Preguntas de Repaso Cap. 13
1. ¿P ¿Por or qu qué é la ad admi mini nist stra raci ción ón fi fina nanc ncie iera ra a co cort rto o pl plaz azo o es un una a de la las s actividades más importantes y demandantes del administrador financiero? ¿Qué es el capital de Trabao !eto?
Administración Financ Administración Financiera: iera: Por lo tanto no es sorpren sorprenderte derte saber que la administración financiera a corto plazo, es decir de la administración de los actio ! pasios corrientes, es una de las actiidades m"s importantes ! demandantes del administrador financiero. Capital de traba#o $eto: %iferencia entre los actios corrientes de la empresa ! sus pasios corrientes& puede ser positio ! negatio.
". ¿#uál es la relación entre la previsibilidad de las entradas de efectivo de una empresa y su nivel requerido de capital de trabao neto?. #omo se relacionan el capital de trabao neto$ la liquidez y el ries%o de insolvencia técnica?
'os desembolsos de efectio para pasios circulantes son f"cilmente predecibles porr la ad po admin minist istrac ració ión n fi finan nancie ciera ra de un una a emp empres resa, a, ra razón zón po porr la qu que e se pu pued ede e estimar el menor niel del capital neto de traba#o necesario necesario en una empresa, para operar con un riesgo m(nimo. )sto ser" cierto siempre ! cuando la predicción del ingreso de efectio sea el m"s acertado posible para eitar sorpresas de liquidez con necesidades no planificadas. Cuanto m"s alto sea la capacidad del capital neto de traba#o m"s alta ser" la liquidez de la empresa para *acer sus pagos de obligaciones a corto plazo. +in embargo, si eisten actios circulantes que son pred pr edom omin inan ante teme ment nte e no l( l(qu quid idos os o di dif( f(ci cile les s de co con ner erti tirr en ef efec ecti tio o,, co como mo inentario, o pagos pagados por adelantado, este no podr" considerarse dentro de un capital neto de traba#o. -ambin un capital neto de traba#o positio puede ser financ fin ancia iado do po porr fon fondo dos s de lar largo go pla plazo zo qu que e se ser" r"n n us usua ualme lmente nte m"s cos costo tosos sos ! restri res tringe ngen n la fle flei ibil bilida idad d en las ope opera racio cione nes s de la emp empres resa. a. - -cn cnica icamen mente te insolente ocurre cuando la empresa no est" en capacidad de cumplir o pagar sus deudas a su encimiento. /eneralmente, cuanto ma!or sea el capital neto de traba#o de una empresa, menor ser" el riesgo de que sea tcnicamente insolente. 0n alto capital neto de traba#o indica una alta capacidad de liquidez !, por ende, de un menor riesgo de insolencia tcnica !o 2iceersa
&. ¿Por qué un aumento de la razón de activos corrientes a activos totales disminuye tanto las utilidades como el ries%o medidos por el capital de trabao neto? #omo afecta a la rentabilidad y el ries%o los cambios de la razón entre pasivos corrientes a activos totales?
+i una empresa incrementa la razón de actios circulantes sobre los actios totales, tendr" una porción m"s grande comprometida de actios circulantes. )sto sucede porque los actios circulantes son menos rentables que los fi#os, los actios fi#os son los que agregan alor a los productos, ! sin ellos no se podr(a dar la actiidad productia. 'a empresa tendr(a un ma!or capital neto de traba#o incrementando los actios circulantes4, un menor riesgo de insolencia tcnica, ! tambin un gran grado de liquidez. )s de gran importancia considerar la composición de los actios circulantes. 'a cercan(a de los actios circulantes al efectio, permite m"s liquidez !, por lo tanto, *abr" menos riesgo. Por e#emplo, en una inersión en cuentas por cobrar *a! menos riesgo que en los inentarios. Cuanta m"s alta sea la razón de pasios circulantes sobre actios totales, la rentabilidad se incrementa, porque la empresa utiliza m"s el financiamiento mediante pasios circulantes, que son menos costosos que el financiamiento a largo plazo. Cuando una empresa financia sus operaciones con deuda a largo plazo en lugar de deudas a corto plazo, reduce el riesgo de falta de liquidez, pero tiene un costo ma!or !a que generalmente los pasios circulantes son menos costosos que el financiamiento a largo plazo. Al reducir los costos de financiamiento, se incrementa la rentabilidad de la empresa. Al mismo tiempo, si la empresa tiene un menor niel de capital neto de traba#o, se reduce su liquidez !, por ende, incrementa el niel de riesgo de insolencia tcnica. )n resumen al crecer la razón se podr(a incrementar tanto la rentabilidad como el riesgo '. ¿#uál es la diferencia entre ciclo operativo de la empresa y su ciclo de conversión del efectivo?
