TUGAS MANAJEMEN KEUANGAN CASE: CALIFORNIA PIZZA KITCHEN DOSEN: DR. MUDJILAH RAHAYU, RAHAYU, SE. MSi.
OLEH :
KELOMPOK: HANNA DITA PUSPITA DEA TIVA P. M. REZA PUTRA BAYU H. HANUN PRASETYA N. HONY !ATHUR ROHMAN
(041424353001) (041424353017) (041424353041) (041424353040) (04142435300")
PRORAM STUDI MAISTER MANA#EMEN !AKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UNIVERSITAS AIRLANA 2015
CASE:
CALIFORNIA PIZZA KITCHEN Semua orang tahu bahwa 95% restoran-restoran merugi di dua tahun pertamanya, dan banyak orang berpikir bahwa itu karena “lokasi, lokasi dan lokasi”. Itu memang mungkin saja, tetapi berdasarkan pengalamanku adalah mereka seharusnya memiliki daya tahan keuangan yang ukup. !adi itu semua sebenarnya tentang modal dan daya tahan. Rick Rosenfield, Co-CEO, California Pizza Kitchen Kitchen
"i awal awal !uli !uli #$$ #$$, , tim keuangan keuangan &ali'o &ali'orni rniaa (i))a (i))a *ithen *ithen +&(* yang dipimp dipimpin in oleh oleh Chief Susan &ollyns mengkompilasi hasil awal untuk kuartal kedua #$$. eskipun Financial Officer Susan tantangan industrinya adalah meningkatkan komoditas, tenaga kerja, dan biaya energi, &(* mengumumkan bahwa laba kuartalnya lebih dari / juta. 0kspansi laba &(* tampak dijelaskan oleh pertumbuhan pendapatannya yang kuat jika dibandingkan dengan restoran yang sebanding dengannya, penjualannya menapai lebih dari 5%. 1ngka-angka yang diumumkan oleh &(* sepenuhnya sejalan dengan perkiraan perusahaan yang diutarakan kepada in2estor. 3asi 3asill dari dari peru perusa saha haan an ters terseb ebut ut sanga sangatt menge mengesa sanka nkan n bila bila diba dibandi nding ngkan kan denga dengan n bany banyak ak perusahaan makanan lainnya, yang telah mengalami penurunan tajam dalam lalu lintas pelanggan. eskipun kinerjanya yang kuat, kesulitan dalam industri tersebut tampak sedemikian rupa hingga harga saham &(* menurun 4$% selama bulan !uni dengan nilainya saat ini adalah ##.4$. engingat penurunan harga, tim manajemen telah membahas pembelian kembali saham perusahaan. "engan sedikit uang yang diambil dari kas, bagaimanapun juga program pembelian kembali kembali saham dengan jumlah besar akan membutuhkan membutuhkan pembiayaan pembiayaan utang. Sejak go public pada tahun #$$$, manajemen &(* telah menghindari penatatan utang dalam bentuk apapun pada neraanya. *ebijakan keuangan yang konser2ati' untuk melestarikan apa yang o-&0 6ik 6osen'ield sebut sebagai daya tahan. 3al itu menunjukkan bahwa neraa yang kuat akan menjaga kemampuan pinjaman yang dibutuhkan untuk mendukung pertumbuhan &(* agar sesuai sesuai harapa harapan. n. 7amun 7amun dengan dengan suk suku u bun bunga ga yang yang mening meningkat kat dari dari pos posisi isi terend terendah, ah, &ollyn &ollynss menyadari bahwa itu berman'aat untuk mengangkat ekuitas &(*.
