 14 marFo +ear 7tearns es corto de dinero en e%ecti"o. La #ed or6aniFó el rescate. N= or6an recibió un pr&stamo de 3 mil millones una 6arant>a del 6obierno para comprar +ear 7tearns. 1 abril arcel /spel que *ab>a *ec*o el banco suiFo +7 uno de los 6randes de Hall 7treet debe renunciar. +7 *a perdido unos - mil millones de euros para cada uno de los dos trimestres anteriores. 2 abril Le*man +rot*ers lanFa una ampliación de capital de h 4 mil millones. 0 junio Le*man anunció h 2.- mil millones dólares p&rdidas en la @2. ic*ard #uld el presidente pidió a su (E/ Noe Gre6or a renunciar. 1 julio +an$ o% America compró (ountrOide #inancial por h 2! mil millones. 3 julio presidente Geor6e H. +us* %irma un "erdadero rescate ra>ces de h 3 mil millones. 2' a6osto la #DI( Q#ederal Deposit Insurance (orporationR que 6arantiFa los depósitos de los bancos de Estados nidos -' publicó una ,lista ne6ra, de 11) instituciones en un 6ran problema. 166
31 a6osto Alemania la ase6uradora AllianF "ende Dresdner +an$ a (ommerFban$. 4 septiembre lanFamiento de la ampliación de capital de 5ati8is una %ilial comJn con las cajas de a*orros los bancos populares mu a%ectada por la crisis subprime. ) septiembre 9*e eser"a #ederal debe ase6urarse de #annie ae #reddie ac deuda por una suma de 1 h mil millones cada uno. Es prácticamente una nacionaliFación. 0 septiembre N= or6an e8i6ió más 6arant>as a Le*man +rot*ers a prestar durante la noc*e. 1 septiembre Le*man +rot*ers anunció la p&rdida de 30 mil millones para el tercer trimestre "endió su di"isión de 6estión de acti"os. El cuarto banco de Hall 7treet se encuentra más %ondos en el mercado. 14 septiembre el banco +arclas británica está a punto de comprar Le*man +rot*ers. 7e requiere una 6arant>a del 6obierno como N= or6an en el caso de +ear 7tearns. La #ed el 9esoro se ne6aron. En consecuencia este domin6o por la noc*e Le*man +rot*ers se "io obli6ado a declararse en quiebra. 1! septiembre Le*man +rot*ers el desatada por el #ED Este impresionante nue"o disparador un pánico 6lobal que supera en tamao que los de 0 de a6osto de 2). Los bancos centrales inectan liquideF pero no lo6raron calmar a los mercados. 5adie quiere comprar o prestar. Los >ndices de acciones están caendo las ca>das de los mercados interbancarios. El +anco (entral Europeo inectó 1 mil millones de euros en dos d>as en los mercados europeos. 1' septiembre la ase6uradora estadounidense AIG que cubre el ries6o de impa6o de los pr&stamos de cientos de instituciones de todo el mundo es corto de dinero en e%ecti"o. 9eniendo en cuenta que este es un ju6ador "ital en el sistema %inanciero la #ed le da -! mil millones de dólares contra el )00\ de su capital. 1- septiembre una acción concertada de la #ed +(E +anco de In6laterra los bancos centrales de (anadá 7uiFa. La ,"enta corta, se cierra temporalmente a la +olsa de Londres Hall 7treet para detener la ca>da de precios. 10 septiembre el secretario del 9esoro Cenr =aulson septiembre anunció un plan de h ) mil millones para comprar acti"os tó8icos a los bancos. 167
21 septiembre. El #ed pa6a el estado de depósito bancario a Goldman 7ac*s or6an 7tanle para darles acceso a las audas pJblicas. 24 septiembre Goldman 7ac*s recibe h ! mil millones del le6endario in"ersor Harren +u%%ett que le permite ele"ar a otros !. 2! septiembre Has*in6ton utual los maores bancos de a*orro de los EE.. %ue a la quiebra. 7us acti"os son asumidas por N= or6an que se con"irtieron en los primeros depósitos bancarios de los Estados nidos. 2- septiembre +&l6ica Colanda Lu8embur6o se di"iden los acti"os de #ortis en el borde de la quiebra proporcionan 112 mil millones de euros. 20 septiembre el (on6reso de EE rec*aFa el plan de =aulson. El DoO Nones sumer6e )\. 