Dirección Universitaria de Educación a Distancia EAP Administración y Negocios Negocios Internacionales FINANZAS INTERNACIONALES
2014-1
Docente: Ciclo:
Datos del alumno: Apellidos y nombres:
JULIO CESAR SANABRIA MONTAÑEZ Módulo II IX
Nota:
FORMA DE PUBLICACIÓN: Publicar su archivo(s) en la opción TRABAJO ACADÉMICO que figura en el menú contextual de su curso
Código de matricula: Uded de matricula:
Fecha de publicación en campus virtual DUED LEARN:
HASTA EL DOM. 10 AGOSTO 2014 A las 23.59 PM
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extemporáneos. 3.
Las actividades que se encuentran en los textos que recibe al matricularse, servirán para su autoaprendizaje mas no para la calificación, por lo que no deberán ser consideradas como trabajos académicos obligatorios.
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Guía del Trabajo Académico: 4.
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5.
Estimado alumno: El presente trabajo académico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso. Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta la pregunta Nº 1 y para el examen final debe haber desarrollado el trabajo completo.
Criterios de evaluación del trabajo académico: Este trabajo académico será calificado considerando criterios de evaluación según naturaleza del curso:
Presentación adecuada del trabajo
Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del trabajo en este formato.
2 Investigación bibliográfica:
Considera la consulta de libros virtuales, a través de la Biblioteca virtual DUED UAP, entre otras fuentes.
Situación problemática o caso práctico:
Considera el análisis de casos o la solución de situaciones problematizadoras por parte del alumno.
1
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Otros contenidos considerando aplicación práctica, emisión de juicios 4 valorativos, análisis, contenido actitudinal y ético. TRABAJO ACADÉMICO Estimado(a) alumno(a): Reciba usted, la más sincera y cordial bienvenida a la Escuela de Administración de Nuestra Universidad Alas Peruanas y del docente – tutor a cargo del curso. En el trabajo académico deberá desarrollar las preguntas propuestas por el tutor, a fin de lograr un aprendizaje significativo. Se pide respetar las indicaciones señaladas por el tutor en cada una de las preguntas, a fin de lograr los objetivos propuestos en la asignatura. DEBE CONSIDERAR LOS SIGUIENTES PASOS AL CARGAR EL TRABAJO ACADÉMICO EN EL CAMPUS VIRTUAL DUED LEARN: 1. INGRESAR A LA PLATAFORMA ACADÉMICA EN LA OPCIÒN CURSOS 2. DESCARGAR EL TRABAJO ACADÉMICO Y RESOLVERLO 3. INGRESAR A LA OPCIÓN TRABACAD 4. ENVÍO DE ACTIVIDAD – LUEGO “EXAMINAR” PARA CARGAR EL TRABAJO Y QUEDE PUBLICADO EN LA PLATAFORMA 5. VERIFICAR QUE EL NOMBRE DEL ARCHIVO A CARGAR SEA CORRECTO Y ENVIAR
TRABAJO ACADEMICO:
"Una voluntad fuerte es la mejor a uda ara alcanzar tus metas
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Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del trabajo en este formato.
(2 ptos) Pregunta 1 (03 Ptos.)
Analice la Crisis Financiera sucedido en Ucrania. (Causas, consecuencias, impacto, soluciones, etc)
CRISIS UCRANIA Para poder Comprender mas Sobre lo que viene suscitando en Ucrania, voy a resumir los hechos ocurridos cronológicamente.