)l ciclo de conersión de efectio es el per(odo de tiempo en que los recursos de una empresa se mantienen inertidos en el inentario. +e calcula restando al ciclo operatio el periodo promedio de pago. )l ciclo operatio es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción *asta el cobro del dinero por la enta de un producto terminado. (. ¿Porque es )til dividir las necesidades de financiamiento de un ne%ocio estacional en necesidades de financiamiento permanente y estacional al desarrollar una estrate%ia de financiamiento?
Cuando una empresa no se enfrenta a un c(rculo de entas estacionales, tendr" sólo requerimientos permanentes de financiamiento. Con ciclos de entas estacionales o permanentes, la empresa toma decisiones en cuanto a las necesidades financieras para enfrentar las demandas en el corto plazo. )sto implica definir sus necesidades financieras en el corto plazo de acuerdo con los ciclos de enta que tenga ! es as( como podr" escoger entre una estrategia agresia o conseradora para enfrentar sus requerimientos
*. ¿#uáles son los beneficio$ costo y ries%o de una estrate%ia de financiamiento a%resiva y de una estrate%ia de financiamiento conservadora? ¿#on que estrate%ia se adquieren prestamos por encima de la necesidad real?
0na estrategia agresia cubrir" las necesidades, los requerimientos estacionales o c(clicos, ! posiblemente sus necesidades permanentes con deuda a corto plazo, como por e#emplo l(neas de crdito bancarias, documentos como letras o pagars, as( como crditos en sus compras llamados 5crditos comerciales6. )sta estrategia busca tener rendimientos por el ba#o costo de este tipo de financiamiento, pero s( *a! que tener en cuenta el riesgo imperante al operar con m(nimos el capital neto de traba#o, el cual puede llegar a ser negatio por el cumplimiento de deudas a corto plazo. 7tro factor que contribu!e al aumento del riesgo en esta estrategia es la dificultad de negociar fondos de largo plazo para cubrir las necesidades de financiamiento por una ca(da en sus entas estacionales. 'a estrategia de financiamiento conseradora financia sus requerimientos con deuda a largo plazo, mientras que el financiamiento con fondos de corto plazo es reserado para el uso eentual de emergencias. )sta estrategia conllea ganancias relatiamente m"s ba#as, !a que la empresa usa financiamiento a largo plazo que generalmente es m"s costoso, por los pagos de intereses en fondos que a eces no se est"n necesitando toda(a& sin embargo, esta estrategia tiene menos riesgo por el alto niel del capital neto de traba#o, liquidez4, de tal forma que la empresa resere la posibilidad de financiarse a corto plazo, en aquellos casos inesperados
+. ¿Porque es importante para una empresa disminuir al má,imo la duración de su ciclo de conversión del efectivo?
Cuanto m"s largo sea el ciclo de conersión de efectio, m"s grande ser"n los montos de inersión retenidos en un ba#o retorno de los actios. Cualquier etensión de este ciclo resultar" en altos costos ! ba#as ganancias para la empresa.
-. ¿#uáles son los puntos de vista de cada uno de los si%uientes %erentes sobre los niveles de los diversos tipos de inventarios financiero$ de mar/etin%$ de manufactura y de compras. Porque el inventario es una inversión?
0n administrador financiero tendr" la tendencia de mantener un niel ba#o de inentarios para as( reducir los costos financieros. a4 0n gerente de mar8eting tender" a desear un alto inentario de producto terminado. b4 0n gerente de producción querr" tener un alto niel de materiales ! de producto terminado. c4 0n gerente de proeedur(a estar" a faor de un alto niel de inentario en materia prima para aproec*ar los descuentos por cantidad de compra )l inentario es una inersión porque los administradores deben generar una serie de gastos propios del proceso productio, tales como materia prima, mano de obra ! esperar *asta que ingrese el efectio producto de la enta de los art(culos terminados& de tal forma que *a! una inersión de dinero en el inentario del producto terminado, en cualquiera de estas formas significa una inersión para la empresa. 0. escriba brevemente cada una de las si%uientes técnicas de administración de inventarios sistema 23#$ modelo de cantidad económica de pedido 4#5P6$ sistema usto a tiempo 478T6$ y sistema computarizado para el control de recursos 49:P$ 9:P 88 y P:P6. 4P:9 P:988 ; P:56
)l sistema A9C: diide el inentario en tres categor(as que descienden de acuerdo con el niel de importancia definido por los criterios de cada empresa, tales como los art(culos que tienen una ma!or inersión en dinero ! el costo por cada unidad. )l grupo A tiene un ma!or niel de control, muc*o m"s sofisticado por su alto niel de inersión, mientras que los grupos 9 ! C estar"n su#etos a un m"s ba#o niel de control. )l modelo de la cantidad económica de pedido )74. Con este modelo se estudian arios costos de inentario ! luego se determinaqu tama;o de pedido minimiza el costo total del inentario. )l modelo analiza los costos de intercambio entre los costos de pedido ! los costos de mantenimiento ! determina la cantidad de pedido que minimiza el costo total del inentario. RP4 es un
sistema computarizado que permite *acer cortes de pedido de acuerdo al inentario en l(nea de la materia prima, las órdenes de pedido de producto terminado ! el tiempo de abastecimiento, as( como de la producción. )ste sistema permite tener la información de qu pedir, cu"ndo pedirlo ! cu"les son las prioridades asignadas a las órdenes de pedido. >RP aplica 1<. ¿Qué factores dificultan la administración de inventarios a los e,ploradores y las empresas multinacionales?