2 octubre el eino nido nacionaliFó el banco *ipotecario +rad%ord +in6le "ende al6unos acti"os al +anco 7antander. En Alemania Cpo eal Estate recibe 3! mil millones de euros de un consorcio de bancos. Hells #ar6o compró Hac*o"ia el cuarto banco de Estados nidos. La *ermosa banco %ranco;6e De8ia desenrosca E8c*an6e< =ar>s +ruselas Lu8embur6o traerlo con '4 mil millones de euros. El presidente =ierre ic*ard el director 6eneral A8el iller renunció. 3 octubre =lan =aulson El rediseado en el plan anti;crisis está aprobada por el (on6reso promul6ada por Geor6e H. +us*. ! octubre el banco alemán Cpo eal Estate se sal"ó in e8tremis por el estado. ' octubre las bolsas están e8perimentando un colapso *istórico que continuará durante d>as. En =ar>s el (A( 4 perdió un 0\ en este lunes. - octubre se coordinó bajada en las tasas de inter&s en Europa Am&rica del 5orte. Gordon +roOn anunció un plan de apoo para los bancos británicos que serán imitadas en otros lu6ares. El 6obierno %ranc&s creó una estructura para 6estionar las participaciones estatales en los bancos. 0 octubre la tasa a tres meses interbancario Euribor alcanFó su punto má8imo el !30\ lo que re%leja la descon%ianFa mutua de los bancos. Islandia acaba de nacionaliFar tres bancos solicitar auda %inanciera de usia. En Napón la ase6uradora Mamato Li%e Insurance %alla. 168
1 octubre nue"a ca>da *istórica de los >ndices bursátiles. 11 octubre 11 9*e G;) está tomando medidas para tranquiliFar a los depositantes desbloquear el cr&dito. 12 octubre el &8ito de la (umbre de la Fona del euro que %inalmente se adopta un en%oque coordinado. 13 octubre el eino nido recapitaliFa oal +an$ o% 7cotland C+/7 Llods +an$in6 Group a 3) mil millones de libras 4' mil millones de euros. Alemania adopta un plan de ! mil millones de euros Qincluendo 4 en 6arant>asR. Italia da la con"ersión de 4 mil millones de deuda en bonos del 6obierno. Las bolsas mundiales sentirse se6uro el rebote de 1\ más. 1! octubre >ndices en reca>das. 1' octubre el +(E relaja sus normas de %inanciación para los bancos. 7uiFa autoriFa +7 para crear un banco malo para alber6ar sus acti"os tó8icos. 10 octubre los bancos de a*orro están descubriendo una p&rdida de '0 millones de euros en operaciones en el mercado. =residente (*arles il*aud el director 6eneral 5icolas &rindol renunció. 2 octubre el 6obierno %ranc&s inectará 1! mil millones del capital en ' 6randes bancos a cambio de un aumento del 3\ al 4\ de su o%erta de cr&dito. 22 octubre las monarqu>as de petróleo del Gol%o apoar sus sistemas bancarios. 23 octubre en #rancia en& icol nombrado mediador de cr&dito. 5icolas 7ar$oF anunció la creación de un %ondo de in"ersión estrat&6ica para recapitaliFar empresas. 24 octubre el #I o%rece pr&stamos de emer6encia a Islandia. 7i6a crania =a$istán Ar6entina Cun6r>a. 9rece pa>ses del Lejano /riente decidieron crear un %ondo para el intercambio de di"isas para *acer %rente a la crisis. 2- octubre +&l6ica o%rece 3! mil millones de euros a P+( ase6uradora bancaria. 3 no"iembre +arclas se ne6ó a apelar al 6obierno británico pre%iriendo concursos Gol%o 7H#. 169
4 no"iembre +arac$ /bama es ele6ido presidente de los Estados nidos. 0 no"iembre (*ina aplica un enorme plan de est>mulo de 4'1 mil millones de euros. Los +I( Q+rasil usia India (*inaR adoptan una posición comJn para el G;2 el 1! de no"iembre en Has*in6ton. 1 no"iembre Apoo =Jblico para AIG -! a 1!2 mil millones. 1! no"iembre el G;2 en Has*in6ton que participan las naciones de todos los continentes que representan en conjunto el -!\ del =I+ mundial. Las bases para una re%orma de la re6ulación %inanciera se descartan. 23 no"iembre el 9esoro de Estados nidos o%rece h 2 mil millones en capital para (iti6roup. 2' no"iembre Nos& anuel +arroso presenta el plan europeo de recuperación de 2 mil millones de euros. 2- no"iembre se nacionaliFó el !-\ de oal +an$ o% 7cotland. 11 diciembre +ernard ado%% e8 presidente del 5asdaq %ue detenido en 5ue"a Mor$. Yl esta%ó a ! mil millones de dólares Q'! mil millonesR con inter&s a miles de in"ersores en Estados nidos en todo el mundo. Esta es la maor esta%a piramidal de la *istoria. 1' diciembre la #ed disminue su tasa cla"e en un inter"alo entre \ 2!\. n m>nimo *istórico. 10 diciembre General otors (*rsler reciben el pr&stamo pJblico de emer6encia de h 1)! mil millones. 31 diciembre a %inales del ao terrible el DoO se desplomó un 33-\. 3- Glosario