Todo empieza cuando e l Gobierno dice “no” al acuerdo con la UE - 21 de noviembre de 2013: Ucrania dice que no firmará el Acuerdo de Asociación con la UE y que reforzará en cambio sus relaciones con Rusia. La oposición convoca concentraciones por la decisión del Gobierno. - 22 de noviembre de 2013: El Gobierno responsabiliza al Fondo Monetario Internacional de la decisión, y critica las duras exigencias para refinanciar los créditos concedidos a Ucrania en 2008 y 2010. La “marcha del millón” y la toma de la plaza
- 1 de diciembre de 2013: Tras numerosas manifestaciones en los días precedentes, decenas de miles de opositores toman la plaza de la Independencia y piden la dimisión de Yanukóvich y su Gobierno. Es la protesta más multitudinaria desde la Revolución Naranja de 2004. - 8 de diciembre de 2013: La "marcha del millón" en Kiev: Una multitud bloquea el Barrio Gubernamental y derriba una estatua de Lenin. - 17 de diciembre de 2013: Putin y Yanukóvich cierran en Moscú un acuerdo económico, con la concesión de ayuda económica y una rebaja sustancial del precio del gas suministrado. Las „leyes mordaza‟ encienden las protestas
- 19 al 22 de enero de 2014: Se radicaliza la protesta por las leyes restrictivas aprobadas por el Gobierno contrarias a la libertad de concentración y de expresión. - 23 de enero de 2014: Manifestantes y Policía se dan una tregua en Ucrania para que gobierno y oposición negocien, mientras las protestas se extienden a otras ciudades del país. La oposición ucraniana asalta el edificio de los antidisturbios tras una tregua temporal. Primeras concesiones del Gobierno - 28 de enero de 2014: Dimite el Gobierno en pleno del primer ministro Nikolái Azarov. El Parlamento deroga las leyes "mordaza" y, al día siguiente, aprueba la amnistía de los detenidos en las protestas. - 31 enero de 2014: El Ejército insta a Yanukóvich a adoptar medidas urgentes para estabilizar el país. El presidente ucraniano promulga la ley de amnistía y revoca las leyes represivas. - 17 febrero de 2014: Entra en vigor la ley de amnistía, que beneficia a los manifestantes detenidos en las protestas populares. Vuelta a los disturbios - 18 al 21 de febrero de 2014: Kiev vive los peores enfrentamientos desde el comienzo de la crisis. Los manifestantes intentan entrar en el Parlamento y atacan varios edificios, entre ellos, la sede del partido de Yanukóvich, el Gobierno y oposición acuerdan una efímera tregua para dialogar una salida pacífica al conflicto. 3TA20141DUED
Cae el gobierno de Yanukóvich - 22 de febrero de 2014: Los acontecimientos se aceleran durante la madrugada y la mañana del sábado. En Kiev, los manifestantes toman las sedes del Gobierno y la presidencia, mientras Policía y Ejército se mantienen neutrales. Una multitud hace cola para visitar la residencia de Yanukóvich, allanada, y donde se descubren varias muestras de lujo, entre ellas un zoológico privado. - 23 de febrero de 2014: El Parlamento, que ha asumido todo el poder, designa como presidente en funciones a Turchinov. Mientras, Yanukóvich permanece en paradero desconocido. Crimea se separa de Ucrania y se anexiona a Rusia - 1 de marzo de 2014: Las autoridades autónomas de Crimea piden ayuda a Rusia para "restablecer la paz y la tranquilidad". Como respuesta, el Senado ruso autoriza a Putin a desplegar tropas si es necesario. En el este de Ucrania, donde la mayoría es ruso parlante, se producen manifestaciones prorrusas sin incidentes. - 2 de marzo de 2014: Putin acepta la creación de un "grupo de contacto" internacional para tratar la crisis de Crimea, mientras Obama le advierte de las graves consecuencias y costes de la intervención militar y le insta a que retire las tropas. - 18 de