California Pizza Kitchen 2
8erin 8erinspi spiras rasii oleh oleh penawa penawaran ran gourmet pizza di ol'gang (uk, restoran yang dipenuhi oleh selebr selebriti iti yaitu yaitu Spago, Spago, dan bersem bersemang angat at untuk untuk berali beralih h dari dari karir karir mereka mereka sebagai sebagai pengaa pengaara ra kriminal, :arry ;la< dan 6ik 6osen'ield mendirikan &ali'ornia (i))a *ithen yang pertama pada tahun 49=5 di >e2erly 3ills, &ali'ornia. "ikenal dengan hearth-baked barbecue-chicken -nya,, ?des ?desai aine nerr pi)) pi))aa deng dengan an harg hargaa off-the-rack ? kon konse sep p yang yang seda sedang ng berk berkem emba bang ng.. pizza-nya 0ksp 0k span ansi si ke selu seluru ruh h negar negaraa bagi bagian an,, negar negara, a, dan dan dun dunia ia dila dilaku kuka kan n juga juga pada pada dua dua dekad dekadee berikutnya. (ada akhir kuartal kedua tahun #$$, perusahaan memiliki #4@ lokasi di #= negara bagian dan / di luar negeri. alaupun masih sangat &ali'ornia-sentris +sekitar A4% restorannya yang di 1merika Serikat berada di &ali'ornia, model casual dining telah telah dilakukan dengan baik di seluruh wilayah 1merika Serikat dengan penawaran yang ramah, bahan baku yang sangat baik, dan persembahan yang in2enti'. &ali'ornia (i))a *ithen memperoleh pendapatan yang berasal dari tiga sumberB penjualan di restoran milik perusahaan sendiri, royalti dari restoran waralabanya, dan royalti dari kemitraan dengan *ra't ;oods untuk menjual menjual pi))a beku merek &(* di toko-toko. toko-toko. alaupun alaupun perusahaan perusahaan telah berkembang berkembang di luar konsep aslinya dengan dua merek restoran restoran lain, 'okus utamanya utamanya tetap pada operasi restoran &(* dengan layanan lengkapnya, yang ada di 4$ unit. un it. (ara analis seara konser2ati' memperkirakan potensi perusahaan yang dimiliki sendiri oleh &(* &(* adal adalah ah 5$$ 5$$ unit. unit. *omuni *omunita tass in2e in2est stas asii dan mana manajem jemen en kuran kurang g yaki yakin n akan akan poten potensi si perusahaan pada ekstensi merek, yaitu konsep restoran 1S1( (s !oon s Possible". (ada tahun 499/, 499 /, perusa perusahaa haan n pertam pertamaa kali kali mengemb mengembang angkan kan kon konsep sep 1S1( 1S1( dalam dalam perjan perjanjia jian n warala waralaba ba dengan 3S3ost. aralaba 1S1( terletak di bandara dan menampilkan pilihan pi))a yang terbatas dan #grab-n-go# salad salad dan sandwih. eskipun bukan merupakan sumber pendapatan yang besar, manajemen merasa senang dengan keberhasilan konsep 1S1( di bandara, yang saat ini berjumlah 4/. (ada awal #$$, 3S3ost dan &(* setuju untuk memperpanjang kemitraan mereka hingga #$4#. (ertama (ertama kali dibuka pada tahun #$$$, untuk meman'aatkan meman'aatkan pertumbuhan pertumbuhan yang epat, unit 1S1( milik &(* menawarkan pi))a yang paling populer, salad, casual dining yang sup, dan sandwih dengan tempat duduk di restorannya. (enjualan dan operasi unit 1S1( milik &(* tidak pernah sesuai dengan harapan manajemen. >ahkan setelah mengkaji ulang konsepnya pada tahun #$$@, # $$@, manajemen memutuskan untuk menghentikan semua konsep 1S1( pada tahun #$$ dan berenana untuk menatat sekitar $,$$$ biaya yang dihabiskan pada kuartal kedua untuk mengakhiri pembukaan 4 lokasi 1S1( yang telah direnanakan. eskipun mereka ragu akan akan retoran retoran 1S1( 1S1( milikny miliknya, a, perusa perusahaan haan dan kom komuni unitas tas in2est in2estasi asi tidak tidak terkal terkalahka ahkan n dalam dalam 3
