FINANZAS EMPRESARIALES Profesor: Dr.. Armin Becerra Guzmán Dr
DIFERENCIAS ENTRE FINANZAS CONTABILIDAD ECONOMIA
GERENCIA FINANCIERA
Es parte de la administracion aplicada que se encarga de obtener recursos financieros, aplicar e invertir dichos fondos para obtener la maxima utilidad por accion (maximizar el valor de la empresa en el mercado).
FUNCION DE LAS FINANZAS OBJETIVO PARA
FONDOS INTERNOS OBTENER
FONDOS EXTERNOS
I N V E R T I R
MAX UTILIDAD DE LA EMPRESA
MAX UTILIDAD DEL ACCIONISTA ACCIONISTA
CRECIMIENTO EMPRESARIAL
M E A M X M P E R V A E R L C S O A A R D E O N D E E L L
ASPECTOS IMPORTANTES QUE TOMAR EN CUENTA
•EL RECURSO MONETARIO MONETARIO •LA EMPRESA •OBJETIVOS DE LA EMPRESA ACCIONISTAS •OBJETIVOS DE LOS ACCIONISTAS •EL RIESGO
PROCESO PRODUCTIVO
RECURSOS
RH RM RF RT
FACTORES DE PRODUCCION
T K RN
COSTOS
PROCESO PRODUCTIVO
PRODUCTO
PRECIOS
ORGANIZACIÓN DE LA FUNCION FINANCIERA JUNTA GENERAL DE ACCI ACCIONI ONISTAS
DIRECTORIO
AUDI AUDITORI TORIA GERENCIA GENERAL
COCOI
ASESOR ASESORIA IA JURÍDICA GERENCIA DE ADMI ADMINISTRACI STRACIÓN ÓN
GERENCIA DE PRODUCCIÓN
GERENCIA DE FINANZAS
GERENCIA DE COMERCIALIZACIÓN
IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS TOMA DE DECISIONES De financiamiento
FINANZAS
De inversión De capital de trabajo y dividendos
PROCESO CONTABLE INVENTARIO INICIAL
BALANCE INICIAL
OPERACIONES
LIBROS
DOCUMENTOS FUENTE
AUXILIARES
Facturas
Contratos
ECPN EFE
Recibos Planillas
ESTADOS FINANCIEROS
LIBRO DIARIO
EGYP BALANCE
Otros
LIBRO MAYOR
PROCESO FINANCIERO
ESTADOS FINANCIEROS
INTERPRETACION ANALISIS Histórico
ECPN EFE EGYP
PLANEAMIENTO FINANCIERO
BALANCE
TOMA DE DECISIONES
ESTADOS FINANCIEROS
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS
Balance General Estado de Ganancias y Pérdidas
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujo de Efectivo
Balance General ó Estado de Posición Financiera El Balance General o Estado de Situación financiera contesta las siguientes preguntas: ¿Cuanto es la inversión total ? ACTIVO ¿ ´De donde obtengo el dinero? PASIVO ¿ Cuanto han invertido invert ido los dueños? PATRIMONIO Es decir, decir, el balance general muestra la situación financiera de la empresa en una fecha determinada. ¨ES LA FOTOGRAFÍA INSTANTANEA
ESTRUCTURA DE CAPITAL
Pasivos: • Cuentas por pagar • Proveedores • Créditos bancarios
Impuestos por pagar Capital Contable: • Aportaciones de los socios Acumulados • Resultados Acumulados
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO NECESIDADES CAPITAL DE TRABAJO
FUENTES DEUDA CP
DEUDA LP CAPITAL FIJO
APORTE
¿QUE BUSCA UNA ADECUADA ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO?
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
PAS + PAT PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
ACTIVO
PAS + PAT
ACTIVO CORRIENTE PATRIMONIO ACTIVO NO CORRIENTE
EL BALANCE
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PAS + PAT
PASIVO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
ACTIVO
PAS + PAT PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
PAS + PAT PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PAS + PAT PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PAS + PAT
PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL BALANCE ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PAS + PAT
PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
EL EGYP VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS ADMINISTRATIVOS ADMINISTRATIVOS GASTOS DE VENTAS UTILIDAD OPERACIONAL OTROS INGRESOS OTROS EGRESOS UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS PARTICIPACIONES
EL EGYP
U V E N T A S
C V
UTILIDAD BRUTA
EL EGYP U V E N T A S
UTILIDAD OPERATIVA GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS DE VENTAS
C V
EL EGYP U
UTILIDAD NETA NETA IMPUESTO A LA RENTA
V E N T A S
GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS DE VENTAS
C V
ACUMULACION DE CAPITAL
U V E N T A S
C V
U
ELEMENTOS DEL COSTO M A TERIA LES
M A NO DE OB RA
M A TERIA LES
M A NO DE OB RA
OTROS GA STOS
DIRECTOS
DIRECTA
INDIRECTO
INDIRECTA
INDIRECTO
COSTO
ENVA SE
GA STOS DE
P RIM O
FA B RICA CION
Co s t o s Direc t o s
Gas t o s Indirect o s GASTOS ADM INISTRATIVOS INISTRATIVOS
COSTO DE
GASTOS
FA B RICA CION
OP ERA TIVOS
Co st o de P ro duc ció n
GA STOS DE VENTAS
COSTO DE HACER
MA RGEN DE
Y VENDER
UT ILIDA D
Costo Total
IM P UESTO
IM P UESTO
VA LOR DE
GENERA L A
SELECTIVO
VENTA
LA S VENT A S
A L CONSUM O
PRECIO DE VENTA
DERIVACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
FLUJO DE EFECTIVO TOTAL (FET) = FLUJO NETO DE CAJA (FNC)
DERIVACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO FLUJO DE EFECTIVO EFECTIVO A ACCIONISTAS ACCIONISTAS
FEAcc Dividendos - Nuevos Aportes Aportes FLUJO DE EFECTIVO A ACREEDORES
FEAcr Intereses - Nuevos Pasivos Netos
DERIVACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO FLUJO DE EFECTIVO DERIVADO DE ACTIVOS
FEDA FEO - ΔCTN ΔCTN - ΔI ΔIFN
DERIVACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO
FEO UAII D Im p
DERIVACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO AUMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO
CTN CTN CTNf - CTNi
DERIVACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO AUMENTO DE INVERSION I NVERSION FIJA F IJA NETA NETA
IFN IFNf - IFNi D
DERIVACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO Ejemplo INDUSTRIAS AREQUIPA AREQUIPA BALANCE GENERAL En Miles de Nuevos Soles (Constantes) 20 09
2 010
2 00 9
ACTIVO
PASIVO
A c t i v o Co r r i en t e
Pa si v o C o r r i en t e
Caja Bancos Ctas por Cobrar Mercaderías Tota l Acti vo Corri e nte
116 410 614 1140
A c t i v o No Co r r i en t e
IM y E Bruto Depreciac ión IM y E neto Tota l Acti vo No Corrie nte
123 Sobregiro y Prés tamo B 314 Cuentas por Pagar Com 718 1155 T To ota l Pa si vo Corri e nte
201 0
192 616
130 630
808
760
400 400
363 363
1208
1123
1430 416 1846
1450 572 2022
Pa si v o N o Co r r i en t e
2612 698 1914 1914
2714 Deuda de LP 724 Tota l Pa si vo No Corrie nt 1990 1990 TO TOTAL PASI VO Patrimonio
Capital Soc ial Resultados Acumulados TOTAL PATRI MONI O
DERIVACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO Ejemplo ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS En Miles de Nuevos Soles (Constantes)
2010
Ventas Netas Cos to de Ventas Deprec iac ión UTI LI DAD BRUTA Gas tos de Operac ión UTI LI DAD DE OPERACION Interes es UTI LI DAD ANTES DE IMPUESTOS Impues tos UTI LI DAD NETA
6412 3222 26 3164 2412 752 94 658 197 461
INFLACION La Inflación es un fenómeno económico que se traduce en un aumento sostenido del Nivel General de Precios producido por desequilibrios de oferta y demanda de bienes y/o servicios en una economía. La inflación afecta significativamente a la Empresa, por cuanto podemos interpretar equivocadamente un valor monetario en el tiempo.