marzo de 2014: Putin proclama que "Crimea siempre ha sido parte de Rusia" y firma el acuerdo de adhesión. Riesgo de guerra civil - 1 de mayo de 2014: Ucrania decide reintroducir el servicio militar obligatorio. Merkel y Putin hablan sobre la crisis y sobre la liberación de los inspectores militares secuestrados. - 2 de mayo de 2014: El Ejército ucraniano intenta recuperar la ciudad de Slaviansk con una operación militar que incluye blindados, artillería y helicópteros. Dos de los aparatos son derribados por los milicianos prorrusos que, según Kiev, disponen de artillería antiaérea. Mueren dos militares ucranianos. Rusia advierte: se están destruyendo las posibilidades de un arreglo pacífico. Durante la noche, más de 40 personas mueren en enfrentamientos entre prorrusos y partidarios del gobierno de Kiev en Odesa (sur). La mayoría son manifestantes prorrusos que se habían refugiado en el edificio de los sindicatos, incendiado por los pro-Kiev. Se trata del incidente más grave en el enfrentamiento interno en Ucrania, que amenaza con conducir al país a una guerra civil abierta. Los prorrusos del este votan su secesión de Ucrania - 09 de mayo: Combates entre el Ejército ucraniano y prorrusos en la localidad costera de Mariúpol dejan al menos siete muertos, en uno de los peores enfrentamientos hasta el momento. - 11 de mayo: Los habitantes de Donetsk y Lugansk, regiones prorrusas del este de Ucrania, votan mayoritariamente a favor de la secesión, en un referéndum con alta participación, según los organizadores, pero sin garantías. Petró Poroshenko, nuevo presidente mientras continúan los combates - 25 de mayo: El magnate Petró Poroshenko lidera el escrutinio de las elecciones presidenciales celebradas en Ucrania con el 54,1%, según ha informado la Comisión Electoral Central (CEC) ucraniana.
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Alto el fuego fallido - 19 de junio: Kiev da por totalmente por controlada la frontera con Rusia, lo que abre la puerta al anunciado plan de paz de Poroshenko. - 27 de junio: Tras el vencimiento del alto el fuego y la firma del Acuerdo de Asociación que desató la crisis con Rusia, Kiev y los rebeldes prorrusos acuerdan una prórroga del cese de la violencia. Además, durante la madrugada, los prorrusos ponen en libertad a cuatro de los ocho observadores de la OSCE retenidos. Tragedia aérea en Donetsk -14 de julio: Crece la tensión fronteriza con Rusia tras el derribo de un avión militar ucraniano. -17 de julio: EE.UU. anuncia nuevas sanciones contra bancos y empresas rusas mientras que la UE suspende la cooperación financiera con Rusia por su postura en la crisis en Ucrania. Putin anuncia que responderá al nuevo paquete de sanciones económicas con medidas que "sentarán bastante mal" en Washington. -17 de julio: Un avión malasio con 298 personas a bordo es derribado por un misil en el este de Ucrania. El avión cubría la ruta entre Amsterdamy Kuala Lumpu . Tras ser impactado por un misil tierra-aire, el MH17 se estrella en la región de Donetsk, escenario de combates entre entre las fuerzas gubernamentales de Ucrania y rebeldes prorrusos. Mientras, Ucrania y los rebeldes se acusan mutuamente del derribo del avión malasio. - 26 de julio: Los datos de la caja negra del avión malasio son consistentes con el ataque de un misil. - 28 de julio: Más de 1.000 personas han muerto desde abril en el conflicto ucraniano, según la ONU. - 29 de julio: La UE aprueba sanciones económicas de calado contra Rusia, y EE.UU. las amplía. - 31 de julio: El Parlamento rechaza la dimisión de Yatseniuk y aprueba su paquete de leyes. - 1 de agosto: Expertos internacionales acceden al lugar donde cayó el avión malasio y recuperan restos humanos.