; +ancos centrales. Los bancos centrales realiFan todas la misma misión< preser"ar la estabilidad de la moneda. /peran en los mercados de in%luir en el tipo de cambio inter"iniendo directamente Qcompra o "enta de moneda e8tranjeraR o indirectamente mediante la alteración de los ni"eles de tasas de inter&s es decir la remuneración de las in"ersiones a corto plaFo en su moneda nacional. Las inter"enciones en el mercado de dinero a tra"&s de las tasas de inter&s en particular tienen un e%ecto directo en la liquideF de los bancos. 170
; /bli6aciones de deuda 6arantiFadas Q(D/R. El comprador del (D7 pa6a una prima al "endedor sin que ase6ura tiene la obli6ación de retirar %ondos para ase6urar la transacción. ; (redit de%ault sOaps Q(D7R. se6uros contrae una deuda lo que 6arantiFa que el acreedor será pa6ado incluso si los descartes deudores. =rincipalmente contra>do entre las instituciones %inancieras que o%recen a los in"ersores la posibilidad de limitar los ries6os asociados con las obli6aciones "en6an de donde "en6an ; estado o empresa. 9eóricamente destinado a prote6er una manera predeterminada que se *an con"ertido en instrumentos especulati"os la con%i6uración por de%ecto probable de la empresa o el estado a los ojos de los mercados %inancieros la creación de "alor aadido. Las situaciones e8tremas resultantes de los mismos el importe cubierto por el (D7 a menudo superior al i6ual que los bonos 6rie6os el importe de la deuda. Esto pro"oca pánico en los mercados %inancieros que requieren el estado o la empresa para pedir prestado condiciones más onerosas. ; #ondos de capital Qcapital pri"adoR. Ellos están tomando acciones en el capital de las empresas con la esperanFa de "enderlos unos aos más tarde con una 6anancia correspondiente a dos o tres "eces la apuesta. ; #ondos de pensiones. (olocan reco6er los a*orros de los trabajadores para %inanciar las pensiones mejorar o reemplaFar el sistema de reparto. na parte a "eces se in"ierte en %ondos de cobertura para aumentar los rendimientos. ; 7H#. #ondo estatal creada para colocar el e8ceso de e%ecti"o en el pa>s por lo 6eneral productor de materia prima. Desde usia (*ina 5orue6a los pa>ses del Gol%o sus recursos principalmente de la bonanFa petrolera. ; #ondos buitres. los %ondos de cobertura especialiFados en el mercado de deuda compran bonos o deri"ados de la deuda empresas en di%icultades o en quiebra. Ellos de"uel"en a tra"&s de la liquidación de las acciones o de reestructuración de la compa>a. ; #ondo de cobertura. Es una estructura que in"ierte los %ondos del cliente ; principalmente in"ersores institucionales Q%ondos de pensiones compa>as de se6uros %undaciones %ilantrópicas uni"ersidades ...R as> como los indi"iduos ricos ; al o%recer una alternati"a a la 6estión tradicional. A tra"&s de estrate6ias de in"ersión complejas estas compa>as se en%ocan en una actuación desconectado de la tendencia 6eneral del mercado. Los %ondos de cobertura en busca de in"ersores a lar6o plaFo en 6eneral imponen un per>odo de in"ersión m>nimo. 171