Var Mes Actual
IPM Mes Actual 1 x100
FACTORES DE ACTUALIZACION
FA Mes Anterior al mes Actual
IPM Mes Actual IPM Mes Anterior
FD Mes Fururo al mes Pasado
IPM Mes Pasado IPM Mes Futuro
INFLACION INDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR (IPM) - 2013 AÑO/ MES NUMERO INDICE 2013
VARIACION PORCENTUAL
BASE 1994
MENSUAL
ACUMULADA
ENERO
206,605,903
-0,78
-0,78
FEBRERO
206,762,562
0,08
-0,70
MARZO
207,345,341
0,28
-0,42
ABRIL
207,444,568
0,05
-0,37
MAYO
206,831,945
-0,30
-0,67
JUNIO
208,522,389
0,82
0,14
JULIO
210,543,665
0,97
1,12
AGOSTO
212,322,829
0,85
1,97
SETIEMBRE
213,425,791
0,52
2,50
OCTUBRE
212,540,726
-0,41
2,07
NOVIEMBRE
211,683,477
-0,40
1,66
DICIEMBRE
211,457,387
- 0,11
1,55
INFLACION INDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR (IPM) - 2012 AÑO/ MES
2012
NUMERO INDICE
VARIACION PORCENTUAL
BASE 1994
MENSUAL
ACUMULADA
ENERO
208,374,177
-0,52
-0,52
FEBRERO
208,641,022
0,13
-0,39
MARZO
209,909,211
0,61
0,21
ABRIL
210,157,975
0,12
0,33
MAYO
209,452,819
-0,34
0,00
JUNIO
209,308,784
-0,07
-0,07
JULIO
207,550,522
-0,84
-0,91
AGOSTO
208,048,090
0,24
-0,67
SETIEMBRE
208,883,339
0,40
-0,28
OCTUBRE
208,934,206
0,02 0,02
-0,25
NOVIEMBRE
208,463,032
-0,23
-0,48
DICIEMBRE
208,221,718
-0,12
-0,59
ANALISIS FINANCIERO
ESTADO DE CAMBIOS ESTADO CAMBIOS EN EN LA SITUACIÓN FINANCIERA En general este estado de cambios también es usualmente conocido como de origen y aplicación de recursos Este estado revela la forma en que las actividades son financiadas, la forma en que los recursos financieros se se usan y la forma en que la posición de liquidez de la empresa se ve afectada “El adecuado abastecimiento de efectivo o de recursos circulantes es esencial para garantizar la operación del negocio y para mantener su solidez financiera”
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA Elementos que lo integran • Fuentes y aplicaciones generados por la operación • Fuentes y aplicaciones generados por inversiones • Fuentes y aplicaciones generados por financiamientos ORIGEN
A c tivo Ac Pasivo Capital
APLICACIÓN
A c tivo Ac Pasivo Capital
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO • Flujo de efectivo por actividades de
operación • Flujo de efectivo por actividades de
inversión • Flujo de efectivo por actividades de
financiamiento
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO ACTIV AC TIV IDADES IDADES DE DE OPERACIÓN OPERACIÓN
+ + + =
Ut ililidad (P érdida) del E je jerc ic ic io io Deprec iac ión Orígenes de de Operac ión A plic ac iones de Operac ión A u m en e n to to o D i sm sm i n uc u c ió i ó n d el el E fe fe c ti ti vo v o d e O p er er a c ió ión
ACTIV AC TIV IDADES IDADES DE DE INVERSIÓN
+ =
Orígenes de Invers ión A plic ac ac io iones de Invers ió ión A u m en e n to to o D i sm sm i n uc u c ió i ó n d el el E fe fe c ti ti vo v o d e In ve v e r si ón ón
ACTIV AC TIV IDADES IDADES DE FINANCIAM IENTO IENTO
+ =
Orígenes de Financ iam ient o A plic ac ac io iones de Financ ia iam ient o Dividendos A u m en en to to o D i sm i n uc u c i ó n d el el E f e c t i v o d e Financiamiento
INUCIÓN DE
Por qué hacer Análisis de los Estados Financieros ¿En
términos reales estaremos ganando o perdiendo? ¿Realmente las utilidades que estamos obteniendo son las mejores? ¿El negocio ha progresado? Durante este periodo ¿podremos obtener los recursos suficientes para hacer frente a los gastos inmediatos? ¿Contaremos con los recursos suficientes, en caso de necesitar una nueva maquinaria o equipo? ¿Tendremoss capacidad capaci dad suficiente sufici ente para ¿Tendremo cubrir tanto el capital como los intereses y en que tiempo? política de ventas es la adecuada? ¿La política ¿El cobro a clientes se realiza en el plazo establecido?