Consecuencias Financieras: El conflicto territorial con Ucrania está empezando a afectar muy negativamente a la economía de Rusia. En una primera fase, el crecimiento real se redujo del 3,4% en 2012 al 1,3% en 2013, primer año de tensiones geopolíticas, aunque esta desaceleración ya comenzó en el año 2011. Pero las previsiones económicas para los próximos años son todavía más negativas. En esta línea, en el último informe World Economic Outlook de julio de 2014, el FMI revisó a la baja sus previsiones de crecimiento previsto para Rusia en abril de 2014: el crecimiento real del PIB previsto para 2014 ha pasado del 1,3% al 0,2%, y para 2015, del 2,3% al 1%. Esto es la consecuencia de un deterioro de los indicadores de confianza empresarial, agravado por las tensiones geopolíticas del conflicto territorial con Ucrania. Los efectos principales han sido la huida de capitales y el aplazamiento de las decisiones de inversión. En el reciente informe del FMI sobre la economía de Federación Rusa, se analizan los principales efectos económicos del conflicto geopolítico con Ucrania: 1) La caída de la rentabilidad del mercado de valores y del mercado de bonos. 2) La huida de capitales (salidas netas de capitales) desde comienzos de 2013. 3) La caída de las emisiones de bonos de deuda pública y de bonos corporativos.
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4) El aumento del peso de los depósitos bancarios en moneda extranjera respecto al total de depósitos bancarios. 5) La importante subida de los tipos de intervención en la última reunión del 25 de julio del Banco Central de Rusia (REPO auctions), hasta alcanzar el 8%. 6) El aumento de las operaciones de intervención en moneda extranjera del Banco Central de Rusia para tratar de frenar la fuerte depreciación nominal del rublo ruso frente al dólar de Estados Unido.
Conclusiones: Es necesario destacar que el conflicto geopolítico con Ucrania no ha hecho más que agravar los problemas de la economía de Rusia, cuya desaceleración económica ya había comenzado en el año 2011. El problema de fondo es el agotamiento del modelo de crecimiento económico basado en la explotación de los recursos energéticos y de otras materias primas. Por un lado, la economía rusa no aumentará su crecimiento económico potencial a medio plazo si no logra mantener un flujo externo de inversión extranjera (fundamentalmente en tecnología) que propicie una estructura productiva más diversificada. Por otro lado, la economía rusa necesita introducir un amplio abanico de reformas estructurales para impulsar el crecimiento económico potencial y una mayor eficiencia económica: corregir los desajustes de las cualificaciones del mercado laboral, reducir las cargas fiscales de las Pymes, reducir las barreras administrativas de las empresas, introducir un plan para la lucha contra la corrupción administrativa y aplicar sin demora el ambicioso plan de privatizaciones ya aprobado. Finalmente, las autoridades monetarias deben continuar con el esfuerzo iniciado de fortalecimiento de la supervisión bancaria, mientras que las autoridades fiscales deben seguir con el proceso de consolidación fiscal para compensar la posible bajada de ingresos provenientes del sector del gas y el petróleo. Para culminar se puede observar que Ucrania, además de estar en una crisis separatista, social y geopolítica, está sumida en una profunda crisis económica y financiera, que hace insostenibles las finanzas, tanto internas como externas del país, y requiere de un ajuste mayor de las políticas públicas y equilibrios macroeconómicos, el cual sería inevitable. Se espera, por lo tanto, que la crisis política amaine y que el Presidente a elegir en los comicios adelantados del 25 de mayo logre algo de estabilidad y sea capaz de tomar las medidas necesarias, para que junto al masivo apoyo o asistencia de la comunidad internacional, mejore la situación del país, tanto social como económica.