; #uera de balance. El balance de los bancos no es la %oto6ra%>a de su patrimonio. La desre6ulación el pro6reso tecnoló6ico *an dado las instituciones %inancieras muc*as posibilidades para la inno"ación en el se6uro de cr&dito %inanciero mientras escapaba de las normas prudenciales tradicionales sobre el capital. Esto terminó creando una burbuja %inanciera %uera de control. ; La inección de dinero en e%ecti"o. (uando los bancos no pueden ; o no quieren ; prestarse entre s> que a su "eF el banco central. Esto es lo que con%iere a corto plaFo Qun d>a a tres mesesR a cambio de acciones. ; ercado de di"isas. El mercado de di"isas es el lu6ar donde comercialiFa la o%erta la demanda de di"isas por concepto de transacciones comerciales %inancieras. /ri6inalmente la compra "enta de di"isas utiliFan principalmente para resol"er las importaciones e8portaciones. Co en d>a se aplican esencialmente a los mo"imientos de carteras de in"ersiones directas compensaciones. ; ercado interbancario. (ada "eF que un banco presta 1 euros se deja a un lado en una cuenta del +anco (entral el 2\ del pr&stamo es decir 2 euros. 7i un banco no tiene su%icientes reser"as para pa6ar puede pedir prestado reser"as de otros bancos. Estos pr&stamos entre bancos colocan en el mercado interbancario. ; ercado monetario. El mercado de dinero es el lu6ar de encuentro de la o%erta o demanda de %inanciación a corto plaFo. =ermite la colocación de e8cedentes de caja o la 6estión de las necesidades de e%ecti"o. Los %ondos son in"ertidos o prestados por per>odos que "an desde un d>a a doce meses. ; ercado de %uturos. =roporcionan setos o protección %rente a cambios en los precios de las materias primas di"isas tipos de inter&s ... El principio de una operación a plaFo es el si6uiente< se trata de un contrato compra o "enta u opción de compra o "enta que estipula que la entre6a el pa6o se realiFará en una %ec*a posterior pero en las condiciones acordadas en la actualidad. La cantidad de los bienes la %ec*a el lu6ar de ejecución los precios se %ijan en la conclusión del caso. ; 7ubprime. En los EE..< cr&dito *ipotecario para %amilias de bajos in6resos por las instituciones %inancieras independientemente de su capacidad para pa6ar. ; 9ituliFación. onte permite a una entidad %inanciera para con"ertir una 6ran cantidad de pr&stamos Qinmobiliario de consumo ...R en "alores ne6ociables 172
con el propósito de trans%erir a otra parte el ries6o de impa6o del pr&stamo ori6inal. 4- >?u% )a sido de ellos9
Nos*ua +olten. El e8 abo6ado 6eneral de Goldman 7ac*s en Londres en 10041000 entonces je%e de 6abinete del presidente Geor6e H. +us* 2' a 20 es a*ora pro%esor en la ni"ersidad de =rinceton donde ensea la re6ulación %inanciera el presupuesto %ederal el comercio internacional. #ue co;preside la #undación (linton +us* Cait>. Lord +roOne. El e8 director 6eneral de += socio director del %ondo de capital pri"ado estadounidense i"erstone es presidente de la junta de la Galer>a 9ate. =etros (*ristodoulos. El e8 operador de Goldman 7ac*s en Londres el nJmero dos del +anco 5acional de Grecia es responsable de la deuda de la A6encia en Grecia. Abb (o*en. Ella preside el Instituto Global ar$ets en Goldman 7ac*s el instituto de la obser"ación del mercado del banco de in"ersión. Non (orFine. Golpeado en 21 para un se6undo mandato como 6obernador de 5ue"a Nerse Goldman 7ac*s e8 je%e diri6e el corredor de # Global. Alistair Darlin6. Sarias "eces ministro con 9on +lair el inistro de Econom>a bajo Gordon +roOn que %ue reemplaFado por el conser"ador Geor6e /sborne despu&s de la derrota del =artido Laborista en las elecciones parlamentarias del ' de mao de 21. 7tep*en #riedman. (o;presidente de Goldman 7ac*s en 100;1004 =residente de la eser"a #ederal de 5ue"a Mor$ en 2-;20 %ue director del (onsejo de Asuntos E8teriores de Inteli6encia de la (asa +lanca. ic*ard #uld. El e8 (E/ de Le*man +rot*ers trabajó en capital de ries6o. euben Ne%%er. El director de la o%icina de =ar>s de Goldman 7ac*s desde 100) *asta 21 lue6o presidente de la (omisión de 5e6ociación de #uturos de aterias =rimas de 2! a 2) es pro%esor en el (entro de Estudios Estrat&6icos e Internacionales de la ni"ersidad de Geor6etoOn QEE..R.