kesuksesan kesuksesan &(* dan prospeknya prospeknya melakukan melakukan waralaba waralaba restoran restoran seara seara internasio internasional. nal. (erjanjian (erjanjian waralaba biasanya memberikan &(* pembayaran awal sebesar 5$,$$$ sampai /5,$$$ untuk setiap lokasi yang dibuka dan kemudian diperkirakan 5% dari gross sales sales-nya. ana anaje jeme men n meli melihat hat kemit kemitra raan an deng dengan an *ra' *ra'tt seba sebagai gai inis inisia iati ti'' lain lain dala dalam m menge mengeja jarr misi misi membangun membangun merek global. (ada tahun 499, perusahaan perusahaan mengadakan perjanjian perjanjian lisensi lisensi dengan *ra't ;oods untuk mendistribusikan pi))a beku merek &(*. eskipun mewakili kurang dari 4% dari pendapatan saat ini, royalti *ra't memiliki margin sebelum pajak 95%, salah satu analis ekuitas ekuitas memperkira memperkirakannya. kannya. Selain tingginya margin pada bottom line perusahaan, manajemen juga menyoroti kebutuhan pemasaran dalam kemitraan *ra't-nya. *ra't diwajibkan untuk menghabiskan 5% dari penjualan kotor pada pemasaran pi))a beku merek &(*, lebih dari yang dihabiskan perusahaan untuk pemasarannya sendiri. *lien &(* tidak hanya menarik bagi rantai endorsements-nya, tetapi juga karena demogra'inya. anajemen sering menyoroti bahwa pelanggan intinya memiliki pendapatan rumah tangga ratarata lebih dari 5,$$$, menurut sebuah sur2ei kepuasan pelanggam pada tahun #$$5. &(* berpendapat bahwa basis kemakmuran pelanggan relati' terlindungi oleh perusahaan dari tekanan ekonomi makro, seperti harga >> yantg tinggi, yang dapat menurunkan penjualan pesaing.
Indutri Retoran!
Industri restoran dapat dibagi menjadi # sektorB pelayanan lengkap dan pelayanan terbatas. stra strate tegi gi
pema pemasa sara ran, n,
sepe sepert rtii
peru perusa saha haan an
kons konsul ulta tan n
:aya :ayana nan n
In'o In'orm rmas asii
8ehno hnomi mi
memproyeksi memproyeksikan kan restoran restoran dengan dengan segemen segemen layanan layanan terbatas terbatas untuk mempert mempertahankan ahankan tingkat tingkat lima tahun pertumbuhan tahunan gabungan +&1C6 sebesar 5,5%, dibandingkan dengan 5,4% untuk restoran dengan segmen layanan lengkap . Selama lima tahun &1C6 untuk &(* untuk segmen layanan lengkap yang pro menolaknya tumbuh bahkan lebih di /,5%. "alam beberapa tahun terakhir, sejumlah pesaing telah menantang eksekuti' industri restoran, termasukB • • • • •
(eningkatan harga tiap komoditas >iaya tenaga kerja tinggi (enurunan permintaan dikarenakan harga gas tinggi *esejahteraaan buruk 1danya kepentingan yang kuat pada industri oleh pemilik saham
Selain itu, kepentingan kepentingan nasional untuk meniptakan meniptakan lebih bio'uel, bio'uel, terutama etanol jagung yang diproduksi. diproduksi. emberika emberikan n peranan penting penting
dalam menaikkan menaikkan biaya makanan makanan untuk industri industri 4
restoran. (erusahaan restoran merespon dengan menaikkan harga menu di berbagai tingkat. 6estor 6estoran an peray perayaa bahwa bahwa kenaikan kenaikan harga harga akan memili memiliki ki dampak keil
menging mengingat at bahwa
konsumen telah melewati pengalaman kenaikan harga yang lebih tinggi .1lternati' utama mereka untuk membeli membeli makanan makanan di warung warung kemudian kemudian mengkonsumsi mengkonsumsi di rumah. rumah. 