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Pregunta 2 (03 Ptos.) Analice el comportamiento del Tipo de Cambio mensual en el periodo del primer trimestre del 2014. Comente. Luego del inicio del tapering de la Reserva Federal en diciembre de 2013, y una mayor aversión al riesgo global observada en enero, por expectativas de un menor crecimiento en China, el tipo de cambio se depreció en 0,8 por ciento en dicho mes. En este contexto, el BCRP vendió dólares en el mercado cambiario spot por US$ 1 040 millones y colocó en neto CDRBCRP por US$ 824 millones, con el objetivo de reducir la volatilidad del tipo de cambio. En los siguientes meses sin embargo, esta mayor volatilidad se ha venido disipando, por lo que el Nuevo Sol se apreció 0,8 por ciento en febrero y en lo que va del año ha acumulado una apreciación de 0,8 por ciento (al 21 de abril de 2014). Ante ello, en marzo y lo que va de abril (21 de abril) el BCRP ha dejado vencer sus CDR-BCRP por un monto equivalente a US$ 593 millones, y no ha intervenido con operaciones spot desde el 5 de febrero de 2014. En los últimos diez años, el Nuevo Sol ha presentado una volatilidad similar a la de otros países de la región, como Chile y México. El coeficiente de variación del tipo de cambio nominal, calculado como la desviación estándar entre el promedio, fue de 9 por ciento . El índice de tipo de cambio real multilateral entre diciembre de 2013 y marzo de 2014 se mantuvo estable, en alrededor de 95. En los últimos 12 meses se ha registrado una depreciación real de 5,8 por ciento.
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Pregunta 3 (04 Ptos.) Desarrolle los siguientes casos: 1. En la pantalla Reuter de tu computadora observas las siguientes cotizaciones: Nueva York 1 dólar = 1.50 marcos alemanes (DM) Francfort DM 1 = 2.58 nuevos soles Perú 1 nuevo sol = 0.3654 dólares (2.70 nuevos soles por dólar) Con base en los mercados de Nueva York y Perú, calcule el tipo de cambio cruzado nuevo sol/marco y compárelo con el tipo de cambio directo. $1 = 15.50 Marcos Alemanes $0.3654 = X (0.3654*1.50)/1 = 0.5481
Entonces $ 0.3654 = 0.5481 Marcos Alemanes $ 0.3654 = S/. 1
0.5481 MA = 1 S/. 1
Conclusión
0.5481 Marcos Alemanes por 1 Nuevo Sol S/. 1.8245 Nuevos Soles por 1 Marco Alemán. Tipo de Cambio Cruzado
B= A= C=
EEUU MD SOL
T C / B = T A / B =
2,7 1,5
T Nuevo Sol / DM = T Nuevo Sol / DM =
Nuevo Sol DM
= =
1
T C / B
*
T A / B
1
MA = X
X = 1 / 0.5481 X = 1.8245
$ dólar $ dólar
1,80
1,80
Nuevo Sol / DM
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2.
En Chileno un turista alemán cambia DM $ 180,000 por una tasa de canje de 1.66, si al terminar su visita le sobran $ 2,900 pesos chilenos convertibles. ¿Cómo se realizaría esta operación si la tasa de recanje (cambio) es de 1.59? DM = 180000 T/C = 1.66 Pesos Chilenos 1 DM = 1.66 Pesos Chilenos Entonces Obtiene = 298800 Pesos Chilenos
Le quedan 2900 Pesos Chilenos T/C = 1.59 DM Entonces: 2900 / 1.59 = 1823.89 DM
Pregunta 4 (05 Ptos.) Desarrolle los siguientes casos: a) Una empresa cuyas importaciones ascienden a 500,000. US Dólares, deberá realizar el pago a su proveedor dentro de 3 meses. Tiene por tanto la intención de cubrir su riesgo de cambio pero dejando una puerta abierta ante la posibilidad de que el dólar evolucione a la baja, no estando dispuesto a pagar la prima de una opción. Para lo cual se tiene la siguiente información: - Tipo de cambio a contado 0,366 $/€ Compra; 0,366 $/€ Venta. - Puntos Swap a 3 meses: 0,47 Compra; 0,59 Venta. - Seguro de Cambio Import: 0,3711 $/€ - Seguro de Cambio Import Participativo al 40%: 0,3236 $/€ - Call a 0,3236 $/€: 0,125 €/$ .Opción de compra de los dólares. - Put a 0,3236 $/€: 0,2366 €/$ . Opción de venta de los dólares. Calcular el Futuro (Seguro de Cambio Participativo) a los 3 meses cuando el tipo de cambio del dólar se sitúa por encima (0.3322 $/ €) y debajo (0.3199 $/ €) del Seguro de Cambio Import Participativo