'as necesidades de embarque ! traslado de materiales ! productos de otros pa(ses en el etran#ero, es un reto para la administración de inentarios que tienen suplidores internacionales. )l retraso en entregas, el producto da;ado, robos, confusión, ! otras situaciones que pueden ocurrir. )s sumamente importante considerar la fleibilidad en cuanto a las necesidades de materias primas o productos ! asegurarse de que se entreguen las cantidades suficientes cuando se necesita en las condiciones en que se planeó, ! que esos pedidos sean el monto eacto ! lo m"s económico posible para la empresa. 11. ¿#uál es el papel de las cinco =c> del crédito en la actividad de la selección de crédito?
0na empresa utiliza un proceso de selección de crditos para determinar si se puede o no etender o autorizar crditos a los clientes ! en qu montos. 'os administradores del crdito Pueden usar el mtodo de las 5Ces de Crdito6 para *acer su an"lisis de crdito solicitado: a4 Car"cter puede decirse que es la reputación o *istorial crediticio. )s el registro del cumplimiento de obligaciones anteriores del solicitante b4 Capacidad es la capacidad del solicitante para *acer frente a sus deudas a partir del an"lisis de sus estados financieros ! de los flu#os de efectio disponibles para medir la liquidez del solicitante. c4 Capital se mide la deuda relacionada con el capital del solicitante. +e determina la posición de la empresa ! sus due;os razones de rentabilidad4 d4 Colateral son los actios disponibles para dar garant(a a la aplicación del crdito. e4 Condiciones son las condiciones económicas actuales en general as( como de la industria en la que act?a el aspirante del crdito, se mide todo su medio ambiente con el propósito de determinar las situaciones que puedan afectar al solicitante. Car"cter ! capacidad son las m"s importantes de medir para etender un crdito. Capital, colateral ! las condiciones deben ser consideradas para la estructura ! forma del crdito que se otorgue.
1". 5,plique porque la calificación de crédito se aplica com)nmente a las decisiones de crédito de consumo más que las decisiones de crédito mercantil.
Clasificación de crdito. )s un mtodo de selección de crdito que se utiliza com?nmente con solicitudes de muc*o olumen ! poco dinero. )s la forma de clasificar a los clientes por sus caracter(sticas financieras )ste mtodo es mu! ?til en entidades financieras como bancos o empresas de departamentos de cierta magnitud, precisamente porque utiliza una serie de información estad(stica para poder clasificar al solicitante o al cliente !, por lo general, esta información no es accesible a peque;os negocios. 1&. ¿#uáles son los efectos básicos de acer más estrictos los estándares de crédito?
'as normas de crdito !a gozan de rigurosos est"ndares de procedimientos, precisamente para me#orar los rendimientos ! crear ma!or alor a lospropietarios. %e seguro que si se ba#an las normas ! pol(ticas de crdito en una empresa, aumentar"n las entas, lo que tiene un efecto positio en las utilidades, pero este efecto ser" contrario si la empresa mantiene su inersión en las cuentas por cobrar !, sobre todo, si estas se uelen incobrables, estas dos ?ltimas tendr(an consecuencias negatias en las utilidades de la compa;(a. %e all( la importancia de mantener normas de crdito. 1'. ¿Porque los ries%os involucrados en la administración de crédito internacional son más compleos que los ries%os relacionados con las ventas a crédito puramente nacionales?
)l riesgo de la administración de crditos internacionales inclu!e la eposición a las fluctuaciones en los tipos de cambio de las monedas, tasas de inters, as( como en los retrasos o bien en el traslado de los productos ! del recibo de los pagos de las entas realizadas. 'a ma!or(a de las empresas etienden sus crditos en la moneda del pa(s en donde *acen sus operaciones o negocios. +i la moneda de ese pa(s se deprecia en relación con el dólar en el lapso en que se factura ! en el que es recibido el pago, el endedor tendr" prdidas por la dealuación de la moneda. 1'@1(. Porque las T5:98!AB de crédito re%ulares de una #ompaCDa se austan en %eneral a las de su industria?
