UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE EL SALVADOR EL SALVADOR
GUIA No 4 EVALUACION DE ALTERNATIVAS ECONOMICAS
CATEDRA: MATEMATICA FINANCIERA
SECCION: 02
CATEDRATICO: ING. MARTA EUGENIA BELLOSO
GRUPO: H
MODALIDAD: NO PRESENCIAL
CICLO: 02-2018
ESTUDIANTE: RICARDO ERNESTO ESPERANZA BONILLA JOSE HUMBERTO GOMEZ CARRILLO MARCIAL MOISES GUEVARA RAMOS SANTOS LOPEZ LOPEZ JOSE MIGUEL ORELLANA SAMAYOA
# CARNET: 29-3227-2011 03-6462-2012 29-5050-2016 54-5019-2015 02-5084-2015
SAN SALVADOR, EL SALVADOR. NOVIEMBRE 16, 2018
Introducción Todo proyecto de inversión genera efectos o impactos de naturaleza diversa, directos, indirectos, externos e intangibles. Estos últimos rebasan con mucho las posibilidades de su medición monetaria y sin embargo no considerarlos resulta pernicioso por lo que representan en los estados de ánimo y definitiva satisfacción de la población beneficiaria o perjudicada. En la valoración económica pueden existir elementos perceptibles por una comunidad como perjuicio o beneficio, pero que, al momento de su ponderación en unidades
monetarias,
sea
imposible
o
altamente
difícil
materializarlo.
En
la economía contemporánea se hacen intentos, por llegar a aproximarse a métodos de medición que aborden los elementos cualitativos, pero siempre supeditados a una apreciación subjetiva de la realidad. No contemplar lo subjetivo o intangible presente en determinados impactos de una inversión puede alejar de la practica la mejor recomendación para decidir, por lo que es conveniente intentar alguna metódica que inserte lo cualitativo en lo cuantitativo. Es por ello que se hace necesario el estudio de diversos índices que repercuten directamente en la toma de decisiones e influyen directamente en el calculo de la rentabilidad de una empresa y los proyectos asociados, como lo son el valor presente neto, la tasa interna de retorno, valor actual neto, entre otros. De igual manera se estudian los métodos más comunes para calcular la rentabilidad de proyectos de inversión. Por lo que en la presente guía analizaremos el método VAN (Valor Actual Neto), CAUE (Costo Anual Uniforme Equivalente) y TIR (Tasa Interna de Retorno).
Índice
Introducción .................................................................................................................................................. 2
Índice ............................................................................................................................................................. 3
Objetivo del trabajo ...................................................................................................................................... 4
Objetivo General: ..................................................................................................................................... 4
Objetivos Específicos: ............................................................................................................................... 4
Detalle del trabajo ........................................................................................................................................ 5
Apliquemos este análisis, resolviendo algunos ejercicios: ........................................................................... 7
Conclusiones ............................................................................................................................................... 13
Objetivo del trabajo Objetivo General:
Identificar las ventajas y desventajas asociadas a la inversión en un proyecto antes de la implementación de este.
Objetivos Específicos:
Utilizar diferente método de análisis útil para adoptar decisiones racionales ante diferentes alternativas.
Cuantificar los costos y los beneficios para realizar un análisis económico es preciso.
Detalle del trabajo En la mente de cualquier inversionista, el esquema que se plantea para tomar una decisión de invertir es: “¿convendrá la inversión? Una inversión conviene a
menos que se pueda recuperar con intereses y deje un excedente. Para ello se requiere una tasa de interés que le sirva como referencia para poder decidir si invierte o no. Esta tasa se conoce como tasa de oportunidad del inversionista. Existen dos métodos de reconocida aceptación universal utilizados para la evaluación de proyectos de inversión: VALOR ACTUAL NETO (VAN) o valor presente neto (VPN) y el de la tasa interna de retorno (TIR). El valor actual neto es una cifra monetaria que resulta de comparar el valor presente de los ingresos con el valor presente de los egresos en la misma fecha. Por convencionalismo, se ha determinado el momento cero para hacer esta comparación, pero es perfectamente válido hacerla en cualquier otra fecha. El que una empresa genere utilidades, no garantiza su permanencia en el mercado, Las utilidades por si solas son una medida engañosa sobre su desempeño, porque no tiene en cuenta el monto de la inversión que las genera. En una economía capitalista solamente sobreviven en el largo p lazo las empresas rentables y líquidas. ¿Cómo saber si una empresa es rentable?, aparentemente, cuando al comparar las utilidades obtenidas en un período contable con la inversión que las genera, el resultado obtenido (rentabilidad operativa) es al menos igual al costo de la inversión. Pero esta medida es estática. Los criterios para seleccionar alternativas usando el VAN son:
Cuando el VAN es mayor a cero la alternativa se debe aceptar Cuando el VAN es igual a cero es indiferente aceptar o no la alternativa Cuando el VAN es menor que cero, la alternativa se debe rechazar
Las fórmulas necesarias para el cálculo del VAN son todas las de valor presente, dependiendo si se conocen: valores futuros o anualidades de cualquier tipo.
− = + = ⌈+ ⌉ + ⌈+ + −⌉ Valor presente
anualidad vencida
P = A (1+i)
− ⌈+ + ⌉
P = A (1+i)-k
anualidad anticipada anualidad diferida
Recuerda Con tablas de factores es más fácil (en el mismo orden de las f órmulas anteriores) (P/F, i%, n) n) (1+i)-k
(P/A, i%, n)
(P/A, i%, n)(1+i)
(P/A,
i%,
Recuerda además que el análisis CAUE o BAUE nos es útil al comparar gastos o ingresos iguales en periodos de tiempo y para situaciones similares. No olvides las fórmulas o tablas e factores. Son las mismas solo despeja A, o sea la cuota o anualidad que sería la forma de analizar dos o más alternativas.
