UNIVERSIDAD CARLOS III DE MADRID D E P A R T A M E N T O
D E
E C O N O M Í A
D E
L A
E M P R E S A
FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
Grado en Finanzas y Contabilidad
Curso 2010-2011
Examen final – 20 de enero de 2011 NOMBRE: GRUPO: NOTA: El examen consta de 15 preguntas tipo test y de 2 problemas. Cada C ada pregunta tipo test puntúa 0.5 puntos. Los problemas puntúan 2,5 puntos. En el test, cada pregunta mal contestada restará 1/3 del valor de la pregunta (0.17 puntos) y las que no se contesten, no puntúan. Las preguntas del test sólo tienen una respuesta correcta.
1. C&R es una empresa del sector de la restauración que se dedica a dar servicio de comedor a colegios y empresas de la región. Actualmente da servicio a un colegio y tres empresas. COMEBIEN y ARTFOOD son los dos únicos competidores de C&R en la región, siendo COMEBIEN la empresa más importante de las tres. Según el modelo de las cinco fuerzas de Porter, el poder de mercado de C&R aumentará si …
a) De los dos suministradores de productos congelados que operan en la región, y de los que C&R es cliente habitual, uno de ellos se ve obligado a cerrar debido a la crisis. b) Dos de las empresas a las que actualmente C&R da servicio (las dos más importantes) se fusionan. c) En los alrededores de las empresas a las que actualmente da servicio C&R, muchos restaurantes donde se daba “menú del día” han tenido que cerrar , cerrar , por lo que los trabajadores de las empresas tienen menos opciones para comer fuera de su propia empresa. d) COMEBIEN compra a la empresa ARTFOOD.
2. El problema de la “separación entre propiedad y control” en una empresa será MENOS importante si: a) El Gobierno introduce medidas legales que facilitan las OPAs. b) A través de varias operaciones en bolsa, un banco ha pasado a poseer un número muy significativo de acciones que antes estaban en manos de muchos pequeños accionistas. c) Durante los cinco próximos años, los aumentos de sueldo de los directivos no se realizarán a través de retribución monetaria, sino que se retribuirán en forma de acciones y stock options. d) Todas las respuestas anteriores son correctas
3. La empresa Zeta va a entrar en un mercado que requiere estar innovando continuamente y donde los productos tienen un ciclo de vida muy corto
(alrededor de un año). Para que se adaptara de la mejor mejor forma posible a este mercado, recomendarías recomendarías a la empresa Zeta que: a) Adoptara una estructura organizativa matricial, combinando la departamentación funcional con una departamentación por productos. Esta estructura le permitiría trabajar con un alto nivel de innovación para adaptarse con facilidad a los frecuentes cambios de productos. b) Nunca adoptara una estructura matricial, porque habría permanentemente conflictos entre las dos autoridades, horizontal y vertical, y en un mercado dinámico, es esencial no perder tiempo en conflictos. c) Adoptara una estructura organizativa lineal, con departamentos funcionales en un primer nivel, que a su vez estarían subdividos siguiendo un criterio de departamentación departamentación por productos. De esta esta forma, se garantizaría garantizaría una una clara delegación de la autoridad, esencial en un mercado dinámico. d) Adoptara una estructura organizativa en línea con un departamento de staff que tiene autoridad directa sobre los departamentos funcionales.
4. Se dispone de la siguiente información contable de C&R del último ejercicio (en miles de euros) ¿Qué puede decirse sobre la rentabilidad económica y financiera de esta empresa? Ventas Gastos de personal Otros gastos no financieros f inancieros Gastos financieros Deuda total Pasivo total
850 90 200 100 1000 3500
a) La rentabilidad económica de C&R es igual al 16% y su rentabilidad financiera está entre el 18 y 19%. b) La rentabilidad financiera de C&R es del 22% y su rentabilidad económica está entre el 18 y 19%. c) La rentabilidad económica de C&R es igual al 16%, pero la rentabilidad financiera no se puede hallar, pues depende de cuánto sean los fondos propios. d) La rentabilidad económica de C&R está entre el 18 y 19%, pero la rentabilidad financiera no se puede hallar, pues depende de cuánto sean los fondos propios.