ANALISIS FINANCIERO
Buscan medir el rendimiento de la empresa dentro del contexto del negocio que desarrolla, sus objetivos y estrategias Un análisis detallado permite determinar cuales son los factores claves de un negocio, requisito indispensable para una proyección razonable de la situación económica y financiera futura de la empresa
Razones Financieras Grupos de usuarios de las Razones Financieras Usuarios
Tipos de Razones
Inversionistas
Retorno sobre Capital
Instituciones de Crédito
Razones de Apalancamiento
Administradores (Gerencia)
Razones de Retorno
Empleados
Retorno sobre Capital
Proveedores
Liquidez
Clientes
Rentabilidad
Gobierno y sus agencias
Rentabilidad
Comunidad
Puede variar
Analistas Financieros
Todas las Razones
Grupos Ambientales
Gastos en medidas anticontaminantes
ANALISIS PORCENTUAL DEL BALANCE INDUSTRIAS FENIX S.A. 2005 BAL ANCE
2006 BAL ANCE
2006 An áliis V e r t ical G ( %)
2006 A n á lis is V e r t ical GC ( %)
2005- 2006 An ális is Ho r iz o nt al V AR %
ACTIVO
Ca Caja y Banc os Va V alor es Negoc iables Cu Cuentas por Cobr ar Comer c iales Ot Otr as Cuentas por Cobr ar Ex is tenc ias Ga Gas tos pagados por antic ipado Ac A ct ivo Co r r ie n t e In Inv er s iones en V alor es Inmueble, Maquinar ia y Equipo Depr ec iac ión
245 52 12 10 15 2850 140 4512 96 5940 - 2285
365 36 1450 85 2920 85 4941 122 10350 - 2430
2.72 0.27 10.80 0.63 21.75 0.63 3 6 .8 0 0.91 77.08 - 18.10
7.39 0.73 29.35 1.72 59.10 1.72 1 0 0 .0 0 1.44 121.95 - 28.63
48.98 - 30.77 19.83 466.67 2.46 - 39.29 9 .5 1 27.08 74.24 6.35
ANALISIS PORCENTUAL DEL BALANCE
PASIVO Y PATRIMONIO
Sobr egir o Banc ar io Cu Cuentas por Pagar Comer c iales Ot Otr as Cuentas por Pagar Pa Par te de Deuda de Lar go Plaz o Pas ivo C o r r ie n t e De Deuda de Lar go Plaz o Pr Pr ov is ión par a Benef ic ios Soc iales Pa Pas ivo No C o r r ie n t e TO T OT AL PA SIV O Capital Soc ial Res er v as Re Res ultados A c umulados Pat r im o n io T OT AL PA SIV O + PAT RIM ONIO
1 45 0 2 15 0 21 5 15 3830 37 1 54 0 1 57 7 5407 2 87 9 45 15 6 3 08 0 8 48 7
13 4 0 18 50 2 24 85 3499 84 13 16 1400 4899 81 76 48 3 05 85 29 13428
9 . 98 13.78 1 . 67 0 . 63 26. 06 0 . 63 9.80 10.43 36. 48 60.89 0.36 2 . 27 63.52 1 00. 00
38.30 52.87 6.40 2.43 100.00 6.00 94.00 100 . 00 95.86 0.56 3.58 100.00
- 7 . 59 - 13.95 4.19 466.67 - 8.64 127.03 - 14.55 - 11.22 - 9.40 183.99 6.67 95.51 176.92 5 8. 2 2
ANALISIS PORCENTUAL DEL EEGGPP ANÁLISIS ANÁL ISIS PORCENTUAL PORCENTUAL DEL DEL ESTADO STA DO DE GANANCIAS Y PÉRDID PÉRDIDAS AS INDUSTRIAS FÉNIX S.A. 2005 EEGGPP
Ve V entas Netas Co Cos to de V entas UT IL IDAD BRUT A Ga Gas tos de A dminis tr ac ión Ga Gas tos de V entas UT UT IL IDAD DE OPERACIÓN In Ingr es os Financ ier os In Ingr es os Div er s os Ga Gas tos Financ ier os Ga Gas tos Div er s os Gastos Excepcionales UTILIDAD ANTES DE
2 527 6 1 842 0 6856 4 5 10 22 40 106 2 40 2 10 2 87 98
2006 EEGGPP
30639 2 45 22 6117 4350 11 50 6 17 25
2006 A n ál i s i s V e r t i ca l G ( %) 1 0 0, 0 0 80.04 19.96 1 4. 2 0 3. 7 5 2.01 0. 0 8
2 94
0. 9 6
2005-2006 An A n ális is Ho r iz o n t al V AR % 2 1. 2 2 3 3. 1 3 - 1 0. 78 -3.55 - 4 8. 6 6 482.08 - 8 9. 5 8 -100.00 2. 4 4 -100.00
MÉTODO DE RAZONES MÉTODO FINANCIERAS: Constituyen un método para conocer hechos relevantes acerca de las operaciones y la situación financiera de la Empresa. Deberán ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Asimismo Asimismo deberá tomarse en cuenta la tendencia que han tomado en el tiempo.
Tipo de Razones financieras: Liquidez Actividad Apalancamientos Rentabilidad Cobertura
RATIOS O ÍNDICES FINANCIEROS
Un ratios o índice financiero es utilizado para relacionar dos cuentas del balance general o del estado de ganancias y pérdidas
Los ratios financieros se utilizan para realizar comparaciones internas
También se utiliza para comparaciones externas, por ejemplo: los indicadores de la empresa empresa con los de otras otras empresas empresas de de similar importancia o del mismo sector
RAZONES O ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Indicadores que muestran la relación que existe entre el efectivo de una empresa, otros activos corrientes y sus pasivos de corta realización
LIQUIDEZ
ACTIVO
PAS + PAT
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
LIQUIDEZ ACTIVO
PAS + PAT
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
LIQUIDEZ ACTIVO
PAS + PAT
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
LIQUIDEZ
ACTIVO
PAS + PAT
U
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
V E N T A S
C V
ÍNDICES DE ACTIVIDAD Y ROTACIÓN
Miden la eficiencia con que una organización hace uso de sus recursos. Mientras mejores sean estos índices se estará haciendo un uso más eficiente de los recursos utilizados.
ROTACION DE INVENTARIOS
NI
0
PERIODO
PERIODO PROMEDIO DE COBRO
PERIODO PROMEDIO DE PAGO
RAZONES DE APALANCAMIENTO
Miden la proporción de financiamiento hecho por terceros con respecto a los dueños de la empresa. De la misma forma, muestran la capacidad de la empresa de responder de sus obligaciones con los acreedores.