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5eel Pas*$ari. El e8 Goldman 7ac*s en 22;20 nombrado director del rescate bancario 9A= por la administración +us* se unió a la compa>a en 2- =I(/ +ond. Nacques aou8. E8 asesor internacional de Goldman 7ac*s que se centra a*ora en la ciudad de la que es alcalde M"rac en Gironde. 7tanle /5eal. El e8 presidente de errill Lnc* es un director en la producción de aluminio si6ue buscando más o menos lejos en la industria bancaria. Cenr =aulson. Despu&s de dejar su puesto como secretario del 9esoro escribió sus memorias mientras que da cursos de la ni"ersidad No*ns Cop$ins QEE..R. (*uc$ =rince. Despu&s de salir de (iti6roup se unió a la empresa de consultor>a Albri6*t 7tonebrid6e. omano =rodi. etirado de la pol>tica que ensea los asuntos internacionales en la ni"ersidad de +roOn QEstados nidosR es parte del panel de la /5 encar6ado de mantenimiento de la paF en [%rica. obert ubin. (o;presidente de Goldman 7ac*s en 100;1002 el secretario del 9esoro =residente +ill (linton en 100!;1000 que %inalmente dejó (iti6roup que *ab>a sido uno de los l>deres del *undimiento. Alan 7c*OarF. El e8 je%e del (E/ de +ear 7tearns de Gu66en*eim =artners. No*n 9*ain. El e8 je%e de errill Lnc* la +olsa de 5ue"a Mor$ el e8 director %inanciero de Goldman 7ac*s tomó la cabeFa del banco (I9 especialiFada en pmes en suspensión de pa6os. No*n 9*ornton. #undador de Goldman 7ac*s International presidente de G7 Asia en 100';100- %ue miembro del (onsejo Internacional de la c*ina %ondo soberano (*ina In"estment (orporation. No*n Heinber6. uerto en 2'. 7idne Heinber6. uerto en 10'0.
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*ibliora$=a Libros en Inl%s
Au6ar =*ilip Chasing Alpha: How Reckless Growth and Unchecked Ambition Ruined the City’s Golden Decade +odle Cead 20. +ootle o6er The Trouble ith !arkets: "a#ing Capitalism $rom %tsel$ 5ic*olas +reale =ublis*in6 20. +ouquet 9im et /use +ron Cold "teel& 'ritain’sRichest !an and the !ulti( 'illion Dollar 'attle $or a Global )mpire Pe =orter +oo$s 20. (*ernoO on The House o$ !organ: An American 'anking Dynasty and the Rise o$ !odern *inance 7imon and 7c*uster 1001. (*ernoO on The Death o$ the 'anker: The Decline and *all o$ the Great *inancial Dynasties and the Triumph o$ the "mall %n#estor Sinta6e 100). (o*an Hilliam D. House o$ Cards: A Tale o$ Hubris and retched )+cess on all "treet Doubleda 20. (risa%ulli =atricia The House o$ Dimon: How ,-.- !organ’s,amie Dimon Rose to the Top o$ the *inancial orld Hile 20. Ellis (*arles D. The .artnership- The !aking o$ Goldman "achs =en6uin +oo$s 2-. Endlic* Lisa Goldman "achs: The Culture o$ "uccess Pnop% 1000. #er6uson 5iall The Ascent o$ !oney: A *inancial History o$ the orld =en6uin 2-. Galbrait* No*n Pennet* The Great Crash: /010 Cou6*ton i%%lin 100) Qr&&ditionR. Is*i$aOa 9etsua How % Caused the Credit Crunch& An %nsider’s"tory o$ the *inancial !eltdown Icon +oo$s Ltd 20. No*nson 7imon et POa$ Names Thirteen 'ankers: The all "treet Takeo#er and the 2e+t *inancial !eltdown =ant*eon 21. 175