5. Elija la respuesta correcta basándose en los datos contables de C&R expuestos en la pregunta anterior. Si C&R quisiera aumentar su rentabilidad financiera manteniendo su actual rentabilidad económica …
a) Podría conseguirlo disminuyendo su ratio de endeudamiento total (deuda/fondos propios), pues el coste medio que está pagando por la deuda es inferior a la rentabilidad económica b) Podría conseguirlo aumentando su ratio de endeudamiento total, pues el coste medio que está pagando por la deuda es inferior a la rentabilidad económica c) Podría conseguirlo disminuyendo disminuyendo su ratio de endeudamiento total, pues el coste medio que está pagando por la deuda es superior a la rentabilidad económica d) Podría conseguirlo aumentando su ratio de endeudamiento total, pues el coste medio que está pagando por la deuda es superior a la rentabilidad económica
6. Elija la respuesta correcta basándose en los datos contables de C&R expuestos en la pregunta 5. Suponiendo que el activo fijo de esta empresa es igual a su activo circulante y que la deuda a largo plazo es igual a la cuarta parte de la deuda total, puede decirse que …
a) C&R tiene un fondo de maniobra negativo, por lo que hay riesgo de suspensión de pagos. b) C&R está en una situación de equilibrio económico financiero, pues el activo circulante es mayor que el pasivo a corto plazo. c) Una parte del activo circulante de C&R está financiado con capitales permanentes. d) b y c son correctas.
7. La empresa de telefonía TELEF empezó a cotizar en bolsa hace 3 años, emitiendo 10000 acciones con un valor nominal de 10 euros por acción. Las acciones de esta empresa se cotizan actualmente a 22 euros por acción. Esta misma empresa acaba de emitir obligaciones con un valor igual a 80 euros por obligación. Elija la respuesta correcta a) Si compra una acción de esta empresa, su aportación al capital social de la misma será igual a 22 euros, y tendrá derechos políticos. Si compra una obligación, los 80 euros de la obligación formarán parte de la deuda a largo plazo de la empresa b) Si compra una acción de esta empresa, su aportación al capital social de la misma será igual a 10 euros. Si compra una obligación, los 80 euros de la obligación formarán parte del exigible a corto plazo de la empresa, y tendrá derechos económicos económicos y políticos. c) Si compra una acción de esta empresa, estará aportando 10 euros a los recursos propios de la empresa, y tendrá derechos políticos. Si compra una obligación, estará aportando 80 euros a los recursos ajenos a medio/largo plazo de la empresa, y tendrá t endrá solamente derechos económicos económicos d) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.
8. ¿Cuál de las siguientes s iguientes afirmaciones sobre fuentes de financiación es correcta? a) a) b)
c)
La autofinanciación es una forma de financiar a la empresa con fondos generados por la actividad de la propia empresa. La autofinanciación es el dinero que los socios aportan a la empresa y que constituye el capital social de la misma. Si usted utiliza el descuento comercial para financiarse, el banco le anticipa el valor de los efectos a cobrar, con lo que contrae una deuda con el banco que deberá devolver en el plazo estipulado. Cuando se utiliza el crédito comercial, el banco pone a disposición del cliente un límite de dinero, que puede utilizar en función de sus necesidades, necesidades, pagando intereses sólo por la cantidad utilizada. uti lizada.
9. C&R tiene previsto servir 10.000 menús el próximo año, lo que le proporcionará proporcionará un beneficio económico determinado. Sin embargo, sabe que si sus ventas (medidas en menús servidos) aumentan en un 3% respecto a las previstas, el beneficio económico aumentará en un 6% respecto al previsto. Elige la respuesta correcta: a) b) c) d)
10.
El apalancamiento operativo de C&R es igual a 0,5 El apalancamiento financiero de C&R es igual a 0,5 El apalancamiento financiero de C&R es igual a 2 y su punto muerto actual es igual a 5000 unidades. El apalancamiento operativo de C&R es igual a 2 y su punto muerto actual es igual a 5000 unidades.