APALANCAMIENTO RENDIMIENTO
DEUDAMIENTO
APALANCAMIENTO
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PAS + PAT
RAZONES DE RENTABILIDAD Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el contexto de las inversiones que realiza para obtenerlas o del nivel de ventas que posee.La rentabilidad del desempeño total de los negocios puede ser medida en tres formas básicas
Retorno sobre el patrimonio
(Return of Equity) (ROE)
Retorno sobre la inversión (Return of Assets) (ROA)
total
...RETORNO DEL PATRIMONIO (ROE)
ROE cuantifica el retorno de la inversión que reciben los accionistas en un período de tiempo
ROE es un indicador significativo que permite evaluar si directivos de una empresa han manejado inteligentemente el negocio y que tanta rentabilidad obtuvo su administración
ROE es un indicador clave para la evaluación actual y futura del desempeño en la empresa, así como para determinar su posición financiera
ROE no necesariamente indica que el accionista va ha
RETORNO SOBRE ACTIVOS (ROA)
ROA mide la eficiencia operativa en la generación de utilidades de los activos antes del efecto del financiamiento
Hay quienes consideran que el ROA es el mejor índice del retorno, dado que otros indicadores de retorno no toman en cuenta el financiamiento a corto plazo
MARGEN DE UTILIDAD UTILIDA D NET NETA (ROA) Utilidad Neta como % de las ventas
Utilidad Neta
(/)
Ventas
( - ) Total Costos
Ventas
Costo de Productos Vendidos
(+) Gastos en Publicidad
(+) Gastos en Ventas
ROA
(+)
( X )
Gastos Administrativos
(+) Ventas Índice de rotación
(/) Inversión Total
Impuestos Capital de Trabajo Inventarios
(+) Activos Fijos
(+)
Cuentas por Cobrar
RENTABILIDAD
U ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
PATRIMONIO
MUN
V E N T A S
ROA
C V
ROE
EL FUTURO ROL DE LAS FINANZAS EN LA GESTION DEL CONOCIMIENTO (CREAR VALOR)
FINANZAS
CLIENTES PROVEEDORES
ESTRATEGIA
PERSONAS
ORGANIZA. PROCESOS
BALANCED SCORECARD
4 FINANZAS
3 CLIENTES
2 PROCESOS
MEJORA DE LA RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN Incremento de la Facturación
Incremento de Eficiencia Operativa
Incremento de la Confidencialidad con el Cliente
Incremento de la Satisfacción del Cliente
Comprensión de la Desarrollo de Segmentación Nuevos Productos de Clientes
Venta de la Línea Completa de Productos
1 EMPLEADOS
0
Cambio al Canal Adecuado
Minimización de Problemas
Rapidez de Respuesta
Incremento de la Productividad del Empleado Productividad Desarrollo de Técnicas Estratégicas
Acceso a Información Estratégica
Alineamiento de de los Objetivos Personales
ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO DE LA FACTURACIÓN
“Incrementar la eficiencia operativa mediante
ESTRATEGIA DE PRODUCTIVIDAD
“Incrementar el volumen de facturación ampliando
la asignación del canal de distribución
BALANCED SCORECARD ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO DE LOS INGRESOS: “Mejorar la estabilidad al ampliar las fuentes de ingresos procedentes de los clientes
ESTRATEGIA DE LA PRODUCTIVIDAD: “Mejorar la eficiencia de las operaciones pasando los clientes a unos canales de distribución más rentables”
actuales”
F P I N E A R N S C P E I E C R T A I V A
C T P L I V E I E A R N D S T E P E L E C I N P D P T R E E E O L R R C O S N E S P E O S C S O T S I V A
PERSPEC TIVA DEL
AMPLIAR LA COMBINACIÓN COMBINACIÓN DE FUENTES DE INGRESOS
MEJORAR LOS RENDIMIENTOS
AUMENTAR AUMENTAR LA CONFIANZA CONFIANZA DEL CLIENTE EN NUESTRO ASESORAMIENTO FINANCIERO COMPREND ER LOS SEGMENTO S DE CLIENTES
DESARROL LO NUEVOS PRODUCTO S
DESARROLLAR LAS HABILIDADES ESTRATÉGICAS
VENTA CRUZA DA DE LA LÍNEA DE PRODU C.
PASAR AL CANAL ADECUADO
ACCEDER A LA INFORMACIÓN INFORMACIÓN ESTRATÉGICA
MEJORAR LA EFICIENCIA OPERATIVA
AUMENTAR AUMENTAR LA SATISFACC SATISFACCIÓN IÓN DEL CLIENTE POR MEDIO DE UNA EJECUCIÓN SUPERIOR REDUCIR AL MÍNIMO LOS PROBLEMAS
PROPORCIONAR UNA RESPUESTA RÁPIDA
AUMENTAR LA PRODUCTIVIDAD DE
ALINEAR LAS LAS METAS PERSONALES Y LAS
METODO VEA Valor Económico Agregado
¿Cómo saber si su empresa crea valor? Una empresa que genera valor es aquella que efectivamente cuenta con capital invertido, pero que es capaz de hacer que consistentemente ese capital produzca rendimientos que superen el costo de capital durante la vida esperada de la misma. Se ha demostrado que aquellas empresas que son capaces de crear valor económico son también empresas que tienen un desempeño comercial superior.
MEDIDAS RELACIONADAS CON LA CREACION DE VALOR Medidas de creación de valor : Son aquellas basadas fundamentalmente en información financiera, que requieren adicionalmente que se calcule el costo de capital de la empresa (dinero con el que se financia) y que se hagan ajustes a los estados financieros para transformar la información, ya sea en términos económicos o en términos de generación de flujos de efectivo. Ejemplo: •El Valor Económico Agregado •La Tasa Ponderada de Capital •Utilidad Económica •Flujo de Efectivo Agregado Agregado
CALCULO DEL EVA EVA = NOPAT - CAPITAL * WACC NOPAT = UAII * (1-t)
Donde: EVA EVA = Valor Económico Económi co Agregado Agregad o o Economic Value Added (EVA) UAII = Utilidad antes de Intereses e impuestos t = Porcentaje de Impuesto a la Renta Dep = Depreciación WACC WACC = Weighted Average Cost of Capital Capital o Costo de Capital Promedio Ponderado de Capital (CPPC) NOPAT =(net operating profit after taxes),que es el beneficio neto obtenido antes de los
¿Qué es NOPAT?
NOPAT, es la utilidad total generada por una NOPAT, operación. Excluye los costos de deuda, como gastos financieros y demás gastos relativos al financiamiento de la empresa, ya que busca medir el desempeño operativo de la empresa. Incluye el gasto de depreciación, pues se le considera un costo de utilizar la maquinaria, aunque no sea un costo que se pague en efectivo. Excluye ingresos y egresos no relacionados con el negocio principal de la empresa.
CALCULO DEL WACC o CCPPC El Costo de Capital Promedio Ponderado Corregido (CCPPC), en inglés, Weighted Average Cost of Capital (WACC
WACC= P/(D+P)*k + D/(D+P)*d*(1-t) D/(D+P)*d*(1- t) Donde:
T
P = Patrimonio o aporte de los dueños D = Deuda o aporte de terceros = Tasa de impuesto impuest o a la renta k = Costo de Capital de los Dueños d = Costo de Capital de Terceros
Posibles Resultados Sí el EVA (+ )
Creación de valor Es el valor creado por encima de lo exigido por los accionistas y terceros
Sí el EVA (-)
Destrucción de valor
Es el valor que destruido, que lo pone por debajo de lo exigido por los accionistas y terceros
Generadores de Valor Tamaño de Mercado Mezcla de Mercadeo Precios Tasas de Desperdicio Costo de Materiales
Ingresos Margen Operacional
Estructura de Impuestos
Impuestos
Inventarios Cuentas por Cobrar Cuentas por Pagar
Capital de Trabajo
Vida Util de activos Reemplazo de Equipos Mantenimiento Escala de Operaciones
Capital Fijo
Costo de Fondos Propios
Beneficio en Efectivo Flujo de Caja Operacional
Inversiones Requeridas para soportar operaciones
Valor Agregado
ADMINISTRACION DEL FONDO DE MANIOBRA
Estructura del Balance General ACT IVO Activo Corriente Caja y Bancos Clientes Otras Cuentas por Cobrar Inventarios Gastos Pagados por Anticipado T otal Activo Corriente Activo No Corriente Activo Fijo Depreciación Acitvo Fijo Neto Neto T otal Activo Activo No Corriente
PASIVO Y PAT RIM ONIO PASIVO Pasivo Corriente Proveedores Bancos Empleados Estado T otal Pasivo Pasivo Corrient Corr ientee Pasivo No Corriente Deudas a Largo L argo Plazo T otal Pasivo No Corriente T otal Pasivo Pasivo Patrimonio Capital Capital Utilidades Acumuladas Total Patrimonio
CAPITAL DE TRABAJO CAPITAL O FONDO DE MANIOBRA Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de operación diaria, es decir, decir, la herramienta necesaria para poder operar. operar. Está formado por el total de activos corrientes y el pasivo de corto plazo. Un gerente financiero se dedica una buena parte de su tiempo a la administración del capital de trabajo, pues sabe que la meta de la administración del capital de trabajo es maximizar el valor de la empresa, es decir implica la administración eficiente de los activos
Capital de Trabajo
Es el Activo Corriente, compuesto por: Caja y Banco, Cuentas por cobrar (clientes) e Inventario (almacén). Representa la porción de la inversión que circula de una forma a otra en la conducción ordinaria de la empresa (ciclo operativo de la empresa). Los pasivos corrientes representan el financiamiento a corto plazo, adeudos: a proveedores, a los bancos, a los empleados y
CAPITAL DE TRABAJO CAPITAL O FONDO DE MANIOBRA $
Financiamiento d e c o r t o p l a zo zo Activos Temporales Activos Totales
Activos Circulantes (permanentes) Activos Permanentes Totales
Financiamiento Permanente:
• Patrimonio • Deuda de Largo plazo
Activos Fijos (permanentes)
• Pasivos “Espontáneos”
CAPITAL DE TRABAJO CAPITAL NETO POSITIVO AC 50%
PCP 30%
Política relajada
POLITICA RELAJADA DEL CTN Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e inversiones temporales. Concesión de términos de crédito liberales, lo que da como resultado un alto nivel de cuentas por cobrar. Fuertes inversiones en inventarios.