6estoran 6estoran tidak tidak hanya harus berurusan berurusan dengan meningkatnya meningkatnya biaya komoditas, komoditas, tetapi juga meningkatkan biaya tenaga kerja. (ada ei #$$. (residen >ush menandatangani undang-undang peningkatan tingkat upah minimum minimum DS1 selama selama periode tiga tahun tahun yang dimulai pada pada bulan !uli #$$ dari 5,45 ke ,#5 ,#5 per jam, jam, sement sementara ara tim manaje manajemen men restor restoran an memili memiliki ki waktu waktu untuk untuk memper mempersia siapkan pkan konsekuensi dari peningkatan bertahap ini, Selain bersaing dengan meningkatnya biaya barang, hal lain lain yang dihadapi adalah margin margin kotor yang berada di bawah standar dari turunnya jumlah permintaan . Sebuah sur2ei 111 id-1tlanti baru-baru ini meminta wisatawan bagaimana mereka mengeluar mengeluarkan kan biaya makanan makanan untuk menebus menebus harga harga gas tinggi, dan 5#9 >ank >ank akan menjadi menjadi daerah pertama pertama yang akan dipotong. dipotong. ?"ua indikator indikator penting dari konsumen konsumen adalah kerja-keduanyaEhubungannya terjalin dengan baik. Selama orang memiliki pekerjaan, mereka akan terus makan, kepedulian konsumen saat harga makanan tinggi dan biaya tenaga kerja dan 6oyalti menyoroti perbedaan antara layanan terbatas dan layanan lengkap pada segmen aralaba restoran industri. Fang lebih populer dalam layanan terbatas dan memberikan beberapa pendapat terhadap terhadap meningkatny meningkatnyaa biaya makanan dan tenaga kerja karena 'ranhise 'ranhise menerima menerima persentase persentase dari penjualan kotor. (ada penjualan kotor juga diuntungkan dari kenaikan harga yang dibuat untuk mengatasi biaya yang lebih tinggi. (erusahaan restoran dengan operasi waralaba besar juga tidak memiliki jumlah besar modal yang diin2estasikan dalam lokasi atau kewajiban sewa berpotensi berat terkait dengan unit-perusahaan milik. >eberapa analis berpendapat persyaratan sewa operasi operasi ketika mempertimbangkan mempertimbangkan le2erage perusahaan perusahaan restoran. restoran. 1nalis juga peraya peraya restoran layanan terbatas akan mendapat man'aat dari setiap konsumen diperdagangkan turun dari dari bersan bersantap tap santai santai sub sub-se -sekto ktorr layanan layanan penuh penuh .(ertu .(ertumbu mbuhan han epatepat-san santai tai sub subsek sektor tor dan berkualitas makanan perbaikan dalam sektor makanan epat saji membuat perdagangan turun kemun kemungki gkinan nan meni meningk ngkat at dala dalam m perla perlamb mbat atan an ekono ekonomi mi.. (ros (rospe pek k jangk jangkaa panja panjang ng untu untuk k keseluruhan permintaan restoran tampak jauh lebih kuat. Sebuah studi oleh 7ational 6estaurant 1ssoiation memproyeksikan bahwa konsumen akan meningkatkan persentase dolar makanan mereka dihabiskan untuk makan di luar dari A5% dalam beberapa tahun terakhir menjadi 5@% pada tahun #$4$. ?Itu trend positi' jangka panjang mungkin telah membantu menjelaskan kepenti kepentinga ngan n dalam dalam indust industri ri restor restoran an oleh oleh pemegan pemegang g saham saham akti2is akti2is,, sering sering eksekut eksekuti' i' dari dari 5
perusahaan ekuitas swasta dan hedge 'und. In2estor 1kti2is illiam 1kman dengan (ershing SGuare &apital anagement dimulai saat in2estor akti2is 'o perubahan &riti di rantai restoran besar. *ira-kira satu minggu setelah 1kman lantang i)ed organisasi perusahaan "onald di sebuah kon'erensi kon'erensi in2estasi 7ew Fork Fork pada tahun #$$5, perusahaan perusahaan menyatakan menyatakan akan melepas melepas 4.5$$ restoran, membeli kembali 4 miliar sahamnya, dan mengungkapkan lebih rinian tingkat kiner kinerja ja rest restor oran an.. 1kman kman ad2o ad2o bera berangg nggapa apan n
semu semuaa peru peruba baha han n ters tersebu ebutt dan dan mamp mampu u