LeOis ic*ael 3iar’s.oker: Rising Through the reckage on all "treet =en6uin 100. LeOis ic*ael The 'ig "hort: %nside the Doomsday !achine Allen Lane 21. LoOenstein o6er The )nd o$ all "treet 9*e =en6uin =ress 21. cDonald Du%% 3ast !an "tanding: The Ascent o$ ,amie Dimon and ,.!organ Chase 7imon and 7c*uster 20. cDonald LaOrence G. et obinson =atric$ A Colossal *ailure o$ Common "ense: The %nside "tory o$ the Collapse o$ 3ehman 'rothers (roOn +usiness 20. orris (*arles . The Tycoons: How Andrew Carnegie& ,ohn DRocke$eller& ,ay Gould and ,-.- !organ %n#ented the American "upereconomy
9imes +oo$s 2!. =aulson Nr. Cenr . 4n the 'rink: %nside the Race to "top the Collapse o$ the Global *inancial "ystem +usiness =lus 21. =eston obert ho Runs 'ritain5 How 'ritain’s 2ew )lite are Changing our 3i#es Codder 7tou6*ton 2-. 7or$in AndreO oss Too 'ig to *ail: The %nside "tory o$ How all "treet and ashington *ought to "a#e the *inancial "ystem 6 and Themsel#es Si$in6 20. 7pencer AndreO A%G: Tower o$ Thie#es +ric$ 9oOer +oo$s 20. 9ett Gillian *ool’s Gold: How the 'old Dream o$ a "mall Tribe at ,. !organ as Corrupted by all "treet Greed and Unleashed a Catastrophe #ree =ress 20. `uc$erman Gre6or The Greatest Trade )#er: The 'ehind(the("cenes "tory o$ How ,ohn .aulson De$ied all "treet and !ade *inancial History +roadOa +usiness 20. Libros en $rances
A6lietta ic*el 3a Crise- .our7uoi on en est arri#8 l9 5 Comment en sortir 5 ic*alon 2-.
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Attali Nacques "ir "iegmund G- arburg /0;1(/0<1=& un homme d’in$luence #aard 10-'. Attali Nacques 3a Crise& et apr>s 5 #aard 2-. Attali Nacques "ur#i#re au+ crises #aard 20. +etbZFe Nean;=aul Crise : une chance pour la *rance =# 20. +render Anton et =isani #lorence 3a Crise de la $inance globalis8e La D&cou"erte 20. (o*en Daniel 3a .rosp8rit8 du #ice& une introduction in7ui>te= 9 l’8conomie Albin ic*el 20. Del*ommais =ierre;Antoine Cin7 milliards en $um8e- 3es dessous du scandale de la "oci8t8 G8n8rale Le 7euil 2-. Doc$Zs =ierre et LorenFi Nean;Cer"& Qdir.R *in de monde ou sortie de crise 5 Librairie acad&mique =errin 20. #ilippi (*arles;Cenri 3’Argent sans ma?re Descartes et (ie 20. Norion =aul 3a Crise- Des subprimes au s8isme $inancier plan8taire #aard 2-. Paprielian;+art*et Laurianne 3a Crise #ue de l’int8rieur +oo$s on Demand 20. Per"iel N&r_me 3’)ngrenage- !8moires d’un trader #lammarion 21. Lacoste /li"ier Comprendre les crises $inanci>res Erolles 20. Lordon #r&d&ric. 3a Crise de trop- Reconstruction d’un monde $ailli #aard 20. issen #ranois 3e R8seau Carlyle& ban7uier des guerres am8ricaines #lammarion 24. ontel;Dumont /li"ia et (ouderc 5icolas Des subprimes 9 la r8cessionComprendre la crise La Documentation %ranaise 20.
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5ora Dominique 3es .oss8d8s de all "treet Gallimard coll. B #olio Actuel 10-0. /rl&an Andr& De l’euphorie 9 la pani7ue- .enser la crise $inanci>re ue dlm 20. =astr& /li"ier et 7l"estre Nean;arc 3e Roman #rai de la crise $inanci>re Librairie acad&mique =errin 2-. =i6asse att*ieu et #inc*elstein Gilles 3e !onde d’apr>s& une crise sans pr8c8dent =lon 20. amonet I6nacio 3e @rach par$ait- Crise du si>cle et re$ondation de l’a#enir Yditions Galil&e 20. 9arl& Ale8 .etit !anuel 8conoclaste pour comprendre et sur#i#re 9 la crise N.;(. LattZs 20.
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