CAPITAL DE TRABAJO CAPITAL NETO NEGATIVO AC 30%
PCP 50%
Política restrictiva (insolvencia
POLITICA RESTRICTIV POLITICA RESTRICTIVA A DEL CTN Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar inversiones en valores temporales. Restringir crédito, lo que da como resultado un mínimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser más selectivo). Hacer inversiones pequeñas en inventarios, trabajar con los mínimos.
POLITICA DE FINANCIAMIENTO Enfoque de acoplamiento de vencimientos “Autoliquidación” “Autoliquidación”.. Enfoque conservador, utiliza más financiamiento a largo plazo, menor rendimiento (mayores costos financieros) y menor riesgo (mayor plazo). Enfoque agresivo, utiliza más financiamiento a corto plazo, mayor rendimiento (menores costos financieros) y mayor riesgo (menor plazo).
CARACTERISTICAS DE LOS ACTIVOS CORRIENTES Permanentes, son aquellos que no cambian como resultado de condiciones económicas o estacionales, cualquiera que sea el ciclo del negocio.
Temporales, son aquellos que fluctúan de acuerdo con las variaciones estacionales o cíclicas del giro del negocio.
ENFOQUE AGRESIVO CON CTN >0 AC 800
PCP 200
Pcp = 200 x 10% = 20 Plp = 800 800 x 15% = 120 140
PLP 800 AF 1,200
PAT 1,000
UAII CFf UAI I 30% UN
600 140 460 138 322
ENFOQUE CONSERVADOR CON CTN>0 AC 800
PCP 100
Pcp = 100 x 10% = 10 Plp = 900 900 x 15% = 135 145
PLP 900 AF 1,200
PAT 1000
UAII CFf UAI I 30% UN
600 145 455 138 317
Políticas de financiamiento Nec es id ad
Po lí ti c a Conservadora
Po l í tic a Moderada
Po lí ti c a A g res iv a
+ Temporal (AC)
CP
CP
CP
Temporal (AC)
LP LP
Permanente (AC)
LP
Activo Fijo Costo
+
+/-
-
Riesgo
-
+/-
+
Utilidad esperada
-
+/-
+
DETERMINACIÓN DEL CICLO DE EXPLOTACIÓN EXPLOT ACIÓN EN LA EMPRESA CICLO DEL CAPITAL DE TRABAJO DE LA EMPRESA Duración aprovisionamientos
Duración proceso productivo
Duración de los stocks de productos
Duración del crédito al cliente
Pagos Entrada de factores
Cobros
Entradas de proceso
Terminación de proceso
Salidas de productos
FINANCIACIÓN DEL PROCESO
POLITICAS DE CICLO ECONOMICO POLITICAS QUE REDUCEN LA TEMPORALIDAD DEL CICLO ECONÓMICO Sobre las compras
Mejora de las condiciones comerciales y crediticias con proveedores y entidades de crédito.
Sobre la producción
Incentivos a la productividad. Racionalización de las tareas. Mecanización y estandarización de la producción.
Sobre las ventas
Stocks de de seguridad. Ventas especiales. Métodos publicitarios. Descuentos y rebajas
Sobre el cobro
Descuentos financieros.
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO RESTO DE SISTEMAS
Sistema de Comercialización ARCHIVO DE ÓRDENES Sistema de Producción ARCHIVO MAESTRO DE PRODUCCIÓN Estados Financieros ARCHIVOS DE CONTABILIDAD
SISTEMA FINANCIE FINANCIERO RO EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
CUENTAS POR PAGAR INVENTARIO
ADMINISITRACION DE CAPITAL DE TRABAJO (Eficiencia) FONDO DE MANIOBRA
MENOR COSTO
CICLO OPERA OPERATIVO TIVO El ciclo OPERATIVO de una empresa comprende la adquisición de materias primas, su transformación en productos terminados, la realización de una venta, la documentación en su caso de una cuenta por cobrar, y la obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea el tiempo que tarda en realizar su operación normal.
Efectivo Ctas. cobrar
Ventas
Materia Prima
Prod. proceso
CICLO DE EFECTIVO Más Rotación de Cuentas por cobrar Más Rotación de Inventarios
Menos Rotación de cuentas por pagar Igual al Ciclo Efectivo
33 71
11 93
Del análisis del ciclo financiero, una situación resulta preocupante, las compras a proveedores se liquidan en 11 días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas por cobrar de clientes lleva 104 días. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en el corto plazo, por lo que debe de tomar acciones que le permitan disminuir los días de cuentas por cobrar e inventarios. Como por ejemplo:
CICLO DE EFECTIVO CICLO OPERATIVO
COMPRA DE
PAGO DE
VENTA DE
INVENTARIO
INVENTARIO
INVENTARIO
PPC
PPI
PPP
COBRO DE VENTAS
CICLO DE EFECTIVO
Ciclo de Conversión de Efectivo (CE) Definición: Plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto. También se conoce como Ciclo de Caja. CE= PPI + PPC – PPP En donde: PPI+PPC = Ciclo Operativo PPI = periodo promedio de conversión de inventario PPC = periodo promedio de cobranza PPP = periodo promedio de pago
Ciclo de Conversión de Efectivo ¿Cómo acortar el Ciclo de Conversión de Efectivo? 1) Disminuyendo 1) Disminuyendo el PPI Ej. Procesar y vender más rápido los productos, evitar faltantes de inventarios, etc. 2) Disminuyendo el PPC Ej. Acelerar la cobranza, mantener buenas relaciones con “buenos” clientes a crédito. 3)
Aumentando el PPP Ej. Negociar más días de crédito con proveedores, no perjudicar la propia reputación de crédito. En la medida en que se puedan ejecutar estas
Administración del Efectivo
FLUJO DE CAJA Es un INSTRUMENTO FINANCIERO integrado por las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado. Se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio para operar Durante un periodo determinado (semana, mes, trimestre, semestre, año).