Importaciones: 500000 T/C Contado: 0,366 Compra 0,366 Venta Puntos Swap a 3 meses: 0,47 Compra 0,59 Venta Seguro de Cambio Import: 0,3711 Seguro de Cambio Import Participativo al 40 %: 0,3236 60% Call: 0,3236 Put: 0,3236
Opcion de Compra de los 0,1250 Dolares Opcion de Ventas de los 0,2366 Dolares
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La entidad vende al cliente una Opción Call, derecho de compra para el cliente, por el 100 % de la operación fijando el precio de ejercicio en 0,3236 $/€. En esta operación el cliente tendrá que
satisfacer la siguiente prima: 500000
* 62500
0,1250 Euros
El cliente vende a la entidad una Opción Put, derecho de venta, por el 60 % del importe de la operación fijando el precio de ejercicio en 0,3236 $/€. Por la venta de esta opción el cliente cobrará
de la entidad: 500000
* 70980
60% Euros
*
0,2366
Cuando el tipo de cambio del dólar se sitúa por encima (0.3322 $/€) del Seguro de Cambio Import
Participativo. El cliente ejercita su derecho de compra, proporcionado por la Opción de Compra, CALL, que contrató por la totalidad del importe: 500000
X 0,3236 161800 Euros
b) Se va a realizar una importación que requiere el pago de 150,000 de dólares americanos dentro de un año y queremos fijar la cantidad de euros necesaria para hacer frente a dicho pago. Se plantean entonces dos preguntas: ¿Cuántos euros debería recibir el banco para obtener 90,000 mil de dólares?, y ¿cuál es el tipo de cambio justo $/Euro para dentro de un año?. Sabiendo que: Tipo de cambio de contado, hoy, 4.33 US Dólar/Euro Tipo de interés, hoy, del Dólar al plazo de un año: TNA 1.15 % con capitalización mensual. Tipo de interés, hoy, del Euro al plazo de un año: TEA 2.5 % con capitalización mensual.
VF: Tiempo:
T/C: EURO: DOLLAR:
150000 Dolares 1 año 90000 dolares 4,33 US Dólar/Euro 2,50% TEA 1,15% TNA
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1ª cuestión, ¿Cuántos dólares necesito hoy que capitalizados mensual a un año al 1,15 % me proporcionen un 90,000? 88976,77 Dolares 2ª cuestión, ¿a cuántos euros equivalen los dólares que necesito? 20548,91 Euros 3ª cuestión, ¿a cuántos euros equivalen los euros que necesito hoy dentro de un año? 21062,63 Euros Una vez que tengo el importe de los Euros de dentro de un año simplemente dividiendo el importe de los dólares entre el importe de los euros obtengo el tipo de cambio teórico Dólar Euro para dentro de un año: 4,273 US Dólar/Euro
Pregunta 5 (03 Ptos.) De la lectura del Capítulo 3 Integración Económica y Monetaria de Europa Pag. 89 del texto Dinero en Marcha: La Revolución en las Finanzas Internacionales a partir de 1980 del Autor Robert Solomon, Daniel Zadunaisky, se solicita responder las siguientes preguntas: 1. Realice un análisis o síntesis de cómo fue el FUNCIONAMIENTO INICIAL DEL SISTEMA MONETARIO EUROPEO (SME) Pags. 94-97. La lectura lo encontrara en el Link Bibliográfico siguiente: http://books.google.com.pe/books?id=93tjqFkGYJYC&printsec=frontcover&dq=finanzas+interna cionales&hl=es&ei=m7Z_TMbPM4WKlwehxNnDDw&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum= 10&ved=0CFkQ6AEwCQ#v=onepage&q&f=false
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