Usted da clases particulares a domicilio. No incurre en ningún coste fijo,
pero sí incurre en un coste variable de 3€ por clase impartida en concepto de desplazamientos. Usted cobra cada clase a 20 €. Elige la respuesta correcta:
a) b) c) d)
El punto muerto de su negocio es cero. Aunque dé muy pocas clases, su negocio nunca tendrá pérdidas. El apalancamiento apalancamiento operativo de su negocio negocio será igual a 1 para cualquier nivel de ventas superior a cero. Todas las respuestas son correctas
11. C&R consume al año 3.000 Kg de harina. Actualmente, cada vez que realiza un pedido solicita una cantidad de 1.000 Kg de harina (este es su tamaño de pedido). El coste de realizar cada pedido es igual a 20 euros. Almacenar un Kg de harina en los almacenes de C&R durante un año le cuesta 0,08 euros. Aparte, también incurre en un coste de oportunidad financiero del 5%. El precio al que C&R compra la harina es 0,8 euros el Kg. Si C&R quisiera gestionar de forma óptima sus inventarios, ¿debería cambiar su tamaño de pedido? a) Sí, debería pedir en cantidades superiores a 1000 Kg en cada pedido. De esta forma realizaría menos de tres pedidos al año b) Sí, debería pedir en cantidades inferiores a 1000 Kg en cada pedido. De esta forma realizaría más de tres pedidos al año c) No, con 1000 Kg por pedido, C&R está gestionando de forma óptima el inventario. Con este tamaño de pedido, el nivel medio de existencias en el almacén será igual a 1000 Kg. d) No, con 1000 Kg por pedido C&R está gestionando de forma óptima el inventario. Con este tamaño de pedido, el nivel medio de existencias en el almacén será menor que 1000 Kg.
12. Elija la respuesta correcta basándose en el siguiente PERT. Tenga en cuenta que los números que aparecen entre paréntesis junto al nombre de las actividades corresponden corresponden a la duración en días de las mismas.
C (9) A (6) A’(0) B (8)
E (12)
D (10)
a) Si todas las actividades duran los previsto, este proyecto podrá estar terminado en 15 días. b) Cualquier retraso que sufra la actividad D hará que se retrase todo el proyecto. c) Si la actividad C se retrasa 6 días, el proyecto pro yecto no sufrirá retraso. d) Si la actividad A se retrasa en 4 días, el proyecto sufrirá un retraso.
13. En una empresa de fabricación de chocolates se puede llegar a producir 250 Kg de chocolate al día en condiciones normales. Si hay alguna urgencia puede llegarse a producir 300 Kg por día, aunque entonces habría que realizar horas extras. En la actualidad, debido a un descenso en la demanda de chocolate, se están produciendo unos 200 Kg al día. En esta fábrica se elaboran tres tipos de chocolate: negro, con leche y blanco. a) Si esta fábrica tuviera un sistema de producción Justo a Tiempo debería producir a un ritmo de 250 Kg al día, almacenando el chocolate sobrante para periodos en los que hay un aumento en el consumo de chocolate. b) Si esta fábrica tuviera un sistema de producción Justo a Tiempo, se cambiaría de lote (pasar de producir un tipo de chocolate a otro) con poca frecuencia, es decir, se fabricarían grandes lotes de cada tipo de chocolate que atenderían la demanda durante el mayor tiempo posible. c) Si esta empresa tuviera un sistema de producción en masa, se debería producir siempre a un ritmo de 200 Kg. al día, puesto que esta es la capacidad productiva de la planta. d) Ninguna de las anteriores respuestas es correcta.