EL FLUJO DE CAJA PERMITE ANTICIPAR: Excedentes
de efectivo. Cuando habrá un faltante de efectivo. Como mecanismo de inversión a corto c orto plazo Cuando y en que cantidad se deben pagar préstamos adquiridos. Cuando efectuar desembolsos en capital de trabajo. De cuanto se debe disponer para pagar prestaciones a los empleados. De cuanto efectivo puede disponer el empresario para asuntos personales. Con mayor exactitud, sus pronósticos y
EMPRESA ACEROS DEL SUR Prim er Tri m est re d el A ñ o 2012
(En Nuevos Soles) CONCEPTO ENERO
PLANIFICACION DE FLUJO DE CAJA
Saldo Inicial de Caja INGRESOS Venta de productos Venta Contado Producto A Venta Contado Producto B Cobranza Venta Venta de Producto A Venta de Activos Fijos EGRESOS Costos Variables Compra de Materia Prima Contado Artículo X Artículo Y Compra Materia Materia Prima Crédito Artículo Y Artículo Z Planilla de Obreros Gastos de Fabricación Sueldo de empleados Impuestos (IR, IGV, ISC, étc) Alquileres Agua, Luz, Teléfono Compra de Activos Fijos FLUJO DE CAJA ECONÓMICO Préstamos y Amortizaciones Préstamo Banco Banco de Continental Amort + Inter Banco Crédito
MESES FEBRERO
MARZO
TOTAL TRIMESTRE
PLANIFICACION DE FLUJO DE CAJA
PLAN FINANCIERO DE CORTO PLAZO
PLANIFICACION DE FLUJO DE CAJA
CONCEPTO Saldo de Efectivo Inicial Entradas de Efectivo Netas Nuevas Deudas de Corto Plazo Intereses Sobre Deuda a Corto Plazo Deudas a Corto Plazo Liquidadas Saldo Final de Efectivo Saldo Minimo de Efectivo Superavit Acumulado (Déficit) Saldo Inicial de Deuda a Corto Plazo Cambios en la Deuda a Corto Plazo Saldo Final de Deuda a Corto Plazo
T1
T2 20 40
T3 60 -110 60
60 -10 50 0 0 0
T4 10 55
10 -15 15.4 -0.4
-3 -52 10 -10 0 60 -52 8
10 -10 0 0 60 60
10 -10 0 8 15.4 23.4
PLAN FINANCIERO DE CORTO PLAZO CONCEPTO Saldo de Efectivo Inicial Flujo de Efectivo Económico Préstamos Pago de Intereses Amortiz Amortizacione acioness de Deudas Deudas Flujo de Efectivo Acumulado Saldo Minimo de Efectivo Superavit Acumulado (Déficit) Saldo Inicial de Deuda a Corto Plazo Cambios en la Deuda a Corto Plazo S ld Fi l d D d C t Pl
T1
T2 20 40
60 10 50 0 0 0
T3 60 -110 60 10 10 0 0 60 60
T4 10 55 3 52 10 10 0 60 -52 8
10 -15 15.4 0.4 10 10 0 8 15.4 23 4
ADMINISTRACION DE EFECTIVO (Modelo BAT) Baumol – Allais - Tobin
Eo =
2b.T i
Cm = i . E / 2
Ca = b . T / E
ADMINISTRACION DE EFECTIVO (Modelo Miller Orr) 2
3 C* L 3 xFx 4 R
Donde: C* = Efectivo Objetivo L = Saldo de Efectivo Mínimo F = Costo fijo para reponer saldos de efectivo R = Tasa de interés
ADMINISTRACION DE EFECTIVO (Modelo Miller Orr)
U* 3xC * 2xL Donde: U* = Limite Superior
ADMINISTRACION DE EFECTIVO (Modelo Miller Orr) 4xC * L EPr omedio 3
Donde: C* = Efectivo Objetivo L = Saldo de Efectivo Mínimo
FLOTANTE
Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los fondos se saquen de la cuenta de cheques. Este retardo se debe al tiempo que el cheque pasa en el correo, el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el tiempo que el banco tarda en restar su monto del saldo de la cuenta. Durante ese retardo la compañía se beneficia por un flotante. El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo en libros de la compañía.
Clases de flotante
Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se reduce en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco no se reduce sino hasta que el cheque por fin se aplica.
Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y se deposita en el banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el saldo en libros será más alto que el saldo real.
VALORES NEGOCIABLES PRINCIPALES VALORES NEGOCIABLES
Emisiones Gubernamentales
Bonos Certificados Especiales (Reintegros)
Repo’s
Papeles Comerciales
Emisiones Privadas
Papeles Comerciales Certificados de Depósitos Negociables Acciones Preferentes Bonos Fondos Mutuales Acciones Comunes Cotizables Las propias Acciones
Administración de Cuentas por Cobrar
ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR
Compras Inventario de mercancias Pedido
Efectivo
Al contado Ventas
Cobranza s Cuentas por cobrar
Al crédito
¿QUÉ ES UNA CUENTA POR COBRAR ?
Representa un derecho monetario contra un deudor y generalmente se constituyen en un exigible a corto plazo (menor a un año), a consecuencia de la venta de bienes y servicios.
1
CLASIFICACIÓN DE CONTROL EN CUENTAS POR COBRAR Por su vigencia:
Por tipo de cliente: Tipo A
Vigentes
Clientes de alta rentabilidad, y buena voluntad de pago
Tipo B Clientes rentables, y buena voluntad de pago
Vencidas
Cuentas por cobrar
Incobrables
Tipo C Clientes no rentables y baja voluntad de pago
Por antigüedad: Partidas abiertas a: - 30 días - entre 31 y 60 días
(-) Riesgo
CATEGORIAS DE CLIENTES EN FUNCION AL ATRASO DE PAGO COMERCIALES MES / CONSUMO HIPOTECARIO NOR
Hasta 8 días
Hasta 30 días
CPP
Menor a 60
De 9 a 30
De 31 a 90
DEF
De 60 a 120
De 31 a 60
De 91 a120
DUD
De 121 a 365
De 61 a 120
De 121 a 365
PER
COMPONENTES DE LA POLITICA DE CREDITO
TERMINOS DE VENTA Periodo, Descuentos
ANALISIS DE CREDITO CREDITO
COMPONENTES DE LA POLITICA DE CREDITO
Efectos de la Política de Crédito, Evaluación de una Política de Crédito, Política de Crédito Optima, Información de Crédito, Evaluación del Crédito (5 C)
POLITICA DE COBRANZA Supervición de Cuentas por Cobrar, Trabajo de Cobranza
LA 5 “C” DEL CREDITO
C = Carácter C = Capacidad C = Capital C = Colateral o Garantía C = Condiciones
EVALUCION DE POLITICAS DE CREDITO
VAC = p . q ( 1 – b b ) t (1 + i)
-
( Cu . q )
p.q VAC = p . q ( 1 – b ) - ( Cu . q ) - k p.q t ( ) 1 i t
(1 + i)
Administración de cuentas por pagar
QUÉ SON LOS PASIVOS?