meman' meman'aat aatkan kan kekuat kekuatan an sahamny sahamnyaa A5% dan kesuks kesuksesa esannya nnya tidak tidak luput luput dari dari perhat perhatian ian,, dan in2estor minoritas 2okal lainnya yang ditekan untuk perubahan di berbagai rantai termasuk 1pplebee, 1pplebee, endy endy,, dan ;riendy. ;riendy. (erubahan (erubahan ini termasuk termasuk penjualan langsung dari perusahaan, perusahaan, penjualan di2isi non ore, dan penutupan lokasi yang berkinerja buruk antara lain memulai renana-pemeg renana-pemegang ang saham ramah saham awal membeli membeli kembali kembali termasuk termasuk program program peningkatan peningkatan di2idenH penurunan pengeluaran perusahaan dan di2estasi aset sekunder. "oug >rooks, kepala eksekuti' >rinker Internasional yang dimiliki perusahaan &hili, menatat pada kon'erensi baru baru iniB $idak ada kekurangan kepentingan dalam industri kami pada hari-hari, dan ban%ak dari berita terbaru telah berpusat pada partisipasi pemegang saham akti&is tetapi itu adalah tugas sa%a sebagai CEO untuk bertindak sebagai akti&is internal kami'
(ada (ada bulan bulan 1pril 1pril #$$. >rinker >rinker mengumumk mengumumkan an telah telah mengam mengamanka ankan n
A$$ A$$.$$$ .$$$.$$$ .$$$ tanpa tanpa
jaminan komitmen kredit-'asilitas untuk mendanai transaksi pembelian kembali saham sekitar @$$ juta dari saham biasa akan dibeli kembali. Fang diikuti penawaran tender rekapitalisasi pada tahun #$$/ di mana perusahaan membeli kembali 5$.$$$.$$$ senilai saham biasa, positi'.
Recent "e#elo$%ent
3asil kuartal kedua menunjukkan perkembangan &(* terbaru ini akan menegaskan kesimpulan kesimpulan banyak analis bahwa ba hwa perusahaan itu tempat yang aman di sektor makan malam. mala m. Contoh & dan ' Contoh h ( menyajikan tren penjualan toko berisi laporan keuangan &(* melalui 4 !uli #$$. Conto
sebanding sebanding untuk &(* dan rekan-rekan. rekan-rekan. Contoh ) mengandung mengandung perkiraan perkiraan analis analis untuk untuk &(*, semua yang diantisipasi pertumbuhan pendapatan dan (erolehan. Seorang analis organ *eegan berkomentar pada bulan eiB eskipun tekanan pasar meningkat pada belan)a konsumen, konsep Califomia Pizza Kitchen terus mengirim mengesankan keuntungan lalu lintas pelanggan' !ecara tradisional menarik bagi lebih criminating dis, klien berpenghasilan lebih tinggi, tarif kreatif CPK ini, cek rata-rata "
rendah, dan tinggi la%anan standar telah unik diposisikan konsep untuk sukses dalam konsumen lingkungan ekonomi makro %ang sulit .
Sementara perusahaan restoran lainnya mengalami pelemahan penjualan dan laba pertumbuhan, &(* ini dengan pendapatan meningkat lebih dari 4/% untuk 459.$$$.$$$ untuk kuartal kedua #$$, royalti dari kemitraan *ra't dan waralaba internasional naik @% dan #4%,. 6enana pembangunan untuk membuka total 4/ sampai 4= lokasi baru terjadwal sesuai dengan pertumbuhan tahun #$$. (endanaan (end anaan &(* pada tahun #$$ diantisipasi dengan membutuhkan =5 juta belanja modal. modal. (erusahaan ini berhasil mengelola dua pos pengeluaran terbesar terbesar sehingga biaya tenaga kerja telah benar-benar menurun dari @/,/% dari total pendapatan dari kuartal kedua tahun #$$/ sedangkan untuk minuman, dan biaya kertas bahan baku tetap konstan pada seki sekita tarr #A,5% #A,5% dari dari tahu tahun n #$$ #$$. . 8otal tal penda pendapa pata tan n baik baik di kuart kuartal al kedua kedua #$$/ #$$/ dan dan #$$. #$$. (erusahaan ini (enting implementasi sejumlah inisiati' untuk berurusan dengan tekanan harga komoditas. terutama karena harga keju meningkat dari DS" 4,@ per pon pada bulan 1pril untuk hampir hampir DS" #,$$ pon pada minggu minggu pertama pertama bulan !uli. !uli. anaje anajemen men merasa merasa bahwa banyak perbaikan yang telah diapai melalui peningkatan dalam operasi restoran.
7