14. En un país hay tres empresas, A, B y C, que comercializan coches de lujo. Los coches de la empresa A son conocidos por su alto nivel de seguridad, superando en esto a los de B y C. Los coches de B se caracterizan por tener gran elegancia. La empresa C es conocida conocida por introducir un gran gran nivel de confort en el interior de sus coches. Elija la respuesta correcta. a) Las empresas A, B y C se dirigen a tres segmentos de mercado diferentes b) Las empresas A, B, y C tienen el mismo posicionamiento de sus productos, pues las tres comercializan coches de lujo c) Las tres empresas se dirigen al mismo segmento de mercado, pero se diferencian en el posicionamiento de sus productos d) El enunciado no da ninguna idea acerca del posicionamiento de los productos de estas empresas. Para hablar del posicionamiento habría que saber en qué lugares se localizan los concesionarios donde se venden los productos de cada una de las empresas
15. Considere las siguientes acciones acciones de marketing marketing (A, B, C y D) llevadas a cabo por cuatro empresas diferentes. ¿Con qué forma de comunicación están relacionadas cada una de estas acciones? A: Don Simón lanza sus nuevos zumos zumos bio y, por ello, ofrece muestras gratis en el supermercado supermercado B: Un vendedor de Carterpillar, fabricante de máquinas excavadoras, visita a un potencial cliente para explicarle las características características de sus excavadoras. C: Burger King llega a un acuerdo con el Getafe CF para poner su logo en la camiseta. D: Mutua Madrileña crea el spot “soy de la mutua”, que se emite en televisión. (a) (b) (c) (d)
A: promoción de ventas. B: venta personal. C: relaciones públicas. D: publicidad. Ninguna de las otras tres opciones es correcta. A: promoción de ventas. B: no es una forma de comunicación, solo es una forma de distribución. C: relaciones públicas. D: publicidad. A: promoción de ventas. B: no es una forma de comunicación, solo es una forma de distribución. C: publicidad. D: publicidad.
Problema 1 (1,5 puntos) C&R quiere invertir en una nueva furgoneta. Está previsto que la furgoneta se venda a los tres años de la compra. La empresa está estudiando invertir en un modelo de furgoneta que llamaremos F1. Con esta inversión, la empresa deberá desembolsar inicialmente 10.000 € y le permitirá obtener unos flujos netos de caja iguales a 2500 euros al final de cada uno uno de los tres años que que dura la inversión. Al final del tercer año, además del flujo de caja igual a 2500 euros, se obtendrá también un beneficio igual a 4000 euros por la venta de la furgoneta. C&R normalmente exige una rentabilidad mínima a sus inversiones del 5%.
a) ¿Será rentable para C&R esta inversión teniendo en cuenta el criterio del VAN? Justifique su respuesta (0,5 puntos)
b) Otro modelo posible de furgoneta en la que puede invertir C&R es el modelo F2. Con este modelo, el desembolso inicial sería de 9000 euros y los flujos f lujos de caja netos al final de cada uno de los tres años que duraría la inversión ascenderían a 2100 euros. Al final del tercer año, además del flujo de caja neto de 2100 euros, también se obtendrían unos beneficios por la venta de la furgoneta. Basándose en el criterio del VAN, ¿cuál debe ser el valor mínimo por el que debe venderse la furgoneta del modelo F2 para que esta inversión sea preferible a la del modelo F1? Nota: recuerde que C&R normalmente exige una rentabilidad mínima a sus inversiones del 5% (0,5 puntos)
Problema 2 (1 punto) FuenteVieja es una pequeña empresa familiar que embotella y vende agua mineral. En los últimos meses, distintas empresas multinacionales han contactado con FuenteVieja mostrando su interés por comprarla. La familia propietaria se está planteando la decisión de vender la empresa. Si decide venderla, la familia estima que, con una probabilidad del 20%, conseguirá una muy buena oferta, que ascendería a 220 millones de euros, mientras que con una probabilidad del 80%, la oferta ascenderá sólo a 140 millones. Si la familia decide no vender la empresa, tendrá que decidir qué estrategia seguir en los próximos años para sobrevivir en un mercado cada vez más competitivo. Las dos opciones son: crecer, aumentando la capacidad de la planta embotelladora, o mantener la capacidad actual pero invertir en la diferenciación de su producto. Si optan por no crecer, los beneficios ascenderán a 110. Si, en cambio, toman la decisión de crecer, sus resultados dependerán de si la economía mejora o sigue estancada en los próximos años. Si la situación económica mejora, cosa que sucederá con una probabilidad del 40%, podrán amortizar rápidamente la inversión, con lo que sus beneficios ascenderán a 250 millones. Si la economía sigue estancada, prevén que tendrán problemas de financiación, con lo que se replantearán replantearán la decisión de vender la empresa. Si la vendieran en este momento, sólo obtendrían 99 millones. Si no la vendieran, sus beneficios serían de 100 millones. ¿Cuál sería la secuencia de decisiones óptima y el beneficio esperado con esta estrategia? (1 punto)