1
Los “Pasivos” son deudas con terceros a quienes normalmente se los denomina “acreedores”. En esencia, los pasivos constituyen los derechos que personas u organizaciones ajenas a la empresa tienen sobre los activos de esta última.
Pasivos por su origen.. Pasivo
Cuentas por pagar comerciales (deudas y provisiones) Servicios personales por pagar (deudas y provisiones) Impuestos y aportes por pagar Prestamos bancarios
MECANISMOS PARA EVITAR LA SUSPENCIÓN SUSPENCIÓ N DE PAGOS A PROVEEDORES PROBLEMAS DE LIQUIDEZ DESCAPITALIZACIÓN, ENDEUDAMIENTO
PARA EVITAR UNA SUSPENSIÓN DE PAGOS
Aumentar los
Mejorar el activo circulante y exigible a corto plazo
Vender activos fijos no imprescindibles
Administración Administración del Inventario
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS
COMPRA
ALMACEN
PRODUCCION
INVENTARIO
PRODUCCION
ALMACEN
INVENTARIO
VENTA
Tipos de inventarios Los inventarios son importantes para los fabricantes en general, y varia ampliamente entre los distintos grupos de industrias. La composición de esta parte del activo es una gran variedad de artículos, y es por eso que se han clasificado de acuerdo a su utilización en los siguientes tipos:
Inventarios de Materia Prima Inventarios de Producción en Proceso Inventarios de Productos Terminados Inventarios de Materiales y Suministros
Inventarios de materias primas En toda actividad industrial concurren una variedad de artículos (Materias Primas) y materiales, los que serán sometidos a un proceso para obtener al final un articulo terminado o acabado. A los materiales que intervienen en mayor grado en la producción se les considera "Materia Prima", ya que su uso se hace en cantidades los suficientemente importantes del producto acabado. La Materia prima, es aquel o aquellos artículos sometidos a un proceso de fabricación que al final se convertirá en un producto terminado.
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS CT
COSTO
CM
CTm
CA
0
Qe
NIVEL DE
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS
qe =
2C . D p. I
Cm = 1 / 2 q.p.I
ROTACION DE INVENTARIOS DE MP
NI
0
PERIODO
Modelos deterministas de gestión de inventarios
Unidades físicas en el inventario
Q S
R S S
L
L
L
Tiempo
El tamaño del pedido Q, influye en la frecuencia con la que se tendrán que realizar los pedidos y en el nivel de inventario. Cuanto menor es el tamaño del pedido, mayor es la frecuencia con la que hay que renovar el almacén (lo que hace que el coste anual de realización de pedidos se eleve) y menor es el nivel medio del almacén (con lo que también resulta menor el coste de mantenimiento). Si el tamaño del pedido es grande, también lo será el nivel medio del almacén y el coste de mantenimiento, pero el número de pedidos al año y el coste de realización de pedidos serán
ADMINISTRACION DE INVENTARIOS
qef =
2C .O
RV p. I 1 RF
ROTACION DE INVENTARIOS DE PT
NI
0
PERIODO
PUNTO DE EQUILIBRIO
PUNTO DE EQUILIBRIO El punto de equilibrio representa el volumen de producción y ventas que equilibran los costos y gastos necesarios para la producción y distribución de dicho volumen de ventas. Dicho en otras palabras es el punto donde no se generan perdidas ni utilidades. Ingresos
Costos y Gastos
COSTOS FIJOS
COSTO
CF
0
Q1
Q2
CANTIDAD
COSTOS VARIABLES
COSTO
CV CV2
CV1
0
Q1
Q2
CANTIDAD
COSTOS TOTALES
COSTO
CT
CT2 CV
CT1 CF
0
Q1
Q2
CANTIDAD
INGRESO TOTAL IT
INGRESOS COSTO IT2
IT1
0
Q1
PEq
Q2
CANTIDAD
PUNTO DE EQUILIBRIO IT
INGRESOS COSTO
CT
IT2 CT2 PE CT = IT CT1 IT1
0
Q1
PEq
Q2
CANTIDAD
SENSIBILIDAD DEL PRECIO IT
INGRESOS COSTO
CT
PE
0
PEq
CANTIDAD
SENSIBILIDAD DE LA CANTIDAD IT
INGRESOS COSTO
CT
PE
0
PEq
CANTIDAD
SENSIBILIDAD DEL CV IT
INGRESOS COSTO
CT
PE
0
PEq
CANTIDAD
SENSIBILIDAD DEL CF IT
INGRESOS COSTO
CT
PE
0
PEq
CANTIDAD
APALANCAMIENTO
Una empresa empresa que produce un un artículo “X” debe elegir elegir entre 2 alternativas: alternativas:
Altern ativa 1
PASIVO S/. 40 000 PATRIMONIO S/. 60 000 PASIVO + PATRIMONIO S/. 100 000 NÚMERO DE ACCIONES 600 VALOR DE ACCIÓN S/. 100 Dichas alternativas alternativas se verán en dos momentos: MOMENTO CON VENTAS ACTUALES Y MOMENTO CON VENTAS AUMENTADAS EN 100%, teniendo en cuenta que el Precio del Artículo Artíc ulo que se vende es de S/. 10,00 y el Costo Variable Unitario es de S/. 6,00, además de un Costo Fijo Fijo de S/. 8 000. 000. Como Como datos datos invariables invariables tenemos tenemos además: además:
APALANCAMIENTO
Alternativa 2
PASIVO PATRIMONIO PASIVO + PATRIMONIO NÚMERO DE ACCIONES VALOR DE ACCIÓN
S/. S/. S/.