'as condiciones de crdito de una empresa concuerdan con los de la industria por razones competitias. +i las pol(ticas o condiciones de una empresa son menos restrictias que sus
Competidores, es mu! probable que se atraiga a clientes que busquen estas condiciones por alguna razón, como lo es la futura falta de pago, fraudes, o bien que lleguen a ser cuentas incobrables& por otro lado, si las condiciones o normas crediticias son mu! restrictias, puede ser que muc*os clientes cambien o traba#en con la competencia 1*. ¿Porque una empresa debe supervisar activamente las cuentas por cobrar de sus clientes a crédito?
Como se usa el periodo promedio de cobro ! un calendario de encimiento para superisar el crdito. )l monitoreo o control de los crditos otorgados a los clientes es importante para determinar si estos se est"n cumpliendo de acuerdo con los trminos acordados. 'os pagos lentos *acen que se alargue el promedio de cobranza, lo que llea a que la empresa mantenga una inersión en las cuentas por cobrar. Periodo promedio de cobranza: es usado para determinar el promedio del n?mero de d(as en que las entas est"n igentes. )l per(odo promedio de cobranza inclu!e dos componentes: el tiempo desde que se *ace la enta *asta que el cliente deposita el pago en el correo ! el tiempo para recibir, procesar ! cobrar el pago realizado %eterminación de la antig@edad de las cuentas por cobrar: diide las cuentas por cobrar de acuerdo con el tiempo de origen. )sta diisión se establece por meses ! se usan interalos de 3, B ! d(as. 1+. ¿Qué es el tiempo de acreditación y cuáles son sus tres componentes?
)l trmino flotación, llamado tambin en otros pa(ses como fondos en tr"nsito, se refiere a los fondos o pagos que el deudor !a enió pero que el acreedor no *a recibido a?n. 'as tres formas en las que se da la flotación de fondos son por medio del correo o postal, por el procesamiento ! por la compensación. 1-. ¿#uáles son los obetivos de la empresa en relación con el tiempo de 4acreditación de cobro6 flotación de cobro y al tiempo de flotación de pa%o 4acreditación de pa%o6?
-oda empresa desea reducir los fondos flotantes o en tr"nsito con la idea de no mantener su inersión en las cuentas por cobrar. Para la empresa que paga es un beneficio porque este pago a?n no *a sido reba#ado de sus egresos& pero para la empresa que cobra, este tiempo de flotación *ace que se reduzca su capital neto de traba#o.
10. ¿#uáles son las tres ventaas principales de la concentración del efectivo?
R 'as tres enta#as de mantener una concentración de efectio son: a4 +e crea una gran cantidad de fondos para *acer inersiones en efectio a corto plazo. Con una partida de inersión m"s grande la empresa tendr" opción de una ma!or ariedad de instrumentos de inersión, as( como poder reducir los costos de transacción de la empresa. b4 'a concentración de efectio en una sola cuenta permite un ma!or seguimiento ! control interno. c4 Permite implementar estrategias de pago que reduzcan los saldos de efectio inactios.
"<. ¿#uáles son los tres mecanismos de concentración del efectivo? #uál es el obetivo de usar una cuenta balance cero 4#3#6 4#B#6 en un sistema de concentración del efectivo.
'os tres mecanismos de concentración de efectio son: a4 C*eques de transferencia de depósito b4 c"mara de compensación automatizada c4 transferencia por cable. )l ob#etio de mantener una cuenta en cero en un sistema de concentración cuentas de gastos que siempre tienen un saldo de cero al final del d(a4, es la de eliminar los saldos en efectio improductios en cuentas de c*eques corporatias. "1. ¿#uáles son las dos caracterDsticas que acen ne%ociables a un valor? Porque los rendimientos de valores ne%ociables privados son %eneralmente mayores que los rendimientos de emisiones %ubernamentales con vencimientos similares?
'as caracter(sticas que *acen a un alor negociable son un mercado listo que pueda conertir en efectio ese alor ! la seguridad del principal, lo que significa que su prdida en el tiempo sea m(nima. 'os rendimientos de los alores negociables est"n de acuerdo con el niel de riesgo impl(cito en la elección, !a sea en emisiones del gobierno que tienen rendimientos relatiamente ba#os debido a su ba#o riesgo ! las emisiones de particulares que tienen rendimientos m"s altos precisamente por el riesgo que representan