Apliquemos este análisis, resolviendo algunos ejercicios: 1. Se compra una vivienda con el objetivo de arrendarla. Si el costo de dicha vivienda es $130,000, y hay posibilidades de arrendarla por $800 mensuales (pagados en forma anticipada, como toda renta de vivienda y su depósito igual cantidad), analicemos: si la vivienda se arrenda por 36 meses y el dueño luego de ese periodo de tiempo decide venderla a los inquilinos en $140,000. ¿hizo buen negocio? Supongamos que la tasa de oportunidad es del 2% mensual y se está haciendo un análisis VAN.
Solución: Análisis del arrendamiento: Descripción
Valores
Inversión
$130000
Ingresos
$800 mensuales (800 * 36 = 28800)
Valor de retorno
$140000
Tiempo
36 meses (3 años)
Calculando:
− 11 = [ ] − 110.02 = 28800 0.02 1400001.02− 130000 − 11. 0 2 = 28800 0.02 68631.2410130000 = 288002.8838131925.12130000 = 83053.441925.12
= .
Se puede concluir que el negocio es viable ya que el valor es positivo y se obtendrán ganancias.
Calculo para el pagare 2: Datos: P = $25,000.00 n = 60 días i = 10% anual Calculando:
= 1 = 25,000.00(0.36510) 60 1 = 25,000.000.0002739760 1 = 25,000.000.0164382 1 = 25,000.001.0164382 = 25,410.96 Valor total = $45,000.00 + $25,205.48 + $25,410.96 = $95,616.44
1. Oferta 3: Pago contado = $30,000.00 Pagare 1 = $64,000.00 a 30 días plazo con 10% anual de interés Entonces: Valor total = Pago contado + pagare 1 Calculo para el pagare 1: Datos: P = $64,000.00 n = 30 días i = 10% anual Calculando:
= 1 = 64,000.00(0.36510)301 = 64,000.000.0002739730 1 = 64,000.000.0082191 1 = 64,000.001.0082191 = 64,526.03 Valor total = $30,000.00 + 64,526.03 = $94,526.03 Comparando las ofertas: Oferta 1 = $90,000.00 Oferta 2 = $95,616.44 Oferta 3 = $94,526.03
Por tanto, desde el punto de vista del vendedor del terreno la segunda oferta es más conveniente ya que el valor total del terreno sería de $95,616.44, por otra parte, desde la visión del comprador la mejor oferta sería la primera oferta o sea pagar de contado solo $90,000.00
2. Se ofrecen dos alternativas de inversión por el mismo valor ($15,000) pero las condiciones son diferentes. La primera ofrece un pago de $5,500 al final de los próximos 4 años, mientras que la segunda un pago único al final de los 4 años de $27,500. Si la TMAR = 15% ¿Cuál alternativa se debe seleccionar? Puedes practicar haciendo un análisis VAN o si lo prefieres CAUE
Solución: Año 0 1 2 3 4
A - $ 15,000 $5,500 0 $5,500 0 $5,500 0 $5,500
B - $15,000
27,500
Usando la tabla de factores nos quedaría de la siguiente manera: = -15,000 + 5,500 ( P/A, 15%, 4) = $ 702.5 VANB = -15,000 + 27,500 ( P/F , 15%, 4) = 724.5. VANA
La mejor opción es la B ya que nos genera, aunque mínima la diferencia, pero mejores ganancias.
3. Al comparar las siguientes alternativas económicas, seleccione la más conveniente. Haga un análisis de los resultados utilizando una tasa de rendimiento del 18%. Debe comprarse una maquinaria para suplir necesidades de producción. Represente gráficamente los valores y analice. Inversión, $ Costo anual de operación, $ Costo de reparación anual, $ Mantenimiento cada 2 años, $ Mantenimiento cada 5 años, $ Valor de salvamento, $ Vida útil, años
Alternativa A 44,000 7,000 210 2,500 4,000 10
Alternativa B 23,000 9,000 350 1900 3,000 10
Solución: Diagrama flujo de efectivo para cada proyecto…
ALTERNATIVA A
ALTERNATIVA B
Resolviendo para la Alternativa A:
18 ] = 7,00044,000[1 0.1.1188−]4,000[1. 180.− 1 == 7,7,000044, 0 00 0. 2 22514 4, 0 00 0. 0 42514 009, 7 90. 6 2170. 0 6 = $ 16,620.56
Resolviendo para la Alternativa B:
== 9,9,000023, 0 00 0. 2 22514 3, 0 00 0. 0 42514 005, 1 17. 8 2127. 5 4 = $ ,.
La alternativa mas favorable es la B, ya que tiene menores costos anuales
4. Analiza estas dos alternativas de compra de maquinaria y toma una decisión basada en t propio criterio, utiliza una TMAR= 8% Maquina manual (M) Maquina automática (A) Inversión $0 $100,000 Capacitación al personal antes de poner a $0 $20,000 funcionar la maquinaria Seguro contra accidentes por cada $1000 cada año $2500 cada año hombre Salario por hombre $27,000 cada año $45,000 cada año Número de trabajadores 7 3 Al final de 5 años estos equipos pueden venderse en $15,000 cada uno
Conclusiones
Se ha dicho con razón que las valoraciones estrictamente monetarias para definir la factibilidad económica social de una inversión es una opción restringida de medición de impactos generados por esta.
El método desarrollo en este trabajo, permite constatar que es posible y conveniente a los fines de seleccionar una alternativa de inversión, considerar los aspectos
subjetivos o
de naturaleza intangible, así como los objetivos o
calculables en términos monetarios como son los diferentes conceptos de costos asociados a las inversiones.