50 000 50 000 100 000 500 S/. 100
APALANCAMIENTO ALTERNATIVA I ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS CONCEPTO
Precio Unitario del Artículo Cantidad Vendida VE VENTAS = INGRESO TOTAL Costo Variable Costo Fijo UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IM I MPUESTOS Intereses (10% de deuda) UTILIDAD ANTES DE PART. E IMPUESTOS Participaciones (20%) UT UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Impuestos a la Renta (30%) UT UTILIDAD NETA Número de Acciones
SIMBOLO
SITUACION ACTUAL
AUMENTO 100% UAII
AUMENTO 100% VENTAS
p q IT CV CF
10 5000 50000 30000 8000
10 8,000 80000 48000 8000
10 10000 100000 60000 8000
UAII i
12000 4000
24000 4000
32000 4000
UAPI PU UAI IR UN Na
8000 1600 6400 1920 4480 600
20000 4000 16000 4800 11200 600
28000 5600 22400 6720 15680 600
APALANCAMIENTO ALTERNATIVA II ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS CONCEPTO
Precio Unitario del Artículo Cantidad Vendida VE V ENTAS = INGRESO TOTAL Costo Variable Costo Fijo UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS Intereses (10% de deuda) UTILIDAD ANTES DE PART. E IMPUESTOS Participaciones (20%) UT UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Impuestos a la Renta (30%) UT UTILIDAD NETA Número de Acciones
SIMBOLO
SITUACION ACTUAL
AUMENTO 100% UAII
AUMENTO 100% VENTAS
p q IT CV CF
10 5000 50000 30000 8000
10 8,000 80000 48000 8000
10 10000 100000 60000 8000
UAII i
12000 5000
24000 5000
32000 5000
UAPI PU UAI IR UN Na
7000 1400 5600 1680 3920 500
19000 3800 15200 4560 10640 500
27000 5400 21600 6480 15120 500
APALANCAMIENTO DE OPERACION ALTERNAT ALT ERNATIVA IVA 1 CONCEPTO Precio Unitario Cantidad Vendida VENTAS = INGRESO TOTAL
Costo Fijo Costo Variable UTILIDAD ANTES DE INT E IR
Intereses UTILIDAD ANTES DE PART E IR
Participaciones UTILIDAD ANTES DE IR
Impuesto a la Renta UTILIDAD NETA
Número de Acciones UTILIDAD POR ACCION
SITUA CION ACTU ACT UAL
2 1 019 65 203 930,00 28080,00 65830,00 110 020,00 6000,00 104 020,00 8321,60 95 698,4 0 28709,52 66 988,8 8 50000,00 1,3 3977 8
A UMENTO 100% UAII UAII
2 183197,363 366 394,73 28080,00 118274,73 220 040,00 6000,00 214 040,00 17123,20 196 916,80 59075,04 137 841,76 50000,00 2 ,7 568 35
ALTERNAT ALT ERNATIVA IVA 2
A UMENTO 100% VEN VENTAS
2 203 930 407 860,0 0 28080,00 131660,00 248 120,0 0 6000,00 242 120,0 0 19369,60 222 750,4 0 66825,12 155 925,2 8 50000,00 3 ,1 1850 6
SITUA CION ACTU ACT UAL
A UMENTO 100% UAII UAII
2 2 101965 183197,363 20 3930 ,0 0 36 6394 ,73 28080,00 28080,00 65830,00 118274,73 11 0020 ,0 0 22 0040 ,00 9130,43 9130,43 10 0889 ,5 7 21 0909 ,57 8071,17 16872,77 9 2818 ,4 0 19 4036 ,80 27845,52 58211,04 6 4972 ,8 8 13 5825 ,76 20000,00 20000,00 3 ,2 4864 4 6 ,7912 88
A UMENTO 100% VEN VENTAS
2 203 930 40 7860 ,0 0 28080,00 131660,00 24 8120 ,0 0 9130,43 23 8989 ,5 7 19119,17 21 9870 ,4 0 65961,12 15 3909 ,2 8 20000,00 7,6954 64
APALANCAMIENTO FINANCIERO ALTERNAT ALT ERNATIVA IVA 1 CONCEPTO Precio Unitario Cantidad Vendida VENTAS = INGRESO TOTAL
Costo Fijo Costo Variable UTILIDAD ANTES DE INT E IR
Intereses UTILIDAD ANTES DE PART E IR
Participaciones UTILIDAD ANTES DE IR
Impuesto a la Renta UTILIDAD NETA
Número de Acciones UTILIDAD POR ACCION
SITUA CION ACTU ACT UAL
2 1 0 1 96 5 203930,00 28080,00 65830,00 110020,00 6000,00 104020,00 8321,60 95698,40 28709,52 66988,88 50000,00 1,339778
A UMENTO 100% UAII UAII
2 183197,363 366394,73 28080,00 118274,73 220040,00 6000,00 214040,00 17123,20 196916,80 59075,04 137841,76 50000,00 2,756835
ALTERNAT ALT ERNATIVA IVA 2
A UMENTO 100% VEN VENTAS
2 2 0 39 3 0 407860,00 28080,00 131660,00 248120,00 6000,00 242120,00 19369,60 222750,40 66825,12 155925,28 50000,00 3,118506
SITUA CION ACTU ACT UAL
2 101965 203930,00 28080,00 65830,00 110020,00 9130,43 100889,57 8071,17 92818,40 27845,52 64972,88 20000,00 3,248644
A UMENTO 100% UAII UAII
2 183197,363 366394,73 28080,00 118274,73 220040,00 9130,43 210909,57 16872,77 194036,80 58211,04 135825,76 20000,00 6,791288
A UMENTO 100% VEN VENTAS
2 2 0 39 3 0 407860,00 28080,00 131660,00 248120,00 9130,43 238989,57 19119,17 219870,40 65961,12 153909,28 20000,00 7,695464
APALANCAMIENTO COMBINADO ALTERNAT ALT ERNATIVA IVA 1 CONCEPTO Precio Unitario Cantidad Vendida VENTAS = INGRESO TOTAL
Costo Fijo Costo Variable UTILIDAD ANTES DE INT E IR
Intereses UTILIDAD ANTES DE PART E IR
Participaciones UTILIDAD ANTES DE IR
Impuesto a la Renta UTILIDAD NETA
Número de Acciones UTILIDAD POR ACCION
SITUA CION ACTU ACT UAL
2 1 019 65 203 930,00 28080,00 65830,00 110 020,00 6000,00 104 020,00 8321,60 95 698,4 0 28709,52 66 988,8 8 50000,00 1,3 3977 8
A UMENTO 100% UAII UAII
2 183197,363 366 394,73 28080,00 118274,73 220 040,00 6000,00 214 040,00 17123,20 196 916,80 59075,04 137 841,76 50000,00 2 ,7 568 35
ALTERNAT ALT ERNATIVA IVA 2
A UMENTO 100% VEN VENTAS
2 203 930 407 860,0 0 28080,00 131660,00 248 120,0 0 6000,00 242 120,0 0 19369,60 222 750,4 0 66825,12 155 925,2 8 50000,00 3 ,1 1850 6
SITUA CION ACTU ACT UAL
A UMENTO 100% UAII UAII
2 2 101965 183197,363 20 3930 ,0 0 36 6394 ,73 28080,00 28080,00 65830,00 118274,73 11 0020 ,0 0 22 0040 ,00 9130,43 9130,43 10 0889 ,5 7 21 0909 ,57 8071,17 16872,77 9 2818 ,4 0 19 4036 ,80 27845,52 58211,04 6 4972 ,8 8 13 5825 ,76 20000,00 20000,00 3 ,2 4864 4 6 ,7912 88
A UMENTO 100% VEN VENTAS
2 203 930 40 7860 ,0 0 28080,00 131660,00 24 8120 ,0 0 9130,43 23 8989 ,5 7 19119,17 21 9870 ,4 0 65961,12 15 3909 ,2 8 20000,00 7,6954 64
